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投資收益范文第1篇

投資收益是不屬于收入的。收入是指企業(yè)在銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)及讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日?；顒?dòng)中所形成的經(jīng)濟(jì)利益的總流入，包括商品銷(xiāo)售收入、勞務(wù)收入、利息收入、使用費(fèi)收入、股利收入等。利得是指收入以外的其他利益，通常從偶發(fā)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中取得，屬于那種不經(jīng)過(guò)經(jīng)營(yíng)過(guò)程就能取得或不曾期望獲得的收益，如企業(yè)接受捐贈(zèng)或政府補(bǔ)助取得的資產(chǎn)、因其他企業(yè)違約收取的罰款、處理固定資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)形成的凈收益、流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值的變動(dòng)等。

投資收益是指企業(yè)對(duì)外投資所得的收入(所發(fā)生的損失為負(fù)數(shù))，如企業(yè)對(duì)外投資取得股利收入、債券利息收入以及與其他單位聯(lián)營(yíng)所分得的利潤(rùn)等。對(duì)比收入與投資收益的定義我們就可以知道，投資的收益實(shí)際并不屬于收入。

（來(lái)源：文章屋網(wǎng) ）

投資收益范文第2篇

當(dāng)然，還有很多人至今仍在通往財(cái)務(wù)自由的道路上努力?？墒?，你又是如何對(duì)待你的投資收益的呢？大部分人的選擇是花掉，因?yàn)檫@是投資賺來(lái)的錢(qián)，而且收益整體上說(shuō)是小錢(qián)，用來(lái)犒賞自己自然是天經(jīng)地義。這個(gè)答案當(dāng)然沒(méi)有錯(cuò)，不過(guò)如果我們善于對(duì)投資收益再投資的話，會(huì)對(duì)我們完善財(cái)務(wù)規(guī)劃發(fā)揮出意想不到的作用。

事實(shí)上，再投資成本也是我們?cè)谶x擇投資產(chǎn)品時(shí)必須考慮的一個(gè)因素。典型的例子來(lái)自于債券，債券采用的是按期派息、到期一次還本的方式，在進(jìn)行債券投資時(shí)，債息的再投資，還能夠進(jìn)一步提高這筆投資的收益率。

我們就通過(guò)幾個(gè)具體的例子來(lái)看看，如何發(fā)揮出投資收益小資金的大力量。

以房養(yǎng)教育實(shí)現(xiàn)資金規(guī)劃

【案例】老王在市中心擁有一套小戶(hù)型的投資房，雖然面積不大，但是由于位置優(yōu)越、裝修精良，每個(gè)月的租金可以達(dá)到5000元。而這套房產(chǎn)的價(jià)值也從前些年買(mǎi)入時(shí)的100多萬(wàn)元上升到現(xiàn)在的250萬(wàn)元。

去年，老王的兒子進(jìn)入了小學(xué)，老王覺(jué)得必須認(rèn)真考慮一下兒子未來(lái)的教育問(wèn)題了，如果要送兒子出國(guó)留學(xué)的話，肯定是一筆龐大的支出。老王的打算是，以房養(yǎng)教育，目前這套房產(chǎn)的出租收益還比較理想，等到兒子需要留學(xué)資金時(shí)，可以將房產(chǎn)出售，估計(jì)完全能夠滿(mǎn)足他的教育金需求。

【方案】房產(chǎn)的一大優(yōu)勢(shì)在于，它是一項(xiàng)比較可靠的資產(chǎn)，資產(chǎn)增值的幅度能夠有效地戰(zhàn)勝通脹的侵蝕。事實(shí)是，在過(guò)去的10年間，房產(chǎn)的增值幅度相當(dāng)驚人。

不過(guò)，對(duì)于老王來(lái)說(shuō)，為子女積累教育基金，不一定要通過(guò)出售資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)，利用投資房產(chǎn)的持續(xù)現(xiàn)金流也可以實(shí)現(xiàn)教育基金的積累。

如老王可以將租金收益用于再投資，對(duì)于教育基金積累這樣的長(zhǎng)期計(jì)劃而言，基金定投是較為普遍的原則，在收益與再投資的時(shí)間上也能夠?qū)崿F(xiàn)配合。

如將每個(gè)月收到的5000元資金用于參與長(zhǎng)期定投計(jì)劃，以6%的年化平均投資收益率來(lái)計(jì)算的話，連續(xù)投資10年，在10年后可積累的資金將達(dá)到82萬(wàn)元左右，這筆資金有望為兒子的留學(xué)計(jì)劃提供有力的支持。

值得一提的是，很多出租房的租金支付方式為三個(gè)月一付，老王也可以相應(yīng)地調(diào)整定投計(jì)劃的扣款周期，使得投資收益的現(xiàn)金流入與教育金計(jì)劃的現(xiàn)金流出達(dá)到匹配。

利用債息完善保障計(jì)劃

【案例】秦女士是一位穩(wěn)健型的投資者，她的主要投資是債券，目前秦女士投資的債券面值30萬(wàn)元左右，每年能夠獲得1.5萬(wàn)元的債息收入，如何為這筆投資收益再投資找到合適的途徑呢？

