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市場(chǎng)制度范文第1篇

第二條本辦法適用于全縣農(nóng)資生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)管理。

本辦法所稱農(nóng)資是指種子、農(nóng)藥、肥料、農(nóng)膜等農(nóng)用物資。

第三條本行政區(qū)域內(nèi)從事農(nóng)資生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)的企業(yè)和個(gè)體工商戶（以下簡(jiǎn)稱農(nóng)資生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者），均應(yīng)遵守本辦法。

第四條農(nóng)業(yè)、工商、質(zhì)監(jiān)等部門是農(nóng)資市場(chǎng)的監(jiān)督管理部門，依法對(duì)全縣農(nóng)資市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管。農(nóng)業(yè)部門負(fù)責(zé)種子的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)監(jiān)管，登記肥料和農(nóng)藥的經(jīng)營(yíng)監(jiān)管；工商部門負(fù)責(zé)農(nóng)藥和大化肥的經(jīng)營(yíng)監(jiān)管；質(zhì)監(jiān)部門負(fù)責(zé)農(nóng)藥和肥料的生產(chǎn)監(jiān)管。

公安部門要積極配合有關(guān)監(jiān)督管理部門開展行政執(zhí)法工作，嚴(yán)厲打擊生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)假冒偽劣農(nóng)資的行為，嚴(yán)厲查處暴力抗法事件。

物價(jià)部門要依法查處農(nóng)資價(jià)格違法行為，制止不正當(dāng)?shù)膬r(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，維護(hù)正常的價(jià)格秩序。

監(jiān)察部門依法對(duì)相關(guān)監(jiān)管部門職責(zé)履行情況進(jìn)行監(jiān)督。

新聞宣傳部門要大力宣傳農(nóng)資監(jiān)管法規(guī)、質(zhì)量信息、農(nóng)業(yè)科技知識(shí)，及時(shí)曝光違法違規(guī)失信的農(nóng)資生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)行為。

各鄉(xiāng)鎮(zhèn)、經(jīng)開區(qū)負(fù)責(zé)本行政區(qū)域內(nèi)農(nóng)資市場(chǎng)的綜合管理工作；發(fā)現(xiàn)假冒偽劣農(nóng)資產(chǎn)品要及時(shí)上報(bào)，協(xié)調(diào)處理，化解矛盾，維護(hù)群眾利益和社會(huì)穩(wěn)定。

第五條嚴(yán)把農(nóng)資市場(chǎng)主體準(zhǔn)入關(guān)。

從事種子生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)和個(gè)體工商戶，必須依法取得《種子生產(chǎn)許可證》、《種子經(jīng)營(yíng)許可證》、《種子經(jīng)營(yíng)登記證》，再領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照，按照核準(zhǔn)登記的經(jīng)營(yíng)范圍從事生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)。

從事農(nóng)藥生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)和個(gè)體工商戶必須經(jīng)縣農(nóng)業(yè)部門資格審查合格。生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)的農(nóng)藥屬化學(xué)危險(xiǎn)品的，必須依法取得《危險(xiǎn)化學(xué)品生產(chǎn)許可證》和《危險(xiǎn)化學(xué)品經(jīng)營(yíng)許可證》，再領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照，按照核準(zhǔn)登記的經(jīng)營(yíng)范圍從事生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)。

經(jīng)營(yíng)肥料及其他農(nóng)資的企業(yè)和個(gè)體工商戶應(yīng)按工商部門核準(zhǔn)的經(jīng)營(yíng)范圍經(jīng)營(yíng)。

嚴(yán)禁無證、無照經(jīng)營(yíng)農(nóng)資。

第六條建立農(nóng)資產(chǎn)品準(zhǔn)入制度。

嚴(yán)格執(zhí)行進(jìn)貨查驗(yàn)制度，嚴(yán)禁銷售未經(jīng)品種審定、無登記證、批準(zhǔn)文號(hào)、生產(chǎn)許可證、經(jīng)營(yíng)許可證、產(chǎn)品質(zhì)量合格證等證件的農(nóng)資以及摻雜使假、以次充好的農(nóng)資。

強(qiáng)化農(nóng)資經(jīng)營(yíng)企業(yè)和個(gè)體工商戶內(nèi)部質(zhì)量管理制度建設(shè)，農(nóng)資經(jīng)營(yíng)者必須建立健全“兩帳兩票、一卡一書”制度，即進(jìn)、銷貨臺(tái)帳，進(jìn)、銷貨發(fā)票，農(nóng)資商品質(zhì)量信譽(yù)卡，農(nóng)資經(jīng)營(yíng)者誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)承諾書。

實(shí)行農(nóng)資生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)質(zhì)量可追溯制度，要求農(nóng)資生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)者必須實(shí)行農(nóng)資留樣備查制度。凡未按要求建立農(nóng)資質(zhì)量可追溯制度的，農(nóng)資監(jiān)管部門可以依法進(jìn)行查處。

第七條實(shí)行農(nóng)資質(zhì)量抽檢制度。

農(nóng)業(yè)、工商、質(zhì)監(jiān)部門要強(qiáng)化對(duì)種子、肥料、農(nóng)藥、地膜等重要農(nóng)資的質(zhì)量抽檢工作。

對(duì)同一經(jīng)銷商的同一批次產(chǎn)品，相關(guān)部門一般不重復(fù)抽檢。

第八條加強(qiáng)市場(chǎng)巡查，強(qiáng)化農(nóng)資市場(chǎng)監(jiān)管執(zhí)法。

堅(jiān)持日常管理和突擊檢查相結(jié)合，不定期對(duì)城鄉(xiāng)結(jié)合部、農(nóng)村集貿(mào)市場(chǎng)上銷售的農(nóng)資產(chǎn)品進(jìn)行檢查，查處違法違規(guī)交易行為。

嚴(yán)厲打擊制售假冒偽劣農(nóng)資坑農(nóng)害農(nóng)的不法行為，加大執(zhí)法力度，嚴(yán)厲查處坑農(nóng)害農(nóng)的典型案件，整治農(nóng)資市場(chǎng)。

第九條建立健全農(nóng)資舉報(bào)投訴處理機(jī)制，維護(hù)當(dāng)事人的合法權(quán)益。農(nóng)業(yè)、工商、質(zhì)監(jiān)等監(jiān)管部門要向社會(huì)公布舉報(bào)電話或電子郵箱，健全舉報(bào)監(jiān)督網(wǎng)絡(luò)，做到反應(yīng)敏捷，行動(dòng)迅速，及時(shí)處理好農(nóng)民群眾舉報(bào)投訴的農(nóng)資案件并及時(shí)反饋。

第十條普及農(nóng)資知識(shí)，增強(qiáng)農(nóng)民群眾的自我防范意識(shí)。農(nóng)業(yè)、工商、質(zhì)監(jiān)等管理部門應(yīng)定期對(duì)農(nóng)資經(jīng)營(yíng)者、廣大農(nóng)民進(jìn)行農(nóng)資知識(shí)、農(nóng)業(yè)法律法規(guī)培訓(xùn)，并加強(qiáng)宣傳、咨詢工作，引導(dǎo)農(nóng)資經(jīng)營(yíng)者和農(nóng)民群眾增強(qiáng)自我防范意識(shí)和識(shí)假能力，自覺抵制假冒偽劣農(nóng)資的進(jìn)入，有效地避免和減少假劣農(nóng)資坑農(nóng)害農(nóng)事件的發(fā)生。

第十一條推行農(nóng)資經(jīng)營(yíng)主體信用分類監(jiān)管制度，激勵(lì)企業(yè)和個(gè)體工商戶守法規(guī)范經(jīng)營(yíng)。

根據(jù)經(jīng)濟(jì)戶口、市場(chǎng)巡查和信用記錄情況，考核轄區(qū)農(nóng)資經(jīng)營(yíng)者自覺守法、誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)、履行合同和承諾等相關(guān)情況，納入信用評(píng)價(jià)系統(tǒng)進(jìn)行評(píng)定，將農(nóng)資經(jīng)營(yíng)主體分別確定為A、B、C、D四個(gè)信用等級(jí)，按照不同等級(jí)，實(shí)施“距離”監(jiān)管：對(duì)信譽(yù)好的A級(jí)給予表彰，施行遠(yuǎn)距離管理；對(duì)有輕微失信行為的B級(jí)給予警告，施行近距離管理；對(duì)違法生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)假劣農(nóng)資一次、比較嚴(yán)重失信的C級(jí)依法給予處罰，施行零距離管理；對(duì)違法生產(chǎn)銷售假劣農(nóng)資兩次以上、嚴(yán)重失信的D級(jí)依法給予從重處罰并限期整改，對(duì)整改無效的，堅(jiān)決依法予以取締。

第十二條積極探索建立農(nóng)資產(chǎn)品質(zhì)量網(wǎng)上監(jiān)管平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)農(nóng)資市場(chǎng)監(jiān)管的網(wǎng)絡(luò)化和信息化。依托現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)資源，建立網(wǎng)上監(jiān)管平臺(tái)，重點(diǎn)是設(shè)立市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體信息欄、市場(chǎng)監(jiān)管信息欄、產(chǎn)品質(zhì)量備案查驗(yàn)欄、產(chǎn)品信用公示欄、經(jīng)營(yíng)者信用分類公示欄、典型案件示范欄、農(nóng)資消費(fèi)警示欄、農(nóng)資價(jià)格公示欄等專題欄目，通過這一平臺(tái)，匯集農(nóng)資生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)者及其所生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)的全部重要農(nóng)資生產(chǎn)廠家的產(chǎn)品價(jià)格信息和產(chǎn)品質(zhì)量信息和全部的監(jiān)管信息，為實(shí)現(xiàn)信息溝通、上下聯(lián)動(dòng)、增強(qiáng)監(jiān)管效果提供保障。

第十三條積極探索完善問題農(nóng)資召回制、抽查結(jié)果公示制、購(gòu)假先行賠償制等制度，構(gòu)筑農(nóng)資放心消費(fèi)工程，保護(hù)消費(fèi)者的合法權(quán)益。

第十四條加強(qiáng)行業(yè)自律，積極培育農(nóng)資生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)組織，促進(jìn)規(guī)模經(jīng)營(yíng)，提倡誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，提高農(nóng)資生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。

第十五條違反本辦法規(guī)定，無證無照生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)農(nóng)資，或生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)假、劣農(nóng)資的，由農(nóng)業(yè)、工商、質(zhì)監(jiān)等相關(guān)行政管理部門依法作出行政處罰；構(gòu)成犯罪的，由司法機(jī)關(guān)依法追究刑事責(zé)任。

第十六條拒絕、阻礙農(nóng)業(yè)、工商、質(zhì)監(jiān)等行政主管部門工作人員依法執(zhí)行公務(wù)的，公安機(jī)關(guān)依照《治安管理處罰法》的規(guī)定進(jìn)行處罰；構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。

第十七條農(nóng)業(yè)行政主管部門依法吊銷違法行為人的種子等農(nóng)資經(jīng)營(yíng)許可證后，應(yīng)當(dāng)及時(shí)通知工商行政管理機(jī)關(guān)依法注銷或者變更違法行為人的營(yíng)業(yè)執(zhí)照。

第十八條農(nóng)業(yè)、工商、質(zhì)監(jiān)等行政主管部門執(zhí)法人員不得參與和從事農(nóng)資生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

第十九條農(nóng)業(yè)、工商、質(zhì)監(jiān)等行政主管部門及其工作人員違反本辦法規(guī)定，有下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)給予行政處分；構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。

對(duì)不具備法定條件的農(nóng)資生產(chǎn)者、經(jīng)營(yíng)者核發(fā)生產(chǎn)許可證或者經(jīng)營(yíng)許可證的；

發(fā)現(xiàn)重大違法行為未及時(shí)制止、查處或采取相關(guān)措施的；

被依法注銷、吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照的企業(yè)和個(gè)體工商戶仍在進(jìn)行生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，而未及時(shí)采取措施的；

