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泡沫經(jīng)濟的產(chǎn)生范文第1篇

關(guān)鍵詞：泡沫經(jīng)濟；現(xiàn)實研究；日本

一、引言

泡沫經(jīng)濟的發(fā)生主要是由于投機資本的不斷增加從而導致一個國家或者地區(qū)用貨幣的形式來表示資產(chǎn)的價值，同時資產(chǎn)的價格和實體的價格發(fā)生嚴重的偏離。生產(chǎn)和流通過程中的價格急劇上升會給整個市場營造一種虛假的繁榮。因此泡沫經(jīng)濟的出現(xiàn)會給一個國家或地區(qū)帶來嚴重的災難。同時，當泡沫經(jīng)濟消失后國家又會面臨著各種新的問題。

二、日本泡沫經(jīng)濟的形成原因

日本泡沫經(jīng)濟的出現(xiàn)是由于各種元素綜合作用的結(jié)果。其主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）經(jīng)濟發(fā)展的必然趨勢

日本的經(jīng)濟發(fā)展在泡沫經(jīng)濟出現(xiàn)的時候整體的發(fā)展還處在一種良好的狀態(tài)[1]。因此，在實際的經(jīng)濟發(fā)展過程中，泡沫經(jīng)濟的產(chǎn)生會和經(jīng)濟運行狀況產(chǎn)生直接的聯(lián)系。由于日本人受到歷史因素的影響始終對未來抱著一種極為樂觀的態(tài)度，因此疏忽了對風險的防范。經(jīng)過了兩次世界大戰(zhàn)的洗禮，日本的經(jīng)濟發(fā)展開始走上了正規(guī)，并且由于大量資本的積累從而導致了市場的虛假繁榮的景象。越來越多的人開始將自身的積累資本投資于股票行業(yè)或者將資本投入土地擴張過程中。伴隨著工業(yè)化和城市化的進程不斷地加快，日本的人口數(shù)量也在日益地增加。因此，城市經(jīng)濟發(fā)展過程中經(jīng)常出現(xiàn)環(huán)境問題和住房問題等等從而造成了日本整個城市中的物價飛漲。

（二）日本政府經(jīng)濟決策的失誤

政府作為國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控的主體，政府經(jīng)濟決策的正確與否會對經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生直接的影響。政府在制定相關(guān)的經(jīng)濟政策的時候如果忽視了對實際的經(jīng)濟情況考察會嚴重地影響經(jīng)濟的健康發(fā)展。 在這一次的經(jīng)濟危機中，日本政府的錯誤政策加速了泡沫的形成和破滅，主要體現(xiàn)在以下兩個方面：1.為跟上西方國家的金融政策，日本政府在當時制定了超低的銀行利率政策。這一利率政策顯然是不合理的，在當時日本經(jīng)濟高速發(fā)展的情況，政府制定的貨幣政策應當在于遏制經(jīng)濟過快發(fā)展，而不是實行款松的銀行利率政策，與西方國家簽訂的“廣島協(xié)議”則是這一政策的代表。這一政策使得日本經(jīng)濟急劇升溫，各國加大日圓的持有量，造成日圓急劇升值。2.除了失敗的金融政策之外，日本政府還實施了錯誤的稅收政策。當時的稅收政策針對會計記賬方式進行革新，迫使大量的企業(yè)進行財務(wù)革新運動，希冀以此獲取短期資金支持。這一問題的關(guān)鍵之處在于將金融領(lǐng)域的虛擬經(jīng)濟通涉及到房地產(chǎn)等方面的實體經(jīng)濟聯(lián)系在一起，但是財務(wù)技術(shù)的革新使得企業(yè)追求虛擬經(jīng)濟中資產(chǎn)的增值而不是實體經(jīng)濟中的現(xiàn)金流量。

二、泡沫經(jīng)濟消失后的日本經(jīng)濟社會狀況分析

泡沫經(jīng)濟消失之后日本為了挽救整個國家的經(jīng)濟損失。20世紀末，日本的經(jīng)濟發(fā)展狀況達到了空前的低潮。從相關(guān)的數(shù)據(jù)調(diào)查顯示表明，日本在20世紀五六十年代時期的經(jīng)濟發(fā)展是以10%的速度呈現(xiàn)正增長，到20世紀70年代以及隨后的十年之內(nèi)，日本的經(jīng)濟發(fā)展增長速度下降了6%。20世紀末期，日本的經(jīng)濟經(jīng)濟發(fā)展則進入了歷史上的低潮時期。日本每年的經(jīng)濟增長率為1%。同時，在2012年日本境內(nèi)的七個大型的商社對外投資總額達到了4.28萬億日元。因此，日本在海外的投資成為了支持國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的重要動力。在泡沫經(jīng)濟消失之后日本的相關(guān)政府部門開始逐漸向循環(huán)經(jīng)濟的發(fā)展方向過度。綠色的經(jīng)濟政策成為了日本經(jīng)濟發(fā)展的強大支撐。泡沫經(jīng)濟消失之后的大多數(shù)日本民眾開始對本國的經(jīng)濟恢復發(fā)生了嚴重地動搖，因而造成了日本大量的資金外流的現(xiàn)象。

此外，日本政府在80年帶放開了銀行經(jīng)營的業(yè)務(wù)，其自由化傾向過度，主要集中于擴大銀行的證券經(jīng)營業(yè)務(wù)、國債市場、期貨交易等等信托業(yè)務(wù)。這一自由化的金融政策使得大量的資金投入到房地產(chǎn)領(lǐng)域，進而被股票交易市場所滲透，促使泡沫經(jīng)濟迅速形成。而且，大量的證券公司屢次出現(xiàn)違規(guī)操作和暗箱操作，擾亂正常的金融秩序。當企業(yè)面臨危機時，日本政府又缺乏一定的管理政策支持，大量的投機行為出現(xiàn)，一旦泡沫經(jīng)濟被捅破，各項資金鏈條斷掉，使得經(jīng)濟大規(guī)模停滯倒退。

