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有色金屬行情走勢(shì)范文第1篇

商品價(jià)格半年下跌幅度達(dá)56％，前期價(jià)格巨幅下行催生了近期商品市場(chǎng)內(nèi)在的反彈要求，金屬鋁期貨價(jià)格一路從去年12月8日的最低每噸10100元上漲到現(xiàn)在的12000元左右，上漲約16％；而大連交易的黃大豆指數(shù)也從每噸2860元漲至3430元附近，漲幅約17％。

技術(shù)性反彈是誘發(fā)本輪反彈的重要內(nèi)因，國(guó)家收儲(chǔ)、基金調(diào)倉(cāng)、產(chǎn)能縮減以及季節(jié)性因素等一并推動(dòng)了反彈行情的發(fā)生。盡管從品種表現(xiàn)上看，有色金屬與豆類(lèi)農(nóng)產(chǎn)品的近期反彈幅度接近，但不同品種間的走勢(shì)分化已在所難免，各產(chǎn)品在本輪反彈中的持續(xù)性和反彈力度都會(huì)有所差異。

有色金屬近期整體走強(qiáng)得益于國(guó)外指數(shù)基金的投資權(quán)重調(diào)整、國(guó)家收儲(chǔ)傳聞以及為避免價(jià)格進(jìn)一步下挫，行業(yè)所采取的縮減產(chǎn)能行為。

指數(shù)基金方面，每年年初國(guó)際主要的商品指數(shù)將重新進(jìn)行權(quán)重分配，進(jìn)而引起不同商品的買(mǎi)入和拋出。在各種商品指數(shù)基金中，S&P GSCI Index(標(biāo)普一高盛商品指數(shù))和Dow Jones-AIG Index(道瓊斯一美國(guó)國(guó)際集團(tuán)商品指數(shù))的規(guī)模最大，占商品指數(shù)投資總額的90％。相對(duì)于2008年12月31日的實(shí)際權(quán)重，2009年DJ-AIGIndex指數(shù)的目標(biāo)權(quán)重出現(xiàn)較大幅度提升(如下表)，銅投資比例擬增加2.8％、鋅擬增加1.0％。指數(shù)基金的調(diào)倉(cāng)行為在短期內(nèi)勢(shì)必會(huì)對(duì)有色金屬價(jià)格形成利多，但是權(quán)重調(diào)整一旦完成，其產(chǎn)生的脈沖式影響也就逐步衰弱。

國(guó)儲(chǔ)局對(duì)有色金屬的收儲(chǔ)行為以及部分有色金屬企業(yè)對(duì)產(chǎn)能進(jìn)行一定規(guī)模的縮減，也對(duì)近期有色金屬價(jià)格的上行產(chǎn)生促進(jìn)作用。1月14日上午，國(guó)儲(chǔ)局在完成對(duì)29萬(wàn)噸鋁及30噸銦的收儲(chǔ)后，又向株冶集團(tuán)、鋅業(yè)股份等7家國(guó)有冶煉企業(yè)收購(gòu)5.9萬(wàn)噸的精煉鋅。盡管消息公布當(dāng)日，有色期貨價(jià)格再次集體走強(qiáng)，但國(guó)家的收儲(chǔ)行為也僅僅是緩解了當(dāng)期的供給壓力，并不會(huì)改變目前整個(gè)市場(chǎng)供求關(guān)系的失衡狀態(tài)。一般來(lái)講，國(guó)家收儲(chǔ)的目的多半是為了緩解企業(yè)生產(chǎn)過(guò)剩、維持冶煉的正常運(yùn)作，這與企業(yè)自身削減產(chǎn)能的功效異曲同工。究其根源，能夠影響有色金屬價(jià)格走勢(shì)的還是當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下的市場(chǎng)供需狀態(tài)。

近期公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑，而有色金屬的庫(kù)存也仍在增加。全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的持續(xù)不確定性，無(wú)法為金屬用戶(hù)提供增加采購(gòu)量的動(dòng)力。

豆類(lèi)等農(nóng)產(chǎn)品的走強(qiáng)同樣受到收儲(chǔ)政策的影響。國(guó)家近期多輪的收儲(chǔ)行為，雖然在一定程度上改善了農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的基本面狀況，但并不能從根本上改變基本面整體疲軟的大格局。國(guó)家收儲(chǔ)的目的更多是為了加強(qiáng)糧食市場(chǎng)調(diào)控、穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格、保護(hù)種糧農(nóng)民利益、維持農(nóng)民的種植積極性，是國(guó)家糧食安全政策的一部分。

有色金屬行情走勢(shì)范文第2篇

A股市場(chǎng)的黃金股，在經(jīng)歷了2008年12月份的較大漲幅后，2009年年初呈現(xiàn)走低震蕩的走勢(shì)。牛年黃金股走勢(shì)如何?哪只黃金股最具投資價(jià)值?

受金價(jià)上升影響，黃金股在2008年末，掀起了一輪上漲行情。從2008年12月10日至12月31日，上證綜指從2079.12點(diǎn)下跌至1820.80點(diǎn)，跌12.42％，而同期中金黃金(600489.SH)股價(jià)則從34.26元漲至37.24元，漲9％，山東黃金(600647.SH)則從44.27元沖至48.56元，漲10％。

進(jìn)入2009年，國(guó)際金價(jià)開(kāi)始下跌，黃金股也尾隨下跌。從1月5日至13日，中金黃金股價(jià)從38.15元跌至35.20元，跌幅為8％，山東黃金股價(jià)從49.86元跌至45.01元，跌幅為10％。

在接下來(lái)的300多天里，黃金股走勢(shì)又將如何?

中投證券有色行業(yè)分析師張芳表示，2009年黃金價(jià)格將先低后高。第一季度和第二季度，由于通脹水平較低，黃金價(jià)格將比較低迷，預(yù)計(jì)在850美元/盎司；到第三季度，受通脹率上升影響，黃金價(jià)格將會(huì)上漲，預(yù)計(jì)可突破1000美元/盎司。

目前A股市場(chǎng)的黃金股受?chē)?guó)際金價(jià)影響較大，兩者呈正比關(guān)系，投資者可根據(jù)國(guó)際金價(jià)變化，確定投資黃金股的策略。

在目前的幾只黃金股中，哪只最具有投資價(jià)值?

