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公司的企業(yè)價(jià)值范文第1篇

【關(guān)鍵詞】企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) 公司治理 治理意義

一、公司治理與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)介紹

公司治理問(wèn)題包括高級(jí)管理層、股東、董事會(huì)和公司其他利害相關(guān)者的相互作用中產(chǎn)生的具體問(wèn)題。構(gòu)成公司治理問(wèn)題的核心是：誰(shuí)從公司決策/高級(jí)管理階層的行動(dòng)中受益；誰(shuí)應(yīng)該從公司決策/高級(jí)管理階層的行動(dòng)中受益。當(dāng)在“是什么”和“應(yīng)該是什么”之間存在不一致時(shí)，一個(gè)公司的治理問(wèn)題就會(huì)出現(xiàn)。公司治理的目標(biāo)是保證股東利益的最大化，防止經(jīng)營(yíng)者對(duì)所有者利益的背離，主要特點(diǎn)是通過(guò)股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及管理層所構(gòu)成的公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)部治理。廣義的公司治理，是指通過(guò)一套包括正式或非正式的內(nèi)部或外部的制度或機(jī)制來(lái)協(xié)調(diào)公司與所有利益相關(guān)者（股東、債權(quán)人、供應(yīng)者、雇員、政府、社區(qū)）之間的利益關(guān)系，以保證公司決策的科學(xué)化，從而最終維護(hù)公司各方面的利益。公司已不僅是股東的公司，而是一個(gè)利益共同體，公司的治理機(jī)制也不僅限于以治理結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)的內(nèi)部治理，而是利益相關(guān)者通過(guò)一系列的內(nèi)部、外部機(jī)制來(lái)實(shí)施共同治理，治理的目標(biāo)是要保證公司決策的科學(xué)性，從而保證公司各利益相關(guān)者的利益最大化。

業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)根據(jù)目的和主體不同，可分為四個(gè)層次：投資者進(jìn)行的對(duì)作為投資對(duì)象的企業(yè)價(jià)值分析；政府部門(mén)所進(jìn)行的以企業(yè)所提供的稅金、就業(yè)機(jī)會(huì)、職工的社會(huì)福利、環(huán)境保護(hù)等為主要內(nèi)容的社會(huì)貢獻(xiàn)評(píng)價(jià)；資源提供者對(duì)于經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)；經(jīng)營(yíng)者所進(jìn)行的內(nèi)部管理業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。我的論述中，企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的主體是企業(yè)的各利益相關(guān)者，包括股東、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人、政府部門(mén)等；而經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)主體是提供價(jià)值增值資源、委托經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理的委托人。

二、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)對(duì)公司治理的意義

企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的主體主要是股東、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人、員工及其他利益相關(guān)者如政府、供應(yīng)商等，可以發(fā)現(xiàn)公司治理的主體也是這些群體，并以此為切入點(diǎn)研究公司治理與企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)之間的關(guān)系。

首先是股東參與方式。股東參與公司治理的方式主要有直接和間接兩種方式。直接方式主要是對(duì)大股東而言，其可以利用股東大會(huì)和監(jiān)事會(huì)或獨(dú)立董事對(duì)董事會(huì)和經(jīng)理層進(jìn)行監(jiān)督，還可以加入董事會(huì)親自參與公司治理。對(duì)小股東而言，主要是通過(guò)間接方式，即“用腳投票”，造成股票價(jià)格大幅度下降，從而促使董事會(huì)對(duì)治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方面，股東關(guān)心的是投資涉及到的風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益，只有投資收益足以補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)才會(huì)投資，因此其更關(guān)注公司的獲利能力。評(píng)價(jià)指標(biāo)主要是股東滿(mǎn)意度指標(biāo)和股東獲利能力指標(biāo)，前者包括凈收益、每股收益等，后者包括投資報(bào)酬率、銷(xiāo)售利潤(rùn)率等。若股東發(fā)現(xiàn)這些指標(biāo)沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，就會(huì)進(jìn)行直接干預(yù)或“用腳投票”，即對(duì)于股東而言，企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是其參與公司治理的前提，其結(jié)果對(duì)于公司治理的調(diào)整具有直接影響。

其次，經(jīng)營(yíng)者參與方式。這里的經(jīng)營(yíng)者主要被視為人力資本所有者。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，經(jīng)理層掌握了公司的主要經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。作為整個(gè)公司治理結(jié)構(gòu)中約束與激勵(lì)的中心，除約束激勵(lì)機(jī)制外，其主要通過(guò)行使控制權(quán)及來(lái)參與公司治理；經(jīng)營(yíng)者評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)，可以了解現(xiàn)行決策的執(zhí)行效果，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的主要問(wèn)題及變化趨勢(shì)，以便改善決策或控制。但跳出這些管理層面，經(jīng)營(yíng)者作為人力資本的所有者，同樣關(guān)注資本回報(bào)率，關(guān)注其自身需求被滿(mǎn)足的可能性，即通過(guò)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)獲取其目前和將來(lái)報(bào)酬情況。若企業(yè)業(yè)績(jī)良好，經(jīng)營(yíng)者獲取物質(zhì)報(bào)酬與精神報(bào)酬如榮譽(yù)等的可能性越大，經(jīng)營(yíng)者對(duì)企業(yè)的忠誠(chéng)度越高，成本越小，反之則逆。因此，對(duì)于經(jīng)營(yíng)者層面來(lái)講，企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的結(jié)果對(duì)公司治理起到或積極或消極的推動(dòng)作用。

公司的企業(yè)價(jià)值范文第2篇

【關(guān)鍵詞】早期創(chuàng)業(yè)公司 投資機(jī)構(gòu) 投資價(jià)值

2015年總理在政府工作報(bào)告中提出：推動(dòng)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新，“既可以擴(kuò)大就業(yè)、增加居民收入，又有利于促進(jìn)社會(huì)縱向流動(dòng)和公平正義”。當(dāng)前，在政策方面，各地各部門(mén)積極響應(yīng)，認(rèn)真貫徹落實(shí)對(duì)“雙創(chuàng)”的各種扶持和優(yōu)惠政策，簡(jiǎn)政放權(quán)，強(qiáng)化服務(wù)；在技術(shù)方面，隨著各種新興技術(shù)尤其是“互聯(lián)網(wǎng)+”和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，人們不用投入大量的資金購(gòu)買(mǎi)研發(fā)和生產(chǎn)設(shè)備，而只要人手一臺(tái)電腦就可以創(chuàng)業(yè)，大大降低了創(chuàng)業(yè)的門(mén)檻；在資金方面，各種政府引導(dǎo)基金和社會(huì)資本的不斷投入，使創(chuàng)業(yè)公司能夠快速、茁壯的成長(zhǎng)。隨著各方面外部條件的具備，加之大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新的理念日益深入人心，神州大地上各種新技術(shù)、新產(chǎn)品、新模式的創(chuàng)業(yè)公司不斷涌現(xiàn)，呈現(xiàn)出巨大的活力和創(chuàng)造力。

一、為何需要判斷早期創(chuàng)業(yè)公司的投資價(jià)值

本文對(duì)早期創(chuàng)業(yè)公司的定義為：年收入不超過(guò)一千萬(wàn)，并且仍未實(shí)現(xiàn)盈利的創(chuàng)業(yè)公司。每一個(gè)公司創(chuàng)業(yè)伊始，都會(huì)面臨方方面面大大小小的各種問(wèn)題。但對(duì)所有創(chuàng)業(yè)公司而言，幾乎都面臨的一個(gè)最大的問(wèn)題就是：資金。一個(gè)公司從創(chuàng)立到能夠?qū)崿F(xiàn)盈利的這段過(guò)程中，辦公場(chǎng)地需要繳納租金、水電，員工需要發(fā)放工資，另外還有市場(chǎng)推廣、營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用等，這些都需要資金；而當(dāng)創(chuàng)業(yè)公司還不能盈利時(shí)，可能既沒(méi)有多少資產(chǎn)可以抵押，又沒(méi)有穩(wěn)定可靠的還款來(lái)源，是難以從銀行或者其他貸款機(jī)構(gòu)獲得貸款的，也就是難以進(jìn)行債權(quán)融資，所以通常都需要以股權(quán)向投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行股權(quán)融資。各種政府引導(dǎo)基金和天使、VC、PE等投資機(jī)構(gòu)，也希望通過(guò)投資于優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)公司獲得公司的股權(quán)，當(dāng)公司快速成長(zhǎng)時(shí)其所持有股權(quán)的價(jià)值也隨之增長(zhǎng)，從而實(shí)現(xiàn)所投資金的保值增值。但是當(dāng)創(chuàng)業(yè)公司還不能實(shí)現(xiàn)盈利，甚至可能會(huì)繼續(xù)虧損兩、三年時(shí)，如何判斷該公司是否優(yōu)秀是否值得投資呢？有很多文章探討過(guò)創(chuàng)業(yè)公司如何估值的問(wèn)題，但本文探討的是在對(duì)創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)行估值之前先判斷其是否具備投資價(jià)值的問(wèn)題，邏輯是：如果公司優(yōu)秀，具備投資價(jià)值，則高估值也是可以接受的，因?yàn)殡S著公司的高速發(fā)展，其內(nèi)在價(jià)值也很快會(huì)達(dá)到并超過(guò)估值；反之，如果公司不具備投資價(jià)值，則估值再低也不能投資，每年僅報(bào)道出來(lái)的就有成百上千家創(chuàng)業(yè)公司倒閉，其中投資機(jī)構(gòu)所投資金則全部打了水漂。

