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市場期貨范文第1篇

一、期貨市場間競爭的比較優(yōu)勢分析

為什么某國或某地區(qū)的某類商品的期貨交易能夠蓬勃發(fā)展？例如，為什么芝加哥能夠成為美國乃至世界農(nóng)產(chǎn)品期貨交易中心而不是堪薩斯城？為什么美國能夠在世界金融衍生品市場中占據(jù)主導地位？為什么近年來歐洲金融期貨市場能夠迅速發(fā)展？按照波特的說法，影響產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不僅僅是公司自己創(chuàng)建核心競爭力和競爭優(yōu)勢的能力，重要的是它所在的國家或地區(qū)是否具有或缺乏某些特定的屬性。期貨市場作為以現(xiàn)貨市場為基礎(chǔ)的衍生品市場，在競爭與發(fā)展過程中，具有比較優(yōu)勢的國家和地區(qū)或以具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)的期貨市場將因此而形成相應(yīng)的比較優(yōu)勢。根據(jù)比較優(yōu)勢及相關(guān)理論，期貨市場的比較優(yōu)勢主要來自于所在國家或地區(qū)的要素條件、需求狀況、競爭對手及產(chǎn)業(yè)政策。

1.要素條件比較優(yōu)勢分析。要素條件指的是期貨市場所在國家或地區(qū)的資源稟賦，是一個國家或地區(qū)形成比較優(yōu)勢的重要因素。資源稟賦可以是創(chuàng)造的，也可以是繼承的，一般分為四類。

（1）物質(zhì)資源。物質(zhì)資源的可獲性、數(shù)量、質(zhì)量和土地、水、礦產(chǎn)及其他自然資源的成本決定了一個國家或地區(qū)的物質(zhì)資源。物質(zhì)資源通常是不可再造的資源，對于以實物商品如農(nóng)產(chǎn)品、能源等自然資源為基礎(chǔ)的商品期貨市場來說，顯然是重要的條件之一。

（2）資本資源。期貨市場作為資本市場的一個組成部分，必須具備充分的流動性才能夠?qū)崿F(xiàn)套期保值與價格發(fā)現(xiàn)等基本經(jīng)濟功能。資本的可獲性、數(shù)量、成本和可獲資本的類型方面，各國的情況各有不同。如果某國期貨市場遇到來自低資本成本國家或地區(qū)的競爭對手，低資本成本的期貨市場可以保持低價，如較低的融資成本、充裕的資本供給等，就會迫使負擔高資本成本的市場要么接受投資的低回報，要么撤出該類期貨市場。

（3）基礎(chǔ)設(shè)施資源。基礎(chǔ)設(shè)施包括一個國家或地區(qū)的銀行系統(tǒng)、結(jié)算系統(tǒng)、運輸系統(tǒng)、通信系統(tǒng)、法律系統(tǒng)以及這些系統(tǒng)的可獲性與使用成本。成熟的期貨市場，通常都具有非常先進的基礎(chǔ)設(shè)施，這也是成熟期貨市場重要的比較優(yōu)勢所在。

（4）知識與人力資源。如果某一國家擁有數(shù)量可觀的、具有科學技術(shù)和市場相關(guān)知識的研發(fā)人員，就意味著這個國家具有知識資源。期貨市場是重要的金融衍生工具，是金融工程的基礎(chǔ)，同時也是信息、網(wǎng)絡(luò)和電子計算機等尖端技術(shù)應(yīng)用最為廣泛的行業(yè)。一個國家或地區(qū)的期貨理論研究水平、各類相關(guān)研發(fā)人才及技術(shù)人才的數(shù)量，都影響著這個國家或地區(qū)期貨市場的競爭力與發(fā)展?jié)摿Α?/p>

2.需求狀況比較優(yōu)勢分析。期貨市場是用于滿足規(guī)避價格風險和投資需求的金融工具，一個國家或地區(qū)是否存在管理價格風險的商業(yè)需求，這種商業(yè)需求是否強烈與廣泛，決定著這一國家或地區(qū)對期貨市場的需求，并將推動期貨市場的產(chǎn)生與發(fā)展，是決定期貨市場能否形成比較優(yōu)勢的最重要因素。

3.競爭對手比較優(yōu)勢分析。競爭將對一個國家或地區(qū)的期貨市場的比較優(yōu)勢產(chǎn)生重大影響。

創(chuàng)新是期貨市場競爭的核心內(nèi)容，創(chuàng)新能力與創(chuàng)新動力的大小在一定程度上決定著一個國家或地區(qū)期貨市場的競爭力。一個國家或地區(qū)內(nèi)期貨市場間的競爭有助于使本國或本地區(qū)期貨市場保持生機與活力，并構(gòu)成持續(xù)改進和創(chuàng)新的動力。沒有足夠的區(qū)域內(nèi)競爭會使本地區(qū)期貨市場產(chǎn)生自滿，并最終喪失國際競爭力。因此，盡管從價格發(fā)現(xiàn)、最優(yōu)資源配置的角度出發(fā)，一個國家或地區(qū)期貨市場的數(shù)量不宜過多，但保持適度競爭將有助于期貨市場在創(chuàng)新方面形成比較優(yōu)勢。

4.產(chǎn)業(yè)政策比較優(yōu)勢分析。產(chǎn)業(yè)政策是能夠?qū)ζ谪浭袌龈偁巸?yōu)勢產(chǎn)生重要影響的因素。鼓勵性的產(chǎn)業(yè)政策將使一個國家或地區(qū)期貨市場的比較優(yōu)勢得到增強，而限制性的產(chǎn)業(yè)政策則會使其比較優(yōu)勢受到削弱，國內(nèi)避險需求外流，市場發(fā)展將受到抑制。

以上各項因素都具有十分重要的作用，都將影響到期貨市場比較優(yōu)勢的形成。在這些因素中，

（1）物質(zhì)資源是不可再造的資源，是開展以相關(guān)產(chǎn)品為基礎(chǔ)的商品期貨市場必須具備的條件。物質(zhì)資源最終能否真正形成比較優(yōu)勢，還需要看在相關(guān)產(chǎn)業(yè)中是否具有規(guī)避價格風險的需求以及這種需求的強烈程度。

（2）資本、基礎(chǔ)設(shè)施等其他條件都是可以創(chuàng)造的。其中，資本、基礎(chǔ)設(shè)施、需求狀況主要地體現(xiàn)了一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟整體發(fā)展水平，構(gòu)成了期貨市場形成比較優(yōu)勢的基礎(chǔ)環(huán)境，這些因素在短期內(nèi)比較難以改變，需要隨著經(jīng)濟發(fā)展水平的不斷提高而逐步得以改善。從長期或宏觀層面看，期貨市場是經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，經(jīng)濟發(fā)展水平?jīng)Q定期貨市場的規(guī)模與層次。

