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分析證券投資范文第1篇

一、行為金融理論概述

行為金融理論是20世紀80年代以來興起的一種綜合現(xiàn)代金融理論和心理學、人類學、決策科學等學科而形成的綜合理論，它是金融經(jīng)濟學家在研究金融市場“特異性”過程中形成、完善并把人的有限理性引入其中的理論體系。長期以來，傳統(tǒng)金融理論是以投資者理性、市場完善、投資者效用最大化等作為假定前提，認為證券市場的價格不僅是理性的，而且包含了所有市場信息。而行為金融理論則認為，證券市場存在著諸如短期證券價格的動力效應、長期市場價格的逆轉和資產(chǎn)價格高波動性等非常規(guī)現(xiàn)象，因為投資者并非在任何環(huán)境下都能夠追求自身利益的最大化，有些時候投資者往往會因后悔厭惡、過度自信、反應不足等心理因素而產(chǎn)生投資行為偏差和反常等系統(tǒng)性錯誤，從而導致金融市場的“特異性”。

二、行為金融投資決策模型

1、BSV模型

該模型認為，投資者在決策時存在兩種心理判斷的錯誤范式：（1）選擇性偏差。即投資者過分重視近期數(shù)據(jù)的變化模式，而對產(chǎn)生這些數(shù)據(jù)的總體特征重視不夠。投資者通常認為收益變化只是暫時的，而并不根據(jù)收益變化來調整對股票未來收益的預期，從而導致投資者對信息反應不及時或不準確。（2）保守性偏差。當股票出現(xiàn)同方向收益的連續(xù)變化時，投資者又認為這種收益變化反映了未來的變化趨勢，從而錯誤地對價格變化進行類推，從而導致股價過度反應。

2、HS模型

該模型把投資者分為“信息關注者”和“動量交易者”，信息關注者對價格的預期完全依賴于自己所觀察和獲得的相關信息，即私人信息，而忽視歷史信息的價值；相反，動量交易者則完全依賴于過去歷史數(shù)據(jù)來預測股票價格的未來走勢，只重視股票近期的價格變化，并依此為基礎進行交易。這兩類投資者相互作用，并且最初由于信息關注者過分重視私有信息而反應不足時，會導致動量交易者企圖利用隔期套利策略來獲益，從而也會把市場推向另一個方向，即反應過度。

3、HMB模型即羊群效應模型

在一定時期內，當采取相同策略交易特定資產(chǎn)的行為主體達到或超過一定數(shù)量時，就會產(chǎn)生羊群效應。該效應主要研究信息傳遞和行為主體決策之間的相互影響以及這種影響對信息傳遞速度和充分性的作用。關于羊群效應的內在心理分析主要有兩種觀點：一種觀點認為投資者只會盲目地模仿，忽視自身的理性分析；另一種觀點認為，由于信息獲取的困難、行為主體的激勵因素以及支付外部性的存在，使得投資者在“群體壓力”的影響下采取的羊群行為是其最優(yōu)策略。

4、DSSW模型

該模型又稱噪聲交易模型。金融市場中的噪聲是指在信息不對稱情況下，導致股票均衡價格與其內在價值偏離的、與投資價值無關的虛假或失真的非理性信息，其類型既包括市場參與者主動制造的虛假信息，也包括市場參與者自身誤判的信息。而金融市場中這種不具有內部信息卻非理性地依據(jù)噪聲來交易的參與者被稱為“噪聲交易者”。在噪聲交易模型中，風險資產(chǎn)的價格取決于外生變量和噪聲交易者對現(xiàn)在與將來錯誤認識的公開信息，由此導致套利者（理易者）出于對投資于錯誤定價的資產(chǎn)而可能受損的擔心，他們會放棄套利的機會，不與噪聲交易者的錯誤判斷相對抗，這樣，噪聲交易者在使市場價格明顯偏離基本價值的基礎上，獲取比理性投資者更高的收益。與此同時，新進入市場的交易者會因示范效應和后悔規(guī)避心理而紛紛模仿噪聲交易者，從而短期內噪聲交易者占據(jù)了市場的優(yōu)勢，而在長期內，風險資產(chǎn)的價格則隨著噪聲而變動。

三、對我國證券市場投資者行為偏差的分析

由于心理認知偏差而導致的股票市場投資者行為偏差主要包括兩類：一是整個市場投資者系統(tǒng)偏差；二是投資者群體行為偏差。中國股票市場由于存在大量的噪聲交易者、機構投資者做莊行為嚴重、中小投資者盲目跟莊等情況，整個股票市場投機氣氛很濃，投資者多數(shù)表現(xiàn)為非理性的投資者，就會引起市場混亂、資產(chǎn)價格偏離其基礎價值，從而導致投資者在做出投資決策時產(chǎn)生行為偏差。一方面，投資者得到的信息往往是虛假的或失真的信號，與投資價值無關；另一方面，從信息來源看，市場參與者有的也在有意識地制造虛假信息，或者發(fā)出錯誤信息誤導投資者行為。在中國股票市場投資者的行為偏差主要表現(xiàn)在股市的大幅度頻繁波動、過高的市盈率和股票市場換手率以及投資者的羊群行為。

