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企業(yè)股權(quán)價(jià)值資產(chǎn)評(píng)估范文第1篇

(一)被兼并企業(yè)的賬務(wù)處理　一是被兼并企業(yè)評(píng)估后的會(huì)計(jì)處理。經(jīng)批準(zhǔn)被兼并的企業(yè)，按照規(guī)定由法定資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)其財(cái)產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，該項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估事項(xiàng)屬于企業(yè)產(chǎn)權(quán)變動(dòng)事項(xiàng)，在評(píng)估結(jié)果報(bào)有關(guān)部門核準(zhǔn)或備案后，應(yīng)按如下原則進(jìn)行相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理：被兼并企業(yè)應(yīng)按批準(zhǔn)評(píng)估備案的資產(chǎn)價(jià)值調(diào)整有關(guān)資產(chǎn)的賬面價(jià)值。流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資以及無(wú)形資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)按照評(píng)估備案的價(jià)值與賬面價(jià)值之間的差額，借記(或貸記)有關(guān)資產(chǎn)科目，貸記(或借記)“資本公積”科目。固定資產(chǎn)，按評(píng)估確認(rèn)的固定資產(chǎn)原值與原賬面原值之間的差額，借記(或貸記)“固定資產(chǎn)”科目，按評(píng)估確認(rèn)的固定資產(chǎn)凈值與固定資產(chǎn)原賬面凈值之間的差額，貸記(或借記)“資本公積”科目，按照兩者之間的差額，貸記(或借記)“累計(jì)折舊”科目。二是被兼并企業(yè)結(jié)束時(shí)的會(huì)計(jì)處理。被兼并企業(yè)喪失法人資格的企業(yè)結(jié)束舊賬時(shí)，借記所有負(fù)債和所有者權(quán)益科目的余額，貸記所有資產(chǎn)科目的余額。保留法人資格的企業(yè)，仍可繼續(xù)沿用原企業(yè)賬冊(cè)；也可以結(jié)束舊賬。另立新賬。企業(yè)無(wú)論是繼續(xù)沿用原企業(yè)賬冊(cè)還是另立新賬，均應(yīng)將被兼并企業(yè)的凈資產(chǎn)全部轉(zhuǎn)入實(shí)收資本。

(二)兼并方企業(yè)的會(huì)計(jì)處理　也分為兩種情況。一是被兼并企業(yè)喪失法人資格情況下的處理。采取有償方式兼并的，按照各項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估確認(rèn)的價(jià)值，借記所有資產(chǎn)科目，按照成交價(jià)值高于評(píng)估確認(rèn)的凈資產(chǎn)的差額，借記“無(wú)形資產(chǎn)――商譽(yù)”科目，按照確認(rèn)的各項(xiàng)負(fù)債數(shù)額，貸記所有負(fù)債科目，按照確定的成交價(jià)值，貸記“專項(xiàng)應(yīng)付款――應(yīng)付兼并企業(yè)款”科目。企業(yè)支付價(jià)款時(shí)，借記“專項(xiàng)應(yīng)付款――應(yīng)付兼并企業(yè)款”科目，貸記“銀行存款”科目。采取無(wú)償劃轉(zhuǎn)方式兼并的，應(yīng)按各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債評(píng)估確認(rèn)的價(jià)值，借記所有資產(chǎn)科目，貸記所有負(fù)債科目，兩者之間如有差額，貸記“實(shí)收資本”科目。二是兼并企業(yè)仍保留法人資格情況下的處理。企業(yè)有償兼并其他企業(yè)，作為長(zhǎng)期投資處理，按支付的價(jià)款借記“長(zhǎng)期投資”科目，貸記“銀行存款”科目。在年終進(jìn)行財(cái)務(wù)核算時(shí)，兼并企業(yè)在編制個(gè)別會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)應(yīng)對(duì)投資采用權(quán)益法核算，其長(zhǎng)期投權(quán)投資的初始投資本與應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益份額之間的差額，作為股權(quán)投資差額。企業(yè)采取無(wú)償劃轉(zhuǎn)方式取得被兼并企業(yè)資產(chǎn)的，按劃轉(zhuǎn)的凈資產(chǎn)，借記“長(zhǎng)期投資”科目，貸記“實(shí)收資本”科目。

二、企業(yè)對(duì)外投資資產(chǎn)評(píng)估增減值會(huì)計(jì)處理

企業(yè)只有以實(shí)物資產(chǎn)對(duì)外投資時(shí)需要進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，在評(píng)估結(jié)果得到有關(guān)部門的核準(zhǔn)或備案并投資成功后，投資方和被投資方均要按評(píng)估結(jié)果進(jìn)行相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理。

企業(yè)間進(jìn)行股權(quán)重組或以非現(xiàn)金資產(chǎn)對(duì)外投資，應(yīng)按非貨幣易的原則確定長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本。采用權(quán)益法核算時(shí)，長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本與應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益份額之間的差額，作為股權(quán)投資差額，分別情況進(jìn)行會(huì)計(jì)處理；初始投資成本大于應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益份額的差額，借記“長(zhǎng)期股權(quán)投資――某單位(股權(quán)投資差額)”科目，貸記“長(zhǎng)期股權(quán)投資――某單位(投資成本)”科目，并按規(guī)定的期限攤銷計(jì)入損益；初始投資成本小于應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益份額的差額，借記“長(zhǎng)期股權(quán)投資――某單位(投資成本)”科目，貸記“資本公積――股權(quán)投資準(zhǔn)備”科目。

企業(yè)以放棄非現(xiàn)金資產(chǎn)而取得的長(zhǎng)期股權(quán)投資，投資成本與所放棄的非現(xiàn)金資產(chǎn)賬面價(jià)值的差額，首先應(yīng)當(dāng)扣除按規(guī)定未來(lái)應(yīng)交的所得稅，記入“遞延稅款”科目的貸方。投資成本與所放棄的非現(xiàn)金資產(chǎn)賬面價(jià)值的差額，扣除未來(lái)應(yīng)交所得稅后的余額，記人“資本公積――股權(quán)投資準(zhǔn)備”科目。企業(yè)處置該項(xiàng)投資時(shí)，原記入“資本公積――股權(quán)投資準(zhǔn)備”科目的金額轉(zhuǎn)入“資本公積――其他資本公積轉(zhuǎn)入”科目；待企業(yè)按規(guī)定程序轉(zhuǎn)增資本時(shí)，已實(shí)現(xiàn)的轉(zhuǎn)入“資本公積――其他資本公積轉(zhuǎn)入”科目的金額，可用于轉(zhuǎn)增資本(或股本)。企業(yè)以現(xiàn)金對(duì)外投資，采用權(quán)益法核算時(shí)，長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本與應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益份額之間的差額，也比照上述原則處理。