【方案】在研究秦女士的資產(chǎn)配置狀況后可以發(fā)現(xiàn)，雖然她的投資較為穩(wěn)健，但是保障意識(shí)并不強(qiáng)，除了基本的社會(huì)保險(xiǎn)保障外，秦女士沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)過(guò)任何商業(yè)保險(xiǎn)，缺乏最基礎(chǔ)的保障投入。如果利用這筆債息收入來(lái)投保的話，就能夠起到完善財(cái)務(wù)規(guī)劃的作用。

比如，對(duì)于秦女士這樣沒(méi)有基本商業(yè)保險(xiǎn)保障配置的人來(lái)說(shuō)，不妨從增加基本的保障險(xiǎn)種入手。如壽險(xiǎn)、重大疾病險(xiǎn)是需要優(yōu)先考慮的產(chǎn)品，這也是系統(tǒng)財(cái)務(wù)規(guī)劃中的必要環(huán)節(jié)。而且，壽險(xiǎn)、重大疾病險(xiǎn)都支持保費(fèi)的期繳，與秦女士的投資收益的節(jié)奏也能夠吻合。

像秦女士和先生共同投保一款保障至70歲的定期壽險(xiǎn)，保額為50萬(wàn)元，分20年繳費(fèi)的話，每年需要繳納的保費(fèi)是7200元；再增加一份重大疾病險(xiǎn)的投保，保障期為30年，保額均為30萬(wàn)元，兩人都投保的話，分20年繳費(fèi)，每年需要的保費(fèi)支出為9100元。

因此，如果秦女士使用債券的派息收入來(lái)繳納兩種保險(xiǎn)的保費(fèi)，兩者的金額差距不大，只需要補(bǔ)充少部分資金，就可以為自己和家人建立起基本的保險(xiǎn)保障。

基金分紅再投資降成本

【案例】趙先生的主要投資是基金，不少基金都有不定期的分紅，對(duì)于基金的分紅收益如何進(jìn)行打理？

【方案】繼去年基金分紅的沉寂后，今年以來(lái)基金分紅熱情明顯回升。統(tǒng)計(jì)顯示，1月份上半月宣布分紅的基金就高達(dá)66只（A/B/C分開(kāi)算），分紅金額累計(jì)將近35億元，遠(yuǎn)高于去年同期水平。

對(duì)于基金分紅如何進(jìn)行再投資，最為近水樓臺(tái)的方案無(wú)疑就是選擇紅利再投資，也就是說(shuō)，用你所獲得的現(xiàn)金紅利再次申購(gòu)該只基金。值得一提的是，在紅利再投資的環(huán)節(jié)中，基金公司一般采用的是免收申購(gòu)費(fèi)用的優(yōu)惠政策。因此，使用紅利再投資的方式，相比起通常的基金投資來(lái)說(shuō)，可以節(jié)省出0.6%～1.5%的申購(gòu)費(fèi)用，能夠有效地降低投資成本。

選擇紅利再投資的方法也非常簡(jiǎn)單，在基金的賬戶(hù)設(shè)置中，將分紅方式改為紅利再投資（通?；鸸灸J(rèn)的是分紅方式為派發(fā)現(xiàn)金紅利）。

另外，針對(duì)不同的投資需求，投資者在進(jìn)行基金選擇時(shí)也可以關(guān)注一下基金的分紅條款。一般來(lái)說(shuō)，如果投資者投資基金主要是為了獲取較長(zhǎng)期的增值，那么可選擇把盡可能多的資產(chǎn)保留在基金的收益性資產(chǎn)中，選擇的基金可以為少分紅或不分紅；而如果投資者購(gòu)買(mǎi)基金既希望獲取長(zhǎng)期增值，也可能產(chǎn)生短期的現(xiàn)金需要，那么定期分紅的基金就是一種好的選擇。投資者可以無(wú)費(fèi)用地從定期分紅的基金抽取投資回報(bào)。

主要投資的收益分配方式

銀行儲(chǔ)蓄——到期一次性還本付息。

債券——大部分債券的派息周期為半年或是一年，在指定的派息日，將按照投票面投資額和票息來(lái)計(jì)算債息收益。一些QDII債券基金采用的是按月派息的方式，每個(gè)月投資者都可獲得一定金額的配息。

銀行理財(cái)產(chǎn)品——到期一次性還本付息。

年金型保險(xiǎn)——一般都是按年來(lái)分派紅利，紅利的金額在保險(xiǎn)合同上已經(jīng)有所約定。

投資收益范文第3篇

成本法是將投資企業(yè)和被投資單位視為兩個(gè)彼此獨(dú)立的會(huì)計(jì)主體，投資方所能獲得的投資收益，很大程度上取決于其分得的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利，因此，投資方只有在收到分派的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利時(shí)，或?qū)麧?rùn)或現(xiàn)金股利的要求權(quán)實(shí)現(xiàn)時(shí)，才確認(rèn)投資收益。

