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短期理財(cái)收益率范文第1篇

2011年上半年對(duì)于廣大投資者而言可謂憂(yōu)多于喜，樓市遭受政策打壓，一度火爆的貴金屬大幅調(diào)整，股市持續(xù)低迷不振，CPI連續(xù)數(shù)月“破五”，理財(cái)市場(chǎng)動(dòng)向更加難以把握。

同時(shí)，在央行銀根緊縮政策的影響下，各大商業(yè)銀行的攬儲(chǔ)任務(wù)也逐步加大。身處這樣復(fù)雜的投資環(huán)境下，風(fēng)格相對(duì)穩(wěn)健的銀行理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)始大受投資者歡迎。

近日，《小康?財(cái)智》記者就對(duì)北京部分銀行發(fā)行的短期理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行了深度調(diào)查。

短期理財(cái)也“瘋狂”

由于工作繁忙一直無(wú)暇顧及理財(cái)?shù)年愊壬吹紺PI高企，物價(jià)越來(lái)越貴，擔(dān)心自己的資產(chǎn)縮水，開(kāi)始重新審視自己的理財(cái)情況。他有一筆定期存款到期后，考慮到目前可能有強(qiáng)烈的加息預(yù)期，他沒(méi)有繼續(xù)轉(zhuǎn)存，而是考慮購(gòu)買(mǎi)銀行的短期理財(cái)產(chǎn)品。

陳先生最初看中的是一家商業(yè)銀行的一年期理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)計(jì)年收益5.5%，最高在6%以上，50萬(wàn)元起購(gòu)，資金主要是用于中鐵的項(xiàng)目投資?？紤]該產(chǎn)品回報(bào)率雖高，但并不保本，還是存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，而且門(mén)檻較高，陳先生一開(kāi)始沒(méi)有選擇這款產(chǎn)品。

接下來(lái)幾天，陳先生又先后到建行、中信等銀行的網(wǎng)點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)各家銀行最近都推出了不少的短期個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品。“3天時(shí)間，至少看了十幾種，眼睛都挑花了！”據(jù)陳先生介紹，僅建行一家，理財(cái)經(jīng)理就推薦了至少5種符合他條件的理財(cái)產(chǎn)品。不僅如此，各家銀行的銷(xiāo)售人員無(wú)一例外的都告訴陳先生，最近理財(cái)產(chǎn)品賣(mài)得很緊俏，有些產(chǎn)品幾個(gè)小時(shí)就賣(mài)光了，如果下了決心購(gòu)買(mǎi)一定抓緊時(shí)間，免得錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)。此時(shí)，陳先生想起最初那款商業(yè)銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品卻被告知已售罄。

短期理財(cái)創(chuàng)新高

事實(shí)上，像陳先生這樣開(kāi)始青睞短期理財(cái)產(chǎn)品的人越來(lái)越多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅6月前兩周，各銀行已累計(jì)發(fā)行542款理財(cái)產(chǎn)品，使得今年以來(lái)的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量突破6000只，已接近去年全年總量，理財(cái)市場(chǎng)熱度可見(jiàn)一斑。

而在收益率方面，從年初的3%逐漸抬高到4%～5%，到了年中，部分產(chǎn)品的年化收益率已經(jīng)突破7%的高位，不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一年期存款利率，更超過(guò)了銀行放貸利率。比如農(nóng)行發(fā)行的2天期理財(cái)產(chǎn)品收益率為6%；興業(yè)銀行推出投資期限為10天的理財(cái)產(chǎn)品，5萬(wàn)元起預(yù)期收益率為6.5%，50萬(wàn)元起預(yù)期收益率為6.7%，500萬(wàn)元起預(yù)期收益率為6.8%；工商銀行發(fā)售的7天期和14天期理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率也分別達(dá)5%和6%。

收益率的提高直接帶來(lái)了產(chǎn)品熱銷(xiāo)?，F(xiàn)在要想購(gòu)買(mǎi)一只熱銷(xiāo)的理財(cái)產(chǎn)品，是無(wú)法由個(gè)人在網(wǎng)上直接購(gòu)買(mǎi)的，必須致電理財(cái)顧問(wèn)幫自己留出額度，并且規(guī)模幾十億的產(chǎn)品，通常1個(gè)小時(shí)就銷(xiāo)售一空。

高收益背后有原因

面對(duì)市場(chǎng)的一片火熱，有人開(kāi)始質(zhì)疑一些極短期的理財(cái)產(chǎn)品已近似于變相的高息攬儲(chǔ)。

按照正常的投資理論，收益率應(yīng)與投資期限成正比，即期限越長(zhǎng)，收益率越高。而當(dāng)下的銀行理財(cái)市場(chǎng)，卻出現(xiàn)了期限越短收益率越高的收益倒掛現(xiàn)象，令人稱(chēng)奇。

一位在建設(shè)銀行工作的員工告訴記者，其主要原因是商業(yè)銀行短期內(nèi)對(duì)資金出現(xiàn)極度渴望所致。銀監(jiān)會(huì)不斷提高存款準(zhǔn)備金率，存貸比監(jiān)管的“半年大考”又臨近，這些因素讓銀行對(duì)資金望眼欲穿。在拼搶資金的大戰(zhàn)中，儲(chǔ)蓄利率不能浮動(dòng)，銀行借道理財(cái)產(chǎn)品攬儲(chǔ)的意愿大為提高，紛紛在理財(cái)產(chǎn)品的收益率上做文章。

收益率攀高 仍要悠著點(diǎn)兒

記者在調(diào)查中還發(fā)現(xiàn)，一些理財(cái)產(chǎn)品的銷(xiāo)售有失規(guī)范。部分產(chǎn)品在銷(xiāo)售時(shí)信息披露不充分、不及時(shí)，片面強(qiáng)調(diào)“固定收益”，夸大收益率；少數(shù)銀行工作人員也存在著重自身業(yè)績(jī)輕客戶(hù)利益的問(wèn)題。

中信銀行的理財(cái)師吳強(qiáng)告訴記者，如果某一款產(chǎn)品的年化收益率是5.5%，買(mǎi)10萬(wàn)元是否就可以拿到5500元收益？當(dāng)然不是，因?yàn)檫@種理財(cái)產(chǎn)品通常是幾天至幾個(gè)月，你還得進(jìn)一步換算出實(shí)際收益。

吳強(qiáng)說(shuō)，購(gòu)買(mǎi)這種短期人民幣理財(cái)產(chǎn)品之前，必須先弄清楚一些基本概念。其中一個(gè)關(guān)鍵的名詞“年化收益率”，僅是把當(dāng)前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）換算成年收益率來(lái)計(jì)算的，是一種理論收益率，并不是真正的已取得的收益率。比如，年化收益率是5.5%，時(shí)間為7天，買(mǎi)10萬(wàn)元的話(huà)，實(shí)際收益是：7/365×5.5%×10萬(wàn)元=105.48元，絕對(duì)不是5500元。

