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私募基金的稅務(wù)籌劃范文第1篇

關(guān)鍵詞：私募股權(quán)投資基金(PE)；組織結(jié)構(gòu)設(shè)計；稅收政策研究

一、私募股權(quán)投資基金的論述

近年來，國內(nèi)的私募股權(quán)投資基金日益興起，它為企業(yè)融資、投資提供了新途徑和新渠道，一度成為金融市場中強大的資本力量。起初，私募股權(quán)投資基金簡稱PE，理論上是對非公開的上市公司進(jìn)行股權(quán)資本投資。因此，私募股權(quán)投資基金，是指資金來源于特定人，以資本運作行為投資于非上市公司，賺取收益，實現(xiàn)資產(chǎn)增值的公司。當(dāng)前，我國市場中存在公司型、信托型和有效合伙型三種形式的私募股權(quán)投資基金?；诓煌慕M織形式、組織結(jié)構(gòu)，稅收規(guī)劃了各自的稅種、稅目以及稅率，因此，筆者站在企業(yè)組織形式和結(jié)構(gòu)上，分析我國私募股權(quán)投資基金的相關(guān)稅法規(guī)定制度。

二、私募股權(quán)投資基金的組織形式與結(jié)構(gòu)設(shè)計

(一)公司型的組織結(jié)構(gòu)

公司型的私募股權(quán)投資基金，是我國最具有代表性的私募股權(quán)組織形式之一，其主要表現(xiàn)為有限責(zé)任制和股份有限公司。目前，我國大部分私募股權(quán)投資基金都是有限責(zé)任制的公司形式，其中，公司型的私募股權(quán)投資基金設(shè)有股東會、監(jiān)事會、董事會以及總經(jīng)理等主要組織機構(gòu)，通過召開會議來制定或決定該公司的組織機構(gòu)的相關(guān)職責(zé)和實際業(yè)務(wù)執(zhí)行措施。這種形式下，公司型的私募股權(quán)投資基金資金一般來源于投資者(股東)，但投資者一般并不管理公司，而由董事會聘請的基金管理人(職業(yè)經(jīng)理人)專門管理基金資產(chǎn)，對于基金的保管，也是由專業(yè)資格的商業(yè)銀行保管、保存。

(二)信托型的組織結(jié)構(gòu)

根據(jù)我國《信托法》和信托管理辦法，允許國內(nèi)的私募股權(quán)投資基金以信托形式設(shè)立，可以從事權(quán)益類投資業(yè)務(wù)，該規(guī)定為信托業(yè)發(fā)展提供了法律保障。信托型的私募股權(quán)投資基金，是通過契約的形式，明確當(dāng)事人各自的權(quán)益與義務(wù)。委托人在信托關(guān)系中投入資本，即投資者；受托人在信托關(guān)系中經(jīng)營管理資產(chǎn)，即基金管理人；托管人在信托關(guān)系中保管和監(jiān)督資金，三者依據(jù)信托契約各自行使權(quán)力，并履行義務(wù)，相互監(jiān)督，而后兩者只收取一定比例的托管費和管理費。

(三)有限合伙型的組織結(jié)構(gòu)

在我國合伙制可以分為有限合伙和普通合伙型，而后《合伙企業(yè)法》不斷修復(fù)完善，制度上有限合伙型企業(yè)有著更多的優(yōu)越性，如解決委托、避免重復(fù)征稅等方面，越來越多的企業(yè)愿意以有限合伙形式成立企業(yè)。有限合伙型的私募股權(quán)投資基金，是在法律環(huán)境下簽署合伙協(xié)議，確定主體之間的法律關(guān)系，約束雙方權(quán)利義務(wù)。在現(xiàn)實中，有限合伙人作為基金投入者，他們只限于出資，不參加企業(yè)經(jīng)理管理，承擔(dān)有限責(zé)任。

三、有限合伙型私募股權(quán)投資基金的稅收政策研究

(一)基本情況

浙江省寧波市某私募股權(quán)投資基金于2013年03月，它是擁有最廣泛的市場資源和完善的業(yè)務(wù)流程，各個層級都具備資深的基金管理者，致力于權(quán)益類業(yè)務(wù)投資，即是一個在當(dāng)?shù)刭Y金規(guī)模龐大，投資范圍廣的有限合伙型私募股權(quán)投資基金。但是對于浙江省寧波市私募股權(quán)投資基金來說，涉及公司記賬方面，如固定資產(chǎn)折舊、遞延所得稅資產(chǎn)等方面，就不予展開論述，本文只針對稅收法規(guī)方面進(jìn)行研究，具體從以下幾個方面簡單論述：