成本法有簡(jiǎn)單成本法和復(fù)雜成本法之分，其區(qū)分標(biāo)志在于確認(rèn)投資收益時(shí)是否考慮清算股利問(wèn)題。所謂清算股利，是指以資本發(fā)放的股利，其實(shí)質(zhì)是投資的收回，因此，清算股利只能沖減投資成本，不能確認(rèn)為投資收益。制度和準(zhǔn)則要求，投資企業(yè)確認(rèn)的投資收益僅限于所獲得的被投資單位在接受投資后產(chǎn)生的累積凈利潤(rùn)的分配額，這正是復(fù)雜成本法下確認(rèn)投資收益的基本原則。這條原則包括兩層含義，其一，當(dāng)被投資單位累積分派的現(xiàn)金股利未超過(guò)其累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)時(shí)，投資企業(yè)確認(rèn)的投資收益為累積分得的現(xiàn)金股利；其二，當(dāng)被投資單位累積分派的現(xiàn)金股利超過(guò)其累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)時(shí)，投資企業(yè)確認(rèn)的投資收益只能是應(yīng)享有的累積凈利潤(rùn)，超出部分視為清算股利，沖減長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值。

在具體應(yīng)用這項(xiàng)原則時(shí)，由于我國(guó)目前實(shí)務(wù)中企業(yè)當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)通常是在下一個(gè)會(huì)計(jì)期間才進(jìn)行利潤(rùn)分配，也就是凈利潤(rùn)與現(xiàn)金股利正好相隔一個(gè)會(huì)計(jì)期間，因此，持續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)可能會(huì)面臨清算股利轉(zhuǎn)回等特殊問(wèn)題，以下分投資年度和投資以后年度兩種情況予以說(shuō)明。

二、投資年度的會(huì)計(jì)處理

（一）被投資單位分派的現(xiàn)金股利來(lái)自于投資前實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)

在通常情況下，投資企業(yè)投資當(dāng)年分得的現(xiàn)金股利，是由被投資單位接受投資前實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分配而來(lái)的，因此不能確認(rèn)為投資收益，而應(yīng)視為清算股利，沖減投資成本。

例1：A公司2001年3月1日出資1500000元購(gòu)入8公司10％股權(quán)，擬長(zhǎng)期持有。B公司2001年4月10日宣告分派2000年現(xiàn)金股利100000元。

該例中，由于B公司分派的現(xiàn)金股利是接受A公司投資前所實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)，因此A公司應(yīng)將分得的現(xiàn)金股利10000元（100000×10％）全部視為投資成本的收回，即清算股利，沖減投資成本。編制會(huì)計(jì)分錄如下：

（1）2001年3月1日

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資——B1500000

貸：銀行存款1500000

（2）4月10日

借：應(yīng)收股利10000

貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資——B10000

（二）被投資單位分派的現(xiàn)金股利同時(shí)涉及投資前和投資后實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)

當(dāng)被投資單位在投資年度實(shí)施中期分配時(shí)，所分配的現(xiàn)金股利可能同時(shí)涉及接受投資前和接受投資后實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)。在這種情況下，投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)將按照持股比例計(jì)算的應(yīng)享有的收益與所分得的現(xiàn)金股利進(jìn)行比較，根據(jù)投資收益的確認(rèn)原則，如果應(yīng)享有的收益小于所分得的現(xiàn)金股利，只能將應(yīng)享有的收益確認(rèn)為投資收益，差額部分視為清算股利，沖減投資成本；如果應(yīng)享有的收益大于所分得的現(xiàn)金股利，直接將所分得的現(xiàn)金股利確認(rèn)為投資收益。

例2：承例1，B公司繼4月10日宣告分派2000年現(xiàn)金股利100000元之后，同年7月10日又宣告分派2001年上半年現(xiàn)金股利150000元。假定B公司2001年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)150000元，其中：1～2月份凈利潤(rùn)60000元，3～6月份凈利潤(rùn)90000元。

該例中，B公司7月10日分派的現(xiàn)金股利，同時(shí)涉及2001年3月1日接受A公司投資之前和接受投資后所實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)。由于A公司實(shí)際分得的現(xiàn)金股利為15000元（150000×10％），而應(yīng)享有的收益僅為9000元（900001×10％），因此，超出的6000元應(yīng)作為清算股利，沖減投資成本。相關(guān)會(huì)計(jì)分錄如下：

借：應(yīng)收股利15000

貸：投資收益9000

長(zhǎng)期股權(quán)投資——B6000

在例2中，如果A公司無(wú)法分清B公司接受投資前和投資后所實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)，應(yīng)根據(jù)公式計(jì)算應(yīng)享有的收益和應(yīng)沖減投資成本的金額。

應(yīng)享有的收益=被投資單位實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)×持股比例×（持有月份）/（凈利潤(rùn)涵蓋月份）

