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企業(yè)投資分析范文第1篇

一、職業(yè)安全衛(wèi)生模型

從經(jīng)濟學的角度講，人們應該把有限的人力、物力合理地投入，最大限度地發(fā)揮投資的作用，產(chǎn)生最大的投資效益。職業(yè)安全衛(wèi)生模型反映了安全投資與經(jīng)濟效益的關系。（圖1所示）

預防費用與事故費用之和為職業(yè)安全衛(wèi)生總費用，其中預防費用即為安全投資。事故費用是預防費用的減函數(shù)。對于不同安全等級，預防費用和事故費用孰大孰小及相差的程度不同。職業(yè)安全衛(wèi)生費用模型反映了預防費用（投資）、事故費用、總費用與企業(yè)安全水平之間的關系。點M相當于最小費用，為最佳投資點。曲線P（S）、C（S）、和T（S）分別代表預防費用、事故費用和總費用是關于安全度S的函數(shù)。其中：T(S)=P(S)+C(S)

當әT/әS=0時，T（S）取最小值，即對應于S點，費用最小。

二、安全投資各利益主體利益分析

由于安全投資的特殊性，其主要涉及的利益主體有：政府（社會）、企業(yè)和從業(yè)人員（勞動者）。

1.從企業(yè)的角度出發(fā)

企業(yè)作為一個以贏利為目的的組織，為了自身的生存、發(fā)展、壯大，它必須考慮利潤。即使決策者能夠認識到安全投資的經(jīng)濟效益和社會效益，在長期的不合理的投資而導致得不償失的情況下，也會大大挫傷決策者的投資意愿。由圖1可知，職業(yè)安全衛(wèi)生總費用由事故費用C(S)和預防費用P(S)決定。單從經(jīng)濟學的角度考慮，企業(yè)可以通過降低事故費用C(S)或預防費用P(S)來實現(xiàn)總費用T(S)的降低。

（1）設P(S)一定，令C’(S)＜C(S)，T’(S)=P(S)+C’(S)。

則當әT’/әS=0時，T’(S)取最小值，對應于S’點，總費用最小。由數(shù)學推導可知S’＜S

說明：當生產(chǎn)力一定時，企業(yè)安全投資能力一定，即可認為P(S)一定，則最佳投資點將由事故費用C(S)決定。如果僅從經(jīng)濟學的角度考慮的話，企業(yè)決策者的理性投資行為將導致隨著C(S)的降低企業(yè)安全度將降低。（圖2所示）

事實上，企業(yè)通過事故費用轉(zhuǎn)移和拒不承擔事故費用的方式來算實現(xiàn)事故費用C（S）的降低，從而實現(xiàn)其經(jīng)濟利益的最大化。企業(yè)事故費用的轉(zhuǎn)移表現(xiàn)為，企業(yè)通過提高產(chǎn)品或服務的價格把事故費用轉(zhuǎn)移給產(chǎn)品或服務的消費者。企業(yè)拒不承擔事故費用表現(xiàn)為企業(yè)憑借資本優(yōu)勢在與政府和勞動者的利益博弈中降低事故賠償費用或通過各種手段拒不賠償?shù)?，即企業(yè)把事故損失轉(zhuǎn)移給社會或勞動者及其家庭。

（2）設C(S)一定，令P(S)＞P’(S)，T’(S)=P’(S)+C(S)。

則當әT’/әS=0時，T’(S)取最小值，對應于S’點，總費用最小。由數(shù)學推導可知S＜S’

說明：當事故費用C(S)一定，則最佳投資點將由事故費用P(S)決定。企業(yè)決策者的理性投資行為將導致隨著P(S)的降低而企業(yè)安全度將提高。（圖3所示）

事實上，由于安全投資能力受限于科技水平的制約，所以通常只有當企業(yè)在無法通過費用轉(zhuǎn)移等手段降低事故費用C（S）的時候才會樂忠于通過提高安全投資能力、優(yōu)化安全投資來實現(xiàn)利益最大化。

2.從政府的角度出發(fā)

從政府的角度出發(fā)，考慮的應該是整個社會的公共利益最大化問題。事實表明，事故對整個社會造成的損失是巨大的。社會整體承擔的事故費用應該是指事故造成的社會上所有資源損失，包括物質(zhì)財富、人力資源以及聲譽等無形資源。筆者認為，在一定的社會發(fā)展水平下，事故對整個社會造成的損失是客觀存在的，是一定的。因而，從整個社會的角度出發(fā)只能在保證安全投資總量不低于最佳投資點的前提下，通過提高安全科技水平、提高安全投資能力、降低預防費用P(S)曲線來實現(xiàn)社會總體利益的最大化。因此，一方面，政府從宏觀調(diào)控角度，為保證社會經(jīng)濟的協(xié)調(diào)、健康和長遠發(fā)展，必須實現(xiàn)全社會總體資源的最優(yōu)化配置，強調(diào)的是對全局的調(diào)控力度。在安全生產(chǎn)方面的工作更多地體現(xiàn)在制定安全生產(chǎn)政策和依照有關法律、法規(guī)的規(guī)定對涉及安全生產(chǎn)的事項審查批準、驗收或者依法對企業(yè)執(zhí)行有關法律、法規(guī)和國家標準或者行業(yè)標準的情況進行監(jiān)督檢查。通過行政管理、法律約束等各種手段保證安全投資的到位；另一方面，加大安全科學技術研究的投入，通過提高安全科技水平、提高安全投資能力、降低預防費用P(S)曲線來實現(xiàn)社會總體利益的最大化。

3.從勞動者的角度考慮

從業(yè)人員最關心的是與生活質(zhì)量有關的切身利益，即工資、福利待遇的高低。對于從業(yè)人員來說，安全投資越多越好。

三、利益博弈分析

1.企業(yè)與勞動者間的利益博弈

與原先計劃經(jīng)濟體制下相比，在社會主義市場經(jīng)濟體制下，政府職能轉(zhuǎn)變，企業(yè)權利不斷膨脹。長期處于國家和政府“關懷”之下的普通勞動者一時難以適應激烈的市場競爭，在與政府和企業(yè)間的利益博弈中完全處于弱勢地位。在勞動安全衛(wèi)生方面表現(xiàn)為勞動者的勞動安全衛(wèi)生權益受到侵害，有的甚至威脅到勞動者生命安全。其原因表現(xiàn)為：