在A股上市的黃金股，目前有山東黃金、中金黃金、紫金礦業(yè)(601899，SH)、恒邦股份(002237.SZ)和辰州礦業(yè)(002155.SZ)，2008年第二季度，它們的主營(yíng)收入中，黃金占比分別為98.66％、91.08％、73.79％、66.57％、32.47％。

渤海證券有色金屬行業(yè)研究員靳海明表示，比較看好2009年的黃金價(jià)格，如果從黃金占各公司的主營(yíng)收入比例來(lái)看，山東黃金的投資價(jià)值最高，因?yàn)槟壳八倪@項(xiàng)占比最高。

如果綜合比較，則紫金礦業(yè)在幾只黃金股中最具投資價(jià)值。靳海明表示，從管理能力看，紫金礦業(yè)在人員配置、控制成本等方面，都強(qiáng)于其他幾家上市公司。同時(shí)，紫金礦業(yè)走的國(guó)際化擴(kuò)張路線(xiàn)，具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

紫金礦業(yè)是國(guó)內(nèi)最大礦產(chǎn)黃金生產(chǎn)企業(yè)，以黃金業(yè)務(wù)為核心，涉及銅、鋅、鐵等多種金屬礦產(chǎn)的開(kāi)采和冶煉。2007年，紫金礦業(yè)的黃金總產(chǎn)量52.29噸，其中礦產(chǎn)金24.83噸，占全國(guó)礦產(chǎn)金總量的10.5％。同時(shí)，公司在不斷加大對(duì)海外金礦資源的勘探和收購(gòu)工作，后備金礦資源潛力十分豐富。

民族證券研發(fā)中心有色金屬行業(yè)分析師羅榮晉也最看好紫金礦業(yè)，他認(rèn)為有色金屬行業(yè)最重要的是規(guī)模效應(yīng)，紫金礦業(yè)更多的金屬品種屏蔽了行業(yè)的周期效應(yīng)。山東黃金和中金黃金則比較相似，目前面臨大股東的資產(chǎn)注入和金價(jià)上漲期，業(yè)績(jī)快速擴(kuò)張。

雖然山東黃金發(fā)展較快，但其只能在山東發(fā)展，長(zhǎng)期發(fā)展空間有限。而中金黃金的平均成本是最高的，由于礦產(chǎn)的品質(zhì)不太好，其品位也比山東黃金低了很多。

有色金屬行情走勢(shì)范文第3篇

挖掘估值洼地

所謂的估值洼地通常有兩種情況，一種情況是行業(yè)的估值本來(lái)就比較低。比如傳統(tǒng)型行業(yè)紡織、公用事業(yè)等等，這類(lèi)股票之所以估值低，是因?yàn)樗鼈兊南胂罂臻g并不大，而且步入了發(fā)展的穩(wěn)定階段；另一種情況是周期性行業(yè)處于谷底階段，比如鋼鐵、有色金屬，在其景氣高點(diǎn)，市盈率大幅上揚(yáng)，而一旦到達(dá)周期的谷底，市盈率又通常大大低于平均水平，如果接近周期性拐點(diǎn)的話(huà)，這類(lèi)企業(yè)是相當(dāng)有機(jī)會(huì)的。

所以對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，所謂的估值洼地不能和上漲潛力直接劃等號(hào)。相對(duì)而言，值得關(guān)注的是目前估值比較低、同時(shí)具有周期性特征的公司，比如金融、鋼鐵等行業(yè)。

對(duì)于金融股，尤其是銀行股，現(xiàn)在市場(chǎng)普遍擔(dān)心的是銀行股的上漲是否具有持續(xù)性，因?yàn)檫@將在很大程度上影響后期大盤(pán)的走勢(shì)。銀行股目前的PB(市凈率)在2.4倍左右，盡管相對(duì)于其他行業(yè)為低，但對(duì)銀行股來(lái)說(shuō)，從估值來(lái)看已經(jīng)不算便宜。不過(guò)考慮到流動(dòng)性溢價(jià)，銀行股或許仍然具備一定的上漲空間。

另一個(gè)比較值得關(guān)注的是鋼鐵行業(yè)。相比較于有色、煤炭等周期行業(yè)來(lái)說(shuō)，鋼鐵顯然是復(fù)蘇比較滯后的，去庫(kù)存化仍然是其目前必須面對(duì)的問(wèn)題。但從另一個(gè)角度看，如果我們確實(shí)預(yù)期經(jīng)濟(jì)將有所復(fù)蘇，那么鋼鐵應(yīng)該是復(fù)蘇中必然受益的行業(yè)。

國(guó)內(nèi)的鋼鐵價(jià)格指數(shù)顯示，鋼材價(jià)格連續(xù)7周走高，今年4月17日的價(jià)格指數(shù)在95.01點(diǎn)，到5月29日已上漲至9814點(diǎn)，累計(jì)漲幅7.2％。國(guó)際鋼鐵價(jià)格指數(shù)也在5月以來(lái)表現(xiàn)出企穩(wěn)的痕跡，從126.5點(diǎn)的低點(diǎn)慢慢回升到129.9點(diǎn)。

招商證券的分析師張士寶認(rèn)為，本輪鋼鐵價(jià)格上漲將具有持續(xù)性。一方面4萬(wàn)億投資中2009年中央投資預(yù)算落實(shí)過(guò)半，對(duì)鋼材需求的拉動(dòng)明顯：另一方面，鋼價(jià)先行指標(biāo)大漲，如波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)和海岬型船指數(shù)(BCI)今年以來(lái)漲幅達(dá)250％，海運(yùn)業(yè)表現(xiàn)回暖跡象，同時(shí)鋼材期貨價(jià)格近期也表現(xiàn)突出。上述理由對(duì)鋼價(jià)的繼續(xù)上漲有一定的支撐作用。

從估值來(lái)看，鋼鐵股相對(duì)比較具有優(yōu)勢(shì)。目前鋼鐵板塊整體PB(市凈率)在市場(chǎng)中最低，只有1.63倍，與A股整體市凈率的比值也只有0.54左右。在礦石價(jià)格逐步確認(rèn)以及通脹的形勢(shì)下，具備資源優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)的公司比較值得重點(diǎn)推薦，如鞍鋼股份、唐鋼股份、太鋼不銹、八一鋼鐵等。

另外，鐵礦石概念股如金嶺礦業(yè)、南鋼股份等，長(zhǎng)材類(lèi)公司如萊鋼股份、三鋼閩光等的投資機(jī)會(huì)也可以給予關(guān)注。

個(gè)股點(diǎn)評(píng)

太鋼不銹(000825)

公司是目前國(guó)內(nèi)最大的不銹鋼生產(chǎn)基地，也是國(guó)際上重要的不銹鋼生產(chǎn)廠家之一，是國(guó)內(nèi)唯一的全流程不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)量和市場(chǎng)占有率居全國(guó)第一。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于建筑、石化、城市交通、環(huán)保、醫(yī)療及食品機(jī)械等各個(gè)領(lǐng)域。目前已形成了100萬(wàn)噸不銹鋼、70萬(wàn)噸不銹鋼材(其中40萬(wàn)噸不銹冷板)的綜合生產(chǎn)能力，進(jìn)入國(guó)際不銹鋼十強(qiáng)行列。