然而，泡沫經(jīng)濟消失后的日本經(jīng)濟社會狀況并沒有像人們想象中的那么不盡人意[2]。雖然日本只是一個小小的島國，但是日本一直以來都是新產(chǎn)品的使用者。甚至連美國都對日本的經(jīng)濟發(fā)展深感驚訝。當美國的失業(yè)人口的總數(shù)達到了將近15%的時候，一些中產(chǎn)階級的退休情況給美國政府出了一個很大的考題。但是，日本的失業(yè)率僅僅只達到4%，并且日本的人均壽命一直是世界上的其他國家所不能及的。泡沫經(jīng)濟的消失給日本造成的經(jīng)濟損失高達1659萬億日元，有學者指出，泡沫經(jīng)濟破滅之后的日本并沒有走入絕望的深淵，而是探索出了最美的驚喜。我們不難發(fā)現(xiàn)，泡沫經(jīng)濟消失后的日本雖然給本國的出口商品帶來了一定的壓力，但是日元也在世界貨幣中獲得了長久的發(fā)展地位。即使了泡沫經(jīng)濟消失之后日本人的受教育水平也在亞洲以及世界中享有重要的聲譽。2012年根據(jù)日本政府的相關(guān)數(shù)據(jù)報道，日本的人均消費指數(shù)上升到56.43%，居民的人均收入也在逐年的增加，產(chǎn)品的國際競爭力也在不斷地提高。

因此，泡沫經(jīng)濟消失之后的日本雖然遭受了許多的損失，然而也給日本的經(jīng)濟發(fā)展和社會進步提供了良好的契機。

三、結(jié)束語

綜上所述，泡沫經(jīng)濟的消失給日本經(jīng)濟社會的發(fā)展既帶來了挑戰(zhàn)又提供了機遇[3]。泡沫經(jīng)濟的出現(xiàn)打破了日本的經(jīng)濟繁榮的神話。因此，日本在未來的經(jīng)濟發(fā)展過程中應該對泡沫經(jīng)濟進行反思，從而為以后的發(fā)展提供良好的借鑒。

參考文獻

[1]（美）凱塞.沃爾夫“美英如何誘導了日本的泡沫經(jīng)濟和銀行危機”當代經(jīng)濟科學.2012，（2）.

泡沫經(jīng)濟的產(chǎn)生范文第2篇

摘要經(jīng)濟泡沫作為現(xiàn)代市場經(jīng)濟中呈現(xiàn)出的一種虛假的繁榮行為，它既有可能對市場經(jīng)濟的發(fā)展造成不良的影響，同時也可能促使市場經(jīng)濟變得活躍。因此，對于經(jīng)濟泡沫問題的正確分析，可以在很大程度上為市場經(jīng)濟的健康發(fā)展增添助益。本文主要通過對于經(jīng)濟泡沫現(xiàn)象與泡沫經(jīng)濟現(xiàn)象的對比，解釋了經(jīng)濟泡沫現(xiàn)象的相關(guān)問題，闡述了經(jīng)濟泡沫現(xiàn)象對于金融經(jīng)濟的影響。

關(guān)鍵詞金融經(jīng)濟經(jīng)濟泡沫泡沫經(jīng)濟影響

在現(xiàn)代社會市場金融經(jīng)濟迅速發(fā)展的情況下，經(jīng)濟泡沫問題也愈演愈烈，經(jīng)濟泡沫的呈現(xiàn)既給經(jīng)濟帶來了大量的負面影響，也在一定程度上促進了金融經(jīng)濟的發(fā)展。因此，若要使金融市場健康發(fā)展，對于經(jīng)濟泡沫現(xiàn)象的正確分析至關(guān)重要。本文主要通過對比經(jīng)濟泡沫與泡沫經(jīng)濟兩種現(xiàn)象，簡單闡述了經(jīng)濟泡沫現(xiàn)象的實質(zhì)，并且談?wù)摿私?jīng)濟泡沫現(xiàn)象對于金融經(jīng)濟發(fā)展的影響。

一、經(jīng)濟泡沫現(xiàn)象

現(xiàn)代金融經(jīng)濟中愈演愈烈的經(jīng)濟泡沫現(xiàn)象，已經(jīng)成為人們口中極為普遍的字眼，而經(jīng)濟泡沫現(xiàn)象在眾多的人腦海中還只是一個字眼。對于經(jīng)濟泡沫究竟是怎樣的一種現(xiàn)象這個問題，很多人都一知半解，甚至一竅不通。因此，本文首先通過對比經(jīng)濟泡沫與泡沫經(jīng)濟著兩個相似的字眼，對經(jīng)濟泡沫現(xiàn)象的實質(zhì)做一下簡單的闡釋。

經(jīng)濟泡沫現(xiàn)象實際上就是現(xiàn)代社會市場經(jīng)濟主體為了追求不切實際的高端利益預期，進行的瘋狂的投機活動，因而導致的金融和房地產(chǎn)等經(jīng)濟領(lǐng)域在市場上呈現(xiàn)出以資產(chǎn)價格高于其自身基本價值的形式增長的虛假的繁榮狀況。市場主體在經(jīng)濟利益最大化的驅(qū)逐下，不斷的進行經(jīng)濟利益的高端預期，從而依據(jù)虛擬資本與市場預期價格的對比，進行狂熱的投機活動。一旦市場預期價格上漲，就會有更多的人入市進行搶購，從而更加提升了經(jīng)濟預期的價格，這樣不斷的循環(huán)下去，就使得經(jīng)濟呈現(xiàn)出不同于現(xiàn)狀的虛假繁榮狀態(tài)，長此以往，虛擬資本就會以高出其自身基本價值的形式運行，進而產(chǎn)生虛幻的資本泡沫。

而泡沫經(jīng)濟則是指，在社會的市場經(jīng)濟運行中，由于證券市場內(nèi)信用活動的介入，導致經(jīng)濟活動中流動的資金大幅度增加，從而加大了金融資產(chǎn)的儲量，使得投機資本的實力大大增強；再加上金融的自由化浪潮不斷地對其進行沖擊，產(chǎn)生了一些不合理的資產(chǎn)信貸制度，從而加劇了金融監(jiān)管的難度，使得經(jīng)濟泡沫不斷的增加，并逐漸通過金融活動滲透到整個社會的經(jīng)濟生活中，使整個經(jīng)濟呈現(xiàn)出泡沫的趨向，從而形成泡沫經(jīng)濟。

