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股權(quán)激勵(lì)策略范文第1篇

關(guān)鍵詞：電力安全事故；應(yīng)急處理原則；處理措施

在電力企業(yè)安全事故處理過(guò)程中，相關(guān)技術(shù)人員必須要積極應(yīng)用各類(lèi)應(yīng)急處理措施，保證可以提高電力系統(tǒng)運(yùn)行安全性，增強(qiáng)電力企業(yè)的發(fā)展效果，進(jìn)而達(dá)到良好的發(fā)展效果。

一、電力安全事故應(yīng)急處理中存在的問(wèn)題

在電力企業(yè)實(shí)際運(yùn)行過(guò)程中，雖然制定了電力安全事故應(yīng)急處理制度，但是，在實(shí)際發(fā)展期間，還存在較多難以解決的問(wèn)題，影響著電力企業(yè)的發(fā)展。具體問(wèn)題包括以下幾點(diǎn)：

第一，安全職責(zé)沒(méi)有得到落實(shí)。在電力企業(yè)實(shí)際發(fā)展的過(guò)程中，還沒(méi)有制定安全事故應(yīng)急處理責(zé)任制度，不能將各類(lèi)責(zé)任制度落實(shí)到位，導(dǎo)致電力安全事故應(yīng)急處理效率降低，難以提高其發(fā)展效率。同時(shí)，在各類(lèi)事故處理過(guò)程中，不能將事故責(zé)任落實(shí)到位，難以利用各類(lèi)懲罰行為，無(wú)法提高安全管理人員的工作積極性。

第二，安全工作難以落實(shí)。在電力安全事故實(shí)際處理過(guò)程中，部分電力企業(yè)還不能全面落實(shí)安全工作，難以根據(jù)電力系統(tǒng)運(yùn)行需求對(duì)其進(jìn)行管理，同時(shí)，部分電力企業(yè)還沒(méi)有制定完善的安全事故處理制度，不能根據(jù)其實(shí)際要求開(kāi)展安全事故預(yù)防工作，無(wú)法利用檢查方式及時(shí)發(fā)現(xiàn)電力系統(tǒng)的安全問(wèn)題，無(wú)法提高電力系統(tǒng)運(yùn)行安全性。

第三，缺乏健全的安全事故應(yīng)急系統(tǒng)。在我國(guó)電力企業(yè)實(shí)際發(fā)展的過(guò)程中，部分技術(shù)人員還不能建設(shè)完善的事故應(yīng)急系統(tǒng)，無(wú)法提高應(yīng)急系統(tǒng)的應(yīng)用效率。同時(shí)，電力系統(tǒng)還沒(méi)有普及安全應(yīng)急知識(shí)的教育工作，導(dǎo)致電力系統(tǒng)管理人員在遇到電力事故的時(shí)候，不知道怎么處理，難以提高事故處理效率與質(zhì)量，無(wú)法提高技術(shù)發(fā)展效率。

第四，缺乏專(zhuān)業(yè)素質(zhì)較高的技術(shù)人員。目前，部分電力企業(yè)還沒(méi)有聘用專(zhuān)業(yè)素質(zhì)較高的技術(shù)人員，不能根據(jù)電力安全事故應(yīng)急處理工作要求學(xué)習(xí)先進(jìn)的工作技能，無(wú)法提高電力系統(tǒng)運(yùn)行安全性，同時(shí)，在電力系統(tǒng)安全事故應(yīng)急處理過(guò)程中，相關(guān)管理人員與技術(shù)人員還沒(méi)有一定的應(yīng)急處理知識(shí)水平，無(wú)法提高其發(fā)展效率與發(fā)展質(zhì)量，在一定程度上，影響著電力系統(tǒng)的安全性[1]。

二、電力系統(tǒng)安全事故處理技術(shù)的應(yīng)用原則與措施

電力系統(tǒng)在實(shí)際運(yùn)行期間，技術(shù)人員必須要重視安全事故處理技術(shù)原則與措施的應(yīng)用，保證可以提高其運(yùn)行安全性。

（一）電力系統(tǒng)安全事故應(yīng)急處理原則

電力系統(tǒng)安全事故應(yīng)急處理原則主要包括以下幾點(diǎn)：第一，事前預(yù)防原則。就是在電力系統(tǒng)安全事故發(fā)生之前，相關(guān)技術(shù)人員全面分析電力設(shè)備運(yùn)行情況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)安全隱患，并且采取有效措施解決問(wèn)題，一旦發(fā)現(xiàn)有緊急事故，就要馬上對(duì)其進(jìn)行搶救。第二，遵循突發(fā)事故應(yīng)急處理原則。電力企業(yè)技術(shù)人員必須要建設(shè)突發(fā)事故應(yīng)急處理系統(tǒng)，保證可以提高其發(fā)展效率，避免各類(lèi)電力事故。第三，遵循生產(chǎn)安全性原則。在電力系統(tǒng)實(shí)際運(yùn)行期間，相關(guān)技術(shù)人員必須要重視各類(lèi)生產(chǎn)工作，保證可以提高電力生產(chǎn)安全性，增強(qiáng)其發(fā)展效果[2]。

（二）電力安全事故應(yīng)急處理措施

在電力企業(yè)實(shí)際發(fā)展過(guò)程中，必須要制定安全事故應(yīng)急處理制度，保證可以更好的對(duì)安全事故進(jìn)行應(yīng)急處理。

第一，樹(shù)立正確的應(yīng)急事故處理觀念。在電力安全事故應(yīng)急處理過(guò)程中，相關(guān)技術(shù)人員必須要樹(shù)立正確的應(yīng)急處理觀念，保證可以提高技術(shù)應(yīng)用效率與質(zhì)量，進(jìn)而達(dá)到良好的工作效果。

第二，建立完善的電力事故應(yīng)急處理系統(tǒng)。電力企業(yè)在實(shí)際發(fā)展的過(guò)程中，必須要建立內(nèi)部事故應(yīng)急處理系統(tǒng)，保證可以整合各類(lèi)救援資源，在出現(xiàn)電力安全事故的時(shí)候，就要利用各類(lèi)救援資源對(duì)其進(jìn)行深層的管理，提高電力安全事故應(yīng)急處理質(zhì)量。同時(shí)，還要建設(shè)安全事故應(yīng)急管理中心，儲(chǔ)備一些應(yīng)急處理物品，一旦發(fā)生各類(lèi)安全事故，就要冷靜處理與指揮，保證各個(gè)部門(mén)之間的密切配合，例如：在發(fā)生安全事故的時(shí)候，相關(guān)應(yīng)急管理部門(mén)切斷電源，然后疏散人群，技術(shù)部門(mén)要切斷各類(lèi)設(shè)備，隔離高壓，然后采取有效措施應(yīng)對(duì)安全事故。

第三，提高安全事故應(yīng)急處理質(zhì)量。在電力企業(yè)實(shí)際發(fā)展過(guò)程中，必須要提高安全事故應(yīng)急處理質(zhì)量，保證可以維護(hù)電力企業(yè)的社會(huì)形象，促進(jìn)國(guó)家現(xiàn)代安全技術(shù)的建設(shè)，全面發(fā)揮突發(fā)事故應(yīng)急處理技術(shù)的作用，保證可以為人們提供高質(zhì)量的供電服務(wù)。

第四，制定安全事故預(yù)警系統(tǒng)。電力企業(yè)要想更好的預(yù)防安全突發(fā)事故，就要建設(shè)完善的安全事故預(yù)警系統(tǒng)，保證可以提高其安全性。一方面，相關(guān)技術(shù)人員要樹(shù)立正確的安全觀念，維護(hù)各類(lèi)設(shè)備的運(yùn)行，保證電力變壓器的安全性，及時(shí)發(fā)現(xiàn)電力系統(tǒng)故障問(wèn)題，并且采取有效措施解決問(wèn)題。另一方面，技術(shù)人員還要安裝預(yù)警系統(tǒng)，在電力系統(tǒng)出現(xiàn)問(wèn)題的時(shí)候，就會(huì)發(fā)出安全警告信號(hào)，然后根據(jù)警告信號(hào)作出正確的處理。