（1）勞動力供求關系嚴重失衡。由于農(nóng)村勞動力大量剩余，導致勞動力供求嚴重失衡。在存在大量廉價勞動力的市場里，資本是稀缺資源。在勞資利益博弈中，勞動者明顯處于弱勢地位。用“比較優(yōu)勢原理”解釋就是：在資本稀缺情況下，企業(yè)業(yè)主或管理者憑借所擁有的資本“比較優(yōu)勢”，在勞動力交易活動中謀求決定地位。從業(yè)人員為了求得一份工作，面對企業(yè)的種種（其中包括在安全生產(chǎn)方面）違法違紀行為，往往委曲求全，敢怒不敢言。

（2）企業(yè)社會責任缺失。市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)社會責任的缺失導致企業(yè)單純追求經(jīng)濟利益。另外，企業(yè)領導利用其權力優(yōu)勢和信息優(yōu)勢，為了政績置國家與工人的利益于不顧。我們看到的是，某些企業(yè)領導升官發(fā)財與國家、工人利益受損形成鮮明對比。

（3）勞動者素質(zhì)低下。由于我國從業(yè)人員普遍受教育程度低，缺乏應有的安全意識，知法、懂法者不多，在這三方博弈中完全處于弱勢。由于各利益主體發(fā)育的不均衡，弱勢群體的力量過弱，他們?nèi)狈姹磉_的基本權利和有效的表達手段，無法或不能充分地在政府的利益決策中得到體現(xiàn)，結果就是利益格局的嚴重失衡，弱者變得更弱，自身利益愈發(fā)受損。

（4）政府監(jiān)督管理不到位。政府監(jiān)督管理不到位，有法不依，執(zhí)法不嚴，國家有關安全生產(chǎn)的法律法規(guī)貫徹不力，致使侵害勞動者的勞動安全衛(wèi)生權益得不到有效的保護。一些地方政府為吸引外資，對公然侵犯勞動者權利的事情也視而不見。另外，腐敗誘發(fā)和加劇了勞動安全問題。事實表明，許多重大安全事故中都伴隨著嚴重的腐敗現(xiàn)象。

由此可見，在企業(yè)與從業(yè)人員之間利益博弈過程中，企業(yè)處于主導地位，占絕對優(yōu)勢的資本方顯然缺乏提高勞動者待遇的原動力，甚至會不余余力的降低勞動力成本。企業(yè)為獲得經(jīng)濟利益最大化將會忽視勞動者的合法權益。企業(yè)有動機、有條件采用各種手段降低事故賠償費用，甚至是不賠償，從而降低事故費用C（S），事故費用C（S）處于扭曲的狀態(tài)。這也是為什么盡管中國有世界上最好的《勞動法》然而卻長期存在勞工保護困境的根源。

2.政府與企業(yè)間的利益博弈分析

由于勞資雙方的利益博弈中企業(yè)已占據(jù)了優(yōu)勢，在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)濫用市場權力，在追求高利潤的時候以犧牲勞動者的勞動安全衛(wèi)生及其他權益為代價，無視企業(yè)自身的社會職能（營利性與公共性失衡），最終導致企業(yè)賺錢而勞動者和社會為事故買單的局面。此時應該發(fā)揮政府的管制職能，以糾正市場失靈。政府與企業(yè)間的利益博弈就決定了整個利益博弈局勢最終狀態(tài)。政府和企業(yè)的合作博弈，如果非理性、非效率、非公正、非公平、以犧牲第三方的利益為代價，則從業(yè)人員的利益將受到極大侵害，這在博弈一方屬于絕對弱勢群體時很容易受到損害。相反，如果政府、企業(yè)、從業(yè)人員采取合作博弈，且建立在理性、效率、公正、公平的基礎上，則將會是另外一番情形，畢竟他們的共同利益使三方處在一個相互依存、緊密相連的統(tǒng)一體中，經(jīng)濟繁榮和社會進步的發(fā)展目標將三方連結在一起。

然而，某些地方政府在市場經(jīng)濟浪潮中政府經(jīng)濟職能的非理性膨脹和社會職能的相對弱化，導致了政府在安全生產(chǎn)方面的監(jiān)管不力。甚至，有些時候地方政府基于政績和GDP增長的原因與企業(yè)采取非公正、非公平、以犧牲第三方的利益為代價的合作博弈，尤其出現(xiàn)腐敗現(xiàn)象的時候，最終導致安全生產(chǎn)狀況始終無法扭轉(zhuǎn)的嚴峻局面。

四、結語

企業(yè)投資分析范文第2篇

    【關鍵詞】新經(jīng)濟時代 語境 人力資本投資

    在新經(jīng)濟時代,社會經(jīng)濟生活正在發(fā)生著廣泛而深刻的變化。在快速性、動態(tài)性、不確定性和復雜性的多變環(huán)境下,企業(yè)競爭的根本在于人才的競爭。而人力資本指的是存在于人體之中、后天獲得的具有經(jīng)濟價值的知識、技術、能力和健康等質(zhì)量因素之和。作為企業(yè)的活資本形式,它越來越成為企業(yè)核心競爭力的決定性要素之一。因此,有效的人力資本投資方式是迅速提升企業(yè)人力資本存量的重要途徑,也是企業(yè)在新經(jīng)濟時代應對全球化競爭的必然手段。

    一、新經(jīng)濟時代的特征

    1.經(jīng)濟全球化。經(jīng)濟全球化已徹底改變了市場競爭的便捷,蘊含著對新市場、新產(chǎn)品、新觀念、新的企業(yè)競爭力和經(jīng)營方式的新思考。為在全球化背景下獲取競爭優(yōu)勢,企業(yè)應以一種全球思維方式重新思考企業(yè)人力資本的角色與價值增值問題,建立新的模式和流程來培養(yǎng)全球性的靈敏嗅覺、效率和競爭力。

    2.社會知識化。未來社會是一個學習型社會,越來越多的人將從事知識的創(chuàng)造、傳播和應用活動,并通過這些活動為社會創(chuàng)造財富。隨著知識工作者在企業(yè)中的作用的增強,新型的信息溝通方式必然帶來企業(yè)組織重組和人力資本政策的變遷。

    3.信息網(wǎng)絡化。電子通訊、計算機、國際互聯(lián)網(wǎng)和其他技術的迅猛發(fā)展,創(chuàng)造了一個不受地理邊界限制和束縛的全球工作環(huán)境和視野。因此,新技術的飛速發(fā)展,不僅提高了對企業(yè)人力資本的要求,而且對企業(yè)人力資本的投資方式也產(chǎn)生了巨大沖擊。

    4.競爭人本化。新經(jīng)濟時代的發(fā)展要求我國企業(yè)員工具有靈活性、創(chuàng)造性、積極性。因此,企業(yè)的管理必須樹立“以人為本”和“人高于一切”的價值觀。

