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傳媒公司財(cái)務(wù)分析范文第1篇

【關(guān)鍵詞】先鋒傳媒；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；防范措施

一、引言

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，其存在于整個(gè)財(cái)務(wù)管理過(guò)程中。但是，近幾年一些中小型企業(yè)由于自身實(shí)力較為薄弱等原因，在其發(fā)展過(guò)程中不斷暴露出應(yīng)收賬款回收不力、資本負(fù)債率過(guò)高、償債能力不足等問(wèn)題。此外，還不斷有大型企業(yè)、跨國(guó)企業(yè)也傳出破產(chǎn)的消息。通過(guò)觀察研究可知，這都是因?yàn)闆](méi)有做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理造成的。由于企業(yè)相關(guān)人員缺乏財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理，財(cái)務(wù)制度不完善，缺乏相應(yīng)監(jiān)管等原因，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷積累。一旦財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)失去控制，就會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)。因此，企業(yè)需要在分析自身原因的基礎(chǔ)上，制定合理的防范措施來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，才能更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益最大化，促企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

二、文獻(xiàn)綜述

黃錦亮，白帆（2004）認(rèn)為企業(yè)需要在籌資、投資、資金回收和收益分配四個(gè)方面分別實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)防范與控制三個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)。有效地對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施管理，最大限度地保證企業(yè)的利潤(rùn)，形成穩(wěn)定健康的現(xiàn)金流[1]。周若君（2012）認(rèn)為當(dāng)前企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中主要存在風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，資本結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債資金比例過(guò)高，項(xiàng)目投資分析不科學(xué)，收益分配政策不規(guī)范等一系列問(wèn)題[2]。金昌旭（2012）認(rèn)為開(kāi)始全面財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究是完善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的必然要求，也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論發(fā)展的必然趨勢(shì)。建立一個(gè)全面有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范和控制體系，以最小的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成本實(shí)現(xiàn)最大的企業(yè)價(jià)值是全面財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要目的。倪學(xué)輝（2009）總結(jié)出財(cái)務(wù)報(bào)表能夠全面綜合反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，他要求企業(yè)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行經(jīng)常性財(cái)務(wù)分析，建立預(yù)警分析指標(biāo)體系，進(jìn)行適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)決策。

三、成都先鋒文化傳媒有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

3.1 公司財(cái)務(wù)指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)分析

3.1.1從償債能力方面分析公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況

3.1.2從營(yíng)運(yùn)能力方面分析公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況

3.1.3 從盈利能力方面分析公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況

4、成都先鋒文化傳媒有限公司加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的建議

4.1 加強(qiáng)應(yīng)收賬款催收管理

當(dāng)一個(gè)正常運(yùn)營(yíng)的公司其應(yīng)收賬款過(guò)大時(shí)，這將會(huì)影響到公司的現(xiàn)金流，經(jīng)營(yíng)計(jì)劃及決策等。截止2014年底，成都先鋒文化傳媒有限公司應(yīng)收賬款金額達(dá)到4，732.11萬(wàn)元，并且還有不斷增加的趨勢(shì)。為此，公司應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款催收力度，特別是要加大對(duì)世家機(jī)構(gòu)應(yīng)收賬款的催收力度。及時(shí)改變現(xiàn)有業(yè)務(wù)收入和項(xiàng)目結(jié)構(gòu)比例，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。另外，公司還需建立健全的科學(xué)高效應(yīng)收賬款催收機(jī)制，制定相應(yīng)的《銷售與收款制度》和《應(yīng)收賬款管理規(guī)定》等。

4.2 注重公司經(jīng)營(yíng)管理，建立健全財(cái)務(wù)管理制度

成都先鋒文化傳媒有限公司應(yīng)建立健全完善的財(cái)務(wù)管理制度及內(nèi)部人員崗位責(zé)任制度，明確規(guī)定公司領(lǐng)導(dǎo)層、財(cái)務(wù)部、經(jīng)營(yíng)部等部門的財(cái)務(wù)管理職權(quán)，并確保制度的有效執(zhí)行。此外，公司還應(yīng)明確制定關(guān)于財(cái)務(wù)支出管理、應(yīng)收賬款管理、經(jīng)營(yíng)合同管理、預(yù)算調(diào)整等相關(guān)環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)制度，并要切實(shí)在實(shí)際工作中得以全面落實(shí)。

4.3加強(qiáng)內(nèi)部管理，注重行業(yè)創(chuàng)新

面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的快速發(fā)展，傳統(tǒng)紙媒應(yīng)積極應(yīng)對(duì)新媒體行業(yè)帶來(lái)的沖擊和挑戰(zhàn)，公司應(yīng)從采編工作、經(jīng)營(yíng)工作、管理工作三個(gè)層面進(jìn)行改進(jìn)及提高。在采編工作方面，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)內(nèi)容生產(chǎn)導(dǎo)向的把控指導(dǎo)和監(jiān)督管理，加快推進(jìn)新媒體和采編內(nèi)容的深度融合。堅(jiān)持“內(nèi)容為王”，擴(kuò)大先鋒系列品牌影響力。在經(jīng)營(yíng)工作方面，應(yīng)堅(jiān)持以利潤(rùn)為核心，以市場(chǎng)為主導(dǎo)。積極探索新的商業(yè)模式，實(shí)現(xiàn)向線上與線下相結(jié)合的轉(zhuǎn)變。規(guī)劃投融資渠道，實(shí)現(xiàn)全營(yíng)銷戰(zhàn)略；在管理工作方面，要全面推進(jìn)公司依法制企，及時(shí)對(duì)公司相關(guān)制度進(jìn)行修訂完善，引導(dǎo)全員嚴(yán)格依照法律、公司章程和公司管理制度的規(guī)定履行職責(zé)。不斷加強(qiáng)成本管控，增強(qiáng)成本觀念，貫徹全員成本管理，合理平衡經(jīng)營(yíng)拓展與成本控制的關(guān)系，提高資金運(yùn)作水平。

傳媒公司財(cái)務(wù)分析范文第2篇

（一）財(cái)務(wù)管理體制現(xiàn)狀

要想了解地市級(jí)財(cái)務(wù)管理現(xiàn)狀，首先要了解目前地市級(jí)的財(cái)務(wù)管理體制，目前，廣播電視臺(tái)是事業(yè)單位，從財(cái)政管理的角度大致分為三種：一是，全面納入市財(cái)政預(yù)算管理的全額撥款事業(yè)單位，收支均通過(guò)當(dāng)?shù)刎?cái)政局收付；二是，差額撥款或定額補(bǔ)助的事業(yè)單位，每年當(dāng)?shù)刎?cái)政撥付一定金額的事業(yè)經(jīng)費(fèi)，當(dāng)?shù)刎?cái)政僅對(duì)這部分經(jīng)費(fèi)進(jìn)行控制；三是，同屬于一家單位（廣播電視臺(tái)），廣播實(shí)行全額撥款，電視實(shí)行差額撥款；四是，自收自支的事業(yè)單位，完全參照企業(yè)的財(cái)務(wù)管理辦法進(jìn)行財(cái)務(wù)收支管理，管理具有一定的靈活性。無(wú)論全額、差額還是自收自支，均是事業(yè)單位，正是由于是事業(yè)單位，致多數(shù)廣播電視臺(tái)的財(cái)務(wù)管理水平不高、管理不精細(xì)，重視資金管理、輕資產(chǎn)管理，重視投資、輕視核算。

（二）財(cái)務(wù)管理粗放，單位領(lǐng)導(dǎo)重視不夠

地市級(jí)廣播電視臺(tái)的財(cái)務(wù)管理，除了東部一些廣播電視臺(tái)做得較好之外，由于臺(tái)領(lǐng)導(dǎo)多數(shù)是搞宣傳出身，財(cái)務(wù)管理比較粗放，財(cái)務(wù)管理水平滯后。以筆者所在的亳州市廣播電視臺(tái)為例，直至2013年底才把財(cái)務(wù)從其他部門剝離出來(lái)，成立財(cái)務(wù)部，才真正意義上把財(cái)務(wù)管理的重要性提升到一定的高度。

（三）財(cái)務(wù)人員素質(zhì)有待于進(jìn)一步提升，財(cái)務(wù)管理水平不高

長(zhǎng)期以來(lái)，廣播電視單位的會(huì)計(jì)人員接觸多是事業(yè)單位會(huì)計(jì)制度，對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則了解的不夠或者說(shuō)不全面，加之學(xué)習(xí)力不高，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)文化體制改革制剝分離后新的傳媒公司財(cái)務(wù)管理的要求，導(dǎo)致財(cái)務(wù)管理水平不高。

（四）單位行政管理色彩濃厚，管理觀念陳舊，服務(wù)水平和財(cái)務(wù)管理效率不高

新一屆政府提出簡(jiǎn)政放權(quán)，提高服務(wù)水平，進(jìn)一步提升市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的內(nèi)生動(dòng)力。但是，由于廣播電視單位由于臺(tái)領(lǐng)導(dǎo)多數(shù)有行政級(jí)別，由于主要領(lǐng)導(dǎo)身上的行政色彩濃厚，往往重視形式和文件，輕考核和預(yù)算，重宣傳、輕經(jīng)營(yíng)，過(guò)于繁瑣的行政審批流程，導(dǎo)致財(cái)務(wù)管理效率不高。

（五）資產(chǎn)管理水平不高，存在賬實(shí)不符的現(xiàn)象

長(zhǎng)期以來(lái)，廣播電視臺(tái)作為事業(yè)單位，對(duì)資產(chǎn)管理的重視不夠。對(duì)攝像機(jī)、非線性編輯機(jī)等設(shè)備的管理不規(guī)范，設(shè)備的利用效率不高、維護(hù)不夠，由于技術(shù)人員對(duì)財(cái)務(wù)知識(shí)的了解，甚至出現(xiàn)設(shè)備管理中“拆東補(bǔ)西”的現(xiàn)象，久而久之出現(xiàn)了賬實(shí)不符的情況。對(duì)應(yīng)收賬款的管理不規(guī)范，有些廣播電視臺(tái)將廣告收款員放在廣告部門，由于收款員不是會(huì)計(jì)人員，不懂財(cái)務(wù)，由于不能及時(shí)將開(kāi)票信息反饋至財(cái)務(wù)部門，致使會(huì)計(jì)報(bào)表所反應(yīng)的“應(yīng)收賬款”項(xiàng)目不實(shí)；對(duì)應(yīng)收賬款催要不及時(shí)，導(dǎo)致呆、壞賬的出現(xiàn)，不利于資金的回籠。對(duì)“廣告時(shí)段”這一特殊“存貨”的管理不規(guī)范，存在隨意贈(zèng)送廣告段位的現(xiàn)象。

（六）預(yù)算管理水平不高、滯后，內(nèi)控制度缺失，事前、事中控制做得不理想，花錢隨意性較大

由于受新媒體的沖擊，目前廣電行業(yè)普遍面臨著經(jīng)營(yíng)壓力，多是通過(guò)利用自身品牌和欄目的影響力，舉辦經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)來(lái)彌補(bǔ)經(jīng)營(yíng)收入的下滑，但是活動(dòng)缺少預(yù)算，開(kāi)支的隨意性較大，成本意識(shí)淡薄，缺少事前和事中的控制。對(duì)于一些非貨幣易缺少有效的管理和監(jiān)督，財(cái)務(wù)管理制度有待于進(jìn)一步完善。

