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一、研究回顧

作為國(guó)際資本流動(dòng)的主要方式，F(xiàn)DI對(duì)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響作用已日益為國(guó)內(nèi)外研究者所關(guān)注。早期研究FDI對(duì)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)，尤其是對(duì)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)的作用傳導(dǎo)機(jī)制主要以發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)為理論基礎(chǔ)，強(qiáng)調(diào)吸引外商直接投資對(duì)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)的資本積累作用，如Rostow首先提出發(fā)展中國(guó)家通過利用外資可以改善在經(jīng)濟(jì)“起飛”階段所面臨的資本短缺約束；依據(jù)新古典增長(zhǎng)理論的哈羅德—多馬模型，Chenery&Strout進(jìn)一步提出了“雙缺口”模型。然而，雙缺口模型一個(gè)無法解釋的事實(shí)是，對(duì)于像中國(guó)這種儲(chǔ)蓄缺口并不明顯的發(fā)展中國(guó)家而言，該如何解釋流入這些國(guó)家的FDI仍然不斷增加的現(xiàn)象呢？而且FDI的資本積累效應(yīng)也難以解釋近年來發(fā)達(dá)國(guó)家之間雙向直接投資增多的事實(shí)。

在技術(shù)進(jìn)步內(nèi)生化的新增長(zhǎng)理論的影響下，越來越多的研究工作開始集中于探討被傳統(tǒng)的雙缺口模型所忽視的FDI技術(shù)外溢效應(yīng)(TechnologySpillover)。許多研究發(fā)現(xiàn)流入發(fā)達(dá)國(guó)家的FDI對(duì)東道國(guó)企業(yè)存在著技術(shù)外溢效應(yīng)，如Nadiri(1991)、Globerman(1994)、Imbriani&Reganati(1997)等。然而，F(xiàn)DI在發(fā)展中國(guó)家的技術(shù)外溢效應(yīng)假設(shè)檢驗(yàn)結(jié)果則要復(fù)雜得多。Blomstrom&Persson(1983)、Blomstrom(1986)、Blomstrom&Wolff(1989)、Kokko(1994)、Kokko&Zejan(1994)、Sjoholm(1999)等人分別發(fā)現(xiàn)FDI技術(shù)外溢效應(yīng)假設(shè)在烏拉圭、印度尼西亞、墨西哥等國(guó)成立。但是Blomstrom(1989)、Haddad&Harrison(1993)、Aitken&Harrison(1993)、Goldar(1994)、Haksar(1995)、Kokko(1996)對(duì)委內(nèi)瑞拉、墨西哥、印度等發(fā)展中國(guó)家的檢驗(yàn)結(jié)果卻不支持FDI技術(shù)外溢假設(shè)，或者發(fā)現(xiàn)FDI的技術(shù)外溢效應(yīng)只在一定條件下成立。采用的理論模型、計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析方法、數(shù)據(jù)選取的差異必然會(huì)影響最后的實(shí)證結(jié)果。例如，同樣是研究印度外商企業(yè)的技術(shù)外溢效應(yīng)，Goldar(1994)采用計(jì)量分析方法，Basant&Fikkert(1993)、Haksar(1995)、Kathak(1989)則選用生產(chǎn)函數(shù)方法，得到的結(jié)果也各有差異：Basant&Fikkert(1993)發(fā)現(xiàn)FDI的確促進(jìn)了本國(guó)技術(shù)進(jìn)步；Kathak發(fā)現(xiàn)FDI的技術(shù)外溢效應(yīng)只存在于科技含量高的行業(yè)；考慮到FDI對(duì)東道國(guó)技術(shù)外溢的時(shí)滯期，Goldar研究則表明FDI的技術(shù)外溢只在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)存在；Haksar(1995)則表明FDI的技術(shù)外溢作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及本國(guó)研發(fā)。