    二、企業(yè)人力資本投資必要性分析

    當代西方經(jīng)濟學界認為,資本采取的兩種形式,即物質(zhì)資本和人力資本。體現(xiàn)在物質(zhì)形式方面的資本為物質(zhì)資本,體現(xiàn)在勞動者身上的資本為人力資本。一般來說,勞動者的知識、技能、體力等構成了人力資本。

    現(xiàn)代經(jīng)濟理論認為,經(jīng)濟增長的主要途徑取決于以下四個方面的因素:新的資本資源的投入;新的可利用自然資源的發(fā)現(xiàn);勞動者的平均技術和勞動效率的提高;科學的、技術的和社會的知識儲備的增加。后兩項均是人力資源密切相關的,它們對人力資源的質(zhì)量起到了決定性的作用。由此可以看出,一個企業(yè)效率的高低關鍵在于如何提高人力資本質(zhì)量,增加人力資本存量。

    三、企業(yè)人力資本投資方式分析

    在新時代背景下,我國企業(yè)在發(fā)展過程中,人力資本投資不合理狀況嚴重。一方面,長期以來都實行“注重物質(zhì)資本”的發(fā)展戰(zhàn)略,人力資本投資嚴重不足。從經(jīng)濟角度來看,傳統(tǒng)的社會主義政治經(jīng)濟學中對“資本”這一概念界定的不完全,側重于物質(zhì)資本的分析,而忽略了人力資本的價值判斷,在生產(chǎn)要素中只計算人力資源的數(shù)量分配,而不注重人力資源的質(zhì)量分析,致使在企業(yè)發(fā)展過程中,只注重投資的數(shù)量,而不注重投資的效率,結果導致了投資主體的單一化和人力投資的滯后。

    另一方面,從人力資本投資的資金渠道上看,我國的人力資本投資渠道窄,方式單一,以國家投資為主,且投資數(shù)量不足。人力資本的投資主要是依賴政府的教育投資。雖然我國的教育投資總量自20世紀90年代以來在逐年增加,但是,如果以全國教育經(jīng)費總支出作為教育投資,以全社會固定資產(chǎn)投資額作為物質(zhì)投資,與物質(zhì)投資相比較,教育投資的相對量還處于較低水平。

    在新時代經(jīng)濟背景下,企業(yè)為了應對來自國內(nèi)外的強烈競爭,凸顯自身的核心競爭力,企業(yè)人力資本投資是一項具有戰(zhàn)略意義的競爭策略。它是一個多方位的整體體系,它的投資內(nèi)容和形式比較多樣,最主要體現(xiàn)在以下兩個方面。

    1.提升企業(yè)對人力資本的激勵約束

    企業(yè)與人力資本所有者激勵約束機制也是一個動態(tài)的博弈過程。在激勵約束方面,要因不同環(huán)境、不同行業(yè)、不同人力資本所有者、不同的企業(yè)文化而采取不同的措施。首先,確立以經(jīng)濟利益為核心的激勵機制。建立心靈契約,留住人才;優(yōu)化組合,人盡其才。再次,重視員工的個體成長和職業(yè)生涯設計。使他們的技術與知識的更新速度走在行業(yè)前列,以長期保持企業(yè)的人才優(yōu)勢,進而形成并保持企業(yè)的整體競爭優(yōu)勢。最后,人力資本的企業(yè)文化激勵。企業(yè)文化作為企業(yè)形象和理念的氛圍平臺,往往在激勵人才成長等正向行為上,產(chǎn)生著巨大的基礎作用。

    2.強化企業(yè)對人力資本的再開發(fā)

    人力資本再開發(fā)的前提是人力資本載體—人力資源的身體健康。這指的是企業(yè)對人力資源的醫(yī)療保健投入。工作環(huán)境以及工作條件的惡化會使員工的身心受到極大的傷害,直接影響著員工工作的積極性和效率。為此,一方面企業(yè)需要為員工創(chuàng)造舒適、寬松的工作環(huán)境,保證員工工作的順心;另一方面,企業(yè)必須保證員工的醫(yī)療保健。因為工作而使得員工疲憊不堪,或身體健康受到影響是得不償失的。在新經(jīng)濟時代,企業(yè)的投資重點不僅僅是物質(zhì)資本和金融資本。要想保持并提升企業(yè)的競爭優(yōu)勢,則離不開對企業(yè)人力資本的再開發(fā)。從企業(yè)的角度出發(fā),對于企業(yè)員工的培訓成為加大對人力資本投資的主要途徑。而匹配合適的培訓方法,則是取得人力資本開發(fā)的重要途徑。

    首先,對于核心人才可以采用脫產(chǎn)培訓的形式。核心員工是企業(yè)的戰(zhàn)略層,規(guī)劃著企業(yè)的發(fā)展方向,決定了企業(yè)的命運,對他們的培訓成為企業(yè)的主要任務。讓核心員工放下工作進入各個高校學習管理的系統(tǒng)知識,新觀念,適時充電,對提高管理效率有良好效果。其次,對于獨特人才,根據(jù)其工作的性質(zhì),安排的培訓主要與項目有關。當企業(yè)承接了顧客的某個項目,繼而組成項目團隊以后,接下來的工作就是對他們的培訓。企業(yè)高層在項目開始之前對他們進行技能培訓,避免工作過程中出現(xiàn)不必要的麻煩。在項目實施后,可以就某一問題請專家來指導工作,保證項目的實施。

企業(yè)投資分析范文第3篇

關鍵詞:中小企業(yè);風險投資;信息不對稱

中圖分類號:F832.5文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2009)15-0065-02

中國的中小企業(yè)普遍面臨著嚴重的融資難問題,這一問題的產(chǎn)生,主要是因為這些企業(yè)自身條件不符合傳統(tǒng)融資渠道的要求。如中小企業(yè)的經(jīng)營不穩(wěn)定、信譽不良、擔保品較少、償還能力有限,最重要的是中小企業(yè)與銀行或其他投資者存在嚴重的信息不對稱,使得中小企業(yè)很難從銀行或股票和債券市場獲得融資。

一、風險投資在中小企業(yè)發(fā)展中的地位和作用

風險投資(Venture Capital)又被譯為創(chuàng)業(yè)投資。廣義的風險投資是指對一切開拓性、創(chuàng)造性經(jīng)濟活動的投入;狹義的風險投資一般是指針對高科技產(chǎn)業(yè)的投資。根據(jù)美國全美風險投資協(xié)會的定義,風險投資是指由職業(yè)金融家對新興的、迅速發(fā)展的、蘊藏著巨大競爭潛力的企業(yè)的一種權益性投資。其基本特征是:第一,投資周期長,一般為三至七年;第二,除資金投入外,投資者還向投資對象提供企業(yè)管理等方面的咨詢和幫助;第三,投資者通過對投資結束時的股權轉(zhuǎn)讓活動獲取投資回報[1]。

