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資本經(jīng)營范文第1篇

【關(guān)鍵詞】負債；資本；經(jīng)營；優(yōu)勢；風(fēng)險

一、概述企業(yè)負債經(jīng)營

（一）負債經(jīng)營的概念

從會計學(xué)上來說，負債是企業(yè)所承擔的能以貨幣計量，在未來將以資產(chǎn)或勞務(wù)償還的經(jīng)濟責任。負債經(jīng)營是指企業(yè)通過銀行借款、商業(yè)信用、融資租賃和發(fā)行債券等方式取得資金來彌補企業(yè)本身資金的不足，從而使企業(yè)擴大經(jīng)營規(guī)模，提高企業(yè)本身的經(jīng)濟實力和市場競爭力，實現(xiàn)利益最大化的一種經(jīng)營方式。然而，借來的資金是要還的，如果經(jīng)營不當也會使企業(yè)陷入債務(wù)危機當中，甚至使企業(yè)破產(chǎn)，因此這種經(jīng)營方式具有一定的風(fēng)險性。不過，隨著經(jīng)濟社會的不斷發(fā)展，負債經(jīng)營也成為現(xiàn)代企業(yè)普遍使用的經(jīng)營策略。因此，負債經(jīng)營對于企業(yè)的發(fā)展具有十分重要的意義。

（二）負債經(jīng)營的分類

1.流動負債和長期負債

負債按其償還期限的長短不同可分為流動負債和長期負債。流動負債，是指企業(yè)須在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，包括短期借款、應(yīng)交稅費、應(yīng)付賬款和一年內(nèi)到期的長期借款等。長期負債，是指企業(yè)向金融機構(gòu)或其他單位借入的償還期超過一年或長于一年的一個營業(yè)周期的債務(wù)。按照籌資方式的不同，可分為長期借款、長期應(yīng)付款等。按照償還方式的不同，可分為定期償還的長期負債和分期償還的長期負債。

2.借款性負債和自發(fā)性負債

負債按其形成的不同可分為借款性負債和自發(fā)性負債。借款性負債，是指企業(yè)在籌資過程中有意識地主動增加的負債，如向銀行借款、發(fā)行債券等形成的負債。自發(fā)性負債，是指隨著生產(chǎn)經(jīng)營活動的進行而自動形成和增加的負債，如應(yīng)交稅金、應(yīng)付福利費、應(yīng)付工資、和其他應(yīng)付款等。

3.實有負債和或有負債

負債按其是否具有可分為實有負債和或有負債。實有負債，是指事實上已經(jīng)發(fā)生，企業(yè)必定要承擔償還義務(wù)。如應(yīng)付賬款、銀行存款等?；蛴胸搨?，是指其最終結(jié)果如何尚難確定，可能是要企業(yè)償還的真正債務(wù)，也可能不是企業(yè)的債務(wù)。如為其它企業(yè)擔保等。

（三）企業(yè)負債經(jīng)營的優(yōu)勢

1.財務(wù)杠桿效應(yīng)

債經(jīng)營能給企業(yè)帶來“財務(wù)杠桿效應(yīng)”，增加企業(yè)的額外收益。企業(yè)向債權(quán)人支付的利息是一項與企業(yè)盈利水平高低無關(guān)的固定支出，是固定的。在企業(yè)的總資產(chǎn)收益率發(fā)生變動時，則會給企業(yè)所有者收益帶來大幅度的波動，這種效應(yīng)在財務(wù)管理中被稱之為財務(wù)杠桿效應(yīng)。同時，企業(yè)可利用剩余的資金獲取更多的利潤。

2.彌補企業(yè)內(nèi)部資金不足

負債經(jīng)營可以快速彌補企業(yè)內(nèi)部資金不足，增強企業(yè)經(jīng)濟實力。當前社會，資金短缺問題已成為困擾我國企業(yè)發(fā)展的嚴重阻礙，因此彌補資金短缺就成為企業(yè)需要解決的一個重要問題。為了彌補資金短缺問題我國許多企業(yè)就采用了負債經(jīng)營的策略，快速有效的增強企業(yè)本身的經(jīng)濟實力，從而增強了企業(yè)的競爭力，使本企業(yè)的利益最大化。

3.節(jié)稅作用

根據(jù)相關(guān)制度規(guī)定，負債利息應(yīng)計入財務(wù)費用，并在所得稅前扣除，負債經(jīng)營所產(chǎn)生的節(jié)稅作用一般是所得稅，而所得稅是在年末才繳納的，并且是依據(jù)企業(yè)在一年當中所產(chǎn)生的利潤計算的，即使在季度匯繳的先繳納了一部分所得稅，但在進行年末匯繳時，可以申請退稅或者申請抵扣下年稅款的。因此產(chǎn)生了節(jié)稅作用，從而增加權(quán)益資本的收益。

4.降低企業(yè)綜合資本成本

對于投資者來說，債權(quán)性投資的收益率固定，能到期收回本金，企業(yè)采用借入資本方式籌資，一般要承擔較大的風(fēng)險，但付出的資本成本較低，企業(yè)采用權(quán)益資本方式籌資，一般要承擔較小的風(fēng)險，但付出的資本成本較高，對于企業(yè)來說，負債籌資的資金成本低于權(quán)益資金籌資的資本成本。

（四）企業(yè)負債經(jīng)營的風(fēng)險

1.財務(wù)杠桿的負效應(yīng)

財務(wù)杠桿效應(yīng)的正作用能有效地提高權(quán)益資本收益率，但杠桿效應(yīng)同樣可能帶來權(quán)益資本收益率的大幅度下滑。當企業(yè)面臨經(jīng)濟發(fā)展不順或者其他原因帶來的經(jīng)營困境時，由于利息的固定性，在企業(yè)資本收益率下降時，負債就會給企業(yè)增加了壓力，使企業(yè)產(chǎn)生無力償還債務(wù)，其結(jié)果可能導(dǎo)致企業(yè)資金緊張，企業(yè)的利潤就會減少，甚至?xí)樨撝?，從而會?dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

2.資金短缺無力償還債務(wù)

負債經(jīng)營可以使企業(yè)面臨資金短缺，無法償還債務(wù)的風(fēng)險。企業(yè)籌資債務(wù)，必須按時還本付息，在經(jīng)營不利的情況下可能會產(chǎn)生不能償還的風(fēng)險，甚至?xí)?dǎo)致破產(chǎn)，如果企業(yè)整體的生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)狀況不斷惡化，或者企業(yè)資金運作不當?shù)戎T多因素，這些因素都會企業(yè)面臨無力償還債務(wù)的風(fēng)險，其結(jié)果不僅導(dǎo)致企業(yè)資金緊張，甚至還會使企業(yè)破產(chǎn)。

3.股票市場價格下跌

在企業(yè)經(jīng)營不利的情況下，企業(yè)將面臨資金短缺，無法償還債務(wù)的風(fēng)險，而負債經(jīng)營所產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險還會影響股票市場價格，當企業(yè)整體的生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)狀況得不到好轉(zhuǎn)，或者企業(yè)資金運作不當?shù)纫幌盗胸撁嬉蛩?，這些因素會導(dǎo)致企業(yè)的負債率升高，當超過允許范圍內(nèi)，負債的比率越高，股票風(fēng)險就越大，其價格必然會下降。

二、概述企業(yè)資本經(jīng)營

（一）資本經(jīng)營的概念

在經(jīng)濟學(xué)意義上，資本指的是用于生產(chǎn)的基本生產(chǎn)要素，即資金、廠房、設(shè)備、材料等物質(zhì)資源。在金融學(xué)和會計領(lǐng)域，資本通常用來代表金融財富，特別是用于經(jīng)商、興辦企業(yè)的金融資產(chǎn)。資本也可作為人類創(chuàng)造物質(zhì)和精神財富的各種社會經(jīng)濟資源的總稱。而資本經(jīng)營是指以資本增值最大化為根本目的，以價值管理為特征，通過企業(yè)的全部資本與生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動態(tài)調(diào)整，對企業(yè)全部資本進行有效運營的一種運營方式。

（二）資本經(jīng)營的分類

1.無形資本經(jīng)營

無形資本經(jīng)營，是指企業(yè)對所擁有的各種無形資本進行運籌和策劃，通過無形資本的價值來實現(xiàn)企業(yè)的整體價值的增值的資本經(jīng)營方式。在如今的經(jīng)濟高速發(fā)展的社會當中，無形資本的地位日益加重，企業(yè)逐漸認識無形資本的作用，如何高效的運用無形資本的價值，對企業(yè)的發(fā)展具有十分重要的意義。

2.知識資本經(jīng)營

知識資本經(jīng)營，是指在企業(yè)的資本經(jīng)營過程中，利用市場機制，引進和轉(zhuǎn)讓知識，整合企業(yè)內(nèi)部與外部的知識資本，借助企業(yè)外部的知識資源創(chuàng)造出具有自身競爭優(yōu)勢的經(jīng)營模式。在當今社會，知識就是力量，知識資本經(jīng)營對于企業(yè)來說同樣具有十分重要的意義。

（三）資本經(jīng)營的特點

1.資本經(jīng)營具有流動性

資本經(jīng)營的流動性，資本是可以增值的，資本的不利用對于企業(yè)來說是浪費的，也就是企業(yè)的一種損失，對于擁有時間價值的資本來說，同樣的在某一時間的資本一定比同樣在未來某一時間的資本擁有更高的價值。從經(jīng)濟學(xué)的角度而言，現(xiàn)在的單一貨幣與未來的單一貨幣的購買力之所以不同，是因為要節(jié)省現(xiàn)在的單一貨幣不消費而改在未來消費，則在未來消費時必須有大于單一貨幣可供消費，從而體現(xiàn)了資本經(jīng)營的流動性。

2.資本經(jīng)營具有增值性

資本經(jīng)營的增值性，資本的流動與重組就是要最大程度的實現(xiàn)資本的價值，資本是有時間價值的，同樣的在某一時間的資本一定比同樣在未來某一時間的資本擁有更高的價值。資本經(jīng)營的增值性是企業(yè)資本經(jīng)營的本質(zhì)要求，企業(yè)的資本運動，是資本參與企業(yè)再生產(chǎn)過程并不斷變換其形式，參與在產(chǎn)品轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)成品價值形成運動，在這種運動中使勞動者的活勞動與生產(chǎn)資料物化勞動相結(jié)合，從而實現(xiàn)資本的增值。

3.資本經(jīng)營具有不確定性

資本經(jīng)營的不確定性，在企業(yè)經(jīng)營過程當中，風(fēng)險的不確定性與利益并存，無論是什么樣的經(jīng)營模式都是存在風(fēng)險的不確定性的，企業(yè)要做的只是將風(fēng)險降到最低或是在風(fēng)險一定的情況下實現(xiàn)利益的最大化。當企業(yè)需要做出決策時，企業(yè)的經(jīng)營者就必須認真地考慮資本的增值性、流動性以及不確定性，風(fēng)險與利益共存，因此，企業(yè)的經(jīng)營者應(yīng)該從實際出發(fā)，為企業(yè)的長遠發(fā)展著想，企業(yè)經(jīng)營者要盡最大的可能將資本經(jīng)營的風(fēng)險性分散，只有把的資本分散出去，同時吸收其他資本參股，實現(xiàn)股權(quán)多元化，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)來增強資本的抗風(fēng)險的能力，從而將風(fēng)險降到最低，實現(xiàn)企業(yè)利益最大化。

三、負債經(jīng)營和資本經(jīng)營

（一）負債經(jīng)營和資本經(jīng)營的區(qū)別

1.概念的不同

從會計學(xué)上來說，負債是企業(yè)所承擔的能以貨幣計量，在未來將以資產(chǎn)或勞務(wù)償還的經(jīng)濟責任。負債經(jīng)營是指企業(yè)通過銀行借款、商業(yè)信用、融資租賃和發(fā)行債券等方式取得資金來彌補企業(yè)本身資金的不足，從而使企業(yè)擴大經(jīng)營規(guī)模，提高企業(yè)本身的經(jīng)濟實力和市場競爭力，實現(xiàn)利益最大化的一種經(jīng)營方式。