=150000×10％×4/6=10000（元）

應(yīng)沖減的投資成本=被投資單位分派的現(xiàn)金股利×持股比例-應(yīng)享有的投資收益

=150000×10％-10000=5000（元）

A公司編制的會(huì)計(jì)分錄如下：

借：應(yīng)收股利15000

貸：投資收益10000

長(zhǎng)期股權(quán)投資——B5000

例3：承例2，假定B公司2001年7月10日宣告分派2001年上半年現(xiàn)金股利60000元，其他條件不變。

顯然，由于A公司應(yīng)享有的收益為9000元（90000×10％），而實(shí)際分得的現(xiàn)金股利只有6000元（60000×10％），因此，只能確認(rèn)投資收益6000元。A公司應(yīng)編制如下會(huì)計(jì)分錄：

借：應(yīng)收股利6000

貸：投資收益6000

三、投資以后年度的會(huì)計(jì)處理

在投資以后年度，投資企業(yè)應(yīng)關(guān)注累計(jì)分得的現(xiàn)金股利和累計(jì)應(yīng)享有的收益，所確認(rèn)的投資收益僅限于被投資單位接受投資后產(chǎn)生的累積凈利潤(rùn)的分配額。值得注意的是，由于企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)通常于下年分配現(xiàn)金股利，因此，計(jì)算被投資單位累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)的會(huì)計(jì)期間應(yīng)為接受投資后至上年末，而計(jì)算被投資單位累積分派的現(xiàn)金股利的會(huì)計(jì)期間則為接受投資后至本年末。

（一）被投資單位累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)小于累積分派的現(xiàn)金股利

例4：承例2，假定B公司2001年7～12月份實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)250000元，即，2001年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)400000元。2002年4月15日宣告分派2001年現(xiàn)金股利450000元，扣除2001年7月10日已宣告分派的150000元現(xiàn)金股利后，實(shí)際分派300000元現(xiàn)金股利。則，

被投資單位接受投資后至上年末止累積實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)（X）

=90000250000=340000（元）

被投資單位接受投資后至本年末止累積分派現(xiàn)金股利（Y）

=100000150000300000=550000（元）

由于X＜Y，因此，所確認(rèn)的投資收益只能以X為基礎(chǔ)，具體可按以下公式計(jì)算應(yīng)沖減的投資成本和應(yīng)確認(rèn)的投資收益：

應(yīng)沖減的投資成本=[Y-X]×持股比例-以前年度已沖減的投資成本

=[550000-340000]×10％-（100006000）=5000（元）（注：“以前年度已沖減的投資成本”中，10000元和6000元分別為2001年4月10日和7月10日所確認(rèn)的清算股利。）

應(yīng)確認(rèn)的投資收益=被投資單位分派的現(xiàn)金股利×持股比例-應(yīng)沖減的投資成本

=300000×10％-5000=25000（元）

編制會(huì)計(jì)分錄如下：

借：應(yīng)收股利30000

貸：投資收益25000

長(zhǎng)期股權(quán)投資——B5000

（二）被投資單位累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)等于累積分派的現(xiàn)金股利

例5：承例4，假定B公司2002年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)560000元，2003年4月5日宣告分派2002年現(xiàn)金股利350000元。則：

X=90000250000560000=900000（元）

Y=100000150000300000350000=900000（元）

由于X=Y，也就是說(shuō)，B公司將接受A公司投資后所實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)900000元全部予以分配，在這種情況下，A公司應(yīng)將分得的現(xiàn)金股利全部確認(rèn)為投資收益。仍將前述公式計(jì)算應(yīng)沖減的投資成本和應(yīng)確認(rèn)的投資收益。

應(yīng)沖減的投資成本=[900000-900000]×10％-（1000060005000）=-21000（元）（注：“應(yīng)沖減投資成本”為負(fù)值的含義是轉(zhuǎn)回以前年度的清算股利，即，以前年度所確認(rèn)的清算股利被所實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)所彌補(bǔ)。）

應(yīng)確認(rèn)的投資收益=350000×10％-（-21000）=56000（元）

相關(guān)會(huì)計(jì)分錄如下：

借：應(yīng)收股利35000

長(zhǎng)期股權(quán)投資——B21000

貸：投資收益56000

（三）被投資單位累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)大于積分派的現(xiàn)金股利

例6：承例5，假定B公司2002年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)600000元，其他條件不變。則：

X=90000250000=940000（元）

Y=100000150000300000350000=900000（元）

由于X＞Y，因此，A公司所確認(rèn)的投資收益應(yīng)以Y為基礎(chǔ)，實(shí)際分得的現(xiàn)金股利應(yīng)全部確認(rèn)為投資收益。在這種情況下，不能再按前述公式計(jì)算應(yīng)沖減的投資成本和應(yīng)確認(rèn)的投資收益，否則，會(huì)將未分配的凈利潤(rùn)確認(rèn)為投資收益。具體而言，應(yīng)將當(dāng)年分得的現(xiàn)金股利確認(rèn)為投資收益，同時(shí)將以前年度已確認(rèn)的清算股利也轉(zhuǎn)為本年的投資收益。即：

