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估值價值資產(chǎn)評估范文第1篇

關(guān)鍵詞：知識產(chǎn)權(quán)；質(zhì)押融資；評估

中圖分類號：F239.6 文獻標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）11-0121-02

一、 知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資評估發(fā)展的現(xiàn)狀

隨著知識經(jīng)濟的興起，作為無形資產(chǎn)之一的知識產(chǎn)權(quán)已經(jīng)成為所有產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造財富的核心資源。目前，知識產(chǎn)權(quán)已成為企業(yè)盈利動力中最重要資本性資源。雖然知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資在歐美等一些發(fā)達(dá)國家已經(jīng)十分普遍，但在我國仍處于起步階段，只在北京、上海、武漢等地先開展了針對中小企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款試點。近年來，隨著國家知識產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略的實施，國務(wù)院出臺了《國家知識產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略綱要》，其中明確提出“促進自主創(chuàng)新成果的知識產(chǎn)權(quán)化、商品化、產(chǎn)業(yè)化，引導(dǎo)企業(yè)采取知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、許可、質(zhì)押等方式實現(xiàn)知識產(chǎn)權(quán)的市場價值?！边@為知識產(chǎn)權(quán)的發(fā)展提供了政策支持。與此同時，伴隨金融市場的發(fā)展，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資已經(jīng)成為企業(yè)融資的重要方式。知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資價值評估的開展，在幫助企業(yè)拓寬融資渠道、有效降低銀行貸款風(fēng)險方面發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。但如何才能讓知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的價值評估工作做得更好，始終是評估行業(yè)所面臨的難點問題，值得我們進行細(xì)致的思考和研究。

二、 知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資評估的意義

（一） 有利于拓展企業(yè)的融資渠道。

目前一些具有自主知識產(chǎn)權(quán)的科技型中小企業(yè)由于自身缺乏以貨幣或者實物形式存在的自由資本，很難滿足銀行在傳統(tǒng)信貸體制下對風(fēng)險控制的要求，隨著知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的活躍，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資可以作為該類中小企業(yè)拓展融資的主要方式。但是，如果沒有規(guī)范的知識產(chǎn)權(quán)價值評估體系，將無法進一步開展對知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的工作。因此，通過對知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資價值的研究，有利于對知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押評估工作的規(guī)范，從而幫助企業(yè)拓展融資渠道，將技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為市場優(yōu)勢。

（二） 有助于引導(dǎo)和推動企業(yè)自主創(chuàng)新

通過對知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資價值評估的研究，方便企業(yè)對其擁有的知識產(chǎn)權(quán)價值有更加深入的了解，進而增強企業(yè)的創(chuàng)新意識。同時，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的推廣，在提高企業(yè)申報或登記專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)和著作權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)的積極性，從而增強企業(yè)維權(quán)意識，有效防范企業(yè)風(fēng)險方面發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。此外，通過對知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資價值進行評估，可以促進銀行、金融機構(gòu)和評估機構(gòu)引導(dǎo)企業(yè)加強對知識產(chǎn)權(quán)的規(guī)范管理，提高企業(yè)管理知識產(chǎn)權(quán)的能力和內(nèi)部管理水平。

（三） 有利于降低銀行的貸款風(fēng)險

作為質(zhì)押物的知識產(chǎn)權(quán)普遍具有專業(yè)性和復(fù)雜性，這使得銀行不易判斷其未來發(fā)展前景和財務(wù)經(jīng)營狀況，同時對其價值也不能準(zhǔn)確定位，因此，很難決定是否向企業(yè)提供貸款和貸款數(shù)額的多少。知識產(chǎn)權(quán)的專業(yè)特點成為銀行對其質(zhì)押融資的先天屏障。通過對課題的研究和成果的施行，有利于評估機構(gòu)和注冊資產(chǎn)評估師充分利用專業(yè)知識，發(fā)表客觀、獨立的評估意見。這為銀行開展點多、面廣的信貸業(yè)務(wù)提供了科學(xué)的參考意見和深層的信息分析結(jié)果，從而使銀行與企業(yè)之間建立起良好互信平臺，進而降低貸款風(fēng)險。

三、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資評估的特殊性

（一） 評估目的的特殊性

通常把引起資產(chǎn)評估的資產(chǎn)業(yè)務(wù)對評估的結(jié)果用途的具體要求稱為資產(chǎn)評估的特定目的。對于任何一項資產(chǎn)的評估都是基于一定目的的，不同目的下評估的方法和價值也不盡相同。銀行在對以質(zhì)押融資為目的的知識產(chǎn)權(quán)進行評估的過程中，不僅十分關(guān)注知識產(chǎn)權(quán)未來能夠?qū)崿F(xiàn)的價值，而且對其變現(xiàn)能力和風(fēng)險程度尤為關(guān)注。這就使得以質(zhì)押融資為目的的知識產(chǎn)權(quán)價值評估比一般無形資產(chǎn)的評估項目涉及的內(nèi)容更廣泛?！秶H評估準(zhǔn)則》（2005版）中明確規(guī)定：“抵押貸款價值是由評估師對財產(chǎn)的未來可售性進行謹(jǐn)慎地估算來決定的財產(chǎn)價值。抵押貸款價值評估成為計算風(fēng)險權(quán)重的眾多風(fēng)險分析技術(shù)中的一種，也是一種長期的風(fēng)險評估技術(shù)?！边@一規(guī)定表明，質(zhì)押融資的價值評估已不單單是對標(biāo)的物價值的判斷，更重要是它將作為一種長期的風(fēng)險評估技術(shù)，對于風(fēng)險的估計和判斷要比單純對價值的估計更重要。

（二） 質(zhì)押標(biāo)的的特殊性

金融機構(gòu)在為企業(yè)提供擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)的時候，傾向于那些價值穩(wěn)定、增值性較好且在市場上容易變現(xiàn)的擔(dān)保物，如機器設(shè)備、房屋和土地等。知識產(chǎn)權(quán)與實物資產(chǎn)在價值特征和物理特性上存在差別，這在一定程度上限制了知識產(chǎn)權(quán)作為質(zhì)押標(biāo)的的范圍。因此，在對以質(zhì)押融資為目的的知識產(chǎn)權(quán)進行價值評估中，要重點對知識產(chǎn)權(quán)的穩(wěn)定性、可制衡性和可轉(zhuǎn)移性等真正能夠降低質(zhì)押人風(fēng)險的關(guān)鍵特征進行關(guān)注。

1.穩(wěn)定性

在具體的評估過程中，知識產(chǎn)權(quán)的價值由于受許多動態(tài)因素的影響而存在極大的不穩(wěn)定性。企業(yè)的生產(chǎn)水平、市場運作能力、技術(shù)服務(wù)水平以及商譽好壞都將直接影響到企業(yè)已經(jīng)占有或使用的知識產(chǎn)權(quán)的價值。其中某些因素可能會使知識產(chǎn)權(quán)的價值在短時間內(nèi)發(fā)生較大的變化，當(dāng)企業(yè)遭受危機時，可能會導(dǎo)致商標(biāo)等市場類的無形資產(chǎn)的價值急劇下跌，由此帶來巨大的價值波動。隨著技術(shù)更新速度的加快，一定程度上縮短了技術(shù)類知識產(chǎn)權(quán)的壽命，使其小于法定壽命，從而引起價值波動。

2.可制衡性

擔(dān)保的意義在于轉(zhuǎn)移制衡，通過“心理約束”和“實質(zhì)補償”可制約出質(zhì)人的道德風(fēng)險行為的發(fā)生，降低質(zhì)押風(fēng)險（張弛，2007）。通常我們把制衡理解為參與經(jīng)濟活動的人對資本與價值的重視。在知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)中，若企業(yè)提供作為質(zhì)押標(biāo)的物的知識產(chǎn)權(quán)對企業(yè)核心業(yè)務(wù)和基礎(chǔ)盈利能力影響很大，那么，企業(yè)在未來會積極地加強對質(zhì)押的知識產(chǎn)權(quán)的維護和管理，從而有利于降低質(zhì)押風(fēng)險。

3.可轉(zhuǎn)移性

知識產(chǎn)權(quán)的可轉(zhuǎn)移性指的是將自身的所有權(quán)或者使用權(quán)通過轉(zhuǎn)讓的方式與受讓方進行技術(shù)貿(mào)易。在企業(yè)中，有的知識產(chǎn)權(quán)在與其他資產(chǎn)結(jié)合在一起的時候價值很高，但卻由于難以從企業(yè)中分離而使轉(zhuǎn)移性下降。因而，評估人員在對以質(zhì)押融資為目的的知識產(chǎn)權(quán)進行評估時，要分別對知識產(chǎn)權(quán)對于借款人的有用性和對非所有人的可利用性加以重點區(qū)分。例如，對于專利權(quán)而言，其所有者或者特許使用者的技能會直接影響其價值。專利權(quán)的買方在買入專利時可能還不具備這種使用技能，或者可能還不具備將該項專利與其他決定其是否有用的專利技術(shù)共同使用的權(quán)利（羅納德·庫明，2007）。

（三） 評估方法的特殊性

當(dāng)前主要采用成本法、市場法和收益法對知識產(chǎn)權(quán)進行評估。成本法雖然原理簡單，易于掌握運用，但在具體的操作過程當(dāng)中由于受到知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)的特殊性的影響還存在的一定的局限性。在用市場法對質(zhì)押的知識產(chǎn)權(quán)進行評估時，應(yīng)選取類似的知識產(chǎn)權(quán)交易作為參照物，綜合考慮時間、交易地點和條件以及其他影響價值的因素適時調(diào)整，確定評估值。當(dāng)前應(yīng)用市場法對質(zhì)押的知識產(chǎn)權(quán)進行評估時還受到交易信息可利用性差、知識產(chǎn)權(quán)的交易市場不活躍、參照物可比條件難以滿足等問題的制約。