三、企業(yè)改制資產(chǎn)評(píng)估增減值會(huì)計(jì)處理

企業(yè)改制必須由國(guó)有資產(chǎn)管理部門授予有資產(chǎn)評(píng)估資格的機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，評(píng)估發(fā)生的增減值報(bào)經(jīng)有關(guān)主管部門立項(xiàng)確認(rèn)。企業(yè)會(huì)計(jì)人員在接到評(píng)估確認(rèn)通知后，應(yīng)調(diào)整資產(chǎn)的賬面價(jià)值，做好相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理。

(一)國(guó)企改制資產(chǎn)評(píng)估增值的會(huì)計(jì)處理　根據(jù)財(cái)稅字[1997]第77號(hào)文件的有關(guān)規(guī)定，內(nèi)資企業(yè)股份制改造，1997年7月1日以后，評(píng)估增值不折成股份，扣除未來(lái)所得稅后的余額，計(jì)入資本公積增值準(zhǔn)備，按稅法規(guī)定須繳納所得稅。企業(yè)在計(jì)提固定資產(chǎn)折舊時(shí)，可以按照固定資產(chǎn)原賬面原價(jià)計(jì)提，也可以按照評(píng)估確認(rèn)的固定資產(chǎn)原價(jià)計(jì)提。

按照評(píng)估調(diào)賬后的固定資產(chǎn)原價(jià)計(jì)提折舊。資產(chǎn)評(píng)估增值部分不折成股份，并按稅法規(guī)定在評(píng)估資產(chǎn)計(jì)提折舊、使用或攤銷時(shí)需要征稅，在按評(píng)估確認(rèn)的固定資產(chǎn)價(jià)值調(diào)整固定資產(chǎn)賬面價(jià)值時(shí)，應(yīng)將按規(guī)定評(píng)估增值未來(lái)應(yīng)交的所得稅記入“遞延稅款”科目的貸方，固定資產(chǎn)評(píng)估增值扣除未來(lái)應(yīng)交的所得稅后的差額，記人“資本公積――資產(chǎn)評(píng)估增值準(zhǔn)備”科目。公司按規(guī)定于評(píng)估資產(chǎn)計(jì)提折舊、使用或攤銷時(shí)，或按規(guī)定的期限結(jié)轉(zhuǎn)計(jì)入應(yīng)納稅所得額時(shí)，其應(yīng)交的所得稅，借記“遞延稅款”科目，貸記“應(yīng)交稅金――應(yīng)交所得稅”科目。原計(jì)入資本公積的資產(chǎn)評(píng)估凈增值準(zhǔn)備，因公司執(zhí)行《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》，應(yīng)將該“資本公積準(zhǔn)備”轉(zhuǎn)入“其他資本公積”；待評(píng)估資產(chǎn)增值價(jià)值實(shí)現(xiàn)后，該轉(zhuǎn)入的“其他資本公積”方可按規(guī)定程序轉(zhuǎn)增股本，借記“資本公積――其他資本公積轉(zhuǎn)入”科目，貸記“股本”科目。對(duì)于資產(chǎn)評(píng)估增值如何結(jié)轉(zhuǎn)計(jì)入應(yīng)納稅所得額，從理論上講，應(yīng)當(dāng)在各項(xiàng)評(píng)估資產(chǎn)計(jì)提折舊、使用或攤銷費(fèi)用時(shí)分別項(xiàng)目處理。但由于在股份制改組時(shí)，資產(chǎn)評(píng)估是將資產(chǎn)增值和減值相抵后的凈額計(jì)入資本公積，在實(shí)際工作中很難一一對(duì)應(yīng)，可考慮按照稅法規(guī)定采用綜合調(diào)整辦法，即對(duì)資產(chǎn)評(píng)估增值額不分資產(chǎn)項(xiàng)目，均在以后年度納稅申報(bào)的成本、費(fèi)用項(xiàng)目中予以調(diào)整，相應(yīng)調(diào)增每一納稅年度的應(yīng)納稅所得額，調(diào)整期限最長(zhǎng)不超過(guò)10年。有條件的企業(yè)也可以按照每一項(xiàng)目的實(shí)際增減值情況逐項(xiàng)調(diào)整。

按固定資產(chǎn)的原賬面原價(jià)計(jì)提折舊。在這種情況下，由于公司只將按照固定資產(chǎn)的原賬面原價(jià)計(jì)提的折舊部分計(jì)入成本費(fèi)用，則評(píng)估增值部分不需要計(jì)算未來(lái)應(yīng)交的所得稅，公司應(yīng)將評(píng)估增值部分全部計(jì)人資本公積。在計(jì)提折舊時(shí)，公司應(yīng)按固定資產(chǎn)原賬面原價(jià)計(jì)提的折舊，借記有關(guān)科目，貸記“累計(jì)折舊”科目；同時(shí)，按評(píng)估增值后的固定資產(chǎn)原價(jià)計(jì)提的折舊與按原賬面原價(jià)計(jì)提的折舊之間的差額，或按規(guī)定的期限(不超過(guò)10年)平均轉(zhuǎn)銷的金額，借記“資本公積”科目，貸記“累計(jì)折舊”科目。

(二)國(guó)企改制資產(chǎn)評(píng)估減值的會(huì)計(jì)處理　對(duì)于評(píng)估減值的會(huì)計(jì)處理，由于目前還沒(méi)有統(tǒng)一的明確規(guī)定，實(shí)踐中主要有兩種處理方法，一種是直接沖減資本公積，另一種是作為營(yíng)業(yè)外支出處理。這兩種處理方法各有優(yōu)缺點(diǎn)，企業(yè)應(yīng)區(qū)別實(shí)際工作中的具體情況決定采用哪一種處理方法。

企業(yè)股權(quán)價(jià)值資產(chǎn)評(píng)估范文第2篇

企業(yè)不論正常投資，還是改制而對(duì)外投資，如果是非貨幣性資產(chǎn)，都要對(duì)投出資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。評(píng)估的結(jié)果一般與投資企業(yè)投出資產(chǎn)的賬面價(jià)值不同。對(duì)投出資產(chǎn)的凈增值額或凈減值額如何進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，涉及企業(yè)所得稅的計(jì)算與繳納，也影響企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告有關(guān)會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。