應(yīng)確認(rèn)的投資收益=被投資單位分派的現(xiàn)金股利×持股比例＋以前年度已沖減的投資成本

=350000×10％＋（10000＋6000＋5000）=56000（元）

編制會(huì)計(jì)分錄如下：

借：應(yīng)收股利35000

長(zhǎng)期股權(quán)投資——B21000

投資收益范文第4篇

關(guān)鍵詞風(fēng)險(xiǎn)投資組織制度收益期望值模型

目前，國(guó)內(nèi)部分學(xué)者通過(guò)分析美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展歷程，極力推薦有限合伙制，預(yù)言有限合伙制將取代有限責(zé)任制而成為我國(guó)最主要的風(fēng)險(xiǎn)投資公司組織制度。但筆者認(rèn)為，一種組織制度能不能成為主流，除了取決于它賴(lài)以存在的市場(chǎng)環(huán)境外，更要取決于制度雙方力量的共同作用。下面將通過(guò)構(gòu)建“風(fēng)險(xiǎn)投資的收益期望值模型”來(lái)分析公司制、有限合伙制與經(jīng)理人參與制三種組織制度之間的關(guān)系。

1風(fēng)險(xiǎn)投資收益期望值模型構(gòu)建

現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)資本所有者和職業(yè)經(jīng)理人組成風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，如果采取公司制，職業(yè)經(jīng)理人不必出資，但可以借貸經(jīng)營(yíng)；如果采取有限合伙制，職業(yè)經(jīng)理人按投資協(xié)議出資總資本的1%，并且要借貸資金來(lái)進(jìn)行投資，否則，無(wú)限連帶責(zé)任就無(wú)任何意義。假設(shè)無(wú)論采取哪一種組織制度，風(fēng)險(xiǎn)資本所有者都可以通過(guò)“固定收入+分成”的報(bào)酬方式激勵(lì)職業(yè)經(jīng)理人最大限度地努力工作，那么，職業(yè)經(jīng)理人在兩種制度下的投資收益率的大?。ㄓ捎陲L(fēng)險(xiǎn)投資中外生性不確定因素的影響而隨機(jī)變化，但期望值與努力程度成正比）和分布函數(shù)應(yīng)該是一致的。公司制和有限合伙制的已知變量和推導(dǎo)變量如下表1：

由于投資收益率的不確定，故只能用期望值來(lái)反映雙方當(dāng)事人的收入水平。

1.1公司制下的雙方當(dāng)事人收益期望值

若凈收益>0，職業(yè)經(jīng)理人報(bào)酬=固定收入+凈收益分成，風(fēng)險(xiǎn)資本所有者收益=凈收益分成；若凈收益<0，職業(yè)經(jīng)理人報(bào)酬=固定收入，風(fēng)險(xiǎn)資本所有者收益=凈收益，最大損失為C。

當(dāng)λ（1+P）C-PCi≥0時(shí)，即λ≥Pi/（1+P），令Pi/（1+P）=λ1當(dāng)λ(1+P)C<-C，即λ<-1/（1+P），令-1/（1+P）=λ2職業(yè)經(jīng)理人報(bào)酬期望值E(S)=■af（*9姿）d*9姿+■｛a+b[*9姿（1+P）C-PCi]｝f（*9姿）d*9姿=a+bC■[*9姿（1+P）C-PCi]f（*9姿）d*9姿（1）

風(fēng)險(xiǎn)資本所有者收益期望值E(π)=■-Cf（*9姿）d*9姿+■[*9姿（1+P）C-PCi]f（*9姿）d*9姿+■（1-b）[*9姿（1+P）C-PCi]f（*9姿）d*9姿=(1-b)■[*9姿（1+P）C-PCi]f（*9姿）d*9姿+C■[*9姿（1+P）-Pi]f（*9姿）d*9姿+C■-f（*9姿）d*9姿（2）

1.2有限合伙制下的雙方當(dāng)事人收益期望值

若凈收益>0，職業(yè)經(jīng)理人（一般合伙人）報(bào)酬=固定收入+凈收益分成，風(fēng)險(xiǎn)資本所有者收益=凈收益分成；若-權(quán)益資產(chǎn)額<總收益<利息額，職業(yè)經(jīng)理人的報(bào)酬=固定收入-虧損分擔(dān)部分，風(fēng)險(xiǎn)資本所有者收益=-虧損分擔(dān)部分；若總收益<-權(quán)益資產(chǎn)額，職業(yè)經(jīng)理人的報(bào)酬=固定收入-個(gè)人初始出資額-債務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)資本所有者報(bào)酬=-C。

當(dāng)1.01λ(1+P’)C-1.01P’Ci≥0，即λ≥P’i/（1+P’），令P’i/（1+P’）=λ1’當(dāng)1.01λ(1+P’)C<-1.01C，即λ<-1/（1+P’），令-1/（1+P’）=λ2’職業(yè)經(jīng)理人報(bào)酬期望值E(S’)=++=a’+1.01b’C+C+C（3）