對知識產(chǎn)權(quán)的評估是對其獲利能力的實現(xiàn)程度的評估，將知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)的獲利能力進行量化，確認(rèn)為預(yù)期收益作為被評估對象估價的基礎(chǔ)，恰與知識產(chǎn)權(quán)價值形成的理論對應(yīng)；收益法由于靈活、實用性強，能夠避開成本法和市場法面臨的難題，在對質(zhì)押的知識產(chǎn)權(quán)進行評估時具備了明顯優(yōu)勢。

四、對于加強知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資價值評估的意見和建議

（一）制定并完善相關(guān)規(guī)范性文件

為了使資產(chǎn)評估的公正性、科學(xué)性以及真實性得以保障，提高資產(chǎn)評估的質(zhì)量，特別是提高知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資評估的質(zhì)量，需要行業(yè)加強對知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押評估相關(guān)的規(guī)范性文件的建設(shè)和落實。通過規(guī)范性的文件來明確評估機構(gòu)和從業(yè)人員的責(zé)任心，從而提高評估的質(zhì)量。

目前，我國行業(yè)內(nèi)部已經(jīng)制定出關(guān)于無形資產(chǎn)評估的準(zhǔn)則和專利評估指導(dǎo)意見，這對于知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的評估有著一定的指導(dǎo)意義。但由于知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資價值評估在評估要素、評估對象、評估類型以及披露事項等方面與其他評估目的的知識產(chǎn)權(quán)評估相比存在一些差別，因此，就要根據(jù)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資評估的自身特點制定出統(tǒng)一的規(guī)范性文件。在我國上海已經(jīng)制定出關(guān)于知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押的規(guī)范性文件，但所涉及的范圍僅為在上海的評估機構(gòu)和注冊資產(chǎn)評估師。希望上海制定的規(guī)范性文件能夠為全國范圍內(nèi)規(guī)范性文件的制定起到引領(lǐng)作用。

（二）加強對知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資評估理論和方法的研究

近年來，我國在知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資評估的理論和方法的研究上確實取得了一定成績，但同時我們也應(yīng)該看到許多成果基本停留在比較淺層次的介紹上，缺乏創(chuàng)新，并且理論和方法明顯落后于評估的實踐，并沒有充分發(fā)揮其對于評估實踐的指導(dǎo)作用。因此，對于當(dāng)前存在的關(guān)于知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資評估的理論和方法需要有所突破，例如，在對知識產(chǎn)權(quán)的價值運用超額收益法進行評估時，應(yīng)當(dāng)選取適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率和風(fēng)險系數(shù)，對超額收益的方法進行確定。又如，在評估的過程中應(yīng)用數(shù)學(xué)方法來確定知識產(chǎn)權(quán)的經(jīng)濟性和功能性損耗等。

（三） 建立知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押評估的數(shù)據(jù)庫

西方發(fā)達(dá)國家已經(jīng)建立了專門的知識產(chǎn)權(quán)價格行情體系，通過經(jīng)常在權(quán)威報刊以及常設(shè)技術(shù)市場上公布具有代表性的知識產(chǎn)權(quán)的實際成交價和賣方價格等，使之成為一種包括技術(shù)咨詢、中介和服務(wù)活動的參考體系。而我國由于知識產(chǎn)權(quán)的交易數(shù)量小、透明度不高等原因使得在評估實踐中很難找到有關(guān)知識產(chǎn)權(quán)交易的相關(guān)信息，這就造成在評估過程中評估人員很難找到一些可供參考的價格指數(shù)，在無形中加大了評估工作的難度。因此，希望國家的知識產(chǎn)權(quán)局能盡快建立知識產(chǎn)權(quán)的交易行情機構(gòu)體系。

在科學(xué)技術(shù)迅猛發(fā)展的今天，應(yīng)該大力推廣計算機等現(xiàn)代通訊技術(shù)在知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押評估管理中的應(yīng)用，充分利用電子計算機和現(xiàn)代通訊技術(shù)，盡快建立覆蓋全國、縱橫交錯的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押評估的信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，通過對各種科技成果、知識產(chǎn)權(quán)及各種信息的搜集與處理，建立數(shù)據(jù)庫，科學(xué)組織軟件開發(fā)，有利于評估管理工作更加規(guī)范化、現(xiàn)代化、高效化，從而推動知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資評估的順利發(fā)展。

參考文獻：

估值價值資產(chǎn)評估范文第2篇

關(guān)鍵詞：海洋礦產(chǎn)資源評估 海洋礦產(chǎn)資源評估內(nèi)容 海洋礦產(chǎn)資源評估方法

我國有著豐富的海洋資源，隨著經(jīng)濟發(fā)展，人口的大量增加和對海洋資源開發(fā)利用強度的增加，海洋資源必須得到優(yōu)化配置，否則無法實現(xiàn)海洋資源的可持續(xù)開發(fā)利用，因此需要通過對海洋資源的價值進行評估，來合理配置海洋資源。按照資源的屬性，可以把海洋資源分為海洋礦產(chǎn)資源、海水化學(xué)資源、海洋生物資源、海洋空間資源、海洋能源資源和海洋旅游資源六種。這六種資源自然屬性不同，其評估方法及指標(biāo)體系存在極大的差異，因此需要分類別來分別進行評估。其中海洋礦產(chǎn)資源具有不可再生性，對社會經(jīng)濟發(fā)展具有很重要的作用，因此通過有效評估海洋礦產(chǎn)資源的價值，建立海洋礦產(chǎn)資源價值評估體系，對于實現(xiàn)有償利用和優(yōu)化配置海洋礦產(chǎn)資源具有重要意義。

一、海洋礦產(chǎn)資源的資產(chǎn)屬性

既然是對海洋礦產(chǎn)資源的價值進行評估，海洋礦產(chǎn)資源就應(yīng)當(dāng)具備資產(chǎn)屬性。首先，海洋礦產(chǎn)資源具有實物形態(tài)，具有相應(yīng)的質(zhì)量和數(shù)量。按照我國《憲法》、《民法》和《礦產(chǎn)資源法》的規(guī)定，礦產(chǎn)資源的所有權(quán)屬于國家，國務(wù)院代表國家行使對礦產(chǎn)資源的所有權(quán)。盡管海洋礦產(chǎn)資源不歸某個企業(yè)主體所有，但通過國家有償轉(zhuǎn)讓給企業(yè)礦業(yè)權(quán)許可的方式，在許可的時間和空間范圍內(nèi)，企業(yè)依法支配該礦產(chǎn)資源，屬于企業(yè)控制的資源；企業(yè)通過開采礦產(chǎn)資源獲得有價值的產(chǎn)品，將給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益；海洋礦產(chǎn)資源價值可以用貨幣計量。可見海洋礦產(chǎn)資源具有資產(chǎn)屬性，因此，海洋礦產(chǎn)資源評估是屬于資產(chǎn)評估范疇之內(nèi)的。

二、海洋礦產(chǎn)資源評估需要考慮的特殊因素

（一）有限性。絕大多數(shù)的海洋礦產(chǎn)資源需要經(jīng)過漫長的歲月，在特定條件下才能形成，其數(shù)量是有限的，隨著人類對于海洋礦產(chǎn)資源的開發(fā)進程，海洋礦產(chǎn)資源正在日益減少。因此在進行海洋礦產(chǎn)資源評估的時候，必須考慮其有限性的特點。

（二）不均衡性。海洋礦產(chǎn)資源分布是極為不均衡的。因此在對某個區(qū)域的海洋資源進行評估時，一定要考慮該資源的品位、儲量、開發(fā)條件以及地域條件，分析開發(fā)效果、開發(fā)難度與開發(fā)成本等因素。

（三）評估對象的復(fù)雜性。由于海洋礦產(chǎn)資源大多埋藏于地下，其儲量、成本、品質(zhì)等往往不易確定，增加了價值評估的難度。因此在對海洋資源價值評估的時候，一定要謹(jǐn)慎對待資源信息，不能盲目相信，要選擇有公信力的資料，比如國家礦產(chǎn)委員會批準(zhǔn)的地質(zhì)勘查儲量報告、品位報告、開采價值及運輸條件報告等。

（四）環(huán)境影響。海洋礦產(chǎn)資源的開發(fā)不可避免地會對周圍環(huán)境產(chǎn)生影響，因此在對其價值進行評估時，也要考慮開發(fā)過程對環(huán)境的不利影響，比如水域質(zhì)量的降低、海洋生物資源的減少等，這些不利影響會降低海洋資源的開發(fā)價值，評估人員應(yīng)出具開采礦產(chǎn)資源的環(huán)境影響評價報告。

（五）技術(shù)進步。隨著開采的技術(shù)進步，會逐漸提升對資源的深加工程度，增加所開發(fā)資源的使用價值，提高海洋礦產(chǎn)資源的經(jīng)濟效益。因此，在對海洋資源價值進行評估時，要考慮技術(shù)進步因素，詳細(xì)分析未來時期的技術(shù)發(fā)展趨勢，評估技術(shù)對海洋資源價值的影響程度。

三、海洋礦產(chǎn)資源價值評估體系的構(gòu)建

（一）評估目的。海洋礦產(chǎn)資源價值評估的目的是在正常市場條件下，為海洋礦產(chǎn)資源勘探、開采、出讓、轉(zhuǎn)讓、抵押等提供價格參考。

（二）評估原則。

1.最佳利用原則。海洋礦產(chǎn)資源價值評估應(yīng)反映在合法開采和使用的前提下，實現(xiàn)海洋礦產(chǎn)資源與開發(fā)資金、管理成本等生產(chǎn)要素的最佳組合，該最佳組合應(yīng)符合當(dāng)?shù)匕l(fā)展的戰(zhàn)略需要和法律規(guī)定。

