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摘要：隨著我國金融市場的逐步開放，大量金融機構(gòu)爭相出現(xiàn)，我國金融業(yè)發(fā)展面臨著巨大挑戰(zhàn)。就商業(yè)銀行來說，綜合經(jīng)營已是大勢所趨，投資銀行業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行進(jìn)一步擴展經(jīng)營內(nèi)容、實行多元化發(fā)展的重要方向，其業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理對我國商業(yè)銀行的整體發(fā)展來說十分重要。在保留傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的同時開展投資銀行業(yè)務(wù)，能夠為商業(yè)銀行帶來更多的利益，當(dāng)然各類風(fēng)險也隨之而來。盡管很多商業(yè)銀行已經(jīng)深刻認(rèn)識到了投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險管理的重要性，但是由于缺少經(jīng)驗和相關(guān)案例指導(dǎo)，導(dǎo)致在實際操作中問題頻發(fā)，無法真正體現(xiàn)出投資銀行業(yè)務(wù)的商業(yè)價值。文章從商業(yè)銀行投資業(yè)務(wù)風(fēng)險管理基本概念出發(fā)，分析當(dāng)下商業(yè)銀行在開展投資銀行業(yè)務(wù)時普遍存在的風(fēng)險管理問題，如風(fēng)險管理環(huán)境、外部監(jiān)管措施以及內(nèi)部控制等方面，并結(jié)合實際嘗試給出相應(yīng)的優(yōu)化策略，希望能夠不斷提升商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險管理質(zhì)量，為商業(yè)銀行創(chuàng)造更大的市場價值。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；投資銀行業(yè)務(wù)；風(fēng)險管理

文章對我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險管理的研究，嘗試重新梳理商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展脈絡(luò)，對該部分新開辟領(lǐng)域的經(jīng)營范圍、組織形式以及具體實踐等進(jìn)行整體把控，在定性分析的基礎(chǔ)上，把握投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險與商業(yè)銀行整體風(fēng)險的關(guān)系。通過對風(fēng)險的預(yù)判和防范進(jìn)一步構(gòu)成商業(yè)銀行完整的風(fēng)險體系，對商業(yè)銀行的風(fēng)險能力以及未來發(fā)展路徑等都有著重要理論意義和現(xiàn)實意義。

一、商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險管理理論概述

（一）我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)開展可行性與必要性

1．可行性。目前，我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)可行性主要表現(xiàn)在三方面：一是堅實的理論基礎(chǔ)，在金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營上進(jìn)行了一定的研究，從基本的概念到假說以及相應(yīng)的實證檢驗上都給出了諸多觀點，包括宏觀經(jīng)濟層面的風(fēng)險、效率以及壟斷等角度，也包括微觀經(jīng)濟層面的規(guī)模經(jīng)濟、范圍經(jīng)濟等角度；二是現(xiàn)代信息化技術(shù)的支撐，金融工程技術(shù)的革命性發(fā)展，出現(xiàn)了諸多金融衍生品，也使得金融機構(gòu)應(yīng)對風(fēng)險的能力和工具大幅提升；三是金融監(jiān)管理念的更新以及外界監(jiān)管力度的提升。在發(fā)展的過程中，其不斷與銀行業(yè)相適應(yīng)，促進(jìn)了銀行風(fēng)險管理的力度，促進(jìn)公平競爭與提升安全性并行，力求找到銀行效率與穩(wěn)定經(jīng)營的制衡點，進(jìn)一步維系金融運行的持續(xù)性、穩(wěn)定性［1］。2．必要性。我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的必要性也表現(xiàn)在三方面：一是商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)，是順應(yīng)了國際金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的大方向，分業(yè)經(jīng)營一直都是我國金融機構(gòu)的劣勢，商業(yè)銀行開拓新的利潤來源，帶來新的業(yè)務(wù)品種，能夠進(jìn)一步朝著全能銀行方向發(fā)展。二是資本市場與貨幣市場保持發(fā)展一致性的必然要求，金融行業(yè)的表現(xiàn)形式，如銀行、證券等，它們存在天然的內(nèi)在聯(lián)系。如果商業(yè)銀行不能做出改變，那么其資金就不能在資本市場與貨幣市場之間流動，限制了中央銀行的調(diào)控功能，也不利于國家財政的宏觀調(diào)控手段，導(dǎo)致商業(yè)銀行偏安一隅，業(yè)務(wù)空間越來越狹窄，不利于金融市場的持續(xù)運轉(zhuǎn)。三是有效地提升了商業(yè)銀行的競爭力，擴大了商業(yè)銀行的經(jīng)營范圍，進(jìn)一步擴大其利潤空間。