風險投資的對象中有著中小企業(yè)的一個主要組成部分――高技術、高增長的創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)。作為一種投融資模式,風險投資的出現(xiàn)解決了高科技產(chǎn)業(yè)中的資金瓶頸問題,雖然發(fā)展風險投資并不能完全解決一般意義上的中小企業(yè)融資問題,但是通過風險投資發(fā)展起來的資金配置、使用、監(jiān)管的機制,做到投資者、風險投資家和企業(yè)管理層目標的有機結合,通過減少融資過程中的信息不對稱來最大限度地提高了資金、人力資源、高新技術的使用效率的成功經(jīng)驗對解決中小企業(yè)的融資缺口有著重要的借鑒和參考價值。

二、與銀行融資相比,風險投資在中小企業(yè)融資中的優(yōu)勢

風險投資的特點、投資對象和投資規(guī)模決定了這種投資制度和高成長性中小企業(yè)資本性融資有著天然的聯(lián)系。風險投資和高成長性中小企業(yè)像一對相互依存的共同體,彼此無法分離。關注獲得高額資本利潤使得風險投資自然將目光轉(zhuǎn)向小型的高成長企業(yè),而獲得資本利潤的動力則自然要求風險投資以資本的形式進入企業(yè)并占有大部分股權。風險投資對高成長中小企業(yè)企業(yè)資本性融資需求有較強的親和力,其原因是:

1.風險投資以權益性資本方式進入能有效地解決風險―收益對稱的問題。市場經(jīng)濟中,高風險必然對應高收益,低風險必然對應低收益。高成長性中小企業(yè)發(fā)展是一個高風險的過程,在這種情況下,傳統(tǒng)的銀行信貸面臨著巨大的風險。如果中小企業(yè)發(fā)展的大部分資金來源于銀行,而中小企業(yè)抵押品價值較低,一旦企業(yè)破產(chǎn)倒閉,受損的主要是銀行;而如果中小企業(yè)獲得成功,債權資本只能獲得固定利息,而創(chuàng)業(yè)者獲取了大量的資本利潤。因此銀行信貸資金所承擔的風險和所獲取的收益的是不對稱的。這也是銀行不愿意把錢借給中小企業(yè)的重要原因。風險投資通常采取權益性資本進入,如果企業(yè)發(fā)展得好,市場就會以股權資本價格上漲反映出來。在理論上股票價格是投資者未來收益的貼現(xiàn),這種對未來收益的預期是沒有上限的,這給權益資本投入者提供了一個極為廣闊的獲利空間,能有效解決風險收益不對稱的問題。

2.風險投資能有效地解決風險投資家和中小企業(yè)之間存在的嚴重信息不對稱。制約中小企業(yè)融資的一個重要因素――“信息不對稱”在資金融通活動中是非常普遍的,它所引起的“逆向選擇”和“道德風險”降低了資金配置的效率。而風險投資在機制上較好地解決了信息不對稱問題,表現(xiàn)出了良好的融資績效。

從銀行融資來看,銀行信貸中的銀行與中小企業(yè)間的信息不對稱,在短期內(nèi)是無法克服的。這其中既包括了信貸合約簽訂前企業(yè)為獲得銀行貸款而隱瞞不利信息的“逆向選擇”行為,也包括了企業(yè)在合約簽訂后無視或損害銀行利益的“道德風險”。信貸資金的債權性質(zhì)使得銀行沒有足夠的動力和足夠的技能來評估企業(yè)財務報表之外的信息,也缺乏足夠的激勵去培養(yǎng)優(yōu)秀企業(yè)[2]。

同銀行融資相比,風險投資的出現(xiàn)為我們解決融資過程中的信息不對稱問題提供了一條新的思路。由于風險資本家與中小企業(yè)間的信息不對稱程度更高,這在客觀上要求二者之間必須建立起有效的、能起到良好激勵與約束作用的融資機制來確保信息的充分披露,以保證企業(yè)的經(jīng)營活動不損害風險資本家的利益,并更好地將二者的利益結合起來。風險投資機制與銀行向企業(yè)發(fā)放貸款的最大區(qū)別在于,風險投資在投資完成后還直接參與了被投資企業(yè)的運作,能對企業(yè)在一些重大問題上提供管理和咨詢。在這個過程中,為了更好地降低信息不對稱程度,風險投資在運作機制上作出了一系列的制度安排:(1)在風險投資中,風險投資家與企業(yè)管理層共同分享股權,目標一致。風險投資機制中風險投資家被給予 20%左右的投資成功后的利潤分成,激勵機制十分明確、直接。而且風險投資機制對企業(yè)管理層也有足夠的激勵,如股權、認購權和紅股,使企業(yè)管理層的報酬同企業(yè)的工作業(yè)績直接掛鉤,只有在企業(yè)創(chuàng)造了價值并變現(xiàn)后才能最終實現(xiàn),從而將企業(yè)管理層的未來收益與其努力程度緊密聯(lián)系起來,并使企業(yè)管理層和風險投資家的利益趨于一致,這就大大降低了融資過程中的“道德風險”。(2)風險企業(yè)的董事會由名義上為非執(zhí)行董事的風險投資家領導,通常由其擔任董事會主席,從而可以幫助制定企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略,與供應商和主要客戶打交道、尋找企業(yè)所需的人才、協(xié)助企業(yè)進行收購兼并等等,甚至還可以通過降職、辭退等行政手段對企業(yè)管理者進行直接監(jiān)控,以此來緩解信息不對稱,降低人風險。而且由于風險投資的期限通常為三至七年,在這一過程中風險投資家與企業(yè)長期合作,信息交流充分,對企業(yè)的發(fā)展過程有足夠了解,這也有利于風險投資家在掌握企業(yè)內(nèi)部信息的前提下進行監(jiān)督控制。(3)在風險投資中,風險投資家是分階段地投入而不是一次性投入項目所需的資金,甚至可以在企業(yè)經(jīng)營不好的狀況下放棄投資,以減少進一步的損失。從而在機制上對企業(yè)管理層進行監(jiān)督制約,激勵其節(jié)約使用資金,有效控制了企業(yè)管理層的機會主義行為。

