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引言

在20世紀(jì)中期，我國(guó)的企業(yè)才逐漸開(kāi)始進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)模式，到目前為止已經(jīng)歷過(guò)60年左右的發(fā)展，跨國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模隨著時(shí)間的推移不斷擴(kuò)大，投資所涉及到的領(lǐng)域范圍也在逐漸擴(kuò)展開(kāi)來(lái)，就當(dāng)前情況而言，我國(guó)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)已經(jīng)逐漸形成十分強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力可以與國(guó)外相比較，技術(shù)水準(zhǔn)也隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展而不斷提升。然而絕大多數(shù)的跨國(guó)企業(yè)都顯得較為稚嫩，市場(chǎng)距離遠(yuǎn)、時(shí)間太短暫、結(jié)算貿(mào)易復(fù)雜、相關(guān)法規(guī)繁瑣等都是當(dāng)前最為常見(jiàn)的問(wèn)題，而這些問(wèn)題也是的跨國(guó)企業(yè)在開(kāi)展投資時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)不斷增大。每一家跨國(guó)公司投資人員都需要對(duì)當(dāng)前面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)情況開(kāi)展深入的了解和分析，從而保證可以最大限度避開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)而獲得更大的收益。國(guó)際形式的投資不比在國(guó)內(nèi)開(kāi)展的投資，國(guó)際投資需要考慮的范圍更廣泛，內(nèi)容更細(xì)致，不同國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況、政治情況、法規(guī)條例等都會(huì)對(duì)投資造成直接的因香港，因此，國(guó)際投資在投資風(fēng)險(xiǎn)管理方面也顯得更加重要。

一、跨國(guó)公司國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)的成因

1.利率風(fēng)險(xiǎn)

利率方面的風(fēng)險(xiǎn)主要有四個(gè)方面：

(1)公司在發(fā)行新債券的同時(shí)，市場(chǎng)上的利率會(huì)出現(xiàn)上升現(xiàn)象，與此同時(shí)新債券利率同樣會(huì)隨著一起提高，原先發(fā)行利率當(dāng)中低的債券，其價(jià)格一定會(huì)出現(xiàn)一定程度的波動(dòng)，最終對(duì)原有的投資者收益造影響；

(2)市場(chǎng)利率在進(jìn)行提高的同時(shí)，企業(yè)籌資中對(duì)應(yīng)的成本也會(huì)增大，這樣的變化會(huì)使得經(jīng)營(yíng)的整體效益出現(xiàn)下降趨勢(shì)，盈利逐漸減少，使投資者的收益也會(huì)出現(xiàn)下降；

(3)證券投資利率往往為固定不變的，市場(chǎng)上存在的利率卻是一個(gè)不定數(shù)，它的變化會(huì)與證券價(jià)格變化呈現(xiàn)出相反的方向；

(4)股票的投資收益完全歸咎于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終成果，若企業(yè)因?yàn)榻?jīng)營(yíng)管理存在不完善，或著由于外部的影響因素，造成盈利比當(dāng)前市場(chǎng)上的平均利率還要低的時(shí)候，投資者的利率將會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的損失。

2.匯率風(fēng)險(xiǎn)

匯率風(fēng)險(xiǎn)主要是指一家跨國(guó)企業(yè)在它旗下開(kāi)展的活動(dòng)當(dāng)中，由于外匯的匯率出現(xiàn)變動(dòng)情況，從而導(dǎo)致公司出現(xiàn)負(fù)債現(xiàn)象和增加支出、收入以及資產(chǎn)存在減少的客觀可能性。一般跨國(guó)的企業(yè)在開(kāi)展國(guó)際投資的時(shí)候，第一都要遭受公司內(nèi)國(guó)貨幣價(jià)值方面不可避免的影響，對(duì)于兼營(yíng)并設(shè)計(jì)到外部業(yè)務(wù)跨國(guó)企業(yè)而言，經(jīng)營(yíng)國(guó)貨幣與本國(guó)貨幣二者之間的價(jià)值出現(xiàn)下跌情況時(shí)，本國(guó)企業(yè)涉外的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目將會(huì)遭受到會(huì)計(jì)在風(fēng)險(xiǎn)方面的折算。第二，跨國(guó)企業(yè)還會(huì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)還有一種，是外國(guó)的政府將它的貨幣進(jìn)行凍結(jié)，導(dǎo)致無(wú)法與別國(guó)的貨幣進(jìn)行兌換。