風(fēng)險(xiǎn)資本所有者收益期望值E(π’)=++=1.01(1-b’)C+C+C（4）

2兩種組織制度下的雙方當(dāng)事人收益期望值比較在公司制下，因?yàn)闊o(wú)須承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，職業(yè)經(jīng)理人的借款意愿強(qiáng)，而貸款機(jī)構(gòu)的貸款意愿弱；在有限合伙制下，因?yàn)槁殬I(yè)經(jīng)理人必須承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，雙方的借貸意愿正好相反；供給雙方共同作用的結(jié)果就是借貸率。為了簡(jiǎn)化運(yùn)算，假設(shè)借貸率相等，即P=P’，同時(shí)可得到：λ1’=λ1；λ2’=λ2。另外，因?yàn)榧俣殬I(yè)經(jīng)理人作出最大努力，所以從管理費(fèi)用中獲得的固定報(bào)酬也應(yīng)該不變，即a=a’。那么，職業(yè)經(jīng)理人、風(fēng)險(xiǎn)資本所有人收益期望值差異分別為：E(S’)-E(S)=(1.01b’-b)C■[*9姿（1+P）C-PCi]f（*9姿）d*9姿+C■[*9姿（1+P）-Pi]f（*9姿）d*9姿+C■[1+1.0*9姿（1+P）]f（*9姿）d*9姿（5）E(π’)-E(π)=[1.01(1-b’)-(1-b)]C■[*9姿（1+P）-Pi]f（*9姿）d*9姿（6）如果雙方?jīng)Q定采取有限合伙制而不是公司制，那么充分必要條件就是雙方收益的期望值均有所增加。第一，風(fēng)險(xiǎn)資本所有者人收益期望值增加的充分必要條件是E(π’)-E(π)>0，即：[1.01(1-b’)-(1-b)]C>01.01(1-b’)-(1-b)>01.01b’-b<0.01b’-b<0.01-0.01b’第二，職業(yè)經(jīng)理人收益期望值增加的充分必要條件是E(S’)-E(S)>0，在（5）式中，后兩項(xiàng)C<0（當(dāng)λ2≤λ≤λ1）和C≤0（當(dāng)λ≤λ2），所以，暫時(shí)得到職業(yè)經(jīng)理人收益期望值增加的必要而非充分條件是(1.01b’-b)C>01.01b’-b>0b’-b>-0.01b’

綜合上述結(jié)論，得到有限合伙制下風(fēng)險(xiǎn)資本所有者人收益期望值增加的充分必要和職業(yè)經(jīng)理人收益期望值增加的必要而非充分條件是-0.01b’反過(guò)來(lái)，再追加職業(yè)經(jīng)理人收益期望值增加的充分條件是E(S’)-E(S)>00.01b++>0，然而，此充分條件（不等式）的滿(mǎn)足非常不確定。

由此可以獲知，在職業(yè)經(jīng)理人固定報(bào)酬、借貸率和收益分成率均相當(dāng)?shù)那闆r下，風(fēng)險(xiǎn)資本所有者選擇有限合伙制，但職業(yè)經(jīng)理何必會(huì)選擇有限合伙制，即產(chǎn)生委托——激勵(lì)不相容情形。

3風(fēng)險(xiǎn)投資收益期望值模型的應(yīng)用

在第二的基礎(chǔ)上，如果對(duì)收益期望值模型的參數(shù)稍加調(diào)整，就可以造成風(fēng)險(xiǎn)資本所有者與職業(yè)經(jīng)理人在組織制度選擇上達(dá)成激勵(lì)相容條件，主要思路如下：

3.1實(shí)施職業(yè)經(jīng)理人參與投資制

如果采取職業(yè)經(jīng)理人參與投資制，職業(yè)經(jīng)理人需要投入相等比例的自有資金，但不需要承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。因此，在相同的條件下，當(dāng)1.01λ(1+P’)C<-1.01C時(shí)，職業(yè)經(jīng)理人獲取a’-C/99的報(bào)酬而不須承擔(dān)[1.01C+1.01λ(1+P’)C]的損失，其期望報(bào)酬就比有限合伙制情形下多，顯然，當(dāng)分成率略有提高，雙方選擇職業(yè)經(jīng)理人參與投資制的積極性要高于選擇有限合伙制和公司制。

3.2大幅度提高分成率b’選擇有限合伙制

如果b’-b>0.05，職業(yè)經(jīng)理人的報(bào)酬期望值會(huì)相應(yīng)地增加，而風(fēng)險(xiǎn)資本所有者的收益期望值會(huì)減少。之所以雙方最終選擇有限合伙制，是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)資本所有者主觀上認(rèn)為（或者是事實(shí)）：職業(yè)經(jīng)理人在公司制不參與投資、不承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任、低分成率的情形下，不可能作出最大程度的努力，而在有限合伙制參與投資、承擔(dān)無(wú)限責(zé)任、高分成率的情形下，理所當(dāng)然會(huì)作出更大程度的努力，從而改變了分布函數(shù)f(λ)，使得高收益率的分布密度大大增加，即使分成率b’大幅度提高，風(fēng)險(xiǎn)資本所有者的收益期望值也相應(yīng)增加。

