金融學(xué)經(jīng)典案例及分析
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金融學(xué)經(jīng)典案例及分析范文第1篇
關(guān)鍵詞：案例教學(xué)；國際金融學(xué)；實踐教學(xué)；師范類院校
國際金融學(xué)是金融學(xué)科的重要組成部分，是金融學(xué)專業(yè)和經(jīng)濟類專業(yè)本科生的必修課程。由于這門課程具有很強的實踐性，并且涉及的熱點問題較多，因此大多數(shù)學(xué)生有較強的學(xué)習(xí)積極性。但是又因為課程內(nèi)容較多，具有較強的綜合性與宏觀性，讓學(xué)生感到所學(xué)內(nèi)容難、雜、遠(yuǎn)，采用傳統(tǒng)的教學(xué)模式收到的效果不是很好，所以采用案例教學(xué)更適合學(xué)生學(xué)習(xí)國際金融學(xué)。
一、案例教學(xué)的內(nèi)涵及其特征
案例教學(xué)源于20世紀(jì)初的哈佛商學(xué)院，后在哈佛企管研究所推廣下迅速從美國傳播到世界許多地方，被認(rèn)為是一種成功的教育方法。20世紀(jì)80年代，案例教學(xué)引入我國，雖然起步較晚，但由于其具有客觀真實性，較強的綜合性，深刻的啟發(fā)性，學(xué)生主體性等特點，和對學(xué)生能力培養(yǎng)效果好的優(yōu)點（張家軍，靳玉樂，2004），在廣大高校教學(xué)中深受歡迎。案例教學(xué)是在教學(xué)過程中以一些現(xiàn)實中發(fā)生的與教學(xué)內(nèi)容相關(guān)的典型事件作為素材，形成供學(xué)生思考分析和決斷的案例，通過學(xué)生獨立研究和相互討論的方式，達(dá)到提高學(xué)生分析問題和解決問題能力的一種方法。一般來說，案例教學(xué)具有以下特征：
第一，案例教學(xué)的核心是案例的典型性。案例教學(xué)的本質(zhì)是要用案例這一工具來反映案例背后包含的經(jīng)濟學(xué)原理，所選用的案例必須具有代表性。同時運用案例的形式可以使復(fù)雜問題簡單化，也可以使抽象問題具體化。因此，案例的選擇至關(guān)重要。
第二，案例教學(xué)具有高度的實踐性。案例教學(xué)主要是由教師選出案例，然后通過學(xué)生收集整理資料、互相討論的形式展示，高度重視學(xué)生的參與和實踐。另外，案例教學(xué)并不是把這一個或幾個案例分析透徹就可以了，更重要的是要求學(xué)生提高理論與實踐相結(jié)合的能力，通過典型案例把相關(guān)理論知識理解并掌握。
第三，案例教學(xué)具有高度的開放性和互動性。案例教學(xué)打破了傳統(tǒng)教學(xué)模式中以教師為主的方式，更注重學(xué)生的參與以及與教師的互動。案例教學(xué)注重學(xué)生的團隊精神與合作精神，要求小組成員都能承擔(dān)自己的學(xué)習(xí)任務(wù)，并在課堂上積極發(fā)言，同時也要求教師能融入到學(xué)生的隊伍當(dāng)中，與學(xué)生成為一個共同體。
第四，案例教學(xué)具有思維的發(fā)散性。針對教師選擇的同一個案例，不同學(xué)生有不同的思維方式，因而對同一個問題的看法往往不盡相同。案例教學(xué)過程中不能追求統(tǒng)一的答案或標(biāo)準(zhǔn)答案，教師應(yīng)該鼓勵與引導(dǎo)學(xué)生從多角度進行思考和討論，這樣會使學(xué)生和教師都收獲更多。
二、案例教學(xué)在國際金融學(xué)教學(xué)中的運用
隨著世界經(jīng)濟一體化的發(fā)展，國際金融領(lǐng)域不斷出現(xiàn)新的熱點問題，使得國際金融學(xué)逐漸成為一門重點學(xué)科。國際金融是一門應(yīng)用型經(jīng)濟理論學(xué)科，是以國際金融活動及其本質(zhì)為研究對象的經(jīng)濟學(xué)科，涉及國際及國內(nèi)貨幣、資本、信用活動等方面。通過對國際金融學(xué)的學(xué)習(xí)，要求學(xué)生系統(tǒng)掌握國際金融的基本理論、基礎(chǔ)知識，正確認(rèn)識國際金融在一國經(jīng)濟和社會發(fā)展中的地位和作用，熟悉國際金融的基本業(yè)務(wù)，掌握必要的基本技能?？梢?，國際金融學(xué)是理論性和實踐性都很強的課程。另外，現(xiàn)有的國際金融教材時效性不夠，針對本科生的教材大多以理論為主，結(jié)合現(xiàn)實情況的較少，尤其是熱點問題不能及時納入教材當(dāng)中。采用案例教學(xué)可以彌補這一缺陷，針對國際金融熱點問題、結(jié)合現(xiàn)實情況進行討論，能提高學(xué)生的學(xué)習(xí)主動型和積極性，增強實踐能力，提高教學(xué)質(zhì)量。目前一些師范類院校向綜合型發(fā)展，也開設(shè)了一些經(jīng)濟學(xué)專業(yè)，其中涉及到國際金融課程的設(shè)置，主要是針對大四學(xué)生，在學(xué)生已經(jīng)掌握了金融學(xué)和國際貿(mào)易學(xué)等相關(guān)課程的基礎(chǔ)上作為一門專業(yè)選修課開設(shè)的，對本課程的案例教學(xué)處于實踐與探索階段。在國際金融學(xué)中運用案例教學(xué)應(yīng)遵循以下四個環(huán)節(jié)：
案例的選擇是開展案例教學(xué)的首要任務(wù)，對教師的要求也比較高。教師選擇案例時，首先應(yīng)該明確教學(xué)目標(biāo)和要求，根據(jù)教材所講內(nèi)容將國際金融理論問題與熱點問題通過案例的形式體現(xiàn)出來。一個好的案例往往能使學(xué)生印象深刻，學(xué)習(xí)積極性增強，案例越經(jīng)典，印象越深刻，對相關(guān)知識和理論也就掌握的越透徹。因此，所選案例要具有代表性和典型性，通過對所選案例的學(xué)習(xí)和分析，使學(xué)生不僅能夠掌握基本理論知識，同時也提高學(xué)生的實踐能力。教師對案例應(yīng)該非常熟悉，對將要介紹的案例相關(guān)背景做一些簡單介紹，使學(xué)生先有一些初步認(rèn)識，也為學(xué)生進行課前預(yù)習(xí)，整理資料做準(zhǔn)備。為了進一步提高學(xué)生參與的積極性，也可以根據(jù)需要，由學(xué)生來選擇一些自己感興趣的案例，在教師的指導(dǎo)下進行策劃。國際金融學(xué)雖然理論性較強，但經(jīng)過長期的實踐與發(fā)展，經(jīng)典案例還是比較多的。例如，在學(xué)習(xí)外匯與匯率部分，就有非常著名的喝啤酒的案例；外匯與匯率制度部分可以結(jié)合東南亞金融危機、阿根廷金融危機；外匯交易部分可以結(jié)合巴林銀行倒閉事件；國際資本流動與債務(wù)危機部分，可以結(jié)合當(dāng)前的歐債危機等等。結(jié)合教學(xué)內(nèi)容，選擇一些大家熟知并且影響力較大的案例。
（二）設(shè)計與策劃案例提綱
選取案例之后，并不是直接交給學(xué)生，由學(xué)生整理資料，課堂發(fā)言就可以了。在進入到學(xué)生課堂發(fā)言這一環(huán)節(jié)之前，教師要對所選案例進行設(shè)計與策劃，對此次案例教學(xué)有全面的把握。在設(shè)計案例時，對每一個知識點都要仔細(xì)思考推敲，對案例教學(xué)的每一個環(huán)節(jié)都要設(shè)計好，避免出現(xiàn)學(xué)生準(zhǔn)備的知識脫離原本的教學(xué)目標(biāo)等情況的出現(xiàn)。首先，選取案例之后，要設(shè)定案例教學(xué)提綱，明確案例與教學(xué)內(nèi)容之間的內(nèi)在關(guān)聯(lián)；其次，設(shè)定案例教學(xué)的具體實施步驟和順序，引導(dǎo)學(xué)生提前做好相應(yīng)的準(zhǔn)備；再次，明確此次案例教學(xué)的重點、難點問題，以及應(yīng)對策略，對教學(xué)中有可能出現(xiàn)的問題與突況，教師盡可能提前預(yù)測，并做好應(yīng)對措施；最后，對案例教學(xué)進行點評與總結(jié)，并針對此案例做出啟發(fā)性指導(dǎo)。經(jīng)過對案例大綱的設(shè)計，教師對案例教學(xué)做好充分準(zhǔn)備，可以使教學(xué)效果有所提升。例如，在講歐債危機時，可以引導(dǎo)學(xué)生先去了解20世紀(jì)70年代末出現(xiàn)的拉美債務(wù)危機，了解危機出現(xiàn)的原因以及造成的影響。在此次債務(wù)危機中，選取有代表性的幾個國家，通過分析危機的具體表現(xiàn)、形成的原因、應(yīng)對措施以及對國內(nèi)外的影響等方面，最后分析危機對我國造成的影響。經(jīng)過此環(huán)節(jié)的設(shè)計后，案例教學(xué)會更加系統(tǒng)、全面。
（三）課堂討論與發(fā)言
