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信貸政策范文第1篇

作為環(huán)保部門要嚴把建設項目環(huán)境影響審批關，切實加強項目環(huán)保設施“三同時”管理。同時，還要與銀行業(yè)密切配合建立信息溝通機制，按照職責權限和《環(huán)境信息公開辦法（試行）》的規(guī)定，向銀行業(yè)提供環(huán)境信息。人民銀行及各分支行要引導和督促商業(yè)銀行認真落實國家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)境保護政策，將環(huán)保信息納入企業(yè)和個人信用信息基礎數(shù)據(jù)庫，防范可能出現(xiàn)的信貸風險。環(huán)保部門、人民銀行、銀監(jiān)管理部門、金融機構(gòu)都要加強合作與聯(lián)動，以強化環(huán)境監(jiān)管促進信貸安全，以嚴格信貸管理支持環(huán)境保護，加強對企業(yè)環(huán)境違反行為的經(jīng)濟制約和監(jiān)督，以改變“企業(yè)環(huán)境守法成本高，違法成本低”的狀況。

筆者長期從事銀行金融工作，在多年的信貸管理工作中，深深感到：建立綠色信貸長效管理體系是綠色信貸政策具體化、規(guī)范化的表現(xiàn)。依據(jù)國家綠色信貸政策，搞好銀行綠色信貸管理能充分發(fā)揮金融監(jiān)管部門和環(huán)保主管部門及銀行業(yè)實施國家綠色信貸政策的指導作用。這樣做，可以把可持續(xù)發(fā)展和社會責任提升到銀行的戰(zhàn)略層面，還能增進地方黨政領導對銀行信貸政策導向及各金融機構(gòu)執(zhí)行相關信貸政策情況的了解和認知度。怎樣依據(jù)國家綠色信貸政策，搞好銀行綠色信貸管理工作呢？這是擺在每一位從事信貸管理工作同行面前一道值得鉆研的深奧課題。筆者認真學習了發(fā)達國家金融機構(gòu)執(zhí)行綠色信貸政策的經(jīng)驗，探討了搞好綠色信貸管理工作先進的理念和方法。并愿與業(yè)內(nèi)同行共同研討這一課題，力求通過認真研討，闖出一條創(chuàng)新與發(fā)展綠色信貸管理工作的新路子。

一、建立綠色信貸評估管理體系

信貸評估是商業(yè)銀行信貸業(yè)務的核心技術環(huán)節(jié)。建立綠色信貸評估管理體系，能有效地落實黨和國家綠色信貸政策，優(yōu)化配置銀行的信貸資源，對綠色經(jīng)濟的發(fā)展可以起到引導、支持、保障和控制作用。筆者了解到，最近河北省環(huán)保廳與人民銀行石家莊中心支行、河北銀監(jiān)局聯(lián)合出臺的《河北省綠色信貸政策效果評價辦法》開創(chuàng)了綠色信貸政策評價的先例，這個“效果評價辦法”對形成綠色信貸管理機制為各商業(yè)銀行的綠色信貸管理工作進行有效監(jiān)督提供了一條可行之路。筆者認為，銀行業(yè)可借鑒河北省環(huán)保廳、石家莊中心支行、河北省銀監(jiān)局的做法，采取以下措施，建立綠色信貸評估管理體系。（1）建立綠色信貸工作標準。銀行業(yè)可根據(jù)各企業(yè)的建設項目、潛在影響和風險程度，將項目分成A類、B類。對A類和B類項目分別進行社會和環(huán)保評估并寫出評估報告。針對分類時發(fā)現(xiàn)的問題，責成貸款企業(yè)制定出以減輕和監(jiān)控環(huán)境社會風險為內(nèi)容的環(huán)境管理方案和企業(yè)解決存在問題的行動計劃。（2）建立綠色信貸評估標準。銀行業(yè)可成立以經(jīng)濟研究專家和環(huán)境保護專家為成員的審查小組，對A類項目和B類項目遞交的環(huán)境評估報告進行嚴格審查，并請專家小組成員根據(jù)審查情況擬定評估制度。制度一旦制定，就要嚴格執(zhí)行，決不能。銀行業(yè)每年還要向上級領導遞交綠色信貸評估過程報告和經(jīng)驗報告。（3）建立綠色信貸審核制度。銀行業(yè)應責成借款企業(yè)在融資文件中承諾事項：遵守社會和環(huán)境方面的法律、法規(guī)和在項目建設運作周期內(nèi)遵守行動計劃要求，以及定期向貸款銀行提交項目報告等。同時，還要責成貸款企業(yè)建立公開征詢意見和信息披露制度。銀行業(yè)應建立投訴機制，征求當?shù)厥苡绊懤嫦嚓P方的意見。只有這樣，才能利用金融杠桿，促進建設項目在環(huán)境保護以及周圍社會和諧發(fā)展方面發(fā)揮積極的作用。

二、積極創(chuàng)新綠色信貸管理模式，支持低碳發(fā)展

眾所周知，我國“十二五”時期，綠色環(huán)保已成為全球發(fā)展的核心內(nèi)容之一，金融資本也成為綠色環(huán)保的助推力。銀行業(yè)應順應這一趨勢，大力倡導和積極推進以低碳、環(huán)保、節(jié)能為核心的綠色信貸，這不僅是貫徹國家宏觀調(diào)控政策和履行社會職責，也是改進銀行業(yè)業(yè)務發(fā)展和調(diào)整結(jié)構(gòu)的內(nèi)在需求。目前，我國將新能源、節(jié)能環(huán)保等列入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，這其中就蘊涵著巨大商機。這就需要銀行業(yè)以國家宏觀政策和監(jiān)管機構(gòu)的要求為導向，按照國際“巴塞爾協(xié)議”和“赤道原則”的理念，堅持政策制定著眼綠色環(huán)保，資源配置優(yōu)先綠色環(huán)保，產(chǎn)業(yè)支持傾斜綠色環(huán)保，制度保障考慮綠色環(huán)保，客戶服務促進綠色環(huán)保，積極創(chuàng)新綠色信貸管理模式，支持低碳發(fā)展。筆者認為，首先，銀行業(yè)應在“綠色信貸”領域中加強滲透創(chuàng)新。要充分利用和發(fā)揮銀行在支持水電、風電等清潔能源領域的傳統(tǒng)優(yōu)勢，總結(jié)推廣經(jīng)驗，繼續(xù)保持信貸資源配置向綠色環(huán)保傾斜的優(yōu)勢。同時，對生物質(zhì)等新興領域進行跟蹤研究，積極拓展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)與新一代信息技術、生物、高端設備制造、新能源、新材料等產(chǎn)業(yè)，謀求更多的發(fā)展空間。其次，滿足個性化要求，進行產(chǎn)品創(chuàng)新。筆者建議，銀行信貸部門應根據(jù)客戶的特點與資金運作模式，進行跟蹤調(diào)查研究，加大供應鏈融資、中間業(yè)務產(chǎn)品、并購貸款、上市融資等產(chǎn)品的創(chuàng)新，使之成為一批綠色信貸品牌。然后，銀行業(yè)要進一步提高專業(yè)化水平，加強服務創(chuàng)新。銀行領導應與信貸部門員工根據(jù)客戶、產(chǎn)品、區(qū)域的特點，組成金融專門團隊，做好貸前、貸中、貸后的風險控制工作，加強對低碳環(huán)保運作模式和清潔能源發(fā)展趨勢的研究，提高精細化管理水平，為客戶全面提供財務顧問服務。最后，充分調(diào)動全體員工工作積極性，加強機制創(chuàng)新。銀行作為金融企業(yè)，必須履行對社會全面負責的義務，決不能見利忘義、袖手旁觀。要著眼于低碳環(huán)保大局，對低碳環(huán)保企業(yè)在信貸政策上繼續(xù)大力支持，在資金上重點做好保障，建立一條項目申報、評估、審批、放款、管理一條龍服務的“綠色通道”積極支持低碳環(huán)保事業(yè)的發(fā)展。

三、加強利率引導作用，創(chuàng)新金融產(chǎn)品多樣化

筆者在從事銀行綠色信貸工作中深深感到：作為金融機構(gòu)，銀行業(yè)應積極發(fā)揮地方銀行優(yōu)勢，積極拓展新能源和環(huán)保、新材料等新興產(chǎn)業(yè)市場，全力支持企業(yè)實體經(jīng)濟發(fā)展和結(jié)構(gòu)調(diào)整。尤其要突出對新能源和環(huán)保裝備制造業(yè)、電子信息、新材料、生物醫(yī)藥等重點發(fā)展產(chǎn)業(yè)的支持。對以上產(chǎn)業(yè)要想盡一切方法確保信貸資金的優(yōu)先滿足。同時，銀行領導與信貸人員還要做好企業(yè)的投資顧問，合理引導他們的貸款投向，加強利率引導作用，以提高他們的資金使用率，使企業(yè)降低融資成本，充分體現(xiàn)“擇優(yōu)扶優(yōu)，區(qū)別對待”的綠色信貸政策。銀行信貸部門要通過實施戰(zhàn)略合作伙伴、重點客戶、名單式管理、專項利率優(yōu)惠等政策，幫助企業(yè)進一步降低融資財務成本。通過設置市場調(diào)研系數(shù)適度調(diào)節(jié)擔保風險系數(shù)，貢獻度系數(shù)及政策調(diào)節(jié)系數(shù)，有效發(fā)揮差別利率政策的投放作用。同時，銀行領導要將工作重點放到創(chuàng)新金融產(chǎn)品，滿足多樣化融資的方面上來。筆者在與同行共同探討“綠色信貸管理”工作情況時發(fā)現(xiàn)，目前市場融資情況是這樣的：一些中小企業(yè)、科技型企業(yè)由于擔保原因而導致融資困難，影響了節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。針對這種情況，銀行領導就要與信貸人員積極采取措施，支持他們的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。銀行可采取擔保方式多樣化，以不動產(chǎn)的抵押、動產(chǎn)抵押、動產(chǎn)質(zhì)押、企業(yè)保證、聯(lián)保等手段，不斷創(chuàng)新和完善貿(mào)易融資類、置業(yè)按揭類、聯(lián)貸聯(lián)保類、權利質(zhì)押類等產(chǎn)品，并形成一個比較完善的體系。銀行之間還應聯(lián)手合作，積極解決有進出口貿(mào)易背景的中小企業(yè)資金需求問題，適度利用商票、敞口、進出口銀行貸款、直接融資手段來滿足優(yōu)質(zhì)企業(yè)多方位的融資需求。在積極促進環(huán)保企業(yè)發(fā)展的同時，銀行業(yè)一定要嚴格執(zhí)行國家宏觀調(diào)控政策，對鋼鐵、水泥、房地產(chǎn)開發(fā)貸款實行余額控制，對違規(guī)建設項目采取限貸、停貸和收貸措施，對不符合國家政策的高耗能、高污染、高排放項目嚴禁發(fā)放任何形式的新增授信及用信，促使“綠色信貸管理”工作不斷提高、不斷完善。

