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摘要：本文以企業(yè)外匯風(fēng)險的防范為主線，以應(yīng)對外匯風(fēng)險的策略為中心，對企業(yè)在人民幣升值壓力下面臨的外匯風(fēng)險種類及影響和外匯風(fēng)險防范的必要性做了闡述，為企業(yè)外匯風(fēng)險的防范提供了可資借鑒的經(jīng)驗(yàn)。

一、企業(yè)外匯風(fēng)險的種類及影響

（一）企業(yè)外匯風(fēng)險的種類從事對外貿(mào)易的企業(yè)通常會在國際范圍內(nèi)收付大量外幣，或持有外幣債權(quán)債務(wù)。因此，企業(yè)在國際收付結(jié)算的時候就會產(chǎn)生外匯風(fēng)險。外匯風(fēng)險可以劃分為四類，即交易風(fēng)險、會計風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險和國家風(fēng)險。

（二）外匯風(fēng)險對企業(yè)的影響一是影響企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略。外匯風(fēng)險給企業(yè)的產(chǎn)供銷活動帶來成本核算的不確定性，企業(yè)正常經(jīng)營活動的預(yù)期收益因匯率波動而面臨預(yù)料之外的損益，同時帶來企業(yè)現(xiàn)金流量的增減變化，這些都會影響企業(yè)管理者的經(jīng)營決策。二是影響企業(yè)的業(yè)務(wù)安排。匯率波動對企業(yè)業(yè)務(wù)活動的正常運(yùn)行有較大影響。對進(jìn)出口企業(yè)來講，匯率波動劇烈時，由于難以確定成本核算，企業(yè)或者觀望，或者爭取有利于自己的計價貨幣，造成談判時間拖延，簽約成交額下降。甚至在簽約后，如果匯率變動超出預(yù)計的成本而導(dǎo)致企業(yè)可能虧損時，進(jìn)出口企業(yè)往往尋找各種借口毀約，使外貿(mào)業(yè)務(wù)遭受損失。三是影響企業(yè)的信用。企業(yè)信用是企業(yè)的無形資產(chǎn)，它取決于企業(yè)的本論文由整理提供規(guī)模、經(jīng)營能力、盈利能力和經(jīng)理形象等因素。如果匯率波動影響到企業(yè)的對外支付，無疑對企業(yè)的信用是一種損失。

二、企業(yè)外匯風(fēng)險防范的必要性

（一）外匯風(fēng)險防范是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，中國經(jīng)濟(jì)也越來越融入到世界經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)在進(jìn)出口業(yè)務(wù)中不可避免地要面臨幣種的轉(zhuǎn)換。因此，我國企業(yè)加強(qiáng)對外匯風(fēng)險的防范就顯得越發(fā)重要。

（二）人民幣匯率實(shí)現(xiàn)市場化的需要為了完善人民幣匯率形成機(jī)制，人民幣匯率不再盯住單一美元。雖然升值對于經(jīng)濟(jì)增長勢頭很強(qiáng)的一個發(fā)展中國家是不可避免的，但隨著人民幣匯率的逐步市場化，我國企業(yè)也將會遇到不容忽視的外匯風(fēng)險。

（三）企業(yè)應(yīng)對外匯風(fēng)險的準(zhǔn)備和承受力不足由于人民幣多年來一直與美元掛鉤，中國的進(jìn)出口貿(mào)易又多以美元結(jié)算與計價，因此，企業(yè)對匯率風(fēng)險的意識仍然是十分薄弱。一些企業(yè)甚至于對匯率風(fēng)險熟視無睹，將匯率波動造成的損失視為“不可抗拒力量”。面對日益嚴(yán)重的外匯風(fēng)險，目前我國的大部分企業(yè)還沒有很明確的應(yīng)對思路和做法。此外，中國企業(yè)應(yīng)對匯率變化風(fēng)險的能力較弱。近年來，人民幣對美元的持續(xù)小幅升值已使我國的出口產(chǎn)品在國際市場上的價格優(yōu)勢逐漸縮小。我國企業(yè)應(yīng)想辦法提高效率、增加科技含量、加快升級換代，從而增加產(chǎn)品的競爭力。但很多企業(yè)還是依靠傳統(tǒng)的價格優(yōu)勢和勞動力的低成本優(yōu)勢來爭奪市場。在應(yīng)對匯率波動方面，大部分企業(yè)沒有準(zhǔn)備，更不用說去運(yùn)作外匯資產(chǎn)。