“不過(guò)，比起活期儲(chǔ)蓄來(lái)，其收益要高出許多。”吳強(qiáng)分析說(shuō)，如果把這10萬(wàn)元作為活期儲(chǔ)蓄（利率0.5%）放在賬戶(hù)上，7天的利息收入只有9.59元；即使把這筆錢(qián)辦成7天通知存款，7天的收益也只有28.58元?！耙簿褪钦f(shuō)，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)這種短期理財(cái)產(chǎn)品，客戶(hù)可以獲得相當(dāng)于活期儲(chǔ)蓄10倍還多的收益。”

在吳強(qiáng)看來(lái)，這種產(chǎn)品對(duì)手頭有較多閑置資金的居民或者對(duì)公客戶(hù)來(lái)講非常劃算。而對(duì)普通百姓來(lái)講，在選擇這些短期理財(cái)產(chǎn)品時(shí)則需要注意產(chǎn)品期限和后續(xù)銜接。因?yàn)檫@種看似較高的5.5%年化收益率，如果客戶(hù)在產(chǎn)品到期后沒(méi)有及時(shí)轉(zhuǎn)投，而是讓資金在賬戶(hù)上閑置一周，那么其收益率就基本下降了一半。而如果產(chǎn)品到期后能及時(shí)銜接，或?qū)崿F(xiàn)自動(dòng)轉(zhuǎn)投等，那就能帶來(lái)不錯(cuò)的收益。

只適合有短期閑置資金客戶(hù)

雖然很多投資者知道短期理財(cái)產(chǎn)品就是在短時(shí)間內(nèi)，能獲取比銀行利息高的收益，但是并不知道，投資短期理財(cái)產(chǎn)品也需要進(jìn)行資金規(guī)劃。

“短期理財(cái)適合的是有明確資金規(guī)劃的人。如果剛存了2天，就想把錢(qián)抽回去，這樣可不行?！眳菑?qiáng)提醒，不是所有投資者都適合購(gòu)買(mǎi)短期理財(cái)產(chǎn)品。

“一般客戶(hù)要明確表示，資金在幾個(gè)月或者一定的時(shí)間內(nèi)沒(méi)有需求，這樣我們才建議他把錢(qián)投到短期理財(cái)產(chǎn)品上，如果在簽約期內(nèi)反悔，是取不出來(lái)錢(qián)的?！眳菑?qiáng)介紹，短期理財(cái)一般都是固定收益，銀行也是按期限承諾給出收益。

短期理財(cái)收益率范文第2篇

關(guān)鍵詞：理財(cái)產(chǎn)品；利率市場(chǎng)化；影響分析

中圖分類(lèi)號(hào)：F830.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-2265（2013）10-0034-04

近年來(lái)，我國(guó)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展迅速，逐漸成為居民資產(chǎn)保值增值的重要投資方式。在我國(guó)存款利率尚未完全市場(chǎng)化的條件下，銀行理財(cái)產(chǎn)品沖破存款利率限制，成為我國(guó)利率市場(chǎng)化的重要推動(dòng)力。本文對(duì)理財(cái)產(chǎn)品在推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化方面的優(yōu)勢(shì)和有效性進(jìn)行分析，探討其在推動(dòng)存款利率市場(chǎng)化方面的重要作用。

一、理財(cái)產(chǎn)品收益率的特點(diǎn)

理財(cái)產(chǎn)品對(duì)利率市場(chǎng)化的影響主要通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品收益率發(fā)揮作用，因此本文首先對(duì)理財(cái)產(chǎn)品收益率的特點(diǎn)進(jìn)行分析。理財(cái)產(chǎn)品收益率是指理財(cái)產(chǎn)品的投資回報(bào)率，包含預(yù)期收益率和實(shí)際兌付率兩種含義。預(yù)期收益率是銀行根據(jù)設(shè)定的投資方向、配置策略等計(jì)算出的投資收益，其反映市場(chǎng)報(bào)價(jià)水平，最終不一定實(shí)現(xiàn)。實(shí)際兌付率是理財(cái)產(chǎn)品到期實(shí)際兌付的收益率水平，反映市場(chǎng)實(shí)際交易價(jià)格。按照預(yù)期收益率發(fā)行是理財(cái)產(chǎn)品的重要特點(diǎn)，數(shù)據(jù)顯示2012年公布已實(shí)現(xiàn)實(shí)際收益率的理財(cái)產(chǎn)品中，符合預(yù)期或超預(yù)期的產(chǎn)品占比達(dá)到90%以上。可見(jiàn)，預(yù)期收益率體現(xiàn)了銀行及投資者對(duì)市場(chǎng)收益水平的合理預(yù)期，是對(duì)市場(chǎng)資金價(jià)格較為真實(shí)的反映。理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：

一是較好地反映了市場(chǎng)預(yù)期。從理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行方看，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，銀行理財(cái)產(chǎn)品可配置的資產(chǎn)類(lèi)型日益豐富。從2010年開(kāi)始，理財(cái)產(chǎn)品資金主要投向債券市場(chǎng)、利率市場(chǎng)和其他類(lèi)資產(chǎn)市場(chǎng)。商業(yè)銀行在確定理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率時(shí)會(huì)綜合考慮市場(chǎng)收益、基準(zhǔn)利率、同業(yè)等價(jià)，以及經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、通脹預(yù)期、市場(chǎng)資金充裕程度等因素。從理財(cái)產(chǎn)品投資方看，投資者在購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)會(huì)綜合考慮其安全性、收益性。由于理財(cái)產(chǎn)品的投資性質(zhì)，投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品收益率變動(dòng)的敏感程度較高。因此，理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率不僅綜合反映各類(lèi)市場(chǎng)利率，也是經(jīng)過(guò)發(fā)行方與投資方博弈后最終確定的收益水平，市場(chǎng)普遍能較好地反映預(yù)期。

二是體現(xiàn)市場(chǎng)化的“準(zhǔn)存款”收益水平。理財(cái)產(chǎn)品按照發(fā)行對(duì)象可分為面對(duì)個(gè)人客戶(hù)、機(jī)構(gòu)客戶(hù)和高凈值客戶(hù)三種不同的客戶(hù)類(lèi)，是目前金融市場(chǎng)中交易主體最為豐富的一類(lèi)產(chǎn)品。根據(jù)華寶證券2012年年度理財(cái)產(chǎn)品報(bào)告，針對(duì)個(gè)人客戶(hù)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)占比高達(dá)66%，可以說(shuō)個(gè)人客戶(hù)是購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的主要力量。由于銀行理財(cái)產(chǎn)品大量采用結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，將高風(fēng)險(xiǎn)的投資標(biāo)的通過(guò)資產(chǎn)池打包與產(chǎn)品分級(jí)設(shè)計(jì)的方式合理分散到多個(gè)產(chǎn)品中，針對(duì)普通消費(fèi)者所出售的理財(cái)產(chǎn)品資金投向主要為債券和利率等市場(chǎng)，因此屬于低風(fēng)險(xiǎn)、收益相對(duì)較高的類(lèi)存款理財(cái)產(chǎn)品?，F(xiàn)階段，理財(cái)產(chǎn)品已成為銀行存款的最大替代品，理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率也逐漸被理解為“準(zhǔn)存款”收益水平。