二、早期創(chuàng)業(yè)公司投資價(jià)值的構(gòu)成要素

首先，早期創(chuàng)業(yè)公司無(wú)論是研究某種技術(shù)、開(kāi)發(fā)某種產(chǎn)品、或是提供某種服務(wù)，該技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)一定要滿(mǎn)足人們的生產(chǎn)或者生活中的某種強(qiáng)烈而迫切需求――要么顯著的提升了效率或者品質(zhì)，要么解決了某個(gè)老大難的問(wèn)題、痛點(diǎn)。換句話(huà)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)公司的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目一定要滿(mǎn)足真實(shí)生活中的剛需，而非畫(huà)蛇添足或是偽需求。

其次，早期創(chuàng)業(yè)公司所從事的項(xiàng)目雖然現(xiàn)在業(yè)務(wù)規(guī)?？赡芎苄?，但一定要有足夠大的、并且是成長(zhǎng)性的市場(chǎng)空間。在“雙創(chuàng)”蓬勃發(fā)展的趨勢(shì)下，每一個(gè)創(chuàng)新的項(xiàng)目，可能都有許多家創(chuàng)業(yè)公司在全力投入。如果該項(xiàng)目市場(chǎng)空間太小，可能許多創(chuàng)業(yè)公司的投入還沒(méi)有開(kāi)始形成產(chǎn)出的時(shí)候市場(chǎng)就已經(jīng)飽和了，那么這許多公司所投入的資源就白白浪費(fèi)掉了。而且市場(chǎng)空間太小的話(huà)，也可能因?yàn)樵擁?xiàng)目并非剛需。另外，如果市場(chǎng)保持平穩(wěn)甚至萎縮，創(chuàng)業(yè)公司則必須與原有市場(chǎng)巨頭做零和博弈；而在成長(zhǎng)性的市場(chǎng)中，創(chuàng)業(yè)公司更容易在增量市場(chǎng)中做文章，同時(shí)也可分享市場(chǎng)的自然成長(zhǎng)。

再次，早期創(chuàng)業(yè)公司的商業(yè)模式要盡可能簡(jiǎn)單清晰。早期創(chuàng)業(yè)公司一般擁有的資源或者優(yōu)勢(shì)并不多，應(yīng)該將好鋼用在刀刃上；而如果商業(yè)模式比較復(fù)雜的話(huà)，必然涉及較多的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，而公司很難在各個(gè)環(huán)節(jié)都擁有相應(yīng)的資源或者優(yōu)勢(shì)，從而影響業(yè)務(wù)的開(kāi)展，或者容易被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手從公司薄弱的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)形成突破所擊敗。

最后，早期創(chuàng)業(yè)公司的核心團(tuán)隊(duì)很重要。一個(gè)創(chuàng)始人的能力再?gòu)?qiáng)也難以面面俱到，技術(shù)、管理、市場(chǎng)、生產(chǎn)、財(cái)務(wù)……，總會(huì)有短板，所以為了公司能更快更好的發(fā)展，搭建一個(gè)優(yōu)秀的核心團(tuán)隊(duì)是非常必要的。衡量核心團(tuán)隊(duì)的優(yōu)劣大致可以從以下幾個(gè)方面來(lái)判斷：核心創(chuàng)始人要扮演好帶頭大哥角色，意志堅(jiān)定，胸懷包容，誠(chéng)信正直，視野開(kāi)闊，善于學(xué)習(xí)；團(tuán)隊(duì)成員每個(gè)人在工作上都有獨(dú)當(dāng)一面的能力，能夠獨(dú)立領(lǐng)導(dǎo)、發(fā)展所負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)；團(tuán)隊(duì)成員在業(yè)務(wù)能力上能夠形成互補(bǔ)，市場(chǎng)、運(yùn)營(yíng)、研發(fā)齊頭并進(jìn)；團(tuán)隊(duì)成員最好在性格方面也能形成一定的互補(bǔ)，有大干快上的，也有細(xì)致入微的；有強(qiáng)勢(shì)的，也有協(xié)調(diào)的；團(tuán)隊(duì)成員曾經(jīng)長(zhǎng)期共事，彼此信任，減少磨合成本；團(tuán)隊(duì)成員實(shí)行民主集中，意見(jiàn)不統(tǒng)一的時(shí)候必須服從帶頭大哥。當(dāng)然對(duì)于一個(gè)早期創(chuàng)業(yè)公司，核心團(tuán)隊(duì)能滿(mǎn)足以上一半條件已屬不易。

三、早期創(chuàng)業(yè)公司案例分析

上門(mén)美發(fā)O2O業(yè)務(wù)。一般人家中都沒(méi)有專(zhuān)業(yè)的洗頭、燙發(fā)設(shè)施；而剪發(fā)、染發(fā)業(yè)務(wù)后的清理、清潔或多或少也是個(gè)問(wèn)題；加之小區(qū)附近一般都有發(fā)廊抬腳即至，如果沒(méi)有高額的打折或者補(bǔ)貼，上門(mén)美發(fā)相比傳統(tǒng)發(fā)廊并無(wú)多少優(yōu)勢(shì)。所以該創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目可以算是一種偽需求。

有個(gè)創(chuàng)業(yè)公司希望利用互聯(lián)來(lái)解決制造業(yè)的呆滯生產(chǎn)材料（不是壞料）問(wèn)題：因?yàn)榧坠镜拇魷?，可能正是乙公司所需要的生產(chǎn)材料；而乙公司的呆滯料，可能又正好是丙公司所需要的，所以每家公司都可能既是呆滯料的產(chǎn)生者又是呆滯料的需求者。如果搭建一個(gè)呆滯料的互聯(lián)網(wǎng)信息平臺(tái)，各公司都把自己的呆滯料信息到平臺(tái)上，可以在處理掉自己公司呆滯料的同時(shí)也可以尋找其他公司的呆滯料為自己所用。但問(wèn)題在于：1、呆滯料雖然是制造業(yè)各公司都難以絕對(duì)避免的，但卻是各公司都希望極力控制和減少的，所以呆滯料交易的這個(gè)市場(chǎng)不是一個(gè)成長(zhǎng)性的市場(chǎng)，甚至可能逐步萎縮；2、呆滯料并不會(huì)常常產(chǎn)生，往往是在產(chǎn)品更新?lián)Q代時(shí)或者市場(chǎng)需求發(fā)生快速變化時(shí)才會(huì)產(chǎn)生，難得處理一回，往往通過(guò)一些線下合作多年的老渠道就快速處理掉了，這樣放到平臺(tái)上的交易量就很小；3、直接做生產(chǎn)材料的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的市場(chǎng)空間遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于做呆滯料的，而且平臺(tái)上的用戶(hù)是同樣的制造業(yè)企業(yè)，可以順手就把呆滯料業(yè)務(wù)給做了。果然，嘗試了不到一年，創(chuàng)業(yè)公司的方向就從專(zhuān)做呆滯料的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)轉(zhuǎn)向成為了做生產(chǎn)材料的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。

