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財務風險與籌資風險的關系范文第1篇

關鍵詞：企業(yè)財務風險 現(xiàn)狀 原因 防范措施

一、企業(yè)財務風險內(nèi)涵

企業(yè)財務風險是指在企業(yè)各項財務活動過程中，由于各種難以預料或控制的因素影響，財務狀況具有不確定性，從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。具體而言：企業(yè)的財務風險包括籌資風險、投資風險、收益分配風險等內(nèi)容，其中籌資風險是由于籌資過程和環(huán)境的復雜性以及籌資運用效果的不確定性而產(chǎn)生的風險。投資風險是企業(yè)在投資過程中由于投資環(huán)境發(fā)生難以預料的變化，而使實際投資利潤率小于預計投資利潤率的風險?？梢哉f，在企業(yè)的財務管理中，幾乎都是在風險和不確定的情況下進行的，離開了風險因素，也就無法正確評價企業(yè)報酬的高低。

二、企業(yè)財務風險現(xiàn)狀

我國的一些企業(yè)，特別是國有企業(yè)，盈利水平普遍低下，虧損較為嚴重，有的甚至達到了資不抵債的危險邊緣。造成這種狀況的原因雖然很多，但忽視財務風險是大多數(shù)企業(yè)經(jīng)營不良的重要原因之一。財務風險客觀存在于企業(yè)財務管理工作的各個環(huán)節(jié)，會對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。因此，企業(yè)員工、特別是企業(yè)的經(jīng)營管理者，只有樹立財務風險意識，對財務風險成因及其防范進行研究，善于對環(huán)境變化帶來的不確定性進行科學預測，有預見性地采取各種防范措施，使可能遭受的風險損失盡可能降到最低限度，才能保證企業(yè)的生存和發(fā)展。

三、企業(yè)財務風險產(chǎn)生的原因

既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身的原因，而且不同的財務風險形成的具體原因也不盡相同。企業(yè)產(chǎn)生財務風險的一般原因。

1、企業(yè)財務管理宏觀環(huán)境的復雜性是企業(yè)產(chǎn)生財務風險的外部原因。企業(yè)財務管理的宏觀環(huán)境復雜多變，而企業(yè)管理系統(tǒng)不能適應復雜多變的宏觀環(huán)境。財務管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素，這些因素存在企業(yè)之外，但對企業(yè)財務管理產(chǎn)生重大的影響。

2、企業(yè)財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足。財務風險是客觀存在的，只要有財務活動，就必然存在著財務風險。然而在現(xiàn)實工作中，許多企業(yè)的財務管理人員缺乏風險意識。風險意識的淡薄是財務風險產(chǎn)生的重要原因之一。

3、財務決策缺乏科學性導致決策失誤。財務決策失誤是產(chǎn)生財務風險的又一主要原因。避免財務決策失誤的前提是財務決策的科學化。

4、企業(yè)內(nèi)部財務關系不明。這是企業(yè)產(chǎn)生財務風 險的又一重要原因，企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責不明、管理不力的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。這主要存在于一些上市公司的財務關系中，很多集團公司母公司與子公司的財務關系十分混亂，資金使用沒有有效的監(jiān)督與控制。

四、企業(yè)財務風險的防范措施

在市場經(jīng)濟大潮中，在激烈競爭的環(huán)境下，企業(yè)要敢于冒風險。風險與收益同在，風險越大，收益也就越大，高風險必然帶來高收益。企業(yè)不敢于冒風險，那可能會失去很多契機，因為風險的存在，也會給企業(yè)帶來獲取高額利潤的機會。但同時，企業(yè)一定要學會控制風險，增加抵御風險的能力。針對財務風險形成的原因，企業(yè)應從以下幾個方面來控制財務風險：

1、要增強企業(yè)資產(chǎn)流動性。一是貯存流動資產(chǎn)，即在資產(chǎn)組合中保持一定比例的易變現(xiàn)資產(chǎn)。二是購入流動資產(chǎn)，即通過銷售流動性存貨來實現(xiàn)變動性。企業(yè)必須權(quán)衡利弊得失，以合理的方式取得流動性資產(chǎn)，通過企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理搭配和籌資能力的合理運用，以最低的成本避免由于流動資金短缺和流動資金過剩而招致的損失。

2、要有強烈的風險意識。企業(yè)冒險總會存在風險，企業(yè)不能為了持續(xù)的追求高利潤，不計后果，大肆投資舉債，增加財務負擔，利潤多少不是衡量一企業(yè)強與弱的唯一標準。過度負債不僅會背上沉重的利息包袱，而且一旦在生產(chǎn)過程中發(fā)生中斷、阻塞、資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困難，不能按時償債，企業(yè)將面臨喪失信譽，負責賠償?shù)娘L險，甚至導致破產(chǎn)。企業(yè)首先要考慮的是生存，然后才是高額利潤。應排除一切不利于生存發(fā)展的各種因素，不能冒生存受威脅的風險，要樹立強烈的風險意識來控制風險。

3、要選擇最有利的資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)必須根據(jù)自己的風險承受能力來選擇對企業(yè)最有利的資本結(jié)構(gòu)，以最低資金成本，最小風險程度，取得最大的投資收益，在風險和利益之間尋求最佳配合。在有利的市場環(huán)境中，采取進取型策略，并對可能的風險有充分的估計和準備，可以適當多借入資金；在不利的環(huán)境中，應謹慎從事，耐心等待有利時機的轉(zhuǎn)化，以此組織調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，并做到胸中有數(shù)，機動靈活，可以有效地控制財務風險。

4、要控制負債比例，防范籌資風險?；I資活動是企業(yè)資金流轉(zhuǎn)的起點，而過度舉債也是企業(yè)財務風險的主要來源。受市場環(huán)境變化、銀行貸款利率的提高、資金運用不當?shù)纫蛩氐挠绊?，將會導致企業(yè)籌資成本加大、所籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此而產(chǎn)生企業(yè)籌資方面的風險。企業(yè)籌集資金的渠道主要有二大類：一是股東、出資人的投資。二是借入的資金。股東和出資人投資的資金，可以被企業(yè)長期使用，不存在還本問題，但是其風險存在于投資效益的不確定性和投資者對預期股價和股利的期望值降低方面。對于企業(yè)借入資金，在資金使用效益不佳的情況下，會給企業(yè)帶來不能償還到期借款本息的風險。選擇正確的籌資方式。在綜合考慮資金成本、財務風險、信息傳遞等各種因素，企業(yè)應選擇以下投資順序來控制財務風險，使企業(yè)財務風險降到最低。首先，企業(yè)籌資應選擇內(nèi)部積累，這種方式籌資難度小，風險小，保密性好，能為企業(yè)保留更多的借款能力。其次，如果企業(yè)從外部籌資，應首選發(fā)行一般公司債券，其次是發(fā)行股票，因為普通股票發(fā)行成本高于債務發(fā)行成本，外部籌資最后的選擇是向銀行借款，把還本付息的財務壓力降到最低程度。

5、要正確地進行投資決策，控制投資風險。企業(yè)需要正確地進行工程項目、證券投資、對外投資決策，防止發(fā)生投資虧損、現(xiàn)金流量出現(xiàn)負數(shù)、資產(chǎn)減值和資金沉淀的情況。在投資前進行科學的論證，合理的進行投資組合回避風險，控制風險，分散風險策略和適度的接受風險。

