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股權(quán)激勵的歷史范文第1篇

關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵；激勵效應

一、引言

2005年12月31日，中國證監(jiān)會頒布了《上市公司股權(quán)激勵管理辦法（試行）》（以下簡稱《辦法》），為我國上市公司推行股權(quán)激勵計劃提供了規(guī)范和指導，越來越多的上市公司開始試行股權(quán)激勵計劃。

股權(quán)激勵在西方已有幾十年的歷史，已逐漸成長為一種比較成熟的激勵制度。《財富》500強90%以上的公司都對其高級經(jīng)理人員采取了股票期權(quán)激勵制度。到1998年，經(jīng)理人員的股票期權(quán)報酬占其總報酬的比重為35%。毫無疑問，股權(quán)激勵制度對于美國20世紀90年代的經(jīng)濟發(fā)展、技術(shù)創(chuàng)新和股市繁榮起到了十分重要的作用。

《辦法》出臺后，我國上市公司股權(quán)激勵可以說已經(jīng)步入正軌，但我國學者的相關(guān)研究還比較少，尤其是在《辦法》出臺以后，針對已經(jīng)披露了股權(quán)激勵方案的上市公司激勵效應的研究還不多見。因此，對股權(quán)激勵效應的實證研究很有意義。本文選擇扣除非經(jīng)常性損益后的凈資產(chǎn)收益率和每股收益作為公司的業(yè)績指標，采用剔除行業(yè)因素后指標的算術(shù)平均值來考察上市公司披露股權(quán)激勵計劃后的業(yè)績變化，通過縱向考察上市公司在披露股權(quán)激勵方案前后的業(yè)績變化，橫向?qū)Ρ扰杜c未披露股權(quán)激勵方案的上市公司的業(yè)績變化，進而來考察股權(quán)激勵的效果。

二、研究設(shè)計

1.樣本選取

本文選取《辦法》實施后2006年披露股權(quán)激勵計劃的上市公司為觀察樣本。為了確保數(shù)據(jù)的有效性，剔除以下幾類公司：激勵標的股票為H股的公司；數(shù)據(jù)不全的公司。根據(jù)以上標準，共有43家上市公司符合條件。

參照前人的研究，在選取對照樣本時，以行業(yè)相同、公司規(guī)模相近作為確定的依據(jù)。具體條件如下：（1）公司兩位數(shù)行業(yè)代碼相同，且在觀察窗口沒有發(fā)生行業(yè)變更；（2）規(guī)模相近，將對照樣本規(guī)?？刂圃谟^察組樣本總資產(chǎn)規(guī)模70%-130%區(qū)間內(nèi)。詳見附錄A。

2.研究假設(shè)

上市公司的業(yè)績受多方面因素的影響，本研究假設(shè)除了行業(yè)因素、公司規(guī)模對業(yè)績的影響外，不考慮其他因素對公司業(yè)績的影響。

同時，由于《辦法》頒布后實施股權(quán)激勵方案的公司仍為數(shù)較少，大部分公司只是披露了股權(quán)激勵方案并準備實施，因此本文只能夠把股權(quán)激勵方案披露后的業(yè)績變化看成是股權(quán)激勵的效應。

3.省略info.省略）上市公司年報數(shù)據(jù)。由于截至研究開始時，上市公司07年年報還未披露，因此本文選擇2005和2006兩年的數(shù)據(jù)來研究上市公司披露股權(quán)激勵計劃前后的業(yè)績變化。

三、數(shù)據(jù)分析

1.總體分析

由表1可知，觀察樣本公司剔除行業(yè)因素后的平均凈資產(chǎn)收益率有了一定程度的下降，而對照樣本公司的下降幅度更大，這說明股權(quán)激勵是存在一定成效的，這點從平均每股收益的增長率中得到了佐證。由此可以說明，上市公司披露股權(quán)激勵方案后的業(yè)績要好于其披露前的業(yè)績，其業(yè)績在總體上來說好于未披露股權(quán)激勵方案的公司。

2.不同行業(yè)股權(quán)激勵效應分析

從表2可以看出，披露股權(quán)激勵方案的43家公司涉及到上市公司10大行業(yè)，其中制造業(yè)、信息技術(shù)業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的公司最多。披露股權(quán)激勵計劃后，與對照樣本公司相比較，大部分公司剔除行業(yè)因素后的凈資產(chǎn)收益率及每股收益都有了相對的提升，這說明股權(quán)激勵是存在一定成效的。其中業(yè)績改善最顯著的是批發(fā)零售貿(mào)易；其次是房地產(chǎn)業(yè)；再次是制造業(yè)和信息技術(shù)業(yè)，雖然這兩個行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率有一定程度的下降，但對照樣本公司的凈資產(chǎn)收益率下降更多，說明這兩個行業(yè)披露股權(quán)激勵計劃后業(yè)績也相對得到了提升；社會服務(wù)業(yè)、金融保險、建筑業(yè)、電力煤氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)、傳播與文化產(chǎn)業(yè)和綜合類分別僅有一家公司，不具代表性。

3.不同激勵模式股權(quán)激勵效應分析

由表3可知，采用股票期權(quán)及限制性股票的公司剔除行業(yè)因素后的凈資產(chǎn)收益率都出現(xiàn)了小幅的下降，但同時對照樣本公司的凈資產(chǎn)收益率出現(xiàn)了更大幅度的下降，這說明股權(quán)激勵還是有一定的效果的。采用股票期權(quán)模式公司的剔除行業(yè)因素后的凈資產(chǎn)收益率的下降幅度略小于采用限制性股票模式的公司，并且其剔除行業(yè)因素后的每股收益的增長率大于采用限制性股票模式的公司，由此可以看出，股票期權(quán)的激勵效果略好于限制性股票。采用股票期權(quán)結(jié)合限制性股票模式及股票期權(quán)結(jié)合股票增值權(quán)模式分別僅有一家樣本公司，不具代表性。

四、研究結(jié)論

根據(jù)上述分析結(jié)果，可以得到如下關(guān)于我國上市公司股權(quán)激勵效應的相關(guān)結(jié)論：

第一，上市公司披露股權(quán)激勵計劃后的業(yè)績好于其披露前的業(yè)績，其業(yè)績在總體上來說好于未披露股權(quán)激勵計劃的公司。說明股權(quán)激勵對提升我國上市公司的經(jīng)營業(yè)績有一定的推動作用。

第二，不同行業(yè)具有不同的激勵效果。其中，批發(fā)零售貿(mào)易行業(yè)的股權(quán)激勵效果最好。

第三，目前，股票期權(quán)的激勵效應比限制性股票顯著。采取股票期權(quán)公司業(yè)績的提升超過了限制性股票。說明股票期權(quán)可能比限制性股票更加適合我國的上市公司。

然而，由于本研究時間窗口短、樣本數(shù)量少，研究結(jié)論具有一定的局限性。因此，關(guān)于我國上市公司股權(quán)激勵的研究還有待進一步深入下去。

參考文獻：

[1]顧斌，周立燁.我國上市公司股權(quán)激勵實施效果的研究.2007(2)，會計研究.