二、地市級(jí)廣播電視臺(tái)新時(shí)期財(cái)務(wù)管理應(yīng)對(duì)辦法

（一）財(cái)務(wù)管理、資金管理作為經(jīng)營(yíng)管理的核心，只能加強(qiáng)、不能削弱

現(xiàn)代《企業(yè)管理制度》明確指出，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理要以財(cái)務(wù)管理為核心，財(cái)務(wù)管理要以資金管理為核心。雖然廣播電視臺(tái)是事業(yè)單位，但是，廣播電視自收自支、獨(dú)立經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的市場(chǎng)化方向，要求廣播電視行業(yè)也要參照現(xiàn)代《企業(yè)管理制度》。因此，要加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，更要加強(qiáng)對(duì)于資金的管理。進(jìn)一步完善審批流程，強(qiáng)化事前監(jiān)督，避免腐敗現(xiàn)象的產(chǎn)生。

（二）重新設(shè)立財(cái)務(wù)管理流程并做好財(cái)務(wù)人員的分工，進(jìn)一步提升工作效率

為進(jìn)一步強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理，可以重新制訂設(shè)立新的財(cái)務(wù)管理流程，具體可以包括以下五項(xiàng)：A、賬務(wù)處理工作流程；B、撥款工作流程；C、付款工作流程；D、財(cái)務(wù)資料整理、歸檔和借閱流程；E、資產(chǎn)購(gòu)置、使用和處置工作流程。流程的制訂，做到了財(cái)務(wù)管理工作有法可依、有章可循，從而提高了工作效率。

對(duì)財(cái)務(wù)人員進(jìn)行重新分工。重新制訂出每位人員的工作任務(wù)和崗位職責(zé)，然后各司其職、各負(fù)其責(zé)，從而明晰了各自的工作目標(biāo)和職責(zé)，也可進(jìn)一步提升工作效率。

（三）引入企業(yè)的成本核算，對(duì)電視欄目嘗試初步的成本核算

為了進(jìn)一步降低成本電視節(jié)目的生產(chǎn)成本，可以嘗試以欄目組為單位進(jìn)行初步的成本核算。以筆者所在的亳州市廣播電視為例，雖然，目前的成本核算剛剛起步，也很簡(jiǎn)單，只不過(guò)是把各個(gè)欄目的人員工資和所使用的攝像機(jī)、非編等設(shè)備損耗作為基數(shù)，從而計(jì)算出各個(gè)欄目每分鐘的制作成本，并且逐步過(guò)度到對(duì)專題和大型活動(dòng)的成本核算。雖然，成本核算并不全面，也有待于進(jìn)一步的完善。但是，只要本著先易后難、秩序漸進(jìn)的方式，一如既往地繼續(xù)開(kāi)展成本核算工作，沿著順應(yīng)廣播電視媒體深化改革需要的路子，多摸索、多學(xué)習(xí)，相信地市廣播電視臺(tái)的成本核算工作會(huì)越來(lái)越精細(xì)、越來(lái)越完善。

以成本核算為基礎(chǔ)，每月及時(shí)統(tǒng)計(jì)各欄目收支情況，并簡(jiǎn)要進(jìn)行分析，報(bào)送欄目分管領(lǐng)導(dǎo)。如此以來(lái)，可以讓各欄目分管領(lǐng)導(dǎo)掌握當(dāng)月的收入、支出情況，每分鐘欄目成本，以便領(lǐng)導(dǎo)透過(guò)收支來(lái)考核欄目，調(diào)控成本；透過(guò)廣告收入這一晴雨表來(lái)洞察欄目質(zhì)量的變化。每月及時(shí)寫出成本核算分析報(bào)告，對(duì)全臺(tái)的廣告創(chuàng)收和費(fèi)用支出情況進(jìn)行分析與對(duì)比，對(duì)大額支出項(xiàng)目進(jìn)行重點(diǎn)分析，讓臺(tái)領(lǐng)導(dǎo)及時(shí)掌握資產(chǎn)狀況和資金情況，以便為領(lǐng)導(dǎo)決策提供依據(jù)。

（四）按照企業(yè)的管理模式進(jìn)行新時(shí)期下廣播電視財(cái)務(wù)管理

按照文化體制改革的要求，可以將經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)剝離出來(lái)成立文化（廣告）傳媒公司，參照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和現(xiàn)代企業(yè)制度實(shí)行企業(yè)化管理、市場(chǎng)化運(yùn)作，按照企業(yè)的管理模式進(jìn)行新時(shí)期下廣播電視財(cái)務(wù)管理，引入利潤(rùn)指標(biāo)對(duì)廣播電視的經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行考核，根據(jù)考核結(jié)果兌現(xiàn)獎(jiǎng)懲，可以進(jìn)一步提高經(jīng)營(yíng)管理人員的工作積極性，從而助推廣電經(jīng)營(yíng)產(chǎn)業(yè)取得大發(fā)展。轉(zhuǎn)企改制使文化單位擺脫傳統(tǒng)事業(yè)體制的束縛，成為真正意義上的市場(chǎng)主體?？梢猿浞终{(diào)動(dòng)廣大廣電工作者的積極性，激發(fā)全社會(huì)參與廣電行業(yè)建設(shè)的熱情。

（五）強(qiáng)化對(duì)資產(chǎn)的管理

可以從財(cái)務(wù)部抽出專人負(fù)責(zé)固定資產(chǎn)的賬務(wù)處理，從技術(shù)部門或綜合部抽出專人負(fù)責(zé)各項(xiàng)實(shí)物資產(chǎn)的管理，嚴(yán)格按照財(cái)務(wù)制度進(jìn)行購(gòu)置、管理和處置，對(duì)使用年限到期的固定資產(chǎn)及時(shí)進(jìn)行清理，提高固定資的使用效率。年底及時(shí)對(duì)固定資產(chǎn)進(jìn)行盤點(diǎn)，確保賬實(shí)相符。

將單位內(nèi)部所有的收款員納入財(cái)務(wù)管理，做到持證（會(huì)計(jì)從業(yè)資格證書(shū)）上崗，設(shè)置應(yīng)收賬款備查賬簿，加速資金的回籠。

（六）重視對(duì)財(cái)務(wù)人員的培訓(xùn)工作，采取“以考促學(xué)”的方式助推財(cái)務(wù)人員的學(xué)習(xí)，從而提升財(cái)務(wù)人員的專業(yè)技術(shù)水平

一個(gè)單位財(cái)務(wù)管理水平的高低取決于財(cái)務(wù)人員的專業(yè)素質(zhì)和業(yè)務(wù)水平，為此，可以鼓勵(lì)財(cái)務(wù)人員參加會(huì)計(jì)師、稅務(wù)師和注冊(cè)會(huì)計(jì)師等專業(yè)技術(shù)資格考試，對(duì)取得證書(shū)的人員單位可以給予適當(dāng)獎(jiǎng)勵(lì)，通過(guò)學(xué)習(xí)可以大幅提升財(cái)務(wù)人員的業(yè)務(wù)水平，從而更好地為廣播電視的財(cái)務(wù)管理工作做出更大的貢獻(xiàn)。

三、新時(shí)期廣播電視財(cái)務(wù)管理的發(fā)展方向

（一）由核算會(huì)計(jì)向管理會(huì)計(jì)轉(zhuǎn)變，強(qiáng)化財(cái)務(wù)分析能力

廣播電視的產(chǎn)業(yè)屬性決定了必須在會(huì)計(jì)核算的基礎(chǔ)上，更加注重財(cái)務(wù)管理，更加注重培養(yǎng)財(cái)務(wù)人員的財(cái)務(wù)分析能力，通過(guò)關(guān)注財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)分析單位的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀、存在的問(wèn)題，通過(guò)財(cái)務(wù)分析揭示財(cái)務(wù)合規(guī)性與效益性，通過(guò)財(cái)務(wù)分析揭示資產(chǎn)質(zhì)量，通過(guò)財(cái)務(wù)分析揭示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，總之，要為單位領(lǐng)導(dǎo)決策提供各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)支撐，并且提出合理的意見(jiàn)和建議，從而助推廣電單位取得更為突出的經(jīng)營(yíng)成果。

（二）從傳統(tǒng)的事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理向企業(yè)財(cái)務(wù)管理發(fā)展，用更為精細(xì)的企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)取代事業(yè)單位粗放的財(cái)政收支核算

為順應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求，廣播電視臺(tái)剝離經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)成立傳媒公司后，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，必須通過(guò)控制成本、核算利潤(rùn)，通過(guò)對(duì)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的考核，來(lái)調(diào)動(dòng)經(jīng)營(yíng)管理者的積極性，從而打破原有事業(yè)單位“干多干少一個(gè)樣，干與不干一個(gè)樣”的僵化管理模式，相信精細(xì)的管理過(guò)程必定會(huì)取得一個(gè)精彩的經(jīng)營(yíng)成果。

（三）采取財(cái)務(wù)集中管理模式

傳媒公司財(cái)務(wù)分析范文第3篇

[關(guān)鍵詞]創(chuàng)業(yè)板 華誼兄弟 風(fēng)險(xiǎn)

[中圖分類號(hào)]F235.92[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]1009-5349(2010)06-0014-03

一、研究背景

2009年10月30日隨著創(chuàng)業(yè)板大幕的拉開(kāi),首批上市的28家企業(yè)也相繼開(kāi)始了自己的創(chuàng)業(yè)板之路。由于國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板尚屬于剛剛起步階段,國(guó)內(nèi)學(xué)者盡管有一部分對(duì)創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行過(guò)研究,但研究大多數(shù)集中在創(chuàng)業(yè)板的利弊或者創(chuàng)業(yè)板開(kāi)啟對(duì)于現(xiàn)行上市公司會(huì)計(jì)信息披露或者會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的挑戰(zhàn)。陳秀霞(2002)從會(huì)計(jì)信息披露、會(huì)計(jì)核算、財(cái)務(wù)管理內(nèi)容和注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)等內(nèi)容上探討創(chuàng)業(yè)板對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊。馬建會(huì)(2002)在《中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市:風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策》一文中計(jì)算了中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市的融資成本,并且分析中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市即將面臨的風(fēng)險(xiǎn),從而提出了要調(diào)整企業(yè)的股本結(jié)構(gòu)、理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系、選擇合適的中介機(jī)構(gòu)和保薦機(jī)構(gòu)與及時(shí)披露信息等政策建議。本文作者選取了創(chuàng)業(yè)板中最具爭(zhēng)議性的股票“華誼兄弟”作為財(cái)務(wù)分析的對(duì)象,從該只股票的財(cái)務(wù)狀況來(lái)探究華誼股票是否與其股票價(jià)格相符合。