1、中國股市波動頻率較高且波動幅度很大

上海證券交易所報告資料顯示，自1990年我國股票市場成立至今，從年度波動情況來看，上證指數(shù)的振幅非常大，如1992年的年度振幅高達3.84倍，而美國股市的最高年度振幅只有0.66倍，新加坡為1.1倍。中國股票市場不僅波動幅度大，而且波動的頻率也相當高。股市的劇烈波動導致了投資者的過度交易與市場投機心理，而市場濃烈的投機氛圍則反過來會推進股價波動幅度與頻率。因此，中國股市的頻繁大幅度波動性從側面反映了我國股票市場投資者的過度投機行為。

2、高換手率

股票市場換手率是用來描述股票市場每天資金流動性的統(tǒng)計指標，換手率的高低反映了股票市場交易的活躍程度，是衡量股票市場是否存在過度交易（噪聲交易）的一個很有說服力的指標。通常認為，股市換手率越高則股票市場投資者過度交易現(xiàn)象越嚴重，投資者投機心理越嚴重。

3、高市盈率

如果將中國股市的市盈率指標與新興市場之間做一個橫向對比的話，我們可以發(fā)現(xiàn)，中國股票市場的市盈率明顯偏高，股票市場系統(tǒng)風險已經(jīng)處在了比較高的區(qū)間。

4、羊群行為

從投資者群體行為角度來分析，中國股市投資者存在顯著的羊群行為偏差。行業(yè)集中趨勢和個股集中趨勢正是中國股票市場機構投資者羊群行為的一種外在表現(xiàn)。雖然某些行業(yè)和個股是各個證券投資基金精心研究后挑選的結果，但是如果大家都盲目從眾追逐市場熱點，就會導致市場的羊群行為，不僅不能起到穩(wěn)定市場的作用，反而會加劇市場的波動性，加大市場投機行為的出現(xiàn)。

四、基于行為金融理論的證券投資策略

行為金融理論的實踐指導意義在于投資者可以采取針對非理性市場行為的投資策略來實現(xiàn)投資盈利目標?？疾煳覈C券市場投資者的行為特點，總結出我國證券市場的投資策略：

1、針對過度反應的逆向投資策略

即在大多數(shù)投資者還沒有意識到錯誤時就開始投資于某些股票，而在大多數(shù)投資者已經(jīng)意識到錯誤并也投資于這些證券時，要果斷地賣出這些股票。因為反應過度的心理特征使得多數(shù)投資者過分注重證券的近期表現(xiàn)，加上后悔規(guī)避和羊群行為的從眾性特點，使多數(shù)投資者不能夠及時“忘卻過去、放眼未來”，從而產(chǎn)生對績差股過分低估、對績優(yōu)股過分高估的現(xiàn)象。因此，行為金融投資者可以適時買進過去表現(xiàn)差的股票并賣出過去表現(xiàn)好的股票，通過套利投資來獲取收益。

2、組合投資策略

行為金融學認為，證券市場并不是有效的（一般指半強式有效）。這就意味著傳統(tǒng)的證券組合投資理論中，“在有效市場中，投資者不可能獲得與其所承擔風險不對稱的額外收益”的提法在實踐中是不成立的，也就是說，通過選擇合適的組合投資策略，投資者將可能獲得額外收益。

3、捕捉并集中投資策略

行為金融理論下的投資者應該追求的是努力超越市場，采取有別于傳統(tǒng)型投資者的投資策略從而獲取超額收益。要達到這一目的，投資者可以通過三種途徑來實現(xiàn)：一是盡力獲取相對于市場來說超前的信息優(yōu)勢，尤其是未公開的信息。投資者可以通過對行業(yè)、產(chǎn)業(yè)以及政策、法規(guī)、相關事件等多種因素的分析、權衡與判斷，綜合各種信息來形成自己的獨特信息優(yōu)勢；二是選擇利用較其他投資者更加有效的模型來處理信息。而這些模型也并非是越復雜就越好，關鍵是實用和有效；三是利用其他投資者的認識偏差等心理特點來實施成本集中策略。一般的投資者受傳統(tǒng)投資理念的影響，注重投資選擇的多樣化和時間的間隔化來分散風險，從而導致收益隨著風險的分散而降低。而行為金融投資者則在捕捉到市場價格被錯誤定價的股票后，率先集中資金進行集中投資，贏取更大的收益。

4、動量交易策略

即預先對股票收益和交易量設定過濾準則，當股票收益或股票收益和交易量同時滿足過濾準則就買入或賣出股票的投資策略。行為金融意義上的動量交易策略的提出，源于對股市中股票價格中間收益延續(xù)性的研究。

5、成本平均策略

指投資者在將現(xiàn)金投資為股票時，通?？偸前凑疹A定的計劃根據(jù)不同的價格分批進行，以備不測時攤低成本，從而規(guī)避一次性投入可能帶來的較大風險的策略。