三是具有較高的市場(chǎng)影響力。從理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模看，截至2012年底，全國(guó)共有233家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展了理財(cái)業(yè)務(wù)，共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品32152支、同比上漲67.67%；理財(cái)資金余額為7.6萬(wàn)億元，占據(jù)同期人民幣存款余額的8%，且繼續(xù)保持加速態(tài)勢(shì)。從理財(cái)產(chǎn)品的投資者看，大多為企業(yè)和個(gè)人，我國(guó)已進(jìn)入“全民理財(cái)”時(shí)代。市場(chǎng)投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的積極參與有效提高了理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)影響力，理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率水平也極大影響了投資者對(duì)存款利率的心理預(yù)期。

二、理財(cái)產(chǎn)品對(duì)推動(dòng)存款利率市場(chǎng)化的作用分析

（一）理財(cái)市場(chǎng)發(fā)展迅速，對(duì)利率市場(chǎng)化形成倒逼機(jī)制

目前我國(guó)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的人民幣存款利率依然實(shí)行上限管制，利率管制長(zhǎng)期壓低資金價(jià)格，對(duì)真實(shí)市場(chǎng)利率形成壓抑，甚至產(chǎn)生“負(fù)利率”。如2010年和2011年1年期存款基準(zhǔn)利率分別為2.25%和3.5%，而同期的CPI卻達(dá)到3.3%和5.4%。利率管制使得普通銀行存款在投資者投資組合中的優(yōu)勢(shì)逐漸喪失，資金“脫媒”現(xiàn)象開(kāi)始出現(xiàn)。

居民存款是銀行負(fù)債的重要來(lái)源。為防止存款流失，各商業(yè)銀行競(jìng)相研發(fā)高收益理財(cái)產(chǎn)品，從而繞過(guò)存款利率上限管制，加強(qiáng)對(duì)存款的爭(zhēng)奪。2012年理財(cái)產(chǎn)品平均到期實(shí)際年化收益率為4.66%，遠(yuǎn)高于同期3%的1年期銀行定期存款利率，這暗示著理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)自發(fā)的利率市場(chǎng)化開(kāi)始推進(jìn)。從美國(guó)利率市場(chǎng)化的經(jīng)驗(yàn)看，20世紀(jì)70年代，美國(guó)商業(yè)銀行為突破Q條例的存款利率上限管制，通過(guò)金融創(chuàng)新產(chǎn)生了大額可轉(zhuǎn)讓存單、可轉(zhuǎn)讓提款通知單賬戶(hù)等存款利率市場(chǎng)化工具，大大擴(kuò)展了美國(guó)商業(yè)銀行存款業(yè)務(wù)種類(lèi)，突破了貨幣當(dāng)局對(duì)于存款最高利率的限制，Q條例也從名存實(shí)亡走向正式廢除。對(duì)我國(guó)而言，理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展對(duì)存款利率市場(chǎng)化形成倒逼機(jī)制，加速我國(guó)的利率市場(chǎng)化進(jìn)程。

（二）理財(cái)產(chǎn)品收益率可作為市場(chǎng)利率和存款利率的中介發(fā)揮利率傳導(dǎo)作用

銀行理財(cái)產(chǎn)品作為市場(chǎng)化定價(jià)產(chǎn)品，其對(duì)市場(chǎng)利率敏感性較高。理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)配置標(biāo)的超過(guò)50%的理財(cái)資金投資于債券市場(chǎng)、利率市場(chǎng)等對(duì)市場(chǎng)利率敏感性較高的產(chǎn)品，理財(cái)產(chǎn)品收益率受市場(chǎng)利率變化的影響非常直接。從理財(cái)產(chǎn)品期限看，1年期以下短期理財(cái)產(chǎn)品占據(jù)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的99%以上、3個(gè)月期以下的占60%以上?？梢?jiàn)，短期理財(cái)產(chǎn)品占據(jù)現(xiàn)階段我國(guó)市場(chǎng)的主流。本文將理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率簡(jiǎn)單替代短期理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率進(jìn)行分析。就目前而言，上海銀行間同業(yè)拆借利率（SHIBOR）是認(rèn)可度較高的市場(chǎng)指標(biāo)性利率。通過(guò)將3個(gè)月期SHIBOR與短期理財(cái)產(chǎn)品收益率進(jìn)行相關(guān)性分析，可以分析理財(cái)產(chǎn)品收益率與市場(chǎng)化利率之間的關(guān)系。經(jīng)過(guò)計(jì)算，3個(gè)月期SHIBOR與短期理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率之間的相關(guān)系數(shù)為0.9715，高度正相關(guān)。這顯示，理財(cái)產(chǎn)品收益率充分反映了市場(chǎng)利率水平，而市場(chǎng)利率對(duì)理財(cái)產(chǎn)品收益率也有重要影響。銀行理財(cái)產(chǎn)品從資金來(lái)源看，替代了大量銀行存款，從資金運(yùn)用方面看則替代了部分銀行貸款。作為金融市場(chǎng)利率和存貸款利率之間的中介，理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率對(duì)存款利率預(yù)期會(huì)產(chǎn)生影響，這在一定程度上解決了我國(guó)當(dāng)前利率傳導(dǎo)機(jī)制中金融市場(chǎng)利率不能有效引導(dǎo)存貸款利率的問(wèn)題。

（三）理財(cái)產(chǎn)品差別定價(jià)現(xiàn)象明顯，預(yù)期收益率充分體現(xiàn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制