3.國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)主要是指投資對(duì)象國(guó)存在的政治、法律、社會(huì)等不確定因素給投資公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。作為跨國(guó)公司，這是其在投資中不可避免的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)中，其中政治因素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)是巨大的。一般來(lái)說(shuō)，政治風(fēng)險(xiǎn)有以下特點(diǎn)：第一，投資對(duì)象國(guó)經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生很大的變化，投資表現(xiàn)為具有經(jīng)營(yíng)的不連續(xù)性。第二，對(duì)于經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化是難以進(jìn)行預(yù)測(cè)的，有著較大的不確定性。第三，社會(huì)中存在的各種政治歷所具有的權(quán)威和權(quán)利關(guān)系十分的復(fù)雜。第四，因?yàn)橐陨先c(diǎn)原因?qū)е驴鐕?guó)公司的利潤(rùn)和其他的目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)或者實(shí)現(xiàn)中受到影響。政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于跨國(guó)公司投資的影響有2種形式：一個(gè)是國(guó)有化；一個(gè)是變相的沒(méi)收。這兩個(gè)對(duì)于跨國(guó)公司都會(huì)產(chǎn)生“致命的打擊”。

二、跨國(guó)公司國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)的管理

跨國(guó)公司對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)加以了解并且對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)原因進(jìn)行分析后，要針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)制定相應(yīng)的對(duì)策加以管理。

1.匯率利率管理

對(duì)于跨國(guó)公司投資的對(duì)象國(guó)存在的會(huì)計(jì)折算和匯兌風(fēng)險(xiǎn)。投資者可以從以下幾點(diǎn)出發(fā)進(jìn)行管理：一方面，通過(guò)使用遠(yuǎn)期外匯市進(jìn)行遠(yuǎn)期本外幣外匯買(mǎi)賣(mài)。后者是進(jìn)行外幣掉期交易來(lái)規(guī)避會(huì)計(jì)折算帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，從國(guó)外銀行進(jìn)行貸款，通過(guò)投資收益來(lái)對(duì)貸款進(jìn)行償還，以此來(lái)避免貨幣被凍結(jié)，資金兌換被限制。

2.利率風(fēng)險(xiǎn)管理

對(duì)于資金的籌集，利率的風(fēng)險(xiǎn)一般體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)成本上，籌集資金的方式有很多，但是無(wú)論是哪一種方式都涉及到到利率風(fēng)險(xiǎn)。基于資金的投放角度，利率風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在資金收益率較低的問(wèn)題上。資金運(yùn)用的投向是有很多的，而且各種投資所得的收益也是不同的。收益率同市場(chǎng)利率有很多的關(guān)系。因此，投資者要能夠準(zhǔn)確的對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致的債券價(jià)格波動(dòng)以及息票的利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行判斷。

3.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理

跨國(guó)公司的投資者應(yīng)該做好心理準(zhǔn)備，對(duì)于各種可能的變化都要積極地應(yīng)對(duì)?？赏ㄟ^(guò)以下幾種方法來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。第一，風(fēng)險(xiǎn)適應(yīng)。對(duì)于政治性變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該采取風(fēng)險(xiǎn)適應(yīng)策略。第二，風(fēng)險(xiǎn)控制。對(duì)于可能存在的人才流失、營(yíng)銷(xiāo)渠道以及火災(zāi)等意外的風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生采取風(fēng)險(xiǎn)控制策略。第三，風(fēng)險(xiǎn)分散。這種管理趨勢(shì)中的重要的方面。第四，風(fēng)險(xiǎn)回避。針對(duì)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的風(fēng)向以及價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)采取風(fēng)險(xiǎn)回避策略。

4.國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理

對(duì)于這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)可以從以下這兩個(gè)方向分析：第一，對(duì)投機(jī)經(jīng)營(yíng)的政治環(huán)境進(jìn)行評(píng)價(jià)?？鐕?guó)公司的決策人在做出決策的時(shí)候，比較敏感的就是對(duì)方國(guó)家政治局面是不是穩(wěn)定。因?yàn)?，這對(duì)于其在該國(guó)的穩(wěn)定和長(zhǎng)久的投資十分重要。第二，應(yīng)用投資分散策略。在投資的時(shí)候選擇少數(shù)幾個(gè)自己較為熟悉的投資品種。而且還應(yīng)該在不同的結(jié)算通過(guò)分散資金的方法進(jìn)行投資。

三、結(jié)論

以上就是跨國(guó)公司進(jìn)行國(guó)際投資時(shí)存在的風(fēng)險(xiǎn)，以及對(duì)于這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理的方法。投資者在投資之前一定要考慮到這些風(fēng)險(xiǎn)的存在，并對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析以尋求最大程度降低風(fēng)險(xiǎn)的方法。如此才能夠在投資過(guò)程中活動(dòng)更多的利益。

作者：張文虎 單位：西安外事學(xué)院