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財務(wù)預(yù)警案例范文第1篇

1 醫(yī)院財務(wù)檔案管理的重要性

醫(yī)院財務(wù)檔案管理，主要利用文字、影音等資料真實記錄醫(yī)院活動，涉及醫(yī)療、科研、衛(wèi)生、行政管理、教學(xué)等方面，具有較高的保存價值與意義。首先，醫(yī)院的財務(wù)檔案能夠真實地記錄醫(yī)院從成立到現(xiàn)在的成長過程，能夠記錄一批又一批優(yōu)秀的醫(yī)務(wù)工作者的勞動成果。其次，醫(yī)院的檔案信息不僅記載了人類繁衍發(fā)展過程中的重大軌跡，也反映了人類文明的發(fā)展史。這些檔案為我們研究人類社會發(fā)展的相關(guān)課題提供了可靠的參考信息。再次，通過整理醫(yī)院的財務(wù)檔案，我們可以分析出醫(yī)院財務(wù)制度的優(yōu)劣點，以便更好地發(fā)現(xiàn)問題和開展各項工作計劃和決策?？傮w來說，財務(wù)檔案不僅可以指導(dǎo)醫(yī)院各項工作正常運(yùn)行，還可以協(xié)調(diào)醫(yī)院財務(wù)部門與其他部門的協(xié)作，促進(jìn)醫(yī)院的整體發(fā)展。

2 醫(yī)院財務(wù)檔案管理的困境

2.1 信息收集不規(guī)范，無法實現(xiàn)綜合利用

首先，由于我國大部分醫(yī)院財務(wù)檔案管理制度還不健全，所以尚未建立起一種相對便捷和規(guī)范的財務(wù)檔案收集方法。目前，很多醫(yī)院在財務(wù)檔案的收集上的不規(guī)范主要由以下兩方面表現(xiàn)出來：一是醫(yī)院的部門與部門之間缺乏溝通，有的部門并沒有嚴(yán)格按照相關(guān)規(guī)定移交檔案；二是許多醫(yī)院的財務(wù)部門并沒有對收集的財務(wù)檔案仔細(xì)進(jìn)行鑒別和細(xì)化，也沒有進(jìn)行?Y選和分類。這些現(xiàn)象的存在導(dǎo)致收集的檔案信息無法在各部門之間共享，無法綜合利用，使得醫(yī)院財務(wù)檔案的利用價值極低，進(jìn)而影響了整個醫(yī)院財務(wù)檔案管理工作的質(zhì)量。

2.2 缺乏專業(yè)的財務(wù)檔案管理人員

首先，很多醫(yī)院的財務(wù)檔案管理工作人員不是專業(yè)人員，大部分是醫(yī)院的會計人員或是一些從臨床一線退下來的醫(yī)護(hù)人員。這樣必然會出現(xiàn)工作態(tài)度不端正、思想滯后、知識面狹窄等問題，從而導(dǎo)致現(xiàn)有的檔案管理人員整體水平低下。而且還會經(jīng)常出現(xiàn)由于檔案管理人員不足而臨時配備的現(xiàn)象，這些人不具備專業(yè)的檔案管理知識，流動性大，無法承擔(dān)起管理人員的本職工作。其次，在當(dāng)今這個信息化時代，財務(wù)檔案管理工作已經(jīng)發(fā)生了變化，工作中的任何環(huán)節(jié)都離不開計算機(jī)，而這些人大部分缺乏計算機(jī)應(yīng)用技術(shù)，很難較好地利用計算機(jī)管理檔案，而這會嚴(yán)重阻礙檔案管理工作的進(jìn)展。

2.3 財務(wù)檔案管理意識淡薄

檔案管理這一項重要的工作，對于醫(yī)院而言，承擔(dān)著保存歷史、服務(wù)現(xiàn)實的責(zé)任。但是這一重要的工作卻沒有受到醫(yī)院領(lǐng)導(dǎo)的重視，而財務(wù)負(fù)責(zé)人也對檔案管理工作缺乏實質(zhì)性的落實。都說政策是行動的指向標(biāo)，但沒有行動也不可能體現(xiàn)政策的可行度。因此，領(lǐng)導(dǎo)的忽視以及監(jiān)管的不到位使財務(wù)檔案管理工作常常流于表面形式，而沒有實際效果。正是因為如此多的人對財務(wù)檔案管理意識淡薄，醫(yī)院財務(wù)檔案工作也常存在經(jīng)費(fèi)不足、設(shè)備陳舊以及專業(yè)人員缺少等嚴(yán)重問題，不利于工作的有效開展。

2.4 財務(wù)檔案宣傳工作未能完全放開

當(dāng)前醫(yī)院財務(wù)檔案宣傳工作還僅僅限于局部或就檔案宣傳檔案，由于長期以來存在的自我封閉問題尚未得到解決，醫(yī)院工作與到當(dāng)前社會實際的結(jié)合度還比較弱。此外，人們對醫(yī)院的性質(zhì)和地位等方面的認(rèn)知能力還比較欠缺，一定程度上也制約著醫(yī)院財務(wù)檔案的宣傳。

3 解決醫(yī)院財務(wù)檔案管理的措施

3.1 建立和完善管理制度

管理制度的建立和完善是醫(yī)院財務(wù)檔案管理工作能否有序進(jìn)行的必要前提。只有制定出合理可行的管理制度，讓相應(yīng)的工作人員做到有章可循，才可能相對規(guī)范工作人員的工作態(tài)度。在建立財務(wù)檔案管理制度時，醫(yī)院應(yīng)該根據(jù)國家的相關(guān)法律法規(guī)，結(jié)合自身的實際情況，制定出讓工作人員明確權(quán)責(zé)、有法可依的制度。同時，醫(yī)院領(lǐng)導(dǎo)以及相關(guān)負(fù)責(zé)人應(yīng)該認(rèn)清形勢，提高支持力度，讓每一件財物建檔歸檔，確保每件財物發(fā)揮出其最大的價值。此外，在建檔歸檔的時候重視檔案信息的準(zhǔn)確性、真實性及完整性，確保檔案本身的價值。

3.2 努力提升檔案管理人員的職業(yè)素質(zhì)

醫(yī)院財務(wù)檔案管理人員良好的專業(yè)技能與職業(yè)道德修養(yǎng)有助于財務(wù)檔案更真實、準(zhǔn)確、完整地收集。任用財務(wù)檔案管理專業(yè)人才，努力提升檔案管理人員的職業(yè)素質(zhì)，建立更為科學(xué)的約束機(jī)制。財務(wù)檔案管理人員真正重視提高職業(yè)道德修養(yǎng)，才不會使職業(yè)道德教育流于表層。醫(yī)院應(yīng)該結(jié)合自身的實際情況，充分考慮個體差異性，利用“鼓勵機(jī)制”并實施相應(yīng)的獎懲制度來幫助工作人員建立一種自律的職業(yè)道德，使工作人員養(yǎng)成自律的習(xí)慣，自我約束、自我完善，促進(jìn)財務(wù)管理人員職業(yè)素養(yǎng)的提高，進(jìn)而提升工作水平和效率。