（二）商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險管理內(nèi)容

一般情況下，商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險管理主要包括以下幾方面內(nèi)容：1．市場化風(fēng)險管理。在投資銀行業(yè)務(wù)面臨的市場化風(fēng)險中，主要包括利率、匯率、市場價格等的變動造成的風(fēng)險，其中利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險最為嚴(yán)重。而在風(fēng)險的管理上，多數(shù)商業(yè)銀行不斷推進(jìn)市場風(fēng)險內(nèi)部模型（IMA）建設(shè)，同時構(gòu)建基于內(nèi)部模型法的市場風(fēng)險管理制度體系，積極應(yīng)對該方面風(fēng)險。2．流動性風(fēng)險管理。商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)流動性風(fēng)險主要表現(xiàn)在債務(wù)人延期支付、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不匹配、經(jīng)營損失以及衍生品交易風(fēng)險等。該方面的風(fēng)險管理與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)風(fēng)險管理保持一致，有專門的負(fù)責(zé)體系，通過對流動風(fēng)險的有效識別、計量以及監(jiān)控，確保商業(yè)銀行能夠在維持正常經(jīng)營的狀態(tài)下，滿足投資銀行業(yè)務(wù)的需求，有效平衡資金的效益性和穩(wěn)定性。3．操作風(fēng)險管理。在商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險管理中，操作風(fēng)險是最主要的風(fēng)險之一，其表現(xiàn)形式有內(nèi)部欺詐、外部欺詐、流程管理等。目前，商業(yè)銀行不斷借助互聯(lián)網(wǎng)的力量，完善操作風(fēng)險治理架構(gòu)，持續(xù)優(yōu)化操作風(fēng)險管理系統(tǒng)，使得其風(fēng)險防范質(zhì)量不斷提升。4．法律風(fēng)險管理。投資銀行業(yè)務(wù)相對我國商業(yè)銀行來說，是個發(fā)展不太成熟、不太完善的業(yè)務(wù)，下面也會提到其相關(guān)的法律條文建設(shè)等也不太完善，相關(guān)人員的各種操作很有可能與我國對投資銀行業(yè)務(wù)要求不一致，極易誘發(fā)法律風(fēng)險。

二、我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險管理難點

（一）內(nèi)部自律風(fēng)險監(jiān)管環(huán)境缺失

風(fēng)險始終都是伴隨著商業(yè)銀行運行存在，尤其在我國商業(yè)銀行初涉入不熟悉的領(lǐng)域時，自律監(jiān)管能力與意識十分重要，這是風(fēng)險防范的第一道防線。但就我國商業(yè)銀行自律風(fēng)險監(jiān)管現(xiàn)狀來看，其內(nèi)部的風(fēng)險環(huán)境并不到位。第一，商業(yè)銀行內(nèi)部相關(guān)人員的業(yè)務(wù)風(fēng)險管理意識缺失，很多職員缺少風(fēng)險防范理念，對于商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)管理的保密性、自覺性等較為缺失，沒有深刻認(rèn)識到新領(lǐng)域風(fēng)險攻擊的危險性，在操作時存在諸多風(fēng)險漏洞；第二，由于意識不強烈引起的風(fēng)險管理能力的缺失，在進(jìn)行投資銀行業(yè)務(wù)時，商業(yè)銀行在內(nèi)部進(jìn)行了一定的變革，但是整體來看，受規(guī)模、人員等的影響，無法短期內(nèi)實現(xiàn)共存，導(dǎo)致在職責(zé)履行、風(fēng)險防范等方面還存在人員性問題；第三，業(yè)務(wù)隔離、風(fēng)險防范的技術(shù)性硬傷，一般情況下，商業(yè)銀行在開辟新領(lǐng)域時，會建設(shè)防火墻，避免人員、信息或財務(wù)上的混同，但是部分商業(yè)銀行并未做明顯區(qū)分，尚未針對性地建設(shè)風(fēng)險管理體系，導(dǎo)致真正風(fēng)險來襲時可能會產(chǎn)生連鎖反應(yīng)［2］。