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[4]于東智，谷立日.上市公司管理層持股的激勵效用及影響因素.2001(9)，經(jīng)濟理論與經(jīng)濟管理.

股權(quán)激勵的歷史范文第2篇

【關(guān)鍵詞】 股票期權(quán)； 會計處理； 會計準則

隨著我國上市公司實施股票期權(quán)激勵的普遍化，對股票期權(quán)進行不同的會計處理對公司的財務(wù)狀況，進而對資本市場的影響也越來越大。為此，在中國證券監(jiān)督委員會于2005年12月31日頒布了《上市公司股權(quán)激勵管理辦法（試行）》后，財政部也于次年2月出臺了《企業(yè)會計準則第11號——股份支付》（以下簡稱“股份支付”），為上市公司股票期權(quán)激勵制度的實施及其會計處理提供了指導和依據(jù)。然而，在實際實施過程中卻出現(xiàn)了一些問題，股票期權(quán)的會計處理采用公允價值計量方法，產(chǎn)生了巨額期權(quán)費用，嚴重影響了公司的利潤。同時，公司管理層為了能行使股票期權(quán)，有目的地粉飾財務(wù)報表，以便達到預先規(guī)定的行權(quán)條件。因此，研究我國上市公司股票期權(quán)的會計處理就顯得非常必要。

一、M公司股票期權(quán)激勵計劃及其實施情況

M公司是我國早期上市的股份公司之一。為激勵管理層勤奮工作，該公司股東大會在2006年審議通過了“股票期權(quán)激勵計劃”（以下簡稱“計劃”），決定實行股票期權(quán)激勵，并規(guī)定當年的9月1日為股票期權(quán)激勵計劃授權(quán)日。根據(jù)“計劃”，M公司按照《上市公司股權(quán)激勵辦法（試行）》規(guī)定的最高比例，將總計3 185萬份的股票期權(quán)授予激勵對象，每份股票期權(quán)的持有者可以在2006年9月1日起之后的三年內(nèi)的可行權(quán)日，按照規(guī)定的行權(quán)價格（13.15元）和行權(quán)條件（激勵對象在行權(quán)的前一年度的績效考核為合格，公司在扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不得低于18%，行權(quán)年度凈利潤較上一年度增長20%），購買一股M公司的股票，該部分股票的來源為M公司向激勵對象定向發(fā)行。行權(quán)開始日為股票期權(quán)激勵計劃授予日的一年之后，首次行權(quán)不得超過20%，剩余期權(quán)可在首次行權(quán)的90日后至股票期權(quán)有效期內(nèi)分次行使，但在授權(quán)年度后的第一個完整會計年度內(nèi)，激勵對象的累計行權(quán)比例不得超過30%，第二個完整會計年度內(nèi)累計行權(quán)比例不得超過60%。“計劃”同時規(guī)定，各激勵對象的行權(quán)年限為三年，即在授權(quán)日之后三年內(nèi)必須行權(quán)完畢。如果在此期限內(nèi)不能行權(quán)或沒有行權(quán)，則所剩股票期權(quán)作廢。

二、M公司股票期權(quán)會計處理方式及其對公司的影響

（一）M公司股票期權(quán)具體會計處理

按照“股份支付”及權(quán)益工具計量和確認的規(guī)定，由于M公司實施的激勵計劃中的股票期權(quán)沒有現(xiàn)行市價，也沒有相同交易條件期權(quán)的市場價格，所以該公司采用期權(quán)定價模型的方式估計股票期權(quán)的公允價值。經(jīng)計算，M公司一次授權(quán)、分期行權(quán)的每份期權(quán)在2006年9月1日的公允價值為7.6893元。

根據(jù)新企業(yè)會計準則的有關(guān)規(guī)定，公司2006年度和2007年度分別確認股份支付相關(guān)成本費用55 220 067.12元、147 700 559.88元。若扣除股份支付相關(guān)成本費用對2006年和2007年凈利潤的影響，該公司2007年度共實現(xiàn)凈利潤544 323 731.93元，比上年同期增長76.39%。

1.2006年的會計處理

根據(jù)M公司《股票期權(quán)激勵計劃》及相關(guān)規(guī)定，2006年12月31日為行權(quán)等待期的第一個資產(chǎn)負債表日，M公司應于2006年12月31日根據(jù)行權(quán)條件對可行權(quán)的權(quán)益工具數(shù)量作出最佳估計，進而計算股票期權(quán)激勵費用（股權(quán)激勵費用＝授予日公允價值×可行權(quán)數(shù)量最佳估計數(shù)）。M公司2006年度確認的股票期權(quán)費用為55 220 067.12元，分別計入了管理費用、銷售費用和制造費用。然而，M公司2006年度使用舊的企業(yè)會計準則，對股票期權(quán)不進行會計處理，也就不確認期權(quán)費用。2007年度，M公司采用新的企業(yè)會計準則，根據(jù)新準則的要求，對2006年度應確認的股份支付相關(guān)成本費用進行調(diào)整，調(diào)減2006年度合并凈利潤55 220 067.12元，調(diào)減2007年期初未分配利潤55 220 067.12元，調(diào)增2007年1月1日的資本公積金55 220 067.12元。

2.2007年的會計處理

根據(jù)M公司《股票期權(quán)激勵計劃》及相關(guān)規(guī)定，2007年12月31日為行權(quán)等待期的第二個資產(chǎn)負債表日，M公司應于2007年12月31日根據(jù)行權(quán)條件對可行權(quán)的權(quán)益工具數(shù)量作出最佳估計，進而計算股票期權(quán)激勵費用。M公司2007年度確認應有147 700 559.88元（7.6893×26 390 000－ 55 220 067.12）的股票期權(quán)費用，分別計入了管理費用、銷售費用和制造費用。

3.2008年的會計處理

（二）股票期權(quán)會計處理對公司的影響

由于M公司2006年度的財務(wù)報告采用的是舊的企業(yè)會計準則，不需要對股票期權(quán)進行會計處理，因此對成本費用和資本公積不會產(chǎn)生影響，也就對當年的利潤沒有影響。到2007年度，M公司開始采用新的企業(yè)會計準則。根據(jù)“股份支付”的規(guī)定，對2006年度應確認的股份支付相關(guān)成本費用進行調(diào)整，調(diào)減2006年度合并凈利潤55 220 067.12元，調(diào)減2007年期初未分配利潤55 220 067.12元，調(diào)增2007年1月1日的資本公積金55 220 067.12元。按照“股份支付”的規(guī)定，公司“在等待期內(nèi)的每個資產(chǎn)負債表日，應當以對可行權(quán)權(quán)益工具數(shù)量的最佳估計為基礎(chǔ)，按照權(quán)益工具授予日的公允價值，將當期取得的服務(wù)計入相關(guān)成本或費用和資本公積?！痹趫蟾嫫谀?，公司要根據(jù)預先規(guī)定的行權(quán)條件（本案例的行權(quán)條件為“規(guī)定業(yè)績”）估計可行權(quán)的股份，并以各部分股份在授予日的公允價值按從授予日（本案例為2006年9月1日）起各會計期間換取期權(quán)實際服務(wù)的月數(shù)占該部分期權(quán)最低服務(wù)總月數(shù)（即等待期）的權(quán)數(shù)進行分攤，計算出股票期權(quán)費用總額，在扣除前期分擔的所有期權(quán)費用后列入當期的成本費用。2007年度報告期內(nèi)，公司確認的股份支付相關(guān)成本費用為147 700 559.88元，并調(diào)增資本公積147 700 559.88元。