我國(guó)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)上，各類(lèi)發(fā)行主體差別定價(jià)現(xiàn)象明顯。其差異性部分可理解為信用溢價(jià)，信用溢價(jià)是對(duì)產(chǎn)品可能發(fā)生違約情況的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。就理財(cái)產(chǎn)品而言，發(fā)行銀行自身的實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力為理財(cái)產(chǎn)品提供了信用背書(shū)，信用溢價(jià)是理財(cái)產(chǎn)品收益率市場(chǎng)化的重要表現(xiàn)。由表1可以看出，我國(guó)理財(cái)產(chǎn)品溢價(jià)情況與銀行自身規(guī)模成正比。國(guó)有銀行理財(cái)產(chǎn)品信用溢價(jià)最低，這與國(guó)有銀行自身良好的資產(chǎn)規(guī)模和綜合實(shí)力相對(duì)應(yīng)。股份制銀行和城商行的理財(cái)產(chǎn)品平均收益率依次提高。與國(guó)有銀行相比，這兩類(lèi)銀行在理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)研發(fā)及市場(chǎng)認(rèn)可度上相對(duì)較低，相對(duì)較高收益率是對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的補(bǔ)償。同時(shí)，各發(fā)行主體收益率波動(dòng)性高低與產(chǎn)品平均收益率恰好相反，城商行的收益率更為穩(wěn)定。城商行資產(chǎn)規(guī)模及市場(chǎng)認(rèn)可度相對(duì)較低，采用穩(wěn)定收益率對(duì)于提高其市場(chǎng)認(rèn)可度和挽留客戶(hù)具有重要作用，這也是市場(chǎng)機(jī)制下的必然選擇。信用溢價(jià)的存在，說(shuō)明理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率不僅與理財(cái)產(chǎn)品投資標(biāo)的密切相關(guān)，同時(shí)也受發(fā)行主體自身實(shí)力的影響，充分體現(xiàn)了市場(chǎng)化條件下的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。

表1：各類(lèi)發(fā)行主體銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率

和收益率波動(dòng)性

[銀行類(lèi)別＼&國(guó)有銀行＼&股份制銀行＼&城商行＼&其他類(lèi)銀行＼&產(chǎn)品平均收益率＼&4.02%＼&4.55%＼&4.75%＼&4.58%＼&收益率波動(dòng)性＼&1.04＼&0.72＼&0.45＼&0.42＼&]

資料來(lái)源：華寶證券研究所。

（四）監(jiān)管政策的不斷完善推動(dòng)理財(cái)市場(chǎng)日趨規(guī)范，理財(cái)產(chǎn)品收益率對(duì)市場(chǎng)利率的反映程度將不斷提高

理財(cái)產(chǎn)品最初是銀行為應(yīng)對(duì)存貸比壓力而創(chuàng)新的一種變相吸收存款的方式。在實(shí)際操作過(guò)程中，理財(cái)產(chǎn)品普遍存在資金投向不明、期限錯(cuò)配等問(wèn)題，由此引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)日益引起監(jiān)管層重視。針對(duì)理財(cái)產(chǎn)品在發(fā)展中暴露出的問(wèn)題，監(jiān)管層陸續(xù)出臺(tái)監(jiān)管措施，以規(guī)范理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展。如2010年銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)的通知》，對(duì)銀行通過(guò)銀信合作方式調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表、規(guī)避貸款額度管理進(jìn)行了規(guī)范。2011年9月30日，銀監(jiān)局《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行警示。近期，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問(wèn)題的通知》，對(duì)銀行理財(cái)資金直接或間接投向“非標(biāo)準(zhǔn)化債券資產(chǎn)”進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)范，對(duì)非標(biāo)準(zhǔn)化債券產(chǎn)品的“資金―資產(chǎn)池”模糊運(yùn)作模式進(jìn)行了厘清，規(guī)范了資產(chǎn)池模式中理財(cái)資金嚴(yán)重的期限錯(cuò)配問(wèn)題，提高了資金投向的透明度。監(jiān)管政策的日益完善，有助于理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的健康發(fā)展。對(duì)理財(cái)資金投向進(jìn)行規(guī)范，有助于理財(cái)產(chǎn)品真正實(shí)現(xiàn)代客理財(cái)，其收益也將更加體現(xiàn)真實(shí)市場(chǎng)收益。

三、目前銀行理財(cái)產(chǎn)品助推利率市場(chǎng)化進(jìn)程中存在的問(wèn)題

（一）信息披露不透明，理財(cái)產(chǎn)品收益率真實(shí)性存疑

從各銀行公布的理財(cái)產(chǎn)品信息看，大多數(shù)銀行理財(cái)資金投向標(biāo)的表述模糊，僅公布資金投向的金融市場(chǎng)類(lèi)型和大致比例，對(duì)具體投資品種、投資比例、風(fēng)險(xiǎn)情況、存續(xù)期盈虧情況以及最終實(shí)際收益率等信息披露不足。如2012年到期的銀行理財(cái)產(chǎn)品共20901款，僅10215款產(chǎn)品公布到期實(shí)際收益率，占比不足50%。在公布到期實(shí)際收益率的理財(cái)產(chǎn)品中，也僅限于公布最終收益率數(shù)據(jù)，對(duì)于理財(cái)資金的具體投向及在各個(gè)市場(chǎng)的盈虧狀況并無(wú)披露。信息的不透明為銀行內(nèi)部操作創(chuàng)造了空間，而理財(cái)產(chǎn)品到期收益率是否真正為其實(shí)際投資收益率便值得懷疑。作為利率市場(chǎng)化的有效突破口，理財(cái)產(chǎn)品到期收益率若不能保證為真實(shí)市場(chǎng)收益率，則理財(cái)產(chǎn)品收益率與市場(chǎng)化利率的聯(lián)結(jié)紐帶將被切斷，該收益率水平便不能真實(shí)地反映市場(chǎng)利率水平。

（二）理財(cái)產(chǎn)品以短期為主，收益率期限結(jié)構(gòu)較為單一

由于短期理財(cái)產(chǎn)品對(duì)銀行可形成存款沉淀，各銀行通過(guò)發(fā)行短期高收益理財(cái)產(chǎn)品爭(zhēng)搶資金，減輕存貸比考核壓力。監(jiān)管層為有效控制銀行通過(guò)發(fā)行超短期理財(cái)產(chǎn)品變相高息攬儲(chǔ)、規(guī)避監(jiān)管要求，自2011年底，禁止銀行發(fā)行1個(gè)月及以下期限的理財(cái)產(chǎn)品。由此帶來(lái)2012年1個(gè)月以下超短期理財(cái)產(chǎn)品的驟減和1―3個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品暴增。理財(cái)產(chǎn)品期限以短期為主的格局并沒(méi)有改變。期限結(jié)構(gòu)的單一性反映出我國(guó)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展尚不成熟，其在很大程度上依然是為了配合傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)、規(guī)避政策監(jiān)管而產(chǎn)生。由此帶來(lái)的理財(cái)產(chǎn)品收益率期限結(jié)構(gòu)的單一性使其在推動(dòng)多種期限存款利率市場(chǎng)化改革方面的作用有限，難以作為存款利率市場(chǎng)化的有效突破口發(fā)揮過(guò)渡作用。如圖2所示，自2010年以來(lái)，期限6個(gè)月以下的理財(cái)產(chǎn)品一直占據(jù)理財(cái)產(chǎn)品總數(shù)的80%以上，其中1個(gè)月以?xún)?nèi)的超短期理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展迅速。