在經(jīng)濟學(xué)意義上，資本指的是用于生產(chǎn)的基本生產(chǎn)要素，即資金、廠房、設(shè)備、材料等物質(zhì)資源。在金融學(xué)和會計領(lǐng)域，資本通常用來代表金融財富，特別是用于經(jīng)商、興辦企業(yè)的金融資產(chǎn)。資本也可作為人類創(chuàng)造物質(zhì)和精神財富的各種社會經(jīng)濟資源的總稱

2.實現(xiàn)利益最大化的方式不同

負債經(jīng)營的特點是可以快速地聚集資金，來彌補企業(yè)資金的不足，增強企業(yè)本身的經(jīng)濟實力，使企業(yè)可以擴大生產(chǎn)規(guī)模，提高企業(yè)的經(jīng)濟實力和市場競爭力，來實現(xiàn)利益最大化，而資本經(jīng)營是以資本增值為目的，資本具有增值性，以企業(yè)本身的資本進行經(jīng)營，以優(yōu)化配置和生產(chǎn)結(jié)構(gòu)為目的，從而實現(xiàn)利益最大化。

（二）負債經(jīng)營和資本經(jīng)營的聯(lián)系

負債經(jīng)營和資本經(jīng)營都是相對于企業(yè)尋求發(fā)展，實現(xiàn)本公司利益最大化的一種經(jīng)營策略。雖然兩者的概念不同，但是又存在著極為密切的聯(lián)系。負債是需要企業(yè)在未來某一確定的時間內(nèi)償還的債務(wù)，負債的出現(xiàn)是由于資本的所有權(quán)與使用權(quán)的相互分類所產(chǎn)生的。

資本則是由企業(yè)的所有人出資所形成的，在財務(wù)報表的資產(chǎn)負債表上是以股東資本的形式出現(xiàn)的，而資本往往包含股東資本和債權(quán)資本。主要表現(xiàn)在：（1）在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于各種原因?qū)е缕髽I(yè)經(jīng)營不善，造成資金短缺現(xiàn)象的出現(xiàn)。（2）部分企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程當中往往會遇到以貨幣形式存在的閑置資本，在適當?shù)臈l件下，前者由于資金短缺的不足可以從后者擁有閑置資本的手中直接或間接地借入，從而滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，這樣就形成了借貸關(guān)系。無論是企業(yè)的負債經(jīng)營還是資本經(jīng)營，它們只是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的一種經(jīng)營方式，其實它們本質(zhì)上都是企業(yè)的財務(wù)行為，二者都與企業(yè)的財務(wù)活動有關(guān)，都是企業(yè)財務(wù)活動的重要組成部分。

四、結(jié)語

綜上所述在企業(yè)選擇經(jīng)營方式的時候，應(yīng)考慮資本經(jīng)營和負債經(jīng)營兩者優(yōu)勢與風(fēng)險相結(jié)合，因此企業(yè)的經(jīng)營這在選擇經(jīng)營方式的時候必須要使負債經(jīng)營和資本經(jīng)營遵循適當?shù)臈l件，企業(yè)不能全部選擇負債經(jīng)營，也必然不能全部選擇資本經(jīng)營，也只有兩者在適當?shù)臈l件下，企業(yè)才能實現(xiàn)其籌資管理的目標：企業(yè)應(yīng)根據(jù)自己的實際情況，利用上述指標選擇財務(wù)風(fēng)險低、籌資費用低的籌資方式，以相對較低的籌資成本和相對較小的籌資風(fēng)險，來獲取同樣多的或者相對較多的資金，企業(yè)才能良性的發(fā)展，實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的目標，實現(xiàn)利益的最大化。

參考文獻：

[1]尚海真，呂素昌.“淺談企業(yè)負債經(jīng)營的利弊[期刊論文]”，《科技創(chuàng)業(yè)月刊》2009（10）

[2]周麗丹.“企業(yè)負債經(jīng)營探析[期刊論文]”，《科技創(chuàng)業(yè)月刊》2005（8）

資本經(jīng)營范文第2篇

一、凈資產(chǎn)價值的估計

被收購企業(yè)的凈資產(chǎn)的價值直接決定著收購的金額，通俗來說，就是需要考慮到底花多少錢來收購。公司在確定德國希斯的凈資產(chǎn)價值時，主要依據(jù)的是清算報告和當?shù)芈蓭?；在確定云南機床的凈資產(chǎn)價值時，主要思路是資產(chǎn)做實和債務(wù)打足；在確定昆明機床時，主要做法是進行商務(wù)談判和預(yù)期收益。

從德國希斯的收購來看，凈資產(chǎn)的價值十分清晰，因為德國希斯已經(jīng)走入了清算程序，依靠清算法院和我們聘請的當?shù)氐穆蓭熅湍苷_地核算，最終以200萬歐元較低的價格成功收購。從云南機床的收購來看，云南機床不是上市公司，僅是一個老牌的國有企業(yè)，對它的資產(chǎn)價值的計算，是通過派遣我們自己的工作小組入廠實地測算的。我們是在2004年6月份和昆明市政府簽約托管該企業(yè)的，由于云南機床是非上市公司，其資產(chǎn)負債透明度非常低，生產(chǎn)經(jīng)營也進入了半停產(chǎn)狀態(tài)，凈資產(chǎn)的核算難度非常大。因此針對這種狀況派遣了兩個工作組，一組負責生產(chǎn)經(jīng)營，另一組負責重組收購。經(jīng)過兩個小組近半年的努力工作，我們將這個老牌國企的資產(chǎn)和債務(wù)盡可能地打足、做實，順利地完成了凈資產(chǎn)價值的分析和最后的確認等工作。從昆明機床的收購來看，因為其是A+H上市公司，該企業(yè)的國內(nèi)外年報的審計機構(gòu)是香港德勤會計師事務(wù)所。昆明機床在香港還設(shè)有一個獨立董事，并且這個獨立董事如果不看到德勤的審計報告是堅決不簽字的，因此這個企業(yè)的凈資產(chǎn)相對來說是很透明的，也能夠比較容易地取得財務(wù)數(shù)據(jù)和報告。但是，在收購這件事情上，我們主要是和股權(quán)出讓方即西安交通大學(xué)產(chǎn)業(yè)集團來洽談。需要考慮的是他們擁有的7100萬的股權(quán)，我們應(yīng)該出多少錢來購買。要確定這個價格就要首先研究這個企業(yè)的每股凈資產(chǎn)價值，然后在每股凈資產(chǎn)的價值基礎(chǔ)上上浮一定的比例來制定購買價格。起初計劃在每股凈資產(chǎn)的基礎(chǔ)上再上浮10％的價格購買，但是后來因為又有了比較強勁的競爭對手，價格就被炒高。最后，公司以總價1.83億元買了下來。

實際上對于昆明機床等類似的上市公司，在衡量收購的價格是高還是低的問題上，一定要考慮其企業(yè)的預(yù)期收益，僅僅考慮其賬面收益是不完全正確的。因為這樣的企業(yè)還擁有品牌價值，既定的銷售市場和營銷網(wǎng)絡(luò)等等方面的優(yōu)勢，因此都要考慮在內(nèi)，在此基礎(chǔ)上計算預(yù)期收益，衡量收購價格的高低。

二、歷史遺留問題的處理

在收購過程中，如何正確地解決歷史遺留問題是很重要的。下面以云南機床為例來加以說明。云南機床是老國企，歷史遺留問題很突出，主要包括以下幾個重大的問題。

第一是職工安置。僅就職工如何安置這一問題的處理上，就用了近三個月的時間。但是該企業(yè)的情況和沈陽機床三四年前的狀況十分類似。離休、內(nèi)退、傷殘、傷病、遺屬等等人員非常多。憑借以前對自己企業(yè)相關(guān)情況處理的成功經(jīng)驗，還是較好地完成了這項工作。當時是由自己的人力資源部門對該企業(yè)每一種情況逐項逐入地仔細計算，甚至當?shù)氐纳绫２块T都評價我們的計算結(jié)果比他們計算的還要清楚。

之所以要下這么大力氣計算職工的安置費用，主要是這個問題不僅僅影響到收購的成本費用，將來還會影響到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性。在改制的過程中首要考慮“人”的問題。當時預(yù)留了7657萬元的凈資產(chǎn)來解決職工安置。另外，還需要進一步考慮收購以后如果我們進行相關(guān)崗位的調(diào)整會出現(xiàn)新的下崗人員的安置費用問題。職工安置是企業(yè)收購中十分重要的內(nèi)容，特別是在收購國有企業(yè)的過程中更要引起足夠的重視。

第二是或有負債。公司對云南機床原有的或有負債進行了實際估算，最后本著謹慎性原則考慮預(yù)留了700萬元?，F(xiàn)在大約有200萬元已經(jīng)形成事實，帶來了200萬元的損失。如果當初不能夠合理預(yù)留，這700萬元如果都成為債務(wù)的話，就會有700萬元的損失。

第三是債務(wù)重組。收購這種瀕臨破產(chǎn)倒閉的企業(yè)必然會涉及到債務(wù)重組問題。這樣的企業(yè)如果不被收購，破產(chǎn)清算后很可能貸款銀行的債權(quán)就完全收不回去，而要對該企業(yè)進行收購，使其得以經(jīng)營下去，就要由我們負責歸還債務(wù)。因此就可以主動和銀行談判，據(jù)理力爭，要求其減少原債務(wù)，進行債務(wù)重組。這對我們是很有利的，能夠降低收購成本。在云南機床收購這件事情上，經(jīng)過債務(wù)重組后債務(wù)減少了3000萬元，當然就等于公司得到了這部分利益。最后核算凈資產(chǎn)就剩下700萬元，公司并沒有花費太多的錢，且是通過增資擴股的途徑解決的。債務(wù)重組減少的3000萬元債務(wù)也以等價的凈資產(chǎn)留了下來并計入企業(yè)的資本公積中。

第四是土地整理。云南機床原廠址是在昆明市區(qū)，占地近70余畝，原賬面價值7000多萬元。在收購云南機床后進行了廠址的搬遷，從原來的市區(qū)搬遷到郊區(qū)。原市區(qū)土地和昆明市政府土地中心協(xié)商以1.9億元出售，增值的1.2億元全部留在該企業(yè)。

在企業(yè)收購過程中風(fēng)險與利益是并存的，存在很多方面的問題，以上僅是四個比較主要的問題。在以后的工作中要盡量考慮每個重要的細節(jié)問題，如果考慮不全或者是處理不好就會給收購后的生產(chǎn)經(jīng)營帶來很大的麻煩。

三、股權(quán)比例的設(shè)置

在資本經(jīng)營過程中想對被收購企業(yè)達到理想的控制程度，就需要考慮如何設(shè)置被收購企業(yè)的股權(quán)比例。公司對德國希斯是100％控股，是全資收購。

云南機床公司占有85％的股權(quán)，昆明市政府國資委保留了15％的股權(quán)。公司完全有能力全資收購云南機床，之所以讓昆明市國資委保留一部分股權(quán)，主要是基于以下原因考慮的。云南機床畢竟離沈陽機床比較遠，如果國有股權(quán)完全退出成為全資子公司，可能很多當?shù)卣膬?yōu)惠政策就享受不到，或者是當?shù)卣筒粫?yōu)先考慮給予我們一些優(yōu)惠待遇。因此我們愿意與當?shù)卣幢壤蚕硎找婧凸矒L(fēng)險。

對于昆明機床，也是出于相同的考慮。云南省政府擁有其12％的股權(quán)，公司從西安交大產(chǎn)業(yè)集團購買了29％的股權(quán)，我們也不希望國有股權(quán)退出，也和云南省政府協(xié)商要共同把這個企業(yè)做好。因此，在2006年12月22日通過的股權(quán)分置改革報告中公開承諾，沈陽機床和云南省國資委在2010年12月31日之前雙方的股份都不退出。