有個(gè)創(chuàng)業(yè)公司注意到隨著“雙創(chuàng)”的開(kāi)展，投資于創(chuàng)業(yè)公司的投資機(jī)構(gòu)也越來(lái)越多了，準(zhǔn)備開(kāi)發(fā)針對(duì)各投資機(jī)構(gòu)需求的定制化的項(xiàng)目管理軟件；通過(guò)定制軟件開(kāi)發(fā)、使用中與投資機(jī)構(gòu)的詳細(xì)溝通，了解了投資機(jī)構(gòu)的投資策略后再扮演項(xiàng)目中介的角色，向投資機(jī)構(gòu)推薦符合其要求的投資項(xiàng)目。對(duì)于一個(gè)早期創(chuàng)業(yè)公司來(lái)講，這種商業(yè)模式稍微復(fù)雜了點(diǎn)。誠(chéng)然，也許公司意識(shí)到了投資機(jī)構(gòu)的數(shù)量有限，而且市場(chǎng)上已經(jīng)有各種差不多功能的軟件可以使用，僅開(kāi)發(fā)定制軟件的話(huà)市場(chǎng)空間很小，所以想延伸業(yè)務(wù)鏈條來(lái)開(kāi)展項(xiàng)目中介業(yè)務(wù)，進(jìn)入另一片廣闊的市場(chǎng)。但在客戶(hù)看來(lái)，你這家公司到底擅長(zhǎng)什么？你擅長(zhǎng)開(kāi)發(fā)定制的項(xiàng)目管理軟件，那你的軟件產(chǎn)品比市場(chǎng)上現(xiàn)有的其他軟件產(chǎn)品好在哪里？你有很多好的投資項(xiàng)目，那就看你推介的項(xiàng)目質(zhì)量是否優(yōu)于市場(chǎng)上現(xiàn)有的其他項(xiàng)目中介推介的項(xiàng)目。對(duì)該公司而言，要同時(shí)在軟件和項(xiàng)目中介兩個(gè)完全不同的市場(chǎng)上與完全不同的對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)，可謂腹背受敵，相對(duì)弱小的早期創(chuàng)業(yè)公司幾無(wú)勝算。

跟誰(shuí)學(xué)是一家互聯(lián)網(wǎng)教育方向的創(chuàng)業(yè)公司，通過(guò)搭建學(xué)習(xí)服務(wù)平臺(tái)，更好的匹配師生資源，讓學(xué)習(xí)變得更加容易、平等和高效。它具備上述各項(xiàng)投資價(jià)值構(gòu)成要素：活到老，學(xué)到老。無(wú)論是幼教、學(xué)歷教育、職業(yè)教育，還是烹飪、剪發(fā)等技能培訓(xùn)，或是繪畫(huà)、太極等興趣學(xué)習(xí)，教育都是伴隨人一生的剛需，而將教育和互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合，可以讓學(xué)習(xí)變得更加容易、平等和高效；教育行業(yè)是萬(wàn)億規(guī)模的市場(chǎng)，其中的互聯(lián)網(wǎng)教育根據(jù)《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)教育行業(yè)趨勢(shì)報(bào)告》預(yù)測(cè)到2017年市場(chǎng)規(guī)模將突破2800億元，且年增長(zhǎng)率超過(guò)30%；跟誰(shuí)學(xué)的模式就是淘寶模式，平臺(tái)的一方是買(mǎi)家，也就是學(xué)習(xí)者；平臺(tái)的另一方是賣(mài)家，可以是教授者或者教育、培訓(xùn)機(jī)構(gòu)；平臺(tái)上所交易的是知識(shí)和技能，以課程的形式體現(xiàn)出來(lái)；創(chuàng)始人陳向東之前為新東方CEO，教育行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)、能力和資源毋庸置疑；聯(lián)合創(chuàng)始人包括百度‘鳳巢’團(tuán)隊(duì)創(chuàng)始人之一張懷亭和百度大數(shù)據(jù)部總監(jiān)李鋼江，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的技術(shù)實(shí)現(xiàn)得到了保證。所以，跟誰(shuí)學(xué)創(chuàng)建僅6個(gè)月即完成了5千萬(wàn)美元的首輪融資，并入選了投資中國(guó)評(píng)選的2015年度中國(guó)最佳創(chuàng)業(yè)投資投資案例TOP10。

四、小結(jié)

總結(jié)起來(lái)，投資機(jī)構(gòu)可以按是否剛需、市場(chǎng)空間、商業(yè)模式、核心團(tuán)隊(duì)等四大要素來(lái)判斷一個(gè)早期創(chuàng)業(yè)公司是否具備投資價(jià)值；同時(shí)，早期創(chuàng)業(yè)公司也可以從這些方面來(lái)檢查自己的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目選擇是否合適，盡可能少走不必要的彎路。而在經(jīng)過(guò)判斷確認(rèn)具備投資價(jià)值之后，后續(xù)的早期創(chuàng)業(yè)公司和投資機(jī)構(gòu)之間的估值談判就有了前提和基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

公司的企業(yè)價(jià)值范文第3篇

【關(guān)鍵詞】政治背景；資源類(lèi)；企業(yè)價(jià)值

一、引言

人們通常會(huì)認(rèn)為，擁有政治背景的公司會(huì)為企業(yè)帶來(lái)很大的利益，企業(yè)的政治行為和政治戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和生存發(fā)展有著非常重要的影響，但是，由于公司的政治關(guān)系被學(xué)者認(rèn)為是一種有價(jià)值的資源，故公司高管的這種政治關(guān)系在短期內(nèi)并不一定能改善公司的績(jī)效，也有可能為獲得自身的利益而對(duì)股東價(jià)值產(chǎn)生消極的作用。一般來(lái)說(shuō)，自然資源具有稀缺和不可再生的特點(diǎn)，故一方面資源類(lèi)上市公司若有政府背景的話(huà)，更易取得自然資源從而企業(yè)能有更好的發(fā)展；另一方面由于政府的掠奪之手和效益的時(shí)效性，擁有政治背景的資源類(lèi)上市公司在短期內(nèi)其市場(chǎng)價(jià)值會(huì)更低。本文從資源類(lèi)上市公司入手，研究政治背景對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，為政府掠奪之手提供證據(jù)。

二、文獻(xiàn)回顧

國(guó)外學(xué)者從20世紀(jì)80年代就開(kāi)始研究公司高管的政治關(guān)系及其影響，F(xiàn)accio（2006）認(rèn)為，當(dāng)公司的高管或大股東進(jìn)入政界時(shí)，公司的股票收益顯著為正。吳文峰、吳沖鋒和劉曉薇（2008）對(duì)公司高管的政府背景與公司價(jià)值二者的關(guān)系進(jìn)行研究表明，高管的地方政府任職背景能夠增加公司價(jià)值。

然而，由于公司的政治關(guān)系被學(xué)者認(rèn)為是一種有價(jià)值的資源，故公司高管的這種政治關(guān)系并不一定都能改善公司的績(jī)效，也有可能因?yàn)樽陨淼睦娑鴮?duì)股東價(jià)值產(chǎn)生消極的作用。Shleifer和Vishny（1994，1998）研究表明，政治家具有很強(qiáng)的動(dòng)機(jī)從其控制的公司那里榨取租金來(lái)實(shí)現(xiàn)自身的利益，此時(shí)由政府的這種政治關(guān)系為公司帶來(lái)的利益可能與維持這種政治關(guān)系的成本相互抵消。政府的“掠奪之手”可能會(huì)侵蝕股東財(cái)富，為公司價(jià)值帶來(lái)負(fù)面影響。

三、分析與提出假設(shè)

自然資源由于稀缺性，故資源類(lèi)行業(yè)屬于管制行業(yè)。在我國(guó)，管制行業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘高，一旦獲得這些行業(yè)的準(zhǔn)入資格，該企業(yè)就會(huì)獲得壟斷經(jīng)營(yíng)的稀缺資源，從而大幅降低資源重新配置的成本，提高資源配置的凈收益。然而，進(jìn)入壟斷行業(yè)也是需要付出一定的代價(jià)，因?yàn)榻⑦@一政治關(guān)系本身就需要企業(yè)付出一定的政治成本，例如企業(yè)的高管若想成為人大代表或政治委員的話(huà)，需要有一定的社會(huì)聲譽(yù)，而這一聲譽(yù)的建立要有企業(yè)的良好發(fā)展和信用做支撐，這需要企業(yè)在日常交易中積極參加公益活動(dòng)及誠(chéng)信交易，而這些都是有成本的。同時(shí)，研究發(fā)現(xiàn)，公司是否能獲取政府補(bǔ)貼，與公司帶有公益性質(zhì)的社會(huì)目標(biāo)顯著相關(guān)，當(dāng)政府發(fā)揮的作用越大，公司就能獲得越多的政府補(bǔ)貼，公司需要完成的社會(huì)目標(biāo)就會(huì)愈多，而這一社會(huì)目標(biāo)的完成需要付出巨大的經(jīng)濟(jì)代價(jià)。

