前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇衍生金融市場范文，相信會為您的寫作帶來幫助，發(fā)現(xiàn)更多的寫作思路和靈感。

衍生金融市場范文第1篇

關(guān)鍵詞：金融衍生工具；金融衍生工具市場；發(fā)展

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2015年12月24日

一、金融衍生工具

（一）金融衍生工具的概念。金融衍生工具又稱金融衍生品，它是從即期外匯交易、股票、債券等傳統(tǒng)有價證券的現(xiàn)貨買賣以及從股票價格指數(shù)等綜合參考指標中派生出來的各種投資工具或交易手段的總稱，是一種具有全新特點的契約形式。它出現(xiàn)在國際金融市場上金融資產(chǎn)價格發(fā)生劇烈波動時，基礎(chǔ)市場交易價格變化的情況下，以滿足人們能更多地賺取有關(guān)資產(chǎn)差價、投機或保值的各種需求。因此，可以這么說，金融衍生工具是通過預測股價、利率、匯率等金融工具在一定時期內(nèi)的市場行情走勢，以支付少量保證金簽訂遠期合約或互換不同金融商品的衍生交易合約。

（二）金融衍生工具的特征

1、杠桿性。杠桿性是金融衍生工具交易的最顯著的特征之一。它是指以較少的資金成本獲得較多的投資，以提高投資收益的手段。在現(xiàn)金交割制度下，以基礎(chǔ)工具的價格為基礎(chǔ)，交易時不必繳納相關(guān)資產(chǎn)的全部價值，只要繳存一定比例的押金或保證金就可以獲得資產(chǎn)的管理權(quán)，等到到期日時，對其進行反向交易和結(jié)算；而在實物交割的情況下則要在到期日交付一定數(shù)量的現(xiàn)金就能得到基礎(chǔ)工具。

2、跨期性。金融衍生工具是交易雙方通過對利率、匯率、股價等因素變動趨勢的預測，約定在未來某一時間按照一定條件進行交易或選擇是否交易的合約。無論是哪一種金融衍生工具，都會影響交易者在未來一段時間內(nèi)或未來某時點上的現(xiàn)金流，跨期交易的特點十分突出。這就要求交易雙方對利率、匯率、股價等價格因素的未來變動趨勢做出判斷，而判斷的準確與否直接決定了交易者的交易盈虧。

3、高風險性。金融衍生工具的風險性是指資產(chǎn)或權(quán)益在未來發(fā)生的預期收益損失的可能性，主要包括：價格風險、操作風險、流動性風險、信用風險、法律風險等。其中，由于金融衍生工具的交易成果最終是取決于交易者對基礎(chǔ)工具未來價格的預測和判斷的準確度，然而基礎(chǔ)工具價格的變幻莫測增加了金融衍生工具交易盈虧的不穩(wěn)定性，這正是金融衍生工具高風險性的重要誘因。

二、金融衍生工具市場

（一）我國金融衍生工具市場發(fā)展現(xiàn)狀。隨著國內(nèi)金融市場的改革開放，金融衍生產(chǎn)品在經(jīng)歷了十幾年的孕育終于有了突破性的發(fā)展。我國金融衍生產(chǎn)品市場的發(fā)展現(xiàn)狀大致表現(xiàn)為以下幾點：

1、市場規(guī)模明顯擴大，在經(jīng)濟社會發(fā)展中作用日益突出，在全球金融危機背景下，中國金融衍生品市場持續(xù)保持高速增長。從期貨市場來看，2007年中國期貨市場交易額首次超過GDP。2008年雖然遭遇全球金融危機，但中國期貨市場沒有出現(xiàn)系統(tǒng)性風險，從而為2009年交易額突破130萬億元提供了金融和信心保證。2009年中國期貨市場快速擴大和成長，交易活躍并且秩序規(guī)范。中國已經(jīng)成為世界矚目的、全球最具潛力的金融衍生品交易市場之一。2010年人們所期待的中國金融期貨交易所股指期貨能夠推出，打開了中國金融產(chǎn)品期貨交易的大門，并創(chuàng)造中國衍生品市場的更大繁榮。

2、監(jiān)管制度不斷完善，市場運行基礎(chǔ)有待夯實。中國銀監(jiān)會在2004年初了我國第一部針對金融衍生產(chǎn)品的專門法規(guī)《金融機構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務管理暫行辦法》。同時，我國關(guān)于金融交易方面的基礎(chǔ)性法律法規(guī)也在不斷完善，《證券法》、《合同法》和《擔保法》等相關(guān)法律的和實施，有利于我國衍生產(chǎn)品市場的規(guī)范和健康發(fā)展。這些“準法規(guī)”并不能夠從根本上解決我國金融衍生品市場缺乏統(tǒng)一運行規(guī)則的問題，也就無法從根本上解決市場行為不規(guī)范和市場主體發(fā)生過度投機等問題。

3、投資者數(shù)量快速增加，但缺乏成熟的理性參與者。我國投資者參與金融衍生產(chǎn)品交易的歷史較短，而且市場參與者以個人投資者居多。隨著利率期貨以及即將上市的股指期貨等一系列金融衍生產(chǎn)品的推出，我國金融衍生品市場投資者的參與熱情在金融危機后逐步上漲。目前，市場參與者還主要不是生產(chǎn)經(jīng)營商和機構(gòu)投資者，市場參與者都普遍具有盈利傾向，投機心理嚴重。市場上到處充斥為自身利益而進行的角逐、勾結(jié)與競爭，不能形成超越自身利益的制衡。