從這一點來看，在收購國有控股企業(yè)的時候，政府持有的股份最好不要退出，這樣在很多問題的解決上能提供便利。

四、收購資金來源的解決

收購的主要資金來源一定要是長期資金，不能依靠短期資金占用。對以上三個企業(yè)的收購，投入資金總額是2.45億元人民幣，主要是收購昆明機床的1.83億元，其余的兩個項目的資金需要比較容易解決。這個長期資金來源一個是沈陽機床自身的凈現(xiàn)金流，另一個就是由于政府和銀行的支持得到的一部分資金。其中主要是省政府給了我們2000萬元補貼，同時利用了市政府每年給予的部分貼息和補貼。此外，收購資金的來源還要考慮收購的綜合效益。包括市場貢獻、內(nèi)部資源共享和增值收益等方面。比如，在出售云南機床的原有土地后取得了資金1.9億元，其企業(yè)的整體資金流都劃歸到沈陽機床的資金流下，由集團的資金管理中心來監(jiān)控使用。因此，在收購昆明機床的時候完全可以使用這部分資金來解決。由此可見，收購之后可以充分使用被收購企業(yè)內(nèi)部的資源共享。在收購過程中，也許短期之內(nèi)可以依靠短期資金支付，但是一定要盡快利用長期的資金支持。

五、后續(xù)資金的組織

后續(xù)資金的來源也是應(yīng)該重視的。收購任何企業(yè)，從收購那天起就要考慮后續(xù)經(jīng)營一定會有支出。如果不給被收購的企業(yè)追加資金，那么這個企業(yè)還是無法運作，無法起死回生，這樣就失去了收購的意義。比如，當年收購德國希斯公司時該企業(yè)實際已經(jīng)進入破產(chǎn)清算程序了，云南機床也是處于半停產(chǎn)狀態(tài)。為了把云南機床搞起來，我們后續(xù)又投入了資金9000多萬元。另一個方式是內(nèi)部配套，為其提供配件，比如齒輪等配件就是由我們沈陽機床這邊給他們供應(yīng)，這也是出于一體化運作的考慮。再一個方式就是給他們提供擔保融資。他們在華夏銀行融資4000萬元，總部這邊給他們提供擔保，利用沈陽機床集團的整體資源、聲譽和信譽給他們提供了擔保。經(jīng)過這一系列的后續(xù)投入。使得云南機床由被收購當年的銷售收入3000多萬元增長到今年的近5億元。從總體來看，這對整個集團的貢獻也是很大的。收購德國希斯公司也是如此，收購的時候是拿了200萬歐元的資金，加上后續(xù)的增資，總投資達到了1.5億元人民幣，這些資金完全是由我們集團自籌的。另外，通過德國的商業(yè)銀行駐上海辦事處爭取了一筆沈陽機床的境內(nèi)擔保、境外使用的保額800萬歐元的資金，這項業(yè)務(wù)也是我們企業(yè)首次開展的業(yè)務(wù)。這都是在實踐中逐漸摸索出來的方法。

對于昆明機床的收購，就不需要考慮后續(xù)資金的問題了。該企業(yè)的資產(chǎn)負債率非常低，僅為44％?；旧峡梢宰越o自足，2007年欲增加6000萬元的投入，由于其資金狀況比較好，很多銀行也爭相為其提供信用貸款。

資本經(jīng)營范文第3篇

在研究資本的生產(chǎn)過程、資本的流通過程，即剩余價值是如何被生產(chǎn)出來及如何實現(xiàn)，以及剩余價值轉(zhuǎn)化為利潤并平均化為一般利潤的過程中，我們假設(shè)產(chǎn)業(yè)資本獨立完成資本循環(huán)的所有階段，資本家階級是作為產(chǎn)業(yè)資本家的面貌出現(xiàn)的，工人創(chuàng)造的剩余價值也全部由產(chǎn)業(yè)資本家占有。

在現(xiàn)實經(jīng)濟運行過程中，除產(chǎn)業(yè)資本外，還存在商人資本、借貸資本、金融資本和農(nóng)業(yè)經(jīng)營資本等，與此相對應(yīng)，資本家階級可分為商品經(jīng)營資本家、貨幣經(jīng)營資本家、借貸資本家、金融資本家和農(nóng)業(yè)資本家，等等，剩余價值則根據(jù)資本具體形態(tài)的不同而在不同的資本家集團內(nèi)部進行分割。隨著資本主義與社會分工的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)資本中的商品資本和貨幣資本獨立出來且其職能相對獨立發(fā)展，分別轉(zhuǎn)化成為商業(yè)經(jīng)營資本和貨幣經(jīng)營資本，即商人資本或商業(yè)資本，商人資本參與利潤的平均化過程并獲取相應(yīng)的利潤。包括商品經(jīng)營資本和貨幣經(jīng)營資本在內(nèi)的商人資本就是本篇的研究對象。

本篇研究的順序：第十六章研究商品經(jīng)營資本的運動形式、性質(zhì)及其職能和作用；第十七章研究商業(yè)利潤的來源和商人獲得利潤的方式；第十八章研究商人資本周轉(zhuǎn)的特點及其對商品價格的影響；第十九章研究商人資本的另一種形式——貨幣經(jīng)營資本，分析其概念、運動形式和利潤來源，由于貨幣經(jīng)營資本的職能、性質(zhì)和商品經(jīng)營資本基本相同，對商品經(jīng)營資本的分析也適用于貨幣經(jīng)營資本，因此本章對貨幣經(jīng)營資本只作簡略分析；最后在第二十章研究資本主義以前商人資本的特點、作用和性質(zhì)，分析資本主義商人資本與資本主義前商人資本的區(qū)別與聯(lián)系，更加明確資本主義商人資本的本質(zhì)和作用。

一、商品經(jīng)營資本

商品經(jīng)營資本是《資本論》第三卷第四篇第一部分（原文第十六章）研究的內(nèi)容。

商品經(jīng)營資本是產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)中的商品資本形態(tài)分離出來和它的職能相對獨立發(fā)展的產(chǎn)物，具有特殊的資本流通形式，在社會再生產(chǎn)中有著重要作用。

（一）商品經(jīng)營資本的概念

在第二卷中闡明，產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)運動順次采取三種形態(tài)、經(jīng)歷三個階段、執(zhí)行三種職能。貨幣資本、生產(chǎn)資本和商品資本，在購買生產(chǎn)資料和勞動力、生產(chǎn)商品、出售商品三個階段分別執(zhí)行購買、生產(chǎn)價值和剩余價值、實現(xiàn)價值和剩余價值的職能，用公式表達即G-W…P…W’-G’。整個過程假定都是由產(chǎn)業(yè)資本家獨立完成的，這符合資本主義發(fā)展初期的情況。隨著資本主義經(jīng)濟和社會分工的發(fā)展，W’-G’即商品資本的職能逐漸從產(chǎn)業(yè)資本的運動中分離出來并固定、獨立發(fā)展，由一部分不從事生產(chǎn)活動而專門進行商品買賣的商業(yè)資本家來完成，因此，商品資本便轉(zhuǎn)化成為商品經(jīng)營資本?！爸灰幵诹魍ㄟ^程中的資本的這種職能作為一種特殊資本的特殊職能獨立起來，作為一種由分工賦予特殊一類資本家的職能固定下來，商品資本就成為商品經(jīng)營資本或商業(yè)資本”。（引自《資本論》第3卷，人民出版社2004年1月版第298頁。以下只標頁碼）《資本論》第二卷關(guān)于產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)的理論，即資本形態(tài)變化的理論是認識商品經(jīng)營資本的特征、本質(zhì)和作用的基礎(chǔ)。沒有資本形態(tài)變化的理論，就不會有科學(xué)的商品經(jīng)營資本的理論，就不會懂得商業(yè)資本與產(chǎn)業(yè)資本之間的關(guān)系，不會了解商業(yè)資本的本質(zhì)。資產(chǎn)階級經(jīng)濟學(xué)就沒有理解商業(yè)資本是產(chǎn)業(yè)資本的獨立化形式。

（二）商品經(jīng)營資本的運動形式

商業(yè)資本家并不參與商品的直接生產(chǎn)過程，只是經(jīng)營商品流通，但作為資本家，他們也必須預(yù)付一定量的貨幣資本，從產(chǎn)業(yè)資本家手中購買商品，然后進行銷售，從中獲取利潤。因此，商業(yè)經(jīng)營資本的運動公式是G--W--G’，商業(yè)資本家預(yù)付一定量貨幣購買商品，然后賣出商品，取得比原來的貨幣量更多的貨幣。

首先，我們考察商品經(jīng)營資本運動的第一個階段：G-W。商業(yè)資本家作為貨幣資本的持有者出現(xiàn)，向產(chǎn)業(yè)資本家購買商品，即商業(yè)資本家的貨幣資本轉(zhuǎn)化為商品資本；這一過程對產(chǎn)業(yè)資本家而言則是W’-G’，產(chǎn)業(yè)資本家將生產(chǎn)出來的包含剩余價值的商品出售給商業(yè)資本家。在商品經(jīng)營資本運動的這個階段，只是商品所有者發(fā)生變化，商品并沒有進入消費領(lǐng)域，這是商業(yè)資本家代替產(chǎn)業(yè)資本家在流通領(lǐng)域執(zhí)行職能的過程。

其次，我們考察商品經(jīng)營資本運動的第二個階段：W-G’。商業(yè)資本家將商品出售給生產(chǎn)者或工人，將商品資本轉(zhuǎn)化為貨幣資本，最終實現(xiàn)商品中的價值和剩余價值，商品則進入生產(chǎn)消費或個人消費領(lǐng)域。這一步對資本主義再生產(chǎn)過程而言極為重要?？此飘a(chǎn)業(yè)資本家在商品經(jīng)營資本運動的第一個階段已經(jīng)從商業(yè)資本家那里得到貨幣資本，可以繼續(xù)再生產(chǎn)，但商業(yè)資本家不是最終購買者，商品經(jīng)營資本運動的第一個階段G--W必須有第二個階段W-G’來補充，如果商業(yè)資本家無法將這些商品銷售出去，該商品滯留在流通領(lǐng)域，商業(yè)資本家便會停止向產(chǎn)業(yè)資本家的購買，最終還是會影響到資本主義的再生產(chǎn)過程。

最后，考察商品經(jīng)營資本的特有流通形式：G-W-G’。與產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)中的商品資本循環(huán)形式相比，可以看出商品經(jīng)營資本的流通形式的特點。在商品資本循環(huán)形式W’-G’-W…P…W’中，產(chǎn)業(yè)資本家將生產(chǎn)出來的包含剩余價值的商品W’進行出售，轉(zhuǎn)化為貨幣，并用貨幣購買生產(chǎn)資料和勞動力投人再生產(chǎn)，雖然該形式以W’開始，以W’結(jié)束，但這里商品資本只參與一次形態(tài)變化，是同一貨幣兩次換位，產(chǎn)業(yè)資本家出售的商品和購買的商品是不同的。與此相比，商品經(jīng)營資本的流通形式是G-W-G’，商業(yè)資本家用一定量貨幣購買商品，再將這些商品出售給生產(chǎn)消費者或個人消費者，在這里，同一個商品換位兩次，最后商業(yè)資本家獲取的貨幣量大于原來預(yù)付的貨幣量。這一比較表明，對產(chǎn)業(yè)資本家而言是W-G的過程，對商業(yè)資本家來說則是G-W-G’，作為產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)一個階段的商品資本轉(zhuǎn)化為貨幣資本的過程，在商品經(jīng)營資本的場合則成了一個獨立的商品經(jīng)營資本特有的循環(huán)，從而使商品經(jīng)營資本具有一種獨特的資本職能。

（三）商品經(jīng)營資本的性質(zhì)

上面的分析表明，商品經(jīng)營資本是產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)總商品資本形式的轉(zhuǎn)化形式，是什么情況使商品經(jīng)營資本具有一個獨立地執(zhí)行職能的資本的性質(zhì)呢？

社會分工的進一步發(fā)展要求商品資本的職能成為某一些流通當事人的專門職能。那些專門經(jīng)營商品流通的當事人必須在流通中預(yù)付貨幣資本。商人預(yù)付出貨幣資本，向產(chǎn)業(yè)資本家購買商品，然后將這些商品出售給生產(chǎn)消費者或個人消費者，完成商品經(jīng)營資本運動的全部運動。預(yù)付出從事這種出售活動的貨幣資本從產(chǎn)業(yè)資本家那里購買商品，是商品資本轉(zhuǎn)化為獨立的商品經(jīng)營資本的決定性因素。

（四）商品經(jīng)營資本的職能和作用

商品經(jīng)營資本不斷處于流通領(lǐng)域，進行商品買賣活動，完成由商品資本向貨幣資本的轉(zhuǎn)化，執(zhí)行實現(xiàn)包含在商品中的價值和剩余價值的職能，為資本主義再生產(chǎn)做好準備。商品經(jīng)營資本的作用如下。