因此，資本、基礎(chǔ)設(shè)施、需求狀況決定了期貨市場的總體發(fā)展水平，無論物質(zhì)資源條件有多好，產(chǎn)業(yè)政策多么積極，期貨市場的發(fā)展都不可能超越經(jīng)濟的總體發(fā)展水平。

（3）知識與人力資源、國內(nèi)競爭以及產(chǎn)業(yè)政策可以通過政府監(jiān)管部門的政策調(diào)整在相對較短的時間內(nèi)得以改善，即國家通過實施鼓勵性的產(chǎn)業(yè)政策，向期貨市場集中人力和財力，適度調(diào)整期貨市場結(jié)構(gòu)，為期貨市場創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境，以促進期貨市場比較優(yōu)勢的形成，增強期貨市場的競爭力。在經(jīng)濟發(fā)展水平相近的國家和地區(qū)，物質(zhì)資源及產(chǎn)業(yè)政策等將在期貨市場的競爭與發(fā)展中起到較為重要的作用。

二、世界期貨市場競爭格局的變遷

在期貨市場一個半世紀的發(fā)展過程中，不同國家或地區(qū)間期貨市場的發(fā)展是不均衡的，其中美國、歐洲、亞太地區(qū)在世界期貨市場競爭格局的變遷中扮演著重要角色。分析這些國家或地區(qū)期貨市場所處的環(huán)境，我們可以清楚地發(fā)現(xiàn)它們都具有各自的比較優(yōu)勢，從而構(gòu)成了這些國家在世界期貨市場競爭格局中所處地位的深層次原因。

（一）美國期貨市場的競爭與發(fā)展

美國作為現(xiàn)代期貨市場的發(fā)源地在世界期貨市場中始終占居著絕對的主導地位。進入1990年代，歐洲和亞太地區(qū)期貨市場迅速崛起，美國在全球期貨市場中的絕對性主導地位受到挑戰(zhàn)，市場份額持續(xù)下降。但是，就單個國家而言，美國仍是世界上期貨品種最齊全、期貨制度最完善、最具有綜合比較優(yōu)勢的國際性期貨交易中心。

1.要素條件與美國期貨市場的比較優(yōu)勢。要素條件比較綜合地反映了一個國家的經(jīng)濟整體發(fā)展水平。在世界期貨市場競爭格局的變遷過程中，經(jīng)濟發(fā)展狀況決定了不同國家或地區(qū)期貨市場的比較優(yōu)勢及其在國際競爭中的地位。美國是全球最大的基礎(chǔ)性產(chǎn)品如農(nóng)產(chǎn)品、礦產(chǎn)資源、能源的生產(chǎn)國、貿(mào)易國和消費國，其實物資本占世界實物資本總量的33.6%，美國研發(fā)科學家占世界總量的50.7%，熟練勞動力占世界總量的27.7%.在如此優(yōu)越的資源稟賦條件下，美國在世界實物商品與金融期貨及期權(quán)市場中保持著較大的市場份額，在國際競爭中占有著主導優(yōu)勢。美國在除金屬外各類品種中均占據(jù)著大部分市場份額，在國際貿(mào)易中扮演著至關(guān)重要的角色，這些商品的期貨價格成為國際貿(mào)易的定價基準。在金融期貨市場方面，美國也始終引領(lǐng)著世界金融期貨品種創(chuàng)新的潮流，三大金融產(chǎn)品的首張期貨合約即外匯、利率和股指期貨均產(chǎn)生于美國，其S＆P500、NAS-DAQ100、美國中長期政府債券以及主要的外匯期貨和期權(quán)都是位居世界前列的金融期貨品種。

2.需求狀況、產(chǎn)業(yè)政策、國內(nèi)競爭與美國期貨市場的比較優(yōu)勢。在避險需求方面，美國經(jīng)濟市場化程度極高，期貨交易保值避險的商業(yè)需求旺盛，期貨市場已經(jīng)發(fā)展成為完全開放的國際性市場，不僅滿足了國內(nèi)避險與投資需求，而且將全球避險與投資需求以及投資資本引入國內(nèi)，從而形成了其他國家無法比擬的比較優(yōu)勢。在產(chǎn)業(yè)政策與國內(nèi)競爭方面，美國根據(jù)本國的資源稟賦條件，采取了金融期貨與實物商品期貨并重和自由競爭、優(yōu)勝劣汰的產(chǎn)業(yè)政策，全面增強了美國期貨市場的國際競爭力。

（二）歐洲期貨市場的競爭與發(fā)展

歐洲期貨市場在歐元啟動的大背景下，借助技術(shù)創(chuàng)新與制度創(chuàng)新，再次煥發(fā)出新的生機與活力，在當今世界期貨市場格局中扮演著重要的角色。

1.物質(zhì)資源稟賦與歐洲期貨市場的比較優(yōu)勢。從總體來看，與美國相比，歐洲各國基本上屬于各類大宗商品的純消費國，資源相對缺乏，1990年以后，英國的實物商品期貨（除LME的有色金屬外）如石油、農(nóng)產(chǎn)品等品種的交易量均出現(xiàn)不同程度的萎縮。而以英國、德國為代表的歐洲金融期貨市場，憑借發(fā)達完善的金融體系、規(guī)模龐大的金融資本、眾多的金融機構(gòu)及優(yōu)秀的管理人才，匯率、利率及股指期貨都在世界期貨市場中占有重要地位。

2.技術(shù)、制度創(chuàng)新與歐洲期貨市場的比較優(yōu)勢。1990年以來，歐洲期貨市場借助交易方式創(chuàng)新，通過電子化交易形成了成本比較優(yōu)勢，實現(xiàn)了金融期貨市場的快速成長。2002年，歐洲交易所（EUREX）借助電子化交易，突破歐洲的地域性界限，加緊建立自己的美國相關(guān)衍生品的市場。此外，歐洲期貨交易所通過治理結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新，為金融期貨市場發(fā)展帶來了新的活力，目前歐洲期貨及證券交易所絕大部分是以贏利為目的的公司化交易所。而美國期貨市場因受傳統(tǒng)觀念的影響，在電子化交易和公司化方面明顯落后于歐洲，使美國期貨市場的競爭優(yōu)勢受到了一定程度的影響。