圖2：銀行理財(cái)產(chǎn)品期限（2005―2012年）

資料來(lái)源：華寶證券研究所。

（三）目前的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行機(jī)制難以形成有效的收益率曲線

從理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行日期看，大部分銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行日期是不連續(xù)的。從理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性看，各銀行理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售合同均規(guī)定在理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)，投資者不可提前終止理財(cái)產(chǎn)品。同時(shí)理財(cái)產(chǎn)品目前還沒(méi)有形成可供交易的二級(jí)市場(chǎng)，因此理財(cái)產(chǎn)品收益率的日波動(dòng)性難以體現(xiàn)出來(lái)。當(dāng)理財(cái)產(chǎn)品形成完整的收益率曲線時(shí)，該收益率曲線可以作為市場(chǎng)化存款利率的重要參考，但由于理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行的不連續(xù)性及其不可流動(dòng)性，較難繪制出精確的、具有較強(qiáng)代表性的收益率曲線。

四、結(jié)論與建議

理財(cái)產(chǎn)品興起的根本原因是我國(guó)現(xiàn)階段實(shí)行存款利率管制政策，銀行為應(yīng)對(duì)資金脫媒、突破利率上限而采取的一種金融創(chuàng)新。理財(cái)產(chǎn)品實(shí)質(zhì)上反映了由市場(chǎng)力量自下而上推動(dòng)的存款利率市場(chǎng)化，是對(duì)我國(guó)存款利率市場(chǎng)化的有益探索。理財(cái)產(chǎn)品可以作為我國(guó)存款利率市場(chǎng)化的突破口是因?yàn)槠溆歇?dú)特的優(yōu)勢(shì)。從理財(cái)產(chǎn)品收益率的特點(diǎn)看，理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率是在綜合反映各類(lèi)市場(chǎng)利率基礎(chǔ)上，經(jīng)過(guò)發(fā)行方與投資方博弈后最終確定的收益水平，較好地反映了市場(chǎng)預(yù)期收益率。與其他市場(chǎng)利率相比（如Shibor），理財(cái)產(chǎn)品資金主要來(lái)源于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，其收益率較好地體現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)從實(shí)體經(jīng)濟(jì)融入資金的真實(shí)利率水平。由于理財(cái)產(chǎn)品在人們投資組合中的比例不斷提高，理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率水平極大影響了個(gè)人投資者對(duì)存款收益水平的心理預(yù)期，具有較大的市場(chǎng)影響力。

從理財(cái)產(chǎn)品對(duì)推進(jìn)我國(guó)存款利率市場(chǎng)化的有效性看，理財(cái)產(chǎn)品收益率普遍突破了存款利率上限，加速存款“脫媒”，對(duì)存款利率市場(chǎng)化形成倒逼機(jī)制。銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率與市場(chǎng)指標(biāo)性利率Shibor呈現(xiàn)高度正相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明其對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性較高。作為金融市場(chǎng)利率與存貸款利率的中介，理財(cái)產(chǎn)品收益率有助于推動(dòng)形成存款利率市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制。作為一種市場(chǎng)化的“準(zhǔn)存款”收益水平，其走勢(shì)在一定程度上對(duì)存款利率未來(lái)市場(chǎng)化后的走勢(shì)有較強(qiáng)的指示作用，尤其是現(xiàn)階段豐富的短期理財(cái)產(chǎn)品對(duì)3個(gè)月以下的短期存款利率市場(chǎng)化有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義。另外，監(jiān)管政策的不斷完善也推動(dòng)理財(cái)市場(chǎng)日趨規(guī)范，理財(cái)產(chǎn)品收益率對(duì)市場(chǎng)利率的反映程度將不斷提高，為其作為存款利率市場(chǎng)化的突破口提供了保證。

由于現(xiàn)階段我國(guó)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展尚不成熟，理財(cái)產(chǎn)品收益率作為存款利率市場(chǎng)化突破口還存在諸多難點(diǎn)。如理財(cái)產(chǎn)品信息披露不透明，為銀行內(nèi)部操作創(chuàng)造了空間，理財(cái)產(chǎn)品到期收益率是否真正為其實(shí)際投資收益率值得懷疑。現(xiàn)階段理財(cái)產(chǎn)品多為短期性產(chǎn)品，期限結(jié)構(gòu)單一，使其作為多種期限存款利率參照作用有限。由于目前理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性較差，難以根據(jù)其收益率的波動(dòng)性繪制出連續(xù)的具有較強(qiáng)代表性的收益率曲線，因此根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品收益率精確分析存款利率走勢(shì)還有較大難度。

針對(duì)現(xiàn)階段理財(cái)產(chǎn)品在推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化方面存在的不足，建議采取以下措施。

一是加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品信息披露，確保理財(cái)產(chǎn)品收益率真實(shí)反映實(shí)際投資收益率。商業(yè)銀行應(yīng)建立事前、事中、事后多層次的信息披露機(jī)制，保證所披露信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，保護(hù)理財(cái)產(chǎn)品客戶(hù)的金融信息知情權(quán)。在理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)期間，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行持續(xù)監(jiān)控，并及時(shí)公布理財(cái)計(jì)劃執(zhí)行情況，以便投資者及時(shí)掌握資金動(dòng)向及資產(chǎn)變動(dòng)情況。投資期結(jié)束時(shí)應(yīng)詳細(xì)公布實(shí)際收益率，包括各個(gè)投資標(biāo)的的實(shí)際盈虧情況。公正透明的信息披露有利于投資者及監(jiān)管者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行監(jiān)督，確保理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益率真正為代客理財(cái)?shù)氖袌?chǎng)收益率，從而保證理財(cái)產(chǎn)品收益率的可參考性。

二是促進(jìn)理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新，豐富產(chǎn)品種類(lèi)，提高理財(cái)產(chǎn)品收益率曲線的有效性。銀行應(yīng)加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新意識(shí)，重視理財(cái)產(chǎn)品研發(fā)，理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)要以客戶(hù)需求為導(dǎo)向，注重產(chǎn)品細(xì)分和客戶(hù)分級(jí)管理，豐富理財(cái)產(chǎn)品類(lèi)型。針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好不同的客戶(hù)設(shè)計(jì)不同期限、不同投資標(biāo)的的理財(cái)方案，在滿(mǎn)足客戶(hù)需求的同時(shí)豐富理財(cái)產(chǎn)品收益率期限結(jié)構(gòu)。針對(duì)目前理財(cái)產(chǎn)品不能提前兌付的缺點(diǎn)，商業(yè)銀行可進(jìn)一步探索理財(cái)產(chǎn)品的二級(jí)市場(chǎng)交易機(jī)制，提高理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性，推動(dòng)形成有效的理財(cái)產(chǎn)品收益率曲線。