1 對產(chǎn)業(yè)資本的作用。首先，商品經(jīng)營資本縮短了產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)的流通過程。和產(chǎn)業(yè)資本家兼業(yè)商品銷售相比，由專門從事商品流通活動的商業(yè)資本家進行銷售會使商品流通時間大為縮短，加快產(chǎn)業(yè)資本的循環(huán)。這決定了新的社會分工的產(chǎn)生。其次，節(jié)省了產(chǎn)業(yè)資本家的貨幣準備金，擴大再生產(chǎn)規(guī)模。為了防止偶然因素影響，產(chǎn)業(yè)資本家還必須留有一定數(shù)量的貨幣準備金，“如果沒有商人的介入，流通資本中以貨幣準備金形式存在的部分，同以生產(chǎn)資本使用的部分相比，必然會不斷增大，與此相適應(yīng)，再生產(chǎn)的規(guī)模就會受到限制”。（306）由于商品經(jīng)營資本的介入，貨幣準備金部分減少，投入直接生產(chǎn)過程的生產(chǎn)資本部分增加，擴大了再生產(chǎn)的規(guī)模。再次，節(jié)省了產(chǎn)業(yè)資本家出售商品的時間。在資本主義發(fā)展初期，產(chǎn)業(yè)資本家完成產(chǎn)品生產(chǎn)和流通的所有活動，商品資本轉(zhuǎn)化為商品經(jīng)營資本之后，商品銷售活動由商業(yè)資本家進行，商人把他的全部時間用于出售商品，而產(chǎn)業(yè)資本家則把出售商品的時間節(jié)省下來用于監(jiān)督生產(chǎn)過程，提高生產(chǎn)效率。

2 對社會總資本的作用。首先，由于分工產(chǎn)生的專業(yè)化，商人專門從事商品流通業(yè)務(wù)，更加熟悉商品銷售的市場情況和消費者需求，可以更迅速地將商品銷售出去，使得產(chǎn)業(yè)資本家的商品資本相對更快地轉(zhuǎn)化為貨幣。其次，商品經(jīng)營資本可以加快一個部門甚至多個部門資本的周轉(zhuǎn)。“就全部商人資本同產(chǎn)業(yè)資本的關(guān)系來看，商人資本的一次周轉(zhuǎn)，不僅可以代表一個生產(chǎn)部門許多資本的周轉(zhuǎn)，而且可以代表不同生產(chǎn)部門若干資本的周轉(zhuǎn)”。（307）因為一個商業(yè)資本家可以向一個生產(chǎn)部門內(nèi)多個不同的產(chǎn)業(yè)資本家購買商品，也可以向不同生產(chǎn)部門的多個產(chǎn)業(yè)資本家購買商品，并進行銷售。如同商品經(jīng)營資本可以加快一個產(chǎn)業(yè)資本的周轉(zhuǎn)速度，縮短周轉(zhuǎn)時間，從全社會范圍來看，商品經(jīng)營資本可以減少流通中的資本量，同時加快多個生產(chǎn)部門的多個產(chǎn)業(yè)資本的周轉(zhuǎn)速度。

這里必須注意，商業(yè)資本可以加快產(chǎn)業(yè)資本的周轉(zhuǎn)速度，但商業(yè)資本的周轉(zhuǎn)和產(chǎn)業(yè)資本的周轉(zhuǎn)是不同的。一個商業(yè)資本的周轉(zhuǎn)同若干個相同大小的產(chǎn)業(yè)資本的周轉(zhuǎn)的總和相等。關(guān)于社會總資本中商業(yè)資本的數(shù)量界限，一方面取決于商業(yè)資本的周轉(zhuǎn)速度，另一方面取決于生產(chǎn)發(fā)展水平。第一，商業(yè)資本周轉(zhuǎn)速度越快，社會總資本中用于商業(yè)資本的部分就越小；第二，生產(chǎn)發(fā)展水平越高，流通過程中的商品價值總量就越大，雖然商業(yè)資本的絕對量與以往相比可能較大，但在社會總資本中的比例會-減小。此外，商業(yè)資本的數(shù)量還受到信用制度的影響，隨著信用制度的發(fā)展，原先用一定數(shù)量貨幣才能購買到的商品，現(xiàn)在商業(yè)資本家可由較小數(shù)量的貨幣購得，從而減少商業(yè)資本量。

3 對剩余價值生產(chǎn)發(fā)生影響。商人資本是在流通領(lǐng)域執(zhí)行職能的資本，流通過程中只是發(fā)生了商品的形態(tài)變化，并不生產(chǎn)價值和剩余價值。但商業(yè)資本既然有助于縮短流通時間，也就有助于增長用在生產(chǎn)上的時間、間接地有助于產(chǎn)業(yè)資本家所生產(chǎn)的剩余價值的增加。其次，商業(yè)資本有助于擴大市場，使資本能夠按更大的規(guī)模來經(jīng)營，促進產(chǎn)業(yè)資本之間分工的細化從而提高勞動生產(chǎn)率，因此可以生產(chǎn)更多的剩余價值，促進產(chǎn)業(yè)資本的積累，提高剩余價值對預(yù)付資本的比率即利潤率。再次，由于商業(yè)資本專門從事商品流通領(lǐng)域中的活動，作用更為集中，效率更高，因此只需更小比例的社會總資本作為商業(yè)資本束縛在流通領(lǐng)域中，從而擴大直接用于生產(chǎn)的那部分資本，帶來更多剩余價值。

以上論述表明商品經(jīng)營資本產(chǎn)生的必然性，它是社會總資本的再生產(chǎn)過程的必需組成部分，從而是資本主義生產(chǎn)關(guān)系體系或經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中的一個必要的有機的構(gòu)成部分。這是它參與全社會的利潤平均化的原因。

二、商業(yè)利潤

商業(yè)利潤是《資本論》第三卷第四篇第二部分（原文第十七章）研究的內(nèi)容。

既然商品經(jīng)營資本是資本主義經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的有機組成部分，那么它就與產(chǎn)業(yè)資本一樣，要求獲得平均利潤。本章揭示商業(yè)利潤的來源。商業(yè)資本可分為兩個組成部分：一部分用于購買商品，是為了在商業(yè)資本的周轉(zhuǎn)中，償付商品的購買價格而必需的；另一部分是在商品流通過程中支付的諸如簿記、通訊等純粹流通費用。二者獲得商業(yè)利潤的來源一致，但獲得方式卻不相同。本章先撇開純粹流通費用部分，從一般意義上研究商業(yè)資本獲得商業(yè)利潤的來源；然后再研究純粹流通費用本身如何補償，以及由純粹流通費用產(chǎn)生的利潤如何獲得，從而揭示出商業(yè)資本家如何剝削商業(yè)工人的剩余勞動。

（一）商業(yè)利潤的來源

商業(yè)資本在流通領(lǐng)域的純粹職能，即除運輸和保管外的買賣商品的職能，既不創(chuàng)造價值也不創(chuàng)造剩余價值，而是將商品銷售出去，實現(xiàn)商品中包含的價值和剩余價值。但由于商業(yè)資本是在流通領(lǐng)域中獨立執(zhí)行職能的資本，它和產(chǎn)業(yè)資本一樣，也必須取得利潤，而且必須取得平均利潤。和不同生產(chǎn)部門的產(chǎn)業(yè)資本間相互競爭導(dǎo)致平均利潤率的形成一樣，由于產(chǎn)業(yè)資本、商業(yè)資本內(nèi)部以及產(chǎn)業(yè)資本與商業(yè)資本之間競爭的結(jié)果，產(chǎn)業(yè)資本和商業(yè)資本都取得相同的平均利潤。

商業(yè)資本不能創(chuàng)造價值和剩余價值，但又要和產(chǎn)業(yè)資本一樣獲得平均利潤即商業(yè)利潤，那么，商業(yè)資本獲得的商業(yè)利潤從何而來？以平均利潤的形式歸商業(yè)資本所有的剩余價值，是總生產(chǎn)資本所生產(chǎn)的剩余價值的一部分?，F(xiàn)在的問題在于：商業(yè)資本怎樣從生產(chǎn)資本所生產(chǎn)的剩余價值或利潤中獲得歸它所有的商業(yè)利潤呢？

在商業(yè)利潤的來源問題上，存在一種假象，即認為商業(yè)利潤是單純的加價，是商品價格在名義上高于它的價值的結(jié)果。

商人只能從他所出售的商品的價格中獲得他的利潤，并且這個利潤額等于商品的購買價格與出售價格之間的差額。事實上，這個商品的出售價格高于其購買價格的差額并不全是商業(yè)利潤，因為商人可能在出售過程中加入純粹流通費用。這里為了研究的簡便起見，先假定沒有純粹流通費用加入，商品出售價格與購買價格之問的差額全部構(gòu)成商業(yè)利潤。

就產(chǎn)業(yè)資本家來說，他的商品的出售價格和購買價格之間的差額，等于商品的生產(chǎn)價格（k+p）和它的成本價格（k）之間的差額，或者就社會總資本來看，就是等于商品的價值（c+v+m）和商品使資本家耗費的成本價格（k=c+v）之間的差額。這個差額又歸結(jié)為對象化在商品中的勞動總量（v+m）超過對象化在商品中的有酬勞動量（v）的差額。商品價格中轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)資本家的利潤的組成部分是從生產(chǎn)過程中生產(chǎn)出來的，對商業(yè)資本家而言情況卻不是這樣。商業(yè)資本家只在流通領(lǐng)域執(zhí)行職能，他只是將產(chǎn)業(yè)資本家生產(chǎn)的產(chǎn)品進行出售，實現(xiàn)商品中包含的價值和剩余價值。因此，商業(yè)資本家只有通過在流通中實現(xiàn)商品價值，才能實現(xiàn)并獲得商業(yè)利潤。

從現(xiàn)象上看，商業(yè)利潤似乎是商業(yè)資本家將商品高于其價值進行出售獲得的，是低買高賣的結(jié)果，是從流通中產(chǎn)生的。這是假象。在資本主義生產(chǎn)方式條件下，商業(yè)利潤并不是以單純加價的方式獲取的。第一，資本主義條件下，按照價值規(guī)律的要求，盡管市場價格圍繞著價值或生產(chǎn)價格上下波動，但總的來說是一致的。如果商業(yè)利潤是市場價格高于價值或生產(chǎn)價格的那部分，就違反價值規(guī)律。第二，前面的分析中我們假定，由于產(chǎn)業(yè)資本內(nèi)部相互競爭使利潤率平均化，并沒有把商業(yè)資本考慮進來。由于資本主義生產(chǎn)的發(fā)展，商業(yè)資本已獨立發(fā)展成為與產(chǎn)業(yè)資本相對立的資本形態(tài)，雖然它并不參與剩余價值的生產(chǎn)過程，但能實現(xiàn)剩余價值，因此也必須獲得一定利潤，并參與利潤率的平均化，獲得平均利潤。商業(yè)資本與產(chǎn)業(yè)資本相互競爭而導(dǎo)致利潤率的平均化，這就揭示了商業(yè)利潤從何而來的秘密。

商業(yè)資本獲得商業(yè)利潤的關(guān)鍵在于：商業(yè)資本參與了平均利潤率的形成過程。與產(chǎn)業(yè)資本共同分割剩余價值或利潤，因此，商業(yè)資本家能以低于商品價值的價格向產(chǎn)業(yè)資本家購買商品，然后以等于商品價值的價格將商品銷售給生產(chǎn)消費者或個人消費者。

在這種情況下，平均利潤和生產(chǎn)價格更進一步具體化了。之前平均利潤是總生產(chǎn)資本所生產(chǎn)的總利潤決定，生產(chǎn)價格是成本價格加平均利潤決定的。商業(yè)資本參與平均利潤率的形成后，平均利潤變?yōu)樯a(chǎn)過程中生產(chǎn)的總利潤與總生產(chǎn)資本加總商業(yè)資本之間的比；實際生產(chǎn)價格是由成本價格加產(chǎn)業(yè)利潤和商業(yè)利潤共同決定的。因此，實際生產(chǎn)價格就是K+p+h（k為成本價格，p為產(chǎn)業(yè)利潤，h為商業(yè)利潤）?？梢钥闯觯a(chǎn)價格或者說產(chǎn)業(yè)資本家出售給商業(yè)資本家的商品價格，是小于商品的實際生產(chǎn)價格的；商業(yè)資本家以等于商品價值的價格出售商品之后，便可獲得商業(yè)利潤。商業(yè)資本之所以能夠?qū)崿F(xiàn)利潤，是因為產(chǎn)業(yè)資本家在出售商品時并未實現(xiàn)全部剩余價值或利潤。商人的出售價格之所以高于購買價格，不是因為出售價格高于商品價值，而是因為購買價格低于商品價值。

