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現(xiàn)代金融政策范文第1篇

現(xiàn)代農(nóng)業(yè)正在加速推進

當前，我國農(nóng)業(yè)發(fā)展加速轉(zhuǎn)型，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)加速推進。從現(xiàn)實來看，農(nóng)村青壯年勞動力大量外流，越來越多的新生代農(nóng)民（1980年以后出生）對土地的感情正在淡化。農(nóng)民土地流轉(zhuǎn)速度明顯加快，土地規(guī)模經(jīng)營趨勢明顯。各類農(nóng)業(yè)合作社、專業(yè)種糧大戶、家庭農(nóng)場等新型經(jīng)營組織應運而生。

由于我國各地農(nóng)業(yè)生態(tài)類型、自然資源條件和社會條件的差異，在現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的建設和運作上也顯現(xiàn)出不同的方式。概括來講，我國現(xiàn)代農(nóng)業(yè)運作模式主要有四種，分別為外向型創(chuàng)匯農(nóng)業(yè)模式、龍頭企業(yè)帶動型的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)開發(fā)模式、農(nóng)業(yè)科技園區(qū)運行模式及山地園藝型農(nóng)業(yè)模式。與傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)相比，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)主要是以集約化、規(guī)?；?、高效化為主要特征。目前我國現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的基本生產(chǎn)方式集中體現(xiàn)在農(nóng)業(yè)專業(yè)大戶、家庭農(nóng)場、農(nóng)業(yè)專業(yè)合作社、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)以及國有農(nóng)場這五個方面。

土地流轉(zhuǎn)的加速，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方式的驟變，對以支持和保護農(nóng)業(yè)這一弱質(zhì)產(chǎn)業(yè)為根本使命的農(nóng)業(yè)政策性銀行來說，既面臨發(fā)展機遇，又迎來新的挑戰(zhàn)。如何適應這一歷史變革，盡快創(chuàng)新金融產(chǎn)品、完善服務手段、強化服務功能，真正打造“糧棉油”生產(chǎn)、流通、加工全產(chǎn)業(yè)鏈的品牌銀行，已成為農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行當前的燃眉之急。

農(nóng)發(fā)行支持現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展的若干探索

近年來，農(nóng)發(fā)行河南省分行堅持“兩輪”驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，尤其結(jié)合農(nóng)業(yè)大省實際，在打造“糧棉油”全產(chǎn)業(yè)鏈精品銀行、支持現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)等領域進行了一系列探索，形成了多品種支持、全方位服務現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的格局。

龍頭企業(yè)帶動型。龍頭企業(yè)作為現(xiàn)代農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體，采用“公司+農(nóng)戶”、“公司+基地+農(nóng)戶”“公司+合作社（協(xié)會）+農(nóng)戶”、“公司+養(yǎng)殖小區(qū)”的形式，向農(nóng)民租賃土地使用權，將分散農(nóng)民的土地進行集體流轉(zhuǎn)，規(guī)模經(jīng)營，或通過訂單農(nóng)業(yè)方式，由公司統(tǒng)一供種、供肥、施藥和收購。農(nóng)發(fā)行對龍頭企業(yè)提供流動資金貸款或收購貸款，解決企業(yè)或合作社流轉(zhuǎn)土地及生產(chǎn)經(jīng)營的資金需要。截至2012年末，河南省分行共支持各類農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)399家，其中糧棉油加工類企業(yè)277家，畜牧企業(yè)110家，其他企業(yè)12家。這些金融支持大大提高了當?shù)剞r(nóng)民的積極性，農(nóng)戶的年收入水平獲得巨大增長。

現(xiàn)代科技園示范型。河南省農(nóng)發(fā)行對農(nóng)業(yè)科技園區(qū)的金融支持力度明顯加強?；h新鑫田園開發(fā)有限公司在農(nóng)發(fā)行3.5億元中長期貸款支持下流轉(zhuǎn)土地，按每畝土地每年給農(nóng)民1100斤小麥補償，建設農(nóng)業(yè)科技園區(qū)，安置農(nóng)民3000人，年產(chǎn)值1億多元，大大提高了生產(chǎn)效率。

實體公司與專業(yè)大戶統(tǒng)一型。近幾年來，河南各類專業(yè)大戶成批涌現(xiàn)，其中流轉(zhuǎn)土地500畝以上的種糧大戶已達2000多家，成為推動現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展的有效組織形式之一。如漯河市臨穎縣的種糧大戶賀金海，自2010年至今已從農(nóng)民手中流轉(zhuǎn)土地10萬畝，實現(xiàn)年收入1000多萬元。農(nóng)發(fā)行先后對其創(chuàng)辦的河南省綠匯實業(yè)有限公司提供收購貸款和合同收購貸款1.2億元，支持其開展土地流轉(zhuǎn)和糧食收購。目前，該企業(yè)已輻射周邊3個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，1800多戶農(nóng)民收入持續(xù)增加。