結(jié)語(yǔ)：

電力企業(yè)技術(shù)人員在實(shí)際工作的過(guò)程中，必須要制定完善的管理制度，保證可以提高電力系統(tǒng)的安全性，避免影響電力企業(yè)的發(fā)展效果。

參考文獻(xiàn)

股權(quán)激勵(lì)策略范文第2篇

一、股票期權(quán)投資組合的概述

股票期權(quán)投資組合在規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)投資收益，有著重要意義。期權(quán)可以幫助我們用于控制投資風(fēng)險(xiǎn)。股票期權(quán)投資組合具體包括保護(hù)性看跌期權(quán)，拋補(bǔ)看漲期權(quán)二種投資組合策略。

（一）保護(hù)性看跌期權(quán)

保護(hù)性看跌期權(quán)是指購(gòu)買(mǎi)一股股票，同時(shí)購(gòu)入一股該股票的看跌期權(quán)。當(dāng)股票下跌時(shí)，持有的股票發(fā)生損失，買(mǎi)入持有的看跌期權(quán)處于實(shí)狀態(tài)值可以行權(quán)，取得收益，彌補(bǔ)股票下跌發(fā)生的損失，進(jìn)行對(duì)沖。當(dāng)股票上漲時(shí)，持有的股票取得收益，持有的看跌期權(quán)處于虛值狀態(tài)不行權(quán)，只是損失購(gòu)買(mǎi)期權(quán)時(shí)的成本。

（二）拋補(bǔ)看漲期權(quán)

拋補(bǔ)看漲期權(quán)是指投資者購(gòu)買(mǎi)一股股票，同時(shí)出售一股該股票的看漲期權(quán)。當(dāng)股票上漲時(shí)，多頭如果處于實(shí)值狀態(tài)時(shí)會(huì)行權(quán)，空頭需要以低的執(zhí)行價(jià)格賣(mài)給行權(quán)人股票，這時(shí)，持有賣(mài)出看漲期權(quán)的空頭會(huì)發(fā)生損失，但是，空頭持有的以前購(gòu)入的股票，則可以進(jìn)行對(duì)沖，規(guī)避期權(quán)所帶來(lái)的損失；當(dāng)股票下跌時(shí)，如果空頭處于虛值狀態(tài)則不會(huì)行權(quán)，空頭可以賺取期權(quán)的價(jià)格收入。

二、運(yùn)用套期保值原理，計(jì)算期權(quán)的價(jià)值

如何建立股票期權(quán)的投資組合，取決于期權(quán)的估值，用期權(quán)的價(jià)格與期權(quán)的價(jià)值進(jìn)行比較，就可以建立一種股票期權(quán)投資組合，以達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)收益的目的。期權(quán)的價(jià)格可以從交易市場(chǎng)得到，而確定期權(quán)的價(jià)值，則是建立股票期權(quán)投資組合的關(guān)鍵。以下以看漲期權(quán)為例，運(yùn)用套期保值原理，來(lái)分析股票期權(quán)投資組合策略。

假設(shè)A 公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為30 元，并有1 股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，期權(quán)到期時(shí)間是6個(gè)月，執(zhí)行價(jià)格為31.25元，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率為6%。根據(jù)套期保值原理，按照以下步驟計(jì)算出期權(quán)價(jià)值：

（一）計(jì)算股價(jià)上行乘數(shù)和下行乘數(shù)，

計(jì)算股價(jià)上行乘數(shù)和下行乘數(shù)，需使用以下公式：

其中：u --- 股價(jià)上行乘數(shù)；d—股價(jià)下行乘數(shù)；e —自然常數(shù)，約等于2.7183；t—以年表示的時(shí)間長(zhǎng)度，根據(jù)題意t=1/2=0.5；δ—標(biāo)的資產(chǎn)連續(xù)復(fù)利報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差，采用標(biāo)準(zhǔn)差δ=0.4068。

通過(guò)計(jì)算可知，6 個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能，上升33.33%或者降低25%。

（二）計(jì)算6個(gè)月以后的股票價(jià)格

計(jì)算6個(gè)月以后的股票價(jià)格，需運(yùn)用以下公式：

Su＝ S0×u ；Sd＝ S0×d

其中：S0—當(dāng)前股票價(jià)格；Su—6 個(gè)月上升后股價(jià)；

Sd—6個(gè)月下降后股價(jià)

S0 = 30元，

Su＝ S0×u＝30×1.3333＝40元

Sd＝ S0×d＝30×0.75＝22.50元

（三）計(jì)算6個(gè)月以后的期權(quán)價(jià)格

計(jì)算6個(gè)月以后的期權(quán)到期價(jià)值，需運(yùn)用以下公式：

Cu= Su-x；Cd= Sd-x

其中：C0—期權(quán)現(xiàn)行價(jià)值；Cu—6個(gè)月股價(jià)上行的期權(quán)到期日價(jià)值；Cd—6個(gè)月股價(jià)下行的期權(quán)到期日價(jià)值；

x—期權(quán)執(zhí)行價(jià)格

Cu＝40－31.25＝8.75元

Cd＝22.5－31.25＝-8.75元

（四）計(jì)算套期保值比率（即購(gòu)買(mǎi)股票的數(shù)量）

計(jì)算套期保值比率，需運(yùn)用以下公式：

H =（Cu-Cd）/（Su-Sd）

其中：H—套期保值比率；

H =（8.75-0）/（40-22.5）=0.5（股）

（五）計(jì)算購(gòu)買(mǎi)股票支出所需要發(fā)生的支出和借款本金

1.計(jì)算購(gòu)買(mǎi)股票支出

購(gòu)買(mǎi)股票支出＝股票現(xiàn)價(jià)×購(gòu)買(mǎi)股票股數(shù)

= 30×0.5=15（元）

2.計(jì)算購(gòu)買(mǎi)股票所需要發(fā)生的借款額

計(jì)算購(gòu)買(mǎi)股票所需發(fā)生的借款額，需運(yùn)用以下公式：

借款本金＝（到期日下行股價(jià)×購(gòu)買(mǎi)股票股數(shù)- 股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值）÷（1＋無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率r）

其中：i為市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，假設(shè)i為同期市場(chǎng)國(guó)債利率6%

借款本金＝（22.5 × 0.5 - 0）÷1.03=10.92（元）或：

借款本金＝（到期日上行股價(jià)×購(gòu)買(mǎi)股票股數(shù)- 股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值）÷（1＋無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率r）=（40× 0.5-8.75）÷1.03=10.92（元）

（六）計(jì)算期權(quán)的價(jià)值

期權(quán)價(jià)值＝購(gòu)買(mǎi)股票支出－借款本金

= 15-10.92=4.08（元）

三、建立股票期權(quán)投資組合的策略分析

根據(jù)以上計(jì)算的期權(quán)價(jià)值，分別以下幾種情況加以論證。

（一）如果期權(quán)價(jià)格大于期權(quán)價(jià)值

假設(shè)期權(quán)價(jià)格為6元，可以建這樣一個(gè)股票期權(quán)投資組合，該組合為：以30 元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)0.5股股票，發(fā)生15元支出；以4.08元的價(jià)格賣(mài)出一股看漲期權(quán)，取得4.08元收入，同時(shí)以6%的年利率借入10.92 元，這個(gè)股票期權(quán)投資組合，將會(huì)給投資者帶來(lái)投資收益。