在成本收益方面，與政府的良好關(guān)系可以幫助企業(yè)快速而順利地通過(guò)審批、減少政府和執(zhí)法部門(mén)的檢查頻率和刁難、緩解政府官員（尤其是辦事員）的尋租行為進(jìn)而能在很大程度上降低企業(yè)的運(yùn)行成本從而為企業(yè)帶來(lái)收益。羅黨論等發(fā)現(xiàn)，民營(yíng)企業(yè)采取政治策略能有效幫助其進(jìn)入政府管制行業(yè)，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)績(jī)效的提高，有利于企業(yè)的發(fā)展。一般來(lái)說(shuō)，作為理性的決策者，企業(yè)家的最終目的是獲取更多的利潤(rùn)。然而，企業(yè)（家）在對(duì)政府（官員）進(jìn)行投資時(shí)，也會(huì)計(jì)算或考慮成本與收益原則，然而這種收益不如市場(chǎng)收益那樣易于計(jì)算和立竿見(jiàn)影，本文的分析在于說(shuō)明政治背景在短期內(nèi)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，故這種收益在短期內(nèi)因低于市場(chǎng)收益而呈現(xiàn)出擁有政治背景的資源類(lèi)上市公司價(jià)值更低?；谝陨戏治鎏岢鲆韵录僭O(shè)：

H1在其他條件不變的情況下，擁有政治背景的資源類(lèi)上市公司價(jià)值更低。

四、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本與數(shù)據(jù)

本文選取了2011年滬深兩市中資源類(lèi)企業(yè)，資源類(lèi)企業(yè)的選取來(lái)自按證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類(lèi)中的采掘類(lèi)，共有62家，剔除了數(shù)據(jù)缺失的2家，最后剩余60個(gè)樣本。本文的數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。

（二）模型設(shè)計(jì)

六、結(jié)論

在資源類(lèi)上市公司中，高管成員中具有政治背景的情況越來(lái)越普遍。以2011年期間在滬深證券交易所上市的資源類(lèi)上市公司為研究樣本，通過(guò)手工收集資源類(lèi)上市公司控制人和高管的背景資料，描述了資源類(lèi)上市公司的政治關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，在短期內(nèi)，資源類(lèi)企業(yè)的政治背景與企業(yè)價(jià)值負(fù)相關(guān)，有政治關(guān)系的資源類(lèi)上市公司價(jià)值更低，這說(shuō)明短期內(nèi)政府的“掠奪之手”發(fā)揮作用。

參考文獻(xiàn)

[1]羅黨論，劉曉龍.政治關(guān)系、進(jìn)入壁壘與企業(yè)績(jī)效——來(lái)自中國(guó)民營(yíng)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].管理世界，2009（5）.

公司的企業(yè)價(jià)值范文第4篇

關(guān)鍵詞：資本結(jié)構(gòu)；企業(yè)價(jià)值

一、引言

自現(xiàn)代企業(yè)制度建立以來(lái)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)價(jià)值、財(cái)務(wù)制度的研究一直保持著濃厚的興趣。實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，不僅關(guān)系著公司所有者的利益，也與公司管理者、公司員工等方面密切相關(guān)。影響企業(yè)價(jià)值的因素有諸多方面，如公司治理結(jié)構(gòu)、公司資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)周期、國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策等。對(duì)資本結(jié)構(gòu)做出合理的安排是公司實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的有效手段。資本結(jié)構(gòu)是指公司的資本來(lái)源，一般分為股權(quán)資本與債務(wù)資本。資本結(jié)構(gòu)也就是指股權(quán)資本與債務(wù)資本的比例關(guān)系。進(jìn)一步來(lái)看，股權(quán)結(jié)構(gòu)體現(xiàn)在企業(yè)性質(zhì)、企業(yè)的股權(quán)集中度；債務(wù)結(jié)構(gòu)體現(xiàn)在長(zhǎng)短期債務(wù)比。最佳的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是使得股東的財(cái)富最大化或者企業(yè)價(jià)值最大化。 要探索企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)，就必須研究資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系。 --！>

二、理論分析與研究假設(shè)

企業(yè)價(jià)值這一概念最早是由國(guó)外學(xué)者提出的，最初的含義是指企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)價(jià)值的含義也在不斷地豐富。企業(yè)價(jià)值的最大化不僅體現(xiàn)在企業(yè)的利潤(rùn)最大化，而且應(yīng)該包括良好的治理結(jié)構(gòu)，完善的融資體系，更好地履行社會(huì)責(zé)任等等。衡量企業(yè)價(jià)值最直接、最有效就是比較財(cái)務(wù)指標(biāo)的大小。當(dāng)前學(xué)術(shù)界最常用的三種指標(biāo)是企業(yè)增加值、托賓Q值、凈資產(chǎn)收益率，這三種指標(biāo)各有利弊。

國(guó)內(nèi)外的研究表明企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是影響企業(yè)價(jià)值的關(guān)鍵因素，良好的資本結(jié)構(gòu)可以為企業(yè)持續(xù)提供低成本的資本來(lái)源，保證良好的治理結(jié)構(gòu)，使得企業(yè)價(jià)值獲得提升。本文以我國(guó)電力、煤氣以及水的生產(chǎn)和供應(yīng)行業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)來(lái)分析企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系。

假設(shè)一：企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)價(jià)值呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。根據(jù)優(yōu)序融資理論，企業(yè)進(jìn)行融資決策時(shí)，必然選擇融資成本較低的方式。首先是內(nèi)部融資，也就是盈余留成；其次是發(fā)行債券，增加債務(wù)；最后是發(fā)行股票，采用股權(quán)融資。如果公司績(jī)效比好，每年會(huì)有大量的盈利，內(nèi)部資金比較充裕，外源融資需求就會(huì)下降；反之，企業(yè)績(jī)效比較差，公司內(nèi)部資金比較少，向外舉債融資的需求就會(huì)上升。所以本文假設(shè)，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)價(jià)值是負(fù)相關(guān)。

假設(shè)二：本文假設(shè)我國(guó)電力、煤氣以及水的生產(chǎn)供應(yīng)行業(yè)國(guó)有股比例與企業(yè)價(jià)值正相關(guān)。眾所周之，該行業(yè)屬于國(guó)家基礎(chǔ)支柱產(chǎn)業(yè)，自然壟斷性，需要政府的扶持和國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)的引導(dǎo)。

假設(shè)三：股權(quán)集中度與企業(yè)價(jià)值負(fù)相關(guān)。公司第一大股東持股比例過(guò)大，公司的治理結(jié)構(gòu)不完善，使得大股東有侵害中小股東利益的沖動(dòng)。

假設(shè)四：長(zhǎng)期債務(wù)比例越高，企業(yè)價(jià)值越小。長(zhǎng)期債務(wù)的財(cái)務(wù)成本比較大，并且對(duì)公司的約束比較小，會(huì)出現(xiàn)比較大的問(wèn)題。

假設(shè)五：企業(yè)規(guī)模與企業(yè)價(jià)值正相關(guān)。

假設(shè)六：企業(yè)發(fā)展?jié)摿υ酱?，企業(yè)價(jià)值越大。企業(yè)發(fā)展?jié)摿τ弥鳡I(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率來(lái)表示。

三、研究樣本與研究方法

本文選取2008年至2010年電力、煤氣、水的生產(chǎn)與供應(yīng)行業(yè)的滬深兩市上市公司。所入選的上市公司只發(fā)行A股，三年的經(jīng)營(yíng)中沒(méi)有出現(xiàn)ST、*ST情況。

本文設(shè)計(jì)如下的研究模型，用凈資產(chǎn)收益率表示企業(yè)價(jià)值，也就是被解釋變量；解釋變量是企業(yè)性質(zhì)，第一大股東持股比例、資產(chǎn)負(fù)債率、長(zhǎng)期債務(wù)比、主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率、公司規(guī)模。

ROE=α+β1EN+β2StockR+β3DebtR+β4LoanR+β5Growth+β6LnA+ε

其中，ROE是凈資產(chǎn)收益率，表示企業(yè)價(jià)值；EN是企業(yè)性質(zhì)，虛擬變量，國(guó)有股取1，非國(guó)有股取0；StockR表示第一大股東持股比例；DebtR表示資產(chǎn)負(fù)債率；LoanR表示債務(wù)結(jié)構(gòu)，長(zhǎng)期債務(wù)占債務(wù)總比；Growth表示企業(yè)的成長(zhǎng)性，用主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率表示；A表示企業(yè)規(guī)模，LnA是企業(yè)資產(chǎn)自然對(duì)數(shù)。

本文數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，wind資訊數(shù)據(jù)庫(kù)。

四、結(jié)果與分析

首先，本文對(duì)解釋變量進(jìn)行相關(guān)性檢驗(yàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)變量之間相關(guān)性比較小，所以模型的多元回歸分析不會(huì)存在嚴(yán)重的共線性問(wèn)題，得出的結(jié)果比較可靠。對(duì)2008年，2009年，2010年的數(shù)據(jù)進(jìn)行多元線性回歸得出的結(jié)果如下：

