摘要：自2008年爆發(fā)全球性金融危機(jī)之后，我國(guó)財(cái)政部基于國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則致力于推進(jìn)金融工具準(zhǔn)則改革。文章主要研究了投資公司執(zhí)行新金融工具對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響，并深入探討了相關(guān)建議，希望研究?jī)?nèi)容能夠給相關(guān)從業(yè)人員以啟發(fā)。

關(guān)鍵詞：投資公司；新金融工具；財(cái)務(wù)報(bào)表；影響

引言

國(guó)家財(cái)政部門結(jié)合國(guó)際金融行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，為確保我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則能夠與國(guó)際相銜接且適用于國(guó)內(nèi)行業(yè)實(shí)情，不斷對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行改革優(yōu)化，于2017年先后發(fā)布了22號(hào)、23號(hào)、24號(hào)和37號(hào)等關(guān)于新金融工具準(zhǔn)則的專項(xiàng)文件。其中，新金融工具準(zhǔn)則要求境外上市或境內(nèi)外同時(shí)上市的企業(yè)公司，須于2018年1月1日起按照政策文件的要求執(zhí)行。僅于境內(nèi)已上市的企業(yè)公司則于2019年1月1日起執(zhí)行新金融工具準(zhǔn)則，非上市公司于2021年1月1日起正式執(zhí)行。至此，我國(guó)各類金融投資公司都需要嚴(yán)格遵照新金融工具準(zhǔn)則展開經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)報(bào)表工作。但是，隨著這幾年新金融工具相關(guān)文件的施行，投資公司的財(cái)務(wù)報(bào)表受到了較大的影響，并且這種影響具有強(qiáng)化、深化的趨勢(shì)。因此，為探尋投資公司如何適應(yīng)這種影響，文章展開了深入研究。

一、新金融工具帶來的變化

（一）股東權(quán)益下降

摘要：國(guó)家能源局2019年公布的信息顯示，中國(guó)已成為世界能源生產(chǎn)第一大國(guó)。隨著綜合國(guó)力的提升，我國(guó)能源體系持續(xù)優(yōu)化并呈多元化發(fā)展的態(tài)勢(shì)。但受資源稟賦等因素影響，能源行業(yè)供給結(jié)構(gòu)及區(qū)域發(fā)展仍不平衡，部分能源企業(yè)高能耗、高污染、低效率的問題依然存在。并購(gòu)重組有利于以“市場(chǎng)之手”推動(dòng)資源的優(yōu)化配置，淘汰落后產(chǎn)能，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈整合，實(shí)現(xiàn)能源行業(yè)向清潔化、低碳化、智能化的轉(zhuǎn)型升級(jí)，特別是國(guó)務(wù)院頒布《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》以來，混合所有制改革、國(guó)有資產(chǎn)重組整合等改革措施逐步落地。在這樣的政策背景下，更多有實(shí)力、有社會(huì)責(zé)任感的企業(yè)能夠進(jìn)入能源行業(yè)，打破行業(yè)壁壘，實(shí)現(xiàn)多方共贏；同時(shí)國(guó)有企業(yè)也可以通過參與市場(chǎng)并購(gòu)，推動(dòng)市場(chǎng)化改革，實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。然而，并購(gòu)是把雙刃劍，一些企業(yè)雖然有著強(qiáng)烈的并購(gòu)意愿，但由于缺乏經(jīng)驗(yàn)，對(duì)并購(gòu)過程中的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，并購(gòu)失敗或因并購(gòu)造成損失的不勝枚舉。

關(guān)鍵詞：能源企業(yè)并購(gòu)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)

引言

本文以財(cái)務(wù)視角重新審視能源企業(yè)的并購(gòu)過程，從并購(gòu)估值、并購(gòu)資金、過渡期安排、并購(gòu)整合四個(gè)維度分析并購(gòu)業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)策略。在此基礎(chǔ)上結(jié)合具體案例進(jìn)行分析研究，以期能給能源企業(yè)在并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方面提供參考和借鑒。