只要能控制住投機資本的數(shù)量，將虛擬資本的價格與價值的偏離程度控制在合理的范圍內(nèi)，經(jīng)濟泡沫則會在一定程度上促進資本市場的活躍。而泡沫經(jīng)濟的出現(xiàn)，一旦這個泡沫破裂，勢必會對整個經(jīng)濟的運行造成不可預料的影響。

二、經(jīng)濟泡沫的產(chǎn)生以及對于金融經(jīng)濟的影響

現(xiàn)代社會，經(jīng)濟泡沫現(xiàn)象極其復雜，這種復雜性既體現(xiàn)在金融資產(chǎn)獨立運行的規(guī)律上，還在金融系統(tǒng)內(nèi)在的脆弱性上有所展現(xiàn)。經(jīng)濟泡沫究竟在什么情況下產(chǎn)生，又會對金融經(jīng)濟產(chǎn)生怎樣的影響，便成為人們研究的重點。下面本文重點對這兩個問題進行分析：

1.經(jīng)濟泡沫的產(chǎn)生

金融經(jīng)濟是依托著技術(shù)的創(chuàng)新以及金融系統(tǒng)而產(chǎn)生的金融資產(chǎn)的交易關(guān)系，這種交易關(guān)系在正常狀態(tài)下都會產(chǎn)生利益的競爭，而經(jīng)濟泡沫的產(chǎn)生便與這種經(jīng)濟利益地競爭息息相關(guān)。

經(jīng)濟泡沫首先源于投資者的非理性的投資活動，這種投資一般是一種投資者只重資產(chǎn)帶來的利益而不在意所投資物品的投資狀態(tài)。隨著某一種物品呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢，會出現(xiàn)市場上的跟風投資，進而引發(fā)這種物品非正常的價格上漲，誘發(fā)更多的投資，繼而形成了惡性循環(huán)，導致泡沫產(chǎn)生，正如中國的房地產(chǎn)泡沫。房地產(chǎn)領(lǐng)域是經(jīng)濟泡沫產(chǎn)生的一個核心，由于它的交易成本較低，且通常出現(xiàn)供求失衡的狀態(tài)，因此，人們會狂熱的投資房地產(chǎn)、渴望獲得高額的利益，進而導致了房地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生。

2.經(jīng)濟泡沫對于金融經(jīng)濟的影響

就現(xiàn)代社會而言，在金融經(jīng)濟中出現(xiàn)的經(jīng)濟泡沫對于經(jīng)濟的良好運行是起到了一定的推動作用的。金融資本的正常運行，需要一定的劑，否則就會導致運轉(zhuǎn)的困難，降低經(jīng)濟效益。有一定的經(jīng)濟泡沫，表明經(jīng)濟的發(fā)展還處于充滿活力的狀態(tài)。金融泡沫通過人們對某一方面的投資，進而帶動這一方面經(jīng)濟的發(fā)展，使金融資本得以順利運行。

但是，金融經(jīng)濟泡沫過大，它非但不會起到作用，還會形成泡沫經(jīng)濟，給經(jīng)濟的發(fā)展帶來不可估量的損失。現(xiàn)代社會金融經(jīng)濟處在多泡沫的狀態(tài)，每一個方面都有可能引起市場經(jīng)濟的崩潰，對家庭、企業(yè)以及金融機構(gòu)等都會形成無法負荷的重擔。

三、結(jié)語

現(xiàn)代金融經(jīng)濟的快速發(fā)展，在一定程度上加重了人們的非理性思考，使得經(jīng)濟泡沫在市場經(jīng)濟的很多領(lǐng)域呈現(xiàn)出來，有一些更是引起了人們的恐慌。因此，正確分析金融經(jīng)濟中的泡沫現(xiàn)象，不僅有利于金融經(jīng)濟的健康發(fā)展還可以穩(wěn)定人們心態(tài)，使未來的經(jīng)濟朝著良性的方向發(fā)展。

參考文獻：

[1]袁琳,廖曉鵬.每股收益和每股凈資產(chǎn)的投資決策有用性――基于“費森―奧爾森估值模型”的實證研究.北京工商大學學報(社會科學版).2009(01).

泡沫經(jīng)濟的產(chǎn)生范文第3篇

關(guān)鍵詞:虛擬經(jīng)濟;實體經(jīng)濟;泡沫經(jīng)濟;資產(chǎn)膨脹

中圖分類號:F2

文獻標識碼:A

文章編號:1672-3198(2010)08-0046-01

20世紀80年代開始,虛擬資本在全球范圍內(nèi)膨脹,世界經(jīng)濟出現(xiàn)虛擬化趨勢。世界平均每年增長約為3%左右,國際貿(mào)易平均每年增長約為5%左右,但國際資本流動增加了25%,全球股票總額增加250%。世界經(jīng)濟的這種發(fā)展趨勢構(gòu)成了一個倒置的金融金字塔。金字塔從上向下依次為金融衍生工具之類純粹的虛擬資本;債券、股票、貨幣、商品期貨等等;貿(mào)易、商業(yè)、服務(wù)業(yè);實物經(jīng)濟。那么到底什么是虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟,以及它們之間的關(guān)系如何,虛擬經(jīng)濟又是怎樣發(fā)展的等一些問題在本文中進行闡述。

1 虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的含義

馬克思認為虛擬資本是在借貸資本(生息資本)和銀行信用制度的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的,包括股票、債券、不動產(chǎn)抵押單等。虛擬資本本身并不具有價值,但卻可以通過循環(huán)運動產(chǎn)生利潤。到20世紀80年代以后,金融創(chuàng)新快速發(fā)展,交易方式多樣化,有價證券無紙化日益明顯,使得馬克思年代提出的虛擬資本不能涵蓋具有虛擬資本特征的各種資本憑證。

