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基金證券投資范文第1篇

    （1）證券投資基金是由專(zhuān)家運(yùn)作，管理并專(zhuān)門(mén)投資于證券市場(chǎng)的基金。我國(guó)《證券投資基金管理暫行辦法》規(guī)定，證券投資基金投資于股票、債券的比例，不得低于該基金資產(chǎn)總值的80％?；鹳Y產(chǎn)由專(zhuān)業(yè)的基金管理公司負(fù)責(zé)管理?；鸸芾砉九鋫淞舜罅康耐顿Y專(zhuān)家，他們不僅掌握了廣博的投資分析和投資組合理論知識(shí)，而且在投資領(lǐng)域也積累了相當(dāng)豐富的經(jīng)驗(yàn)。

    （2）證券投資基金是一種間接的證券投資方式。投資者是通過(guò)購(gòu)買(mǎi)基金而間接投資于證券市場(chǎng)的。與直接購(gòu)買(mǎi)股票相比。投資者與上市公司沒(méi)有任何直接關(guān)系，不參與公司決策和管理，只享有公司利潤(rùn)的分配權(quán)。投資者若直接投資于股票、債券，就成了股票、債券的所有者，要直接承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。而投資者若購(gòu)買(mǎi)了證券投資基金，則是由基金管理人來(lái)具體管理和運(yùn)作基金資產(chǎn)，進(jìn)行證券的買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)。因此，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，證券投資基金是一種間接證券投資方式。

    （3）證券投資基金具有投資小、費(fèi)用低的優(yōu)點(diǎn)。在我國(guó)，每份基金單位面值為人民幣1元。證券投資基金最低投資額一般較低，投資者可以根據(jù)自己的財(cái)力，多買(mǎi)或少買(mǎi)基金單位、從而解決了中小投資者"錢(qián)不多、入市難"的問(wèn)題。

    基金的費(fèi)用通常較低。根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)上的一般慣例，基金管理公司就提供基金管理服務(wù)而向基金收取的管理費(fèi)一般為基金資產(chǎn)凈值的1％--2.5％，而投資者購(gòu)買(mǎi)基金需繳納的費(fèi)用通常為認(rèn)購(gòu)總額的0.25％，低于購(gòu)買(mǎi)股票的費(fèi)用。此外，由于基金集中了大量的資金進(jìn)行證券交易，通常也能在手續(xù)費(fèi)方面得到證券商的優(yōu)惠，而且為了支持基金業(yè)的發(fā)展，很多國(guó)家和地區(qū)還對(duì)基金的稅收給予優(yōu)惠，使投資者通過(guò)基金投資證券所承擔(dān)的稅賦不高于直接投資于證券須承擔(dān)的稅賦。

    （4）證券投資基金具有組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)的好處。根據(jù)投資專(zhuān)家的經(jīng)驗(yàn)，要在投資中做到起碼的分散風(fēng)險(xiǎn)。投資學(xué)上有一句諺語(yǔ)："不要把你的雞蛋放在同一個(gè)籃子里".然而，中小投資者通常無(wú)力做到這一點(diǎn)。如果投資者把所有資金都投資于一家公司的股票，一旦這家公司破產(chǎn)，投資者便可能盡失其所有。而證券投資基金通過(guò)匯集眾多中小投資者的小額資金。形成雄厚的資金實(shí)力，可以同時(shí)把投資者的資金分散投資于各種股票，使某些股票跌價(jià)造成的損失可以用其他股票漲價(jià)的盈利來(lái)彌補(bǔ)，分散了投資風(fēng)險(xiǎn)。如我國(guó)最近頒布的《證券投資基金管理暫行辦法》規(guī)定，1個(gè)基金持有1家上市公司的股票，不得超過(guò)該基金資產(chǎn)凈值的10％。換言之，如果某基金將其80％的資產(chǎn)凈值投資于股票的話(huà)，它至少應(yīng)購(gòu)買(mǎi)8家公司的股票。

基金證券投資范文第2篇

由于投資者人數(shù)眾多，一旦發(fā)生市場(chǎng)違法違規(guī)行為，往往會(huì)使大量投資者權(quán)益受損；由于訴訟空間的有限性，無(wú)法同時(shí)容納眾多訴訟主體，為了一并解決眾多當(dāng)事人與另一當(dāng)事人之間的利益沖突，提高訴訟效率，在訴訟程序上就有必要建立群體性糾紛解決機(jī)制。當(dāng)前在世界范圍內(nèi)存在諸如美國(guó)的集團(tuán)訴訟模式、日本的選定當(dāng)事人訴訟模式、德國(guó)的團(tuán)體訴訟模式等。從實(shí)證角度來(lái)看，解決群體性證券民事賠償問(wèn)題較為成功的是美國(guó)的集團(tuán)訴訟模式，該模式的最大特點(diǎn)是，一個(gè)或數(shù)個(gè)代表人代表權(quán)益受損的全體集團(tuán)成員提訟，法院對(duì)集團(tuán)所作判決，不僅對(duì)直接參加訴訟的集團(tuán)當(dāng)事人，而且對(duì)沒(méi)有參加訴訟的受損害主體都具有約束力。

并且訴訟成本低，有力地維護(hù)了眾多弱小投資者的權(quán)益以及補(bǔ)充了政府證券監(jiān)管部門(mén)的職能。

在我國(guó)，代表人訴訟是解決證券民事賠償?shù)娜后w訴訟模式。但我國(guó)的代表人訴訟與美國(guó)的集團(tuán)訴訟有不同：集團(tuán)訴訟的判決具有擴(kuò)張力，效力涉及于遭受相同侵害的全體受害人；而我國(guó)的代表人訴訟的判決只對(duì)參加登記的受害人有效，未參加登記權(quán)利的，判決則無(wú)效。這就使我國(guó)民事賠償?shù)耐亓蛯?duì)違法行為的警示作用大大受到削弱。我們有必要借鑒美國(guó)集團(tuán)訴訟中的有益做法來(lái)重構(gòu)我國(guó)的訴訟代表人制度。為此，應(yīng)明確在代表人訴訟完成后，沒(méi)有參加代表人訴訟的受害人可以直接適用判決；為了以此激勵(lì)受害人加入代表人訴訟，應(yīng)對(duì)直接適用判決的條件作出規(guī)定；為設(shè)計(jì)直接適用判決還應(yīng)規(guī)定一系列的規(guī)則。