財務風險與籌資風險的關系范文第2篇

［關鍵詞］出資者財務風險；經(jīng)營者財務風險；財務監(jiān)督機制

一、兩種風險的涵義和特點比較

出資者財務包括及時籌集資金、合理安排資本投向、確定收益分配策略等，其目標是實現(xiàn)資本最大限度的增值，與出資者財務目標相對應，出資者財務風險就是企業(yè)出資者面臨的資本投資風險、資本減值風險和資本經(jīng)營財務風險。其特征如下：

1.出資者財務風險是企業(yè)最基本的財務風險。財產(chǎn)所有權(quán)是經(jīng)濟生活中最基本的經(jīng)濟權(quán)利，企業(yè)設立的根本目的也是為了財產(chǎn)所有權(quán)的維護和擴張。所以，出資者財務風險是企業(yè)最基本的財務風險，其風險程度是企業(yè)最高的風險程度，其他層次的財務風險管理都應以符合出資者財務風險限度為前提。

2.出資者財務風險是一種靜態(tài)風險。在兩權(quán)分離的條件下，生產(chǎn)經(jīng)營活動交由經(jīng)營者決策和執(zhí)行，出資者對企業(yè)風險的管理主要通過一系列監(jiān)督機制來實現(xiàn)。因此，出資者重視的是企業(yè)經(jīng)營的結(jié)果而非過程，所以，出資者所面臨的風險是一種靜態(tài)風險。

3.出資者財務風險是一種制度性財務風險。所謂制度性財務風險是指由制度引發(fā)、受制度影響的風險。由于出資者對企業(yè)日常經(jīng)營的參與程度低，其對企業(yè)的管理主要通過一些制度性手段來實現(xiàn)。因此，出資者財務風險是一種制度性風險。經(jīng)營者受企業(yè)投資者和債權(quán)人的委托擔負著出資者資本保值增值和債權(quán)人債權(quán)還本付息的責任。由于所處位置和所具有的權(quán)利、義務不同，與出資者財務風險相比，經(jīng)營者財務風險具有以下特征：

（1）復雜性。企業(yè)經(jīng)營者擔負著出資者資本保值增值和債權(quán)人債權(quán)還本付息的責任，因而必須從出資者和債權(quán)人雙方角度綜合考慮企業(yè)財務風險。同時企業(yè)經(jīng)營者管理企業(yè)日常經(jīng)營，對企業(yè)財務風險的考慮要涉及各個方面，既要考慮外部關系人，又要考慮企業(yè)內(nèi)部各部門，既要考慮相關利益主體的利益，又要考慮自身的利益。

（2）動態(tài)性。與出資者關注資本的最終保值增值不同，經(jīng)營者關注現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的順暢及現(xiàn)金性收益的增加。因而經(jīng)營者財務涉及企業(yè)經(jīng)營過程中現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的各個環(huán)節(jié)。由于風險也存在于現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的各環(huán)節(jié)中，所以經(jīng)營者財務風險具有動態(tài)性，由此引出的經(jīng)營者財務風險管理也必然是一個動態(tài)的過程。

（3）復合性。經(jīng)營者財務權(quán)既包括了企業(yè)所有者財務決策的執(zhí)行權(quán)，又包括了企業(yè)日常財務活動的決策權(quán)和操作權(quán)。因而與所有者財務主要是制度性規(guī)定不同，經(jīng)營者財務是制度性與操作性的結(jié)合體，與此相適應，經(jīng)營者財務風險包括了與企業(yè)財務相關的制度性風險和操作性風險。

二、兩種風險的內(nèi)容比較

出資者財務是由提供資本者對其出資及其應用狀況進行的管理，其目的就是要約束經(jīng)營者的財務行為，以保證資本的安全和增值。與之相對應，出資者財務風險主要包括資本投資風險、資本減值風險和資本經(jīng)營財務風險。

1.資本投資風險。出資者對外投資形成了出資者與經(jīng)營者的資本關系，這種資本關系也是財務關系———投資與接受投資的關系。出資者對外投資所面臨的風險主要是被投資企業(yè)經(jīng)營、財務狀況等方面變化引起對外投資收益出現(xiàn)不確定性變動的風險，即資本投資風險。

2.資本減值風險。當出資者投入資本后就要求實現(xiàn)資本的保值增值。從廣義上看，資本保全價值包括原始資本價值和無風險收益，資本增值價值包括資本有形增值和資本無形增值等。從狹義上看，如果一個會計期間，期末所有者權(quán)益比期初所有者權(quán)益減少了，則出資者遭受了資本減值。因此，資本減值風險是出資者所投入資本由于被投資企業(yè)經(jīng)營上的原因而導致起可能遭受損失的風險。

3.資本經(jīng)營財務風險。出資者為了尋求更大的資本回報，避免資本風險，需要調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，包括把資本從接受投資企業(yè)轉(zhuǎn)移出去，或者吸收其他資本等，諸如兼并、收購、聯(lián)合等。這些資本轉(zhuǎn)移活動就是資本經(jīng)營活動，在資本經(jīng)營活動中，由于各種不確定因素的影響，使財務收益與預期收益相偏離，因而造成損失的可能性就是資本經(jīng)營財務風險。

與出資者財務主要關注資本投資、經(jīng)營與保值增值不同，經(jīng)營者財務主要關注企業(yè)具體的經(jīng)營，所以籌資、投資和收益分配是經(jīng)營者財務的主要內(nèi)容，經(jīng)營者財務風險也主要存在于這三個環(huán)節(jié)中。

1.籌資活動風險?；I資的具體目標是在不影響現(xiàn)金流出及償債能力基礎上實現(xiàn)權(quán)益資本收益的最大化。籌資的實際結(jié)果與其目標之間的偏差的可能性，就是籌資風險，具體包括收益風險和償債能力風險。收益風險表現(xiàn)為每股收益或每股現(xiàn)金流量降低的可能性，償債能力風險表現(xiàn)為無力償債乃至破產(chǎn)的可能性。

2.投資活動風險。企業(yè)的投資活動可以分為長期投資和短期投資兩類。長期投資風險主要是現(xiàn)金凈流量風險，而短期投資主要面臨資產(chǎn)流動性風險。長期投資項目的可行性用凈現(xiàn)值法來判斷，因為只有凈現(xiàn)值才能代表股東財富的增加，因而長期投資的目標是實現(xiàn)增量凈現(xiàn)金流量，所以長期投資風險是項目凈現(xiàn)值小于零的可能性。對于短期投資，強調(diào)的是短期資金的流動性，一方面以減少流動資產(chǎn)存量占用為目的，另一方面則以加速企業(yè)流動資產(chǎn)的流動性，縮短整個營業(yè)周期和提高現(xiàn)金流動速度為目的，兩者相互作用，以提高企業(yè)整體資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。因而短期投資的預期目標是提高存量資產(chǎn)的流動性，與之相適應，其風險就是存量資產(chǎn)流動性降低的可能性，即資產(chǎn)流動性風險。

3.收益分配活動風險。企業(yè)的收益形成現(xiàn)金流入，分配形成現(xiàn)金流出，現(xiàn)金流入與流出不相適應時，就產(chǎn)生了收益分配風險。當企業(yè)收益形成的現(xiàn)金流入遠遠大于分配給股東的現(xiàn)金股利時，股東可能會因現(xiàn)金偏好得不到滿足而拋售股票引致股價變動而對企業(yè)經(jīng)營及整體形象產(chǎn)生不利影響。當現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金流入時，企業(yè)的再投資將發(fā)生困難，影響日后生產(chǎn)經(jīng)營。因此，收益分配活動風險是現(xiàn)金流量的不協(xié)調(diào)風險。