三、企業(yè)防范外匯風(fēng)險的戰(zhàn)略選擇

（一）經(jīng)營不同業(yè)務(wù)企業(yè)的防范策略偶然從事進(jìn)出口貿(mào)易的企業(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險的基本策略是購買遠(yuǎn)期外匯合同。企業(yè)從事遠(yuǎn)期外匯交易可能會有經(jīng)濟(jì)效益。但企業(yè)應(yīng)該認(rèn)識到，自己的主要任務(wù)是從事國際商品交易而不是外匯交易，自己的主要收人應(yīng)來自于商品的銷售收人而不應(yīng)依賴于匯率變動所帶來的意外收人。如果遠(yuǎn)期外匯交易成本過高，企業(yè)則可以選擇消極的套期保值策略，不對外匯風(fēng)險頭寸采取任何措施。如果匯率波動會造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，企業(yè)則需要考慮經(jīng)營重構(gòu)，減少或暫停進(jìn)出口業(yè)務(wù)。主要從事進(jìn)出口貿(mào)易的企業(yè)在管理外匯風(fēng)險時，首先考慮的策略是變動進(jìn)出口商品的價格或調(diào)整進(jìn)出口商品的數(shù)量，例如，當(dāng)人民幣匯率上升時，企業(yè)可以相應(yīng)地提高商品售價或增加外銷商品的數(shù)量。如果這種調(diào)整不為市場接受，或者不能有效地轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險，則應(yīng)考慮運(yùn)用遠(yuǎn)期外匯合同來套期保值。對國際性企業(yè)或跨國公司，這類企業(yè)的特點(diǎn)是至少在一個以上的國家里設(shè)有分支企業(yè)，它們的原材料和半成品可能來自不同的國家。根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)來看，這類企業(yè)規(guī)避風(fēng)險的最佳策略是加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理。企業(yè)首先需要估計匯率變動對企業(yè)現(xiàn)金流量的影響，然后設(shè)法建立起一個使外匯風(fēng)險盡可能小的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。例如，一家美國跨國公司在日本設(shè)立一家獨(dú)資企業(yè)，其營業(yè)收人可能受日元匯價波動的不利影響，該公司應(yīng)該盡力爭取使用日元或借人日元。這樣，當(dāng)日元匯價下降時，雖然公司的收人將減少，但其支出也會同幅度下降，資產(chǎn)和負(fù)債方面的外匯風(fēng)險可以相互抵消，從而將外匯風(fēng)險控制在一個可接受的較小范圍內(nèi)。

（二）處于不同發(fā)展階段企業(yè)的防范策略發(fā)展初期企業(yè)外匯風(fēng)險的管理。企業(yè)在資產(chǎn)規(guī)模較小、對外業(yè)務(wù)擴(kuò)張的初期，應(yīng)該制定簡便易行的風(fēng)險管理戰(zhàn)略，使用一些簡單技術(shù)和容易管理的套期保值方法。發(fā)展成熟時期企業(yè)外匯風(fēng)險的管理。企業(yè)進(jìn)人成熟期，表現(xiàn)為國際業(yè)務(wù)規(guī)模較大，國別分布廣，企業(yè)的現(xiàn)金流量大并且比較穩(wěn)定。在這一階段，企業(yè)可設(shè)置自己的財務(wù)公司或金融公司，運(yùn)用復(fù)雜的外匯風(fēng)險管理技術(shù)，制定目標(biāo)更高的管理戰(zhàn)略。

四、對我國企業(yè)防范外匯風(fēng)險的建議

（一）正確對待外匯風(fēng)險，全面提高預(yù)防能力無論承認(rèn)與否，外匯風(fēng)險都是客觀存在的。不了解外匯風(fēng)險及其管理方法，盲目闖入國際市場，其危險性也是可想而知的。反之，害怕外匯風(fēng)險，不敢加入到國際經(jīng)濟(jì)中去，企業(yè)最終也會在競爭中敗下陣來。企業(yè)應(yīng)根據(jù)市場需要和業(yè)務(wù)發(fā)展計劃開拓海外業(yè)務(wù)’不必害怕外匯風(fēng)險業(yè)務(wù)，而應(yīng)提高這些風(fēng)險業(yè)務(wù)的預(yù)防能力，提高外匯風(fēng)險業(yè)務(wù)的安全性，從而降低風(fēng)險的損失概率和損失程度。具體地講，就是要提高企業(yè)外匯風(fēng)險防范與管理的能力，提高匯率預(yù)測的準(zhǔn)確度及風(fēng)險管理辦法的有效性。