3.3 增強(qiáng)醫(yī)院財務(wù)管理意識，實現(xiàn)規(guī)范建檔

在當(dāng)前的新形勢下，醫(yī)院工作者尤其是醫(yī)院領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)當(dāng)認(rèn)清形勢，轉(zhuǎn)變只重視醫(yī)療技術(shù)、醫(yī)療設(shè)施、醫(yī)生服務(wù)等的陳舊思想，轉(zhuǎn)而對財務(wù)檔案管理給予更多重視。更新舊的基礎(chǔ)設(shè)施，翻新檔案室，配備計算機(jī)協(xié)助工作。管理負(fù)責(zé)人應(yīng)該向工作人員強(qiáng)調(diào)確保檔案工作的真實、準(zhǔn)確和完整，實現(xiàn)每件檔案的價值最大化，充分發(fā)揮醫(yī)院財務(wù)檔案的服務(wù)功能。同時，各個崗位的財務(wù)人員必須明確自身的管理責(zé)任與內(nèi)容。制定出科學(xué)有效的檔案收集管理辦法，將所有具有保管價值的核算資料等進(jìn)行全面地收集并裝訂成冊、立卷編號。在此過程中，發(fā)現(xiàn)有遺漏或錯誤現(xiàn)象應(yīng)在第一時間與當(dāng)事人聯(lián)系或是采取一些必要的措施補(bǔ)救。只有這樣，財務(wù)檔案的收集才能基本得到開展。

3.4 加大財務(wù)檔案管理的宣傳工作，促使公眾全面了解檔案知識

良好的宣傳可以使公眾對醫(yī)院的檔案管理工作有一個基本的認(rèn)識，進(jìn)而對醫(yī)院財務(wù)檔案管理的工作有所理解。只有為醫(yī)院財務(wù)檔案管理營造一種良好的社會環(huán)境，才有利于充分利用檔案資料，同時也激勵檔案管理工作人員的工作態(tài)度，有助于醫(yī)院檔案工作的順利開展。

財務(wù)預(yù)警案例范文第2篇

    為保證廣安大街市政道路工程建設(shè)的順利實施，做好拆遷居民安置工作，經(jīng)市政府同意，將部分開發(fā)企業(yè)現(xiàn)有的拆遷房源作為廣安大街拆遷專項用房（以下簡稱專項用房），現(xiàn)就有關(guān)問題通知如下：

    一、專項用房享受經(jīng)濟(jì)適用住房建設(shè)的扶持政策，即土地行政劃撥，21項行政事業(yè)性收費(fèi)減半征收。

    二、專項用房專項提供給廣安大街市政工程被拆遷居民選購。被拆遷居民如要享受本市經(jīng)濟(jì)適用住房政策，可購買專項用房或經(jīng)市政府批準(zhǔn)上市的經(jīng)濟(jì)適用住房，并憑所在區(qū)政府出具的證明到開發(fā)企業(yè)購房。

    三、專項用房價格由市物價局會同市建委按經(jīng)濟(jì)適用住房定價原則審定。開發(fā)企業(yè)不得以任何方式變相提高價格。

    四、市建委、計委、規(guī)劃委、國土房管局等有關(guān)部門要按照各自職責(zé)，對專項用房的工程質(zhì)量、審批手續(xù)等項內(nèi)容進(jìn)行審核，并督促有關(guān)開發(fā)建設(shè)單位按要求完善。崇文區(qū)政府和宣武區(qū)政府根據(jù)審核結(jié)果，對專項用房的價格、質(zhì)量、配套情況等項內(nèi)容進(jìn)行認(rèn)定，滿足拆遷居民入住條件的房源，由區(qū)政府分期分批公布。

    五、被拆遷居民凡購買區(qū)政府公布的專項用房，具有經(jīng)濟(jì)適用住房產(chǎn)權(quán)。產(chǎn)權(quán)發(fā)證部門依據(jù)購房合同和購房人付款憑證，在30日內(nèi)頒發(fā)產(chǎn)權(quán)證。開發(fā)企業(yè)負(fù)責(zé)辦理產(chǎn)權(quán)登記手續(xù)。

    六、廣安大街拆遷工作完成后，開發(fā)企業(yè)將購房人證明和銷售合同報區(qū)政府核準(zhǔn)匯總，開發(fā)企業(yè)憑區(qū)政府出具的證明，統(tǒng)一按照經(jīng)濟(jì)適用住房政策辦理土地劃撥及有關(guān)費(fèi)用的減半征收手續(xù)，并可按京財稅（99）1201號《轉(zhuǎn)發(fā)財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于調(diào)整房地產(chǎn)市場稅收政策的通知》，享受有關(guān)財稅減免政策。開發(fā)企業(yè)購買的拆遷房源專項用于廣安大街拆遷的，按照被拆遷居民實際購房面積免收開發(fā)企業(yè)購買房源發(fā)生的有關(guān)稅費(fèi)。

    七、對于部分房屋已交納的土地出讓金等費(fèi)用，由征收管理部門退還或在開發(fā)單位后續(xù)建設(shè)項目中抵減，已享受返還或免收政策的開發(fā)項目，不再抵減。

    八、專項用房的物業(yè)管理費(fèi)用執(zhí)行市京價（房）字〔2000〕163號《北京市經(jīng)濟(jì)適用住房小區(qū)物業(yè)管理服務(wù)收費(fèi)辦法（試行）》規(guī)定的經(jīng)濟(jì)適用住房物業(yè)管理收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，并按規(guī)定的期限收取。任何單位不得以拆遷安置為由，一次收取長期的物業(yè)管理費(fèi)和供暖費(fèi)等費(fèi)用。

財務(wù)預(yù)警案例范文第3篇

（一）企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)概述

企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)主要是以企業(yè)財務(wù)會計信息為基礎(chǔ)，以計算、統(tǒng)計、分析和監(jiān)控為主要手段，設(shè)置相關(guān)財務(wù)預(yù)警指標(biāo)，在企業(yè)經(jīng)營中觀察這些指標(biāo)的變動，對企業(yè)潛在或面臨的風(fēng)險進(jìn)行實時監(jiān)控和預(yù)測警示?？梢姡髽I(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是立足于企業(yè)財務(wù)管理基礎(chǔ)上，具有前瞻性、綜合性和風(fēng)險防范性的體系。從財務(wù)中的多個角度和財務(wù)項目的長短期期限，幫助企業(yè)營造良好的財務(wù)環(huán)境，保障企業(yè)籌資、投資和資金分配活動的運(yùn)行，促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

（二）國有企業(yè)財務(wù)預(yù)警的特點

1．風(fēng)險預(yù)測性

財務(wù)預(yù)警的風(fēng)險預(yù)測性是指對于企業(yè)周期性地經(jīng)營活動中可能出現(xiàn)的不確定或者不穩(wěn)定的事項做預(yù)測。通過財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，幫助國有企業(yè)明確在日常經(jīng)營活動中承擔(dān)的風(fēng)險水平，幫助企業(yè)處于“風(fēng)險安全區(qū)域”。對于超過正常風(fēng)險范圍的國有企業(yè)，預(yù)測未來嚴(yán)重的險，以改善企業(yè)財務(wù)活動質(zhì)量。

2．財務(wù)安全性

財務(wù)預(yù)警的財務(wù)安全性是指國有企業(yè)利用財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)保證企業(yè)財務(wù)活動按照既定的財務(wù)計劃進(jìn)行，以滿足企業(yè)的日常和未來生產(chǎn)需求。財務(wù)安全性是保證企業(yè)財務(wù)活動可靠性的體現(xiàn)，在企業(yè)內(nèi)部管理中主要體現(xiàn)在協(xié)調(diào)和監(jiān)控管理行為。定期或不定期地檢測企業(yè)關(guān)鍵業(yè)務(wù)活動及其相應(yīng)的財務(wù)活動，是否存在決策失誤或者失誤率的大小。分析從財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)反饋而來的信息，加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)管控，從而保證企業(yè)資產(chǎn)安全、經(jīng)營合理。