三、兩種風險的防范與控制措施比較

針對出資者財務風險的特征，要防范和控制這種風險，必須制定一系列監(jiān)督、激勵措施以約束和激勵經(jīng)營者，使經(jīng)營者自身的財務目標與出資者財務目標趨于一致。

1.建立財務監(jiān)督機制。企業(yè)的財務監(jiān)督機制包括三個層次：一是股東大會對董事會的授權(quán)和監(jiān)督；二是代表股東利益的董事會對經(jīng)營者的監(jiān)督；三是經(jīng)營者的內(nèi)部牽制與監(jiān)督。建立健全這三個層次的財務監(jiān)督體系具體包括充分行使股東大會的權(quán)利，派出獨立董事，健全企業(yè)內(nèi)部控制制度等。只有做到自上而下的層層監(jiān)督，才能抑制經(jīng)營者追求個的欲望，從而確保企業(yè)價值最大化的目標。

2.建立指標考核體系。企業(yè)只有建立以資本增值為核心，包括財務效益狀況、資本運營狀況、償債能力狀況、發(fā)展能力狀況等的企業(yè)績效評價體制，全面評價企業(yè)的經(jīng)營能力和經(jīng)營者的業(yè)績，明確獎懲標準與經(jīng)營業(yè)績掛鉤，以激勵經(jīng)營者維護出資者的利益，實現(xiàn)資本的保值增值。

3.建立激勵機制。在激勵經(jīng)營者盡力實現(xiàn)出資者財務目標方面，年薪制、經(jīng)營者獎勵制度、優(yōu)秀企業(yè)家評選等都是較為有效的方法。此外，股票期權(quán)將經(jīng)營者的個人利益同企業(yè)股價表現(xiàn)以及企業(yè)的利益緊密地聯(lián)系起來，使經(jīng)營者對個人效用的追求轉(zhuǎn)化為對企業(yè)價值最大化的追求，從而實現(xiàn)了股東的財務目標，因而也是一種行之有效的激勵措施。

針對經(jīng)營者在籌資、投資和收益分配中所面臨的財務風險，其防范措施如下：

1.籌資風險防范。對于防范收益風險，企業(yè)要在籌資數(shù)量上注重選擇合理的資本結(jié)構(gòu)，而對于償債能力風險，企業(yè)要從籌資期限上注重長期和短期相互搭配。但是，預防和控制籌資風險的根本途徑是提高資金使用效益，因為只有資金使用效益提高了，企業(yè)的盈利能力和償債能力才得以加強，那么無論企業(yè)選擇何種籌資結(jié)構(gòu)，選擇何種籌資期限，都可及時地支付借入資金的本息和投資者的投資報酬。

2.投資風險的防范。長期投資風險的控制主要通過投資組合來實現(xiàn)。只有進行組合投資，使各項導致現(xiàn)金流量不確定性的因素相互抵消，才能降低風險，實現(xiàn)增量現(xiàn)金流量。對于短期投資，可通過存貨項目分析，制定合理的信用政策等來加強存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速度以及加強應收賬款向現(xiàn)金的轉(zhuǎn)化，從而提高存量資產(chǎn)的流動性。此外，選擇適宜的長、短期資產(chǎn)的數(shù)量結(jié)構(gòu)也是防范投資風險的有效方法。3.收益分配風險的防范。收益分配風險的防范要從現(xiàn)金流入和流出兩方面著手：一方面要對現(xiàn)金流入實行控制，另一方面要考慮股利政策的現(xiàn)金流出。兩方面相互結(jié)合，達到現(xiàn)金流入與流出相互配合、協(xié)調(diào)，從而降低風險。

［參考文獻］

［1］謝志華出資者財務論［J］會計研究，1997，（5）

［2］周吉關于出資人財務管理的幾個問題［J］財會通訊，2001，（2）

［3］湯谷良經(jīng)營者財務論———兼論現(xiàn)代企業(yè)財務分層管理架構(gòu)［J］會計研究，1999，（5）

［4］王斌現(xiàn)金流轉(zhuǎn)說。財務經(jīng)理的財務觀點［J］會計研究，1997，（5）

［摘要］隨著企業(yè)財務劃分為出資者財務和經(jīng)營者財務，與之相對應，企業(yè)的財務風險也劃分為出資者財務風險和經(jīng)營者財務風險。通過對兩種風險的特點、內(nèi)容以及防范與控制措施的比較分析，在兩權(quán)分離的現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)風險應進行分層管理。

［關鍵詞］出資者財務風險；經(jīng)營者財務風險；財務監(jiān)督機制

一、兩種風險的涵義和特點比較

出資者財務包括及時籌集資金、合理安排資本投向、確定收益分配策略等，其目標是實現(xiàn)資本最大限度的增值，與出資者財務目標相對應，出資者財務風險就是企業(yè)出資者面臨的資本投資風險、資本減值風險和資本經(jīng)營財務風險。其特征如下：

1.出資者財務風險是企業(yè)最基本的財務風險。財產(chǎn)所有權(quán)是經(jīng)濟生活中最基本的經(jīng)濟權(quán)利，企業(yè)設立的根本目的也是為了財產(chǎn)所有權(quán)的維護和擴張。所以，出資者財務風險是企業(yè)最基本的財務風險，其風險程度是企業(yè)最高的風險程度，其他層次的財務風險管理都應以符合出資者財務風險限度為前提。

2.出資者財務風險是一種靜態(tài)風險。在兩權(quán)分離的條件下，生產(chǎn)經(jīng)營活動交由經(jīng)營者決策和執(zhí)行，出資者對企業(yè)風險的管理主要通過一系列監(jiān)督機制來實現(xiàn)。因此，出資者重視的是企業(yè)經(jīng)營的結(jié)果而非過程，所以，出資者所面臨的風險是一種靜態(tài)風險。

3.出資者財務風險是一種制度性財務風險。所謂制度性財務風險是指由制度引發(fā)、受制度影響的風險。由于出資者對企業(yè)日常經(jīng)營的參與程度低，其對企業(yè)的管理主要通過一些制度性手段來實現(xiàn)。因此，出資者財務風險是一種制度性風險。經(jīng)營者受企業(yè)投資者和債權(quán)人的委托擔負著出資者資本保值增值和債權(quán)人債權(quán)還本付息的責任。由于所處位置和所具有的權(quán)利、義務不同，與出資者財務風險相比，經(jīng)營者財務風險具有以下特征：

（1）復雜性。企業(yè)經(jīng)營者擔負著出資者資本保值增值和債權(quán)人債權(quán)還本付息的責任，因而必須從出資者和債權(quán)人雙方角度綜合考慮企業(yè)財務風險。同時企業(yè)經(jīng)營者管理企業(yè)日常經(jīng)營，對企業(yè)財務風險的考慮要涉及各個方面，既要考慮外部關系人，又要考慮企業(yè)內(nèi)部各部門，既要考慮相關利益主體的利益，又要考慮自身的利益。