然而，除了研究方法的差異以外，對(duì)FDI技術(shù)外溢效應(yīng)檢驗(yàn)出現(xiàn)不一致結(jié)果的深層次原因在于以上研究?jī)H僅從外資企業(yè)的角度來考慮FDI對(duì)東道國(guó)國(guó)內(nèi)技術(shù)進(jìn)步的作用機(jī)理，實(shí)際上，東道國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)到底能夠在多大程度上吸收FDI的技術(shù)外溢反過來也必然影響到FDI的技術(shù)外溢效果，即東道國(guó)的吸收能力。對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)存在著普遍的技術(shù)外溢效應(yīng)，然而對(duì)發(fā)展中國(guó)家的技術(shù)外溢效應(yīng)假設(shè)檢驗(yàn)卻難以得到一般性的結(jié)論，因此一個(gè)可能的解釋就是各國(guó)吸收能力的差異導(dǎo)致了不同的技術(shù)外溢效果。

Borenszteinetal(1998)首次運(yùn)用人力資本作為吸收能力的指標(biāo)將東道國(guó)的吸收能力具體量化，Borenszteinetal的研究結(jié)果表明FDI正是與東道國(guó)的人力資本存量結(jié)合起來對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起著顯著的推動(dòng)作用，而且這一作用要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于單純的資本積累作用。同時(shí)，F(xiàn)DI的技術(shù)外溢作用存在“臨界水平”，即只有當(dāng)東道國(guó)人力資本存量足夠豐裕時(shí)，東道國(guó)經(jīng)濟(jì)才能吸收FDI的技術(shù)外溢。Borenszteinetal的研究工作揭示了這一核心思想：?jiǎn)渭兊腇DI流入并不直接導(dǎo)致技術(shù)外溢效應(yīng)，F(xiàn)DI是否能促進(jìn)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)的技術(shù)進(jìn)步，從而最終推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還取決于東道國(guó)的吸收能力如何。沿著Borenszteinetal開創(chuàng)的研究思路，一些學(xué)者從其它角度來解釋東道國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)FDI的“吸收能力”。Olfsdotter(1998)認(rèn)為不僅東道國(guó)的人力資本存量決定了吸收能力的大小，而且像經(jīng)濟(jì)開放度、政府政策(Henleyetal1999)、人口增長(zhǎng)率、基礎(chǔ)設(shè)施狀況(Stern1991)乃至行政效率、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)度(Tortensson1994;Mauro1995)這類因素同樣起著重要作用，從而大大拓寬了吸收能力所涵蓋的概念范圍。Alfaroetal(2000)則認(rèn)為東道國(guó)的金融市場(chǎng)效率是影響其吸收能力的關(guān)鍵因素，由于東道國(guó)內(nèi)具有企業(yè)家精神的創(chuàng)業(yè)者必須要為利用外資企業(yè)的先進(jìn)技術(shù)支付一大筆初始的固定成本（包括學(xué)習(xí)費(fèi)用、談判成本、購(gòu)買關(guān)鍵技術(shù)以及設(shè)備的費(fèi)用等），因此東道國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的運(yùn)作效率將決定創(chuàng)業(yè)者是否能在有效時(shí)期內(nèi)獲得貸款以支付這筆固定成本。Markusen&Vanables(1998)用具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的外資企業(yè)與東道國(guó)內(nèi)部門的鏈接效應(yīng)(LinkageEffect)來考察東道國(guó)的吸收能力，如FDI帶來的國(guó)內(nèi)企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、互補(bǔ)性技術(shù)的發(fā)展等等。Goldsmith&Sporleder(1999)則在Markusenetal研究基礎(chǔ)上進(jìn)一步從“前向鏈接(ForwardLinkages)”和“后向鏈接(BackwardLinkages)”來考察FDI對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)部門要素生產(chǎn)率的影響。Kinoshita(2000)將研發(fā)的作用分為兩部分：一是研發(fā)的創(chuàng)新作用；二是研發(fā)的學(xué)習(xí)效應(yīng)，即東道國(guó)國(guó)內(nèi)研發(fā)的增加將提高國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)FDI技術(shù)的吸收效果。Kinoshita對(duì)捷克制造業(yè)的研究表明國(guó)內(nèi)研發(fā)的學(xué)習(xí)、增進(jìn)吸收能力的作用要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其創(chuàng)新作用，但對(duì)于合資企業(yè)而言當(dāng)?shù)仄髽I(yè)并沒有從其國(guó)外合作伙伴處獲益。