四、支持綠色工業(yè)，促進經(jīng)濟發(fā)展

眾所周知，從我國的國情來看，我國人口眾多，人均資源匱乏，發(fā)展相對落后，環(huán)境承載力較弱。目前，我國正處于城市化、工業(yè)化的快速發(fā)展時期，建設任務十分繁重，特別是我國城市化波及13億人口，比世界現(xiàn)有56個高速度發(fā)展國家的人口總和還要多出3億多，這種形勢對資源環(huán)境形成巨大壓力和挑戰(zhàn)。這就需要我們國家必須加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，走資源節(jié)約型、環(huán)保友好型的綠色發(fā)展道路。在這樣的背景下，發(fā)展綠色工業(yè)是貫徹科學發(fā)展觀、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式、實現(xiàn)人與自然和諧發(fā)展的內(nèi)在要求，也是我國在后金融危機時代把握戰(zhàn)略機遇，增強國際競爭力的重要舉措。筆者認為，支持綠色工業(yè)，促進經(jīng)濟發(fā)展，可從以下三方面進行。（1）銀行業(yè)要支持綠色工業(yè)發(fā)展，形成市場化、社會化、多元化投融資體系。因為綠色工業(yè)屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，大多數(shù)處于產(chǎn)業(yè)初創(chuàng)期，風險較大，所以在融資方面面臨很多困難。銀行作為現(xiàn)代經(jīng)濟的核心和資源配置樞紐，支持綠色工業(yè)發(fā)展是義不容辭的責任。銀行業(yè)要運用開發(fā)性金融的理念和方法發(fā)揮中長期投融資優(yōu)勢，主動承擔社會責任，為發(fā)展綠色工業(yè)起到積極作用。（2）發(fā)揮優(yōu)勢，聯(lián)合作戰(zhàn)。銀行業(yè)應與工信部、科技部、環(huán)保部及地方政府等在綠色工業(yè)、生態(tài)環(huán)境領域的企業(yè)聯(lián)合作戰(zhàn)，堅持政府入口，開發(fā)性金融孵化，市場出口的方法，引導社會向綠色工業(yè)投資。（3）嚴把貸款關。銀行業(yè)一定要嚴格執(zhí)行國家“綠色信貸”政策，在審批企業(yè)建設項目開發(fā)時，對因環(huán)保問題不合格的項目一律不給貸款，并積極為綠色工業(yè)領域發(fā)展提供顧問和融資服務。

信貸政策范文第2篇

關鍵詞：農(nóng)業(yè)信貸；巴西；政策演變

中圖分類號：F812.8 文獻標識碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（s）.2012.05.16 文章編號：1672-3309（2012）05-39-03

巴西位于南美洲大陸的熱帶和亞熱帶，土地資源豐富，氣候適宜，適于發(fā)展農(nóng)牧業(yè)，除小麥等少數(shù)作物外，主要農(nóng)產(chǎn)品均實現(xiàn)自給，是世界上少數(shù)適宜農(nóng)、林、牧、漁業(yè)全面發(fā)展的國家之一，被譽為“21世紀世界糧倉”。巴西是世界農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和出口大國，2011年巴農(nóng)牧業(yè)出口占巴出口總額的42.3%，達945.91億美元，同比增長36.94%。巴西蔗糖、咖啡、橙汁的生產(chǎn)和出口均列世界第一；大豆產(chǎn)量和出口量居世界第二；酒精和煙葉和產(chǎn)量居第二，出口量列世界三；玉米產(chǎn)量和出口均列世界第三。豬肉、水產(chǎn)品、棉花、生物燃油、玉米、稻米、水果、干果等也具有廣闊的發(fā)展前景。巴西政府為推優(yōu)┮檔目沙中發(fā)展，有規(guī)劃地制定了農(nóng)業(yè)信貸、農(nóng)產(chǎn)品最低保護價格、農(nóng)業(yè)保險、鼓勵合作社和加工業(yè)發(fā)展、加強公路建設以及出口鼓勵等政策措施。其中，巴西農(nóng)業(yè)信貸政策為農(nóng)牧業(yè)提供了更優(yōu)惠的貸款利率和寬松的支付條件，是巴農(nóng)業(yè)政策的基礎之一，下面簡述巴近年來農(nóng)業(yè)信貸政策及效果影響。

一、巴西農(nóng)業(yè)信貸政策簡述

1965年第4829號法令確立了“巴西國家農(nóng)業(yè)信貸體系”，旨在鼓勵農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者或農(nóng)業(yè)合作社加大在農(nóng)業(yè)領域投資，為農(nóng)牧業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售提供支持、實現(xiàn)生產(chǎn)工業(yè)化，支持中、小農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，鼓勵資本形成以及鼓勵引入合理的生產(chǎn)方法以提高生產(chǎn)效率、改善農(nóng)業(yè)人口生活質(zhì)量和合理保護土壤。巴西國家貨幣委員會負責制定農(nóng)業(yè)信貸有關法規(guī)，巴西央行負責政策的控制和執(zhí)行。該體系由以下機構(gòu)組成：巴西中央銀行、巴西銀行、亞馬遜信用銀行、巴西東北部銀行和國家合作信用銀行、巴西農(nóng)業(yè)改革研究所、巴西農(nóng)業(yè)發(fā)展研究所、巴西經(jīng)濟發(fā)展銀行；此外，各州政府占大多數(shù)股份的銀行、巴西聯(lián)邦經(jīng)濟銀行、私有銀行、信貸、金融和投資機構(gòu)以及獲準經(jīng)營農(nóng)業(yè)信貸的合作社也作為輔助機構(gòu)。

農(nóng)業(yè)信貸分為3種，一是種植信貸，主要用于購買生產(chǎn)資料；二是投資信貸，主要用于添置固定資產(chǎn)，對購買土地不予貸款；三是銷售信貸，主要幫助生產(chǎn)者解決銷售資金周轉(zhuǎn)。農(nóng)業(yè)信貸發(fā)放范圍包括農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)合作社以及從事獲批準的種子以及用于人工授精及胚胎的研究或生產(chǎn)、農(nóng)牧業(yè)機械服務、人工授精服務、商業(yè)用途的捕魚和水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)開發(fā)、植株測量和與森林有關的活印

農(nóng)業(yè)信貸的資金來源主要包括：一是低成本資金，來自政府貨幣發(fā)行、為農(nóng)牧業(yè)貸款提供資金來源的銀行存款和國家國庫局預算資金；二是正常金融成本的資金，如來自巴西銀行的“農(nóng)業(yè)信貸票據(jù)”、來自勞工保障基金以及來自“農(nóng)村創(chuàng)造就業(yè)項目”的資金；三是外國資金以及銀行系統(tǒng)獲得的資金。

二、巴西農(nóng)業(yè)信貸政策演變

由于受傳統(tǒng)資金來源枯竭、資金使用成本提高、包括貨幣政策在內(nèi)的宏觀經(jīng)濟政策連續(xù)出臺和調(diào)整、農(nóng)業(yè)耕作自然條件的不確定性以及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者的高額債務等因素影響，巴官方渠道提供的農(nóng)業(yè)融資經(jīng)歷了較大波櫻各階段政策也各具特點。根據(jù)巴西央行統(tǒng)計數(shù)據(jù)，經(jīng)折算，20世紀70、80、90年代巴西提供農(nóng)業(yè)信貸資金分別為8298.62億雷亞爾、8408.13億雷亞爾和3031.79億雷亞爾，2000-2009年為5023.30億雷亞爾。