一、現(xiàn)行制度對(duì)非貨幣性資產(chǎn)投資評(píng)估增減值的會(huì)計(jì)處理

（一）投出的會(huì)計(jì)處理

當(dāng)企業(yè)以非貨幣性資產(chǎn)進(jìn)行投資而評(píng)估增值時(shí)，應(yīng)對(duì)凈增值額按所得稅稅率計(jì)算未來(lái)應(yīng)繳所得稅，記入“遞延稅款”賬戶貸方，將增值額扣除“遞延稅款”后的差額，作為“資本公積”。

［例1］A公司對(duì)外投資設(shè)備兩臺(tái)，原值對(duì)60萬(wàn)元，已提折舊15萬(wàn)元。評(píng)估價(jià)值55萬(wàn)元。所得稅率33％。

應(yīng)作如下會(huì)計(jì)分錄：

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資（或長(zhǎng)期投資）550000

累計(jì)折舊1500000

貸：固定資產(chǎn)600000

遞延稅款33000

資本公司——股權(quán)投資準(zhǔn)備67000

如果是投資評(píng)估減值，從謹(jǐn)慎原則考慮，則不對(duì)凈減值額按所得稅稅率計(jì)算作“遞延投資”借項(xiàng)，而是直接將凈減值額作“營(yíng)業(yè)外支出”。

［例2］仍以上例，假定上述兩臺(tái)設(shè)備投資評(píng)估價(jià)值為40萬(wàn)元，則應(yīng)記：

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資400000

累計(jì)折舊15000

營(yíng)業(yè)外支出——資產(chǎn)評(píng)估減值50000

貸：固定資產(chǎn)600000

如果投出的是存折、無(wú)形資產(chǎn)，則應(yīng)貸記“原材料”、“庫(kù)存商品”、“無(wú)形資產(chǎn)”等。在投資實(shí)務(wù)中，按現(xiàn)行稅法，企業(yè)還應(yīng)計(jì)繳增值稅等流轉(zhuǎn)稅，如例1，企業(yè)應(yīng)按評(píng)估價(jià)值計(jì)算應(yīng)繳增值稅，作會(huì)計(jì)分錄如下：

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資93500

貸：應(yīng)交稅金——應(yīng)交增值稅（銷項(xiàng)稅額）93500

（二）投出后再評(píng)估的會(huì)計(jì)處理

如果企業(yè)長(zhǎng)期投資日后再次評(píng)估增值時(shí)，若原投資評(píng)估資產(chǎn)評(píng)估是增值，應(yīng)將再次評(píng)估凈增值額按所得稅稅率計(jì)算確認(rèn)為“遞延稅款”貸項(xiàng)，將凈增值額與“遞延稅款”的差額，貸記“資本公積-股權(quán)投資準(zhǔn)備”賬戶。

當(dāng)企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資再次評(píng)估為減值時(shí)，應(yīng)將再次評(píng)估減值在原評(píng)估增值的范圍內(nèi)抵銷，沖減“資本公積-股權(quán)投資準(zhǔn)備”和“遞延稅款”，未抵銷的減值記入“營(yíng)業(yè)外支出-資產(chǎn)評(píng)估減值”賬戶。

如果企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資再次評(píng)估為減值的，若原投資評(píng)估是減值，將再次評(píng)估減值額記入“營(yíng)業(yè)外支出-資產(chǎn)評(píng)估減值”賬戶。

如果再次評(píng)估為增值，若原投資評(píng)估是減值的，應(yīng)將再次評(píng)估增值額在原減值額計(jì)入損益的范圍內(nèi)抵銷，記入“營(yíng)業(yè)外收入-資產(chǎn)評(píng)估增值”賬戶；增值額超過(guò)投出資產(chǎn)賬面價(jià)值額扣除未來(lái)應(yīng)繳所得稅后的差額，貸記“資本公積-股權(quán)投資準(zhǔn)備”，未來(lái)應(yīng)繳所得稅記入“遞延稅款”賬戶。

［例3］仍以例1，A公司將投資設(shè)備進(jìn)行再次評(píng)估，評(píng)估價(jià)是58萬(wàn)元，所得稅稅率33%.

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資——XX投資30000

貸：遞延稅款9900

資本公積——股權(quán)投資準(zhǔn)備20100

［例4］仍以例1，A公司將投資設(shè)備進(jìn)行再次評(píng)估，價(jià)格為420000元。

應(yīng)作會(huì)計(jì)分錄如下：

借：資本公積-股權(quán)投資準(zhǔn)備67000

遞延稅款33000

營(yíng)業(yè)外支出——資產(chǎn)評(píng)估減值30000

貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資——XX投資130000

［例5］以例2資料，若日后評(píng)估價(jià)值分別為410000和460000元，應(yīng)作會(huì)計(jì)分錄如下：

（1）借：長(zhǎng)期股權(quán)投資10000

貸：營(yíng)業(yè)外收入——資產(chǎn)評(píng)估增值10000

（2）借：長(zhǎng)期股權(quán)投資60000

貸：營(yíng)業(yè)外收入——資產(chǎn)評(píng)估50000

遞延稅款3300

資本公積——股權(quán)投資準(zhǔn)備6700

（三）“遞延稅款”?！百Y本公積”的結(jié)轉(zhuǎn)企業(yè)對(duì)已確認(rèn)入賬的“遞延稅款”?！百Y本公積”，應(yīng)按綜合調(diào)整法每年平均結(jié)轉(zhuǎn)，一般不超10年。

［例6］以例1資料，假定按5年結(jié)轉(zhuǎn)，則每年應(yīng)作會(huì)計(jì)分錄如下：

借：遞延稅款6600

貸：應(yīng)交稅金——應(yīng)交所得稅6600

同時(shí)，

借：資本公積——股權(quán)投資準(zhǔn)備13400

貸：資本公積——其他資本公積轉(zhuǎn)入13400

（四）投出資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的會(huì)計(jì)處理

企業(yè)將原投出資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時(shí)，應(yīng)以實(shí)際轉(zhuǎn)讓價(jià)格與原投出資產(chǎn)時(shí)的賬面價(jià)格之差作為應(yīng)納稅所得額，計(jì)繳所得稅。

［例7］以例1資料，企業(yè)將投出兩臺(tái)設(shè)備在當(dāng)年投出兩個(gè)月后轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價(jià)格58萬(wàn)元。有關(guān)會(huì)計(jì)處理如下：