6、時間分散化策略

指根據(jù)投資股票的風險將隨著投資期限的延長而降低的信念，建議投資者在年輕時將其資產(chǎn)組合中的較大比重投資于股票，而隨著年齡的增長將比例逐步減少的投資策略。

分析證券投資范文第2篇

關鍵詞投資組合有效邊界無差異曲線實證分析

1證券投資組合的可行域和有效邊界

設有證券投資組合P,其期望收益率記為E(rp),標準差記為σP。則以E(rp)和σP為軸,可建立描述投資組合的坐標體系。在此坐標系中,所有可能的證券組合方式被定義為證券投資組合的可行域。對于只有兩個證券A、B的投資情形,其組合分析見圖1。

圖1中由證券A和證券B建立的證券組合位于連接A、B的直線或曲線上,該直線或曲線被稱為證券A與B的結合線。結合線的彎曲程度由證券A和證券B的收益率之間的聯(lián)動關系所決定,而與選擇的組合方式無關。證券間的聯(lián)動關系采用相關系數(shù)來衡量,取值介于-1和1之間。不同組合在連線上的位置取決于該組合投資于證券A、B的比例。如果市場不存在賣空機制,則證券投資組合的可行域即是證券A、B之間的結合線。類似地,對于三個證券A、B、C之間的組合分析情形,在不允許賣空的條件下,由三條結合線(每兩種證券形成)構成的所有投資組合的可行域見圖2。顯然,可行域內的每一點可以通過三種證券的二次組合來得到。例如,A、C的組合為D,B、D的組合為Z。一般來說,當存在n種證券可供選擇時,根據(jù)建立組合的限制條件(如是否存在賣空機制等),其可行域可能是有限域,也可能是無限域。但無論如何,可行域的左邊界總是向外凸的(允許線性部分),不會出現(xiàn)凹陷。

根據(jù)馬柯維茨均值方差模型的假設,在相同期望收益的投資組合中,投資者會選擇方差最小的組合方案。對于每一個可能的期望收益,均有一個方差最小的投資組合恰好構成可行域的左邊界。另一方面,在方差相同的投資組合中,投資者會選擇期望收益最高的組合方案。而對每一個可能的方差水平,都有一個期望收益率最高的投資組合恰好構成可行域的上邊界。綜上所述,投資者實際選擇的證券組合應位于可行域的左邊界和上邊界的公共部分,該局部邊界被稱為可行域的有效邊界(見圖3)。

2證券投資組合的無差異曲線

在投資實踐中經(jīng)常會見到高收益伴隨高風險的情形,即:

E(rA)%26gt;(rB),σA%26gt;σB

此時,投資組合A比B承擔更大的風險,但同時也具有更高的期望收益,這種期望收益的增量可視為對風險增量的補償。

基于風險與收益之間的補償作用,不同投資組合的實際效用(即滿意程度)在投資者看來也許是相同的。將被投資者認為滿意程度相同的投資組合曲線繪制在均值方差坐標系中,形成圖4所示的無差異曲線族。顯然,族中無差異曲線的位置越高,該曲線上投資組合的滿意程度越高。由于不同投資者對風險的態(tài)度大不相同,故無差異曲線通常被劃分為風險偏愛、風險中立和風險厭惡等三種基本類型,其曲線形狀(見圖4)。

3最優(yōu)證券組合的確定

統(tǒng)計調查的結果表明,絕大多數(shù)的投資者對風險持厭惡態(tài)度。為此,本文以風險厭惡型投資者的投資組合為代表分析最優(yōu)證券組合的確定方法與過程。

如前所述,在馬柯維茨假設下,給定投資環(huán)境中的每個投資者將根據(jù)證券組合的收益和方差以及自身對風險的態(tài)度確定相應的無差異曲線族,并借助于無差異曲線在投資組合的有效邊界上選擇一個適當?shù)耐顿Y方案。顯然,由于所選投資方案既不能離開有效邊界,又希望具有盡可能高的滿意程度,故該方案必然對應于某條無差異曲線與有效邊界的切點。其圖解過程見圖5,圖5中H點所代表的投資組合方案即為所求。

4實證分析

本文選取上證30指數(shù)的指標股作為實證分析的對象。研究時段為2000年1月7日~2000年12月29日,共計48個交易周的收盤價。首先計算股票的周收益率及其方差,期間凡有送股、配股和派發(fā)現(xiàn)金股利的股票,均根據(jù)其配送方案分別進行復權,以保持數(shù)據(jù)的完整性和一致性。然后構建組合投資的決策模型及確定投資組合的有效邊界,最終給出指標股的投資方案并進行必要的結果分析。

4.1周平均收益率及其方差計算

樣本股周收益率的計算公式為:

rit=■-1(1)

式中i=1,2,…,30;t=1,2,…,48;

rit:第i只股票從第t-1周到第t周的收益率;Pit:第i只股票在第t周的收盤價;Pi,t-1:第i只股票在第t-1周的收盤價;ai:第i只股票從第t-1周到第t周的送股比例;bi:第i只股票從第t-1周到第t周的配股比例;Bi:第i只股票配股價;di:第i只股票在第t-1周到第t周的每股現(xiàn)金紅利。