3.權益性風險投資使風險企業(yè)能夠獲得持續(xù)的資金支持。風險企業(yè)的成長是一個連續(xù)的過程,在成長的每個階段,都需要資金的支持,而且隨著企業(yè)的發(fā)展,資金需求量不斷增大。因而,在任何一個時期,資金供給中斷或是供給不足,都會導致風險企業(yè)前功盡棄。風險投資為風險企業(yè)提供一種穩(wěn)定持久的資金來源。若企業(yè)發(fā)展狀況令人滿意,風險投資家會追加投入資金;若因種種原因,風險投資家不能提供資金,或是不能提供足夠的追加資金時,他為了保障自己原先所投入的權益資金的利益,自然不會眼睜睜地看著發(fā)展良好的風險企業(yè)僅因后續(xù)資金跟不上而夭亡。他必然會利用自己在風險投資業(yè)中的關系,替風險企業(yè)尋到新的愿意注入資金的風險投資家,從而為風險企業(yè)疏通資金渠道[3]。

從以上的分析中,我們可以看出,作為一種與經(jīng)濟發(fā)展相適應的融資機制,風險投資并不簡單地就是以資金來支持高新技術企業(yè),其成功的原因在于實現(xiàn)了資金、技術、信息及人力資源的整合,把投資者、風險投資家和企業(yè)管理層三者緊密結合起來,建立一套以績效為標準的激勵和約束機制,這就大大減少了融資過程中的信息不對稱和者成本,從而提高了融資效率。與銀行貸款相比,風險投資發(fā)揮了主辦銀行制所不具有的便于對企業(yè)進行監(jiān)控的優(yōu)點,使融資標準保持在業(yè)績良好的基礎上[4]。

三、大力發(fā)展風險投資,緩解中小企業(yè)融資難

中國從20世紀80年代中期就開始了關于風險資本的探索,但是多年來,中國風險資本發(fā)展緩慢,收效甚微,其主要原因有:制定相關的法律法規(guī)滯后;風險投資所必需的社會服務體系尚未建立;缺乏完善的風險投資退出機制;專業(yè)人才缺乏等。為了更好地解決中小企業(yè)融資難問題,中小企業(yè)自身必須克服保守與控股的心態(tài),走出“內(nèi)部人控制”的誤區(qū)來面對風險投資人的考驗。企業(yè)要學會運用風險投資的游戲規(guī)則,學會與風險投資機構打交道,相互磨合和溝通,說服其對自己提供資金和其他方面支持。此外需要為風險投資發(fā)展創(chuàng)造好的外部環(huán)境:

1.完善風險投資的法律環(huán)境。要盡快制定、頒布《風險投資法》,以完善風險投資法律體系,對風險投資機構的設立條件、風險投資的運作和管理以及風險投資資金的籌集、項目選擇等在法律上予以明確,推動風險投資健康發(fā)展,從而為中小企業(yè)發(fā)展提供更好的融資服務。

2.建立有效的退出機制。風險投資的最終目的是從所投資的高科技項目中獲得超額利潤,這需要及時將其轉(zhuǎn)讓出去,再用收回的資金投入到新項目上,實現(xiàn)利潤的滾動增長。而中國目前風險投資退出渠道不暢,解決這一問題的主要途徑是建立創(chuàng)業(yè)板市場,這是最有吸引力的退出渠道。此外, 發(fā)展兼并、收購市場也是風險投資的重要退出途徑。

3.完善中介服務體系,提供高效、公平的服務。參考國際經(jīng)驗與風險投資相關的中介服務機構,包括風險投資協(xié)會、科技評級體系、知識產(chǎn)權估值機構、信用擔保公司等。風險投資協(xié)會主要發(fā)揮行業(yè)自律和會員間信息交流的作用;科技評級體系主要是對項目在技術上的先進性、獨創(chuàng)性、進入壁壘以及市場前景的考核、評定;知識產(chǎn)權估值機構主要對高科技企業(yè)中知識產(chǎn)權價值進行評價,估量的中介機構,它的結果可作為資本在企業(yè)中所占股份多少的依據(jù),信用擔保機構有分散風險和信用擴張的效應[5]。

參考文獻:

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企業(yè)投資分析范文第4篇

關鍵詞：證券；投資；汽車；新能源

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

原標題：基于汽車行業(yè)的證券投資分析

收錄日期：2014年7月16日

一、宏觀經(jīng)濟分析

（一）GDP。國內(nèi)生產(chǎn)總值（簡稱GDP）是指在一定時期內(nèi)（一個季度或一年），一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟中所生產(chǎn)出的全部最終產(chǎn)品和勞務的價值，常被公認為衡量國家經(jīng)濟狀況的最佳指標。它不但可以反映一個國家的經(jīng)濟表現(xiàn)，更可以反映一國的國力與財富。一般而言，GDP公布的形式不外乎兩種，以總額和百分比率為計算單位。當GDP的增長數(shù)字處于正數(shù)時，即顯示該地區(qū)經(jīng)濟處于擴張階段；反之，如果處于負數(shù)，即表示該地區(qū)的經(jīng)濟進入衰退時期了。

2010年到2013年國內(nèi)生產(chǎn)總值同比保持一個穩(wěn)步增長的態(tài)勢，也就是說我國的經(jīng)濟仍然處于一個擴張階段。宏觀經(jīng)濟形勢大好，對于各行各業(yè)都是一個利好消息。作為汽車行業(yè)，在宏觀經(jīng)濟的推動下，也會有一個良好的發(fā)展前景。

（二）CPI。CPI是居民消費價格指數(shù)的簡稱。居民消費價格指數(shù)，是一個反映居民家庭一般所購買的消費商品和服務價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟指標。它是度量一組代表性消費商品及服務項目的價格水平隨時間而變動的相對數(shù)，是用來反映居民家庭購買消費商品及服務的價格水平的變動情況。

CPI下降說明經(jīng)濟蕭條，民眾購買力下降。大幅上漲預示通貨膨脹，國家就會緊縮銀根。大量信貸就是調(diào)節(jié)經(jīng)濟的有效杠桿，以刺激經(jīng)濟復蘇。市場上錢少自然會流向生活必需品，股市低迷；流通充裕就會流向經(jīng)濟領域以求增值，股市首當其沖。所以，CPI適度上漲有益于股市、經(jīng)濟發(fā)展。

我國的CPI指數(shù)是在一個穩(wěn)定的適度的上漲過程中，可以預見宏觀經(jīng)濟形勢向好，居民的消費結構逐漸出現(xiàn)變化，到2013年，購房、買車、醫(yī)療成了三大主要支出。由此，對于汽車行業(yè)來說，無疑是一個良好的助力。