以樹立典型、提高信用等級(jí)為名，收取或變相收取農(nóng)資生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者費(fèi)用的；

市場(chǎng)制度范文第2篇

2000年8月，經(jīng)過銷售一線人員的不懈努力，終于使某公司的電腦第一次進(jìn)入了西安交通大學(xué)的校園，在設(shè)備處的電腦采購(gòu)中，贏得了50臺(tái)電腦的訂單。盡管數(shù)量不大，但銷售人員卻十分高興，因?yàn)槲靼步煌ù髮W(xué)在西安乃至中國(guó)的西北地區(qū)高校中有著廣泛而強(qiáng)大的影響力，誰的電腦能在那里扎根，意味著在西北地區(qū)的高校和科研院所等科研教育市場(chǎng)上建立了橋頭堡。以前該?；旧鲜鞘褂寐?lián)想電腦和一些國(guó)外品牌的電腦，此次該企業(yè)電腦的進(jìn)入，對(duì)今后開拓西安和西北地區(qū)高校和科研院所的市場(chǎng)有著非同一般的意義。

這50臺(tái)電腦分散在3個(gè)系使用，其中有15臺(tái)在機(jī)械系機(jī)械CAD實(shí)驗(yàn)室。為了保證教學(xué)和科研的順利進(jìn)行，也為了這珍貴的“第一次”，該公司西北大區(qū)技術(shù)服務(wù)分中心、西安當(dāng)?shù)氐匿N售商和維修服務(wù)站都對(duì)這批電腦給予了特殊的關(guān)注。一方面注意與客戶建立良好的合作關(guān)系，經(jīng)常拜訪客戶，了解使用中的問題，另一方面派人負(fù)責(zé)維修和服務(wù)，做到無論是白天還是夜間都能隨叫隨到，及時(shí)響應(yīng)。應(yīng)該說，這種服務(wù)已經(jīng)比較到位?？梢匀f無一失了。

但是，問題還是來了。在機(jī)械C／LD實(shí)驗(yàn)室，當(dāng)他們使用該電腦進(jìn)行圖形處理的時(shí)候，尤其是對(duì)較大的三維圖形進(jìn)行處理時(shí)，會(huì)偶然出現(xiàn)死機(jī)現(xiàn)象，只能重新啟動(dòng)電腦才能工作，使前面的實(shí)驗(yàn)全白做，令實(shí)驗(yàn)室的教師和研究生叫苦不迭。西北大區(qū)技術(shù)服務(wù)分中心的負(fù)責(zé)人和當(dāng)?shù)鼐S修站的技術(shù)人員在一個(gè)小時(shí)之內(nèi)就趕到現(xiàn)場(chǎng)，但經(jīng)過反復(fù)檢測(cè)試驗(yàn)，硬件沒有發(fā)現(xiàn)故障，軟件系統(tǒng)也屬正常，最后確認(rèn)是顯示卡不適合在這樣的使用環(huán)境下工作，需要更換其他型號(hào)的顯示卡。

但是，電腦事業(yè)部對(duì)維修服務(wù)人員有嚴(yán)格的規(guī)定，必須按照電腦的服務(wù)操作規(guī)范進(jìn)行維修，為用戶更換的部件必須是經(jīng)過研發(fā)部門評(píng)測(cè)和認(rèn)定的印有該公司標(biāo)記的產(chǎn)品，否則將對(duì)維修人員進(jìn)行處罰，如果用戶擅自更換了其他部件，則會(huì)失去保修資格。

對(duì)于這樣嚴(yán)格的規(guī)定，維修人員是不能不考慮的。于是，他打電話給技術(shù)服務(wù)中心北京總部，詢問可否換另一種型號(hào)的顯示卡，得到的答復(fù)是要按照規(guī)定進(jìn)行維修，必須遵守服務(wù)規(guī)范，如果要更換，必須先寫書面報(bào)告說明情況，由北京總部的研發(fā)部門安排專門人員進(jìn)行技術(shù)和質(zhì)量評(píng)測(cè)，通過以后再經(jīng)有關(guān)負(fù)責(zé)人批準(zhǔn)才能執(zhí)行。于是，事情就這樣拖延下來。用戶在不斷叫苦，維修服務(wù)人員仍在“召之即來、來之就戰(zhàn)”的不斷趕去“救火”，問題仍然解決不了。

問題的解決以及引發(fā)的思考

副總經(jīng)理嚴(yán)厲地問服務(wù)人員：“這么嚴(yán)重的情況，你們?yōu)槭裁床患皶r(shí)處理?…‘我們響應(yīng)了，但是處理不了，沒有認(rèn)定過的部件，總部有規(guī)定，不能擅自更換。…‘那你為什么不及時(shí)報(bào)告?”“我給北京打過電話，他們說必須按照規(guī)定和規(guī)范進(jìn)行服務(wù)，北京總部遠(yuǎn)離用戶，很難體會(huì)到我們一線面臨的急迫情況，但對(duì)我們要求十分嚴(yán)格，我怕總部處罰，沒敢直接向總經(jīng)理室反映”。服務(wù)人員顯得很委屈?！坝幸?guī)定?難體會(huì)?怕處罰?”副總經(jīng)理一時(shí)無話可說。

在回北京的路上，他仍然在思考：難道是服務(wù)人員水平不高?服務(wù)意識(shí)不強(qiáng)?為什么他們?cè)谟脩舻慕辜焙捅г姑媲氨憩F(xiàn)得如此教條?是他們的錯(cuò)嗎?不做出嚴(yán)格的規(guī)定和規(guī)范，怎么保證產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)質(zhì)量?難道這些規(guī)定不對(duì)嗎?堅(jiān)守制度為何丟失了市場(chǎng)，問題出在哪里呢?本案例的啟示：

一、積極實(shí)行文化管理，即價(jià)值觀管理

企業(yè)經(jīng)營(yíng)以價(jià)值觀為本，核心價(jià)值觀決定了員工的個(gè)人文化、團(tuán)隊(duì)文化和企業(yè)文化，而文化可以影響人們的行為。人們制定出各項(xiàng)規(guī)章制度，是為了使企業(yè)的核心價(jià)值觀得到貫徹。但是實(shí)際發(fā)生的事情復(fù)雜多變，其出現(xiàn)的方式可能會(huì)超出制度所規(guī)定的范圍，對(duì)這類事情的處理，就需要價(jià)值觀來指導(dǎo)。文化能引領(lǐng)人們?cè)诟叩膶用嫔辖?jīng)營(yíng)創(chuàng)新，使員工按價(jià)值觀的要求創(chuàng)造性滿足參差不齊的顧客的多元化需求，藝術(shù)性的應(yīng)對(duì)沒有標(biāo)準(zhǔn)答案的突發(fā)事件。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下，企業(yè)的邊界擴(kuò)大，制度有時(shí)鞭長(zhǎng)莫及，因此要用企業(yè)文化來彌補(bǔ)制度管理的不足。如果企業(yè)的員工對(duì)企業(yè)的核心價(jià)值觀認(rèn)同，并根據(jù)價(jià)值觀的要求行動(dòng)，那么他會(huì)把事情處理到最好，使公司、個(gè)人和顧客都很滿意。例如，遇到顧客前來退貨，制度很難預(yù)測(cè)到具體可能出現(xiàn)的情境，因此，對(duì)這種情況的處理，只能由員工按公司的價(jià)值觀來操作，做到企業(yè)滿意、顧客滿意、員工滿意。大連大遠(yuǎn)物業(yè)的一位保安，得知姓林的女業(yè)主小產(chǎn)引發(fā)心臟病昏迷不醒，二話沒說，用毛毯一裹背起來走了5里地送到醫(yī)院，醫(yī)院提出立即動(dòng)手術(shù)，但必須親屬簽字，但林女士的日本丈夫還在日本，情急之下請(qǐng)示總經(jīng)理趙中旭，趙總當(dāng)即表態(tài)：簽我的名字，出了問題我負(fù)責(zé)。半個(gè)月之后林女士轉(zhuǎn)危為安康復(fù)出院，當(dāng)?shù)孛襟w輪番炒作，有力的提升了大遠(yuǎn)物業(yè)美譽(yù)度，引來了更多的業(yè)主簽單。按規(guī)章制度，趙總和保安都沒有救治危急病人的職責(zé)，但他們秉承“業(yè)主是親人朋友，提供家園化服務(wù)”的價(jià)值理念，冒著風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)救治病人，為企業(yè)贏得良好口碑，用服務(wù)文化鑄就了物業(yè)服務(wù)品牌。

二、企業(yè)需要的是員工聰明的工作創(chuàng)造性的服務(wù)，而不是愚蠢的盲從、機(jī)械的執(zhí)行制度

服務(wù)是無形的隨機(jī)的，往往是單兵獨(dú)立作戰(zhàn)的，廣大員工面對(duì)的是形形的客戶提出的眼花繚亂的且無定勢(shì)無標(biāo)準(zhǔn)答案的問題，需要一線員工按照價(jià)值觀的要求，創(chuàng)造性地提供人性化服務(wù)，藝術(shù)的及時(shí)的處理棘手問題，滿足不同客戶的個(gè)性化需求。文化是最高層次的服務(wù)與管理。制度只能管到人，文化卻能滲入人心，制度告訴最低標(biāo)準(zhǔn)，文化展現(xiàn)服務(wù)的最高境界；制度制約不違規(guī)違紀(jì)，文化激勵(lì)員工自我超越。顧客需要的不是機(jī)器人機(jī)械的公式化的答對(duì)，而是因人因事而宜，提供人性化及時(shí)性的超值服務(wù)。某酒店的員工，對(duì)住店的VIP客人不僅面帶微笑熱情相迎，而且能夠叫出對(duì)方的名字，了解顧客的在飲食、住宿、洗漱等方面嗜好，因而而宜的提供人性化服務(wù)，對(duì)顧客提出的特殊“非分”要求，也都能及時(shí)回應(yīng)。

三、必須加強(qiáng)公司核心價(jià)值觀的培訓(xùn)

合格的員工來自培訓(xùn)，公司必須有培訓(xùn)制度，而且此制度必須嚴(yán)格地貫徹下去。一個(gè)剛剛來到公司的供職人，只是一個(gè)“毛坯”，只有經(jīng)過培訓(xùn)，才能夠成為合格的“零件”，可以放在公司這個(gè)“機(jī)器”的某個(gè)部位上發(fā)揮作用，否則會(huì)使機(jī)器損壞。在進(jìn)行制度和服務(wù)程序培訓(xùn)的同時(shí)，應(yīng)強(qiáng)化價(jià)值觀的培訓(xùn)。只有德(認(rèn)同并踐行價(jià)值觀)才兼?zhèn)涞膯T工，才是企業(yè)需要的人才。優(yōu)秀的企業(yè)家認(rèn)識(shí)到：培訓(xùn)是看得見的投入看不見的產(chǎn)出，是有限的投入無限的產(chǎn)出，有效的培訓(xùn)是最重要的投資，可以培養(yǎng)出企業(yè)滿意顧客滿意的服務(wù)明星，不經(jīng)過有效培訓(xùn)的員工很可能成為氣跑顧客的職業(yè)殺手。優(yōu)秀企業(yè)必須向松下那樣，先造人再造物。迪斯尼公司招聘新員工后，首先送到迪斯尼大學(xué)學(xué)習(xí)公司企業(yè)文化，引導(dǎo)員工了解公司的使命遠(yuǎn)景傳統(tǒng)和價(jià)值觀，認(rèn)同融入公司文化，逐步完成由自然人向“企業(yè)人”、“文化人”、“服務(wù)人”

的轉(zhuǎn)變。

四、完善溝通，充分授權(quán)