二、公司概況

華誼兄弟傳媒股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱華誼兄弟),英文名稱為HUAYI BROTHERS MEDIA CORPORATION,于1996年5月15日在北京成立,注冊(cè)資本為1500萬(wàn)元,法人代表為王忠軍。經(jīng)過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后,公開(kāi)發(fā)行4200萬(wàn)人民幣普通股,發(fā)行價(jià)格為28.58元/股。2009年10月30日,華誼兄弟正式在深圳證券交易所掛牌上市,股票代碼為300027。從華誼的招股說(shuō)明書(shū)里可以看出,華誼的主營(yíng)業(yè)務(wù)為電影的制作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù);電視劇的制作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù);藝人經(jīng)紀(jì)服務(wù)及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)。華誼兄弟從一個(gè)名不見(jiàn)經(jīng)傳的廣告公司,搖身變?yōu)閾碛斜姸啻笈泼餍堑纳鲜泄?。公司?guī)模迅速地?cái)U(kuò)大主要是通過(guò)股權(quán)融資和股權(quán)回購(gòu)的資本運(yùn)作方式實(shí)現(xiàn)的。2000年3月太合集團(tuán)出資2500萬(wàn)元,對(duì)當(dāng)時(shí)的華誼兄弟廣告公司進(jìn)行增資擴(kuò)股,將公司變更為“華誼兄弟太合影視投資有限公司”,2001年,王氏兄弟從太合控股手中回購(gòu)了5%的股權(quán),以55%的比例擁有絕對(duì)控股權(quán)。2004年底華誼引進(jìn)了TOM集團(tuán)1000萬(wàn)美元的投資,并且同時(shí)引進(jìn)了一家風(fēng)投機(jī)構(gòu),使得王氏兄弟股權(quán)比例降至70%。爾后華誼兄弟又成功游說(shuō)馬云回購(gòu)了當(dāng)時(shí)業(yè)績(jī)大幅下滑的TOM集團(tuán)所持有的華誼股份。2007年,華誼通過(guò)第三論私募。此次分眾傳媒聯(lián)合其他投資者向華誼兄弟注資2000萬(wàn)美元。作為華誼老總的王中軍引入分眾,一方面是看重它在媒體整合方面的經(jīng)驗(yàn),另一方面是想借助分眾在美國(guó)納斯達(dá)克上市的影響,為以后華誼的海外合作和擴(kuò)張?jiān)靹?shì)。作為文化產(chǎn)業(yè)這一比較特殊的行業(yè),相對(duì)其他實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言其財(cái)務(wù)管理制度是應(yīng)該有所區(qū)別的。針對(duì)電影電視行業(yè)資金回籠周期較長(zhǎng),彈性較大等特點(diǎn),華誼兄弟建立了國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的“影視娛樂(lè)業(yè)工業(yè)化運(yùn)作體系”,包括“收益評(píng)估+預(yù)算控制+資金回籠”為主線的綜合性財(cái)務(wù)管理模塊,強(qiáng)調(diào)專業(yè)分工的“事業(yè)部+工作室”的彈性運(yùn)營(yíng)管理模塊以及強(qiáng)調(diào)“營(yíng)銷與創(chuàng)作緊密結(jié)合”的創(chuàng)作與營(yíng)銷管理模塊,也正是運(yùn)用了這種比較先進(jìn)的市場(chǎng)化管理方式,使得華誼從2007年開(kāi)始經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅度提高。

三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析

(一)財(cái)務(wù)報(bào)表變動(dòng)情況分析

1.資產(chǎn)負(fù)債表主要項(xiàng)目

根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表,匯總的資產(chǎn)負(fù)債表主要項(xiàng)目匯總?cè)绫?-1:

2.資產(chǎn)變動(dòng)情況分析

從表3-1可以看出,2006年～2009年6月資產(chǎn)各明細(xì)項(xiàng)目基本都呈現(xiàn)增長(zhǎng)的趨勢(shì),資產(chǎn)總數(shù)也有大幅度的增長(zhǎng)。其中2007年、2008年資產(chǎn)增長(zhǎng)比率分別67.8%和74.9%。從2006年到2009年6月30日,華誼兄弟資產(chǎn)增長(zhǎng)了256.6%。這主要是由于流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)了288.5%所造成的,總體來(lái)說(shuō)公司資產(chǎn)的流動(dòng)性增長(zhǎng)較大,這對(duì)增強(qiáng)企業(yè)的償債能力,滿足流動(dòng)性需要是很有幫助的。根據(jù)招股書(shū)中的說(shuō)明,資產(chǎn)增長(zhǎng)的主要原因?yàn)椤?009年影視劇規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大,其中:(1)2009年投入資金較大的影視劇項(xiàng)目有電影《風(fēng)聲》《唐山大地震》,電視劇《代號(hào)夜來(lái)香》《烽火影人》《兵圣》《倚天屠龍記》等,致使存貨比年初增加8000.76萬(wàn)元,同比增加34.5%。(2)2009年新增電影《狄仁杰》預(yù)付制片款較高,致使預(yù)付賬款比年初增加7127.58萬(wàn)元,同比增加277.69%。”

3.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析

從表3-2中可以看出,該公司的資產(chǎn)主要由流動(dòng)資產(chǎn)組成。流動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、應(yīng)收賬款和其他流動(dòng)資產(chǎn)。而從各年貨幣資金占資產(chǎn)總額的比重來(lái)看,2006年至2009年6月分別為20.05%、14.22%、14.56%以及16.34%,貨幣資金所占份額并沒(méi)有大幅度的增加,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)基本保持穩(wěn)定。

4.負(fù)債變動(dòng)情況分析

公司負(fù)債主要由流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成,主要為短期借款、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、長(zhǎng)期借款,負(fù)債構(gòu)成中與公司流動(dòng)資產(chǎn)占比較高的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相適應(yīng),公司流動(dòng)負(fù)債在負(fù)債總額中的比重較高,是負(fù)債的主要組成部分。尤其在2007年和2008年出現(xiàn)了流動(dòng)負(fù)債占有100%的情況。具體如表3-3所示:

結(jié)合表3-2可以看出,2008年該公司流動(dòng)資產(chǎn)比重為85.44%,2008年流動(dòng)負(fù)債比重為100%,可以看出該公司基本屬于穩(wěn)健型的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。雖然2009年流動(dòng)負(fù)債比率有所下降,但資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度的性質(zhì)并未改變。

5.利潤(rùn)表變動(dòng)情況分析

從表3-4可以看出,2006年～2009年6月華誼兄弟營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng),這與其公司規(guī)模的不斷擴(kuò)大是相匹配的。2008年公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40934.68萬(wàn)元,比上年同期23477.86萬(wàn)元,增長(zhǎng)了74.4%;而凈利潤(rùn)由07年的5824.46增加到08年的6806.45,只增加了16.9%,2009年1～9月本公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33230.16萬(wàn)元,比上年同期23119.96萬(wàn)元,增長(zhǎng)了43.73%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)3575.63萬(wàn)元,比上年同期減少13.73%。根據(jù)華誼兄弟上市招股書(shū)中的說(shuō)明,導(dǎo)致公司收入增加但凈利潤(rùn)減少的主要原因?yàn)?(1)公司2009年1～9月影視劇銷售規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大,營(yíng)業(yè)收入同比增加43.73%。(2)公司2009年控股合并華誼視覺(jué),并對(duì)合并產(chǎn)生的商譽(yù)全額提取了減值準(zhǔn)備,增加減值損失915.67萬(wàn)元,同時(shí)收購(gòu)前因華誼視覺(jué)虧損而產(chǎn)生部分投資收益損失,從而本年投資收益相比去年同期減少270.11萬(wàn)元。(3)2009年1～9月公司財(cái)務(wù)費(fèi)用1047.47萬(wàn)元,比去年同期增加476.54萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)83.47%。為滿足公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展的需要,公司2009年度新增加銀行借款7500萬(wàn)元,當(dāng)期財(cái)務(wù)費(fèi)用因而有所增加。(4)公司2009年1～9月所得稅費(fèi)用為1381.81萬(wàn)元,2008年同期為519.42萬(wàn)元,同比增加166.63%。主要因?yàn)樽庸緯r(shí)代經(jīng)紀(jì)享受的所得稅免稅優(yōu)惠政策已于2008年12月31日到期。2009年7～9月本公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7164.72萬(wàn)元,比上年同期3257.76萬(wàn)元,增長(zhǎng)了119.93%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)372.76萬(wàn)元,比上年同期增加748.33萬(wàn)元。收入和利潤(rùn)相比去年增加的原因主要是2009年7～9月上映了電影《追影》《風(fēng)聲》,實(shí)現(xiàn)了全部或部分票房收入,同時(shí)電影《非誠(chéng)勿擾》也在當(dāng)期實(shí)現(xiàn)了電視版權(quán)的銷售。而去年同期則沒(méi)有電影上映,因而電影收入較低。

(二)2006年至2009年9月現(xiàn)金流量表變動(dòng)情況分析

1.現(xiàn)金流量表變動(dòng)情況分析

根據(jù)現(xiàn)金流量表,匯總各年的現(xiàn)金流量表的主要項(xiàng)目,如下表:

從表3-5中可以看出,華誼兄弟2006～2008年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流為負(fù),直到2009年才變?yōu)檎龜?shù)。這主要是由于前幾年該公司制作的電影電視劇由于投資比較大,制作周期較長(zhǎng),比如一些投資過(guò)億的電影,例如《風(fēng)聲》,其制作周期加上前期準(zhǔn)備工作需要2～3年,一直到2009年才陸續(xù)進(jìn)入銷售環(huán)節(jié)。

四、風(fēng)險(xiǎn)因素評(píng)估

(一)對(duì)于馮小剛團(tuán)隊(duì)以及個(gè)別明星效應(yīng)的依賴性

眾所周知,華誼兄弟如今能夠在影視娛樂(lè)行業(yè)中扎根并且一步步走向行業(yè)先鋒,與馮小剛工作室以及周迅、黃曉明、李冰冰等人是分不開(kāi)的。從馮小剛1997第一部賀歲電影《甲方乙方》,開(kāi)創(chuàng)了中國(guó)電影史上一個(gè)新的時(shí)代,中國(guó)電影由此邁入了商業(yè)化的軌跡,也由此引入了賀歲檔期這個(gè)概念。到2009年《非誠(chéng)勿擾》剛上映6天就過(guò)億,創(chuàng)造了又一個(gè)奇跡。而周迅、黃曉明、李冰冰等人每年的廣告代言收入幾乎占到了華誼這方面收入的絕大部分,也就是說(shuō),華誼實(shí)際能賺錢的明星只有這幾個(gè)。雖然華誼上市前,通過(guò)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制讓馮小剛周迅等人持股成為股東,但是演藝圈藝人之間的流動(dòng)性相當(dāng)大,即使持股也不一定能夠保證這些藝人會(huì)對(duì)企業(yè)絕對(duì)的忠誠(chéng)。

一旦這些導(dǎo)演藝人傳出負(fù)面新聞,或者自立門戶,對(duì)其股票價(jià)格的影響是相當(dāng)大的。另外,藝人之間的競(jìng)爭(zhēng)以及更新?lián)Q代也是十分殘酷的,如果華誼無(wú)法做到對(duì)藝人發(fā)展的持續(xù)規(guī)劃和不斷推出新鮮血液,那么藝人的演藝生涯也就無(wú)法長(zhǎng)久。

(二)影視制作資金運(yùn)作周期長(zhǎng)、資金回籠速度慢,導(dǎo)致應(yīng)收賬款較大的風(fēng)險(xiǎn)

影視制作的周期視各個(gè)影片一般幾個(gè)月到幾年不等,但是一直到銷售出去之后,才能回收資金,而電影則必須要等到放映結(jié)束之后,根據(jù)總的票房進(jìn)行票房分賬。因此從財(cái)務(wù)報(bào)表上反映就是應(yīng)收賬款的數(shù)目比較大。截至2009年6月30日公司應(yīng)收賬款余額15505.50萬(wàn)元,較2008年年末余額減少13.19%,主要原因?yàn)楸酒谑盏诫娪啊斗钦\(chéng)勿擾》票房分賬款。公司期末應(yīng)收賬款賬齡多集中在1年以內(nèi),欠款客戶主要為各大電視臺(tái),盡管各大電視臺(tái)資金實(shí)力雄厚,信用記錄良好,應(yīng)收賬款的壞賬風(fēng)險(xiǎn)較低,但仍不能完全排除壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)。

(三)電影市場(chǎng)受經(jīng)濟(jì)周期影響明顯,票房分賬的規(guī)定

雖然華誼兄弟不僅拍攝電影,在電視劇制作方面也有不錯(cuò)的成績(jī),但是電視劇拍攝周期比電影更長(zhǎng),也沒(méi)有像電影一樣的周邊產(chǎn)品開(kāi)發(fā),拍攝電影不僅僅可以取得大量的票房收入,而且可以往其下游開(kāi)發(fā)出一系列周邊產(chǎn)品,華誼兄弟一年拍攝3000集的電視劇還不如一部電影票房賺的錢。因此電影市場(chǎng)收入直接影響到華誼整個(gè)集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。而電影行業(yè)主要為消費(fèi)者提供電影這一偏中高端的文化消費(fèi)品。作為非日常必需品,電影的主要消費(fèi)群體以中高收入消費(fèi)者為主,正向的需求收入彈性較高。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí),居民的收入水平提高,用于文化方面的支出相應(yīng)增加,電影市場(chǎng)繁榮;而在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí),居民的收入水平雖有所下降,但受消費(fèi)習(xí)慣的影響,電影消費(fèi)群體用于電影方面的支出并未同步減少,電影市場(chǎng)并不會(huì)必然同時(shí)陷入低谷甚至還可能出現(xiàn)增長(zhǎng)。2008年底開(kāi)始的金融危機(jī)雖然對(duì)中國(guó)電影市場(chǎng)沒(méi)有大明顯的影響,但在全球范圍而言對(duì)許多中小電影制作公司的影響還是比較明顯的。而按照目前電影市場(chǎng)的分賬比例,投資方基本上可以分到電影票房的40%左右,這意味著影片投資和票房的比例要維持在1:2.5左右。因此決定一部電影是否能夠賺到錢,并不能光看其票房是否過(guò)億,還要看其投資成本,例如2010年1月上映的匯集了大制作大明星的《十月圍城》,雖然無(wú)論票房口碑還是人氣都很不錯(cuò),但是其拍攝成本以及明星片酬過(guò)高,其實(shí)最后并沒(méi)有使投資方得到可觀的利潤(rùn)。

【參考文獻(xiàn)】

[1]華誼兄弟傳媒股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說(shuō)明書(shū).