迄今為止國(guó)內(nèi)在該領(lǐng)域的相關(guān)研究為數(shù)不多。湯文仙、韓福榮(2000)提出了“技術(shù)缺口”這一概念，指出傳統(tǒng)的雙缺口模型并不適宜中國(guó)外資引進(jìn)的實(shí)證研究，但其構(gòu)造的“三缺口模型”對(duì)于如何測(cè)標(biāo)、度量“技術(shù)缺口”這一核心的問題卻缺乏應(yīng)有的解釋。秦曉鐘(1998)對(duì)中國(guó)FDI的技術(shù)外溢效應(yīng)進(jìn)行了9種行業(yè)的橫截面回歸分析；張誠(chéng)等(2001)定性探討了FDI的技術(shù)溢出效應(yīng)及其制約因素；借鑒Feder(1982)的模型，何潔把生產(chǎn)部門分為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)部門與外商企業(yè)部門，用生產(chǎn)函數(shù)方法測(cè)算了我國(guó)工業(yè)部門外商直接投資的外溢效應(yīng)。本文以Borenszteinetal(1998)的模型為基礎(chǔ)，首次測(cè)算并比較了我國(guó)對(duì)外商直接投資的吸收能力。

二、基于人力資本的FDI吸收能力測(cè)算

Borenszteinetal(1998)提出了一個(gè)衡量FDI技術(shù)外溢效應(yīng)的模型。在新增長(zhǎng)理論中，技術(shù)進(jìn)步往往被視為“資本深化”(CapitalDeepening)的結(jié)果，而后者又是以資本品種類數(shù)的增加為表示形式的(Romer1990,Grossman&Helpman1991,Barro&Sala-i-Martin1995)。Borenszteinetal考察的重點(diǎn)是資本品，尤其是人力資本對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用，有如下的消費(fèi)品生產(chǎn)函數(shù)：

Y[,t]=AH[α,t]K[1-α,t](1)

其中H代表人力資本，K代表物質(zhì)資本，從上式可以看出資本積累實(shí)質(zhì)上是資本品種類的擴(kuò)張。其次，Borenszteinetal假定國(guó)內(nèi)企業(yè)吸收FDI的技術(shù)外溢效應(yīng)必須支付吸收成本F。F取決于下面兩個(gè)因素：①東道國(guó)外資企業(yè)數(shù)n[*]與其企業(yè)總數(shù)N之比n[*]/N，②東道國(guó)企業(yè)總數(shù)N與投資國(guó)內(nèi)生產(chǎn)資本品的企業(yè)數(shù)N[*]之比N/N[*]。這兩個(gè)比值近似代表了初始的技術(shù)缺口，而技術(shù)缺口又決定了吸收成本F。因此，我們有：

F=F(n[*]/N,N/N[*])(2)

且，即n/N[*]比值小，說明目前到該國(guó)投資的外資企業(yè)少，國(guó)內(nèi)由于缺乏向技術(shù)先進(jìn)的外資企業(yè)學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)而導(dǎo)致初始的技術(shù)缺口很大，因此國(guó)內(nèi)企業(yè)也越有可能利用外資的技術(shù)外溢效應(yīng)。

假定國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于內(nèi)、外資企業(yè)都是自由進(jìn)入的，引入拉姆齊模型的跨時(shí)消費(fèi)效用決策方程式，由跨時(shí)消費(fèi)效用最大化Borenszteinetal構(gòu)建了如下增長(zhǎng)方程式：

附圖

其中g(shù)是經(jīng)濟(jì)實(shí)際增長(zhǎng)率，初始的技術(shù)缺口由n/N、N/N[*]這兩個(gè)比值來度量。此外，A、H分別代表東道國(guó)的技術(shù)產(chǎn)出率及人力資本存量，σ、ρ是與跨時(shí)消費(fèi)決策有關(guān)的兩個(gè)指數(shù)。