二、確立非訴糾紛解決機(jī)制

完善而有效的訴訟制度將為投資者的損害提供重要的救濟(jì)途徑，但訴訟安排都是十分耗時(shí)耗力的，對(duì)投資者而言，不是惟一經(jīng)濟(jì)的選擇。并且證券市場(chǎng)參與各方的關(guān)系十分復(fù)雜，各種證券爭(zhēng)議也逐漸增多，并呈現(xiàn)出顯著的專(zhuān)業(yè)性和多樣性，僅靠證券訴訟制度也遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足解決大量證券爭(zhēng)議的要求。由此現(xiàn)代社會(huì)發(fā)展了各種替代性糾紛解決機(jī)制（AlternativeDispu-teResolution，ADR）-非訴機(jī)制也應(yīng)運(yùn)而生。其中證券賠償非訴糾紛解決機(jī)制主要有仲裁機(jī)制與調(diào)解機(jī)制兩種。證券仲裁最早產(chǎn)生于美國(guó)，起初只是解決證券交易所會(huì)員之間糾紛的一種手段。后來(lái)，證券仲裁逐步擴(kuò)大適用于交易所會(huì)員與非會(huì)員之間的證券爭(zhēng)議，并由開(kāi)始僅限于股票發(fā)展到適用于包括基金在內(nèi)的各種證券，形成了一套完整的證券仲裁適用制度、規(guī)則，使得證券仲裁成為解決證券糾紛的最為主要的方式。除此之外，還有證券調(diào)解機(jī)制，也相繼建立和運(yùn)用，它既有利于減少訟累，減輕法院的負(fù)擔(dān)，又是一種高效率、低成本解決糾紛的重要方式之一。其在美國(guó)和加拿大等發(fā)達(dá)國(guó)家被大力發(fā)展和廣泛應(yīng)用。這種非訴訟調(diào)解機(jī)制若在我國(guó)證券投資基金業(yè)中也建立和運(yùn)用，這就不僅要在我國(guó)《證券投資基金法》對(duì)損害賠償責(zé)任及其追究機(jī)制作出了明確的規(guī)定，而且要在實(shí)踐中對(duì)證券投資基金當(dāng)事人客觀存在的這種民事賠償糾紛獲得迅速全面有效的解決。這既有利于證券投資基金市場(chǎng)的發(fā)展，又有利地保護(hù)了中小投資者的利益，并且還可減輕法院負(fù)擔(dān)?？梢?jiàn)，我們有必要建立證券仲裁與調(diào)解制度，作為訴訟制度的有益補(bǔ)充。新晨

三、建立賠償實(shí)現(xiàn)的財(cái)產(chǎn)保障制度

基金證券投資范文第3篇

一、突破實(shí)現(xiàn)原則：對(duì)確認(rèn)理論的啟示

實(shí)現(xiàn)原則的含義在于會(huì)計(jì)只對(duì)“已發(fā)生”或“已實(shí)現(xiàn)”的經(jīng)濟(jì)交易、事項(xiàng)或情況進(jìn)行確認(rèn)，而對(duì)于一些因?yàn)樗鶎?shí)施的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)如簽訂合約等而在經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)上已導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)資源的流入或流出，但不符合會(huì)計(jì)意義上的“實(shí)現(xiàn)”的交易、事項(xiàng)或情況，則不能加以確認(rèn)，即不能作為某一種會(huì)計(jì)要素而進(jìn)入會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)。實(shí)現(xiàn)原則是目前確認(rèn)會(huì)計(jì)要素最為重要的慣例，也是許多“表外項(xiàng)目”進(jìn)入會(huì)計(jì)系統(tǒng)的第一道障礙。按照“資產(chǎn)－負(fù)債=所有者權(quán)益”的要求，一方面，隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，出現(xiàn)了一些為會(huì)計(jì)主體所實(shí)際擁有的經(jīng)濟(jì)資源如人力資本、自創(chuàng)商譽(yù)、衍生金融工具等，在未履行或未交易之前，因?yàn)椴环蠈?shí)現(xiàn)原則而不能確認(rèn)為資產(chǎn)或負(fù)債。這將會(huì)影響到會(huì)計(jì)系統(tǒng)對(duì)核算主體在報(bào)告日財(cái)務(wù)狀況的披露。另一方面，隨著市場(chǎng)的波動(dòng)，已確認(rèn)或未確認(rèn)的資產(chǎn)或負(fù)債的實(shí)際價(jià)值會(huì)發(fā)生變動(dòng)，而且這種價(jià)值波動(dòng)的頻率是隨市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度而增加的。價(jià)值變動(dòng)所引起的成本與市值之間的不一致最終將會(huì)導(dǎo)致權(quán)益的變化，理應(yīng)在會(huì)計(jì)系統(tǒng)中得到反映。但按照實(shí)現(xiàn)原則，在沒(méi)有對(duì)這些價(jià)值載體做出處理前，價(jià)值變動(dòng)所引起的權(quán)益變動(dòng)是不能確認(rèn)的。這不利于信息使用者了解會(huì)計(jì)主體在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)效果，特別是對(duì)于資本市場(chǎng)中的信息使用者而言，頻繁波動(dòng)的價(jià)格更會(huì)對(duì)決策的有效性帶來(lái)“噪音”，因而有關(guān)權(quán)益變動(dòng)的信息尤顯珍貴?？梢?jiàn)，實(shí)現(xiàn)原則已經(jīng)成為會(huì)計(jì)理論發(fā)展的“瓶頸”，基金會(huì)計(jì)恰恰在以上兩方面對(duì)實(shí)現(xiàn)原則有所突破：

1、投資估值增值、配股權(quán)證的確認(rèn)

（1）配股權(quán)證。作為一種經(jīng)濟(jì)權(quán)利，配股權(quán)證在企業(yè)或其他持有者（如基金）作出配股確認(rèn)之前，既不能用于交易也不能帶來(lái)現(xiàn)實(shí)的收益，即它所代表的經(jīng)濟(jì)權(quán)利尚未實(shí)現(xiàn)。根據(jù)實(shí)現(xiàn)原則，顯然不能作為資產(chǎn)或其他要素加以確認(rèn)。但配股權(quán)證是因股票的持有者在股權(quán)登記日擁有該股票而享有的配股權(quán)，代表了未來(lái)可以實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益，也會(huì)影響未來(lái)的現(xiàn)金流量，對(duì)投資者了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況有重要作用，理應(yīng)加以確認(rèn)?！掇k法》對(duì)配股權(quán)證的核算是這樣規(guī)定的：因持有股票而享有的配股權(quán)，從配股除權(quán)日起到配股確認(rèn)日止，按市價(jià)高于配股價(jià)的差額逐日進(jìn)行估值，借記“配股權(quán)證”科目，貸記“未實(shí)現(xiàn)利得”科目。這里“配股權(quán)證”作為資產(chǎn)要素從其產(chǎn)生之日（配股除權(quán)日）起就可以加以確認(rèn)。