1、收到轉(zhuǎn)讓價(jià)款

借：銀行存款580000

貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資550000

投資收益30000

2、應(yīng)繳所得稅

借：所得稅9900

遞延稅款33000

貸：應(yīng)交稅金——應(yīng)交所得稅42900

應(yīng)繳的所得稅=（580000－450000）×33％=42900（元）

應(yīng)繳所得稅是由兩部分組成的：

一是評(píng)估增值應(yīng)納所得稅=（550000－450000）×33％=33000（元）

二是轉(zhuǎn)讓收益應(yīng)納所得稅=（580000－550000）×33％=99000（元）

3、結(jié)轉(zhuǎn)“資本公積”

借：資本公積——股權(quán)投資準(zhǔn)備67000

貸：資本公積——其他資本公積轉(zhuǎn)入67000

如果上述轉(zhuǎn)讓價(jià)格不是58萬(wàn)元，而是50萬(wàn)元，則

其會(huì)計(jì)處理如下：

收到轉(zhuǎn)讓價(jià)款：

借：銀行存款500000

投資收益50000

貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資550000

應(yīng)繳所得稅：

借：遞延稅款33000

貸：投資收益16500

應(yīng)交稅金——應(yīng)交所得稅16500

二、對(duì)現(xiàn)行會(huì)計(jì)處理方法的分析

為了規(guī)范非貨幣性資產(chǎn)投資的會(huì)計(jì)處理方法，企業(yè)可設(shè)置“遞延投資損益”賬戶，不論評(píng)估增值，還是減值，一律通過(guò)該賬戶核算。具體處理方法舉例如下：

［例8］仍以例1、例2資料，作會(huì)計(jì)分錄

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資550000

累計(jì)折舊150000

貸：固定資產(chǎn)600000

遞延投資損益100000

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資400000

累計(jì)折舊150000

遞延投資損益50000

貸：固定資產(chǎn)600000

企業(yè)在投資持有期間或按既定期間分期攤銷的，若為評(píng)估增值，記：

借：遞延投資損益

貸：投資收益

若為評(píng)估減值，記：

借：投資收益

貸：遞延投資損益

企業(yè)股權(quán)價(jià)值資產(chǎn)評(píng)估范文第3篇

關(guān)鍵詞：企業(yè)價(jià)值評(píng)估；市場(chǎng)法；成本法；收益法 

交易是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的核心，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，企業(yè)股權(quán)交易活動(dòng)日益頻繁，企業(yè)價(jià)值評(píng)估成為市場(chǎng)交易雙方關(guān)心的問(wèn)題。評(píng)估方法是企業(yè)價(jià)值評(píng)估的手段和工具，市場(chǎng)法、成本法、收益法是三種基本方法。 

一、市場(chǎng)法 

市場(chǎng)法以價(jià)格形成的替代原理為基礎(chǔ)，選擇近期市場(chǎng)上相類似資產(chǎn)的交易價(jià)格通過(guò)直接比較或者類比分析進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。市場(chǎng)法的原理決定了它的使用前提：一是必須要有一個(gè)活躍的公開(kāi)市場(chǎng)才能找到參照物。二是參照物及被評(píng)估資產(chǎn)相關(guān)的指標(biāo)、參數(shù)、價(jià)格等能夠計(jì)量并且可以搜集到。市場(chǎng)法在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中通常用可比企業(yè)基本財(cái)務(wù)比率乘以目標(biāo)企業(yè)相關(guān)指標(biāo)作為評(píng)估值。常用的基本財(cái)務(wù)比率有市盈率、市凈率、市銷率。 

（一）市盈率模型 

目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值等于參照企業(yè)平均市盈率乘以目標(biāo)企業(yè)每股收益。市盈率模型的優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡(jiǎn)單，數(shù)據(jù)獲取容易；該指標(biāo)涵蓋了收入、增長(zhǎng)率、股利支付率等因素，綜合性較高；缺點(diǎn)是不適用于收益為負(fù)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估。 

（二）市凈率模型 

股權(quán)價(jià)值等于參照企業(yè)平均市凈率乘以目標(biāo)企業(yè)凈資產(chǎn)。市凈率模型的優(yōu)點(diǎn)是當(dāng)收益為負(fù)，市盈率模型無(wú)法使用時(shí)，可以使用市凈率模型，因?yàn)榻^大部分企業(yè)市凈率很少為負(fù)數(shù)。缺點(diǎn)是市凈率指標(biāo)容易受到會(huì)計(jì)政策的影響；一些高科技企業(yè)的價(jià)值與凈資產(chǎn)沒(méi)有太大關(guān)系，選擇該指標(biāo)不能很好反映企業(yè)價(jià)值。 

（三）市銷率模型 

目標(biāo)企業(yè)股權(quán)價(jià)值等于參照企業(yè)平均市銷率乘以目標(biāo)企業(yè)銷售收入。市銷率模型的優(yōu)點(diǎn)是不會(huì)出現(xiàn)負(fù)值，比市盈率、市凈率模型有更廣泛的適用性。缺點(diǎn)是該指標(biāo)不能反映企業(yè)成本，而成本是影響企業(yè)價(jià)值的重要因素。 

二、成本法 

成本法的原理是從買方的角度估算重新購(gòu)置與被評(píng)估資產(chǎn)相似或相同的全新資產(chǎn)所支付的費(fèi)用。使用成本法時(shí)，首先要根據(jù)現(xiàn)有市場(chǎng)條件估算重新購(gòu)置相同資產(chǎn)所需要的全部費(fèi)用，然后減除各種貶值，包括物理?yè)p耗引起的實(shí)體性貶值，技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的功能性貶值，外部環(huán)境變化產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)性貶值。用公式表示為： 

成本法在企業(yè)價(jià)值評(píng)估運(yùn)用中以企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表歷史成本為基礎(chǔ)，分別計(jì)算企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)的重置成本，減去對(duì)應(yīng)的各種貶值得到各個(gè)單項(xiàng)資產(chǎn)的重估價(jià)值。企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)的重估價(jià)值減去負(fù)債后的余額即是企業(yè)價(jià)值。成本法的優(yōu)點(diǎn)是估算數(shù)據(jù)有據(jù)可查，適用范圍廣，只要企業(yè)有實(shí)物資產(chǎn)就可以進(jìn)行客觀可靠的估算。同時(shí)其缺點(diǎn)也很明顯，成本法將企業(yè)資產(chǎn)割裂開(kāi)來(lái)，忽略了資產(chǎn)間的協(xié)同效應(yīng)，也沒(méi)有考慮無(wú)形資產(chǎn)對(duì)于企業(yè)價(jià)值的影響，其評(píng)估結(jié)果反映了企業(yè)各資產(chǎn)在基準(zhǔn)日的現(xiàn)時(shí)價(jià)值，卻沒(méi)有反映出企業(yè)未來(lái)發(fā)展的潛能。 