龍頭企業(yè)與專業(yè)合作社結(jié)合型。各類農(nóng)業(yè)專業(yè)合作社是農(nóng)民面對市場競爭和市場風險的有效組織形式，是在穩(wěn)定不變的前提下，農(nóng)民自愿聯(lián)合起來發(fā)展規(guī)模經(jīng)營的最佳選擇?；h瑞陽農(nóng)民種植專業(yè)合作社以鄭州瑞陽糧食有限公司為依托，牽頭注冊了河南省首家最大的合作社——滑縣滑州農(nóng)民專業(yè)合作社聯(lián)合社。農(nóng)發(fā)行先后向瑞陽糧食有限公司授信2.4億元，支持企業(yè)開展糧食收購，并通過發(fā)放合同收購貸款支持合作社開展土地流轉(zhuǎn)。通過對聯(lián)合社的金融支持，提高了農(nóng)業(yè)集約化、標準化、組織化和產(chǎn)業(yè)化程度，進而提高了農(nóng)業(yè)勞動生產(chǎn)率。

國有農(nóng)場引導型。黃泛區(qū)農(nóng)場是河南省大型國有農(nóng)墾企業(yè)，也是河南最大的良種繁育、推廣基地。2010年，農(nóng)發(fā)行向農(nóng)場種子公司貸款6000萬元，支持企業(yè)流動資金需求。2012年，該農(nóng)場在農(nóng)發(fā)行資金支持的基礎上獲得巨大發(fā)展，年生產(chǎn)、銷售小麥、玉米等農(nóng)作物種子達5500萬公斤，占河南小麥種子市場份額的15%以上、全國小麥種子市場份額的3.5%以上，并被農(nóng)業(yè)部確定為社會主義新農(nóng)村建設的聯(lián)系點。

外向型創(chuàng)匯企業(yè)引領型。河南金丹乳酸科技股份有限公司是一家生產(chǎn)乳酸及系列產(chǎn)品的國家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)和創(chuàng)匯型企業(yè)，年處理玉米16萬噸。為解決原材料供應問題，農(nóng)發(fā)行先后貸款2.29億元（其中糧油中長期貸款3900萬元），對企業(yè)收購和加工環(huán)節(jié)進行支持。該公司2012年收購玉米1.47億公斤，生產(chǎn)乳酸及系列產(chǎn)品9013萬公斤，實現(xiàn)銷售收入6.6億元，利潤7095萬元，出口創(chuàng)匯3100萬美元。農(nóng)發(fā)行的資金參與在給企業(yè)帶來巨大發(fā)展機遇的同時，也有效推動了當?shù)赜衩追N植產(chǎn)業(yè)化和規(guī)?；a(chǎn)。

農(nóng)村土地托管型。土地托管，就是在農(nóng)戶加入自愿、退出自由、服務自選的原則下，不改變土地集體所有制的性質(zhì)、土地承包關系及土地用途，由托管服務組織為農(nóng)戶提前、產(chǎn)中、產(chǎn)后的全程“保姆式”服務，進而達到提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率、推進農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的一種經(jīng)營方式。許昌市實佳農(nóng)業(yè)科技發(fā)展有限公司通過合作社與種糧大戶、家庭農(nóng)場、村委會進行多方合作，制定相應章程，實現(xiàn)土地托管，充分發(fā)揮了土地規(guī)模的效益。農(nóng)發(fā)行及時向該公司提供貸款支持，促使企業(yè)完善服務功能，擴大托管規(guī)模。2012年，企業(yè)在農(nóng)發(fā)行的資金支持下實現(xiàn)盈利460萬元。

政策性金融支農(nóng)仍存在諸多問題

信貸支持缺乏有效載體。除龍頭企業(yè)帶動模式外，目前現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的其他幾種生產(chǎn)經(jīng)營主體，包括農(nóng)民專業(yè)合作社、種糧大戶、家庭農(nóng)場等，都存在著組織不健全、財務不規(guī)范、有效抵押物不足等問題，大都不具有承貸主體資格，客觀上導致了資金供給方與需求方的脫節(jié)，一定程度上影響了現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的發(fā)展進程。據(jù)筆者調(diào)查，目前種糧大戶和專業(yè)合作社存在的最大難題之一就是流轉(zhuǎn)農(nóng)民土地需要提前支付大量資金，而現(xiàn)有的金融機構除農(nóng)村信用社能提供少量農(nóng)戶聯(lián)保貸款外，其他銀行基本沒有涉及。

信貸資金與財政資金尚未形成合力。一是目前的涉農(nóng)財政補貼涉及部門多、上下傳導環(huán)節(jié)多、撒“胡椒面”現(xiàn)象嚴重。二是對種糧補貼的發(fā)放，仍是局限于原土地承包人，而土地流轉(zhuǎn)后真正從事糧食生產(chǎn)的種糧大戶、家庭農(nóng)場及合作社則無法拿到。三是對銀行發(fā)放的各類涉農(nóng)生產(chǎn)貸款，財政沒有配套貼息政策，導致銀行風險加大，積極性受挫。四是對銀行向合作社、種糧大戶、家庭農(nóng)場等經(jīng)營主體發(fā)放貸款，缺乏相應的風險補償機制，包括補充資本金、減免稅收、優(yōu)先核銷呆賬、不良資產(chǎn)剝離等，因而加劇了銀行的惜貸行為。