(二)對比公司型與有限合伙型私募股

權(quán)投資基金的所得稅政策研究有限合伙型私募股權(quán)投資基金的法人和自然人作為合伙人都有納稅義務(wù)，然而勢必會因主體性質(zhì)不同征稅存在差異。私募股權(quán)基金合伙人可以通過被投企業(yè)取得權(quán)益性股息、紅利等收益，也可以通過轉(zhuǎn)讓被投企業(yè)的股權(quán)取得收益。第一、對于取得被投企業(yè)權(quán)益性的股息、紅利等收益。按照有限合伙企業(yè)合伙人為自然人，應(yīng)以“利息、股息、紅利”稅目，按20%稅率計算個人所得稅；合伙企業(yè)合伙人為法人或其他組織，一般情況下，按25%征所得稅，小型微利企業(yè)減按20%，重點扶持高新技術(shù)減按15%征稅。合伙人(GP和LP)為合伙企業(yè)，都為自然人合伙人時，LP按照20%征收個稅，GP按5%-35%征收個稅，公司合伙人按企業(yè)所得稅繳稅。在稅收政策研究方面上，根據(jù)(關(guān)于股息紅利有關(guān)個人所得稅政策的補充通知)規(guī)定，對證券投資基金從上市公司分配取得的股息紅利所得，允許代扣代繳個稅時，減按50%計算應(yīng)納稅所得額，但如果被投企業(yè)在之后上市，則自然人合伙人通過合伙企業(yè)所得的被投資企業(yè)的股息紅利收入應(yīng)按10%稅率繳納個稅。第二、對于轉(zhuǎn)讓被投企業(yè)的股權(quán)取得收益。合伙人(GP和LP)為合伙企業(yè)，合伙人為自然人，GP按5%-35%征收個稅；或公司合伙人征收企業(yè)所得稅。由此可見，私募股權(quán)投資基金公司就應(yīng)從公司實際狀況出發(fā)，無論是在個稅還是所得稅方面，企業(yè)都要做出合理避稅，既要選擇稅率相對較低的有限合伙企業(yè)制，又要選擇有地域特殊的稅收政策省份。

(三)增值稅方面的稅收政策研究

對于身為服務(wù)業(yè)的浙江省寧波市某PE公司，在我國除了所得稅以外，還有增值稅、及其他附加稅等小稅種。一是投資收益時，對管理費收入、自身證券利得、咨詢收入等都要交增值稅；二是基金在退出的時候經(jīng)過新三板的轉(zhuǎn)讓或所有企業(yè)上市后基金進(jìn)行解禁減持，以上兩種情況轉(zhuǎn)讓退出股權(quán)時，需按照金融商品轉(zhuǎn)讓行為交增值稅，涉稅稅率為6%。在私募股權(quán)企業(yè)繳納銷項稅的同時，該企業(yè)就涉及抵扣進(jìn)項稅，即增值稅稅額=銷項稅額-進(jìn)項稅額。浙江省寧波市某PE公司為一般納稅企業(yè)，銷項稅率為6%，但對于該企業(yè)進(jìn)項稅率會有所不同，主要對方企業(yè)的增值稅率，如有3%、6%或16%，均屬可抵扣進(jìn)項范圍。這就說明浙江省寧波市某PE公司要根據(jù)公司營業(yè)現(xiàn)狀和稅收政策研究，如何抵扣哪些進(jìn)項，都是由公司自行把握。

(四)稅收政策籌劃方向

根據(jù)財稅(2015)116號和稅務(wù)總局(2015)81號規(guī)定，有關(guān)有限合伙創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資未上市高新技術(shù)企業(yè)的相關(guān)事項，投資公司的法人、合伙人可在應(yīng)納稅所得額中抵扣投資額70%，若當(dāng)年不夠抵扣，可結(jié)轉(zhuǎn)至下年度繼續(xù)抵扣，直到全部抵扣。浙江省寧波市某PE公司可根據(jù)本公司的投資戰(zhàn)略，在結(jié)合相關(guān)的稅收政策研究，傾向于投資一些未上市且已認(rèn)證的高新技術(shù)企業(yè)，若作為權(quán)益類投資并持股2年，即可享受抵扣應(yīng)納稅所得額，這樣企業(yè)就達(dá)到合理、合法的稅收政策研究。另外為吸引投資，很多地方的金融辦或當(dāng)?shù)氐慕鹑谛℃?zhèn)對基金的GP和LP采取不同程度的基金優(yōu)惠政策。一是獎勵、補貼，包括落地獎勵、租房補貼及人才補貼。二是稅收返還，所得稅目前是中央財政留60%，市留存和去留存比例因地而異。增值稅目前是中央財政留底50%，市留存和區(qū)留存比例也因地而異。因此，針對所得稅和增值稅的市財政或區(qū)財政的留底部分進(jìn)行不同程度的稅收返還。