（三）亞太地區(qū)期貨市場的競爭與發(fā)展

亞太地區(qū)新興市場的崛起，源自于本地區(qū)巨大的避險需求。美國商品期貨交易管理委員會（CFTC）1999年的一份研究報告指出，新興市場的成功主要是滿足了區(qū)域性風險管理的需要。如發(fā)達的工業(yè)為日本工業(yè)品期貨交易提供充足的避險需求，目前日本的鉑、鈀和橡膠期貨市場位居世界第一，黃金、汽油等期貨市場位居世界第二。金融市場的發(fā)展為韓國金融期貨交易提供強烈的避險需求，韓國證券交易所（KSE）的KOSPI200期權(quán)合約在1998——2002年五年間年交易量增長了40多倍，2001——2002年連續(xù)兩年位居全球期貨交易所成交量排名之首，充分顯示了新興市場的發(fā)展?jié)摿?。推進市場化進程和加入WTO，為中國大宗基礎(chǔ)產(chǎn)品期貨交易提供巨大的潛在避險需求。從世界范圍看，中國在物質(zhì)資源總量上僅次于美國，隨著經(jīng)濟改革的不斷深入和后對外開放步伐的加快，大宗基礎(chǔ)性商品保值避險的需求以及未來巨大的增長空間都是其他國家所不能比擬的，中國非常有條件、也有競爭優(yōu)勢發(fā)展成為東半球最大的世界大宗商品期貨交易中心和國際貿(mào)易定價中心。

三、國家或地區(qū)內(nèi)期貨市場競爭格局的變遷

在某一國家或地區(qū)范圍內(nèi)，期貨市場的發(fā)展同樣是不均衡的。從美國、歐洲、日本期貨市場競爭格局的變遷可以發(fā)現(xiàn)，期貨市場作為價格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風險的金融衍生品市場，必然要尋找到一個最具有商業(yè)需求、資本最集中、流動性最強、技術(shù)最先進、人力資本最充足、交易成本最低、最有助于其功能發(fā)揮的地理位置。這正是“區(qū)域增長極”理論中能夠推動區(qū)域經(jīng)濟增長的增長中心，在這里將產(chǎn)生資本、信息、人才、技術(shù)等的聚集效應(yīng)，使期貨市場在本國或本地區(qū)競爭中形成比較優(yōu)勢。

1.美國期貨市場：形成芝加哥與紐約兩個中心并存的競爭格局。美國最多時曾有近20家期貨交易所，經(jīng)過競爭部分交易所被淘汰，部分交易所進行了合并與重組，目前美國國內(nèi)共有7家期貨交易所。從區(qū)域布局上看，不論是商品期貨還是金融期貨都呈現(xiàn)出向芝加哥和紐約集中的趨勢。

研究美國期貨市場競爭格局的變遷，我們能夠發(fā)現(xiàn)，對世界期貨市場具有歷史意義的一系列創(chuàng)新并不是全部產(chǎn)生于芝加哥的期貨交易所，例如，1891年明尼阿波利斯交易所創(chuàng)造了世界第一套現(xiàn)代期貨清算系統(tǒng)，1982年堪薩斯城交易所推出了世界第一張股票指數(shù)期貨合約——價值線指數(shù)期貨合約，然而明尼阿波利斯、堪薩斯等城市的經(jīng)濟背景及其在美國經(jīng)濟中的地位等都使這些交易所很難在與芝加哥期貨交易所競爭中獲勝。得天獨厚的地域優(yōu)勢，以及在美國農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)流通中的重要地位所形成的比較優(yōu)勢，決定了芝加哥的期貨交易所能夠成為美國乃至世界的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易中心。芝加哥由農(nóng)產(chǎn)品期貨市場起步，為其1970年代成功推出金融期貨在知識與人才、資本方面形成重要的比較優(yōu)勢，芝加哥最終發(fā)展成為美國乃至全球最大的金融衍生品交易中心。目前芝加哥主要有芝加哥商品易所（CME）、芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）、芝加哥期貨交易所（CBOT）等，這三家期貨交易所多年位居全球期貨及期權(quán)成交量前十位期貨交易所之列，2001年分別為第3、5、6位。紐約是世界最重要的國際性金融中心，其期貨交易在全球期貨市場中也占有舉足輕重的重要地位，2001年紐約商業(yè)交易所（NYMEX）期貨及期權(quán)成交量位居世界第9位，期貨成交量排名第6位，其中NYMEX的原油等能源類商品期貨，及黃金和白銀等貴金屬期貸以及紐約期貨交易所（MYBT）的棉花等農(nóng)產(chǎn)品期貨都位居美國和全球期貨交易量的前列。

2.歐洲期貨市場：倫敦面臨的挑戰(zhàn)與法蘭克福的興起。英國倫敦作為與美國紐約、日本東京齊名的國際性金融中心，憑借其先進的工業(yè)和發(fā)達的金融業(yè)，成為世界金屬期貨交易中心和歐洲金融期貨交易中心。歐元啟動是歐洲金融市場發(fā)展歷史上的一個重要里程碑，它促使歐洲整個金融市場以及期貨市場的內(nèi)部格局隨之發(fā)生重大變化。首先，歐元貨幣區(qū)的中央銀行所在地德國的法蘭克福逐步成為歐元區(qū)內(nèi)占主導地位的國際金融中心。歐元啟動后，歐洲的11個國家采用歐元作為通用貨幣，從根本上消除了這11個國家貨幣和利率間的差異，歐元區(qū)其他國家以本國利率為基礎(chǔ)的利率期貨因此失去了市場需求，歐元區(qū)金融期貨市場快速向EUREX集中。其次，EUREX通過采用電子化交易方式等積極有效措施，占據(jù)了倫敦國際期貨期權(quán)交易所（LIFFE）的BUND期貨合約90%以上的市場份額，成為世界增長最快的期貨交易所之一。而英國沒有在1999年第一批加入歐元，喪失了部分歐元區(qū)內(nèi)的貨幣市場及資本市場的交易。就期貨市場而言，倫敦在歐洲金融期貨市場的霸主地位已經(jīng)被總部位于法蘭克福的EUREX所取代，法蘭克福已經(jīng)迅速崛起。

3.日本期貨市場：東京成為衍生品期貨交易中心。從日本期貨市場的總體格局看，其主要特點是交易所數(shù)量較多，同一品種同時在多個不同地域的期貨市場上市交易。以商品期貨為例，1984年以前，日本有16家以上的商品期貨交易所，經(jīng)過合并重組，現(xiàn)在有7家商品交易所，僅大豆一個品種就至少有3家交易所在上市交易。在日本期貨市場，東京的地理位置及其在日本乃至世界的經(jīng)濟、金融地位，都決定了東京地區(qū)的期貨交易所具有強大的比較優(yōu)勢。2002年，東京地區(qū)商品期貨總成交量（TOCOM和TGE合計）占其全國的市場份額達到67.9%.隨著日本期貨市場的不斷發(fā)展，期貨交易所間的進一步合并重組成為一種必然趨勢。