（一）上世紀70年代的農(nóng)業(yè)信貸政策

20世紀70年代，農(nóng)業(yè)信貸就是巴西政府通過大規(guī)模為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者提供農(nóng)業(yè)信貸和農(nóng)產(chǎn)品最低價格政策對農(nóng)牧業(yè)活詠行大力干預。這期間農(nóng)業(yè)信貸政策的實施主要是通過“國家農(nóng)業(yè)信貸體系”實現(xiàn)的，在為生產(chǎn)成本提供融資，鼓勵資本形成、加速新技術的采納、加強中、小農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者在經(jīng)濟中的作用，為采納農(nóng)業(yè)新技術、購買現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)設備和促進農(nóng)業(yè)貿(mào)易和倉儲的發(fā)展等方面起到了積極作用。但因國際形勢變化，70年代中期巴西對外賬戶不平衡、通膨壓力大導致政府無法提供足夠資金和低利率信貸以繼續(xù)執(zhí)行之前的政策。農(nóng)業(yè)信貸體系在70年代末遭遇了瓶頸，外債高企和通貨膨脹導致了巴政府對農(nóng)業(yè)政策的調(diào)整，巴國庫對農(nóng)業(yè)提供的融資被削減。同時，該模式也因執(zhí)行中公平、效率以及對貨幣政策的影響等因素遭到了一些質(zhì)疑。主要體現(xiàn)在對通貨膨脹的控制產(chǎn)生了負面影響、表現(xiàn)為資源分配不平等和加劇了收入分配不均。在政策執(zhí)行中，大型農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者更容易獲得資金，且全國僅20%的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者使用了信貸資金。又因信貸增長并未伴隨著產(chǎn)量提高，信貸不再成為推酉钅坑行Х⒄溝恿Α6對貨幣政策產(chǎn)生無法預期的影響，信貸體系的運作轉(zhuǎn)為依賴銀行和金融機構(gòu)的強制執(zhí)行。

（二）上世紀80年代的農(nóng)業(yè)信貸政策

上世紀80年代，由于巴通膨加劇和政府財政危機等困難阻礙了政府繼續(xù)成為農(nóng)業(yè)信貸的主要提供者。巴宏觀經(jīng)濟政策改革對巴西農(nóng)業(yè)信貸政策產(chǎn)生了重要的影響，融資、政府農(nóng)業(yè)信貸的逐步減少進一步增加了私營業(yè)者在融資領域的活躍性。農(nóng)業(yè)信貸額從70年代末占農(nóng)業(yè)GDP的85%減至90年代初占農(nóng)業(yè)GDP的29%。此后的經(jīng)濟不穩(wěn)定進一步導致了農(nóng)業(yè)信貸的減少，1989年信貸金額比1980年減少了58.2%。

80年代農(nóng)業(yè)信貸政策主要包括：減少金融機構(gòu)資金來源占比，更多使用農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者自己的資源，改革公共賬戶以及統(tǒng)一預算，建立巴西國庫局，控制巴西國庫進行的各項活印4送猓還對信貸的獲取增加了一些限制，如提高貸款利率和對種植信貸的獲得增加限制。

（三）上世紀90年代的農(nóng)業(yè)信貸政策

上世紀90年代巴西農(nóng)業(yè)信貸政策特點主要體現(xiàn)在，巴聯(lián)邦政府逐步轉(zhuǎn)變?yōu)檎咧贫ㄕ吆屯普T擼鼓勵私營機構(gòu)加大在該領域投資力度，政府官方資金逐步減少，同時制定政策更有重點和有針對性地關注家庭農(nóng)業(yè)發(fā)展；農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者無法履行融資承諾，政府出臺措施進行債務重組；政策制定中開始考慮經(jīng)濟、社會和環(huán)境等因素。

90年代巴西經(jīng)濟發(fā)展特點主要體現(xiàn)在更多地參與國際競爭，貨幣匯率的變雍突醣業(yè)奈榷ㄐ遠技為敏感地影響到了農(nóng)業(yè)信貸政策。外債危機對巴經(jīng)濟依然有重大影響，政府依照80年代取得的經(jīng)驗，希通過對銀行利率的調(diào)整減少對農(nóng)業(yè)融資的補貼并優(yōu)化信貸的構(gòu)成。受控制公共開支等因素制約，巴政府逐步減少了在農(nóng)業(yè)領域融資的投入力度，并通過生產(chǎn)和信用合作社向農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者提供資金等其他融資手段最大程度地減少了政府信貸補貼。巴聯(lián)邦政府逐步轉(zhuǎn)變?yōu)檎咧贫ㄕ吆屯普T擼積極尋找其他資金來源并鼓勵私營機構(gòu)增加農(nóng)業(yè)融資投入、為農(nóng)業(yè)信貸提供資金。為此，1994年出現(xiàn)了“農(nóng)業(yè)信貸票據(jù)”，這是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者和合作社發(fā)行的一種票據(jù)，旨在獲得流幼式穡特別是購買農(nóng)用物資的流幼式稹8悶本菘捎糜諗┎品的后期交貨，可現(xiàn)場提前銷售部分產(chǎn)品。這一措施的實行使私營機構(gòu)加入了農(nóng)業(yè)信貸領域，這是第一個農(nóng)牧業(yè)私有融資機制。

此外，高利率和“雷亞爾計劃”執(zhí)行初期的貨幣升值導致了農(nóng)產(chǎn)品售價低和成本高，對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者造成了損害。該行業(yè)合同不履約情況在90年代也大幅增加，根據(jù)巴西學者分析，巴西合同不履約率由1994年7月的22.9%升至1995年12月的38.8%，1997年9月達54.7%。巴西外債危機凸顯了巴農(nóng)業(yè)信貸政策的一些缺點，政府對信貸提供和信貸體系管理的過度干預導致了貸款的高集中度，1999年2.11%的借款人欠下了57.3%的貸款債務。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者無法履行融資承諾也引發(fā)了對債務再次磋商的激烈討論，巴政府決定提供一個廣泛的債務再磋商項目。具體解決方案是通過“資產(chǎn)重組特別計劃”、“擔保項目”以及“農(nóng)牧業(yè)生產(chǎn)合作社復興項目”進行債務重組，對農(nóng)業(yè)債務進行保障，使欠債的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者立即可獲得免去金融稅費的農(nóng)業(yè)信貸，鼓勵私營金融投資者加大投資以減少農(nóng)業(yè)信貸對官方農(nóng)業(yè)信貸體系的依賴。

90年代后5年，受“雷亞爾計劃”推行帶來的貨幣穩(wěn)定、貿(mào)易開放深化以及把經(jīng)濟社會和環(huán)境問題納入政府議事日程等因素影響，巴西政府對農(nóng)業(yè)政策機制進行了大幅修改。具體包括制定了植物產(chǎn)品分類和倉儲的新法律，調(diào)整了農(nóng)牧業(yè)保護系統(tǒng)架構(gòu)，對最低價格政策、農(nóng)業(yè)信貸政策和農(nóng)業(yè)保險等傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)支持手段進行了重新規(guī)定。為解決農(nóng)業(yè)領域社會、經(jīng)濟以及農(nóng)村人口生活中存在的問題，1995年成立了“農(nóng)村收入工作創(chuàng)造項目”。對環(huán)境保護的日益擔憂使得巴政府也將此納入了信貸政策，為此巴建立或修改了現(xiàn)代農(nóng)業(yè)項目和現(xiàn)代基礎設施項目。此外，政府還通過巴社會經(jīng)濟發(fā)展銀行投資解決融資問題，更有重點、有針對性地關注家庭農(nóng)業(yè)發(fā)展。1997年政府實施了“家庭農(nóng)業(yè)支持計劃”，旨在確保小農(nóng)戶的基本收入、增加農(nóng)村就業(yè)機會、把小農(nóng)固定在土地上避免農(nóng)民大量進入城市、抑制農(nóng)業(yè)人口向大城市的過快流傭造成的城市社會問題。

（四）2000年以后的農(nóng)業(yè)信貸政策

2000年以來，巴農(nóng)業(yè)信貸增長極為顯著，2009年比2000年農(nóng)業(yè)信貸額增長了152.8%。在農(nóng)業(yè)信貸政策上延續(xù)了90年代后五年的政策并且加大了執(zhí)行力度。2000年以來巴西農(nóng)業(yè)信貸的大幅增長主要歸因于巴西國庫局對銀行利率的平衡和調(diào)整、新投資信貸渠道的建立、為減少銀行系統(tǒng)波有圓扇〉惱務重新談判措施以及“農(nóng)業(yè)信貸票據(jù)”的使用。巴西社會經(jīng)濟發(fā)展銀行的一系列項目是巴農(nóng)業(yè)生產(chǎn)投資項目的新特征，此外巴政府還通過立法引入了新的農(nóng)業(yè)融資機制。

作為投資項目結(jié)構(gòu)調(diào)整的延續(xù)，2000年以來又新成立和重組了一些項目，被稱為“巴西社會經(jīng)濟發(fā)展銀行項目家族”。為增加官方渠道的農(nóng)業(yè)信貸額，1991年巴西社會經(jīng)濟發(fā)展銀行在農(nóng)牧業(yè)領域的資金投入也大幅增加，而此前該銀行傳統(tǒng)上是為工業(yè)行業(yè)提供投資的銀行。近年來，該銀行下設的一系列項目經(jīng)過不斷整合和完善，形成了水果種植、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、農(nóng)業(yè)種植發(fā)展、基礎設施現(xiàn)代化等幾個大類的項目。經(jīng)過巴西國庫局對有關稅費的平衡，這些項目均固定利率且還款時間長。