1.當(dāng)六個(gè)月后，股價(jià)上行至40 元時(shí)，投資者賣(mài)出持有的0.5 股股票，取得20 元，而購(gòu)入股票時(shí)的成本為15元，盈利5元；持有一股的賣(mài)出看漲期權(quán)，得到期權(quán)價(jià)格收入6元。而多頭持有的看漲期權(quán)由于處于實(shí)值狀態(tài)將會(huì)行權(quán)，需補(bǔ)多頭差價(jià)8.75 元（40-31.25=8.75 元）；借入10.92 元本金，支付半年的利息0.33 元（10.92X3%=0.33元）。該投資組合的最終收益=5+6-8.75-0.33=1.92（元）2.當(dāng)六個(gè)月后，股價(jià)下行至22.50 元時(shí)，投資者賣(mài)出持有的0.5 股股票，取得11.25 元，而購(gòu)入股票時(shí)的成本為15 元，虧損3.75 元；持有一股的賣(mài)出看漲期權(quán)，得到期權(quán)價(jià)格收入6元。而多頭持有的看漲期權(quán)由于處于虛值狀態(tài)將不會(huì)行權(quán)；借入10.92 元本金，支付半年的利息0.33 元。該投資組合的最終收益=-3.75+6-0.33=1.92（元）

（二）如果期權(quán)價(jià)格等于期權(quán)價(jià)值

假設(shè)期權(quán)價(jià)格為4.08 元，建立上述一個(gè)股票期權(quán)投資組合，雙方投資者將不盈不虧。

1.當(dāng)六個(gè)月后，股價(jià)上行至40 元時(shí)，投資者賣(mài)出持有的0.5 股股票，取得20 元，而購(gòu)入股票時(shí)的成本為15元，盈利5元；持有一股的賣(mài)出看漲期權(quán)，得到期權(quán)價(jià)格收入4.08元。而多頭持有的看漲期權(quán)由于處于實(shí)值狀態(tài)將會(huì)行權(quán)，需補(bǔ)多頭差價(jià)8.75元；借入10.92元本金，支付半年的利息0.33元。該投資組合的最終收益=5+4.08-8.75-0.33=0（元）

2.當(dāng)六個(gè)月后，股價(jià)下行至22.50元時(shí)，投資者賣(mài)出持有的0.5股股票，取得11.25元，而購(gòu)入股票時(shí)的成本為15元，虧損3.75元；持有一股的賣(mài)出看漲期權(quán)，得到期權(quán)價(jià)格收入4.08元。而多頭持有的看漲期權(quán)由于處于虛值狀態(tài)將不會(huì)行權(quán)；借入10.92元本金，支付半年的利息0.33元。該投資組合的最終收益=-3.75+4.08-0.33=0（元）

（三）如果期權(quán)價(jià)格小于期權(quán)價(jià)值

假設(shè)期權(quán)價(jià)格為3元，如果建立上述一個(gè)股票期權(quán)投資組合時(shí)，該股票期權(quán)投資組合的投資者將會(huì)發(fā)生虧損。

1.當(dāng)六個(gè)月后，股價(jià)上行至40 元時(shí)，投資者賣(mài)出持有的0.5 股股票，取得20 元，而購(gòu)入股票時(shí)的成本為15元，盈利5元；持有一股的賣(mài)出看漲期權(quán)，得到期權(quán)價(jià)格收入3元。而多頭持有的看漲期權(quán)由于處于實(shí)值狀態(tài)將會(huì)行權(quán)，需補(bǔ)多頭差價(jià)8.75元；借入10.92元本金，支付半年的利息0.33元。該投資組合的最終收益=5+3-8.75-0.33=-1.08（元）

2.當(dāng)六個(gè)月后，股價(jià)下行至22.50 元時(shí)，投資者賣(mài)出持有的0.5股股票，取得11.25元，而購(gòu)入股票時(shí)的成本為15元，虧損3.75元；持有一股的賣(mài)出看漲期權(quán)，得到期權(quán)價(jià)格收入3元。而多頭持有的看漲期權(quán)由于處于虛值狀態(tài)將不會(huì)行權(quán)；借入10.92元本金，支付半年的利息0.33元。該投資組合的最終收益=-3.75+3-0.33=-1.08（元）

四、結(jié)論

股權(quán)激勵(lì)策略范文第3篇

關(guān)鍵詞：新三板 股權(quán)激勵(lì) 思考

企業(yè)在面對(duì)各種殘酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中，人才對(duì)于企業(yè)的生存、發(fā)展及提升其核心競(jìng)爭(zhēng)力都起著至關(guān)重要的作用。俗語(yǔ)道“千軍易得、一將難求”，可見(jiàn)引進(jìn)人才、留住人才是企業(yè)人力資源管理 中的一項(xiàng)重要工作?！靶氯濉笔袌?chǎng)中的企業(yè)是以高新技術(shù)或新興業(yè)態(tài)為主導(dǎo)的，這些公司更多是靠人才的競(jìng)爭(zhēng)，而新三板股權(quán)激勵(lì)制度的完善，可以起到穩(wěn)定高管和核心員工的作用。

一、股權(quán)激勵(lì)的概述

（一）股權(quán)激勵(lì)的內(nèi)涵

股權(quán)激勵(lì)是指企業(yè)對(duì)于本單位員工進(jìn)行一的種長(zhǎng)期激勵(lì)的方法。具體來(lái)講，就是企業(yè)為了留住核心的技術(shù)人才或是管理人才，而有意識(shí)地推出的一種長(zhǎng)效的激勵(lì)、獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制。企業(yè)有條件的將其一部分股東權(quán)益讓渡給股權(quán)激勵(lì)對(duì)象，使其與企業(yè)結(jié)成一種利益同盟的關(guān)系，從而為企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。股權(quán)激勵(lì)的模式眾多，一般可分為股票期權(quán)、虛擬股權(quán)、限制性股票、技術(shù)入股、獎(jiǎng)勵(lì)股份。

（二）股權(quán)激勵(lì)的作用

實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的作用無(wú)疑是起到激勵(lì)作用、通過(guò)提高福利留住人才的作用、約束作用。首先，激勵(lì)作用是使得管理者以股東的身份參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，這樣可以最大限度的調(diào)動(dòng)管理者的工作積極性，將“要”變?yōu)椤拔乙伞?，從而能夠提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益、實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)；其次，股權(quán)激勵(lì)可以留住人才。股權(quán)激勵(lì)使公司管理者在一定程度上享有公司發(fā)展帶來(lái)的收益，分享公司的剩余價(jià)值，另外，股權(quán)激勵(lì)的一些約束條件例如工作年限的要求和行權(quán)期等，有利于吸引并留住高素質(zhì)人才；最后，約束作用體現(xiàn)在公司將一部分股權(quán)授予企業(yè)的管理者以后，因管理者持有公司一部分股份，可以約束其努力工作，另一方面來(lái)看，股權(quán)激勵(lì)一般屬于長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，持股人只有在一段時(shí)期內(nèi)完成經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)才會(huì)得到激勵(lì)收入，也約束其不能輕易離職，這也就是俗稱(chēng)的“金手銬”。

二、“新三板”股權(quán)激勵(lì)的必要性

新三板公司大多都以信息、技術(shù)類(lèi)型見(jiàn)長(zhǎng)，人才對(duì)于新三板公司非常重要，企業(yè)通過(guò)股權(quán)激勵(lì)手段可以最大限度的留下人才。另外，新三板公司轉(zhuǎn)板可謂是其一個(gè)終極目標(biāo)，而從目前的新三板公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，不適合轉(zhuǎn)板。因?yàn)榘凑諟罱灰姿抻喌纳鲜幸?guī)則來(lái)看，主板上市需要股本在5000萬(wàn)元以上，公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)到公司股份的25%，創(chuàng)業(yè)板則要求股本總額不少于3000萬(wàn)元，公司股東不低于200人。新三板公司大多數(shù)的股權(quán)仍較為集中，不符合轉(zhuǎn)主板或是創(chuàng)業(yè)板的規(guī)定。股權(quán)激勵(lì)恰好可以分散一部分股權(quán)，為將來(lái)的轉(zhuǎn)板上市做以鋪墊。