（二）我國金融衍生工具市場存在的主要問題。1、交易復雜程度較高，但交易方式單一。我國金融衍生品的交易方式還較單一，這是由于我國金融機構(gòu)的定價能力不足引起的。我國的金融衍生品市場目前主要的交易方式是中資銀行與國內(nèi)企業(yè)進行交易，然后再與外資銀行進行平盤，或者是先由國內(nèi)企業(yè)與外資銀行談妥交易的具體細節(jié)，然后進行中資銀行與國內(nèi)企業(yè)的交易，最終由外資銀行與中資銀行具體進行整個交易。這種交易方式顯然過于單一，既限制了交易對象的范圍，過程繁瑣、復雜，使一部分投資主體對投資失去信心，又對我國金融機構(gòu)定價能力的提高產(chǎn)生不利影響，導致金融機構(gòu)對金融衍生品發(fā)展的主動性喪失，限制了金融衍生品市場的正常發(fā)展；2、缺乏健全的信息披露制度。金融衍生品的價格與基礎(chǔ)性金融衍生品生產(chǎn)價格密切相關(guān)，比如與利率、匯率、股票價格等。那么，在對金融產(chǎn)品的管制方面，我國的管制偏緊，所以金融產(chǎn)品價格市場化程度不高，而且金融產(chǎn)品價格的變化受國家政策的影響較大，國家財政、金融政策的公布及一些重大信息的披露對金融產(chǎn)品價格波動產(chǎn)生很大影響，而且，我國對信息披露的頻率也過低，使投資者無法及時地獲得相關(guān)的信息。這樣，一方面使投資者對金融衍生品的投資失去興趣與信心；另一方面導致投資者在無法及時獲得信息的情況下蒙受損失。

（三）我國金融衍生工具市場發(fā)展建議。1、加快利率市場化進程，推進匯率市場化改革。目前，我國除存款利率和部分貸款利率未完全市場化外，其余的已基本實現(xiàn)或完全實現(xiàn)了市場化。我們應通過金融市場改革深化實現(xiàn)利率完全市場化，這樣才可能產(chǎn)生足夠的金融衍生工具需求，金融衍生工具的形成才能真正體現(xiàn)市場規(guī)律；2、規(guī)范投資主體的投資行為。金融衍生工具的投資主體不夠成熟，是金融衍生市場效率低下的原因之一。金融衍生工具的杠桿效應決定了投資必須要慎重，否則一旦損失后果不可估量。因此，必須規(guī)范投資主體，如商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)的投資行為，避免投資行為不理性、不科學、不規(guī)范的問題。同時，應該建立完善的資信評級制度，以加強對投資主體的約束力度。

三、國外金融衍生工具市場發(fā)展經(jīng)驗及其啟示

（一）韓國金融衍生工具市場發(fā)展歷程。韓國的股指期貨、期權(quán)交易開始于1996年，但交易量增長非常迅速，市場規(guī)模不斷擴大。在2004年前，存在兩個交易市場：韓國證券交易所（KSE）和韓國期貨交易所（KOFEX）但在2004年，韓國期貨市場合并至KOFEX之下，KOFEX成為唯一一家期貨交易所。在韓國金融衍生品市場的發(fā)展中，不得不提到韓國股票價格成分指數(shù)200（KOSPI 200）期貨、期權(quán)合約。正是這兩種合約推動了韓國期貨、期權(quán)市場的高速發(fā)展。KOSPI 200指數(shù)期貨自1999年起至2002年，年交易量（合約數(shù)目）從17，200，349份增至42，868，164份，平均增長率為149%。KOSPI 200指數(shù)期權(quán)更是表現(xiàn)驚人，自1997年上市后，目前為世界上成長最為迅速的期權(quán)產(chǎn)品。1998～2002年年交易量（合約數(shù)目）從3，200，000份增至1，889，823，786份，增長了590倍。2005年上半年，在全球衍生品交易量居前的合約中，KOSPI 200指數(shù)期權(quán)合約名列榜首。從以上數(shù)據(jù)可以看出，在金融衍生品交易領(lǐng)域，韓國創(chuàng)造了奇跡。從韓國金融衍生品的發(fā)展來看，我們完全有理由相信：中國自己的金融衍生品交易，可以依靠后發(fā)優(yōu)勢，如我國的股票市場一樣，在短時期內(nèi)取得長足進步。

（二）韓國金融衍生工具市場的特點

1、韓國金融衍生品市場獨特的投資者結(jié)構(gòu)。韓國期貨、期權(quán)市場的參與者由個人投資者、本地機構(gòu)投資者和外國機構(gòu)投資者構(gòu)成，即所謂的中小投資者為主。在2003年4月，個人投資者占有KOSPI 200股指期貨市場成交量的60.40%國內(nèi)機構(gòu)投資者和外國投資者分別占有24.90%和13.50%的市場份額。而在KOSPI 200股指期權(quán)市場上個人投資者的成交量占整個期權(quán)成交量的57.70%，外國投資者則繼續(xù)維持著近10%的份額。因此，可以看出，在金融衍生品交易領(lǐng)域，韓國是一個以個人投資者為主的市場。在韓國，由于網(wǎng)上交易的便捷性和低成本（經(jīng)紀商對網(wǎng)上交易收取的傭金遠低于傳統(tǒng)交易方式），個人投資者為主的廣大投資者積極地參與股指期貨、期權(quán)的投資活動，這形成了具有韓國特色的投資者結(jié)構(gòu)。另外，韓國期貨市場不允許“專家”和“做市商”存在，證券公司被嚴格限制在接受客戶下單的經(jīng)紀角色中。證券公司之間爭相提供更快速、更便捷的“家用型交易系統(tǒng)”（即網(wǎng)絡(luò)服務終端和客戶界面交易系統(tǒng)），并積極進行客戶培訓和市場開拓。這樣，為個人投資者提供了的交易便利又進一步發(fā)展刺激了更多個人投資的進入，即使以個人投資者為主體，但投資者的規(guī)模不斷擴大，形成一個良性循環(huán)。韓國金融衍生品交易投資者構(gòu)成的特點，尤其值得我們的思考：因為我國的證券市場也是以個人投資者為主體，雖然針對這種現(xiàn)狀，現(xiàn)在有許多建議提倡大力發(fā)展機構(gòu)投資者，但改變投資者的構(gòu)成不是一朝一夕能夠完成的工作，我們是不是一定要等到我國投資者的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化才能有所作為，否則一旦市場波動就會以這個為理由，韓國的事例其實給了我們一個很好的答案。

衍生金融市場范文第2篇

[關(guān)鍵詞]金融衍生品　現(xiàn)狀　發(fā)展

金融衍生品（衍生金融工具），是指其價值派生于標的資產(chǎn)價格的金融工具。金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)是以貨幣、債券、股票等傳統(tǒng)金融產(chǎn)品，以杠桿性的信用交易為特征。金融衍生品自20世紀80年代以來經(jīng)歷迅速變化的過程，國際金融市場金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新層出不群，金融衍生產(chǎn)品市場交易額的增長速度已經(jīng)大大超過了傳統(tǒng)金融產(chǎn)品，并逐步成為國際市場的重要組成和發(fā)展的推動力。隨著我國金融市場的逐步開放，金融衍生產(chǎn)品以其規(guī)避風險和增加收入的功能，成為金融市場很重要的組成部分。