這家公司目前的主要亮點(diǎn)是，由于鎳價(jià)對(duì)不銹鋼價(jià)格的傳導(dǎo)通暢，鎳價(jià)走勢(shì)對(duì)不銹鋼價(jià)格影響較大。從供需狀況看，通脹預(yù)期逐漸升溫，基本金屬的投資性需求存在不斷提升的可能。另外，根據(jù)國(guó)際權(quán)威咨詢(xún)機(jī)構(gòu)CRU的預(yù)測(cè)，中國(guó)的鎳市場(chǎng)仍將呈現(xiàn)供不應(yīng)求的狀況。因此，在當(dāng)前不銹鋼需求開(kāi)始回暖。并且鎳價(jià)和不銹鋼價(jià)格均處于歷史低位的時(shí)期，鎳價(jià)的上漲對(duì)不銹鋼價(jià)格具有正面刺激作用。同時(shí)，從最近的不銹鋼價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，已經(jīng)表現(xiàn)出比較明顯的上漲，領(lǐng)先于普通鋼材。

另外，汽車(chē)、家電的不銹鋼需求開(kāi)始恢復(fù)。今年以來(lái)，汽車(chē)、家電等下游行業(yè)在國(guó)家一系列刺激內(nèi)需的政策支持下景氣開(kāi)始恢復(fù)。汽車(chē)、家電銷(xiāo)售的同比大幅增長(zhǎng)對(duì)低迷已久的不銹鋼行業(yè)構(gòu)成支撐。另一方面，與民用需求相比。工業(yè)需求將是我國(guó)未來(lái)不銹鋼應(yīng)用更具潛力的發(fā)展領(lǐng)域。核電、化學(xué)品船等行業(yè)的不銹鋼需求保持持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

隨復(fù)蘇路徑開(kāi)展主題投資

隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的不斷加強(qiáng)，市場(chǎng)面臨的已經(jīng)不再是能否復(fù)蘇的問(wèn)題，更重要的是經(jīng)濟(jì)將如何走向復(fù)蘇，這一點(diǎn)恐怕將成為貫徹始終的投資主線(xiàn)。不同的復(fù)蘇路徑將帶來(lái)不同的主題性投資機(jī)會(huì)。

不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，下半年的市場(chǎng)趨勢(shì)可能仍會(huì)體現(xiàn)出震蕩向上的特征，但向上的速度會(huì)放慢。結(jié)構(gòu)上會(huì)分化。最近公布的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)總體來(lái)看符合市場(chǎng)預(yù)期，CPI和PPI為負(fù)并不能說(shuō)明我國(guó)的經(jīng)濟(jì)沒(méi)有好轉(zhuǎn)，對(duì)環(huán)比數(shù)據(jù)還是比較看好的。此外，從房地產(chǎn)、汽車(chē)和家電等的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)可以看出國(guó)內(nèi)消費(fèi)還是比較好的。國(guó)內(nèi)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用仍然在進(jìn)行中，而且在接下來(lái)的幾個(gè)月會(huì)逐步體現(xiàn)出來(lái)。

從具體投資主題來(lái)看，圍繞著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇展開(kāi)的有消費(fèi)驅(qū)動(dòng)、投資驅(qū)動(dòng)和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)這三大主題。在消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的主題下，基金將重點(diǎn)投資受益于消費(fèi)增長(zhǎng)和消費(fèi)升級(jí)的行業(yè)，包括家用電器、信息通訊、金融服務(wù)、醫(yī)藥生物和餐飲旅游等；在投資驅(qū)動(dòng)的主題下，基金將重點(diǎn)投資受益于投資主題的行業(yè)，包括交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)等；在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的主題下，基金將重點(diǎn)關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新和制度創(chuàng)新這兩個(gè)子主題的上市公司。

可以預(yù)期的是，下半年市場(chǎng)震蕩向上背景下，創(chuàng)新、消費(fèi)、投資等主題會(huì)持續(xù)活躍，但投資品種的選擇順序也很重要。投資者需要關(guān)注業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，根據(jù)復(fù)蘇的力度、順序來(lái)選擇投資品種。比如，出口類(lèi)公司彈性較大，出口比重大的公司未來(lái)超預(yù)期的可能性較大；下游企業(yè)如汽車(chē)、房產(chǎn)、家電等可選消費(fèi)品彈性也很大，金融服務(wù)、通信服務(wù)等有望最先有業(yè)績(jī)出來(lái)；中游看投資結(jié)構(gòu)。如與基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)的軍工、大飛機(jī)、鐵路、醫(yī)改等；而上游的鋼鐵、有色、煤炭、石油等與全球的經(jīng)濟(jì)相關(guān)，其走勢(shì)要看全球復(fù)蘇進(jìn)度。

除此外。中短期來(lái)看，市場(chǎng)各類(lèi)投資主題精彩紛呈，如世博會(huì)、上海兩個(gè)中心建設(shè)、海西經(jīng)濟(jì)區(qū)、疫情受益的醫(yī)藥股、3G概念股、新能源概念、創(chuàng)投概念等等。

個(gè)股點(diǎn)評(píng)

格力電器(000651)

隨著家電下鄉(xiāng)的啟動(dòng)，消費(fèi)類(lèi)股票顯示出比較明顯的投資機(jī)會(huì)。這類(lèi)公司受外需影響也比較大，在全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)并且顯示出復(fù)蘇跡象的情況下，增長(zhǎng)的彈性也比較高。中長(zhǎng)期角度看，家電類(lèi)企業(yè)具有一定上升空間。

在全球金融危機(jī)導(dǎo)致出口受損、經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致需求不旺，并且還是傳統(tǒng)淡季的不利條件下。格力電器一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)大幅度超出市場(chǎng)預(yù)期。為此，引起了諸多機(jī)構(gòu)投資者的高度關(guān)注，并形成投資好感。

目前看，格力電器較好的市場(chǎng)占有率、在變頻技術(shù)上的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位、在中央空調(diào)與其他制冷產(chǎn)品方面的大幅拓展、具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的利潤(rùn)率等將促使公司繼續(xù)保持優(yōu)良的增長(zhǎng)與優(yōu)異的業(yè)績(jī)回報(bào)。而銷(xiāo)售旺季的來(lái)臨，以及“以舊換新”補(bǔ)貼政策、高

效節(jié)能空調(diào)財(cái)政補(bǔ)助政策的實(shí)施，均對(duì)公司的競(jìng)爭(zhēng)力與業(yè)績(jī)的提升形成推動(dòng)力，并構(gòu)成了市場(chǎng)的催化劑。

中投證券認(rèn)為，2009年公司內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)份額仍然在持續(xù)提高：毛利率會(huì)維持一個(gè)較高水平：公司資金利用效率會(huì)更高，財(cái)務(wù)公司會(huì)成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)：以供應(yīng)鏈管理為代表的管理效率提升，將提高公司的盈利能力。2009年公司仍然會(huì)保持較高的盈利水平。同比肯定有增長(zhǎng)，中央空調(diào)的市場(chǎng)總?cè)萘孔罱K目標(biāo)會(huì)超過(guò)家用空調(diào)，以格力為代表的民族品牌會(huì)像當(dāng)初在家用空調(diào)領(lǐng)域一樣逐步擠占外資品牌的市場(chǎng)份額。通脹預(yù)期下?lián)寠Z資源