2004年第11076號法律和2005年巴西證券委員會頒布了第422號規(guī)定標志著農(nóng)牧業(yè)融資的重要進展，豐富了農(nóng)牧業(yè)融資的選擇。2004年頒布的第11076號法律，建立了新的農(nóng)牧業(yè)融資機制，包括由倉儲商出具的農(nóng)牧業(yè)存款，認股權證證書，生產(chǎn)者合作社或貿(mào)易、工業(yè)企業(yè)以現(xiàn)金形式支付的農(nóng)牧業(yè)應收賬款證書，公共和私營金融機構(gòu)以及信用合作社以現(xiàn)金支付的農(nóng)業(yè)貿(mào)易信用證以及農(nóng)業(yè)貿(mào)易應收賬款證書。此后，2005年巴西證券委員會頒布的第422號規(guī)定建立了“農(nóng)牧業(yè)商業(yè)票據(jù)”。這些金融手段對巴西農(nóng)牧業(yè)的金融衍生品構(gòu)成了有益補充。2006年巴西社會經(jīng)濟發(fā)展銀行建立了“種植畜牧業(yè)一體化項目”，為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者提供技術支持、培訓技術人員，監(jiān)控環(huán)境、經(jīng)濟和社會影響。

巴西的經(jīng)濟開放進程推恿舜郵屢┎品貿(mào)易的跨國公司擴展在巴貿(mào)易，這些企業(yè)對巴西農(nóng)業(yè)、經(jīng)濟發(fā)展起到重要作用，很多農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者可以爭取到相關公司提供的大量低成本融資。這在一定程度上補充了公共行業(yè)農(nóng)業(yè)信貸的減少。值得注意的是，巴西現(xiàn)代農(nóng)業(yè)已開始傾向于逐漸回歸到私營行業(yè)，即除家庭農(nóng)業(yè)以外，政府包括信貸、補貼、稅收優(yōu)惠等政策干預的影響逐漸減少。

三、巴西農(nóng)業(yè)信貸政策效果影響

信貸政策范文第3篇

關鍵詞：中央銀行；信貸政策；評估

JEL分類號：G32；E51　中圖分類號：F830　文獻標識碼：A　文章編號：1006-1428(2012)06-0038-04

一、我國建立信貸政策導向效果評估制度的背景

信貸政策是金融宏觀調(diào)控體系的重要組成部分，是中央銀行在尊重商業(yè)銀行“安全性、流動性、盈利性”原則下，以貨幣政策為依據(jù)，以產(chǎn)業(yè)政策為導向，配合國家社會政策和區(qū)域發(fā)展政策，引導和規(guī)范銀行信貸資金投向的一系列政策法規(guī)和管理制度的總和。與貨幣政策著眼于調(diào)控貨幣總量相比，信貸政策著眼于調(diào)控銀行信貸資金投向的比例、結(jié)構(gòu)和期限，具有結(jié)構(gòu)性的特點?？梢哉f，信貸政策和貨幣政策共同組成了中央銀行宏觀調(diào)控的“左右手”。

從各國情況看，盡管不一定名為“信貸政策”，但多數(shù)國家都有從結(jié)構(gòu)上調(diào)控資金流向，從而事實上履行信貸政策的職責的機構(gòu)。比如，為鼓勵金融機構(gòu)將在社區(qū)內(nèi)吸收的存款更多用于當?shù)厣鐓^(qū)發(fā)展，美國制定了《社區(qū)再投資法》；又如，為支持中小企業(yè)，日本成立了中小企業(yè)金融公庫。從我國的情況來看，制定和實施宏觀信貸指導政策是中國人民銀行的主要職責之一，我國信貸政策主要包括以下內(nèi)容：一是與產(chǎn)業(yè)政策配合的信貸政策，如金融支持服務業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)，限制向“兩高一?！毙袠I(yè)貸款等；二是與區(qū)域發(fā)展政策配合的信貸政策，如金融支持西部大開發(fā)，東北振興、中部崛起等；三是支持社會經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)的信貸政策，如金融支持“三農(nóng)”、中小企業(yè)等；四是涉及民生的信貸政策，如金融支持就業(yè)的小額擔保貸款政策，扶貧信貸政策、助學貸款政策等；五是消費信貸政策，包括房地產(chǎn)和汽車金融等；六是應急性信貸政策，如金融支持抗震救災、應對禽流感等。

從我國信貸政策操作實踐來看，信貸政策大致可劃分為三個階段：一是直接調(diào)控階段(1998年以前)，中央銀行通過嚴格的貸款規(guī)?？刂坪屠使苤浦苯痈深A商業(yè)銀行的業(yè)務，信貸政策帶有濃厚的行政色彩，實施效果“立竿見影”。二是直接調(diào)控向間接調(diào)控轉(zhuǎn)型階段(1998年——2004年)，中央銀行取消貸款規(guī)模限制，信貸政策行政干預的色彩在淡化，“窗口指導”的成份逐步提高，信貸政策實施效果總體上比較好。三是以間接調(diào)控為主的階段(2004年至今)。2004年銀監(jiān)會從人民銀行分設，人民銀行專注于宏觀調(diào)控，銀監(jiān)會專注于銀行監(jiān)管，這種體制安排在強化調(diào)控和監(jiān)管專業(yè)分工優(yōu)勢的同時，也造成了人民銀行對信貸政策的實施主體制約力減弱，金融機構(gòu)執(zhí)行信貸政策不到位，自覺性不強，信貸政策實施效果與政策制定者的預期目標有偏差。特別是當一些信貸政策支持鼓勵的業(yè)務利潤空間有限、風險也相對較大，與金融機構(gòu)在市場化原則下利潤最大化的目標相沖突的時候，金融機構(gòu)執(zhí)行信貸政策動力不足，人民銀行沒有更好的手段去推動金融機構(gòu)予以落實，信貸政策實施效果不佳。在此背景下，人民銀行需要創(chuàng)新信貸政策手段和方法，探索在間接調(diào)控的方式下，如何加強外部監(jiān)督和約束，更好地引導金融機構(gòu)兼顧市場化目標和國家宏觀政策導向。

完整的政策體系一般包括政策制定、實施和效果評估三個環(huán)節(jié)。之前對前兩個環(huán)節(jié)討論較多，對效果評估重視不夠。只有客觀真實地評估總結(jié)政策的實際效果，才能借鑒好的經(jīng)驗，并對暴露出的工作不足，加以改進完善。信貸政策導向效果評估制度就是從政策效果評估角度對信貸政策制度的創(chuàng)新，力圖通過建立一套指標和方法動態(tài)跟蹤監(jiān)測和評估金融機構(gòu)實施信貸政策的態(tài)度、措施、效果等情況，達到以下目的：一是督促和引導各金融機構(gòu)更加有效地落實信貸政；策，提高信貸政策的實施效果；二是及時發(fā)現(xiàn)政策實施過程中存在的問題，有利于促使信貸政策決策部門改進和完善信貸政策，提高信貸政策制訂的科學性；三是加大政策的宣傳溝通，增加社會各界對信貸政策的認識和理解。

二、我國信貸政策導向效果評估制度的探索實踐

(一)區(qū)域試點

信貸政策范文第4篇

關鍵詞:經(jīng)濟金融;經(jīng)濟刺激;貨幣信貸;政策

中圖分類號:F832.4 文獻標識碼:A 文章編號:1003-9031(2010)07-0014-06

DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2010.07.03

為應對國際金融危機,中央推出了保增長、擴內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)的一攬子計劃,實施適度寬松的貨幣信貸政策,通過擴大內(nèi)需來刺激經(jīng)濟保增長。經(jīng)濟刺激政策很快促進了宏觀經(jīng)濟增長止跌企穩(wěn),在2009年1季度6.1%觸低后反彈至4季度的10.7%,經(jīng)濟發(fā)展信心很快得到恢復。

一、把握適度經(jīng)濟刺激政策

經(jīng)濟系統(tǒng)是與社會系統(tǒng)交融的,宏觀方面表現(xiàn)為復雜的比例問題,微觀方面表現(xiàn)為對個體的激勵問題。對于一個國家經(jīng)濟系統(tǒng)的穩(wěn)定,其依賴于供給與需求的平衡,即社會產(chǎn)品和服務的有效供給等于社會消費、投資和凈貿(mào)易的有效需求,而國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)就等于總有效供給或者總有效需求,公式表示為:GDP=消費+投資+凈貿(mào)易(總有效需求)=有效產(chǎn)品+有效服務(總有效供給)。在生產(chǎn)力落后的短缺經(jīng)濟下,GDP由供給決定,隨著生產(chǎn)發(fā)展的供給過剩,GDP轉(zhuǎn)由需求決定。在生產(chǎn)力較落后下,經(jīng)濟發(fā)展等同于擴大供給,投資增長是決定因素,因而要節(jié)制消費增加儲蓄積累,并由儲蓄轉(zhuǎn)化為投資;在生產(chǎn)力較發(fā)達下,產(chǎn)品和服務已出現(xiàn)了相對過剩,投資可能是增加過剩的無效行為,經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)變?yōu)橛上M決定。在全球金融危機下,由于外需急劇下降,擴大內(nèi)需成為政策的著力點。需求論者因此提出刺激消費,甚至低通貨膨脹有益的觀點;供給論者強調(diào)擴大投資,以投資拉動消費和消化過剩產(chǎn)能。金融危機挫傷了消費和投資的信心,恢復和提振信心催生了擴大內(nèi)需的政策,但運用政策推動經(jīng)濟增長不可簡單化,擴大內(nèi)需尤其要把握適度的問題。