各樣本股在樣本時限內平均收益率和方差的計算公式分別為:

E(rit)=■,σ2i=■(2)

式中E(ri)是第i只股票的周平均收益率,rit是第i只股票在第t周的收益率,N=47為計算總周數(shù)。

上證30指標股在樣本時限內周平均收益率和方差的具體計算結果見表1。

4.2決策模型與有效投資組合

因為我國證券交易市場不存在賣空機制,相應的組合投資決策模型可寫成以下數(shù)學規(guī)劃的形式:minσ2(rp)XT∑X

s.t.XTEn=1

XTR=R0(3)

Xi≥0,i=1,2,…,n

式中:X=(x1,x2,…,xn)T為證券組合投資比例向量;r=(r1,r2,…,rn)T為各單個證券投資收益率向量;R=(R1,R2,…,Rn)T為收益率向量的期望向量;∑(σij)n×n為收益率向量r的協(xié)方差,σij=Cov(ri,rj),i,j=1,2,…n;En為元素全為1的n維列向量;E(rp)=XTR表示證券組合的預期收益率;σ2(rp)=XT∑X表示證券組合的風險。

該模型的內涵是在給定預期收益率R0的條件下,力求使證券組合投資的風險達到最小。其中,R0為投資者所要求的最低收益率水平。

借助于Lingo軟件平臺,通過編程計算,不難求解上述數(shù)學規(guī)劃,從而確定證券投資的有效組合。實際運算結果表明,上證30指數(shù)指標股的有效投資組合一共有14組,每一投資組合中各樣本股所占的投資比例見表2。

5.3投資組合的有效邊界及結果分析

由表2的數(shù)據(jù)可以看出,隨著組合投資方案中證券數(shù)目的增加,用方差代表的投資風險在迅速降低,最終穩(wěn)定在某一固有的風險水平。該風險水平在某種意義上可視為投資環(huán)境的系統(tǒng)風險,必須由投資者個人承擔,而無法通過投資組合的方式來化解。

根據(jù)表2的數(shù)據(jù)可以繪制出上證30指數(shù)指標股投資組合的有效邊界,其界面曲線見圖6。

圖6中的B點表明,投資者在上證30指數(shù)指標股投資組合中可以實現(xiàn)的最高周收益率為1.4721%,折算成年收益率為75.71%,同時需要承擔方差為45.08%的投資風險。其具體投資方案為將全部資金投資于龍騰科技,屬于單一證券的投資選擇模式,是高收益、高風險的集中體現(xiàn)。

另一方面,圖6中的A點表明,如果將資金按一定比例分投于所選擇的9支股票(詳見表2),則投資風險降低到最低程度(σ2=5.2%),同時可實現(xiàn)0.249%的周平均收益率,對應年收益率為12.78%。顯然,該證券組合投資的收益率仍然遠高于銀行同期年利率2.25%的水平。

參考文獻

1小詹姆斯L.法雷爾.齊寅峰譯.投資組合管理理論及應用[M].北京:機械工業(yè)出版社,2002

分析證券投資范文第3篇

關鍵詞 信息資源；金融證券投資信息；投資分析

中圖分類號：G203

文獻標識碼：A

文章編號：1007-7316-（2014）02-

金融證券市場變化萬千，股票市場的任何變化，無論是宏觀上還是微觀上的變化都會引起證券市場的大范圍波動。而信息作為證券市場的主體地位，是各種決策的基本依據(jù)，及時對于所得到的信息進行分析是十分重要的，投資者的信息以及有效的回應可能影響證券市場發(fā)展的主要方向，因此，要做到收集大量的資料并且加以完善。

一、金融證券信息的有效性

（一）有效的財經(jīng)政策市金融證券信息有效性的基礎

有效的財經(jīng)政策包括財稅的減免以及相關的獎勵措施，這些也都與利率的變動以及關稅政策有一定的關系。其中證券交易稅的增減，證券交易稅的征收以及是否可融資或者融資的比例可以達到什么程度都是證券人應該考慮的。

（二）相關發(fā)行公司的狀態(tài)

相關發(fā)行公司的狀態(tài)包括每個月的營業(yè)額以及季度的虧損和增益表，資金流量的動態(tài)和平時所的董事會決議，這些也包括營運消息，例如，新機構的增加以及新產(chǎn)品與接貨批量訂單的形成。

（三）金融證券相關人員要學會從一般生產(chǎn)統(tǒng)計資料里進行數(shù)據(jù)分析，盡量多了解各行各業(yè)的發(fā)展狀況。

（四）對金融以及物價變化做統(tǒng)計

鑒于政府通過每個月以及季度內貨幣供應量的比率出臺相關的財政政策，因此政府的每一項財政政策以及貨幣量的每一次變動都不容我們業(yè)內人士忽視。

（五）重要的貿(mào)易統(tǒng)計資料

每個月的貿(mào)易額出超和入超狀況以及外匯儲備量的變化都要十分清楚，這些都會影響到本幣的匯率，進而影響到股市。

二、金融證券投資信息的來源

（一）發(fā)行公司的材料是信息來源的主要組成部分

各國證券法一般都會對證券發(fā)行公司有一定的要求，例如，必須向證券主管部門等提供有關信息資料，并且公告招聘說明書，上市公告書等等。其中主要內容包括公司的狀況、公司業(yè)務經(jīng)營的計劃、專家審查意見，也包括公司債發(fā)行記錄，股票的承銷機構和公司財務狀況，提供相關的財務資料有資產(chǎn)負債表、虧益表以及相關的說明事項等等。