農(nóng)發(fā)行現(xiàn)有信貸產(chǎn)品不能滿足需要。農(nóng)業(yè)政策性銀行信貸產(chǎn)品過于單一，目前對生產(chǎn)環(huán)節(jié)僅有合同收購貸款一個品種，且主要針對龍頭加工企業(yè)或其他實體公司發(fā)放，因此在面對土地流轉(zhuǎn)過程中催生的專業(yè)大戶、家庭農(nóng)場、農(nóng)民專業(yè)合作社等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體時，會產(chǎn)生供給不足的問題，無法滿足現(xiàn)有經(jīng)營主體長期發(fā)展投資的需要。在抵押品的選擇上也沒有針對農(nóng)村新形勢下的應收賬款、土地承包經(jīng)營權、農(nóng)產(chǎn)品認證品牌等非貨幣化資產(chǎn)權證抵押進行深入研究，更沒有實質(zhì)性的突破。在支付結(jié)算環(huán)節(jié)上，農(nóng)發(fā)行至今無自己的網(wǎng)銀、信用卡，在農(nóng)村地區(qū)沒有ATM機、POS機等終端設備，影響了支農(nóng)功能發(fā)揮。

此外，目前農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)機制不配套，農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)市場不規(guī)范，農(nóng)業(yè)政策性保險覆蓋面窄、險種單一且賠付困難。同時各類專業(yè)合作社的運作也不健全、不規(guī)范，一定程度上影響了政策性金融支農(nóng)的力度。

未來政策性金融支農(nóng)政策建議

牢記職能定位，加大對現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的信貸支持力度。支持現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展，既是農(nóng)業(yè)政策性銀行運用“看得見的手”保護農(nóng)業(yè)這一弱質(zhì)產(chǎn)業(yè)的本質(zhì)要求，也是打造“糧棉油”全產(chǎn)業(yè)鏈精品銀行的題中應有之義。當前，農(nóng)發(fā)行在支持“糧棉油”收購、加工、儲備等方面已經(jīng)非常到位，但對于生產(chǎn)環(huán)節(jié)的支持還遠遠不夠。鑒于此，加大對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的支持力度，使全產(chǎn)業(yè)鏈幾個環(huán)節(jié)之間前后呼應、各信貸品種之間互為補充，進而有效發(fā)揮農(nóng)業(yè)政策性銀行的倡導和引領作用，凸現(xiàn)在農(nóng)村金融中的骨干和支柱作用。

加強金融創(chuàng)新，完善服務功能。一是在產(chǎn)品設計上，要探索多樣化的信貸品種。針對現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)主體的需要增設貸款品種，如土地流轉(zhuǎn)貸款、農(nóng)田水利建設專項貸款、大型農(nóng)業(yè)機械設備按揭貸款、農(nóng)業(yè)訂單貸款、特色產(chǎn)業(yè)基地建設貸款、科技農(nóng)業(yè)生產(chǎn)推廣貸款、農(nóng)民科技培訓貸款等品種。二是在抵押擔保上，探索擴大有效抵押擔保范圍。借鑒寧夏吳忠市、江蘇連云港市、陜西楊凌等地商業(yè)銀行和農(nóng)信社的經(jīng)驗，積極開展土地經(jīng)營權抵押貸款、林權抵押貸款、農(nóng)村集體建設用地使用權抵押貸款以及倉單、可轉(zhuǎn)讓股權、專利權、商標權等權利質(zhì)押貸款；根據(jù)企業(yè)經(jīng)營實際，開展存貨抵押貸款、大型農(nóng)業(yè)生產(chǎn)機具抵押貸款、門面經(jīng)營權抵押貸款等品種；針對財政專項補貼與農(nóng)業(yè)項目配套完成情況，開展以補貼款為擔保物的農(nóng)業(yè)項目建設擔保貸款；根據(jù)新農(nóng)村建設中一些基層政府財力有余的實際，開展農(nóng)戶住房抵押貸款等。三是優(yōu)化辦貸流程。要抓緊對現(xiàn)有辦貸流程和信貸管理系統(tǒng)進行修改完善。尤其是要盡快在CM2006系統(tǒng)中增補新科目，增加新的管理模式，調(diào)整授權授信規(guī)定，減少辦貸中間環(huán)節(jié)，加強上下級和前后臺之間的銜接，進一步提高辦貸效率。

進一步完善農(nóng)發(fā)行外部配套機制。一是在信貸計劃管理上，應比照對商業(yè)銀行的做法，將農(nóng)發(fā)行信貸增量的指令性計劃改為指導性計劃。這樣既可以將目前銀行業(yè)充足的流動性通過農(nóng)發(fā)行投入農(nóng)業(yè)，緩解資金嚴重不足的矛盾，也符合國家宏觀調(diào)控的政策要求和貨幣政策取向。二是國家應制訂出臺相關信貸扶持政策。比如，財政加大對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營主體的貼息和扶持力度；對農(nóng)發(fā)行支農(nóng)貸款減免稅收；對因支農(nóng)而形成的不良貸款予以兜底或優(yōu)先剝離、核呆；取消對農(nóng)發(fā)行的存款準備金要求，增加農(nóng)發(fā)行的支農(nóng)資金來源等。