教師做好準(zhǔn)備工作，并引導(dǎo)學(xué)生對案例教學(xué)做充分的準(zhǔn)備工作之后，就進入到討論與發(fā)言環(huán)節(jié)。學(xué)生課堂討論與發(fā)言是案例教學(xué)的主要環(huán)節(jié)，這一環(huán)節(jié)是充分調(diào)動學(xué)生積極性和主動性來完成的。教師可以通過將學(xué)生分組的方式來完成教學(xué)任務(wù)。提前以班級為單位將小組劃分，每組人數(shù)控制在6~8名左右，可以采取自由組合的方式，但教師也應(yīng)該注意自由分組中出現(xiàn)的問題：例如，師范類院校女生較多，可能會出現(xiàn)幾組全是女生，而一組全是男生；或者學(xué)習(xí)好的學(xué)生全集中在一組等情況，這就需要教師根據(jù)分組情況進行適當(dāng)調(diào)整，力求協(xié)調(diào)。每個小組選取一名組長，負(fù)責(zé)本小組的所有相關(guān)事宜。首先，組長應(yīng)該對小組成員進行任務(wù)分配，要求每個學(xué)生都要參與，根據(jù)教師的引導(dǎo)認(rèn)真收集相關(guān)資料并進行討論，充分利用教學(xué)資源，制作PPT輔助案例教學(xué)；其次，組長負(fù)責(zé)收集各個成員的觀點和看法，在時間允許的情況下盡量讓大家都能發(fā)言，如果時間不允許，就選舉代表匯總發(fā)言，每位學(xué)生的發(fā)言最好控制在15分鐘以內(nèi)；再次，每組學(xué)生講述完畢后，可由其他小組的學(xué)生進行提問或者補充，充分給學(xué)生相互溝通和探討的時間，如果遇到解決不了的問題，由教師及時幫助解決；最后，組長負(fù)責(zé)對學(xué)生發(fā)言進行記錄，并對觀點進行分類，有助于最后的總結(jié)。在討論與發(fā)言過程中，教師要和組長以及學(xué)生進行充分的溝通與交流，了解學(xué)生的討論情況，確保教學(xué)的順利進行。例如，在學(xué)習(xí)固定匯率制和浮動匯率制之爭時，由學(xué)生對兩種制度各自的優(yōu)缺點進行分析，最后按照大家的發(fā)言進行整理和匯總，再由教師進行點評與補充，這樣有助于對兩種制度有全面和清楚的認(rèn)識。
（四）教師點評與總結(jié)
在所有小組成員都陳述完畢后，教師應(yīng)該對此次案例教學(xué)做出點評與總結(jié)。案例教學(xué)中教師雖然不是主要參與者，但卻處于核心地位，具有畫龍點睛的作用。首先，針對所討論的案例本身，教師應(yīng)該從各個角度進行分析和總結(jié)，彌補學(xué)生在教學(xué)中的不足，起到總結(jié)歸納的作用，使學(xué)生的知識層面從個例上升到一般規(guī)律，對學(xué)生的理論知識和實踐能力進行拔高，拓寬知識面。讓學(xué)生在學(xué)習(xí)到理論知識的基礎(chǔ)上，提高學(xué)生運用金融理論的實踐能力；其次，針對本次案例教學(xué)，對學(xué)生的分析方法、思路、課堂表現(xiàn)等方面要給出評價，哪些方面是值得肯定的，哪些方面還存在不足需要改進，以及如何改進等方面給學(xué)生明確的指出，有助于學(xué)生在今后的學(xué)習(xí)中改進；最后，每次案例教學(xué)之后，教師應(yīng)讓學(xué)生寫一份關(guān)于此次案例教學(xué)的總結(jié)報告，根據(jù)此前收集的資料，結(jié)合課堂討論重新進行修改和撰寫，這樣能使學(xué)生對知識點進行進一步梳理，理解更加全面、透徹，使教學(xué)效果得到更大的提升。
三、國際金融學(xué)案例教學(xué)的調(diào)整方向及保障
國際金融學(xué)案例教學(xué)過程中同樣也存在一些需要注意的問題，筆者針對師范類院校開設(shè)的國際金融教學(xué)中存在的問題進行分析，以便案例教學(xué)在國際金融學(xué)課程中能夠更順利的實施。
（一）國際金融學(xué)課時較少
案例教學(xué)在西方管理研究和教學(xué)中較為流行，已經(jīng)成為西方國家管理類課程教學(xué)的主要方法，案例教學(xué)所用課時一般占總課時的1/3以上，有的甚至達(dá)到90%。例如，有些師范類院校國際金融學(xué)是針對于大學(xué)四年級學(xué)生開設(shè)的一門專業(yè)選修課，安排在第七個學(xué)期，總課時36，這對于開展案例教學(xué)有很大的難度?？傉n時中除了講授基本的理論知識外，開展案例教學(xué)的課時就更少了。因此，建議增加國際金融的課時安排，為案例教學(xué)爭取更多的時間，保證國際金融學(xué)中的經(jīng)典案例可以很好地運用和學(xué)習(xí)。假如在總課時不能增加的情況下，只能將大部分工作安排在課下，或者對教材進行處理，突出重點知識的講述，以學(xué)生們比較感的案例，與實踐緊密相連的案例入手開展教學(xué)，盡量保證在有限的時間內(nèi)把重點內(nèi)容貫穿其中。
（二）學(xué)生參與的積極性不太高
事實上，大多數(shù)學(xué)生還是比較愿意學(xué)習(xí)國際金融學(xué)的，因為很多知識和熱點問題都與現(xiàn)實結(jié)合比較緊密，學(xué)生比較有興趣。但是如果課程安排到大學(xué)四年級，就會出現(xiàn)不太受重視的現(xiàn)象。尤其是在我國大學(xué)生就業(yè)前景不太好的大背景下，絕大多數(shù)學(xué)生在大四的這個學(xué)期開始投入到考研大軍，投入到考公務(wù)員的隊伍中，或者考各種證書以備就業(yè)時用。案例教學(xué)需要學(xué)生做充分的準(zhǔn)備，在課堂上參與討論，積極發(fā)言，這些會讓學(xué)生感覺課后任務(wù)較重，時間上安排不過來，也就容易出現(xiàn)參與的學(xué)生不太多，發(fā)言的經(jīng)常發(fā)言，而不發(fā)言的經(jīng)常是沉默不語。對此，筆者認(rèn)為對于案例教學(xué)，無論是教師還是學(xué)生，都要從思想上重視起來，應(yīng)該逐漸把它推廣成一種主要的教學(xué)方式。對于大四的學(xué)生要進行引導(dǎo)，不能認(rèn)為案例教學(xué)會浪費時間，反而是提高學(xué)生實踐能力的一種途徑，而這種實踐能力正是我們大四的學(xué)生所需要的。
（三）教學(xué)設(shè)施有待改進
案例教學(xué)內(nèi)容豐富，形式靈活多樣，為了給學(xué)生提供更好的平臺，達(dá)到案例教學(xué)的預(yù)期效果，對硬件設(shè)備等教學(xué)設(shè)施有較高的要求。例如鼓勵學(xué)生在準(zhǔn)備的PPT中插入音頻、視頻等資料，從聲音和視覺等方面更好地展示案例，更能身臨其境地模擬案例情景；還可以在PPT中插入鏈接，隨時可以使用需要的互聯(lián)網(wǎng)資料等等，從而達(dá)到提升教學(xué)效果的目的。如果教學(xué)設(shè)備無法滿足這些要求，這就需要學(xué)校在教學(xué)設(shè)施和硬件水平方面做出改進，為教師和學(xué)生提供更好的平臺，促進案例教學(xué)的應(yīng)用和發(fā)展。
（四）金融實訓(xùn)課程有待建設(shè)
金融學(xué)是一門涉及面廣、應(yīng)用型強的學(xué)科，國際金融尤其需要培養(yǎng)學(xué)生的動手能力。只采用課堂教授的教學(xué)方式，不能很好地滿足當(dāng)今社會對金融人才的需求。因此，在國際金融學(xué)的教學(xué)中，不僅需要案例教學(xué)，同時也需要金融實訓(xùn)課程的建設(shè)，例如金融模擬實驗室的建設(shè)，為學(xué)生提供更多的操作平臺。在國際金融學(xué)中，外匯交易非常重要的部分，除此之外，金融衍生工具以及金融結(jié)算工具和手段都是可以進行模擬實驗的。例如在外匯業(yè)務(wù)當(dāng)中，學(xué)習(xí)到即期外匯和遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)的時候，可以針對兩種業(yè)務(wù)的報價，讓學(xué)生進行實際操作：包括詢價、報價、成交等過程。學(xué)生在模擬交易的環(huán)境中，親身體驗外匯交易的流程，報價方法，存在的風(fēng)險等環(huán)節(jié)，可以提高學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性和實際操作能力。同時也可以購買相關(guān)軟件進行輔助教學(xué)。
（五）加強實習(xí)基地的建設(shè)與合作
在加強理論學(xué)習(xí)的同時，要善于利用本地的資源，為學(xué)生提供實習(xí)基地與平臺。學(xué)校可以積極與當(dāng)?shù)劂y行或其他非銀行金融機構(gòu)取得聯(lián)系，并建立相互合作的關(guān)系。帶領(lǐng)學(xué)生進行實地觀摩和學(xué)習(xí)，使得校內(nèi)模擬實驗可以進行到校外，并且可以在真實的環(huán)境中體驗和學(xué)習(xí)。例如，在學(xué)習(xí)金融結(jié)算工具的時候，有條件的話可以帶領(lǐng)學(xué)生到商業(yè)銀行實習(xí)，認(rèn)識信用證、銀行承兌匯票等相關(guān)金融結(jié)算工具，讓學(xué)生能更直觀地見到這些憑證，而不是只限于書本知識。不僅可以使知識更加牢固，也可以為今后的工作打下基礎(chǔ)。同時，利用課余時間聘請校外的金融方面的專家或者金融機構(gòu)、企業(yè)的專業(yè)人士到學(xué)校，為學(xué)生開辦講座，使學(xué)生能更多地了解課本以外的金融知識，了解金融現(xiàn)狀以及用人單位的要求，更好地和社會接軌，為社會服務(wù)。
四、總結(jié)
由于案例教學(xué)具有高度的實踐性、開放性和互動性，可以培養(yǎng)學(xué)生的發(fā)散思維，鼓勵學(xué)生進行深入探索。以學(xué)生為中心，教師為輔助的方式更加可以激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性；同時充分發(fā)揮學(xué)生的創(chuàng)造力，有助于更好地引導(dǎo)學(xué)生將金融理論與實踐緊密結(jié)合，提高學(xué)生的整體素質(zhì)，培養(yǎng)創(chuàng)新型人才。
參考文獻(xiàn)：
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金融學(xué)經(jīng)典案例及分析范文第2篇
關(guān)鍵詞：應(yīng)用型本科院校；金融學(xué)；雙語教學(xué)；調(diào)查問卷
一、應(yīng)用型本科院校開展金融學(xué)雙語教學(xué)的意義
金融學(xué)是財經(jīng)類專業(yè)的核心課程之一，也是一門重要的應(yīng)用經(jīng)濟學(xué)主干課程，如何有效開展金融學(xué)雙語課程教學(xué)，對于應(yīng)用型本科院校發(fā)揮自身辦學(xué)優(yōu)勢具有重要的意義。具體體現(xiàn)在；