三、收益法 

理性的投資者在購(gòu)買資產(chǎn)時(shí)，所支付的成本不會(huì)超過(guò)購(gòu)買資產(chǎn)未來(lái)產(chǎn)生的收益。收益法通過(guò)預(yù)測(cè)資產(chǎn)預(yù)期收益，采用貼現(xiàn)的手段進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，其基本公式為： 

從基本公式上看，使用收益法進(jìn)行評(píng)估時(shí)，必須滿足以下條件：預(yù)期收益能夠合理預(yù)測(cè)并用貨幣單位度量；折現(xiàn)率即投資者為取得預(yù)期收益承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率也要能用確切數(shù)據(jù)衡量；能夠預(yù)測(cè)出產(chǎn)生收益的年限。 

收益法通常比成本法和市場(chǎng)法更適用于企業(yè)價(jià)值評(píng)估。首先它幾乎反應(yīng)了企業(yè)運(yùn)營(yíng)資本的整個(gè)收益情況，能夠全面的評(píng)估企業(yè)價(jià)值；其次它考慮了時(shí)間的價(jià)值，將未來(lái)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量折現(xiàn)到評(píng)估基準(zhǔn)日，折現(xiàn)率反映投資該項(xiàng)資產(chǎn)獲得預(yù)期經(jīng)濟(jì)收益的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率； 

收益法同時(shí)也具有自身的局限性——測(cè)算過(guò)程比較困難。首先，各期現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)可以采用各種合理方法；其次，折現(xiàn)率的確定也比較困難，陳蕾，劉旭（2012）研究發(fā)現(xiàn)：如果折現(xiàn)率成本低估50%，企業(yè)價(jià)值就會(huì)高估100%；如果折現(xiàn)率高估50%，企業(yè)價(jià)值僅僅會(huì)低估30%。參數(shù)選擇稍有不慎，評(píng)估價(jià)值評(píng)估結(jié)果將相差萬(wàn)別。 

四、上市公司資產(chǎn)評(píng)估情況基本分析 

根據(jù)上市公司在巨潮資訊網(wǎng)（cninfo.com.cn）披露的資產(chǎn)評(píng)估公告，本文按照2015年公告時(shí)間均勻選取了常發(fā)股份、亨通光電、萬(wàn)訊自控、粵宏遠(yuǎn)A、菲達(dá)環(huán)保、京山輕機(jī)、合力泰、日發(fā)精機(jī)、內(nèi)蒙華電、新華百貨、銅陵有色、海寧皮城、江蘇國(guó)泰、南通科技、中航資本、蘇州高新、惠天熱電、雅致股份、渝開(kāi)發(fā)、利歐股份、中國(guó)中鋁、金?；?、隆平高科、紫金礦業(yè)、涪陵電力、京新藥業(yè)、首鋼股份、溢多利、馳宏鋅鍺、富春環(huán)保、順鑫農(nóng)業(yè)、海能達(dá)、誠(chéng)志股份、碳烯新材、神農(nóng)大豐、中安消、柳化股份、中科英華、山東黃金、海航投資40家發(fā)生資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)的上市公司，并對(duì)其資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中的目的、對(duì)象、價(jià)值類型、評(píng)估方法進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析比較。 

評(píng)估目的分布 

（一）從評(píng)估目的分布圖來(lái)看，上市公司進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的目的涉及到股權(quán)收購(gòu)（占比45%）、股權(quán)轉(zhuǎn)讓（占比23%）、資產(chǎn)重組（占比15%）、部分資產(chǎn)處置（占比12%）、其他（包括減值測(cè)試、增值擴(kuò)股等，占比5%）。其中，股權(quán)收購(gòu)與股權(quán)轉(zhuǎn)讓是資產(chǎn)評(píng)估的主要原因，上市公司要發(fā)展壯大，增強(qiáng)自身實(shí)力，通過(guò)股權(quán)收購(gòu)進(jìn)行資本擴(kuò)張是快捷有效的途徑。其次，上市公司進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估是為了在資產(chǎn)重組或處置部分資產(chǎn)的過(guò)程中，更好的了解相關(guān)資產(chǎn)價(jià)值。公司在發(fā)展的過(guò)程中不可避免的會(huì)遇到各種障礙，需要及時(shí)的調(diào)整內(nèi)部結(jié)構(gòu)以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，資產(chǎn)重組、處置閑置資產(chǎn)能夠使得企業(yè)的資源重新得到合理分配調(diào)整。此外，還有以資產(chǎn)減值損失測(cè)試、增資擴(kuò)股等為目的的資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)在上市公司中發(fā)生的最少。綜上，上市公司進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的主要目的是對(duì)交易的股權(quán)進(jìn)行估值?！≡u(píng)估方法（二）從評(píng)估方法柱形圖上看，上市公司資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)中，對(duì)于三種基本方法的運(yùn)用，更側(cè)重于成本法、收益法，市場(chǎng)法使用相對(duì)較少。對(duì)于部分資產(chǎn)的評(píng)估，由于涉及到的資產(chǎn)往往是單一的、相對(duì)獨(dú)立，無(wú)法與其他資產(chǎn)發(fā)揮協(xié)同效益創(chuàng)造出更大價(jià)值，評(píng)估相對(duì)簡(jiǎn)單，結(jié)合評(píng)估目的和評(píng)估對(duì)象的實(shí)際情況，這些單項(xiàng)資產(chǎn)更多采用的是成本法和市場(chǎng)法，幾乎不采用收益法。對(duì)于股東全部權(quán)益價(jià)值的評(píng)估，這類業(yè)務(wù)往往涉及公司兼并收購(gòu)，待評(píng)估的企業(yè)未來(lái)預(yù)期收益可以合理預(yù)測(cè)，與之相對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)收益率也能夠合理估算，故采用收益法；被兼并收購(gòu)的企業(yè)會(huì)計(jì)憑證健全，成本相關(guān)的信息資料比較容易獲得，故采用成本法。 