[2]華誼兄弟傳媒股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市公告書(shū).

[3]宋麗.華誼兄弟的融資夢(mèng).世界博覽,2009(22).

傳媒公司財(cái)務(wù)分析范文第4篇

自《首席財(cái)務(wù)官》雜志創(chuàng)刊之日起,編輯部同仁就在策劃和思考這個(gè)話題。當(dāng)時(shí)頻頻看到四大或投行出身的CFO帶領(lǐng)某某公司上市的新聞,我們就在揣測(cè),當(dāng)IPO的需求愈演愈烈的時(shí)候,是否會(huì)出現(xiàn)以專司IPO推手的CFO?

答案在今天開(kāi)始漸漸地顯露出來(lái)。

迄今為止,米盧是世界足球史上惟一一位連續(xù)4屆帶領(lǐng)不同國(guó)家的國(guó)家隊(duì)打入世界杯16強(qiáng)、并帶領(lǐng)兩支標(biāo)準(zhǔn)的弱旅沖入世界杯決賽圈的神奇人物。換言之,如果把世界杯決賽圈當(dāng)作一場(chǎng)21點(diǎn)牌局的話,米盧是最通曉規(guī)則、精于計(jì)算的玩家,雖然他的牌顯然不夠好、籌碼也顯然不夠多。

相對(duì)于主教練率領(lǐng)一支國(guó)家隊(duì)在世界杯出線,本土企業(yè)的CFO如果能成功操盤上市,無(wú)疑也到達(dá)了職業(yè)頂峰?！妒紫?cái)務(wù)官》雜志采訪了數(shù)位有多家IPO經(jīng)歷的米盧式CFO,力圖梳理出開(kāi)市鐘聲背后的成功之道。

今年9月8日,電影《竊聽(tīng)風(fēng)云》里飾演利用內(nèi)部交易信息牟利的壞警察的吳彥祖與香港本地著名券商和機(jī)構(gòu)投資者一同出現(xiàn)在中國(guó)利郎的上市推介午餐會(huì)上,只不過(guò)這次吳彥祖的角色是利郎子品牌L2的代言人。氣氛熱烈的推介會(huì)上,中國(guó)利郎不僅成功獲得了香港股神――恒基地產(chǎn)主席李兆基、恒安國(guó)際行政主席許連捷等大牌投資人的認(rèn)購(gòu),而且國(guó)際配售的反應(yīng)也十分理想,先后獲得中國(guó)人壽、瑞士銀行及量子基金創(chuàng)辦人索羅斯等認(rèn)購(gòu)。

9月25日,中國(guó)利郎正式登陸香港聯(lián)交所,整個(gè)IPO團(tuán)隊(duì)一片歡騰。資料顯示,中國(guó)利郎IPO公開(kāi)發(fā)行3億股,其中1.5億股國(guó)際配售,1.5億股公開(kāi)配售,每股發(fā)行價(jià)3.9港元。中國(guó)利郎上市后總股本將增至12億股,發(fā)行股本占比25%。扣除相關(guān)報(bào)銷費(fèi)用,中國(guó)利郎本次IPO凈融資10.67億港元。按每股發(fā)行價(jià)3.9港元計(jì)算,中國(guó)利郎市值高達(dá)46.8億港元。

在頻頻閃耀的鎂光燈照不到的角落,倪忠森遠(yuǎn)遠(yuǎn)地微笑著看著這場(chǎng)資本盛宴的歡樂(lè)秀,眼前的場(chǎng)面是這個(gè)曾經(jīng)身為兩家上市公司CFO的福建人再熟悉不過(guò)的了,遠(yuǎn)在11年前的恒安,近在三年前的安踏。

而這一刻,已經(jīng)蛻變?yōu)镮PO推手的倪忠森選擇了留在幕后獨(dú)自品味成功。

資本為王時(shí)代催生IPO推手

從1978年改革開(kāi)放至今,中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)了30年年均9.3%以上的高速增長(zhǎng),遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出世界上平均3%的增長(zhǎng)率。以最簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)邏輯來(lái)推算,如此高速增長(zhǎng)的大背景下已孕育出一大批優(yōu)質(zhì)企業(yè),在歷經(jīng)生產(chǎn)為王、營(yíng)銷為王的經(jīng)濟(jì)形態(tài)后,它們?nèi)找婵释麉⑴c資本市場(chǎng)、上市融資并提升知名度的意愿愈發(fā)強(qiáng)烈。

如果以1990年上海、深圳證券交易所的成立作為中國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)始的標(biāo)志,20年來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)大致完成了從主板、中小板、三板、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)以及即將登場(chǎng)的創(chuàng)業(yè)板和國(guó)際板等一個(gè)多層次資本市場(chǎng)的初步構(gòu)建。換言之,外部環(huán)境的不斷裂變,使得本土企業(yè)開(kāi)始走向全面的資本化過(guò)程,上市無(wú)疑是這一過(guò)程中最響亮的主題曲。

而10年前進(jìn)入國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資和私募基金從陌生到濫觴也是驅(qū)動(dòng)企業(yè)上市潮起的因素之一。伴隨著第一輪互聯(lián)網(wǎng)泡沫而使國(guó)人普遍知曉的VC/PE仍然將IPO視為獲利并退出的主要管道:VC/PE所投資企業(yè)IPO之后,通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)套現(xiàn)退出,從而獲得高額回報(bào)率。期間,從攜程到盛大網(wǎng)絡(luò)、無(wú)錫尚德、騰迅、分眾傳媒,再到同洲電子、濰柴動(dòng)力、阿里巴巴,一個(gè)個(gè)高達(dá)幾十倍、上百倍投資回報(bào)的造富神話廣為流傳。快速投入――運(yùn)作上市――快速退出的模式讓VC/PE樂(lè)此不疲的同時(shí),也對(duì)操盤上市的CFO需求大增。

嗅覺(jué)敏銳的海外資本市場(chǎng)看到中國(guó)企業(yè)的潛力,紛紛開(kāi)始召喚充滿活力的中國(guó)企業(yè)到海外上市,借此眾多海外投資者也渴望分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)的一杯羹。2007年4月3日,納斯達(dá)克首次在中國(guó)遠(yuǎn)程開(kāi)市,納市更加親民的形象讓那些走準(zhǔn)備上市的中國(guó)企業(yè)備受鼓舞。

以上種種外部因素都加大了對(duì)有成功對(duì)接資本市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)的CFO的市場(chǎng)需求。

“尤其是那些既了解本國(guó)市場(chǎng),又運(yùn)作過(guò)企業(yè)海內(nèi)外上市的CFO人選在本土非常稀缺?！变J仕方達(dá)財(cái)務(wù)領(lǐng)域高級(jí)顧問(wèn)Nancy在接受采訪時(shí)表示,“此類精通上市的CFO,基本底薪保持在30萬(wàn)美元50萬(wàn)美元左右,獵頭要把他們從原來(lái)的企業(yè)挖走,除了高薪以外,最重要的手法是股權(quán)或期權(quán)激勵(lì),企業(yè)上市后CFO身價(jià)就高達(dá)上千萬(wàn),如天獅集團(tuán)CFO焦文軍在企業(yè)上市后身價(jià)高達(dá)5000萬(wàn)元以上?！?/p>

隨著今年4月份以來(lái)全球資本市場(chǎng)持續(xù)回暖,去年因金融危機(jī)擱淺上市計(jì)劃的Pre-IPO公司蠢蠢欲動(dòng),曾成功帶領(lǐng)企業(yè)上市的IPO關(guān)鍵先生再次成了搶手貨――除了在最短的時(shí)間適應(yīng)企業(yè)、規(guī)范財(cái)務(wù)工作、給出真實(shí)健康的報(bào)表,CFO還需要與投行、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、交易所、律師、投資人等各方打交道,挖掘與推銷企業(yè)的賣點(diǎn),所以不但要求業(yè)務(wù)精通、溝通能力非凡,還要有良好的人脈關(guān)系。

朱秉和張立基分別是上?？爹i化學(xué)(CPC.NYSE)和中國(guó)忠旺控股(01333.HK)的CFO,兩人的相似之處在于都是在以IPO空降兵的身份加入,而后又因金融危機(jī)推遲上市計(jì)劃。

“自去年底正式加入忠旺,我接受的第一個(gè)任務(wù)就是協(xié)助集團(tuán)部署上市項(xiàng)目?！?972年生于香港的張立基曾任職于四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一的畢馬威及安永,有11年的審計(jì)工作經(jīng)驗(yàn),工作期間,參與過(guò)很多大型國(guó)際、國(guó)內(nèi)公司的審計(jì),其中包括在中國(guó)A股、香港、美國(guó)上市的IPO項(xiàng)目。之后,張立基從四大轉(zhuǎn)型到企業(yè)做CFO,先后帶領(lǐng)了銀河半導(dǎo)體控股(0572.HK)港交所代碼)和GayGiano(0686.HK)的IPO,忠旺是張立基帶領(lǐng)上市的第三家公司。

相對(duì)于這一行最常見(jiàn)的金裝CFO(特指擁有四大或投行背景的CFO)張立基,朱秉算是半路出家。1993年,從CEMI(中歐前身)北京班MBA畢業(yè)后,朱秉很長(zhǎng)一段時(shí)間在中國(guó)和加拿大從事金融服務(wù)和市場(chǎng)開(kāi)拓工作。在加拿大皇家銀行工作期間,朱秉結(jié)識(shí)了CSI阿特斯(Nasdaq:CSIQ)的CEO瞿曉鏵。朱秉嚴(yán)謹(jǐn)、謹(jǐn)慎的工作作風(fēng),讓瞿曉鏵覺(jué)得這個(gè)人值得委以重任,于是邀請(qǐng)他來(lái)?yè)?dān)任CSI的CFO,負(fù)責(zé)公司財(cái)務(wù)和上市工作。2005年朱秉回到中國(guó),開(kāi)始了自己的CFO生涯。

令人稱道的是,朱秉在CSI任職三年的時(shí)間,成功運(yùn)作了CSI阿特斯的私募基金投資,在納斯達(dá)克的成功上市和上市后幾次再融資,這些事令他在資本運(yùn)作領(lǐng)域人氣大漲,也在投行領(lǐng)域積累了一些人脈。朱秉認(rèn)為,這和他過(guò)去“雜家”的背景與人脈以及超強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力不無(wú)關(guān)系。偶然成為CFO的朱秉,有幸完整地經(jīng)歷一次IPO的過(guò)程,至今朱秉仍然對(duì)這位改變他職業(yè)生涯的伯樂(lè)抱有知遇之恩。