2.預(yù)期收益原則。海洋礦產(chǎn)資源價值評估應(yīng)以在正常客觀開發(fā)利用條件下，合理估計未來預(yù)期收益，并且該預(yù)計收益應(yīng)有一個動態(tài)變化過程。

3.市場供需原則。海洋礦產(chǎn)資源價值評估應(yīng)充分考慮礦產(chǎn)資源所處的市場地域性以及供給和需求的特點。

4.替代原則。海洋礦產(chǎn)資源的儲量、品位、質(zhì)量差異很大，確定其價值時，應(yīng)當(dāng)以附近地區(qū)質(zhì)量相近的礦產(chǎn)資源在相似市場條件和相似用途下的價格為基礎(chǔ)。

（三）評估方法。

1.收益法。對于能夠合理估計出預(yù)計收益或潛在收益的海洋礦產(chǎn)資源，在合理預(yù)計收益期限和折現(xiàn)率的前提下，可采用收益法評估該資源價值。收益法公式為：

P=

公式中：P為被評估礦產(chǎn)資源的評估值；Et為預(yù)計的第t年該礦產(chǎn)資源的凈收益。凈收益應(yīng)為預(yù)計每年總收入減去預(yù)計每年總費用的差額。預(yù)計每年總收入指在進行合理開采、轉(zhuǎn)讓、租賃等正常經(jīng)營活動時，能夠穩(wěn)定并且持續(xù)獲得合理正常的年收入，包括礦產(chǎn)資源銷售收入、礦業(yè)權(quán)租金收入、礦業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)讓收入等。預(yù)計年總費用包括均攤的勘探費用、日常開采成本、日常經(jīng)營費用等等。i為折現(xiàn)率。對于折現(xiàn)率，可以采用資本資產(chǎn)定價模型、安全利率加風(fēng)險調(diào)整值法、風(fēng)險累加法、投資風(fēng)險排序插入法確定。n為被評估礦產(chǎn)資源預(yù)計合理收益期限。

2.市場法。市場法是通過比較相似礦產(chǎn)資源的近期交易價格，進行系數(shù)修正后來評估其市場價值的方法。使用市場法要滿足三個前提：（1）存在可比的礦產(chǎn)資源，這里的可比指的是儲量、品位、成分等具有相似性；（2）所要評估的海洋礦產(chǎn)資源具有一個相對公開公平的市場；（3）在評估過程中，能夠收集到近期交易數(shù)據(jù)。但由于礦業(yè)資產(chǎn)自然屬性比較特殊，其物理性和經(jīng)濟性差異較大，并且現(xiàn)在礦產(chǎn)資源市場不夠公開和完整，大多數(shù)礦產(chǎn)資源不適合采用市場法。不過對于石油、煤炭、砂石粘土等礦產(chǎn)資源，其地域性對價值影響不大，并且具有公開的市場、交易大量發(fā)生，可以采用市場法。

3.剩余法（假設(shè)開發(fā)法）。對于待開采的礦產(chǎn)資源，可采用剩余法評估其價值，剩余法也稱為假設(shè)開發(fā)法，即在假定整片區(qū)域礦產(chǎn)資源開采完成后，估算其全部價值，減去預(yù)期要承擔(dān)的合理開采成本、相關(guān)稅費和正常利潤后，剩余的就是待開采的礦產(chǎn)資源價值。剩余法的公式：

P=V-C-T-Q

公式中：P為被評估礦產(chǎn)資源的評估值；V表示假設(shè)開發(fā)后所得到的礦產(chǎn)資源的全部價值，該價值可以用市場法或是收益法來估算；C表示開發(fā)過程中的合理成本；T表示在開發(fā)過程中需要承擔(dān)的稅費；Q表示開采商享有的合理利潤。

4.重置成本法。重置成本法是將已經(jīng)發(fā)生（不包括沉沒成本）或預(yù)期未來要發(fā)生的相關(guān)開采費用作為成本基數(shù)，尋求合理的成本倍數(shù)，用成本基數(shù)與成本倍數(shù)相乘后的積，再根據(jù)風(fēng)險調(diào)整、經(jīng)營管理水平、開采水平等因素進行修正后可以估算出該礦產(chǎn)資源的評估值。

（四）評估程序。

1.明確評估海洋礦產(chǎn)資源的基本事項。在進行評估前，評估人員應(yīng)根據(jù)委托業(yè)務(wù)的需求、所要評估海洋礦產(chǎn)資源的特點，確定評估目的、評估對象、評估價值類型、評估范圍、評估基準(zhǔn)日等基本事項。

2.現(xiàn)場勘查和收集相關(guān)資料。對所要評估的海洋礦產(chǎn)資源相關(guān)情況進行調(diào)查，包括對其地理位置、品位、儲量、市場需求、市場價格進行現(xiàn)場勘測和調(diào)查，收集評估對象及類似參照物的基本情況、交易實例、勘探開發(fā)和市場發(fā)展現(xiàn)狀等資料，并審核所收集資料的真實性和完整性。

3.選擇恰當(dāng)?shù)脑u估方法。根據(jù)確定的評估具體目的、具體海洋礦產(chǎn)資源開發(fā)利用情況、被評估對象所屬的價值類型以及礦產(chǎn)資源市場現(xiàn)狀等，選擇確定恰當(dāng)?shù)脑u估方法。

4.測算和確定評估對象的價值。根據(jù)經(jīng)審核的材料，按照恰當(dāng)?shù)脑u估參數(shù)和評估方法，估算出評估對象價值。在評估過程中，盡量采用兩種以上恰當(dāng)?shù)脑u估方法，如果采用兩種以上方法測算評估值的，不能簡單用平均數(shù)作為評估值，應(yīng)根據(jù)評估條件對各個評估值進行分析，選擇最恰當(dāng)?shù)脑u估值來評定最終結(jié)果。

5.編制評估報告。在確定最終評估值后，根據(jù)評估過程中的工作底稿，編制海洋礦產(chǎn)資源價值評估報告，與委托方溝通后，向委托方提交評估報告。

四、海洋礦產(chǎn)資源評估實施的保障

（一）建立海洋礦產(chǎn)資源評估制度的法律保障體制。海洋礦產(chǎn)資源評估是一項評估風(fēng)險高、評估過程復(fù)雜的業(yè)務(wù)，為了保證評估質(zhì)量，需要制定并遵循相應(yīng)的規(guī)章制度。因此，應(yīng)當(dāng)盡快研究制定《海洋礦產(chǎn)資源評估辦法》、《海洋礦產(chǎn)資源評估方法選擇及工作程序》、《海洋礦產(chǎn)資源評估結(jié)果應(yīng)用》等一系列統(tǒng)一的制度規(guī)范。

（二）建立海洋礦產(chǎn)資源評估結(jié)果的運用保障機制。要保障海洋礦產(chǎn)資源評估結(jié)果能夠得到運用，可以建立結(jié)合海洋礦產(chǎn)資源評估結(jié)果的礦產(chǎn)資源有償使用機制，完善資源性產(chǎn)品的價格形成機制。同時可以通過海洋礦產(chǎn)資源評估結(jié)果，建立海洋礦產(chǎn)資源開發(fā)利益共享機制，以便公平合理補償由于資源開發(fā)而使得生活受到負(fù)面影響的當(dāng)?shù)厝罕?，使得?dāng)?shù)卣腿罕娍梢詤⑴c資源開發(fā)利益分享。S

參考文獻：

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估值價值資產(chǎn)評估范文第3篇

Abstract： The introduction of asset valuation method into accounting fair value measurement has become a trend， the intrinsic link of asset valuation and accounting makes it possible. This paper analyzes the possibility of introducing asset evaluation into accounting fair value measurement， and then discusses the introducing ways and existence difficulties.

關(guān)鍵詞： 資產(chǎn)評估；會計；公允價值

Key words： asset evaluation；accounting；fair value

中圖分類號：F233 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-4311（2014）09-0154-02

1 資產(chǎn)評估方法運用于會計公允價值的可能性

2006年新頒布的《企業(yè)會計準(zhǔn)則――基本準(zhǔn)則》中將公允價值定義為：在公允價值計量下，資產(chǎn)和負(fù)債按照在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~計量。定義中強調(diào)了交易性質(zhì)是“公平交易”，所謂公平交易是指假設(shè)在計量日前的一段期間內(nèi)，市場中該項資產(chǎn)或負(fù)債的市場活動是常規(guī)性的、經(jīng)常發(fā)生的；而不是被迫的交易。同時，企業(yè)會計準(zhǔn)則明確提出：企業(yè)會計確認(rèn)、計量和報告應(yīng)當(dāng)以持續(xù)經(jīng)營為前提，這些都說明清算等非持續(xù)經(jīng)營的交易不適用于公允價值計量。

資產(chǎn)評估的基本目標(biāo)是資產(chǎn)的公允價值。姜楠教授指出“資產(chǎn)評估中的公允價值是指一種相對合理的評估價值，它是一種相對于當(dāng)事人各方的地位、資產(chǎn)的狀況及資產(chǎn)面臨的市場條件的合理的評估價值?！笨梢钥闯觯Y產(chǎn)評估中的公允價值是與一定的資產(chǎn)的狀況、市場條件相匹配的價值，是公開市場假設(shè)、持續(xù)使用假設(shè)和清算假設(shè)等條件下的公允價值，而不單單是持續(xù)經(jīng)營或持續(xù)使用假設(shè)條件下的公允價值。由此可以看出，資產(chǎn)評估中的公允價值要比會計中的公允價值的內(nèi)涵豐富得多，會計中的公允價值僅是資產(chǎn)評估中的一種情況。