成思危教授指出,虛擬經(jīng)濟的存在是由存在資本的收益性決定的,如果沒有社會允許并保護的資本的收益性,那就永遠不會有虛擬經(jīng)濟。指出所謂“虛擬經(jīng)濟”是相對獨立于實體經(jīng)濟之外的股票、債券、期貨、期權(quán)等虛擬資本的交易活動,簡單地說,就是以錢生錢的活動。劉俊民教授認為資產(chǎn)定價行為方式的差異性是區(qū)分虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的標準。廣義范疇的虛擬經(jīng)濟是觀念支撐的價格體系,而不是成本和技術(shù)支撐的價格體系,是除物質(zhì)生產(chǎn)活動及其有關(guān)的一切勞務(wù)以外的所有的經(jīng)濟活動,包括體育、文藝、銀行、保險、其他金融機構(gòu)的活動、房地產(chǎn)(除去建筑業(yè)創(chuàng)造的產(chǎn)值)、郊野、廣告業(yè)等等。狹義范疇的虛擬經(jīng)濟是以資本化定價行為為基礎(chǔ)的價格系統(tǒng),僅指所有的金融活動和房地產(chǎn)。這樣定義使得即使發(fā)生在實物領(lǐng)域但以資本化定價方式來定價的經(jīng)濟活動仍是虛擬經(jīng)濟理論要研究的內(nèi)容。虛擬經(jīng)濟在當今國際上有三種概念,分別指:證券、期貨、期權(quán)等虛擬資本的交易活動;以信息技術(shù)為工具所進行的經(jīng)濟;用計算機模擬活動的可視化經(jīng)濟活動。

馬克思對把各種以有形的,或具有剛性的要素稟賦的資本稱為實體資本。也就是指物質(zhì)資料生產(chǎn)、銷售以及直接為此提供勞務(wù)所形成的經(jīng)濟活動,其主要構(gòu)成部分包括農(nóng)業(yè)、工業(yè)、建筑業(yè)、交通運輸業(yè)、商業(yè)等產(chǎn)業(yè)部門。

2 虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的關(guān)系

李寶偉、梁志欣和程晶蓉提出虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟之間關(guān)聯(lián)的重要途徑是通過資產(chǎn)定價的微觀基礎(chǔ)進行分析;彭衛(wèi)民和任嘯認為虛擬經(jīng)濟以實體經(jīng)濟為基礎(chǔ)、虛擬經(jīng)濟獨立于實體經(jīng)濟之外有自己獨特的運動規(guī)律、虛擬經(jīng)濟中的長期資本又會以某種方式與產(chǎn)業(yè)資本融合三方面體現(xiàn)了虛實經(jīng)濟的關(guān)系;劉東認為實體經(jīng)濟的良性運轉(zhuǎn)將對虛擬經(jīng)濟的發(fā)展提供堅實的支撐,虛擬資本最終轉(zhuǎn)化為真實的社會財富是其最終目的,其發(fā)展必須和實體經(jīng)濟的發(fā)展保持協(xié)調(diào)關(guān)系;王愛儉從虛擬經(jīng)濟對實體經(jīng)濟的作用和影響進行分析,指出虛擬經(jīng)濟的發(fā)展可以帶動服務(wù)業(yè)發(fā)展、可以創(chuàng)造貨幣、具有財富效應以及推動全球金融一體化和自由化發(fā)展等;伍超明用貨幣循環(huán)流模型對虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟關(guān)系進行分析;劉金全對虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟關(guān)系進行了定量分析,得出虛擬經(jīng)濟對實體經(jīng)濟具有顯著地“溢出效應”,實體經(jīng)濟對虛擬經(jīng)濟也具有顯著的反饋影響;王謝勇對虛擬經(jīng)濟的發(fā)展進行了定量分析,得出我國虛擬經(jīng)濟發(fā)展緩慢應該加快虛擬經(jīng)濟的發(fā)展;何宜慶分析虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟互動發(fā)展的邊際溢出效應。

虛擬經(jīng)濟以實體經(jīng)濟為根基,虛擬經(jīng)濟不可能獨立存在,它發(fā)展的全部意義是服務(wù)于實體經(jīng)濟的發(fā)展,只有實體經(jīng)濟才能滿足人類社會消費的最終需要。虛擬經(jīng)濟的發(fā)展對實體經(jīng)濟的影響無非是正面和負面兩個方面;正面作用包括促進資本集中,為社會化大生產(chǎn)籌集資金;促進資源的優(yōu)化配置;完善企業(yè)制度,規(guī)范股份制的現(xiàn)代化企業(yè)。負面作用包括過度投機,很容易形成資產(chǎn)膨脹;虛擬經(jīng)濟的過度膨脹會扭曲資源的配置并形成泡沫經(jīng)濟;過度投機和泡沫經(jīng)濟會催生金融危機。

既然虛擬經(jīng)濟可能產(chǎn)生這么大的負面影響,我們應該遏制它的發(fā)展嗎?答案是否定的,除了虛擬經(jīng)濟對實體經(jīng)濟有促進作用之外,對整個國民經(jīng)濟的發(fā)展貢獻是非常大的。從構(gòu)成GDP來說,在虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域的工作人員和實體經(jīng)濟領(lǐng)域的勞動者是一樣的,他們對經(jīng)濟的增長貢獻都要被統(tǒng)計到國民經(jīng)濟中,構(gòu)成國民經(jīng)濟的一部分。尤其到當今時代,虛擬經(jīng)濟在總量上正日益超過實體經(jīng)濟,在維持經(jīng)

濟穩(wěn)定的重要程度上也不次于實體經(jīng)濟。即使對國民經(jīng)濟發(fā)展起到如此重要作用,我們也不能對其發(fā)展完全自由化。虛擬經(jīng)濟過度膨脹會擠占實體經(jīng)濟的資金供給。比如對某類期貨實物存在需求泡沫會使此類物資價格暴漲。放大對此類物資需求的假象大量資金投入擴產(chǎn)。當泡沫達到一定程度時,“熱錢”就會套現(xiàn)撤離致使需求泡沫破滅,使得投入無法收回又無法進行正常的生產(chǎn),造成資源的嚴重浪費。同理,當大量資金涌入房市、股市等推動資產(chǎn)價格膨脹,資產(chǎn)價格膨脹很容易導致資產(chǎn)泡沫的形成,泡沫達到相當?shù)某潭葧r金融危機隨時都能爆發(fā)。