目前市場(chǎng)對(duì)通脹的預(yù)期正逐步加強(qiáng)，這已直接導(dǎo)致資產(chǎn)、資源類(lèi)個(gè)股成為市場(chǎng)階段性青睞的品種。而其潛在的中期風(fēng)險(xiǎn)在于滯脹的出現(xiàn)。資源價(jià)格的上漲將嚴(yán)重抑制經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程，這是我們需要密切關(guān)注的問(wèn)題。但是基于對(duì)下一步政策的預(yù)期以及弱勢(shì)美元的預(yù)判，資源類(lèi)股票應(yīng)該仍然存在不少結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

回顧這半年多的市場(chǎng)走勢(shì)。屬于強(qiáng)周期類(lèi)的采掘業(yè)、有色金屬、煤炭等上游資源品從低位反彈的幅度最大，可見(jiàn)這一輪市場(chǎng)上升的邏輯主流是未來(lái)通脹或者滯脹的預(yù)期。

不過(guò)投資者需要注意的是，有色金屬類(lèi)股票的上漲主要跟隨期貨價(jià)格上漲，這是商品的交易屬性，但上市公司真正的盈利來(lái)源還取決于金屬的實(shí)際需求。在兩者中找到平衡點(diǎn)，對(duì)于投資有色金屬股是非常重要的。未來(lái)這些板塊如果有持續(xù)的行情也必須以需求復(fù)蘇為基礎(chǔ)，真實(shí)業(yè)績(jī)?nèi)匀皇堑谝豢剂俊?/p>

資源類(lèi)股中。比較值得關(guān)注的首先是煤炭股。作為國(guó)內(nèi)的主流能源，煤炭的稀缺性奠定了其能源股的獨(dú)特地位。同時(shí)估值較低也令其頗為受寵。

當(dāng)前煤炭股投資可以參考三條主線(xiàn)：一是在煤種的投資邏輯上，目前更可關(guān)注動(dòng)力煤為主的煤炭股，如平煤股份、大同煤業(yè)、露天煤業(yè)等品種，其中露天煤業(yè)的開(kāi)采成本低，且面臨著遼寧這個(gè)煤炭資源減少但煤炭需求量大增的機(jī)會(huì)值得跟蹤。

二是收購(gòu)潛力或是資產(chǎn)注入所帶來(lái)的機(jī)會(huì)。如中油化建。

三是區(qū)域優(yōu)勢(shì)。目前煤炭?jī)r(jià)格中的重要構(gòu)成部分除了煤種成分外，也與運(yùn)輸價(jià)格有關(guān)系，所以地處南方的盤(pán)江股份等品種面臨著一定的契機(jī)。

除煤炭外，一些有色品種也非常值得關(guān)注，比如最近鉬價(jià)上漲趨勢(shì)就非常明顯。有期貨的有色金屬品種自2009年初以來(lái)價(jià)格反彈明顯，銅價(jià)漲幅一度超過(guò)50％，帶動(dòng)相關(guān)個(gè)股大幅上漲，但無(wú)期貨的有色小金屬如鉬價(jià)則在頭幾個(gè)月中反而下跌。通常來(lái)說(shuō)，小金屬漲帽滯后于有期貨的大金屬，未來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)基本面的環(huán)比回暖，一些小金屬的價(jià)格將有望出現(xiàn)持續(xù)上漲，這是有色金屬股票投資的機(jī)會(huì)所在。投資者可以密切跟蹤。

個(gè)股點(diǎn)評(píng)

金鉬股份(601958)

鉬金屬近期開(kāi)始上漲，并且有繼續(xù)上漲的趨勢(shì)。事實(shí)上鉬的需求結(jié)構(gòu)和基本面與鎳類(lèi)似，均是超過(guò)70％產(chǎn)量用于合金鋼生產(chǎn)，但鉬價(jià)走勢(shì)遠(yuǎn)落后于鎳。鋼鐵產(chǎn)量增長(zhǎng)拉動(dòng)鉬金屬需求。招商證券認(rèn)為，在投資推動(dòng)GDP的背景下，我們看好中國(guó)鋼產(chǎn)量，同時(shí)預(yù)期高端合金鋼占比逐年加大。中國(guó)鉬金屬消費(fèi)增速2007年、2008年均在50％左右，預(yù)期此增長(zhǎng)趨勢(shì)未來(lái)仍將延續(xù)。

金鉬股份鉬資源優(yōu)勢(shì)明顯，公司目前具備高質(zhì)量的鉬資源儲(chǔ)量123噸。資源儲(chǔ)量遠(yuǎn)景樂(lè)觀，名下金堆城鉬礦和汝陽(yáng)鉬礦均是世界頂尖的原生鉬礦，能生產(chǎn)便于深加工的鉬資源。公司是目前國(guó)內(nèi)少數(shù)資源能100％自給的資源企業(yè)。

同時(shí)，公司業(yè)績(jī)對(duì)鉬價(jià)敏感性較高。2009年鉬金屬每上漲1萬(wàn)元／噸，公司每股業(yè)績(jī)?cè)黾?.03元，2010年隨著鉬金屬產(chǎn)量的增加。業(yè)績(jī)敏感度增加到0.04元。

平煤股份(601666)

平煤股份擁有比較豐富的動(dòng)力煤和煉焦煤資源。其動(dòng)力煤發(fā)熱量在4700大卡左右，主要銷(xiāo)往華中、華東各大電廠，銷(xiāo)售順暢；煉焦煤資源優(yōu)質(zhì)，尤其是主焦煤和肥煤。具有灰分低、硫分低、粘結(jié)指數(shù)高的優(yōu)點(diǎn)，主要銷(xiāo)往武鋼、湘鋼、寶鋼。銷(xiāo)售穩(wěn)定。動(dòng)力煤和煉焦煤的煤種組合使得公司可以根據(jù)價(jià)格情況靈活調(diào)整煤種銷(xiāo)售比例，有比較強(qiáng)的市場(chǎng)適應(yīng)能力。同時(shí)，公司地處中原，距消費(fèi)地較近，背靠鄭州鐵路大樞紐，銷(xiāo)售方向靈活。其運(yùn)輸主要以鐵路為主。運(yùn)力可保證且運(yùn)輸成本較低。

有色金屬行情走勢(shì)范文第4篇

李追陽(yáng)，中信證券有色金屬行業(yè)分析師，是較早挖掘有色金屬投資價(jià)值的分析師之一。他行業(yè)視點(diǎn)獨(dú)到，善于把握前瞻。曾推薦過(guò)云南銅業(yè)、錫業(yè)股份、中金黃金等個(gè)股，深受投資者喜愛(ài)。于2007年9月獲“2006年度中國(guó)最佳獨(dú)立見(jiàn)解分析師”。