必須授予遠(yuǎn)離公司總部的人員相應(yīng)的權(quán)力，使其能夠在滿足政策和制度的前提下，根據(jù)實(shí)際環(huán)境靈活應(yīng)變。同時(shí)要加強(qiáng)信息溝通，去除一切妨礙信息溝通的障礙，特別是上下級(jí)之間的權(quán)力屏障。良好的文化可以促進(jìn)公司內(nèi)部順利的溝通，一個(gè)知識(shí)型企業(yè)，通過有效的溝通可以共享共鳴共識(shí)共事，并使公司的問題得到順利解決。當(dāng)信息不能夠在企業(yè)內(nèi)順利傳遞時(shí)，企業(yè)需要請(qǐng)專家進(jìn)行專項(xiàng)培訓(xùn)和診斷，建立和灌輸良好的企業(yè)文化，是企業(yè)內(nèi)部良好溝通的劑。

五、狠抓質(zhì)量全程服務(wù)

二流的質(zhì)量勝過一流的服務(wù)，顧客并不希望因?yàn)橘|(zhì)量問題而得到公司的服務(wù)。最好的售后服務(wù)應(yīng)該在售前和售中完成，在此前提下沒有售后服務(wù)是最好的售后服務(wù)。企業(yè)銷售給顧客的不是麻煩而是放心，不是負(fù)擔(dān)而是享受。在行業(yè)發(fā)展初期需要大量的售后服務(wù)，如果在行業(yè)成熟時(shí)仍然需要大量的售后服務(wù)，說明本企業(yè)在技術(shù)上沒有與行業(yè)同步成熟。

六、內(nèi)部反饋機(jī)制要順暢

反應(yīng)要快、信息傳遞要及時(shí)，特別是大顧客反應(yīng)強(qiáng)烈的、對(duì)企業(yè)生存影響較大的壞信息要快速反應(yīng)，而且要讓主管領(lǐng)導(dǎo)乃至總裁了解信息，以便正確決策及時(shí)處理。誰的反應(yīng)速度快，誰就能掌握市場(chǎng)的主動(dòng)。

市場(chǎng)制度范文第3篇

美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)做市商制度

一、國(guó)債市場(chǎng)概述

從1776年美國(guó)獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)發(fā)行第一期國(guó)債算起，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)已有兩百多年的歷史，并成為世界上規(guī)模最大、流動(dòng)性最好的國(guó)債市場(chǎng)之一。截至2004年底，美國(guó)未償還國(guó)債余額75961.44億美元，占其2004年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值117350億美元的64.7%.全部未償還國(guó)債余額中，可交易國(guó)債39597.82億美元，占52.13%，不可交易國(guó)債36363.62億美元，占47.87%；政府機(jī)構(gòu)持有國(guó)債31877.55億美元，占41.97%，社會(huì)公眾持有國(guó)債44083.89億美元，占58.03%.

美國(guó)國(guó)債既在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行交易，也在紐約股票交易所交易，但由于國(guó)債投資者以商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金、共同基金等大機(jī)構(gòu)為主，國(guó)債交易具有大宗交易特點(diǎn)，這就使國(guó)債交易集中在場(chǎng)外市場(chǎng)，場(chǎng)內(nèi)交易量很小。2003年，紐約股票交易所全部上市債券（包括國(guó)債和公司債等）的每天交易量?jī)H996.7萬美元，年交易量為25.02億美元。相比來說，場(chǎng)外市場(chǎng)的國(guó)債交易量則大的多，僅一級(jí)交易商的國(guó)債日均交易量就高達(dá)4276.12億美元，是紐約股票交易所債券年交易量的171倍。

美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)是股票的場(chǎng)外交易市場(chǎng)，也采用報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)的做市商交易制度，但與美國(guó)國(guó)債場(chǎng)外市場(chǎng)相比差異很大，主要表現(xiàn)在報(bào)價(jià)信息的分散程度上。1971年，納斯達(dá)克市場(chǎng)采用了NASDAQ自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)，使其從傳統(tǒng)分散的柜臺(tái)交易市場(chǎng)發(fā)展成為集中報(bào)價(jià)、集中交易的場(chǎng)所。而美國(guó)國(guó)債場(chǎng)外市場(chǎng)仍保持傳統(tǒng)的分散柜臺(tái)交易市場(chǎng)的格局，沒有集中的報(bào)價(jià)系統(tǒng)，是投資者、經(jīng)紀(jì)商和交易商通過電話、電傳和計(jì)算機(jī)聯(lián)系起來的分散的無形交易網(wǎng)絡(luò)。

美國(guó)國(guó)債實(shí)行多級(jí)托管體制，其中美聯(lián)儲(chǔ)的全國(guó)債券簿記系統(tǒng)（NBES）負(fù)責(zé)登記托管存款類交易商的國(guó)債，存款類交易商負(fù)責(zé)登記托管客戶（包括非存款類交易商和一般投資者）的國(guó)債，非存款類交易商也對(duì)自己客戶的國(guó)債進(jìn)行登記托管。這種多級(jí)托管體制促進(jìn)了美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的層次化發(fā)展：一是投資者和交易商之間的零售市場(chǎng)，二是交易商之間的批發(fā)市場(chǎng)。投資者進(jìn)行國(guó)債交易，必須在交易商開立賬戶。交易商為擴(kuò)大客戶群，增加差價(jià)收入，會(huì)自愿進(jìn)行國(guó)債雙邊報(bào)價(jià)，為特定區(qū)域的中小投資者或中小經(jīng)紀(jì)商提供買賣服務(wù)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)規(guī)定，由其認(rèn)可的一級(jí)交易商必須對(duì)所有可交易國(guó)債進(jìn)行雙邊報(bào)價(jià)，為市場(chǎng)提供充足的流動(dòng)性，并將二級(jí)市場(chǎng)做市好壞作為考核一級(jí)交易商的重要指標(biāo)。交易商之間的交易，則主要通過交易商的經(jīng)紀(jì)商（IDB）進(jìn)行。每個(gè)IDB都擁有一定數(shù)量的會(huì)員，主要是一級(jí)交易商和規(guī)模較大的交易商。IDB在對(duì)會(huì)員買賣報(bào)價(jià)進(jìn)行搜集整理后，通過自己的信息系統(tǒng)向會(huì)員公布最優(yōu)報(bào)價(jià)和數(shù)量，但不公布報(bào)價(jià)方名稱。會(huì)員獲得市場(chǎng)最優(yōu)報(bào)價(jià)后，可以方便的通過IDB與其它交易商進(jìn)行匿名交易。

美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)受1986年《政府債券法》和1993年《政府債券法修正案》的規(guī)范。法案授權(quán)財(cái)政部制定國(guó)債市場(chǎng)的相關(guān)規(guī)章制度，并對(duì)國(guó)債交易商的資本要求、大額頭寸報(bào)告和交易記錄等進(jìn)行規(guī)定。國(guó)債交易商市場(chǎng)行為的監(jiān)管則由對(duì)口監(jiān)管部門負(fù)責(zé)，其中證券交易委員會(huì)（SEC）負(fù)責(zé)非存款類金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)（FRB）、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）和財(cái)政部貨幣監(jiān)理署（OCC）按照職責(zé)分工負(fù)責(zé)不同類型存款類金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。此外，所有國(guó)債交易商都是全國(guó)交易商協(xié)會(huì)（NASD）的會(huì)員，接受NASD的自律管理。

為促進(jìn)國(guó)債市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展，避免重復(fù)監(jiān)管和監(jiān)管缺位，1992年，成立了由財(cái)政部、美聯(lián)儲(chǔ)、證券交易委員會(huì)、商品期貨交易委員會(huì)聯(lián)合組成的監(jiān)管辦公室，負(fù)責(zé)國(guó)債市場(chǎng)的協(xié)同管理。紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行具體負(fù)責(zé)國(guó)債市場(chǎng)的日常監(jiān)控工作，每天對(duì)國(guó)債交易商，特別是一級(jí)交易商的資金、債券頭寸及市場(chǎng)交易行為進(jìn)行實(shí)時(shí)跟蹤，發(fā)現(xiàn)異常情況后立即報(bào)告監(jiān)管辦公室，由監(jiān)管辦公室對(duì)其進(jìn)行進(jìn)一步調(diào)查和處理。

二、自愿做市商

美國(guó)全國(guó)交易商協(xié)會(huì)（NASD）5000多家會(huì)員中，2000多家注冊(cè)為國(guó)債交易商，對(duì)美國(guó)國(guó)債進(jìn)行自愿做市。交易商注冊(cè)為國(guó)債交易商，必須滿足《政府債券法》的有關(guān)資本充足要求。第一，流動(dòng)資本（liquidcapital）與風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備（haircuts）的比例不得低于120%.流動(dòng)資本指可以隨時(shí)用于變現(xiàn)滿足支付需要的凈資本，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備包括信用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備兩部分。根據(jù)國(guó)債交易商交易對(duì)手的信用級(jí)別以及其持有債券的期限不同，分別規(guī)定了不同的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備提取比例，國(guó)債交易商必須按比例足額提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，并實(shí)時(shí)保證流動(dòng)資本高于風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備的120%.第二，根據(jù)交易商管理客戶資金賬戶和債券賬戶的不同方式，將國(guó)債交易商分為四類，其扣除風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備后的流動(dòng)資本不得低于2.5萬、10萬、17.5萬或25萬美元中的相應(yīng)規(guī)定。

如果國(guó)債交易商的資本充足不符合有關(guān)規(guī)定，或存在違規(guī)行為，財(cái)政部、美聯(lián)儲(chǔ)、證券交易委員會(huì)、商品期貨交易委員會(huì)四部門聯(lián)合組成的監(jiān)管辦公室將暫?；蛉∠鋰?guó)債交易商資格。國(guó)債交易商也可主動(dòng)申請(qǐng)注銷資格，除非監(jiān)管部門特別聲明，自提出申請(qǐng)60天后其國(guó)債交易商資格自動(dòng)注銷。國(guó)債交易商資格注銷后，將不得從事與國(guó)債有關(guān)的交易業(yè)務(wù)。

1991年5月，美國(guó)財(cái)政部進(jìn)行2年期國(guó)債招標(biāo)時(shí)，索羅門兄弟公司通過預(yù)發(fā)行交易、遠(yuǎn)期交易及虛造客戶委托投標(biāo)等方式，實(shí)際控制了該期國(guó)債發(fā)行額的94%，造成市場(chǎng)嚴(yán)重扭曲。為此，1993年通過的《政府債券法修正案》，授權(quán)財(cái)政部在認(rèn)為必要時(shí)，可要求國(guó)債交易商提供大額頭寸報(bào)告和相關(guān)交易記錄。國(guó)債交易商在持有某只債券超過20億美元（包括其自有賬戶和客戶賬戶兩部分）后，必須保持相應(yīng)交易記錄，并做好隨時(shí)提供大額頭寸報(bào)告的準(zhǔn)備。如果財(cái)政部認(rèn)為某只國(guó)債過度集中、流動(dòng)性降低以至影響市場(chǎng)效率、增加財(cái)政籌資成本時(shí)，或者為配合監(jiān)管部門進(jìn)行市場(chǎng)監(jiān)管，財(cái)政部可要求持有某只國(guó)債頭寸超過20億美元的國(guó)債交易商向財(cái)政部和對(duì)口監(jiān)管部門提供大額頭寸報(bào)告和相關(guān)交易記錄。