（2）投資估值增值。如果說(shuō)“配股權(quán)證”作為資產(chǎn)確認(rèn)是“個(gè)例”，那么“投資估值增值”在基金會(huì)計(jì)中的確認(rèn)則具有廣泛的意義。按照《證券投資基金管理暫行辦法》與《開(kāi)放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》的規(guī)定，所有基金在每個(gè)交易日結(jié)束后都必須進(jìn)行估值，并根據(jù)估值結(jié)果調(diào)整基金凈值。開(kāi)放式基金每日公布凈值，封閉式基金也需要每周公布。因而，作為一種會(huì)計(jì)要素，“投資估值增值”盡管并未實(shí)現(xiàn)卻已得到適時(shí)的確認(rèn)?！掇k法》中規(guī)定：估值日對(duì)基金持有的股票、債券估值時(shí)，如為估值增值，按所估價(jià)值與上一日所估價(jià)值的差額，借記“投資估值增值”科目，貸記“未實(shí)現(xiàn)利得”科目；如為估值減值，按所估價(jià)值與上一日所估價(jià)值的差額，借記“未實(shí)現(xiàn)利得”科目，貸記“投資估值增值”科目。按照現(xiàn)行規(guī)定，基金所持有的資產(chǎn)中，股票、債券所占的比例，不得低于該基金資產(chǎn)總值的80%，也就是說(shuō)至少80%的基金資產(chǎn)面臨估值增值的問(wèn)題，而這些資產(chǎn)的估值增值按《辦法》的規(guī)定都已確認(rèn)。這與企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中有關(guān)投資、存貨、固定資產(chǎn)及其他資產(chǎn)的確認(rèn)不同之處是：后者只對(duì)報(bào)告日所報(bào)告資產(chǎn)發(fā)生的減值或折價(jià)情況進(jìn)行確認(rèn)，而對(duì)該資產(chǎn)的增值或溢價(jià)則不予確認(rèn)。這樣，盡管滿(mǎn)足了謹(jǐn)慎性需求，但信息披露的完整性、真實(shí)性卻大打折扣，進(jìn)而必然降低會(huì)計(jì)信息的決策有用性。基金會(huì)計(jì)中有關(guān)“投資估值增值”確認(rèn)的做法，雖然有其制度特征（基金的每日估值），全面應(yīng)用于其他會(huì)計(jì)領(lǐng)域不現(xiàn)實(shí)，但卻為會(huì)計(jì)的確認(rèn)理論提供了一個(gè)可供參考的范例。它至少說(shuō)明，當(dāng)理論要求的條件能夠具備時(shí)，理想的符合“決策有用”的會(huì)計(jì)確認(rèn)應(yīng)該能夠?yàn)槭褂谜咛峁┧邪褜?shí)現(xiàn)和未實(shí)現(xiàn)的會(huì)計(jì)要素的會(huì)計(jì)信息，“實(shí)現(xiàn)原則”也應(yīng)該讓位于更符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的確認(rèn)原則，如“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移制’等。

2、“未實(shí)現(xiàn)利得”的確認(rèn)豐富了所有者權(quán)益的涵義

考慮會(huì)計(jì)平衡等式的另一端，基金會(huì)計(jì)在將配股權(quán)證、投資估值增值確認(rèn)為資產(chǎn)等要素時(shí)，也將以上要素價(jià)值變動(dòng)所引起的持有人權(quán)益變動(dòng)同時(shí)予以確認(rèn)，即確認(rèn)為“未實(shí)現(xiàn)利得”?！拔磳?shí)現(xiàn)利得”被列為持有人權(quán)益類(lèi)科目，可借可貸，從經(jīng)濟(jì)意義看，它表明其所確認(rèn)的內(nèi)容不僅包括未實(shí)現(xiàn)的減值或折價(jià)情況，也包括未實(shí)現(xiàn)的增值或溢價(jià)。而后一部分內(nèi)容在現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度中是不能確認(rèn)的，因?yàn)楝F(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不允許這樣做，不僅中國(guó)這樣規(guī)定，各國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則均如此規(guī)定。這不是因?yàn)榧夹g(shù)原因所限，而是自實(shí)現(xiàn)原則產(chǎn)生以來(lái)會(huì)計(jì)理論一直未能根據(jù)實(shí)際情況作出實(shí)質(zhì)性發(fā)展與改進(jìn)，從而難有理論上的突破。另外，拘泥于謹(jǐn)慎性原則也是產(chǎn)生這種片面的損益確認(rèn)狀況的原因之一?；饡?huì)計(jì)中“未實(shí)現(xiàn)利得”的確認(rèn)思路說(shuō)明，在遵循“決策有用”的會(huì)計(jì)目標(biāo)前提下，在制度、信用等健全的會(huì)計(jì)環(huán)境中，提供包含有全部影響權(quán)益變動(dòng)的價(jià)值變動(dòng)事項(xiàng)（包括正、負(fù)兩方面的變動(dòng)）的信息不僅可行而且必要。當(dāng)然，會(huì)計(jì)是無(wú)法脫離具體發(fā)展階段的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境而獨(dú)立存在的，因而在目前我國(guó)資本市場(chǎng)有待完善、社會(huì)信用尚需建立的階段，要求完全采用該方法實(shí)為苛求，但并非對(duì)其他專(zhuān)業(yè)核算辦法或企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則毫無(wú)意義，它至少說(shuō)明了會(huì)計(jì)確認(rèn)應(yīng)該是怎樣的。

二、突破歷史成本計(jì)量屬性的束縛，普遍采用現(xiàn)行市價(jià)

與其他會(huì)計(jì)核算對(duì)象相比，基金的一個(gè)明顯特征在于：其資產(chǎn)存在形態(tài)多以流動(dòng)性資產(chǎn)為主，主要包括銀行存款、清算備付金、交易保證金、利息等應(yīng)收項(xiàng)目、股票、債券及配股權(quán)證等證券類(lèi)資產(chǎn)以及按照《辦法》規(guī)定應(yīng)作為資產(chǎn)核算的投資估值增值等。對(duì)于以上投資類(lèi)資產(chǎn)的計(jì)量，《辦法》明確規(guī)定采用“公允價(jià)值”計(jì)量屬性。根據(jù)其中“投資估值原則”規(guī)定，此處“公允價(jià)值”計(jì)量屬性主要采取現(xiàn)行市價(jià)。主要原則如下：（1）任何上市流通的有價(jià)證券，以其估值日在證券交易所掛牌的市價(jià)（平均價(jià)或收盤(pán)價(jià)）估值；估值日無(wú)交易的，以最近交易日的市價(jià)估值（對(duì)于未上市股票中配股和增發(fā)新股，按估值日在證券交易所掛牌的同一股票的市價(jià)估值；首次公開(kāi)發(fā)行的股票，按成本估值）。（2）配股權(quán)證，從配股除機(jī)日起到配股確認(rèn)日止，按市價(jià)高于配股價(jià)的差額估值；如果市價(jià)低于配股價(jià)，按配股價(jià)估值。（3）如有確鑿證據(jù)表明按上述方法進(jìn)行估值不能客觀反映其公允價(jià)值，基金管理公司應(yīng)根據(jù)具體情況與基金托管人商定后，按最能反映公允價(jià)值的價(jià)格估值。