（二）外部風(fēng)險管理法律法規(guī)缺失

除了內(nèi)部自律風(fēng)險監(jiān)管環(huán)境的缺失外，外部風(fēng)險管理環(huán)境也存在缺失現(xiàn)象。我國現(xiàn)行法律基于“分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)管理”的嚴(yán)格要求下，但是在當(dāng)前商業(yè)銀行發(fā)展的浪潮中，這種管理模式與商業(yè)銀行發(fā)展的基調(diào)逐漸背道而馳。一方面，在法律法規(guī)建設(shè)方面，部分建設(shè)較為滯后，對商業(yè)銀行開辟投資銀行業(yè)務(wù)的約束性不強，限制了商業(yè)銀行的發(fā)展；另一方面，在當(dāng)前的外部監(jiān)管環(huán)境中，對商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)督管控力度不足，無法對其進(jìn)行保全和客觀的管理。

（三）風(fēng)險文化下沉不到位

上述提到，部分商業(yè)銀行在投資銀行業(yè)務(wù)方面的隔離工作不到位，導(dǎo)致在拓展綜合運營中出現(xiàn)相互糾纏、風(fēng)險共擔(dān)的情況，站在商業(yè)銀行整體角度來看，與其風(fēng)險文化下沉不到位有很大的關(guān)系。對投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險管理要與既有的工作業(yè)務(wù)區(qū)分開，有意識的籌劃，主動分散風(fēng)險。因此，在風(fēng)險管理時，呈現(xiàn)出一定的投資銀行業(yè)務(wù)“風(fēng)險偏好”，如果單純地將原有業(yè)務(wù)的風(fēng)險防范套用在投資業(yè)務(wù)風(fēng)險管理上，不利于商業(yè)銀行形成創(chuàng)新型風(fēng)險管理模型。如何更好地利用風(fēng)險、管理風(fēng)險、重塑風(fēng)險管理文化，是每個商業(yè)銀行亟待思考的問題。

（四）風(fēng)險管理機制不健全

在我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)開展環(huán)節(jié)，部分商業(yè)銀行還存在風(fēng)險管理機制不完善的情況，缺少統(tǒng)一的管理，導(dǎo)致商業(yè)銀行在投資銀行業(yè)務(wù)管理方面較為零散。從業(yè)務(wù)開辟發(fā)展上來看，部分商業(yè)銀行難以找準(zhǔn)制衡點，不同業(yè)務(wù)風(fēng)險管理上難以維持平衡，考慮不充分，甚至出現(xiàn)平行對立的風(fēng)險沖擊問題；從風(fēng)險管理流程上來看，商業(yè)銀行更加注重單個風(fēng)險防范，以單個風(fēng)險控制與簡短控制為主，無法全面剖析商業(yè)銀行風(fēng)險情況，難以有機協(xié)調(diào)、系統(tǒng)全面管控。另外，目前既有的風(fēng)險管理機制以及內(nèi)部控制系統(tǒng)無法保證風(fēng)險管理與系統(tǒng)連接的持續(xù)性與穩(wěn)定性，無法從源頭上對風(fēng)險進(jìn)行管控，難以形成全過程風(fēng)險監(jiān)督管理，降低了投資業(yè)務(wù)風(fēng)險管理的科學(xué)性與準(zhǔn)確性［3］。

三、我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險管理應(yīng)對

（一）強調(diào)自律性質(zhì)的信息披露建設(shè)