國(guó)債交易商自愿進(jìn)行雙邊報(bào)價(jià)時(shí)，報(bào)價(jià)價(jià)差和報(bào)價(jià)數(shù)量等不受限制，可以根據(jù)市場(chǎng)情況隨時(shí)調(diào)整。但由于美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)是一個(gè)流動(dòng)性好且高度競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，國(guó)債交易商為擴(kuò)大客戶群，賺取買賣差價(jià)，都會(huì)積極報(bào)價(jià)，且報(bào)價(jià)具有一定的競(jìng)爭(zhēng)性和數(shù)量規(guī)模。同時(shí)，由于二級(jí)市場(chǎng)做市好壞是評(píng)價(jià)一級(jí)交易商的重要參考指標(biāo)，那些希望成為一級(jí)交易商的國(guó)債交易商會(huì)非常積極地進(jìn)行做市，與一級(jí)交易商共同構(gòu)成國(guó)債做市商的主體。此外，國(guó)債交易商報(bào)價(jià)還受NASD相關(guān)規(guī)則的制約，一旦報(bào)價(jià)就有法律約束力，客戶點(diǎn)擊或詢價(jià)委托時(shí)，國(guó)債交易商必須按照?qǐng)?bào)價(jià)或更優(yōu)價(jià)格與其成交，以保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

國(guó)債交易商做市的最大風(fēng)險(xiǎn)是存貨風(fēng)險(xiǎn)，為使債券頭寸快速恢復(fù)到合意水平，國(guó)債交易商除了通過調(diào)整買賣報(bào)價(jià)吸引客戶委托流外，還大量通過IDB與其它交易商進(jìn)行大額交易來調(diào)整存貨。美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)上，共有6家IDB為交易商提供中介服務(wù)，他們對(duì)會(huì)員的買賣報(bào)價(jià)進(jìn)行搜集整理后，通過信息系統(tǒng)向會(huì)員公布最優(yōu)報(bào)價(jià)和數(shù)量，但不公布報(bào)價(jià)方名稱。不同IDB的會(huì)員范圍不同，有的將會(huì)員限定為一級(jí)交易商，有的則除一級(jí)交易商外，還包括一般的國(guó)債交易商，但投資者無法通過IDB獲得市場(chǎng)最優(yōu)報(bào)價(jià)，這就使得國(guó)債交易商較一般投資者具有較強(qiáng)的信息優(yōu)勢(shì)，有利于其根據(jù)市場(chǎng)變化及時(shí)調(diào)整買賣報(bào)價(jià)，為國(guó)債交易商做市提供了便利。但同時(shí)，也造成市場(chǎng)信息的不透明。為此，隨著國(guó)債市場(chǎng)和信息技術(shù)的不斷發(fā)展，1991年，四家IDB聯(lián)合市場(chǎng)主要交易商共同創(chuàng)立了實(shí)時(shí)信息和報(bào)價(jià)系統(tǒng)GOVPX，市場(chǎng)主要報(bào)價(jià)都通過GOVPX實(shí)時(shí)，一般投資者也可注冊(cè)為GOVPX的會(huì)員，獲取市場(chǎng)最優(yōu)報(bào)價(jià)信息。這就使美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的透明度大大提高，并逐漸從分散報(bào)價(jià)和交易的傳統(tǒng)柜臺(tái)市場(chǎng)向集中報(bào)價(jià)和交易的場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)展。

美國(guó)發(fā)達(dá)的國(guó)債衍生產(chǎn)品市場(chǎng)也使國(guó)債交易商可以很好地管理存貨。通過回購(gòu)市場(chǎng)，國(guó)債交易商可以隨時(shí)進(jìn)行融資或融券，通過遠(yuǎn)期、期貨等衍生產(chǎn)品，可以充分地對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，這為國(guó)債交易商積極做市提供了保障。同時(shí)，美國(guó)國(guó)債清算公司GSCC為國(guó)債交易提供日終凈額結(jié)算服務(wù)，減少了資金和債券的結(jié)算需求，降低了結(jié)算成本，提高了結(jié)算效率。而且，美聯(lián)儲(chǔ)還為存款類國(guó)債交易商提供日間透支便利，并收取一定的費(fèi)用。透支的國(guó)債交易商當(dāng)日必須還款，否則將支付非常高的懲罰性透支費(fèi)。存款類國(guó)債交易商對(duì)自己的客戶也有類似的日間透支便利安排，這就為國(guó)債交易結(jié)算提供了最后的資金保障。

三、義務(wù)做市商

美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)上，由美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)可的一級(jí)交易商是國(guó)債義務(wù)做市商，承擔(dān)對(duì)所有可交易國(guó)債積極做市的義務(wù)，為市場(chǎng)提供充足的流動(dòng)性。

一級(jí)交易商制度最初建立于1960年。為便利貨幣政策公開市場(chǎng)操作，并獲取及時(shí)準(zhǔn)確的國(guó)債市場(chǎng)信息，紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行從國(guó)債交易商中選擇了18家財(cái)務(wù)狀況良好、債券業(yè)務(wù)結(jié)算量大、市場(chǎng)表現(xiàn)活躍且做市積極的機(jī)構(gòu)作為一級(jí)交易商，充當(dāng)公開市場(chǎng)操作對(duì)手。1988年，一級(jí)交易商數(shù)量最多達(dá)到46家。隨后，由于金融機(jī)構(gòu)兼并重組，一級(jí)交易商數(shù)量不斷減少，2004年底，減少至22家。

紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行對(duì)一級(jí)交易商的相關(guān)資格及義務(wù)進(jìn)行了規(guī)定：首先，必須滿足一定的資本充足要求。商業(yè)銀行等存款類金融機(jī)構(gòu)在滿足《巴塞爾協(xié)議》資本充足率大于8%、核心資本大于附屬資本規(guī)定的前提下，核心資本絕對(duì)數(shù)不得低于1億美元；非存款類金融機(jī)構(gòu)的凈資本不低于5000萬美元。第二，有能力且愿意連續(xù)參加美國(guó)國(guó)債發(fā)行和公開市場(chǎng)操作投標(biāo)，且投標(biāo)價(jià)格合理。第三，定期向紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行報(bào)告其現(xiàn)金和債券頭寸及融資狀況，提供及時(shí)有用的市場(chǎng)信息和研究報(bào)告，為其制定貨幣政策操作提供參考依據(jù)。第四，必須在國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)積極做市，為市場(chǎng)提供充足的流動(dòng)性。

紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行對(duì)一級(jí)交易商的做市行為進(jìn)行嚴(yán)格考核。首先，必須保證報(bào)價(jià)合理、準(zhǔn)確。第二，必須具有一定的投資者基礎(chǔ)，滿足投資者交易需求。1992年以前，每個(gè)一級(jí)交易商與一般投資者的交易額（不包括一級(jí)交易商之間的交易額）占所有一級(jí)交易商與一般投資者交易額的比例不少于1%，這就迫使一級(jí)交易商報(bào)價(jià)要準(zhǔn)確合理，盡量縮小價(jià)差，否則投資者不會(huì)與其進(jìn)行交易。隨著美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性不斷提高，1992年，紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行取消了1%的絕對(duì)比例限制，但與一般投資者的交易額仍然是考察一級(jí)交易商做市能力的主要參考指標(biāo)。第三，一級(jí)交易商的國(guó)債交易量必須與其國(guó)債承銷量相匹配，大量承銷國(guó)債后直接持有到期的機(jī)構(gòu)只是投資者，不適合做一級(jí)交易商。

紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行每天面向一級(jí)交易商進(jìn)行證券借貸（securitylending）招標(biāo)，為其提供融券便利。每周，紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行公布其公開市場(chǎng)操作賬戶（SOMA，SystemOpenMarketAccount）所持債券的種類和數(shù)量，便于一級(jí)交易商安排融券需求。具體的招標(biāo)數(shù)量、投標(biāo)規(guī)則、結(jié)算安排及違約處理等都有相應(yīng)規(guī)定。每天中午十二點(diǎn)，紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行采用券券互換（bond-vs-bond）的形式進(jìn)行證券借貸招標(biāo)，期限1天。一般說來，一級(jí)交易商的融券需求都能通過回購(gòu)市場(chǎng)滿足，向紐聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行證券借貸只是最后的融券保障，但這為一級(jí)交易商積極做市、合理安排存貨等起了很大的作用。

財(cái)政部為鼓勵(lì)一級(jí)交易商做市也采取了很多措施。首先，1992年以前，只有一級(jí)交易商可以參加國(guó)債發(fā)行和招投標(biāo)，賦予了其直接承銷國(guó)債的便利。但索羅門事件發(fā)生后，財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)共同開發(fā)了新一代遠(yuǎn)程招標(biāo)系統(tǒng)，所有投資者（包括個(gè)人）都可以直接參加國(guó)債招投標(biāo)。第二，一級(jí)交易商具有優(yōu)先開展新業(yè)務(wù)的權(quán)利。1985年財(cái)政部啟動(dòng)本息拆離（STRIPS）計(jì)劃時(shí)，只有一級(jí)交易商可以參加。目前，所有國(guó)債交易商都可以從事國(guó)債的本息拆離業(yè)務(wù)

一級(jí)交易商制度建立初期，為鼓勵(lì)和發(fā)展該制度，美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部都對(duì)其進(jìn)行了嚴(yán)格規(guī)定，并賦予了其一定的權(quán)利。但隨著國(guó)債市場(chǎng)不斷發(fā)展完善，一些強(qiáng)制規(guī)定和優(yōu)先權(quán)利開始逐步取消。而且，就一級(jí)交易商和紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行之間的關(guān)系來看，也只是單純的交易伙伴關(guān)系，而不是監(jiān)管與被監(jiān)管的關(guān)系。1992年，紐聯(lián)儲(chǔ)鄭重聲明，紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行只是負(fù)責(zé)國(guó)債市場(chǎng)的日常監(jiān)控，不負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)監(jiān)管，一級(jí)交易商的監(jiān)管由對(duì)口監(jiān)管部門負(fù)責(zé)。從交易伙伴關(guān)系出發(fā)，紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行對(duì)一級(jí)交易商每年重新考核一次，不符合資本充足要求、國(guó)債發(fā)行和公開市場(chǎng)操作中投標(biāo)不積極、二級(jí)市場(chǎng)做市能力差的機(jī)構(gòu)將暫停其一級(jí)交易商資格6個(gè)月，并要求提出切實(shí)可行的整改措施以在規(guī)定時(shí)間內(nèi)達(dá)到相關(guān)要求，否則將取消其一級(jí)交易商資格，且一年內(nèi)不再重新受理其申請(qǐng)。對(duì)存在違規(guī)行為、受到監(jiān)管部門處罰的機(jī)構(gòu)，紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行在征求監(jiān)管部門意見后可以永久取消其一級(jí)交易商資格。

歐元區(qū)國(guó)債市場(chǎng)做市商制度

一、歐元區(qū)國(guó)債市場(chǎng)與MTS

1999年歐元誕生，大大促進(jìn)了歐元區(qū)國(guó)債市場(chǎng)的快速發(fā)展。截至2004年底，歐元區(qū)未償還國(guó)債余額為41132億歐元，超過日本成為世界上僅次于美國(guó)的第二大債券市場(chǎng)。而且，根據(jù)國(guó)際清算銀行統(tǒng)計(jì)，2004年底所有未償還債券余額中，以歐元、美元、英鎊和日元計(jì)價(jià)的債券余額分別占全部債券余額的43.6%、40.5%、7.0%和4.4%，歐元超過美元成為世界上第一大債券計(jì)價(jià)貨幣。

歐元誕生還使歐元區(qū)內(nèi)一國(guó)投資者方便地購(gòu)買他國(guó)發(fā)行的國(guó)債，加劇了各國(guó)發(fā)行體間的競(jìng)爭(zhēng)。為降低籌資成本，歐元區(qū)國(guó)家致力于發(fā)展國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)，提高市場(chǎng)流動(dòng)性。各國(guó)發(fā)行體與國(guó)債交易商自發(fā)達(dá)成自律性流動(dòng)協(xié)議（liquiditypact）：發(fā)行體承諾提高國(guó)債發(fā)行政策的透明度，并保證一定的發(fā)行數(shù)量，而國(guó)債交易商則為此承擔(dān)二級(jí)市場(chǎng)連續(xù)報(bào)價(jià)的義務(wù)。而且，歐元誕生也加快了歐元區(qū)國(guó)債市場(chǎng)的一體化進(jìn)程。1999年，歐洲議會(huì)通過金融服務(wù)行動(dòng)計(jì)劃（FSAP），將促進(jìn)歐元區(qū)資本市場(chǎng)一體化作為今后發(fā)展的主要目標(biāo)，這就使各國(guó)債券市場(chǎng)交易規(guī)則逐步統(tǒng)一。再加上電子交易系統(tǒng)的快速發(fā)展，使得各國(guó)交易商二級(jí)市場(chǎng)的報(bào)價(jià)趨于一致，歐元區(qū)債券市場(chǎng)真正發(fā)展成為跨國(guó)界的區(qū)域一體化市場(chǎng)。在眾多電子交易系統(tǒng)中，MTS交易系統(tǒng)發(fā)展最為迅速。2004年，通過該系統(tǒng)達(dá)成的債券交易（包括現(xiàn)券和回購(gòu)交易）為18.35萬億歐元，成為歐元區(qū)國(guó)債重要的交易市場(chǎng)之一。