上述分析顯示，傳統(tǒng)的歷史成本計(jì)量屬性最多只是適用于個(gè)別資產(chǎn)如首次公開(kāi)發(fā)行股票的計(jì)量屬性，更多時(shí)候現(xiàn)行市價(jià)比歷史成本更為公允、更為有用。結(jié)合基金的制度特征及其資產(chǎn)特性，可以看出以現(xiàn)行市價(jià)為主的公允價(jià)值計(jì)量屬性是符合實(shí)際的。盡管此種模式并不一定完全適用于其他專(zhuān)業(yè)會(huì)計(jì)領(lǐng)域，但筆者認(rèn)為基金會(huì)計(jì)在計(jì)量方面所作出的貢獻(xiàn)并不僅在于基金會(huì)計(jì)計(jì)量本身，更在于它所倡導(dǎo)的計(jì)量指導(dǎo)原則即“按最能反映公允價(jià)值的價(jià)格估值”。雖然企業(yè)的資產(chǎn)除了投資以外，還有更多流動(dòng)性較差的類(lèi)型如固定資產(chǎn)等，即使就股票投資本身也有多種類(lèi)型，但這些資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)、未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值等比歷史成本更有用的計(jì)量屬性也可以憑借發(fā)達(dá)的計(jì)量模型與方法較客觀地得出。

三、突破實(shí)現(xiàn)原則與歷史成本計(jì)量屬性后的會(huì)計(jì)披露

不同的確認(rèn)與計(jì)量理論將導(dǎo)致不同的會(huì)計(jì)披露結(jié)果。傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債表與損益表等報(bào)表在實(shí)現(xiàn)原則與歷史成本計(jì)量屬性的影響下，已不能完全充分且及時(shí)提供決策所需的信息。又因?yàn)閳?bào)告是信息使用者接觸會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)的直接環(huán)節(jié)，所以現(xiàn)行的報(bào)表通常為一些信息使用者所詬病?；鸬馁Y產(chǎn)負(fù)債表與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表在對(duì)報(bào)表的完善與改進(jìn)方面有著積極的作用：

1、建立在現(xiàn)行市價(jià)基礎(chǔ)上的資產(chǎn)負(fù)債表?！掇k法》所公布的基金資產(chǎn)負(fù)債表在格式上與傳統(tǒng)報(bào)表的區(qū)別不大，但其所包涵的信息含量卻不同?；鹳Y產(chǎn)負(fù)債表基本建立在現(xiàn)行市價(jià)計(jì)量屬性基礎(chǔ)上。很明顯，分別建立在現(xiàn)行市價(jià)與歷史成本基礎(chǔ)上的資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)于信息使用者的有用性程度會(huì)大為不同，前者所反映的報(bào)告日的財(cái)務(wù)狀況將更貼近于經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)?？煽啃苑矫嬉灿斜ＷC。因?yàn)榛鹳Y產(chǎn)每日都必須經(jīng)過(guò)估值，且基金管理公司與基金托管銀行之間每日都須進(jìn)行凈值、估值增值以及基金頭寸等的核對(duì)。因而，以現(xiàn)行市價(jià)為基金的基金資產(chǎn)負(fù)債表將最大程度地滿(mǎn)足決策有用的會(huì)計(jì)目標(biāo)。另外，該報(bào)表還包括一些因?yàn)榇_認(rèn)與計(jì)量基礎(chǔ)不同而在傳統(tǒng)報(bào)表上反映不出來(lái)的項(xiàng)目如未實(shí)現(xiàn)利得等，反映內(nèi)容更為全面。

2、基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表：全面收益表的示范。進(jìn)入20世紀(jì)90年代，會(huì)計(jì)信息的使用者要求對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行改革的呼聲逐漸高漲，尤其是損益表。IASC、美國(guó)FASB及英國(guó)ASB等會(huì)計(jì)準(zhǔn)則研究機(jī)構(gòu)也已就損益表的改進(jìn)與完善提出了大致相同的意見(jiàn)，即通過(guò)對(duì)現(xiàn)行的損益表進(jìn)行內(nèi)容上的充實(shí)或結(jié)構(gòu)上的調(diào)整，確立全面收益（或綜合收益）在損益報(bào)告中的地位，使得會(huì)計(jì)上的收益概念逐漸向經(jīng)濟(jì)學(xué)收益靠攏。具體的報(bào)表形式主要有英國(guó)ASB在傳統(tǒng)損益表之外新增的“利得表”即第四報(bào)表、美國(guó)FASB提出的包括“全面收益表”在內(nèi)的三種可選擇形式等?！掇k法》中的基金業(yè)績(jī)表可以說(shuō)是全面收益表的一個(gè)初步實(shí)踐，該報(bào)表所包括的內(nèi)容已經(jīng)涵蓋了基金所取得的所有已實(shí)現(xiàn)與未實(shí)現(xiàn)收益，對(duì)于報(bào)表的使用者而言，所有的收益信息都能從中得到。

基金證券投資范文第4篇

1證券投資基金績(jī)效評(píng)價(jià)分析

1.1對(duì)基金收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析

首先，基金收益和基金風(fēng)險(xiǎn)之間存在著極為密切的關(guān)系。基金的風(fēng)險(xiǎn)在極大程度上受到標(biāo)準(zhǔn)差和半標(biāo)準(zhǔn)差的影響，此外，相關(guān)的系數(shù)值以及風(fēng)險(xiǎn)情況對(duì)于基金績(jī)效評(píng)價(jià)也會(huì)造成極大的影響。在進(jìn)行基金績(jī)效評(píng)價(jià)的過(guò)程中，與基金風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的內(nèi)容充分結(jié)合起來(lái)，進(jìn)行全面的分析，能夠得出相應(yīng)的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)能夠在一定程度上展示出基金收益的狀況，但是，這種方式僅能對(duì)于基金收益有所反映，并不能全面動(dòng)態(tài)的反映出基金的績(jī)效變化情況。其次，在基金績(jī)效評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生變動(dòng)過(guò)程中的基金收益。在基金績(jī)效評(píng)價(jià)過(guò)程中，非常重要的一個(gè)組成部分就是在風(fēng)險(xiǎn)不斷發(fā)生變動(dòng)的過(guò)程中對(duì)于基金的收益金相分析。現(xiàn)階段，比起大盤(pán)收益，有些基金的收益率偏高，這也在一定的角度反映了基金風(fēng)險(xiǎn)收益的水平。

1.2基金收益和基金經(jīng)紀(jì)人的分析

在基金績(jī)效的評(píng)價(jià)過(guò)程中，還有一個(gè)非常重要的影響因素，就是基金經(jīng)紀(jì)人是否具備專(zhuān)業(yè)的選股能力，以及能否對(duì)于基金收益和風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行全面細(xì)致的分析?；鹗找娴臄?shù)據(jù)與基金經(jīng)紀(jì)人的選股能力有非常密切的關(guān)系，通常來(lái)說(shuō)，比起市場(chǎng)基準(zhǔn)組合，基金經(jīng)紀(jì)人的選股能力和選股水平越高，獲得的基金收益就越好，對(duì)于基金收益的績(jī)效評(píng)價(jià)也更加有利，能夠?yàn)榛鹂?jī)效評(píng)價(jià)提供有力的支持。

1.3選擇績(jī)效評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)