私募基金的稅務(wù)籌劃范文第2篇

關(guān)鍵詞:私募;股權(quán)投資;融資

全世界的中小企業(yè)發(fā)展的最大金融瓶頸有兩個:一是有沒有拿到錢的途徑;二是以什么成本融資。這兩個瓶頸在中國的經(jīng)濟環(huán)境中更為突出。我們的企業(yè)家們30年前尋求財政撥款,20年前找銀行貸款和政府債券,10年前找證監(jiān)令搞上市發(fā)行股票。今天,我們應(yīng)該關(guān)注私募股權(quán)基金,因為它提供了新的融資渠道。

一、私募股權(quán)投資基金的概念

私募股權(quán)投資基金,在我國又稱為“產(chǎn)業(yè)投資基金”。一般指成立專門的基金管理公司,向具有高增長潛力的未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)或準(zhǔn)股權(quán)投資,甚至參與到被投資企業(yè)的經(jīng)營管理活動中,待所投資企業(yè)發(fā)育成熟后,通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)資本增值。

私募股權(quán)投資基金雖然是對未上市的企業(yè)投資。但多數(shù)私募股權(quán)投資基金是通過所投資公司未來上市來實現(xiàn)資本增值。所以多數(shù)公司對企業(yè)投資時,都以該企業(yè)有沒有“未來上市”的前景,作為是否對該企業(yè)投資的重要考慮因素。

近年來,各界對私募股權(quán)投資基金的概念說法不一。例如,2006年9月,中國人民銀行副行長吳曉靈在中國私募股權(quán)市場國際研討會上發(fā)言稱“私募股權(quán)投資基金是把富人的錢籌集在一起,投資于未上市企業(yè)的股權(quán)?！彼砹艘环N典型的私募股權(quán)投資基金的概念。

二、私募股權(quán)投資基金的特點與分類

第一,私募股權(quán)投資基金的主要特征是“聚合資金、聚合投資;組合投資、分散風(fēng)險;專家管理、放大價值”。私募股權(quán)投資基金運行實行“資金+服務(wù)”的模式,在給企業(yè)提供資金支持的同時,要提供專業(yè)化的增值管理服務(wù);堅持“以退為進(jìn)”的運作理念,追求被投資企業(yè)的資本增值效益;堅持“收益性、流動性和安全性”結(jié)合的原則;合理的配置投資收益和投資風(fēng)險。

它有以下主要特點:一是投資對象主要是非上市企業(yè);二是投資期限通常為3-7年;三是積極參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理;四是投資的目的是基于企業(yè)的潛在價值,通過投資推動企業(yè)發(fā)展,并在合適的時機通過各類退出方式實現(xiàn)資本增值收益;五是一般定位高新技術(shù)企業(yè),有效率的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)建設(shè),促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級與結(jié)構(gòu)優(yōu)化,以高風(fēng)險實現(xiàn)高收益;六是一般是以實業(yè)投資為主,但也做一定比例的證券投資,以保持基金資產(chǎn)的流動性。

第二,私募股權(quán)投資基金一般分為五類:一是創(chuàng)業(yè)投資基金,一般投向于高新產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè),具有高風(fēng)險、高收益的特點;二是支柱產(chǎn)業(yè)投資基金,一般投向于支柱產(chǎn)業(yè),有一定的風(fēng)險,收益水平很難確定;三是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資基金,一般投向于投資于能源、原材料、運輸與郵電通訊等基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域的未上市企業(yè),具有低風(fēng)險、低收益的特點;四是企業(yè)重組基金,一般投向于成長企業(yè),問題企業(yè)或國有企業(yè),其中部分基金是政策性的,風(fēng)險和收益都比較低,而其他的則是高風(fēng)險高收益;五是特殊概念基金,一般投向于指定產(chǎn)業(yè)(如文化產(chǎn)業(yè))或?qū)ふ姨囟ǖ耐顿Y機會,風(fēng)險和收益都不確定。