MTS交易系統(tǒng)起源于意大利。1988年，為增加國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性，提高國(guó)債交易效率和信息透明度，意大利財(cái)政部、意大利銀行和一級(jí)交易商聯(lián)合建立了MTSSpA公司，并于1994年設(shè)立意大利國(guó)債市場(chǎng)電子交易系統(tǒng)MTS，為交易商之間的交易提供了便利。1997年，MTSSpA實(shí)行股份化，市場(chǎng)主要交易商成為股東，并設(shè)定目標(biāo)凈資產(chǎn)收益率，超過部分的收益返還給積極做市的交易商，這提高了交易商做市的積極性，使MTS逐步發(fā)展為意大利國(guó)債市場(chǎng)中交易商之間的主要交易平臺(tái)。1999年，交易商之間通過MTS達(dá)成的債券交易占意大利全部債券交易的65%左右。

隨著MTS交易系統(tǒng)在意大利的成功應(yīng)用，1999年起逐步向其它歐元區(qū)國(guó)家發(fā)展。MTS荷蘭、比利時(shí)、葡萄牙、法國(guó)、德國(guó)等12個(gè)市場(chǎng)相繼建立，并在倫敦建立了泛歐基準(zhǔn)債券市場(chǎng)EuroMTS.目前，所有歐元區(qū)國(guó)家發(fā)行的國(guó)債既可通過MTS本國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行交易，也可通過EuroMTS進(jìn)行交易。而且，MTS正準(zhǔn)備建立非歐元區(qū)國(guó)家發(fā)行歐元債券的交易平臺(tái)，使其真正成為歐元計(jì)價(jià)債券的主要交易市場(chǎng)。

MTS是交易商間的內(nèi)部市場(chǎng)，一般投資者無法通過該系統(tǒng)進(jìn)行交易，只能通過交易商買賣債券。MTS交易系統(tǒng)具有報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)和自動(dòng)撮合的雙重特點(diǎn)。首先，該系統(tǒng)要求做市商在交易時(shí)間內(nèi)進(jìn)行連續(xù)雙邊報(bào)價(jià)，為市場(chǎng)提供流動(dòng)性。同時(shí)，系統(tǒng)也執(zhí)行自動(dòng)撮合功能，先將做市商報(bào)價(jià)集中在一個(gè)指令簿上，按照價(jià)格優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先的原則自動(dòng)將買、賣指令匹配成交。其他交易商提交買賣指令時(shí)，系統(tǒng)會(huì)將該指令與做市商報(bào)價(jià)自動(dòng)匹配成交，所有交易都是匿名的。MTS交易系統(tǒng)的雙重特點(diǎn)使其既有報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)的流動(dòng)性提供和穩(wěn)定市場(chǎng)的功能，也有電子化集中撮合系統(tǒng)的透明度高和交易成本低的優(yōu)勢(shì)。

二、EuroMTS市場(chǎng)的做市商制度

由于MTS系統(tǒng)是歐元區(qū)國(guó)債市場(chǎng)主要交易商發(fā)起設(shè)立的，各國(guó)MTS市場(chǎng)和EuroMTS市場(chǎng)的交易規(guī)則類似，都是由MTS公司、市場(chǎng)交易商和債券發(fā)行體共同協(xié)商確定的，并嚴(yán)格遵守交易商和發(fā)行體間的自律性流動(dòng)協(xié)議，即通過MTS系統(tǒng)交易的債券必須滿足一定的規(guī)模要求，而交易商則為此承擔(dān)做市義務(wù)。

以EuroMTS市場(chǎng)為例，其致力于建立泛歐基準(zhǔn)債券市場(chǎng)，以確定合理的歐元區(qū)國(guó)債基準(zhǔn)收益率曲線，為市場(chǎng)提供參考。歐元區(qū)國(guó)家發(fā)行的國(guó)債既可在MTS本國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行交易，也可在EuroMTS市場(chǎng)交易。但EuroMTS規(guī)定，在該市場(chǎng)交易的國(guó)債發(fā)行額不得低于50億歐元，以保證二級(jí)市場(chǎng)具有足夠的流動(dòng)性。

按照債券期限不同，EuroMTS將歐元區(qū)國(guó)家發(fā)行的基準(zhǔn)國(guó)債分為A、B、C、D四類：A類為1.25～3.5年，B類為3.5～6.5年，C類為6.5～13.5年，D類為13.5年以上。每類至少包括三只以上的國(guó)債，且同一年度發(fā)行的國(guó)債不少于兩只，以保證市場(chǎng)的流動(dòng)性。根據(jù)債券期限變化，EuroMTS每季度重新調(diào)整一次基準(zhǔn)債券名單，并對(duì)外公布。期限短于1年的國(guó)庫(kù)券則單獨(dú)在MTS國(guó)庫(kù)券交易系統(tǒng)進(jìn)行交易。

由于EuroMTS是交易商間的批發(fā)市場(chǎng)，一般投資者無法通過該系統(tǒng)進(jìn)行交易。投資者買賣債券，可以利用另外的BondVision系統(tǒng)與交易商進(jìn)行聯(lián)系。為使投資者獲得較好的市場(chǎng)報(bào)價(jià)，BondVision系統(tǒng)允許投資者一次可以向四個(gè)交易商提出買賣指令，要求交易商報(bào)價(jià)，然后從中選擇最好的報(bào)價(jià)進(jìn)行交易。

EuroMTS的參與成員按不同的資格要求分為三類。第一類是一級(jí)交易商（PrimaryDealer），其資產(chǎn)凈值不低于3.75億歐元，且必須同時(shí)是歐洲三大國(guó)債市場(chǎng)法國(guó)、德國(guó)和意大利市場(chǎng)中至少兩個(gè)市場(chǎng)的做市商，或者是其中一個(gè)市場(chǎng)的做市商，但最近一年在三個(gè)市場(chǎng)的交易額總和不得低于1500億歐元，且每一個(gè)市場(chǎng)的交易額不得低于300億歐元。第二類是單個(gè)市場(chǎng)做市商（SingleMarketSpecialist），其資產(chǎn)凈值不低于3.75億歐元，且必須至少是一個(gè)歐洲國(guó)家債券市場(chǎng)的做市商。三是一般交易商（Dealer），其資產(chǎn)凈值不低于3000萬歐元。三類成員中，一級(jí)交易商和單個(gè)市場(chǎng)做市商必須為指定券種做市，是市場(chǎng)組織者，而一般交易商沒有做市義務(wù)，能且只能按照做市商報(bào)價(jià)進(jìn)行買賣，是市場(chǎng)接受者（MarketTaker）。目前，EuroMTS共有一級(jí)交易商29家，單個(gè)市場(chǎng)做市商24家，交易商18家。

不同類型做市商的做市券種不同。一級(jí)交易商由于同時(shí)是法國(guó)、德國(guó)、意大利或其它國(guó)家債券市場(chǎng)的做市商，其必須承擔(dān)相應(yīng)市場(chǎng)的做市義務(wù)。此外，EuroMTS還按照債券類型、期限、流動(dòng)性等特征對(duì)上市債券進(jìn)行分配，要求一級(jí)交易商對(duì)分配的券種承擔(dān)做市義務(wù)。根據(jù)債券特征的變化，EuroMTS每月對(duì)一級(jí)交易商的做市券種重新進(jìn)行調(diào)整。對(duì)單個(gè)市場(chǎng)做市商來說，其僅有對(duì)相應(yīng)市場(chǎng)國(guó)債進(jìn)行做市的義務(wù)。

根據(jù)債券期限和流動(dòng)性不同，EuroMTS對(duì)做市商的報(bào)價(jià)價(jià)差進(jìn)行強(qiáng)制規(guī)定：期限短于2年的債券，買賣價(jià)差不得高于10個(gè)最小變動(dòng)單位（tick）；期限長(zhǎng)于2年的債券，則根據(jù)流動(dòng)性差異又對(duì)其買賣價(jià)差進(jìn)行分別規(guī)定，其中流動(dòng)性好的不高于2個(gè)基點(diǎn)（basispoint），流動(dòng)性差的不高于4個(gè)基點(diǎn)。

對(duì)做市商最小報(bào)價(jià)數(shù)量，EuroMTS規(guī)定，根據(jù)期限劃分的A、B、C、D不同類型債券，最小報(bào)價(jià)數(shù)量可以為250萬、500萬或1000萬歐元。做市商報(bào)價(jià)時(shí)，可以報(bào)出愿意交易的全部數(shù)量（blockquantity），也可以將全部數(shù)量分拆為數(shù)個(gè)較小數(shù)量（dripquantity）進(jìn)行分次報(bào)價(jià)，投資者每次只能看到較小數(shù)量的報(bào)價(jià)。較小數(shù)量報(bào)價(jià)成交后，剩下的報(bào)價(jià)數(shù)量會(huì)自動(dòng)顯示在交易系統(tǒng)中。做市商將全部數(shù)量分拆為數(shù)個(gè)較小數(shù)量進(jìn)行分次報(bào)價(jià)時(shí)，每個(gè)報(bào)價(jià)數(shù)量都必須符合最小報(bào)價(jià)數(shù)量規(guī)定。

此外，EuroMTS還對(duì)非做市商提交的買賣指令進(jìn)行一定的數(shù)量限制。首先，提交的買賣數(shù)量每次必須至少是50萬或50萬的整數(shù)倍。如果達(dá)到250萬或250萬的整數(shù)倍，系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)將其與做市商報(bào)價(jià)匹配成交；如果不夠250萬，系統(tǒng)會(huì)將其買賣指令記入指令簿，等到同種債券的買賣數(shù)量達(dá)到250萬或其整數(shù)倍時(shí)，再將其與做市商報(bào)價(jià)匹配成交，但由于這可能同時(shí)涉及到多個(gè)交易對(duì)手，必須事先征求做市商同意。

對(duì)報(bào)價(jià)時(shí)間，EuroMTS劃分為四個(gè)階段。一是交易前階段（pre-market）（早上7：30到8：00）。該段時(shí)間內(nèi)，只有一級(jí)交易商可以通過EuroMTS系統(tǒng)進(jìn)行雙邊報(bào)價(jià)，但并不承擔(dān)做市義務(wù)。一級(jí)交易商通過系統(tǒng)只能看到自己的報(bào)價(jià)，而且系統(tǒng)不對(duì)一級(jí)交易商的報(bào)價(jià)進(jìn)行自動(dòng)排列和匹配。二是開市準(zhǔn)備階段（preliminary-market）（早上8：00到8：15）。該段時(shí)間內(nèi)，包括交易商在內(nèi)的所有市場(chǎng)成員都可以通過系統(tǒng)進(jìn)行報(bào)價(jià)，系統(tǒng)按照價(jià)格優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先的原則對(duì)報(bào)價(jià)進(jìn)行自動(dòng)排列后，顯示市場(chǎng)最優(yōu)的5個(gè)價(jià)格。但是，對(duì)買賣報(bào)價(jià)重合的，系統(tǒng)并不進(jìn)行自動(dòng)匹配成交。三是交易階段（早上8：15到下午5：30）。該段時(shí)間內(nèi)，做市商承擔(dān)雙邊報(bào)價(jià)義務(wù)，要為指定券種至少做市5小時(shí)。而且，系統(tǒng)還對(duì)重合的買賣報(bào)價(jià)進(jìn)行自動(dòng)匹配成交。三是閉市階段（下午5：30到第二天早上7：30）。該段時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)成員只能通過該系統(tǒng)打印成交信息、下載歷史行情和進(jìn)行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)等，但不能進(jìn)行債券交易。