3 虛擬經(jīng)濟資產(chǎn)膨脹泡沫經(jīng)濟

資產(chǎn)泡沫是指資產(chǎn)的市場價格高于其價值,當資產(chǎn)膨脹到一定程度時,這種虛擬經(jīng)濟下投機導致資產(chǎn)的市場價格高于內(nèi)在價值時就會有資產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生。一個經(jīng)濟體內(nèi)股票資產(chǎn)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率可表明該經(jīng)濟證券化的程度。當股票資產(chǎn)的上升遠遠超過實物經(jīng)濟時便稱作資產(chǎn)膨脹,而資產(chǎn)膨脹的結(jié)果就是經(jīng)濟中的“泡沫”增加。很多研究指出虛擬經(jīng)濟不能過度膨脹否則會脫離實體經(jīng)濟發(fā)展形成泡沫經(jīng)濟。

從以上小標題中可以看出虛擬經(jīng)濟≠泡沫經(jīng)濟。

劉駿民指出虛擬經(jīng)濟與泡沫經(jīng)濟存在密切關(guān)系,但不能將二者等同起來,泡沫經(jīng)濟只是由于過度炒作虛擬經(jīng)濟引起資產(chǎn)價格膨脹形成的。陳文玲指出虛擬經(jīng)濟與實物經(jīng)濟有時是若即若離的,當虛擬經(jīng)濟脫離實物經(jīng)濟過度膨脹時,就形成了虛擬經(jīng)濟的經(jīng)濟泡沫但把虛擬經(jīng)濟等同于泡沫經(jīng)濟是很不確切的,只是過度虛擬部分才形成經(jīng)濟泡沫,絕不能抑制虛擬經(jīng)濟的發(fā)展。李曉西和楊琳在分析虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟關(guān)聯(lián)的過程中,引入了泡沫經(jīng)濟形態(tài)的中介作用,指出由于泡沫經(jīng)濟主要體現(xiàn)為產(chǎn)品名義價格與基礎(chǔ)價格的嚴重偏離,是虛擬經(jīng)濟過度膨脹和與實體經(jīng)濟嚴重脫離的結(jié)果。虛擬經(jīng)濟上文中已經(jīng)很詳細的介紹了各種含義。泡沫經(jīng)濟是由于資產(chǎn)價格大幅度、持續(xù)上升造成“虛假經(jīng)濟繁榮”的過程。當資產(chǎn)價格越高,那么擔心其下降的投資者就會越多,價格膨脹到一定程度速度就會減慢,只要存在誘使投資者離開的事件發(fā)生,泡沫就會破滅,銀行呆壞賬上升,銀根緊縮直到經(jīng)濟衰退甚至長期蕭條就是典型的“泡沫經(jīng)濟”。這就是三者之間的關(guān)系。

參考文獻

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[6]劉駿民.從虛擬資本到虛擬經(jīng)濟[M].濟南:山東人民出版社.

泡沫經(jīng)濟的產(chǎn)生范文第4篇

一、中國面臨房價下跌、貸款質(zhì)量惡化等風險

1．中國金融體系面臨多重風險中國的金融體系由于市場、機構(gòu)、跨境之間的交互關(guān)系日益加大正變得越來越復雜，非正式的信貸市場、集團結(jié)構(gòu)和表外活動也與日俱增。當前的增長模式、相對僵硬的宏觀政策框架，加上中央和地方政府在信貸配置上扮演的角色，都導致或有負債的不斷累積。中國的金融部門目前面臨的風險包括信貸快速擴張導致的貸款質(zhì)量惡化、影子銀行和表外敞口導致金融脫媒現(xiàn)象日益增加、房地產(chǎn)價格下滑以及全球經(jīng)濟不確定性等風險。中國房地產(chǎn)價格急劇上升，加上銀行對房地產(chǎn)的大量貸款，加大了房地產(chǎn)價格回調(diào)對中國銀行業(yè)的負面影響。房地產(chǎn)相關(guān)貸款占中國銀行體系貸款總額約20％，相比香港特別行政區(qū)或者美國而言較低。然而，間接敞口卻更高。中國的貸款條款很大程度上依賴抵押品。在五大行中，有30％～45％的貸款是由抵押品擔保支持的，而這些抵押品主要就是房地產(chǎn)。因此，房地產(chǎn)價格回調(diào)將降低抵押品價值，因而在借款人違約的情況下削弱貸款回收價值。房地產(chǎn)的上下游產(chǎn)業(yè)（如建筑、水泥、鋼鐵）也面臨風險?？紤]到房地產(chǎn)行業(yè)對經(jīng)濟增長的重要性，房價回調(diào)導致的經(jīng)濟減速可能會對銀行系統(tǒng)的資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生負面影響。地方政府通過土地出讓和補貼來支持“地方政府融資平臺”的能力，特別是對那些還貸現(xiàn)金流有限的地方政府融資平臺，取決于房地產(chǎn)市場的表現(xiàn)。2010年，29％的地方政府收入來自于出售土地使用權(quán)。

2．銀行業(yè)壓力測試結(jié)果：多重風險互動或?qū)е聡乐赜绊懜鶕?jù)IMF和中國政府共同對全國最大的17家商業(yè)銀行（覆蓋了截至2010年底83％的商業(yè)銀行體系資產(chǎn)，或66％的銀行體系資產(chǎn)）進行的壓力測試結(jié)果顯示，多數(shù)商業(yè)銀行能夠承受單獨的風險沖擊。但如果其中幾項風險同時發(fā)生，銀行體系就可能會遭到嚴重影響。