四、期貨市場的競爭與創(chuàng)新發(fā)展及其啟示。

通過從理論與實證的角度分析期貨市場競爭格局變遷的規(guī)律，我們不難發(fā)現(xiàn)：不同國家或地區(qū)間、一個國家或地區(qū)內(nèi)期貨市場所處的環(huán)境各不相同。一個國家或地區(qū)要發(fā)展期貨市場，就必須根據(jù)自身的實際情況，推行與之相適應(yīng)的期貨市場發(fā)展模式和產(chǎn)業(yè)政策，以形成本國或本地區(qū)期貨市場的比較優(yōu)勢，從而在競爭中獲取有利地位。

（一）不同國家或地區(qū)間期貨市場的競爭與創(chuàng)新發(fā)展

1.發(fā)展本國具有比較優(yōu)勢的期貨品種，通過合作促進比較優(yōu)勢的形成。由于物質(zhì)資源的不可創(chuàng)造性，以及不同國家或地區(qū)間經(jīng)濟開放程度、法律、人文等方面的差異，使得一個國家或地區(qū)的期貨市場通常只能根據(jù)自身的基礎(chǔ)條件來發(fā)展自身具有比較優(yōu)勢的期貨品種。從中國的情況看，中國與美國的自然資源條件比較相似，是大宗基礎(chǔ)性產(chǎn)品農(nóng)產(chǎn)品、能源、礦產(chǎn)資源等的主要生產(chǎn)國、消費國和貿(mào)易國，如中國的小麥產(chǎn)量排在世界第1位，玉米產(chǎn)量為世界第2位，大豆產(chǎn)量為世界第4位、進口量為世界第二，具有開展農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品期貨的雄厚現(xiàn)貨基礎(chǔ)和巨大的保值避險需求。

中國加入WTO以后，隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，國內(nèi)上述各類大宗商品市場化、國際化程度不斷提高，價格波動將更加劇烈，現(xiàn)貨企業(yè)需要期貨市場來規(guī)避風險，需要利用期貨價格來指導生產(chǎn)和經(jīng)營。

同時中國遠離國際期貨交易中心，利用國際期貨市場進行保值避險，猶如“隔山買?！?，不利于企業(yè)進行風險管理。因此，中國具備在東半球發(fā)展商品期貨市場最有力的競爭優(yōu)勢，政府應(yīng)在品種創(chuàng)新等方面制定一系列促進商品期貨市場發(fā)展的產(chǎn)業(yè)政策。

2.尋求與優(yōu)勢互補型期貨市場的合作，促進本國或本地區(qū)期貨市場比較優(yōu)勢的形成。一個國家或地區(qū)如果需要發(fā)展期貨市場，首先應(yīng)認真分析與其他國家或地區(qū)間期貨市場的關(guān)系，通過與資源稟賦差異較大的互補型國家或地區(qū)進行合作，來增強本國期貨市場的競爭優(yōu)勢。例如，合并聯(lián)網(wǎng)成為近20年來各國期貨市場應(yīng)對競爭的新策略，僅自1990年以來，就先后有新加坡國際金融交易所（SIMEX）與CME、CBOT與EUREX、CME與NYMEX等數(shù)十家國際性期貨交易所進行跨洲、跨國、跨城市聯(lián)網(wǎng)，以此來改善雙方的資源稟賦條件，互通有無，共享資源與市場。從中國的情況看，中國與美國是物質(zhì)資源稟賦相近的國家，在商品期貨交易方面屬于競爭型關(guān)系，但是兩國分處東西半球，在交易時間上形成互補關(guān)系，因此如果兩國在農(nóng)產(chǎn)品等期貨交易方面能夠進行聯(lián)網(wǎng)交易、交叉結(jié)算等合作，即可實現(xiàn)24小時全天交易，從而使雙方能夠共享全球范圍內(nèi)的相關(guān)資源與市場，使雙方的競爭優(yōu)勢均得到增強。

（二）同一國家或地區(qū)內(nèi)期貨市場的競爭與創(chuàng)新發(fā)展

在同一國家或地區(qū)內(nèi)期貨市場間的競爭中獲取比較優(yōu)勢的關(guān)鍵，在于期貨市場是否能夠成功地整合本國或本地區(qū)范圍內(nèi)的各類要素條件，從而促進該期貨市場在品種、技術(shù)、制度等方面創(chuàng)新能力的形成，提升期貨市場內(nèi)部核心競爭力。因此，盡管本文從外部環(huán)境分析了期貨市場競爭格局形成的深層原因，但是，在期貨市場競爭與發(fā)展過程中，外部環(huán)境與期貨市場自身創(chuàng)新能力都是不可或缺的。良好的外部環(huán)境將有助于提高期貨市場的創(chuàng)新能力，期貨市場強大的創(chuàng)新能力則有利于更好地整合各種可以利用的外部資源條件，從而形成期貨市場的比較優(yōu)勢。

1.針對區(qū)域性資源稟賦特點，發(fā)展最具比較優(yōu)勢的期貨品種。同一國家或地區(qū)內(nèi)的期貨市場所處的經(jīng)濟、法律等環(huán)境比較相近，因此，一個國家或地區(qū)內(nèi)的期貨市場之間通常屬于競爭型關(guān)系，隨著一個國家或地區(qū)內(nèi)期貨市場的發(fā)展，期貨市場的數(shù)量通常會經(jīng)歷由多到少的整合過程。如上所述，資源稟賦是決定期貨市場競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵因素，而每一種商品的生產(chǎn)、消費、流通都有其一定的規(guī)律和特點，以現(xiàn)貨商品為基礎(chǔ)的期貨品種特別是商品期貨就具有了比較鮮明的屬地性概念。

市場期貨范文第2篇

[論文關(guān)鍵詞]期貨交易 上市品種 監(jiān)管

[論文摘要]文章指出了我國期貨市場上存在的主要問題，分析了存在問題的原因，在此基礎(chǔ)上提出了適合我國期貨市場發(fā)展的策略。

當前，我國期貨市場在發(fā)展的過程中仍面臨著一些問題與障礙，隨著商品經(jīng)濟在我國的發(fā)展，當前期貨市場面臨著難得的機遇。站在繼往開來的十字路口，我們有必要重新審視我國的期貨市場，分析我國期貨市場上存在的主要問題，為我國期貨市場的發(fā)展提供建議。

一、我國期貨市場存在的問題

(一)交易主體單一

我國期貨市場的交易主體僅限于私營企業(yè)和自然人。國有企業(yè)只能限于作套期保值交易，金融機構(gòu)和事業(yè)單位不得參與期貨交易，并嚴禁信貸資金和財政資金進行期貨交易。在新的《期貨管理條例》推行之前，期貨公司作為市場主體只能不能自營[1]。