總體上看，回歸模型的效果顯著，得出的結(jié)果具有統(tǒng)計(jì)意義。本文認(rèn)為：企業(yè)價(jià)值與企業(yè)性質(zhì)是正相關(guān)，但是并不顯著；第一大股東持股比例越高，企業(yè)價(jià)值越??；資產(chǎn)負(fù)債率的增加在某種角度上反映企業(yè)績(jī)效的降低；長(zhǎng)期債務(wù)的增多也不利于企業(yè)價(jià)值的提升；主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率與企業(yè)規(guī)模均對(duì)企業(yè)價(jià)值的提升有正向作用。

五、結(jié)論與啟示

第一，要以審慎的態(tài)度對(duì)待國(guó)有股，在本文中，國(guó)有企業(yè)較非國(guó)有企業(yè)能增加企業(yè)價(jià)值。第二，良好的股權(quán)結(jié)構(gòu)能有效提升企業(yè)價(jià)值。在我國(guó)電力、煤氣以及水的生產(chǎn)與供應(yīng)行業(yè)中應(yīng)該積極引入機(jī)構(gòu)投資者，使股權(quán)分散合理。第三，確定合理的負(fù)債比率與債務(wù)結(jié)構(gòu)。（作者單位：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

公司的企業(yè)價(jià)值范文第5篇

關(guān)鍵詞：汽車(chē)金融公司；產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈；整合；自主品牌；啟示

中圖分類(lèi)號(hào)：F830文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006-1428（2007）08-0013-05

一、我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的構(gòu)成

我國(guó)廣義的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈包括原材料供應(yīng)、汽車(chē)制造業(yè)、新車(chē)銷(xiāo)售、汽車(chē)后服務(wù)市場(chǎng)四大環(huán)節(jié)（圖一）。狹義的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈主要指汽車(chē)制造業(yè)、新車(chē)銷(xiāo)售、汽車(chē)后服務(wù)市場(chǎng)這三大環(huán)節(jié)（見(jiàn)圖二）。其中新車(chē)銷(xiāo)售既可能通過(guò)汽車(chē)制造企業(yè)的銷(xiāo)售部門(mén)實(shí)現(xiàn)，也可能通過(guò)獨(dú)立的銷(xiāo)售商來(lái)實(shí)現(xiàn)，與汽車(chē)制造業(yè)具有重疊部分；同樣新車(chē)銷(xiāo)售的利潤(rùn)可能與未來(lái)的售后服務(wù)利潤(rùn)捆綁實(shí)現(xiàn)，因此新車(chē)銷(xiāo)售與汽車(chē)后服務(wù)市場(chǎng)不可分離，有重疊部分；而汽車(chē)制造業(yè)環(huán)節(jié)（如圖三）又可細(xì)分為零部件生產(chǎn)、技術(shù)研發(fā)、車(chē)身、整車(chē)組裝生產(chǎn)環(huán)節(jié)，其中技術(shù)研發(fā)滲透于汽車(chē)零部件生產(chǎn)與車(chē)身、整車(chē)組裝生產(chǎn)之中。汽車(chē)后服務(wù)市場(chǎng)是指汽車(chē)在售出之后維修和保養(yǎng)所使用的零配件和服務(wù)，還包括汽車(chē)信貸、汽車(chē)保險(xiǎn)、汽車(chē)租賃、汽車(chē)維修、配件、二手車(chē)銷(xiāo)售及其他延伸業(yè)務(wù)；而汽車(chē)信貸、汽車(chē)保險(xiǎn)、汽車(chē)租賃屬于汽車(chē)金融服務(wù)范疇（如圖四）。

汽車(chē)后服務(wù)市場(chǎng)又進(jìn)一步可分為

二、汽車(chē)金融公司業(yè)務(wù)滲透到汽車(chē)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的整合作用

1、汽車(chē)金融公司業(yè)務(wù)滲透到汽車(chē)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈其他環(huán)節(jié)之中。

汽車(chē)金融服務(wù)主要包括汽車(chē)信貸、汽車(chē)保險(xiǎn)、汽車(chē)租賃等幾大業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。汽車(chē)金融公司業(yè)務(wù)不只是局限于某一個(gè)孤立的汽車(chē)金融業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，而是將汽車(chē)金融業(yè)務(wù)滲透到汽車(chē)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈多個(gè)環(huán)節(jié)之中。

汽車(chē)信貸是我國(guó)汽車(chē)金融公司現(xiàn)在最主要的業(yè)務(wù)。汽車(chē)信貸可以協(xié)同汽車(chē)保險(xiǎn)為顧客提供打包服務(wù)。汽車(chē)信貸可以為新車(chē)銷(xiāo)售、二手車(chē)經(jīng)營(yíng)、汽車(chē)租賃、汽車(chē)零配件廠家、汽車(chē)維修多個(gè)環(huán)節(jié)提供信貸服務(wù)，還可以發(fā)展延伸業(yè)務(wù)，如可以在汽車(chē)俱樂(lè)部會(huì)員中發(fā)展汽車(chē)信用卡業(yè)務(wù)等（如圖五）。

汽車(chē)金融公司還可以協(xié)同汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商從事汽車(chē)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。汽車(chē)保險(xiǎn)貫穿汽車(chē)的整個(gè)使用過(guò)程。汽車(chē)保險(xiǎn)公司可以在汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)售、汽車(chē)租賃、二手車(chē)銷(xiāo)售多個(gè)環(huán)節(jié)提供保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，還可與汽車(chē)的維修與養(yǎng)護(hù)環(huán)節(jié)相結(jié)合提供車(chē)檢，在發(fā)生事故時(shí)確定理賠金額（如圖六）。

汽車(chē)租賃在國(guó)外被稱(chēng)為“黃金行業(yè)”。但我國(guó)汽車(chē)租賃市場(chǎng)總體規(guī)模僅有幾萬(wàn)輛汽車(chē)，相對(duì)國(guó)外而言，正處于起步發(fā)展階段。我國(guó)汽車(chē)租賃市場(chǎng)還存在著汽車(chē)租賃企業(yè)規(guī)模小，分布網(wǎng)點(diǎn)少，管理水平較低，產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性較差等問(wèn)題。汽車(chē)租賃業(yè)務(wù)包括融資租賃與經(jīng)營(yíng)租賃。在美國(guó)，汽車(chē)融資租賃是汽車(chē)金融公司的重要業(yè)務(wù)，具有很好的利潤(rùn)回報(bào)。我國(guó)現(xiàn)行法律不允許汽車(chē)金融公司涉足汽車(chē)租賃業(yè)務(wù)，但允許汽車(chē)制造集團(tuán)涉入汽車(chē)租賃業(yè)務(wù)(或者通過(guò)汽車(chē)財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)參與汽車(chē)租賃業(yè)務(wù))。隨著我國(guó)汽車(chē)租賃市場(chǎng)的成熟，汽車(chē)制造集團(tuán)可以組建汽車(chē)租賃公司，與其汽車(chē)制造集團(tuán)控制的汽車(chē)金融公司形成并列的子公司。在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，汽車(chē)租賃公司是新車(chē)汽車(chē)市場(chǎng)的重要買(mǎi)家，可以通過(guò)汽車(chē)信貸業(yè)務(wù)購(gòu)買(mǎi)所需汽車(chē)；汽車(chē)租賃公司還是汽車(chē)保險(xiǎn)與汽車(chē)的維修與養(yǎng)護(hù)的大客戶(hù)；汽車(chē)租賃公司淘汰的汽車(chē)為二手車(chē)市場(chǎng)提供車(chē)源；汽車(chē)租賃公司還可以與其他延伸業(yè)務(wù)合作如與汽車(chē)俱樂(lè)部共享會(huì)員，其會(huì)員還可以使用汽車(chē)信用卡進(jìn)行汽車(chē)租賃消費(fèi)等業(yè)務(wù)（如圖七）。

2、汽車(chē)金融公司與汽車(chē)制造集團(tuán)目標(biāo)的一致性。

(1)汽車(chē)金融公司一般都由汽車(chē)制造集團(tuán)主導(dǎo)。汽車(chē)金融公司一般都由汽車(chē)制造集團(tuán)主導(dǎo)，有的汽車(chē)金融公司完全隸屬于汽車(chē)集團(tuán)，因此，汽車(chē)金融公司與汽車(chē)集團(tuán)形成一個(gè)利益共同體，汽車(chē)金融公司可配合集團(tuán)進(jìn)行靈活的資金運(yùn)作，在追逐利益的同時(shí)，能夠促進(jìn)母公司的整體發(fā)展戰(zhàn)略。而其他提供汽車(chē)金融服務(wù)的主體，如提供汽車(chē)信貸的商業(yè)銀行，則是完全獨(dú)立的利益主體。其經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略可能與汽車(chē)制造集團(tuán)不一致，從而無(wú)法像汽車(chē)金融公司那樣較為徹底地貫徹汽車(chē)制造集團(tuán)的戰(zhàn)略意圖。