3．動態(tài)靈敏性

財務(wù)預(yù)警的動態(tài)靈敏性是指企業(yè)能夠通過財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)動態(tài)、靈敏的獲取相應(yīng)財務(wù)、經(jīng)營信息，以合理預(yù)示未來企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營效率。主要體現(xiàn)在動態(tài)性和靈敏性兩個相應(yīng)特性。一方面，國有企業(yè)能夠動態(tài)地、開放式地不斷更新企業(yè)相關(guān)信息，不斷獲取最新信息，減少與外部的信息的不對稱性，有助于企業(yè)實施更有利于實際的財務(wù)方案和決策；另一方面，國有企業(yè)在面對當(dāng)前復(fù)雜的信息背景時，能夠獲取可靠的、相關(guān)的和及時的信息，緊跟外部市場發(fā)展方向和政策等改革步伐，幫助企業(yè)更為有效地去規(guī)避外部風(fēng)險。下文將以光明食品（集團(tuán)）有限公司成功運(yùn)用財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的案例，分析國有企業(yè)中運(yùn)用財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的益處，突出說明當(dāng)前國有企業(yè)加強(qiáng)財務(wù)預(yù)警的研究具有現(xiàn)實意義。

（三）光明食品（集團(tuán)）有限公司財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)案例光明食品（集團(tuán)）有限公司成立于2006年8月8日，是一家以食品產(chǎn)業(yè)鏈為核心的現(xiàn)代化都市產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，主要由上海市城市建設(shè)投資開發(fā)總公司和上海大盛資產(chǎn)有限公司兩大國有企業(yè)控股。光明食品集團(tuán)在發(fā)展初期即注重對財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的建設(shè)，基于“財務(wù)資源是企業(yè)最基本的資源、財務(wù)控制是企業(yè)最有效的控制、財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)最致命的風(fēng)險”理念，以財務(wù)指標(biāo)為依據(jù)，建立財務(wù)預(yù)警的機(jī)制。其主要內(nèi)容如下：第一，建立完善的、高效的財務(wù)預(yù)警分析平臺，對重點關(guān)注指標(biāo)進(jìn)行分析展現(xiàn)。第二，建立完善的指標(biāo)預(yù)警體系，通過紅燈、黃燈、綠燈三種不同程度的亮燈規(guī)則，直觀展現(xiàn)出集團(tuán)關(guān)注指標(biāo)的現(xiàn)狀，為集團(tuán)決策提供支持。第三，建立系統(tǒng)的財務(wù)風(fēng)險情況解釋體系，通過下級填寫相關(guān)指標(biāo)的解釋說明和上級審批功能，方便集團(tuán)及時掌握下級單位重點財務(wù)指標(biāo)具體狀況和特殊情況。光明食品（集團(tuán)）有限公司通過建立完善的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，幫助企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展的需要，及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險，提高了抗風(fēng)險能力。也正因為如此，光明食品（集團(tuán)）有限公司才能實現(xiàn)“弘揚(yáng)光明精神、做響光明品牌、做強(qiáng)光明集團(tuán)、做大光明食品”公司愿景，完成對海外的大額收購項目。

二、國有企業(yè)加強(qiáng)財務(wù)預(yù)警研究

（一）當(dāng)前財務(wù)預(yù)警的主流方法

1．定性的財務(wù)預(yù)警方法

定性的財務(wù)預(yù)警方法，主要基于所需要得出的結(jié)果，對最終結(jié)果做出選擇的一種判斷方法。MCI，即多方綜合調(diào)查法，是當(dāng)前主流的定性財務(wù)預(yù)警方法。MCI主要是針對無法量化的因素而采取的概率估算的定性方法。主要過程為：對于不可量化的因素，通過多個專家分析、探討，再反饋修正，再循環(huán)反復(fù)，直達(dá)達(dá)成一致評審意見。

2．定量的財務(wù)預(yù)警方法

定量的財務(wù)預(yù)警方法，是基于當(dāng)前企業(yè)正在使用的模型及其相應(yīng)的財務(wù)指標(biāo)基礎(chǔ)上設(shè)定風(fēng)險警戒線，以判別企業(yè)在未來是否存在財務(wù)危機(jī)的可能性。一般而言，可以分為單變量模型和多變量模型方法。單變量模型具有簡單易行的特點，但是也存在過于單一，難以全面考察企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的問題。多變量模型一定程度上能夠完善單變量模型的不足，常見的多變量模型有Z-score模型和F分?jǐn)?shù)模型。

（二）完善財務(wù)預(yù)警研究的對策

1．遵循成本效益原則

國有企業(yè)在設(shè)計財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)時要遵循成本效益原則，切記不可一味追求系統(tǒng)的全面性和完善性。既要滿足國有企業(yè)日常經(jīng)營財務(wù)預(yù)警需求，又要從成本角度考慮設(shè)計經(jīng)濟(jì)適用的財務(wù)預(yù)警體系。同時，對于企業(yè)的成本不僅僅局限于財務(wù)成本和經(jīng)營成本，更應(yīng)該考慮綜合成本的大小，在設(shè)計財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)時，要綜合性分析當(dāng)前企業(yè)成本，對比財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)用前后綜合成本的大小，以降低企業(yè)綜合總成本，保障企業(yè)長期可持續(xù)良好發(fā)展。

2．及時更新企業(yè)財務(wù)和經(jīng)營等相關(guān)信息

任何企業(yè)的財務(wù)活動都是一個連續(xù)不斷、開放式設(shè)計前中后期的財務(wù)處理。對此，國有企業(yè)對財務(wù)預(yù)警研究時，要加強(qiáng)對于國有企業(yè)財務(wù)和經(jīng)營等相關(guān)信息的收集，不斷更新、擴(kuò)張和積累財務(wù)預(yù)警所需的數(shù)據(jù)。對于陳舊的、過時的以及被證實為錯誤的信息要及時刪除，以免導(dǎo)致決策的誤導(dǎo)。同時要定期對財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)進(jìn)行修正和維護(hù)，保障信息的及時更新。對于經(jīng)常性不能及時更新或者出問題的環(huán)節(jié)，要及時反饋、集體決策，分析問題原因，修正財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。

3．加強(qiáng)與企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、企業(yè)經(jīng)營政策和制度的結(jié)合

哲學(xué)是適用于中國特色社會主義經(jīng)濟(jì)背景的哲學(xué)思想，是社會主義的思想最終指導(dǎo)。哲學(xué)強(qiáng)調(diào)理論結(jié)合實際，從理論出發(fā)到實踐中去，再從實踐中回到理論中。這一循環(huán)返復(fù)的邏輯思想也同樣適用于對國有企業(yè)在對財務(wù)預(yù)警的研究。要構(gòu)建系統(tǒng)地、有現(xiàn)實意義的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，就要緊密結(jié)合企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)和經(jīng)營政策、制度，相互促進(jìn)發(fā)展。例如，部分企業(yè)重視資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，則在建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)時要加強(qiáng)對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)和使用狀況及其現(xiàn)金首付情況的分析研究；以賒銷和代銷為主要經(jīng)營業(yè)務(wù)的企業(yè)，則應(yīng)該加強(qiáng)對賒銷或代銷企業(yè)的信用調(diào)查，降低企業(yè)壞賬風(fēng)險，保障企業(yè)應(yīng)收賬款回收率。