對(duì)于證券行業(yè)本身來(lái)說(shuō)，在很長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，投資基金數(shù)據(jù)是處在不斷變化的情況下的，因此，想要對(duì)于基金績(jī)效進(jìn)行全面系統(tǒng)的評(píng)價(jià)，首先需要確定評(píng)價(jià)的時(shí)間，選擇時(shí)間跨度較大的基金績(jī)效評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)來(lái)作為基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上，進(jìn)行細(xì)致的分析，并結(jié)合分析的具體情況進(jìn)行評(píng)價(jià)，這能在極大程度上保證基金績(jī)效評(píng)價(jià)的全面性和客觀性。在投資的過(guò)程中，是否能獲得預(yù)期的收益，是否存在相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，和投資基金績(jī)效都是分不開(kāi)的，此外，還會(huì)受到一系列其他因素的影響。在對(duì)于基金績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)的時(shí)候，需要先依據(jù)現(xiàn)實(shí)情況選擇適合的市場(chǎng)投資組合，一般情況來(lái)說(shuō)，是會(huì)以某個(gè)標(biāo)準(zhǔn)作為基礎(chǔ)，來(lái)對(duì)于基金的績(jī)效進(jìn)行衡量，并且在此基礎(chǔ)上，對(duì)于相關(guān)的數(shù)據(jù)進(jìn)行進(jìn)一步的分析。對(duì)于基金績(jī)效數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)，其一直是在發(fā)生變動(dòng)的，并且其中的變動(dòng)并不相似，也正是因?yàn)槿绱?，在?duì)于基金績(jī)效進(jìn)行衡量時(shí)，并沒(méi)有一個(gè)全面且系統(tǒng)的衡量標(biāo)準(zhǔn)。通常都是結(jié)合基金績(jī)效評(píng)價(jià)的具體數(shù)據(jù)，在實(shí)際進(jìn)行評(píng)價(jià)的的過(guò)程中，選擇數(shù)據(jù)中的可用部分，并且采用一定的運(yùn)算方式，得到基金績(jī)效的基準(zhǔn)收益。

1.4對(duì)于基金持續(xù)績(jī)效的分析

這一分析數(shù)據(jù)主要是將基金的收益作為基礎(chǔ)，開(kāi)展動(dòng)態(tài)持續(xù)的分析，分析的主體則是基金的持續(xù)績(jī)效水平。在我國(guó)的證券行業(yè)中，有一段時(shí)期證券投資基金處在持續(xù)有所收益的情況下，這也與證券市場(chǎng)的變化息息相關(guān)。不僅如此，股票市場(chǎng)的變化也會(huì)對(duì)于基金產(chǎn)生一定程度的影響，因此，證券投資基金績(jī)效評(píng)價(jià)不僅與證券行業(yè)和證券市場(chǎng)產(chǎn)生的變化密切相關(guān)，同時(shí)，股票市場(chǎng)的變化也是重要的影響因素。在不同的市場(chǎng)條件下，證券投資基金也會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)不同的變化。如果市場(chǎng)出現(xiàn)持續(xù)的上升趨勢(shì)，那么證券投資基金的發(fā)展也會(huì)比較良好，一般會(huì)處在收益持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)下。如果市場(chǎng)出現(xiàn)下降趨勢(shì)，則持續(xù)性的收益也會(huì)受到一定的影響。

2證券投資基金績(jī)效的影響因素

2.1基金資產(chǎn)配置集中度的影響

在投資過(guò)程中的一個(gè)特定時(shí)間點(diǎn)，證券投資基金對(duì)于某一支骨片或者某一個(gè)行業(yè)所持有的比例，就是基金資產(chǎn)配置集中度?；鹳Y產(chǎn)配置集中度不僅反映了基金經(jīng)紀(jì)人個(gè)人的投資特定，同時(shí)，也反映了在證券投資過(guò)程中，基金經(jīng)紀(jì)人是否有充足的把控風(fēng)險(xiǎn)的能力，并且還能在一定程度上反映基金經(jīng)紀(jì)人對(duì)于整個(gè)證券投資市場(chǎng)是否有全面的把控。如果基金資產(chǎn)配置過(guò)于集中的情況下，也就是集中在某一只股票或者某一個(gè)行業(yè)的情況下，相應(yīng)的股票或者行業(yè)出現(xiàn)變化，也會(huì)在極大程度上影響到基金的收益，風(fēng)險(xiǎn)越大，收益也會(huì)隨之呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，兩者是屬于正比的關(guān)系。而如果基金資產(chǎn)配置集中度較低，也就是基金資產(chǎn)沒(méi)有集中在某一支股票或者某一個(gè)行業(yè)中，而是呈現(xiàn)分散的狀態(tài)，對(duì)于個(gè)體來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)就降低了，但是基金的收益也會(huì)隨之下降。因此，基金資產(chǎn)配置集中度對(duì)于基金績(jī)效的影響，主要體現(xiàn)在對(duì)于證券投資基金收益的影響以及對(duì)于證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)的影響方面，這兩者都是基金績(jī)效評(píng)價(jià)中的重要因素。

2.2投資基金的規(guī)模發(fā)生變動(dòng)

從根本上來(lái)說(shuō)，證券投資基金之所以能夠有比較大的規(guī)模，是因?yàn)榘押芏喾稚⒌幕鹫狭似饋?lái)，并且形成了規(guī)模比較大的資金，這也屬于融資工具的一種。證券投資基金不僅具有規(guī)模較大的特點(diǎn)，同時(shí)，還具有一些特殊的優(yōu)勢(shì)，比如可以有效的降低成本，并且由于是整合分散基金的方式，也能夠有效的將風(fēng)險(xiǎn)分散，避免過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)一些難以估量的損失，并且還具備專(zhuān)業(yè)理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)。在證券投資過(guò)程中，如果證券基金的規(guī)模發(fā)生了改變，會(huì)對(duì)于證券投資基金績(jī)效產(chǎn)生極大的影響，如果基金規(guī)模出現(xiàn)了擴(kuò)大的情況，就很有可能會(huì)出現(xiàn)交易量增長(zhǎng)的情況，進(jìn)而獲取相對(duì)比較高的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用，并且由于資金比較充足，并且由于基金規(guī)模的擴(kuò)大，其他的各種在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的費(fèi)用，也會(huì)相應(yīng)出現(xiàn)成本降低的情況。也正是因?yàn)槿绱?，證券投資基金的規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)是呈反比的，與收益則是呈正比，在證券投資基金規(guī)模大的情況下，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)變小，收益情況越好，而如果證券投資基金規(guī)?？s小，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)相應(yīng)的變大，收益率也會(huì)隨之降低。