在40家上市公司評(píng)估案例中，62.5%的評(píng)估報(bào)告采用兩種方法，剩下37.5%的報(bào)告只采用了單一方法。股東全部權(quán)益價(jià)值的評(píng)估報(bào)告更偏向于采用兩種評(píng)估方法作為比較，結(jié)合評(píng)估目的、對(duì)象范圍和實(shí)際情況最終確定某一種評(píng)估方法的結(jié)果得出評(píng)估結(jié)論。部分資產(chǎn)的評(píng)估相對(duì)簡(jiǎn)單，報(bào)告更偏向于采用單一方法直接得出結(jié)論，比如對(duì)礦產(chǎn)資源的評(píng)估，一是市場(chǎng)上罕有此類交易的數(shù)據(jù)，故不適用市場(chǎng)法，二是其未來(lái)收益難以從企業(yè)經(jīng)營(yíng)中剝離，難以預(yù)測(cè)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，故不適用收益法，因此直接采用成本法經(jīng)行評(píng)估。 

五、結(jié)論 

我國(guó)上市公司資產(chǎn)評(píng)估的目的主要是進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估以確定標(biāo)的企業(yè)的股東權(quán)益價(jià)值，成本法和收益法是評(píng)估中常用的兩種方法，較少使用市場(chǎng)法。這是因?yàn)槭袌?chǎng)法需要在市場(chǎng)上找到類似的交易案例，然而我國(guó)市場(chǎng)上的交易案例相對(duì)較少，缺乏統(tǒng)一的數(shù)據(jù)平臺(tái)，獲取交易案例的成本較高。更重要的是，很難找到與待評(píng)估企業(yè)相類似的可比企業(yè)，兩者之間存在的個(gè)體差異無(wú)法消除。 

從理論上講，收益法具有成熟的模型和理論基礎(chǔ)，更適用于企業(yè)價(jià)值評(píng)估，但是在評(píng)估中收益法又是最容易出錯(cuò)的地方，尤其是對(duì)于未來(lái)收益的預(yù)測(cè)以及相關(guān)參數(shù)的選擇上，這些都限制了收益法在實(shí)際工作中的運(yùn)用。故在實(shí)際企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，評(píng)估師們偏向選擇成本法。但是從以下方面來(lái)看，收益法具有成本法不可比擬的優(yōu)勢(shì)。一是企業(yè)價(jià)值評(píng)估的對(duì)象是企業(yè)的整體資產(chǎn)，整體資產(chǎn)的價(jià)值并不是單項(xiàng)資產(chǎn)的簡(jiǎn)單相加，應(yīng)當(dāng)注意到各項(xiàng)資產(chǎn)之間協(xié)同效應(yīng)產(chǎn)生的價(jià)值，資產(chǎn)不同的組合方式會(huì)產(chǎn)生不同效率。成本法在估值時(shí)沒(méi)有將資產(chǎn)之間的協(xié)同效應(yīng)考慮進(jìn)去，是其缺陷之一。二是企業(yè)中的無(wú)形資產(chǎn)，如商譽(yù)、商標(biāo)、口碑等，能夠給企業(yè)帶來(lái)直接或者間接的經(jīng)濟(jì)效益，在評(píng)估時(shí)應(yīng)當(dāng)考慮在內(nèi)。收益法可以很好的衡量這些資產(chǎn)帶來(lái)的企業(yè)價(jià)值，而成本法則無(wú)能為力。（作者單位：四川大學(xué)） 

參考文獻(xiàn)： 

[1] 馬德功.資產(chǎn)評(píng)估理論與方法[M].四川大學(xué)出版社.2015 

[2] 中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì).財(cái)務(wù)成本管理[M].中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社.2015 

[3] 安慧.上市公司資產(chǎn)評(píng)估方法研究[J].鄭州輕工業(yè)學(xué)院學(xué)報(bào)，2005（1）：19-23. 

企業(yè)股權(quán)價(jià)值資產(chǎn)評(píng)估范文第4篇

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)評(píng)估；評(píng)估方法；結(jié)果；合理性

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）028-000-01

引言

目前國(guó)內(nèi)外許多地區(qū)的專家學(xué)者都在研究評(píng)估方法，并關(guān)注評(píng)估方法對(duì)評(píng)估結(jié)果合理性產(chǎn)生的影響。資產(chǎn)評(píng)估屬于比較常見(jiàn)的一種資產(chǎn)價(jià)值估算方法，其結(jié)果對(duì)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果產(chǎn)生直接影響。如果評(píng)估方法不夠理想，可能會(huì)導(dǎo)致評(píng)估結(jié)果出現(xiàn)錯(cuò)誤或者是評(píng)估結(jié)果不合理?？茖W(xué)化的評(píng)估方法，可以有效提升評(píng)估結(jié)果準(zhǔn)確性、評(píng)估結(jié)果合理性，所以必須要關(guān)注資產(chǎn)評(píng)估方法的選擇，下文將對(duì)其進(jìn)行分析。

一、在選擇評(píng)估方法時(shí)需要關(guān)注的要點(diǎn)

評(píng)估方法的選擇，會(huì)受到多方面因素的影響，在選擇時(shí)要關(guān)注下述幾方面的要素：

1.保證方法和評(píng)估對(duì)象相適應(yīng)

在選擇評(píng)估方法的時(shí)候，工作人員最先應(yīng)當(dāng)考慮的問(wèn)題就是評(píng)估的目的，根據(jù)評(píng)估目的來(lái)判斷第一步要開(kāi)始的評(píng)估方法。評(píng)估的方法會(huì)受到來(lái)自許多方面條件的影響，而且不同評(píng)估方法場(chǎng)地條件需求不同。相關(guān)的評(píng)估部門也要根據(jù)不同地區(qū)、不同時(shí)間段的評(píng)估對(duì)象來(lái)選擇最能夠反映出資產(chǎn)價(jià)值的地點(diǎn)進(jìn)行評(píng)估。資產(chǎn)價(jià)值類型會(huì)影響到評(píng)估的方法選用，因?yàn)槟壳氨容^常見(jiàn)的評(píng)估方法，其能體現(xiàn)出的資產(chǎn)價(jià)值類型或者是資產(chǎn)的價(jià)值屬性是不同的，選擇不同的評(píng)估方式，最終的結(jié)果也是不同的。