根據(jù)以上分析，可以得出以下結(jié)論。

第一，由于商業(yè)資本參與了利潤的平均化過程，如果商業(yè)資本在_{十會總資本中所占比重相對產(chǎn)業(yè)資本越大，那么產(chǎn)業(yè)利潤就越小。

第二，由于產(chǎn)業(yè)資本家即直接從事剝削的資本家的利潤率在商業(yè)資本參與利潤的平均化過程后減小，這就掩蓋了資本家對工人的剝削程度。

第三，假定其他一切條件不變，商業(yè)資本的相對量與其周轉(zhuǎn)速度成反比，因此商業(yè)資本周轉(zhuǎn)速度越快，商業(yè)資本總量和在社會總資本中所占比重越小，那么產(chǎn)業(yè)資本的相對量越大，社會再生產(chǎn)的規(guī)模越大。

第四，商業(yè)資本雖然參與了利潤的平均化過程并獲得了平均利潤，但不會使商品價值本身發(fā)生任何變化。商業(yè)資本所獲得的商業(yè)利潤只是產(chǎn)業(yè)資本家讓渡給他的一部分剩余價值的轉(zhuǎn)化形式。

（二）作為預(yù)付資本的純粹流通費用的補償及其利潤

以上研究了商業(yè)資本中用于購買商品部分是如何獲取商業(yè)利潤的，即一般地研究了商業(yè)利潤的來源。以下將把純粹流通費用考慮進來，考察作為預(yù)付資本的純粹流通費用的補償及其利潤的取得。

1 純粹流通費用的利潤來源。在《資本論》第二卷第六章中，馬克思已經(jīng)指出了流通費用的三個組成部分：保管費用、運輸費用和純粹流通費用。保管費用和運輸費用形式上屬于流通費用，實際上都是生產(chǎn)費用，能夠生產(chǎn)剩余價值，因此其補償不存在問題。困難在于純粹流通費用。純粹流通費用是指為了實現(xiàn)商品的價值，使之由商品轉(zhuǎn)化為貨幣或由貨幣轉(zhuǎn)化為商品，對商品交換起中介作用所必需的費用，可以將其歸結(jié)為計算、簿記、市場和通訊等方面的開支，包括事務(wù)所、紙張和郵資等不變資本，以及雇傭商業(yè)工人而預(yù)付的可變資本。需要注意的是，不變資本和可變資本的劃分只適用于生產(chǎn)資本而不適用于流通資本，這里純粹流通費用分為不變資本和可變資本實際上是在類比的意義上使用的。

純粹流通費用不參加商品的直接生產(chǎn)過程，但參與流通過程；不生產(chǎn)價值和剩余價值，但卻是為實現(xiàn)價值和剩余價值所預(yù)付的資本，那么它的利潤是如何獲取的？純粹流通費用是商業(yè)資本家預(yù)付的資本，并通過參加平均利潤率的形成，在商品出售價格中實現(xiàn)其利潤的。

2 純粹流通費用的補償。商業(yè)資本分為三個組成部分：直接用于商品買賣的資本B；純粹流通費用中相當于不變資本部分的K；純粹流通費用中相當于可變資本部分的b?，F(xiàn)在分析這三個部分是如何進行補償?shù)摹?/p>

第一，B的補償。商業(yè)資本家按照商品的生產(chǎn)價格（即商品的成本價格加產(chǎn)業(yè)利潤，K+p）向產(chǎn)業(yè)資本家購買商品，然后按照商品的實際生產(chǎn)價格（即商品的成本價格加產(chǎn)業(yè)利潤和商業(yè)利潤，K+p+h）出售商品，不僅補償預(yù)付資本，而且取得商業(yè)利潤。

第二，K的補償。由于商品的流通領(lǐng)域并不創(chuàng)造價值和剩余價值，因此純粹流通費用只能由生產(chǎn)領(lǐng)域中創(chuàng)造的商品價值（c+v+m）來補償，具體而言，純粹流通費用只能從剩余價值（m）中得到補償。從整個資本家階級來看，一切純粹流通費用都是不創(chuàng)造價值的，都必須從剩余價值中獲得補償，這指的是補償?shù)膩碓磫栴}；從個別資本家來看，他會把純粹流通費用加在商品價格上，通過商品的出售價格獲得補償，這是就補償?shù)男问蕉浴的補償和B的補償相比還有一點不同。B通過購買和出售商品取得利潤，它除了把利潤加進價格外，不會加進任何其他東西。而K的補償則不同，它除了把利潤加進價格外，會把K自身加到商品價格中去。

第三，b的補償。這是真正的困難所在。用于雇傭商業(yè)工人相當于可變資本部分的純粹流通費用，由于工人從事的是商業(yè)勞動，并不創(chuàng)造價值，但這種勞動又是為實現(xiàn)商品價值所必需的必要勞動，必須獲取報酬。對商業(yè)資本家而言，這部分預(yù)付資本也應(yīng)當參與利潤平均化過程并取得平均利潤。因此，在商品的出售價格中，不僅要把b加進去，還要把b的利潤加進去，這就是說，b和b的利潤要采取商業(yè)利潤的形式，從商品的出售價格中得到補償。b的補償和K基本一致，它們的補償來源都是產(chǎn)業(yè)工人所創(chuàng)造的剩余價值，補償形式都是通過商品的出售價格進行。

商業(yè)工人的勞動雖然不創(chuàng)造價值和剩余價值，但必須通過它實現(xiàn)價值和剩余價值。商業(yè)工人的工資也是由勞動力價值決定的，他們的勞動時間也分為必要勞動時間和剩余勞動時間。在必要勞動時間內(nèi)實現(xiàn)的剩余價值部分，作為工資支付給商業(yè)工人；在剩余勞動時間內(nèi)實現(xiàn)的剩余價值部分形成商業(yè)利潤。因此，商業(yè)資本剝削的實質(zhì)在于，商業(yè)資本家依靠商業(yè)工人的無酬勞動而占有產(chǎn)業(yè)資本家讓渡給他的那部分剩余價值。馬克思指出：“資本家為他支出的費用，和他帶給資本家的利益，是不同的量。他給資本家?guī)砝?，不是因為他直接?chuàng)造了剩余價值，而是因為他在完成勞動——一部分是無酬勞動——的時候，幫助資本家減少了實現(xiàn)剩余價值的費用。”（335）

以上分析表明：產(chǎn)業(yè)資本與商品經(jīng)營資本的分工體現(xiàn)著兩類資本家之間的關(guān)系，這種關(guān)系是建立在共同按照平均利潤率規(guī)律瓜分生產(chǎn)工人在生產(chǎn)過程中創(chuàng)造的剩余價值。在表面上兩類資本家的關(guān)系表現(xiàn)為一種單純的商品買賣關(guān)系。

三、商人資本的周轉(zhuǎn)、價格

商人資本的周轉(zhuǎn)和價格是《資本論》第三卷第四章第三部分（原文十八章）研究的內(nèi)容。

上一章研究商業(yè)資本如何參與平均利潤的形成并獲得商業(yè)利潤。在此基礎(chǔ)上，本章研究商業(yè)資本周轉(zhuǎn)速度對商品價格的影響。由于商業(yè)資本周轉(zhuǎn)速度影響，分攤在單個商品上的商業(yè)利潤也就不同，從而影響單個商品的價格?！虡I(yè)資本周轉(zhuǎn)速度越快，分攤到單個商品上的商業(yè)利潤就越少，單個商品價格越低；反之相反。本章的分析仍暫不考慮純粹流通費用（K和b），著重研究商業(yè)資本中B的周轉(zhuǎn)對商品價格的影響。因為K和b的加人僅是計算問題，對問題的實質(zhì)毫無影響。

（一）商人資本周轉(zhuǎn)的特點

首先，商人資本的周轉(zhuǎn)和產(chǎn)業(yè)資本的周轉(zhuǎn)不同。產(chǎn)業(yè)資本周轉(zhuǎn)包括流通過程和直接生產(chǎn)過程，其運動公式是C-W…P…W’-G’。而商人資本的周轉(zhuǎn)只代表產(chǎn)業(yè)資本運動中的一個階段，即商品資本轉(zhuǎn)化為貨幣資本W(wǎng)’-G’。同時，商人資本將商品資本的職能獨立化發(fā)展，使其成為與產(chǎn)業(yè)資本相對立的特殊資本形態(tài)，專門執(zhí)行流通領(lǐng)域的商品買賣職能。因此，對商業(yè)資本家而言，W‘-G’轉(zhuǎn)化成為G-W-G’，同一貨幣換位兩次，首先由商業(yè)資本家支付給產(chǎn)業(yè)資本家，商業(yè)資本家購買到商品后，將商品出售給生產(chǎn)消費者或個人消費者，取得商業(yè)利潤。

其次，商人資本的周轉(zhuǎn)和貨幣充當流通手段進行的運動相比，既有聯(lián)系也有區(qū)別。從相似處來看，同一貨幣量流通十次能使十次商品買賣得以進行，同時實現(xiàn)十倍的商品價值；商人資本周轉(zhuǎn)十次也推動十次商品買賣，實現(xiàn)十倍的商品價值。二者的區(qū)別在于，貨幣作為流通手段運動，只是作為交換的媒介，絕不會為任何當事人帶來增加額、帶來更多的貨幣。而商人資本的周轉(zhuǎn)則是作為資本運動進行的，會使原來一定量的資本價值量加上商業(yè)利潤流回到商業(yè)資本家手中。也就是說，作為商業(yè)資本家預(yù)付資本的商人資本，通過商品的流通過程會產(chǎn)生價值增殖，帶來剩余價值即商業(yè)利潤。

最后，商人資本的周轉(zhuǎn)受到生產(chǎn)和消費的限制。從生產(chǎn)方面看，產(chǎn)業(yè)資本的周轉(zhuǎn)受生產(chǎn)時間限制，生產(chǎn)時間越短，產(chǎn)業(yè)資本周轉(zhuǎn)越快，給市場提供商品的時間就越短，商業(yè)資本周轉(zhuǎn)的速度也越快；反之相反。因此，產(chǎn)業(yè)資本的生產(chǎn)時間構(gòu)成商人資本周轉(zhuǎn)的第一個界限。從消費方面看，商品生產(chǎn)的最終目的是用于消費，消費的速度和范圍就直接影響商人資本的周轉(zhuǎn)，構(gòu)成商人資本周轉(zhuǎn)的第二個界限。

（二）商人資本周轉(zhuǎn)與經(jīng)濟危機的爆發(fā)

由于貨幣的出現(xiàn)，使物物交換中的買與賣同時進行的狀態(tài)被打破，造成商品交換過程C-W和W-G即買和賣的分離。隨著資本主義商品經(jīng)濟的發(fā)展，商業(yè)資本的周轉(zhuǎn)便產(chǎn)生出一種“虛假的需求”。這種“虛假的需求”的產(chǎn)生原因有兩點。首先，由于商品資本獨立化為商人資本，產(chǎn)業(yè)資本家是將商品出售給商業(yè)資本家，獲得貨幣資本后購買生產(chǎn)資料和勞動力繼續(xù)投入生產(chǎn)。但這些商品由商業(yè)資本家購人后還處于流通領(lǐng)域，尚未進入消費，商業(yè)資本家需要把商品銷售給生產(chǎn)消費者和個人消費者，商品的價值才能得以實現(xiàn)，資本主義生產(chǎn)才能真正得以繼續(xù)。一旦商品出現(xiàn)滯銷，而產(chǎn)業(yè)資本家由于與市場不直接接觸而繼續(xù)盲目生產(chǎn)，便會產(chǎn)生生產(chǎn)過剩。其次，隨著信用制度的發(fā)展，雖然商業(yè)資本家購買的商品尚未銷售出去，他們?nèi)匀豢梢再J人資本，增加商品購買，從而促進產(chǎn)業(yè)資本家擴大生產(chǎn)，造成虛假的需求。最終“內(nèi)部的依賴性和外部的獨立性會使商人資本達到這樣一點，這時，內(nèi)部聯(lián)系要通過暴力即通過一次危機來恢復(fù)”。（340）所謂“內(nèi)部的依賴性”是指商業(yè)資本只是商品資本的獨立化，其運動本質(zhì)上仍然依賴于產(chǎn)業(yè)資本的運動、依賴于生產(chǎn)階段的資本運動。而所謂“外部的獨立性”則指由于商業(yè)資本獨立化，成為與產(chǎn)業(yè)資本相對立的特殊資本形態(tài)?！皟?nèi)部的依賴性”和“外部的獨立性”之間的矛盾發(fā)展到一定程度，必然以經(jīng)濟危機的形式爆發(fā)。