2.3基金經(jīng)紀(jì)人的專(zhuān)業(yè)能力影響

對(duì)于基金經(jīng)紀(jì)人來(lái)說(shuō)，其在工作過(guò)程中，主要的工作內(nèi)容就是對(duì)于證券投資基金進(jìn)行管理，而證券投資基金的管理，對(duì)于基金績(jī)效會(huì)產(chǎn)生極大的影響，兩者之間息息相關(guān)。通常來(lái)說(shuō)，基金經(jīng)紀(jì)人對(duì)于基金績(jī)效產(chǎn)生的影響主要是從以下兩個(gè)角度來(lái)體現(xiàn)的，首先，第一個(gè)方面，每個(gè)基金經(jīng)紀(jì)人的個(gè)性特征不同，這也就決定了在進(jìn)行證券投資的過(guò)程中，不同的基金經(jīng)紀(jì)人會(huì)表現(xiàn)出不同的投資風(fēng)格，而投資風(fēng)格會(huì)在一定程度上對(duì)于基金的績(jī)效產(chǎn)生影響。其次，第二個(gè)方面來(lái)說(shuō)，基金經(jīng)紀(jì)人是否具備專(zhuān)業(yè)的基金管理能力，對(duì)于證券投資最終的結(jié)果起著直接而深遠(yuǎn)的影響?；鸾?jīng)紀(jì)人的專(zhuān)業(yè)能力不僅包括在投資方面的專(zhuān)業(yè)理論知識(shí)，同時(shí)也包括其管理的經(jīng)驗(yàn)，通常來(lái)說(shuō)，基金經(jīng)紀(jì)人的專(zhuān)業(yè)能力越強(qiáng)，管理經(jīng)驗(yàn)越豐富，管理能力也就越強(qiáng)，反之，如果基金經(jīng)紀(jì)人不具備較高的專(zhuān)業(yè)能力和較豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，其管理能力也就越弱。基金經(jīng)紀(jì)人的專(zhuān)業(yè)能力與基金收益的關(guān)系在一定程度上是呈正比的，基金經(jīng)紀(jì)人的能力越高，也會(huì)對(duì)于基金績(jī)效評(píng)價(jià)產(chǎn)生正面的影響。

2.4基金流動(dòng)性的影響

針對(duì)于基金績(jī)效來(lái)說(shuō)，基金規(guī)模是非常重要的影響因素，并且基金規(guī)模的大小能在很多個(gè)角度影響到基金的績(jī)效。在投資基金管理的過(guò)程中，結(jié)合基金的不同規(guī)模，也會(huì)選擇不同的策略，而基金規(guī)模不同，也決定著基金的流動(dòng)性是不同的，并且在管理成本方面也會(huì)有一定的差異。相比于規(guī)模比較大的基金，一些小規(guī)?；鹪谶M(jìn)行操作的過(guò)程中，整個(gè)流程更為靈活，并且能夠采取的策略也更多，能夠迅速且高效的對(duì)于相關(guān)的結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，有益于降低風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于長(zhǎng)遠(yuǎn)的收益來(lái)說(shuō)有一定的優(yōu)勢(shì)，能在很大程度上降低基金的損失。但是也正是由于基金的規(guī)模比較小，導(dǎo)致管理的成本相應(yīng)的提升了，從全局的角度來(lái)看，整體的收益也會(huì)受到相應(yīng)的影響有所下降。反過(guò)來(lái)看，針對(duì)一些規(guī)模比較大的基金管理，具有較強(qiáng)的流動(dòng)性，管理成本也會(huì)隨之降低，但是，由于基金的規(guī)模比較大，一旦遇到變動(dòng)，很難及時(shí)采取有效的措施進(jìn)行調(diào)整，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力比較差，而最終產(chǎn)生的結(jié)果，也與基金經(jīng)紀(jì)人的個(gè)人能力息息相關(guān)，基金經(jīng)紀(jì)人能否選擇合適的時(shí)機(jī)，是影響基金績(jī)效的關(guān)鍵。

2.5基金經(jīng)紀(jì)人變動(dòng)的影響

基金經(jīng)紀(jì)人變動(dòng)也會(huì)對(duì)于基金績(jī)效產(chǎn)生極大的影響。在證券基金投資的過(guò)程中，如果基金經(jīng)紀(jì)人的專(zhuān)業(yè)能力比較強(qiáng)，基金收益相應(yīng)的也會(huì)比較高，而如果基金經(jīng)紀(jì)人的專(zhuān)業(yè)能力比較弱，基金收益也會(huì)受到極大的影響。而在這個(gè)過(guò)程中，如果基金經(jīng)紀(jì)人受到一些外界因素的影響，出現(xiàn)了離職、升職或者其他人動(dòng)的情況，勢(shì)必就需要更換新的基金經(jīng)紀(jì)人，這也就產(chǎn)生了基金經(jīng)紀(jì)人的變動(dòng)。而基金管理情況在極大程度上受到基金經(jīng)紀(jì)人的影響，并且不同的基金經(jīng)紀(jì)人在投資風(fēng)格方面具有比較大的差異，因此，基金經(jīng)紀(jì)人產(chǎn)生變動(dòng)，也會(huì)對(duì)于基金績(jī)效造成相應(yīng)的影響。

3證券投資基金績(jī)效評(píng)價(jià)的發(fā)展趨勢(shì)

為了能夠適應(yīng)時(shí)展的潮流，進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)證券行業(yè)和金融市場(chǎng)的發(fā)展，我國(guó)的證券投資基金績(jī)效評(píng)價(jià)需要進(jìn)行進(jìn)一步的改革，從而促進(jìn)自身的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展?，F(xiàn)階段，由于我國(guó)的各行各業(yè)都在不斷的發(fā)展和完善當(dāng)中，先進(jìn)的科技與信息化水平也給我國(guó)的證券行業(yè)帶來(lái)了全新的發(fā)展機(jī)遇，未來(lái)證券投資基金績(jī)效評(píng)價(jià)將會(huì)向著以下幾個(gè)趨勢(shì)發(fā)展：首先，需要建立和健全完善的基金績(jī)效評(píng)價(jià)方法和基金績(jī)效評(píng)價(jià)體系，近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)的證券行業(yè)也獲得了極大的發(fā)展，在發(fā)展的過(guò)程中，我國(guó)也通過(guò)與其他國(guó)家的交流，獲得了一些先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)，并且也致力于培養(yǎng)相關(guān)行業(yè)的人才。因此，不管是從經(jīng)驗(yàn)的角度來(lái)說(shuō)，還是從人才的角度來(lái)說(shuō)，我國(guó)的基金績(jī)效評(píng)價(jià)都在朝著更好的方向發(fā)展。同時(shí)，建立和健全完善的基金績(jī)效評(píng)價(jià)方法和基金績(jī)效評(píng)價(jià)體系，也有助于提升投資者的投資信心信息，減少對(duì)于投資市場(chǎng)的猜疑。在發(fā)展的過(guò)程中，基金績(jī)效評(píng)價(jià)最應(yīng)當(dāng)解決的問(wèn)題就是投資者最關(guān)心的問(wèn)題，但是，由于現(xiàn)階段的基金績(jī)效評(píng)價(jià)體系尚不完善，也就很難解決這些現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。為了滿(mǎn)足投資者日益增長(zhǎng)的多元化需求，也為了增加投資者的投資信心，首先應(yīng)當(dāng)完善基金績(jī)效評(píng)價(jià)方法和基金績(jī)效評(píng)價(jià)體系，從而使得基金績(jī)效評(píng)價(jià)工作的開(kāi)展更順利有效。其次，需要與世界基金績(jī)效評(píng)價(jià)相融合?，F(xiàn)階段，我國(guó)的基金市場(chǎng)發(fā)展迅速，也受到了國(guó)際的廣泛關(guān)注。隨著我國(guó)時(shí)代的進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融市場(chǎng)也在不斷的發(fā)展成熟，尤其是大量基金產(chǎn)品的出現(xiàn)，更是進(jìn)一步促進(jìn)了我國(guó)基金市場(chǎng)的發(fā)展，而與之相對(duì)的，基金績(jī)效評(píng)價(jià)的發(fā)展卻相對(duì)滯后，這也給國(guó)際上的相關(guān)行業(yè)帶來(lái)了極大的市場(chǎng)空間。而這種情況的出現(xiàn)，不僅為我國(guó)的基金績(jī)效評(píng)價(jià)帶來(lái)了極大的沖擊，同時(shí)，也使得我國(guó)的基金績(jī)效評(píng)價(jià)迎來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇。從沖擊的角度來(lái)看，由于國(guó)際相關(guān)行業(yè)的影響力，勢(shì)必會(huì)有較高的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，也會(huì)在我國(guó)市場(chǎng)上占有相當(dāng)大的份額。從機(jī)遇的角度來(lái)看，通過(guò)與國(guó)際相關(guān)行業(yè)的交流，能夠給我國(guó)基金績(jī)效評(píng)價(jià)帶來(lái)更多的經(jīng)驗(yàn)，并且能夠結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況進(jìn)行一定的調(diào)整和改進(jìn)，使得基金績(jī)效評(píng)價(jià)與我國(guó)的實(shí)際情況結(jié)合起來(lái)，能夠取得更好的效果。