（三）城鎮(zhèn)居民恩格爾系數(shù)。從國家統(tǒng)計局的城鎮(zhèn)恩格爾系數(shù)走勢圖可以看出我國城鎮(zhèn)人口在食品以外的物品上的消費能力逐年增長，城鎮(zhèn)居民是汽車行業(yè)的消費主力，他們掌握的“閑錢”的增多會增加購買汽車的可能性，對于汽車行業(yè)發(fā)展有著一定助力。

二、行業(yè)分析

（一）汽車行業(yè)周期性分析

1、定性分析。當前，我國建成了第一汽車集團、東風汽車集團、上海汽車工業(yè)（集團）公司等大型企業(yè)，國產(chǎn)汽車市場占有率超過95%，汽車行業(yè)規(guī)模較大。但是，廠商開發(fā)能力弱，制約了新產(chǎn)品的發(fā)展。我國汽車生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模小、實力不強，汽車工業(yè)產(chǎn)品開發(fā)投入少，手段落后，數(shù)據(jù)積累少，人才匱乏，尚未形成高水平的汽車產(chǎn)品開發(fā)體系和自主開發(fā)能力。零部件發(fā)展仍然落后，具有國際競爭力的產(chǎn)品少。

2、定量分析。（圖1、圖2、圖3）

圖片解析：汽車總體銷量雖有小幅波動，但是相對平穩(wěn)，穩(wěn)中有升，同比增長雖有所放緩，但總體保持一個穩(wěn)步增長的趨勢。

圖片解析：隨著汽車行業(yè)的發(fā)展，行業(yè)投資增速逐漸回歸理性，汽車行業(yè)投資仍然增長。2013年1～3月，全行業(yè)累計完成投資額1，361.04億元，同比增長15.3%。

圖片解析：從圖3可以看出，汽車銷售收入增長迅猛，而利潤漲勢卻相對平穩(wěn)，收入很高，利潤很低，產(chǎn)業(yè)增速較快，產(chǎn)出效果不佳。

小結：汽車產(chǎn)品屬于耐用品，汽車行業(yè)屬于制造業(yè)行業(yè)，是具有收入彈性的產(chǎn)業(yè)，汽車行業(yè)屬于典型的周期性行業(yè)，該行業(yè)的發(fā)展狀態(tài)與經(jīng)濟周期的波動密切相關。

從上面定性定量分析可以看出，我國汽車行業(yè)雖然發(fā)展迅速，投資規(guī)模、銷量都有顯著提高，但是汽車企業(yè)的利潤卻很低，投入產(chǎn)出不成正比，產(chǎn)業(yè)的投資規(guī)模、產(chǎn)出增長率都出現(xiàn)較快增長，但是利潤的獲得相對不多。因此，把我國汽車行業(yè)歸屬于處于成長期。一個成長期的行業(yè)在未來會有著不錯的市場前景。

（二）行業(yè)政策分析

1、國家政策。能從這些年政策的頒布看出國家逐漸放寬對低油耗汽車的限制，以及對新能源汽車的提倡。油價的上漲，石油能源的枯竭，PM2.5指標的超標，國家在對資源和環(huán)境的控制上正在逐步施壓。

新能源汽車已經(jīng)成為世界汽車工業(yè)的發(fā)展趨勢，從政策解析上能看出在未來很長時間內(nèi)也將是我國汽車產(chǎn)業(yè)的重點發(fā)展方向。2013年，我國將繼續(xù)大力推廣節(jié)能和新能源汽車。目前，我國對小排量節(jié)能汽車與新能源汽車均實施補貼政策，預計2013年節(jié)能車補貼政策將繼續(xù)調(diào)整，新補貼的門檻將不斷提高，從而推動生產(chǎn)企業(yè)技術升級。

2、地方政策。1994年上海開始控制車牌，2011年北京車牌開始搖號，2012年廣州開始限購。面對中國市場汽車保有量的井噴式增長，汽車限購已經(jīng)成為了一個熱門話題。在北、上、廣、貴陽等城市的帶動下，2012年9月份，深圳傳出將要限購的傳言。隨即，深圳市交警局聲稱，至少年內(nèi)（即2012年）不會研究限牌限購或單雙號。2012年深圳機動車保有量或超過200萬輛，其日均上牌量在900輛，已經(jīng)超過道路承載量。針對汽車擁有量的上升，以后各大城市對汽車的限購政策，限行政策也會相繼推出，這些政策的出臺對于汽車行業(yè)的發(fā)展會帶來一定的影響。

（三）行業(yè)前景分析

1、從宏觀經(jīng)濟角度看。我國經(jīng)濟呈現(xiàn)一個平穩(wěn)的上升態(tài)勢，也就是國家有錢，人民富裕。這對于汽車行業(yè)的發(fā)展是一個利好消息。國家經(jīng)濟的強勢，會帶動這一國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)的不斷擴大和發(fā)展，人民可支配收入的不斷提高，改變了消費格局，增加了汽車這一耐用品的消費比例，未來的汽車市場頗具潛力。

2、從行業(yè)周期來看。我國汽車行業(yè)正處于成長期，這一時期會有大量廠商介入，產(chǎn)業(yè)的供給能力大幅增加，產(chǎn)品競爭加劇。這一時期是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的黃金時代。處于成長期的汽車行業(yè)利潤快速成長，其證券價格也呈現(xiàn)快速上揚趨勢。

3、從行業(yè)政策來看。國家對于汽車行業(yè)有著明顯的扶持傾向。這一行業(yè)作為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，國家必然會通過一系列政策的推動助力這一行業(yè)的發(fā)展。然而，伴隨著能源危機、空氣污染等問題的出現(xiàn)，國家在助推這一行業(yè)的同時，政策上會慢慢暫緩耗油型汽車的支持力度，轉(zhuǎn)而大力扶持新能源汽車行業(yè)。

三、結論

企業(yè)投資分析范文第5篇

【關鍵詞】 企業(yè)人力資本投資； 投資形式； 投資目標； 投資客體； 投資收益； 投資風險

一、前言

進入21世紀后，人類社會發(fā)生了巨大變化，開始由工業(yè)經(jīng)濟時代向知識經(jīng)濟時代轉(zhuǎn)變。知識經(jīng)濟時代，正如未來學家約翰?奈斯比特所指出“關鍵的戰(zhàn)略資源已轉(zhuǎn)變?yōu)樾畔?、知識和創(chuàng)造能力。公司可以開發(fā)的有價值的新資源的唯一對象，是它的員工?！笔澜缃?jīng)濟進入以人力資本為主要依托的經(jīng)濟增長時期，企業(yè)之間的競爭不再僅僅是傳統(tǒng)資源的競爭。人力資源成為企業(yè)的第一資源，人力資本成為企業(yè)的第一資本。這就意味著作為知識載體的人力資本成為企業(yè)生產(chǎn)要素的重點，是資本重要的組成部分。企業(yè)作為人力資本和非人力資本的聯(lián)合契約形成的組織，如何充分開發(fā)挖掘人力資本的價值創(chuàng)造能力，是企業(yè)生存和發(fā)展的關鍵。