(一)擴大內(nèi)需與經(jīng)濟增長的因果關系

我國經(jīng)濟特點表現(xiàn)為內(nèi)需不足,尤其是消費需求明顯偏低,擴大內(nèi)需尤其是提高消費需求,有利于促進經(jīng)濟增長。目前對這些基本經(jīng)濟理論認識沒有異議,但對理論的應用卻大相徑庭,可能導致消費和投資政策的混亂。首先是擴大消費方面。由于消費由收入支撐,即消費是收入的函數(shù):消費=收入-儲蓄。消費最大值也就是全部收入,這時儲蓄為零不能進行投資擴大再生產(chǎn)。對于個體還可以通過借貸超前消費,然而從全社會角度看消費應當控制在收入范圍,而且從長期看個體消費也不能超過其總收入。如果說從靜態(tài)看消費受到制約,是否可以通過刺激消費實現(xiàn)動態(tài)良性循環(huán)呢?比如有學者建議以溫和通貨膨脹刺激消費。從短期看通脹能夠抑制儲蓄刺激消費增長,但這種因通脹刺激的消費增長是不可持續(xù)的。因人們靠勞動獲得收入,對消費要求是物有所值,消費要符合勞動的付出,這樣的消費基礎才是對勞動的鼓勵。如果推行貨幣貶值的政策,人們?yōu)楸苊鈸p失而被迫消費,刺激消費目標短期是達到了,但這又意味著勞動付出不能獲得合理的物質(zhì)回報,當辛勤的勞動既不能致富又沒有安全感,人們只好拋棄勞動而尋求更快捷的收入渠道,這時整個社會就會充斥著不勞而獲和橫財暴富的意識。因此,通脹刺激消費經(jīng)濟增長的過程,不僅不可持續(xù)且會帶來災難后果。

其次是擴大投資方面。投資能夠拉動經(jīng)濟增長不容置疑,理論上投資是將儲蓄轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)資料,不僅本身表現(xiàn)為對社會總產(chǎn)值的貢獻,而且通過消費拉動經(jīng)濟增長。但投資即是對資源的投入,需要由儲蓄轉(zhuǎn)化而來,也是收入的函數(shù),對于透支收入的投資要在未來變本加厲的償還,而沒有效益的投資是浪費資源,投資前提是存在有效消費需求,而且資源具有稀缺性的特點,這都制約著投資的增長。由此可見,對于擴大內(nèi)需與經(jīng)濟發(fā)展的因果關系,發(fā)展是因,內(nèi)需是果,經(jīng)濟發(fā)展是擴大內(nèi)需的前提,內(nèi)需不足對經(jīng)濟發(fā)展也有制約。2008年下半年全球金融危機蔓延,經(jīng)濟衰退導致投資和消費信心下降,使我國內(nèi)需不足而矛盾更加尖銳。實施經(jīng)濟刺激政策擴大內(nèi)需,對恢復投資和消費者信心十分必要,但擴大內(nèi)需的經(jīng)濟刺激雙刃劍應當保持合適的度。我國2009年經(jīng)濟增長達到8.7%,成功實現(xiàn)“保八”目標,①投資和消費信心明顯恢復,經(jīng)濟刺激政策要適可而止,及時轉(zhuǎn)換到結(jié)構(gòu)調(diào)整上。

(二)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)比例與資源優(yōu)化配置

簡單擴大內(nèi)需能拉動經(jīng)濟增長在理論上是因果關系倒置,但由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題的內(nèi)需不足可以制約經(jīng)濟增長,當全球金融危機惡化內(nèi)需環(huán)境,就要及時推進刺激政策彌補內(nèi)需不足。由于經(jīng)濟發(fā)展動力受制于結(jié)構(gòu)比例關系與資源優(yōu)化配置,包括投資與消費之間的比例關系,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間的比例關系,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與資源配置的關系。按照木桶理論來解釋,實現(xiàn)最大效用是由短板決定,彌補經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中的短板缺陷是經(jīng)濟增長突破的關鍵因素。從我國消費與投資比例關系看,消費是制約經(jīng)濟增長的短板,但消費不僅受經(jīng)濟發(fā)展的制約,而且也需要資源的支撐,如果消費局部增長過快,形成木桶理論中的長板,不僅將造成資源浪費,而且透支未來的發(fā)展?jié)摿?。擴大內(nèi)需是調(diào)整結(jié)構(gòu)的一個步驟,只有當消費屬短板才擴消費,產(chǎn)業(yè)是瓶頸才擴大投資,通過內(nèi)需調(diào)整來促進結(jié)構(gòu)優(yōu)化,而且要依托資源環(huán)境承受能力適可而止,不可把無限擴內(nèi)需作為經(jīng)濟增長的永動機。我國居民消費占GDP的比重不斷下降,在80年代該比重高于50%,而1996年以來該比重就逐年下降,從47.46%至2008年的35.96%。無論從縱向比還是與國外橫向比,我國居民消費占GDP的比重明顯偏低,消費水平有較大的上升空間。而我國居民可支配收入占GDP的比重也呈下降的趨勢,1990年前該比重大約為55%,由于90年代前期高通脹,居民收入跟不上物價上漲,該比重急劇下降至1993年的46.2%,2002年以來該比重從48.08逐年下降至2008年的43.15%。對于我國居民消費不足有從儲蓄挖潛的空間,但消費比重過低主要還是受收入的制約,尤其是收入向高收入群體傾斜抑制了消費增長。擴大消費可以考慮降低儲蓄率的方法,但這樣的措施效果非常有限,而主要應考慮提高居民收入水平,一是提高居民收入占GDP的比重,二是提高中低收入群體占總收入的比重。對于我國經(jīng)濟刺激政策是否適度則要看是否達到優(yōu)化結(jié)構(gòu)和資源配置的效果,特征指標要看是否存在通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫,通脹和泡沫指標是經(jīng)濟體系運行的晴雨表。通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫無論何程度都是不良的,要摒棄關于通脹和泡沫只要適度就有益的認識,但經(jīng)濟運行中溫和的通脹和輕微的泡沫難以避免,在經(jīng)濟決策中對此可以有一定的容忍度。

(三)經(jīng)濟增長受到資源有限性的硬約束

經(jīng)濟增長本質(zhì)是產(chǎn)品和服務的增長,表現(xiàn)為勞動價值創(chuàng)造及資源價值轉(zhuǎn)移,產(chǎn)品的生產(chǎn)需要占用勞動、科技、資本、土地、原材料、能源等生產(chǎn)要素資源,服務的實現(xiàn)也需要消耗勞動并且以產(chǎn)品為載體,因而都受到生產(chǎn)要素資源有限性的制約,可見生產(chǎn)過剩只能是相對過剩,而不是產(chǎn)品和服務的無限供給。在全球金融危機環(huán)境下,中央采取適度寬松的貨幣政策,及時恢復了投資和消費的信心,遏制了生產(chǎn)過剩的惡性循環(huán)。但是貨幣增長并不能創(chuàng)造價值,改革開放以來的實踐表明,貨幣高增長并沒有帶來持續(xù)經(jīng)濟高增長,而往往是經(jīng)過短暫經(jīng)濟高增長后,經(jīng)濟增長就呈持續(xù)多年下滑(見圖2)。經(jīng)濟高增長不能由貨幣高增長來支撐,這是由資源有限性的規(guī)律所決定的。由于危機的本質(zhì)是資產(chǎn)泡沫積累,在經(jīng)濟全球化趨勢中,美國金融危機的泡沫風險可以憑借美元貨幣壟斷地位,通過貨幣貶值或資本流動將風險轉(zhuǎn)嫁至全球,因而美國金融危機引發(fā)全球金融危機,由全球來為美國資產(chǎn)泡沫埋單,發(fā)達國家以相對優(yōu)勢也可能將風險轉(zhuǎn)嫁到發(fā)展中國家。而我國仍屬于發(fā)展中國家,如果發(fā)生嚴重的資產(chǎn)泡沫,泡沫風險不僅無法轉(zhuǎn)嫁,且可能遭受嚴重的風險損失。因而我國一旦發(fā)生危機將對社會經(jīng)濟產(chǎn)生很大的破壞力,我國經(jīng)濟發(fā)展只能依托自身資源約束條件,貨幣供給也要與經(jīng)濟增長潛力相適應,高度重視防止資產(chǎn)泡沫和金融風險。

二、貨幣信貸政策過度寬松的風險

2009年,我國廣義貨幣供應量M2增長27.7%,人民幣貸款新增9.6萬億元,增長31.6%,與中央經(jīng)濟工作會提出的年初貨幣政策目標的M2增長大約17%。①全年新增貸款5萬億元相比較,貨幣信貸增長速度明顯超過預計,有從適度寬松邁向過度寬松的趨勢。對于銀行大量發(fā)放貸款,短期內(nèi)肯定會導致需求迅速上升,但更需要真正轉(zhuǎn)化成為長期的有效消費需求,如果最終消費領域吸納不了,最后將推高資產(chǎn)價格和加劇產(chǎn)能過剩,經(jīng)濟復蘇將會有反復,必將加大銀行信貸風險。