二、銀行變相推高利率，企業(yè)“生財術(shù)”日益嚴重

1．表內(nèi)貸款表外化次貸危機發(fā)生后，由于我國政府為保增長而實施的四萬億投資計劃，使得銀行信貸與之相伴而過度擴張，為防止流動性泛濫，2009年下半年開始，政府逐漸加大了對房地產(chǎn)等行業(yè)的宏觀調(diào)控，收縮流動性。2011年開始，人民銀行對銀行信貸進行數(shù)量、價格的嚴格管制后，金融機構(gòu)采取各種方式與工具，把表內(nèi)業(yè)務(wù)移到表外，傳統(tǒng)的銀行信貸關(guān)系演變?yōu)殡[藏在證券化中的信貸關(guān)系，信用擴張仍然是其核心目標?，F(xiàn)在，表外業(yè)務(wù)已占銀行貸款額的25％～60％，而借款人大多數(shù)房地產(chǎn)商，利率在20％～25％之間甚至更高。在信貸嚴控政策下，房地產(chǎn)商對資金的依賴推高了利率，并導致大量中小企業(yè)難以獲得信貸支持。

2．上市公司及大企業(yè)的“生財術(shù)”攪亂信貸市場并可能導致巨大金融風險

（1）上市公司及大企業(yè)通過從資本市場低成本融資后再轉(zhuǎn)貸給利率更高的其他資金需求者以賺取利差，變相開展了商業(yè)銀行的存貸業(yè)務(wù)。上市公司及大企業(yè)的過度融資、發(fā)債，說明在我國通過債券募集資金的方式及用途、流向等方向存在較大的空白監(jiān)管領(lǐng)域，特別是對募集資金的流向，缺少嚴格的監(jiān)管手段。大規(guī)模資金流向信貸領(lǐng)域的背后則是監(jiān)管的空白。由于上市公司及大企業(yè)的過度融資，導致了信貸市場資金不足，而委托貸款或商業(yè)銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品，其根源都來源于對借貸高收益的追捧。

（2）“影子銀行”帶來巨大信貸風險。通貨膨脹引起存款相對較低或負利率，形成了培育表外業(yè)務(wù)的“肥沃土壤”，相對高利率的信托產(chǎn)品使大量的居民儲蓄轉(zhuǎn)而流向高利率的信托產(chǎn)品及其他理財產(chǎn)品；商業(yè)銀行為避免信貸風險和相關(guān)的責任追究，也將信貸客戶大量集中在大中型國企特別是壟斷國企身上，但由于這些國企的新項目大多并沒有太多效益，國企承貸的大量貸款，最終變相地再次以高利率貸放出去，。從而造就一個個的規(guī)模巨大的影子銀行。中國的影子銀行體系通過把巨量的資金持續(xù)不斷地注入房地產(chǎn)市場及其他高風險的投資項目，不僅繼續(xù)吹大了國內(nèi)的房地產(chǎn)泡沫，同時也將巨大的金融風險注入了國內(nèi)的金融系統(tǒng)。

（3）大批中小企業(yè)盲目依附高利貸。泡沫經(jīng)濟的根源在于資本沒有流向?qū)嶓w經(jīng)濟之中。高利貸背景下的中國同樣如此。由于中國經(jīng)濟的持續(xù)高速發(fā)展，大量從事實體經(jīng)濟發(fā)展的中小企業(yè)的具有大量的資金需求，但由于在信貸領(lǐng)域中，大量的信貸資金被制程房地產(chǎn)業(yè)等泡沫經(jīng)濟領(lǐng)域而沒有流向?qū)嶓w經(jīng)濟最需要的地方。中小企業(yè)別無選擇，只有選擇高利貸，在實體經(jīng)濟領(lǐng)域利潤率遠低于高利貸的高利率的情況下，中小企業(yè)也積聚了較大的經(jīng)營風險，而這也可能導致由高利貸導致的信貸危險的擴大與爆發(fā)。

三、日本泡沫經(jīng)濟的啟示

從1983年開始形成并于1990年破裂的日本泡沫經(jīng)濟，對日本的經(jīng)濟發(fā)展造成了巨大的影響，1990年日本泡沫經(jīng)濟破裂之后，日本迎來了失去的二十年。日本泡沫經(jīng)濟的形成經(jīng)歷了兩個過程，第一個過程是從1983年秋到1987年底，第一個過程是日本金融自由化的開端；第二個過程是從1988年初到1989年底，出現(xiàn)兩個谷底，分別是1990年4月2日的28002．07日元、從1989年的峰值跌落28．05％，1990年10月1日的20021．86日元、從7月17日的峰值（33172．28日元）跌落39．1％；形成日元貶值、債券下跌的“三重下跌”。日本的泡沫經(jīng)濟破裂引起的經(jīng)濟蕭條是以前未曾經(jīng)歷過的“以金融部門為主導的經(jīng)濟蕭條”，這與過去的因有效需求不足而造成的經(jīng)濟蕭條不同，它是在80年代后半期逐漸展開的金融的國際化和自由化后出現(xiàn)的現(xiàn)象，是金融自由化的歸宿，與以往單純的存貨周期造成的經(jīng)濟蕭條不同，由于泡沫經(jīng)濟的破裂，使得日本國民財富總值增長的停滯，以股價上揚信仰為前提而大量發(fā)行的可調(diào)換公司債券，以及附認股權(quán)證公司債券由于受股價暴跌的影響而難以發(fā)行，全國銀行收益的大幅度減少，金融機構(gòu)喪失媒介現(xiàn)象，由于受資本充足率的影響，出現(xiàn)貨幣供應量的減少，為實際GNP進入負增長鋪平了道路。