去年8月,朱秉空降到康鵬化學(xué),著手籌劃如何給投資者“講故事”。2009年6月24日,康鵬化學(xué)正式在美國(guó)紐約證券交易所掛牌交易,值得一提的是這是自去年8月以來(lái),首次有來(lái)自中國(guó)的獨(dú)立企業(yè)在美國(guó)上市(暢游網(wǎng)實(shí)際是從搜狐分拆出來(lái)的)。朱秉笑言,其實(shí)早在他加入之前,康鵬已經(jīng)啟動(dòng)了各項(xiàng)準(zhǔn)備工作,包括聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)核心資產(chǎn)進(jìn)行審計(jì)等程序事項(xiàng),他更像是康鵬IPO的催化劑。

另外一位在CFO圈子里被稱為“IPO專業(yè)戶”的加拿大籍人士Palaschuk Derek,先后帶領(lǐng)過(guò)搜狐、e龍、東南融通等三家知名本土TMT公司完成IPO。搜狐上市后不久,Derek尋求更能發(fā)揮價(jià)值的空間而離職。搜狐CEO張朝陽(yáng)曾公開(kāi)表示:“Derek在過(guò)去的三年半里為搜狐做出了巨大貢獻(xiàn),他同我們一起經(jīng)歷了首次公開(kāi)上市、三次并購(gòu)、可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行和《薩班斯-奧克斯利法案》的實(shí)行。我們祝福他未來(lái)的事業(yè)取得成功?！?/p>

與前三位至今仍在CFO職位的IPO推手不同,倪忠森在先后操盤了恒安和安踏這兩個(gè)福建標(biāo)桿企業(yè)的IPO之后,開(kāi)始了職業(yè)上市操盤手的歷程――專業(yè)從事企業(yè)上市操盤和輔導(dǎo)。倪忠森說(shuō),事實(shí)上他們通過(guò)泉州市恒潤(rùn)財(cái)務(wù)咨詢公司操盤輔導(dǎo)中國(guó)利郎這個(gè)項(xiàng)目,只用了不到八個(gè)月的時(shí)間。

從1994年進(jìn)入恒安的12年里,倪忠森最難以忘記的兩件事:一件是恒安以10倍市盈率在香港聯(lián)交所掛牌,創(chuàng)造了當(dāng)年香港上市最高市盈率和最高認(rèn)購(gòu)倍數(shù);另外一件就是主導(dǎo)了恒安集團(tuán)對(duì)恒安紙業(yè)的收購(gòu),使得恒安紙業(yè)間接取得了在港上市的身份。

倪忠森在恒安資本運(yùn)作方面的經(jīng)驗(yàn)逐漸在福建商人圈子里擴(kuò)散開(kāi)來(lái)之際,安踏總裁丁志忠正在醞釀上市計(jì)劃。無(wú)論從對(duì)民營(yíng)企業(yè)的熟悉程度,還是與資本市場(chǎng)的溝通能力考慮,丁志忠覺(jué)得倪忠森是最合適的人選。2006年3月,倪忠森以分管財(cái)務(wù)和上市操盤副總裁的身份加入安踏。之后倪忠森用不到一年半的時(shí)間,再次把安踏送上了IPO。只是這一次,倪忠森事先約定在完成安踏IPO半年之后即離開(kāi)。

倪忠森如約離開(kāi),開(kāi)始創(chuàng)業(yè)。倪忠森表示,離開(kāi)安踏是在踐行自己既定的職業(yè)規(guī)劃的安排,成立財(cái)務(wù)公司是他為實(shí)現(xiàn)人生理想和目標(biāo)必走的環(huán)節(jié),他想用自己在資本領(lǐng)域積累了將近20年的經(jīng)驗(yàn)去幫助更多的企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO的夢(mèng)想?！懊恳荒?我們都有十多個(gè)項(xiàng)目滾動(dòng)在操盤輔導(dǎo),如果沒(méi)有金融危機(jī),我們?nèi)ツ陮⒂兴膫€(gè)項(xiàng)目上市?！?/p>

從上述四位CFO的故事可以看出,一次成功的IPO成就了CFO在資本圈的美譽(yù),之后不斷有Pre-IPO企業(yè)向他們投來(lái)橄欖枝。在扮演上市推手的過(guò)程中,米盧式CFO也成就了自己“個(gè)人價(jià)值最大化”的職業(yè)訴求――成為專業(yè)化上市推手的CFO無(wú)疑可獲得豐厚的股權(quán)激勵(lì),實(shí)現(xiàn)所謂的“財(cái)務(wù)自由”。

謀劃上市路徑

米盧在帶隊(duì)殺入世界杯決賽圈這個(gè)中國(guó)足球40年都沒(méi)有搞定的事情上造詣極深,令人印象深刻的是,其指揮的球隊(duì)并不盲目地追求每場(chǎng)爭(zhēng)勝,而是算好出線的分?jǐn)?shù),盤算好對(duì)手的牌面,該忍的時(shí)候忍,該等的時(shí)候等,該贏的時(shí)候贏。與其說(shuō)這是競(jìng)技體育,不如說(shuō)是在拼斗運(yùn)籌能力。

同樣地,IPO空降兵的功能不僅僅在于通過(guò)財(cái)務(wù)的手段進(jìn)行戰(zhàn)略層面的操做,更有價(jià)值的是CFO如何像銷售一樣去“賣”公司。選擇在哪里上市,何時(shí)上市以及設(shè)計(jì)詳盡縝密的上市路徑,這是IPO推手首先需要考慮的問(wèn)題。

“不同的資本市場(chǎng)或股市,存在投資概念上的區(qū)別。所以選擇什么樣的市場(chǎng)去上市是企業(yè)首先需要考慮的問(wèn)題?！蹦咧疑偨Y(jié)到,“選擇資本市場(chǎng)的因素包括企業(yè)自身?xiàng)l件(上市目的、上市的融資目標(biāo)、企業(yè)性質(zhì)、公司治理、股權(quán)及歷史沿革、財(cái)務(wù)指標(biāo)、行業(yè)屬性及企業(yè)地位等);綜合市場(chǎng)環(huán)境;交易所的性質(zhì);成功經(jīng)驗(yàn)參照;發(fā)行與維護(hù)成本;文化與溝通的便利性;再融資難易;監(jiān)管與披露等規(guī)則、制度、法律、規(guī)范等綜合因素?！?/p>

談及過(guò)往的兩次IPO路徑,朱秉認(rèn)為行業(yè)聚集度是選擇在哪兒上市的關(guān)鍵之一。朱秉認(rèn)為具體在哪里上市也講究“扎堆兒”效應(yīng):同一類型的企業(yè)集中在一個(gè)市場(chǎng),更容易受到投資者關(guān)注;如果某個(gè)市場(chǎng)只有這種類型的一家企業(yè),會(huì)感覺(jué)孤零零的,不容易吸引投資者目光。“所以,像IT、新媒體等概念在國(guó)外比較流行,海外上市更好;太陽(yáng)能行業(yè)則大都集中在美國(guó)上市?！?/p>

“除此之外,在哪兒上市其實(shí)在設(shè)計(jì)公司架構(gòu)時(shí)就已經(jīng)定好了?！敝毂f(shuō),“CSI阿特斯和康鵬化學(xué)的股權(quán)架構(gòu)更適合美國(guó)上市,都屬于外向型企業(yè),服務(wù)的對(duì)象主要是國(guó)外的公司,國(guó)外上市對(duì)于樹(shù)立品牌最有效果。而且CSI阿特斯和康鵬選擇去美國(guó)上市,原因在于美國(guó)的投資者更看重企業(yè)的成長(zhǎng)性,美國(guó)市場(chǎng)愿意為高增長(zhǎng)的企業(yè)提供相對(duì)其他市場(chǎng)更高的估值。”

事實(shí)上,自2006年9月商務(wù)部“10號(hào)文”出臺(tái)后,國(guó)家加強(qiáng)了對(duì)境內(nèi)公司轉(zhuǎn)成海外架構(gòu)并海外上市的監(jiān)管。“10號(hào)文”限制了那些沒(méi)來(lái)得及設(shè)立海外SPV(特殊目的公司,即殼公司)的紅籌上市模式。因此,企業(yè)一開(kāi)始的法律架構(gòu)制約著上市地的選擇范圍。

擅長(zhǎng)美國(guó)上市的朱秉認(rèn)為,金融危機(jī)以來(lái)海外投資人都很謹(jǐn)慎,要求的折扣率也高,相對(duì)而言,那些受益4萬(wàn)億元題材和中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的公司更容易吸引投資者目光。

幽默感十足的張立基表示,忠旺選擇香港上市的原因與自己是土生土長(zhǎng)的香港人身份沒(méi)有直接關(guān)系。在張立基看來(lái),忠旺主要基于以下幾點(diǎn)考慮:首先,中旺本身的架構(gòu)特性,忠旺當(dāng)時(shí)需要將國(guó)內(nèi)控股股權(quán)轉(zhuǎn)移到海外,將股權(quán)安排到香港控股公司中。第二,各交易所的法律要求不同。香港交易所相對(duì)于大陸情況來(lái)講更為嚴(yán)格,手續(xù)及批復(fù)過(guò)程也較為嚴(yán)格,也從側(cè)面強(qiáng)化和規(guī)范了企業(yè)發(fā)展。第三,A股上市當(dāng)時(shí)的市盈率較高,而香港H股的市盈率較低,投資總額較少。新加坡市場(chǎng)的批復(fù)速度快但融資情況不良。美國(guó)市場(chǎng)雖然范圍大,但文化差異較大,此外交易時(shí)間也會(huì)影響上市進(jìn)度。綜合參考海外投資者的意見(jiàn)及當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,對(duì)忠旺來(lái)說(shuō)增發(fā)股權(quán)香港市場(chǎng)更為方便。

從第三方財(cái)務(wù)咨詢機(jī)構(gòu)的角度,倪忠森對(duì)企業(yè)上市路徑表達(dá)了自己的看法:選擇在哪里上市,主要看企業(yè)自身的上市訴求和條件,上市訴求主要包括企業(yè)未來(lái)的品牌定位、市場(chǎng)走向、是否開(kāi)拓海外市場(chǎng),是否需要依托香港的大環(huán)境走出國(guó)門等,上市條件主要包括企業(yè)自身的法律架構(gòu)、報(bào)告期內(nèi)的業(yè)績(jī)水平、成長(zhǎng)的歷史沿革等基礎(chǔ)條件。當(dāng)然不同資本市場(chǎng)的發(fā)行機(jī)制、監(jiān)管機(jī)制、面向的投資群體等也是企業(yè)選擇必須考量的因素。

倪忠森帶領(lǐng)過(guò)的兩次IPO都是在香港市場(chǎng),他說(shuō)香港是個(gè)很成熟的資本市場(chǎng),其青睞的企業(yè)或行業(yè)是有偏向的,對(duì)于不同企業(yè)的估值水平就有很大的差別。對(duì)于內(nèi)地企業(yè)而言,選擇香港上市有其便利性和優(yōu)勢(shì):A股的IPO機(jī)會(huì)有限;H股與A股發(fā)行機(jī)制的差別;企業(yè)自身的因素可能存在被A股過(guò)會(huì)否決的風(fēng)險(xiǎn);香港市場(chǎng)對(duì)快速發(fā)展中的內(nèi)地企業(yè)的需求;企業(yè)利益層面,如稅收因素、企業(yè)性質(zhì)、股權(quán)因素等。