一、能源企業(yè)并購(gòu)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論

（一）能源企業(yè)并購(gòu)相關(guān)理論。1.并購(gòu)的定義。企業(yè)并購(gòu)即企業(yè)間的兼并與收購(gòu)。其中兼并是指兩個(gè)或多個(gè)法人企業(yè)合并為單一法人企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為，包括吸收合并和新設(shè)合并，過程中會(huì)出現(xiàn)部分企業(yè)失去法人資格的情況。收購(gòu)是指法人企業(yè)通過有償購(gòu)買其他企業(yè)的資產(chǎn)或股票，從而取得一定程度控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為，通常收購(gòu)雙方的法人資格不發(fā)生改變。2.能源企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因。從動(dòng)因來看，一方面，能源企業(yè)并購(gòu)是源于企業(yè)自身發(fā)展的迫切需求。通過并購(gòu)，可以快速擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)以及產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。近年來，各大能源企業(yè)更加注重發(fā)展質(zhì)量，持續(xù)推進(jìn)諸如煤電一體化等項(xiàng)目，以便充分發(fā)揮上下游產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應(yīng)。另一方面，并購(gòu)是規(guī)避產(chǎn)業(yè)布局風(fēng)險(xiǎn)的選擇。隨著政府相繼出臺(tái)指導(dǎo)意見，要求未達(dá)到國(guó)家能耗、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的能源企業(yè)進(jìn)行整頓。相關(guān)企業(yè)設(shè)備改造及環(huán)保投入不斷加大，經(jīng)營(yíng)成本高企，盈利能力持續(xù)下降，這也迫使傳統(tǒng)能源企業(yè)加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)。

摘要：在我國(guó)的證券公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，金融資產(chǎn)是一項(xiàng)占比較高的項(xiàng)目，新金融工具準(zhǔn)則的實(shí)施必然會(huì)深刻影響到證券公司，所以探究新金融工具準(zhǔn)則的作用對(duì)證券公司的發(fā)展有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)鍵詞：新金融工具準(zhǔn)則；證券公司；影響

證券公司是我國(guó)資本市場(chǎng)中不可缺少的部分，其業(yè)務(wù)范圍和金融工具息息相關(guān)。在我國(guó)的證券公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，金融資產(chǎn)在其中的占比非常大，所以新金融工具準(zhǔn)則的實(shí)施對(duì)證券公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和損益變化有著十分直接的影響。

一、新金融工具準(zhǔn)則實(shí)施后的影響

1.資產(chǎn)分類的影響

新金融工具準(zhǔn)則（以下簡(jiǎn)稱“新準(zhǔn)則”）要求金融資產(chǎn)的分類由四分類轉(zhuǎn)換為三分類。金融資產(chǎn)的分類嚴(yán)格遵循合同現(xiàn)金流特征（SPPI）和業(yè)務(wù)模式特征分為三類，即以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)（AMC）、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)（FVOCI）和交易性金融資產(chǎn)（FVTPL）。新的金融資產(chǎn)分類表面上看是會(huì)計(jì)科目的變化，但其本質(zhì)是對(duì)金融工具的精準(zhǔn)分類計(jì)量，也是管理部門對(duì)客觀真實(shí)反映列報(bào)項(xiàng)目的要求。新準(zhǔn)則采用原則導(dǎo)向來分類金融資產(chǎn)，判斷金融資產(chǎn)的類別主要是嚴(yán)格按照合同現(xiàn)金流特征測(cè)試和業(yè)務(wù)模式測(cè)試來進(jìn)行。新的分類標(biāo)準(zhǔn)的邏輯性更強(qiáng)、標(biāo)準(zhǔn)也更加嚴(yán)苛，在降低金融資產(chǎn)會(huì)計(jì)處理復(fù)雜性的同時(shí)，也提高了使用者的掌握程度。

摘要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化程度的不斷加深，金融市場(chǎng)日漸完善，金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的國(guó)際趨同的重要性凸顯。在《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第9號(hào)》（IFRS9）發(fā)布后，我國(guó)隨即啟動(dòng)了金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的修訂工作，2017年財(cái)政部發(fā)布了新金融工具準(zhǔn)則，并于2021年初開始在商業(yè)銀行全面實(shí)施。新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施，對(duì)商業(yè)銀行傳統(tǒng)的管理模式以及會(huì)計(jì)核算工作產(chǎn)生了重大影響。本文首先闡述了新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的內(nèi)容及其變化，然后分析了新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的應(yīng)用對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行所帶來的諸多影響，最后就如何應(yīng)對(duì)這些影響提出了相應(yīng)的對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：新金融會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；商業(yè)銀行；財(cái)務(wù)管理