2007年度M公司由于確認了大量的期權(quán)費用（約1.5億元），因此減少當期利潤，并同時減少每股收益，影響了公司的財務(wù)狀況。然而，公司2007年度卻能滿足股票期權(quán)的行權(quán)條件。根據(jù)其他資料，這是因為公司通過其他途徑將2008年的部分利潤提前確認了。2007年度M公司扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率是18.64%，僅僅高出行權(quán)條件規(guī)定（18%）的0.64%。由于2007年度將2008年度的部分利潤提前確認了，因而影響了2008年度的利潤，使M公司2008年度難以達到行權(quán)條件，公司將在履行相關(guān)程序后予以取消。根據(jù)“股份支付”第七條規(guī)定，企業(yè)在可行權(quán)日之后不再對已確認的相關(guān)成本或費用和所有者權(quán)益總額進行調(diào)整，因此，公司對2006年度和2007年度按照當時最佳估計多計提的55 978 104.00元的期權(quán)費用不予進行調(diào)整。

在實行向激勵對象定向發(fā)行新股票的方式下，股票期權(quán)的會計處理增加了企業(yè)的凈資產(chǎn)，導致企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入，同時增加了企業(yè)的總股本和資本公積。但是，在股票期權(quán)行權(quán)前，其會計處理不能反映出股票期權(quán)對每股收益產(chǎn)生的影響，從而可能使股價高估。在股票期權(quán)行權(quán)后，會降低企業(yè)的每股收益，對股價的影響方向相同，即行權(quán)后股價下跌。

M公司全體激勵對象以2008年3月24日為行權(quán)股份登記日實施了首次行權(quán)，首次行權(quán)股份的上市時間是2008年4月1日。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，M公司2008年3月17日到3月31日，股價在29—32間波動，4月1日股價是29.81元/股，4月2日到4月16日，股價在24—26間波動（除4月2日股價為27.85元/股外）。顯然，股票期權(quán)行權(quán)后股價下跌了。由于向激勵對象發(fā)行新股使得公司總股本數(shù)量增多，在凈利潤不變的情況下，每股收益下降。而激勵對象行權(quán)，公司的市盈率不變，每股收益下降時，股票價格會下跌。

M公司全體激勵對象以2008年6月26日為行權(quán)股份登記日實施了第二次行權(quán)，第二次行權(quán)的股份上市時間是2008年7月3日。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，M公司2008年6月17日到7月2日，股價在15—17間波動，7月3日股價是16.67元/股，7月4日到7月14日，股價在17—18間波動，行權(quán)后股價上漲了，但上漲的幅度不大。根據(jù)理論，行權(quán)后股價應下跌。然而，第二次行權(quán)后股價卻有小幅度上漲，筆者認為這是由于信息傳遞滯后的原因。2008年8月25日之后，股價下跌至12—15間波動。

三、我國上市公司股票期權(quán)會計處理存在的問題

（一）股票期權(quán)激勵費用過大

股票期權(quán)能否順利行權(quán)，與“股份支付”的費用化規(guī)定密切相關(guān)。巨額股票期權(quán)激勵費用的確認決定著股票期權(quán)的行權(quán)問題。因此，一些公司通過不同的技術(shù)處理“調(diào)整”股票期權(quán)激勵費用。如M公司授予激勵對象3 185萬份期權(quán)，占股票期權(quán)激勵計劃簽署時公司股本總額的10%，達到了中國證監(jiān)會規(guī)定的上限。由于股票期權(quán)激勵費用與期權(quán)數(shù)成正比，與可行權(quán)數(shù)量的最佳估計數(shù)也成正比，這樣，在同等情況下，授予激勵對象的期權(quán)份額越大，可行權(quán)數(shù)量的最佳估計數(shù)相對也會越多，股票期權(quán)的激勵費用必然增多。同時，根據(jù)“股份支付”的規(guī)定，對于以權(quán)益結(jié)算的股份支付，股票期權(quán)激勵的費用在等待期內(nèi)就要分攤完畢。由于在同等情況下，如果等待期短，每期分攤的股票期權(quán)激勵費用就高，公司的利潤就會少，這樣，M公司202 920 627.00元的期權(quán)激勵費用在較短的時間內(nèi)分攤，對公司的業(yè)績必然產(chǎn)生重大影響。

（二）管理層為滿足行權(quán)條件進行盈余管理

M公司的行權(quán)條件之一是本年度凈利潤較上一年度增長20%，這里的利潤要考慮本期確認的期權(quán)費用對利潤的影響。通過對M公司利潤構(gòu)成情況的分析發(fā)現(xiàn)，M公司2007年度的營業(yè)利潤比上一年度增加了106 333 946.95元，但其經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額卻比上一年度減少了1 093 462 994.36元，其結(jié)果是2007年度的總體應計利潤比2006年度增加了 1 199 796 941.31元。然而，M公司2008年度應計利潤又急劇下降到了2007年之前的水平。由此推論，在2007年初，M公司的管理層可能已經(jīng)預見到了公司本年度盈利的困難，有可能不能完成業(yè)績指標，就對總體應計利潤進行了操縱，從而使2007年度的業(yè)績指標達到了行權(quán)條件。同時，對應收賬款情況進行分析發(fā)現(xiàn)，2007年度行權(quán)條件之所以得到滿足，是因為M公司將2008年的部分利潤進行提前確認。因此，M公司2007年度能滿足股票期權(quán)行權(quán)條件的原因是通過盈余管理進行利潤操縱。

（三）可行權(quán)數(shù)量最佳估計數(shù)的確定主觀隨意性強

前面說明，股票期權(quán)激勵的費用不僅與期權(quán)數(shù)，也與可行權(quán)數(shù)量的最佳估計數(shù)成正比，即期權(quán)激勵費用是期權(quán)授予日的公允價值與可行權(quán)數(shù)量最佳估計數(shù)的乘積。這意味著當授予日股票期權(quán)的公允價值已經(jīng)確定時，可以通過調(diào)整可行權(quán)數(shù)量最佳估計數(shù)來操縱期權(quán)費用，進而操縱利潤。反過來，為了操縱利潤，公司管理層可能會通過調(diào)整可行權(quán)數(shù)量的最佳估計數(shù)來影響期權(quán)激勵費用。

由于一些制度上的原因，一些上市公司在制定和執(zhí)行期權(quán)激勵計劃時，往往通過制定低門檻的行權(quán)條件、隨意修改行權(quán)條件、任意延長或縮短攤銷期以及隨意選擇可行權(quán)數(shù)量最佳估計數(shù)等，進而改變應當確認的股票期權(quán)費用的確認、計量，達到操縱利潤的目的。同時，在股票期權(quán)激勵過程中，也存在為了滿足公司股票期權(quán)激勵的行權(quán)條件，公司通過其他渠道使公司實現(xiàn)股票期權(quán)行權(quán)需要的指標。