（一）優(yōu)化新三板公司股權(quán)的需要

新三板掛牌上市的公司大多屬于中、小企業(yè)，很多企業(yè)因其處于成長(zhǎng)初期，其公司的股權(quán)難免會(huì)出現(xiàn)一股獨(dú)大的狀況，這個(gè)問(wèn)題是客觀存在的，也是不可回避的。隨著新三板上市公司的不斷發(fā)展、壯大，甚至為其下一步轉(zhuǎn)板的需要，其股權(quán)結(jié)構(gòu)也需要進(jìn)一步的優(yōu)化及規(guī)范。股權(quán)的分散程度，有可能成為衡量掛牌企業(yè)是否適合引入競(jìng)價(jià)交易的標(biāo)準(zhǔn)之一。

（二）引進(jìn)人才、留住人才增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的需要

目前，新三板掛牌公司有80%以上集中在高新技術(shù)及信息產(chǎn)業(yè)技術(shù)類(lèi)型的公司，這也是政府設(shè)立新三板的一個(gè)主要初衷。在這種技術(shù)密集型的企業(yè)中，技術(shù)人才成為不可或缺的一項(xiàng)重要因素。正如，小平同志曾說(shuō)的那樣“科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力”。可以說(shuō)，人才資源的豐富與否關(guān)系到未來(lái)每一個(gè)新三板掛牌公司的走向，人才爭(zhēng)斗戰(zhàn)已經(jīng)悄然打響。在當(dāng)今“全民創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”的時(shí)代，一些企業(yè)的高管、白領(lǐng)以及技術(shù)精英們所需要的是一種企業(yè)的認(rèn)同感、創(chuàng)業(yè)的滿足感及最終的歸屬感，而這些僅高薪對(duì)于引進(jìn)及留住人才已缺乏足夠的吸引力，股權(quán)激勵(lì)卻可以激發(fā)企業(yè)這些個(gè)所謂的“白骨精”們的工作積極性、創(chuàng)造力，從而為新三板企業(yè)的更好發(fā)展增添新的動(dòng)力及活力。

三、目前“新三板”股權(quán)激勵(lì)操作過(guò)程中存在的問(wèn)題及解決策略

（一）新三板股權(quán)激勵(lì)操作中存在的問(wèn)題

據(jù)報(bào)道，近幾年新三板的發(fā)展堪稱(chēng)超常規(guī)，比如擴(kuò)容前的2013年底，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量不過(guò)356家，2014年末增加至1572家，2015年年底，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量就達(dá)到驚人的5129家。而截止到2016年9月12日，我國(guó)新三板市場(chǎng)總掛牌數(shù)達(dá)9001家。與新三板上市的火爆局面相比，其成交量較為低迷，新三板做市日交易量長(zhǎng)期處于3億元以下，三板成指的日交易量則基本處于6億元以下。整個(gè)新三板日交易量超過(guò)10億元的非常少，滬深市場(chǎng)低迷時(shí)期日千億元的成交額相差甚遠(yuǎn)。

1、新三板股權(quán)交易機(jī)制尚未健全

2016年10月10日，國(guó)務(wù)院在中國(guó)政府網(wǎng)了《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》，市場(chǎng)視為國(guó)務(wù)院在新三板轉(zhuǎn)板上的最新明確指示。這同時(shí)，也將新三板股權(quán)激勵(lì)制度的進(jìn)一步推進(jìn)有著一定的積極意義。然而，即使如此我國(guó)的新三板股權(quán)交易競(jìng)價(jià)體制仍未健全。目前，從現(xiàn)有的法律規(guī)定來(lái)看，新三板股權(quán)交易競(jìng)價(jià)方式大致可以分為三種，即：協(xié)議方式、做市方式、競(jìng)價(jià)方式等方式。但是，從實(shí)際操作上來(lái)看，都是以協(xié)議方式及做市方式兩種轉(zhuǎn)讓形式，但實(shí)際上此兩種交易方式存在的弊端，造成新三板股權(quán)交易的交、投冷清，從而不活躍新三板市場(chǎng)。這與國(guó)務(wù)院最近提出要完善新三板交易機(jī)制，有很大的關(guān)系。另外，由于新三板上市的入門(mén)門(mén)檻較低，一些新三板公司的呈現(xiàn)股本較少，并且其上市過(guò)程中，沒(méi)有經(jīng)歷保薦、輔導(dǎo)等過(guò)程，使其在交易過(guò)程中存在著較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，這也是造成新三板股權(quán)交易達(dá)不到主板市場(chǎng)規(guī)模的又一原因。

2、新三板股權(quán)激勵(lì)的涉稅問(wèn)題

2016年9月，實(shí)施的財(cái)稅[2016]101號(hào)文，對(duì)于新三板的股權(quán)激勵(lì)和技術(shù)入股的個(gè)人所得稅問(wèn)題有了最新規(guī)定。該文件第一條規(guī)定，“非上市公司授予本公司員工的股票期權(quán)、股權(quán)期權(quán)、限制性股票和股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)，符合規(guī)定條件的，經(jīng)向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)備案，可實(shí)行遞延納稅政策，即員工在取得股權(quán)激勵(lì)時(shí)可暫不納稅，遞延至轉(zhuǎn)讓該股股權(quán)時(shí)按取得的收入扣除相應(yīng)成本、費(fèi)用后的20%納稅”。同時(shí)，也規(guī)定了如果是以無(wú)形資產(chǎn)或是技術(shù)入股，可以將收入減除相關(guān)資產(chǎn)后納稅。這雖然對(duì)于新三板股權(quán)激勵(lì)在稅收方面比照先前的政策，有了進(jìn)一步的優(yōu)惠，但也僅是遞延納稅而已。因而新三板股權(quán)激勵(lì)中，企業(yè)員工行權(quán)后無(wú)論是轉(zhuǎn)讓所得，還是持股者所分到的利潤(rùn)其要繳納的個(gè)人所得稅還是較高的，這無(wú)形中增加了新三板的股權(quán)激勵(lì)中員工的稅負(fù)，同樣也阻礙了新三板股權(quán)激勵(lì)的進(jìn)程。

（二）新三板股權(quán)激勵(lì)中存在問(wèn)題的應(yīng)對(duì)策略

1、完善新三板股權(quán)激勵(lì)的交易體制

現(xiàn)階段，新三板的股權(quán)處于一種有價(jià)無(wú)市的情況，如果長(zhǎng)此以往，顯然不利于新三板市場(chǎng)及相關(guān)上市企業(yè)的發(fā)展，從全局來(lái)看，不符合企業(yè)去杠桿的整體要求，可以說(shuō)新三板股權(quán)交易的冷清，影響的不僅僅是股權(quán)激勵(lì)。政府主管部門(mén)應(yīng)該進(jìn)一步完善新三板股權(quán)交易體系的同時(shí)，使得一些符合轉(zhuǎn)板要求的企業(yè)盡快轉(zhuǎn)到創(chuàng)業(yè)板，甚至是主板市場(chǎng)。以達(dá)到活躍交易市場(chǎng)，并能很好地體現(xiàn)新三板股權(quán)激勵(lì)的優(yōu)勢(shì)。

2、向新三板進(jìn)一步傾斜相關(guān)財(cái)稅政策

新三板的相關(guān)行業(yè)，大多數(shù)具有規(guī)格小、技術(shù)含量高以經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)，我國(guó)推出新三板市場(chǎng)的初步設(shè)想是為了發(fā)展國(guó)內(nèi)的“兩高企業(yè)”，扶植相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，進(jìn)而對(duì)于國(guó)內(nèi)的實(shí)體產(chǎn)業(yè)起到一定的積極作用。政府有義務(wù)對(duì)于新三板企業(yè)給予財(cái)稅政策方面的傾斜甚至優(yōu)惠，新三板市場(chǎng)本身屬于新生事物，如果國(guó)家不加以扶持，很可能使其達(dá)不到應(yīng)有的效果。因此，對(duì)于新三板股權(quán)激勵(lì)中的個(gè)人所得稅等稅收政策問(wèn)題，政府應(yīng)該視情況給予其一定的照顧。