每天交易結(jié)束后，EuroMTS系統(tǒng)自動(dòng)根據(jù)做市商的報(bào)價(jià)時(shí)間對(duì)其進(jìn)行評(píng)價(jià)，出具日?qǐng)?bào)。如果做市商按照有關(guān)規(guī)定對(duì)指定券種做市超過5小時(shí)，做市得分為100%；如果短于5小時(shí)，則得分為做市時(shí)間和5小時(shí)的百分比，低于100%，表示沒有完全履行相應(yīng)的做市義務(wù)。如果做市商得分經(jīng)常低于100%，EuroMTS將對(duì)其進(jìn)行警告、罰款或暫停交易資格處理，情節(jié)嚴(yán)重的會(huì)永久性取消其交易資格。

EuroMTS與歐元區(qū)各國(guó)的債券清算系統(tǒng)直接相連。交易商或者在各國(guó)的債券清算部門（通常是中央銀行）直接開立清算賬戶，或者通過銀行進(jìn)行清算。交易商通過EuroMTS系統(tǒng)達(dá)成交易后，系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)將成交信息傳給各國(guó)債券清算部門進(jìn)行凈額或全額結(jié)算。如果交易一方違約，不能足額付款或付券，債券清算部門則將違約信息反饋給EuroMTS，EuroMTS收到信息后再將其傳給交易雙方，由交易雙方進(jìn)行協(xié)商處理。

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市場(chǎng)制度范文第4篇

隨著商品經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生和發(fā)展，尤其是在以高效為理念的現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，市場(chǎng)信用日益顯現(xiàn)出其無法比擬的功能和地位。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的當(dāng)今社會(huì)中，以發(fā)展的眼光來看，市場(chǎng)信用作為市場(chǎng)參與者的無形資產(chǎn)在相當(dāng)大的程度上決定其在競(jìng)爭(zhēng)中的地位，決定它的發(fā)展空間和發(fā)展?jié)摿?，正所謂“人無信不立，國(guó)無信則衰”。因此從某種意義上說，現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)就是信用經(jīng)濟(jì)。作為市場(chǎng)主體，無論是企業(yè)還是國(guó)家，誰具有良好的信用，誰就有可能在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域拓展自己的發(fā)展空間。

雖然信用已成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的催化劑，但擺在我們面前的事實(shí)表明我國(guó)亟待建立市場(chǎng)信用制度。中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)公布，每年因缺乏誠(chéng)信而造成的損失高達(dá)6000億人民幣，幾乎相當(dāng)于我國(guó)一年內(nèi)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)部分，信用缺乏已成為制約國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素。隨著我國(guó)加入世界貿(mào)易組織，對(duì)外開放領(lǐng)域的擴(kuò)大和程度的加深，信用缺乏若得不到及時(shí)治理，由此而產(chǎn)生的后果不堪設(shè)想。此外，當(dāng)前國(guó)內(nèi)西部大開發(fā)已逐步展開，在高漲的熱情和優(yōu)惠的政策之后，社會(huì)信用環(huán)境的好壞被越來越多的投資者視作向西部投資及與其合作的首要條件。因此，在我國(guó)建立市場(chǎng)信用制度已迫在眉睫。

筆者認(rèn)為，市場(chǎng)信用制度應(yīng)分三部分來予以建立。

一、一般性規(guī)范

首先，應(yīng)先表明市場(chǎng)信用制度是依據(jù)民法的誠(chéng)實(shí)信用而建立，是出于規(guī)范和調(diào)整社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，建立健康的市場(chǎng)秩序的目的而建立。

其次，規(guī)定市場(chǎng)參與者實(shí)施市場(chǎng)行為須以誠(chéng)實(shí)信用原則為指導(dǎo)，按市場(chǎng)信用制度的規(guī)定進(jìn)行民商事活動(dòng)；享有市場(chǎng)信用制度規(guī)定的權(quán)利同時(shí)必須履行該制度規(guī)定的義務(wù)。

二、權(quán)利義務(wù)規(guī)范

該部分作為市場(chǎng)信用的重點(diǎn)內(nèi)容，側(cè)重于規(guī)范當(dāng)事人雙方締結(jié)合同前的行為。

1.對(duì)市場(chǎng)主體來講，應(yīng)該將其不涉及商業(yè)秘密的有關(guān)市場(chǎng)信息予以公開，意欲與其發(fā)生民商事法律關(guān)系的市場(chǎng)主體也有權(quán)要求其公開。比如，主體合法性問題、注冊(cè)資金金額、經(jīng)營(yíng)范圍、固定資產(chǎn)、凈資產(chǎn)和負(fù)債總額等。當(dāng)然這只是企業(yè)的概況，具體到雙方所要簽訂的契約中，市場(chǎng)主體有義務(wù)就影響合同締結(jié)的相關(guān)情況作實(shí)事求是的陳述，作為對(duì)方當(dāng)事人決定是否與其簽訂合同的參考。不過，在此我們應(yīng)該說明的是，企業(yè)暫時(shí)的財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)狀況的好壞與其未來發(fā)展前景如何并不成正比例，因此市場(chǎng)信用制度應(yīng)允許市場(chǎng)參與者基于事實(shí)對(duì)其發(fā)展前景作出預(yù)測(cè)，這無疑使對(duì)方當(dāng)事人要承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)，但是否作出締結(jié)契約的行為由其自由決定，這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在本質(zhì)所決定和允許的，風(fēng)險(xiǎn)的背后可能是可觀的利潤(rùn)。

2.要求有關(guān)的國(guó)家機(jī)關(guān)和社會(huì)團(tuán)體出于幫助維護(hù)市場(chǎng)秩序的目的，為市場(chǎng)主體了解盡可能多的市場(chǎng)信息提供便利和幫助。由于國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)行宏觀控制，對(duì)企業(yè)的設(shè)立和財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)狀況及商業(yè)信譽(yù)等情況比其他市場(chǎng)主體有更多的了解，因此市場(chǎng)信用制度的建立就不可能離開有關(guān)國(guó)家機(jī)關(guān)的介入。舉例來說，甲、乙簽訂房屋購(gòu)銷合同，合同約定甲以市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買由乙所有的位于市區(qū)的房屋。那么針對(duì)該房屋，甲首先必須搞清楚是否有權(quán)利瑕疵存在，如是否有抵押權(quán)存在，對(duì)于該事實(shí)，乙負(fù)有當(dāng)然的告知義務(wù)，但若乙違背誠(chéng)實(shí)信用不履行該義務(wù)，甲就很可能對(duì)此瑕疵無從得知。雖然合同法規(guī)定乙要為此承擔(dān)瑕疵擔(dān)保責(zé)任，但畢竟屬于事后救濟(jì)的范疇，有悖于甲簽訂合同的本意。然而，若在市場(chǎng)信用制度中，得到有關(guān)機(jī)關(guān)的幫助，情況會(huì)有所不同?；氐缴厦娴睦?，因以城市房地產(chǎn)為抵押物時(shí)須向房屋管理部門辦理房屋抵押登記手續(xù)，所以若乙所有的房屋存在抵押權(quán)，在房管部門應(yīng)當(dāng)可以獲悉，且可以保證該信息的真實(shí)性。相關(guān)的國(guó)家機(jī)關(guān)應(yīng)增強(qiáng)為企業(yè)服務(wù)的意識(shí)，減少繁瑣的手續(xù)，降低服務(wù)費(fèi)用，為市場(chǎng)參與者合法迅速地獲取市場(chǎng)信息打開方便之門，從而預(yù)防糾紛的發(fā)生，提高交易安全系數(shù)。

3.鼓勵(lì)市場(chǎng)主體以科學(xué)、公正的態(tài)度對(duì)其了解和接觸的其他市場(chǎng)主體的信用狀況予以披露。市場(chǎng)參與者自身公布的信用信息難免帶有主觀性，而依靠國(guó)家機(jī)關(guān)所獲取的信息又是有限的。更多的市場(chǎng)參與者對(duì)曾經(jīng)合作的或間接了解的其他市場(chǎng)參與者的信用狀況地真實(shí)說明將大大豐富市場(chǎng)信用信息的內(nèi)容。該措施旨在鼓勵(lì)更多的市場(chǎng)參與者加入信息提供者的隊(duì)伍以擴(kuò)大信用信息的范圍，不僅可以使相關(guān)的參與者獲悉更多所需信息，而且對(duì)公布該信息的市場(chǎng)主體本身的信用就是一個(gè)證明和檢驗(yàn)。當(dāng)然該措施只是鼓勵(lì)性的，可謂是市場(chǎng)主體的一項(xiàng)權(quán)利，并不作強(qiáng)制性要求。不過，當(dāng)市場(chǎng)主體意識(shí)到市場(chǎng)信用信息的并非僅受益于某個(gè)市場(chǎng)主體，且關(guān)系到其所賴以生存的市場(chǎng)大環(huán)境的命運(yùn)，從而積極行使這項(xiàng)權(quán)利時(shí)，那么該舉措所發(fā)揮的作用將是不可估量的。這既需要國(guó)家通過多種手段和形式對(duì)市場(chǎng)主體進(jìn)行教育和鼓勵(lì)；同時(shí)也應(yīng)采取措施予以規(guī)范，對(duì)于出于惡意虛假信息誹謗其他參與者信用的市場(chǎng)主體，應(yīng)依有關(guān)法律法規(guī)予以處罰。

三、責(zé)任制度

盡管我們建立市場(chǎng)信用的目的在于預(yù)防糾紛的發(fā)生，然而由于社會(huì)生活的復(fù)雜性，有效市場(chǎng)只是一種理想狀態(tài)，現(xiàn)實(shí)中信用問題不可能不存在，再完美的法律都不可能阻止和消除糾紛的發(fā)生。因此，我們?nèi)孕杩紤]違反信用的情況并規(guī)定相應(yīng)的責(zé)任。

1.參與者以促成契約成立為目的編造或夸大有關(guān)信用信息，對(duì)方因信賴其信息的真實(shí)性，而與其締結(jié)契約的；無論合同是否成立，履行期限是否界至，合同目的是否最終實(shí)現(xiàn)，對(duì)方當(dāng)事人都可要求其承擔(dān)信賴責(zé)任。當(dāng)然，對(duì)此對(duì)方當(dāng)事人須為善意無過失。

在該責(zé)任框架下，會(huì)出現(xiàn)三種情況：（1）在締結(jié)過程中，一方發(fā)現(xiàn)對(duì)方違反誠(chéng)實(shí)信用義務(wù)，信用信息不實(shí)而終止與其締結(jié)合同的，可要求對(duì)方承擔(dān)信賴責(zé)任，也就是我國(guó)目前合同法中的締約過失責(zé)任。（2）在合同成立后履行期限界至前，一方發(fā)現(xiàn)對(duì)方告知的信用信息不實(shí)的，可要求對(duì)方承擔(dān)信賴責(zé)任；并視情形行使中止或解除合同的權(quán)利。此情況的處理將會(huì)與合同法上的預(yù)期違約制度有所交叉重合。（3）合同履行期限界至，一方發(fā)現(xiàn)對(duì)方告知的信用信息與事實(shí)不符，導(dǎo)致合同目的不能實(shí)現(xiàn)的，該契約當(dāng)事人可同時(shí)要求對(duì)方承擔(dān)違約責(zé)任和信賴責(zé)任。