一、產(chǎn)品推出缺乏統(tǒng)籌規(guī)劃協(xié)調(diào)

我國金融衍生品市場發(fā)展的現(xiàn)狀現(xiàn)在很多人對衍生品在中國的發(fā)展有著積極樂觀的態(tài)度。從上世紀90年代少數(shù)機構(gòu)開展地下期貨交易為起點，我國金融衍生品市場先后出現(xiàn)了國債期貨，配股權(quán)證，外匯期貨以及股指期貨等交易品種。目前我國金融衍生品市場現(xiàn)在除了石油，國外成熟市場大宗期貨交易品種基本上在我國都上市。從美國市場等成熟市場的發(fā)展軌跡與經(jīng)驗看來，其演化過程經(jīng)歷了由商品類——匯率、利率類——股權(quán)類衍生品的的發(fā)展階段。而我國的資本市場發(fā)展卻有其獨特之處。關(guān)鍵在于，對建立交易所，推動衍生品上市國內(nèi)有著異乎尋常的積極性的空前的沖動性。但是卻缺乏應有統(tǒng)籌規(guī)劃協(xié)調(diào)，只是將現(xiàn)有各交易所和銀行間市場設(shè)計中的各類衍生品合約拿來掛牌交易，陷入了缺乏規(guī)劃——治理整頓——有限放開——規(guī)范發(fā)展的周期循環(huán)，嚴重阻礙我國金融衍生品的發(fā)展步伐。

二、風險防范機制不健全

海外衍生品市場分為和場外市場：場內(nèi)市場是在交易所內(nèi)交易的，場外市場是在全球大金融機構(gòu)之間交易的。場內(nèi)市場大約只占20%全部衍生品市場的份額，二者區(qū)別主要表現(xiàn)在資信程度、制度設(shè)計、市場組織、交易結(jié)算和政府監(jiān)管等多方面。隨著現(xiàn)代社會信息技術(shù)的發(fā)展，場外交易逐步轉(zhuǎn)移為場內(nèi)交易。從我國金融業(yè)的發(fā)育現(xiàn)狀以及投資者的信用度不高、監(jiān)管水平有限等多方面因素綜合看，國內(nèi)發(fā)展場外衍生品市場要非常慎重，主要在金融機構(gòu)內(nèi)部交易，不可直接面向普通投資大眾。應該使其成為推動這一市場的主導，逐步建立合理布局，適度競爭，促進市場的良性循環(huán)的期貨交易所。

三、未形成有效監(jiān)管機制

金融衍生品作為虛擬產(chǎn)品，又處于金融體系風險的頂端，改革開放以來，我國金融業(yè)的監(jiān)管體制先是混業(yè)監(jiān)管，然后到了分業(yè)監(jiān)管，“一行三會、分業(yè)監(jiān)管、垂直管理”是現(xiàn)在的監(jiān)管架構(gòu)。但卻將衍生品市場監(jiān)管全部納入部門主導的監(jiān)管序列，比如將利率類衍生品歸入人民銀行，將匯率衍生品歸入國家外匯管理局 ，將債券類衍生品歸入財政部，將股權(quán)類衍生品歸入中國證監(jiān)會等。但是現(xiàn)在金融業(yè)出現(xiàn)了從分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營發(fā)展的趨勢，中國現(xiàn)在的分業(yè)監(jiān)管將會割裂金融衍生品市場的有機統(tǒng)一，降低市場效率，或各部門因利益矛盾給市場發(fā)展設(shè)置障礙，形成人人都能管，人人都不管的兩難局面。

四、參與者定位不清

各交易所、期貨商、廣大的投資者以及基金、證券公司都是在衍生品中的參與者。而我國政府部門管理結(jié)構(gòu)卻決定了各類市場參與者在角色和定位上無法自由選擇。如證券公司無法自主決定成為哪個交易所的會員，交易所無法自主開發(fā)某衍生品并決定是否上市；所以只能選擇那些衍生品種。目前，人們關(guān)心更多的是衍生品能在哪些交易所上市交易，是籌備中的上海金融衍生品交易所獨家壟斷，還是所有交易所都可以研發(fā)衍生品上市交易；是只許可現(xiàn)有的期貨公司衍生品二級市場交易，還是銀行、證券公司、保險機構(gòu)甚至境外機構(gòu)都可以成為機構(gòu)。

五、對我國金融衍生產(chǎn)品市場發(fā)展的展望

金融衍生品市場本身就是不斷創(chuàng)新的市場，創(chuàng)新是其生命力所在。面對這些國情，我國金融和經(jīng)濟創(chuàng)新需要怎樣的金融衍生品，當前亟待研究與探討未來如何穩(wěn)步推進發(fā)展衍生品市場。應從簡單的衍生品入手，結(jié)合市場，穩(wěn)定、健康地促進金融衍生品市場的發(fā)展。

中國衍生品市場未來的崛起，一方面會使監(jiān)管層逐步認識到衍生品在理順資產(chǎn)價格形成機制、規(guī)避企業(yè)經(jīng)營風險、定價權(quán)的重要作用后，逐步完善衍生品監(jiān)管制度、規(guī)范衍生品市場。另一方面，會使一大批有實力的期貨公司通過產(chǎn)業(yè)客戶套期保值業(yè)務的開發(fā)與教育，逐步為期貨行業(yè)引進產(chǎn)業(yè)客戶與機構(gòu)投資者，在很大程度上改變了期貨市場參與者結(jié)構(gòu)并大大拓展了市場容量，而這些投資者的進入也進一步撫平了期貨市場的價格波動。與此同時，三大期貨交易所不斷完善交易規(guī)則、豐富交易品種，大量符合國內(nèi)需求的新品種上市也進一步促進了相關(guān)需求者的入場