資產(chǎn)評估學(xué)中根據(jù)評估時所依據(jù)的市場條件、被評估資產(chǎn)的使用狀態(tài)、以及評估結(jié)論的適用范圍，將資產(chǎn)評估結(jié)果的價值類型劃分為市場價值和市場價值以外的價值?！秶H評估準(zhǔn)則》中將市場價值定義為：自愿買方和自愿賣方在評估基準(zhǔn)日進行正常的市場營銷之后，所達(dá)成的公平交易中某項資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)進行交易的價值的估計數(shù)額，當(dāng)事人雙方應(yīng)當(dāng)各自精明、謹(jǐn)慎行事，不受任何強迫壓制。這個定義與會計學(xué)中公允價值的定義極為相似，都體現(xiàn)了交易的性質(zhì)是“公平交易”，交易的主體是“熟悉情況”、“自愿”、“不受任何強迫”的。

通過對以上三個概念的比較，我們可以看出，資產(chǎn)評估中的公允價值與會計中的公允價值有一定區(qū)別，但是資產(chǎn)評估中的市場價值卻與會計中的公允價值極為相似。而“資產(chǎn)評估的基本目標(biāo)是公允價值，市場價值是公允價值最基本的表現(xiàn)形式”，因此，我們可以將資產(chǎn)評估運用于會計中公允價值的計量，為公允價值計量的準(zhǔn)確性提供支撐。

2 資產(chǎn)評估方法在會計公允價值中的運用

新企業(yè)會計準(zhǔn)則按照市場活躍程度將公允價值的運用劃分為三個級次：第一級次是資產(chǎn)或負(fù)債存在活躍市場的，應(yīng)以市場中的交易價格作為公允價值；第二級次是資產(chǎn)本身不存在活躍市場，但類似資產(chǎn)存在活躍市場的，應(yīng)以類似資產(chǎn)的交易價格為基礎(chǔ)確定公允價值；第三級次是對于不存在同類或類似資產(chǎn)可比市場交易的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)采用估值技術(shù)確定其公允價值。

在這三個級次里，前兩個級次可以采用交易價格作為公允價值，相對來說比較簡單，會計人員容易操作，但由于我國市場不發(fā)達(dá)，沒有形成完善的體系，因此交易價格很難取得；第三個級次要采用估值來確定公允價值，這就要對資產(chǎn)狀況以及市場條件都要有一定的了解，但由于會計人員不具備應(yīng)有的專業(yè)知識，或所需耗費的人力、物力較多，而不太現(xiàn)實。因此應(yīng)當(dāng)利用更為專業(yè)的評估人員的專業(yè)知識，來解決公允價值計價的問題。

資產(chǎn)評估中的市場法是根據(jù)替代原理，采用比較或類比的思想來判斷資產(chǎn)的價值。市場法分為直接比較法和間接比較法。

直接比較法：評估對象價值=參照物成交價格*修正系數(shù)

間接比較法：評估對象價值=參照物成交價值*（評估對象分值/參照物分值）

這兩種方法正好對應(yīng)公允價值計量中的第一個級次和第二個級次。

資產(chǎn)評估本身就是運用專業(yè)的方法對特定資產(chǎn)進行估值的，當(dāng)不存在同類或類似資產(chǎn)可比市場交易的資產(chǎn)時，可運用資產(chǎn)評估中的成本法和收益法進行評估。

成本法：資產(chǎn)評估價值=資產(chǎn)的重置成本-資產(chǎn)實體性貶值-資產(chǎn)功能性貶值-資產(chǎn)經(jīng)濟性貶值。

收益法：P=■■。

其中：P為評估值；i為年序號；Ri為未來第i年的預(yù)期收益；r為折現(xiàn)率；n為收益年限。

這正好對應(yīng)公允價值計量中的第三個級次。

可以看出資產(chǎn)評估的方法確實可以運用到會計公允價值計量中。會計與資產(chǎn)評估實際上是相輔相成、相互利用的，會計報表、財務(wù)數(shù)據(jù)為資產(chǎn)評估提供必要的數(shù)據(jù)支撐，資產(chǎn)評估的結(jié)果又可以運用于會計公允價值計量中。

3 資產(chǎn)評估方法應(yīng)用于會計公允價值計量的難點

3.1 資產(chǎn)評估公允價值與會計公允價值易混淆 資產(chǎn)評估與會計畢竟屬于不同的學(xué)科，在很多方面的理解都不一致。資產(chǎn)評估中的公允價值的內(nèi)涵要比會計中的公允價值的內(nèi)涵豐富得多，資產(chǎn)評估中的公允價值是廣義上的公允價值，是泛指公平、公正地反映資產(chǎn)的價值，而會計上的公允價值是一個狹義的公允價值，是在公平交易的市場買賣雙方自愿發(fā)生的經(jīng)濟行為的金額計量。

會計人員和評估人員如果沒有對市場、資產(chǎn)等因素進行分析，就很難做出正確的判斷，把不適當(dāng)?shù)脑u估結(jié)果運用到公允價值計量中來。

3.2 會計人員專業(yè)水平達(dá)不到要求 新準(zhǔn)則中引入公允價值計量模式，對會計人員的專業(yè)性要求更高。公允價值計量中估值必須運用到資產(chǎn)評估，但會計人員很少接受過專業(yè)的資產(chǎn)評估培訓(xùn)，對資產(chǎn)評估不太了解，不能很好地運用。如果企業(yè)遇到類似的問題就咨詢中介公司，費用會相當(dāng)昂貴。

3.3 資產(chǎn)評估方法本身具有局限性 理論上來說，資產(chǎn)評估的三種方法確定的評估值應(yīng)該趨于相同，不同的只是：成本法是用資產(chǎn)過去的數(shù)據(jù)來確定現(xiàn)在的價值，市場法是用資產(chǎn)現(xiàn)在市場的數(shù)據(jù)來確定現(xiàn)在的價值，收益法是用資產(chǎn)未來估計的數(shù)據(jù)來確定資產(chǎn)現(xiàn)在的價值。但往往這三種方法得出的結(jié)果卻相差甚遠(yuǎn)，究其原因，主要是三種方法的思路各不相同，導(dǎo)致其前提條件和數(shù)據(jù)來源也各有不同。運用成本法要確定資產(chǎn)的重置成本、資產(chǎn)實體性貶值、資產(chǎn)功能性貶值和資產(chǎn)經(jīng)濟性貶值，因素較多，不易操作，而且對人的主觀判斷要求較高；市場法要求活躍的市場，但由于我國市場不健全，很多數(shù)據(jù)沒有辦法獲取，因此給評估帶來很多困難；收益法要確定預(yù)期收益、折現(xiàn)率和收益年限，而這具有很大的主觀性，不易把握。因此，評估方法本身就具有很大的局限性。

參考文獻：

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估值價值資產(chǎn)評估范文第4篇

世界經(jīng)濟史說到底就是一部并購重組史，并購重組是資本市場永恒的主題。以美國為例，伴隨著企業(yè)間橫向縱向并購到戰(zhàn)略并購，美國經(jīng)濟實現(xiàn)了波動向上發(fā)展，企業(yè)間的并購最終占據(jù)了世界五百強的多席位。目前發(fā)達(dá)經(jīng)濟體每年都保持了較高的并購重組交易額，據(jù)不完全統(tǒng)計，2012年美國并購重組交易額占GDP比例約6%，英國并購重組交易額占GDP比例約為5.6%。并購重組促進了經(jīng)濟發(fā)展內(nèi)生發(fā)展動力形成，而我國公司并購重組的原始動力在于避免關(guān)聯(lián)交易、降低惡性競爭等。在我國上市公司并購重組實際操作過程中，標(biāo)的資產(chǎn)交易定價問題一直以來是實務(wù)界的一個難題，即在并購重組過程中存在標(biāo)的資產(chǎn)評估價值和并購重組交易價格混淆不清的問題。當(dāng)前并購重組過程中過分注重標(biāo)的資產(chǎn)評估，成交價格和審核工作均是以資產(chǎn)評估作為基礎(chǔ)，缺少多方博弈過程，導(dǎo)致資產(chǎn)評估價值與資產(chǎn)實際價值的差距制約了我國企業(yè)間的并購重組進程。因此如何確定標(biāo)的資產(chǎn)價值和創(chuàng)新交易成為我國未來企業(yè)進入世界舞臺的重要課題。

二、企業(yè)價值評估與交易定價關(guān)系研究現(xiàn)狀

（一）企業(yè)并購重組交易現(xiàn)狀 我國股權(quán)分置改革過程中企業(yè)間的并購重組交易規(guī)模不斷擴大，如今已經(jīng)成為上市公司規(guī)模性擴張的重要方式。在借鑒國際經(jīng)驗基礎(chǔ)上，我國政府結(jié)合本國國情，推動了第一波國有企業(yè)的并購重組交易，帶動了國有經(jīng)濟規(guī)模擴張和競爭力提升，但是也積累了一定的歷史遺留問題，包括國有企業(yè)缺乏自身戰(zhàn)略思考、并購重組目的不明確等問題。