4．加快計算機(jī)的普及應(yīng)用，強(qiáng)化監(jiān)管效率

當(dāng)前，會計電算化制度在大多數(shù)上市公司已經(jīng)普遍運(yùn)用。然而，在部分國有企業(yè)中仍然存在以手工為主要手段的會計處理方式。這一方面使得企業(yè)本身經(jīng)營效率低下，另一方面又因為手工處理主觀性更大，容易產(chǎn)生會計核算問題，給管理者的監(jiān)管帶來了極大的困難。所以，今后國有企業(yè)要加快計算機(jī)的普及運(yùn)用，構(gòu)建財務(wù)預(yù)警軟件系統(tǒng)，強(qiáng)化企業(yè)管理層的監(jiān)管效率。同時，21世紀(jì)是互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的時代，企業(yè)重視計算機(jī)技術(shù)在財務(wù)活動中的運(yùn)用，能夠及時收集和反饋內(nèi)外部信息，降低信息不對稱，以減輕企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。

三、結(jié)論

財務(wù)預(yù)警案例范文第4篇

［關(guān)鍵詞］ 財務(wù)風(fēng)險預(yù)警；財務(wù)數(shù)據(jù)分析；上市公司

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2012 . 06. 009

［中圖分類號］ F275 ［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］ A ［文章編號］ 1673 - 0194（2012）06- 0018- 04

2007年8月，次貸危機(jī)開始席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場，從而導(dǎo)致了次級抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、大量企業(yè)倒閉、股市劇烈震蕩，引發(fā)了全球的金融風(fēng)暴。嚴(yán)酷的現(xiàn)實，再一次警示我們，財務(wù)風(fēng)險無時不在，無處不在，對公司財務(wù)風(fēng)險的監(jiān)測與預(yù)警，非常必要且十分迫切。

目前關(guān)于財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的研究基本上都屬于實證研究的范疇。實證研究固然有其有效的一面，但是也有其固有的、自身無法克服的缺點。例如，實證研究力圖使用有限的事實和現(xiàn)象去證明普遍命題，因而其研究結(jié)果不可避免地只具有一定的或然性或偶然性，還有就是實證研究過分強(qiáng)調(diào)模型化和定量化等等。鑒于財務(wù)風(fēng)險預(yù)警實證研究的局限性，本文試圖采用案例研究的方法對上市公司是否會陷入危機(jī)進(jìn)行預(yù)測。必須聲明的是，本文不是用案例研究取代實證研究，而是希望讓案例研究和實證研究相得益彰，使財務(wù)風(fēng)險預(yù)警更為準(zhǔn)確。案例研究是通過具體的上市公司，主要是已經(jīng)陷入或者曾經(jīng)陷入財務(wù)困境的公司，進(jìn)行“解剖麻雀”式的研究，揭示上市公司陷入財務(wù)危機(jī)的共同規(guī)律，特別是某家上市公司的具體原因與過程，從而在其他上市公司出現(xiàn)相類似的征兆時，可以及時地進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險預(yù)警。

1 案例背景

本文選取了內(nèi)蒙古地區(qū)被ST上市公司中的寧城老窖集團(tuán)。下面是該公司具體情況的介紹：

寧城老窖集團(tuán)組建于1993年，是由1958年建立的國有公司八里罕酒廠改制而來?？偛吭O(shè)在赤峰市寧城縣遼中京附近的八里罕鎮(zhèn)。這里是“紅山文化”、“契丹遼文化”等中華民族古代文明的重要發(fā)祥地，氣候溫和，植被繁茂，山泉徑流，釀酒歷史源遠(yuǎn)流長。公司的主導(dǎo)產(chǎn)品寧城老窖早在1985年就被評為國家優(yōu)質(zhì)酒，是名牌產(chǎn)品、消費(fèi)者協(xié)會推薦產(chǎn)品，是自治區(qū)當(dāng)時規(guī)模最大的白酒、飲料生產(chǎn)與銷售公司。寧城集團(tuán)以獨家發(fā)起，采取部分改組和募集方式，于1998年5月7日成立了內(nèi)蒙古寧城老窖股份有限公司，并且于同年5月26日寧城老窖A股股票在上海掛牌交易，融資近3億元人民幣，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到6億多元，資產(chǎn)負(fù)債率為15．6％。2000年，公司涉足生物工程技術(shù)領(lǐng)域，同年5月20日，被科學(xué)技術(shù)委員會批準(zhǔn)為高新技術(shù)公司，并且公司名稱變更為內(nèi)蒙古寧城老窖生物科技股份有限公司。

在1999年和2000年，由于受到全國白酒市場普遍不景氣的影響，公司的主營業(yè)務(wù)利潤和凈利潤均出現(xiàn)了下降的情況。另外，在2000年我國北方地區(qū)出現(xiàn)了多年來罕見的“旱災(zāi)”、“雪災(zāi)”、“沙塵暴”等惡劣氣候，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)水平下降，給公司帶來了不利影響。但是公司依靠科技創(chuàng)新、強(qiáng)化管理、服務(wù)市場等手段，使公司保持了穩(wěn)定發(fā)展的勢頭。而到了2001年，公司出現(xiàn)了首次經(jīng)營虧損，雖經(jīng)管理當(dāng)局努力，但仍未能扭轉(zhuǎn)生產(chǎn)經(jīng)營的被動局面；2002年，由于流動資金的缺乏，再加上從2001年開始的持續(xù)虧損狀態(tài)，且虧損數(shù)額逐步加大，導(dǎo)致2002年繼續(xù)嚴(yán)重虧損。因此，在2003年5月13日，寧城老窖公司未能在法定期限內(nèi)批露2002年年度報告及2003年第一季度報告，公司全體董事、監(jiān)事受到上海證券交易所的公開譴責(zé)，同時，上海證券交易所實施了對公司股票自2003年5月12日-7月1日的停牌處罰，7月1日公司股票復(fù)牌后，被實行退市風(fēng)險警示特別處理：股票簡稱由“寧城老窖”變?yōu)椤癝T寧窖”，股票日漲跌幅由10％變?yōu)?％。從上市到被特別處理，寧城老窖歷經(jīng)了5年的時間。雖然公司在2003年通過各方努力已實現(xiàn)扭虧為盈，但仍舊需要通過資產(chǎn)重組來解決公司的后續(xù)發(fā)展。2005年，經(jīng)過資產(chǎn)重組，公司變更了經(jīng)營范圍和主營業(yè)務(wù)，公司名稱變更為“北京市大龍偉業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)股份有限公司”。

2 財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型分析

我們首先選用財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型中的Z記分模型和F分?jǐn)?shù)模型對寧城老窖進(jìn)行基本的判別。Z記分模型屬于多變量分析模式，是通過建立多元線性函數(shù)公式，運(yùn)用多種財務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判別分來預(yù)測財務(wù)危機(jī)，本文選取的就是較為著名的由美國學(xué)者奧特曼提出的Z記分模型。該方法主要適用于股票上市公司。模型判別函數(shù)為：Z＝0．717 X1＋0．847 X2＋3．11 X3 ＋0．420 X4＋0．998X5 。F分?jǐn)?shù)模型是由我國學(xué)者周守華、楊濟(jì)華（1996年）提出的，模型判別函數(shù)為F＝－0．177 4＋1．109 1 X1＋0．107 4 X2＋1．927 1 X3＋0．030 2 X4＋0．496 1X5。

F分?jǐn)?shù)模型是在Z記分模型的基礎(chǔ)上改造而成的，它考慮了現(xiàn)金流量指標(biāo)，可以有效識別公司財務(wù)數(shù)據(jù)本身的有效性，從而更有利于準(zhǔn)確地預(yù)測。

我們分析一下模型預(yù)測結(jié)果。無論從Z模型還是F模型來看，寧城老窖在1999年、2000年的經(jīng)營狀況還是很好的，兩個模型的預(yù)測結(jié)果均高于模型的判別標(biāo)準(zhǔn)。