三是監(jiān)管層應(yīng)注重培育理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)，發(fā)揮其市場(chǎng)利率發(fā)現(xiàn)功能。監(jiān)管層應(yīng)重視理財(cái)產(chǎn)品在突破利率管制、促進(jìn)利率市場(chǎng)化方面發(fā)揮的重要作用，同時(shí)進(jìn)一步規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展。應(yīng)在理財(cái)產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)、投資管理、產(chǎn)品運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)防控等方面加強(qiáng)監(jiān)管，同時(shí)制定相應(yīng)的監(jiān)管辦法和規(guī)章，在制度層面保證銀行理財(cái)業(yè)務(wù)有法可依，推動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展?？煽紤]將理財(cái)產(chǎn)品收益率納入利率決策調(diào)整的參考體系，讓其在發(fā)現(xiàn)真實(shí)存款收益率水平上發(fā)揮重要作用，為存款利率市場(chǎng)化的穩(wěn)步推進(jìn)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

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短期理財(cái)收益率范文第3篇

表姐做服裝生意，現(xiàn)金積壓一直是個(gè)比較大的問(wèn)題，眼看著十幾萬(wàn)元現(xiàn)金總是在銀行存著活期，拿著微薄的利息，表姐一直很郁悶?？膳紶栆淮?，她發(fā)現(xiàn)銀行的短期理財(cái)產(chǎn)品非常適合自己。

這些短期理財(cái)產(chǎn)品的存續(xù)期一般以7天、14天為一個(gè)投資周期，正好跟表姐的進(jìn)貨周期相符，也就是說(shuō)，表姐用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)這些產(chǎn)品，不但不影響生意，還能獲得更高的收益。于是，表姐二話(huà)不說(shuō)就拿出20萬(wàn)元，買(mǎi)了一款7天理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期收益率為3.8%。按照表姐的計(jì)算，她這一次能拿到7600元的收益。

可等到產(chǎn)品到期，表姐卻傻了眼，因?yàn)殂y行給她的回報(bào)不過(guò)146元。仔細(xì)一問(wèn)才知道，原來(lái)，所謂的3.8%是年回報(bào)率，而7天的理財(cái)產(chǎn)品，收益只是年化收益率的7/365。

雖然郁悶，但回頭一想，這還是比銀行的活期存款利息高了很多。表姐對(duì)短期理財(cái)產(chǎn)品的興趣反而更加濃厚了。

在各個(gè)銀行一打聽(tīng)，表姐還真發(fā)現(xiàn)了很多“秘密”：各個(gè)銀行短期理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率有很大差別，另外，有的銀行的收益率是固定的，有的銀行的短期理財(cái)產(chǎn)品卻能提供階梯遞增式的收益率，持有時(shí)間越長(zhǎng)，理財(cái)收益越高。

就這樣，表姐把手頭的閑置資金，按照不同的需要分別購(gòu)買(mǎi)了多個(gè)短期理財(cái)產(chǎn)品。不過(guò)，由于回報(bào)不多，家里人還是不“感冒”。今年年初的時(shí)候，表姐拿來(lái)了一張報(bào)紙，上面登著一份研究機(jī)構(gòu)的調(diào)查報(bào)告，把量化了的回報(bào)率擺在大家面前：年初上海的理財(cái)產(chǎn)品中，投資期限小于1個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)平均預(yù)期收益率為3.6%；投資期限為1至3個(gè)月的平均預(yù)期收益率為5.1%；3至6個(gè)月的平均預(yù)期收益率為5.6%；6個(gè)月至1年期的平均預(yù)期收益率為8.3%。

這一下，之前看不上每次那幾百元回報(bào)的家人都被震撼到了：5%到8%的回報(bào)率，那可是比活期利息高出了一二十倍呀。很快，親戚們都在表姐的帶動(dòng)下加入了短期理財(cái)?shù)男辛小?/p>

前不久，銀行的短期理財(cái)產(chǎn)品少了很多，回報(bào)率也低了不少，據(jù)說(shuō)是受到了國(guó)家監(jiān)管的緣故。不過(guò)，表姐并沒(méi)有失落，她又找到了新的投資方向——滾動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品。

滾動(dòng)型銀行理財(cái)產(chǎn)品屬于開(kāi)放式理財(cái)產(chǎn)品，不像超短期銀行理財(cái)產(chǎn)品那樣有固定的到期日，客戶(hù)可以根據(jù)自己的需要隨時(shí)申購(gòu)或贖回，而且可以增加或者減少投資本金，只要滿(mǎn)足最低持有份額即可。滾動(dòng)型理財(cái)產(chǎn)品通常以1天、7天或14天為一個(gè)投資周期，若客戶(hù)不贖回則產(chǎn)品自動(dòng)進(jìn)入下一個(gè)投資周期。

短期理財(cái)收益率范文第4篇

有人幻想一夜暴富，也有人更喜歡腳踏實(shí)地。

在理財(cái)偏好上，也是一千個(gè)人眼中，就有一千個(gè)哈姆雷特。有人偏好高風(fēng)險(xiǎn)、高收益，有人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的容忍度卻很低。

經(jīng)歷過(guò)理財(cái)市場(chǎng)多年的風(fēng)風(fēng)雨雨，經(jīng)歷過(guò)多次股票暴跌、基金腰斬，痛過(guò)之后，不少人傾向于選擇稍微穩(wěn)妥一點(diǎn)的理財(cái)工具，目標(biāo)是資產(chǎn)的保值，然后增值。

畢竟，理財(cái)不是為了一夜暴富，而是一種理性積極的生活和財(cái)務(wù)態(tài)度。理財(cái)，是為了生活長(zhǎng)久美好，而不是為了體驗(yàn)過(guò)山車(chē)般的瘋狂。

穩(wěn)健收益一樣有魔力

事實(shí)上看，穩(wěn)妥一點(diǎn)的投資和理財(cái)，只要能夠處于正收益狀態(tài)，也一樣具有強(qiáng)大的魔力。

假如將理財(cái)年化收益目標(biāo)設(shè)定為高于銀行收益又比較穩(wěn)妥的區(qū)間，比如6%，只要你的投資能持續(xù)多年保持在這一收益率附近，那么收益一樣會(huì)很可觀。

如果每年拿出5萬(wàn)元本金用于投資理財(cái)，每年年化收益率能大概維持在6%，那么經(jīng)過(guò)復(fù)利的魔力效應(yīng)后，5年總投入25萬(wàn)元可以增值為28萬(wàn)余元；10年總投入50萬(wàn)元可以變?yōu)?6萬(wàn)余元；20年總投入100萬(wàn)元可以達(dá)到184萬(wàn)余元。