（2）動態(tài)性。與出資者關注資本的最終保值增值不同，經(jīng)營者關注現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的順暢及現(xiàn)金性收益的增加。因而經(jīng)營者財務涉及企業(yè)經(jīng)營過程中現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的各個環(huán)節(jié)。由于風險也存在于現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的各環(huán)節(jié)中，所以經(jīng)營者財務風險具有動態(tài)性，由此引出的經(jīng)營者財務風險管理也必然是一個動態(tài)的過程。

（3）復合性。經(jīng)營者財務權(quán)既包括了企業(yè)所有者財務決策的執(zhí)行權(quán)，又包括了企業(yè)日常財務活動的決策權(quán)和操作權(quán)。因而與所有者財務主要是制度性規(guī)定不同，經(jīng)營者財務是制度性與操作性的結(jié)合體，與此相適應，經(jīng)營者財務風險包括了與企業(yè)財務相關的制度性風險和操作性風險。

二、兩種風險的內(nèi)容比較

出資者財務是由提供資本者對其出資及其應用狀況進行的管理，其目的就是要約束經(jīng)營者的財務行為，以保證資本的安全和增值。與之相對應，出資者財務風險主要包括資本投資風險、資本減值風險和資本經(jīng)營財務風險。

1.資本投資風險。出資者對外投資形成了出資者與經(jīng)營者的資本關系，這種資本關系也是財務關系———投資與接受投資的關系。出資者對外投資所面臨的風險主要是被投資企業(yè)經(jīng)營、財務狀況等方面變化引起對外投資收益出現(xiàn)不確定性變動的風險，即資本投資風險。

2.資本減值風險。當出資者投入資本后就要求實現(xiàn)資本的保值增值。從廣義上看，資本保全價值包括原始資本價值和無風險收益，資本增值價值包括資本有形增值和資本無形增值等。從狹義上看，如果一個會計期間，期末所有者權(quán)益比期初所有者權(quán)益減少了，則出資者遭受了資本減值。因此，資本減值風險是出資者所投入資本由于被投資企業(yè)經(jīng)營上的原因而導致起可能遭受損失的風險。

3.資本經(jīng)營財務風險。出資者為了尋求更大的資本回報，避免資本風險，需要調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，包括把資本從接受投資企業(yè)轉(zhuǎn)移出去，或者吸收其他資本等，諸如兼并、收購、聯(lián)合等。這些資本轉(zhuǎn)移活動就是資本經(jīng)營活動，在資本經(jīng)營活動中，由于各種不確定因素的影響，使財務收益與預期收益相偏離，因而造成損失的可能性就是資本經(jīng)營財務風險。

與出資者財務主要關注資本投資、經(jīng)營與保值增值不同，經(jīng)營者財務主要關注企業(yè)具體的經(jīng)營，所以籌資、投資和收益分配是經(jīng)營者財務的主要內(nèi)容，經(jīng)營者財務風險也主要存在于這三個環(huán)節(jié)中。

1.籌資活動風險?；I資的具體目標是在不影響現(xiàn)金流出及償債能力基礎上實現(xiàn)權(quán)益資本收益的最大化。籌資的實際結(jié)果與其目標之間的偏差的可能性，就是籌資風險，具體包括收益風險和償債能力風險。收益風險表現(xiàn)為每股收益或每股現(xiàn)金流量降低的可能性，償債能力風險表現(xiàn)為無力償債乃至破產(chǎn)的可能性。

2.投資活動風險。企業(yè)的投資活動可以分為長期投資和短期投資兩類。長期投資風險主要是現(xiàn)金凈流量風險，而短期投資主要面臨資產(chǎn)流動性風險。長期投資項目的可行性用凈現(xiàn)值法來判斷，因為只有凈現(xiàn)值才能代表股東財富的增加，因而長期投資的目標是實現(xiàn)增量凈現(xiàn)金流量，所以長期投資風險是項目凈現(xiàn)值小于零的可能性。對于短期投資，強調(diào)的是短期資金的流動性，一方面以減少流動資產(chǎn)存量占用為目的，另一方面則以加速企業(yè)流動資產(chǎn)的流動性，縮短整個營業(yè)周期和提高現(xiàn)金流動速度為目的，兩者相互作用，以提高企業(yè)整體資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。因而短期投資的預期目標是提高存量資產(chǎn)的流動性，與之相適應，其風險就是存量資產(chǎn)流動性降低的可能性，即資產(chǎn)流動性風險。

3.收益分配活動風險。企業(yè)的收益形成現(xiàn)金流入，分配形成現(xiàn)金流出，現(xiàn)金流入與流出不相適應時，就產(chǎn)生了收益分配風險。當企業(yè)收益形成的現(xiàn)金流入遠遠大于分配給股東的現(xiàn)金股利時，股東可能會因現(xiàn)金偏好得不到滿足而拋售股票引致股價變動而對企業(yè)經(jīng)營及整體形象產(chǎn)生不利影響。當現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金流入時，企業(yè)的再投資將發(fā)生困難，影響日后生產(chǎn)經(jīng)營。因此，收益分配活動風險是現(xiàn)金流量的不協(xié)調(diào)風險。

三、兩種風險的防范與控制措施比較

針對出資者財務風險的特征，要防范和控制這種風險，必須制定一系列監(jiān)督、激勵措施以約束和激勵經(jīng)營者，使經(jīng)營者自身的財務目標與出資者財務目標趨于一致。

1.建立財務監(jiān)督機制。企業(yè)的財務監(jiān)督機制包括三個層次：一是股東大會對董事會的授權(quán)和監(jiān)督；二是代表股東利益的董事會對經(jīng)營者的監(jiān)督；三是經(jīng)營者的內(nèi)部牽制與監(jiān)督。建立健全這三個層次的財務監(jiān)督體系具體包括充分行使股東大會的權(quán)利，派出獨立董事，健全企業(yè)內(nèi)部控制制度等。只有做到自上而下的層層監(jiān)督，才能抑制經(jīng)營者追求個的欲望，從而確保企業(yè)價值最大化的目標。

2.建立指標考核體系。企業(yè)只有建立以資本增值為核心，包括財務效益狀況、資本運營狀況、償債能力狀況、發(fā)展能力狀況等的企業(yè)績效評價體制，全面評價企業(yè)的經(jīng)營能力和經(jīng)營者的業(yè)績，明確獎懲標準與經(jīng)營業(yè)績掛鉤，以激勵經(jīng)營者維護出資者的利益，實現(xiàn)資本的保值增值。

3.建立激勵機制。在激勵經(jīng)營者盡力實現(xiàn)出資者財務目標方面，年薪制、經(jīng)營者獎勵制度、優(yōu)秀企業(yè)家評選等都是較為有效的方法。此外，股票期權(quán)將經(jīng)營者的個人利益同企業(yè)股價表現(xiàn)以及企業(yè)的利益緊密地聯(lián)系起來，使經(jīng)營者對個人效用的追求轉(zhuǎn)化為對企業(yè)價值最大化的追求，從而實現(xiàn)了股東的財務目標，因而也是一種行之有效的激勵措施。

針對經(jīng)營者在籌資、投資和收益分配中所面臨的財務風險，其防范措施如下：

1.籌資風險防范。對于防范收益風險，企業(yè)要在籌資數(shù)量上注重選擇合理的資本結(jié)構(gòu)，而對于償債能力風險，企業(yè)要從籌資期限上注重長期和短期相互搭配。但是，預防和控制籌資風險的根本途徑是提高資金使用效益，因為只有資金使用效益提高了，企業(yè)的盈利能力和償債能力才得以加強，那么無論企業(yè)選擇何種籌資結(jié)構(gòu)，選擇何種籌資期限，都可及時地支付借入資金的本息和投資者的投資報酬。