這和我們前面提到的案例背景相符合。雖然在這兩年受到全國白酒市場普遍不景氣的影響，公司的主營業(yè)務(wù)利潤和凈利潤均出現(xiàn)了下降的情況，但是并沒有出現(xiàn)虧損的情況，主營業(yè)務(wù)依然運(yùn)行良好。而2001年的預(yù)測結(jié)果卻出人意料，Z值和F值都已經(jīng)基本接近模型判別標(biāo)準(zhǔn)的臨界值。這說明公司的經(jīng)營狀況出現(xiàn)了問題。而事實證明也是如此，寧城老窖在2001年出現(xiàn)了首次經(jīng)營虧損，雖經(jīng)管理當(dāng)局努力，但仍未能扭轉(zhuǎn)生產(chǎn)經(jīng)營的被動局面。2002年的預(yù)測結(jié)果為Z值和F值均遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于兩個模型判別標(biāo)準(zhǔn)的臨界值。按照兩個模型的判別標(biāo)準(zhǔn)，公司將被判別為陷入財務(wù)困境類公司。判別結(jié)果正確，與事實相吻合。寧城老窖在2003年被上海證券交易所實施了停牌處罰，股票復(fù)牌后，又被實行了退市風(fēng)險警示特別處理，股票簡稱由“寧城老窖”變?yōu)椤癝T寧窖”。

通過上述模型的運(yùn)用，我們可以清楚地看到預(yù)警模型對上市公司進(jìn)行預(yù)警分析的有效性。在2003年之前，寧城老窖公司并未被列入ST公司的行列，但預(yù)警模型顯示出它的生產(chǎn)經(jīng)營已存在嚴(yán)重困難。這就要求股東、管理人員以及其他相關(guān)人士及時了解公司所面臨的財務(wù)危機(jī)，改變經(jīng)營策略，或進(jìn)行實質(zhì)性的資產(chǎn)重組，這樣才能在市場低迷時適應(yīng)市場要求，避免決策失誤。對于ST公司，其資產(chǎn)重組或改革的難度更大，需要利潤的大幅拉升才能改變現(xiàn)狀，及時準(zhǔn)確的財務(wù)狀況預(yù)測更是必不可少的警報器。為了對公司進(jìn)行更為準(zhǔn)確的分析，下面從財務(wù)能力的角度進(jìn)一步說明公司的財務(wù)狀況。

3 財務(wù)數(shù)據(jù)分析

前面，我們只是運(yùn)用財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型，來預(yù)測公司是否會陷入財務(wù)危機(jī)，并將預(yù)測結(jié)果與事實加以比較。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型能夠準(zhǔn)確有效地預(yù)測公司未來的經(jīng)營狀況，有先知先覺的本領(lǐng)。下面，我們將從財務(wù)分析的角度，單純利用財務(wù)指標(biāo)的變化來說明公司發(fā)展的軌跡和蛻變的過程。

需要說明的是，公司于1998年上市，于2003年被實施了特別處理，同年經(jīng)公司各方努力實現(xiàn)了扭虧為盈。因此，我們的財務(wù)分析是基于1998-2003年的財務(wù)數(shù)據(jù)，也就是說主要分析公司上市之后的財務(wù)特征和演變軌跡。我們將通過比較盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力、發(fā)展能力四類財務(wù)指標(biāo)的變化，來透視公司業(yè)績下滑的全過程。

3.1 盈利能力分析

在此，我們選擇每股收益、凈資產(chǎn)收益率和主營業(yè)務(wù)利潤率作為衡量公司盈利能力的主要財務(wù)指標(biāo)。圖1描述了寧城老窖1998－2003年盈利指標(biāo)的變化趨勢。

從圖1可以發(fā)現(xiàn)，寧城老窖每股收益下降趨勢非常明顯，尤其是2000年之后，幾乎是垂直下滑。2001年出現(xiàn)了負(fù)值，2002年下降幅度更大。凈資產(chǎn)收益率的變化趨勢在2000－2002年也是急劇下滑。2002年下降到最低幅度。主營業(yè)務(wù)利潤率在1998－2001年雖然有下降的趨勢，但總體變化不大。從2001年開始，下降的幅度非常明顯。我們可以從圖中看到，2000年、2001年公司的盈利開始出現(xiàn)大幅度的下滑。的確，在這兩年中，寧城老窖處于經(jīng)營的低谷，在2001年出現(xiàn)了首次經(jīng)營虧損，雖經(jīng)管理當(dāng)局努力，但仍未能扭轉(zhuǎn)生產(chǎn)經(jīng)營的被動局面。雖然在2003年實現(xiàn)了扭虧為盈，但是公司的后續(xù)發(fā)展仍需要通過資產(chǎn)重組來解決。

3.2 償債能力分析

我們選擇流動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)作為衡量公司償債能力的財務(wù)指標(biāo)。如圖2所示。

流動比率是用來衡量公司短期償債能力的財務(wù)指標(biāo)。從圖2可以看出，寧城老窖從1998-2003年的流動比率雖然有下降趨勢，但變化幅度不大。資產(chǎn)負(fù)債率主要用來衡量公司自有資產(chǎn)能否償還公司債務(wù)，屬于典型的償債能力指標(biāo)。寧城老窖的資產(chǎn)負(fù)債率從2000年開始一直呈上升趨勢，到2002年趨于平緩。資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到這么高的幅度，屬于高負(fù)債經(jīng)營的狀態(tài)，公司面臨著眾多的潛在且巨大的風(fēng)險。已獲利息倍數(shù)主要用來衡量公司動態(tài)償債能力，也就是看公司盈利能否滿足利息支出的需要。從圖中可以發(fā)現(xiàn)，從2000年開始，這個指標(biāo)呈下滑趨勢，且下降幅度很大，到2002年出現(xiàn)了負(fù)值。這完全符合當(dāng)時公司的經(jīng)營狀況。2001年出現(xiàn)了經(jīng)營虧損，但公司的負(fù)債規(guī)模卻在不斷擴(kuò)大，需要負(fù)擔(dān)的利息也在不斷膨脹?？梢钥闯?，寧城老窖的償債能力在不斷下降。如果公司在支付能力上也嚴(yán)重不足的話，就很有可能發(fā)生財務(wù)危機(jī)。

3.3 營運(yùn)能力分析

對于營運(yùn)能力的分析，我們選用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率3個財務(wù)指標(biāo)。具體數(shù)據(jù)參見圖3。

通過圖3，我們可以看到，3個財務(wù)指標(biāo)在1998－2003年均是呈現(xiàn)下降趨勢。雖然下降的幅度不一樣，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化稍小一些，但就整個變化趨勢而言，足以說明公司的營運(yùn)能力不斷下滑，營運(yùn)效率每況愈下。

3.4 發(fā)展能力分析

發(fā)展能力的分析我們選用了主營業(yè)務(wù)收入增長率、總資產(chǎn)增長率和凈利潤增長率3個財務(wù)指標(biāo)。希望通過這些指標(biāo)的變化趨勢，更有效地識別公司的發(fā)展能力情況。

從圖4看來，主營業(yè)務(wù)收入增長率基本上呈下降趨勢，2000年、2001年、2002年呈負(fù)增長。而總資產(chǎn)增長率和凈利潤增長率雖然呈現(xiàn)波動的形態(tài)，但是總體還是下降趨勢。公司的收益連續(xù)負(fù)增長，表明公司經(jīng)營業(yè)績不佳，市場的競爭能力變差。