企業(yè)如何才能擁有自己所需的人力資本呢？人力資本通過教育、培訓、遷移等開發(fā)形式生產(chǎn)出來后，其價值的實現(xiàn)必須經(jīng)歷一個由私人人力資本轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣蚋鹘M織的人力資本的過程。此過程就是企業(yè)（或其他組織）人力資本投資、管理的過程，也是形成人力資本與物質(zhì)資本契約式結合的過程。企業(yè)人力資本投資是企業(yè)中不可或缺的重要資本投資活動。

二、企業(yè)人力資本投資

所謂企業(yè)人力資本投資是指企業(yè)作為投資主體，以實現(xiàn)企業(yè)價值最大化為目的，利用其所擁有的資源（資金、時間、人員）對其所擁有的勞動力的能力、知識、技能、生活經(jīng)驗和動機的價值集合進行增值投資的經(jīng)濟活動。企業(yè)人力資本投資的形式主要有兩種：一是增加人力資本存量的投資形式，包括“外購”、在職培訓以及企業(yè)人員的內(nèi)部流動；二是提高人力資本效能的投資形式，包括員工激勵（包括薪酬、職位晉升等）、組織文化建設等各項支出。通過企業(yè)人力資本投資，為企業(yè)累積稀缺性、價值性、難以替代及仿制性或不易移動性的人力資本，維持和創(chuàng)造企業(yè)的核心競爭優(yōu)勢是人力資本投資的重點。其目標在于：

（一）增加企業(yè)個體人力資本存量

企業(yè)人力資本是員工個體的與企業(yè)工作相關的知識、技能和健康等綜合素質(zhì)所組成的，企業(yè)人力資本投資直接目的是增加企業(yè)的個體人力資本的數(shù)量或質(zhì)量，形成企業(yè)組織內(nèi)部個體人力資本存量的增長。其中，企業(yè)個體人力資本數(shù)量的增長，主要是指與具有提高企業(yè)核心競爭能力的綜合素質(zhì)的員工數(shù)量的增加。企業(yè)主要是通過招聘引進、培訓開發(fā)、流動配置等投資方式增加員工數(shù)量。企業(yè)個體人力資本質(zhì)量的增長，主要指表現(xiàn)在員工個體的身上的身體素質(zhì)、文化素質(zhì)、專業(yè)素質(zhì)、技能素質(zhì)等綜合素質(zhì)的提高，這些素質(zhì)是影響和決定個體人力資本價值創(chuàng)造的內(nèi)在因素，是企業(yè)人力資本價值的基礎，是企業(yè)價值增長的源泉。

（二）提高企業(yè)人力資本效能

企業(yè)人力資本存量的提高到人力資本投資的最終投資收益目標實現(xiàn)還有很多價值轉(zhuǎn)換環(huán)節(jié)：一是企業(yè)部分個體人力資本的增加與物質(zhì)資本和其他個體人力資本之間能否協(xié)調(diào)匹配；二是增加的個體人力資本存量受其載體的主觀意志支配，能否全部發(fā)揮出來，投入生產(chǎn)與物質(zhì)資本形成有機結合，促成最大產(chǎn)出。這正是人力資本效能所要解決的問題。提高企業(yè)人力資本效能有兩條途徑：

1.優(yōu)化人力資本的結構配置

人力資本的優(yōu)化配置包括企業(yè)人力資本與物質(zhì)資本的優(yōu)化配置，人力資本內(nèi)部結構的優(yōu)化配置。從經(jīng)濟學方面看，不同資本結構的優(yōu)化配置就是各資源要素之間的優(yōu)化配置，是指在其它要素資源不變的條件下，每一單位生產(chǎn)要素投入的邊際產(chǎn)量達到最大，人力資本與非人力資本的優(yōu)化配置就是指當非人力資本一定時，每一單位人力資本投入的邊際產(chǎn)量達到最大。對于具有可替代性的生產(chǎn)要素而言，最優(yōu)配置意味著在同一產(chǎn)量曲線上，各種生產(chǎn)要素之間的邊際技術替代率相等，資本之間的邊際技術替代率相等。從人力資本的內(nèi)部結構看，由于各層次人力資本之間具有可替代性，不同類別的人力資本之間的最優(yōu)配置在同一產(chǎn)量曲線上，不同人力資本之間的邊際技術替代率相等之時。

2.激勵人力資本的主觀效能

人力資本與物質(zhì)資本結合的過程，就是的作為“活”的資本，充分發(fā)揮主觀能動性，實現(xiàn)物質(zhì)資本和自身資本的結合、轉(zhuǎn)化與增值的過程。通過不同投資方式的選擇，人力資本價值創(chuàng)造的主觀能動性可以得到不同程度的激勵，如雇傭方式的選擇、培訓開發(fā)對象的選擇、職業(yè)晉升生涯的合理設計、薪酬福利的有效激勵及企業(yè)文化的建設等。當個體人力資本的主觀能動性被充分激發(fā)后，企業(yè)人力資本主觀效能也就得到最大限度的提高。企業(yè)對人力資本的激勵與約束的投入對個體人力資本而言是影響其人力資本效率的重要的外在因素，但對企業(yè)主體而言是影響和決定企業(yè)人力資本效率的內(nèi)在因素，是實現(xiàn)人力資本投資收益的必然相關投入支出。

（三）企業(yè)價值和財富的增長

人力資本與企業(yè)之間有著明顯的共生關系，人力資本對企業(yè)成長價值的作用往往大于物質(zhì)資本。企業(yè)通過人力資本投資形成人力資本的累積和人力資本效能的改善，最終實現(xiàn)人力資本投資收益和企業(yè)價值增值目標。人力資本投資的最終結果表現(xiàn)在財務指標的改善，包括實現(xiàn)企業(yè)市場占有率的擴大、利潤的增長、股東財富或企業(yè)價值最大化增長等。