四、結(jié)束語(yǔ)

雖然，新三板上市公司的股權(quán)激勵(lì)問(wèn)題，可以起到挽留人才，提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力作用。2006年，財(cái)政部頒布了第11號(hào)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――股份支付會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，這不僅規(guī)范了股權(quán)激勵(lì)交易的會(huì)計(jì)處理，也推動(dòng)了股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)國(guó)內(nèi)的發(fā)展。但我國(guó)的股份支付會(huì)計(jì)準(zhǔn)則還過(guò)于原則性，在實(shí)踐中可操作性不強(qiáng)，對(duì)企業(yè)的指導(dǎo)性較弱，與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則仍然存在一些差距。另外，如新三板公司真正實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)制度，能否影響企業(yè)的盈利情況，仍有待進(jìn)一步的探討。

參考文獻(xiàn)：

[1]趙家新.武漢高科集團(tuán)改革發(fā)展的實(shí)踐與思考――國(guó)有企業(yè)在全面深化改革中的經(jīng)驗(yàn)研究系列文章之一[N].貴州師范大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2015，01：8-12

股權(quán)激勵(lì)策略范文第4篇

摘 要：隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)的進(jìn)步，股權(quán)激勵(lì)發(fā)逐漸取得了相關(guān)企業(yè)的青睞和重視，股權(quán)激勵(lì)是一種長(zhǎng)期有效的激勵(lì)方式，同時(shí)，股權(quán)激勵(lì)也是適合現(xiàn)代企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的激勵(lì)手段，越來(lái)越多的上市公司選擇股權(quán)激勵(lì)的方式去鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)者創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)收益，從而促進(jìn)上市公司整體效益的提升，本文將主要研究我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)存在的問(wèn)題，并針對(duì)存在的問(wèn)題提出相應(yīng)的對(duì)策，從而為我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)的實(shí)踐提供一些幫助和借鑒。

關(guān)鍵詞 ：上市公司 股權(quán)激勵(lì) 問(wèn)題與對(duì)策

引言：

股權(quán)激勵(lì)是指公司以其發(fā)行的股票和其他股權(quán)性的權(quán)益對(duì)公司的管理人員和工作人員進(jìn)行的長(zhǎng)期性鼓勵(lì)制度，據(jù)實(shí)踐表明，股權(quán)激勵(lì)制度是一種切實(shí)可行，而且相對(duì)有效的企業(yè)鼓勵(lì)機(jī)制，今年來(lái)，隨著我國(guó)股權(quán)分置改革的順利進(jìn)行和證券市場(chǎng)的穩(wěn)步發(fā)展，股權(quán)激勵(lì)制度也取得了相應(yīng)的發(fā)展和完善，大部分上市公司肯定了股權(quán)激勵(lì)制度并予以實(shí)施，但是，上市公司的股權(quán)激勵(lì)制度在實(shí)施過(guò)程中仍然存在著一些問(wèn)題，所以，在今后的股權(quán)激勵(lì)制度實(shí)施過(guò)程中仍需不斷的完善和發(fā)展。

一、我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀

（一）股權(quán)激勵(lì)的含義

股權(quán)激勵(lì)是指在特定的時(shí)期內(nèi)，以股權(quán)的形式向公司的管理者或工作人員分配企業(yè)收益，使管理者同時(shí)承擔(dān)管理者和所有者的雙重角色，這樣有利于管理者將自身的利益與公司的利益緊密結(jié)合，從而實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)濟(jì)收益的最大化。

股權(quán)激勵(lì)模式主要包括股票期權(quán)、股票增值權(quán)、虛擬股票、經(jīng)營(yíng)者持股、管理層收購(gòu)、復(fù)合型等等，其中我國(guó)上市公司采用較多的是股票期權(quán)模式，股票期權(quán)模式不要求激勵(lì)對(duì)象實(shí)現(xiàn)購(gòu)買(mǎi)該公司的股票，而是授予激勵(lì)對(duì)象將來(lái)按約定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)公司股票的權(quán)利，公司沒(méi)有任何的先進(jìn)支付，因此激勵(lì)成本相對(duì)較低，其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也較低[1]。

（二）股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施現(xiàn)狀

從目前來(lái)看，民營(yíng)企業(yè)相對(duì)于國(guó)有企業(yè)更多的使用股權(quán)激勵(lì)，導(dǎo)致這種現(xiàn)象的原因是民營(yíng)企業(yè)的所有者希望通過(guò)這種激勵(lì)方式來(lái)實(shí)現(xiàn)公司管理層與公司利益的一致性，進(jìn)而增加企業(yè)的凝聚力和穩(wěn)定性，通過(guò)穩(wěn)定企業(yè)核心管理人員和提高管理人員的積極性來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。國(guó)有企業(yè)的管理人員大多都是直接任命的，其行為和薪水都受相關(guān)部門(mén)的監(jiān)督和管制，所以，國(guó)有企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的難度加大。

從股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施行業(yè)開(kāi)看，電子信息行業(yè)實(shí)施的較多，而且呈現(xiàn)出逐年增長(zhǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，其次就是機(jī)械、設(shè)備、儀表類(lèi)的行業(yè)較多的實(shí)行股權(quán)激勵(lì)制度，醫(yī)藥、生物制藥行業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度的有13家企業(yè)，僅次其后的是電子業(yè)，其他行業(yè)也都有不同程度的實(shí)施此激勵(lì)政策，總之，我國(guó)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的行業(yè)分布相對(duì)廣泛，而且越來(lái)越多的上市公司開(kāi)始嘗試實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度，來(lái)帶動(dòng)企業(yè)的發(fā)展。

二、我國(guó)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)存在的問(wèn)題

（一）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的模式相對(duì)單一

目前，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的形式主要有以下幾種，股票期權(quán)、股票增值權(quán)、虛擬股票、經(jīng)營(yíng)者持股、管理層收購(gòu)、復(fù)合型等等，在這些股權(quán)激勵(lì)的形式中，我國(guó)上市公司實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)形式過(guò)于單一，大多數(shù)的上市公司都會(huì)選擇股票期權(quán)和限制性股票這兩種形式，可見(jiàn)相對(duì)于國(guó)外的一些國(guó)家，我國(guó)上市公司采用的股權(quán)激勵(lì)形式都相對(duì)保守和單一，而國(guó)外的許多國(guó)家都不斷的在嘗試和運(yùn)用各種形式的股權(quán)激勵(lì)來(lái)鼓勵(lì)來(lái)促進(jìn)企業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展，同時(shí)，還會(huì)挖掘和使用新型的股權(quán)激勵(lì)模式來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的升級(jí)和經(jīng)濟(jì)效益的最大化，由此可見(jiàn)，我國(guó)對(duì)股權(quán)激勵(lì)制度的應(yīng)用和實(shí)施還有待提高[2]。