從上述四類財務(wù)指標(biāo)的變化情況，我們可以清楚地發(fā)現(xiàn)，從1998年上市到2003年，歷經(jīng)了5年的時間，寧城老窖不僅盈利能力大幅度下滑，而且償債能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力都有下降的趨勢?？偠灾?，寧城老窖公司呈現(xiàn)出一種明顯的下滑軌跡。

4 困境原因探析

曾幾何時，寧城老窖酒香四溢，在國內(nèi)許多省市都十分暢銷，被稱作“塞外茅臺”，幾乎成了整個的“名片”，公司所在地財政的70％都是由其貢獻(xiàn)的。但是，近幾年寧城老窖酒香逐漸淡了，為什么在1998年公司股票上市以來，就逐漸出現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績下滑、盈利能力不斷下降以至于2001年出現(xiàn)了虧損的情況？分析其陷入危機(jī)的原因，應(yīng)該是多方面的?？傮w來說，分為內(nèi)部和外部兩個方面。

4.1 內(nèi)部原因

4.1.1 上市公司大量資金被關(guān)聯(lián)方占用，影響到上市公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營

寧城老窖上市當(dāng)初募集資金2．88億元，2000年配股又募集資金1．33億元，合計共募集資金4．21億元，而關(guān)聯(lián)方幾年來占用該公司資金共計4．95億元，這說明該公司募集的資金已經(jīng)全部被關(guān)聯(lián)方占用。根據(jù)寧城老窖2002年的年報記載，公司為加強(qiáng)對往來賬的統(tǒng)一管理，對銷售總公司與寧城集團(tuán)（含所屬子公司）的往來全部轉(zhuǎn)入老窖酒廠核算。由于寧城集團(tuán)年末凈資產(chǎn)已為負(fù)數(shù)，且其生產(chǎn)經(jīng)營處于不正常情況（寧城集團(tuán)本部無經(jīng)營），現(xiàn)金流量嚴(yán)重不足，其占用股份公司的資金達(dá)4．95億元（含分子公司），已無法償還，經(jīng)研究按全額計提壞賬準(zhǔn)備。從寧城老窖公告看，公司募集的資金用作投資的項目大部分順利實施，按說應(yīng)該逐步產(chǎn)生效益，但是實際情況卻是公司上市后業(yè)績逐年下降，以至2001年出現(xiàn)虧損，2002年出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，2003年被實施了特別處理。

4.1.2 公司的主營業(yè)務(wù)單一，這是造成經(jīng)營陷入困境的本質(zhì)原因

寧城老窖從成立以來，一直依靠白酒生產(chǎn)打天下，以寧城老窖及系列酒為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，其生產(chǎn)和銷售規(guī)模也曾在我國北方地區(qū)處于龍頭地位，產(chǎn)品品牌也一直享有較高聲譽(yù)。然而，一旦外界環(huán)境發(fā)生變化，這種單一品種結(jié)構(gòu)的弊端就暴露無遺。由于單一品種結(jié)構(gòu)，所以寧城老窖對市場的依賴性非常強(qiáng)。當(dāng)市場繁榮的時候，或許沒有問題，一旦市場發(fā)生變化，就會對公司的業(yè)績造成致命的影響。雖然公司在2000年已經(jīng)意識到要有計劃地進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，開辟新增利潤渠道以彌補(bǔ)公司主營單一的不足。但是新產(chǎn)品的投放畢竟要付出高昂的代價，而且也需要較長的時間。所以，主營業(yè)務(wù)確實是公司經(jīng)營發(fā)展的支柱和關(guān)鍵。

4.1.3 公司的經(jīng)營管理不善，產(chǎn)品成本偏高，費(fèi)用開支過大

根據(jù)寧城老窖的年報來看，公司的費(fèi)用一直居高不下，是導(dǎo)致虧損的主要原因。公司的資產(chǎn)負(fù)債率從2000年開始就呈上升趨勢，導(dǎo)致負(fù)債規(guī)模越來越大，同時負(fù)擔(dān)的利息費(fèi)用也居高不下；關(guān)聯(lián)方占用的資金無法償還，大量的應(yīng)收賬款無法收回，直接導(dǎo)致壞賬準(zhǔn)備的增加，管理費(fèi)用上升；由于白酒市場競爭日趨激烈，為了取得更多的市場份額，需要大量的人力、物力和財力，所以營業(yè)費(fèi)用和銷售費(fèi)用也大幅度增加。另外，由于公司的生產(chǎn)管理不善，導(dǎo)致產(chǎn)品成本偏高，影響了公司的利潤。

4.1.4 公司的法人治理結(jié)構(gòu)不完善是深層次的內(nèi)部原因

寧城老窖集團(tuán)組建于1993年，是由1958年建立的國有公司八里罕酒廠改制而來，并于1998年成立了內(nèi)蒙古寧城老窖股份有限公司。屬于典型的國有公司改制上市的公司。這類公司面臨的問題就是公司并沒有建立真正符合市場經(jīng)濟(jì)要求的現(xiàn)代公司制度，而是采用行政命令來干預(yù)公司，代替市場行為。這樣，公司就難以在競爭激烈的市場中立足。雖然寧城老窖在1999年已經(jīng)認(rèn)識到了這個問題，即針對國有公司因歷史原因形成的弊端，公司將根據(jù)國家的有關(guān)政策和精神，徹底地轉(zhuǎn)換管理體制和經(jīng)營體制，減輕公司包袱，促進(jìn)公司健康發(fā)展，但是仍然沒有擺脫虧損的厄運(yùn)。

4.2 外部原因

4.2.1 白酒市場的不景氣，導(dǎo)致了寧城老窖的業(yè)績下滑

20世紀(jì)90年代末，隨著人們生活水平的提高，娛樂消費(fèi)支出比重增大。同時人們的消費(fèi)文化也在改變。體現(xiàn)在白酒消費(fèi)多與正式重大場合酒會相聯(lián)系，而人們?nèi)粘ＯM(fèi)或是休閑消費(fèi)大多飲用啤酒或果酒，所以白酒產(chǎn)量占整個飲料酒總產(chǎn)量的比重逐年下降。1978年，白酒占飲料酒總產(chǎn)量的60％，2001年這一比率下降到14％。全國37 000多家白酒生產(chǎn)公司中約有50％的公司發(fā)生虧損，白酒行業(yè)業(yè)績下滑是產(chǎn)業(yè)需求變化的結(jié)果。全國的白酒市場普遍都不景氣，2000年呈現(xiàn)出“貨源充足、需求不平衡、市場趨于飽和、競爭更加激烈”的特點，因此寧城老窖也不例外地受到了外部大環(huán)境的影響。

4.2.2 國家宏觀稅收政策的影響

2001年國家加大了對白酒生產(chǎn)公司的調(diào)控力度，特別是根據(jù)財政部、國家稅務(wù)總局的《關(guān)于調(diào)整酒類產(chǎn)品消費(fèi)稅政策的通知》，從2001年5月1日起調(diào)整酒類產(chǎn)品消費(fèi)稅計稅辦法。執(zhí)行該政策后，白酒行業(yè)的稅收調(diào)高了，公司的稅負(fù)水平上升，這對寧城老窖以生產(chǎn)低檔白酒為主業(yè)的公司利潤影響極大，公司也出現(xiàn)了虧損。2002年寧城老窖享受的相關(guān)稅收優(yōu)惠政策又被取消，公司要按33％的標(biāo)準(zhǔn)上繳所得稅，這對寧城老窖來說無疑是雪上加霜。寧城老窖業(yè)績的下降幅度高達(dá)66．91％。