理順并歸并各類財政支農(nóng)資金由農(nóng)發(fā)行統(tǒng)一撥付。目前，我國中央級直接分配、管理農(nóng)業(yè)財政資金的部門達9個之多。根據(jù)國務院賦予農(nóng)發(fā)行“財政支農(nóng)資金的撥付”職能要求，建議對中央和地方各類支農(nóng)資金進行整合，歸并到財政部門統(tǒng)一管理，并由農(nóng)發(fā)行結(jié)算與撥付，以增加農(nóng)發(fā)行的支農(nóng)主導作用，加強對支農(nóng)資金的監(jiān)管。

完善農(nóng)業(yè)政策性貸款風險保障機制。一是消除農(nóng)村融資擔保法律障礙。建議盡快對《物權法》、《擔保法》等進行論證修改，取消或適當放寬對農(nóng)村承包經(jīng)營用地、宅基地的抵押限制。同時，進一步完善《土地管理法》、《農(nóng)村土地承包法》，健全農(nóng)村土地產(chǎn)權登記、流轉(zhuǎn)制度，明確土地權屬，建立科學的土地承包性經(jīng)營權抵押、流轉(zhuǎn)、處置的具體操作程序。二是完善農(nóng)業(yè)政策性保險功能，增強保險業(yè)務品種，有效分散或轉(zhuǎn)移信貸資金的風險損失。同時，對商業(yè)保險公司開展農(nóng)業(yè)保險業(yè)務給予政策優(yōu)惠。自2013年3月1日起，國務院新的《農(nóng)業(yè)保險條例》正式頒布實施?！稐l例》提出，國家支持多種形式的農(nóng)業(yè)保險，健全政策性農(nóng)業(yè)保險制度。對符合規(guī)定的農(nóng)業(yè)保險，由財政部門和地方政府給予補貼，并依法給予稅收優(yōu)惠。應抓住這一有利時機，進一步完善農(nóng)業(yè)保險機制，盡快克服目前險種單一（僅18個險種）、賠付困難、賠付標準較低（比如，對小麥最高賠300元/畝·年，水稻、玉米最高賠400元/畝·年）、覆蓋面小等問題。

規(guī)范推進農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)。一是抓緊建立土地流轉(zhuǎn)市場，充分發(fā)揮市場機制在土地資源配置中的基礎性作用。重點解決好土地集中方與流出方之間的利益關系，保障土地流轉(zhuǎn)關系的持續(xù)化和穩(wěn)定化。二是建立完善的土地流轉(zhuǎn)中介服務市場。盡快建立農(nóng)村資產(chǎn)評估、登記、交易、抵押等配套機制，鼓勵和扶持土地評估機構、抵押登記機構等與金融產(chǎn)業(yè)相關的中介機構的發(fā)展。三是加強土地流轉(zhuǎn)市場監(jiān)管。提供土地流轉(zhuǎn)格式合同，引導流轉(zhuǎn)雙方對土地流轉(zhuǎn)權利、責任契約化和書面化，確保土地經(jīng)營權流轉(zhuǎn)交易合理有序。四是完善補貼政策。對種糧農(nóng)民補貼、農(nóng)資綜合補貼等，一方面要提高標準，另一方面將其增量部分向種糧大戶、家庭農(nóng)場等土地流轉(zhuǎn)后的經(jīng)營主體傾斜，以調(diào)動他們的種糧積極性。

現(xiàn)代金融政策范文第2篇

現(xiàn)代金融作為市場經(jīng)濟的核心，為市場經(jīng)濟的高效運行提供充足的資本。伴隨我國市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，金融在社會生活中發(fā)揮著日益重要的作用，關乎政府的政策制定和行政行為，決定著企業(yè)的生存和發(fā)展，影響著居民日常的工作和生活。與此同時，隨著我國國際經(jīng)濟地位的提升，越來越多的國際人士也日益關注中國的金融發(fā)展和金融政策的走向。為了滿足人們對于中國金融政策了解的需求，中歐陸家嘴國際金融研究院繼2012年出版《中國金融政策報告（2011）》之后，于2013年進一步出版了《中國金融政策報告（2012）》。對中國金融政策的出臺與執(zhí)行情況進行提契要領地概括和分析，并對政策的未來走向進行展望。該書的出版有助于幫助企業(yè)、公眾了解中國金融環(huán)境，掌握中國金融政策體系，為國內(nèi)外讀者提供一個綜合而簡明的中國金融政策背景：讓社會了解中國的金融環(huán)境和發(fā)展趨勢。

《中國金融政策報告2012》共包括兩部分：主題報告和動態(tài)報告。主題報告是“國際金融危機背景下的當前中國主要金融風險分析”，重點對我國的房地產(chǎn)市場和地方債務問題進行了分析研究。反映了編寫者對于中國熱點金融問題的看法和觀點；動態(tài)報告包括宏觀金融政策、主要金融市場發(fā)展政策和金融監(jiān)管政策，動態(tài)報告是對中國相關金融政策進行的回顧和分析，同時也進行了相應的評價和展望，