以Borenszteinetal的理論模型為基礎(chǔ)，我們發(fā)現(xiàn)，如果用FDI來表示上式的n[*]/N[*]，F(xiàn)DI對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用實(shí)質(zhì)上體現(xiàn)在兩方面：首先，F(xiàn)DI度量了新的資本品被引入的數(shù)量，即資本積累效應(yīng)；其次，從上式我們不難看出，F(xiàn)DI對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用是與東道國(guó)的人力資本存量緊密聯(lián)系在一起的。東道國(guó)內(nèi)人力資本存量越豐富（H值越大），F(xiàn)DI對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用就越顯著，即FDI的技術(shù)外溢效應(yīng)越明顯。

為了比較流入中國(guó)FDI的資本積累效應(yīng)與技術(shù)外溢效應(yīng)，我們建立了如下的回歸方程式：

g=C[,0]+c[,1]FDI+C[,2]FDI×H+C[,3]Y[,0]+C[,4]A(4)

其中Y[,0]代表初始人均產(chǎn)值，A代表影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的其它變量。利用中國(guó)經(jīng)濟(jì)1980年～1999年共20年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我們對(duì)FDI的資本積累效應(yīng)與技術(shù)外溢效應(yīng)進(jìn)行實(shí)際測(cè)算比較。為了消除初始水平對(duì)計(jì)算結(jié)果的影響，在計(jì)算過程中我們均以1980年的數(shù)據(jù)值作為基期對(duì)以后年份的統(tǒng)計(jì)值進(jìn)行了處理。

回歸結(jié)果如表1。

表1回歸結(jié)果

附圖

注：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)由各年《統(tǒng)計(jì)年鑒》整理而得。括號(hào)內(nèi)數(shù)值均為回歸系數(shù)的t值，[*]代表為5%的顯著性水平，[**]代表1%的顯著性水平。SP、CP、EE分別表示用中學(xué)生入學(xué)率、大學(xué)生入學(xué)率和政府教育投入來代表人力資本。

方程1表明單獨(dú)考慮FDI的資本積累效應(yīng)時(shí)，回歸系數(shù)為正，但這一作用并不顯著(0.0319)，而且回歸方程的R[2]與值也偏小，同時(shí)較小的DW值也說明回歸有明顯的正向序列相關(guān)現(xiàn)象。方程2、3、4分別運(yùn)用中學(xué)生入學(xué)率(SP)、大學(xué)生入學(xué)率(CP)及政府財(cái)政的教育投入(EE)來代表人力資本存量進(jìn)行回歸，對(duì)比回歸方程式1與2、3、4，我們發(fā)現(xiàn)盡管三個(gè)回歸方程的人力資本的指標(biāo)各不相同，但其回歸結(jié)果卻共同表明了以下三點(diǎn)結(jié)論：

1.FDI的技術(shù)外溢效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有較為顯著的正向推動(dòng)作用。檢驗(yàn)結(jié)果表明FDI的確更多的是與人力資本相結(jié)合而作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，即流入我國(guó)的FDI對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用較少地反映在資本積累效益(FDI)上，而是更多地體現(xiàn)在技術(shù)外溢效應(yīng)(FDI×H)方面。

2.當(dāng)把FDI的技術(shù)外溢效應(yīng)和資本積累效應(yīng)綜合考慮時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)后者的系數(shù)變?yōu)樨?fù)數(shù)，但這一系數(shù)絕對(duì)值不大。這說明在我國(guó)目前儲(chǔ)蓄總額居高不下的情況下，如果再引入外資的目的僅僅只是為了利用外部資金的話，反而會(huì)因?yàn)閷?dǎo)致負(fù)的資本積累效應(yīng)而阻礙投資總量的增加，即FDI的引入對(duì)國(guó)內(nèi)投資存在著“擠出效應(yīng)”(Crowd-outEffect)。

3.在選取人力資本存量的指標(biāo)時(shí)，中學(xué)生入學(xué)率(CP)要優(yōu)于大學(xué)生入學(xué)率(SP)。這一點(diǎn)可從回歸方程式5看出：

Y=2.53-0.425FDI+0.417FDI×SP

-0.004FDI×CP(5)