記得在07年底就有市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，黃金早遲會(huì)突破1000美元/盎司。這在很大程度上加大了投資者對(duì)于黃金（包括黃金股）的投資熱情。但由于全球?qū)γ绹?guó)經(jīng)濟(jì)仍抱有樂(lè)觀的預(yù)期，黃金價(jià)格一不慍不火。

6月25日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布不再繼續(xù)降息，但是也沒(méi)有升息，而且交易商認(rèn)為,美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)于8月5日例會(huì)調(diào)高利率的機(jī)會(huì)率降至33%,低于本月會(huì)議結(jié)果公布前48%的幾率。這很顯然對(duì)美元指數(shù)是一不小的個(gè)打擊。而且，歐元區(qū)較大可能在美聯(lián)儲(chǔ)之前升息。這樣一來(lái)，市場(chǎng)愈發(fā)擔(dān)心08年年內(nèi)美元仍將維持弱勢(shì)走勢(shì)，或者至少在今年第三季度內(nèi)美元仍將維持弱勢(shì)。由于美元與金價(jià)高度負(fù)相關(guān)，美元的走弱將引發(fā)黃金價(jià)格走強(qiáng)。此外，上周三（7月2日）國(guó)際原油已經(jīng)創(chuàng)出144美元/桶的新高，這成為黃金價(jià)格走高的直接推手。

受?chē)?guó)際黃金價(jià)格上漲的影響，上周?chē)?guó)內(nèi)金價(jià)也再度走高。這對(duì)于國(guó)內(nèi)黃金生產(chǎn)企業(yè)來(lái)講，其積極作用是顯而易見(jiàn)的。在談到該問(wèn)題時(shí)，來(lái)自中信證券有色金屬行業(yè)分析師李追陽(yáng)認(rèn)為，盡管黃金價(jià)格走勢(shì)并沒(méi)有出現(xiàn)如石油一般的大幅上漲，但黃金本身所具有的投資、保值等功能沒(méi)有任何變化。他相信，隨著通脹的持續(xù)，黃金會(huì)成為越來(lái)越多投資者的選擇。當(dāng)然，買(mǎi)入黃金股會(huì)或許是更好的主意。

對(duì)于一直研究有色金屬的李追陽(yáng)而言，黃金很顯然是有色金屬中的“另類(lèi)”。2007年1月22日，在一則公司研究報(bào)告《山東黃金（600547）：――定向增發(fā)將大幅提升公司盈利能力》中，李追陽(yáng)就提到：貴金屬優(yōu)于基本金屬，小金屬優(yōu)于大金屬。對(duì)于市場(chǎng)嗅覺(jué)格外敏銳的李追陽(yáng)來(lái)說(shuō)，他相信由于能源價(jià)格的走高，黃金的優(yōu)勢(shì)地位會(huì)更加凸現(xiàn)。為此，他一改以往對(duì)待黃金的態(tài)度，將黃金排在所以有色金屬之首。在該報(bào)告中，李追陽(yáng)分析了影響黃金價(jià)格走勢(shì)的三大因素，即美元原油價(jià)格走勢(shì)、中央銀行外匯儲(chǔ)備結(jié)果變動(dòng)以及地緣政治分析。總的來(lái)講，李追陽(yáng)相信這些因素會(huì)共同形成推動(dòng)黃金價(jià)格上漲的“合力”。在一個(gè)月之后，李追陽(yáng)在另一則公司研究報(bào)告中又將自己對(duì)未來(lái)的黃金走勢(shì)的判斷做了詳盡闡述。他提出：2007年國(guó)際黃金均價(jià)有望保持在660美元/盎司左右。黃金是較為特殊的金融產(chǎn)品，其金融屬性遠(yuǎn)高于基本金屬，金價(jià)受實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響相對(duì)較小。但事實(shí)上，對(duì)于07年黃金價(jià)格的走勢(shì)而言，李追陽(yáng)的觀點(diǎn)顯得保守多了。因?yàn)?，在?guó)際原油價(jià)格屢創(chuàng)新高的情況下，國(guó)際黃金價(jià)格也水漲船高。與此對(duì)應(yīng)得黃金類(lèi)上市公司也出現(xiàn)了一波“牛奔”的行情。如果從07年1月22日算起，山東黃金收盤(pán)價(jià)為38.23元，中金黃金為21.73元。我們知道當(dāng)時(shí)大盤(pán)指數(shù)為2933點(diǎn)，按照目前大盤(pán)的點(diǎn)位2703點(diǎn)，大盤(pán)跌幅在10%左右。而以目前二者114元（復(fù)權(quán)后）、52元的股價(jià)計(jì)算，二者的漲幅分別達(dá)到了200%、139%。這樣良好表現(xiàn)甚至連李追陽(yáng)自己都不曾想到過(guò)的。

在上周石油價(jià)格突破144美元后，黃金再次受到了投資者追捧，那么現(xiàn)在是否是買(mǎi)入黃金股的最佳時(shí)機(jī)？李追陽(yáng)又有怎樣的建議？

多種因素推動(dòng)金價(jià)走高 未來(lái)仍有強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)

世界黃金價(jià)格在20世紀(jì)70年代經(jīng)歷過(guò)一波大幅上漲，現(xiàn)貨價(jià)格由1971年前的35-45美元/盎司一直上漲至1980年1月的800美元/盎司以上。此后直至20世紀(jì)末便持續(xù)了一波長(zhǎng)達(dá)20年的回落整理過(guò)程，但價(jià)格震蕩區(qū)間已完全超越了20世紀(jì)70年代以前的水平，月度均價(jià)最低也達(dá)250美元/盎司。自2002年底開(kāi)始，黃金價(jià)格再次上揚(yáng)，從一開(kāi)始的緩慢上漲到2006年后的快速上漲，再到2008年3月的黃金價(jià)格達(dá)到1000美元/盎司，而如今黃金價(jià)格在900美元/盎司上方波動(dòng)。

根據(jù)李追陽(yáng)分析，在新興市場(chǎng)國(guó)家支撐的全球總需求強(qiáng)勁的背景下，加上能源、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)上升，黃金價(jià)格長(zhǎng)期上漲的趨勢(shì)還在持續(xù)。但他表示，由于中短期內(nèi)，相對(duì)不高的通脹水平和美元低位振蕩的背景下，金價(jià)短期內(nèi)出現(xiàn)大幅上漲的動(dòng)力是不夠強(qiáng)勁的。那么這就意味著短期內(nèi)黃金價(jià)格可能在高位振蕩。同時(shí)李追陽(yáng)相信這恰好是我們投資者介入黃金股的良機(jī)。

具體說(shuō)來(lái)，李追陽(yáng)認(rèn)為影響黃金價(jià)格的主要因素包括，供需變化、通貨膨脹、美元走勢(shì)、石油價(jià)格等。