一步一個(gè)腳印，慢慢積累，你的理財(cái)計(jì)劃也許就會(huì)“妥妥的”。

為此，本期我們特別為廣大讀者梳理了一下市場(chǎng)上幾類(lèi)收益比較穩(wěn)健的理財(cái)工具，既有短期品種，也有中長(zhǎng)期工具，以供大家參考之用。

留意流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

由于每個(gè)人的每筆資金可供投資的時(shí)間期限不同，在進(jìn)行穩(wěn)健投資時(shí)，應(yīng)特別關(guān)注穩(wěn)健理財(cái)工具對(duì)資金閑置時(shí)間的要求。同時(shí)，在進(jìn)行投資理財(cái)之前，應(yīng)盡量準(zhǔn)確評(píng)估好自己能夠接受的理財(cái)時(shí)長(zhǎng)，防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。萬(wàn)一投入了一筆中長(zhǎng)期投資（如企業(yè)債），卻很快需要將錢(qián)拿出來(lái)使用，那么肯定會(huì)影響收益率。

盡量讓自己的資金能與投資工具的特性互相匹配，短期閑置資金就選擇逆回購(gòu)或銀行短期理財(cái)產(chǎn)品，半年以上至3年的中期資金可以考慮選擇時(shí)長(zhǎng)比較匹配的可轉(zhuǎn)債品種、分級(jí)基金的穩(wěn)健部分、固定收益類(lèi)信托產(chǎn)品等，中長(zhǎng)期的資金則可以匹配久期更長(zhǎng)的企業(yè)債等品種。

短期產(chǎn)品注意“在途時(shí)間”

我們?cè)趯で竽昊?%的投資工具時(shí)，更要注意盡量讓年度實(shí)際收益率真正達(dá)到或接近6%。

對(duì)于短期理財(cái)產(chǎn)品而言，無(wú)論是逆回購(gòu)還是人民幣理財(cái)產(chǎn)品，由于期限短，采用“短平快”投資手法，雖然每一次投資的年化收益率可能接近6%，但算上“資金的在途時(shí)間”，年度實(shí)際收益率很可能打折。比如，一款投資期限為1個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品，從發(fā)行募集到還本付息，資金實(shí)際占用時(shí)間最長(zhǎng)可能會(huì)需要44天。經(jīng)過(guò)“在途時(shí)間”的分?jǐn)?，?shí)際收益率也顯著地被攤薄。

投資是一場(chǎng)與時(shí)間共舞的戰(zhàn)斗。為了盡量規(guī)避短期投資工具的這一弊端，最好能盡量采用滾動(dòng)投資的方式，通過(guò)資金的搭配和投資，讓資金實(shí)際收益率盡可能接近預(yù)設(shè)置的目標(biāo)收益率。

要有資產(chǎn)配置的意識(shí)

雖然我們這期文章主要是尋找穩(wěn)妥理財(cái)工具，但是對(duì)于個(gè)人和家庭而言，穩(wěn)健理財(cái)工具可能只是投資組合籃子中的一員，一定要有資產(chǎn)配置的概念。

在進(jìn)行投資組合或稱(chēng)資產(chǎn)配置之前，應(yīng)該先評(píng)估個(gè)人和家庭的財(cái)務(wù)狀況、收入狀況、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際承受能力，梳理家庭理財(cái)目標(biāo)，然后選擇比較適合自己的一攬子投資組合。

對(duì)于年輕人而言，可以更多配置一些高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資品種；對(duì)于中老年人而言，穩(wěn)健的理財(cái)工具大多更適合；中年“夾心族”更應(yīng)該以家庭理財(cái)目標(biāo)為出發(fā)點(diǎn)，尋找匹配的投資工具。但也有例外，如老年人雙方收入都較高，家庭資產(chǎn)比較豐厚，家庭責(zé)任比較輕的，如果愿意多做一些中高風(fēng)險(xiǎn)的投資，也是可行的。

不能陷入長(zhǎng)期投資的“陷阱”

短期理財(cái)收益率范文第5篇

普益財(cái)富監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2010年11月共發(fā)行了966款個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品。較10月環(huán)比增加207款。當(dāng)月共有58家商業(yè)銀行參與個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行，參與銀行數(shù)較10月減少了5家。6家國(guó)有銀行發(fā)行了324款理財(cái)產(chǎn)品，其中，交行發(fā)行了148款，中行發(fā)行了114款；股份制商業(yè)銀行13家，共發(fā)行438款，城市商業(yè)銀行24家，共發(fā)行160款；農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)8家，共發(fā)行17款，外資銀行7家，共發(fā)行27款。

債券類(lèi)仍為理財(cái)產(chǎn)品的主要投資方向

當(dāng)月債券類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行684款，較10月增加139款；信貸類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行12款，較10月減少8款；票據(jù)資產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行13款，較10月增加9款；組合投資類(lèi)和其他產(chǎn)品發(fā)行257款，較10月增加67款。此外，當(dāng)月結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)行33款，較10月增加8款。在銀信合作新規(guī)出臺(tái)后，信貸類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行量持續(xù)下降，債券類(lèi)、組合投資類(lèi)產(chǎn)品及其他類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行量增加。尤其是債券類(lèi)投資工具，現(xiàn)已成為銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)最主要的投資對(duì)象。

受?chē)?guó)慶長(zhǎng)假影響，各收益類(lèi)型理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量在10月出現(xiàn)減少后在當(dāng)月出現(xiàn)回升。非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品發(fā)行444款，環(huán)比增加69款，市場(chǎng)占比則由49.41％下降至45.96％。保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品發(fā)行139款，環(huán)比增加61款，市場(chǎng)占比由10.28％增加至14.39％；保證收益型產(chǎn)品發(fā)行383款，環(huán)比增加77款，市場(chǎng)占比由40.32％下降至39.65％。

人民幣產(chǎn)品發(fā)行大幅增加

當(dāng)月人民幣理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行款數(shù)為748款，環(huán)比增加169款；市場(chǎng)占比77.43％，環(huán)比上升1.15個(gè)百分點(diǎn)。10月受?chē)?guó)慶假日影響，人民幣產(chǎn)品發(fā)行降至低位，而當(dāng)月恢復(fù)常態(tài)，各類(lèi)型產(chǎn)品發(fā)行款數(shù)幾乎都有所上漲。其中，債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)上漲24.35％至480款，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品增加至25款。當(dāng)月信貸類(lèi)產(chǎn)品繼續(xù)下滑，僅發(fā)行12款，環(huán)比降幅達(dá)4成。但是，銀信合作理財(cái)產(chǎn)品較10月有所增多，漲幅達(dá)3成至215款，這些產(chǎn)品多以組合投資類(lèi)呈現(xiàn)，投資對(duì)象涵蓋信貸資產(chǎn)、信托貸款、債券和貨幣市場(chǎng)工具等多種類(lèi)型。

