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編者按：本論文主要從我國(guó)居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析；居民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理的原因等進(jìn)行講述，包括了我國(guó)資本市場(chǎng)不成熟，有價(jià)證券投資風(fēng)險(xiǎn)大，不確定性高、我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)吸收資產(chǎn)的能力還未有效發(fā)揮、我國(guó)居民金融意識(shí)還不強(qiáng)、設(shè)法增加居民收入，尤其要解決居民收入差距過(guò)大問(wèn)題等，具體資料請(qǐng)見(jiàn)：

【摘要】居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是衡量一國(guó)金融發(fā)展程度的重要標(biāo)志之一。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)居民的金融資產(chǎn)總量有了很大的提高，但是由于種種原因，金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與總量不相適應(yīng)的矛盾還比較突出。本文就此問(wèn)題展開(kāi)分析，提出優(yōu)化居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的政策建議。

【關(guān)鍵詞】居民家庭金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析

居民金融資產(chǎn)是居民資產(chǎn)的一部分，是以各種金融產(chǎn)品形態(tài)存在的有形財(cái)富。其總量為一定時(shí)期內(nèi)居民收入總額減去當(dāng)期消費(fèi)總額的余額，即廣義的儲(chǔ)蓄額。我國(guó)居民金融資產(chǎn)的具體形態(tài)有現(xiàn)金、銀行儲(chǔ)蓄、國(guó)債、企業(yè)債券、股票等有價(jià)證券、保險(xiǎn)儲(chǔ)蓄金等。居民金融資產(chǎn)總量在各種金融產(chǎn)品上的選擇以及從而形成的比例關(guān)系，稱為居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

隨著美國(guó)次貸危機(jī)影響的加重，一場(chǎng)世界范圍的金融危機(jī)已經(jīng)席卷而來(lái)。對(duì)于中國(guó)居民來(lái)說(shuō)，通貨膨脹的壓力還沒(méi)有過(guò)去，金融危機(jī)的陰影又開(kāi)始籠罩，央行終于停止了連續(xù)加息的步伐，開(kāi)始松動(dòng)貨幣政策。在資本市場(chǎng)低迷和降息的背景之下，居民家庭合理安排金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)于抵御風(fēng)險(xiǎn)、增加收益變得尤為重要。但是，由于種種條件的限制，我國(guó)居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)尚不合理，與金融資產(chǎn)總量不相適應(yīng)的矛盾也十分突出。

一、我國(guó)居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析

改革開(kāi)放三十年來(lái)，由于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，人民生活水平明顯提高，我國(guó)居民金融資產(chǎn)總量顯著增加。2007年末，居民儲(chǔ)蓄存款總額為17.3萬(wàn)億元，其中，儲(chǔ)蓄存款占69.1％，股票占14.2％，現(xiàn)金占7.9％，國(guó)債占5％，保險(xiǎn)和其他資產(chǎn)占3.8％。數(shù)據(jù)表明，雖然隨著國(guó)債的發(fā)行、股票市場(chǎng)的成立與發(fā)展、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，金融資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)初步呈現(xiàn)出多元化的趨勢(shì)，但是，為了滿足未來(lái)消費(fèi)支出的需要，實(shí)現(xiàn)生命周期效用最大化，我國(guó)居民支出決策仍有明顯的長(zhǎng)期行為特征，選擇金融產(chǎn)品時(shí)過(guò)多注意資產(chǎn)的安全性。在金融資產(chǎn)中，儲(chǔ)蓄存款仍以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)排在首位，據(jù)統(tǒng)計(jì)，城市家庭近七成的人民幣目前都存放在銀行中。而目前美國(guó)的情況是，儲(chǔ)蓄替代型金融產(chǎn)品品種數(shù)量非常多，居民儲(chǔ)蓄中有價(jià)證券所占比重已超過(guò)50%，保險(xiǎn)超過(guò)30%，銀行存款只有百分之十幾。對(duì)比顯示，我國(guó)居民的投資觀念仍較為保守，對(duì)資金的安全性過(guò)于看重，進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)金融投資的意識(shí)不強(qiáng)。