參考文獻：

[1]劉鳳元．現(xiàn)貨市場與衍生品市場跨市監(jiān)管研究[J]．證券市場導報，2010（9）

[2]李迅雷．證券市場及金融衍生品市場：現(xiàn)實與未來[J]．中國貨幣市場，2011（6）

衍生金融市場范文第3篇

關(guān)鍵詞：場外金融衍生品；市場監(jiān)管；存在問題；完善建議

金融衍生品通常是一種價值取決于基本標的（Underlying）變量的金融工具，主要包括遠期、期貨、互換、期權(quán)以及它們與其他金融工具經(jīng)分解、組合形成的混合金融產(chǎn)品。根據(jù)交易的場所、方式不同，金融衍生品市場可分為場內(nèi)交易市場（交易所）和場外交易市場。相對于場內(nèi)交易而言，場外交易方式靈活，不受時間與空間的限制。但是由于場外交易中普遍存在著信息不對稱等問題，所以其潛在的系統(tǒng)風險很高，如果沒有正確的引導與規(guī)范，金融衍生品不但不會起到它原有的積極作用，反而會引發(fā)經(jīng)濟的動蕩。

一、我國場外金融衍生品市場發(fā)展及監(jiān)管現(xiàn)狀

2005年6月，債券遠期的推出標志著我國場外金融衍生品市場開始起步。4年來，場外金融衍生品市場發(fā)展迅速，交易量快速放大，交易品種也擴大到人民幣外匯遠期、人民幣外匯掉期、人民幣外匯貨幣掉期、人民幣債券遠期、人民幣利率互換和遠期利率協(xié)議等。2008年3月，國務院批準在天津建立場外交易市場（簡稱OTC市場）。與場外金融衍生品市場的迅猛發(fā)展態(tài)勢相適應，我國金融監(jiān)管當局也適時出臺了一系列監(jiān)管措施。2004年3月，銀監(jiān)會頒布了《金融機構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務管理暫行辦法》；2005年3月，銀監(jiān)會又正式了《商業(yè)銀行市場風險管理指引》，奠定了中國當前金融衍生品市場監(jiān)管法律法規(guī)的基礎(chǔ)。2007年8月，中國外匯交易中心了《全國銀行間外匯市場人民幣外匯衍生產(chǎn)品主協(xié)議》，降低了銀行的法律和信用風險。同年9月，人民銀行根據(jù)市場發(fā)展的需要和市場成員的需求，推動成立了中國銀行間市場交易商協(xié)會（NAFMII），彌補了我國銀行間市場自律組織的空白。通過協(xié)會組織市場成員加強制度規(guī)范和產(chǎn)品創(chuàng)新，是一種新的探索，有益于推進我國場外金融衍生品又好又快地發(fā)展。2007年10月份，交易商協(xié)會了《中國銀行間市場金融衍生產(chǎn)品交易主協(xié)議》（以下簡稱《NAFMII《主協(xié)議》》），標志著我國金融市場管理模式發(fā)生轉(zhuǎn)變，市場自律管理的作用開始發(fā)揮。

二、場外金融衍生品市場監(jiān)管的國際通行做法

（一）行業(yè)自律場外金融衍生品市場主要由國際互換和衍生產(chǎn)品協(xié)會（ISDA）制定的相關(guān)文件制約。ISDA作為全球最大的金融交易協(xié)會，其830家成員來自全球56個國家，代表了當今場外衍生品市場的主要參與者。通常交易雙方在正式進行衍生品交易之前要先簽訂ISDA主協(xié)議，規(guī)定交易雙方的權(quán)利和義務，確定雙方應遵守的市場慣例。簽訂主協(xié)議后，雙方再簽訂書面確認函就交易的特定條款進行確定。根據(jù)金融衍生品市場的發(fā)展，ISDA不斷修改和完善主協(xié)議的有關(guān)內(nèi)容，并對新產(chǎn)品和交易制定新的主協(xié)議。

（二）政府監(jiān)管相對于場內(nèi)金融衍生品交易的增長滯后，場外金融衍生品市場得以不斷壯大的一個重要原因是監(jiān)管環(huán)境寬松。1998年，著名的對沖基金――美國長期投資管理公司因衍生品交易失敗瞬間倒閉，盡管各國因此事對場外金融衍生品的監(jiān)管進行了激烈的討論，但并未對原有監(jiān)管方式作出重大調(diào)整。比如美國對于場外衍生品市場主要采取的是機構(gòu)性監(jiān)管方式，由監(jiān)管者指定機構(gòu)可從事的“許可業(yè)務”的范圍，從事這些“許可業(yè)務”的機構(gòu)就必須接受監(jiān)管。監(jiān)管者將對各機構(gòu)的資本充足性進行評估，并執(zhí)行審慎監(jiān)管原則，以判斷機構(gòu)的整體狀況，確保其符合資本要求。

（三）國際組織監(jiān)管一些國際組織對場外金融衍生品交易的監(jiān)管非常重視，先后了一系列重要的指導文件。l994年2月，證監(jiān)會國際組織了《衍生品柜臺交易風險及金融風險控制機制》，首次對衍生品交易的五種主要風險，即信用風險、市場風險、流動性風險、法律風險和操作風險進行了分析，并要求全球從事衍生品交易的機構(gòu)和各國監(jiān)管當局必須建立有效的內(nèi)部監(jiān)管機制，以控制上述風險。同年7月，證監(jiān)會國際組織又了《參與衍生品場外交易的受監(jiān)管證券公司的運作和財務風險管理機制》。1995年3月，由美國官方代表和一些投資銀行組成的聯(lián)合委員會提出了一套建議，要求銀行提供場外衍生品交易以及交易對手的情況。1995年5月，巴塞爾委員會和證監(jiān)會國際組織聯(lián)合了《銀行和證券公司衍生品活動的信息監(jiān)管框架》，同年11月，又聯(lián)合了《銀行和證券公司交易及衍生品活動和公共披露》。1998年9月，支付清算系統(tǒng)委員會和歐洲貨幣委員會聯(lián)合了《場外衍生品的報告：清算程序和對手風險管理》。歐盟銀行業(yè)協(xié)會、歐洲儲蓄銀行集團和歐洲合作銀行協(xié)會還于2001年和2004年先后頒布了《金融交易主協(xié)議》。這些文件雖然不具有法律約束力，但對場外衍生品的監(jiān)管具有重要的指導作用。