4結(jié)語(yǔ)

總而言之，對(duì)于基金績(jī)效評(píng)價(jià)產(chǎn)生影響的因素有很多，不僅包括基金規(guī)模方面的影響，基金資產(chǎn)配置集中度方面的影響以及基金流動(dòng)性的影響等，同時(shí)，也包括基金經(jīng)紀(jì)人變動(dòng)以及經(jīng)紀(jì)人專(zhuān)業(yè)能力的影響。而作為基金管理人員，基金經(jīng)紀(jì)人應(yīng)當(dāng)對(duì)于影響基金績(jī)效評(píng)價(jià)的因素有充分的了解，進(jìn)而全面的展開(kāi)分析，提升基金績(jī)效評(píng)價(jià)的實(shí)效性，并且加強(qiáng)對(duì)于基金風(fēng)險(xiǎn)控制措施的研究，從全面的角度展開(kāi)基金績(jī)效評(píng)價(jià)，促進(jìn)我國(guó)證券行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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基金證券投資范文第5篇

（一）證券投資基金的含義

投資基金是指將具有共同投資需求和目標(biāo)投資者的資金進(jìn)行匯集，然后集中交給專(zhuān)業(yè)的金融投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行科學(xué)的組合型投資，最終實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散和共同受益目標(biāo)的投資方式。而證券投資基金則是將投資者的資金匯集起來(lái)，進(jìn)行證券投資的一種投資工具。證券投資基金作為一種投資工具，為投資者提供專(zhuān)業(yè)化的投資服務(wù)，以較低的門(mén)檻將大多數(shù)的中小投資者資金進(jìn)行匯集，從而形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)，分散投資資金于各個(gè)行業(yè)的證券，從而分擔(dān)和降低了風(fēng)險(xiǎn)，保障了收益水平。

（二）證券投資基金績(jī)效評(píng)價(jià)的含義

這些公布的數(shù)據(jù)基本上都有限定的時(shí)間，其內(nèi)容主要就是企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)。計(jì)算這些數(shù)據(jù)的主要目的就是對(duì)同期投資組合出現(xiàn)的變化情況進(jìn)行分析，以此判斷投資組合是否有效及合理，從而通過(guò)與往期的投資組合對(duì)比，得出當(dāng)期的投資回報(bào)率，最終利用這些數(shù)據(jù)科學(xué)評(píng)價(jià)該基金的風(fēng)險(xiǎn)情況，以及基金經(jīng)理的投資管理能力?；鹂?jī)效評(píng)價(jià)是一種科學(xué)的分析方法,全面分析影響基金投資管理的內(nèi)外部因素、基金管理公司履約能力及可信任程度、基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)等數(shù)據(jù)后作出的統(tǒng)計(jì)和總結(jié),作為投資者選擇基金、做出投資決策的參照標(biāo)準(zhǔn),或?yàn)槠渌畔⑹褂谜咛峁﹨⒖嫉囊环N評(píng)判方法。

（三）證券投資基金績(jī)效評(píng)價(jià)的必要性

第一，由于基金投資者和基金管理公司的利益目標(biāo)并不一致，所以基金公司難以從投資者的根本利益出發(fā)進(jìn)行基金的管理工作。盡管證券投資基金作為專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)投資管理人，對(duì)散戶(hù)而言具有資金、信息和專(zhuān)業(yè)能力在內(nèi)的多個(gè)方面存在相對(duì)優(yōu)勢(shì)，然而這個(gè)相對(duì)優(yōu)勢(shì)的程度恰恰就是通過(guò)績(jī)效評(píng)價(jià)這個(gè)過(guò)程表現(xiàn)出來(lái)。通過(guò)對(duì)基金公司管理的一段時(shí)間的收獲進(jìn)行呈現(xiàn)，讓基金公司對(duì)每個(gè)時(shí)間段的投資都負(fù)起責(zé)任來(lái)，降低風(fēng)險(xiǎn)概率，也為投資者提供了一定的參考依照。第二，由于投資者對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)收益的偏好程度不同，那么在投資基金時(shí)也應(yīng)當(dāng)進(jìn)行不同的選擇。由于信息和能力的局限之下，該如何確定備選基金的投資風(fēng)格，并為不同風(fēng)險(xiǎn)收益偏好的投資者提供不同的新基金品種，基金績(jī)效評(píng)價(jià)的作用顯得非常重要。第三，對(duì)于基金管理公司而言，基金績(jī)效評(píng)價(jià)的存在可以體現(xiàn)基金經(jīng)理的階段性工作狀態(tài)，反映基金階段內(nèi)的運(yùn)行狀況，如果這些數(shù)據(jù)顯示基金在近階段內(nèi)存在問(wèn)題或是存在隱患，可以讓基金管理公司的調(diào)整和改進(jìn)更具方向性和目標(biāo)性。第四，基金的績(jī)效評(píng)價(jià)對(duì)于國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言是了解基金和證券市場(chǎng)運(yùn)行情況的優(yōu)良渠道，方便進(jìn)行監(jiān)管的調(diào)整，也為進(jìn)一步創(chuàng)新基金的種類(lèi)提供了參考的依照。