3.3大幅度提高a’選擇有限合伙制

如果職業(yè)經(jīng)理人是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的，而風(fēng)險(xiǎn)資本所有者是風(fēng)險(xiǎn)中性或偏好的，那么最優(yōu)激勵(lì)合同就是職業(yè)經(jīng)理人盡可能取得固定報(bào)酬，因此，固定報(bào)酬對(duì)于職業(yè)經(jīng)理人的重要性增加，即使分成率b’變化不大，而大幅度提高固定報(bào)酬a’，雙方也有積極性選擇有限合伙制。

3.4依據(jù)職業(yè)經(jīng)理人的能力與借貸意愿選擇組織制度

如果職業(yè)經(jīng)理人的期望報(bào)酬較低，較低的分成率即可滿(mǎn)足其效用，或者職業(yè)經(jīng)理人對(duì)自己的能力信心不足，懼怕無(wú)限責(zé)任而借貸意愿弱，這兩種情形下，公司制是比較明智的選擇；而如果情形正好相反，即職業(yè)經(jīng)理人的期望報(bào)酬較高，能力高，借貸意愿強(qiáng)，選擇有限合伙制是占優(yōu)策略；因?yàn)榇藭r(shí)，即使分成率b’變化不大，而由于λ>I的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，雙方的收益期望值也會(huì)相應(yīng)增加。

參考文獻(xiàn)

1俞自由，李松濤，趙榮信.風(fēng)險(xiǎn)投資理論與實(shí)踐[M].上海：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2001

投資收益范文第5篇

[關(guān)鍵詞]成本法投資收益確認(rèn)方法

一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資的核算按企業(yè)的持股比例是否大于20%可分為成本法和權(quán)益法兩種，當(dāng)投資企業(yè)對(duì)被投資企業(yè)無(wú)重大影響或被投資企業(yè)在嚴(yán)格的限制條件下經(jīng)營(yíng)而使投資企業(yè)的控制和影響能力受到限制時(shí)，通常采用成本法核算，成本法是指企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資按實(shí)際成本記帳，一般情況下不予變更，只有在被投資企業(yè)支付清算性股利的情況下，才對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資成本進(jìn)行調(diào)整，企業(yè)實(shí)際收到的現(xiàn)金股利作為投資收益。也就是說(shuō)，在成本法下，企業(yè)所確認(rèn)的投資收益僅限于所獲得的被投資企業(yè)在接受投資后產(chǎn)生的累積凈利潤(rùn)的分配額，而所獲得的被投資企業(yè)宣告發(fā)放的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利超過(guò)上述數(shù)額的部分，則作為初始投資成本的收回沖減投資成本。因此，各類(lèi)會(huì)計(jì)教材甚至注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試教材均按此規(guī)定對(duì)成本法下投資收益的確認(rèn)給出了具體方法。但筆者認(rèn)為，這些教材給出的方法存在明顯不足。本文擬對(duì)此提出一些修改意見(jiàn)并舉例比較這兩種方法所產(chǎn)生的差異。

一、現(xiàn)行的確認(rèn)方法

我國(guó)最權(quán)威的注冊(cè)會(huì)計(jì)師教材對(duì)成本法下投資收益的確認(rèn)給出了如下方法：

1、投資年度利潤(rùn)或現(xiàn)金股利的處理：

投資企業(yè)在投資當(dāng)年若能分清投資前和投資后被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)，就應(yīng)分別投資前和投資后計(jì)算、確認(rèn)屬于投資收益和沖減投資成本的金額；如果不能分清投資前和投資后被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)，可按下列公式計(jì)算確認(rèn)：

投資企業(yè)投資年度應(yīng)享有的投資收益=投資當(dāng)年被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈損益×投資企業(yè)持股比例×當(dāng)年投資持有月份/12

應(yīng)沖減的初始投資成本的金額=被投資企業(yè)分配的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利×投資企業(yè)持股比例－投資企業(yè)投資當(dāng)年應(yīng)享有的投資收益

2、投資年度以后的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利的處理：

投資企業(yè)在投資年度以后各年（期）確認(rèn)的投資收益或沖減初始投資成本的金額，按下列公式計(jì)算確認(rèn)：

應(yīng)沖減的初始投資成本的金額=（投資后至本年末被投資企業(yè)累計(jì)分配的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利－投資后至上年末止被投資企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈損益）×投資企業(yè)持股比例－投資企業(yè)已沖減的初始投資成本

應(yīng)確認(rèn)的投資收益=投資企業(yè)當(dāng)年獲得的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利－應(yīng)沖減的初始投資成本

另外，投資企業(yè)投資后被投資企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)大于被投資企業(yè)宣告分配的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利的，應(yīng)將宣告分配的數(shù)額全部確認(rèn)為投資收益。