二、居民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理的原因

1、我國(guó)資本市場(chǎng)不成熟，有價(jià)證券投資風(fēng)險(xiǎn)大，不確定性高

雖然在前兩年的大牛市中，我國(guó)居民投資股市的熱情被大大點(diǎn)燃，但是近幾個(gè)月的大跌又大大打擊了投資者的信心，受資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)行情波動(dòng)的影響，資金又迅速回流到儲(chǔ)蓄上來(lái)。2008年一季度，我國(guó)居民儲(chǔ)蓄率為25.1％，比2007年底上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。居民儲(chǔ)蓄存款比率總體轉(zhuǎn)為上升態(tài)勢(shì)，儲(chǔ)蓄存款占金融總資產(chǎn)的比重上升為72.2％，而居民股票市值在金融資產(chǎn)中比重顯著下降，降至10.4％。事實(shí)表明，由于我國(guó)股市還處于初級(jí)發(fā)展時(shí)期，上市公司總體運(yùn)行質(zhì)量不高，居民對(duì)股票投資比較生疏，缺乏投資專業(yè)知識(shí)，大部分人對(duì)資金投入股市只是盲目隨從，頻進(jìn)頻出現(xiàn)象嚴(yán)重，使這部分資金十分不穩(wěn)定。另外，企業(yè)債券雖然收益較高，但投資風(fēng)險(xiǎn)更大，不適合初級(jí)投資者。投資基金雖以其“集合投資、專家管理、分散風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)權(quán)清晰”的優(yōu)勢(shì)在近幾年異軍突起，但由于發(fā)展起步較晚，創(chuàng)新品種還比較少，很大程度上還依賴于股市的運(yùn)行情況，因此近來(lái)也出現(xiàn)萎縮的跡象。國(guó)債發(fā)行數(shù)量有限，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足廣大個(gè)人投資者的需要。

2、我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)吸收資產(chǎn)的能力還未有效發(fā)揮

2006年，世界人均保費(fèi)469.6美元，我國(guó)僅36.3美元；發(fā)達(dá)國(guó)家人均長(zhǎng)期壽險(xiǎn)保單持有量為1.5件，而我國(guó)僅0.1件；我國(guó)的家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)投保率為5%，公眾責(zé)任保險(xiǎn)投保率不足10%，即使消費(fèi)者熟悉的車輛保險(xiǎn)投保率也僅達(dá)到30%，而在發(fā)達(dá)國(guó)家這些險(xiǎn)種的投保率都在80%以上；我國(guó)醫(yī)療費(fèi)用由商業(yè)保險(xiǎn)承擔(dān)的比例不到2%，而許多發(fā)達(dá)國(guó)家往往超過(guò)50%。究其原因，一方面是資產(chǎn)的供給量有限，表現(xiàn)在商業(yè)保險(xiǎn)起步晚、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)少、分布不均衡、險(xiǎn)種少、營(yíng)銷不規(guī)范等。另一方面，居民的保險(xiǎn)意識(shí)相對(duì)較低。我國(guó)幾千年傳統(tǒng)文化的影響根深蒂固，幾千年來(lái)人們習(xí)慣忍耐、各安天命，不愿意主動(dòng)地用保險(xiǎn)的方法來(lái)處置風(fēng)險(xiǎn)。另外，僥幸心理和狂熱的投機(jī)使人們對(duì)偶然的暴富太過(guò)關(guān)注，而對(duì)偶然的不幸太過(guò)漠視。這些都使保險(xiǎn)意識(shí)的普及和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的開(kāi)展遇到了很大障礙。

3、我國(guó)居民金融意識(shí)還不強(qiáng)

首先表現(xiàn)在對(duì)存款安全看得較重，不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，看重資金存入量的增加而不忠實(shí)資金自身的升值。其次，儲(chǔ)蓄最終用途的性質(zhì)也決定了居民家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的選擇。據(jù)有關(guān)部門對(duì)居民儲(chǔ)蓄用途的調(diào)查結(jié)果顯示，用于子女教育、看病就醫(yī)、養(yǎng)老、購(gòu)買住房等四項(xiàng)用途共占66.5％。如此高的比例用于預(yù)防性動(dòng)機(jī)，勢(shì)必對(duì)用于消費(fèi)和投資的資產(chǎn)產(chǎn)生比較大的擠出效應(yīng)。