（二）證券管理機構的信息

大體上說，各國的證券管理機構普遍對以下資料進行公開：

首先是上市證券的介紹資料。這里包括上市股票的類型、各種股票的最高和最低價、上市股票的市價總額以及成交額。其次是上市公司營業(yè)額匯總，這也就是上市公司的營業(yè)額年與年比較的相關資料。再次是上市公司獲得利潤的比較表，其中包括上市公司前后兩個年度的營業(yè)收入、稅前利潤以及稅后利潤、實收股本以及凈資產(chǎn)收益率等等。然后是證券交易的資料，這些資料都有交易所每個月定期來編制，內容包括：有價證券法規(guī)增補，上一個月的證券記錄、前一個月證券發(fā)行量、國際股市狀況以及營業(yè)匯總表等等。最后是證券統(tǒng)計結果，這里包括有價證券的發(fā)型以及證券交易和其他事項的統(tǒng)計資料。

（三）證券研究機構的相關信息

某些證券研究機構定期會對證券市場現(xiàn)狀以及趨勢進行研究，而這些報告往往都極具權威性和準確性，因此很受投資者的青睞。

（四）某些私下來往的信息

投資者除了要重視公司以及公開公布的信息，還要對某些私下來往的信息引起重視，這些信息往往也很真實，并且也可能極具價值。

（五）金融證券投資信息更離不開互聯(lián)網(wǎng)

網(wǎng)絡技術的運用是現(xiàn)代企業(yè)的重要標志。從互聯(lián)網(wǎng)上可以看到證券交易會上上市公司提交的報表，更有許多公司也在網(wǎng)上將自己信息的網(wǎng)頁粘貼上去，甚至某些公司還做出了為投資者提供的投資分析軟件。

三、如何在互聯(lián)網(wǎng)上獲取金融證券信息

（一）瀏覽以及訪問網(wǎng)站

利用互聯(lián)網(wǎng)使許多投資者較容易的從互聯(lián)網(wǎng)上獲得時效性較強的信息。目前許多投資者都在網(wǎng)上獲取信息，其中的方法有查詢檢索和網(wǎng)絡瀏覽。對于訪問瀏覽來說，主要是訪問以及瀏覽專業(yè)網(wǎng)站例如證券交易公司。這也就是許多專業(yè)網(wǎng)站的主頁都加開許多欄目，例如行業(yè)動態(tài)、深度透視、新聞公告等，訪問者可以通過瀏覽這些節(jié)目來獲取最新的信息。

（二）對信息的查詢和檢索

通過查詢檢索的方法可以在網(wǎng)上獲得金融證券類的信息，一般來講都通過專門的搜索引擎，首先投資者要明確查詢檢索的目的，接下來要對所需要的信息主題進行概括并選擇搜索引擎，進行關鍵字的輸入，反復多次進行查詢，方能得到最佳效果。

四、金融證券信息專業(yè)網(wǎng)站詳介

（一）我國政府證券監(jiān)管部門用于公告以及有關法律法規(guī)和股票期貨市場信息的中國證監(jiān)會網(wǎng)站

首先是我國政府證券監(jiān)管部門用于公告以及有關法律法規(guī)和股票期貨市場信息的中國證監(jiān)會網(wǎng)站（），這個網(wǎng)站不僅有各種投資者需要的信息、各種股票的漲幅情況還有人員資格考試等相關文件，并且此類網(wǎng)站依然在完善當中，某些海外的投資者也可以通過英文版來瀏覽。中國證監(jiān)會不僅體現(xiàn)了政府對證券業(yè)的控制和良性指導，對廣大股民也是十分有利的。

（二）上海證券交易所、深圳證券交易所以及上海證券報網(wǎng)絡版

上海證券交易所（.CN）以及深圳證券交易所（.CN）和上海證券報網(wǎng)絡版（.CN）這些都是我國證券投資者尊文投資信息的好去處，其中前兩個是我國證券交易所正式網(wǎng)站，其中主要內容有每日的股市行情、公告以及市場規(guī)劃和股票指數(shù)等等。上海證券報也是國內首家證券類的專業(yè)性報紙，自90年代初期開始創(chuàng)辦起一直為我國金融證券事業(yè)做出巨大貢獻。

參考文獻

[1] 吳卓娟. 信息服務與金融業(yè)發(fā)展[J].情報雜志，2001（7）.