2.投資風險的防范。長期投資風險的控制主要通過投資組合來實現(xiàn)。只有進行組合投資，使各項導致現(xiàn)金流量不確定性的因素相互抵消，才能降低風險，實現(xiàn)增量現(xiàn)金流量。對于短期投資，可通過存貨項目分析，制定合理的信用政策等來加強存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速度以及加強應收賬款向現(xiàn)金的轉(zhuǎn)化，從而提高存量資產(chǎn)的流動性。此外，選擇適宜的長、短期資產(chǎn)的數(shù)量結(jié)構(gòu)也是防范投資風險的有效方法。3.收益分配風險的防范。收益分配風險的防范要從現(xiàn)金流入和流出兩方面著手：一方面要對現(xiàn)金流入實行控制，另一方面要考慮股利政策的現(xiàn)金流出。兩方面相互結(jié)合，達到現(xiàn)金流入與流出相互配合、協(xié)調(diào)，從而降低風險。

［參考文獻］

［1］謝志華出資者財務論［J］會計研究，1997，（5）

［2］周吉關于出資人財務管理的幾個問題［J］財會通訊，2001，（2）

財務風險與籌資風險的關系范文第3篇

關鍵詞：風險管理；財務風險；籌資風險

中圖分類號：C93 文獻標識碼：A

文章編號：1009-0118（2012）06-0194-02

21世紀是充滿競爭和挑戰(zhàn)的多變的世紀，企業(yè)賴以生存的市場環(huán)境正在不斷改變，技術革新﹑全球化和信息的快速傳播意味著市場壁壘已被打破，企業(yè)正面臨來自國內(nèi)﹑國際市場日益激烈的競爭和嚴峻挑戰(zhàn)。成功的企業(yè)家需具有現(xiàn)代企業(yè)管理思想，掌握現(xiàn)代企業(yè)科學管理方法，強化風險防范意識，尤其是財務風險的防范意識，因為它直接關系到企業(yè)的生存、發(fā)展、滅亡。企業(yè)財務風險存在于企業(yè)財務管理工作的各個環(huán)節(jié)，特別是在當前中國市場經(jīng)濟發(fā)育不健全的情況下，企業(yè)的財務決策幾乎是在風險和不確定性的情況下做出的，這樣就加大了企業(yè)的財務風險。因此，為了達到降低風險、提高效益，和股東盈余最大化的目的，對中國企業(yè)財務風險的現(xiàn)狀、成因及其防范措施進行探討，就顯得尤為重要。

一、籌資風險的成因

籌資風險是指因借入資金而增加喪失償債能力的可能。在市場經(jīng)濟條件下，籌資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點，管理措施失當會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風險。企業(yè)籌集資金渠道有二大類：（1）企業(yè)所有者投資，如增資擴股，稅后利潤分配的再投資；（2）借入資金。對于所有者投資而言，不存在還本付息問題，可長期使用，自由支配，其風險只存在于使用效益的不確定性上。而對于借入資金而言，企業(yè)在取得財務杠桿利益時，實行負債經(jīng)營而借入資金，從而給企業(yè)帶來喪失償債能力的可能和收益的不確定性。

（一）負債經(jīng)營

企業(yè)財務風險是伴隨企業(yè)負債融資而出現(xiàn)的。對企業(yè)來說,負債經(jīng)營是一把雙刃劍,合理的債務安排和運作,有利于降低企業(yè)資金成本,給股東帶來超額利益,而安排欠妥,則會給企業(yè)帶來無法挽回的損失。在盈利水平低于利率水平的情況下,企業(yè)資金成本較高,投資者不但得不到回報,甚至可能倒貼,導致與利益相關者的關系惡化。如果付息償債后的資金不足以維持正常的經(jīng)營,加大企業(yè)經(jīng)營虧損,使企業(yè)財務危機成本增加,則會加速企業(yè)破產(chǎn)。所以,企業(yè)負債是導致企業(yè)財務風險產(chǎn)生最為本質(zhì)的原因。

（二）企業(yè)經(jīng)營不善、投資失誤

企業(yè)籌措到資金后,一般用于生產(chǎn)經(jīng)營或通過項目投資來擴張企業(yè)規(guī)模及資金獲取渠道,以獲取更多的利潤。企業(yè)經(jīng)營利潤與投資效益的獲得是到期還本付息的保證。如因企業(yè)經(jīng)營不善而導致企業(yè)融資成本大于息稅前利潤,必將促使企業(yè)財務狀況惡化,使企業(yè)負擔著到期付款的威脅,一定程度上加劇了財務風險。所以，企業(yè)經(jīng)營不善、投資失誤是導致財務風險產(chǎn)生、狀況惡化最為重要的催化劑。

（三）企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理

資本結(jié)構(gòu)失調(diào)是影響財務風險各種因素最直觀的體現(xiàn)。資本結(jié)構(gòu)不合理主要表現(xiàn)為兩個極端:保守結(jié)構(gòu)型和風險結(jié)構(gòu)型。所謂保守結(jié)構(gòu)型是指企業(yè)根本不負債,或負債比例很小。此類型企業(yè)通常不存在財務風險或財務風險很少,但暴露出企業(yè)資本策略過于保守,畏縮不前,對企業(yè)前途信心不足等缺點，同時也會潛在降低企業(yè)的獲利能力。風險結(jié)構(gòu)型是指企業(yè)債務融資規(guī)模過大,債務融資比率過重,通常表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)負債率過大,或產(chǎn)權(quán)比率異常。此種類型是導致企業(yè)產(chǎn)生重大財務風險,甚至出現(xiàn)財務危機的重要因素。所以，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理是財務風險產(chǎn)生、財務危機出現(xiàn)最為綜合的因素。

二、籌資風險管理中存在的問題

資本結(jié)構(gòu)不合理導致的負債經(jīng)營是籌資風險管理中存在的主要問題。在我國，資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資金來源于權(quán)益資金與負債資金的比例關系。由于籌資決策失誤等原因，企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在。具體表現(xiàn)在負債在資金結(jié)構(gòu)中比例過高，很多企業(yè)資產(chǎn)負債率達到30%以上，導致企業(yè)財務負擔沉重，償付能力不足，加大了籌資風險管理的難度。根據(jù)資產(chǎn)負債表可以把財務狀況分為三種類型：（1）流動資產(chǎn)的購置大部分由流動負債籌集，小部分由長期負債籌集；固定資產(chǎn)由長期自有資金和大部分長期負債籌集，也就是流動負債全部用來籌集流動資產(chǎn)，自有資本全部用來籌措固定資產(chǎn)，這是正常的資本結(jié)構(gòu)型；（2）資產(chǎn)負債表中累計結(jié)余是紅字，表明一部分自有資本被虧損吃掉，從而總資本中自有資本比重下降，說明出現(xiàn)財務危機；（3）虧損侵蝕了全部自有資本，而且也吃掉了負債一部分，這種情況屬于資不抵債，必須采取措施。有些企業(yè)過于追求成本最低的籌資方式是錯誤的。