三、優(yōu)化我國(guó)居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的政策建議

1、設(shè)法增加居民收入，尤其要解決居民收入差距過(guò)大問(wèn)題

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2007年的調(diào)查報(bào)告顯示出金融資產(chǎn)繼續(xù)延續(xù)向高收入家庭集中的趨勢(shì)。居民高積累低消費(fèi)的最主要原因是收入增長(zhǎng)緩慢，后顧之憂加劇。因此，要使居民在增加積累的同時(shí)保持一定的消費(fèi)水平，最主要的任務(wù)就是要想辦法增加居民收入，同時(shí)要提高低收入戶居民家庭收入的穩(wěn)定性，最迫切需要解決的問(wèn)題就是要通過(guò)各種渠道使城鎮(zhèn)因下崗、失業(yè)而形成的收入不穩(wěn)定狀態(tài)有所緩解。這就需要國(guó)家財(cái)政、稅收政策適度向低收入群體傾斜。

2、推動(dòng)社會(huì)保障制度的建立與完善

城鎮(zhèn)居民加速積累資金主要是為了預(yù)期消費(fèi)，儲(chǔ)蓄的主要用途是為防病、養(yǎng)老、子女教育和防意外，保險(xiǎn)取向是養(yǎng)老和防病。所有這些都從不同的角度反映一個(gè)問(wèn)題，就是有相當(dāng)一部分居民對(duì)未來(lái)生活擔(dān)憂，同時(shí)也表明我國(guó)社會(huì)保障制度的不完善?！笆掷镉绣X，遇事不慌”是居民普遍心態(tài)。近幾年，我國(guó)在建立社會(huì)保障制度方面做了大量工作，但真正落到實(shí)處還很難。今后還應(yīng)在建立最低生活保障制度和養(yǎng)老保險(xiǎn)方面多做工作，解決城鎮(zhèn)居民的后顧之憂。

3、完善資本市場(chǎng)，提高上市公司獲利能力，引導(dǎo)居民增強(qiáng)投資意識(shí)

首先要建立健全相關(guān)法律法規(guī)，完善各項(xiàng)監(jiān)管制度，督責(zé)上市公司規(guī)范運(yùn)作，提高上市公司的獲利能力。要積極穩(wěn)健地實(shí)施上市公司的資產(chǎn)重組，或通過(guò)收購(gòu)、兼并、租賃等形式進(jìn)行資產(chǎn)重組，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，或通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓為企業(yè)注入資金和項(xiàng)目，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。其次，鼓勵(lì)證券、基金行業(yè)和商業(yè)銀行進(jìn)行金融創(chuàng)新，加快股指期貨等金融創(chuàng)新產(chǎn)品的研究和推廣的步伐，拓寬個(gè)人投資渠道。再次，加強(qiáng)對(duì)居民投資宣傳和投資知識(shí)的培訓(xùn)，要引導(dǎo)居民增強(qiáng)投資意識(shí)，端正投資態(tài)度，理性對(duì)待個(gè)人投資。

4、加快發(fā)展商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)

我國(guó)商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)起步較晚，各方面運(yùn)行機(jī)制和規(guī)則尚未健全，因此，完善保險(xiǎn)市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則是加快保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展的首要任務(wù)。一方面要完善保險(xiǎn)市場(chǎng)的法律體系，建立與《保險(xiǎn)法》相配套的法律規(guī)范。另一方面是建立保險(xiǎn)公司評(píng)估機(jī)構(gòu)，對(duì)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債狀況、經(jīng)營(yíng)水平、投資回報(bào)率等指標(biāo)進(jìn)行評(píng)估，確定保險(xiǎn)公司安全、高效運(yùn)營(yíng)。另外，對(duì)于各個(gè)保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，要想促進(jìn)居民金融資產(chǎn)的多元化發(fā)展，吸引更多的居民進(jìn)入保險(xiǎn)市場(chǎng)投資，保險(xiǎn)公司就必須提供具有市場(chǎng)吸引力的保險(xiǎn)產(chǎn)品。保險(xiǎn)險(xiǎn)種一般分為儲(chǔ)蓄性、保障型和分紅型。根據(jù)目前我國(guó)社會(huì)體系的改革和人口老齡化的趨勢(shì)來(lái)看，應(yīng)以保障型為主，兼顧儲(chǔ)蓄型和分紅型，加大商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)和醫(yī)療保險(xiǎn)等險(xiǎn)種的開(kāi)發(fā)力度。