第一，順應(yīng)學(xué)科發(fā)展趨勢，彌補微觀理論的不足。長期以來，我國金融學(xué)專業(yè)設(shè)置主要借鑒國外金融學(xué)科“經(jīng)濟學(xué)院模式”，這種模式關(guān)注的重點在于金融理論和宏觀金融問題，貨幣經(jīng)濟學(xué)、貨幣金融學(xué)、國際貨幣與金融經(jīng)濟學(xué)、金融市場學(xué)等是最重要的必修課程。目前應(yīng)用型本科院校財經(jīng)類專業(yè)也沿襲這種模式開設(shè)專業(yè)課程，這顯然與其辦學(xué)定位存在著一定程度上的錯位。
隨著金融市場、尤其是資本市場的發(fā)展，上述模式的不足逐步顯現(xiàn)，國內(nèi)部分高校嘗試在課程設(shè)置上吸收并采納國外金融學(xué)科“商學(xué)院模式”。這種模式著眼于微觀領(lǐng)域，特別強調(diào)金融市場實踐問題，將金融納入管理學(xué)范疇，投資學(xué)、公司財務(wù)、金融工程、金融經(jīng)濟學(xué)、跨國公司財務(wù)管理、國際金融市場等成為最重要的課程。因為這些課程具有強調(diào)微觀、強調(diào)應(yīng)用等特點，完全符合應(yīng)用型本科院校的辦學(xué)定位，所以從長期看我們也應(yīng)該在金融學(xué)課程設(shè)置上逐步向這一模式轉(zhuǎn)變，但是由于短期內(nèi)受各種因素的制約，這種轉(zhuǎn)變不可能一蹴而就，因此通過雙語教學(xué)的方式，引進上述課程作為必要的補充已經(jīng)成為現(xiàn)實的選擇，這對于應(yīng)用型本科院校的學(xué)科發(fā)展將起到重要的促進作用。
第二，適應(yīng)金融業(yè)全面開放的現(xiàn)實，-提高學(xué)生實踐能力和綜合素質(zhì)。經(jīng)濟全球化，尤其是金融全球化，已經(jīng)深刻影響當(dāng)代中國的經(jīng)濟發(fā)展。隨著入市后五年保護期的結(jié)束，我國金融業(yè)已全面對外開放，金融資本、人才的雙向流動，隨著時間的推移會愈加頻繁，觀念、技術(shù)和市場競爭都越來越顯現(xiàn)出國際化特征?？陀^現(xiàn)實對我國高等教育財經(jīng)類專業(yè)培養(yǎng)模式提出了更高的要求，這就要求應(yīng)用型本科院校財經(jīng)類專業(yè)人才的培養(yǎng)必須具備國際視野，要加強外語能力的培養(yǎng)。通過雙語教學(xué)的形式，使財經(jīng)類專業(yè)學(xué)生掌握本專業(yè)的漢語和英語兩種語言表達(dá)方式，進而跨越文字障礙，了解金融學(xué)最新理論和實踐創(chuàng)新成果，無疑將大大提高學(xué)生實踐能力和綜合素質(zhì)，因此開展金融學(xué)課程的雙語教學(xué)具有一定的現(xiàn)實意義。
二、金融學(xué)雙語教學(xué)的現(xiàn)狀：調(diào)查問卷的分析
(一)問卷調(diào)查基本情況
本次調(diào)查問卷的對象是某學(xué)院三年級第一學(xué)期會計學(xué)本科專業(yè)的所有學(xué)生，共計88人，實際回收問卷69份，有效應(yīng)答率為78.4％。問卷調(diào)查遵循自愿原則，采用匿名形式。
設(shè)計此次調(diào)查問卷的目的是了解學(xué)生參與雙語教學(xué)的基本信息，從而明確雙語教學(xué)的目標(biāo)，探索有效的雙語教學(xué)實現(xiàn)模式。調(diào)查問卷涉及學(xué)生對金融學(xué)課程雙語教學(xué)的興趣、對雙語教學(xué)的認(rèn)識、學(xué)生的語言基礎(chǔ)、雙語教學(xué)的效果、學(xué)習(xí)中面臨的困難、教學(xué)手段的評價以及建議和要求等七個方面，共設(shè)計了14個問題，每個題目均有多個備選項，學(xué)生從中選出認(rèn)同度最高的一個或多個答案，部分題目學(xué)生可以自主發(fā)揮。問卷調(diào)查的具體結(jié)果經(jīng)匯總后列于下表1中。
(二)問卷調(diào)查的結(jié)果分析
1 學(xué)生的英語基礎(chǔ)。調(diào)查問卷的統(tǒng)計結(jié)果顯示，這屆學(xué)生四級通過率為56.5％，六級通過率僅為7％，兩者合計為63.5％，另外高達(dá)85.5％的學(xué)生并沒有閱讀過金融學(xué)課程原版教材。這些數(shù)據(jù)一方面顯示在這屆學(xué)生中開設(shè)金融學(xué)雙語教學(xué)課程具有一定的語言基礎(chǔ)，另一方面又說明學(xué)生的語言基礎(chǔ)普遍不高，之前也沒有接觸過原版教材，因而雙語教學(xué)過程中對于課程設(shè)置、教材選取等都必須充分考慮到學(xué)生的基礎(chǔ)和可接受能力。
2 學(xué)生對雙語教學(xué)的主觀認(rèn)識。我們是通過兩個方面來衡量學(xué)生的主觀認(rèn)識的。其一，學(xué)生對雙語學(xué)習(xí)的興趣。調(diào)查顯示，有63.8％的學(xué)生對雙語學(xué)習(xí)興趣一般，只有近19％的學(xué)生持有濃厚興趣，這一點是與上述學(xué)生的英語基礎(chǔ)正相關(guān)的，說明學(xué)生對雙語教學(xué)的熱情，從感性認(rèn)識上看普遍不高漲。其二，學(xué)生對雙語學(xué)習(xí)的理性認(rèn)識。有65.2％的同學(xué)認(rèn)為英語是非常重要的一門工具，有85.5％的學(xué)生相信雙語教學(xué)會給自己帶來一定程度的幫助和提高，同時認(rèn)為應(yīng)該增加雙語課程教學(xué)的學(xué)生多達(dá)75.4％，這三個數(shù)據(jù)均高于對雙語學(xué)習(xí)興趣一般的63.8％的水平，這反映了學(xué)生從理性的角度出發(fā)，是對雙語教學(xué)普遍認(rèn)同的，更有強烈的學(xué)習(xí)動機，這促使我們深入思考，如何設(shè)置課程和選用教材，可以最大限度地調(diào)動學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性。
3 雙語學(xué)習(xí)過程中的體會。通過一學(xué)期雙語教學(xué)實踐，第一，有49.3％的學(xué)生認(rèn)為其最大的收獲是明白了閱讀原版專業(yè)教材并不是一件困難的事情，有37.7％的同學(xué)對雙語教學(xué)的形式有了一定程度的了解。這些說明學(xué)生對雙語教學(xué)還是比較陌生的，我們提供的雙語教學(xué)產(chǎn)品還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。值得欣慰的是，有將近一半的同學(xué)已經(jīng)打破了語言給專業(yè)課學(xué)習(xí)帶來的障礙，開始從感性的角度接納原版教材，這無疑是我們進行雙語教學(xué)的最終目的所在。第二，對于雙語教學(xué)過程中面臨的主要困難，大多數(shù)同學(xué)(66.7％)選擇了“專業(yè)詞匯偏多”這一選項，這說明學(xué)生接觸的原版教材還是太少，目前階段學(xué)生還只是停留在雙語教學(xué)要求的最低層次。因此在教學(xué)過程中，我們首先應(yīng)當(dāng)注重對語言的講解，其次才是對專業(yè)知識的講授，而不是相反。
4 雙語教學(xué)效果的評價。通過一學(xué)期的雙語授課，有44.6％的同學(xué)認(rèn)為教學(xué)效果良好，也有42％的學(xué)生認(rèn)為效果一般，這既說明了學(xué)生對此次教學(xué)實踐普遍持中性偏褒的評價，同時也反映了我們在教學(xué)的各個環(huán)節(jié)還存在較大的不足，需要加強對雙語教學(xué)規(guī)律的研究和探索。
5 雙語教學(xué)手段和方法。在我們所提供的有關(guān)教學(xué)手段和方法的許多分類備選答案中，學(xué)生認(rèn)同度最高的卻是較為籠統(tǒng)的兩個選項，選擇“側(cè)重對專業(yè)知識的講授”者占55.1％，選擇“應(yīng)混合使用中英文授課”的同學(xué)占76.9％。對此，我們的理解是：之所以選擇混合使用兩種語言，是與學(xué)生的專業(yè)素質(zhì)和英語水平密不可分的，也是對專業(yè)詞匯過多的一種彌補手段，因而認(rèn)同度較高，在有兩種語言授課的情況下，學(xué)生更愿意多吸收專業(yè)知識，而不是將雙語教學(xué)僅僅當(dāng)做是“專業(yè)知識+英語學(xué)習(xí)”。
三、對金融學(xué)雙語課程改革的思考
總結(jié)上述分析，我們認(rèn)為學(xué)生的反饋意見不僅僅是個別學(xué)校所特有的，實際上在應(yīng)用型本科院校雙語教學(xué)實踐中，普遍存在著學(xué)生英語基礎(chǔ)一般，但參與雙語教學(xué)的積極性較高，教師授課認(rèn)真，但教學(xué)方法
較為簡單，不能根據(jù)學(xué)生特點因材施教，從而影響教學(xué)效果的現(xiàn)象。對金融學(xué)雙語課程的改革，必須結(jié)合應(yīng)用型本科院校學(xué)生的實際，在教學(xué)目標(biāo)、教學(xué)模式和教學(xué)途徑等各個環(huán)節(jié)體現(xiàn)這一特點，這樣才能夠獲得較好的教學(xué)效果，具體體現(xiàn)在：
(一)雙語教學(xué)的目標(biāo)
根據(jù)應(yīng)用型本科院校的辦學(xué)定位和生源的基本情況，我們認(rèn)為金融學(xué)雙語教學(xué)的根本目標(biāo)是提高學(xué)生自主學(xué)習(xí)能力和專業(yè)實踐能力，在校學(xué)習(xí)期間的基本目標(biāo)是引導(dǎo)學(xué)生打破語言障礙，讓學(xué)生能夠積極主動去閱讀各類原版專業(yè)資料。
(二)雙語教學(xué)的模式