(一)地方政府投資沖動

長期以來,地方政府普遍存在強烈的投資沖動,在擴張性政策指導下,更會刺激地方政府擴大信貸規(guī)模和財政赤字。中央提出擴大內(nèi)需政策,推出總額4萬億元的兩年(2009―2010年)投資計劃,各級地方政府迅速響應,制定了龐大的投資計劃,陸續(xù)宣布了近20萬億元的投資計劃②。但從全局的高度看,很多項目不僅存在重復投資、重復建設的問題,有的地方政府和企業(yè)降低了產(chǎn)業(yè)準入門檻,給不符合經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的項目重生的機會,讓陷于困境的高消耗、高污染企業(yè)又有機會復活,可能使資源消耗與環(huán)境污染更加嚴重,重新回到粗放式發(fā)展的老路,固化現(xiàn)有不合理的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。尤其是政府投融資平臺債務增長很快,據(jù)銀監(jiān)會非正式統(tǒng)計,至2009年末,全國地方政府融資平臺債務規(guī)模達6萬億元,絕大部分直接或間接地來自于銀行信貸,僅當年新增銀行貸款3.8萬億元,而2008年全國財政總收入才有6.13萬億元”③。融資平臺運作機制本身也蘊藏了巨大的系統(tǒng)風險:一方面,在具體的項目選擇和決策上,地方政府替代企業(yè)成為主要的決策者,不可避免地造成或加劇部分產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩;另一方面,銀行在與地方政府的互動中處于相對弱勢,銀行針對這些投融資平臺投放信貸的風險管理難以真正落實,貸款資金實際上完全脫離借款人監(jiān)控,而目前主要依靠的往往是沒有真正法律效力的財政擔保等,如果出現(xiàn)償還問題,銀行實際上很難順利追溯,其帶來的后果很可能是無力償還后將債務風險轉(zhuǎn)嫁于銀行,成為銀行新的不良貸款。因此,要規(guī)范地方政府融資平臺,完善銀行信貸風險預警機制,促進信貸資金投入到有助于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級的領域,防止出現(xiàn)新一輪的投資過熱,避免形成更大的產(chǎn)能過剩。

(二)商業(yè)銀行業(yè)自律不足

隨著金融市場化與國際化的推進,外資銀行綜合經(jīng)營機制介入,銀行業(yè)層出不窮的創(chuàng)新活動,利率管制將逐漸被利率市場化取代,這對我國銀行業(yè)自律提出了迫切的要求。在擴內(nèi)需保增長的寬松貨幣政策下,銀行在內(nèi)部管理方面要加快提高自身治理水平,在經(jīng)營活動中要防止過度競爭以減少社會的交易成本,對信貸資金要防止流向虛擬經(jīng)濟以降低風險。銀行業(yè)提高自律能力迫切需要解決以下問題。一是風險意識不強。銀行面對國有企業(yè)和國家支持的投資項目時,往往又會淡化風險意識,減弱約束控制;銀行也可能出于局部或短期利益,抓住國家擴張性政策的“利好”機會,放松風險控制;有的銀行職員在“業(yè)績壓力”下,風險意識也會淡化,這必然會加大銀行的經(jīng)營風險。二是搶占市場份額的攀比沖動。國有銀行本身存在市場份額攀比的土壤,曾經(jīng)有不惜成本搶存款爭份額的情況存在,現(xiàn)在是發(fā)放貸款和中間業(yè)務的市場份額也都在攀比。地方政府也通過行政和經(jīng)濟手段施壓銀行放貸競賽,在2009年上半年貸款數(shù)據(jù)披露后,市場份額下降的銀行領導在地方政府壓力放寬條件下加大激勵來促進擴大貸款規(guī)模。三是容易導致道德風險。在寬松貨幣政策目標的環(huán)境下,銀行可能放松風險控制而“寬貸”,被迫向大量過剩的基建項目和難以生存的中小企業(yè)貸款,這就容易留下貸款過程中道德風險的隱患,國有銀行在1999年和改制上市的兩次巨額不良資產(chǎn)剝離已有先例。

(三)資產(chǎn)泡沫風險隱患

信用擴張會起到鼓勵投資者增加對風險資產(chǎn)的投資,Allen和Gale提出一個基于信貸擴張的資產(chǎn)價格泡沫模型說明信用擴張對資產(chǎn)泡沫形成的作用,在用信貸資金投資于風險資產(chǎn)市場時,會誘發(fā)資產(chǎn)價格泡沫[1]。使用信貸資金存在著風險與收益不對稱的情形,或者說存在風險轉(zhuǎn)嫁,投資者將風險轉(zhuǎn)嫁至銀行,這是因為投資者借款投資于風險資產(chǎn),風險資產(chǎn)收益高于貸款利率的部分完全歸投資者所有。如果風險資產(chǎn)的收益低于貸款利率,則由銀行承擔風險。此次全球金融風暴源于美國,但經(jīng)濟一體化已經(jīng)使危機傳導至全球,我國經(jīng)濟在全球金融風險前夕,以制造業(yè)為主的實體經(jīng)濟也對投資自己所處的產(chǎn)業(yè)失去信心,轉(zhuǎn)而將資金投入樓市和股市等虛擬經(jīng)濟,帶來2007年“流動性過?！钡墓墒泻蜆鞘?。從2008年下半年開始,寬松的貨幣政策和低利率政策使得流動性充足日益加劇。但制造業(yè)投資環(huán)境惡化及產(chǎn)能過剩的問題沒有解決,資金持有人在貨幣供應量高增長下對通貨膨脹的預期只有將資金投入虛擬經(jīng)濟規(guī)避貶值風險。自2009年以來,在全球救市措施到位、貨幣條件較為寬松的大背景下,國際初級商品價格總體大幅上漲,而國內(nèi)房市和股市等資產(chǎn)價格大幅反彈,又可能逐步回到嚴重資產(chǎn)泡沫。

(四)危機復雜性的決策風險

低物價與高資產(chǎn)價格可能長期并存,2007年金融危機爆發(fā)的前幾年,“在通貨緊縮和經(jīng)濟穩(wěn)定的同時,全球資產(chǎn)價格卻出現(xiàn)大幅波動,股票價格指數(shù)變化遠遠大于物價指數(shù)變動,各國住房價格也出現(xiàn)了不同程度的增長”[2]。當經(jīng)濟衰退源于資產(chǎn)泡沫時,資產(chǎn)價格的暴跌使得企業(yè)和個人資產(chǎn)縮水,而企業(yè)和個人的債務卻沒有任何減少,日本學者辜朝明對此提出“資產(chǎn)負債表衰退”的概念,他認為,此時企業(yè)的首要任務不是追求利潤最大化,而是償還債務使負債最小化,修復資產(chǎn)負債表[3]。全球金融危機源于資產(chǎn)泡沫,由于企業(yè)和個人資產(chǎn)突然縮水貶值,的確沒有資源來支撐更高的負債經(jīng)營,而應當消化資產(chǎn)泡沫造成的風險損失,這樣才能再回到健康發(fā)展的軌道,這時企業(yè)擴大投資和個人擴大消費的意愿很低。而目前國內(nèi)不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)也大大減少了銀行資金的續(xù)貸,盡管銀行主動給予了大額授信,這些企業(yè)也很少提款用于生產(chǎn)經(jīng)營。公共投資短期內(nèi)創(chuàng)造了大量的信貸需求,但信貸資金是受政策影響最敏感的,只要政策稍微一調(diào)整,就會有大量資金集中進場或退市,這容易造成資本市場的大起大落。對于資金充裕的企業(yè)來說,在資產(chǎn)價格上漲和通貨膨脹的預期下,無論是財富保值的需要還是增值的誘惑,最可能的決策是將資金進入股市房市一博,這無疑將對資產(chǎn)價格泡沫推波助瀾,既為資產(chǎn)市場搏擊者帶來豐厚的收益,也為經(jīng)濟發(fā)展留下巨大的風險隱患?？梢钥隙ㄒ稽c的是如果政府投資不能有效拉動民間資本的投資,就難以阻止企業(yè)資產(chǎn)負債表的持續(xù)衰退;而企業(yè)資產(chǎn)負債表的持續(xù)衰退,一定是降低企業(yè)的償債能力的,這將大大增加銀行體系的壞賬,尤其是經(jīng)濟繁榮期投放的貸款更可能產(chǎn)生大量的壞賬風險。因而,對于擴大內(nèi)需的決策主要應依靠財政政策,在財政可掌控資源范圍內(nèi)實施政策目標,注意給予民間資本更多參與公共領域投資的機會,讓更多中小企業(yè)在4萬億投資計劃中直接受益。只有這樣,才能最有效地提升社會信心,進而改善銀行的信貸結(jié)構(gòu),有效避免信貸投放的大起大落,確保整個金融體系健康穩(wěn)定地運行。

三、對把握適度貨幣信貸政策的建議

我國應對全球金融危機,首先要認識制度環(huán)境和市場環(huán)境;其次要診斷經(jīng)濟結(jié)構(gòu)存在的問題;再次要判斷危機的影響程度。我國社會主義市場經(jīng)濟是以公有制為基礎的經(jīng)濟制度,市場規(guī)則和運行體系不夠完善,經(jīng)濟高增長依賴高投資和出口導向,危機影響主要在于出口需求下降的產(chǎn)能過剩矛盾。我國應對全球金融危機要充分尊重市場規(guī)律和運用市場規(guī)則,借鑒常規(guī)時期由市場自由調(diào)節(jié)和危機時期由政府干預的方法,積極擴大國內(nèi)投資拉動消費需求,促進經(jīng)濟在結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化下的可持續(xù)增長。