分析證券投資范文第4篇

(一)一體化教學，注重學生學習能力培養(yǎng)

在一體化教學模式下，教師的角色得到了轉變，在教學過程中，教師的作用更多的是學生學習的設計者、組織者、幫助者和促進者，突出學生學習的主體地位，注重學生動手能力的培養(yǎng)。在教學過程中，教師充分利用案例教學、小組討論、模擬情境等教學方法引導學生獨立分析問題，解決問題。通過鼓勵學生主動學習，不僅可以激發(fā)學生學習的積極性，更重要的是可以鍛煉學生獨立分析問題、解決問題的能力，促進學生綜合能力的提高。

(二)隨堂實訓，突出技能培養(yǎng)

在一體化教學模式下，改變以往理論學習和實踐訓練分離的做法，將實訓內容引入課堂，將證券行情交易系統(tǒng)引入課堂，使學生可以在課堂中，利用實時證券交易系統(tǒng)進行模擬交易，使學生對所學理論知識有了更直觀的理解，有利于學生投資能力的提高。

(三)過程考核，因材施教

改變以往以期中、期末考試為主的考試形態(tài)，在一體化教學模式下采用過程考核的方式，這樣有利學生掌握技能學習中每個環(huán)節(jié)的理論與技能要領．也可以讓教師動態(tài)地掌握每位學生的學習情況和能力狀況．適時調整或改進教學進度和教學方法，做到因材施教。過程考核分散和緩解了集中考試的壓力，使學生能真正以主人翁的心態(tài)投入到學習中去，從而真正做到“我要學習”的狀態(tài)。

(四)團隊對抗，激發(fā)學生學習興趣

在學生掌握一定的證券投資的基本理論和投資技巧后，組織學生參加證券模擬交易大賽，一是組織學生參與各大財經(jīng)網(wǎng)站上的模擬交易大賽，鼓勵學生與民間投資高手交流，提高投資決策能力。同時，將學生分成不同的小組，利用校內模擬交易軟件，組織校內的模擬大賽，通過分組討論、分別選股、模擬交易、收益比較等活動，鼓勵全班學生參與模擬交易，并在大賽期間舉辦宏觀經(jīng)濟、公司估值、技術選股等專題交流活動。通過大賽的舉辦，促進了學生學習投資的積極性和自主性，同時也提高了學生的團隊合作精神和競爭意識。

二、“一體三結合”的教學模式下，教學內容的優(yōu)化

高職《證券投資分析》教學內容的設定應體現(xiàn)理論與實踐并重的學習要求，以培養(yǎng)學生的投資決策能力為目的，因此在教學內容的選擇上，應注意以下幾個問題：一是在“一體三結合”的教學模式下，應適當減少證券等基礎知識教學內容時間，增加證券投資基本分析、技術分析以及投資組合管理等學習內容和實踐活動，這樣可以增加學生參與的積極性和主動性，培養(yǎng)學習興趣；二是課程教學和實訓內容的選擇上應當充分考慮學生的知識結構、實踐經(jīng)歷和接受能力，確定合適高職學生的教學內容和實踐活動；三是課程教學內容應及時將證券行業(yè)的新法規(guī)、新產(chǎn)品納入課堂，便于學生了行業(yè)發(fā)展動態(tài)和發(fā)展趨勢，為今后就業(yè)打下基礎?；谏鲜龇治?，高職《證券投資分析》課程主要內容為三部分：證券投資基本分析、證券投資技術分析、證券投資組合管理。證券投資基本分析部分主要應用宏觀經(jīng)濟學、金融學、基礎會計、財務管理等課程內容，對證券投資進行宏觀經(jīng)濟分析、行業(yè)分析和公司分析，通過該分析過程選擇具體的投資對象?；痉治龅闹饕虒W內容主要是對以往課程知識在證券投資中的應用，因此教師的主要任務是指導學生通過宏觀經(jīng)濟政策、行業(yè)發(fā)展狀態(tài)、企業(yè)財務狀況的分析，選擇投資對象。技術分析的教學中，應講解各種技術指標的原理及應用，重點是指導學生通過技術分析來判斷證券價格走勢及買賣時機，引導學生通過模擬操作加深對技術分析的理解及其局限性，能力綜合利用多種技術分析方法來判斷買人和賣出時機，證券投資組合管理著重重點培養(yǎng)學生對資產(chǎn)進行最優(yōu)組合構建，選擇最佳風險一收益機會。主要教學內容包括馬科維茨選擇資產(chǎn)組合方法、風險資產(chǎn)定價模型和投資組合管理業(yè)績評價模型等。該部分側重理論講解，學生充分領會投資組合管理的內涵，在證券投資中，不斷修改模擬投資組合，以提高收益，降低風險。

三、“一體三結合”的教學模式的實施與效果

按照“一體三結合”的教學模式的要求，我們在高職《證券投資分析》教學過程中進行了一系列的實踐探索。

(一)合理設計一體化教學內容

《證券投資分析》作為一門理論性與實踐性都很強的課程，客觀上要求在教學過程中即注重理論講解又要注重實踐環(huán)節(jié)的教學，科學設計理論教學環(huán)節(jié)與實訓內容，通過實訓，突出培養(yǎng)學生的基本業(yè)務能力。實訓項目應從基礎性、示范性、典型性、啟發(fā)性、綜合性、應用性等角度，從聽、看、識，到說、畫、用，實現(xiàn)從認知到體會再到掌握應用的一體化訓練，突出實用性和可操作性。