回歸結(jié)果表明FDI與人力資本相結(jié)合更多的是意味著與具有初、高中教育水平的勞動(dòng)者結(jié)合在一起，而FDI與具有大學(xué)程度教育水平的勞動(dòng)者共同作用與前者相比幾乎可以忽略，從統(tǒng)計(jì)意義上講近似于零的t統(tǒng)計(jì)值(-0.252)也表明這一項(xiàng)在回歸方程式里幾乎不起作用。這一回歸結(jié)果反映了我國(guó)利用外資的現(xiàn)狀，即流入我國(guó)的FDI投資分布的一個(gè)顯著特點(diǎn)是以加工貿(mào)易業(yè)為主。加工貿(mào)易業(yè)多屬勞動(dòng)密集型行業(yè)，對(duì)勞動(dòng)者教育程度要求不高，因此具有中學(xué)教育程度的勞動(dòng)者反而比具有大學(xué)教育程度者能夠較好地與FDI結(jié)合在一起，其中一個(gè)原因就在于前者有著后者所不具備的相對(duì)“廉價(jià)勞動(dòng)力”優(yōu)勢(shì)。

三、FDI吸收能力的進(jìn)一步研究

前述文獻(xiàn)Olfsdotter等人的研究結(jié)果所表明，除人力資本之外，其它如政府引資政策、經(jīng)濟(jì)開放度、政府研發(fā)支出、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等因素也影響了吸收能力的大小。本文以下部分進(jìn)一步研究其他因素對(duì)吸收能力的影響。

1992年以后，我國(guó)對(duì)FDI的限制放寬，并且制訂了一系列方針、政策來吸引外來投資，投資環(huán)境也比較穩(wěn)定。同時(shí)，我國(guó)明確了向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的大方針，使得國(guó)際上的跨國(guó)公司對(duì)我國(guó)的信心大增，從而引起外商投資量的急劇上升。我們?cè)诨貧w方程式中加入虛擬變量來反映政府引資政策變化對(duì)吸收能力的影響：

附圖

其中對(duì)外開放度(Open)是用出口依存度，即出口貿(mào)易額與GDP之比來衡量的；RD代表政府用于支持研發(fā)的財(cái)政支出；基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)用電信業(yè)務(wù)量(Tele)代替。

上述回歸結(jié)果進(jìn)一步支持前述結(jié)論，即FDI的技術(shù)外溢效應(yīng)要遠(yuǎn)比資本積累效應(yīng)重要。但與前述回歸不同的是，人力資本存量以外的其他變量也影響著我國(guó)FDI的吸收能力。

1.政府引資政策對(duì)吸收能力的影響

回歸結(jié)果中Dummy一項(xiàng)回歸系數(shù)為正，且數(shù)值高達(dá)40.55，雖然由于不同回歸系數(shù)相互之間并不存在可比性，但可以肯定的一點(diǎn)是，F(xiàn)DI對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響作用是與Dummy變量所代表的政府政策作用緊密結(jié)合在一起的。改革開放以來政府引資政策的變化對(duì)外資流入量有著深刻的影響。大致來講我國(guó)引資過程可分為4個(gè)階段。第一階段是從1979年～1983年的引資初始階段，1979年7月，國(guó)務(wù)院頒布了《中華人民共和國(guó)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》，同時(shí)批準(zhǔn)設(shè)立了深圳等四個(gè)經(jīng)濟(jì)特區(qū)；第二個(gè)階段是1984年至1991年，1986年10月《關(guān)于鼓勵(lì)外商投資的規(guī)定》標(biāo)志著中國(guó)的引資步伐向前邁了一大步。第三階段是1992年～1995年，鄧小平南巡談話給中國(guó)經(jīng)濟(jì)注入了新的活力，中國(guó)對(duì)外開放進(jìn)入了一個(gè)由沿海向內(nèi)地再向全國(guó)擴(kuò)展的新時(shí)期；1995年至今為第四階段，政府政策由地區(qū)優(yōu)惠向產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠過渡，如1995年6月，國(guó)務(wù)院頒布了《指導(dǎo)外商投資方向暫行規(guī)定》以及《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》。雖然在我們回歸方程式中Dummy變量的取值只反映了1992年這一引資變化的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，但從中可以看出政府政策不僅是影響FDI本身波動(dòng)變化的關(guān)鍵因素，而且也深刻地影響了FDI對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用效果。同時(shí)，正如我國(guó)引資政策本身由引資總量向地區(qū)、產(chǎn)業(yè)差異這一變動(dòng)趨勢(shì)所表明的，政府政策在不同經(jīng)濟(jì)區(qū)域、不同產(chǎn)業(yè)、行業(yè)的傾斜將進(jìn)一步影響到外資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的深層作用。