2017年，我國(guó)財(cái)政部印發(fā)了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)—金融工具確認(rèn)與計(jì)量》《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)—金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)—套期會(huì)計(jì)》（簡(jiǎn)稱新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則），2021年在商業(yè)銀行全面實(shí)施。隨著新準(zhǔn)則的實(shí)施，商業(yè)銀行傳統(tǒng)管理模式以及會(huì)計(jì)核算工作受到了重大影響。如何有效應(yīng)對(duì)新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則全面實(shí)施對(duì)商業(yè)銀行會(huì)計(jì)核算及財(cái)務(wù)管理帶來的變化，對(duì)商業(yè)銀行長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的具有里程碑意義。

一、新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的主要變化

新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變化主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面。一方面是對(duì)于資產(chǎn)的分類方式上，新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以“合同現(xiàn)金流量特征”以及“業(yè)務(wù)模式”為主要區(qū)分準(zhǔn)則，從先前準(zhǔn)則中的“四分類”轉(zhuǎn)變?yōu)椤叭诸悺?。另一方面將金融資產(chǎn)減值模型由“已發(fā)生損失法”轉(zhuǎn)變?yōu)椤邦A(yù)期損失法”，在采用這種模型的情況下，會(huì)計(jì)核算的期限將會(huì)擴(kuò)大到整個(gè)續(xù)存期間，計(jì)提期望損失會(huì)有所增加，監(jiān)管的資本會(huì)相應(yīng)減少。同時(shí)在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的計(jì)算當(dāng)中將會(huì)包含預(yù)期信息，這會(huì)在一定程度上增加期望計(jì)提以及資本監(jiān)管的不確定性。

二、新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的應(yīng)用對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響

一、企業(yè)并購(gòu)過程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)類型

(一)并購(gòu)前相關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)進(jìn)行之前，如果未能了解并入企業(yè)的各項(xiàng)信息，或者是自身的財(cái)務(wù)狀況，在市場(chǎng)環(huán)境影響下，就會(huì)構(gòu)成各種風(fēng)險(xiǎn)，主要包括三種：其一，外部環(huán)境方面的風(fēng)險(xiǎn)。即匯率浮動(dòng)情況、產(chǎn)品信息的變動(dòng)情況、各種影響因素的變動(dòng)情況、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及政策改變等。在有效掌握各種信息的前提下，一般能夠規(guī)避并購(gòu)前相關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其二，并入企業(yè)的估值風(fēng)險(xiǎn)。并入企業(yè)的估值風(fēng)險(xiǎn)即企業(yè)在正式并購(gòu)之前，對(duì)并入企業(yè)進(jìn)行估值判斷時(shí)潛存的風(fēng)險(xiǎn)。由于信息收集環(huán)節(jié)經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)不對(duì)稱的情況，以至于企業(yè)無(wú)法有效掌握并入企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)信息。一旦財(cái)務(wù)報(bào)表方面出現(xiàn)刻意隱瞞等情況，企業(yè)就無(wú)法對(duì)并入企業(yè)進(jìn)行準(zhǔn)確估值，估值溢價(jià)程序也會(huì)面臨著風(fēng)險(xiǎn)。其三，收益預(yù)判方面的風(fēng)險(xiǎn)。在收益預(yù)判環(huán)節(jié)，其風(fēng)險(xiǎn)水平會(huì)受管理人員基本素養(yǎng)、財(cái)務(wù)人員職業(yè)素質(zhì)等因素的直接影響。

(二)并購(gòu)中相關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)并購(gòu)實(shí)踐過程當(dāng)中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)涉及到三個(gè)方面，分別是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、支付風(fēng)險(xiǎn)以及債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。其中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)為企業(yè)并購(gòu)過程中，為了滿足資金方面的需求，選擇對(duì)其流動(dòng)資金進(jìn)行擠占，以至于企業(yè)內(nèi)部的流動(dòng)性嚴(yán)重不足，從而帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)。缺乏流動(dòng)性不僅會(huì)影響企業(yè)日常生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)，對(duì)于其并購(gòu)整合也會(huì)產(chǎn)生直接影響。加之部分短期的融資到期之后，會(huì)對(duì)企業(yè)的基本流動(dòng)性造成直接影響，導(dǎo)致企業(yè)走入困境中。支付風(fēng)險(xiǎn)為企業(yè)根據(jù)相關(guān)要求，于并購(gòu)過程中是否能夠按時(shí)籌集到資金，并順利完成并購(gòu)活動(dòng)時(shí)遭遇的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)并購(gòu)?fù)ǔＰ枰罅抠Y金，而籌資期限十分有限，在此背景之下，企業(yè)能夠制定出最佳并購(gòu)方案、能夠獲得融資是決定其并購(gòu)程序能否成功的關(guān)鍵性要素。債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常在舉債收購(gòu)環(huán)節(jié)中出現(xiàn)，即并購(gòu)過程中企業(yè)以舉債的方式完成融資，從而產(chǎn)生的各種風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)內(nèi)部資金無(wú)法滿足并購(gòu)所需資金要求，就只能進(jìn)行舉債，但這種行為會(huì)給企業(yè)帶來更多債務(wù)壓力，其資本結(jié)構(gòu)也會(huì)因此發(fā)生改變，負(fù)債金額過高的情況下，會(huì)使企業(yè)無(wú)法及時(shí)歸還債務(wù)。