作為一個新興加轉(zhuǎn)軌的國家，中國的金融市場正處于逐步走向成熟的起步階段，中國的金融改革還有很長的路要走。洞悉和把握中國現(xiàn)行的金融政策，是了解中國金融市場的首要任務。中國金融政策內(nèi)容寬泛而復雜，很多讀者很難在短時間內(nèi)洞悉中國金融政策的全貌。《中國金融政策報告2012》一書為相關讀者提供了把握中國最新金融政策的工具，能夠有效地幫助讀者更為深入、全面地理解金融政策的動態(tài)，預測金融政策演變趨勢。更難得的是，本書還對當前中國主要金融風險在國際金融危機背景下進行深入的剖析，對于讀者了解金融風險、預測金融風險、規(guī)避金融風險，提供了必要的理論依據(jù)?？梢姡吨袊鹑谡邎蟾?012》一書為讀者了解中國的金融環(huán)境，把握中國金融政策的走向，預測中國金融市場的發(fā)展。提供了有效的工具。

現(xiàn)代金融政策范文第3篇

關鍵詞：現(xiàn)代金融理論;投資組合理論;CAPM;APT;EMH

引言：隨著生產(chǎn)力水平的進一步提高，剩余物質(zhì)財富的數(shù)量大大增加，尤其是工業(yè)革命以后，人類社會進入工業(yè)經(jīng)濟時期，這一時期金融學研究的核心是信用貨幣、中央銀行和商業(yè)銀行，建立了貨幣調(diào)控理論以及完整的貨幣經(jīng)濟學理論體系。

20世紀50年代以后，作為較古老的一種金融中介，以經(jīng)營傳統(tǒng)信貸業(yè)務為主的商業(yè)銀行在經(jīng)濟生活中雖然依舊發(fā)揮著重要的作用，但其傳統(tǒng)的核心功能有衰退的跡象。這種跡象可以從當時金融結(jié)構市場化變化中顯現(xiàn)出來，而金融結(jié)構市場化的原因就在于資本市場的迅速發(fā)展。在這一階段金融結(jié)構向多元化發(fā)展，傳統(tǒng)的貨幣形式被多樣化的金融工具取代，多樣化的金融組織取代了傳統(tǒng)銀行金融壟斷，傳統(tǒng)的市場調(diào)節(jié)也讓位于金融調(diào)節(jié)。

這一時期金融業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)出以下特點：（1）金融運行已衍生成為與實物經(jīng)濟相獨立的經(jīng)濟運行方式。（2）金融發(fā)展成為直接影響經(jīng)濟發(fā)展的因素。（3）金融產(chǎn)業(yè)成為現(xiàn)代經(jīng)濟的核心。隨著現(xiàn)代金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，金融體系的不斷完善，金融市場的發(fā)展，金融結(jié)構水平的提高以及金融工具的多樣化，金融的功能也得到進一步的拓展。伴隨著世界經(jīng)濟機構特別是金融結(jié)構發(fā)生了重大變化，人們開始將視野由利率轉(zhuǎn)向更加復雜的資產(chǎn)價格理論，即資產(chǎn)價格的變化及其決定。伴隨著資本市場發(fā)展所推動的金融結(jié)構市場化變革趨勢的到來，現(xiàn)代金融學研究的軸心從資金價格逐漸過渡到金融資產(chǎn)價格，從股票、債券等基礎資產(chǎn)的定價理論逐漸發(fā)展到期貨、期權、互換等衍生品的定價理論。

二、現(xiàn)代金融理論演變

1952年哈里?馬科維茨（Harry M. Markowitz）在財經(jīng)雜志上發(fā)表了《投資組合理論》標志著現(xiàn)代金融理論的開端。1964年威廉?夏普（William F.Sharpe）發(fā)表了《資本資產(chǎn)定價模型：風險狀態(tài)下的市場均衡理論》，他在馬科維茨的投資組合理論基礎上研究了資本市場均衡條件下資產(chǎn)收益的確定，在一系列嚴格的假設條件下推導出投資者將只從無風險證券和市場組合中進行資產(chǎn)的配置，通過衡量單個資產(chǎn)與市場組合風險關系的β系數(shù)提出了對單個資產(chǎn)定價的資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）。林特納（Lintner）和莫辛（Mossin）也分別于1965年和1966年獨立的提出了CAPM模型。但由于其嚴格的前提假設使得CAPM在實證上證明十分困難。為了克服資本資產(chǎn)定價模型檢驗難題及β值解釋力不足的問題，1976年羅斯提出了套利定價理論（APT）。APT對CAPM有良好的兼容性，可以把CAPM看作是APT的一個特例。APT也存在一個重要的弱點，即它沒有指出共同因子是什么，這就大大影響了它在現(xiàn)實中的應用。

在資本結(jié)構方面，1958年米勒和莫迪利亞提出了著名的MM定理。在這個定理中，假設公司的投資政策和金融政策是相互獨立的，銀行利率等于債券利率，個人借貸和企業(yè)借貸是充分替代的;沒有企業(yè)和個人所得稅及破產(chǎn)風險;企業(yè)和投資者具有同等的投資機會及邊際成本和機會成本;資本市場充分有效運行。則公司的資本結(jié)構與公司的市場價值無關，亦即企業(yè)的資本結(jié)構選擇不影響公司的市場價值。