以上述雙語教學(xué)目標(biāo)為指導(dǎo)，我們選擇了以引導(dǎo)式和啟發(fā)式為主，以實踐性為輔的雙語教學(xué)模式。這種模式不同于科研型和教育科研型大學(xué)的雙語教學(xué)模式，并不將教學(xué)側(cè)重點放在對學(xué)術(shù)性和純理論性的講授上，對于技術(shù)分析也不做過多的要求，同時并不要求學(xué)生較多涉獵過于深奧的學(xué)術(shù)前沿，相反，我們認(rèn)為在雙語教學(xué)過程中，只有通過合理的引導(dǎo)和啟發(fā)，才能夠幫助學(xué)生逐漸深入學(xué)習(xí)，并始終保持濃厚的學(xué)習(xí)興趣，進一步激發(fā)學(xué)生自主學(xué)習(xí)的自信心，不僅如此，通過實踐性教學(xué)，更能夠激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情，使之對于金融學(xué)專業(yè)知識的應(yīng)用能力進一步得到加強。
(三)實現(xiàn)雙語教學(xué)改革的具體思路
1 課程設(shè)置。應(yīng)用型本科院校進行雙語教學(xué)，首要的問題是如何選擇合適的雙語教學(xué)課程以及雙語課程開設(shè)的時間安排。在課程選擇方面，要體現(xiàn)出應(yīng)用的特點，諸如金融學(xué)等專業(yè)課程應(yīng)是開設(shè)雙語教學(xué)的首選課程，其次一些專業(yè)基礎(chǔ)課，如西方經(jīng)濟學(xué)等，考慮到其與金融學(xué)等應(yīng)用類課程的學(xué)科傳承，也可以有選擇地逐步開展。在雙語課程開設(shè)的時間安排上，為使得雙語教學(xué)具有連續(xù)性、系統(tǒng)化和全面性，可以考慮從大一開始即開展雙語課程教學(xué)，盡量避免雙語教學(xué)時間選擇上的階段性和分散化，尤其是雙語課程不能開設(shè)在大三及以后學(xué)期，這樣會讓學(xué)生顧此失彼，從而產(chǎn)生應(yīng)付心理，以至嚴(yán)重影響雙語教學(xué)的效果。
2 教材選取。金融學(xué)雙語課程教材的選擇，是許多學(xué)者和教師爭執(zhí)的焦點問題，因為一本適合的好教材是雙語教學(xué)正常開展及教學(xué)效果提高的有力保障。考慮到原版教材的難度和學(xué)生英語水平的參差不齊，不少人反對直接使用原版教材，轉(zhuǎn)而采用中文教材或自編雙語教材，對此我們認(rèn)為，教材的選取應(yīng)該和雙語教學(xué)的目標(biāo)保持一致，針對應(yīng)用型本科院校，我們認(rèn)為還是應(yīng)該選用經(jīng)典原版教材進行雙語教學(xué)，其理由包括：第一，原版教材可以保證教材語言的準(zhǔn)確性、專業(yè)知識的系統(tǒng)性和正確性，總體上有利于教師授課的嚴(yán)謹(jǐn)和規(guī)范；第二，現(xiàn)有的許多自編雙語教材，無論是從專業(yè)知識還是在語言規(guī)范上，都存在不盡如人意的地方，很難找出令人滿意的金融學(xué)雙語教材；第三，我們進行雙語教學(xué)，目的是打破語言障礙，讓學(xué)生有興趣去閱讀各類外文資料。如果采用中文或者是自編教材教學(xué)，則學(xué)生無法獲得對原版教材的切身感受，總體上影響學(xué)生雙語學(xué)習(xí)的效果。
針對雙語教學(xué)中普遍存在的教材難度和學(xué)生程度參差不齊的問題，我們認(rèn)為應(yīng)該在教學(xué)過程中，運用各種手段和方法加以克服。一是盡量以經(jīng)典教材為主，教材的整體難度要和學(xué)生水平相當(dāng)或者是略低，教材的選取盡可能偏向于微觀領(lǐng)域，這就要求教師要對金融學(xué)的國外經(jīng)典教材非常熟悉；二是選擇原版經(jīng)典教材最新的版本，這樣可以保持教學(xué)內(nèi)容的新鮮；三是配以該教材的中譯本，以便于學(xué)生參照閱讀；四是除經(jīng)典教材之外，雙語教學(xué)材料還應(yīng)該包括國外報刊、登載的有關(guān)金融學(xué)的素材和案例等，這些材料具有非常強的實用性和可操作性，可以增加學(xué)生對金融學(xué)的感性認(rèn)識，在實踐教學(xué)過程中廣受學(xué)生歡迎，對此我們不應(yīng)忽視。最后，學(xué)生在閱讀原版教材過程中，難度最大的應(yīng)該是閱讀習(xí)慣問題，而不是語言本身，其實涉及的語法及慣用法對本科生來說并不難，至于專業(yè)詞匯，熟悉一段時間后自然會掌握，而這也是他們應(yīng)該掌握的，選擇適當(dāng)程度的原版教材，也可以部分減輕學(xué)生閱讀過程中的語言難度。
3 授課方式。選擇適當(dāng)?shù)氖谡n方式，一方面可以提高學(xué)生對雙語學(xué)習(xí)的興趣，另一方面也可以增強學(xué)生的應(yīng)用能力和學(xué)習(xí)能力，因此我們必須在授課方式上深入探索，不斷創(chuàng)新。
首先，應(yīng)該改變傳統(tǒng)的“注入式”教學(xué)方法，代之“以學(xué)生為中心”的教學(xué)模式。在實踐中可以嘗試采用諸如案例教學(xué)、頭腦風(fēng)暴、情景模擬等課堂教學(xué)方法。其次，強調(diào)互動交流，啟發(fā)和引導(dǎo)學(xué)生用外語來思考、陳述和解決實際問題。再次，針對學(xué)生外語基礎(chǔ)的參差不齊，可以有側(cè)重的對原版教材選擇使用，諸如基本原理、基礎(chǔ)性概念和應(yīng)用性較強的知識點可以花較多時間，仔細(xì)講解，讓每一個學(xué)生透徹了解，而對理論的深入闡述和較深層次的知識點則可以引導(dǎo)有能力的同學(xué)，利用業(yè)余時間繼續(xù)閱讀，教師做好解釋工作。
金融學(xué)經(jīng)典案例及分析范文第3篇
（一）前沿科學(xué)
計算金融學(xué)是一門前沿科學(xué)，其前沿性主要體現(xiàn)在以下兩個方面。一方面是計算技術(shù)具有前沿性。伴隨著計算理論的深化、計算工具的創(chuàng)新和計算實踐的發(fā)展，計算技術(shù)日新月異，不論是軟件或者硬件都處于持續(xù)進步更新的狀態(tài)之中。所以在該課程的教學(xué)中，計算軟件的選擇必須跟緊時代前進的步伐，針對金融行業(yè)的需求選取國際上廣泛使用的主流軟件系統(tǒng)，使學(xué)生能夠通過課程的學(xué)習(xí)獲得最實用，最前沿的計算技術(shù)。另一方面是將計算技術(shù)應(yīng)用于金融行業(yè)的方法具有前沿性。計算技術(shù)的發(fā)展為解決金融系統(tǒng)中的大規(guī)模、復(fù)雜性的問題提供了可能，隨著計算技術(shù)在金融行業(yè)的廣泛應(yīng)用，金融活動正從一個完全不可控的過程轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€可預(yù)見的科學(xué)決策過程。例如我國部分商業(yè)銀行通過云計算，數(shù)據(jù)挖掘等技術(shù)對海量數(shù)據(jù)進行存儲、分析，挖掘有效信息，為其金融商業(yè)決策提供科學(xué)依據(jù)。所以在教學(xué)中要注重培養(yǎng)學(xué)生運用計算技術(shù)解決金融問題的思維方式，特別是要結(jié)合我國特殊的金融市場發(fā)展現(xiàn)狀，引導(dǎo)學(xué)生通過計算技術(shù)來對金融問題進行分析模擬。
（二）交叉學(xué)科
計算金融學(xué)是一門隨著計算機技術(shù)的快速發(fā)展而形成的新興學(xué)科，是金融學(xué)、數(shù)學(xué)與計算機技術(shù)三科交叉的產(chǎn)物。所以該課程的教學(xué)內(nèi)容覆蓋面廣，主要涵蓋了以下三個方面：一是微觀經(jīng)濟學(xué)、宏觀經(jīng)濟學(xué)、計量經(jīng)濟學(xué)、證券投資學(xué)、保險學(xué)等金融學(xué)方面的內(nèi)容，這些內(nèi)容的學(xué)習(xí)可以使學(xué)生對于金融學(xué)理論體系及其分析框架和思維方式有一個系統(tǒng)完整的認(rèn)識，是學(xué)生分析研究當(dāng)下金融形勢及熱點問題的理論基礎(chǔ)；二是數(shù)學(xué)分析、數(shù)學(xué)建模等相關(guān)的數(shù)理知識內(nèi)容，學(xué)生必須具備扎實的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)，才可能靈活運用各種數(shù)學(xué)模型對金融問題進行求解，同時金融建模、數(shù)值計算內(nèi)容也是計算金融課程的關(guān)鍵與難點；三是計算方法與軟件操作、程序設(shè)計等計算機技術(shù)內(nèi)容，運用高科技技術(shù)為大量金融數(shù)據(jù)分析與復(fù)雜數(shù)學(xué)建模過程帶來便利?？偟膩碚f計算金融學(xué)作為一門交叉學(xué)科，其教學(xué)要以金融背景為前提，以數(shù)學(xué)建模為研究基礎(chǔ)，以計算機為研究工具，凸顯計算，通過對海量金融數(shù)據(jù)進行分析計算及模擬以求解金融領(lǐng)域內(nèi)存在的實際問題。
（三）仿真模擬
仿真模擬是計算金融學(xué)的一大獨特之處，與傳統(tǒng)金融研究方法相比，利用計算機技術(shù)來對金融問題進行仿真模擬研究，其結(jié)果更貼合實際，其研究計算過程更加簡單。比如在進行期權(quán)定價時，傳統(tǒng)金融研究更注重利用數(shù)學(xué)推導(dǎo)期權(quán)價格均衡點，通過求解方程的方法來得到定價，定價過程十分復(fù)雜繁瑣；計算金融學(xué)則是借助計算機進行模擬仿真，通過數(shù)值逼近的方法為期權(quán)定價提供決策支持，定價方式更為快捷和科學(xué)。仿真模擬可以說是計算金融學(xué)的一大創(chuàng)新點，在教學(xué)中應(yīng)突出課程仿真模擬的特點，組織學(xué)生開展金融仿真模擬實驗。
二、計算金融學(xué)課程的教學(xué)對策