對于曾經(jīng)創(chuàng)造過輝煌的寧城老窖來說，拋開同行業(yè)公司共同面對的產(chǎn)業(yè)政策背景因素而言，歸根結(jié)底還是公司治理結(jié)構(gòu)的問題，大股東及關(guān)聯(lián)公司吞噬了上市公司的利潤，把上市公司當(dāng)成了提款機(jī)。雖然之后經(jīng)歷了幾次重組，卻又因為種種原因幾近夭折。寧城老窖的案例啟示我們在公司的管理過程中，應(yīng)該防微杜漸，采取有效的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警措施，及時地發(fā)現(xiàn)問題，并處理問題，不至于釀成無法挽回的后果。

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警是對某一個公司是否會在將來陷入財務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)先的警示，用模型計算結(jié)果進(jìn)行最后的判別，但是關(guān)鍵的還是判別之后我們需要做的工作。從公司內(nèi)部和外部挖掘深究他將會陷入財務(wù)危機(jī)的原因，并從根本上加強(qiáng)公司的管理，采取有效的措施及時地調(diào)整公司的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營思路等。因此，將財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型和財務(wù)數(shù)據(jù)分析有效地結(jié)合起來，能由點到面、由部分到全局地改善公司的經(jīng)營管理，同時也能對其他有類似情況的公司起到預(yù)先警示的作用，使之及早地糾正不合適的發(fā)展策略，以防陷入財務(wù)危機(jī)。

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財務(wù)預(yù)警案例范文第5篇

關(guān)鍵詞：集團(tuán)公司；母公司；子公司；財務(wù)風(fēng)險控制

中圖分類號：F275.2 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）30-0115-02

一、集團(tuán)公司多元化經(jīng)營的風(fēng)險分析

1.集團(tuán)公司多元化經(jīng)營的主要風(fēng)險。（1）集團(tuán)公司整體市場經(jīng)營的風(fēng)險。支持集團(tuán)公司多元化經(jīng)營的一個理由是集團(tuán)公司通過實行多元化經(jīng)營分散投資，以化解集團(tuán)公司整體的經(jīng)營風(fēng)險。然而，同一集團(tuán)公司內(nèi)產(chǎn)業(yè)相互關(guān)聯(lián)性決定了集團(tuán)公司多元化經(jīng)營的各個行業(yè)子公司仍面臨著共同的風(fēng)險。行業(yè)之間的風(fēng)險是分散了，但各個行業(yè)累積的風(fēng)險規(guī)模也擴(kuò)大了。（2）集團(tuán)公司原有主業(yè)被拖累的風(fēng)險。集團(tuán)公司在有限資源的預(yù)算約束下，多元化經(jīng)營往往意味著原有經(jīng)營的主業(yè)要受到拖累。這種拖累不僅是資金投向的分散，更表現(xiàn)為管理層關(guān)注度的分散，它所帶來的后果如若不能控制住，往往風(fēng)險很大。（3）集團(tuán)公司持續(xù)投入的風(fēng)險。集團(tuán)公司的子公司在進(jìn)入新的產(chǎn)業(yè)之后還需要集團(tuán)公司持續(xù)不斷的支持，子公司自身也要不斷探索，進(jìn)行行業(yè)學(xué)習(xí)以及知識積累，擴(kuò)大在新產(chǎn)業(yè)中的市場份額及市場影響力。這一切對集團(tuán)公司來說是一個長期、動態(tài)的持續(xù)投入的過程。

2.中國集團(tuán)公司多元化經(jīng)營的特殊財務(wù)風(fēng)險。（1）集團(tuán)公司內(nèi)多元化子公司“內(nèi)部人利益”因素引發(fā)的財務(wù)風(fēng)險。集團(tuán)內(nèi)子公司管理層基于“內(nèi)部人利益”，可能更注重自身“剩余分享權(quán)”，卻很有可能放棄投資收益增長、對集團(tuán)公司或子公司行業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展有著重要戰(zhàn)略意義的投入，使集團(tuán)公司整體財務(wù)目標(biāo)和單個子公司的財務(wù)目標(biāo)可能不一致。以上情況，輕則犧牲了集團(tuán)公司整體和長遠(yuǎn)利益，重則可能造成集團(tuán)公司未來產(chǎn)業(yè)布局危機(jī)，導(dǎo)致未來集團(tuán)公司出現(xiàn)財務(wù)困境，甚至破產(chǎn)。（2）集團(tuán)公司內(nèi)信息不對稱下?lián)Ｒ蛩匾l(fā)的財務(wù)風(fēng)險。集團(tuán)公司多元化經(jīng)營擁有多個子公司經(jīng)營主體，母公司為扶持子公司業(yè)務(wù)增長，擴(kuò)大子公司融資額度通常為子公司提供財務(wù)等擔(dān)保，子公司之間也會互保，并且不排除子公司有可能“私自”對集團(tuán)外部擔(dān)保。這種由于過度及“私自”違規(guī)擔(dān)保會引發(fā)集團(tuán)公司信用膨脹，使集團(tuán)公司整體實際償債能力隱含風(fēng)險。

二、多元化經(jīng)營集團(tuán)公司對子公司財務(wù)風(fēng)險的控制

1.集團(tuán)公司多元化經(jīng)營財務(wù)風(fēng)險的識別。首先，采集與子公司經(jīng)營管理相關(guān)的歷史數(shù)據(jù)及未來趨勢；其次，運(yùn)用風(fēng)險坐標(biāo)圖、“Z值”模型、功效系數(shù)、專家調(diào)查等方法進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險的全面剖析，分析風(fēng)險點，以識別現(xiàn)有及潛在的各種財務(wù)風(fēng)險因素；然后，運(yùn)用環(huán)境分析、故障樹、風(fēng)險列表、魚骨圖、工作結(jié)構(gòu)分解等確定子公司主要風(fēng)險源；最后，通過有關(guān)專家評審和綜合分析會等，確定可能面臨的風(fēng)險以及形成這些風(fēng)險的機(jī)理，描述風(fēng)險影響，為風(fēng)險應(yīng)對及防范奠定基礎(chǔ)。

2.集團(tuán)公司多元化經(jīng)營財務(wù)風(fēng)險的評估。集團(tuán)母公司在識別出子公司多元化經(jīng)營財務(wù)風(fēng)險類別后，需要對子公司的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行甄別，過濾出對子公司多元化經(jīng)營具有重要影響的風(fēng)險類別，針對性進(jìn)行風(fēng)險控制應(yīng)對。集團(tuán)公司對子公司財務(wù)風(fēng)險的分析中，對識別出的子公司財務(wù)風(fēng)險母公司風(fēng)險管理組織要從兩個方面進(jìn)行評估：子公司各個風(fēng)險發(fā)生的可能性和風(fēng)險發(fā)生對子公司及集團(tuán)母公司所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果，即是根據(jù)子公司風(fēng)險發(fā)生概率的大小以及產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行的分析，為此，可借用“風(fēng)險評估雙重檢查法”進(jìn)行。

3.集團(tuán)公司子公司多元化經(jīng)營財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警。（1）母公司對多元化子公司財務(wù)預(yù)警體系。首先構(gòu)建母公司財務(wù)等信息的收集與傳遞制度。為確保集團(tuán)母公司財務(wù)預(yù)警分析職能得到實施，多元化集團(tuán)母公司應(yīng)首先構(gòu)建預(yù)警的組織機(jī)構(gòu)，可下設(shè)于集團(tuán)母公司的風(fēng)險管理部。然后要構(gòu)建母公司財務(wù)危機(jī)分析制度。風(fēng)險分析可以迅速排查集團(tuán)母公司對子公司財務(wù)影響的風(fēng)險情形。（2）母公司對子公司財務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的監(jiān)控。集團(tuán)母公司，可以通過以下幾個維度監(jiān)測：其一，多元化子公司目標(biāo)市場需求的變化；其二，多元化子公司相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策及技術(shù)的變遷；其三，多元化產(chǎn)品銷售季節(jié)及價格的波動；第四，多元化子公司經(jīng)營管理者的素質(zhì)和自生能力。