（一）過度負債會抵消減稅增加的收益，因為隨著負債比重的增加，企業(yè)利息費用在增加，企業(yè)喪失償債能力的可能性在加大，企業(yè)的財務風險在加大。這時，無論是企業(yè)投資者還是債權(quán)人都會要求獲得相應的補償，即要求提高資金報酬率，從而使企業(yè)綜合資本成本大大提高。

（二）負債籌資的資本成本雖然低于其它籌資方式，但不能用單項資本成本的高低作為衡量的標準，只有當企業(yè)總資本成本最低時的負債水平才是較為合理的。因此，資本結(jié)構(gòu)在客觀上存在最優(yōu)組合，企業(yè)在籌資決策中，要通過不斷優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)使其趨于合理，直至達到企業(yè)綜合資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)，方能實現(xiàn)企業(yè)最大化這一目標。資本結(jié)構(gòu)不合理是企業(yè)財務風險管理中必須解決的根本問題。

三、如何解決籌資風險管理中存在的問題

由于籌資風險是針對負債資金的還本付息而言的，因此，從風險產(chǎn)生的原因上可以將其分成兩類：支付性籌資風險和經(jīng)營性籌資風險。支付性風險是指在某一特定時點上，負債經(jīng)營企業(yè)的現(xiàn)金流出量超過現(xiàn)金流入量，從而構(gòu)成無現(xiàn)金或無足夠現(xiàn)金償還到期債務的可能性。經(jīng)營性風險是指企業(yè)收不抵支的情況下，出現(xiàn)的不能償還到期債務本息的風險。對于支付性籌資風險，要注重資產(chǎn)占用和資產(chǎn)來源間的合理搭配，安排好現(xiàn)金流量。理論上講，如果借款期限與生產(chǎn)經(jīng)營周期相匹配，企業(yè)歸還借款是沒有問題的，但是在事實上，由于資產(chǎn)使用壽命的不確定性，往往達不到資產(chǎn)與負債的完全配合。

對于經(jīng)營性籌資風險管理，歸納起來，可以從以下三個方面闡述：

（一）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

從財務上看，資本結(jié)構(gòu)不當往往是經(jīng)營籌資風險形成的主要原因，根據(jù)企業(yè)的獲利能力安排資本結(jié)構(gòu)，是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的重要原則。優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)可以從兩方面入手：增加企業(yè)權(quán)益資本的相對比例，降低總體的債務風險；根據(jù)企業(yè)的需要與負債的可能，自動調(diào)節(jié)債務比例。

（二）提高獲利能力

經(jīng)營性籌資風險的大小歸根結(jié)底取決于企業(yè)的獲利能力。在實際操作時，采取兩種形式：在利率趨于上升時期，采用固定利率制借入款項，以避免支付較高的利息；在利率趨于下降時期，采取浮動利率制靈活籌資，以減少付息的壓力。

（三）實施債務重整

當企業(yè)出現(xiàn)嚴重虧損，處于破產(chǎn)清算邊界時，可以通過與債權(quán)人協(xié)商的方式，實施對各方面都有利的債務重整計劃，包括將部分債務轉(zhuǎn)化為權(quán)益豁免部分債務、降低利息等，以達到減少企業(yè)的籌資風險。

綜上所述，財務風險是不可回避的，其成因的復雜性、效用的雙重性要求我們積極規(guī)避財務風險，提升企業(yè)盈利能力，熟練掌握財務風險控制的途徑和手段。企業(yè)的財務風險實際上是一把雙刃劍，它一方面給企業(yè)帶來損失，威脅企業(yè)的發(fā)展甚至是生存，但另一方面，在經(jīng)濟國際化、科學技術進步、市場經(jīng)濟瞬息萬變的大環(huán)境中，也給一部分企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了空間，帶來了機遇，這是市場競爭的結(jié)果，是自然界優(yōu)勝劣汰法則在經(jīng)濟界的具體體現(xiàn)。目前，我國大部分企業(yè)還沒有建立起財務風險的預警機制，對財務風險的識別和衡量水平還有待提高，財務風險管理尚不完善。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，財務風險管理在企業(yè)財務管理中的作用日漸重要，尤其對于上市公司而言，建立合理的財務預警機制，合理運用和發(fā)揮財務杠桿的作用，強化財務風險意識，運用各種策略，盡可能的降低財務風險損失。雖然財務風險在企業(yè)經(jīng)營過程中是不可避免的，但是我們可以利用科學的方法對財務風險加以控制。希望通過本文對財務風險問題的探討，喚起企業(yè)對財務風險問題的重視，對財務風險管理問題有一定的啟示。

參考文獻：

\[1\]嚴巍.企業(yè)財務風險成因分析\[J\].會計研究,2005,(12).

\[2\]李艷.財務管理的發(fā)展趨勢辨析\[J\].會計之友,2005,(7).

\[3\]陳德強.財務管理中的辨證關系\[J\].上海會計,2006,(1).

財務風險與籌資風險的關系范文第4篇

一 、上市公司所面臨的財務風險

上市公司的財務風險導源于自然、政治、經(jīng)濟環(huán)境的不確定性，其原因復雜而多變。從技術層面看，形成財務風險的主要因素有資本負債比率、資產(chǎn)與負債的期限、債務結(jié)構(gòu)等因素。其實際財務狀況偏離預期財務目標，形成財務結(jié)構(gòu)不合理。它是上市公司各種風險在財務上的集中反映。財務風險是企業(yè)貨幣化的表現(xiàn)形式。一般來說，公司的資本負債率越高，債務結(jié)構(gòu)越不合理，其財務風險越大。上市公司的財務風險主要包括：無力償還到期債務、籌資風險、利率變動風險、再籌資風險等。“籌資風險”又是其中最常見和最重要的風險。

1．無力償還到期債務

對于負債性籌資，企業(yè)負有到期償還本金的法定責任。由于負債經(jīng)營以定期付息、到期還本為前提，如果公司用負債進行的投資不能按期收回并取得預期收益，財務狀況惡化，或短期資金運作不當?shù)?，公司必將面臨無力償還到期債務的風險，其結(jié)果不僅導致公司資金緊張，也會影響公司的信譽程度，甚至還可能因不能支付而遭受滅頂之災。

2．籌資風險

籌資風險是我國上市公司最為常見的風險種類，是企業(yè)債務到期償還的不確定性和經(jīng)營風險延伸造成的結(jié)果，也是由于負債籌資引起、且僅由資本承擔的附加風險。企業(yè)承擔風險程度因負債方式、期限及資金使用方式等不同，面臨的償債壓力也有所不同。按籌資風險成因不同，可分為現(xiàn)金性籌資風險和收支性籌資風險兩種。

現(xiàn)金性籌資風險。它是指企業(yè)在特定時點上，由于現(xiàn)金流量出現(xiàn)負數(shù)而造成的不能按期支付債務本息的風險。由于現(xiàn)金短缺、現(xiàn)金流入的期間結(jié)構(gòu)與債務的期限結(jié)構(gòu)不相匹配而形成的一種支付風險，它對企業(yè)未來的籌資影響并不大。同時，由于會計處理上受權(quán)責發(fā)生制的影響，即使企業(yè)當期收入大于支出，也并不等于企業(yè)就有現(xiàn)金流入，即它與企業(yè)收支是否盈余無直接關系。由此可知，這種風險產(chǎn)生的根本原因在于企業(yè)理財不當所致，從而表現(xiàn)為現(xiàn)金預算的安排不當或執(zhí)行不力所造成的支付危機，或是由于資本結(jié)構(gòu)的安排不當所致，以及債務的期限結(jié)構(gòu)不合理而引發(fā)的企業(yè)在某一時點的償債高峰風險。