(二)交易品種少，成本高

(三)監(jiān)管模式不適應(yīng)期貨市場發(fā)展趨勢

監(jiān)管方式以行政手段為主;證監(jiān)會在代表政府實施監(jiān)管的過程中，一方面缺少對行業(yè)發(fā)展的宏觀決策權(quán)，另一方面又對行業(yè)內(nèi)部管理又過于寬泛，過于微觀;監(jiān)管法規(guī)以限制性規(guī)定為主，嚴重阻礙期貨市場的良性發(fā)展。相應(yīng)的法律法規(guī)主要考慮的是如何管住市場，而沒有考慮如何鼓勵交易、發(fā)展市場，發(fā)揮期貨市場的經(jīng)濟功能，使期貨市場發(fā)展空間受到極大限制，造成了嚴重的負面影響。

(四)期貨市場與現(xiàn)貨市場結(jié)合不密切

二、存在問題的原因分析

(一)交易主體方面

我國期貨市場與國外期貨市場相比，發(fā)展層次單薄，期貨市場持續(xù)發(fā)展動力不足。究其原因在于：我國期貨市場不是由現(xiàn)貨商根據(jù)自身發(fā)展需要自發(fā)組織起來的，現(xiàn)貨市場的不發(fā)達導致期貨市場在合約質(zhì)量標準和交割環(huán)節(jié)存在一定的成本，生產(chǎn)者直接進入期貨市場特別是農(nóng)產(chǎn)品期貨市場進行套期保值交易不夠廣泛。

(二)上市品種方面

我國期貨市場品種結(jié)構(gòu)單一的現(xiàn)狀，主要是由于落后的品種推出機制。我國期貨品種推出審批權(quán)在證監(jiān)會之手，這是一種行政性行為。同時，證監(jiān)會并未建立品種推出長效機制。品種推出審批過程過于繁瑣，推出時滯相當長，有些品種甚至在這種冗長的審批程序中被“高高掛起”[3]。金融期貨交易在我國期貨市場上未能取得成功，原因是在當時的中國金融市場上，主要的金融價格還不是完全的市場決定的價格，基本上不具備發(fā)展金融衍生產(chǎn)品的基本條件，匯率雖然已經(jīng)實現(xiàn)并軌，但是國家對外匯實施嚴格管制;國家對存貸款利率和國債發(fā)行利率存在著正式或潛在的管制，真正的市場化利率也尚未形成。

(三)交易成本方面

我國期貨市場上交易成本過高，主要由于期貨交易所交易成本過高。交易所交易成本與交易所體制有關(guān)。各交易所熱衷于交易所的豪華，其房產(chǎn)投資成為期貨交易成本的主要組成部分;期貨交易所追求利潤和稅收，交易所會員的意見對交易所并無約束力[4]。

(四)監(jiān)管體系方面

法制不健全，在期貨交易的各個環(huán)節(jié)，法律手段運用表現(xiàn)為可操作性差、執(zhí)法力度弱，不能形成完整的期貨法規(guī)體系;在建立期貨市場初期，各地為了各自區(qū)域的發(fā)展，把本地區(qū)辦成一個金融貿(mào)易中心，爭辦交易所，一哄而上。中央政府開始行政管理時，已有幾十家交易所。中國證監(jiān)會對交易所的高層干部實行直接管理。對于期貨市場對國民經(jīng)濟的重要貢獻認識不足，難以重視它的正面作用[5]。在這種情況下，政策取代了法律，行政干預的過多、過亂，使得期貨市場監(jiān)管機制錯位，無法形成嚴密的監(jiān)管體系。期貨交易所的自律也因政府的干預使效果大打折扣。

(五)我國期貨市場與現(xiàn)貨市場關(guān)系方面

中國的現(xiàn)貨市場極不發(fā)達，流通渠道很不暢通，中間環(huán)節(jié)繁雜，合約履約率低，廣大生產(chǎn)、經(jīng)營企業(yè)在現(xiàn)貨市場中除要承擔價格風險外，還在很大程度上面臨合同單方違約、資金拖欠、質(zhì)量糾紛及貨物運輸不到位等非價格因素的風險。

三、完善我國期貨市場的建議

期貨市場作為社會主義市場經(jīng)濟體系的重要組成部分，在市場經(jīng)濟中發(fā)揮著十分重要的作用。針對當前中國期貨市場存在的問題，應(yīng)該從以下幾個方面著手解決上述問題。 提高期貨市場監(jiān)管水平;完善期貨市場法律體系，借鑒國際期貨市場的三級監(jiān)管體制，形成市場自律為主的監(jiān)管體系;完善市場結(jié)構(gòu)，建立以市場為導向的品種上市機制，不斷增加新的交易品種以滿足市場經(jīng)濟主體套期保值的需求，加快品種上市的制度改革，為有效控制期貨市場的風險;完善處罰制度;明確期貨公司定位，加強公司結(jié)構(gòu)治理，完善內(nèi)控制度，不斷增強公司的實力，提高抗風險的能力。

參考文獻

[2]上海期貨交易所.2006 Annual[EB/OL].shef.com.cn，2007-04-27

[3]吳建平，當前中國期貨市場存在的主要問題探討[EB/OL]，cqvip.com

[4]汪五一，劉明星，目前我國期貨市場發(fā)展中的問題及解決建議[J]，行業(yè)資料金融，2006(6)：67-68

市場期貨范文第3篇

【關(guān)鍵詞】中國金融期貨市場金融期貨品種法律制度自律監(jiān)管

一、文獻綜述

20世紀70年代，由于布雷頓森林體系崩潰、金融自由化和金融創(chuàng)新浪潮的沖擊,國際經(jīng)濟環(huán)境動蕩，全球范圍內(nèi)利率、匯率波動風險增加，具有套期保值功能的期貨應(yīng)運而生。此時，一些西方學者利用隨機過程展開始對市場價格進行研究，獲得了許多關(guān)于金融期貨理論的研究成果。至20世紀90年代，國內(nèi)也出現(xiàn)了許多對金融期貨基本問題的研究。金融期貨研究組（1993）孫超英（1995）等基本上都介紹了金融期貨的基本情況及功能，并對于中國金融期貨市場的發(fā)展提出了相關(guān)意見。楊玉川（1998）以國際金融期權(quán)期貨發(fā)展為實證，對我國發(fā)展期貨期貨市場進行探討。錢小安（1995）還曾從市場關(guān)系角度對金融期貨進行研究，認為國債期貨存在崩潰可能，但由于之后國債期貨被暫停，這方面研究并未繼續(xù)深入。21世紀以來，國內(nèi)對期貨研究逐漸增多，武春曉、姚文平（2001）討論了股指期貨交易規(guī)模問題，呂曉峰（2003）基于效率層面對金融期權(quán)、期貨與基礎(chǔ)市場間的關(guān)系進行了研究，但我國對金融期貨市場研究仍有待進一步的深入探討。