首先從供需變化來(lái)看。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，21世紀(jì)以來(lái)世界新金產(chǎn)量一直在2500噸左右浮動(dòng)，由于新礦的建設(shè)至少需要4-5年的時(shí)間，因此全球礦產(chǎn)金數(shù)量不可能快速增長(zhǎng)，雖然目前黃金價(jià)格持續(xù)上漲，但由于延遲效應(yīng)，預(yù)計(jì)2008年全球礦產(chǎn)量和2007年基本持平。俄羅斯、西歐和巴西的增量可以填補(bǔ)印尼和南非礦產(chǎn)的減量。官方售金量，根據(jù)英國(guó)黃金礦業(yè)服務(wù)公司（GFMS）公布的資料，預(yù)計(jì)2008年上半計(jì)劃年（從2007年9月27日開(kāi)始）世界各國(guó)央行總計(jì)將拋售200噸黃金，全年拋售黃金總量預(yù)計(jì)達(dá)到450噸，預(yù)計(jì)比2007計(jì)劃年有所減少，西方國(guó)家央行售金將減速。預(yù)計(jì)CBGA銷(xiāo)售量與2007年接近，協(xié)議國(guó)之外的凈銷(xiāo)售保持中性水平，總量與2007年相當(dāng)。盡管目前黃金價(jià)格的上漲預(yù)期十分強(qiáng)勁，但由于主要再生金產(chǎn)國(guó)（如印度和中東）等在價(jià)格格外強(qiáng)勁時(shí)反而惜售黃金，因此2008年的再生金供給量將很難超過(guò)2007年。

再?gòu)耐浗嵌葋?lái)看。李追陽(yáng)認(rèn)為在通脹環(huán)境下，黃金作為硬貨幣更容易被市場(chǎng)接受。近幾年來(lái)，投資者對(duì)黃金的興趣日益濃厚。從2002年到2006年，按噸算的投資從342.9噸增長(zhǎng)到644.8噸，截至2006年，投資需求已經(jīng)占到了投資總需求的19%。投資需求的增長(zhǎng)主要表現(xiàn)為黃金ETF持有量的增長(zhǎng)。美元持續(xù)走弱是金價(jià)保持高位的最重要原因。

最后再看，影響黃金價(jià)格最重要的兩大原因：石油與美元走勢(shì)。原油和黃金都是非常重要的戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備，兩者的價(jià)格長(zhǎng)期以來(lái)都呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。金與原油之所以呈現(xiàn)正相關(guān)性，首先是因?yàn)楫?dāng)原油價(jià)格高升的時(shí)候，各國(guó)的生產(chǎn)成本就要被擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性和通貨膨脹的壓力也會(huì)逐步升溫，人們將傾向于買(mǎi)入黃金來(lái)規(guī)避通脹風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致黃金的需求量增加，價(jià)格上漲。其次，國(guó)際市場(chǎng)上黃金與原油都以美元標(biāo)價(jià)，因此使得黃金和原油都與美元負(fù)相關(guān)，而彼此正相關(guān)。再次，商品市場(chǎng)是相通的，地緣政治的不穩(wěn)定和庫(kù)存下降頻繁引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)，都是導(dǎo)致油價(jià)一路飆升的原因。而產(chǎn)油國(guó)雖然在油價(jià)高漲的過(guò)程中獲得了極大的經(jīng)濟(jì)利益，但為回避金融風(fēng)險(xiǎn)，他們會(huì)把相當(dāng)?shù)墨@利轉(zhuǎn)化為黃金儲(chǔ)備，以便在今后油價(jià)下跌、原油減產(chǎn)的情況下有足夠的儲(chǔ)備持續(xù)發(fā)展經(jīng)濟(jì)。而與石油價(jià)格走勢(shì)相反，黃金價(jià)格與美元走勢(shì)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。這是因?yàn)?，美元貶值往往與通貨膨脹有關(guān)，而黃金價(jià)值含量較高，在美元貶值和通貨膨脹加劇時(shí)往往會(huì)刺激對(duì)黃金保值和投機(jī)性需求上升。李追陽(yáng)表示，由于美元走軟的局面仍然沒(méi)有改變，2008年美元貶值將繼續(xù)推動(dòng)黃金價(jià)格走高。美元在08年仍然是黃金市場(chǎng)的主導(dǎo)因素之一。

業(yè)績(jī)大增和低估值使得黃金股投資價(jià)值凸顯

價(jià)格和產(chǎn)量是企業(yè)盈利的主要驅(qū)動(dòng)因素。黃金同質(zhì)性的特征決定了公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)只能來(lái)自于產(chǎn)量的增長(zhǎng)、金價(jià)上漲和成本的控制。未來(lái)黃金上市公司盈利上升主要來(lái)自于產(chǎn)量的增長(zhǎng)和金價(jià)趨勢(shì)性上漲的良好市場(chǎng)環(huán)境。另外，結(jié)合我國(guó)黃金行業(yè)的運(yùn)行特點(diǎn)，李追陽(yáng)認(rèn)為集團(tuán)資產(chǎn)注入、探礦力度加大和對(duì)外并購(gòu)加速等有助于提高公司的可持續(xù)發(fā)展能力。

2008年以來(lái)，黃金價(jià)格持續(xù)上漲。截至目前國(guó)內(nèi)黃金均價(jià)已達(dá)207元／克，較去年同期漲幅達(dá)到27%,企業(yè)的毛利率普遍出現(xiàn)較大幅度的上升。同時(shí)，中金黃金和山東黃金都通過(guò)大股東的資產(chǎn)注入實(shí)現(xiàn)了礦產(chǎn)金的指數(shù)式擴(kuò),中金黃金和山東黃金礦產(chǎn)金產(chǎn)量增長(zhǎng)都將超過(guò)100%。紫金礦業(yè)也通過(guò)內(nèi)生的增長(zhǎng)，礦產(chǎn)金產(chǎn)量增長(zhǎng)有望達(dá)到20％。金價(jià)和產(chǎn)量的上升，公司業(yè)績(jī)有望出現(xiàn)大幅的增長(zhǎng)。其中，山東黃金收益最為顯著，預(yù)期上半年每股收益增長(zhǎng)接近400％。

至于未來(lái)黃金價(jià)格走勢(shì)。李追陽(yáng)認(rèn)為：基于金價(jià)對(duì)公司業(yè)績(jī)的巨大影響，需要對(duì)金價(jià)波動(dòng)與每股收益的敏感性進(jìn)行分析。

結(jié)果表明，金價(jià)上漲對(duì)上市公司業(yè)績(jī)收益是較為敏感的。另外，李追陽(yáng)提示投資者，應(yīng)該密切注意人民幣持續(xù)升值帶來(lái)的影響。人民幣升值對(duì)國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格的漲幅形成一定的制約。例如，人民幣的持續(xù)升值導(dǎo)致08年以來(lái)國(guó)內(nèi)外黃金均價(jià)同比漲幅的差異就超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)。