三、我國場外金融衍生品市場監(jiān)管存在的問題

與國際成熟市場相比，我國的場外金融衍生品市場交易量小，品種欠豐富，市場流動性不高，市場整體還處在起步階段。具體表現(xiàn)在：

（一）現(xiàn)行監(jiān)管法律不能適應市場發(fā)展的需要

一是《金融機構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務管理暫行辦法》尚不能滿足整體衍生品市場的規(guī)則需求。例如對交易產(chǎn)品有所限制，涉及商品、股權(quán)及外匯的衍生產(chǎn)品，要求符合其他監(jiān)管部門的相關(guān)規(guī)定，但這方面的規(guī)定并不明確。二是NAFMII《主協(xié)議》仍然存在法律上的不確定性。其中最大的問題在于破產(chǎn)或者清算情形下如何執(zhí)行終止凈額。由于我國《企業(yè)破產(chǎn)法》是否認可終止凈額尚存在不確定性，使得金融衍生產(chǎn)品終止凈額制度在《企業(yè)破產(chǎn)法》上的有效性和可執(zhí)行性仍不確定，需要出臺相關(guān)立法解釋或司法解釋。三是金融機構(gòu)操作當中存在《一市兩制》的現(xiàn)象。出臺主協(xié)議的基本出發(fā)點是降低交易成本，提高市場效率，但現(xiàn)在機構(gòu)卻要花大量精力同時處理兩份主協(xié)議：NAFMII《主協(xié)議》和外匯交易中心的主協(xié)議。而且，如果以后市場出現(xiàn)同時涉及匯率和利率的產(chǎn)品，如何推動兩份主協(xié)議的統(tǒng)一也是一個需要解決的問題。

（二）市場參與者的內(nèi)控制度有待完善。

我國金融市場的機構(gòu)投資者還不成熟，對較為復雜的衍生品業(yè)務還不熟悉，再加上內(nèi)控制度存在缺陷，難以有效應對衍生品市場的市場風險。從調(diào)查來看，盡管大多數(shù)商業(yè)銀行已參照銀監(jiān)會2007年制定的《商業(yè)銀行內(nèi)部控制指引》重新修改了各自內(nèi)部控制標準，但是對于場外金融衍生交易的內(nèi)部控制制度仍有待進一步細化和完善。

（三）跨境監(jiān)管和國際合作需要加強。

現(xiàn)行法律對我國金融機構(gòu)參與境外衍生交易存在監(jiān)管《真空》，監(jiān)管機構(gòu)難以有效進行跨境監(jiān)管。銀監(jiān)會的《進一步規(guī)范商業(yè)銀行個人理財業(yè)務有關(guān)問題的通知》中明確規(guī)定：《商業(yè)銀行開展綜合理財服務時，應通過自主設(shè)計開發(fā)理財產(chǎn)品，客戶進行投資和資產(chǎn)管理，不得以發(fā)售理財產(chǎn)品名義變相代銷境外基金或違反法律法規(guī)規(guī)定的其他境外投資理財產(chǎn)品?！啡欢?，很多外資銀行在此項業(yè)務中只是充當了資金《二傳手》的角色，通過某個產(chǎn)品將投資者的資金募集起來，然后再通過購買境外基金或境外發(fā)行的結(jié)構(gòu)性票據(jù)等將募集的資金交付給境外的金融機構(gòu)來管理。各銀行都聲稱其產(chǎn)品是和境外對手盤做交易，但不公布對手盤的基本情況。而且，監(jiān)管部門無法掌握出境資金的運作使用情況。

（四）信息披露欠缺，市場透明度低。

與交易所市場相比，場外市場靈活度高，但透明度低。隨著金融市場的發(fā)展，我國場外市場日益呈現(xiàn)分散化的特征，一些非標準化的衍生產(chǎn)品交易將更多地以雙邊的形式達成，或只在小范圍內(nèi)流通。這雖然提高了金融市場的效率，但也在很大程度上使監(jiān)管者難以了解風險的承擔者是否具備風險管理能力，也無法掌握其對市場總體流動性可能產(chǎn)生的影響。風險鏈條一旦斷裂，可能引發(fā)連鎖反應，危及金融系統(tǒng)穩(wěn)定。

（五）部分交易系統(tǒng)未納入監(jiān)管范圍。

目前，國內(nèi)金融機構(gòu)使用外匯交易中心交易系統(tǒng)、彭博、路透等多種交易系統(tǒng)。其中外匯交易中心交易系統(tǒng)已納入監(jiān)管范圍，但其他交易系統(tǒng)未受到監(jiān)管，市場成員到這些交易平臺交易，不受銀行間市場法律法規(guī)的約束，容易造成惡性競爭。而且，這些電子交易系統(tǒng)將各個機構(gòu)和全球市場緊密聯(lián)結(jié)起來，極易受國際金融市場的沖擊。如果這些交易系統(tǒng)游離于監(jiān)管之外，監(jiān)管者將難以及時辨識風險。

四、完善我國場外金融衍生品市場監(jiān)管的建議

在國際金融危機的背景下，我國場外金融衍生產(chǎn)品市場監(jiān)管應以金融穩(wěn)定為目標，建立市場參與者自控、行業(yè)自律、政府監(jiān)管三方面協(xié)作的管理模式。

一是加強金融衍生品市場監(jiān)管法律法規(guī)體系建設(shè)。一方面要制定統(tǒng)一的金融衍生品市場交易監(jiān)管法規(guī)，作為金融衍生品市場監(jiān)督管理的總體框架，統(tǒng)一規(guī)范市場參與者的行為，明確政府監(jiān)督機構(gòu)、行業(yè)自律組織和交易所的職責和權(quán)利；另一方面要在統(tǒng)一的市場交易法規(guī)框架下，針對不同種類的金融衍生品分別制定相應的管理辦法，適應不同衍生產(chǎn)品的個性化特征。

二是加強監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)與合作。場外金融衍生品市場是跨領(lǐng)域跨行業(yè)的市場，因此必須結(jié)合功能監(jiān)管需要實現(xiàn)各個監(jiān)管者之間的協(xié)作。應建立一個有效的協(xié)調(diào)機制，協(xié)調(diào)各個監(jiān)管者的規(guī)則制定和監(jiān)管行動。這樣既可以避免監(jiān)管權(quán)的交叉、沖突和監(jiān)管資源的浪費，又可以防止各監(jiān)管機關(guān)互相推諉，產(chǎn)生監(jiān)管盲區(qū)，還可以促進監(jiān)管規(guī)則的統(tǒng)一，防止監(jiān)管套利。在金融綜合經(jīng)營迅速發(fā)展的大背景下，這種協(xié)調(diào)機制還可以為監(jiān)管部門未來的進一步協(xié)調(diào)和融合打下基礎(chǔ)。