二、我國金融期貨市場交易品種少、創(chuàng)新性不足

金融期貨是指以金融工具為標的物的期貨合約。金融期貨作為期貨交易中的一種,具有期貨交易的一般特點,同樣具有發(fā)現(xiàn)價格、回避風險、套期保值的功能。但與商品期貨相比較,其合約標的物不是實物商品,而是傳統(tǒng)的金融商品,如證券、貨幣、匯率,利率等。我國金融期貨市場經(jīng)歷了二十多年歷程，時間稍短，因此在交易品種方面還是有所欠缺。相較于國外發(fā)達的金融期貨市場，我國金融期貨市場品種稍顯匱乏。20世紀90年代，我國曾推出外匯期貨、國債期貨和股票期貨等金融期貨品種，但由于當時市場的問題，大多期貨類型都未形成規(guī)模，只有國債期貨得以幸免，但國債期貨后又由于327國債事件被停止。如今我國金融期貨市場上外匯期貨市場難以運行，股指期貨交易品種數(shù)量少。而交易品種數(shù)量過少直接限制了中國金融期貨市場的交易規(guī)模，使巨額資金有機會對金融期貨價格進行干預，為大資金操縱金融期貨提供了可乘之機。早在2007年就有過關(guān)于滬深300指數(shù)是否被人為操縱的討論，今年股指期貨正式受監(jiān)管層同意批復之后,中信證券就曾出爐一份報告,暗示股指期貨存在縱的可能。倘若金融期貨市場不進行品種創(chuàng)新，使金融期貨的品種更加豐富，金融期貨交易規(guī)模因此擴大，就難以消除被大資金操縱的風險。此外，品種缺乏還抑制了金融期貨的交易需求。金融期貨品種是金融期貨市場的交易對象，是金融期貨市場賴以生存和發(fā)展的基本資源，期貨市場所具有的價格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風險的功能也是依托于期貨交易品種展開的。我國金融期貨市場上金融期貨品種過少，不僅導致大多數(shù)行業(yè)規(guī)避風險的需求不能得到滿足，而且容易造成市場系統(tǒng)性風險積聚，即可能產(chǎn)生大筆資金相對集中于少數(shù)幾個品種的現(xiàn)象，造成市場集聚效應(yīng)，個別品種不堪重負，市場泡沫化；甚至引發(fā)金融震蕩，成為社會不安定的誘因。我國金融期貨市場品種單一，主要是由于缺乏適宜的運行環(huán)境，市場參與者對金融期貨了解不夠深入，市場不夠成熟。加之新品種上市機制存在缺陷，一個新的金融期貨品種上市往往需要經(jīng)過復雜的審批程序，面臨環(huán)節(jié)多、成本高、周期長、不確定性大等問題，一定程度上造成了我國金融期貨市場品種單一的問題。他山之石，可以攻玉。針對品種匱乏問題，可以積極學習和引進國外先進的經(jīng)驗，并依據(jù)中國金融期貨市場的現(xiàn)狀進行一定改造，優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)，改善金融期貨市場中的問題。

三、中國金融期貨市場相關(guān)法律制度尚不完善

我國期貨市場的往往法規(guī)是當某方面問題發(fā)生后針對相關(guān)問題制定的，金融期貨市場利益誘人，易出現(xiàn)各種類型的非法事件，而發(fā)生的問題越多相關(guān)的法規(guī)也隨之增加，過多的法規(guī)給期貨市場上的執(zhí)行造成了一定的困難。如中國證監(jiān)會針對期貨主要市場的問題就制定了十幾個規(guī)范市場運行、控制市場風險、嚴厲打擊操縱市場行為的文件。不過是主要問題便已經(jīng)制定十余個文件，那么要想解決市場上其他林林總總的問題所需要制定的規(guī)范性文件數(shù)量之多便可想而知了。若是以這種方法用來全面規(guī)范我國金融期貨市場的問題，那么將是繁復低效的。規(guī)范性文件過多只是我國金融期貨市場法律制度不完善的問題之一，中國金融期貨市場的法律監(jiān)管方面同樣存在著問題。在我國，雖然有許多關(guān)于金融期貨市場的行政命令與法規(guī)，但到現(xiàn)在仍沒有一部期貨交易的法律，只是依靠效力層次和權(quán)威性并不足夠的法律法規(guī)支撐，行政色彩過于濃厚，十分不利于期貨市場的監(jiān)管和規(guī)范。哪怕是美國，從創(chuàng)建期貨市場到法律法規(guī)逐漸完善也經(jīng)歷了一百多年的時間，何況由于歷史局限性，中國在金融期貨市場走的是“先發(fā)展，后立法”的路子，因此法律體系存在不完善的情況情有可原，但法律制度中存在的問題還是必須著手解決。要想改善我國金融期貨市場存在的法律缺陷首先必須建立全國性的立法支持，使得監(jiān)管能夠有法可依，監(jiān)管進行起來能夠“底氣十足”；其次還要轉(zhuǎn)變“一事一立法”的法規(guī)制定方式，建立一套完備的期貨市場法律體系，更好的對金融期貨交易進行監(jiān)督，減少市場中違規(guī)行為的發(fā)生，我國金融期貨市場的平穩(wěn)運行。四、期貨交易所的自律監(jiān)管問題隨著市場經(jīng)濟的推行與改革開放的擴大，中國金融期貨市場繼續(xù)深入發(fā)展的趨勢不會改變。相較于發(fā)達的資本主義國家我國的金融期貨市場還很年輕，金融期貨交易所自律監(jiān)管也難免存在缺陷。首先，中國金融期貨交易所定位模糊，導致交易所自律性受損?！镀谪浗灰坠芾項l例》規(guī)定期貨交易所是不以營利為目的法人，而《期貨交易所管理辦法》又明確規(guī)定金融期貨交易為公司制的組織形式，二者內(nèi)容相互矛盾，中國金融期貨交易所定位不明確。不同法律主體的目標是不盡相同的，如果實行公司制，那么交易所將以營利為目標，而實行會員制則相反。如今的中國金融期貨交易所處在一個尷尬的地位，若是以公司制為出發(fā)點，那么交易所很有可能會為了獲得更多利益而減少自律監(jiān)管的支出，放松對會員交易行為的監(jiān)管，交易所的自律性自然也就大打折扣。其次，中國金融期貨交易所自律監(jiān)管自身的積極性不足。中國金融證券交易所是經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會批準，由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發(fā)起設(shè)立的交易所，屬于期貨交易所，與證券交易所的性質(zhì)相同，共同收到中國證監(jiān)會的監(jiān)督管理。并且，在金融期貨市場問題的處理中交易所的規(guī)定和一些行為也是由政府主導的，這種力度的監(jiān)管大大降低了中國金融期貨交易所的獨立性與自主性，易滋生其對政府的依賴，自律監(jiān)管的積極性必然也受到影響。有問題并不可怕，發(fā)現(xiàn)問題并解決問題，促進我國金融期貨市場成長才最重要。對于交易所自律監(jiān)管所存在的問題，尋求期貨交易所營利性與自律性的平衡是關(guān)鍵，只有定位明確了，中國金融期貨交易所才能更明白自身的職責所在。當然，我國政府對期貨交易所也應(yīng)進行適度引導，給予交易所一定的獨立性，使其能夠積極進行自律監(jiān)管。

參考文獻

[1]甄征.發(fā)展中國金融期貨市場的相關(guān)研究[F].華中師范大學，2007.