除了地點(diǎn),上市時(shí)機(jī)的選擇也是重中之重?？爹i的IPO準(zhǔn)備工作從2008年初就開(kāi)始了,到去年下半年基本準(zhǔn)備完畢。但由于全球金融危機(jī)的影響,國(guó)際資本市場(chǎng)到今年4月左右才真正有IPO機(jī)會(huì)。等到公司準(zhǔn)備好了2008年年報(bào)和2009年一季報(bào),6月上市是恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)。

2009年4月底,港股在15000點(diǎn)附近,綜合考慮市場(chǎng)環(huán)境及上市時(shí)間表之后,忠旺決定繼續(xù)推進(jìn)上市過(guò)程。盡管準(zhǔn)備充分,但鑒于當(dāng)時(shí)的全球資本市場(chǎng)環(huán)境,忠旺融資100億港幣的情況仍然讓很多投資者不得不審慎而為,這給包括張立基在內(nèi)的很多忠旺高管帶來(lái)了不小的壓力。

“路演過(guò)程中發(fā)生的點(diǎn)滴至今歷歷在目?！睆埩⒒貞浀?“需要見(jiàn)面的投資者比較多,每次會(huì)議最多只有1小時(shí),我們需要在這1小時(shí)內(nèi)讓投資者認(rèn)識(shí)到忠旺的亮點(diǎn),了解到忠旺的發(fā)展?jié)摿?解答投資者對(duì)鋁材加工行業(yè)的各種疑問(wèn),所以這1個(gè)小時(shí)顯得既緊張又珍貴。路演時(shí),最多的時(shí)候一天有11個(gè)會(huì)議之多,在倫敦的第一天,幾乎連續(xù)20個(gè)小時(shí)都沒(méi)有休息?！?/p>

今年5月8日,忠旺在香港聯(lián)交所成功上市,這是自金融危機(jī)以來(lái)全球最大的融資項(xiàng)目――實(shí)際集資額高達(dá)98億港元。雖然比預(yù)期的少了一點(diǎn),但考慮到資本市場(chǎng)剛剛復(fù)蘇,這樣的戰(zhàn)果已算不錯(cuò)。

數(shù)據(jù)顯示,9月份將有11只新股扎堆香港市場(chǎng)IPO,作為一名帶領(lǐng)過(guò)港交所兩次IPO的職業(yè)操盤手,倪忠森對(duì)“扎堆香港”的現(xiàn)象給出了自己的評(píng)價(jià),“目前,香港市場(chǎng)依然是內(nèi)地民營(yíng)企業(yè)謀求上市最好的出路之一,而且今后還將會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間。由于普遍可以預(yù)期內(nèi)地經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良好勢(shì)頭和可持續(xù)性,以及為香港聯(lián)交所自身活躍性和利益的考慮,H股會(huì)越來(lái)越多的向內(nèi)地企業(yè)開(kāi)放。但是,我也建議一些質(zhì)地不是很好的中小企業(yè)要準(zhǔn)確定位自身?xiàng)l件,擺正上市的訴求點(diǎn),具體企業(yè)具體分析,不一定要扎堆H股。否則,并不能真正實(shí)現(xiàn)企業(yè)的融資需求或目的。”

上述三位CFO在采訪中均表示A股上市審批程序復(fù)雜而漫長(zhǎng),雖然PE較高但被否決的風(fēng)險(xiǎn)也很大,目前的主流上市途徑主要集中在香港和美國(guó)――交易量大,投資者多。從以上的具體案例可以看出,不同行業(yè)、企業(yè)各自架構(gòu)不同,上市路徑與時(shí)機(jī)關(guān)鍵在于企業(yè)自身的條件和訴求,應(yīng)按照自己的特點(diǎn)設(shè)計(jì)路徑。

IPO的三大手筋

日本圍棋好手加藤正夫在《一級(jí)的手筋》一書(shū)中寫道:“所謂‘手筋’,就是局部最有效率的好手,也可以理解為局部接觸戰(zhàn)的緊要所在?！?/p>

無(wú)獨(dú)有偶,在米盧式CFO們看來(lái),IPO過(guò)程中同樣存在所謂“靈感之下的妙手”的手筋。

手筋一:強(qiáng)化合規(guī)性

“上市是一個(gè)發(fā)展的機(jī)會(huì),是一個(gè)契機(jī),同時(shí)也是一種責(zé)任。”已故百度CFO王湛生曾反復(fù)向李彥宏等人宣講這一觀點(diǎn)。王湛生加入百度后,他首先部署完成了百度在美國(guó)納斯達(dá)克上市的工作。上市后,王湛生進(jìn)一步完善了百度財(cái)務(wù)及信息披露流程,使百度通過(guò)相關(guān)“薩班斯法案”標(biāo)準(zhǔn)要求的審核,同時(shí)著手構(gòu)建了本土海外上市公司中最強(qiáng)大的法律事務(wù)部。

“IPO空降兵的歷史作用,就是從財(cái)務(wù)、審計(jì)、流程、架構(gòu)等方面把一家個(gè)人色彩很強(qiáng)的本土創(chuàng)業(yè)公司轉(zhuǎn)化成一個(gè)能夠進(jìn)入公眾市場(chǎng)、符合其標(biāo)準(zhǔn)的公司。企業(yè)上市前,CFO要從審計(jì)、財(cái)務(wù)、稅務(wù)以及法務(wù)等各方面做好準(zhǔn)備協(xié)助專業(yè)人士,以免上市或上市后的運(yùn)作都可能面臨各種麻煩?！币讋P資本CEO王冉說(shuō)。

對(duì)于一些有問(wèn)題的企業(yè),特別是在會(huì)計(jì)、公司治理、與投資人溝通等方面,做得還很欠缺的企業(yè),一個(gè)好的CFO的確能幫助企業(yè)更快上市。這才是CFO的優(yōu)勢(shì)所在――使用自己的專業(yè)能力幫助企業(yè)做得更好。由于各個(gè)公司的具體情況不同,三位CFO上任后面臨的挑戰(zhàn)各異。

一位曾經(jīng)幫助過(guò)多家中國(guó)企業(yè)在海外上市的CFO認(rèn)為,中國(guó)企業(yè)上市路途之中最為重要的一點(diǎn),也是最為艱難的一點(diǎn)是厘清會(huì)計(jì)問(wèn)題。他進(jìn)一步解釋說(shuō),“幫助企業(yè)在美國(guó)上市最好的人選,應(yīng)該是有深厚會(huì)計(jì)師背景的CFO,賬目不明,會(huì)計(jì)混亂等是中國(guó)企業(yè),特別是民營(yíng)企業(yè)所特有的問(wèn)題,一個(gè)好的會(huì)計(jì)師能夠幫助企業(yè)清理賬目,厘清內(nèi)部管理制度,加強(qiáng)系統(tǒng)監(jiān)管能力,乃至很早就在企業(yè)內(nèi)部安裝符合US-GAAP相關(guān)的會(huì)計(jì)系統(tǒng)?！?/p>

手筋二:財(cái)務(wù)體系快速再造

倪忠森認(rèn)為,在安踏上市過(guò)程中所承擔(dān)的壓力更多來(lái)自完善財(cái)務(wù)系統(tǒng)和財(cái)務(wù)管理體系。“當(dāng)時(shí)安踏的整個(gè)管理基礎(chǔ)較弱,特別是財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)平臺(tái)不夠扎實(shí),財(cái)務(wù)人員的地位、作用不突出,但企業(yè)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng),管理層較注重營(yíng)銷、品牌建設(shè)、研發(fā)投入,對(duì)于財(cái)務(wù)等后臺(tái)支持服務(wù)職能部門的重視程度不足,之后通過(guò)我的介入,財(cái)務(wù)的職能和作用大大得到提高,財(cái)務(wù)對(duì)經(jīng)營(yíng)的支持、服務(wù)的功能更加彰顯,決策管理也更加注重?cái)?shù)據(jù)化?！?/p>

在安踏成功上市之前,倪忠森幫其建立了全面預(yù)算管理體系、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制、三流落地的財(cái)務(wù)內(nèi)控運(yùn)作平臺(tái)等專業(yè)硬件系統(tǒng),企業(yè)內(nèi)部從上至下建立起全員預(yù)算的管理意識(shí)模式,同時(shí)通過(guò)對(duì)“德、技、能、智”各方面的篩選、考評(píng)、檢驗(yàn),引進(jìn)和選拔,提拔了一大批的財(cái)務(wù)綜合素養(yǎng)全面的專業(yè)人才梯隊(duì),為企業(yè)的后續(xù)發(fā)展奠定了人才軟件環(huán)境。

雖然加入忠旺時(shí)間不長(zhǎng),但臨危受命的張立基體會(huì)頗多。張立基表示,很多人都會(huì)認(rèn)為上市是民企擴(kuò)大發(fā)展的最好途徑,也是民企發(fā)展過(guò)程中經(jīng)歷的最難過(guò)的陣痛,但他當(dāng)時(shí)加入忠旺的時(shí)候,情況并不像大家所想像中的那么糟糕。他介紹,上任之前,忠旺對(duì)于內(nèi)部架構(gòu)及流程的梳理已經(jīng)初見(jiàn)成效,經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展,忠旺有了自己的一套行之有效的運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制,需要更為有效的流程去控制和促進(jìn)企業(yè)的正常高速運(yùn)營(yíng)?？陀^的說(shuō),國(guó)內(nèi)的民企相對(duì)于國(guó)企來(lái)說(shuō)特點(diǎn)在于架構(gòu)簡(jiǎn)單,上市目標(biāo)明確,股權(quán)集中。同時(shí)大股東的戰(zhàn)略決策也直接影響企業(yè)發(fā)展。

張立基上任后,開(kāi)始著手統(tǒng)籌管理財(cái)務(wù),完成上市公司最后的重組工作并建立內(nèi)部控制體系,不斷完善建設(shè)聯(lián)交所要求的一系列財(cái)務(wù)法規(guī)標(biāo)準(zhǔn),安排并參與處理股票定價(jià)與股權(quán)分配等一系列上市前的問(wèn)題。

而與各類中介的有效對(duì)接,也是財(cái)務(wù)體系再造的一部分。

“會(huì)計(jì)師、律師和財(cái)務(wù)顧問(wèn)等中介機(jī)構(gòu)以及有經(jīng)驗(yàn)的CFO越早介入上市過(guò)程,越早提供有價(jià)值的建議給公司,越能夠真正幫助公司節(jié)省時(shí)間?！敝毂硎?在其任職的兩家公司,早在確定上市目標(biāo)之前,就開(kāi)始清晰股權(quán)、資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系。

海外主流市場(chǎng)門檻要求嚴(yán)格,重在前期的操盤輔導(dǎo)、規(guī)范落地。“尤其是到納斯達(dá)克或紐交所上市,公開(kāi)、透明都是基本準(zhǔn)入法則――審計(jì)查閱有關(guān)公司歷史非常嚴(yán)格,經(jīng)營(yíng)者的任何活動(dòng)和業(yè)務(wù)往來(lái)絕對(duì)不能有任何秘密,能順利通過(guò)審計(jì)應(yīng)該是前期準(zhǔn)備的重要一步?！敝毂f(shuō),“幸好我所在的兩家公司不存在這樣的問(wèn)題,這也是我在選擇Pre-IPO公司時(shí)最看重的,即對(duì)方是一家誠(chéng)信、健康的公司。”

手筋三:持續(xù)溝通

利用IPO的契機(jī),建立與海外資本市場(chǎng)的持續(xù)溝通管道以及與公司內(nèi)部團(tuán)隊(duì)的持續(xù)溝通平臺(tái),是IPO推手們必備的也是最擅長(zhǎng)的手段。

