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東南亞金融危機(jī)對我國金融市場的警示是深刻的、長遠(yuǎn)的。東南亞國家與我國有很多相似之處。我國也是新興的市場經(jīng)濟(jì)國家，也在大量地吸收外資為我國的經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)。我國也存在大量的外債,1995年末我國外債余額達(dá)1065億美元，占同年GDP的15.68%。我國利用外國直接投資從1991年—1996年8月止共計1610.7億美元，我國通過各種方式利用外資從1979年至1995年共計2291億美元。近二年來，我國是第三世界的頭號引資大國，是世界繼美國之后的第二個引資大國。

1996年我國出口貿(mào)易不盡如從意，特別是頭6個月的出口貿(mào)易更是嚴(yán)重滑坡，后半年則稍有回升。有人分析我國出口貿(mào)易的滑坡的直接原因是出口退稅率的下調(diào)導(dǎo)致的。但其中是否也有我國出口商品的國際競爭力與周邊國家和地區(qū)相比有下降之虞呢？

尤其重要的是，我國國有獨資商業(yè)銀行的呆帳是困擾我國金融形勢穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長的的頭號大敵。我國銀行資產(chǎn)占GDP的比率大大超過發(fā)達(dá)國家的同一比率，比一些發(fā)展中國家的這一比率也高出許多。據(jù)《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》周刊的數(shù)字，我國銀行負(fù)債資產(chǎn)在1995年的這一比率是80%左右，而美國是50%左右。亞洲國家除日本外都比我國低。

我國銀行受國家的控制程度比大多數(shù)亞洲新興市場國家的銀行受國家的控制程度要高出許多。在同一期的《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》周刊中，以國有銀行資產(chǎn)占整個銀行資產(chǎn)的比率來反映的這一程度，中國的這一比率接近100%。印度為70%，臺灣省為接近60%。俄羅斯為25%左右，韓國為18%左右。

由此可見，我國的金融市場存在著巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險。目前這是一種可能的風(fēng)險，但是一俟條件成熟，就會轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實中的金融風(fēng)險。

乍一看起來，東南亞金融危機(jī)似乎與平民百姓無關(guān)，仔細(xì)一想其實大謬不然。難道通貨膨脹、銀行倒閉跟咱們老百姓一點關(guān)系都沒有？

我們太習(xí)慣于計劃經(jīng)濟(jì)條件下國家包攬我們生活中的一切，以致我們對金融市場中廣泛存在的風(fēng)險麻木不仁。我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中也曾出現(xiàn)過如1988年1993年經(jīng)濟(jì)增長過快，物價上漲過猛的情況，這也是市場金融風(fēng)險的一種。

但我們的銀行從來沒有因為經(jīng)營者管理不善，出現(xiàn)不能支付居民存款的現(xiàn)象。近幾年在市場規(guī)律的作用下也曾有過幾家非銀行金融機(jī)構(gòu)因經(jīng)營管理不善而倒閉，但我們出于穩(wěn)定社會秩序的考慮，沒有抓住機(jī)會向儲戶們宣傳因銀行支付出現(xiàn)問題而出現(xiàn)的金融風(fēng)險。因此我們對這一類的金融風(fēng)險沒有親身感受。

其實，我們一直在市場中邁進(jìn)，銀行支付不濟(jì)而導(dǎo)致銀行擠兌風(fēng)潮的風(fēng)險會用它特有手段讓我們付出代價。我國臺灣省近幾年不是也曾出現(xiàn)銀行擠兌風(fēng)波嗎？日本前幾年出現(xiàn)的銀行倒閉一直都在困擾著日本經(jīng)濟(jì)的順利復(fù)蘇。去年日本市民不是為反對日本政府用財政收入來墊支住宅金融的巨額虧損嗎？

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銀行也是企業(yè)，它亦存在著因支付困難和經(jīng)營不善而倒閉的必然性。只是我國的金融才剛剛邁向市場化，銀行的經(jīng)營水平、資產(chǎn)質(zhì)量等一系列問題還沒有完全暴露。但這不是我們松懈對金融風(fēng)險警惕的理由。只要風(fēng)險存在，就一刻也不能放松對它的警惕。