三、私募股權(quán)投資基金對發(fā)展中小企業(yè)的積極作用

第一,提供新的融資渠道,改善融資結(jié)構(gòu)。以銀行體系為主導(dǎo)的間接金融占據(jù)主導(dǎo)地位,融資渠道過于單一和集中是當(dāng)前中國金融結(jié)構(gòu)的一個重要特點和缺陷。也是中小企業(yè)融資難的癥結(jié)所在。因為不同資金的供給和需求方的風(fēng)險偏好存在差異,因而融資的渠道應(yīng)當(dāng)是多元化的。產(chǎn)業(yè)投資基金無疑成為一種新的融資渠道,它將為陷入資金困境而又無力融資的中小企業(yè)注入一劑強心劑。

第二,私募股權(quán)投資基金能夠提供新的股權(quán)融資的方式,減輕部分資金密集型行業(yè)對于銀行債務(wù)的高依賴形成的風(fēng)險。目前不少資金密集型行業(yè)因為缺乏股權(quán)融資的渠道,因而對于銀行貸款等債務(wù)形成了相當(dāng)高的依賴性。這種融資結(jié)構(gòu)使得當(dāng)前不少企業(yè)都背上巨額債務(wù),稍微運作不善就有可能陷入資金周轉(zhuǎn)困境,若這些企業(yè)能夠獲得產(chǎn)業(yè)投資基金的投資,可以大大削弱企業(yè)對銀行貸款的依賴性。

第三,產(chǎn)業(yè)投資基金有利于小企業(yè)發(fā)展壯大。中小企業(yè)股權(quán)融資的主要方式是私募股權(quán)投資。私募股權(quán)投資通常包括一般投資于種子期和成長期項目的企業(yè)投資,擴展期的直接投資和戰(zhàn)略投資,包括管理層收購在內(nèi)的并購融資,過渡期企業(yè)的過橋融資或上市前融資等。私募的股權(quán)投資作為一種新型的投資方式,不僅能夠為企業(yè)提供資金支援,更有能力依靠專家理財和咨詢的優(yōu)勢,改善公司治理結(jié)構(gòu)和管理水平,在創(chuàng)新型中小企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)方向、財務(wù)管理、領(lǐng)導(dǎo)班子等方面提供智力支持,如2005年5月無錫尚德在全球資本市場進(jìn)行了最后一輪私募,當(dāng)時贏得全球聲明顯赫的英聯(lián),高盛、龍科、法國Natexis,西班牙普凱等投資基金加盟,這些公司用8000萬美元現(xiàn)金換得尚德公司7716萬股權(quán)成功取得民營企業(yè)的控制權(quán),并在全球高度矚目新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的背景下,推動中國光伏產(chǎn)業(yè)企業(yè)在美國上市,受到國際投資者的普遍認(rèn)可?，F(xiàn)在,中國的創(chuàng)業(yè)板市場已成功開啟,這更為我國中小企業(yè)吸引私募股權(quán)基金打開方便之門,為中小企業(yè)發(fā)展壯大創(chuàng)造更多的機會。

四、中小企業(yè)如何進(jìn)行私募融資

第一,尋求專業(yè)機構(gòu)的幫助,聘請富有經(jīng)驗的財務(wù)顧問。私募的過程是一個專業(yè)要求很高的過程,僅依靠中小企業(yè)自己的財務(wù)人員難以勝任。而且私募過程中需要的財務(wù)技術(shù)往往與企業(yè)的財務(wù)技術(shù)有所不同。有經(jīng)驗的財務(wù)顧問可以給企業(yè)全方位、專業(yè)化的幫助,包括財務(wù)管理、稅務(wù)籌劃、投資方的推薦等。

第二,盡量引入對企業(yè)發(fā)展幫助大的戰(zhàn)略投資者。引入的戰(zhàn)略投資者,盡量使之對企業(yè)投資周期較長,投資者有相對長遠(yuǎn)的打算,而且資金擁有者擁有很多資源,投資者可以動用自身的資源,幫助被投資者發(fā)展起來。另外,努力吸引一些成熟的專業(yè)的風(fēng)險投資機構(gòu)。因為這些機構(gòu)資金雄厚,投資經(jīng)驗豐富,可以在資本運作上給公司很大的幫助,如深圳風(fēng)險創(chuàng)業(yè)投資公司、紅塔山創(chuàng)業(yè)投資公司等。