當(dāng)月外幣理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行款數(shù)較10月增加38款至218款。美元理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行款數(shù)達(dá)84款，環(huán)比增加16款；但其市場(chǎng)占比受人民幣產(chǎn)品大幅增加而從8.96％下降至8.70％。其中，債券，和貨幣市場(chǎng)類(lèi)78款，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品2款，以及組合投資類(lèi)4款。澳元理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行款數(shù)為47款，環(huán)比增加1l款；市場(chǎng)占比為4.87％，環(huán)比上漲0.12％。從投資領(lǐng)域上看，債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)40款，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品5款，以及組合投資類(lèi)2款。當(dāng)月發(fā)行港幣理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)42款，環(huán)比增加10款；市場(chǎng)占比提升0.13個(gè)百分點(diǎn)，且全部為債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)。27款歐元產(chǎn)品中，債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)26款，組合投資類(lèi)1款。此外，英鎊、加元和日元產(chǎn)品各發(fā)行9款、3款和6款，全部為債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)，其中英鎊和日元產(chǎn)品市場(chǎng)占比分別下滑0.25％和0.17％。

超短期向短期轉(zhuǎn)移

當(dāng)月發(fā)行的各期限類(lèi)型理財(cái)產(chǎn)品除無(wú)固定期限類(lèi)型外，其余各期限類(lèi)型產(chǎn)品的發(fā)行款數(shù)全部上漲。其中，1～3個(gè)月期限產(chǎn)品的發(fā)行款數(shù)和市場(chǎng)占比增幅均最大，而1個(gè)月以下期限產(chǎn)品雖發(fā)行款數(shù)有所增加，但市場(chǎng)占比降幅較高。除無(wú)固定期限產(chǎn)品外，當(dāng)月發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品中，期限最短的為3天，最長(zhǎng)的達(dá)5年。

當(dāng)月1個(gè)月(含)期以下理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行216款，環(huán)比增加32款，但其市場(chǎng)占比22.36％。1～3個(gè)月(含)期理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行款數(shù)較10月大幅增長(zhǎng)近百款至340款，市場(chǎng)占比勁升至35.20％。3～6個(gè)月(含)期理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行款數(shù)較10月增加57款至239款，市場(chǎng)占比上升0.76％。6個(gè)月～1年(含)期理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行款數(shù)增長(zhǎng)34款，市場(chǎng)占比小幅上漲0.44個(gè)百分點(diǎn)。1年期以上產(chǎn)品則增加1，款，市場(chǎng)占比下降0.63個(gè)百分點(diǎn)。1個(gè)月及其以下的超短期限產(chǎn)品發(fā)行繼續(xù)萎縮，轉(zhuǎn)而大力推出1～3個(gè)月的短期限產(chǎn)品，從而3個(gè)月及其以下期限產(chǎn)品占比依然維持在高位，理財(cái)市場(chǎng)短期化格局依舊。

到期產(chǎn)品盈虧不一

當(dāng)月到期銀行理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)812款。其中，保證收益型254款，保本浮動(dòng)收益型74款，非保本浮動(dòng)收益型484款。從到期收益表現(xiàn)來(lái)看，未達(dá)預(yù)期收益率的產(chǎn)品有4款，超過(guò)預(yù)期收益率的產(chǎn)品有6款。

未達(dá)和超過(guò)預(yù)期收益率產(chǎn)品

桂林銀行的“漓江理財(cái)201004期200天”和“漓江理財(cái)201 004期214，天”產(chǎn)品于20lO年4月20日開(kāi)始發(fā)售，預(yù)期收益率均為3，60％，但二者到期收益率均為2.97％，比預(yù)期減少0.63個(gè)百分點(diǎn)。

恒生銀行于2009年3月推出的1款產(chǎn)，品――股票掛鉤“天天開(kāi)心”可自動(dòng)贖回人民幣12個(gè)月產(chǎn)品，到期未實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益率。該款結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品掛鉤于一籃子香港上市股票，包括東風(fēng)汽車(chē)、浙江滬杭甬、雨潤(rùn)食品、百勝集團(tuán)。產(chǎn)品預(yù)期收益率區(qū)間為[-10，12.83]，即預(yù)期最高收益率為12.83％。該款產(chǎn)品到期雖沒(méi)有實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益率，但依然獲得10.18％的較好業(yè)績(jī)。

中信銀行推出的中信理財(cái)樂(lè)投1001期(B款)，掛鉤于紐約商品交易所上市的西德克薩斯輕質(zhì)原油期貨，到期未實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益率。該款結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品投資期限為94天，在投資期限內(nèi)掛鉤的原油期貨價(jià)格上漲金額等于或超過(guò)14.1美元，產(chǎn)品可獲得最高預(yù)期年化收益率8.00％，否則產(chǎn)品年化收益率僅為0.10％。從產(chǎn)品投資起始日后，掛鉤的原油期貨雖表現(xiàn)為震蕩上行走勢(shì)，但規(guī)定期限內(nèi)上漲金額沒(méi)有達(dá)到14.1美元，產(chǎn)品到期收益率僅為0.10％。

當(dāng)月有6款產(chǎn)品到期收益率超過(guò)預(yù)期收益率。這6款產(chǎn)品均為中信銀行的信貸類(lèi)產(chǎn)品，其中5款到期收益率比最高預(yù)期收益率大0.01--0.03個(gè)百分點(diǎn)。而中信理財(cái)快車(chē)計(jì)劃09100期13號(hào)投資期限為147天，產(chǎn)品投資于安信信托設(shè)立的信貸資產(chǎn)信托計(jì)劃，最高預(yù)期收益率為3.60％，到期收益率達(dá)4.30％。

較高到期收益率產(chǎn)品

20lO年11月到期理財(cái)產(chǎn)品中，到期年化收益率達(dá)5.00％及以上的理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)18款。

渣打銀行的代客境外理財(cái)產(chǎn)品Q(chēng)DSNl00341于2010年8月23日發(fā)行，8月24日即進(jìn)入投資期。產(chǎn)品掛鉤于美國(guó)石油指數(shù)基金，投資期限為1年，但其在11月2日提前終止，并獲得20.00％的年化收益率。

恒生銀行有7款股票掛鉤型結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品到期獲得較高收益率。其中，4款“步步穩(wěn)”產(chǎn)品投資期限均在1年左右，到期收益率達(dá)13.00％，1款“天天開(kāi)心”產(chǎn)品到期收益率也超過(guò)10.00％；另外還有2款6個(gè)月期的“月月賞”產(chǎn)品，二者到期收益率分別為9.22％和8.10％。