一直以來，我國并購重組主要采用發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式。上市公司通過并購重組擴展產(chǎn)業(yè)鏈上下游，企業(yè)規(guī)模不斷擴大，也使得中小企業(yè)可以通過兼并重組進入資本市場，促進了金融資本流動。但是我國發(fā)行股份購買資產(chǎn)過程中存在標(biāo)的資產(chǎn)價值評估與交易定價混淆不清、資產(chǎn)預(yù)期收益和實際收益差距大等問題，最主要的原因是當(dāng)前并購重組交易過程過分依賴標(biāo)的資產(chǎn)評估，標(biāo)的資產(chǎn)評估模式已經(jīng)固化為通用模版，導(dǎo)致并購重組交易缺乏機制創(chuàng)新，缺少充分的資產(chǎn)交易博弈過程，并購重組流程缺乏合理性和嚴(yán)謹(jǐn)性，在一定程度上制約了我國企業(yè)并購重組交易的進一步發(fā)展。究其原因，主要是因為我國企業(yè)并購重組歷史較短，缺乏相關(guān)的經(jīng)驗。我國早期的并購重組交易活躍度較低低，2002年之后我國企業(yè)的并購重組交易活動日趨活躍，并購重組交易規(guī)模不斷擴大。2006年至2012年我國并購重組交易金額和案例數(shù)變化趨勢如圖1所示。

本輪金融危機爆發(fā)后，我國企業(yè)在面臨海外訂單驟減、成本激增等危機的同時，也獲得了整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、實現(xiàn)跨越式發(fā)展的機遇。但是我國僅僅在近十年累計了一定的并購重組經(jīng)驗，據(jù)不完全統(tǒng)計，至今我國已有二百余家上市公司完成了行業(yè)內(nèi)整合的資產(chǎn)重組交易，交易金額累計高達(dá)萬億，形成了一批產(chǎn)業(yè)延伸至供應(yīng)鏈上下游的企業(yè)集團。雖然我國并購重組交易發(fā)展速度超過發(fā)達(dá)國家，但并購重組交易額占GDP的比重仍然低于2%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家?？梢钥闯?，我國的并購重組交易規(guī)模仍然落后于發(fā)達(dá)經(jīng)濟體，未來存在較大的提升空間。

（二）企業(yè)價值評估與交易定價關(guān)系研究現(xiàn)狀 我國企業(yè)的并購重組目標(biāo)逐漸向整合產(chǎn)業(yè)鏈、完善供應(yīng)鏈銜接、降低同質(zhì)化競爭等方向轉(zhuǎn)變，不少企業(yè)抓住機遇合并形成企業(yè)集團，增強了核心競爭力。上市公司通過并購重組提高市場競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力將成為必然，也將促進國家經(jīng)濟快速發(fā)展。杰弗里曾明確指出，并購重組是企業(yè)生存發(fā)展、規(guī)模擴張、競爭力提升的重要戰(zhàn)略之一。公司可以通過提升績效、并購重組、合作經(jīng)營和企業(yè)聯(lián)合精英達(dá)到戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，當(dāng)企業(yè)具有較強的無形資產(chǎn)創(chuàng)造能力時，內(nèi)部增長能夠幫助企業(yè)形成無可替代的核心競爭力，企業(yè)內(nèi)部資源和能力將幫助企業(yè)占據(jù)長期競爭優(yōu)勢，而當(dāng)企業(yè)不具備無形資產(chǎn)或無法形成內(nèi)部資源競爭優(yōu)勢時，通過有形資產(chǎn)的并購重組則是企業(yè)保持長期競爭優(yōu)勢、實現(xiàn)規(guī)模擴張的重要方式。

國內(nèi)外已經(jīng)出現(xiàn)大量關(guān)于企業(yè)并購重組的研究成果。國外的研究成果主要集中于并購交易定價模式、交易價格合理性、并購重組與企業(yè)價值提升的關(guān)系研究等方面。蒂姆和戴維（2010）針對美國并購重組交易的合理性檢驗研究中指出，大量的并購重組交易后企業(yè)價值出現(xiàn)下滑，主要原因是并購過程中交易定價不合理，企業(yè)部分利益轉(zhuǎn)移給了被收購方的股東。公司并購后整體現(xiàn)金流變小，因此企業(yè)價值出現(xiàn)下滑。羅森鮑姆和珀爾（2006）指出，變賣公司或者業(yè)務(wù)和標(biāo)的資產(chǎn)是非常重要的管理決策，對于利益相關(guān)者而言需要話費數(shù)個月的時間完成高風(fēng)險的資產(chǎn)評估以及資產(chǎn)交易過程，買賣雙方都必須謹(jǐn)慎對待標(biāo)的資產(chǎn)的評估工作，全面的資產(chǎn)評估能夠幫助賣房確定合理的價格預(yù)期，也會幫助交易雙方在合理的交易價格范圍內(nèi)順利完成交易，降低交易成本。

國內(nèi)的研究成果主要集中在資產(chǎn)評估、并購重組與企業(yè)價值以及績效等研究方面，針對并購重組的大量案例研究缺乏關(guān)聯(lián)性分析。嚴(yán)紹兵和王莉瑩等（2008）針對近十年來我國上市公司資產(chǎn)交易中的交易價格與評估值之間的差異進行了分析研究，并對差異的具體狀況及其原因進行了分析。統(tǒng)計分析結(jié)果顯示，評估差異率基本在20%左右，并且大額交易差異率有逐漸變大的發(fā)展趨勢。研究同時指出，資產(chǎn)評估行業(yè)是服務(wù)于我國股份制改制、企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易等經(jīng)濟活動的重要中介服務(wù)行業(yè)，資產(chǎn)評估的基本職能是為各相關(guān)利益方提供資產(chǎn)的公允市場價值，因此需要為各主體作出正確決策提供標(biāo)準(zhǔn)的服務(wù)。程鳳朝和劉家鵬（2011）在上市公司并購重組定價問題研究中指出，定價問題是同一控制下的并購重組的核心與焦點問題，以2010年并購重組交易作為案例對交易定價問題的合理性進行了論證，研究結(jié)果顯示上市公司股票定價及所購買資產(chǎn)價值存在一定誤差，并極可能存在人為操縱偏差的情況。

綜上所述，目前國內(nèi)多數(shù)研究成果是基于資產(chǎn)評估視角研究標(biāo)的資產(chǎn)評估價值與交易定價的關(guān)系，缺乏價值研究的獨立性或僅僅針對某一段時期內(nèi)的評估結(jié)果和交易數(shù)量進行數(shù)理統(tǒng)計分析，主要結(jié)論是突出資產(chǎn)評估的重要性，但缺少資產(chǎn)評估與交易價格的動態(tài)關(guān)系研究，缺少資產(chǎn)評估在并購重組交易中的定位研究。

三、企業(yè)并購重組資產(chǎn)評估預(yù)測值與交易價格實證檢驗

判斷并購重組中標(biāo)的資產(chǎn)交易價格的合理性需要根據(jù)交易完成后企業(yè)價值的變化和資產(chǎn)價值變化等確定資產(chǎn)評估過程和并購重組交易價格的合理性。對標(biāo)的資產(chǎn)評估方法的研究成果越來越多，因此本次研究采用資產(chǎn)評估收益法，將并購重組過沖中對資產(chǎn)預(yù)期收益和交易后的實際收益進行比較分析，以檢驗標(biāo)的資產(chǎn)評估結(jié)果的合理性和準(zhǔn)確性。

（一）樣本選取 金融危機爆發(fā)后受到國際需求大幅縮減的影響，我國的宏觀經(jīng)濟增速明顯放緩，但是企業(yè)間為抵抗經(jīng)濟下滑風(fēng)險而形成抵抗風(fēng)險聯(lián)盟的并購重組行為增加，資本市場上的并購重組交易也日漸活躍。伴隨著并購重組交易增多，我國資產(chǎn)評估方法也嘗試改進，出現(xiàn)由資產(chǎn)基礎(chǔ)法向收益法過渡的現(xiàn)象。本次研究選取2009至2012年期間并購重組的18家上市公司作為樣本企業(yè)，通過對比收益法評估中標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)期收益和實際收益進而檢驗資產(chǎn)評估結(jié)果的合理性和準(zhǔn)確度。

為了提高研究結(jié)果的準(zhǔn)確性，本次研究要求樣本企業(yè)的未來凈利潤都來自于并購過程中，以便可以得到準(zhǔn)確的實際凈利潤值與評估預(yù)測值，所以本次研究選取借殼上市的上市公司作為檢驗樣本，并選取并購前資產(chǎn)評估值和重組后企業(yè)實際凈利潤。為保證研究結(jié)論的準(zhǔn)確性，本次實證研究選出了18家能夠獲得完整數(shù)據(jù)并采取收益法評估資產(chǎn)的借殼上市公司作為樣本企業(yè)，這18家上市公司基本覆蓋有代表性的各個行業(yè)，原始數(shù)據(jù)來自滬深證券交易所和新浪財經(jīng)等披露的資產(chǎn)交易報告書、由資產(chǎn)評估事務(wù)所出具的置入資產(chǎn)評估報告及評估說明、經(jīng)注冊會計師審計過的上市公司財務(wù)報告等。

（二）實證結(jié)果與分析 本次研究從標(biāo)的資產(chǎn)評估報告和相關(guān)說明中收集買入資產(chǎn)預(yù)期凈利潤數(shù)據(jù)，從上市公司財務(wù)報告中收集上市公司實際凈利潤數(shù)據(jù)，將凈利潤的實際值和預(yù)測值的差值作為預(yù)測誤差值，并且將計算誤差值占預(yù)測值比例的絕對值作為檢驗統(tǒng)計量，具體計算公式如下：