東南亞金融危機(jī)不但給國際金融市場及其金融當(dāng)局提了個醒，也給我國廣大的老百姓們提了個醒。在當(dāng)今老百姓擁有越來越多的、種類繁多的金融資產(chǎn)的時候，他們特別需要培養(yǎng)自己的風(fēng)險意識，提高自己的金融風(fēng)險的預(yù)防能力和承擔(dān)能力。

中國的股民們已經(jīng)多次領(lǐng)教了股市的風(fēng)云變化，他們對股市的風(fēng)險有了切身感受。但是中國的老百姓們對銀行會倒閉的金融風(fēng)險則沒有親身經(jīng)歷。因此今天叫狼來了，會沒有人相信。若是當(dāng)真狼來了呢，我們只有亡羊補(bǔ)牢了。

要實行靈活的匯率政策

在這次東南亞貨幣危機(jī)中，以泰國為首，包括其他東南亞各國如菲律賓、馬來西亞、印尼、新加坡、韓國等國，因貨幣紛紛不支，目前，東南亞各國中央銀行都已宣布擴(kuò)大本國貨幣與美元的浮動范圍，或相繼與美元脫鉤，傾刻間，東南亞的美元區(qū)支離破碎。在與美元掛鉤采取釘住“通貨藍(lán)”的東亞國家中，除了香港外，泰國、菲律賓、馬來西亞、印度尼西亞、韓國和新加坡結(jié)果無一幸免地遭到了失敗，付出了慘痛的高昂代價。

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八十年代，出于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，東南亞各國都將本國貨幣與美元掛鉤，并將其固定在一定水平上，而不是根據(jù)市場供求變化來進(jìn)行調(diào)整。1995年，美日簽定加強(qiáng)美元協(xié)議后，各國也未能及時調(diào)整匯率政策，結(jié)果逐步造成本國貨幣嚴(yán)重升值，最后成為投機(jī)商的攻擊目標(biāo)。

本來，不論哪個國家采用釘住特定“通貨籃”匯率制度在實踐中皆存在一些不盡人意的地方。一、聯(lián)系匯率制度不能充分反映本國

經(jīng)濟(jì)運行規(guī)律，因為本國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展幾乎不可能長期與被盯住貨幣國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展相同步、相一致。因此，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展不同步、不一致的前提下，又竭力維持聯(lián)系匯率，就必然要付出高昂的金融成本，當(dāng)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好，國際競爭力強(qiáng)時，則撐住聯(lián)系匯率不覺太費勁，若情況相反，則大家都看到了，這次東南亞金融風(fēng)暴就是活生生的實例反映。二、由于聯(lián)系匯率制度是單一與特定貨幣掛鉤，為穩(wěn)定匯率就必然犧牲本國貨幣利率的獨立性，自己剝奪了對本國貨幣政策的控制權(quán)，一旦被釘住貨幣國為了自身的利益調(diào)整利率，則本國貨幣被動地追隨他國利率有時則可能是效果恰恰是相反的，即他國是刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，本國卻抑制經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這方面例子有很多，舉不勝舉。比如，1994年以來美國為抑制通脹，振興經(jīng)濟(jì)，多次提高利率，聽任美元貶值，香港港元利率被迫隨之提高，從而對香港的工業(yè)、地產(chǎn)、貿(mào)易、金融的發(fā)展皆產(chǎn)生了不良影響。因此，可以斷定，長期采用釘住特定“通貨藍(lán)”匯率制度是完全不可取的，尤其是本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展不發(fā)達(dá)，國際競爭力不強(qiáng)，金融體系不完善的國家更是不能采取釘住特定“通貨藍(lán)”匯率制度，否則，無疑是慢性自殺，為金融投機(jī)分子創(chuàng)造出良好的幾乎無風(fēng)險的投機(jī)機(jī)會，其結(jié)果往往是災(zāi)難性的。事實上，根據(jù)國際貨幣基金組織統(tǒng)計，采取管理浮動匯率的國家由1990年的23國增至1997年的48國；采取獨立浮動匯率制度的國家，亦由1990年25國增至1997年的51國。這充分顯示外匯市場進(jìn)一步自由化，由市場力量決定匯率，已是沛然莫之能御的趨勢。所以作為新興工業(yè)國來說，應(yīng)當(dāng)不斷調(diào)整匯率政策，使之適應(yīng)市場供求的變化。