(三)并購(gòu)后相關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并購(gòu)活動(dòng)完成之后進(jìn)入的是整合階段，由于企業(yè)、并入企業(yè)間在文化層面、組織層面以及管理層面都存在著差異，因此需要進(jìn)行磨合。此時(shí)，并入企業(yè)的各項(xiàng)真實(shí)性財(cái)務(wù)信息會(huì)逐漸呈現(xiàn)出來，這無(wú)疑會(huì)給企業(yè)帶來一些風(fēng)險(xiǎn)，包括兩方面：其一，清償性的風(fēng)險(xiǎn)。即企業(yè)實(shí)現(xiàn)對(duì)并入企業(yè)進(jìn)行控制之后，需直接承擔(dān)并入企業(yè)各項(xiàng)歷史行為造成的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，若并入企業(yè)本身具有違法行為，就會(huì)給形成并購(gòu)后的風(fēng)險(xiǎn)。其二，整合性的風(fēng)險(xiǎn)。由于企業(yè)、并入企業(yè)間在工作人員、財(cái)務(wù)組織、企業(yè)文化、管理制度以及管理方法等方面存在較大差異，可能會(huì)對(duì)其財(cái)務(wù)管理活動(dòng)、經(jīng)濟(jì)收益等方面帶來一定負(fù)面影響，導(dǎo)致管理融合環(huán)節(jié)的成本增大，或者是財(cái)務(wù)工作人員整體素質(zhì)良莠不齊等情況的出現(xiàn)。

二、企業(yè)并購(gòu)過程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的基本對(duì)策

(一)并購(gòu)前的相關(guān)控制對(duì)策對(duì)于并購(gòu)前相關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，必須予以及時(shí)控制，可以從以下幾個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行：第一，以財(cái)務(wù)審查等形式掌握并入企業(yè)的各項(xiàng)信息。企業(yè)相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)人作出決策之前，應(yīng)對(duì)并入企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)狀況以及財(cái)務(wù)表現(xiàn)等各項(xiàng)信息進(jìn)行深究，確保估值判斷環(huán)節(jié)的準(zhǔn)確性。結(jié)合并入企業(yè)的各項(xiàng)信息情況，選擇最佳并購(gòu)融資模式。對(duì)并入企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)審查時(shí)，需要全面收集其背景信息、財(cái)務(wù)表報(bào)以及股東情況等資料，而在審查環(huán)節(jié)，應(yīng)當(dāng)提前設(shè)定審查工作的重點(diǎn)與目標(biāo)，對(duì)負(fù)債情況和資產(chǎn)項(xiàng)目等進(jìn)行全方位審查，以此方式提升審查質(zhì)量。同時(shí)，審查環(huán)節(jié)還應(yīng)當(dāng)對(duì)相關(guān)信息渠道進(jìn)行合理利用，在各種方法對(duì)比分析的基礎(chǔ)上，提取出并入企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)信息，再通過可行性分析，有助于提升其整體審查質(zhì)量。第二，嚴(yán)格把握評(píng)估方法選擇環(huán)節(jié)。對(duì)于價(jià)值評(píng)估操作而言，評(píng)估方法的優(yōu)良性會(huì)對(duì)其結(jié)果的準(zhǔn)確性產(chǎn)生直接影響。在評(píng)估同一個(gè)企業(yè)的價(jià)值情況時(shí)，若選用的方法不同，取得的結(jié)果也會(huì)各不相同，鑒于此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身實(shí)際情況，再對(duì)并購(gòu)目標(biāo)深入分析的基礎(chǔ)上，選擇最佳評(píng)估方案，用以提升并購(gòu)估值的精準(zhǔn)性。一般而言，常用的評(píng)估方法包括市值比較法、市盈率法以及現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法等。若企業(yè)并購(gòu)以并入企業(yè)在完成并購(gòu)之后還可持續(xù)性經(jīng)營(yíng)為主要目標(biāo)，建議以現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法為主要方法。