從上述檢驗結(jié)果可以看出，資產(chǎn)評估機構(gòu)采用收益法預(yù)測企業(yè)凈利潤的計算結(jié)果偏差較大，交易過程中僅以凈利潤評估值作為標(biāo)的資產(chǎn)交易價格缺乏合理性和嚴(yán)謹(jǐn)性。我國企業(yè)并購重組實務(wù)中，沒有明確辨明標(biāo)的資產(chǎn)評估價值和并購重組資產(chǎn)交易價格的區(qū)別，已經(jīng)限制了我國資產(chǎn)評估行業(yè)的發(fā)展和能力提升。隨著上市公司2013年中期報告的不斷披露，多方面因素影響下我國上市公司預(yù)期業(yè)績下滑的問題較為突出，光伏產(chǎn)業(yè)、能源產(chǎn)業(yè)和汽車產(chǎn)業(yè)等多家上市公司業(yè)績沒有達(dá)到預(yù)期值，即并購重組過程中資產(chǎn)評估的作用被明顯放大，未來資產(chǎn)評估不能作為資產(chǎn)交易定價的唯一標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)當(dāng)完善資產(chǎn)交易的流程和監(jiān)管。

（三）偏差形成原因分析 從本次實證研究結(jié)果可以看出，資產(chǎn)評估方法的差異會引發(fā)評估差異，而根據(jù)當(dāng)前國內(nèi)外的研究成果也可以看出，學(xué)術(shù)界的所有評估方法均不可避免的存在計算誤差。現(xiàn)實中影響企業(yè)凈利潤的因素也有很多，包括宏觀經(jīng)濟環(huán)境和微觀經(jīng)濟運行等，換言之，當(dāng)前所有的評估方法均存在局限性。比如常見的市場法的前提條件過于苛刻，經(jīng)營風(fēng)險和其余不確定性因素難以計算，很難找到與評估對象相似度大的對象，并且很難對對比案例企業(yè)的原始數(shù)據(jù)進行準(zhǔn)確調(diào)整，也會存在較大的人為操縱空間，需要資產(chǎn)評估師具備較強的職業(yè)素養(yǎng)和豐富的評估經(jīng)驗，因此資產(chǎn)評估市場法在并購重組中的應(yīng)用存在局限性。然而資產(chǎn)基礎(chǔ)法是以企業(yè)資產(chǎn)重置為基礎(chǔ)，很難將企業(yè)價值的連續(xù)性、整體性和單一資產(chǎn)進行整合。同時，資產(chǎn)評估以資產(chǎn)過去值作為主要參照標(biāo)準(zhǔn)，偏重于以歷史成本評估標(biāo)的資產(chǎn)價值，但標(biāo)的資產(chǎn)的預(yù)期收益才是資產(chǎn)價值的源泉，標(biāo)的資產(chǎn)的價值不是由成本耗費決定，很多標(biāo)的資產(chǎn)是由未來預(yù)期收益決定其當(dāng)期價格，因此在我國市場競爭不充分的環(huán)境下，資產(chǎn)基礎(chǔ)法的運用也存在局限性。

四、企業(yè)并購重組標(biāo)的資產(chǎn)價值評估與交易定價關(guān)系研究

標(biāo)的資產(chǎn)價值評估是并購重組過程中的至關(guān)重要的環(huán)節(jié)。在資產(chǎn)評估基礎(chǔ)上合理確定交易價格才能合理確定雙方股權(quán)比例。并購重組過程中價值評估與交易定價關(guān)系研究是我國資產(chǎn)評估行業(yè)長期發(fā)展并完善其作用職能的重要基礎(chǔ)。

在當(dāng)前上市公司并購重組過程中，并購雙方的董事會、財務(wù)部門和監(jiān)管機構(gòu)普遍關(guān)注標(biāo)的資產(chǎn)評估結(jié)果，而忽略了交易過程中的多方博弈對合理交易的促進作用，主要原因有以下幾個方面：第一，我國交易管理制度中并沒有明確規(guī)定發(fā)行股票購買資產(chǎn)類的交易定價模式，上市公司重大資產(chǎn)重組中標(biāo)的資產(chǎn)價格的確定方法沒有明確。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的交易定價明顯高于資產(chǎn)評估值時，即便股東大會同意并通過了并購重組方案，也面臨著各級部門審查，容易遭到交易過程中存在利益輸送的之一，資產(chǎn)交易過程的資產(chǎn)定價的合理解釋難以得到認(rèn)同。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的交易定價低于資產(chǎn)評估值，又很難說服資產(chǎn)出售方。在平衡雙方利益的情況下，上市公司更加愿意參照評估值確定標(biāo)的資產(chǎn)價格。第二，嚴(yán)格的發(fā)行價格和鎖定期限增加了評估結(jié)果準(zhǔn)確度低的風(fēng)險。按照我國現(xiàn)行規(guī)定，上市公司新發(fā)行的股份價格不得低于公告前二十個交易日的股票成交均價，由于股票市場中存在溢價，上市公司的股票價格普遍高于凈資產(chǎn)額，在12個月至36 個月的限售期限制下，交易雙方都希望高估標(biāo)的資產(chǎn)價值以完成并購重組交易。

從理論層面而言，僅以標(biāo)的資產(chǎn)評估值作為交易價格的做法極易引發(fā)交易雙方主觀操縱資產(chǎn)評估流程和結(jié)果等問題，因此我國應(yīng)當(dāng)制定相關(guān)政策要求并購重組中標(biāo)的資產(chǎn)評估工作由獨立的資產(chǎn)評估機構(gòu)完成，并且需要采取多種估值技術(shù)給出綜合評估結(jié)果。獨立的資產(chǎn)評估機構(gòu)需要對出具的評估報告書和相關(guān)報告承擔(dān)法律責(zé)任，以便標(biāo)的資產(chǎn)能夠被公正、公平、合理的估值。因此未來資產(chǎn)評估工作需要滿足以下要求：首先，標(biāo)的資產(chǎn)評估工作應(yīng)當(dāng)是獨立與利益相關(guān)方的。無論委托方是資產(chǎn)出售方、買家還是政府部門，資產(chǎn)評估機構(gòu)都應(yīng)當(dāng)以客觀、獨立、公平公正作為基本原則，避免各方對評估結(jié)果的人為干擾影響，一切評估流程均嚴(yán)格監(jiān)管。其次，資產(chǎn)評估結(jié)果應(yīng)當(dāng)為資產(chǎn)市場價值區(qū)間。資產(chǎn)的非市場價值影響因素較多，評估難度較大，因此僅評估資產(chǎn)的市場價值更為合理。另外，無論采取收益法、市場法或綜合法等，評估結(jié)果都會受到多種因素影響，導(dǎo)致評估結(jié)果的敏感度高，因此評估結(jié)果以市場價值的區(qū)間給出更為合理和謹(jǐn)慎。

標(biāo)的資產(chǎn)的評估價值不應(yīng)當(dāng)作為唯一的定價標(biāo)準(zhǔn)，并購重組的交易定價應(yīng)當(dāng)是交易雙方在多方專家或顧問等指導(dǎo)下多方利益博弈結(jié)果，交易雙方的管理層是交易方案的提出者，董事會負(fù)責(zé)最后確定交易責(zé)任，交易方案應(yīng)當(dāng)經(jīng)過股東大會的同意，而政府、專家和顧問等應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮監(jiān)督和支持作用，使得并購重組成為充分博弈的結(jié)果，使得多方利益均得到最大化。目前，不合理的交易定價會阻礙并購重組市場發(fā)展已經(jīng)成為各界的共識，將交易價格博弈理念貫穿評估-交易過程的做法已經(jīng)得到多方認(rèn)可，因此本文建議將評估過程合理穿插到并購重組交易的各個環(huán)節(jié)，具體如圖2所示。

通過以上分析可以看出，當(dāng)前不但要處理要資產(chǎn)評估價值和交易價格的關(guān)系、引入并擴展交易博弈等，而且還要對資產(chǎn)評估工作做出創(chuàng)新改進。本文建議在并購重組過程中創(chuàng)新資產(chǎn)評估方法。隨著我國并購重組交易市場化進程加快，傳統(tǒng)的資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法已經(jīng)明顯不適應(yīng)并購重組業(yè)務(wù)發(fā)展需要，我國應(yīng)當(dāng)借鑒國外投行的最新做法，將資產(chǎn)比較法、交易先例法等評估方法引入我國資產(chǎn)評估技術(shù)中，完善數(shù)據(jù)收集、數(shù)理分析和比較方法研究。另外，完善資產(chǎn)評估價值區(qū)間確定工作，避免風(fēng)險偏好和市場因素對資產(chǎn)評估結(jié)果的不良影響，將以上影響造成的估值敏感納入到估值區(qū)間中。資產(chǎn)評估師管理也應(yīng)當(dāng)參照注冊會計師管理，避免委托方或其余利益相關(guān)者對評估結(jié)果的影響，建立健全獨立評估制度。此外，政府監(jiān)督審核部門也應(yīng)當(dāng)積極推進資產(chǎn)市場化定價，以促進并購重組市場的快速發(fā)展和繁榮。政府應(yīng)當(dāng)推進溢價交易和折價交易，放寬交易管制，即批準(zhǔn)并購重組過程中存在交易價格浮動，為交易過程打開博弈空間，使得充分博弈倒逼企業(yè)并購重組市場化進程。政府也可以適當(dāng)放寬并購重組股票發(fā)行價格和鎖定期限。發(fā)行價格和鎖定期限增加了資產(chǎn)注入和資產(chǎn)優(yōu)化組合的難度，并購重組是一個較為負(fù)責(zé)的過程，各級政府應(yīng)當(dāng)積極配合中央關(guān)于加強市場自我管理的政策，逐步精簡事前審批環(huán)節(jié)，改為注重時候監(jiān)管和懲罰，積極配合政府職能轉(zhuǎn)變工作，強化交易信息披露，加強評估機構(gòu)職責(zé)。