（三）商人資本周轉(zhuǎn)與商品價格的關(guān)系

由于商業(yè)資本周轉(zhuǎn)速度影響，分攤在單個商品上的商業(yè)利潤也就不同，從而影響單個商品的價格。商業(yè)資本周轉(zhuǎn)速度越快，分攤到單個商品上的商業(yè)利潤就越少，單個商品價格越低；相反，商業(yè)資本周轉(zhuǎn)速度越慢，分攤到單個商品上的商業(yè)利潤就越多，單個商品價格越高。因此，在分析商人資本周轉(zhuǎn)對商品價格的影響之前，首先要分析商人資本周轉(zhuǎn)對商人資本取得的平均利潤的影響。

1 商品出售價格的兩個決定因素。商品出售價格并不是由商人的主觀意志決定的，而是由客觀存在的商品生產(chǎn)價格和商人資本取得的商業(yè)利潤所決定。假定用于購買商品的商人資本量一定，在參與利潤平均化過程中其所獲得的商業(yè)利潤是固定的，不受商品生產(chǎn)價格的影響。也就是說，生產(chǎn)價格的大小對商業(yè)資本獲得的利潤總量不會產(chǎn)生影響，但對分配到單位商品上的利潤量、從而對單位商品的出售價格產(chǎn)生影響。因為單位商品的生產(chǎn)價格越低，一定量的商人資本購買的商品數(shù)量就越大，在一定量獲得的商業(yè)利潤總量不變情況下，分配到單個商品中的單位利潤就越少，商品出售價格就越低。

因此，商品價格有兩個界限，一是商品的生產(chǎn)價格，二是平均利潤率，二者都是客觀決定的，而非商人主觀決定的。

2 商人資本周轉(zhuǎn)對利潤率的影響。商人資本周轉(zhuǎn)對利潤率的影響與產(chǎn)業(yè)資本的周轉(zhuǎn)不同。產(chǎn)業(yè)資本周轉(zhuǎn)時間由生產(chǎn)時間和流通時間組成。生產(chǎn)時間內(nèi)創(chuàng)造價值和剩余價值，流通時間內(nèi)只是實現(xiàn)價值和剩余價值。流通時間越長，停留在流通領(lǐng)域的流通資本量就越大，在產(chǎn)業(yè)資本量一定的情況下，這說明生產(chǎn)資本量相對就越小，從而影響價值和剩余價值的生產(chǎn)。如果流通時間越短，停留在流通領(lǐng)域的資本就越小，用于直接生產(chǎn)過程的資本量相對就越大，生產(chǎn)的剩余價值就越多。利潤率是剩余價值量和預(yù)付資本的比率，因此，如果產(chǎn)業(yè)資本周轉(zhuǎn)速度越快，剩余價值量就越大，從而利潤率就越高。對商人資本而言，商人資本并不參與剩余價值的生產(chǎn)，只是按照其在社會總資本中所占比重來決定平均利潤率的水平，商人資本周轉(zhuǎn)速度對利潤率的影響是間接的。

首先，對商人資本來說，平均利潤率是一個既定的水平。因為平均利潤率是利潤總量與總預(yù)付資本的比，商人資本是總預(yù)付資本即社會總資本中的一個組成部分，商人資本同產(chǎn)業(yè)資本一樣，根據(jù)它們各自在社會總資本中所占比重，按照平均利潤率獲得平均利潤。

其次，商人資本在社會總資本中所占比重會影響平均利潤率的高低。在社會總資本量一定的情況下，如果商人資本在社會總資本中所占比重較高，說明產(chǎn)業(yè)資本所占比重較小，由于剩余價值是產(chǎn)業(yè)資本在直接生產(chǎn)過程中所創(chuàng)造，這就也意味著剩余價值的生產(chǎn)受到影響，從而導(dǎo)致平均利潤率較低。

再次，商人資本的周轉(zhuǎn)速度決定了商人資本量的大小，也就決定了其在社會總資本中所占比重，從而影響平均利潤率。

3 商人資本周轉(zhuǎn)對商品價格的影響。商人資本周轉(zhuǎn)速度通過影響平均利潤率而對商品價格產(chǎn)生影響，在前面論述了商人資本周轉(zhuǎn)對利潤率的影響之后，下面開始研究商人資本周轉(zhuǎn)對商品價格的影響。

第一，商人資本的周轉(zhuǎn)速度影響商品價格的高低。商業(yè)利潤不是由交換中商品資本的量，或商品的數(shù)量所決定，而是由商人資本的預(yù)付資本量所決定的。但商品的出售價格會因周轉(zhuǎn)速度的快慢而發(fā)生變化，如果商人資本周轉(zhuǎn)速度較快，分配到一定量商品上的商業(yè)利潤就較少，商品的出售價格就降低；反之相反。這里商人資本周轉(zhuǎn)與產(chǎn)業(yè)資本周轉(zhuǎn)的不同表現(xiàn)得更為明顯。產(chǎn)業(yè)資本周轉(zhuǎn)速度快，在固定時間內(nèi)周轉(zhuǎn)次數(shù)就增加，那么剩余價值的生產(chǎn)也會隨著增加。而商人資本周轉(zhuǎn)次數(shù)增加，只是把既定的利潤量分配到不同數(shù)量的商品上從而產(chǎn)生不同的商品價格，但商業(yè)利潤的總量并不會因此而增加。

第二，商人資本周轉(zhuǎn)影響商品價格，但必須注意的是，商品價格不是由商人資本周轉(zhuǎn)的速度決定，而是由商品價值決定的，也就是由生產(chǎn)商品的社會必要勞動時間決定的。

第三，商人資本的周轉(zhuǎn)速度直接影響單位商品中所包含的單位利潤大小。商人資本周轉(zhuǎn)速度越快，單位商品所包含的商業(yè)利潤就越小。因此，利潤小周轉(zhuǎn)快，尤其對零售業(yè)商人而言，是他們在商品經(jīng)營活動中必須遵循的一個原則。

第四，如果個別商人資本周轉(zhuǎn)速度比社會總商人資本的平均周轉(zhuǎn)速度快，就能獲取額外的商業(yè)利潤。如同生產(chǎn)領(lǐng)域中，個別產(chǎn)業(yè)資本家的個別勞動時間小于生產(chǎn)該商品的社會必要勞動時間從而獲得超額利潤一樣，周轉(zhuǎn)速度高于社會商人資本總量的平均周轉(zhuǎn)速度的個別商人資本，可以得到比平均利潤率更高的利潤。多銷薄利在外表上表現(xiàn)為薄利多銷，以獲取更大利潤。

四、貨幣經(jīng)營資本

貨幣經(jīng)營資本是《資本論》第三卷第四篇第四部分（原文第十九章）研究的內(nèi)容。

商人資本包括商品經(jīng)營資本和貨幣經(jīng)營資本，由于貨幣經(jīng)營資本與商品經(jīng)營資本的性質(zhì)和職能等基本相同，對商品經(jīng)營資本進行的分析和論述也適用于貨幣經(jīng)營資本。因此，在前面詳細論述商品經(jīng)營資本的基礎(chǔ)上，本章對貨幣經(jīng)營資本進行簡略分析。

（一）貨幣經(jīng)營資本的概念

產(chǎn)業(yè)資本運動的公式為G-W…P…w’-G’，作為貨幣形式的資本既是產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)的起點也是終點。產(chǎn)業(yè)資本再生產(chǎn)過程中，貨幣資本是當作貨幣來執(zhí)行流通手段的職能的，這就產(chǎn)生了諸如出納、結(jié)算、記賬和貯藏貨幣的保管等純粹技術(shù)性的業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)是從貨幣的各種職能中產(chǎn)生的。貨幣經(jīng)營資本，就是專門承擔與貨幣流通有關(guān)的各種技術(shù)性業(yè)務(wù)的資本，是產(chǎn)業(yè)資本運動中貨幣資本的一部分的獨立發(fā)展形態(tài)。

貨幣經(jīng)營資本首先必須執(zhí)行貨幣的職能才能執(zhí)行其作為資本的職能，但貨幣經(jīng)營資本與貨幣有著本質(zhì)區(qū)別：貨幣在交換中只起媒介作用，而貨幣經(jīng)營資木必須通過其技術(shù)性的業(yè)務(wù)活動獲得利潤即剩余價值。

（二）貨幣經(jīng)營資本的發(fā)展史

貨幣經(jīng)營業(yè)首先是從國際貿(mào)易中發(fā)展起來的。由于不同國家間貨幣不同，隨著國家問經(jīng)濟往來的發(fā)展，向國外出售商品或從國外購買商品，需要將外國貨幣兌換成本國貨幣或者將本國貨幣兌換成外國貨幣，或者把各國不同的貨幣統(tǒng)一兌換成為作為世界貨幣的、未鑄幣的純銀或純金然后進行交換。由此就產(chǎn)生了兌換業(yè)和匯兌銀行，并成為貨幣經(jīng)營業(yè)發(fā)生的基礎(chǔ)之一。

以金銀作為商品的貿(mào)易，是金銀貿(mào)易或促使貨幣作為世界貨幣執(zhí)行職能的國際貿(mào)易發(fā)生的基礎(chǔ)。金銀作為世界貨幣，不僅可促進不同國家間的商品流通，平衡國際收支，還能從資本的運動中獲取利息。因此，“兌換業(yè)和金銀貿(mào)易是貨幣經(jīng)營業(yè)的最原始的形式，并且產(chǎn)生于貨幣的雙重職能：作為一國鑄幣的職能和作為世界貨幣的職能”。（355）

隨著資本主義生產(chǎn)的發(fā)展，兌換業(yè)和金銀貿(mào)易發(fā)展必然會產(chǎn)生如下結(jié)果。第一，貯藏貨幣不斷增加。貯藏貨幣以兩種形式存在：一種是不斷以貨幣形式充當支付手段和購買手段的準備金，另一種則是在貨幣形式上閑置的、暫時不用的資本，其中也包括新積累的尚未投入的貨幣資本。第二，商品買賣中貨幣的流通手段職能、貨幣起支付手段的職能也隨著資本主義生產(chǎn)的發(fā)展而發(fā)展。

在資本主義發(fā)展初期，上述業(yè)務(wù)是由貨幣經(jīng)營者作為單純的出納者的身份完成的。“一旦借貸的職能和信用貿(mào)易同貨幣經(jīng)營業(yè)的其他職能結(jié)合在一起，貨幣經(jīng)營業(yè)就得到了充分的發(fā)展”，（356）貨幣經(jīng)營業(yè)就會進一步發(fā)展成為現(xiàn)代銀行業(yè)，貨幣經(jīng)營資本也就發(fā)展成為銀行資本。

（三）貨幣經(jīng)營資本的作用

貨幣流通就其規(guī)模、形式和運動而言只是商品流通的結(jié)果，而商品流通本身只表示資本的流通過程，因此，貨幣資本職能獨立發(fā)展形成貨幣經(jīng)營資本是資本主義生產(chǎn)發(fā)展的結(jié)果：隨著資本主義的發(fā)展，商品流通也不斷擴大和發(fā)展，貨幣流通的規(guī)模、形式也不斷推向前進，作為產(chǎn)業(yè)資本運動的一個階段的貨幣資本，必然獨立化為貨幣經(jīng)營資本。