收支性籌資風險。收支性籌資風險是指企業(yè)在收不抵支情況下出現(xiàn)的無力償還到期債務本息的風險。企業(yè)經(jīng)營中的收不抵支意味著經(jīng)營虧損和凈資產(chǎn)總量減少，從而對企業(yè)償還到期債務造成影響。由此可見，收支性籌資風險是一種整體風險。一旦這種情況發(fā)生，就可能對企業(yè)債務的償還產(chǎn)生不利影響，絕非某一項或某一時點債務的償還與否問題。同時，從這種風險產(chǎn)生的原因來看，這種風險意味著企業(yè)經(jīng)營失敗，或者正處于資不抵債的破產(chǎn)狀態(tài)。因此，它不僅是一種理財不當造成的支付風險，更主要是由于企業(yè)經(jīng)營不當造成的凈資產(chǎn)總量減少所致。此外，從風險產(chǎn)生成因來看，不僅將使債權(quán)人的權(quán)益受到威脅，而且將使企業(yè)所有者面臨更大的風險和壓力。因此它不是一種暫時性風險，而是一種終極風險，其風險的進一步延伸就將導致企業(yè)破產(chǎn)，而且這種風險如不及時得到控制，將會給企業(yè)未來籌資和經(jīng)營產(chǎn)生十分不利影響。

3．利率變動風險

公司在負債期間，由于政策性變化以及通貨膨脹等影響，貸款利率發(fā)生增長變化，利率的增長必然增加公司的資金成本，從而抵減了預期收益。

4．再籌資風險

由于負債經(jīng)營使公司負債比率加大，相應地對債權(quán)人的債權(quán)保證程度降低，這在很大程度上限制了公司從其他渠道增加負債籌資的能力。使未來籌資成本增加，籌資難度加大。

二、上市公司財務風險的防范

導致上市公司財務風險原因很多，加上風險程度各異，因而，應根據(jù)實際情況，多角度、多層面、全方位進行防范。從客觀上看，除不可抗力形成的財務風險外，其余大部分財務風險都是可以防范的。我們通常所說的上市公司財務風險主要是指“籌資風險”。因而，上市公司財務風險防范，主要指防范“籌資風險”。

1．采取技術措施防范風險

籌資風險是企業(yè)面臨最多也最為常見的財務風險。從籌資風險成因入手，在明確其發(fā)生規(guī)律和程度的基礎上，采取科學的應對措施及時加以規(guī)避或防范，能夠確保企業(yè)經(jīng)營過程中理財?shù)陌踩?。因此，籌資決策除規(guī)劃資金需要數(shù)量，并以合適的方式籌措到所需資金以外，還必須正確權(quán)衡不同籌資方式下的風險程度，明確規(guī)避和防范風險的措施。

現(xiàn)金性籌資風險防范。應注重資金運用與負債的合理期限搭配，科學安排企業(yè)的現(xiàn)金流量。如果負債期限、負債周期與生產(chǎn)周期相匹配，則企業(yè)總能利用借款來滿足其資金的需要。所以，按資金運用期限的長短來安排和籌集相應期限的負債資金，是規(guī)避風險的重要對策。

收支性籌資風險防范。必須從其產(chǎn)生的根源來尋求其具體對策，一般而言，應主要從兩方面來應對。

一是調(diào)整財務結(jié)構(gòu)。從財務上看，資本結(jié)構(gòu)狀況是產(chǎn)生收支性籌資風險的前提。因此，要想從總體上規(guī)避和防范風險，首先應從優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)入手。資本結(jié)構(gòu)不當是形成收支性風險的主要原因，而資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化應從靜態(tài)和動態(tài)兩方面入手。從靜態(tài)角度，主要是提高資本與負債的比率，從而達到降低總體風險的目的。從動態(tài)角度，應重視資產(chǎn)利潤率和負債率的關系，強化財務杠桿的約束機制，有效調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)中資本與負債的比例關系，即在資產(chǎn)利潤率上升時，調(diào)高負債率，提高杠桿系數(shù)，充分發(fā)揮杠桿效益；當資產(chǎn)利潤率下降時，適時調(diào)低負債比率，以防范其風險。當然，通過調(diào)整財務結(jié)構(gòu)來規(guī)避和防范風險，必須建立在科學基礎上，既不可為了規(guī)避風險而喪失杠桿效益，也不可為了追求杠桿效益而提高杠桿系數(shù)加劇風險。

二是債務重組。一旦企業(yè)面臨風險，所有者和債權(quán)人的利益都將面臨風險，如果處理不當，則雙方受損。因此，在此種情況下，企業(yè)應采取積極措施做好債權(quán)人的工作，避免其采取不當措施，使其明確企業(yè)持續(xù)經(jīng)營是保護其權(quán)益的最佳選擇，從而動員債權(quán)人將企業(yè)部分債務轉(zhuǎn)作投資或降低利率，即進行債務重組。適時進行債務重組是降低企業(yè)籌資風險，避免債權(quán)人因企業(yè)破產(chǎn)而造成損失的上策。當然重組計劃能否實施，關鍵取決于對重組和破產(chǎn)的理解，以及對企業(yè)重組后持續(xù)經(jīng)營的信心。

2．調(diào)整經(jīng)營策略化解風險

為了有效規(guī)避和防范籌資風險，近年來，越來越多的上市公司將精算技術等先進方法引入財務風險控制體系，不斷創(chuàng)新防范措施收到了較好效果。

有意回避法。在調(diào)查研究的基礎上，設法回避一些風險程度大而且很難把握的財務活動。

多角化風險控制法。即多投資一些不相關的項目，多生產(chǎn)、經(jīng)營一些利潤率獨立或不完全相關的商品，使高利和低利項目、旺季和淡季、暢銷商品和滯銷商品在時間上、數(shù)量上互相補充或抵銷，以彌補因某一方面的損失給公司帶來的財務風險。

風險轉(zhuǎn)移法。風險轉(zhuǎn)移，就是把財務風險暴露轉(zhuǎn)移給其他人，這是通過市場交易進行收益、風險的流動配置最主要的方式。常見的方法有：保險、擴大投資組合、套期保值等。

通過保險規(guī)避財務風險。采用保險轉(zhuǎn)移風險只適合純風險，因為保險只企求消除掉損失而不奢望獲利。投機性風險通常不是可保風險。

擴大投資組合進行風險分散。投資組合理論的基本思想是，通過分散化的投資來對沖掉一部分風險。因通過擴大投資組合進行風險分散化，可以消除非系統(tǒng)風險，但不能消除系統(tǒng)風險。最佳投資組合的設計與個別投資者的收益、風險偏好無關，對于降低企業(yè)財務風險具有指導意義。

除此之外，還可以利用套期保值降低企業(yè)財務風險，通過期貨市場轉(zhuǎn)移企業(yè)財務風險。

財務風險與籌資風險的關系范文第5篇

企業(yè)財務風險主要有籌資風險、投資風險、資金回收風險、收益分配風險、外匯風險等類型。

(一)籌資風險。是指企業(yè)通過舉債方式進行籌資而引起的到期不能償債的可能性。從籌資風險產(chǎn)生的原因來看，又分為現(xiàn)金性籌資風險與收支性籌資風險。