五、結(jié)論

本文分析了上市公司并購重組業(yè)務(wù)中的標(biāo)的資產(chǎn)交易定價問題，提出在并購重組過程中存在評估價值和交易價格混淆不清的問題。本次研究針對收益法評估值檢驗了以評估值作為并購重組交易定價的合理性，研究結(jié)果顯示以評估值為交易定價的唯一依據(jù)既不科學(xué)也不合理。我國應(yīng)當(dāng)促進企業(yè)價值評估與交易定價的有機結(jié)合，正確發(fā)揮評估在并購重組各階段的作用。最后針對評估領(lǐng)域并購交易主體雙方以及監(jiān)管部門提出建議：推動評估結(jié)論由單一絕對值向價值區(qū)間轉(zhuǎn)變、注重博弈過程、精簡行政審批等。

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[3]李忍東、饒佳藝、嚴(yán)亞寧：《基于智能計算的股票價格預(yù)測》，《科技通報》2013年第4期。

估值價值資產(chǎn)評估范文第5篇

第一條 為規(guī)范注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)行為，維護社會公眾利益和資產(chǎn)評估各方當(dāng)事人合法權(quán)益，根據(jù)《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則――基本準(zhǔn)則》，制定本準(zhǔn)則。

第二條 本準(zhǔn)則所稱企業(yè)價值評估，是指注冊資產(chǎn)評估師依據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)和資產(chǎn)評估準(zhǔn)則，對評估基準(zhǔn)日特定目的下企業(yè)整體價值、股東全部權(quán)益價值或者股東部分權(quán)益價值等進行分析、估算并發(fā)表專業(yè)意見的行為和過程。

第三條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守本準(zhǔn)則。

第四條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行與企業(yè)價值評估相關(guān)的其他業(yè)務(wù)，可以參照本準(zhǔn)則。

第二章 基本要求

第五條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守相關(guān)法律、法規(guī)以及資產(chǎn)評估基本準(zhǔn)則，并考慮其他評估準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定。

第六條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)具備企業(yè)價值評估的專業(yè)知識及經(jīng)驗，具備從事企業(yè)價值評估的專業(yè)勝任能力。

第七條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)恪守獨立、客觀、公正的原則，保持應(yīng)有的職業(yè)謹(jǐn)慎，不得出現(xiàn)對評估結(jié)論具有重要影響的實質(zhì)性疏漏和錯誤，不得以預(yù)先設(shè)定的價值作為評估結(jié)論。

第八條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)評估目的，明確評估對象，選擇適當(dāng)?shù)膬r值類型，合理使用評估假設(shè)，恰當(dāng)運用評估方法，形成合理的評估結(jié)論。

第九條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)獲取充分信息，并確信信息來源是可靠的，信息利用是恰當(dāng)?shù)摹?/p>

第十條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)，可以聘請相關(guān)專家協(xié)助工作，但應(yīng)當(dāng)采取必要措施確信專家工作的合理性。

注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)對評估過程中引用的專業(yè)報告的獨立性與專業(yè)性進行必要判斷，恰當(dāng)引用專業(yè)報告。

第三章 操作要求

第十一條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)明確下列基本事項：

(一)委托方的基本情況；

(二)委托方以外的其他評估報告使用者；

(三)被評估企業(yè)的基本情況；

(四)評估目的；

(五)評估對象和評估范圍；

(六)價值類型；

(七)評估基準(zhǔn)日；

(八)評估假設(shè)；

(九)注冊資產(chǎn)評估師認(rèn)為需要明確的其他事項。

第十二條 注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)評估目的和委托方要求，明確評估對象，謹(jǐn)慎區(qū)分企業(yè)整體價值、股東全部權(quán)益價值和股東部分權(quán)益價值。

第十三條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)充分考慮評估目的、市場條件、評估對象自身條件等因素，恰當(dāng)選擇價值類型，并合理使用評估假設(shè)。

第十四條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)評估業(yè)務(wù)的具體情況，收集并分析被評估企業(yè)的資料和其他相關(guān)資料，通常包括：

(一)評估對象相關(guān)權(quán)益狀況及有關(guān)法律文件、評估對象涉及的主要權(quán)屬證明資料；

(二)企業(yè)的歷史沿革、主要股東及持股比例、主要 的產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營管理結(jié)構(gòu)資料；

(三)企業(yè)的資產(chǎn)、財務(wù)、經(jīng)營管理狀況資料；

(四)企業(yè)的經(jīng)營計劃、發(fā)展規(guī)劃和未來收益預(yù)測資料；

(五)評估對象、被評估企業(yè)以往的評估及交易資料；

(六)影響企業(yè)經(jīng)營的宏觀、區(qū)域經(jīng)濟因素的資料；

(七)企業(yè)所在行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展前景的資料；

(八)證券市場、產(chǎn)權(quán)交易市場等市場的有關(guān)資料；

(九)可比企業(yè)的財務(wù)信息、股票價格或者股權(quán)交易價格等資料。

第十五條 注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)盡可能獲取被評估企業(yè)和可比企業(yè)的審計報告。

無論財務(wù)報表是否經(jīng)過審計，注冊資產(chǎn)評估師都應(yīng)當(dāng)對其進行必要的分析和專業(yè)判斷。

第十六條 注冊資產(chǎn)評估師運用收益法和市場法進行企業(yè)價值評估，應(yīng)當(dāng)根據(jù)評估對象、價值類型等相關(guān)條件，在與委托方和相關(guān)當(dāng)事方協(xié)商并獲得有關(guān)信息的基礎(chǔ)上，對被評估企業(yè)和可比企業(yè)財務(wù)報表進行必要的分析和調(diào)整，以合理反映企業(yè)的財務(wù)狀況和盈利能力。

根據(jù)評估業(yè)務(wù)的具體情況，分析和調(diào)整事項通常包括：

(一)財務(wù)報表編制基礎(chǔ)；

(二)非經(jīng)常性收入和支出；

(三)非經(jīng)營性資產(chǎn)、負(fù)債和溢余資產(chǎn)及其相關(guān)的收入和支出。

第十七條 注冊資產(chǎn)評估師運用收益法和市場法進行企業(yè)價值評估，應(yīng)當(dāng)與委托方和相關(guān)當(dāng)事方進行溝通，了解企業(yè)資產(chǎn)配置和使用的情況，謹(jǐn)慎識別非經(jīng)營性資產(chǎn)、負(fù)債和溢余資產(chǎn)，并對其進行單獨分析和評估。

第十八條 注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)知曉評估對象在持續(xù)經(jīng)營前提下的價值并不必然大于在清算前提下的價值。

如果相關(guān)權(quán)益人有權(quán)啟動清算程序，注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)委托評估事項，分析評估對象在清算前提下價值大于在持續(xù)經(jīng)營前提下價值的可能性。

第十九條 注冊資產(chǎn)評估師在對具有多種業(yè)務(wù)類型、涉及多種行業(yè)的企業(yè)進行企業(yè)價值評估時，應(yīng)當(dāng)根據(jù)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性合理界定業(yè)務(wù)單元，并根據(jù)被評估企業(yè)和業(yè)務(wù)單元的具體情況，采用適宜的財務(wù)數(shù)據(jù)口徑進行評估。

第二十條 注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)知曉股東部分權(quán)益價值并不必然等于股東全部權(quán)益價值與股權(quán)比例的乘積。

注冊資產(chǎn)評估師評估股東部分權(quán)益價值，應(yīng)當(dāng)在適當(dāng)及切實可行的情況下考慮由于具有控制權(quán)或者缺乏控制權(quán)可能產(chǎn)生的溢價或者折價，并在評估報告中披露評估結(jié)論是否考慮了控制權(quán)對評估對象價值的影響。

第二十一條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)結(jié)合所選擇的評估方法關(guān)注流動性對評估對象價值的影響。當(dāng)流動性對評估對象價值有重大影響時，應(yīng)當(dāng)予以恰當(dāng)考慮。

注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)在評估報告中披露評估結(jié)論是否考慮了流動性對評估對象價值的影響。

第四章 評估方法

第二十二條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)評估目的、評估對象、價值類型、資料收集情況等相關(guān)條件，分析收益法、市場法和成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）三種資產(chǎn)評估基本方法的適用性，恰當(dāng)選擇一種或者多種資產(chǎn)評估基本方法。

第二十三條 企業(yè)價值評估中的收益法，是指將預(yù)期收益資本化或者折現(xiàn)，確定評估對象價值的評估方法。

注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)結(jié)合企業(yè)的歷史經(jīng)營情況、未來收益可預(yù)測情況、所獲取評估資料的充分性，恰當(dāng)考慮收益法的適用性。

第二十四條 收益法常用的具體方法包括股利折現(xiàn)法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。

第二十五條 股利折現(xiàn)法是將預(yù)期股利進行折現(xiàn)以確定評估對象價值的具體方法，通常適用于缺乏控制權(quán)的股東部分權(quán)益價值的評估。

第二十六條 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法通常包括企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型和股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型。注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)未來經(jīng)營模式、資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)使用狀況以及未來收益的發(fā)展趨勢等，恰當(dāng)選擇現(xiàn)金流折現(xiàn)模型。

第二十七條 注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)充分分析被評估企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營狀況、歷史業(yè)績、發(fā)展前景，考慮宏觀和區(qū)域經(jīng)濟因素、所在行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展前景對企業(yè)價值的影響，對委托方或者相關(guān)當(dāng)事方提供的企業(yè)未來收益預(yù)測進行必要的分析、判斷和調(diào)整，在考慮未來各種可能性及其影響的基礎(chǔ)上合理確定評估假設(shè)，形成未來收益預(yù)測。

注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)關(guān)注未來收益預(yù)測中主營業(yè)務(wù)收入、毛利率、營運資金、資本性支出等主要參數(shù)與評 估假設(shè)的一致性。當(dāng)預(yù)測趨勢與企業(yè)歷史業(yè)績和現(xiàn)實經(jīng)營狀況存在重大差異時，注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)在評估報告中予以披露，并對產(chǎn)生差異的原因及其合理性進行分析。