附圖

圖1中國(guó)引資情況圖

2.經(jīng)濟(jì)開放度與外資吸收能力的關(guān)系

在衡量我國(guó)的經(jīng)濟(jì)開放度時(shí)，我們選用出口依存度作為代替指標(biāo)，原因在于驗(yàn)證流入我國(guó)的FDI與貿(mào)易之間究竟存在著替代效應(yīng)(Substitute)還是互補(bǔ)效應(yīng)(Complement)。按照以芒德爾的“完全替代”模型為代表的傳統(tǒng)對(duì)外直接投資理論認(rèn)為國(guó)際直接投資實(shí)際是在有貿(mào)易壁壘的情況下對(duì)初始的貿(mào)易關(guān)系的替代。然而，以小島清為首的學(xué)者們認(rèn)為，F(xiàn)DI同樣可以在投資國(guó)與東道國(guó)之間創(chuàng)造新的貿(mào)易，使貿(mào)易在更大規(guī)模上進(jìn)行。小島清的投資與貿(mào)易互補(bǔ)效應(yīng)學(xué)說的關(guān)鍵在于把直接投資看作是資本技術(shù)、經(jīng)營(yíng)管理知識(shí)的綜合體由投資國(guó)向東道國(guó)的同一產(chǎn)業(yè)部門的特定轉(zhuǎn)移，因此FDI所帶來的先進(jìn)的生產(chǎn)函數(shù)將通過員工、經(jīng)營(yíng)管理者的培訓(xùn)、以及誘發(fā)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)參與競(jìng)爭(zhēng)等形式固定下來，這也是小島清提出的FDI“生產(chǎn)函數(shù)改變后的比較優(yōu)勢(shì)”概念。在我國(guó)的外資企業(yè)大多是出口導(dǎo)向型的，尤其是近十年來（1989年至今）外商投資企業(yè)日益活躍的貿(mào)易活動(dòng)成為我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。這說明我國(guó)的FDI與貿(mào)易可能存在著如小島清所說的互補(bǔ)關(guān)系。

表2我國(guó)外資企業(yè)出口情況表（單位：億美元）

年份全國(guó)總出口額外資企業(yè)出口額占全國(guó)總出

口額比重(%)

1980年164.80.0080.05

1985年273.53.0001.08

1990年620.978.10012.58

1995年1487.8468.80031.51

1998年1838.1809.62044.10

1999年1949.3886.28045.50

資料來源：根據(jù)各年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》整理所得。

回歸結(jié)果中FDI×Open一項(xiàng)回歸系數(shù)為正，支持了前面我們關(guān)于流入我國(guó)的FDI具有順貿(mào)易性質(zhì)的設(shè)想，這與Wang(1990)以及Batiz(1991)等人關(guān)于對(duì)外開放的規(guī)模與FDI的技術(shù)外溢效應(yīng)之間存在正相關(guān)關(guān)系的結(jié)論相一致。進(jìn)一步分析我國(guó)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)與外資企業(yè)投資產(chǎn)業(yè)分布可見：一方面，20世紀(jì)80年代末期我國(guó)基本完成了出口商品結(jié)構(gòu)由初級(jí)產(chǎn)品向工業(yè)制成品為主的轉(zhuǎn)變，進(jìn)入90年代以來，工業(yè)制成品所占比重穩(wěn)步攀升，到1997年已達(dá)70%以上。另一方面，我國(guó)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)的飛速轉(zhuǎn)變及優(yōu)化時(shí)期，也正是FDI迅猛增長(zhǎng)的時(shí)期。從全國(guó)外商投資企業(yè)的產(chǎn)業(yè)分布表可看出，截至1997年底，我國(guó)共引進(jìn)FDI協(xié)議金額5203.93億美元，其中第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)升幅不大，而投向第二產(chǎn)業(yè)即加工制造業(yè)的FDI占了61.6%。流入我國(guó)的FDI這種順貿(mào)易現(xiàn)象進(jìn)一步驗(yàn)證了FDI的技術(shù)外溢效應(yīng)大于資本積累效應(yīng)。FDI不僅僅是繞開貿(mào)易壁壘的結(jié)果，而且還正因?yàn)镕DI通過技術(shù)轉(zhuǎn)移、擴(kuò)散等途徑提高了東道國(guó)的生產(chǎn)能力，帶來了小島清所說的“生產(chǎn)函數(shù)改變后的比較優(yōu)勢(shì)”。