(2)完善汽車(chē)金融公司的金融服務(wù)、提高汽車(chē)品牌價(jià)值。我國(guó)汽車(chē)消費(fèi)主體越來(lái)越成熟，顧客不僅購(gòu)買(mǎi)汽車(chē)產(chǎn)品，還購(gòu)買(mǎi)了汽車(chē)產(chǎn)品相應(yīng)的服務(wù)，其中汽車(chē)金融服務(wù)是汽車(chē)服務(wù)的重要組成部分。汽車(chē)產(chǎn)品品質(zhì)與售后服務(wù)共同構(gòu)成汽車(chē)品牌價(jià)值。汽車(chē)金融公司與汽車(chē)制造商、汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商關(guān)系緊密，形成共同的利益主體。完善汽車(chē)金融公司的金融服務(wù)可以更好體現(xiàn)汽車(chē)品牌價(jià)值。這對(duì)于培育客戶(hù)對(duì)品牌的忠誠(chéng)度，以及維護(hù)品牌形象非常有效。

(3)為汽車(chē)制造集團(tuán)提供顧客相關(guān)信息。汽車(chē)金融服務(wù)貫穿于汽車(chē)的經(jīng)濟(jì)壽命，因此，汽車(chē)金融公司可以掌握多方面的顧客信息，使汽車(chē)制造集團(tuán)更好地了解顧客的需求，以及對(duì)產(chǎn)品及服務(wù)的滿(mǎn)意度，從而有利于汽車(chē)制造集團(tuán)推出更符合市場(chǎng)需求的產(chǎn)品與服務(wù)。

3、汽車(chē)金融公司促進(jìn)金融服務(wù)環(huán)節(jié)的專(zhuān)業(yè)化，減少服務(wù)環(huán)節(jié)。

汽車(chē)金融公司為了提高其金融服務(wù)價(jià)值，無(wú)論從金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估到業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)和催收系統(tǒng)，都要實(shí)現(xiàn)高度的專(zhuān)業(yè)化。汽車(chē)金融公司專(zhuān)業(yè)化反過(guò)來(lái)促進(jìn)了汽車(chē)金融服務(wù)市場(chǎng)的發(fā)展，推動(dòng)了汽車(chē)金融服務(wù)的產(chǎn)品創(chuàng)新，促進(jìn)了汽車(chē)金融服務(wù)市場(chǎng)的發(fā)展；汽車(chē)金融服務(wù)市場(chǎng)的發(fā)展又為專(zhuān)業(yè)化機(jī)構(gòu)的運(yùn)作提供了更大的市場(chǎng)及盈利空間，進(jìn)一步保證汽車(chē)金融服務(wù)作為一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的汽車(chē)價(jià)值鏈環(huán)節(jié)得以充分發(fā)展。

汽車(chē)金融公司在消費(fèi)者購(gòu)車(chē)時(shí)可以提供“一站式”服務(wù)，避免了多余服務(wù)環(huán)節(jié)，提高了服務(wù)效率；汽車(chē)金融公司還可以開(kāi)展延伸業(yè)務(wù)、進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，從而整合資源，為客戶(hù)提供多品種、全方位、便捷、高效、優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)。

4、汽車(chē)信貸業(yè)務(wù)使資金流在各個(gè)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈環(huán)節(jié)流動(dòng)更為通暢。

如果把汽車(chē)產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷(xiāo)售、使用的過(guò)程看作產(chǎn)品活動(dòng)鏈，把金融服務(wù)過(guò)程看作資金活動(dòng)鏈，那么，在汽車(chē)金融服務(wù)市場(chǎng)中，這兩個(gè)活動(dòng)鏈必然是交叉并行的，而且只有這種交叉循環(huán)得以順利進(jìn)行，才能保證市場(chǎng)的良性運(yùn)轉(zhuǎn)，才能為整個(gè)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供支持。這一交叉循環(huán)是一個(gè)多主體、多層面的過(guò)程，其最終目的是為了滿(mǎn)足消費(fèi)者的消費(fèi)需求并使參與者獲得價(jià)值。

汽車(chē)消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)主要分為批發(fā)業(yè)務(wù)和零售業(yè)務(wù)。批發(fā)業(yè)務(wù)是根據(jù)各經(jīng)銷(xiāo)商的經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)情況，由金融公司對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商授予一定的融資額度辦理汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商采購(gòu)車(chē)輛貸款、二手車(chē)庫(kù)存融資，營(yíng)運(yùn)設(shè)備貸款(包括展示廳建設(shè)貸款和零配件貸款以及維修設(shè)備貸款等)、以促進(jìn)品牌車(chē)輛的銷(xiāo)售；零售業(yè)務(wù)是通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò)，向購(gòu)買(mǎi)所屬品牌汽車(chē)的個(gè)人和法人客戶(hù)提供分期付款等形式的融資服務(wù)，還可以向購(gòu)買(mǎi)二手車(chē)的最終用戶(hù)提供消費(fèi)信貸服務(wù)。汽車(chē)批發(fā)信貸促進(jìn)了資金在汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商(包括二手車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商)、汽車(chē)維修商、汽車(chē)配件生產(chǎn)廠家、汽車(chē)制造商之間的流通；而零售業(yè)務(wù)直接作用銷(xiāo)售終端，使資金在最終客戶(hù)(個(gè)人與法人客戶(hù)，也包括汽車(chē)租賃公司)、汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商(包括二手車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商)、汽車(chē)制造商之間流動(dòng)通暢。

5、汽車(chē)金融公司豐富了汽車(chē)制造集團(tuán)的營(yíng)銷(xiāo)手段。

(1)汽車(chē)金融公司靈活的汽車(chē)信貸方式使?fàn)I銷(xiāo)手段更為豐富。盡管我國(guó)汽車(chē)金融公司實(shí)施的汽車(chē)貸款利率必須在中國(guó)人民銀行規(guī)定的范圍內(nèi)，但相比商業(yè)銀行，汽車(chē)金融公司可以結(jié)合汽車(chē)產(chǎn)品特點(diǎn)，根據(jù)顧客的需求，更靈活地設(shè)計(jì)出不同特色的信貸產(chǎn)品。2006年，北京奔馳-戴姆勒?克萊斯勒汽車(chē)公司與戴一克汽車(chē)金融(中國(guó))公司聯(lián)手，為其主力車(chē)型“三菱歐藍(lán)德”促銷(xiāo)，開(kāi)展新型分期付款，即所有采用戴一克金融貸款購(gòu)買(mǎi)“歐藍(lán)德”的消費(fèi)者，首期只需支付30%車(chē)款，并留余20%余款，此后3年只需每月按剩下50%車(chē)款“按揭”，而尚余20%余款可留在3年之后再做權(quán)衡處理。豐田汽車(chē)金融(中國(guó))有限公司在2006年為了鼓勵(lì)消費(fèi)者選購(gòu)其主打產(chǎn)品之一-“普瑞斯”品牌汽車(chē)，推出了一項(xiàng)針對(duì)“普瑞斯”的優(yōu)惠購(gòu)車(chē)方案，選擇豐田金融貸款購(gòu)買(mǎi)普瑞斯汽車(chē)，第一年將免收利息。這一優(yōu)惠方案的推出有力地刺激了許多消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)熱情。

(2)汽車(chē)金融公司結(jié)合其他環(huán)節(jié)業(yè)務(wù)，配合汽車(chē)銷(xiāo)售。汽車(chē)金融公司一般隸屬于汽車(chē)制造集團(tuán)，所以在汽車(chē)營(yíng)銷(xiāo)中，可以以汽車(chē)制造集團(tuán)整體利益為重，對(duì)汽車(chē)制造集團(tuán)的生產(chǎn)、銷(xiāo)售提供金融支持。如為了提高顧客的汽車(chē)品牌忠誠(chéng)度，會(huì)結(jié)合運(yùn)用其他銷(xiāo)售手段(如打折、優(yōu)惠貸款等)，開(kāi)展汽車(chē)置換業(yè)務(wù)，吸引老顧客以?xún)?yōu)惠價(jià)格購(gòu)買(mǎi)該品牌新車(chē)。特別是對(duì)一些滯銷(xiāo)車(chē)型，可以結(jié)合其他產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈環(huán)節(jié)如對(duì)汽車(chē)購(gòu)買(mǎi)者提供免費(fèi)年檢，或者免收汽車(chē)保險(xiǎn)費(fèi)等方式，為顧客提供增值服務(wù)，從而達(dá)到促銷(xiāo)的目的。