第二十八條 注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)國家有關(guān)法律法規(guī)、企業(yè)所在行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展前景、協(xié)議與章程約定、企業(yè)經(jīng)營狀況、資產(chǎn)特點和資源條件等，恰當(dāng)確定收益期。

第二十九條 注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)知曉企業(yè)經(jīng)營達(dá)到相對穩(wěn)定前的時間區(qū)間是確定預(yù)測期的主要因素。

注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)在對企業(yè)收入成本結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)、資本性支出、投資收益和風(fēng)險水平等綜合分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合宏觀政策、行業(yè)周期及其他影響企業(yè)進入穩(wěn)定期的因素合理確定預(yù)測期。

第三十條 注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)綜合考慮評估基準(zhǔn)日的利率水平、市場投資收益率等資本市場相關(guān)信息和所在行業(yè)、被評估企業(yè)的特定風(fēng)險等相關(guān)因素，合理確定折現(xiàn)率。

第三十一條 注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)未來收益趨勢、終止經(jīng)營后的處置方式等，選擇恰當(dāng)?shù)姆椒ü浪泐A(yù)測期后的價值。

第三十二條 注冊資產(chǎn)評估師可以選擇收益法的其他具體方法進行企業(yè)價值評估。注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)被評估企業(yè)的具體情況選擇恰當(dāng)?shù)念A(yù)期收益口徑，并確信折現(xiàn)率與預(yù)期收益的口徑保持一致。

第三十三條 企業(yè)價值評估中的市場法，是指將評估對象與可比上市公司或者可比交易案例進行比較，確定評估對象價值的評估方法。

注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)所獲取可比企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)數(shù)據(jù)的充分性和可靠性、可收集到的可比企業(yè)數(shù)量，恰當(dāng)考慮市場法的適用性。

第三十四條 市場法常用的兩種具體方法是上市公司比較法和交易案例比較法。

第三十五條 上市公司比較法是指獲取并分析可比上市公司的經(jīng)營和財務(wù)數(shù)據(jù)，計算適當(dāng)?shù)膬r值比率，在與被評估企業(yè)比較分析的基礎(chǔ)上，確定評估對象價值的具體方法。

上市公司比較法中的可比企業(yè)應(yīng)當(dāng)是公開市場上正常交易的上市公司，評估結(jié)論應(yīng)當(dāng)考慮流動性對評估對象價值的影響。

第三十六條 交易案例比較法是指獲取并分析可比企業(yè)的買賣、收購及合并案例資料，計算適當(dāng)?shù)膬r值比率，在與被評估企業(yè)比較分析的基礎(chǔ)上，確定評估對象價值的具體方法。

運用交易案例比較法時，應(yīng)當(dāng)考慮評估對象與交易案例的差異因素對價值的影響。

第三十七條 注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)恰當(dāng)選擇與被評估企業(yè)進行比較分析的可比企業(yè)。

注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)確信所選擇的可比企業(yè)與被評估企業(yè)具有可比性?？杀绕髽I(yè)應(yīng)當(dāng)與被評估企業(yè)屬于同一行業(yè)，或者受相同經(jīng)濟因素的影響。

注冊資產(chǎn)評估師在選擇可比企業(yè)時，應(yīng)當(dāng)關(guān)注業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營模式、企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)配置和使用情況、企業(yè)所處經(jīng)營階段、成長性、經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險等因素。

第三十八條 價值比率通常包括盈利比率、資產(chǎn)比率、收入比率和其他特定比率。

注冊資產(chǎn)評估師在選擇、計算、應(yīng)用價值比率時，應(yīng)當(dāng)考慮：

(一)選擇的價值比率有利于合理確定評估對象的價值；

(二)計算價值比率的數(shù)據(jù)口徑及計算方式一致；

(三)應(yīng)用價值比率時對可比企業(yè)和被評估企業(yè)間的差異進行合理調(diào)整。

第三十九條 企業(yè)價值評估中的資產(chǎn)基礎(chǔ)法，是指以被評估企業(yè)評估基準(zhǔn)日的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，合理評估企業(yè)表內(nèi)及表外各項資產(chǎn)、負(fù)債價值，確定評估對象價值的評估方法。

第四十條 注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)會計政策、企業(yè)經(jīng)營等情況，對被評估企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表表內(nèi)及表外的各項資產(chǎn)、負(fù)債進行識別。

注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)知曉并非每項資產(chǎn)和負(fù)債都可以被識別并用適當(dāng)?shù)姆椒▎为氃u估。當(dāng)存在對評估對象價值有重大影響且難以識別和評估的資產(chǎn)或者負(fù)債時，應(yīng)當(dāng)考慮資產(chǎn)基礎(chǔ)法的適用性。

以持續(xù)經(jīng)營為前提對企業(yè)價值進行評估時，資產(chǎn)基礎(chǔ)法一般不應(yīng)當(dāng)作為惟一使用的評估方法。

第四十一條 注冊資產(chǎn)評估師運用資產(chǎn)基礎(chǔ)法進行企業(yè)價值評估，各項資產(chǎn)的價值應(yīng)當(dāng)根據(jù)其具體情況選用適當(dāng)?shù)木唧w評估方法得出。

注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)知曉，在對持續(xù)經(jīng)營前提下的 企業(yè)價值進行評估時，單項資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合作為企業(yè)資產(chǎn)的組成部分，其價值通常受其對企業(yè)貢獻程度的影響。

第四十二條 注冊資產(chǎn)評估師運用資產(chǎn)基礎(chǔ)法進行企業(yè)價值評估，應(yīng)當(dāng)對長期股權(quán)投資項目進行分析，根據(jù)相關(guān)項目的具體資產(chǎn)、盈利狀況及其對評估對象價值的影響程度等因素，合理確定是否將其單獨評估。

對專門從長期股權(quán)投資獲取收益的控股型企業(yè)進行評估時，應(yīng)當(dāng)考慮控股型企業(yè)總部的成本和效益對企業(yè)價值的影響。

第四十三條 注冊資產(chǎn)評估師對同一評估對象采用多種評估方法時，應(yīng)當(dāng)對各種初步評估結(jié)論進行分析，結(jié)合評估目的、不同評估方法使用數(shù)據(jù)的質(zhì)量和數(shù)量，采用定性或者定量分析方式形成最終評估結(jié)論。

第五章 披露要求

第四十四條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)在履行必要的評估程序后，根據(jù)《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則――評估報告》編制評估報告，并進行恰當(dāng)披露。

第四十五條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)在評估報告中披露必要信息，使評估報告使用者能夠合理理解評估結(jié)論。

第四十六條 注冊資產(chǎn)評估師運用收益法和市場法進行企業(yè)價值評估，應(yīng)當(dāng)在評估報告中重點披露下列內(nèi)容：

(一)影響企業(yè)經(jīng)營的宏觀、區(qū)域經(jīng)濟因素；

(二)所在行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展前景；

(三)企業(yè)的業(yè)務(wù)分析情況；

(四)企業(yè)的資產(chǎn)、財務(wù)分析和調(diào)整情況；

(五)評估方法的運用實施過程。

第四十七條 注冊資產(chǎn)評估師在評估報告中披露影響企業(yè)經(jīng)營的宏觀、區(qū)域經(jīng)濟因素時，通常包括下列內(nèi)容：

(一)國家、地區(qū)有關(guān)企業(yè)經(jīng)營的法律法規(guī)；

(二)國家、地區(qū)經(jīng)濟形勢及未來發(fā)展趨勢；

(三)有關(guān)財政、貨幣政策等。

第四十八條 注冊資產(chǎn)評估師在評估報告中披露所在行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展前景時，通常包括下列內(nèi)容：

(一)行業(yè)主要政策規(guī)定；

(二)行業(yè)競爭情況；

(三)行業(yè)發(fā)展的有利和不利因素；

(四)行業(yè)特有的經(jīng)營模式，行業(yè)的周期性、區(qū)域性和季節(jié)性特征等；

(五)企業(yè)所在行業(yè)與上下游行業(yè)之間的關(guān)聯(lián)性，上下游行業(yè)發(fā)展對本行業(yè)發(fā)展的有利和不利影響。

第四十九條 注冊資產(chǎn)評估師在評估報告中披露企業(yè)的業(yè)務(wù)分析情況時，通常包括下列內(nèi)容：

(一)主要產(chǎn)品或者服務(wù)的用途；

(二)經(jīng)營模式；

(三)經(jīng)營管理狀況；

(四)企業(yè)在行業(yè)中的地位、競爭優(yōu)勢及劣勢；

(五)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)營策略等。

第五十條 注冊資產(chǎn)評估師在評估報告中披露企業(yè)的資產(chǎn)、財務(wù)分析和調(diào)整情況時，通常包括下列內(nèi)容：

(一)資產(chǎn)配置和使用的情況；

(二)歷史財務(wù)資料的分析總結(jié)，一般包括歷史年度財務(wù)分析、與所在行業(yè)或者可比企業(yè)的財務(wù)比較分析等；

(三)對財務(wù)報表及相關(guān)申報資料的重大或者實質(zhì)性調(diào)整。

第五十一條 注冊資產(chǎn)評估師在評估報告中披露評估方法的運用實施過程時，通常包括下列內(nèi)容：

(一)評估方法的選擇及其理由；

(二)評估方法的運用和邏輯推理過程；

(三)主要參數(shù)的來源、分析、比較和測算過程；

(四)對初步評估結(jié)論進行分析，形成最終評估結(jié)論的過程。

第五十二條 注冊資產(chǎn)評估師可以根據(jù)評估對象的復(fù)雜程度、委托方要求，合理確定評估報告披露的詳略程度。