市場期貨范文第4篇

摘要文章指出了我國期貨市場上存在的主要問題，分析了存在問題的原因，在此基礎(chǔ)上提出了適合我國期貨市場發(fā)展的策略。

當前，我國期貨市場在發(fā)展的過程中仍面臨著一些問題與障礙，隨著商品經(jīng)濟在我國的發(fā)展，當前期貨市場面臨著難得的機遇。站在繼往開來的十字路口，我們有必要重新審視我國的期貨市場，分析我國期貨市場上存在的主要問題，為我國期貨市場的發(fā)展提供建議。

一、我國期貨市場存在的問題

（一）交易主體單一

我國期貨市場的交易主體僅限于私營企業(yè)和自然人。國有企業(yè)只能限于作套期保值交易，金融機構(gòu)和事業(yè)單位不得參與期貨交易，并嚴禁信貸資金和財政資金進行期貨交易。在新的《期貨管理條例》推行之前，期貨公司作為市場主體只能不能自營[1]。

（二）交易品種少，成本高

目前，我國期貨市場上，上市品種只有棉花、小麥、燃料油等13個，一些金融業(yè)品尚在基礎(chǔ)性研究之中，股指期貨推出時間一再延遲。隨著經(jīng)濟的迅速發(fā)展和經(jīng)濟形勢的變化對期貨市場提出了更高的要求。而我國期貨市場上上市品種過少，制約了市場功能的發(fā)揮，造成了期貨市場的低效率。我國期貨交易所收費項目單一，交易費用較高，平均占80%。2006年，上海期貨交易所年報顯示，手續(xù)費收入占92.65%，會員年會費占0.56%，其他收入占6.79%。收費項目還是比較單一，交易成本并未明顯下降[2]。因此，交易所收費結(jié)構(gòu)單一，缺乏有效的信息服務(wù)、監(jiān)管服務(wù)，期貨市場收費結(jié)構(gòu)不合理，成為我國期貨市場上的一個大問題。

（三）監(jiān)管模式不適應(yīng)期貨市場發(fā)展趨勢

監(jiān)管方式以行政手段為主；證監(jiān)會在代表政府實施監(jiān)管的過程中，一方面缺少對行業(yè)發(fā)展的宏觀決策權(quán)，另一方面又對行業(yè)內(nèi)部管理又過于寬泛，過于微觀；監(jiān)管法規(guī)以限制性規(guī)定為主，嚴重阻礙期貨市場的良性發(fā)展。相應(yīng)的法律法規(guī)主要考慮的是如何管住市場，而沒有考慮如何鼓勵交易、發(fā)展市場，發(fā)揮期貨市場的經(jīng)濟功能，使期貨市場發(fā)展空間受到極大限制，造成了嚴重的負面影響。

（四）期貨市場與現(xiàn)貨市場結(jié)合不密切

在現(xiàn)達的市場經(jīng)濟體系中，期貨市場作為重要的組成部分，與現(xiàn)貨市場、遠期市場共同構(gòu)成既有分工又密切聯(lián)系的多層次的有機整體。從1990年中國鄭州商品交易所成立的17年來，中國期貨市場的發(fā)展并不順利，一些涉及面廣、參與者眾、影響大的風險事件時有發(fā)生：從327國債到708天然膠，從105綠豆到209大豆，幾乎每年都會發(fā)生程度不同的風險事件。我國現(xiàn)貨市場存在的種種缺陷已影響到期貨市場的正常發(fā)展。

二、存在問題的原因分析

（一）交易主體方面

我國期貨市場與國外期貨市場相比，發(fā)展層次單薄，期貨市場持續(xù)發(fā)展動力不足。究其原因在于：我國期貨市場不是由現(xiàn)貨商根據(jù)自身發(fā)展需要自發(fā)組織起來的，現(xiàn)貨市場的不發(fā)達導致期貨市場在合約質(zhì)量標準和交割環(huán)節(jié)存在一定的成本，生產(chǎn)者直接進入期貨市場特別是農(nóng)產(chǎn)品期貨市場進行套期保值交易不夠廣泛。

（二）上市品種方面

我國期貨市場品種結(jié)構(gòu)單一的現(xiàn)狀，主要是由于落后的品種推出機制。我國期貨品種推出審批權(quán)在證監(jiān)會之手，這是一種行政。同時，證監(jiān)會并未建立品種推出長效機制。品種推出審批過程過于繁瑣，推出時滯相當長，有些品種甚至在這種冗長的審批程序中被“高高掛起”[3]。金融期貨交易在我國期貨市場上未能取得成功，原因是在當時的中國金融市場上，主要的金融價格還不是完全的市場決定的價格，基本上不具備發(fā)展金融衍生產(chǎn)品的基本條件，匯率雖然已經(jīng)實現(xiàn)并軌，但是國家對外匯實施嚴格管制；國家對存貸款利率和國債發(fā)行利率存在著正式或潛在的管制，真正的市場化利率也尚未形成。

（三）交易成本方面

我國期貨市場上交易成本過高，主要由于期貨交易所交易成本過高。交易所交易成本與交易所體制有關(guān)。各交易所熱衷于交易所的豪華，其房產(chǎn)投資成為期貨交易成本的主要組成部分；期貨交易所追求利潤和稅收，交易所會員的意見對交易所并無約束力[4]。

（四）監(jiān)管體系方面

法制不健全，在期貨交易的各個環(huán)節(jié)，法律手段運用表現(xiàn)為可操作性差、執(zhí)法力度弱，不能形成完整的期貨法規(guī)體系；在建立期貨市場初期，各地為了各自區(qū)域的發(fā)展，把本地區(qū)辦成一個金融貿(mào)易中心，爭辦交易所，一哄而上。中央政府開始行政管理時，已有幾十家交易所。中國證監(jiān)會對交易所的高層干部實行直接管理。對于期貨市場對國民經(jīng)濟的重要貢獻認識不足，難以重視它的正面作用[5]。在這種情況下，政策取代了法律，行政干預的過多、過亂，使得期貨市場監(jiān)管機制錯位，無法形成嚴密的監(jiān)管體系。期貨交易所的自律也因政府的干預使效果大打折扣。