“貨幣經(jīng)營業(yè)作為中介，擔任貨幣流通的各種技術(shù)性業(yè)務(wù)，使之集中、縮短和簡化”。（358）具體而言，貨幣經(jīng)營資本有以下作用：第一，貨幣經(jīng)營業(yè)不進行貨幣貯藏，而且還提供技術(shù)手段，使得貨幣貯藏量減少到最低限度；第二，貨幣經(jīng)營業(yè)不購買貴金屬，只是在商品經(jīng)營業(yè)買了貴金屬以后對它的分配起終結(jié)作用；第三，就貨幣執(zhí)行支付手段的職能來說，貨幣經(jīng)營業(yè)會使差額的平衡易于進行，并且會通過各種人為的結(jié)算機制減少平衡差額所需的貨幣量；第四，就貨幣作為購買手段而流通來說，雖然貨幣經(jīng)營業(yè)不能決定商品買賣規(guī)模和次數(shù)，但能縮短買賣引起的各種技術(shù)活動，并減少這種周轉(zhuǎn)所必要的貨幣現(xiàn)金量?？傊泿沤?jīng)營資本可以減少流通領(lǐng)域中的資本，減少純粹流通費用，從而提高利潤率。

（四）貨幣經(jīng)營資本和商品經(jīng)營資本的區(qū)別

商品經(jīng)營資本是對商品的形態(tài)變化和商品交換起中介作用，它的獨特流通形式是G-W-G’，其中商品兩次換位，商業(yè)資本家必須首先預(yù)付一定量的資本用于購買商品，并將商品出售出去，才能使貨幣流回到預(yù)付該資本的資本家手中，從而獲得商業(yè)利潤。商品經(jīng)營資本必須通過商品這個物質(zhì)要素作為中介，才能獲得利潤。

貨幣經(jīng)營資本的流通形式則是G-G’，貨幣經(jīng)營資本無需商品作為巾介，它的形態(tài)變化與物質(zhì)要素無關(guān)，而只與貨幣流通的技術(shù)性業(yè)務(wù)有關(guān)，也就是說，由于G的預(yù)付，預(yù)付該資本的貨幣經(jīng)營資本家就會獲得G+G。

五、關(guān)于商人資本的歷史考察

關(guān)于商人資本的歷史考察是《資本論》第三卷第四篇第五部分（原文第二十章）研究的內(nèi)容。

商人資本并不是在資本主義社會才出現(xiàn)，在資本主義之前商人資本就已存在，但是二者有著本質(zhì)的不同，分析資本主義商人資本同資本主義之前商人資本的區(qū)別，有助于更好地理解資本主義商人資本的本質(zhì)、特點和作用。

（一）批判資產(chǎn)階級經(jīng)濟學(xué)把商人資本和產(chǎn)業(yè)資本混為一談的錯誤

資產(chǎn)階級經(jīng)濟學(xué)把商人資本看成是產(chǎn)業(yè)資本中的一種，如同產(chǎn)業(yè)資本中的紡織業(yè)資本、機器制造業(yè)資本等。這是一種錯誤的觀點。因為商人資本是從產(chǎn)業(yè)資本中派生出來的資本形式，是其職能獨立發(fā)展之后形成、與產(chǎn)業(yè)資本相獨立的資本形式。也就是說，產(chǎn)業(yè)資本分為生產(chǎn)資本、貨幣資本和商品資本三個部分，生產(chǎn)資本處于生產(chǎn)領(lǐng)域，后兩者處于流通領(lǐng)域；隨著資本主義的發(fā)展和生產(chǎn)的擴大，停留在流通領(lǐng)域的貨幣資本和商品資本發(fā)揮的作用越來越重要，其職能獨立發(fā)展并轉(zhuǎn)化為貨幣經(jīng)營資本和商品經(jīng)營資本。

資產(chǎn)階級經(jīng)濟學(xué)在這一問題上產(chǎn)生錯誤，除了資產(chǎn)階級經(jīng)濟學(xué)家只關(guān)心資本的物的形態(tài)而不關(guān)心其資本形式之外，主要是由于：第一，他們無力說明商人資本的特征及商業(yè)利潤的來源，資產(chǎn)階級經(jīng)濟學(xué)家沒有建立關(guān)于生產(chǎn)價格和平均利潤的理論，無法說明商業(yè)資本是如何從產(chǎn)業(yè)資本那里瓜分到平均利潤的；第二，資產(chǎn)階級經(jīng)濟學(xué)家為了替資本主義制度辯護，把資本主義生產(chǎn)同一般社會的生產(chǎn)等同起來，把資本主義商人資本和一般社會的商人資本等同起來，這就必然得出把商業(yè)資本和產(chǎn)業(yè)資本混為一談的錯誤結(jié)論。

（二）商人資本產(chǎn)生的前提及其發(fā)展趨勢

1 商人資本產(chǎn)生的條件。商人資本早在資本主義生產(chǎn)方式出現(xiàn)之前就已存在。在原始社會后期，隨著生產(chǎn)力發(fā)展和私有制產(chǎn)生，直接物物交換逐漸發(fā)展為簡單的商品交換，只要有簡單的商品交換和貨幣流通，就會相應(yīng)地出現(xiàn)商業(yè)和商人資本。因此，商人資本產(chǎn)生的條件“就是簡單的商品流通和貨幣流通所需要的條件?；蛘卟蝗缯f，簡單的商品流通和貨幣流通就是它的存在條件”。（363）

2 商人資本的運動與簡單商品流通的區(qū)別。雖然商人資本的運動是以簡單商品流通為前提的，但二者之間是有區(qū)別的。簡單商品流通的公式是W-G-W，一個商品擁有者先將自己手上的商品出售，將獲得的貨幣用于購買其他商品，起點的商品和終點的商品是不同的，貨幣在中間只是起了中介的作用。商人資本的運動公式是C-W-G’，商人資本家預(yù)付一定量資本購買到商品，再將商品進行出售，最終獲得的將是大于其預(yù)付資本量的資本，即包含商業(yè)利潤在內(nèi)的貨幣額G+G，這也就是商品將貨幣作為資本來執(zhí)行增殖職能的過程。

3 商人資本存在和發(fā)展到一定水平是資本主義生產(chǎn)方式發(fā)展的歷史前提。第一，資本主義生產(chǎn)的前提是勞動力轉(zhuǎn)化為商品，貨幣轉(zhuǎn)化為資本。資本首先表現(xiàn)為一定量的貨幣，只有貨幣量達到雇傭工人進行生產(chǎn)所需的最低限度才能投入生產(chǎn)。這就依賴于商人資本的發(fā)展，只有商人資本發(fā)展到一定程度，才能使一定量的貨幣集中到資本家手中。第二，資本主義生產(chǎn)需要有與之相適應(yīng)的商品銷售市場。商人資本的發(fā)展使生產(chǎn)越來越具有以交換價值為目的的性質(zhì)，促使更多的產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為商品，從而形成日益廣闊的商品銷售市場?？傊?，貨幣積累到一定數(shù)量，商品生產(chǎn)和銷售發(fā)展到一定程度，這是資本主義生產(chǎn)方式會產(chǎn)生的前提，而商人資本的發(fā)展為上述前提創(chuàng)造了條件。

4 商人資本的獨立發(fā)展與社會的一般經(jīng)濟發(fā)展成反比。商品經(jīng)濟不發(fā)達條件下，商人資本在流通領(lǐng)域占據(jù)統(tǒng)治地位；商品經(jīng)濟越發(fā)展，商人資本反而隸屬于產(chǎn)業(yè)資本，處于次要地位，這就是商人資本的獨立發(fā)展與社會的一般經(jīng)濟發(fā)展成反比的規(guī)律。

（三）商人資本在前資本主義生產(chǎn)方式中的作用

1 中介作用。在前資本主義生產(chǎn)方式中，商人資本通過商品買賣活動，在不同商品之間使商品不斷地轉(zhuǎn)化為貨幣，再使貨幣不斷轉(zhuǎn)化為商品，起著中介人的作用。

2 欺詐和掠奪。前資本主義時期的商人資本主要是利用當時交通和信息并不發(fā)達，從低買高賣的活動中獲得利潤來源。同時，當時的商人資本還會通過欺騙等手段，從奴隸主和封建主手中獲取暴利。

3 對舊的生產(chǎn)方式起解體作用。商人資本的發(fā)展擴大了商品交換，促進商品經(jīng)濟的發(fā)展。與此同時，由于價值規(guī)律的作用，小生產(chǎn)者內(nèi)部發(fā)生兩極分化，一部分人破產(chǎn)失去生產(chǎn)資料而成為一無所有的勞動力，一部分人則集中越來越多的生產(chǎn)資料和財富，成為商業(yè)資本家或產(chǎn)業(yè)資本家。這就促使了小商品生產(chǎn)經(jīng)濟的瓦解。

（四）商人資本在產(chǎn)業(yè)資本產(chǎn)生中的作用和二者發(fā)展的辯證關(guān)系

資本經(jīng)營范文第4篇

一、企業(yè)金融資本經(jīng)營的概念及特征

企業(yè)的金融資本主要以有價證券為表現(xiàn)方式，如股票、債券等，也可以是指企業(yè)所持有的可以用于交易的一些商品或其他種類的合約，如期貨合約等。它是與企業(yè)資本相對應(yīng)的資本形態(tài)。

企業(yè)金融資本經(jīng)營就是指企業(yè)以金融資本為對象而進行的一系列資本經(jīng)營活動。它一般不涉及企業(yè)的廠房、原材料、設(shè)備等具體實物運作。企業(yè)在從事金融資本經(jīng)營活動時，自身并沒有直接參加生產(chǎn)經(jīng)營活動，而只是通過買賣有價證券或者期貨合約等來進行資本的運作。所以，企業(yè)金融資本經(jīng)營活動的收益主要來自于有價證券的價格波動以及其本身的固定報酬所形成的收獲。企業(yè)金融資本經(jīng)營的主要目的是以金融資本的買賣活動為手段和途徑，通過一定的運作方法和技巧，使自身所持有的各種類型的金融資本升值，從而達到資本增值。

企業(yè)金融資本經(jīng)營與實業(yè)資本運營相比較具有如下特征：

1.經(jīng)營所需的資本額較少

實業(yè)資本運營，尤其是項目較大的固定資產(chǎn)投資經(jīng)營活動，往往都要求企業(yè)投入巨大的人力、財力和物力，需要投入巨額的資金。而對于企業(yè)的金融資本經(jīng)營，只需企業(yè)購買一定數(shù)量的有價證券或交納一定數(shù)量的保證金，即可從事金融資本的經(jīng)營活動。所需資金量相對實業(yè)資本來說較少，大多數(shù)企業(yè)都能夠承受。所以，金融資本經(jīng)營是一種適合于大多數(shù)企業(yè)進行的資本運作方式。

2.資本的流動性和變現(xiàn)能力較強

金融資本投資經(jīng)營的結(jié)果主要體現(xiàn)在企業(yè)所持有的各類有價證券上，而這些證券又都是可以隨時變現(xiàn)、隨時充當支付手段的媒介。由于企業(yè)的金融資本在經(jīng)營活動中，資產(chǎn)的流動性和變現(xiàn)能力較強，也就使企業(yè)在從事金融資本運作時有了較大的選擇余地和決策空間。換言之，一旦企業(yè)察覺到形勢有變或者有了新的經(jīng)營意圖，它可以較方便地將資產(chǎn)變現(xiàn)或者轉(zhuǎn)移出來，以及時滿足企業(yè)的需要。

3.心理因素的影響巨大

社會心理因素對各種資本經(jīng)營方式都會有不同程度的影響，從而造成經(jīng)營行為和經(jīng)營效果的偏差，而這些影響一般都具有間歇性和偶性發(fā)的特點。但在金融資本經(jīng)營中，心理因素卻是每時每刻都在起作用。比如，當證券投資者預(yù)感到一種證券價格將要發(fā)生變動時，他就會依據(jù)自己的心理判斷搶先做出行動。當這種意識為多數(shù)人所共有時，則會形成集體的“搶先”意識。這種共有的意識構(gòu)成了證券市場每時每刻的心理潮流，并常常會由此引發(fā)價格的劇烈波動，而這種現(xiàn)象又反過來進一步加劇了投資者的心理動蕩。