二、現(xiàn)行方法中存在的不足及修改意見(jiàn)

不難看出，上述方法對(duì)“投資當(dāng)年被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈損益和投資后至上年

末止被投資企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈損益”中的“凈損益”的含義并沒(méi)有作出明確的解釋?zhuān)虼耍鞣N教材在舉例時(shí)所使用的均為被投資企業(yè)本年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)和累計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)。從表面上看,“凈損益”即“凈利潤(rùn)”，用“凈利潤(rùn)”代替公式中的“凈損益”似乎無(wú)可非議，然而，公司法規(guī)定：企業(yè)凈利潤(rùn)應(yīng)當(dāng)在彌補(bǔ)以前年度虧損之后，按一定比例提取法定盈余公積和公益金，然后才能向投資者分配利潤(rùn)。因此，被投資企業(yè)本年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)和累計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)均是指其可供投資者分配的凈利潤(rùn)，相應(yīng)地，投資企業(yè)在確認(rèn)投資收益時(shí)就應(yīng)當(dāng)使用“被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)或凈損益扣除被投資企業(yè)當(dāng)年計(jì)提的法定盈余公積和公益金等之后的余額”而不是被投資企業(yè)凈利潤(rùn)或凈損益的總額，即上述公式中的相關(guān)部分應(yīng)修改或解釋為“投資當(dāng)年被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)的可供投資者分配的凈利潤(rùn)和投資后至上年末止被投資企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)的可供投資者分配的凈利潤(rùn)”。筆者認(rèn)為，這才是企業(yè)會(huì)計(jì)制度的本意，因?yàn)?，若以被投資企業(yè)的凈利潤(rùn)或凈損益總額去計(jì)算和確認(rèn)投資企業(yè)的投資收益，則投資收益中必然包含被投資企業(yè)的部分法定盈余公積和公益金等，這樣勢(shì)必會(huì)使投資收益偏高，而且當(dāng)被投資企業(yè)宣告分派的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利超過(guò)投資企業(yè)投資后被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)時(shí)，還會(huì)導(dǎo)致沖減的長(zhǎng)期股權(quán)投資成本偏低，即長(zhǎng)期股權(quán)投資的帳面價(jià)值（資產(chǎn)）虛增、投資收益（利潤(rùn)）虛增，這顯然不符合會(huì)計(jì)核算的謹(jǐn)慎性原則和客觀性原則。因此，筆者建議將上述公式修改為：

1、投資年度利潤(rùn)或現(xiàn)金股利的處理：

投資企業(yè)在投資當(dāng)年若能分清投資前和投資后被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)的可供投資者分配的凈利潤(rùn)，就應(yīng)分別投資前和投資后計(jì)算、確認(rèn)屬于投資收益和沖減投資成本的金額；若不能分清的，按下列公式計(jì)算確認(rèn)：

投資企業(yè)投資年度應(yīng)享有的投資收益=投資當(dāng)年被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)的可供投資者分配的凈利潤(rùn)×投資企業(yè)持股比例×當(dāng)年投資持有月份/12

應(yīng)沖減的初始投資成本的金額=被投資企業(yè)分配的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利×投資企業(yè)持股比例－投資企業(yè)投資當(dāng)年應(yīng)享有的投資收益

2、投資年度以后的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利的處理：

應(yīng)沖減的初始投資成本的金額=（投資后至本年末被投資企業(yè)累計(jì)分配的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利－投資后至上年末止被投資企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)的可供投資者分配的凈利潤(rùn)）×投資企業(yè)持股比例－投資企業(yè)已沖減的初始投資成本

應(yīng)確認(rèn)的投資收益=投資企業(yè)當(dāng)年獲得的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利－應(yīng)沖減的初始投資成本

三、兩種方法的對(duì)比

現(xiàn)舉一例對(duì)兩種方法作一下比較：

2000年6月30日，甲企業(yè)以銀行存款購(gòu)入乙企業(yè)5000股股票，每股價(jià)格

為19.92元，另支付手續(xù)費(fèi)等4000元，占乙企業(yè)表決權(quán)資本的10%，并準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有。乙企業(yè)每年均按10%分別提取法定盈余公積和公益金，乙企業(yè)三年來(lái)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)及現(xiàn)金股利分配情況如下：

1、2000年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)800000元；

2、2001年3月2日宣告分配2000年現(xiàn)金股利500000元，4月5日支付，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)800000元；

3、2002年3月4日宣告分配2001年現(xiàn)金股利600000元，4月10日支付，當(dāng)年虧損200000元；

分別依據(jù)上述兩種方法進(jìn)行計(jì)算后可知：

2001年3月2日乙公司宣告分配現(xiàn)金股利時(shí)，甲公司按現(xiàn)行方法所確認(rèn)的投資收益為40000元，沖減的長(zhǎng)期投資成本為10000元；而按修改后的方法所確認(rèn)的投資收益為32000元，沖減的長(zhǎng)期投資成本為18000元。