針對計算金融學(xué)課程前沿科學(xué)、交叉學(xué)科，仿真模擬的特色，結(jié)合本人對該課程的理解與教學(xué)經(jīng)驗，從教學(xué)內(nèi)容，教學(xué)方式，課程考核機制等方面給出以下教學(xué)對策：
（一）統(tǒng)籌兼顧教學(xué)內(nèi)容
計算金融課程的教學(xué)內(nèi)容覆蓋面廣，包括數(shù)學(xué)，金融學(xué)，計算技術(shù)三科知識，其內(nèi)容多而雜，所以教學(xué)內(nèi)容上的統(tǒng)籌兼顧就顯得尤為重要。在數(shù)學(xué)部分，數(shù)學(xué)建模的內(nèi)容是大部分學(xué)生在學(xué)習(xí)計算金融課程時的一大難點，由于大一時開設(shè)了微積分、統(tǒng)計學(xué)等數(shù)學(xué)基礎(chǔ)課，所以教學(xué)重點要放在數(shù)學(xué)建模原理的講解上，要使學(xué)生摸透建模的基本思路與方法；在金融部分，要以講解金融基礎(chǔ)知識與金融熱點問題為主，引導(dǎo)學(xué)生進行課后的自主學(xué)習(xí)來拓寬金融知識面，培養(yǎng)學(xué)生主動學(xué)習(xí)的興趣；在計算技術(shù)部分，可將計算技術(shù)內(nèi)容的講授穿插在數(shù)據(jù)分析以及金融建模的講解之中，以具體問題給同學(xué)演示軟件的具體操作方法。課程的教學(xué)內(nèi)容要以金融學(xué)的知識為主線，注重數(shù)學(xué)建模思想在整個學(xué)習(xí)過程中的重要性，輔之計算機技術(shù)運用的實際操作知識，將金融理論、數(shù)理思想與計算機技術(shù)進行有效結(jié)合，做到教學(xué)內(nèi)容上的面面俱到。
（二）合理引入教學(xué)案例
案例教學(xué)是一種開放式、互動式教學(xué)方式，學(xué)生通過在課堂分析和討論原始案例，從而提其高分析問題與解決問題的能力。在計算金融課程的學(xué)習(xí)中，其知識靈活運用的能力要求高，單靠老師上課對于理論知識，建模思想的闡述與講解，是無法達(dá)到將知識靈活運用的教學(xué)目的的。所以在教學(xué)中我們要引入教學(xué)案例，特別是中國金融市場中的計算案例，通過引導(dǎo)學(xué)生對這些具體案例的分析與討論，激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)的熱情與積極性，使學(xué)生從案例中體會理論知識的靈活運用，學(xué)會如何將知識進行遷移以解決實際問題，從而學(xué)生對知識不再只停留于課本上。但是教學(xué)案例要求精而不要求多，我們只需從分析，建模，評價等計算金融學(xué)的主要環(huán)節(jié)將經(jīng)典案例講透徹即可。
（三）積極仿真模擬實驗
計算金融學(xué)的仿真模擬特色是該學(xué)科的精髓。在課程教學(xué)中，我們要積極開展仿真模擬實驗，搭建仿真模擬平臺，利用信息技術(shù)形成各種仿真虛擬金融市場，構(gòu)建證券市場仿真模擬，期貨期權(quán)市場仿真模擬，金融風(fēng)險控制仿真模擬，金融產(chǎn)品設(shè)計創(chuàng)新仿真模擬等金融實驗為一體的仿真模擬實驗體系。仿真模擬實驗可以有效解決教學(xué)中驗證性實驗向探究性實驗轉(zhuǎn)變的問題，同時學(xué)生通過其仿真實踐可具象地了解各金融活動的主要環(huán)節(jié)和金融市場的現(xiàn)實環(huán)境，為學(xué)生畢業(yè)走入社會后的創(chuàng)業(yè)和就業(yè)打好堅實的基礎(chǔ)。
（四）大力開展課程競賽
計算金融課程實踐性強、難度高，一般來說僅僅憑借老師課上的知識講解，學(xué)生是不可能透徹掌握該課程學(xué)習(xí)內(nèi)容的，所以應(yīng)在課外為學(xué)生提供一些實踐的機會，利用課余時間大力開展課程競賽的活動。計算金融課程競賽可仿照計算機系的程序設(shè)計大賽，學(xué)生可以自由組隊，以小組為參賽單位，設(shè)立優(yōu)勝獎項及獎品以提高學(xué)生的積極性，具體比賽內(nèi)容則可以是金融產(chǎn)品定價的求解與計算，金融產(chǎn)品的設(shè)計等兼具專業(yè)性，實踐性與創(chuàng)新性的項目。大力開展課程競賽，這既可以豐富學(xué)生的課余生活，增強學(xué)生的團隊合作意識；還可以提高學(xué)生的動手實踐能力及課后自主研究學(xué)習(xí)的能力。
（五）全面推進上機考核
金融學(xué)經(jīng)典案例及分析范文第4篇
關(guān)鍵詞： 應(yīng)用型；金融學(xué)；教學(xué)改革
中圖分類號：G642.0 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006－3544（2012）06－0076－02
一、我國不同類型高等院校金融學(xué)專業(yè)培養(yǎng)目標(biāo)分析
菲利普·阿特巴赫（Philip Altbach）曾指出，“世界上大眾化高等教育體系的一項核心特征是異質(zhì)性。高等教育體系應(yīng)該是一個服務(wù)于不同的顧客、擁有不同的目的、接受不同方式的補助、具有不同質(zhì)量與成就水平的各類高等教育機構(gòu)的集合體”?！1] 因此，在安排金融專業(yè)教學(xué)計劃和課程設(shè)置以及實踐教學(xué)的內(nèi)容和形式時，高校應(yīng)首先確定自己在整個高等教育系統(tǒng)中的相對位置，找準(zhǔn)自己的發(fā)展定位。
國家教育發(fā)展研究中心研究員馬陸亭，以我國高等學(xué)校博士學(xué)位授予數(shù)、碩士學(xué)位授予數(shù)、科研經(jīng)費獲取數(shù)、國外及全國性刊物發(fā)表學(xué)術(shù)論文數(shù)等項目的集中度等指標(biāo)作為分類依據(jù)，將中國高等學(xué)校分為研究型大學(xué)、教學(xué)科研型大學(xué)、教學(xué)型本科院校、高等?？茖W(xué)校和高等職業(yè)學(xué)校四類?！2] 他認(rèn)為，高等教育的三大基本功能雖然依然存在于各層次的高等學(xué)校中，但是實施的層次、程度不同，在各高校間的分配不同，也即不同類型的高校與社會的結(jié)合點不同”?！3]
不同類型的院校在金融學(xué)專業(yè)的培養(yǎng)方式和培養(yǎng)目標(biāo)方面的差異，應(yīng)該在教學(xué)中鮮明地體現(xiàn)出來。作為應(yīng)用型本科院校在高等學(xué)校層次類別中應(yīng)屬于教學(xué)型大學(xué)，這類大學(xué)的教學(xué)層次以本科教育為主，在金融人才培養(yǎng)方案中以“應(yīng)用型、復(fù)合型、國際型”作為人才培養(yǎng)的總目標(biāo)，在立足培養(yǎng)人才應(yīng)用能力的基礎(chǔ)上，以素質(zhì)教育保障人才未來職業(yè)生涯的可延展性， 以提高學(xué)生的職業(yè)適應(yīng)性作為實踐教學(xué)的目標(biāo)。具體說來，所培養(yǎng)的人才應(yīng)該具備綜合性的知識儲備，熟悉和金融業(yè)相關(guān)的多個學(xué)科的知識，比如財務(wù)方面、管理方面；熟悉金融機構(gòu)的基本業(yè)務(wù)流程、基本業(yè)務(wù)操作，能夠進行簡單的數(shù)據(jù)處理。該類院校的金融專業(yè)培養(yǎng)目標(biāo)既應(yīng)注重培養(yǎng)學(xué)生的應(yīng)用實踐能力， 也應(yīng)使學(xué)生具有一定的專業(yè)研究能力，以備將來向管理精英型人才發(fā)展。
根據(jù)以上需求，從學(xué)生教育計劃安排的角度來說，大致分成以下兩類：一類是培養(yǎng)普通應(yīng)用型人才的教學(xué)?！∑浣虒W(xué)的基本思想應(yīng)是寬口徑， 對基礎(chǔ)理論和專業(yè)課程不過多深入， 應(yīng)設(shè)置較多選修課，包括財務(wù)、會計、管理、營銷等，希望學(xué)生有一個比較寬厚的基礎(chǔ)，使他們能夠適應(yīng)多樣化競爭的需要，可以向多方面拓展，能夠成為具有較高適應(yīng)性和競爭力的人才?！〉诙愂桥囵B(yǎng)金融行業(yè)的技術(shù)精英型人才的教學(xué)，其核心是培養(yǎng)學(xué)生的數(shù)據(jù)處理和分析能力，并熟知行業(yè)基本流程，在教學(xué)設(shè)計方面采用多門實驗性課程來提高學(xué)生的專業(yè)適應(yīng)性。
二、《金融學(xué)》課程與后續(xù)專業(yè)課銜接方面存在的問題
《金融學(xué)》是金融學(xué)專業(yè)的專業(yè)基礎(chǔ)課，為學(xué)習(xí)專業(yè)課提供理論基礎(chǔ)。目前《金融學(xué)》課程與后續(xù)專業(yè)課銜接方面存在較多問題。
1. 在現(xiàn)行課程體系上，《金融學(xué)》 課程偏重宏觀金融理論，而后續(xù)專業(yè)課程多偏重微觀金融方面，兩者銜接性較差。自上個世紀(jì)70年代以來，全球的市場化程度日益提高，市場化要求金融的微觀化，世界金融的運行效率逐漸取決于微觀主體的行為， 微觀金融幾乎和所有的實踐工作聯(lián)系在一起。但是長期以來，我國的金融學(xué)專業(yè)秉承以理論教育為主的教育思想，以至于在專業(yè)培養(yǎng)當(dāng)中，無論何種類型本科高校金融學(xué)的專業(yè)基礎(chǔ)課都是以宏觀理論分析作為課堂教育的主體，這很難適應(yīng)應(yīng)用型人才培養(yǎng)的要求。同時，專業(yè)基礎(chǔ)課過分注重宏觀理論，不能和專業(yè)課銜接起來，就削弱了《金融學(xué)》的專業(yè)基礎(chǔ)課作用。