首先，做好相關(guān)人培訓(xùn)工作，提高實質(zhì)風(fēng)險管理能力，與同行業(yè)其他商業(yè)銀行加強溝通，做好人才交流，通過內(nèi)訓(xùn)師、外部機構(gòu)培訓(xùn)等方式全面提升風(fēng)險應(yīng)對能力，同時加強硬件建設(shè)投資力度，明確劃分投資業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行已有業(yè)務(wù)之間的界限，確保人員獨立、業(yè)務(wù)獨立以及風(fēng)險獨立；其次，制定統(tǒng)一報告標(biāo)準(zhǔn)，明確業(yè)務(wù)收入明細(xì)與歸口管理，同時擴大信息披露范圍，規(guī)范披露內(nèi)容，防范利益沖突以及內(nèi)部交易等風(fēng)險，對于投資銀行業(yè)務(wù)披露，必須公布包括組織結(jié)構(gòu)、相關(guān)管理人員、業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、會計政策、經(jīng)驗業(yè)績等，保證行使投資銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)督權(quán)，從商業(yè)銀行內(nèi)部出發(fā)，提供良好的投資銀行業(yè)務(wù)工作環(huán)境。

（二）不斷強調(diào)外部監(jiān)管力度

投資銀行業(yè)務(wù)意味著商業(yè)銀行需要調(diào)整已有的組織形式和監(jiān)管模式，對外部監(jiān)管來說也帶來了巨大挑戰(zhàn)，相關(guān)監(jiān)管部門必須從根本的法律法規(guī)建設(shè)入手，夯實立法基礎(chǔ)，統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，還可借助第三方市場主體約束利益沖突，進(jìn)一步強調(diào)投資銀行業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行企業(yè)其他既有業(yè)務(wù)的分離。第一，夯實立法，確定監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。金融市場的發(fā)展始終都在創(chuàng)新中進(jìn)步，外界的法律法規(guī)、政策經(jīng)濟等社會要素也要及時更新，實現(xiàn)動態(tài)的平衡，必須強化法律建設(shè)，立足金融業(yè)的運行規(guī)律，明確監(jiān)管立法目標(biāo)和原則，完善監(jiān)管制度，發(fā)揮行業(yè)自律功能，將外部立法與內(nèi)部自律管理相結(jié)合，適當(dāng)過濾掉矛盾、過時以及自相矛盾的法規(guī)文件，使得商業(yè)銀行既有業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)能夠協(xié)調(diào)發(fā)展。第二，設(shè)置風(fēng)險預(yù)警機制，這也是商業(yè)銀行風(fēng)險防范的先行措施，必須進(jìn)一步細(xì)化風(fēng)險指標(biāo)，設(shè)置風(fēng)險標(biāo)準(zhǔn)，在瀕臨或超出該范圍時，商業(yè)銀行必須采取強制性手段，以避免銀行遭受更大的金融危機，導(dǎo)致利潤出現(xiàn)大額流失［4］。

（三）強化商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險全面認(rèn)識

商第一，強化商業(yè)銀行投資業(yè)務(wù)相關(guān)工作人員的風(fēng)險管理意識，深刻認(rèn)識到風(fēng)險防范的重要性。從管理層入手，逐層下發(fā)，通過宣傳手冊、主體講座等方式，深化風(fēng)險管理理念，從思維層面進(jìn)行改善，除了面對一般業(yè)務(wù)會產(chǎn)生的信用風(fēng)險、操作風(fēng)險等，還要客觀處理利益沖突、風(fēng)險轉(zhuǎn)移、內(nèi)部交易等特殊風(fēng)險。就投資銀行業(yè)務(wù)來看，其與傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)無法有效分散風(fēng)險，但是隨著投資銀行業(yè)務(wù)在商業(yè)銀行中的發(fā)展越來越好，商業(yè)銀行多元化模式逐漸深入，此時商業(yè)銀行必須合理確定業(yè)務(wù)規(guī)模，立足自身優(yōu)勢和業(yè)務(wù)特色，認(rèn)準(zhǔn)利潤與風(fēng)險間的平衡點。第二，強化風(fēng)險管理的差異性認(rèn)識、差異性防范，作為新興業(yè)務(wù)，投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險表現(xiàn)形式不一樣，同時其牽連度更廣泛。商業(yè)銀行可針對性成立風(fēng)險管理小組或部門，結(jié)合現(xiàn)代信息技術(shù)的運用，做好對風(fēng)險的全過程防范管理工作，同時總結(jié)投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險的特性，構(gòu)建風(fēng)險信息庫，總結(jié)風(fēng)險防范經(jīng)驗，不斷提高商業(yè)銀行整體的風(fēng)險管理質(zhì)量［5］。