（二）監(jiān)管機(jī)制和約束機(jī)制不健全

最初我國(guó)上市公司主要是由國(guó)有企業(yè)組成，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)的進(jìn)步，國(guó)有企業(yè)才不斷發(fā)展起來(lái)，并取得了一定的市場(chǎng)份額，同時(shí)，越來(lái)越多的民營(yíng)企業(yè)選擇上市，在上市后大多數(shù)企業(yè)都選擇了股權(quán)激勵(lì)制度來(lái)推進(jìn)企業(yè)的發(fā)展和進(jìn)步，但是，盲目的選擇股權(quán)激勵(lì)使上市公司股權(quán)激勵(lì)的自主性受到了嚴(yán)重的制約和限制，同時(shí)，由于初期國(guó)有企業(yè)在股權(quán)激勵(lì)中形成的一些監(jiān)管制度不適合民營(yíng)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)機(jī)制，因此使民營(yíng)企業(yè)在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)時(shí)受到了不同程度的限制和制約。一個(gè)良好的治理結(jié)構(gòu)是一個(gè)公司股權(quán)激勵(lì)順利實(shí)施的基礎(chǔ)和前提，然而，目前我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)在監(jiān)督約束方面還存在諸多問(wèn)題，大多數(shù)上市公司都是在一些固定形式下制定相應(yīng)的股權(quán)激勵(lì)條件，同時(shí)，過(guò)多的考慮到自身經(jīng)濟(jì)利益的最大化而忽視了激勵(lì)條件的限度，一般在制定激勵(lì)條件時(shí)都會(huì)較低，甚至達(dá)不到公司最初的業(yè)績(jī)水平，在這種情況下制定的股權(quán)激勵(lì)政策是無(wú)法達(dá)到激勵(lì)作用的，同時(shí)也不利于促進(jìn)上市公司的發(fā)展，股權(quán)激勵(lì)制度只是成為了公司管理者獲取短期收益的工具。

（三）缺乏相關(guān)的法律保障和法律環(huán)境

目前，隨著股權(quán)激勵(lì)制度受到越來(lái)越多上市公司的青睞，一系列股權(quán)激勵(lì)的法律法規(guī)也相繼出臺(tái)，法律環(huán)境也相應(yīng)的有所改善，但是，我國(guó)仍然缺乏一個(gè)較為成熟和完善的法律環(huán)境來(lái)保障股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施，上市公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的過(guò)程中，股權(quán)激勵(lì)的授權(quán)主體、股權(quán)激勵(lì)的對(duì)象、股票的來(lái)源、經(jīng)營(yíng)者中途撤股，購(gòu)買(mǎi)股權(quán)的數(shù)量極其比例等方面都需要有嚴(yán)格的法律依據(jù)去確保其股權(quán)激勵(lì)制度的有效實(shí)行，同時(shí)，上市公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的過(guò)程中還需要相關(guān)的具體的法律法規(guī)去保障經(jīng)營(yíng)者持股的合法性，從而充分的調(diào)動(dòng)上市公司管理者的積極性，最終實(shí)現(xiàn)上市公司經(jīng)濟(jì)效益的最大化。雖然目前已經(jīng)出臺(tái)了一些相關(guān)的法律法規(guī)，但是，新法律法規(guī)在具體實(shí)施過(guò)程中還存在著一些法律漏洞，而且具體實(shí)施辦法還不夠完善，與此同時(shí)，新法律法規(guī)與原有規(guī)章制度之間還存在一些爭(zhēng)議和矛盾，這種法律法規(guī)的不一致和矛盾性更加凸顯了完善相關(guān)法律法規(guī)的重要性。

三、改善我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)的策略

（一）建立健全監(jiān)管機(jī)制和約束機(jī)制

一個(gè)良好的治理結(jié)構(gòu)是一個(gè)公司股權(quán)激勵(lì)順利實(shí)施的基礎(chǔ)和前提，所以，我國(guó)上市公司首先要做的就是規(guī)范公司的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，并加強(qiáng)對(duì)公司內(nèi)部管理層的監(jiān)督和管理，進(jìn)一步降低公司內(nèi)部管理層的道德風(fēng)險(xiǎn)，上市公司在發(fā)展過(guò)程中需要一個(gè)完善和健全和內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，從而促進(jìn)公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)過(guò)程中達(dá)到最理想的效果，同時(shí)要不斷建立健全上市公司內(nèi)部的監(jiān)督機(jī)制和約束機(jī)制，首先，我們可以借鑒國(guó)外先進(jìn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)監(jiān)督和管理機(jī)制，并總結(jié)他們先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，在此基礎(chǔ)上，結(jié)合自己上市公司的實(shí)際情況和發(fā)展階段，初步制定出符合自身發(fā)展情況的股權(quán)激勵(lì)制度，當(dāng)然，在吸收和借鑒國(guó)外先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，要不斷推陳出新，建立起適合我國(guó)國(guó)情的公司內(nèi)部監(jiān)管機(jī)制和約束機(jī)制，從而促進(jìn)我國(guó)上市公司有效的實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。目前，我國(guó)上市公司的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的組成結(jié)構(gòu)都不盡合理，獨(dú)立董事的獨(dú)立性還有待提高，其所能起到的制約和監(jiān)管作用還有待完善，所以，還要改變獨(dú)立董事的引進(jìn)方法，適當(dāng)增加其在董事會(huì)中的比例，從而建立健全公司監(jiān)管機(jī)制和約束機(jī)制，改善上市公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。

（二）實(shí)現(xiàn)多種股權(quán)激勵(lì)模式相結(jié)合

目前，大多數(shù)的上市公司都會(huì)選擇股票期權(quán)和限制性股票這兩種形式，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，這些上市公司也逐漸認(rèn)識(shí)到實(shí)施傳統(tǒng)單一的股權(quán)激勵(lì)模式的局限性和不利之處，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響下，很多上市公司實(shí)施的股票期權(quán)和限制性股票的激勵(lì)模式經(jīng)常達(dá)不到行使權(quán)利的條件，使眾多上市公司不得不選擇停止使用和實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，由此可見(jiàn)，結(jié)合并實(shí)施多種激勵(lì)形式的重要性，同時(shí)，還要不斷嘗試和探索新型的股權(quán)激勵(lì)模式，從而促進(jìn)上市公司的穩(wěn)步發(fā)展。一般來(lái)說(shuō)，一種新的股權(quán)激勵(lì)模式，不管其實(shí)施效果的好壞，對(duì)于上市企業(yè)來(lái)說(shuō)都是一種進(jìn)步和創(chuàng)新，只有在股權(quán)激勵(lì)的道路上不斷地探索和發(fā)現(xiàn)，才能在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的過(guò)程中不斷總結(jié)和進(jìn)步，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并完善股權(quán)激勵(lì)制度，從而促進(jìn)上市公司的穩(wěn)步發(fā)展[3]。

（三）完善相關(guān)法律法規(guī)

上市公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的過(guò)程中，股權(quán)激勵(lì)的對(duì)象、股權(quán)激勵(lì)的授權(quán)主體、經(jīng)營(yíng)者中途撤股、股票的來(lái)源，購(gòu)買(mǎi)股權(quán)的數(shù)量極其比例等方面都需要有嚴(yán)格的法律依據(jù)去確保其股權(quán)激勵(lì)制度的有效實(shí)行，可見(jiàn)股權(quán)激勵(lì)受相關(guān)法律法規(guī)的影響較大，目前，我國(guó)的法律環(huán)境雖然取得了初步的改善，新法規(guī)的出臺(tái)也為上市公司實(shí)施股激勵(lì)提供了相應(yīng)的法律保障，但是，新法規(guī)的出臺(tái)也造成了諸多法律之間的不協(xié)調(diào)，為法律法規(guī)的正確使用到來(lái)了一些負(fù)面的影響，所以，要不斷致力于完善相應(yīng)的法律法規(guī)，上市公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度時(shí)要充分考慮到法律法規(guī)引發(fā)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)根據(jù)法律法規(guī)的修訂和調(diào)整去制定和實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案，努力使股權(quán)激勵(lì)的方案符合新的法律法規(guī)，同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)要不斷完善監(jiān)管體系，并盡快完善包括稅收、會(huì)計(jì)等方面的專(zhuān)門(mén)規(guī)定，修改法律法規(guī)之間相互沖突的規(guī)定[4]。

結(jié)語(yǔ)：

目前，我國(guó)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)已經(jīng)成為資本市場(chǎng)的熱門(mén)話題，越來(lái)越多的上市公司開(kāi)始實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度，股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施可以形成所有者與管理者利益的共同體，同時(shí)，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益，有效抑制管理人員的短期行為，從而促進(jìn)上市公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，所以，要積極完善我國(guó)的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)股權(quán)激勵(lì)的有效實(shí)施。

參考文獻(xiàn)：

[1]曹曉雪，楊陽(yáng).上市公司股權(quán)激勵(lì)方案現(xiàn)狀、問(wèn)題及對(duì)策研究[J].財(cái)會(huì)通訊，2012，05:36-38.