四、對我國上市公司股票期權(quán)會計處理的建議

（一）加大力度監(jiān)管股票期權(quán)激勵中的行權(quán)條件

我國上市公司在實施股票期權(quán)激勵計劃過程中，對其會計處理方面，應當加大力度監(jiān)管股票期權(quán)激勵中的行權(quán)條件。在確認行權(quán)條件時，應考慮股票期權(quán)激勵費用對相關(guān)財務(wù)指標特別是利潤的影響。上市公司在制定股票期權(quán)激勵計劃過程中應合理制定符合本公司的行權(quán)條件，并考慮確認期權(quán)費用對行權(quán)條件的影響，同時，不應隨意變更預先規(guī)定的行權(quán)條件。

（二）及時修訂“股份支付”準則，盡可能壓縮企業(yè)操縱利潤的空間

前面說明，在實行股權(quán)激勵的過程中，公司管理層操縱利潤的渠道主要是確定可行權(quán)股票期權(quán)的最佳估計數(shù)和期權(quán)授權(quán)日的公允價值兩個方面。從我國頒布的“股份支付”準則以及其他相關(guān)規(guī)定中搜索，幾乎沒有發(fā)現(xiàn)對可行權(quán)數(shù)量最佳估計數(shù)確定方法的明確規(guī)定。同時，我國目前包括股票市場在內(nèi)的各類資本市場都不是充分有效市場，因而也談不上存在什么股票期權(quán)的公允價值，這就需要通過其他估值模型來計量，但到底應采用什么模型，“股份支付”和其他文件均未作出明確規(guī)定。這就為公司在選擇估值模型、確定公允價值時“預留”了主觀隨意性的空間，從而為公司管理層操縱利潤及行權(quán)條件提供了可能。為了達到減少公司管理層操縱利潤的目的，需要及時修訂“股份支付”及相關(guān)準則，細化相關(guān)的規(guī)定，使公允價值的估計更“公允”，使可行權(quán)估計數(shù)達到“最佳”，從而提高會計信息的質(zhì)量。

（三）加強對上市公司盈余管理的監(jiān)管

上市公司管理層為達到預先規(guī)定的行權(quán)條件，有目的地進行盈余管理。因此應著重關(guān)注管理層可能進行盈余管理的措施，防止上市公司利用盈余管理對利潤及公司業(yè)績指標進行操縱。

（四）充分披露股票期權(quán)激勵的相關(guān)信息

制定相關(guān)規(guī)定，強制上市公司披露有關(guān)股票期權(quán)激勵制度以及實施的具體信息，加大力度監(jiān)管上市公司操縱利潤的行為。加大信息披露的力度會增加操縱利潤的難度，從而使上市公司嚴格執(zhí)行中國證監(jiān)會審核無異議的股票期權(quán)激勵計劃。

【參考文獻】

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［4］ 張羽.淺論股票期權(quán)激勵的會計處理［J］.時代金融，2011（3）.

［5］ 王卓瑛.對上市公司股票期權(quán)激勵的會計處理的探討［J］.財經(jīng)界（學術(shù)版），2010（5）.

股權(quán)激勵的歷史范文第3篇

【關(guān)鍵詞】中小上市公司；高管持股；創(chuàng)新

“十二五”規(guī)劃中提出“增強自主創(chuàng)新能力，加快建設(shè)創(chuàng)新型國家”的戰(zhàn)略目標。創(chuàng)新受到國家和政府的高度重視，并倡導在我國的企業(yè)中不斷的追求創(chuàng)新，從而促進企業(yè)較好較快發(fā)展。但是，面對創(chuàng)新活動高風險，不可預測的特點，基于委托理論，所有者和管理層之間由于存在著信息不對稱和利益的不一致性，容易造成高管的“短視行為”。股東必然需要通過公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，激勵和監(jiān)督高管去開展創(chuàng)新活動。

實施股權(quán)激勵成為解決此種問題的方式之一。在2006年1月，證監(jiān)會頒布了《上市公司股權(quán)激勵管理辦法（試行）》，中小上市公司紛紛推出股權(quán)激勵計劃，以期留住人才，提升企業(yè)長期價值。這是對我國主板市場和中小板市場制定股權(quán)激勵政策的有效規(guī)范。隨著股權(quán)激勵計劃的實施，本文擬從內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中高管持股比例入手，探討高管股權(quán)激勵對技術(shù)創(chuàng)新的影響。

一、文獻回顧

1、外文文獻

股權(quán)激勵在西方國家實現(xiàn)已有較長的歷史，其對于激勵經(jīng)理努力工作，提高企業(yè)績效的作用毋庸置疑。

Berle和Means（1932）在其經(jīng)典著作《現(xiàn)代公司于私人財產(chǎn)》中首先將所有權(quán)和控制權(quán)相分離的問題引入到現(xiàn)代企業(yè)理論的核心中。在此之后，大量的實證文獻開始關(guān)注高管持股的問題。Morck與Nakamura、Shivdasani（2002）以日本1986年373家制造業(yè)的規(guī)模較大的上市公司為樣本，研究高管持股對公司績效的影響，發(fā)現(xiàn)兩者呈正相關(guān)關(guān)系。Core與Larker（2002）的研究也得出了同樣的結(jié)論。Ghosh和Sirmans（2003）以美國不動產(chǎn)投資信托公司（REITS）1999年數(shù)據(jù)為樣本，通過實證研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營者股權(quán)對企業(yè)價值有負向影響，顯著性水平為10%，企業(yè)價值對經(jīng)營者股權(quán)有正向影響，但不顯著。Davis、Hillier和McColgan（2005）以英國上市公司1997年數(shù)據(jù)為樣本，采用聯(lián)立方程模型進行分析，他們的研究結(jié)論表明不僅企業(yè)價值對經(jīng)營者股權(quán)水平產(chǎn)生正面影響，而且經(jīng)營者股權(quán)水平對企業(yè)價值也會產(chǎn)生影響，它們之間存在顯著的雙駝峰形狀的非線性關(guān)系，具有四個拐點。

2、中文文獻

近年來，隨著中小上市公司的興起和發(fā)展，不少學者開始把研究目標轉(zhuǎn)向民營企業(yè)、中小板和創(chuàng)新板等非主板市場。如：韓亮亮、李凱、宋力（2006）以深交所78家民營上市公司為樣本，從利益協(xié)同效應和壕溝防守效應兩方面研究了高管持股比例與企業(yè)價值的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，當高管持股比例在8%-25%之間，高管持股的壕溝防守效應占主導，而小于8%或大于25%時，高管持股的利益趨同效應占主導。

隨著國家對創(chuàng)新能力的強調(diào)，也有部分學者開始從內(nèi)部治理的角度探討高管股權(quán)激勵對創(chuàng)新的影響。解維敏、唐清泉（2013）基于理論，以2002-2006年的上市公司數(shù)據(jù)為樣本，對管理層持股在企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新方面的治理效應進行了實證檢驗。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，管理層持股對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資有正的影響，進一步研究發(fā)現(xiàn)，這種正的影響只存在于私有產(chǎn)權(quán)中。