三是充分發(fā)揮行業(yè)自律的作用。場外金融衍生品市場的發(fā)展離不開有效的行業(yè)自律，場外金融衍生品的行業(yè)自律應該包括行業(yè)協(xié)會與市場參與主體兩個層面的內(nèi)容。對于行業(yè)協(xié)會，一方面應該組織各中介機構(gòu)，形成場外金融衍生品市場的創(chuàng)新發(fā)展合力；另一方面應該借鑒ISDA的經(jīng)驗，加強行業(yè)協(xié)會的作用，制訂科學合理的行業(yè)標準，加強行業(yè)培訓和人員的資格管理。對于市場參與主體，應該著力強化風險管理與合規(guī)經(jīng)營意識，提高風險管理能力，做到依法規(guī)范運作。最后，建立健全信息披露制度，保證市場公平。要以新的《會計準則》為依據(jù)，及時全面反映金融衍生品的會計信息和有關(guān)事項，尤其要加強場外金融衍生品的信息披露，促使場外金融衍生品交易的公開、公正和公平，提高透明度。

參考文獻：

衍生金融市場范文第4篇

[關(guān)鍵詞] 金融創(chuàng)新 金融衍生產(chǎn)品 金融監(jiān)管

一、金融衍生品的涵義

金融衍生品作為一種金融創(chuàng)新，是在二十世紀七八十年代初新一輪金融創(chuàng)新的背景下興起和發(fā)展起來的。近20年來，金融衍生品市場的迅速發(fā)展已經(jīng)成為國際金融市場最顯著、最重要的特征之一。隨著我國利率市場化和匯率形成機制改革進程的不斷深入，利率風險和匯率風險日益顯現(xiàn)。同時，金融機構(gòu)和企業(yè)面臨的競爭日益加劇。完善我國金融市場體系，發(fā)展金融衍生品市場是我國金融業(yè)的必然選擇。

二、我國金融衍生品市場存在的主要問題

1.現(xiàn)階段我國金融衍生品的發(fā)展處于混亂的狀態(tài)

首先,表現(xiàn)在多頭管理上，證監(jiān)會、人行、國家發(fā)改會、財政部、地方政府,以及滬深證券交易所都享有一定的管理權(quán)。導致政出多門、市場政策缺乏穩(wěn)定性、交易所之間不平等競爭，管理混亂。其次，交易制度、交易程序不規(guī)范。

2.產(chǎn)品設(shè)計不盡合理

金融衍生品的基本功能是轉(zhuǎn)移風險。然而實踐表明，多個品種的運用中風險并未有效轉(zhuǎn)移反而擴大。這是由于金融衍生品“雙刃劍”自身特點決定的，而導致我們實踐應用中無益而害的導火索即是不盡合理的產(chǎn)品設(shè)計。以國債期貨為例此產(chǎn)品的設(shè)計功能之一就是規(guī)避利率風險，但由于我國利率的非市場化，國債到期價格是固定的，這使國債現(xiàn)貨的買賣并無風險可避。在這種情況下，推出的國債期貨就變成了一種投機手段，國債期貨市場變成了各大券商賭博的場所。

3.缺少真正市場均衡價格

在我國金融市場上，大多數(shù)金融價格還不是完全的市場均衡價格，相差于均衡價格之間的價差，即是游資和投機者的爭奪之戰(zhàn)，這將加大風險范圍，削弱其規(guī)避風險、發(fā)現(xiàn)價格的功能。國家對外匯管制仍然較嚴，人民幣資本項目下自由兌換和利率市場化都還未實現(xiàn)。1996年全國銀行間統(tǒng)一拆借利率CHIBOR已經(jīng)出現(xiàn)，但還遠未像英國LIBOR利率那樣具有權(quán)威性指導作用，還稱不上是真正的市場均衡利率。另外，國家對銀行存貸款利率、國債發(fā)行利率還實行管制，真正的市場利率也還不能形成。

4.信息披露制度不健全

金融衍生品的價格與利率、匯率、股票價格等基礎(chǔ)性金融衍生品價格有密切的關(guān)系。我國是一個對金融價格管制較緊的國家，金融產(chǎn)品價格市場化程度不高，國家政策對金融產(chǎn)品價格變化影響很大，并且與重大信息的披露和財政金融政策的公布有密切關(guān)系。在市場經(jīng)濟比較成熟的國家，重大的信息披露及有關(guān)政策的公布均有嚴格的程序，泄密者和傳播謠言者將會受到嚴懲，以保證交易公平、公正、公開。我國證券法規(guī)將發(fā)行人澄清謠傳的義務僅限于澄清“公共傳播媒介”中出現(xiàn)的謠傳，這顯然過于狹窄;對“重要問題”的標準界定不清，概念外延很大。另外，信息披露頻率過低。

5.金融衍生品的復雜性加大了監(jiān)管的難度

由于創(chuàng)新型證券的特性、現(xiàn)狀及其深遠影響一時很難以完全了解，對創(chuàng)新性衍生證券的投資更應當采取更為謹慎的態(tài)度。一個不失為穩(wěn)妥的辦法是嚴格控制創(chuàng)新型證券的投資規(guī)模。在規(guī)模有限的情況下，即使發(fā)生損失也不會是致命性的?？刂仆顿Y規(guī)模的另一個方面是構(gòu)造多樣化的投資組合，以分散風險。創(chuàng)新的性金融產(chǎn)品及其衍生品不僅對金融工程師和銀行家來說是一個新生事物，對美國金融監(jiān)管當局來說也是深遠影響認識不足，也就不可及時制定相應的健全的管理方式和手段。再加上金融全球化、自由化和金融工程技術(shù)的不斷發(fā)展，金融創(chuàng)新層出不窮，管理當局難免會有顧此失彼。就這次次貸危機而言，政府的救市行動仍然存在一些不確定的因素，比如美聯(lián)儲需要多大規(guī)模的注資才能保住卷入次貸風波的大型金融機構(gòu)，以及受其拖累的資本市場體系，政府的救助行動能否在每一類衍生產(chǎn)品都出現(xiàn)問題的時候一一實施救助?