行業(yè)整合有利于優(yōu)勢(shì)企業(yè)的擴(kuò)張

目前，我國(guó)黃金行業(yè)集中度依然較低，企業(yè)規(guī)模普遍較小，而且經(jīng)常出現(xiàn)大礦小采和小礦粗放式開(kāi)采等現(xiàn)象。根據(jù)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展要求，黃金產(chǎn)業(yè)的整合已成為趨勢(shì)。

國(guó)家九部委于2007年1月了《對(duì)礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)進(jìn)行整合的意見(jiàn)》，提出結(jié)合產(chǎn)業(yè)政策和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整需要，按照礦業(yè)可持續(xù)發(fā)展的要求，通過(guò)收購(gòu)、參股、兼并等方式，對(duì)礦山企業(yè)依法開(kāi)采的礦產(chǎn)資源及礦山企業(yè)的生產(chǎn)要素進(jìn)行重組，逐步形成以大型礦業(yè)集團(tuán)為主體，大中小型礦山協(xié)調(diào)發(fā)展的礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)新格局，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置、礦山開(kāi)發(fā)合理布局，增強(qiáng)礦產(chǎn)資源對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的保障能力。

從《意見(jiàn)》來(lái)看，國(guó)家黃金政策的一個(gè)重大突破就是進(jìn)行區(qū)域聯(lián)合、礦山周邊整合、大礦與小礦整合，通過(guò)互相整合實(shí)現(xiàn)共同開(kāi)發(fā)。在行業(yè)整合過(guò)程中，李追陽(yáng)認(rèn)為上市公司可以利用融資優(yōu)勢(shì)，不斷通過(guò)資產(chǎn)注入、購(gòu)買(mǎi)礦山開(kāi)發(fā)權(quán)等形式進(jìn)行擴(kuò)張，正在實(shí)現(xiàn)跳躍式發(fā)展。

目前，國(guó)內(nèi)的行業(yè)整合正在加速，地區(qū)礦權(quán)整合、集團(tuán)內(nèi)部資源向上市公司集中以及黃金企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)外礦權(quán)收購(gòu)工作都在積極開(kāi)展。李追陽(yáng)認(rèn)為值得關(guān)注的是：中金黃金集團(tuán)作為央企及其在全國(guó)區(qū)域資源布局優(yōu)勢(shì)，在行業(yè)的整合中具有獨(dú)天得厚的優(yōu)勢(shì)。

黃金行業(yè)整合的兩種主要方式：

其一、大股東資產(chǎn)注入：1．大股東現(xiàn)有礦山資源的注入。例如：山東黃金、中金黃金通過(guò)增發(fā)收購(gòu)集團(tuán)的礦山資源；2．大股東利用集團(tuán)擁有的資源對(duì)外進(jìn)行資源擴(kuò)張，待項(xiàng)目相對(duì)成熟后再注入。

其二、對(duì)外礦權(quán)并購(gòu)：1．通過(guò)區(qū)域整合黃金礦業(yè)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資源向優(yōu)勢(shì)企業(yè)的集中；具有優(yōu)勢(shì)的企業(yè)包括山東黃金、中國(guó)黃金集團(tuán)等。2．未開(kāi)發(fā)礦山礦權(quán)的并購(gòu)；例如近期各黃金集團(tuán)競(jìng)購(gòu)陽(yáng)山金礦。3．海外礦山資源的收購(gòu)；紫金礦業(yè)具有一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，積累了豐富經(jīng)驗(yàn)。

估值低于國(guó)際水平 黃金買(mǎi)點(diǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)

有色金屬行情走勢(shì)范文第5篇

股市總是出人意料。

盡管受加息政策影響，對(duì)流動(dòng)性進(jìn)一步收緊的擔(dān)憂(yōu)成為制約大盤(pán)走勢(shì)的重要因素，A股在兔年的首個(gè)交易日未能實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”，但加息“靴子”落地后，行情卻如脫兔般陡然襲來(lái)。行情為何如此迅捷？兔年的春季攻勢(shì)是否就此展開(kāi)？

情人節(jié)送上“紅玫瑰”

事實(shí)上，在一系列的上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和加息政策出臺(tái)后，兔年貨幣政策繼續(xù)偏緊成為定局，因此在春節(jié)前，兔年股市行情普遍不被看好，而春節(jié)前一個(gè)月的走勢(shì)及市場(chǎng)環(huán)境也確實(shí)讓投資者泄氣。但就在一夜之間，觀點(diǎn)卻悄然發(fā)生了轉(zhuǎn)變。

2月14日，情人節(jié)，一年中玫瑰花最為暢銷(xiāo)的一天，股市也熱情地給股民送上了大大的“紅玫瑰”。當(dāng)日，滬指曾一鼓作氣沖過(guò)2900點(diǎn)，最高達(dá)2906.26點(diǎn)，收盤(pán)報(bào)2899.13點(diǎn)，漲幅達(dá)2.54％。深成指則大漲3.62％。兩市個(gè)股普漲，不計(jì)ST個(gè)股和未股改股，兩市近30只個(gè)股漲停。權(quán)重指標(biāo)股板塊則是推動(dòng)股指大漲的主要?jiǎng)恿?。總市值排名?0位的個(gè)股除上海汽車(chē)停牌外，漲幅全部在1％以上。此外，中信證券、興業(yè)證券、宏源證券、長(zhǎng)江證券、華泰證券、招商證券、廣發(fā)證券等悉數(shù)漲停，整個(gè)券商板塊漲幅達(dá)9.46%。而銀行、保險(xiǎn)、有色金屬、煤炭、水泥等蓄勢(shì)已久的一、二線(xiàn)藍(lán)籌板塊也共同發(fā)力。

2月15日,滬深股市繼續(xù)延續(xù)了第一天的強(qiáng)勢(shì)格局，在順利突破2900點(diǎn)后，一度還試圖沖擊震蕩平臺(tái)位的高點(diǎn)2939點(diǎn)，最終收盤(pán)于2899.24點(diǎn)，未能站穩(wěn)2900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。但綜合近兩個(gè)交易日情況，大盤(pán)大幅放量、增量資金介入跡象明顯，兩市繼續(xù)保持3000億元以上的成交額。并且，當(dāng)日又恰逢統(tǒng)計(jì)局公布的1月CPI數(shù)據(jù)（4.9%）大幅低于預(yù)期的“坐五看六”，業(yè)內(nèi)人士對(duì)未來(lái)走勢(shì)多持樂(lè)觀態(tài)度。

2月16日，股指一舉突破2900點(diǎn)，收于2923.9點(diǎn)。近期一直強(qiáng)勁的機(jī)械板塊再次領(lǐng)漲，板塊平均漲幅3.11%；估值偏低的鋼鐵板塊復(fù)蘇，以2.47%的漲幅位列板塊漲幅榜前列；有色金屬板塊也漲逾2%。