從上述文獻可以看出，目前國內(nèi)外對高管股權(quán)激勵的研究，由于不同學者對數(shù)據(jù)結(jié)點以及創(chuàng)新績效的指標選取不同，目前還沒有達成一致的意見。同時，隨著中小板的興起以及對創(chuàng)新關(guān)注度的提高，不少學者開始把研究方向轉(zhuǎn)向民營企業(yè)、中小板、創(chuàng)業(yè)板以及家族企業(yè)，并且開始構(gòu)建內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)與創(chuàng)新之間關(guān)系的體系，以期找出影響創(chuàng)新活動的內(nèi)部治理機制，提高企業(yè)的創(chuàng)新能力。但是因為研究起步較晚，目前體系還尚未成熟，尚待繼續(xù)研究。

二、研究假設(shè)的提出

現(xiàn)代企業(yè)制度下，委托問題日益突出。為克服經(jīng)理人的“短視行為”，股權(quán)激勵作為公司治理整頓的重要舉措?；诶孚呁僬f，隨著對高級管理人員實施股權(quán)激勵，可以使經(jīng)營者與所有者的利益保持一致，使高管從公司長期利益出發(fā)，有效提高高管對創(chuàng)新的投入力度。但是在實踐中，卻往往事與愿違，容易產(chǎn)生壕溝效應：隨著高管持股比例的增加，將打破公司內(nèi)部的制衡機制，使高管利用控制權(quán)謀求私人收益的尋租渠道多元化，不利于對創(chuàng)新的投入。本文認為，在對高管實施股權(quán)激勵時，這兩種效應同時出現(xiàn)，股權(quán)激勵會在一定范圍內(nèi)促進企業(yè)進行創(chuàng)新投入。

當中小上市公司實施一定的股權(quán)激勵時，高管會從創(chuàng)新中獲取收益，當收益大于成本時，高管傾向于進行創(chuàng)新活動。但是隨著高管持股比例的增加，其控制權(quán)也隨之增加，此時高管擁有更多的控制權(quán)私人收益，但是進行創(chuàng)新活動則面臨著更大的風險。在進行投資活動時，高管面臨著控制權(quán)私人收益和風險回報間的權(quán)衡。對高管來說，實施創(chuàng)新活動的收益小于控制權(quán)私人收益，其會減少創(chuàng)新的投入。因此，本文提出假設(shè)：

H1：高管股權(quán)激勵與技術(shù)創(chuàng)新投入間呈倒“U”型關(guān)系。

三、研究設(shè)計

（一）樣本數(shù)據(jù)來源

本文選取了2009年之前在深圳中小板上市的企業(yè)作為樣本。研究的數(shù)據(jù)區(qū)間是2010-2012年共3年，全部樣本包括了274家公司，總的觀測次數(shù)是822個，剔除那些數(shù)據(jù)不全（沒有披露研發(fā)費用的企業(yè)可能也存在研發(fā)投資，如果按照研發(fā)投資為0來處理，結(jié)果可能出現(xiàn)較大偏差。）、ST和PT的公司，總的觀測次數(shù)是429個。

本文中用到的專利數(shù)量的數(shù)據(jù)來源于中華人民共和國國家知識產(chǎn)權(quán)局網(wǎng)站（http：///）以及公司年度報告，數(shù)據(jù)均通過手工收集獲得。其他數(shù)據(jù)均來源于國泰安信息技術(shù)有限公司（GTA）的CSMAR數(shù)據(jù)庫中的中國上市公司股東研究數(shù)據(jù)庫。

（二）變量定義

1.被解釋變量

本文選取的被解釋變量為技術(shù)創(chuàng)新，以三年平均專利數(shù)量（P平均）的值為作為衡量技術(shù)創(chuàng)新的指標。

計算公式如下：Pt平均=Pt-2+Pt-1+Pt

2.解釋變量

本文的解釋變量為高級管理人員持股比例（MI），其數(shù)值為公司高級管理人員所持有股票之和占總股本的比例。

3.控制變量

學者們在研究中還發(fā)現(xiàn)其他一些因素與企業(yè)的創(chuàng)新績效有關(guān)。這些因素包括：

（1）企業(yè)規(guī)模（Size）：經(jīng)濟學與組織理論都強調(diào)在R&D投入強度決策中，企業(yè)規(guī)模是一個重要因素，許多實證研究也都證實企業(yè)規(guī)模與R&D投入強度是顯著相關(guān)的，本文用總資產(chǎn)的自然對數(shù)作為企業(yè)規(guī)模的變量；（2）資產(chǎn)負債率（Level）：Hosono，Tomiyama 和Miyagawa（2004）通過對日本制造業(yè)的實證分析，得出資產(chǎn)負債率對研發(fā)強度有影響。

（三）模型設(shè)計

以往檢驗高管股權(quán)激勵和創(chuàng)新能力之間的關(guān)系大多采用截面數(shù)據(jù)的回歸方法，但Palia（1999，2001）認為截面數(shù)據(jù)回歸方法假定高管股權(quán)是外生的，并忽略了公司之間的異質(zhì)性問題，這樣的檢驗方法可能會產(chǎn)生誤導性結(jié)果。因此，本文采用Palia（1999，2001）所用的Panel data 方法中的FE模型來進行檢驗，檢驗模型如下：

高管股權(quán)激勵與技術(shù)創(chuàng)新投入的非線性關(guān)系檢驗模型：

P平均i，t=0+1MIi，t+2MI2i，t+3Leveli，t+4Lnsizei，t（i=1，2，….n；t=2010，2011，2012）

其中，下標i為樣本公司，t為時間。

四、實證研究

（一）描述性統(tǒng)計及初步分析

從表1可以看出，高級管理人員平均持股比例為0.17%，可以看出在我國，中小上市公司中，高級管理人員持股數(shù)較少。

平均專利數(shù)為21.05，但標準偏差較大。說明中小上市公司中，不同的公司專利數(shù)量差異較大。

（二）回歸分析

表2是對中小上市公司高級管理人員股權(quán)激勵和創(chuàng)新投入之間的非線性效應檢驗結(jié)果，分別列示了模型中相關(guān)變量在樣本公司中回歸的估計值和t值以及其分布的顯著性水平的結(jié)果。

由各個t值檢驗的顯著性水平可以得出，公司各個變量均在1%的水平下顯著，對總體是顯著的。由各個變量的系數(shù)可以得出，管理層股權(quán)激勵的一次項與創(chuàng)新投入顯著正相關(guān)，二次項與創(chuàng)新投入顯著負相關(guān)，表明高級管理人員股權(quán)激勵與技術(shù)創(chuàng)新呈倒“U”型關(guān)系，驗證了假設(shè)H1。說明在中小上市公司中，利益協(xié)同效應和壕溝效應共存，應制定合適的股權(quán)激勵措施，抑制壕溝效應的影響。

五、研究結(jié)論和建議

本研究以中小上市企業(yè)為樣本，研究了高管持股比例對技術(shù)創(chuàng)新的影響。研究結(jié)果表明：中小上市公司中高管股權(quán)激勵與技術(shù)創(chuàng)新呈倒“U”型關(guān)系。該研究結(jié)論對企業(yè)的實際操作中也有重要操作意義。