朱秉坦言,“加入康鵬之后,最大的壓力來(lái)自于與資本市場(chǎng)的溝通?！笨爹i面對(duì)的是國(guó)際市場(chǎng),其中電子類市場(chǎng)受國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)沖擊很大,當(dāng)時(shí)投資人對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性還有很大顧慮,IPO時(shí)投資觀望氣氛很濃?？爹i作為第一家精細(xì)化學(xué)品行業(yè)上市的公司,當(dāng)時(shí)比較吃虧:無(wú)論從業(yè)務(wù)模式到具體產(chǎn)品都沒(méi)有可比的公司,給投資者講故事比較難。如果投資者不了解這個(gè)行業(yè),上市股價(jià)和認(rèn)購(gòu)度會(huì)受影響?！爱?dāng)時(shí)的CSI是國(guó)內(nèi)第二家太陽(yáng)能上市公司,有一個(gè)參照物,所以給投資者講故事比較容易,因?yàn)榭梢宰鲱惐??！?/p>

盡管朱秉馬不停蹄地與投資者溝通,康鵬上市后股價(jià)還是出現(xiàn)了較大波動(dòng)。不過(guò),考慮到當(dāng)時(shí)全球金融市場(chǎng)糟糕的外部環(huán)境及經(jīng)濟(jì)危機(jī)的未來(lái)不確定性,康鵬能在此環(huán)境下IPO成功已屬不易,股價(jià)短期波動(dòng)并不說(shuō)明公司基礎(chǔ)及業(yè)績(jī)有什么問(wèn)題。

更重要的是,IPO只是打開(kāi)了與全球資本市場(chǎng)的溝通之門。甚至上市后CFO面臨的挑戰(zhàn)更多,因?yàn)槟阋呀?jīng)不再有任何專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)――如律師、會(huì)計(jì)師或者投行人士的幫助。

去年忠旺營(yíng)業(yè)額及凈利潤(rùn)均獲新高,營(yíng)業(yè)額達(dá)到113億元人民幣,而凈利潤(rùn)則達(dá)到19.1億元人民幣。高成長(zhǎng)的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略使CFO從后臺(tái)走到了前臺(tái),也承擔(dān)了越來(lái)越多的管理和決策職能,公司的各種決策也越來(lái)越多地依賴財(cái)務(wù)部門的支持,這種職能轉(zhuǎn)變也給主導(dǎo)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的CFO張立基提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

善于與海外投資人溝通的張立基更多地選擇站在投資者的視角觀察公司,以化解立場(chǎng)差異所帶來(lái)的溝通障礙?！白鳛橐粋€(gè)上市公司,通過(guò)與投資者的接觸與溝通為公司資產(chǎn)增值,讓投資者對(duì)你公司股票價(jià)值的認(rèn)同是CFO一項(xiàng)很重要的工作?！睂?duì)此,張立基的做法是設(shè)定專門的投資者維護(hù)流程,每天通過(guò)郵件、電話、手機(jī)解答投資者的問(wèn)題,每周定期與投資者進(jìn)行電話會(huì)議答疑,每季度定期組織投資者到公司生產(chǎn)基地參觀,拉近彼此的距離,中期及年度業(yè)績(jī)報(bào)告都會(huì)組織全球路演,為投資者提供一個(gè)接觸企業(yè)的良好機(jī)會(huì)。

當(dāng)然,對(duì)于上述的三大手筋,來(lái)自內(nèi)部和外部的米盧式CFO們有著不同的側(cè)重:以倪忠森為代表的那些來(lái)自外部的專業(yè)化、短平快的職業(yè)上市操盤手,面臨的挑戰(zhàn)主要在于能否保證每一項(xiàng)IPO案例都順利成功且不留后患;而專注于在公司內(nèi)部擔(dān)任CFO的上市推手們,不僅僅滿足于推動(dòng)公司上市,更大的挑戰(zhàn)來(lái)自于如何在上市后仍然能發(fā)揮很大作用。

IPO推手必備素質(zhì)

盡管上市的道路布滿荊棘,IPO空降兵卻總能過(guò)五關(guān)闖六將,他們的核心競(jìng)爭(zhēng)力在哪里?

與通常的空降兵不同的是,當(dāng)帶著IPO任務(wù)空降到企業(yè)的CFO,往往在股東、管理層(有一部分股份)的合力支持下,得到相對(duì)寬松與配合的內(nèi)部工作環(huán)境。但箭在弦上的IPO進(jìn)程,以及內(nèi)部多年堆砌起來(lái)的問(wèn)題冰山,都要求CFO只能在“一邊打仗、一邊訓(xùn)練”的狀態(tài)下完成對(duì)公司的再造,這對(duì)CFO的素質(zhì)要求是極高的。

素質(zhì)一:絕對(duì)過(guò)硬的專業(yè)能力

“忠旺當(dāng)時(shí)選擇我,專業(yè)知識(shí)為我加了不少分。忠旺看重的是我的專業(yè)背景,而我自己則憑借之前的民企工作經(jīng)驗(yàn)和對(duì)上市工作的了解贏得了信任?！睆埩⒒硎?。

在張立基看來(lái),米盧式CFO首先需要堅(jiān)實(shí)的專業(yè)背景:CFO除了為公司提供財(cái)務(wù)支持之外,對(duì)內(nèi)應(yīng)該提供與公司整體發(fā)展戰(zhàn)略相一致的公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,這點(diǎn)對(duì)于任何企業(yè)的CFO都適用,財(cái)務(wù)戰(zhàn)略已經(jīng)逐漸開(kāi)始影響到企業(yè)的重大決策,一份審慎的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略報(bào)告不僅能夠提升財(cái)務(wù)在企業(yè)中的地位,更能夠?yàn)槠髽I(yè)提供準(zhǔn)確的戰(zhàn)略支持;提供及時(shí)系統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析和市場(chǎng)分析,深化對(duì)公司戰(zhàn)略的理解,為董事會(huì)提供不同的營(yíng)運(yùn)建議并加強(qiáng)與非獨(dú)立董事的及時(shí)溝通;具備完善、優(yōu)化公司內(nèi)部控制體系的能力;這里需要強(qiáng)調(diào)的是,一個(gè)企業(yè)上市的過(guò)程很可能就是樹(shù)立其內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化流程的過(guò)程,米盧式CFO由于其到任的特殊性應(yīng)該靈活地結(jié)合其專業(yè)背景知識(shí),向企業(yè)灌輸內(nèi)部控制體系經(jīng)驗(yàn),與高管團(tuán)隊(duì)充分溝通,不管完善內(nèi)部控制體系。

素質(zhì)二:強(qiáng)大的文化適應(yīng)能力

在多年的采訪中,我們?cè)啻温?tīng)聞財(cái)富500強(qiáng)中國(guó)區(qū)CFO面對(duì)民企老板伸出的橄欖枝微笑婉拒的軼事,個(gè)中原因無(wú)外乎“民企太不規(guī)范,老板隨意性強(qiáng),不容易適應(yīng)”等。

“CFO在不同企業(yè)的角色轉(zhuǎn)化過(guò)程中,要面臨適應(yīng)不同的企業(yè)文化、不同老板的經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)格、老板的信任度、不同行業(yè)的跨度、不同企業(yè)的管理水平落差、不同企業(yè)職業(yè)團(tuán)隊(duì)的做事心態(tài)、企業(yè)不誠(chéng)實(shí)表現(xiàn)等方面的壓力和挑戰(zhàn),至于專業(yè)技術(shù)層面,是很輕而易舉的事。”倪忠森并不完全認(rèn)同上述看法。

對(duì)本土民營(yíng)企業(yè)有了更深刻認(rèn)識(shí)的朱秉認(rèn)為,現(xiàn)階段成一定規(guī)模的民營(yíng)企業(yè),都是第一代創(chuàng)業(yè)成功的企業(yè)。由于教育及環(huán)境的原因,中國(guó)第一代創(chuàng)業(yè)家大多沒(méi)有或少有國(guó)際背景,因此靠自身很難與國(guó)際市場(chǎng)接軌。而第一代創(chuàng)業(yè)家由于其本身出色的企業(yè)家特點(diǎn)又對(duì)有國(guó)際背景的專業(yè)管理者有著幾乎不可調(diào)和的不信任,這就需要CFO創(chuàng)造性地來(lái)化解矛盾?！霸谖铱磥?lái),與海外資本對(duì)接不是大問(wèn)題,參與國(guó)際市場(chǎng)對(duì)接,在藍(lán)海競(jìng)爭(zhēng)中取勝才是最難?！?/p>

素質(zhì)三:廣泛的人脈關(guān)系

移民加拿大后,朱秉一直在加拿大皇家銀行工作,期間結(jié)識(shí)了不少投資圈的朋友?！霸诤Ｍ獾墓ぷ鹘?jīng)歷讓我很容易理解海外客戶的真實(shí)想法,以及語(yǔ)言中的微妙含義。更重要的是,廣泛的人脈關(guān)系始終使我和海外資本市場(chǎng)保持著熱絡(luò)暢通的聯(lián)系?！?/p>

朱秉感慨地表示,國(guó)內(nèi)上市企業(yè)在結(jié)構(gòu)上和國(guó)外上市企業(yè)不太一樣。國(guó)內(nèi)上市企業(yè)有專門董秘一職負(fù)責(zé)與投資人溝通,而CFO就負(fù)責(zé)財(cái)務(wù),從業(yè)人員也主要是注冊(cè)會(huì)計(jì)師出身。由于傳統(tǒng)觀念的影響,會(huì)計(jì)師主要是做賬,溝通能力與參與企業(yè)的戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)能力不強(qiáng),外部結(jié)交的投資領(lǐng)域的人脈更是少之又少。國(guó)外上市公司CFO沒(méi)有法律規(guī)定一定要注冊(cè)會(huì)計(jì)師,但負(fù)責(zé)和投資人的溝通,因此CFO背景比較雜,有注冊(cè)會(huì)計(jì)師,律師,投資銀行家等出身,不僅可以有效地參與企業(yè)的戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng),而且廣泛的人脈關(guān)系可以幫助CFO在處理外部問(wèn)題時(shí)游刃有余,因此最后成為CEO的也不少?！捌鋵?shí)目前中國(guó)企業(yè)在美國(guó)上市公司的許多CFO,也是公司受傳統(tǒng)中國(guó)觀念影響,IPO前招人時(shí)強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)和內(nèi)控,忽略了溝通和戰(zhàn)略能力。不過(guò)這一點(diǎn)正在慢慢改變。”

素質(zhì)四:持續(xù)學(xué)習(xí)的能力

相比較,倪忠森更強(qiáng)調(diào)學(xué)習(xí)能力的重要性。自1990年擔(dān)任恒安集團(tuán)財(cái)務(wù)總經(jīng)理以來(lái),倪忠森已經(jīng)在集團(tuán)經(jīng)營(yíng)管理、集團(tuán)財(cái)務(wù)管理、整體財(cái)務(wù)問(wèn)題解決、企業(yè)上市輔導(dǎo)領(lǐng)域具有近20年的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn),盡管如此,倪忠森仍然不斷自我提高。他認(rèn)為上市操盤輔導(dǎo)是一項(xiàng)“榨腦汁運(yùn)動(dòng)”,作為“職業(yè)上市操盤手”最需具備的是系統(tǒng)性的邏輯思維模式、綜合抗壓能力、快速解構(gòu)和綜合概括提煉能力、系統(tǒng)組織協(xié)調(diào)推進(jìn)能力,以及如何建立一支充滿激情和活力的操盤輔導(dǎo)團(tuán)隊(duì),而這些都要求他擁有綜合的學(xué)習(xí)能力。

“一個(gè)優(yōu)秀的CFO應(yīng)該是CEO型CFO,即除了是出色的財(cái)務(wù)專家外,更是優(yōu)秀的管理者,他們需要了解市場(chǎng)、生產(chǎn),應(yīng)該是站在公司發(fā)展全局思考和評(píng)估每一個(gè)重大決策。”之前從事過(guò)銷售、市場(chǎng)、管理、金融等不同崗位的朱秉深知持續(xù)學(xué)習(xí)對(duì)CFO的重要性。