1973年布萊克與斯科爾斯同樣運用無套利分析方法在CAPM和MM定理基礎上提出了期權定價模型（OPM），通過股票價格變動模型進行連續(xù)動態(tài)化分析，得出股票價格與期權價格之間的偏微分方程，這一理論被廣泛應用與金融市場的實踐。在金融市場方面1970年尤金?琺瑪提出了有效市場假說（EMH），對資本市場資產(chǎn)價格確定效率問題進行了總結(jié)。衡量證券市場是否具有外在效率有兩個標志：一是價格是否能自由地根據(jù)有關信息而變動;二是證券的有關信息能否充分地披露和均勻地分布，使每個投資者在同一時間內(nèi)得到等量等質(zhì)的信息根據(jù)市場反映信息的程度將市場劃分為若是有效、半強勢有效和強勢有效三種。這就構成了現(xiàn)代金融理論的基石。

三、現(xiàn)代金融理論的影響

到20世紀80年代學者們經(jīng)歷了30余年的開拓，演繹了一套以理性經(jīng)濟人和市場無摩擦為前提，以現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論、資本資產(chǎn)定價模型等資產(chǎn)定價理論為基礎，以有效市場假說為核心的完整金融理論體系，這一理論體系在解釋金融市場現(xiàn)象方面取得了巨大的成功，并仍處于不斷完善的過程之中。

現(xiàn)代金融學的理論殿堂對20世紀50年代之后的金融實踐產(chǎn)生了根本性甚至是革命性影響。對金融資產(chǎn)尤其是金融衍生品精確定價技術的發(fā)展，直接導致了金融產(chǎn)品交易尤其是金融衍生產(chǎn)品的交易規(guī)模呈現(xiàn)爆炸式增長。資產(chǎn)組合理論的發(fā)展和投資組合業(yè)績的科學評估，導致基金公司、保險公司和養(yǎng)老金等大型機構投資者積極參與資本市場投資活動，這導致了資本市場規(guī)模的空前膨脹。與此同時，原本提供專門化金融服務的金融機構掀起了一波又一波并購浪潮，致使提供一站式金融服務的巨無霸式金融機構規(guī)模空前擴張，銀行和非銀行金融機構的界限變得模糊。金融活動跨越了國界，金融全球化不僅自身是經(jīng)濟全球化的一部分，同時更直接推動了經(jīng)濟的全球化。

現(xiàn)代金融政策范文第4篇

【關鍵詞】郵政金融網(wǎng)點轉(zhuǎn)型 轉(zhuǎn)型發(fā)展方式 問題研究

一、現(xiàn)代經(jīng)濟格局下郵政金融網(wǎng)點如何轉(zhuǎn)型

在現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的背景下，郵政金融網(wǎng)點要想平穩(wěn)有效的發(fā)展就需要結(jié)合時展的趨勢來調(diào)整自身結(jié)構。其自身結(jié)構需要符合于現(xiàn)代金融的特性，通過信息化技術來建立自身的線上金融交易平臺和金融信息平臺，最大化的支持用戶進行移動客戶端的金融交易，為用戶提供最為便捷的信息化金融交易方式，來增強核心競爭力。其次，在現(xiàn)代金融交易格局初步發(fā)展的前提下，郵政金融面臨的競爭對手也是多種多樣的，既有其他商業(yè)銀行，也有著來自民間資本的金融服務公司，所以要想在金融競爭當中脫穎而出就要改變自身的金融交易方式，創(chuàng)新金融發(fā)展思路。將線上和線下的金融交易平臺充分的融合起來，創(chuàng)新用戶的金融體驗模式，樹立全新的金融發(fā)展理念，保障自身持續(xù)健康的轉(zhuǎn)型發(fā)展。

二、當前郵政金融網(wǎng)點轉(zhuǎn)型面臨的主要問題

（一）金融規(guī)模小、業(yè)務范圍縮水

在現(xiàn)階段發(fā)展的過程中，我國的金融服務體系還不夠健全，市場經(jīng)濟體由于人口規(guī)模的限制，金融服務業(yè)務的規(guī)模較小，業(yè)務范圍有限，由于經(jīng)濟規(guī)模有限，人們的經(jīng)濟收入不高，金融業(yè)務開展的幅度受到嚴重的限制，人民對于金融投資無法進行準確的價值預判，不敢進行實際化的資金投入，導致無法大量的吸收閑置的資金，業(yè)務開展的頻率提不上去，資金規(guī)模有限，無法有效的促進經(jīng)濟增長。

（二）金融業(yè)務法律體系的不健全

由于我國的金融業(yè)起步較晚，發(fā)展時間有限，在相關領域的法律體系建設還不夠健全，人們的法律意識還處于尚未化的地步，對于金融性的違規(guī)操作，界定的意義還不是特別的嚴格，對于扶持性的金融政策沒有單獨的法律依據(jù)，對于非法集資，非法資金兼并沒有相關的條款立法來限制，導致金融市場混亂，上當受騙的百姓比比皆是，百姓不敢進行金融投資；同時政府等金融監(jiān)管部門沒有切實可靠的金融執(zhí)法力度，對于金融機構沒有進行全面的資質(zhì)審核和實際情況調(diào)查，無法有效的規(guī)范金融市場的安全。