2. 課程的知識面覆蓋不夠。主要是現(xiàn)在《金融學(xué)》教材對于一些基本概念、 基礎(chǔ)理論和前沿理論的介紹不夠充分，特別是對“公司金融”和“投資學(xué)”方面，影響學(xué)生對后續(xù)金融專業(yè)課的學(xué)習(xí)。
3. 現(xiàn)行《金融學(xué)》課程在教學(xué)計劃、教學(xué)大綱等方面并沒有體現(xiàn)出其與其他專業(yè)必修課程的聯(lián)系和銜接，而是單獨針對本課程做出界定，缺少在學(xué)科體系方面的系統(tǒng)性，不能充分發(fā)揮《金融學(xué)》課程在金融學(xué)專業(yè)課程體系中的統(tǒng)領(lǐng)和基礎(chǔ)性作用。
4. 現(xiàn)行《金融學(xué)》教學(xué)缺少實踐和案例教學(xué)環(huán)節(jié)。實踐教學(xué)是培養(yǎng)應(yīng)用性人才的重要途徑，可為學(xué)生提供一個理論聯(lián)系實際的有效渠道，有利于促進學(xué)生對知識的消化，加深對理論的理解。在《金融學(xué)》課程教學(xué)中，有很多知識僅從理論上加以闡述，學(xué)生會覺得非常抽象，難以理解，同樣的理論拿到實際中去，就變得生動具體，理解起來也比較容易。但現(xiàn)在的《金融學(xué)》教學(xué)單純地把該課程看成是一本理論教科書，只注重對理論的傳授，不注重對案例和實踐的分析，以及對理論應(yīng)用的引導(dǎo)，這對于以就業(yè)為導(dǎo)向的金融學(xué)專業(yè)的學(xué)生來講，適用性較差。
三、《金融學(xué)》教學(xué)改革的基本思路
（一）目標(biāo)和原則
1. 教學(xué)改革的總體目標(biāo)。應(yīng)用型本科院校的培養(yǎng)目標(biāo)應(yīng)側(cè)重于培養(yǎng)和提高學(xué)生的就業(yè)能力、理論應(yīng)用能力、專業(yè)拓展能力。為實現(xiàn)該目標(biāo)，在《金融學(xué)》課程教學(xué)中應(yīng)立足于培養(yǎng)學(xué)生的應(yīng)用實踐能力，堅持理論與實踐相結(jié)合，并據(jù)此系統(tǒng)化地研究改革教學(xué)內(nèi)容和方法。
2. 教學(xué)改革的原則。（1）加強微觀理論教學(xué)內(nèi)容，注重宏微觀理論的平衡發(fā)展。在《金融學(xué)》教學(xué)中，增加諸如公司財務(wù)、金融工程、資本市場、資產(chǎn)定價等微觀理論的教學(xué)內(nèi)容，堅持宏微觀金融理論相結(jié)合，提高理論教學(xué)的針對性，為應(yīng)用型本科院校培養(yǎng)具有專業(yè)性、技術(shù)性、拓展性的人才打下堅實的理論基礎(chǔ)。（2） 課程內(nèi)容設(shè)置要體現(xiàn)一定的前瞻性和差異性。一方面，《金融學(xué)》課程內(nèi)容設(shè)置要盡量反映我國金融業(yè)未來的發(fā)展方向。 為適應(yīng)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展趨勢，應(yīng)當(dāng)是涵蓋銀行、證券、保險、信托等多領(lǐng)域的寬口徑模式，并結(jié)合國外的發(fā)展和國內(nèi)的具體國情，使其具有一定的前瞻性。另一方面，可根據(jù)地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的實際和院校自身的辦學(xué)條件自主確定拓展性的內(nèi)容，體現(xiàn)出和其他類型高校的差異。（3）加強實踐教學(xué)活動，注重實際應(yīng)用能力培養(yǎng)。實踐教學(xué)是培養(yǎng)應(yīng)用型人才的重要途徑，可為學(xué)生提供一個理論聯(lián)系實際的有效渠道，有利于促進學(xué)生對知識的消化，加深對理論的理解。
（二）教學(xué)改革的具體內(nèi)容
1. 在《金融學(xué)》課程中加大微觀金融理論的比重。根據(jù)教育部2012年《關(guān)于全面提高高等教育質(zhì)量的若干意見》的要求，高等教育要“優(yōu)化結(jié)構(gòu)，調(diào)整學(xué)科專業(yè)、類型、層次和區(qū)域布局結(jié)構(gòu)，適應(yīng)國家和區(qū)域經(jīng)濟社會發(fā)展需要，滿足人民群眾接受高等教育的多樣化需求。強化特色，促進高校合理定位、各展所長，在不同層次不同領(lǐng)域辦出特色、爭創(chuàng)一流”。為保證高等教育的質(zhì)量、提高適應(yīng)性，應(yīng)用型本科院校金融學(xué)專業(yè)的課程內(nèi)容要進一步微觀化?！∽鳛閷I(yè)基礎(chǔ)課程，《金融學(xué)》應(yīng)該首先體現(xiàn)出金融理論的變革，順應(yīng)微觀化的趨勢，增加微觀金融方面的內(nèi)容，并在課堂教學(xué)中體現(xiàn)出來。這也是和后續(xù)的專業(yè)必修和選修課程相銜接的要求。從應(yīng)用型本科院校的培養(yǎng)目標(biāo)出發(fā)，按照金融行業(yè)的實際需要傳授相關(guān)知識，培養(yǎng)具備專業(yè)應(yīng)用性和職業(yè)適應(yīng)性的金融人才。
2. 修訂《金融學(xué)》教學(xué)大綱，確保和后續(xù)專業(yè)課相銜接。李健（2005）認(rèn)為在教學(xué)大綱中包括“基礎(chǔ)性教學(xué)內(nèi)容”和“選擇性教學(xué)內(nèi)容”兩大教學(xué)模塊是比較科學(xué)的。 [4] 筆者認(rèn)為，應(yīng)將《金融學(xué)》課程的教學(xué)大綱分成相對固定和可變兩個部分，給基層教學(xué)單位和教師一定的自，以增強教學(xué)內(nèi)容與金融理論和實踐的發(fā)展變化以及后續(xù)專業(yè)課調(diào)整的適應(yīng)性。
3. 改革《金融學(xué)》教學(xué)模式，注重在聯(lián)系中創(chuàng)新?！督鹑趯W(xué)》教學(xué)模式的改革著重于教學(xué)方法與手段的研究和創(chuàng)新。通過改進現(xiàn)有的教學(xué)手段和創(chuàng)新教學(xué)手段和方法達(dá)到提高適應(yīng)性的目的。（1）改進案例教學(xué)模式。由于《金融學(xué)》課程內(nèi)容偏重宏觀理論， 又由于高校教師大都缺乏實際從業(yè)經(jīng)驗，在講述時難免會偏重理論的闡述、邏輯推理和引證?，F(xiàn)代金融學(xué)強調(diào)實踐應(yīng)用和實證分析，需要開展“引導(dǎo)式”案例教學(xué)。在教學(xué)過程中，應(yīng)結(jié)合教學(xué)內(nèi)容的要求，將國內(nèi)外金融領(lǐng)域的經(jīng)典案例和與現(xiàn)實生活聯(lián)系密切的金融事件作為案例的素材，加工整理之后形成由事件、問題、成因、解決措施及政策建議等多個部分組成的完整案例體系，通過課堂分組討論、 辯論等多種方式鼓勵學(xué)生提出不同的看法和見解， 激發(fā)學(xué)生的求知欲望，培養(yǎng)學(xué)生發(fā)散性、創(chuàng)造性解決問題的能力。（2）強化實踐教學(xué)環(huán)節(jié)。實踐教學(xué)環(huán)節(jié)的設(shè)置目的是為配合理論教學(xué)，培養(yǎng)學(xué)生分析問題和解決問題的能力，加強專業(yè)訓(xùn)練和鍛煉學(xué)生的實踐能力。對于應(yīng)用型本科院校，實踐教學(xué)是必不可少的教學(xué)環(huán)節(jié)。 常見的實踐教學(xué)環(huán)節(jié)有兩種：一是課堂實踐教學(xué)，即案例、課程作業(yè)、實驗、實習(xí)（設(shè)計）；二是專業(yè)實踐教學(xué)，即實驗實訓(xùn)、社會調(diào)查、校外實習(xí)以及畢業(yè)設(shè)計等。金融學(xué)實驗室是模擬實踐教學(xué)的主戰(zhàn)場，可以使模擬教學(xué)成為聯(lián)系理論與實際的橋梁，培養(yǎng)學(xué)生的動手能力與分析判斷問題的能力。
4. 持續(xù)更新教材內(nèi)容， 增加輔助和配套教材?！〗?0年來，金融理論發(fā)生了極大的變化，并且這種變化正在加速進行，學(xué)術(shù)界對金融理論研究在微觀和宏觀層面也都取得了許多重要的成果，同時金融與經(jīng)濟關(guān)系的論證也越來越全面，人們對于微觀金融的認(rèn)知隨著金融實踐的發(fā)展也越來越完善?！∽鳛榻鹑趯W(xué)專業(yè)的基礎(chǔ)理論課程，《金融學(xué)》 必須一方面緊密聯(lián)系金融實踐的最新發(fā)展，從基礎(chǔ)理論層面進行闡釋；另一方面把金融理論研究的成果及時納入教學(xué)體系并在實踐中有所體現(xiàn)?！≈挥羞@樣才能使學(xué)生的知識體系保持常新，增強他們的職業(yè)適應(yīng)性。另外，還應(yīng)加強輔教材的建設(shè)，編寫與教學(xué)相配套的《金融學(xué)》學(xué)習(xí)輔導(dǎo)手冊和相應(yīng)的實驗實訓(xùn)教學(xué)指導(dǎo)手冊。
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金融學(xué)經(jīng)典案例及分析范文第5篇
內(nèi)容摘要：20世紀(jì)80年代以后，公司金融理論的發(fā)展就陷入了困境，傳統(tǒng)金融理論不能解釋金融市場頻頻發(fā)生的“異象”。在對理性經(jīng)濟人假說和有效市場假說修正的基礎(chǔ)上，行為金融理論悄然興起。它以心理學(xué)對人們決策行為的研究成果為基礎(chǔ)，在解釋金融市場的實際運行機制方面取得了極大的進展，從而使金融理論的研究進入了新的領(lǐng)域。
關(guān)鍵詞：行為金融學(xué) 理性經(jīng)濟人 有效市場前景理論
研究背景