2.因締約方以外的機(jī)關(guān)或市場(chǎng)主體的過失而導(dǎo)致信用信息錯(cuò)誤，致使締約對(duì)方當(dāng)事人遭受損失的，信息的有關(guān)機(jī)關(guān)或市場(chǎng)主體應(yīng)承擔(dān)一定的賠償責(zé)任。其適用前提須是該締約當(dāng)事人善意無過失。若被披露的市場(chǎng)主體明知有關(guān)機(jī)關(guān)或其他主體的信用信息有誤而不予以告知締約對(duì)方當(dāng)事人的，對(duì)此仍須負(fù)信賴責(zé)任。

3.被披露的市場(chǎng)參與者和有關(guān)機(jī)關(guān)或其他信息主體以使有關(guān)市場(chǎng)參與者締結(jié)契約為目的而共同不實(shí)信用信息的，二者對(duì)信賴責(zé)任負(fù)共同連帶責(zé)任。適用前提是締約對(duì)方當(dāng)事人善意無過失。

以上需要注意的是，對(duì)于信賴責(zé)任需要明確給出一定范圍，它既不完全等同于締約過失責(zé)任中的信賴?yán)娴膿p失，也不能脫離相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)和范圍而由當(dāng)事人自由決定。

市場(chǎng)制度范文第5篇

關(guān)鍵詞：證券市場(chǎng)監(jiān)督管理法律制度

我國(guó)證券市場(chǎng)自建立以來，在近20年間獲得了飛速發(fā)展，取得了舉世矚目的成績(jī)：據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)2009年8月25日的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2009年7月底，我國(guó)股票投資者開戶數(shù)近1．33億戶，基金投資賬戶超過1．78億戶，而上市公司共有1628家，滬深股市總市值達(dá)23．57萬億元，流通市值11．67萬億元，市值位列全球第三位。證券市場(chǎng)作為我國(guó)資本市場(chǎng)中的重要組成部分，在實(shí)現(xiàn)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康、快速發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用。但同時(shí)，由于監(jiān)管、上市公司、中介機(jī)構(gòu)等方面的原因，中國(guó)證券市場(chǎng)。這些問題的出現(xiàn)使證券市場(chǎng)的健康發(fā)展備受困擾，證券市場(chǎng)監(jiān)管陷人困境之中。因此，完善我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管法律制度，加強(qiáng)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管、維護(hù)投資者合法權(quán)益已經(jīng)成為當(dāng)務(wù)之急。

一、我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管制度存在的問題

(一)監(jiān)管者存在的問題

1．證監(jiān)會(huì)的作用問題。我國(guó)《證券法》第178條規(guī)定：“國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法對(duì)證券市場(chǎng)實(shí)行監(jiān)督管理，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行?！睆默F(xiàn)行體制看，證監(jiān)會(huì)名義上是證券監(jiān)督管理機(jī)關(guān)，證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管范圍看似很大：無所不及、無所不能。從上市公司的審批、上市規(guī)模的大小、上市公司的家數(shù)、上市公司的價(jià)格、公司獨(dú)立董事培訓(xùn)及認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)，到證券中介機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、信息披露的方式及地方、信息披露之內(nèi)容，以及證券交易所管理人員的任免等等，凡是與證券市場(chǎng)有關(guān)的事情無不是在其管制范圍內(nèi)。而實(shí)際上，證監(jiān)會(huì)只是國(guó)務(wù)院組成部門中的附屬機(jī)構(gòu)，其監(jiān)督管理的權(quán)力和效力無法充分發(fā)揮。

2．證券業(yè)協(xié)會(huì)自律性監(jiān)管的獨(dú)立性問題。我國(guó)《證券法》第174條規(guī)定：“證券業(yè)協(xié)會(huì)是證券業(yè)的自律組織，是社會(huì)團(tuán)體法人。證券公司應(yīng)加入證券業(yè)協(xié)會(huì)。證券業(yè)協(xié)會(huì)的權(quán)力機(jī)構(gòu)為全體會(huì)員組成的會(huì)員大會(huì)”。同時(shí)規(guī)定了證券業(yè)協(xié)會(huì)的職責(zé)，如擬定自律性管理制度、組織會(huì)員業(yè)務(wù)培訓(xùn)和業(yè)務(wù)交流、處分違法違規(guī)會(huì)員及調(diào)解業(yè)內(nèi)各種糾紛等等。這樣簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的四個(gè)條文，并未明確規(guī)定證券業(yè)協(xié)會(huì)的獨(dú)立的監(jiān)管權(quán)力，致使這些規(guī)定不僅形同虛設(shè)，并且實(shí)施起來效果也不好。無論中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)還是地方證券業(yè)協(xié)會(huì)大都屬于官辦機(jī)構(gòu)，帶有一定的行政色彩，機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人多是由政府機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人兼任，證券業(yè)協(xié)會(huì)的自律規(guī)章如一些管理規(guī)則、上市規(guī)則、處罰規(guī)則等等都是由證監(jiān)會(huì)制定的，缺乏應(yīng)有的獨(dú)立性，沒有實(shí)質(zhì)的監(jiān)督管理的權(quán)力，不是真正意義上的自律組織，通常被看作準(zhǔn)政府機(jī)構(gòu)。這與我國(guó)《證券法》的證券業(yè)的自律組織是通過其會(huì)員的自我約束、相互監(jiān)督來補(bǔ)充證監(jiān)會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)督管理的初衷是相沖突的，從而表明我國(guó)《證券法》還沒有放手讓證券業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行自律監(jiān)管，也不相信證券業(yè)協(xié)會(huì)能夠進(jìn)行自律監(jiān)管。在我國(guó)現(xiàn)行監(jiān)管體制中，證券業(yè)協(xié)會(huì)的自律監(jiān)管作用依然沒得到重視，證券市場(chǎng)自律管理缺乏應(yīng)有的法律地位。

3．監(jiān)管主體的自我監(jiān)督約束問題。強(qiáng)調(diào)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性，主要是考慮到證券市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)、突發(fā)性、波及范圍廣等特點(diǎn)，而過于分散的監(jiān)管權(quán)限往往會(huì)導(dǎo)致責(zé)任的相互推諉和監(jiān)管效率的低下，最終使抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力降低。而從辨證的角度分析，權(quán)力又必須受到約束，絕對(duì)的權(quán)力則意味著腐敗。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析，監(jiān)管者也是經(jīng)濟(jì)人，他們與被監(jiān)管同樣需要自律性。監(jiān)管機(jī)構(gòu)希望加大自己的權(quán)力而減少自己的責(zé)任，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的人員受到薪金、工作條件、聲譽(yù)權(quán)力以及行政工作之便利的影響，不管是制定規(guī)章還是執(zhí)行監(jiān)管，他們都有以公謀私的可能，甚至成為某些特殊利益集團(tuán)的工具，而偏離自身的職責(zé)和犧牲公眾的利益。從法學(xué)理論的角度分析，公共權(quán)力不是與生俱來的，它是從人民權(quán)利中分離出來，交由公共管理機(jī)構(gòu)享有行使權(quán)，用來為人服務(wù)；同時(shí)由于它是由人民賦予的，因此要接受人民的監(jiān)督；但權(quán)力則意味著潛在的腐敗，它的行使有可能偏離人民服務(wù)的目標(biāo)，被掌權(quán)者當(dāng)作謀取私利的工具。因此，在證券市場(chǎng)的監(jiān)管活動(dòng)中，由于監(jiān)管權(quán)的存在，監(jiān)管者有可能，做出損害投資者合法權(quán)益的行為，所以必須加強(qiáng)對(duì)監(jiān)管主體的監(jiān)督約束。

(二)被監(jiān)管者存在的問題

1．上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制的問題。由于我國(guó)上市公司上市前多由國(guó)有企業(yè)改制而來，股權(quán)過分集中于國(guó)有股股東，存在“一股獨(dú)大”現(xiàn)象，這種國(guó)有股股權(quán)比例過高的情況導(dǎo)致政府不敢過于放手讓市場(chǎng)自主調(diào)節(jié)，而用行政權(quán)力過多地干預(yù)證券市場(chǎng)的運(yùn)行，形成所謂的“政策市”。由此出現(xiàn)了“證券的發(fā)行制度演變?yōu)閲?guó)有企業(yè)的融資制度，同時(shí)證券市場(chǎng)的每一次大的波動(dòng)均與政府政策有關(guān)，我國(guó)證券市場(chǎng)的功能被強(qiáng)烈扭曲”的現(xiàn)象。證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管活動(dòng)也往往為各級(jí)政府部門所左右。總之，由于股權(quán)結(jié)構(gòu)的不合理，使政府或出于政治大局考慮，而不敢放手，最終造成證監(jiān)會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管出現(xiàn)問題。

2．證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)的治理問題。同上市公司一樣，我國(guó)的證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)的股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理機(jī)制等也有在著上述的問題。證券公司、投資公司、基金公司等證券市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展雖然也成長(zhǎng)起來，但在我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展尚不成熟、法制尚待健全、相關(guān)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)不足的境況下，這些機(jī)構(gòu)的日常管理、規(guī)章制度、行為規(guī)范等也都存在很多缺陷。有些機(jī)構(gòu)為了牟取私利，違背職業(yè)道德，為企業(yè)做假賬，提供虛假證明；有的甚至迎合上市公司的違法或無理要求，為其虛假包裝上市大開方便之門。目前很多上市公司與中介機(jī)構(gòu)在上市、配股、資產(chǎn)重組、關(guān)聯(lián)交易等多個(gè)環(huán)節(jié)聯(lián)手勾結(jié)，出具虛假審計(jì)報(bào)告，或以能力有限為由對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性做出有傾向性錯(cuò)誤的審計(jì)結(jié)論，誤導(dǎo)了投資者，擾亂證券市場(chǎng)的交易規(guī)則和秩序，對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)督管理造成沖擊。

3．投資者的問題。我國(guó)證券市場(chǎng)的投資者特別是中小投資者離理性、成熟的要求還有極大的距離。這表現(xiàn)在他們?nèi)狈τ嘘P(guān)投資的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，缺乏正確判斷企業(yè)管理的好壞、企業(yè)盈利能力的高低、政府政策的效果的能力，在各種市場(chǎng)傳聞面前不知所措甚至盲信盲從，缺乏獨(dú)立思考和決策的能力。他們沒有樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)觀念，在市場(chǎng)價(jià)格上漲時(shí)盲目樂觀，在市場(chǎng)價(jià)格下跌時(shí)又盲目悲觀，不斷的追漲殺跌，既加劇了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，又助長(zhǎng)了大戶或證券公司操縱市場(chǎng)的行為，從而加大了我國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)督管理的難度。

(三)監(jiān)管手段存在的問題

1．證券監(jiān)管的法律手段存在的問題。我國(guó)證券法制建設(shè)從20世紀(jì)80年展至今，證券法律體系日漸完善已初步形成了以《證券法》、《公司法》為主，包括行政法規(guī)、部門規(guī)章、自律規(guī)則四個(gè)層次的法律體系，尤其是《證券法》的頒布實(shí)施，使得我國(guó)證券法律制度的框架最終形成。但是從總體上看，我國(guó)證券法律制度仍存在一些漏洞和不足：首先，證券市場(chǎng)是由上市公司證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、投資者及其它市場(chǎng)參與者組成，通過證券交易所的有效組織，圍繞上市、發(fā)行、交易等環(huán)節(jié)運(yùn)行。在這一系列環(huán)節(jié)中，與之相配套的法律法規(guī)應(yīng)當(dāng)是應(yīng)有俱有，但我國(guó)目前除《證券法》之外，與之相配套的相關(guān)法律如《證券交易法》、《證券信托法》、《證券信譽(yù)平價(jià)法》等幾乎空白。其次，一方面，由于我國(guó)不具備統(tǒng)一完整的證券法律體系，導(dǎo)致我國(guó)在面臨一些證券市場(chǎng)違法違規(guī)行為時(shí)無計(jì)可施；另一方面，我國(guó)現(xiàn)有的證券市場(chǎng)法律法規(guī)過于抽象，缺乏具體的操作措施，導(dǎo)致在監(jiān)管中無法做到“有章可循”。再者，我國(guó)現(xiàn)行的證券法律制度中三大法律責(zé)任的配制嚴(yán)重失衡，過分強(qiáng)調(diào)行政責(zé)任和刑事責(zé)任，而忽視了民事責(zé)任，導(dǎo)致投資者的損失在事實(shí)上得不到補(bǔ)償。以2005年新修訂的《證券法》為例，該法規(guī)涉及法律責(zé)任的條款有48條，其中有42條直接規(guī)定了行政責(zé)任，而涉及民事責(zé)任的條款只有4條。