4.經(jīng)營收益的不穩(wěn)定性

金融資本經(jīng)營是一項既涉及企業(yè)自身條件，又受外部宏觀環(huán)境因素干擾的活動。企業(yè)的自身條件有：企業(yè)的資金實力、決策人員的能力、企業(yè)所具有的金融資本經(jīng)營的經(jīng)驗和技巧等；而企業(yè)外部宏觀環(huán)境因素諸多，如國家的經(jīng)濟形勢，政府所制定的相關(guān)法律、法規(guī)、行業(yè)政策，國民經(jīng)濟增長水平，居民收入等。這樣就使企業(yè)金融資本的經(jīng)營容易受到不確定因素的干擾，造成其收益的不穩(wěn)定性。另外，金融資本經(jīng)營的收益主要是通過有價證券價格的變動來獲取的，由于證券交易市場上價格的頻繁變化，企業(yè)收益發(fā)生波動也是必然的。

二、金融資本經(jīng)營的技術(shù)操作原則

1.經(jīng)營目標明確，制定投資計劃

要使企業(yè)的金融資本經(jīng)營取得成效，應(yīng)首先確定一個明確的目標，在確定目標的基礎(chǔ)上，制定相應(yīng)的投資計劃，以避免投資經(jīng)營的盲目性，保證預(yù)期投資效果的實現(xiàn)。企業(yè)在擬定投資經(jīng)營計劃時，應(yīng)充分考慮以下幾方面問題：（1）資金的來源與穩(wěn)定性。（2）投資收益的獲取方式，是以股票投資經(jīng)營為主，還是以債券投資經(jīng)營為主。（3）處理好可獲得的信息，把握機會。

2.組合投資經(jīng)營，分散投資風(fēng)險

在金融資本經(jīng)營過程中，收益和風(fēng)險是緊密相連的。在風(fēng)險已定的情況下，應(yīng)盡可能使投資報酬最高，或在報酬已定的情況下，盡可能使風(fēng)險最小，這是金融資本經(jīng)營的基本原則。在這一原則下，企業(yè)在金融資本經(jīng)營進程中，要實行組合投資經(jīng)營，即將各種不同類型的金融資本運作方式合理搭配起來，以分散企業(yè)的投資經(jīng)營風(fēng)險。一般是將企業(yè)的金融資本分為三部分：一部分資金用于購買安全性高的債券或優(yōu)先股；一部分資金用于購買具有成長性的普通股；另一部分應(yīng)作為準備金，以待更好的投資機會或用來彌補意外損失。

3.堅持以人為本的經(jīng)營原則

企業(yè)的一切經(jīng)營活動都是靠人來進行的，人的潛能最大，同時也是最容易被忽視的資本要素。金融資本運作是一項需要高度智慧性勞動的復(fù)雜工作。因而，投資決策者必須具有扎實的相關(guān)理論知識以及一定的經(jīng)營能力，能夠把握住金融資本經(jīng)營的有利時機，做出成熟的決策。

4.機會成本最小原則

在金融資本經(jīng)營交易市場上，資本的經(jīng)營方向是可變的。資本要不斷地從那些盈利性低的部門退出，進入盈利性較高的領(lǐng)域，以使金融資本運營的機會成本最小。要做到這一點，投資者應(yīng)該理智、慎重，控制自己的情緒，在對各種類型的經(jīng)營方式做認真比較的基礎(chǔ)上，選擇最適合的動作對象和方式。

三、如何選擇金融資本經(jīng)營對象

企業(yè)金融資本經(jīng)營最常見的方式有三種，即股票交易、債券交易、期貨和期權(quán)交易。金融資本經(jīng)營對象的選擇，主要是指企業(yè)選擇何種金融資本經(jīng)營方式的過程，一般需要考慮以下幾方面的因素：

1.風(fēng)險因素

在金融資本經(jīng)營市場上，不同的投資者由于其財力、物力和人力的不同，風(fēng)險承受能力也不一樣，這就要求企業(yè)在金融資本經(jīng)營中，在充分了解自身情況的基礎(chǔ)上選擇風(fēng)險適度的投資經(jīng)營對象。風(fēng)險與收益一般成正比例關(guān)系，即高風(fēng)險高收益，低風(fēng)險低收益。但也不排除會有低風(fēng)險高收益和高風(fēng)險低收益的情況。企業(yè)在選擇投資經(jīng)營對象時，應(yīng)注意各種不同經(jīng)營對象的風(fēng)險與收益的對應(yīng)關(guān)系，保證在一定的風(fēng)險水平下有相應(yīng)的收益相匹配。

2.變現(xiàn)因素

由于證券構(gòu)成企業(yè)金融資本的主體，所以金融資本的流動性主要表現(xiàn)在證券的變現(xiàn)能力上。在沒有二級市場的情況下，證券的流動性取決于證券的償還期限，期限越短，流動性越強；如果存在二級市場，證券的流動性則主要取決于二級市場的發(fā)達程度和某種證券的熱度。

3.收益因素

追求高收益是大多數(shù)投資者的最終目的，但在選擇投資對象時，必須要充分考慮價格、手續(xù)費、現(xiàn)金等因素，以期在成本——收益原則下，選擇出以較低成本獲得較高收益的投資對象。

4.便利因素

資本經(jīng)營范文第5篇

(一)地方國有資本經(jīng)營預(yù)算的編制缺乏科學(xué)性和合理性一是預(yù)測國有企業(yè)下年度經(jīng)營收益困難。通常情況下，本級預(yù)算大約在上年度的七、八月份開始編制，在編制時難以準確預(yù)測下年度國有資本經(jīng)營收益數(shù)，因此，要準確編制國有資本經(jīng)營預(yù)算存在一定困難。二是被納入預(yù)算范圍的企業(yè)還不夠重視。國有資本經(jīng)營預(yù)算編制是財政部門、國資部門、國有企業(yè)三個編制主體上下多次互相協(xié)調(diào)編制而成。由于多年來國家將國有資本經(jīng)營收益留給國有企業(yè)繼續(xù)使用，解決前些年度國有企業(yè)困難時期及國企改制時遇到的資金需求矛盾，因此，國有企業(yè)經(jīng)營者認為企業(yè)稅后利潤就應(yīng)該全部留給企業(yè)，由于存在抵觸心理，在實際編制國有資本經(jīng)營預(yù)算工作中，企業(yè)會出現(xiàn)隱瞞收入、虛增成本，虛提費用等影響國有資本經(jīng)營預(yù)算編制的行為，給國有資本經(jīng)營預(yù)算編制帶來一定困難。三是部分地方編制預(yù)算不規(guī)范。在走訪部分市、縣時發(fā)現(xiàn)，他們在編制國有資本經(jīng)營預(yù)算時，由于對收入不能準確估計，支出預(yù)算也沒有細化，每年確定一個控制數(shù)，收支通常是在一般預(yù)算中體現(xiàn)，將國有資本收益直接納入公共財政預(yù)算統(tǒng)一安排支出，隨意性較大。

(二)國有資本經(jīng)營收入支出不合理國有資本具有國家所有的公共性質(zhì)，決定了國有資本經(jīng)營收益應(yīng)當優(yōu)先用于補充社會保障資金的缺口及彌補公共財政資金的不足。社會保障制度基本功能是保障公民基本生活、保持社會基本公平，但由于歷史原因，我國社會保障資金的缺口很大，由于公共財政資金緊張，對農(nóng)業(yè)、醫(yī)療衛(wèi)生和教育等關(guān)系民生行業(yè)投入明顯不足。按照主席“保障和改善民生是一項長期工作，沒有終點站，只有連續(xù)不斷的新起點”的要求，政府要不斷加大對基本公共服務(wù)領(lǐng)域的投入力度，優(yōu)先保障和改善民生，在公共財政資金相對較緊而國有資本收益每年產(chǎn)生巨額收益的情況下，為充分體現(xiàn)國有資本公共所有的屬性，將國有資本經(jīng)營的部分收益轉(zhuǎn)入公共財政預(yù)算和社會保障預(yù)算，是可行的選擇。但就這幾年國有資本經(jīng)營預(yù)算試行來看，國有企業(yè)上交的國有資本經(jīng)營收益基本上按原上交渠道返回，作為政府持有的資本金。雖然在一定程度上保護了企業(yè)上交積極性，但沒有起到完善國有資本經(jīng)營預(yù)算分配制度，優(yōu)先保障和改善民生的作用。

(三)企業(yè)國有資本經(jīng)營預(yù)算收入上繳情況較差我國國有企業(yè)稅后利潤留歸企業(yè)使用已經(jīng)多年，己經(jīng)形成了一種習(xí)慣，導(dǎo)致當前最突出的問題是應(yīng)上繳財政部門的國有資本收益沒有上繳。而國有企業(yè)不按規(guī)定上繳各種收益的原因多種多樣，有的是因為國有企業(yè)對國家投入的資本形成的稅后利潤不分配和不及時分配，影響上繳;有的是因為國有企業(yè)對占有和使用的資產(chǎn)經(jīng)營不當，沒有實現(xiàn)利潤，甚至虧損，沒有收益不能上繳;有的國有企業(yè)出租資產(chǎn)或?qū)ν馔顿Y，資產(chǎn)未能及時收回，投資收益未及時入賬，或故意隱瞞收益，造成收不抵支或坐收坐支，造成國有資本收益未能上繳。

(四)國有資本經(jīng)營預(yù)算的執(zhí)行存在困難由于有些企業(yè)認識不到位、預(yù)算編制本身不夠科學(xué)合理、監(jiān)管未跟上等原因，導(dǎo)致國有資本經(jīng)營預(yù)算編制的完整性、準確性不高，沒有全面、完整地反映國有資本經(jīng)營收益、使用及分配情況，直接造成預(yù)算與實際執(zhí)行的差距較大，預(yù)算無法執(zhí)行或執(zhí)行困難。

二、有效實施國有資本經(jīng)營預(yù)算監(jiān)督檢查的對策措施

(一)國有資本經(jīng)營預(yù)算監(jiān)督檢查要注重宏觀目標和有針對性國有資本經(jīng)營預(yù)算監(jiān)督檢查要注重宏觀目標，關(guān)注全局性、整體性和效益性，力求在把握總體、揭示微觀的基礎(chǔ)上，針對預(yù)算的準確性不高，編制不規(guī)范，支出不合理等問題，從中檢查分析苗頭性、傾向性和普遍性，從根源剖析查找原因，從完善國有資本經(jīng)營預(yù)算制度、管理體制和機制上盡可能多地提出檢查建議，推動國有資本經(jīng)營預(yù)算制度的健全和完善。

(二)對納入國有資本預(yù)算范圍的企業(yè)營運情況進行監(jiān)督檢查檢查企業(yè)經(jīng)營效益是關(guān)注國有資本經(jīng)營預(yù)算的核心問題。財政監(jiān)管部門應(yīng)按照會計年度嚴格對納入預(yù)算范圍企業(yè)的收支、資產(chǎn)、負債、損益情況進行核實、檢查和監(jiān)督，檢查是否存在隱瞞和延遲登記收入、虛增成本、虛提費用等影響企業(yè)損益真實性的問題。嚴格檢查企業(yè)經(jīng)營中是否存在轉(zhuǎn)移收入、編造虛假財務(wù)報告等嚴重違法違紀問題，確保企業(yè)的會計核算如實反映企業(yè)的經(jīng)營狀況。要審查企業(yè)實收資本是否按照占用比例實現(xiàn)了同股同利，是否同期實現(xiàn)了股利分配，是否存在應(yīng)提未提、應(yīng)付未付、延期支付和挪用國有資本收益等問題，跟蹤確定國家按出資比例享有的稅后利潤，按照國有資本經(jīng)營預(yù)算相關(guān)制度的規(guī)定，加強對國有資本經(jīng)營收益的管理、收繳、使用情況的跟蹤監(jiān)督。

(三)嚴格監(jiān)管納入國有資本預(yù)算范圍企業(yè)執(zhí)行國庫集中收付制度情況財政部門要將國有資本經(jīng)營預(yù)算收益直接納入國庫集中管理，支出按照預(yù)算安排和資金使用的具體計劃劃撥到收款單位賬戶。財政部門中的專們監(jiān)督機構(gòu)和監(jiān)督人員負責對國有資本經(jīng)營預(yù)算資金的收繳、支出實行常態(tài)化檢查或不定期抽查的方式進行監(jiān)督檢查，以保證企業(yè)切實執(zhí)行國有資本經(jīng)營預(yù)算管理的國庫集中收付制度，分離資金的使用權(quán)和控制權(quán)。