現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)以其嚴(yán)密的邏輯和數(shù)學(xué)推理建立起龐大的理論大廈而被稱為社會科學(xué)的“皇冠”。隨著全球經(jīng)濟金融化的進展，金融理論在現(xiàn)代經(jīng)濟理論中的地位也發(fā)生了變化。在短短五十年內(nèi)，公司金融理論充分吸收和借鑒現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)發(fā)展，產(chǎn)生了諸多研究成果。在經(jīng)濟學(xué)這頂皇冠外，金融學(xué)已放射出耀眼的光芒，薩繆爾森甚至將金融學(xué)喻為 “社會科學(xué)的珠冠”。 Zvi Bodie和Robert C.Merton將金融學(xué)定義為“研究如何在不確定的條件下對稀缺資源進行跨時的分配?！爆F(xiàn)代金融學(xué)產(chǎn)生于上世紀(jì)50年代初，在Von Neumann和Morgenstern提出預(yù)期效用函數(shù)理論之后，Arrow和Debreu將其吸收進瓦爾拉斯均衡的框架中，成為處理不確定性決策問題的分析范式，這些經(jīng)濟學(xué)理論都對現(xiàn)代金融學(xué)的發(fā)展做出基礎(chǔ)性重要貢獻(xiàn)。
沿著經(jīng)濟學(xué)提供的理論基石，公司金融學(xué)研究碩果累累，Markowitz的投資組合理論，Modigliani-Miller的MM理論，Sharpe等人的資本資產(chǎn)定價理論（CAPM），F(xiàn)ama的有效市場理論，Black-Scholes-Merton的期權(quán)定價理論（OPT）和Ross的套利定價理論（APT）等。這些理論都承襲了經(jīng)濟學(xué)的理性經(jīng)濟人假設(shè)，所用的分析框架為一般均衡理論或無套利定價理論。這些理論較好地解釋了金融市場的運行機理和金融資產(chǎn)的定價機制，成為現(xiàn)代金融學(xué)的理論基礎(chǔ)。20世紀(jì)80年代中期以后，金融市場上日歷效應(yīng)、IPO溢價、封閉式基金之迷等異象不斷出現(xiàn)，傳統(tǒng)金融理論對此已經(jīng)無法解釋。也正是這些未解之謎推動了金融學(xué)的發(fā)展。越來越多的學(xué)者開始修正傳統(tǒng)理論的假設(shè)，行為金融理論悄然興起，它以心理學(xué)的研究成果為依據(jù)，從投資者的實際決策心理出發(fā)，重新審視主宰金融市場的人的因素對市場的影響，揭示了投資者心理因素在決策行為以及市場定價中的作用和地位，從而使得金融學(xué)研究更接近實際。
傳統(tǒng)金融理論的困境
在傳統(tǒng)金融理論的發(fā)展過程中，理性經(jīng)濟人假說和有效市場假說（EfficientMarketHypothesis，EMH）始終是這一理論體系的根基。金融理論研究的是不確定條件下的決策，主流方法是理性經(jīng)濟人根據(jù)自己掌握的信息zi為不確定的狀態(tài)ω賦予一個概率分布，并追求期望效用最大化。理性經(jīng)濟人以期望效用最大化確定自己的證券組合。各類證券供求相等所決定的價格就是證券的市場均衡價格。由于交易者作決策時利用了所掌握的信息，證券的均衡價格就會反映交易者持有的信息。那么，反過來說，交易者在什么情景下能正確地從價格中推測出“足夠”的信息以利于自己的決策呢？這就引出了理性預(yù)期均衡。交易者攜帶不同的信念和信息進入市場，達(dá)到理性預(yù)期均衡時，他們利用均衡價格反映的信息追求期望效用最大化得到的決策就視同他們擁有全部私人信息時一樣；如果沒有新的信息進入，交易者就沒有重新交易的意愿，均衡處于穩(wěn)定狀態(tài)且可以達(dá)到資產(chǎn)的帕累托最優(yōu)配置。
現(xiàn)代金融學(xué)關(guān)注的是金融資產(chǎn)的定價和配置問題，而金融資產(chǎn)配置的信息有效性，是其中的核心問題之一。有效市場假說被認(rèn)為是傳統(tǒng)主流金融理論的核心之一，它充分的反映了傳統(tǒng)金融的研究脈絡(luò)。Eugene Fama（1970）對有效市場的經(jīng)典定義是：有效市場是指證券價格總是可以充分體現(xiàn)可獲信息變化所帶來影響的市場。具體來說，EMH包含以下三層基本含義：投資者是理性的，他們能合理評價證券價值，此時市場是有效的；假如某些投資者并非理性，但他們的非理是隨機的，從而彼此的行為相互抵消，此時市場依然有效；假如非理性投資者的非理并非隨機，但由于市場中理性套利者的存在，會消除市場的異常波動，此時市場依然有效。
有效市場理論誕生后，曾在較長時間內(nèi)經(jīng)受住了理論和市場的考驗。然而隨著金融市場各種異象頻繁出現(xiàn)，對有效市場的各種質(zhì)疑不斷涌來。20世紀(jì)90年代以后，行為金融學(xué)通過實驗手段，從人類決策行為的非理性角度出發(fā)，對市場有效性假說提出了質(zhì)疑。
（一）有限理性個體
根據(jù)EMH的觀點，人是完全理性的，投資者是風(fēng)險厭惡的，他們總會根據(jù)期望效用最大化和貝葉斯法則進行決策。然而事實并非如此，Kahneman和Tversky（1973）的研究指出，投資者在決策時，并不遵循期望效用最大化原則，他們并不看重決策最終獲得財富的絕對水平，而更加在意以某參照點為標(biāo)準(zhǔn)的相對財富的變化狀況；Kahneman和Tversky（1979）進一步研究表明，投資者并不是風(fēng)險厭惡者，而是損失厭惡者。Van Raaij（1981）提出的“經(jīng)濟心理學(xué)”更表明，首先，經(jīng)濟環(huán)境反應(yīng)出一般經(jīng)濟狀況的改變，但由于個人因素的差異，不同的人對經(jīng)濟情況會有不同的認(rèn)知與感受，加上個人主觀的價值判斷，進而通過行為表現(xiàn)而與經(jīng)濟環(huán)境產(chǎn)生復(fù)雜的互動關(guān)系。換言之，不同的個體對市場或經(jīng)濟狀況會有相同或不同的“認(rèn)知”（Perception），進而轉(zhuǎn)化為行為和彼此間的相互作用，最后再反饋到市場和經(jīng)濟中。傳統(tǒng)金融理論將人視之為理性，認(rèn)為價格變動的原因主要來自于基本面的變化（盈利水平、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等等），而忽視了個人和群體決策的作用。行為金融學(xué)則大大提升了“人”的地位，修正了傳統(tǒng)金融理論理性人假設(shè)的基礎(chǔ)。
（二）非理性投資者的行為并非隨機交易而是群體行為
EMH在理性人假設(shè)之后，進一步放松假設(shè)：即使存在非理性投資者，但他們之間的交易是隨機進行的，所以彼此的非理會相互抵消掉。但在社會心理學(xué)表面，在一個群體中，人們?nèi)菀资艿饺后w情感的感染，傾向于放棄自己的偏好與習(xí)慣，忽略自身可獲得的信息而采取與群體行為相近的行為。認(rèn)知的系統(tǒng)偏差會導(dǎo)致人們的認(rèn)知受到整個系統(tǒng)因素的影響，也受到自身所在群體的因素的影響。信息串流使人們在決策時都會參考其他人的選擇，當(dāng)該選擇是傳統(tǒng)的、流行的或權(quán)威的時候，人們更容易忽略自己已有的或可獲得的信息而遵循該選擇。試驗證實人們在相互交流時，交流最多的是共同知識，私有信息得不到交換。Shiller（1999）指出由于人們注意力的限制，只能關(guān)注那些熱點信息，并形成相似的信念，而人們的交流以及媒體的宣傳使得這些信念得到進一步加強。羊群效應(yīng)，即從眾行為，也是人類社會中的一個非常普遍的現(xiàn)象。處于群體中的人們彼此模仿，相互傳染，通過相互間的循環(huán)反應(yīng)和刺激，情緒逐漸高漲人們逐漸失去理性。在金融市場中，通常會導(dǎo)致熱點的頻繁出現(xiàn)，嚴(yán)重的時候?qū)⒊霈F(xiàn)市場泡沫和金融危機。這些研究可有力地證明了非理性投資者的行為并非是隨機交易而是一種群體行為。
（三）套利者不能保證市場有效
EMH最后一道防線認(rèn)為即使投資者的行為并非隨機，但由于市場上套利者的存在，也會將市場拉回到有效的基本面上，非理性投資者最終會因為財產(chǎn)消失殆盡而自動離開市場。市場依然將是有效的。現(xiàn)實中的套利不僅充滿風(fēng)險，而且作用有限。首先，套利的核心是無風(fēng)險，套利能否發(fā)揮其功效，關(guān)鍵看能否找到合適的替代品。為了回避風(fēng)險，套利者在賣出或賣空價格高估證券的同時，必須能買到同質(zhì)或近似的并且價格未被高估的替代證券。但大多數(shù)情況下，證券并沒有明顯合適的替代品。其次，即使能找到合適的替代品，但由于證券的未來價格具有不可預(yù)知性，再加上市場上噪音交易者的存在，套利者依然面臨著重大風(fēng)險。因此，套利者的存在并不能保證市場的有效。
至此，傳統(tǒng)金融理論的理論基礎(chǔ)被擊穿，以心理學(xué)研究成果為基礎(chǔ)的“行為金融學(xué)”逐漸成為金融學(xué)研究中的一個重要領(lǐng)域。
行為金融理論的興起及研究體系
（一）行為金融學(xué)的產(chǎn)生和發(fā)展
1979年，Kahneman和Tversky里程碑式的文章《前景理論：風(fēng)險狀態(tài)下的決策分析》發(fā)表，在更加現(xiàn)實的假設(shè)基礎(chǔ)之上，正式提出了經(jīng)典的前景理論（Prospect Theory）。前景理論對投資者的決策框架進行了修正，提出在不確定條件下投資者的決策動機會受到自身和外界各種變量的影響，在決策的編輯階段往往會依據(jù)個人決策偏好而對各種備擇方案進行編碼，在決策評價階段，相對于參考點，投資者對收益和風(fēng)險的預(yù)期決定了最終決策方案的制定。Kahneman和Tversky在建立了不確定條件下的投資者決策框架之后，提出一個理論模型來詮釋投資者的決策行為。此模型分別用兩個函數(shù)來描述投資者的決策：一是價值函數(shù)（value function）v（x）；二是決策權(quán)重函數(shù)（decision weighting function）π（p）。其中，價值函數(shù)取代了預(yù)期效用理論中的效用函數(shù)，決策權(quán)重函數(shù)則將預(yù)期效用理論中的概率轉(zhuǎn)換成決策權(quán)重，則投資者的決策方案（假定期望值為psi的方案被選擇）的選擇模型為：