（三）郵政金融業(yè)務責任區(qū)分不明朗

在金融資本運營理論研究過程中，有許多學者將它與其他經(jīng)濟學理論結(jié)合起來進行分析和研究。深刻分析不同場景狀態(tài)下資本運營產(chǎn)生的原因和所發(fā)揮的不同的作用，但是在新農(nóng)村的經(jīng)濟建設的過程中，為了滿足村金融市場的多元化發(fā)展需要根據(jù)集體經(jīng)濟的特點，進行針對性的改革試驗，必須按照一切從實際出發(fā)的思路來進行落實。但是現(xiàn)階段的金融市場秩序混亂；郵政金融機構對于金融業(yè)務和政策性金融扶持業(yè)務的開展無法進行準確有效的定位，導致業(yè)務主體的責任區(qū)分的不清晰，職責性業(yè)務的混亂，資金落實不到實處，業(yè)務開展得不到有效支持，導致資金規(guī)模難以擴大，秩序性業(yè)務混亂。

三、對于未來郵政金融網(wǎng)點的轉(zhuǎn)型策略

鑒于目前郵政金融業(yè)務發(fā)展的需要；對于郵政金融業(yè)的發(fā)展提供一定的借鑒思路，旨在促進金融業(yè)務的開展，促進農(nóng)村的經(jīng)濟發(fā)展。

（一）推進金融立法進程

在金融業(yè)務開展的過程中，為了保障金融市場秩序的穩(wěn)定，必須有效的提高的金融法律的執(zhí)行力度，有效的促進金融市場平穩(wěn)快速的發(fā)展，政府作為金融市場的實際監(jiān)管者必須加強金融市場的引導布局，加快農(nóng)村扶持性資金的到位，出臺嚴格的法律法規(guī)促進市場的平穩(wěn)有效運行，加快金融市場立法的執(zhí)行，嚴格治理違法操作事件，保證市場秩序的穩(wěn)定。

（二）重構金融體系

城市信貸規(guī)模的不斷擴大銀行的固有資金可協(xié)調(diào)性越來越低，面臨無錢可用的窘境，如何最大程度上的吸收城市居民的閑置資金成為了困擾各大銀行的現(xiàn)實問題；但是在我國的金融政策不斷調(diào)整的前提下，城市的人均消費所所占的城市人均收入的比重也在不斷地上升，眾多的新興中產(chǎn)階級在消費的習慣上有著較大的差別，不在趨向于理性消費，更多的是趨于攀比消費和精神享受消費，且此項消費所占用的經(jīng)濟收入比重還比較大，在季度性的資金儲蓄方面無錢可存，造成實際支出資金遠遠的超過實際可收入的資金，嚴重的影響了未來預期的消費水平，但是社會的未來預期消費水平已經(jīng)嚴重的下降，金融機構的信譽普遍降低，為了更有效的促進資金吸收率的提高，必須加強金融體系的建設，健全管理體制，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)技術推進線上交易體系的建設，加快線上郵政金融建設的步伐，滿足未來發(fā)展的需要。

（三）特殊性金融產(chǎn)品的推出

從經(jīng)濟體式走向的角度來看，“金融”是人類社會經(jīng)濟發(fā)展的必然產(chǎn)物，是經(jīng)濟社會發(fā)展水平的必要體現(xiàn)，是不同利益元素支配下的多控性經(jīng)濟綜合體，能夠滿足于不同物質(zhì)利益驅(qū)使下的商業(yè)個體進行經(jīng)濟活動的交融性平臺，具有多變性，趨勢性的特點，所以在金融業(yè)務開展的同時，要弱勢群體進行政策傾向性的扶持，切實保障特殊群體的經(jīng)濟利益。

四、結(jié)語

郵政金融網(wǎng)點的快速化轉(zhuǎn)型必須依據(jù)金融體系進行自身組織調(diào)整，依據(jù)互聯(lián)網(wǎng)技術來加快線上金融交易體系的建設，轉(zhuǎn)變發(fā)展思路，增強金融群體性趨勢，加強金融立法，多元化措施同步實施，實現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展的目標。

參考文獻

[1]馮曉輝.郵政金融改革中金融創(chuàng)新與風險防范研究[D].南京理工大學，2008.

[2]章斐.基于縣域的郵政金融發(fā)展研究[D].浙江農(nóng)林大學，2012.