(一)貨幣信貸政策要著重調(diào)整結(jié)構(gòu)的任務

經(jīng)濟增長受到資源投入的制約,由于資源供給的有限性和有成本,經(jīng)濟健康發(fā)展是資源合理配置利用而不是超過資源承受能力的高增長。經(jīng)濟危機是結(jié)構(gòu)性矛盾的爆發(fā),處置危機措施只能是對結(jié)構(gòu)的調(diào)整,要加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變,通過調(diào)整結(jié)構(gòu)達到優(yōu)化資源配置。按照西方新劍橋?qū)W派的經(jīng)濟增長模型,對于國民收入的分配劃分為儲蓄傾向和消費傾向,當儲蓄傾向增加而消費傾向減少,經(jīng)濟增長速度就趨于加快。經(jīng)濟增長是以節(jié)制消費即增加投資為代價,高增長的秘密實質(zhì)上是高投資率。既然經(jīng)濟增長驅(qū)動力是投資增長高于消費增長,那么也意味著高增長就是產(chǎn)能的快速增長,并相應要求消費或出口的增長以消化產(chǎn)能,近年來我國高增長就是出口高增長的結(jié)果。全球金融危機導致貿(mào)易需求大幅下降,我國經(jīng)濟增長下滑主要是受出口大幅下滑的影響,要恢復高增長要么等待外貿(mào)易需求大幅回升,要么國內(nèi)消費需求增長能夠填補產(chǎn)能過剩,但對于一個大國發(fā)展長期依靠出口總是受人制約,以調(diào)整結(jié)構(gòu)來促進消費增長成為唯一的選擇。銀行業(yè)要加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整,在擴大信貸規(guī)模中要注意優(yōu)化行業(yè)結(jié)構(gòu),落實好“區(qū)別對待、有保有壓”的原則,對重點工程、民生工程和基礎設施建設項目,對支農(nóng)項目、小企業(yè)發(fā)展、消費信貸等領域,要按照統(tǒng)籌兼顧經(jīng)濟利益和社會利益的要求積極予以支持。對高污染、高耗能及產(chǎn)能過剩的行業(yè)則要嚴格控制信貸投入,并穩(wěn)妥適時退出。

(二)貨幣信貸政策要抓住擴大就業(yè)的目標

西方經(jīng)濟學奉行的分配原則是“土地得地租、資本得利潤、管理得績效、勞動得工資”,即按生產(chǎn)要素的貢獻標準來進行分配,這種分配原則在表面上看是合理的。當強調(diào)經(jīng)濟增長就要求資產(chǎn)升值和利潤增長,生產(chǎn)要素分配順序就必然為土地、資本、管理,最后才是勞動。由于土地和資本的稀缺性具有相對壟斷地位,而勞動者高度競爭處于明顯的弱勢,在資產(chǎn)所有者和控制者(地主或資本家和經(jīng)理人)合謀下,勞動者的勞動收入在分配中比重就可能不斷下降,這種分配原則的結(jié)果必然是兩極分化,即地主或資本家和經(jīng)理人越來越富有,廣大勞動者越來越貧困。在資本主義社會早期數(shù)百年歷史里,由于壓低工人工資,不斷增加投資,使消費能力不斷下降,生產(chǎn)能力不斷上升,西方資本主義國家每隔8～10年就發(fā)生生產(chǎn)過剩的經(jīng)濟危機,在戰(zhàn)后凱恩斯主義的政府干預經(jīng)濟下,資本主義經(jīng)濟危機間隔有所延長,但爆發(fā)經(jīng)濟危機的本質(zhì)沒有改變。這是因為收入分配存在向資本傾斜的嚴重不均衡,廣大勞動者人數(shù)眾多但收入有限,對消費品購買力受到嚴重削弱,消費需求依賴為數(shù)眾多的廣大勞動者而不是幾個資本家的奢侈消費,當廣大勞動者的收入增長緩慢,有效消費需求無法跟上快速增長的產(chǎn)出,這種供需差會隨著生產(chǎn)過程的循環(huán)而不斷累積,生產(chǎn)的相對過剩就不可避免,這即是馬克思所說的資本主義相對過剩的經(jīng)濟危機,而用西方經(jīng)濟學凱恩斯的話說是“有效需求不足”。

無論是政治經(jīng)濟學還是西方經(jīng)濟理論,都承認經(jīng)濟增長受資源投入的制約,資源具有可否再生、是否稀缺、能否流失和有否成本等性質(zhì),而人力資源具有稀缺但廉價、支付過成本但過期作廢,實施就業(yè)目標經(jīng)濟政策有利于人力資源高效利用。一是積極推進擴大就業(yè)的政策。就業(yè)是民生之本,有就業(yè)居民才有收入,逐步增加城鄉(xiāng)居民收入是刺激消費需求的前提。銀行要及時明確信貸導向,資金要投向吸納勞動力強的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)以拓寬渠道增加就業(yè)。二是增加勞動要素的分配權重。中等收入階層是支撐消費增長的主導力量,因而中等收入階層擴展成為經(jīng)濟增長的重要因素,而按勞動要素分配是培育中等收入階層的關鍵。2008年我國20%高收入群體占總收入的44.3%①,收入向少數(shù)人傾斜還在逐年呈擴大的趨勢,遠沒有形成一個橄欖型的社會結(jié)構(gòu)。銀行信貸在培育中等收入階層的責任,主要是落實好擴大就業(yè)的金融政策,加大對服務行業(yè)、勞動密集企業(yè)及高科技產(chǎn)品的支持,通過擴大就業(yè)提高居民收入水平,從而促進消費結(jié)構(gòu)的升級。三是要促進城市化進程。推進城市化是擴大就業(yè)有效途徑,銀行業(yè)要加大對城市化進程的支持,加大對城市建設及民生工程、安居工程及住房按揭的傾斜。

(三)貨幣信貸政策要以防止高通脹為底線

采取適度寬松的貨幣政策以刺激內(nèi)需,通過在經(jīng)濟低迷狀態(tài)下增加流動性,為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整拓寬空間。但如果貨幣供給過度寬松,貨幣大量增發(fā)超過經(jīng)濟增長的部分,就必須通過物價上漲來消化,但貨幣超額發(fā)行流入實體經(jīng)濟,不是均勻推高各項物品價格的上漲,而是受黏性支配改變相對價格,然后推高物價總水平。哈耶克將這個特征稱為貨幣的“黏性”,更強調(diào)通貨膨脹具有“流體均衡”(a fluid equilibrium)的性質(zhì),表現(xiàn)為資產(chǎn)價格、資源價格和消費品價格的輪番上漲[4]。資產(chǎn)保值增值的預期最強,首先是推動資產(chǎn)價格上漲的資產(chǎn)泡沫;資源具有稀缺性的特點,繼而推動資源價格上漲的成本型通脹預期;而消費品由于受產(chǎn)能過剩的壓制,最后才出現(xiàn)消費品價格上漲的通貨膨脹。

泡沫和通脹不僅防礙資源配置的效率和收入分配的公正,而且對廣大群眾尤其是中低收入群體的生活造成影響,這必將導致內(nèi)需增長不可持續(xù)。在早期自由資本主義下,經(jīng)濟停滯一般伴隨著物價下降,經(jīng)濟低迷的時候不會發(fā)生通貨膨脹,失業(yè)率與通貨膨脹率符合菲利蒲斯曲線描述的反向關系。戰(zhàn)后西方資本主義的發(fā)展,由于政府對經(jīng)濟干預和刺激的增加,在危機期間物價不但不跌落,反而持續(xù)上漲,存在經(jīng)濟停滯與物價上升并存的“滯脹”現(xiàn)象。以美國為例,從戰(zhàn)后到80年代初其爆發(fā)了7次經(jīng)濟危機,僅前兩次危機期間物價有輕微下降,其余的危機期間物價一律上漲。1980―1982年的危機中,1980年上漲了13.5%,1981年上漲了10.2%①。對經(jīng)濟進行政策干預一定要把握好度的問題,更不能用所謂適度通脹來刺激消費,因為在金融全球化和高度化下,通貨膨脹往往滯后于資產(chǎn)價格泡沫,在還沒有看到通貨膨脹而僅在通脹預期下,資產(chǎn)泡沫已經(jīng)將資源配置嚴重扭曲,使結(jié)構(gòu)性矛盾進一步惡化。

因而,一是及時遏制資產(chǎn)價格和資源價格的快速上漲。應對全球金融危機,在推進適度寬松的貨幣政策時,不僅要關注消費品價格防止通貨膨脹,尤其要關注前端的資產(chǎn)和資源的價格,遏制資產(chǎn)泡沫和管理通脹預期,只有這樣才可能遏制過高的通貨膨脹,避免經(jīng)濟“滯脹”。二是適時調(diào)整利率以符合資金價格水平。全球央行不斷降息刺激需求增長有限,反而是刺激通貨膨脹預期上升,推動資產(chǎn)和資源的價格迅速反彈積累泡沫。刺激經(jīng)濟不可違背價值規(guī)律,資金低成本政策造成流動性泛濫,將加大資產(chǎn)泡沫和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性矛盾。我國央行應當敢于利率政策手段的超前性,先于世界經(jīng)濟復蘇周期及時調(diào)整利率,以控制通貨膨脹預期和資產(chǎn)價格泡沫。三是“以改革開放創(chuàng)造更多的市場機會[5]。我國不是真正缺乏內(nèi)需,而是有效的內(nèi)需,既受到社會保障體制不健全的制約,又受到僵化的經(jīng)濟體制的壓制。要及時把擴內(nèi)需的著力點,由推進經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)向改善民生,由政府投資轉(zhuǎn)向民間需求。通過改革為老百姓提供住房、醫(yī)療和養(yǎng)老保障,把老百姓的潛在需求釋放出來;通過向民間資本開放交通能源、基礎設施及金融服務,把民間投資需求釋放出來就能夠創(chuàng)造大量的內(nèi)需。

(四)積極主動防范銀行信貸風險

“要及時對經(jīng)濟走勢拐點做出預判,‘反周期’操作―于經(jīng)濟上行之前增加放貸,或于經(jīng)濟下行之前收縮放貸,將有利于實現(xiàn)風險既定條件下的收益最大化,或者收益既定條件下的風險最小化”[6]。目前貨幣政策由適度寬松向過度寬松轉(zhuǎn)化,銀行信貸增長幅度明顯過高,對于貸款越是增長快就越要注意防范風險。