(3)“逆汽車(chē)產(chǎn)業(yè)周期而為”，提供金融支持。汽車(chē)產(chǎn)業(yè)本身是周期性波動(dòng)發(fā)展的，當(dāng)它處于高峰而超出產(chǎn)能限制時(shí)，汽車(chē)金融可以通過(guò)適當(dāng)調(diào)高利率、信貸價(jià)格，來(lái)控制社會(huì)的汽車(chē)信貸總量，汽車(chē)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等汽車(chē)金融業(yè)務(wù)自然成為其增值業(yè)務(wù)的重要組成部分。當(dāng)汽車(chē)銷(xiāo)售處于低潮，汽車(chē)金融公司要通過(guò)放松信貸總量，相對(duì)降低利率，增加汽車(chē)貸款投放，并提供其他一攬子優(yōu)惠服務(wù)項(xiàng)目，以促進(jìn)銷(xiāo)售；而此時(shí)商業(yè)銀行的汽車(chē)信貸業(yè)務(wù)則往往會(huì)降低其信貸規(guī)模，出現(xiàn)“惜貸”現(xiàn)象。在國(guó)外，汽車(chē)金融公司為了支持汽車(chē)集團(tuán)的整體發(fā)展戰(zhàn)略，有時(shí)甚至可實(shí)行零利率進(jìn)行汽車(chē)信貸，這是商業(yè)銀行汽車(chē)信貸業(yè)務(wù)不可能采用的汽車(chē)信貸方案。

6、汽車(chē)金融公司是西方汽車(chē)制造集團(tuán)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈利潤(rùn)的重要來(lái)源。

汽車(chē)金融服務(wù)是汽車(chē)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈環(huán)節(jié)的重要一環(huán)，其地位與作用不可忽視?，F(xiàn)在，汽車(chē)金融公司是跨國(guó)汽車(chē)公司利潤(rùn)的重要渠道，全球各大汽車(chē)集團(tuán)旗下均有汽車(chē)金融公司，多數(shù)公司通過(guò)開(kāi)展汽車(chē)信貸經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所獲得的利潤(rùn)能夠占到整個(gè)汽車(chē)集團(tuán)利潤(rùn)的1/3，甚至已超過(guò)汽車(chē)制造所獲得的利潤(rùn)，成為汽車(chē)集團(tuán)最主要的利潤(rùn)來(lái)源。

三、汽車(chē)金融公司的產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈整合作用對(duì)自主品牌汽車(chē)制造集團(tuán)的啟示

1、建立汽車(chē)金融專(zhuān)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，提高產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈整合能力。

世界跨國(guó)汽車(chē)巨頭全球價(jià)值鏈的供、產(chǎn)、銷(xiāo)環(huán)節(jié)緊密相連，避免了各個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)各自為政、相互脫節(jié)的現(xiàn)象，從而使價(jià)值鏈能夠有效運(yùn)作。我國(guó)內(nèi)資汽車(chē)制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈普遍處于離散狀態(tài)，其關(guān)注重心在制造業(yè)，對(duì)價(jià)值鏈下游的服務(wù)、貿(mào)易、物流、金融領(lǐng)域缺乏整合能力。

未來(lái)汽車(chē)制造集團(tuán)的競(jìng)爭(zhēng)力不僅體現(xiàn)在汽車(chē)產(chǎn)品層面，更體現(xiàn)在汽車(chē)服務(wù)方面。隨著自主品牌汽車(chē)在我國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)份額、生產(chǎn)規(guī)模、技術(shù)創(chuàng)新、管理經(jīng)驗(yàn)等方面的不斷發(fā)展，自主品牌汽車(chē)制造集團(tuán)應(yīng)當(dāng)研究發(fā)達(dá)國(guó)家汽車(chē)金融服務(wù)發(fā)展歷程，高度審視汽車(chē)金融公司對(duì)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的整合作用，不斷完善與發(fā)展自主品牌汽車(chē)制造集團(tuán)的汽車(chē)金融配套服務(wù)，在適當(dāng)時(shí)機(jī)建立自身主導(dǎo)的汽車(chē)金融專(zhuān)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，提高汽車(chē)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的整合能力。

2、以戰(zhàn)略高度看待汽車(chē)財(cái)務(wù)公司的發(fā)展，逐步將其業(yè)務(wù)集中在汽車(chē)金融服務(wù)領(lǐng)域。

現(xiàn)階段在我國(guó)由汽車(chē)制造集團(tuán)主導(dǎo)的汽車(chē)金融服務(wù)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)主要有汽車(chē)財(cái)務(wù)公司與汽車(chē)金融公司兩種模式。我國(guó)一汽、上汽、東風(fēng)集團(tuán)、重汽等汽車(chē)集團(tuán)麾下都有附屬的汽車(chē)財(cái)務(wù)公司，可以利用汽車(chē)財(cái)務(wù)公司拓展汽車(chē)金融服務(wù)業(yè)務(wù)。汽車(chē)財(cái)務(wù)公司主要受《公司法》、《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》等法律約束。財(cái)務(wù)公司是“按照以加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和提高企業(yè)集團(tuán)資金使用效率為目的”(2004《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》)。根據(jù)我國(guó)《財(cái)務(wù)公司管理暫行辦法》的規(guī)定，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的作用主要是為企業(yè)集團(tuán)技術(shù)改造、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和產(chǎn)品銷(xiāo)售提供中長(zhǎng)期融資。

我國(guó)現(xiàn)階段汽車(chē)財(cái)務(wù)公司與汽車(chē)金融公司相比，盡管在法律規(guī)定的業(yè)務(wù)范圍上具有很多優(yōu)勢(shì)：如汽車(chē)財(cái)務(wù)公司可以進(jìn)行買(mǎi)方信貸、融資租賃的業(yè)務(wù)；發(fā)行企業(yè)債券和汽車(chē)財(cái)務(wù)公司債券，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)投資、對(duì)有價(jià)證券投資；符合條件的財(cái)務(wù)公司，可申請(qǐng)?jiān)O(shè)立分支機(jī)構(gòu)等。但由于汽車(chē)財(cái)務(wù)公司的金融業(yè)務(wù)覆蓋了生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，假如現(xiàn)有發(fā)展模式不變，汽車(chē)財(cái)務(wù)公司在汽車(chē)金融服務(wù)環(huán)節(jié)很難像汽車(chē)金融公司那樣獨(dú)立發(fā)展，做強(qiáng)做大。汽車(chē)制造環(huán)節(jié)的金融業(yè)務(wù)與汽車(chē)金融服務(wù)業(yè)務(wù)在目標(biāo)、服務(wù)對(duì)象、內(nèi)容、風(fēng)險(xiǎn)的影響因素等方面存在很大不同，導(dǎo)致汽車(chē)財(cái)務(wù)公司在汽車(chē)制造環(huán)節(jié)與汽車(chē)金融服務(wù)環(huán)節(jié)產(chǎn)生資金沖突。汽車(chē)財(cái)務(wù)公司較汽車(chē)金融公司而言，在未來(lái)發(fā)展中相對(duì)融資渠道狹窄。以發(fā)行股票業(yè)務(wù)為例，因?yàn)槠?chē)財(cái)務(wù)公司為汽車(chē)制造集團(tuán)的制造環(huán)節(jié)提供融資，導(dǎo)致公眾產(chǎn)生與其投資汽車(chē)財(cái)務(wù)公司股票，不如購(gòu)買(mǎi)汽車(chē)制造集團(tuán)股票的心理，從而很難發(fā)行汽車(chē)財(cái)務(wù)公司的股票；從銀行中長(zhǎng)期借款業(yè)務(wù)來(lái)看，銀行與其將資金貸給汽車(chē)財(cái)務(wù)公司，不如直接對(duì)汽車(chē)制造集團(tuán)貸款，因?yàn)檫@樣更有利于銀行對(duì)資金的審核、周轉(zhuǎn)與控制。此外，汽車(chē)財(cái)務(wù)公司如果不能將汽車(chē)制造環(huán)節(jié)的金融業(yè)務(wù)脫離出去，那么商業(yè)票據(jù)、汽車(chē)信用卡等未來(lái)業(yè)務(wù)將難以開(kāi)展。

汽車(chē)財(cái)務(wù)公司應(yīng)剝離汽車(chē)制造環(huán)節(jié)的金融業(yè)務(wù)，逐步將業(yè)務(wù)集中在汽車(chē)金融服務(wù)領(lǐng)域，有利于其汽車(chē)金融服務(wù)邁向?qū)I(yè)化、規(guī)?；岣咂鋵?duì)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的整合能力。