[2]李贊.我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀及對(duì)策——基于2013年我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃調(diào)研的分析[J].管理觀察，2014，28:73-74.

[3]王雪，張恒娟.我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)存在的問(wèn)題及對(duì)策分析[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2014，09:47.

股權(quán)激勵(lì)策略范文第5篇

[關(guān)鍵詞]中國(guó)上市公司；股權(quán)激勵(lì)問(wèn)題；解決策略；市場(chǎng)導(dǎo)向

[中圖分類(lèi)號(hào)]F832[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]1005-6432（2013）9-0048-02

隨著世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一體化進(jìn)程愈發(fā)明顯，各大公司為了更加合理的激勵(lì)員工，改造自身的激勵(lì)方法，開(kāi)始推行股權(quán)期權(quán)激勵(lì)的有效機(jī)制。所謂的股權(quán)激勵(lì)，主要指的是經(jīng)營(yíng)者可以獲得公司的一部分股權(quán)，并以這種方式來(lái)參加到企業(yè)的決策過(guò)程中，與企業(yè)同時(shí)分享利潤(rùn)，共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，激勵(lì)他們認(rèn)真負(fù)責(zé)的為了公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展而做出自己的努力。隨著我國(guó)上市公司的增多，股權(quán)分散的問(wèn)題也會(huì)成為擺在絕大多數(shù)我國(guó)企業(yè)面前的一道難題，而實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的方法，可以在很大程度上解決這一個(gè)難題，并激勵(lì)員工做好本職工作，促進(jìn)集團(tuán)企業(yè)持續(xù)向前發(fā)展。因此，在現(xiàn)階段，我們探討中國(guó)上市公司的股權(quán)激勵(lì)問(wèn)題，具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。

1股權(quán)激勵(lì)的理論基礎(chǔ)

隨著世界經(jīng)濟(jì)的一體化速度加快，現(xiàn)代企業(yè)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，相應(yīng)的，他們所面臨的管理問(wèn)題也會(huì)越來(lái)越多，絕大多數(shù)企業(yè)實(shí)行的都是經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)分離的管理方式，正是基于這樣的管理方式，委托應(yīng)運(yùn)而生。事實(shí)上，從某種程度上來(lái)講，委托就是股權(quán)激勵(lì)的一個(gè)主要的理論基礎(chǔ)。

由于現(xiàn)代企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中不斷的壯大，企業(yè)的所有者根本沒(méi)有時(shí)間和精力充分的對(duì)所有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行科學(xué)有效的管理，為了保證自身的經(jīng)濟(jì)利益，同時(shí)為了保證自己對(duì)于企業(yè)能夠擁有根本性的所有權(quán)，不得已而放棄管理權(quán)。這就會(huì)使大型企業(yè)的所有者與經(jīng)營(yíng)者的信息出現(xiàn)非常大的不對(duì)稱(chēng)，也會(huì)造成企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者與所有者的根本利益出現(xiàn)分歧。有一部分經(jīng)營(yíng)者為了實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化，甚至不惜犧牲所有者的利益，這就會(huì)使所有者與經(jīng)營(yíng)者之間出現(xiàn)了道德風(fēng)險(xiǎn)以及逆向選擇的重要問(wèn)題，企業(yè)的所有者必須要采取一系列的措施，對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行適當(dāng)?shù)囊龑?dǎo)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)的最大化。要實(shí)現(xiàn)這一個(gè)目標(biāo)，所有者必須要有效的在他與經(jīng)營(yíng)者之間建立起一個(gè)利益共享和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的機(jī)制。我們根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的理性人的假設(shè)，經(jīng)營(yíng)者為了實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化，往往會(huì)制定出適合企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略措施，最大可能的避免經(jīng)營(yíng)者只是為了眼前的利益而采取損害企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的行為。通過(guò)這種具有前瞻性的策略來(lái)提高公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，最終使所有者與經(jīng)營(yíng)者能夠?qū)崿F(xiàn)雙贏。

經(jīng)營(yíng)者的人力資本也是股權(quán)激勵(lì)的一個(gè)理論性基礎(chǔ)。所謂的人力資本，具體就是指一個(gè)人所擁有的知識(shí)與能力介質(zhì)，這些介質(zhì)往往能夠在很大程度上代表一個(gè)人自身的能力以及素質(zhì)。而股權(quán)激勵(lì)就是建立在人力資本的基礎(chǔ)之上的，由企業(yè)所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者做出的激勵(lì)政策，它可以在很大程度上使經(jīng)營(yíng)者的人力價(jià)值與企業(yè)的業(yè)績(jī)緊密的聯(lián)系起來(lái)；不僅如此，股權(quán)激勵(lì)還在很大程度上實(shí)現(xiàn)了企業(yè)所有者與經(jīng)營(yíng)者利益的一致，并對(duì)經(jīng)營(yíng)者做出激勵(lì)，從而使他們運(yùn)用自己的能力科學(xué)的管理企業(yè)，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的最大化。

2我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)所存在的主要問(wèn)題

21股票市場(chǎng)缺乏一定的有效性

股票激勵(lì)的有效性是要建立在資本市場(chǎng)有效性基礎(chǔ)之上的，從這個(gè)角度來(lái)講，公司的業(yè)績(jī)提升水平應(yīng)該和股票的價(jià)格走勢(shì)保持一致。從另外一方面來(lái)看的話，我國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展時(shí)間非常的短，在全世界范圍內(nèi)還屬于弱勢(shì)市場(chǎng)，公司業(yè)績(jī)的提升速度與股票的價(jià)格并沒(méi)有構(gòu)成太大的直屬關(guān)系，股票價(jià)格的來(lái)回浮動(dòng)也沒(méi)有和公司的業(yè)績(jī)存在必然的聯(lián)系，言簡(jiǎn)意賅地說(shuō)，股票價(jià)格完全不能反映公司的業(yè)績(jī)，即使經(jīng)營(yíng)者提高了公司的業(yè)績(jī)，也沒(méi)有準(zhǔn)確的反映在股票價(jià)格上，所以，上市公司實(shí)施股票激勵(lì)的方法在目前來(lái)看，缺乏一定的有效性。

22激勵(lì)考核的相關(guān)指標(biāo)不完整

可以說(shuō)，考核的指標(biāo)關(guān)系著股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的平等性，它是用來(lái)衡量經(jīng)營(yíng)者對(duì)公司業(yè)務(wù)提升的一個(gè)重要的內(nèi)容，但從目前的情況來(lái)看，我國(guó)的上市公司所采用的衡量指標(biāo)依然還是停留在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)上面，譬如說(shuō)凈資產(chǎn)的收益率以及利潤(rùn)的增長(zhǎng)率等，我們不能否認(rèn)的是，財(cái)務(wù)指標(biāo)簡(jiǎn)潔明了，也能在很大程度上反映出經(jīng)營(yíng)者對(duì)公司所做的業(yè)績(jī)，但從根本上來(lái)講，這種衡量方式僅僅只能反映出企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，對(duì)于企業(yè)在整個(gè)市場(chǎng)上的有效價(jià)值，卻沒(méi)辦法直接反映出來(lái)。考核指標(biāo)如果僅僅只是一些財(cái)務(wù)性的指標(biāo)，就不可能真實(shí)客觀地反映出經(jīng)營(yíng)者的個(gè)人努力，這種對(duì)考核指標(biāo)的選擇也會(huì)在很大程度上削弱對(duì)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)效果。