（1）中小上市公司中需要對高級管理人員保持適當?shù)墓蓹?quán)激勵。目前，中國中小上市公司的創(chuàng)新能力普遍表現(xiàn)為“創(chuàng)新動力缺失”，由本文結(jié)論可知，高管股權(quán)激勵對創(chuàng)新投人具有倒“U”型關(guān)系，對高管給予合理的股權(quán)激勵可以使其更加為公司的長遠利益考慮，提高其自主創(chuàng)新動力。

（2）上市公司要遵循證監(jiān)會的《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》。結(jié)合自身的發(fā)展特點，借鑒其他公司成功的股權(quán)激勵經(jīng)驗，適當提高高管持股比例，盡早建立一套高效并有利于創(chuàng)新績效提高的高管股權(quán)激勵方案。

（3）政府應該進一步完善我國資本市場的建設(shè)，加強對企業(yè)的創(chuàng)新扶持力度。

參考文獻：

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股權(quán)激勵的歷史范文第4篇

Yue Zhixing；Wang Jing

（Shandong Electric Power Construction No.3 Engineering Company，Qingdao 266033，China）

摘要： 對常見的起重機械事故進行分類，并從機械設(shè)計、安裝、維護等各方面分析事故發(fā)生的原因，提出健全管理制度、提高人員專業(yè)素質(zhì)等預防措施與對策。

Abstract: The article classifies the common hoisting machinery, and analyzes the causes of accidents from mechanical design, installation, maintenance and so on, puts forward prevention measures and countermeasures such as perfecting management system, improving professional quality of personnel.

關(guān)鍵詞： 起重機械 安裝 安全管理

Key words: hoisting machinery；installation；safety management

中圖分類號：TH2 文獻標識碼：A文章編號：1006-4311（2011）29-0029-01

0引言

起重機械是一種以間歇作業(yè)方式對物料進行起升、下降和水平移動的搬運機械，其基本特點就是經(jīng)常性的起動、制動、正反方向運動。電力生產(chǎn)企業(yè)通常使用起重機械檢修設(shè)備，因為較長時間不用，帶病作業(yè)難以發(fā)現(xiàn)；起重設(shè)備的設(shè)計、制造、安裝、使用、維修等都沒有科學、嚴格的安全管理體系；尤其是在機械的安裝方面，各種起重機械的多樣性及性能的差異性，使得起重機械的安裝步驟及方法也較為復雜，容易造成安裝和維護事故。除此，通常情況下起重機械會和電廠相互關(guān)聯(lián)。隨著使用時間的增加，設(shè)備老化，配件很難買到，再加上技術(shù)的進步和設(shè)備的更新，起重機械的技術(shù)和標準也在不斷提高完善，使用時間較長的老化機械變成了不符合標準的起重設(shè)備。隨著人們越來越重視安全，更需要正確使用維護起重機械。

1常見重機械事故類型

1.1 起重機械對工作人員擠壓碰撞傷害司機操作不當，運行中機械速度不穩(wěn)定，會使吊裝物（具）產(chǎn)生較大擺動；或者由于指揮失誤，不合理的吊運路線，吊裝物（具）產(chǎn)生劇烈擺動，擠壓碰撞人；巡檢人員、維修人員沒有和司機充分聯(lián)系；檢修作業(yè)中必要的安全措施沒有落實。

1.2 觸電或電擊傷人觸電和電擊傷人通常有以下幾種：滑觸線和起重機械司機室在同一個方向，司機上下起重機械與滑觸線接觸發(fā)生觸電事故；露天作業(yè)中起重機械和高壓線接觸；在電氣設(shè)施中有漏電現(xiàn)象；起升鋼絲繩和滑觸線接觸。

1.3 墜落傷人高處墜落主要發(fā)生在起重機械安裝、維修作業(yè)中。包括：檢修吊籠墜落、跨越起重機時墜落和安裝或拆卸塔身時隨塔身墜落。

1.4 機械（部件）墜落傷人是吊物或吊具從高處墜落砸向作業(yè)人員與其他人員。這種傷人事故屬于起重作業(yè)中最常見、最普遍的事故之一，危險性特別高，后果嚴重，經(jīng)常出現(xiàn)人員死亡事件。

1.5 機體傾翻傷人機體傾翻是指在起重機械作業(yè)中整臺起重機傾翻。這種事故經(jīng)常造成人員傷亡和設(shè)備毀損。其發(fā)生原因主要有：操作時起重機的臂幅擺動太大，負荷超標，使得起重機重心不穩(wěn)；沒有在操作時使用安全支撐器。這種事故在露天作業(yè)中比較多見，主要是流動起重機和塔式起重機。

1.6 安全防護裝置缺乏或失靈傷人由于沒有安全裝置，或在裝置失靈時沒有及時檢修，導致裝置安全防護作用喪失，操作不慎、超負荷等一旦發(fā)生，翻車、碰撞、鋼絲繩折斷各類安全事故就會不可避免。如果沒有安裝安全罩等安全防護設(shè)備，起重機的齒輪和傳動軸就很可能會把人的衣服卷入，造成傷人。

2主要事故原因分析

2.1 作業(yè)人員資質(zhì)起重工作為特種工之一，國家明確規(guī)定必須取得有關(guān)部門頒發(fā)的證書持證上崗。有的企業(yè)由于減員增效的壓力，不愿在特種工安全培訓上增加投入，致使專職司機少，為安全生產(chǎn)造成隱患。

2.2 起重作業(yè)人員的分工目前，許多企業(yè)的起重指揮、司索工、起重司機在起重作業(yè)中分工不明確、不具體，工作中常出現(xiàn)一人多職的情況。人員精力分散，容易誘發(fā)事故發(fā)生。

2.3 重機械的安全管理起重機械結(jié)構(gòu)復雜，種類繁多，加之受荷很大，所以機械耗損較為嚴重，特別是承重部件磨損更應引起重視。而一些企業(yè)因為生產(chǎn)進度等方面的壓力，沒有專業(yè)人員定時的周期性檢修，忽略了機械的維護和保養(yǎng)，極易發(fā)生事故。

2.4 重作業(yè)現(xiàn)場安全管理部分國內(nèi)電力企業(yè)沒有與大件物品、高風險吊運有關(guān)的調(diào)運方案，即使是有也可能存在內(nèi)容不健全、方案只為應付檢查等問題；普通調(diào)運則存在開工前缺乏統(tǒng)一部署，準備不足的問題；安全監(jiān)督人員不清楚應該檢查起重作業(yè)的哪些環(huán)節(jié)；連續(xù)、長時間的調(diào)運沒有控制措施。

3起重機械的安全管理

3.1 健全制度加快建立和完善起重機械安全管理剛問責任制，建立安全技術(shù)檔案管理制度，建立與起重機操作相關(guān)的安全操作規(guī)程，規(guī)范工作者的行為，健全安裝，維修人員相關(guān)的安全操作規(guī)程、起重機械保養(yǎng)制度等。