3、結(jié)合汽車(chē)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈其他環(huán)節(jié)，拓展汽車(chē)金融服務(wù)業(yè)務(wù)。

自主品牌汽車(chē)集團(tuán)主導(dǎo)的汽車(chē)金融服務(wù)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)可以效仿汽車(chē)金融公司的業(yè)務(wù)模式，不斷拓展如汽車(chē)租賃、汽車(chē)信用卡等汽車(chē)金融延伸業(yè)務(wù)，將金融服務(wù)滲透于汽車(chē)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)之中，提高其汽車(chē)金融服務(wù)的專(zhuān)業(yè)化水平。我們應(yīng)當(dāng)系統(tǒng)、動(dòng)態(tài)地看待自主品牌汽車(chē)集團(tuán)的汽車(chē)金融服務(wù)發(fā)展。一方面自主品牌汽車(chē)集團(tuán)汽車(chē)金融服務(wù)的發(fā)展水平直接受汽車(chē)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈其他環(huán)節(jié)業(yè)務(wù)發(fā)展水平的制約；另一方面汽車(chē)金融服務(wù)的發(fā)展會(huì)帶動(dòng)自主品牌汽車(chē)集團(tuán)在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈其他環(huán)節(jié)業(yè)務(wù)的進(jìn)步發(fā)展。自主品牌汽車(chē)集團(tuán)的汽車(chē)金融服務(wù)與其汽車(chē)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈其他環(huán)節(jié)業(yè)務(wù)的發(fā)展是相輔相成的。

自主品牌汽車(chē)集團(tuán)主導(dǎo)的汽車(chē)金融服務(wù)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)漸進(jìn)式地發(fā)展其汽車(chē)信貸服務(wù)?，F(xiàn)階段可以為汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商與顧客提供批發(fā)與零售信貸業(yè)務(wù)，促進(jìn)資金流的循環(huán)；逐步拓展“二手車(chē)汽車(chē)信貸”，幫助自主品牌汽車(chē)集團(tuán)發(fā)展一手車(chē)業(yè)務(wù)；以后還可以為顧客的汽車(chē)租賃、汽車(chē)維修等環(huán)節(jié)提供信貸服務(wù)，以及開(kāi)展汽車(chē)信用卡業(yè)務(wù)。

現(xiàn)階段自主品牌汽車(chē)集團(tuán)主導(dǎo)的汽車(chē)金融服務(wù)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)可以與汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商合作從事汽車(chē)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。自主品牌汽車(chē)集團(tuán)主導(dǎo)的汽車(chē)金融服務(wù)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)可以將汽車(chē)保險(xiǎn)的銷(xiāo)售與汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)售、汽車(chē)租賃、二手車(chē)銷(xiāo)售、汽車(chē)的維修及養(yǎng)護(hù)環(huán)節(jié)相結(jié)合。在未來(lái)如果我國(guó)法律許可，自主品牌汽車(chē)集團(tuán)主導(dǎo)的汽車(chē)金融服務(wù)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)可以進(jìn)一步發(fā)展汽車(chē)保險(xiǎn)全能業(yè)務(wù)。

隨著我國(guó)汽車(chē)租賃市場(chǎng)的成熟，自主汽車(chē)制造集團(tuán)可以組建汽車(chē)租賃公司，與其汽車(chē)制造集團(tuán)控制的汽車(chē)金融公司形成并列的子公司。自主汽車(chē)制造集團(tuán)可以部分采用汽車(chē)信貸的方式將自主品牌汽車(chē)集團(tuán)汽車(chē)的新產(chǎn)品賣(mài)給汽車(chē)租賃公司。一方面汽車(chē)租賃公司可以通過(guò)自身經(jīng)營(yíng)獲得很好的利潤(rùn)，另一方面，汽車(chē)租賃公司可以成為自主汽車(chē)制造集團(tuán)主導(dǎo)的汽車(chē)金融服務(wù)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的新車(chē)銷(xiāo)售、汽車(chē)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)與汽車(chē)信貸業(yè)務(wù)的大客戶(hù)。此外，自主品牌汽車(chē)集團(tuán)主導(dǎo)的汽車(chē)金融服務(wù)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)可以在適當(dāng)時(shí)機(jī)拓展融資租賃業(yè)務(wù)。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，自主品牌汽車(chē)集團(tuán)主導(dǎo)的汽車(chē)金融服務(wù)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)還可以擴(kuò)展汽車(chē)消費(fèi)信貸證券化、汽車(chē)金融投資理財(cái)服務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

4、靈活開(kāi)展汽車(chē)金融服務(wù)，打造多樣的營(yíng)銷(xiāo)模式。

自主品牌汽車(chē)集團(tuán)主導(dǎo)的汽車(chē)金融服務(wù)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)與自主品牌汽車(chē)集團(tuán)在經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略上保持一致。自主品牌汽車(chē)集團(tuán)主導(dǎo)的汽車(chē)金融服務(wù)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)可以設(shè)計(jì)不同汽車(chē)金融服務(wù)產(chǎn)品，針對(duì)不同客戶(hù)的需求，提供靈活多樣的汽車(chē)金融服務(wù)。其汽車(chē)金融業(yè)務(wù)可以與自主品牌汽車(chē)集團(tuán)其他產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈環(huán)節(jié)業(yè)務(wù)結(jié)合為汽車(chē)購(gòu)買(mǎi)者提供“一攬子”優(yōu)惠服務(wù)。自主品牌汽車(chē)集團(tuán)主導(dǎo)的汽車(chē)金融服務(wù)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)在自主品牌汽車(chē)集團(tuán)出現(xiàn)銷(xiāo)售困難時(shí)，以自主品牌汽車(chē)集團(tuán)整體利益為重，傾力為自主品牌汽車(chē)集團(tuán)的銷(xiāo)售提供汽車(chē)金融服務(wù)支持。

5、將汽車(chē)金融業(yè)務(wù)打造成自主品牌汽車(chē)集團(tuán)未來(lái)利潤(rùn)的重要來(lái)源之一。

受相關(guān)法律的約束，我國(guó)汽車(chē)財(cái)務(wù)公司與汽車(chē)金融公司還存在差異，但應(yīng)該看到現(xiàn)有法律具有階段性。從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看，假如汽車(chē)財(cái)務(wù)公司逐漸剝離汽車(chē)制造環(huán)節(jié)的金融業(yè)務(wù)，汽車(chē)財(cái)務(wù)公司與汽車(chē)金融公司的差異將會(huì)越來(lái)越小。隨著我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)逐漸完成與世界汽車(chē)市場(chǎng)接軌，汽車(chē)制造業(yè)環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)加劇，汽車(chē)銷(xiāo)售平均利潤(rùn)率會(huì)更為接近國(guó)際市場(chǎng)平均水平，這意味著汽車(chē)制造環(huán)節(jié)將告別高利潤(rùn)率時(shí)代。汽車(chē)金融服務(wù)貫穿著整個(gè)汽車(chē)的經(jīng)濟(jì)壽命，在很多汽車(chē)金融服務(wù)環(huán)節(jié)有很好的利潤(rùn)回報(bào)。我國(guó)自主汽車(chē)制造集團(tuán)應(yīng)當(dāng)不斷開(kāi)辟汽車(chē)金融服務(wù)增值業(yè)務(wù)，將汽車(chē)金融服務(wù)業(yè)務(wù)打造成其未來(lái)利潤(rùn)的重要源泉。

總之，自主品牌汽車(chē)制造集團(tuán)應(yīng)當(dāng)建立與發(fā)展其主導(dǎo)的汽車(chē)金融專(zhuān)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，并保持其汽車(chē)金融業(yè)務(wù)的獨(dú)立發(fā)展，使其走向?qū)I(yè)化、規(guī)?；?。汽車(chē)金融專(zhuān)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)的健康發(fā)展，可以豐富自主品牌汽車(chē)制造集團(tuán)的汽車(chē)金融服務(wù)業(yè)務(wù)種類(lèi)，提高其汽車(chē)金融服務(wù)業(yè)務(wù)效率，使資金流在各個(gè)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)價(jià)值環(huán)節(jié)流動(dòng)更為通暢，使汽車(chē)營(yíng)銷(xiāo)手段更為靈活，為顧客創(chuàng)造價(jià)值。自主品牌汽車(chē)制造集團(tuán)通過(guò)建立與發(fā)展的汽車(chē)金融專(zhuān)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，整合了汽車(chē)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈資源，提高了汽車(chē)制造集團(tuán)的競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而為汽車(chē)集團(tuán)創(chuàng)造更多價(jià)值。

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