2.類型制約

因?yàn)椴煌愋唾Y產(chǎn)的評(píng)估方式不同，所以在選擇評(píng)估方法的時(shí)候，也要根據(jù)資產(chǎn)的類型來(lái)選擇最適合的評(píng)估方法。比如在對(duì)各種工廠生產(chǎn)所用機(jī)械設(shè)備進(jìn)行評(píng)估的時(shí)候，可以使用成本分析法。因?yàn)榉治龇ㄔ谑褂玫倪^(guò)程中可以產(chǎn)生很多數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)對(duì)日后的估算十分重要。而針對(duì)一些摸不到、看不到的無(wú)形資產(chǎn)，則可以通過(guò)收益法來(lái)進(jìn)行評(píng)估。因?yàn)橄胍褂檬找娣ㄟM(jìn)行評(píng)估，最必要的一個(gè)前提就是評(píng)估對(duì)象是無(wú)形資產(chǎn)。一般來(lái)說(shuō)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較好的地區(qū)，可以找到高實(shí)用性的參照物，此時(shí)就可以利用參照物進(jìn)行評(píng)估。

3.數(shù)據(jù)參數(shù)資料的完整性

在通過(guò)一些評(píng)估途徑或者是評(píng)估方法進(jìn)行評(píng)估的時(shí)候，工作人員要先考慮到數(shù)據(jù)資料以及相關(guān)數(shù)據(jù)參數(shù)的準(zhǔn)確性以及是否可以獲取這些資料。比如在使用收益法進(jìn)行評(píng)估的時(shí)候，可以先對(duì)企業(yè)之前一段時(shí)間內(nèi)的歷史效益情況進(jìn)行分析，計(jì)算出該企業(yè)的實(shí)際資金回收率，并明確企業(yè)當(dāng)前的日常經(jīng)營(yíng)情況會(huì)對(duì)企業(yè)未來(lái)產(chǎn)生何種影響。利用某途徑或者是某方法進(jìn)行評(píng)估的時(shí)候，工作人員要評(píng)估出與項(xiàng)目相同或者是和項(xiàng)目比較接近的一些交易狀態(tài)。比如通過(guò)市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估的時(shí)候，工作人員要先找到三個(gè)或者三個(gè)以上參照物，才能保證后續(xù)評(píng)估的準(zhǔn)確性，如果找到的參照物不足三個(gè)，會(huì)影響到評(píng)估的準(zhǔn)確性。

4.多種評(píng)估方法融合

利用不同的評(píng)估方法，從不同層面對(duì)其進(jìn)行評(píng)估，提升評(píng)估結(jié)果合理性。通過(guò)各種方式對(duì)目標(biāo)方案進(jìn)行評(píng)估，如果評(píng)估方法和評(píng)估的結(jié)果差異比較大，可以幫助評(píng)估工作人員分析日常工作中存在的問(wèn)題，并找出問(wèn)題產(chǎn)生的原因，使其可以更加全面、更加深入的分析評(píng)估對(duì)象實(shí)際價(jià)值。

5.保證評(píng)估機(jī)構(gòu)以及評(píng)估師的原則性

對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，是對(duì)評(píng)估對(duì)象進(jìn)行估價(jià)的一種過(guò)程。整個(gè)過(guò)程都是由評(píng)估師或者是資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的，所以評(píng)估師和資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)最終評(píng)估結(jié)果產(chǎn)生的影響也是比較大的。而且各種評(píng)估模式是死的，但是模式的使用者是靈活多變的，各種評(píng)估方式都需要由專業(yè)的工作人員進(jìn)行評(píng)估。這種工作模式可能導(dǎo)致出現(xiàn)人為因素影響評(píng)估結(jié)果的情況。因?yàn)椴煌馁Y產(chǎn)評(píng)估結(jié)果對(duì)不同經(jīng)濟(jì)主體利益產(chǎn)生的影響比較大，所以作為資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)或者是資產(chǎn)評(píng)估師來(lái)說(shuō)，必須要始終堅(jiān)持獨(dú)立自主、客觀公正的工作理念，不能產(chǎn)生主觀意念主導(dǎo)評(píng)估結(jié)果的思想，也不能受客戶方面的影響。相關(guān)的評(píng)估結(jié)構(gòu)還要不斷的提升內(nèi)部控制以及風(fēng)險(xiǎn)管理工作效率，讓評(píng)估師始終都保持良好的職業(yè)道德。

6.提升評(píng)估師的專業(yè)能力

近年來(lái)隨著業(yè)務(wù)的開(kāi)展，各地區(qū)的評(píng)估對(duì)象也開(kāi)始從各種實(shí)體資產(chǎn)轉(zhuǎn)型到無(wú)形資產(chǎn)上。資產(chǎn)交易與前些年相比也變得更加頻繁，涉及到的領(lǐng)域也比較廣泛。各行業(yè)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估的流程、結(jié)果、準(zhǔn)確性、真實(shí)性也提出了全新的要求，所以傳統(tǒng)的評(píng)估方式已經(jīng)不能滿足當(dāng)前時(shí)展的需求。評(píng)估師只有不斷的優(yōu)化自身技能，提升自己的專業(yè)能力，并將各種能力合理的應(yīng)用到評(píng)估實(shí)踐當(dāng)中，才能保證評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性、客觀性，讓結(jié)果更加的合理。

二、資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果合理性分析

以某公司的流通股為例，因?yàn)槭艿阶C監(jiān)會(huì)的影響，A股上市公司大部分都已經(jīng)完成了股權(quán)分置改革。股權(quán)分置改革條例最為核心的內(nèi)容就是上市公司法人或者是上市公司非流通股的股東，可以通過(guò)支付流通股股東價(jià)值的方式來(lái)?yè)Q取非流通股股票流通權(quán)利，所以受股權(quán)限制期影響，限制流通股票經(jīng)濟(jì)行為需要評(píng)估。一般情況下，實(shí)務(wù)界都將這些不能流通的股票作為資產(chǎn)值來(lái)進(jìn)行估算，但是這種估算方式并不能從根本上體現(xiàn)出流通股實(shí)際價(jià)值。針對(duì)該問(wèn)題，目前最常見(jiàn)的就是通過(guò)B/S模型來(lái)處理。通過(guò)期權(quán)定價(jià)方法來(lái)評(píng)估該企業(yè)價(jià)值，結(jié)果較為準(zhǔn)確。通過(guò)期權(quán)模型來(lái)估計(jì)股權(quán)折價(jià)額，理論相對(duì)比較明確，而且各種數(shù)據(jù)的來(lái)源也比較可靠，對(duì)股權(quán)價(jià)值、流通性受限股權(quán)價(jià)值估算都比較有效。

三、結(jié)束語(yǔ)