四、防范信貸風險，防止我國金融危機發(fā)生的幾點建議

1．穩(wěn)妥積極地處理好人民幣匯率問題匯率問題，不僅是經(jīng)濟問題，也是政治問題，對實體經(jīng)濟、泡沫經(jīng)濟及社會穩(wěn)定都會產(chǎn)生較大的影響。廣場協(xié)議后，由于日元升值，日本政府采取寬松的貨幣政策方式，國內(nèi)大量過剩的資金推動了泡沫經(jīng)濟的發(fā)生，隨后的泡沫經(jīng)濟破滅導致了日本的經(jīng)濟危機發(fā)生，日本從此迎來了失去的二十年；當然，貨幣升值也有其對國內(nèi)經(jīng)濟的有利之處，有利于國內(nèi)企業(yè)開展國際投資并購時降低投資成本，減少進口成本，積極開展面向全球市場的生產(chǎn)、研發(fā)、銷售、組織的發(fā)展模式。（1）要完善匯率政策與制度。我國1994年開始對外匯體制進行重大改革，實行人民幣經(jīng)常項目下的有管理的兌換。1994年1月1曰，人民幣匯率并軌，形成了市場供求為基礎(chǔ)的單一的有管理的浮動匯率制，當時的人民幣匯率為：1美元＝8．70元人民幣。1996年，我國取消了經(jīng)常項目下的匯兌限制，12月1日實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目可自由兌換；2005年7月21日，中國人民銀行公告，著力建立以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制度，我國的匯率制度形成以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)的有管理的浮動匯率制度，人民幣匯率不再單一盯住美元，而是形成了彈性的人民幣匯率形成機制。1996年，中國實現(xiàn)經(jīng)常項目下的完全可自由兌換，2006年3月宣布要實現(xiàn)資本項目下的“基本可兌換”。中國沒有如同日本那樣，為簡單迎合外部需要而對外匯市場加以干預，而是通過對匯率形成機制市場化的推進，獨立自主地采取適合我國現(xiàn)階段經(jīng)濟發(fā)展需要相適應的匯率管理制度和形成機制。應該說，匯率在處理外部失衡時具有較大的政策效果，對于來自外部的任何關(guān)于我國匯率的要求，我們應采取冷靜的態(tài)度，堅持匯改的自主性，獨立自主地形成我們的法律法規(guī)和政策，還要屈從于某一國或某些勢力集團的壓力而無原則地讓步。（2）我們要積極穩(wěn)妥地調(diào)節(jié)國際收支特別是貿(mào)易結(jié)構(gòu)的失衡問題。目前我國的國際收支、對外貿(mào)易存在著嚴重的失衡問題。與美國形成了大量的順差，而與其他貿(mào)易國家則形成了較多的逆差，產(chǎn)生了大量的外匯儲備。這使我們一方面面臨以美國為主的匯率升值的壓力，另一方面與其他國家的過量逆差也利于我國經(jīng)濟的發(fā)展，給我國的宏觀經(jīng)濟調(diào)控帶來種種難題。在我國前外匯儲備超萬億美元、貿(mào)易順差較大的情況下，適當擴大石油、黃金等戰(zhàn)略物資的進口，增加國家戰(zhàn)略物資儲備，改變外匯資產(chǎn)投資和管理方式，有利于解決我國順差過大、緩解外匯升值壓力。

2．引導合理預期的形成國民經(jīng)濟的連續(xù)高增長，預期人民幣持續(xù)升值意識的加強，上市公司業(yè)績的提升，房地產(chǎn)等經(jīng)濟領(lǐng)域的過度火爆，使部分投資者沉醉于資產(chǎn)價格的上漲，推動了泡沫經(jīng)濟的發(fā)生并可能導致泡沫經(jīng)濟破滅后的巨大災難。由于人們的預期通常超過資產(chǎn)價格的上漲，形成經(jīng)濟學中的“羊群效應”、股價暴脹暴跌，日本股市及房市在80年代后期的表現(xiàn)就是現(xiàn)實的例子。為使投資者做出“理性預期”，我們要完善信息披露制度，提升信息供給的效率，向市場提供的信息要更加充分、及時、準確、廉價，使人們能獲得低成本的、正確的、充分的信息，形成資產(chǎn)價格的正確預期，以防止泡沫經(jīng)濟形成，阻止泡沫經(jīng)濟破裂可能帶來的毀來性災難。

3．加強金融監(jiān)管，防止泡沫經(jīng)濟形成日本泡沫經(jīng)濟的形成與該國的金融自由化有很大的關(guān)聯(lián)，由于在金融自由化進程中，政府放松了對金融的管制，加之金融監(jiān)管體制的不完善，容易使微觀經(jīng)濟主體的行為異化，加大投機行為，刺激泡沫經(jīng)濟的形成與發(fā)展。我國入世后，金融自由化程度得到提高，金融創(chuàng)新步伐也日益加快。我國當前金融監(jiān)管的重點應該是金融主體和金融資產(chǎn)和金融商品的價格。金融主體的監(jiān)管即對企業(yè)、個人、金融機構(gòu)在金融活動中的行為進行監(jiān)管，特別是對金融活動中起著重要作用的機構(gòu)的監(jiān)管。對金融資產(chǎn)和金融商品的價格監(jiān)管，主要是利率、匯率、證券價格的監(jiān)管，防止金融資產(chǎn)和金融商品的價格的大幅波動。

4．綜合運用各種工具，引導證券市場和房地產(chǎn)市場健康發(fā)展綜合運用各種工具，引導證券市場和房地產(chǎn)市場健康發(fā)展，首先要控制投機資金流向證券市場和房地產(chǎn)市場。目前，各金融機構(gòu)推出形式各異的金融產(chǎn)品吸引客戶，為投機資金進入證券和房地產(chǎn)市場提供了多種可能。由于我國金融監(jiān)管技術(shù)和監(jiān)管手段還不夠完善，我們要加強對投機資金進入證券和房地產(chǎn)市場的控制，規(guī)范金融機構(gòu)行為，監(jiān)控資本市場上的異常變動，避免投機資金流入引發(fā)資產(chǎn)價格的過度上漲。國內(nèi)銀行信貸及金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，刺激了我國房地產(chǎn)市場的快速發(fā)展與繁榮。開發(fā)商通過大肆“圈錢”、“圈地”刺激了房地產(chǎn)泡沫的膨脹預期，而投機者利用信貸資金或金融杠桿進行的投機炒作加大了房地產(chǎn)的泡沫膨脹。我們現(xiàn)階段必須堅定不移地做好房屋的限購政策的落實，通過對房地產(chǎn)開發(fā)貸款、土地儲備貸款、住房消費貸款、商業(yè)用房購房貸款等的嚴格限制，嚴格把關(guān)，運用政策的、經(jīng)濟的、行政的甚至法律法規(guī)的手段，保證房地產(chǎn)市場的逐步去泡沫化。如果能向韓國等國家那樣逐步過渡到一個家庭只能擁有一套住房，則在房地產(chǎn)上的投機行為將得到有效控制。