23股權(quán)激勵(lì)考核的過(guò)程中缺乏有效的監(jiān)督管理

在上市公司運(yùn)營(yíng)的過(guò)程中，內(nèi)部人控制的現(xiàn)象非常的普遍，很多企業(yè)為了盡可能擴(kuò)大自身的利益，采取了較為激進(jìn)的股權(quán)激勵(lì)方式，而高層管理人員也為了追求利益的最大化，設(shè)置了相應(yīng)較低的行政權(quán)力指標(biāo)。在對(duì)經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jī)進(jìn)行考核的過(guò)程中，沒(méi)有建立科學(xué)有效的約束機(jī)制，也沒(méi)有嚴(yán)格的考核體系，從根本上來(lái)講，缺乏一定的監(jiān)督管理體制，這種監(jiān)督的缺乏也會(huì)在很大程度上妨礙股權(quán)激勵(lì)的有效性。

24職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)還沒(méi)有完全形成

就目前的情況來(lái)看，我國(guó)的職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)還沒(méi)有完全形成，沒(méi)有建立起以市場(chǎng)為導(dǎo)向的發(fā)展機(jī)制，缺乏對(duì)市場(chǎng)的感知和掌控，發(fā)展方向沒(méi)有建立在對(duì)市場(chǎng)需求的滿足之上，職業(yè)經(jīng)理人對(duì)公司業(yè)績(jī)的有效提升和對(duì)股票價(jià)格的上揚(yáng)，就無(wú)法客觀公正的衡量一個(gè)經(jīng)理人的能力，而這種不夠成熟和完善的市場(chǎng)機(jī)制勢(shì)必也會(huì)使股權(quán)激勵(lì)的效果大幅度的削弱，這就和股權(quán)激勵(lì)的業(yè)績(jī)提升、股票價(jià)格的上揚(yáng)，以及經(jīng)營(yíng)者的回報(bào)出現(xiàn)了矛盾之處。這樣的職業(yè)經(jīng)理人模式不能適應(yīng)市場(chǎng)的需求，而受到股權(quán)激勵(lì)的職業(yè)經(jīng)理人也沒(méi)有辦法得到市場(chǎng)的認(rèn)可，我們也就無(wú)法科學(xué)的判斷出職業(yè)經(jīng)理人的真實(shí)能力，他們也就得不到相應(yīng)的股權(quán)激勵(lì)。在這種狀態(tài)之下，所謂的“劣幣驅(qū)除良幣”的現(xiàn)象就極有可能發(fā)生。

3解決中國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)問(wèn)題的策略

31從根本上提升資本市場(chǎng)的有效性

股權(quán)激勵(lì)機(jī)制能夠真真正正的起到激勵(lì)效果，有一個(gè)必要的前提，那就是公司業(yè)績(jī)的提升能夠在股票價(jià)格上有明顯的體現(xiàn)，我們也可以直接從股價(jià)的變化狀況中考察到經(jīng)營(yíng)者的實(shí)際能力。不能否認(rèn)的是，中國(guó)的資本市場(chǎng)在當(dāng)下還存在非常明顯的投機(jī)性，股價(jià)浮動(dòng)幅度也較大，所以經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jī)?cè)诠善眱r(jià)格上得不到完整的體現(xiàn)。要想從根本上解決這個(gè)問(wèn)題，我們必須從宏觀上采取多種措施來(lái)加強(qiáng)市場(chǎng)的規(guī)范性，最主要的就是加強(qiáng)監(jiān)督與約束，規(guī)范上市公司的信息披露過(guò)程，保證披露信息的真實(shí)可靠，最大化的減少信息的不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象，也減少違規(guī)的市場(chǎng)操縱行為，從而使得股票的價(jià)格能夠較為真實(shí)的反映出公司的實(shí)際業(yè)績(jī)，從而保證管理者可以從股票價(jià)格上觀察得到經(jīng)營(yíng)者的績(jī)效，實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的有效性。

32完善業(yè)績(jī)考核指標(biāo)

績(jī)效考核是保證股權(quán)激勵(lì)科學(xué)有效的一項(xiàng)重要的內(nèi)容，企業(yè)要想有效地發(fā)揮出股權(quán)激勵(lì)的效果，必須在實(shí)行激勵(lì)機(jī)制之前，在公司內(nèi)部建立起一套科學(xué)合理的考核指標(biāo)。需要注意的則是，我們現(xiàn)在對(duì)考核指標(biāo)的選擇依然只是停留在了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)上面，需要知道的是雖然這種指標(biāo)能夠反映出企業(yè)的內(nèi)部?jī)r(jià)值，但是卻缺乏對(duì)企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的有效反映，如果在考核過(guò)程中沒(méi)有加強(qiáng)監(jiān)督，還有可能出現(xiàn)弄虛作假、篡改財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的問(wèn)題。所以說(shuō)，我們必須要通過(guò)多種手段，完善考核指標(biāo)，最主要的是加強(qiáng)對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)的考核，在這個(gè)過(guò)程中，我們需要積極的引入包括平衡記分卡、EVA等先進(jìn)的考核辦法，來(lái)保障考核指標(biāo)能夠真實(shí)地反映出經(jīng)營(yíng)者對(duì)于企業(yè)的貢獻(xiàn)，從而保證考核的公正有效。

33加強(qiáng)內(nèi)部的有效監(jiān)督

股權(quán)激勵(lì)機(jī)制只有在完善且科學(xué)的治理結(jié)構(gòu)之上，才有可能發(fā)揮出最大的價(jià)值，從這個(gè)角度出發(fā)，我們必須要從根本上改善董事會(huì)的結(jié)構(gòu)，提高董事會(huì)的辦事效率，加強(qiáng)監(jiān)事會(huì)工作的獨(dú)立，并強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督力度，盡最大可能的減少內(nèi)部人控制的不良現(xiàn)象。在企業(yè)內(nèi)部建立起科學(xué)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)男畔⑴吨贫?，杜絕會(huì)對(duì)股東利益造成傷害的人為投機(jī)行為，只有這樣，才能從根本上積極有效地推動(dòng)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的實(shí)行。

34建立科學(xué)完善的職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)

嚴(yán)格地說(shuō)，企業(yè)的所有者對(duì)相關(guān)經(jīng)營(yíng)者的選擇、激勵(lì)以及處罰和辭退都應(yīng)該以市場(chǎng)為導(dǎo)向，依照市場(chǎng)的真實(shí)需求來(lái)進(jìn)行，但就目前情況來(lái)看，我國(guó)的職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)并不完善，特別是一些國(guó)有企業(yè)，其市場(chǎng)經(jīng)理人甚至是通過(guò)有關(guān)的政府部門(mén)來(lái)任免的。在這種情況之下，經(jīng)理人肯定得不到相應(yīng)的激勵(lì)。所以，我們只有建立了以市場(chǎng)為導(dǎo)向的職業(yè)經(jīng)理人機(jī)制，才有可能推動(dòng)股權(quán)激勵(lì)體系的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。職業(yè)經(jīng)理人的業(yè)績(jī)和他在市場(chǎng)上得到的評(píng)價(jià)相掛鉤，也只有這樣的經(jīng)理人才，才有可能得到應(yīng)有的激勵(lì)。

綜上所述，現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)都存在一定程度上的分離，而股權(quán)激勵(lì)機(jī)制可以在很大程度上解決這種分離所有可能產(chǎn)生的委托問(wèn)題，它能夠保證企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者和所有者在同樣的利益驅(qū)動(dòng)下以最小的成本解決好信息的不對(duì)稱(chēng)以及逆向選擇等經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。特別是在近年來(lái)，我國(guó)的上市公司開(kāi)始重視股權(quán)激勵(lì)的有效性，也較為積極的采取了這種激勵(lì)措施，但是需要認(rèn)識(shí)到的是，股權(quán)激勵(lì)機(jī)制在中國(guó)發(fā)展的時(shí)間比較短，還存在一系列的問(wèn)題，我們必須要結(jié)合自身的實(shí)際情況，將現(xiàn)有的問(wèn)題解決好，才有可能發(fā)揮出這種激勵(lì)制度最大的優(yōu)越性。

參考文獻(xiàn)：

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