(二)投資風險。是指投資項目不能達到預期的收益，從而影響企業(yè)盈利水平和償債能力的風險。企業(yè)投資風險主要有三種：一是投資項目不能按期投產(chǎn)，不能盈利；或雖已投產(chǎn)，但出現(xiàn)虧損，導致企業(yè)盈利能力和償債能力降低。二是投資項目并無虧損，但盈利水平很低，利潤率低于銀行存款的利息率。三是投資項目既沒有虧損，利潤率也高于銀行存款的利息率，但低于企業(yè)的資金利潤率水平。

(三)資金收回風險主要是指在銷售過程中產(chǎn)品和服務向資金轉(zhuǎn)化過程中時間和金額的不確定。在激烈的市場競爭中，賒銷是促進銷售、擴大銷量的主要手段，但與此同時，也要承擔一定的風險和損失，即資金被他人占用的機會成本及到期不能收回貨款的可能性。

(四)收益分配風險。是指企業(yè)的收益分配給企業(yè)今后的生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來的不利影響。收益分配風險來自兩個方面：一是收益確認的風險。二是由于投資者對收益分配的時間、形式和金額把握不當所產(chǎn)生的風險。

(五)外匯風險。是指本國貨幣和外國貨幣之間由于匯率變動而使外匯的實際價值發(fā)生增減變化而帶來的損益，也稱匯率風險。

二、我國企業(yè)的財務風險產(chǎn)生的原因

企業(yè)財務風險產(chǎn)生主要的外部因素主要是：

(一)全球一體化。自從2001年我國加入WTO以后，我們國內(nèi)的企業(yè)就需要走向世界大市場與世界各地的大企業(yè)爭奪市場份額。在這一過程中企業(yè)所面對的外部環(huán)境就變得十分復雜了，企業(yè)間的跨國投資的頻繁與復雜使得投資活動面臨極大是的風險性。

(二)買方市場的形成。經(jīng)濟快速增長的大背景下，消費者偏好因人而異，且變化很快。所以企業(yè)的生產(chǎn)必須與消費者偏好密切一致。在買方市場，企業(yè)一定要根據(jù)市場的需求安排生產(chǎn)，適應市場的變化，才能真正降低企業(yè)的財務與經(jīng)營風險。

(三)信息時代的到來。在信息社會中，隨著經(jīng)濟括動的網(wǎng)絡化、虛擬化，信息的傳播、處理和反饋速度將會大大加快，如果企業(yè)內(nèi)部和外部對信息的披露不充分、不及時甚至不準確，又或者企業(yè)當局不能及時有效地選擇利用內(nèi)部和外部的信息，這必然會加大企業(yè)的決策風險。

企業(yè)的財務風險的內(nèi)部因素主要是：

(一)企業(yè)管理者的風險意識淡薄。財務風險客觀存在的，只要有財務活動就伴隨有風險。在現(xiàn)實中，財務人員對財務風險客觀性認識不足，缺乏風險意識，這是風險產(chǎn)生的一個重要因素。在實務中，比如應收賬款風險的產(chǎn)生就與企業(yè)風險意識淡薄有關。

(二)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理造成了財務風險。資本結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資金來源中權(quán)益資金和負債資金的比例關系，資本結(jié)構(gòu)的不合理會導致企業(yè)財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，造成了資金的流動性不足。資產(chǎn)作為企業(yè)得以運作的重要命脈，其流動性至關重要，是指資產(chǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金并保持其購買力的能力，也是引起財務危機的直接原因，我們對此不能小覷。財務風險與資產(chǎn)的流動息相關。資金缺乏、存貨積壓等問題是資金流動性不強的表現(xiàn)，也是爆發(fā)財務危機的導火索。籌資決策的失誤導致的財務風險也就是企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不臺理的體現(xiàn)。

(三)企業(yè)的內(nèi)部財務關系的復雜性導致財務風險。這是所有原因中，最重要的一個。企業(yè)內(nèi)部財務關系混亂是我國企業(yè)產(chǎn)生財務風險的重要原因，在企業(yè)中備部門之間及企業(yè)與上級部門之間，資金管理使用、利益分配等方面存在權(quán)責不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成了資金使用效率低、資金的安全性、完整性無法得到保證。企業(yè)財務活動的復雜性乃我國企業(yè)產(chǎn)生財務風險的重要內(nèi)因。財務活動貫穿企業(yè)活動的壘過程，必須合理的運作。

三、防范和化解企業(yè)財務風險的對策

(一)樹立風險意識，平衡風險與收益。收益不是絕對的，財務風險是一柄雙刃箭，其背后還隱藏著眾多的風險。企業(yè)首先考慮的是生存，然后才是高額利潤。要樹立強烈的風險意識來控制風險。

(二)認真分析財務管理的宏觀環(huán)境及其變化情況，把握其變化趨勢及規(guī)律，并制定多種應變措施，適時調(diào)整財務管理政策和改變管理方法，從而提高企業(yè)對財務管理環(huán)境變化的適應能力和應變能力，以此降低因環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財務風險。

(三)建立合理的資本結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造良好的籌資環(huán)境。財務風險本質(zhì)是由于負債比例過高導致的，因此企業(yè)不但應該設計合理的資金結(jié)構(gòu)，保持適當?shù)呢搨?、降低資金成本，而且還要控制負債的規(guī)模，保證謹慎的負債比率，避免到期無力償債或資不抵債，從而來有效防范財務風險。只有這樣才能使企業(yè)創(chuàng)造良好的融資環(huán)境，吸引各方投資。

(四)進行多角經(jīng)營，分散投資風險。將企業(yè)籌集來的資金投放于多個項目，這樣就能使各個盈利和虧損程度不同的投資項目互相彌補，減少風險。這種分散風險的思想體現(xiàn)在生活的各個方面，但是在企業(yè)的經(jīng)營管理中，這種防范方法還需要企業(yè)領導者的謹慎行事。

(五)制定合理的風險政策、保持良好的財務狀況。由于企業(yè)某項投資活動，如：擴大再生產(chǎn)、固定資產(chǎn)更新改造等項目周期長，成本高，使企業(yè)實現(xiàn)的經(jīng)營成果雖然比較好，但是資金卻緊張，從而影響企業(yè)的財務狀況。這種情況的惡化最終會導致財務危機。因此，企業(yè)經(jīng)營管理者應該實時監(jiān)控企業(yè)財務狀況，及時制定合理的風險防范政策，及時收回各種款項，同時制定合理的資金使用計劃，保證企業(yè)正常運轉(zhuǎn)對資金的需要。

(六)建立財務風險預警機制，構(gòu)筑防范財務風險的屏障。

首先，要建立完善的風險防范體系。一是要抓好企業(yè)內(nèi)控制度建設，確保財務風險預警和監(jiān)控制度健全有效，筑起防范和化解財務風險的第一道防線。二是要明確企業(yè)財務風險監(jiān)管職責，落實好分級負責制。三是要建立和規(guī)范企業(yè)財務風險報表分析制度，搞好月份流動性分析、季度資產(chǎn)質(zhì)量和負債率分析及年度會計、審計報告制度，完善風險預警系統(tǒng)。四是要充分發(fā)揮會計師事務所、律師事務所以及資產(chǎn)評估事務所等社會中介機構(gòu)在財務風險監(jiān)管中的積極作用。