泡沫經(jīng)濟的產(chǎn)生范文第5篇

關(guān)鍵詞：泡沫經(jīng)濟 貨幣政策 金融改革

引言

一國快速增長的經(jīng)濟會帶來一國強勢的貨幣。一國貨幣的升值，一方面會給這個國家?guī)頇C遇，而另一方面也會帶來沖擊和挑戰(zhàn)，如果政策不當甚至會造成經(jīng)濟衰退的惡果。當前的中國和80年代的日本有很多相似之處：來自國際的貨幣升值壓力，同樣的對美巨大的貿(mào)易順差、巨額的美元外匯儲備及資產(chǎn)價格的大幅波動。日本泡沫經(jīng)濟的破裂最終使日本走向了經(jīng)濟衰退，而未來中國的經(jīng)濟會有什么結(jié)果呢？本文試圖通過日本泡沫經(jīng)濟的慘痛教訓對中國經(jīng)濟發(fā)展提出一點建議。

一、日本泡沫經(jīng)濟的產(chǎn)生和破滅

（一）日元升值的背景

第二次世界大戰(zhàn)以后，在日本本國政府大力發(fā)展經(jīng)濟的政策和美國的支持下，日本的經(jīng)濟得到迅速發(fā)展。到1968年，其國民生產(chǎn)總值已位居世界第二位，成為繼美國之后的第二大資本主義經(jīng)濟強國。到1985年時，日本成為世界上最大的債權(quán)國家，海外資產(chǎn)凈額規(guī)模達到1298億美元。另外，在1980年以后，美國經(jīng)濟出現(xiàn)巨額的財政赤字和經(jīng)常項目赤字，也使美國成為日本最大的債務(wù)國。美國錯誤的認為美國巨大的貿(mào)易逆差是由于日元被低估導致的，為改善貿(mào)易狀況美國迫使日元升值。自1971年開始日本放棄對美元的固定匯率，日元兌美元開始大幅度升值。1985年9月，美國、英國、法國、德國、日本五國財長和中央銀行行長在紐約的廣場飯店舉行會議，議題是美元被高估，并就聯(lián)合干預外匯市場促使美元貶值達成一致意見，即“廣場協(xié)議”。在此之后，日元進入快速升值階段。到1986年底，美元兌日元為1：160，在1995年更是達到日元匯率的最高值，一美元僅能兌換八十日元。日元升值后，日本經(jīng)濟和出口增長速度減慢，進口增長速度加快，其他經(jīng)濟指標增長率也出現(xiàn)減緩。但由于日元升值出現(xiàn)的經(jīng)濟蕭條持續(xù)時間很短，在1987年GDP增速回升為3.8%，并于1988年達到6.8%的峰值。從1986年11月到1991年4月，日本經(jīng)濟迎來了戰(zhàn)后第二個最長的景氣，被稱為“平成景氣”。日元升值對日本經(jīng)濟的影響只持續(xù)了一年多時間，“平成景氣”的出現(xiàn)使日本政府出現(xiàn)了誤判，出臺了許多不合理的政策措施，從而為泡沫經(jīng)濟的加劇埋下了伏筆。

（二）日本央行貨幣政策的失誤和泡沫經(jīng)濟的形成

在“廣場協(xié)議”框架下，日元持續(xù)升值，日本的貿(mào)易條件不斷惡化，出口銳減。傳統(tǒng)凱恩斯需求理論認為，一國為保持經(jīng)濟增長，政府就要干預市場，擴大總需求。日本政府依據(jù)這種理論模式，在1986年提出了擴大內(nèi)需的政策，特別是貨幣金融政策。日本在廣場協(xié)議之后連續(xù)五次下調(diào)法定貼現(xiàn)率，由1985年的5%下降到1987年3月的2.5%，同時貨幣供給大幅度增加。法定貼現(xiàn)率的下調(diào)，實際是受到美國方面的制約。在1987年2月召開的議題為穩(wěn)定美元匯率的羅浮宮會議上，日本接受了美國財政部長提出的“國際政策協(xié)調(diào)”建議，即日本與聯(lián)邦德國維持本國與美國形成的利率差，使得美國的利率始終高于本國利率，以保證美國匯率的穩(wěn)定，但這種貨幣政策是以犧牲內(nèi)部均衡來達到外部均衡的經(jīng)濟政策，事實上是日本政府缺乏貨幣政策獨立性的表現(xiàn)。在1987年日本經(jīng)濟已經(jīng)復蘇的基礎(chǔ)上，盲目的擴大貨幣供給和保持低利率政策，無疑會推動資產(chǎn)價格大幅上揚，形成泡沫經(jīng)濟。在這種寬松的貨幣政策下，過剩的資金流向了股市和房地產(chǎn)領(lǐng)域。在1987年到1990年期間，低利率和充足的貨幣供給刺激了泡沫經(jīng)濟的投資活動。在這樣的背景下，一方面日本的土地價格急速上揚，土地資產(chǎn)價值超過國內(nèi)生產(chǎn)總值。另一方面，日元升值后，雖然日本實體經(jīng)濟出現(xiàn)短暫下滑，但股市沒有下落，而是持續(xù)加速，從1985年12月到1987年10月期間，日經(jīng)平均股價從13113日元漲到26000日元。1987年年末，日本股市市價總額上漲到占全球總額的42%，超過美國股市成為世界第一。1989年12月平均股價又漲到將近39000日元。1985年末的股價總額為196萬億日元，相當于當年GDP的60%，到1989年末股價總額為630萬億日元，相當于當年GDP的1.5倍。股價和地價相互推動，螺旋式上漲。在企業(yè)經(jīng)濟利潤和經(jīng)濟增長預期上升的前提下，居民消費、企業(yè)投資、房地產(chǎn)投資熱情高漲，形成巨大泡沫。

二、對中國貨幣政策的建議