上文分別從資產(chǎn)評(píng)估方法選擇時(shí)要關(guān)注的問(wèn)題以及資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果合理性兩個(gè)方面，對(duì)資產(chǎn)評(píng)估相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了深入的分析，希望可以為后續(xù)研究奠定基礎(chǔ)，提升評(píng)估質(zhì)量。

參考文獻(xiàn)：

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企業(yè)股權(quán)價(jià)值資產(chǎn)評(píng)估范文第5篇

在近年的上市公司重大資產(chǎn)重組資產(chǎn)評(píng)估中，同時(shí)使用兩種方法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估的比例逐年上升，同時(shí)使用多種評(píng)估方法對(duì)同一評(píng)估對(duì)象進(jìn)行價(jià)值評(píng)估已成為企業(yè)價(jià)值評(píng)估發(fā)展的重要趨勢(shì)。那么，不同評(píng)估方法的評(píng)估結(jié)果間是否存在一定的規(guī)律？評(píng)估師在不同評(píng)估方法的結(jié)果間進(jìn)行取舍時(shí)，是否表現(xiàn)出一定的選擇傾向？以2008年1月-2010年6月上市公司公告的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)置入股權(quán)類資產(chǎn)為樣本，我們對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行了實(shí)證分析。

一、不同評(píng)估方法間評(píng)估結(jié)果差異情況

（一）收益法評(píng)估結(jié)果普遍高于成本法結(jié)果

在同時(shí)采用成本法和收益法的上市公司重大重組置入股權(quán)類資產(chǎn)評(píng)估中，收益法結(jié)果大于成本法結(jié)果的比例一直保持在八成左右，收益法評(píng)估結(jié)果普遍高于成本法結(jié)果。

（二）市場(chǎng)法評(píng)估結(jié)果與其他方法結(jié)果間差異波動(dòng)較大

樣本中應(yīng)用市場(chǎng)法對(duì)置入股權(quán)類資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的絕對(duì)數(shù)量較少，市場(chǎng)法評(píng)估結(jié)果與其他方法結(jié)果比較中表現(xiàn)出較大的波動(dòng)性。

市場(chǎng)法與成本法評(píng)估結(jié)果高低比例接近。從統(tǒng)計(jì)期間全部樣本看，成本法與市場(chǎng)法評(píng)估結(jié)果高低比例大體相當(dāng)，成本法評(píng)估結(jié)果高于市場(chǎng)法結(jié)果的比例為53%，市場(chǎng)法評(píng)估結(jié)果高于成本法結(jié)果的比例約為47%。

市場(chǎng)法評(píng)估結(jié)果普遍高于收益法評(píng)估結(jié)果。在同時(shí)采用收益法和市場(chǎng)法進(jìn)行企業(yè)整體價(jià)值評(píng)估的樣本中，市場(chǎng)法評(píng)估結(jié)果高于收益法評(píng)估結(jié)果的現(xiàn)象比較顯著，該比例達(dá)到88%。

從各評(píng)估方法原理角度解釋上述實(shí)證結(jié)果，我們認(rèn)為：收益法因?yàn)閷⑵髽I(yè)作為一個(gè)整體來(lái)考量，其反映的價(jià)值不僅包含經(jīng)營(yíng)所需的實(shí)物性資產(chǎn)價(jià)值，也包含企業(yè)作為一個(gè)經(jīng)營(yíng)整體涉及的管理水平、客戶關(guān)系、商譽(yù)等無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值，而部分無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值在成本法評(píng)估結(jié)果中無(wú)法得到體現(xiàn)，因此，對(duì)于管理水平對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)具有正向作用的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，收益法評(píng)估結(jié)果高于成本法結(jié)果具有合理性；市場(chǎng)法評(píng)估結(jié)果一方面依賴于被評(píng)估企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)狀況與水平，另一方面也與評(píng)估過(guò)程中所參照的可比企業(yè)市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)密切相關(guān)，目前市場(chǎng)法應(yīng)用過(guò)程中可比對(duì)象通常為同行業(yè)的上市公司，參照上市公司股票價(jià)格得出的股權(quán)價(jià)值與其他評(píng)估方法得出的結(jié)果之間不存在特定的關(guān)系，但在股票市場(chǎng)整體表現(xiàn)良好的情況下，重組置入的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)市場(chǎng)法評(píng)估結(jié)果存在同時(shí)高于收益法與成本法結(jié)果的可能。

二、不同評(píng)估方法對(duì)應(yīng)評(píng)估結(jié)果的取舍

（一）成本法評(píng)估結(jié)果與收益法評(píng)估結(jié)果作為評(píng)估結(jié)論的取舍

成本法評(píng)估結(jié)果作為評(píng)估結(jié)論的比例高于收益法。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，無(wú)論成本法評(píng)估結(jié)果與收益法評(píng)估結(jié)果孰高孰低，成本法評(píng)估結(jié)果被確定為最終評(píng)估結(jié)論的比例都顯著高于收益法；但在收益法評(píng)估結(jié)果高于成本法評(píng)估結(jié)果的情況下，該比例有一定降低。

（二）市場(chǎng)法評(píng)估結(jié)果與其他方法結(jié)果作為評(píng)估結(jié)論的取舍

收益法評(píng)估結(jié)果作為評(píng)估結(jié)論的比例高于市場(chǎng)法。涉及市場(chǎng)法評(píng)估的股權(quán)類對(duì)象樣本絕對(duì)數(shù)量較小，市場(chǎng)法評(píng)估結(jié)果與成本法評(píng)估結(jié)果間的取舍存在較大的波動(dòng)性，但市場(chǎng)法評(píng)估結(jié)果作為評(píng)估結(jié)論的比例明顯低于收益法。

三、結(jié)論

基于上市公司重大重組置入股權(quán)對(duì)象資產(chǎn)評(píng)估的實(shí)證分析，可以看到：

1.不同評(píng)估方法得出的評(píng)估結(jié)果僅就數(shù)值總體的高低來(lái)看，理論上可以通過(guò)解釋，這在一定程度上檢驗(yàn)了各評(píng)估方法應(yīng)用的合理性；

2.評(píng)估師對(duì)于最終評(píng)估結(jié)論選取呈現(xiàn)出的總體特點(diǎn)，更多地體現(xiàn)了與評(píng)估方法使用比例的吻合；在收益法更能體現(xiàn)企業(yè)整體價(jià)值的情況下，其結(jié)果被接受的程度也會(huì)相應(yīng)提高。