(二)開展模擬證券交易技能大賽

為了調動學生的學習積極性，在《證券投資分析》課程教學中，舉辦了模擬證券交易技能大賽。這種比賽的時間跨度一般為整個學期，大賽的結果可以作為期末測評的一部分。利用模擬交易系統(tǒng)向每位學生提供金額相同的虛擬交易資金，建立一個虛擬的證券賬戶，根據(jù)上海、深圳證券交易所的實時行情進行模擬交易。比賽結束時，根據(jù)學生模擬投資的收益，進行排名，對收益較高的同學給予一定的獎勵。在模擬交易大賽的同時，結合教學進度舉辦各種交流活動，例如在宏觀經(jīng)濟報告會、行業(yè)發(fā)展預測、技術薦股等活動，增加學生間的交流，可以充分調動了學生的學習熱情。

(三)以過程考核替代期末考試

在“一體三結合”的教學模式下，大膽進行考核方式改革，過程考核替代原有的期末考試模式。這種考核辦法的主要特點是以能力培養(yǎng)為本位，以獨立的實訓項目為考核內容，隨學隨考，考訓結合。在學生評價體系中將學生的學習態(tài)度、理論識記、模擬交易收益、撰寫的投資分析報告、實訓總結報告納入考核范疇。當課程教學工作完成之時，各階段考核成績匯總形成學生總成績。過程考核的考核方式可以使學生動態(tài)的掌握自己的學習狀況，同時多元化的考核方式更有利于學生證券分析能力的培養(yǎng)和學習積極性的提高。

四、結束語

分析證券投資范文第5篇

關鍵詞：行為金融學；基礎；證券；投資行為

一、引言

投資者作為證券交易活動的主體，投資行為直接關乎民眾的切身利益，由于多數(shù)投資民眾并未接受系統(tǒng)的專業(yè)教育，缺乏對證券市場的科學分析，以至于加大了人們的投資風險，民眾在進行投資時常會出現(xiàn)決策失誤，不僅無法有效整合社會閑散資金，推動社會持續(xù)健康發(fā)展，有時民眾也會因為投資失敗加重經(jīng)濟負擔，以行為金融學為基礎對證券投資行為進行分析，幫助民眾準確把控金融市場的最新動態(tài)，引導民眾進行科學投資，以期降低投資風險和成本，實現(xiàn)最大的經(jīng)濟效益和社會效益，推動社會良性運轉。

二、行為金融學

行為金融學是相較于傳統(tǒng)金融學而言的，它是從心理學角度出發(fā)分析金融投資活動，它將行為科學、心理學與金融學有機的整合到一起，研究人們的投資行為，分析人們做出投資行為的動因，研究預測金融市場的發(fā)展狀況。行為金融學可以說是時展的產(chǎn)物，作為一個新興領域，行為金融學還存在許多不完善的地方，它是現(xiàn)代金融學中的一個獨立學科，揭示了傳統(tǒng)金融學中完全理性假設的缺陷，有效的整合了人們在認知上的缺陷、風險上的偏好、易感性及自控能力的不足等問題，對傳統(tǒng)金融學進行完善，便于科學分析投資者的證券投資行為，為人們指明方向，有效規(guī)避投資風險。隨著經(jīng)濟全球化步伐的不斷深入，世界各國經(jīng)濟往來越發(fā)頻繁，金融市場復雜多變，很多時候因為投資者的跟風行為引發(fā)社會動蕩，影響企業(yè)的正常運轉。像2010年10月12日上證綜指暴跌，創(chuàng)了15個月最大單日跌幅，究其原因則是因為謠傳，國際投機資本的違規(guī)操作，以至于多數(shù)投資者盲目跟風，無目的拋售股票導致的，直接影響社會的正常運轉。歷史上有名的黑色星期二，民眾在不明所以的情況下拋盤，引發(fā)嚴重恐慌，短短四年時間美國五千多家銀行倒閉，八萬多家企業(yè)破產(chǎn)，工業(yè)生產(chǎn)總值下滑一半，致使全球經(jīng)濟都受到不同程度的影響，進入長達十年的經(jīng)濟大蕭條時期，股市暴跌、證券交易市場崩盤，除了證券市場的不穩(wěn)定性復雜多變外，投資者個人過度交易、貪心過重、盲足投資也是造成股市動蕩的重要原因，為了保證我國證券交易市場穩(wěn)步健康發(fā)展，加大對國際國內股票市場的研究，組織民眾進行再教育，引導民眾科學理性投資，在整合市場閑散資金，促進經(jīng)濟發(fā)展的同時，增加人民的收入，促進人類社會可持續(xù)發(fā)展。