表3全國(guó)外商直接投資產(chǎn)業(yè)分布表（截止1997年底）

項(xiàng)目個(gè)數(shù)比重合同外資金比重

（個(gè)）(%)額（億美元）(%)

第一產(chǎn)業(yè)78962.5981.511.57

第二產(chǎn)業(yè)23152875.963205.7061.60

第三產(chǎn)業(yè)6539721.451916.7136.83

總計(jì)304821100.005203.93100.0

資料來源：《中國(guó)外商投資企業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)訊》1998年。

3.政府研發(fā)支出對(duì)吸收能力的雙重效應(yīng)

Jammes(1999)指出，東道國(guó)自身的技術(shù)水平對(duì)于FDI的技術(shù)外溢效果也有重要影響，隨著東道國(guó)自身技術(shù)水平的提高，一方面對(duì)外資帶來的先進(jìn)技術(shù)的吸收、消化能力增強(qiáng)，但另一方面根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的收斂效應(yīng)，本國(guó)技術(shù)水平的提高意味著本國(guó)技術(shù)水平和外國(guó)技術(shù)水平之間差距的縮小，從而本國(guó)利用FDI的技術(shù)外溢效應(yīng)來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可能性變小。因此，本國(guó)技術(shù)進(jìn)步對(duì)FDI吸收能力的影響是雙重的。本文采用政府研發(fā)支出來衡量本國(guó)技術(shù)進(jìn)步的投入。政府研發(fā)支出會(huì)因?yàn)樘岣弑緡?guó)企業(yè)的技術(shù)研發(fā)能力而有利于國(guó)內(nèi)企業(yè)更快地吸收外資的技術(shù)外溢，即減少國(guó)內(nèi)企業(yè)吸收技術(shù)擴(kuò)散的成本。但隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)自主研發(fā)能力的加強(qiáng)，縮小了國(guó)內(nèi)企業(yè)與外資企業(yè)之間的技術(shù)缺口，反而會(huì)弱化FDI的技術(shù)外溢效應(yīng)。從回歸結(jié)果來看，政府研發(fā)支出系數(shù)為負(fù)值(-0.0176)，說明政府研發(fā)支出對(duì)FDI吸收能力的綜合影響為負(fù)，但較小的系數(shù)絕對(duì)值表明政府研發(fā)的最終作用很小。

4.基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)吸收能力的影響

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)變量是影響吸收能力的另一項(xiàng)重要因素。完善的基礎(chǔ)設(shè)施不僅是吸引外商直接投資的一個(gè)重要因素，而且為本國(guó)對(duì)FDI技術(shù)外溢的吸收提供了必要的條件。雖然回歸結(jié)果表明FDI與電信業(yè)務(wù)量乘積項(xiàng)的回歸系數(shù)并不顯著(0.000846)，但這一正系數(shù)說明基礎(chǔ)設(shè)施狀況的改善的確增強(qiáng)了我國(guó)對(duì)FDI的吸收能力。