，其中（j=1，2，…，m ；j∈J）（1）
ps0= Maxpi s其中（i=1，2，…，n；i∈I） （2）
pij>0且，pij為備擇方案，i為可能發(fā)生的各種概率，j為某個概率的編號。在各種備擇方案中，具有最大期望值ps0的決策方案將被投資者所選擇。
前景理論通過一個完全按照心理試驗結(jié)果構(gòu)造出來的函數(shù)來刻畫偏好，創(chuàng)造性地建立了一種非期望效用的決策目標(biāo)。該理論對傳統(tǒng)的風(fēng)險決策理論進行了修正，指出在不確定條件下，許多判斷和決策都會系統(tǒng)性地偏離傳統(tǒng)金融理論的最優(yōu)決策過程，從而嚴(yán)重沖擊和動搖了傳統(tǒng)財務(wù)理論所信奉的期望效用理論。1982年，Kahneman和Tversky與Slovic合作發(fā)表了《不確定下的判斷：啟發(fā)式與偏差》一文，研究了人類行為與投資決策經(jīng)典經(jīng)濟模型的基本假設(shè)相沖突的三個方面，即風(fēng)險態(tài)度、心理賬戶和過度自信，并將觀察到的現(xiàn)象稱之為“認(rèn)知偏差”。這兩篇文章的發(fā)表標(biāo)志著行為金融理論的正式創(chuàng)立，為行為金融理論的興起和成長奠定了堅實的理論基礎(chǔ)。
20世紀(jì)80年代中期開始，行為金融理論有了更進一步的發(fā)展。實踐中金融市場異象頻發(fā)，理論上前景理論得到進一步完善，實驗心理學(xué)完成了影響巨大的認(rèn)知革命，這些都促進了行為金融學(xué)的深化發(fā)展。Debondt和Thaler（1985） 發(fā)表了《股票市場過度反應(yīng)了嗎?》一文，著力對“過度反應(yīng)”進行深入的研究，系統(tǒng)地提出了“過度反應(yīng)”假說，并利用50多年的市場數(shù)據(jù)對此假設(shè)進行實證檢驗。文章認(rèn)為所謂的“過度反應(yīng)”是和貝葉斯規(guī)則中的“恰當(dāng)反應(yīng)”相對而言的。在貝葉斯規(guī)則中，投資者是完全理性的，因此他們對信息的理解是一致的、無偏的，對信息會產(chǎn)生適當(dāng)?shù)男拚?。“過度反應(yīng)”無疑打破了這一觀點，投資者實際的投資行為存在著非理性的一面，對信息反應(yīng)情緒化，會產(chǎn)生反應(yīng)過度，造成估價過低或過高，并得出了美國股市存在反應(yīng)過度的實證結(jié)論?；凇斑^度反應(yīng)”假設(shè)，Debondt和Thaler（1987）對“價格長期反轉(zhuǎn)現(xiàn)象”進行了解釋：投資者在前期的交易中反應(yīng)過度，導(dǎo)致價格偏離太遠(yuǎn)，后期進行自我糾正，因而出現(xiàn)了前期“虧損”組合在后期有更好的收益率表現(xiàn)的現(xiàn)象。Shefrin和Statman（1985）發(fā)表《過早出售贏利股而過久持有損失股的處置效應(yīng)：理論和證據(jù)》一文，解釋了投資者對贏利股票過早拋出、對損失股票繼續(xù)持有的異常現(xiàn)象――處置效應(yīng)，并驗證了美國股市的投資者存在處置效應(yīng)。這兩篇論文表明行為金融理論已經(jīng)開始解釋金融市場異象，進入理論指導(dǎo)實踐的階段。這使人們進一步認(rèn)識到行為金融理論的魅力所在，從而吸引了一大批優(yōu)秀學(xué)者的介入研究，掀開了行為金融理論研究的熱潮。
20世紀(jì)90年代以后，行為金融理論迎來了它的繁榮階段。Shiller（1981，1990）主要研究了股票價格的異常波動、股票市場中的羊群行為、投資價格與流行心態(tài)的關(guān)系等；thaler（1987，1999）主要研究了股票回報率的時間序列以及投資者的心理賬戶問題；Debondt （1993）發(fā)現(xiàn)個體投資者的情緒與股市總體表現(xiàn)呈顯著的相關(guān)關(guān)系；Shefrin和Statman（1994）提出了BAPM模型；Barberis，Shleifer和Vishny（1998）提出了BSV模型；Shefrin和Statman（2000）提出了BPT模型；Jegadeesh和Titman（2001）發(fā)現(xiàn)美國股票市場存在顯著的中期動量效應(yīng)。特別是Shleifer教授2000年出版了《并非有效的市場：行為金融學(xué)導(dǎo)論》一書，書中用了一章的篇幅探討了行為金融領(lǐng)域有待繼續(xù)探討的問題，并就四個方面提出了20個值得深入研究的課題，為行為金融理論的繼續(xù)深入研究指明了方向。
（二）行為金融學(xué)的研究體系
到目前為止，行為金融學(xué)的研究體系仍有爭論。但有一點非常明確的是，學(xué)者們對行為金融學(xué)應(yīng)該由“基于個人認(rèn)知和決策相關(guān)的心理學(xué)研究的投資者心態(tài)與行為分析”和“有限套利及市場非有效性”這兩個理論基礎(chǔ)構(gòu)成已經(jīng)基本達(dá)成共識。其中“有限套利和市場非有效性”主要探討現(xiàn)實證券市場中套利行為的作用不可能充分實現(xiàn)，它解釋了為什么價格對信息會存在著不適當(dāng)?shù)姆磻?yīng)；而“投資者心態(tài)和行為分析”則要研究現(xiàn)實世界中投資者在買賣證券時是如何形成投資理念和對證券進行判斷的。Shleifer（2003）認(rèn)為，“這兩者缺一不可，如果套利是充分的，那么套利者可以及時調(diào)整無信息變化下的需求變動，而且價格也會及時做出準(zhǔn)確的反應(yīng)。這樣的話，即使許多投資者是非理性的，市場仍然有效。另一方面，如果投資者都完全理性，就沒有力量來擾亂最初的有效市場，價格也就不會偏離有效價值水平。”有鑒于此，李心丹（2005）認(rèn)為，與傳統(tǒng)金融學(xué)相對應(yīng)，行為金融學(xué)研究主題包括三個層次：投資者的個體行為；投資者的群體行為；有限套利和非有效市場 ，其中前兩個層次歸納起來就是“投資者心理和行為分析”。第一個層次就是投資者個體行為，它側(cè)重于分析投資者個體行為，以及這種普遍性的個體行為偏差對市場可能產(chǎn)生的中長期影響；另一個層次就是投資者群體行為，它主要是指因投資者之間行為的相互影響而導(dǎo)致的市場整體表現(xiàn)出的行為方式偏差。第三層次研究主要集中于對市場異象的挖掘和其深層次原因的分析。一系列理論文章表明在理易者和非理易者相互影響的經(jīng)濟體中，非理性對價格的影響是實質(zhì)性的和長期的?，F(xiàn)實中存在著許多原因?qū)е聜鹘y(tǒng)金融理論中有效市場賴以生存的“套利”難以發(fā)揮作用，從而導(dǎo)致股市對信息的反應(yīng)存在著系統(tǒng)性的偏離。
關(guān)于行為金融理論發(fā)展的幾點思考
行為金融學(xué)的發(fā)展還不成熟。行為金融理論對傳統(tǒng)財務(wù)理論進行了深刻的反思，從人的角度來解釋市場行為和現(xiàn)象，充分考慮了市場參與者的心理因素和情緒在決策中的作用，打破了“理性人的神話”，為人們理解資本市場提供了一個全新的、人性化的視角。同時較為系統(tǒng)地對EMH和傳統(tǒng)財務(wù)理論提出挑戰(zhàn)并能夠有效的解釋了市場異象。但不可否認(rèn)的是，行為金融學(xué)距離一個成熟的學(xué)派尚有相當(dāng)?shù)木嚯x。迄今為止還沒能整合成一個系統(tǒng)的理論，較為分散。在運用心理學(xué)、社會學(xué)等其他學(xué)科的方法與結(jié)合傳統(tǒng)金融方法的道路上，也還沒有太多的標(biāo)志性的案例。其提出的理論框架也需要得到進一步的實證數(shù)據(jù)的支持。由于該理論所引用的主要是實驗心理學(xué)的若干理論，而實驗室與現(xiàn)實生活有較大差別這也是該理論的一個弱點。
行為金融理論并非是傳統(tǒng)金融理論的取而代之。行為金融學(xué)并不試圖完全以往的理論，它只是在開拓金融學(xué)的研究思路和方法，是對傳統(tǒng)金融理論的進一步延伸與拓展，是對傳統(tǒng)金融理論的有益補充，以求完善和修正金融理論，使其更加可信、有效。行為金融學(xué)把“人”重新放入研究的視野，把實驗的方法帶入了金融學(xué)，并且對整個經(jīng)濟學(xué)的最基本假設(shè)進行了一種革命式的檢討和前提性的反思，使人們的眼界豁然開朗。行為金融學(xué)并非是對傳統(tǒng)金融學(xué)的取而代之，金融理論接下來要研究的問題是如何將傳統(tǒng)金融理論與行為理論更好的融合，最終構(gòu)建起完整有效的現(xiàn)代金融理論框架。
從傳統(tǒng)金融理論到行為金融理論，是從研究金融市場“應(yīng)該”怎樣運行到研究金融市場“實際”是怎樣運行的發(fā)展。傳統(tǒng)金融理論從理性經(jīng)濟人假設(shè)出發(fā)，在解釋金融市場“應(yīng)該”怎樣運行的“規(guī)范研究”方面，取得了相當(dāng)輝煌的成就。但是，現(xiàn)實中人們的實際決策行為與假設(shè)中的“理性經(jīng)濟人”又有著較大的差異。因此，傳統(tǒng)金融理論在解釋金融市場的“實際”運行方面遇到了很大的困難。行為金融學(xué)以心理學(xué)對人們決策行為的研究成果為基礎(chǔ)，在解釋金融市場的實際運行機制方面取得了較大的進展?？梢哉f，行為金融學(xué)的發(fā)展是解釋金融市場實際運行機制的一個必然結(jié)果。
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