三、企業(yè)人力資本投資的特征

人力資本投資與物資資本投資相比較，除投資形式和投資目標有很大的不同外，還有其他的特有屬性，概括起來主要有以下幾點：

（一）企業(yè)人力資本投資客體的特殊性

由于人力資本是存在于人體之中的，所以人力資本的投資就是對人進行的投資。一般而言，物質(zhì)資本投資收益受投資環(huán)境、投資主體、投資領域和對象選擇的影響，但不受投資對象自身的影響。但人力資本投資客體即投資對象――人具有主觀能動性，其投資的效果除受到投資環(huán)境和投資主體的影響外，還必然受到“活”的人的各種因素影響，主要包括個人的性格、偏好、智商、文化程度、家庭環(huán)境、社會背景，還有人的主觀能動性等。這是企業(yè)人力資本投資的最本質(zhì)或最基本的特征。個體人力資本的利益驅(qū)動性、流動性、異質(zhì)性等其他特征都會不同程度影響企業(yè)人力資本投資預期的實現(xiàn)。投資對象的特殊性同時體現(xiàn)出企業(yè)人力資本主體二元屬性，因而企業(yè)人力資本投資要綜合考慮企業(yè)和投資對象個體的預期，只有在兩者的預期相一致或基本一致的情況下才能實現(xiàn)促進企業(yè)經(jīng)濟效益的增長，否則就會存在極大的風險。

（二）企業(yè)人力資本投資收益的特殊性

企業(yè)是以追求經(jīng)濟利益最大化為目標的經(jīng)濟實體，其進行人力資本投資的唯一目的就是增加企業(yè)價值和財富。企業(yè)人力資本投資的收益性決定了其投資決策的評判以實現(xiàn)企業(yè)價值最大化目標為原則。企業(yè)人力資本投資收益性與物質(zhì)資本投資收益性相比較而言，有以下特點：

1.間接性。企業(yè)人力資本投資的直接結果是增加企業(yè)的人力資本存量，優(yōu)化人力資本存量與物質(zhì)資本配合，提高人力資本效能的發(fā)揮，進而實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益。另外人力資本投資的效益也不是全部以價值創(chuàng)造的形式體現(xiàn)出來，還有相當一部分表現(xiàn)在非經(jīng)濟方面的效益。

2.長效性。企業(yè)人力資本投資長效性表現(xiàn)在兩個方面，一是投資回收期較長，投資收益具有滯后性。二是投資收益期很長。人力資本投資完成以后，存在于個體身上的知識與技能將在其工作中一直發(fā)揮能動作用，也使企業(yè)長期受益。人力資本投資有相對短期的投資回收部分，如部分激勵性的薪酬福利支出，即期就可以通過產(chǎn)品銷售或服務提供來實現(xiàn)投資回收；但是員工的培訓、崗位調(diào)整、職位晉升、股票期權、保障性支出等人力資本投資回收期和未來收益期都很長。人力資本投資收益的長效性增加了收益的不確定性。

3.外溢性。企業(yè)人力資本投資的溢出效益既包括人力資本內(nèi)在價值量在企業(yè)內(nèi)部的溢出和創(chuàng)造社會經(jīng)濟價值效益的企業(yè)外部溢出。企業(yè)內(nèi)部溢出是指企業(yè)人力資本投資經(jīng)由個體――團隊――組織的逐步由里向外輻射擴張，猶如磁場波一樣，若干個體人力資本價值增加帶來團隊人力資本價值增加，通過團隊人力資本價值的融合、互動與互漲，促進了組織人力資本以更快、更優(yōu)的方式增值。企業(yè)外部溢出是市場“這只無形的手”在企業(yè)通過薪酬福利、教育培訓等人力資本投資追求自身的經(jīng)濟利益最大化過程中，同時滿足了個體人力資本物質(zhì)需求和回報；企業(yè)利潤的增長帶來的國家稅收等預算收入的增長實現(xiàn)了國家和社會的人力資本投資回報，從而實現(xiàn)了社會、企業(yè)和員工的收益共享。

（三）企業(yè)人力資本投資的高風險性

由于外界環(huán)境變動因素的作用而導致投資收益的不確定性或投資損失發(fā)生的可能性構成人力資本投資風險。與物質(zhì)資本投資相比，企業(yè)人力資本投資高風險性主要表現(xiàn)在以下不同之處：

1.人力資本投資與產(chǎn)出之間有多環(huán)節(jié)。與物質(zhì)資本相比，人力資本投資收益具有間接性，從人力資本投資開始到企業(yè)效益產(chǎn)生的這一過程中存在著多個環(huán)節(jié)：一是通過企業(yè)投資，能形成多少納入企業(yè)內(nèi)的個體人力資本的存量價值增長；二是企業(yè)投資使得個體人力資本在組織內(nèi)部如何有效整合；三是如何發(fā)揮整體人力資本存量在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的主觀效能；四是全部發(fā)揮出來的企業(yè)人力資本能給企業(yè)帶來多大效益和價值。多個環(huán)節(jié)的價值轉(zhuǎn)化和創(chuàng)造使得人力資本投資收益的不確定遠遠高出物質(zhì)資本的投資。影響企業(yè)人力資本投資收益的不確定性因素很多，外部因素主要包括：國家的收入分配政策、人們的價值觀念、社會習俗、文化背景等；內(nèi)部因素主要包括：企業(yè)人力資本投資決策，具體培訓、開發(fā)、配置、激勵等投資方式的選擇等。

2.人力資本的特殊性影響。人力資本投資是以人為特殊投資對象的投資，人力資本的各種特殊屬性導致其投資表現(xiàn)出高風險性：第一，人的異質(zhì)性使得企業(yè)同量資本選擇不同的人力資本投資對象，所形成的人力資本價值增長往往相差甚遠。所以企業(yè)進行人力資本投資時要進行對象選擇，因材施教，適才而用。第二，人力資本投資回收期較長。時間越長，不確定性越大，因而人力資本投資風險也就越高。第三，人力資本的流失性使得其風險遠高出物質(zhì)資本的風險。因為物質(zhì)資本投資若條件發(fā)生改變，投資無法收回，可以通過部分轉(zhuǎn)讓或處置資產(chǎn)的方式回收部分資本，而人力資本投資若因條件發(fā)生改變，承載者所具有的知識、技能過時，或是因自身原因離開企業(yè)，則沉淀在其身上的投資將隨之流出，造成的損失風險會更大。

總之，企業(yè)在進行人力資本投資時應充分考慮其特性，通過人力資本投資，為企業(yè)累積稀缺性、價值性、難以替代及仿制性或不易移動性的人力資本，維持和創(chuàng)造企業(yè)的核心競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化、相關利益人財富最大化。

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