5.吸收能力的綜合分析

由(6)式求導(dǎo)可得到：

附圖

由式(7)可以發(fā)現(xiàn)，影響對(duì)FDI的吸收能力的關(guān)鍵因素是人力資本一項(xiàng)。雖然出口依存度、基礎(chǔ)設(shè)施狀況等因素的確如我們所預(yù)料的能夠增強(qiáng)FDI的吸收能力，但這些因素對(duì)吸收能力的影響并不像人力資本一樣直接作用于技術(shù)傳播、擴(kuò)散方面，因此其影響作用也不如人力資本那么顯著。但同時(shí)，也必須注意到由于當(dāng)前我國(guó)人力資本的積累仍處于初始階段，雖然目前較低的人力資本存量能夠與以勞動(dòng)力密集型的外商直接投資較好地相結(jié)合共同促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看較低的人力資本又束縛了我國(guó)進(jìn)一步提升外商直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

四、結(jié)語

在開放經(jīng)濟(jì)條件下經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將最終取決于本國(guó)內(nèi)部資源和外部因素的共同作用，尤其是在全球經(jīng)濟(jì)一體化、各國(guó)經(jīng)濟(jì)依賴度日益加強(qiáng)的背景下外部因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)力越發(fā)重要，對(duì)外開放政策的實(shí)施、貿(mào)易量的擴(kuò)大、外資的涌入給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來的巨大作用已被數(shù)十年的改革開放歷程所證明。但是，外部因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制、如何充分利用外部條件來發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)又比封閉經(jīng)濟(jì)條件下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要遠(yuǎn)為復(fù)雜。一方面，外資畢竟是外國(guó)投資者的目的性產(chǎn)物，不可避免地受到外商投資者本身市場(chǎng)規(guī)劃及其全球經(jīng)營(yíng)策略的制約，因此在投資者的投資目標(biāo)、動(dòng)機(jī)與東道國(guó)的引資需求之間必然有巨大的差距和分歧；另一方面，本國(guó)到底在多大程度上能夠消化、吸收外部資源決定了該國(guó)在開放經(jīng)濟(jì)條件下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。而且后一點(diǎn)在解釋為什么一些國(guó)家實(shí)行相同的開放政策卻導(dǎo)致不同的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度方面至關(guān)重要。因此，本文研究對(duì)我國(guó)引資政策的制訂有以下兩點(diǎn)啟示：

(1)通過引導(dǎo)外商企業(yè)投資產(chǎn)業(yè)投向來促進(jìn)本國(guó)技術(shù)進(jìn)步。一國(guó)技術(shù)進(jìn)步一般有三種模式：美國(guó)和英國(guó)是第一類模式的代表，依靠自身基礎(chǔ)研究和技術(shù)創(chuàng)新能力來推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步；日本和韓國(guó)是第二類模式的代表，側(cè)重于對(duì)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)的引進(jìn)、消化、吸收和二次創(chuàng)新；中國(guó)和東盟國(guó)家基本屬于第三種模式，其技術(shù)進(jìn)步主要不是依賴本國(guó)創(chuàng)新活動(dòng)，也不完全是對(duì)引進(jìn)技術(shù)的改進(jìn)和模仿，而是通過吸引大規(guī)模的外商直接投資來吸收外資所帶來的前沿技術(shù)。從長(zhǎng)期來看一國(guó)產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提高必須以本國(guó)技術(shù)自主研發(fā)能力為基礎(chǔ)，但現(xiàn)階段如何充分利用外商企業(yè)的技術(shù)外溢效應(yīng)來提高本國(guó)技術(shù)水平是今后引資政策的調(diào)整重點(diǎn)。

(2)本文研究表明我國(guó)國(guó)內(nèi)所具有的人力資源豐裕程度決定了對(duì)外資技術(shù)外溢效應(yīng)的吸收程度，從而最終決定了外資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用。由于目前我國(guó)人力資本存量仍然處于相對(duì)較低的初始水平，雖然現(xiàn)階段較低水平的人力資本能夠較好地吸收以勞動(dòng)力密集型為主的外商直接投資技術(shù)外溢，但今后我國(guó)外商直接投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的提升必然要求較高的人力資本增長(zhǎng)速度。因此，加強(qiáng)教育投資，注重人力資本的積累是增強(qiáng)我國(guó)對(duì)外商直接投資吸收能力的關(guān)鍵。

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