2．證券監(jiān)管的行政手段存在的問題。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷程中，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展模式曾長(zhǎng)久的站在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的舞臺(tái)上，這種政府干預(yù)為主的思想在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中已根深蒂固，監(jiān)管者法律意識(shí)淡薄，最終導(dǎo)致政府不敢也不想過多放手于證券市場(chǎng)。因此在我國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管中，市場(chǎng)的自我調(diào)節(jié)作用被弱化。

3．證券監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)手段存在的問題。對(duì)于證券監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)手段，無論是我國(guó)的法律規(guī)定還是在實(shí)際的操作過程中均有體現(xiàn)，只不過這種經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管手段過于偏重于懲罰措施的監(jiān)督管理作用而忽視了經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)勵(lì)的監(jiān)督管理作用。我國(guó)證券監(jiān)管主要表現(xiàn)為懲罰經(jīng)濟(jì)制裁，而對(duì)于三年保持較好的穩(wěn)定發(fā)展成績(jī)的上市公司，卻忽視了用經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)勵(lì)手段鼓勵(lì)其守法守規(guī)行為。

二、完善我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管法律制度

(一)監(jiān)管者的法律完善

1．證監(jiān)會(huì)地位的法律完善。我國(guó)《證券法》首先應(yīng)重塑中國(guó)證監(jiān)會(huì)的權(quán)威形象，用法律規(guī)定增強(qiáng)其獨(dú)立性，明確界定中國(guó)證監(jiān)會(huì)獨(dú)立的監(jiān)督管理權(quán)。政府應(yīng)將維護(hù)證券市場(chǎng)發(fā)展的任務(wù)從證監(jiān)會(huì)的工作目標(biāo)中剝離出去，將證監(jiān)會(huì)獨(dú)立出來，作為一個(gè)獨(dú)立的行政執(zhí)法委員會(huì)。同時(shí)我國(guó)《證券法》應(yīng)明確界定證監(jiān)會(huì)在現(xiàn)行法律框架內(nèi)實(shí)施監(jiān)管權(quán)力的獨(dú)立范圍，并對(duì)地方政府對(duì)證監(jiān)會(huì)的不合理的干預(yù)行為在法律上做出相應(yīng)規(guī)制。這樣，一方面利于樹立中國(guó)證監(jiān)會(huì)的法律權(quán)威，增強(qiáng)其監(jiān)管的獨(dú)立性，另一方面也利于監(jiān)管主體之間合理分工和協(xié)調(diào)，提高監(jiān)管效率。

2．證券業(yè)自律組織監(jiān)管權(quán)的法律完善。《證券法》對(duì)證券業(yè)自律組織的簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的幾條規(guī)定并未確立其在證券市場(chǎng)監(jiān)管中的輔助地位，我國(guó)應(yīng)學(xué)習(xí)英美等發(fā)達(dá)國(guó)家的監(jiān)管體制，對(duì)證券業(yè)自律組織重視起來。應(yīng)制定一部與《證券法》相配套的《證券業(yè)自律組織法》，其中明確界定證券業(yè)自律組織在證券市場(chǎng)中的監(jiān)管權(quán)范圍，確定其輔助監(jiān)管的地位以及獨(dú)立的監(jiān)管權(quán)力；在法律上規(guī)定政府和證監(jiān)會(huì)對(duì)證券業(yè)自律組織的有限干預(yù)，并嚴(yán)格規(guī)定干預(yù)的程序；在法律上完善證券業(yè)自律組織的各項(xiàng)人事任免、自律規(guī)則等，使其擺脫政府對(duì)其監(jiān)管權(quán)的干預(yù)，提高證券業(yè)自律組織的管理水平，真正走上規(guī)范化發(fā)展的道路，以利于我國(guó)證券業(yè)市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)作用的發(fā)揮以及與國(guó)際證券市場(chǎng)的接軌。

3．監(jiān)管者自我監(jiān)管的法律完善。對(duì)證券市場(chǎng)中的監(jiān)管者必須加強(qiáng)監(jiān)督約束：我國(guó)相關(guān)法律要嚴(yán)格規(guī)定監(jiān)管的程序，使其法制化，要求監(jiān)管者依法行政；通過法律法規(guī)，我們可以從正面角度利用監(jiān)管者經(jīng)濟(jì)人的一面，一方面改變我國(guó)證監(jiān)會(huì)及其分支機(jī)構(gòu)從事證券監(jiān)管的管理者的終身雇傭制，建立監(jiān)管機(jī)構(gòu)同管理者的勞動(dòng)用工解聘制度，采取懲罰和激勵(lì)機(jī)制，另一方面落實(shí)量化定額的激勵(lì)相容的考核制度；在法律上明確建立公開聽證制度的相關(guān)內(nèi)容，使相關(guān)利益主體參與其中，對(duì)監(jiān)管者形成約束，增加監(jiān)管的透明度；還可以通過法律開辟非政府的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)監(jiān)管者業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)機(jī)制，來作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)人事考核的重要依據(jù)。

(二)被監(jiān)管者的法律完善

1．上市公司治理的法律完善。面對(duì)我國(guó)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理機(jī)制出現(xiàn)的問題，我們應(yīng)當(dāng)以完善上市公司的權(quán)力制衡為中心的法人治理結(jié)構(gòu)為目標(biāo)。一方面在產(chǎn)權(quán)明晰的基礎(chǔ)上減少國(guó)有股的股份數(shù)額，改變國(guó)有股“一股獨(dú)大”的不合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)；另一方面制定和完善能夠使獨(dú)立董事發(fā)揮作用的法律環(huán)境，并在其內(nèi)部建立一種控制權(quán)、指揮權(quán)與監(jiān)督權(quán)的合理制衡的機(jī)制，把充分發(fā)揮董事會(huì)在公司治理結(jié)構(gòu)中的積極作用作為改革和完善我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)的突破口和主攻方向。

2．中介機(jī)構(gòu)治理的法律完善。我國(guó)證券市場(chǎng)中的中介機(jī)構(gòu)同上市公司一樣，在面對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史和國(guó)情時(shí)也有股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理機(jī)制的問題。除此之外，在其日常管理、規(guī)章制度、行為規(guī)范、經(jīng)濟(jì)信用等方面也存在很多缺陷。我們應(yīng)當(dāng)以優(yōu)化中介機(jī)構(gòu)的股權(quán)結(jié)構(gòu)、完善中介機(jī)構(gòu)的法人治理結(jié)構(gòu)為根本目標(biāo)，一方面在法津上提高違法者成本，加大對(duì)違法違規(guī)的中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)人員的處罰力度：不僅要追究法人責(zé)任，還要追究直接責(zé)任人、相關(guān)責(zé)任人的經(jīng)濟(jì)乃至刑事的責(zé)任。另一方面在法律上加大對(duì)中介機(jī)構(gòu)的信用的管理規(guī)定，使中介機(jī)構(gòu)建立起嚴(yán)格的信用擔(dān)保制度。

3．有關(guān)投資者投資的法律完善。我國(guó)相關(guān)法律應(yīng)確立培育理性投資者的制度：首先在法律上確立問責(zé)機(jī)制，將培育理性投資的工作納入日常管理中，投資者投資出問題，誰應(yīng)對(duì)此負(fù)責(zé)，法律應(yīng)有明確答案。其次，實(shí)施長(zhǎng)期的風(fēng)險(xiǎn)教育戰(zhàn)略，向投資者進(jìn)行“股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎”的思想灌輸。另外，還要建立股價(jià)波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的分析體系，引導(dǎo)投資者理性預(yù)期。投資者對(duì)未來經(jīng)濟(jì)的預(yù)期是決定股價(jià)波動(dòng)的重要因素，投資者應(yīng)以過去的經(jīng)濟(jì)信念為條件對(duì)未來經(jīng)濟(jì)作出預(yù)期，從而確定自己的投資策略。

(三)監(jiān)管手段的法律完善

1．證券監(jiān)管法律法規(guī)體系的完善。我國(guó)證券監(jiān)管的法律法規(guī)體系雖然已經(jīng)日漸完善，形成了以《證券法》和《公司法》為中心的包括法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、自律規(guī)則四個(gè)層次的法律法規(guī)體系，但我國(guó)證券監(jiān)管法律法規(guī)體系無論從總體上還是細(xì)節(jié)部分都存在諸多漏洞和不足。面對(duì)21世紀(jì)的法治世界，證券監(jiān)管法律法規(guī)在對(duì)證券監(jiān)管中的作用不言而語，我們?nèi)孕杓訌?qiáng)對(duì)證券監(jiān)管法律法規(guī)體系的重視與完善。要加快出臺(tái)《證券法》的實(shí)施細(xì)則，以便細(xì)化法律條款，增強(qiáng)法律的可操作性，并填補(bǔ)一些《證券法》無法監(jiān)管的空白；制定與《證券法》相配套的監(jiān)管證券的上市、發(fā)行、交易等環(huán)節(jié)的相關(guān)法律法規(guī)，如《證券交易法》、《證券信托法》、《證券信譽(yù)評(píng)價(jià)法》等等；進(jìn)一步完善法律責(zé)任制度，使其在我國(guó)證券市場(chǎng)中發(fā)揮基礎(chǔ)作用，彌補(bǔ)投資者所遭受的損害，保護(hù)投資者利益。

2．證券監(jiān)管行政手段的法律完善。政府對(duì)證券市場(chǎng)的過度干預(yù)，與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本原理是相違背的，不利于證券市場(chǎng)的健康、快速發(fā)展。因此要完善我國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管手段，正確處理好證券監(jiān)管同市場(chǎng)機(jī)制的關(guān)系，深化市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的觀念，減少政府對(duì)市場(chǎng)的干涉。盡量以市場(chǎng)化的監(jiān)管方式和經(jīng)濟(jì)、法律手段代替過去的政府指令和政策干預(yù)，在法律上明確界定行政干預(yù)的范圍和程序等內(nèi)容，使政府嚴(yán)格依法監(jiān)管，并從法律上體現(xiàn)證券監(jiān)管從“官本位”向“市場(chǎng)本位”轉(zhuǎn)化的思想。:

3．證券監(jiān)管其他手段的法律完善。證券監(jiān)管除了法律手段和行政手段外，還有經(jīng)濟(jì)手段、輿論手段等等。對(duì)于經(jīng)濟(jì)手段前面也有所提及，證券監(jiān)管中的每個(gè)主體都是經(jīng)濟(jì)人，我們利用其正面的作用，可以發(fā)揮經(jīng)濟(jì)手段不可替代的潛能，如對(duì)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的管理者建立違法違規(guī)的懲罰機(jī)制和監(jiān)管效率的考核獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制等，促進(jìn)監(jiān)管者依法監(jiān)管，提高監(jiān)管效率。在法律上對(duì)新聞媒體進(jìn)行授權(quán)，除了原則性規(guī)定外，更應(yīng)注重一些實(shí)施細(xì)則，從而便于輿論監(jiān)督的操作和法律保護(hù)，使輿論監(jiān)督制度化、規(guī)法化、程序化，保障其充分發(fā)揮作用。