三、傳統(tǒng)金融學在證券投資行為分析中的不足

傳統(tǒng)金融，主要是以人們基本的存款、貸款及結算為內容的金融活動，以往人們所說的金融主要是資金的融通。隨著時代的發(fā)展，雖然金融學發(fā)展已有很大的完善，有效的引導著人們進行投資活動，但隨著社會的變化，市場環(huán)境的復雜，當下人們在進行證券投資時出現(xiàn)一些人們借助傳統(tǒng)金融學無法解決的問題，像贏者-輸者效應、慣性效應、投資者情緒效應等，無法切實發(fā)揮金融學的指導作用，為了更好地滿足人們的實際需求，促進人們證券投資活動順利進行，提出了行為金融學，如果說傳統(tǒng)金融學是建立在投資者理性投資行為基礎上的，如投資者的理性預期及效用最大化，那行為金融學則是以行為科學、心理學及社會學為基礎開展的金融活動，通過對人們動態(tài)投資活動的全面分析，著重把握投資人的心理特征，以此為基礎對投資者的證券投資行為進行微觀分析，幫助投資者有效規(guī)避盲目從眾心理，對整個投資活動進行科學把控，將投資風險降到最低，提高經(jīng)濟效益和市場競爭力，維護證券市場的秩序，為人們提供一個良好的投資環(huán)境和更多的投資機會，科學分析投資者的交易行為，引導人們理性投資，實現(xiàn)最大的經(jīng)濟效益和社會效益，推動社會長遠發(fā)展。

四、行為金融學對人們證券投資行為的影響

行為金融學作為當下人們投資活動的引路標，能夠有效指導人們進行證券交易投資，通過對投資者心理和行為的分析，幫助民眾做出正確的決策，降低投資風險，提高人們的經(jīng)濟收益，減少民眾在進行證券投資時出現(xiàn)盲從心理，人們開展證券投資活動，其主要目的是將閑散的資金整合起來通過投資活動增加收益，“趨利避害”是每個投資者的內心訴求，這也是民眾進行理性投資的表現(xiàn)。但以往由于投資者的從眾心理，證券交易市場信息不暢通，民眾無法準確把握市場信息，過于追求經(jīng)濟效益，投資者盲從心理作祟，以至于在證券交易市場上形成羊群效應，導致民眾經(jīng)濟受損。像缺乏主見或者初入股市的投資者在進行投資時多會盲目跟風，別人買進就買進，別人拋售就拋售，這是證券市場的異象，是一種非理性投資行為，嚴重影響市場的穩(wěn)定性，為了有效規(guī)避這種不良現(xiàn)象的出現(xiàn)，首先政府應該加大市場管控力度，借助宏觀手段對其進行管理，規(guī)范投資者的操作，建立一個健全的消息傳播系統(tǒng)，便于人們及時獲取最真實信息，有效規(guī)避各種不良信息或謠傳在社會上蔓延，引發(fā)證券交易市場的跟風行為。以行為金融學為依據(jù)，結合投資行為偏差，科學分析證券市場的狀況，引導人們進行科學投資，人們的日常行為很多時候會受到主觀意識和外界環(huán)境的影響，以至于出現(xiàn)一些偏差，由于金融市場的靈活多變，人們往往無法準確把控市場的整體動態(tài)，相應人們的投資行為就會受到一定的影響，科學分析由于市場環(huán)境的變化人們會出現(xiàn)的各種行為偏差，像人們常會出現(xiàn)錯估股票的價格及未來價格走向，加重了人們的投資風險，借助行為金融學對市場環(huán)境進行科學分析，便于民眾低價購進高價售出，提高人們的經(jīng)濟收益，在一定程度上也可以整合社會上的閑散資金，推動企業(yè)良性運轉，實現(xiàn)最佳的經(jīng)濟效益?？梢岳米C券交易市場信息的滯后性和民眾的行為偏差，在科學分析投資者投資心理的前提下，引導民眾做出正確的決策。當前市場環(huán)境過于復雜，人們需要面對國內國際市場環(huán)境的雙重影響，國家的宏觀調控、市場上資金的流動性、企業(yè)的效益、市場環(huán)境等多種因素錯種復雜、變幻無常，時常會出現(xiàn)各種無法預測的情況，致使民眾手足無措，市場上各種冗余信息，分散了人們的注意力，像有些民眾在進行投資時往往是跟著感覺走，有時一些民眾過于自信，高估了自己對市場的把控，違反常理進行投資，加大了資金的受損風險。投資者在進行投資時一定要對行為金融學有一定的了解，以便能準確把握市場環(huán)境，及時掌握最新的市場信息，及時調整投資行為，以往人們在進行證券投資時為了避免風險多是分散性投資，就當下市場環(huán)境而言，人們應該轉變思想，在科學分析投資環(huán)境的情況下，對資本進行集中投資，有效降低投資風險，提高經(jīng)濟效益，以期獲取更多的經(jīng)濟利益。

五、結語

總而言之，金融市場過于復雜，以行為金融學為指導進行證券投資，科學分析投資人的心理和行為特征，結合當前人們實際投資行為，準確把握人們投資失敗的原因，提出相應的解決策略，組織人們進行再教育，充分發(fā)揮行為金融學的價值，有效降低投資風險，引導人們理性投資，幫助人們獲取更多的經(jīng)濟效益，推動社會穩(wěn)步高效向前邁進。

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