素質(zhì)五:值得信任的職業(yè)操守

相比上面這些“硬件素質(zhì)”,受訪的CFO們更強(qiáng)調(diào)在上市推手角色中“軟素質(zhì)”的重要性,即值得各個(gè)利益相關(guān)者共同信任的職業(yè)操守是他們扮演IPO推手角色的終極底線。

朱秉在CSI阿特斯期間很快就深入到業(yè)務(wù)里面,但他處處從公司角度考慮,曾主動(dòng)提出,如果私募基金覺(jué)得他不能勝任,可以隨時(shí)讓賢。即便IPO之后很長(zhǎng)一段時(shí)間,他有離開(kāi)的打算,但要等待合適的時(shí)機(jī)――公司成熟起來(lái)后,讓投資者覺(jué)得我離開(kāi),只是失去一位很有潛力的CFO,而不會(huì)對(duì)公司股價(jià)有大的影響。

“扶上馬、送一程、走穩(wěn)了?！蹦咧疑镁艂€(gè)字簡(jiǎn)單概括了IPO推手功成身退的最好時(shí)機(jī),這也是一個(gè)職業(yè)經(jīng)理人應(yīng)有的專業(yè)精神和責(zé)任良知。憑借即便離任也能讓老板贊不絕口的職業(yè)素養(yǎng)使得倪忠森在福建商圈里不斷延攬著IPO第三方職業(yè)推手的業(yè)務(wù)。

選擇企業(yè)的三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)

當(dāng)然,所謂米盧式CFO的概念并不是說(shuō)不管他們到哪兒都有能力將一家公司運(yùn)作上市。米盧本人也并不會(huì)執(zhí)教毫無(wú)希望獲得世界杯出線權(quán)的球隊(duì)。

“首先必須是一家好的企業(yè),很有潛質(zhì)的企業(yè),沒(méi)有哪個(gè)CFO能夠把一家沒(méi)有好的商業(yè)模式的企業(yè)帶上市的,沒(méi)有什么所謂的magictouch(點(diǎn)金術(shù))?！笔茉L的CFO們普遍表示,選擇一家合適的公司,是“米盧式CFO”成功運(yùn)作上市的前提。

對(duì)于“愛(ài)惜羽毛”的米盧式CFO而言,選擇一家合適的公司至關(guān)重要。

“中國(guó)有些CEO為了達(dá)到上市的目的,可能要做假賬,作為專業(yè)財(cái)務(wù)人員,很有可能會(huì)把自己的名譽(yù)給毀掉。如果造成什么職業(yè)道德和職業(yè)操守方面的影響和誤區(qū),我肯定不會(huì)選這家公司?！敝毂谶x擇企業(yè)的時(shí)候,主要看老板、團(tuán)隊(duì)和行業(yè)三方面。

標(biāo)準(zhǔn)一:看老板是否以誠(chéng)信的理念做生意

一個(gè)明智的CEO上市是為了做好事業(yè),而不是圈錢。朱秉舉例說(shuō),近幾年中國(guó)的PE投在中國(guó)很多錢,然后被不誠(chéng)信的CEO關(guān)聯(lián)交易把錢轉(zhuǎn)出去,原因在于PE在投企業(yè)的時(shí)候相對(duì)短視。與賭性太強(qiáng)的老板合作,風(fēng)險(xiǎn)太大。

另外一位不愿透露姓名的CFO坦言,在企業(yè)上市問(wèn)題上一個(gè)好的CEO比CFO要重要得多?！跋啾容^扎扎實(shí)實(shí)做企業(yè)、找到真正獨(dú)特的商業(yè)模式,與華爾街的溝通要容易得多。好的CFO應(yīng)該是能夠幫助優(yōu)秀的CEO分擔(dān)提升內(nèi)部流程管理,加強(qiáng)外部溝通的職責(zé),讓他能夠更為專注地做好企業(yè)。我看到許多公司的CEO,英文一句不會(huì),照樣得到華爾街投資人的追捧。究其原因,就是因?yàn)樗麄冊(cè)鷮?shí)實(shí)做企業(yè)?！?/p>

“企業(yè)未上市,管理應(yīng)先上市,老板的思維模式應(yīng)先上市,管理層的做事心態(tài)應(yīng)先上市,這樣操盤起來(lái),才有一個(gè)強(qiáng)健的基礎(chǔ)底座和結(jié)構(gòu)化的框架,才有成功上市的可能?！蹦咧疑瓕?duì)此觀點(diǎn)也表示認(rèn)可,他說(shuō)當(dāng)年安踏大刀闊斧的財(cái)務(wù)規(guī)范動(dòng)作離不開(kāi)CEO的支持和強(qiáng)烈的規(guī)范意識(shí)。

“假設(shè)繼續(xù)以IPO推手的身份物色企業(yè),在選擇企業(yè)時(shí),我會(huì)關(guān)注老板的上市動(dòng)機(jī)、決心和恒心,企業(yè)管理層的整體規(guī)范化意識(shí),企業(yè)在行業(yè)中的地位、品牌的市場(chǎng)占有率、企業(yè)財(cái)務(wù)人員的綜合素養(yǎng)等方面?！蹦咧疑f(shuō)。

標(biāo)準(zhǔn)二:看團(tuán)隊(duì)是否有凝聚力

“我傾向于股權(quán)結(jié)構(gòu)比較干凈的團(tuán)隊(duì),CEO占的比例比較大,PE占的比列相對(duì)小,因?yàn)樽鳛橐粋€(gè)CFO進(jìn)去,需要在CEO和PE之間溝通,如果股東結(jié)構(gòu)復(fù)雜,CFO夾在中間很難溝通。此外,老板對(duì)團(tuán)隊(duì)成員的態(tài)度以及團(tuán)隊(duì)之間的協(xié)作能力如何,也是我關(guān)注的。”閱歷豐富的朱秉表示。

團(tuán)隊(duì)也是張立基在選擇企業(yè)的時(shí)候考察的關(guān)鍵因素,“個(gè)人感覺(jué)不同的企業(yè)文化風(fēng)格會(huì)影響溝通方式及員工的工作士氣。米盧式CFO往往要在短時(shí)間內(nèi)與企業(yè)中多個(gè)部門展開(kāi)協(xié)作,便宜的溝通方式有助于順利開(kāi)展工作。因此CFO要選擇能夠接受的企業(yè)文化,沒(méi)有海外工作經(jīng)驗(yàn)的人士最好不要輕易選擇文化差異較大的工作環(huán)境,正所謂天時(shí)、地利、人和,雖然不能完美,也要盡善盡美?！?/p>

標(biāo)準(zhǔn)三:看行業(yè)的潛力和個(gè)人的喜好

從朱秉的背景來(lái)看,他比較偏愛(ài)美國(guó)上市,這和CSI阿特斯、康鵬化學(xué)兩頭在外的特點(diǎn)不謀而合。朱秉認(rèn)為,CSI是完全外向型的企業(yè),100%出口,工作用語(yǔ)是英語(yǔ),選擇康鵬也是基于同樣的想法。他愿意做的企業(yè)就是這個(gè)行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者,雖然暫時(shí)的規(guī)模不大,個(gè)人回報(bào)不高,但長(zhǎng)遠(yuǎn)機(jī)會(huì)更大,目前康鵬化學(xué)在含氟的精細(xì)化學(xué)品領(lǐng)域中國(guó)市場(chǎng)份額占25%,名列第一?！坝行┩稒C(jī)取巧的行業(yè)即使很受歡迎我也不會(huì)去,進(jìn)去很可能被拖下水,造成什么職業(yè)道德和職業(yè)操守方面的影響和誤區(qū)?！?/p>

張立基認(rèn)為,專業(yè)人士在選擇企業(yè)時(shí)首先要關(guān)注其所在行業(yè)的總體水平、市場(chǎng)情況、以及公司發(fā)展,這是對(duì)大環(huán)境的掌握。忠旺是亞洲第一大,全球第三大的鋁型材制造商,擁有強(qiáng)大的研發(fā)能力。專注于向交通運(yùn)輸、機(jī)器設(shè)備及基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域提供優(yōu)質(zhì)工業(yè)鋁型材,這是忠旺自1993年成立以來(lái)一直堅(jiān)持的基本戰(zhàn)略。在國(guó)外,鋁型材在交通運(yùn)輸、機(jī)器設(shè)備以及基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的應(yīng)用已經(jīng)非常廣泛,鋁材可以使交通運(yùn)輸輕量化,延長(zhǎng)道路使用壽命,節(jié)約原油消耗,而且工業(yè)鋁型材產(chǎn)品設(shè)計(jì)復(fù)雜,精密度要比建筑鋁型材高。因此工業(yè)鋁型材的加工費(fèi)及毛利率也比較高。而中國(guó)的交通運(yùn)輸工具則還是以鋼鐵制造為主,所以國(guó)內(nèi)工業(yè)鋁型材市場(chǎng)的前景將非常廣闊。

此外,個(gè)人的喜好及經(jīng)驗(yàn)也是張立基選擇的一個(gè)因素。張立基認(rèn)為,盡量選擇有經(jīng)驗(yàn)的行業(yè)或?qū)傩韵嗨频钠髽I(yè),米盧式CFO接手的工作量大,責(zé)任重。如果對(duì)行業(yè)有較為清晰的認(rèn)識(shí)與分析就能夠更快地投入工作,節(jié)約時(shí)間成本。就國(guó)內(nèi)環(huán)境這里需要強(qiáng)調(diào)國(guó)企與民企的區(qū)別。國(guó)企規(guī)模龐大,歷史悠久,內(nèi)部結(jié)構(gòu)也較為混亂。上市也往往帶有政治因素,不會(huì)將工作重點(diǎn)完全轉(zhuǎn)移給空降兵,而是將一部分工作交出來(lái),如審計(jì)。因此希望能夠大展拳腳,積累企業(yè)實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的人士要謹(jǐn)慎選擇。而民企結(jié)構(gòu)較為簡(jiǎn)單,上市目標(biāo)明確,企業(yè)發(fā)展也往往與領(lǐng)導(dǎo)者性格較為接近。其優(yōu)勢(shì)是環(huán)境相對(duì)國(guó)企來(lái)說(shuō)更為開(kāi)放,便于專業(yè)人士開(kāi)展工作。我本人也較傾向于選擇民企。

悄悄離去?

眾所周知,米盧在帶領(lǐng)球隊(duì)進(jìn)入世界杯決賽圈后往往會(huì)急流勇退(自身原因和雇主原因均有),另尋目標(biāo)再等四年。

那么,IPO推手在上市之后是否也會(huì)離開(kāi)?事實(shí)上,在公司上市以后,臨門一腳先生就和公司的財(cái)務(wù)運(yùn)作沒(méi)有太大的關(guān)系了。曾分別參與盛大、九城上市的功臣,CFO張勇和李巧恩都在兩家公司上市后不久相繼退出。受訪的多位CFO均表示,一個(gè)CFO是否愿意離開(kāi)現(xiàn)在的公司而選擇另外一家期望上市的公司,主要是看企業(yè)的前景和上市的成功概率。如果這個(gè)平臺(tái)不能提供足夠的空間,那么就會(huì)去選擇更好的機(jī)會(huì),做更有激情的事情。

“純粹的IPO推手在上市之后,老板就不再需要了,我不是頻繁跳槽的人,希望長(zhǎng)期與一個(gè)志氣相投的CEO合作,把公司做大,體現(xiàn)自我價(jià)值?！闭劶拔磥?lái)的職業(yè)生涯規(guī)劃,朱秉笑言,從目前看他和康鵬是互相適合的,現(xiàn)在還處在蜜月期,他非常希望一直在這里待下去,只要自己對(duì)公司有價(jià)值,團(tuán)隊(duì)融洽,工作有挑戰(zhàn)、有新意。