地量震蕩了兩個(gè)月之久的大盤(pán)，終于在情人節(jié)實(shí)現(xiàn)突破。久違的大陽(yáng)線(xiàn)使大盤(pán)一舉創(chuàng)下了今年來(lái)的新高，更為可貴的是，相當(dāng)程度地扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)的陰霾氛圍。而行情強(qiáng)度也已超出了機(jī)構(gòu)的預(yù)期，紛紛開(kāi)始空翻多。有鑒于此，申萬(wàn)研究所分析師14日連夜特別行情報(bào)告，調(diào)高上證指數(shù)2月目標(biāo)至 3000點(diǎn)。

誰(shuí)啟動(dòng)了行情

是什么原因點(diǎn)燃了“春天里的一把火”？

首先，1月CPI遠(yuǎn)低于預(yù)期是直接導(dǎo)火索。值得注意的是，此次公布的數(shù)據(jù)對(duì)CPI構(gòu)成的食品和居住權(quán)重進(jìn)行了調(diào)整，因而不可避免地將直接影響名義CPI數(shù)據(jù)的高低。由于食品權(quán)重下降，而期間食品漲幅較高，實(shí)際上會(huì)壓低通脹數(shù)據(jù)。雖然這種調(diào)整所產(chǎn)生的影響并不很大，但已使今后預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)發(fā)生變化。權(quán)重的調(diào)整將使得市場(chǎng)必須對(duì)今后的CPI預(yù)測(cè)進(jìn)行修正，從而可能降低對(duì)通脹的預(yù)期。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，這降低了對(duì)市場(chǎng)政策調(diào)控的擔(dān)憂(yōu)，對(duì)A股市場(chǎng)是利好，可能刺激股市走高。

泰達(dá)宏利也認(rèn)為，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)CPI權(quán)重的調(diào)整是根據(jù)實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活變化作出的相應(yīng)調(diào)整。而從走勢(shì)看,2月份數(shù)據(jù)將很可能會(huì)低于1月份，所以CPI將處于下降周期中，從而使得近期持續(xù)加息的可能性有所下降。

其次，節(jié)后資金面的緊張狀況也得到了明顯改善，從而為市場(chǎng)的短線(xiàn)反彈提供了一個(gè)偏暖的環(huán)境。截至2月11日，央行已經(jīng)連續(xù)13周凈投放總額達(dá)9210億元。同時(shí)，自2月10日以來(lái)，各中短期上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）持續(xù)大幅回落，截至2月15日，隔夜SHIBOR已回落至2.31%的水平，而春節(jié)前其一度高達(dá)7.9997%。此外，2月份剩余時(shí)間有接近3000億元的央票到期資金。這一切均顯示市場(chǎng)的流動(dòng)性非常寬裕，只要有足夠的賺錢(qián)效應(yīng)，跟風(fēng)資金將源源不斷涌入。

而限購(gòu)、房產(chǎn)稅等房產(chǎn)調(diào)控政策，使得相當(dāng)部分有購(gòu)買(mǎi)能力的改善性購(gòu)房和投資性購(gòu)房無(wú)法再出手。資金沉淀下來(lái)之后總還是得尋找出路，而經(jīng)歷了前兩個(gè)半月時(shí)間“洗禮”的A股無(wú)疑是選擇目標(biāo)之一。

最后，美股連續(xù)創(chuàng)新高對(duì)A股的影響。今年以來(lái)，美股已經(jīng)吹起一股創(chuàng)新高的“春風(fēng)”。以美股三大指數(shù)創(chuàng)新高的時(shí)間段來(lái)看，美國(guó)道指創(chuàng)2008年6月以來(lái)新高，納指創(chuàng)2007年以來(lái)新高，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)兩年半以來(lái)新高。反觀中國(guó)A股，就在年前還籠罩在一片恐慌之中，股指時(shí)不時(shí)來(lái)個(gè)暴跌，更不用說(shuō)創(chuàng)新高了。就算突破離現(xiàn)在僅三個(gè)月、去年11月份的3186.72點(diǎn)的階段性高點(diǎn)，尚有一段距離，滬指需漲12％。但在美股不斷創(chuàng)新高的鼓勵(lì)下，估計(jì)A股也會(huì)趁機(jī)不再獨(dú)自落寞。

尾巴短還是耳朵長(zhǎng)”？

股市在情人節(jié)出其不意的大漲，由此引發(fā)的關(guān)于大盤(pán)是反轉(zhuǎn)還是反彈的討論甚囂塵上。其間，不少機(jī)構(gòu)強(qiáng)烈看好2月、3月A股市場(chǎng)，中信證券指出本輪市場(chǎng)走勢(shì)的特征不在于上漲的高度，而在于上漲的時(shí)間長(zhǎng)度。

那么，行情究竟是“兔子尾巴”還是“兔子耳朵”呢？

申銀萬(wàn)國(guó)報(bào)告認(rèn)為，本輪行情性質(zhì)可視作反彈，上證指數(shù)可能向3000點(diǎn)試探，其間也許會(huì)有反復(fù)。

國(guó)金證券認(rèn)為，就短期而言估值修復(fù)引領(lǐng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)也在眼前，“超跌和估值低是前提，資金面相對(duì)平穩(wěn)，利多政策階段性超過(guò)緊縮利空提供了操作氛圍”。具體來(lái)看，經(jīng)過(guò)前期的調(diào)整，估值大幅下降，年報(bào)披露有望“喚醒”這一現(xiàn)實(shí)；資金面在春節(jié)擾動(dòng)因素消失后，逐漸進(jìn)入平穩(wěn)階段；“十二五”規(guī)劃、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃細(xì)則將逐漸出臺(tái)，提供利多氛圍。

不過(guò)，盡管眾多券商都看好短期行情，但對(duì)于中期市場(chǎng)則普遍保持謹(jǐn)慎。

廣發(fā)證券認(rèn)為，股指的上漲屬短期效應(yīng)的可能性較大，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，大漲的股指恐將再度面臨見(jiàn)光死的噩運(yùn)，股指中長(zhǎng)期走勢(shì)不會(huì)因數(shù)據(jù)的表象而轉(zhuǎn)變。

中金公司認(rèn)為，市場(chǎng)短期是震蕩反彈，但中期仍需謹(jǐn)慎，因?yàn)橄啾痊F(xiàn)在，一、二季度后的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上可能更大。中金公司表示，反彈的可持續(xù)性很大程度取決于后市的領(lǐng)先板塊，預(yù)計(jì)大盤(pán)藍(lán)籌股啟動(dòng)的可能性較小，因此后續(xù)領(lǐng)漲板塊將在前期超跌的中小盤(pán)股或今年以來(lái)市場(chǎng)核心熱點(diǎn)的中盤(pán)低估值周期股中產(chǎn)生。如果市場(chǎng)選擇前者，則未來(lái)指數(shù)反彈空間可能十分有限，而如果后者領(lǐng)漲，則市場(chǎng)走勢(shì)持續(xù)性可能更強(qiáng)。