二、我國(guó)證券投資基金績(jī)效評(píng)價(jià)的影響因素

（一）基金的收益和風(fēng)險(xiǎn)

基金收益是學(xué)者分析判斷的主要標(biāo)準(zhǔn)，即對(duì)基金單位凈值、基金累積單位凈值以及基金凈值增長(zhǎng)率三個(gè)指標(biāo)作為評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容。隨著研究的深入，研究者也將風(fēng)險(xiǎn)作為績(jī)效評(píng)價(jià)的因素引入到其中。在投資組合理論和CAPM模型被提出后，風(fēng)險(xiǎn)和收益被作為一個(gè)綜合指標(biāo)被納入績(jī)效評(píng)價(jià)的體系之中，其適用主要存在于雷諾指數(shù)、夏普指數(shù)以及詹森指數(shù)。

（二）基金經(jīng)理?yè)窆珊蛽駮r(shí)能力

證券投資基金作為一個(gè)資本密集型的行業(yè)，人才的優(yōu)勢(shì)顯得非常明顯，投資經(jīng)驗(yàn)、個(gè)人能力以及性格特點(diǎn)這些因素?zé)o一不是影響基金經(jīng)理從而影響基金績(jī)效的重要原因。每只基金都是由至少一個(gè)基金經(jīng)理進(jìn)行管理，管理的主要內(nèi)容則是投資組合和投資策略的確定，而這些便構(gòu)成了對(duì)基金業(yè)績(jī)的直接作用力。在過(guò)去的研究和實(shí)踐之中也不斷驗(yàn)證了基金經(jīng)理對(duì)基金業(yè)績(jī)的重要性，往往從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、時(shí)間以及專(zhuān)業(yè)能力與基金業(yè)績(jī)呈正向變動(dòng)。而這些因素在證券投資基金行業(yè)中，可以概括為兩點(diǎn)，即選股能力和擇時(shí)能力。前者決定基金經(jīng)理對(duì)資產(chǎn)判斷和潛在價(jià)值挖掘，最終實(shí)現(xiàn)超市場(chǎng)的利潤(rùn)獲?。缓笳邉t體現(xiàn)在基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的判斷能力，從而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或者實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增加。

（三）基金經(jīng)理的變動(dòng)

不難看出，一個(gè)好的基金經(jīng)理對(duì)于整個(gè)基金的業(yè)績(jī)影響是巨大的，但是一個(gè)基金經(jīng)理不會(huì)長(zhǎng)期在一家基金做，往往會(huì)在公募或者私募之間選擇，或是轉(zhuǎn)投別家基金，甚至升職或者調(diào)動(dòng)，最壞的情況就是被開(kāi)除。而作為基金的直接管理人，這些人動(dòng)必然對(duì)基金投資產(chǎn)生較大的影響，若是這些變化過(guò)于頻繁必將影響基金績(jī)效的持續(xù)性以及基金的投資理念風(fēng)格。

（四）基金費(fèi)用

證券投資基金會(huì)在運(yùn)作過(guò)程中產(chǎn)生費(fèi)用，該費(fèi)用主要是由兩部分組成，一個(gè)部分是證券投資的過(guò)程產(chǎn)生了費(fèi)用，這需要基金公司自行負(fù)擔(dān)；另外一部分是基金投資者在申購(gòu)、贖回和轉(zhuǎn)換過(guò)程中產(chǎn)生的費(fèi)用，這是由投資者自習(xí)負(fù)擔(dān)。而研究表明，費(fèi)用的增加無(wú)疑會(huì)降低基金的績(jī)效評(píng)價(jià)，前者增加了基金的運(yùn)營(yíng)成本，后者影響了投資者的申購(gòu)需求和轉(zhuǎn)換成本，最終影響投資者對(duì)該基金的購(gòu)買(mǎi)情況。而在1998年，Dellva和Olson在對(duì)基金和費(fèi)用進(jìn)行了分析之后，發(fā)現(xiàn)費(fèi)用較低的基金業(yè)績(jī)相對(duì)較好。這一觀點(diǎn)也在我國(guó)學(xué)者王品、王靜俠2009年的研究中得到了印證，他們運(yùn)用面板模型對(duì)基金績(jī)效與基金費(fèi)用之間的關(guān)系進(jìn)行研究，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，收取高費(fèi)用的基金并沒(méi)有表現(xiàn)出良好的業(yè)績(jī)。

（五）基金的規(guī)模和流動(dòng)性

基金規(guī)模對(duì)基金績(jī)效的影響是多方面的，主要是基金管理對(duì)不同規(guī)模的基金會(huì)采取不同的策略，另外就是不同的基金規(guī)模在流動(dòng)性和單位管理成本上也是不同的。例如，中小基金的操作比較靈活，策略多邊，對(duì)股票倉(cāng)位和行業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行迅速調(diào)整，便于降低損失，但是正式由于規(guī)模較小，反而單位管理成本相對(duì)較高，最終影響了總體的收益能力。反觀規(guī)模龐大的基金，自然會(huì)降低基金的單位管理成本，良好的流動(dòng)性，但也正因?yàn)橐?guī)模龐大，不利于在市場(chǎng)驟變的時(shí)候作出調(diào)整，這就需要考驗(yàn)基金經(jīng)理的擇時(shí)能力了。

（六）基金的資產(chǎn)配置集中度

資產(chǎn)配置集中度是指證券投資基金在某一個(gè)時(shí)間點(diǎn)對(duì)某個(gè)股票或者某個(gè)行業(yè)的持有比例，這個(gè)也是對(duì)基金經(jīng)理個(gè)人投資風(fēng)格和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，也體現(xiàn)了基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)的把握。若基金的多數(shù)資產(chǎn)集中于某股票或者某行業(yè)的時(shí)候，那么該行業(yè)或者股票的波動(dòng)對(duì)基金的收益影響是巨大的，即風(fēng)險(xiǎn)和利益同時(shí)增大；反之，若是分散于多個(gè)股票和行業(yè)則分散了風(fēng)險(xiǎn)也降低了利益。由此可言，基金的資產(chǎn)配置集中度是通過(guò)影響證券投資基金的收益風(fēng)險(xiǎn)來(lái)影響績(jī)效的因素。由此可見(jiàn)，基金的影響因素是個(gè)復(fù)雜的概念，證券投資基金的績(jī)效評(píng)價(jià)也是根據(jù)多方面來(lái)評(píng)價(jià)的，而上述所分析的六個(gè)方面為微觀因素，宏觀因素對(duì)證券投資基金績(jī)效評(píng)價(jià)的影響也是存在，主要是表現(xiàn)國(guó)家政局穩(wěn)定性、經(jīng)濟(jì)制度以及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等幾個(gè)方面。例如，我國(guó)政局穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好而且宏觀經(jīng)濟(jì)一直處于增長(zhǎng)階段，人們對(duì)未來(lái)的預(yù)期判斷為利好，然后映射到資本市場(chǎng)之中就會(huì)是繁榮的，最終證券投資基金表現(xiàn)都比較好。

三、結(jié)語(yǔ)