現(xiàn)代金融政策范文第5篇

何時終結(jié)金融抑制，何時終結(jié)以銀行業(yè)為中心的金融格局，十八屆三中全會召開前夕，這一系列亟待破解的問題引人注目。

許多人預計此次三中全會將公布深化經(jīng)濟改革的頂層設計和總體規(guī)劃，金融改革將是這些規(guī)劃中的重中之重。

有人認為，改革開放30年來，中國長期實行低利率、行政配置廉價資本以促進工業(yè)發(fā)展。現(xiàn)今，這一金融抑制政策已導致資金融通和產(chǎn)業(yè)結(jié)構失衡，并快速積累著系統(tǒng)風險，金融轉(zhuǎn)型迫在眉睫。

如何制定金融改革的具體路徑，中國的金融格局又將發(fā)生怎樣的變化？由上海交通大學安泰經(jīng)濟與管理學院主辦的“2013中國金融改革國際論壇”上，中國銀行首席經(jīng)濟學家曹遠征、北京大學國家發(fā)展研究院教授黃益平、上海交通大學現(xiàn)代金融研究中心主任潘英麗、原日本央行副行長西村清彥等多位國內(nèi)外專家試圖尋找出答案。

金融脫媒

企業(yè)脫開銀行這個中介（媒介），由間接融資變成直接融資。通常指資金繞開商業(yè)銀行體系，直接從投資者輸送給資金需求方的直接融資模式。如存款人將存款轉(zhuǎn)移到證券基金等投資機構尋求高收益，借款人通過向投資者發(fā)債等直接募集資金，從而削弱了銀行的金融中介作用。

存款利率市場化或兩年內(nèi)完成

曹遠征：從上世紀90年代開始，中國利率市場化改革已經(jīng)啟動，總體思路是先外幣、后本幣，先貸款、后存款，先長期大額、后短期小額，推進的原則是漸進式的。

目前只有信貸市場利率存在某種管制，貨幣市場與資本市場是放開的。去年年末存貸管制的資金規(guī)模只占整個市場的44%，因此我們認為利率市場化的條件基本形成了，當時我們給央行的建議是可以放開貸款利率。

今年7月20日，人民銀行宣布放開貸款利率下限，目前只對存款利率上限有所管制。我們預計存款利率的市場化會在未來兩年形成，現(xiàn)在需要的是建立存款保險制度，如果建立了存款保險制度，存款利率就可以放開了。

但我想強調(diào)的是，能否形成一個競爭性的市場利率，還取決于金融機構管理和產(chǎn)品的創(chuàng)新。利率市場化如果從政府管制意義上來講，似乎只剩最后一公里了，但是如果真正形成市場利率，這只是萬里的第一步。

黃益平：近期有觀點認為，存款利率市場化的推行目前不必太激進，我原則上同意這種觀點。金融開放應當遵循其內(nèi)在的邏輯，例如先開放資本項目、匯率還是利率，不能盲目開放。

潘英麗：利率改革的最后一步就是放開存款利率，我個人認為，2006年是金融抑制政策退出很好的時間窗口，但當時政策并未退出，導致了隨后這7年的時間里經(jīng)濟結(jié)構進一步惡化?，F(xiàn)在繼續(xù)金融抑制政策將產(chǎn)生更為嚴重的問題，轉(zhuǎn)型具有巨大的緊迫性。

所謂金融抑制政策，可以理解為發(fā)展中國家跟工業(yè)化戰(zhàn)略配套的金融政策，基本特征就是低利率，以此來鼓勵投資，實際上就是為工業(yè)企業(yè)提供補貼的金融政策。我認為中國應當進行金融轉(zhuǎn)型，并不是局部小范圍的改革，而是退出金融抑制政策。

金融脫媒引發(fā)銀行業(yè)變局

曹遠征：中國銀行業(yè)最大的挑戰(zhàn)不是利率市場化，而是金融脫媒。

2009年，在社會融資規(guī)?？偭恐校略鋈嗣駧刨J款高達90%，去年這一比例降至52%，今年已經(jīng)低于50%，這是對商業(yè)銀行最大的挑戰(zhàn)。中國金融已經(jīng)開始向直接融資方式轉(zhuǎn)變，間接融資的比例大幅下降。

金融脫媒將對銀行業(yè)帶來什么挑戰(zhàn)？如果觀察一下中石油的年報就會發(fā)現(xiàn)，2008年以前中石油資金90%來自于銀行貸款，而現(xiàn)在資金90%來自于市場，通過短期融資券等進行融資。這迫使銀行現(xiàn)在必須發(fā)展中小企業(yè)客戶，因為大企業(yè)已經(jīng)不再依賴貸款了。

一個合理的推測是，金融脫媒后，中國的銀行可能會向批發(fā)銀行轉(zhuǎn)變，即重點服務擁有大額融資需求的客戶。銀行不再單純地吸收存款、被動負債，再擴大信貸規(guī)模，賺取利差，這個轉(zhuǎn)變非常深刻。銀行將根據(jù)自身的風險定價能力、自身的發(fā)展戰(zhàn)略來設計未來的經(jīng)營，改變“千人一面”的局面，實現(xiàn)差異化發(fā)展。

我們注意到，興業(yè)銀行與民生銀行的模式已經(jīng)開始出現(xiàn)差異，民生銀行注重發(fā)展中小客戶，而興業(yè)銀行則關注銀行同業(yè)市場，現(xiàn)在無法評價兩種模式孰優(yōu)孰劣，但這恰恰證明了中國銀行業(yè)的風格已經(jīng)多樣化了。