一是推動民間投資才能真正刺激內(nèi)需增長。目前投資增長主要依賴政府投資及其拉動的貸款,大型企業(yè)和上市公司的資金比較充裕,但對實體經(jīng)濟投資還處于觀望等待狀態(tài),中小企業(yè)融資還存在障礙,民間投資尚未充分啟動。經(jīng)濟刺激計劃的攤子已經(jīng)鋪得很大,如果后續(xù)投資跟不上就會形成大量的爛尾工程,銀行壞賬上升就可能導致中國式的金融危機。要注意解決對實體經(jīng)濟投資增長內(nèi)在動力不足的問題,加快推進城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展和社會保障體制的改革,及時向民間資本開放壟斷行業(yè)和產(chǎn)品,積極推出結(jié)構(gòu)調(diào)整和減稅讓利的政策,以刺激民間資本投資增長。

二是推動貸款流向資金短缺的實體經(jīng)濟。新增信貸主要投向了基礎設施及民生工程,構(gòu)成了擴大內(nèi)需和宏觀經(jīng)濟向好的強力支撐,但貨幣過于寬松推高房市股市的泡沫隱患,而對制造業(yè)尤其是中小企業(yè)的貸款投放較少。銀行對新增貸款要嚴格準入條件,向裝備制造、節(jié)能環(huán)保、技術創(chuàng)新和服務業(yè)傾斜,支持住房建設和自住消費而嚴禁房地產(chǎn)投資性貸款,以促進貸款流入資金短缺的實體經(jīng)濟。

三是防止投資過快增長加劇產(chǎn)能過剩。我國經(jīng)濟主要問題在于內(nèi)需不足的結(jié)構(gòu)性矛盾,即無效供給太多與有效供給不足。擴大投資對消費拉動非常有限,因為消費制約因素是分配結(jié)構(gòu)不合理和保障體制不健全,在出口還沒有明顯復蘇時,擴大投資最可能加劇產(chǎn)能過剩。銀行信貸要按照風險效益的原則,及時進行結(jié)構(gòu)調(diào)整以促進有效需求,嚴格控制高污染高耗能及產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款。

四是各級政府要積極改善金融生態(tài)環(huán)境。對于龐大的地方項目投資,銀行是否積極介入取決于當?shù)氐慕鹑谏鷳B(tài)環(huán)境。地方政府只有努力打造和建設良好的金融生態(tài)環(huán)境,才能有助于營造良好的發(fā)展環(huán)境,降低金融風險。

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①數(shù)據(jù)來源:國家統(tǒng)計局.2009年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報[R].2009.

①數(shù)據(jù)來源:國家統(tǒng)計局.2009年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報[R].2009.

②數(shù)據(jù)來源:法制晚報.全國各省總投資近20萬億元四川3萬億投資居首[N/OL].news.省略/system/2008/11/27/100962938_05.shtml.2008-11-27.

③資料來源:陳士銘.中國政府如何應對地方融資平臺問題[N].聯(lián)合早報,2010-03-24.

信貸政策范文第5篇

金融產(chǎn)品創(chuàng)新的發(fā)展現(xiàn)狀及特征

（一）個人信貸產(chǎn)品創(chuàng)新主要呈現(xiàn)出的特征。一是業(yè)務品種繁多。個人消費貸款品種有住房抵押貸款、旅游貸款、助學貸款、汽車貸款、耐用消費品貸款、裝修貸款、定期存單質(zhì)押貸款、個人保單權利質(zhì)押貸款等多種。二是業(yè)務模式多樣化。如住房貸款有個人二手房貸款、個人住房加按揭貸款、個人住房轉(zhuǎn)按揭貸款、個人商品房組合貸款、個人按揭貸款等新產(chǎn)品。三是貸款方式多樣化。有擔保、抵押、信用與大商家合作等，為消費者提供了完善、周到、便利的融資服務。據(jù)統(tǒng)計2011年，敦煌市銀行機構(gòu)新增個人消費信貸占全部貸款余額的7.4％，占新增貸款的32.1%。從公司業(yè)務類信貸產(chǎn)品創(chuàng)新看，全市各銀行機構(gòu)票據(jù)貼現(xiàn)、項目融資、保理業(yè)務等產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展較快，其中票據(jù)業(yè)務信貸產(chǎn)品的創(chuàng)新有較大幅度的增長。

（二）理財產(chǎn)品成為負債業(yè)務產(chǎn)品創(chuàng)新的亮點。一是品種越來越豐富。據(jù)統(tǒng)計，各商業(yè)銀行推出的理財產(chǎn)品已有50余種，并由最初的單幣種產(chǎn)品擴展到多幣種結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，投資也有單一債券資產(chǎn)發(fā)展到與股票、債券、期貨、期權、利率、匯率、黃金等掛鉤。二是逐漸體現(xiàn)了個性化、組合化和綜合化。根據(jù)不同客戶或客戶群個性化的金融需求，將客戶關系管理、資金管理、投資組合管理等融合在一起，通過多種金融工具與交易方式的組合與創(chuàng)新，實現(xiàn)銀行服務方式與經(jīng)營模式的綜合化。三是客戶范圍逐步擴大。個人認購起點為5萬元或10萬元，但后期少數(shù)銀行進一步降低準入門檻，以吸引更多的理財客戶。

（三）中間業(yè)務創(chuàng)新產(chǎn)品多，銀行卡業(yè)務競爭日益激烈。近年來，中間業(yè)務創(chuàng)新已成為各家銀行競爭的重要領域，歸納起來主要有支付結(jié)算、證券基金保險，收付款，電子商務、銀證通、咨詢、信托、租賃、保管箱、企業(yè)銀行、個人理財、代開存貸款證明等。從調(diào)查情況來看，中間業(yè)務交易金額很大，但基本上仍主要集中于代收代付、結(jié)售匯、結(jié)算等勞務型業(yè)務上，技術含量較低，銀行雖然投入了大量的人力、物力，但利潤率很低，效益不明顯。

存在的問題

（一）金融產(chǎn)品創(chuàng)新使貨幣政策傳導的有效性下降。一是擴大了貨幣供應主體，使央行控制貨幣功能弱化?，F(xiàn)行商業(yè)銀行部分金融產(chǎn)品創(chuàng)新如理財產(chǎn)品、證券化產(chǎn)品，使非銀行類金融機構(gòu)也成為貨幣供應的主體，影響了央行對這一貨幣供應主體創(chuàng)造派生存款的控制。二是弱化利率傳導的杠桿彈性，使中央銀行對利率的可控性減弱。三是金融產(chǎn)品創(chuàng)新所帶來的投資實際收益的提高，使中央銀行所能控制的名義利率對儲蓄和投資的影響力下降。

（二）金融產(chǎn)品創(chuàng)新減弱了央行對貨幣供應總量的可測性。從貨幣需求來看，金融產(chǎn)品的創(chuàng)新使公眾對單純意義上貨幣的需求趨于減弱，使單純意義上的貨幣在廣義貨幣和金融資產(chǎn)中的比重下降。從貨幣供應來看，金融產(chǎn)品創(chuàng)新使貨幣乘數(shù)的不可測性增強，因而使貨幣供應量指標的可測性受到影響。金融創(chuàng)新產(chǎn)品所具有的產(chǎn)品替代特征，使通貨、定期存款的變動不再按照原有軌跡發(fā)生變化，規(guī)避管制的產(chǎn)品創(chuàng)新又使法定存款準備金和銀行超額儲備的作用機理發(fā)生變動，影響貨幣乘數(shù)等關鍵性指標。

（三）金融產(chǎn)品創(chuàng)新減弱了貨幣政策工具的效力。一是為規(guī)避管制，各種混業(yè)型產(chǎn)品如理財產(chǎn)品的推出，使大量的作為存款的資金流向了非存款性金融機構(gòu)和金融市場，繞開了法定存款準備金率的作用對象。二是部分金融創(chuàng)新產(chǎn)品所產(chǎn)生的存款不符合存款準備金的計提基數(shù)，使存款貨幣銀行存款準備金的提繳基數(shù)降低，中央銀行調(diào)整法定存款準備金率倍數(shù)收縮或擴張銀行貨幣創(chuàng)造能力減弱。流動性較強和市場化程度較高的金融產(chǎn)品創(chuàng)新阻滯了再貼現(xiàn)政策的作用機理，擴大了公開市場業(yè)務操作空間。票據(jù)、債券等多種金融市場創(chuàng)新產(chǎn)品的出現(xiàn)使金融機構(gòu)通過金融市場來滿足流動性需求變得更加便利，弱化了再貼現(xiàn)政策效果。

相關建議

（一）完善貨幣政策調(diào)控支持體系。一是逐步將金融創(chuàng)新產(chǎn)品納入貨幣供應量范疇。從短期看，應對我國的貨幣層次劃分加以改進和調(diào)整，將部分金融創(chuàng)新產(chǎn)品納入貨幣供應量范疇，提高貨幣供應量中介指標的可控性；從長期看，社會融資總量應作為央行金融宏觀調(diào)控的主要參照依據(jù)。二是綜合運用貨幣政策工具加強調(diào)控。中央銀行應針對市場變化情況和金融創(chuàng)新的實際，綜合運用準備金率、公開市場操作、再貼現(xiàn)等數(shù)量型工具和利率、匯率等價格型工具，適時適度調(diào)節(jié)貨幣供應量目標，對貨幣供需和信貸運行進行調(diào)控，保證貨幣供應量增長與經(jīng)濟增長相適應，引導金融創(chuàng)新的健康發(fā)展。