6.金融衍生品可能助長投機行為

隨著金融全球化的發(fā)展，金融機構(gòu)受到的來自國內(nèi)和國際雙重的競爭壓力。在激烈的市場競爭中，傳統(tǒng)業(yè)務增長有限且不斷地受到其他競爭者的侵蝕，只有通過不斷地開展創(chuàng)新性業(yè)務來彌補傳統(tǒng)業(yè)務增長的不足。這就使一些銀行鋌而走險，進行“過度”的創(chuàng)新，并從事高風險的投資來尋求新的利潤增長點和搶占大的市場份額。

三、中國金融衍生品市場發(fā)展的建議

1.發(fā)展金融衍生品宜采取謹慎的態(tài)度

在金融衍生品投資上，跌過大跟頭的國外知名公司有美國長期資本管理公司、巴林銀行，最近又有花旗銀行和法國興業(yè)銀行等。在國內(nèi)，也有萬國證券投資國債期貨、株洲冶煉廠投資金屬期貨造成巨額虧損的例子。發(fā)達國家的衍生品交易尚且時常會引發(fā)大大小小的金融危機，更何況處于金融轉(zhuǎn)型中的中國。因此，中國發(fā)展金融衍生品市場宜采取謹慎的態(tài)度，要集思廣益，循序漸進，要充分借鑒國外發(fā)達國家經(jīng)驗，充分考慮到可能發(fā)生的風險和相應的應對措施。當然，最為重要的是要打好宏觀經(jīng)濟和基礎(chǔ)證券市場這個基礎(chǔ)。

2.穩(wěn)步推進我國金融衍生市場的國際化

金融衍生市場本質(zhì)上是國際化的競爭性市場。從我國未來的衍生市場的發(fā)展來看，實現(xiàn)國際化的目標，需要經(jīng)過兩個發(fā)展階段：一是以開拓國內(nèi)金融衍生市場為中心的國內(nèi)經(jīng)營階段。這是起步階段，應重點發(fā)展合乎社會需要的衍生產(chǎn)品,完善交易規(guī)則和監(jiān)管體系,培育衍生市場的交易主體。二是金融衍生市場的國際化階段。在這個階段上,應當放開對企業(yè)和金融機構(gòu)參與國際衍生市場的限制,同時允許外國資本在規(guī)定條件下參與中國衍生市場。

3.鼓勵金融衍生品創(chuàng)新和交易所制度創(chuàng)新

金融衍生品市場本身就是一個不斷創(chuàng)新的市場，創(chuàng)新是其生命力所在，是其不斷發(fā)展壯大的前提。新產(chǎn)品創(chuàng)新能提供新機會，提供新的交易手段，產(chǎn)生新的盈利模式，因而能促進交易量的持續(xù)增長。而交易所的制度創(chuàng)新，則可以通過引進資金和技術(shù)，走低成本擴張的道路，在短時間內(nèi)迅速提升交易所的競爭力。

完善金融衍生品市場的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。國內(nèi)金融市場的技術(shù)水平與發(fā)達國家仍有較大差距,交易系統(tǒng)的電子化、網(wǎng)絡(luò)化程度較低,應該積蓄力量強化對遠程異地交易的技術(shù)服務,大力推廣電子化、網(wǎng)絡(luò)化交易模式,為衍生產(chǎn)品市場的穩(wěn)步發(fā)展提供技術(shù)創(chuàng)新支持,條件成熟時,要探索與國外交易所聯(lián)網(wǎng)交易。

4.建立健全金融衍生市場立法和監(jiān)管體系

在立法體系建設(shè)方面，一要盡快制定統(tǒng)一的《金融衍生品交易法》和《金融衍生品交易所法》,以保證金融監(jiān)管框架的穩(wěn)定性、持續(xù)性和一致性；二要針對不同種類的金融衍生品分別制定相應的法律法規(guī)，強化各類規(guī)范的協(xié)調(diào)性和可操作性。 在監(jiān)管體系建設(shè)方面借鑒歐美的監(jiān)管經(jīng)驗，首先,要建立一個統(tǒng)一監(jiān)管機構(gòu),對銀行業(yè)務、證券業(yè)務、保險業(yè)務、衍生品交易實行集中監(jiān)管,提高監(jiān)管效率。其次,要建立行業(yè)自律的監(jiān)管體系,重視金融衍生品市場的非官方監(jiān)管和行業(yè)自律。再次,有效的金融衍生市場監(jiān)管需要國際間的通力合作。

5.培養(yǎng)和引進專家型人才，發(fā)展中堅力量

金融衍生品的交易具有較高的技術(shù)性和復雜性，與傳統(tǒng)的銀行業(yè)務有本質(zhì)的區(qū)別，需要專家型人才從事衍生產(chǎn)品交易和風險管理。金融衍生品的風險管理人才需要對衍生產(chǎn)品的風險進行識別、度量和控制，因此同樣需要具有高素質(zhì)和復合型的知識結(jié)構(gòu)。21世紀發(fā)展之最終競爭力是人才的競爭，金融市場發(fā)展之關(guān)鍵也是專業(yè)人才。堅持自主培養(yǎng)與引進來相結(jié)合，培養(yǎng)一只熟悉國際市場運行規(guī)則，了解我國金融市場發(fā)展特點，具有理論知識又有實踐豐富經(jīng)驗的專業(yè)人才隊伍，為我國金融衍生品市場的可持續(xù)發(fā)展提供堅實的人才基礎(chǔ)和廣泛的智力支持。

參考文獻：

[1]劉華:金融創(chuàng)新對中國金融發(fā)展的效應分析[D].武漢理工大學,2005

[2]張敏黃閱王芳:我國金融衍生產(chǎn)品發(fā)展道路分析[J].財經(jīng)界(下旬刊),2007,07

衍生金融市場范文第5篇

2008年金融危機反映出發(fā)達國家已日趨成熟的金融衍生品市場存在的問題。此次危機對我國這個處于金融衍生品市場發(fā)展初期的發(fā)展中國家有著深刻的警示作用。最近,隨著我國股指期貨的推出,我國的金融衍生品市場進入剛剛起步的階段。目前來看,我國金融衍生品市場存在以下幾大問題:

(一)由于我國處在金融衍生品市場發(fā)展的初期,金融衍生品的發(fā)展呈現(xiàn)出混亂的狀態(tài)