3.2 加強培訓教育根據(jù)《特種作業(yè)人員安全技術(shù)考核管理規(guī)則》的要求，所有起重司機在通過當?shù)卣毮懿块T舉行的考試，拿到相應的資格證書后才能上崗。起重人員在工作期間必須按照相關(guān)規(guī)章操作，嚴禁違規(guī)作業(yè)。

3.3 完善起重機安全保護裝置完善起重機上升限位、重量限制、行走極限位置限制、過流保護、短路保護、力矩限制等。

3.4 實行系統(tǒng)安全管理從設(shè)計、制造、安裝、維修、報廢等環(huán)節(jié)對起重機械進行全程科學、全面、規(guī)范、有序管理，要保證所使用起重機具有合理的設(shè)計結(jié)構(gòu)，先進的技術(shù)水平，良好的質(zhì)量，安全、可靠、舒適的使用性能。

3.5 完善機械管理機構(gòu)嚴格按照國家法律法規(guī)要求，健全起重機安裝拆卸、操作、檢修維護、檢驗4個隊伍。

3.6 發(fā)達國家正在努力研究智能型起重機在這種其中幾種將機電一體化技術(shù)和微電腦、紅外線以及超聲波傳感器等有機結(jié)合在了一起，可以探測是否有人等障礙物存在與施工現(xiàn)場。

4結(jié)論

4.1 起重設(shè)備是特種設(shè)備，國家規(guī)定對此類設(shè)備必須進行強制性定期檢驗。

4.2 只有在各個層次都高度重視起重機的操作工作，認真貫徹、落實安全管理措施，才能保證生產(chǎn)的安全。

4.3 智能自動化和微機技術(shù)的迅速發(fā)展，使得各種先進的檢測手段、微機控制技術(shù)引入起重機設(shè)計中，形成了集中控制系統(tǒng)，起重機械的可靠性獲得了很大的提高。

參考文獻：

股權(quán)激勵的歷史范文第5篇

【關(guān)鍵詞】股權(quán)收購 會計 稅務(wù)處理 實例

近年來，國家非公有制經(jīng)濟發(fā)展政策不斷推進，企業(yè)各種各樣的投資活動蓬勃發(fā)展，尤其是股權(quán)投資、轉(zhuǎn)讓等行為十分活躍。由于稅務(wù)處理工作的復雜性，在股權(quán)收購過程中，采取何種方式來進行便捷、高效的稅務(wù)處理，對企業(yè)重組以及發(fā)展壯大有著十分積極的意義。因此，在企業(yè)進行股權(quán)收購的過程中，如果符合相關(guān)規(guī)定的要求，就應該采用特殊性的稅務(wù)處理方式，提高稅務(wù)處理的工作效率，促進企業(yè)的發(fā)展。

一、股權(quán)收購概述

（一）股權(quán)收購的含義

根據(jù)合并方式的差異稅法將合并分為新設(shè)合并以及吸收合并，股權(quán)收購即為會計上的控股合并，也就是長期股權(quán)投資[1]。股權(quán)收購的基本含義就是指收購企業(yè)購買被收購企業(yè)的股權(quán)，進而達到控制被收購企業(yè)的目的，它也是企業(yè)重組的重要形式之一。

（二）股權(quán)收購所涉及的稅種

股權(quán)收購涉及到了企業(yè)所得稅、印花稅、個人所得稅、營業(yè)所得稅、契稅等稅種[2]。在企業(yè)所得稅方面，企業(yè)進行重組的時候所需要繳納的就是企業(yè)所得稅。對于企業(yè)所得稅的處理通常分為兩種方式，即一般性稅務(wù)處理方式和特殊性稅務(wù)處理方式。在股權(quán)收購過程中，收購企業(yè)需要對轉(zhuǎn)讓的股權(quán)以及損失有一個清晰的了解，同時收購企業(yè)應該以公允價值作為自身股權(quán)獲得的計稅基礎(chǔ)，這是一般性稅務(wù)處理對收購企業(yè)、被收購企業(yè)所得稅的要求。特殊的稅務(wù)處理其處理方式也有所不同，在這里可以將被收購企業(yè)的計稅基礎(chǔ)作為前提條件，開展稅務(wù)處理工作的時候可以先不用去計算資產(chǎn)在轉(zhuǎn)讓之后其獲得的收益以及受到的損失，同時也要調(diào)整資產(chǎn)的計稅基礎(chǔ)。在印花稅方面，以合同轉(zhuǎn)移后所承載資金的萬分之五作為印花稅，它是由合同的每個責任方來共同承擔，并且進行繳納的。在個人所得稅方面，按照國家有關(guān)法律的規(guī)定，個人所得稅就是在股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，個人所獲得的收益通過一定的比例計算后進行相應的扣除。在營業(yè)稅方面，據(jù)國家營業(yè)稅的管理規(guī)定表明，操作股權(quán)轉(zhuǎn)讓的時候不用繳納相應的營業(yè)稅。在契稅方面，進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的過程中，依照國家相關(guān)規(guī)定，如果企業(yè)的土地和房屋權(quán)沒有發(fā)生轉(zhuǎn)移，企業(yè)不用繳納契稅。

（三）股權(quán)收購支付對價形式

股權(quán)收購過程中支付對價有3種形式：非股權(quán)支付、股權(quán)支付、非股權(quán)支付與股權(quán)支付結(jié)合[3]。非股權(quán)支付，就是收購企業(yè)利用自身的銀行存款、現(xiàn)金、固定資產(chǎn)、應收款項、存貨、除本企業(yè)股份和股份以外的有價證券、承擔債務(wù)和其他資產(chǎn)等作為在股權(quán)收購中的支付形式。這種形式可以產(chǎn)生資金流。股權(quán)支付，收購企業(yè)在收購過程中將自身或其控股企業(yè)的股權(quán)、股份作為一種支付形式。比如，被收購企業(yè)的股東可以利用自身持有的本企業(yè)股份來換取并持有收購企業(yè)的股份，如此一來被收購企業(yè)就會被收購企業(yè)控制。這種一種不產(chǎn)生資金流的支付形式。非股權(quán)支付與股權(quán)支付結(jié)合，收購企業(yè)也可以利用兩種支付方式結(jié)合的方法來獲取一定比例的被收購企業(yè)的股權(quán)，進而獲得對其的經(jīng)營控制權(quán)，達到企業(yè)重組的目的。

二、股權(quán)收購業(yè)務(wù)的稅務(wù)處理方式

（一）一般性稅務(wù)處理

在2009年，財政部、國家稅務(wù)總局了《關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問題的通知》（財稅[2009]59號）的規(guī)定，這個規(guī)定明確表示，對于一般性稅務(wù)處理方式而言，在股權(quán)收購過程中，收購方應該以公允價值為基礎(chǔ)來確定股權(quán)的獲得以及資產(chǎn)的計稅基礎(chǔ)[4]，被收購方要確認股權(quán)、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后獲得的收益或者受到的損失，還有就是被收購企業(yè)的相關(guān)所得稅事項原則上不予改變。由此分析可以得到，在被收購企業(yè)開展資產(chǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓工作的時候，要以公允價值來計算收購企業(yè)獲得的資產(chǎn)和股權(quán)。如果股東交易存在于股權(quán)收購交易中，企業(yè)的所得稅就沒有變化。