（四）強化內(nèi)部風(fēng)險機制建設(shè)

其一，建立健全的風(fēng)險管理體系。商業(yè)銀行在運行中，必須建立自上而下的風(fēng)險防控體系以及針對投資銀行的風(fēng)險管理體系，借助風(fēng)險管理小組的作用，對資本市場業(yè)務(wù)、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)以及跨行業(yè)業(yè)務(wù)等進(jìn)行協(xié)調(diào)管理，好包括金融衍生工具的監(jiān)管。其二，健全風(fēng)險識別與內(nèi)部評級機制。參考相關(guān)監(jiān)管部門設(shè)置的風(fēng)險指標(biāo)，定期對投資銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行定性和定量的測評，做好風(fēng)險防范，同時對相關(guān)工作人員也要進(jìn)行定期測試，確保都具備一定的風(fēng)險識別能力和風(fēng)險敏感度。當(dāng)前，我國商業(yè)銀行已經(jīng)建立了內(nèi)部評級系統(tǒng)，但是與先進(jìn)國家相比還存在一定差距，因此可通過構(gòu)建銀行業(yè)共享數(shù)據(jù)庫，聯(lián)合確定評級方法和標(biāo)準(zhǔn)，細(xì)化信用級別，統(tǒng)一風(fēng)險分類，奠定全面風(fēng)險管理體系的基礎(chǔ)。其三，強化內(nèi)部控制管理，加強內(nèi)控制度建設(shè)。內(nèi)部控制作為當(dāng)前內(nèi)部管理的主流方式，發(fā)揮了巨大的作用，針對商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)來說，外部首先要落實市場準(zhǔn)入制度，以免出現(xiàn)監(jiān)管者和被監(jiān)管者對政策解讀不到位引起的烏龍，商業(yè)銀行必須吃透各類政策，不能開設(shè)模糊業(yè)務(wù)，避免違規(guī)；其次要明確相關(guān)工作人員的管理制度，對相關(guān)人員形成約束力和提供基本的操作準(zhǔn)則。其四，注重關(guān)聯(lián)風(fēng)險的影響，商業(yè)銀行為了降低營銷成本，部分會為客戶提供綜合性服務(wù)，進(jìn)行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)的“捆綁營銷”。在這種情況下，商業(yè)銀行必須加強內(nèi)部控制，嚴(yán)明紀(jì)律管理，不得將傳統(tǒng)業(yè)務(wù)作為投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的跳板，預(yù)防風(fēng)險的相互轉(zhuǎn)移［6］。

四、結(jié)語

綜上所述，商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)開展，不僅是豐富自身發(fā)展結(jié)構(gòu)的重要渠道，更是其適應(yīng)現(xiàn)代金融市場的必然措施。就當(dāng)下商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展情況來看，已經(jīng)有不少商業(yè)銀行構(gòu)建了較為完善的針對性風(fēng)險防范措施，對投資銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行專門管理，但仍然與理想狀態(tài)存在很大差異。在現(xiàn)代信息技術(shù)的幫助下，商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理只會發(fā)展得越來越好。由于對相關(guān)文獻(xiàn)、理論等的研究不夠透徹，對該方面的見解只能提出較為淺顯的認(rèn)識，在未來會不斷深入研究，力求不斷提升商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險管理質(zhì)量。

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作者:鄧家有 單位:中國工商銀行股份有限公司蘇州分行