最明顯的表現(xiàn)即為在多頭的管理方面,在我國不止一家機構(gòu)享有管理權(quán),例如國家發(fā)改委,財政部以及地方政府等都擁有一定的管理權(quán)力。這樣政出多門的局面不可避免地導致市場政策波動較大,管理混亂以及各大交易所競爭不平等。其次,整個金融衍生品市場的交易制度和程序也存在不規(guī)范等嚴重問題。

(二)由于我國處在金融衍生品市場發(fā)展的初期,一部分金融衍生產(chǎn)品的設(shè)計不太合理

我國一部分金融衍生產(chǎn)品并沒有表現(xiàn)出金融衍生工具轉(zhuǎn)移風險的基本特征,反而是風險增大。導致這類金融衍生品應用事半功倍的原因主要還是產(chǎn)品設(shè)計的不合理。國債期貨就是此類展品的典型代表。作為規(guī)避利率風險的重要工具之一,國債期貨并沒有很好起到相應的作用。其原因在于我國特殊的環(huán)境,即我國利率并非由市場所決定,國債到期價格是固定不變的。在這種情況下,買賣國債期貨對規(guī)避利率風險并沒有起到任何作用。

(三)在我國金融衍生品市場發(fā)展初期,并不存在市場均衡價格

其實,在我國金融衍生品市場流動的大多數(shù)金融衍生工具的價格并不是完全由市場決定的,即未達到市場均衡價格。最主要的原因便是我國利率仍受國家調(diào)控,并沒有達到市場化。雖然我國于1996年推出了全國銀行間統(tǒng)一拆借利率,但是想像英國LIBOR那樣具有權(quán)威性,還有很長的路要走。此外,國債發(fā)行利率和銀行存款利率依然受國家管制。因此,真正的利率市場化仍然無法實現(xiàn)。

(四)我國金融市場信息不對稱,信息披露制度不健全

信息是否對稱和披露制度是否健全是衡量一個國家金融衍生品市場是否成熟的重要指標。鑒于金融衍生品的特殊性,其價格與基礎(chǔ)產(chǎn)品或標的資產(chǎn)有著密不可分的關(guān)系。同時,由于我國對金融產(chǎn)品價格干預較大,管制較緊,金融產(chǎn)品的價格無法完全由市場決定。因此,金融產(chǎn)品的價格很大程度上被國家財政政策或重大信息的披露所影響。相對于其它發(fā)展金融產(chǎn)品比較成熟的國家,我國重大消息披露和相關(guān)政策的公布的程序并不嚴格。這樣就不能保證交易的公開、公平、公正。此外,我國金融市場的信息披露頻率也相對過低。

(五)金融衍生產(chǎn)品的多樣性導致了監(jiān)管難度的增加

我國的金融衍生品市場處于初期階段,也是發(fā)展較快的階段?？焖侔l(fā)展所帶來的后果必定是金融衍生產(chǎn)品的復雜性日益增加。標的資產(chǎn)或基礎(chǔ)產(chǎn)品的多樣性使得金融家們可以通過千變?nèi)f化的組合創(chuàng)造發(fā)明出各種不同的金融衍生工具。當然,各種創(chuàng)新的金融衍生產(chǎn)品都具有不為人知的風險,對于這類產(chǎn)品更應有謹慎的態(tài)度。為了避免未知風險有可能帶來的巨大損失,合理的制定對投資者的監(jiān)管方案可以有效地控制風險,如限制新型衍生品的投資規(guī)模。

(六)隨著金融衍生品市場的發(fā)展與成熟,投機行為可能在市場中越發(fā)頻繁

一些銀行為了在日趨激烈的市場競爭中占得先機,會采取一些高風險的策略來追求新的利潤增長點以及更多的市場份額,如過度創(chuàng)新金融衍生工具。

二、政府及相關(guān)金融機構(gòu)應采取的監(jiān)管措施

(一)謹慎的態(tài)度是建立完善的金融衍生品市場的重要前提

抱著輕率的態(tài)度對金融衍生品進行投資的教訓是慘痛的,即便是在發(fā)達國家的金融衍生品市場也不例外。巴林銀行事件就是典型的代表。除此之外,得到慘痛教訓的還有在2008年金融危機上轟然倒下的金融界巨人雷曼兄弟以及美國的AIG公司等。發(fā)達國家在金融衍生品市場相對成熟的條件下也經(jīng)常發(fā)生此類大大小小的金融危機。相比之下,作為金融衍生品市場發(fā)展初期的中國,更應該采取謹慎的態(tài)度,充分吸取一些國外金融機構(gòu)的教訓,借鑒發(fā)達國家的經(jīng)驗。

(二)發(fā)展國內(nèi)金融衍生品市場的同時,應同時推動我國金融衍生品市場的國際化

發(fā)展金融衍生品市場的最終目的是使之成為國際化的市場。作為處于初期的我國金融衍生品市場,應該根據(jù)社會的需要發(fā)展和創(chuàng)造合理的衍生工具,與此同時建立完善的監(jiān)管制度和交易體系。初期發(fā)展的重點應放在開拓我國國內(nèi)金融衍生品的市場。完成初期目標以后,推動金融衍生品市場的國際化則成為首要任務。完成此任務的先決條件就是降低或徹底取消對國內(nèi)投資者參與外國金融市場投資的限制,同時也鼓勵國外投資者參與到我國國內(nèi)的金融衍生品市場。

(三)為了進一步完善監(jiān)管體系和交易制度,應鼓勵金融衍生品和交易制度的創(chuàng)新

創(chuàng)新是金融衍生品市場的本質(zhì)所在,正是由于不斷的創(chuàng)新和發(fā)展,金融衍生品的優(yōu)勢功能才能被高效地發(fā)揮出來。而交易制度的創(chuàng)新可以使金融衍生品市場更加高效和便利,從而更有利于盈利,大大提高了交易所的競爭力。此外,良好的交易制度也為監(jiān)管者提供了便利。

(四)提高和完善交易場所的硬件設(shè)施

相比發(fā)達國家的金融衍生品交易場所,我國在網(wǎng)絡(luò)安全,系統(tǒng)電子化,遠程異地交易技術(shù)等方面水平較低。這也致使金融市場交易效率低下,從而限制了交易量的大小。電子技術(shù)的發(fā)展創(chuàng)新能夠很好地解決硬件設(shè)施問題,從而使市場的交易更加安全和高效,也為日后成為國際化市場提供了良好的條件。

(五)完善現(xiàn)有金融衍生品市場的監(jiān)管體系