（五）我國期貨市場與現(xiàn)貨市場關(guān)系方面

中國的現(xiàn)貨市場極不發(fā)達，流通渠道很不暢通，中間環(huán)節(jié)繁雜，合約履約率低，廣大生產(chǎn)、經(jīng)營企業(yè)在現(xiàn)貨市場中除要承擔價格風險外，還在很大程度上面臨合同單方違約、資金拖欠、質(zhì)量糾紛及貨物運輸不到位等非價格因素的風險。

三、完善我國期貨市場的建議

期貨市場作為社會主義市場經(jīng)濟體系的重要組成部分，在市場經(jīng)濟中發(fā)揮著十分重要的作用。針對當前中國期貨市場存在的問題，應(yīng)該從以下幾個方面著手解決上述問題。提高期貨市場監(jiān)管水平；完善期貨市場法律體系，借鑒國際期貨市場的三級監(jiān)管體制，形成市場自律為主的監(jiān)管體系；完善市場結(jié)構(gòu)，建立以市場為導向的品種上市機制，不斷增加新的交易品種以滿足市場經(jīng)濟主體套期保值的需求，加快品種上市的制度改革，為有效控制期貨市場的風險；完善處罰制度；明確期貨公司定位，加強公司結(jié)構(gòu)治理，完善內(nèi)控制度，不斷增強公司的實力，提高抗風險的能力。

參考文獻

[1]季瓊，金融國際化背景下中國市場發(fā)展初探[J]，湖南經(jīng)濟管理干部學院學報，2002（4）36：16-21

[2]上海期貨交易所.2006Annual[EB/OL]．

[3]吳建平，當前中國期貨市場存在的主要問題探討[EB/OL]

市場期貨范文第5篇

關(guān)鍵詞:期貨市場；推動；市場化改革

中圖分類號：F830.93 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）16-0066-02

一、中國期貨市場存在的主要問題

1.交易主體單一。中國期貨市場的交易主體僅限于私營企業(yè)和自然人。國有企業(yè)只能限于做套期保值交易，金融機構(gòu)和事業(yè)單位不得參與期貨交易，并嚴禁信貸資金和財政資金進行期貨交易。究其原因在于：中國期貨市場不是由現(xiàn)貸商自身發(fā)展需要自發(fā)組織起來的，現(xiàn)貨市場的不發(fā)達導致期貨市場在合約質(zhì)量標準和交割環(huán)節(jié)存在一定的成本，生產(chǎn)者直接進入期貨市場特別是農(nóng)產(chǎn)品期貨市場進行套期保值不夠廣泛[1]。

2.交易品種不足。期貨品種是期貨市場生存和發(fā)展的根本資源，期貨市場功能的發(fā)揮只有在依托于期貨市場交易才能展開。品種稀缺不僅影響實體經(jīng)濟發(fā)展，也會使交易價缺乏競爭力、走向邊緣化。長期以來，中國期貨品種稀少已經(jīng)成為期貨市場功能發(fā)展的障礙。品種需求不僅來自實體企業(yè)，也來自市場投資者。作為中國金融市場的主要組成部分，期貨市場理應(yīng)成為投資資金的重要選擇。但事實上資金并未收到很好流入。主要原因就是期貨品種太少，而且結(jié)構(gòu)不合理。除了部分農(nóng)產(chǎn)品和原材料期貨品種外，占全球市場80%的金融期貨在中國還是個空白；為期貨投資套期保值、規(guī)避風險的期貨產(chǎn)品，更屬空白；就連國際期貨市場占交易份額大頭的原油期貨至今未能推出。形成期貨品種單一的一個重要原因是上市程序較為復雜，在一定程度上成為制約期貨擴容的關(guān)鍵。只有改革現(xiàn)有的行政監(jiān)管體制，積極激勵期貨品種創(chuàng)新才能滿足市場對期貨品種日益增長的需求。

3.投機成分過重。目前在中國期貨市場上。大部分市場參與者在交易的過程中，投機的心理往往占上風。甚至在需要參與市場進行套期保值的企業(yè)中，也有不少做投機交易的比如有些糧油加工企業(yè)在期貨市場上卻成為了空白的大戶。在這種情況下對價格的炒作成為了唯一的主題。在這種“不完全市場”的期貨市場，商品價格的高低在很大程度上取決于買賣雙方對未來價格的預期，而遠遠脫離了這種商品的現(xiàn)實基礎(chǔ)價值，從而可能導致了價格“越買越貴”、“或越拋越跌”的正反饋循環(huán)。在這種情況下就很容易出現(xiàn)價格往極端發(fā)展的風險。而正因為期貨市場品種少，不僅使大量需要規(guī)避價格風險的企業(yè)沒有適合的風險規(guī)避場所，也成了不理性投機的根源[2]。

4.監(jiān)管模式不適應(yīng)期貨市場發(fā)展趨勢。監(jiān)管方式以行政手段為主；證監(jiān)會在代表政府實施監(jiān)管的過程中，一方面缺少對行業(yè)發(fā)展的宏觀決策權(quán)，另一方面又對行業(yè)內(nèi)部管理過于寬泛，過于微觀監(jiān)管法規(guī)以限制性規(guī)定為主，嚴重阻礙期貨市場的良性發(fā)展。相應(yīng)的法律法規(guī)主要考慮的是如何管住市場，而沒有考慮如何鼓勵交易、發(fā)展市場、發(fā)揮期貨市場的經(jīng)濟功能。法制不健全，在期貨交易的各個環(huán)節(jié)，法律手段運用表現(xiàn)為可操作性差，執(zhí)法力度弱，不能形成完整的期貨法律體系；各地為了爭建金融心，爭辦交易價，一哄而上。中央政府不得不采取行政手段加強交易所的管理[3]。在這種情況下，政策取代了法律，行政干預取代了市場的自身調(diào)節(jié)，使得期貨市場監(jiān)管機制錯位，無法形成嚴密的監(jiān)管體系。

5.期貨市場的弱有效性目前中國期貨市場還是一個弱有效的市場，由于信息的不透明，將使市場的參與者不得不支付更高的市場交易成本，這樣交易降低了期貨市場這個經(jīng)濟體系的運行效率。期貨市場交易是一種特殊的商品交易，他具備回避風險及價格發(fā)展功能，期貨市場的健康發(fā)展，有利于市場經(jīng)濟的繁榮和期貨市場的穩(wěn)定。期貨交易價是期貨交易的唯一場所，它的規(guī)范運作是保障期貨交易順利完成的關(guān)鍵。