4.集團(tuán)公司多元化經(jīng)營財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對與反饋。提高集團(tuán)現(xiàn)金流的預(yù)測管理水平，合理安排籌資方式。要建立完整、科學(xué)的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)指標(biāo)的設(shè)計要區(qū)分“多元化初期子公司”與“多元化成熟期子公司”。對“多元化初期子公司”的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)指標(biāo)，用以評估和防范子公司新行業(yè)、產(chǎn)業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，側(cè)重于財務(wù)質(zhì)量與成長性；對“多元化成熟期子公司”的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)指標(biāo)，主要通過對企業(yè)獲利能力及其穩(wěn)定性、企業(yè)償債能力及其可靠性、企業(yè)營運(yùn)能力及其合理性、企業(yè)成長能力及其持續(xù)性等有代表性指標(biāo)進(jìn)行重點分析，防范企業(yè)整體財務(wù)風(fēng)險。

三、案例分析

1.企業(yè)背景。?交通集團(tuán)有限責(zé)任公司，是一家以公路客運(yùn)、城市交通、城市出租為主業(yè)的大型道路運(yùn)輸集團(tuán)。集團(tuán)下轄43個二級單位（含3個一級甲等客運(yùn)站、4個二級客運(yùn)站），有9個控股、參股和合資合作企業(yè)，具有國家道路旅客運(yùn)輸一級經(jīng)營資質(zhì)，擁有六十年經(jīng)營歷史。

2.?交通集團(tuán)對子公司財務(wù)風(fēng)險控制體系。

（1）?交通集團(tuán)對多元化子公司財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。?交通集團(tuán)對子公司的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)是?交通集團(tuán)母公司通過構(gòu)建相應(yīng)的財務(wù)預(yù)警組織體系及制度體系，運(yùn)用財務(wù)預(yù)警的技術(shù)、方法等來實現(xiàn)?集團(tuán)母公司對其多元化子公司經(jīng)營過程中財務(wù)風(fēng)險的控制。?交通集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)主要包括：財務(wù)風(fēng)險信息采集、甄別、報警、整理、防范、應(yīng)對等子系統(tǒng)（見圖1）。（2）?交通集團(tuán)母公司對多元化子公司財務(wù)管理控制系統(tǒng)。?交通集團(tuán)母公司對子公司的財務(wù)管理信息系統(tǒng)是以資金為核心，圍繞資金的管理及財務(wù)人員的培養(yǎng)，建立財務(wù)會計核算、財務(wù)資金結(jié)算及財務(wù)管理中心來分項實施。?交通集團(tuán)母公司構(gòu)建的集團(tuán)財務(wù)中心系統(tǒng)由三大職能部門組成。其一，會計核算系統(tǒng)主要進(jìn)行財務(wù)會計、稅務(wù)會計等會計核算；其二，財務(wù)結(jié)算系統(tǒng)主要是統(tǒng)籌?交通集團(tuán)整體母公司及多元化子公司的所有融資、籌資及現(xiàn)金流管理，合理安排集團(tuán)內(nèi)資金并實施集團(tuán)公司的理財，提高集團(tuán)整體資金的效用；其三，財務(wù)管理系統(tǒng)主要是進(jìn)行管理會計、財務(wù)預(yù)決算、資產(chǎn)管理、財務(wù)監(jiān)控及財務(wù)預(yù)警，降低集團(tuán)母公司及子公司的整體財務(wù)風(fēng)險與經(jīng)營風(fēng)險。（3）?交通集團(tuán)母公司對多元化投資項目的風(fēng)險管控。第一，集團(tuán)母公司基于對被投資項目的可行性研究分析，實施被投資項目的風(fēng)險因素考量及風(fēng)險識別；第二，建立集團(tuán)內(nèi)部責(zé)任中心，實行?交通集團(tuán)全面投資預(yù)算管理；第三，?交通集團(tuán)母公司基于風(fēng)險轉(zhuǎn)移等來規(guī)避多元化投資的風(fēng)險。第四，?交通集團(tuán)母公司建立投資風(fēng)險準(zhǔn)備金制度，消化子公司項目風(fēng)險導(dǎo)致的風(fēng)險損失。（4）?交通集團(tuán)母公司控制多元化子公司籌資風(fēng)險的方法。?交通集團(tuán)母公司控制子公司籌資風(fēng)險的具體方法如下：第一，?交通集團(tuán)母公司的財務(wù)管理中心高度關(guān)注子公司財務(wù)資金的使用效益；第二，運(yùn)用財務(wù)杠桿模型，實施子公司籌資風(fēng)險與其投資收益的均衡；第三，?交通集團(tuán)母公司統(tǒng)籌安排使子公司的債務(wù)融資和股權(quán)融資相匹配與均衡。（5）?交通集團(tuán)母公司對多元化子公司現(xiàn)金流量的風(fēng)險控制措施。?交通集團(tuán)母公司嚴(yán)格控制子公司應(yīng)收賬款，基于子公司組建時期及行業(yè)特點，建立客戶信用風(fēng)險政策。第一，嚴(yán)格控制子公司存貨的庫存水平。存貨周轉(zhuǎn)率與存貨絕對額指標(biāo)是集團(tuán)母公司財務(wù)管理系統(tǒng)監(jiān)控的重要內(nèi)容。第二，加快子公司流動資金周轉(zhuǎn)的資產(chǎn)負(fù)債率籌劃。

3.案例啟示。在?集團(tuán)的管理特色中，追求財務(wù)管理的透明，堅持穩(wěn)健性財務(wù)原則是?集團(tuán)矢志不渝堅持的又一核心管理理念，集團(tuán)母公司每月都要依據(jù)財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行各子公司經(jīng)營點評，每季度還要多維度對子公司實施季度經(jīng)營與財務(wù)分析，要求各子公司干部員工做到“說實話、做實事、報實數(shù)”，絕不掩蓋任何問題。有問題就抖出來，把信息傳遞出來，把壓力傳下去，而且立足自我糾偏。這是透明財務(wù)管理的優(yōu)勢，也是?集團(tuán)文化的特點。堅持穩(wěn)健型的財務(wù)管理體系，為?集團(tuán)多年來實現(xiàn)健康快速發(fā)展起到了保駕護(hù)航的作用，近十幾年來，?集團(tuán)營業(yè)收入、資產(chǎn)規(guī)模等呈現(xiàn)高速增長，但資產(chǎn)負(fù)債率卻連年下降，在銷售收入、凈資產(chǎn)翻了幾十倍的同時，資產(chǎn)負(fù)債率卻始終控制在較安全的水平。

四、結(jié)束語

堅持穩(wěn)健型的財務(wù)管理體系，為?交通集團(tuán)多年來實現(xiàn)健康快速發(fā)展起到了保駕護(hù)航的作用，近十幾年來，?交通集團(tuán)銷售收入規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模等呈現(xiàn)高速增長，但資產(chǎn)負(fù)債率卻連年下降，在銷售收入、凈資產(chǎn)翻了幾十倍的同時，資產(chǎn)負(fù)債率卻始終控制在較安全的水平。

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