（二）特殊性稅務(wù)處理

按照財政部、國家稅務(wù)總局的有關(guān)規(guī)定，企業(yè)重組過程中必須符合五個要求才能采用特殊性的稅務(wù)處理方式：首先來講，企業(yè)要有一個合理的商業(yè)目的，其進行企業(yè)重組不是為了達到免除、減少或者推遲繳納應有稅款的目的[5]。其次，重組企業(yè)必須保持重組資產(chǎn)原來的實質(zhì)性經(jīng)營活動，一年以內(nèi)不得改變。再次，企業(yè)重組過程中獲得股權(quán)支付的原主要股東，在企業(yè)重組以后不得對所獲得的股權(quán)進行轉(zhuǎn)讓并保持一年的時間。接著，被收購、合并或者分立的部分股權(quán)以及資產(chǎn)比例要符合相關(guān)規(guī)定的比例。最后，企業(yè)重組交易對價中所涉及到的股權(quán)支付金額要符合相關(guān)規(guī)定的比例，不得低于85%。采用特殊性的稅務(wù)處理方式，就要求重組企業(yè)必須保證自身的重組目的、經(jīng)營以及權(quán)益的連續(xù)性，從而避免不正當?shù)姆欠ㄌ佣愋袨榘l(fā)生，減少國家稅款的流失。

三、兩種會計與稅務(wù)處理方式實例分析

在企業(yè)重組過程中，同一個重組企業(yè)按照國家的相關(guān)法律規(guī)定，交易雙方必須應用同一種稅務(wù)處理方式，即一般性的稅務(wù)處理方式或者特殊性的稅務(wù)處理方式。在股權(quán)收購中，選擇不同的稅務(wù)處理方式交易雙方所受到的影響也會有很大差異，接下來就通過實例分析來闡明這兩種方式帶來的影響。

（一）一般性稅務(wù)處理的實例分析

有一個收購方企業(yè)甲，現(xiàn)在企業(yè)甲想以22470萬元人民幣來收購企業(yè)乙，由于乙企業(yè)的股東A手中持有86%的公司股份，所以甲企業(yè)想要通過購買A持有的股份來實現(xiàn)收購企業(yè)乙的目的。企業(yè)乙處理財務(wù)，如果企業(yè)甲想要采用一次性到賬的資金支付方式，就需要借助企業(yè)乙間接對股東A進行錢款支付。實際財務(wù)處理過程中，甲企業(yè)在銀行存入22470萬元人民幣，然后給予股東A支付，股東A的實收股本是5980萬元，而甲企業(yè)的計稅基礎(chǔ)是22470萬元人民幣。如果企業(yè)甲直接付款，不經(jīng)過企業(yè)乙，則在給股東A付款的時候，付款金額為22470萬元人民幣。企業(yè)甲的會計處理上，一旦甲是自然人，對股東A進行股款支付，會計處理在此時沒有實質(zhì)意義，甲直接付給股東A共22470萬元即可。被收購的企業(yè)乙企業(yè)開始轉(zhuǎn)讓股權(quán)的時候，應該區(qū)分清楚股東是以自然人的身份存在還是以法人的身份存在。如果股東A是以法人股東的身份存在，轉(zhuǎn)讓股權(quán)首先應該向銀行存入22470萬元，此時長期的期權(quán)投資是5980萬元，通過計算就能明白其投資收益就是16490萬元。而一旦股東A是自然人，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓的過程中，應該扣繳個人所得稅，其計算公式是（22470-5980）×20%=3298萬元，在此時股東A進行賬面處理是沒有意義的。

（二）特殊性稅務(wù)處理的實例分析

現(xiàn)在甲企業(yè)以股權(quán)支付結(jié)合非股權(quán)支付的方式來收購乙企業(yè)，這時甲企業(yè)的計劃是利用本企業(yè)25%的股份（公允價值20970萬元）作為交換條件，再輔以1500萬元的現(xiàn)金，通過此方法來換取股東A持有的86%的股份。這時因為企業(yè)甲要購買的股份是86%，股權(quán)支付比例通過計算是20970/22470=93%，比規(guī)定要求的75%高，所以公司甲達到了特殊性稅務(wù)處理的要求，按照財稅[2009]59號文件的規(guī)定，企業(yè)甲的股權(quán)收購過程中可以采用特殊性稅務(wù)處理的方法。通過這種稅務(wù)處理方法，股東A既有甲企業(yè)的股份，還有1500萬元的現(xiàn)金。這里股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價值為18000，非股權(quán)支付的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益就可以計算出來：18000×1500/22470=1202萬元，然后甲企業(yè)的會計處理：獲得5980萬元，企業(yè)乙支出5980萬元，22470萬元是甲的長期投資，收益16490萬元。此時分析投資收益，在企業(yè)所得稅的計稅基礎(chǔ)上納入1202萬元，按照國家規(guī)定16490萬元先不用歸為收益，將其納入遞延所得稅的負債。

（三）兩種稅務(wù)處理方式的實例分析

通過對一般性稅務(wù)處理收購實例以及特殊性稅務(wù)處理收購實例兩個實例深入分析后，對比兩者的流程、特點等，可以得到一些啟發(fā)：立足于收購企業(yè)，特殊性的稅務(wù)處理方式，有效降低了技術(shù)基礎(chǔ)，使其計稅基礎(chǔ)也相較更低。站在被收購企業(yè)的立場，借用特殊性的稅務(wù)處理方式，其計稅基礎(chǔ)改變，并且以原來股權(quán)收購的技術(shù)基礎(chǔ)作為前提，被收購企業(yè)此時無法確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓的收益，從而不用立即支付較高的所得稅。所以，特殊性的稅務(wù)處理方式有利于被收購企業(yè)，減少其當前的大額支出。這就表明進行股權(quán)收購，應該立足于自身實際，恰當?shù)膽锰厥庑缘亩悇?wù)處理方式，提高在股權(quán)收購中自身的適應力，推動企業(yè)重組的高效進行。

四、結(jié)束語

總而言之，股權(quán)收購到目前為止已經(jīng)是現(xiàn)代企業(yè)一種頻繁的經(jīng)濟活動。在股權(quán)收購的過程中，企業(yè)要采用恰當?shù)亩悇?wù)處理方式，如果滿足相關(guān)規(guī)定的要求，應用特殊性的稅務(wù)處理方式，提高稅務(wù)處理工作的工作效率，推動企業(yè)的發(fā)展。

參考文獻

[1]周雅芬.淺析股權(quán)收購業(yè)務(wù)特殊性稅務(wù)處理――收購企業(yè)的計稅基礎(chǔ)[J].時代金融（中旬），2013，（11）：229.

[2]趙倩雯.股權(quán)收購的稅務(wù)處理[J].財會學習，2012，（6）：55-56.

[3]朱樂芳.股權(quán)收購的會計與稅務(wù)處理的差異探討[J].商業(yè)經(jīng)濟，2012，（14）：93-95.