（二）減少外匯風(fēng)險業(yè)務(wù)企業(yè)可選擇經(jīng)營多樣化、提高國產(chǎn)化程度、簽短單等手段降低外匯風(fēng)險。例如，企業(yè)可減少持有的外匯凈頭寸，通過控制風(fēng)險行為的數(shù)目來降低外匯風(fēng)險發(fā)生的概率。

（三）對外簽約時采用多種計價貨幣由于人民幣脫離了與美元匯率掛鉤的關(guān)系，開始走上相對獨(dú)立的浮動機(jī)制。故企業(yè)在對外簽約時，可多采用非美元幣種或美元與其他幣種的組合，如歐元、日元等，因?yàn)槲磥砣绻涝獏R率發(fā)生波動，而歐元等其他幣種的匯率則不一定與美元同幅度變動。

（四）協(xié)商使用固定匯率鎖定成本企業(yè)在對外簽訂商務(wù)合同時，可在合同中的價格條款上規(guī)定使用固定匯率，即在簽訂合同時約定一個匯率，如果未來匯率發(fā)生超過一定范圍的波動，則價格條款按波動的匯率進(jìn)行調(diào)節(jié)。如某企業(yè)向美國出口商品，簽訂合同時單價為()&+,件，合同約定按&美元兌人民幣-+#%計算成本，為-#%元人民幣，如當(dāng)美元兌人民幣匯率變?yōu)?+&&時，則此時商品單價變?yōu)?)&&+.%,件，如當(dāng)美元兌人民幣匯率變?yōu)?+"/時，則此時單價變?yōu)?).-+0,件，每件產(chǎn)品成本總是固定在-#%元人民幣。

（五）靈活運(yùn)用國際貿(mào)易結(jié)算方式常見的國際貿(mào)易結(jié)算方式有預(yù)付貨款、跟單信用證、跟單托收和賒銷等，每種結(jié)算方式在規(guī)避匯率風(fēng)險方面作用不同，企業(yè)需靈活掌握。超級秘書網(wǎng)

辦理人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)是確定匯率在前而實(shí)際外匯收支發(fā)生在后的結(jié)售匯業(yè)務(wù)。客戶與銀行協(xié)商簽訂遠(yuǎn)期結(jié)售匯合同，約定未來辦理結(jié)匯或售匯的人民幣兌外匯幣種、金額、匯率以及交割期限。在交割日當(dāng)天，客戶按照遠(yuǎn)期結(jié)售1下轉(zhuǎn)第/2頁3匯合同所確定的幣種、金額、匯率向銀行辦理結(jié)匯或售匯。遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)可以幫助有外匯收付的企業(yè)事先鎖定交易成本，從而起到規(guī)避外匯風(fēng)險的作用。企業(yè)在辦理遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)時可選擇固定期限交易，也可選擇擇期交易。

（七）向銀行申請辦理人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)目前，我國已經(jīng)允許銀行對客戶辦理人民幣與外幣的掉期業(yè)務(wù)。在人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)中，境內(nèi)機(jī)構(gòu)與銀行可進(jìn)行一前一后不同日期、兩次方向相反的本外幣交易。在前一次交易中，境內(nèi)機(jī)構(gòu)用外匯按照約定匯率從銀行換入人民幣，在后一次交易中，該機(jī)構(gòu)再用人民幣按照約定匯率從銀行換回外匯。

上述交易也可以反向辦理。例如，某出口企業(yè)收到國外進(jìn)口商支付的出口貨款萬美元，該企業(yè)需將貨款結(jié)匯成人民幣用于國本論文由整理提供內(nèi)支出，但同時該企業(yè)需進(jìn)口原料并將于!個月后支付萬美元的貨款。此時，該企業(yè)就可以與銀行辦理一筆即期對!個月遠(yuǎn)期的人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)：即期賣出萬美元，取得相應(yīng)的人民幣，!個月遠(yuǎn)期以人民幣買入萬美元。通過上述交易，該企業(yè)可以軋平其中的資金缺口，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險的目的。