第三,引進(jìn)股權(quán)投資基金,要注意有進(jìn)有退。投資者與被投資者本身就是利益與矛盾的統(tǒng)一體。投資方往往希望得到一些使自己的投資毫無風(fēng)險的承諾。中小企業(yè)在引資過程中有些是不可以接受的。比如海外投資機構(gòu)在對高科技企業(yè)投資中往往提出一些類似的要求:如果企業(yè)在某一時間內(nèi)業(yè)績達(dá)不到特定水平,則投資方可以要求降低投資額或者被投資方要將款項退還給投資方等,那些僅想回報而不愿承擔(dān)風(fēng)險的資金,不要也罷。

私募基金的稅務(wù)籌劃范文第3篇

3月23日，美國最大的私人股權(quán)投資公司黑石集團（Black Stone）突然宣布了上市計劃。不無反諷的是，私人股權(quán)投資公司（Private Equity Fund，下稱PE）的投資之道，一向是致力于將上市公司私有化；黑石創(chuàng)始人之一斯瓦茨曼上個月還在宣稱股市已被“高估”（overrated）。

在向美國證監(jiān)會提交的招股說明書中，黑石的資產(chǎn)估價為400億美元，并打算在紐交所發(fā)行10％的股票，募集40億美元，交易代碼為BS。

黑石此舉一出，可謂石破天驚。全球PE近兩年急速發(fā)展，據(jù)英國調(diào)查機構(gòu)Private Equity Intelligence統(tǒng)計，截至2007年2月，世界共有950只PE，直接控制了4400億美元，今年內(nèi)很可能突破5000億美元。在世界各國國民生產(chǎn)總值的列表上，“PE帝國”可以排名第17位，位列比利時、土耳其等國家之前。

上市給了外界不可多得的渠道，可以獲悉向來秘不示人的PE業(yè)績和員工薪酬。但對很多投資者而言，私人股權(quán)投資的魅力就在于“私”，可以自由選擇投資對象，用高杠桿率信貸，積極改革公司治理，著眼長期回報。而一旦變成“公募”基金，這些優(yōu)勢仿佛都要打折。

黑石籌劃上市的核心人物、公司首席運營官托尼詹姆斯（Tony James）據(jù)說花費了大量時間研究高盛公司的上市案例，摸索出上市之后依然可以保持運作相對隱秘和獨立的辦法。

黑石的招股書中，處處透露著“名公實私”的希望：既不提供每季度收益數(shù)據(jù)，也不發(fā)表收入指導(dǎo)，而且反復(fù)說明基金投資者的利益高于股東。

既然希望保持相對獨立性，為何黑石還要上市？在招股書中，黑石的解釋是利用上市獲得的資金來償還信貸，進(jìn)行更多投資，并打造公司品牌。而分析家認(rèn)為，它的另一個主要目的是為員工分利。黑石公司有52名合伙人和750名雇員，按照黑石上市后的市值400億美元來算，每位員工平均市值接近5000萬美元，即使高盛、摩根士丹利這樣的老牌金融機構(gòu)都難以望其項背。

黑石登陸股市，提供較少的信息和股東權(quán)益，卻希望攫取40億美元的巨資，很有點店大欺客的味道。但是在PE行業(yè)如火如荼的今天，加上黑石的聲譽，市場預(yù)計申購會十分踴躍。

誰是黑石

PE的熱潮興起不過十年。中國人民銀行副行長吳曉靈去年在中國私募股本市場國際研討會的發(fā)言中，將其定義為“是把富人的錢籌集在一起，投資于未上市的股權(quán)”。

PE的一般結(jié)構(gòu)是，作為基金管理公司和普通合伙人同時管理多種基金，通過私募形式籌款，對非上市企業(yè)做權(quán)益性投資。以黑石為例，公司資產(chǎn)分為私人股權(quán)基金、地產(chǎn)基金和金融產(chǎn)品三部分，分別管理著311億、177億和299億美元；核心的私人股權(quán)投資部分包括五只常規(guī)基金和一只專門針對媒體的基金，投資了全球100多家公司。

兩年前，全球僅有不到500只基金和1300億美元，如今管理資金額增長近三倍，基金總數(shù)也差不多翻番。美國的投資者多為養(yǎng)老金等機構(gòu)投資者，他們參與某個具體基金，成為有限合伙人?；饛哪技Y金到著手投資的時間從幾周到幾月不等，據(jù)Private Equity Intelligence記載，由于這個行業(yè)越來越受投資者的追捧，2006年甚至出現(xiàn)了一天即完成籌資的情況。

從事私人股權(quán)業(yè)務(wù)的不僅是如黑石、凱雷一樣專門的投資基金，還包括金融機構(gòu)下設(shè)的私人投資部門。例如高盛公司3月28日剛宣布成立一只200億美元的并購基金。此外，還有大型企業(yè)和國家背景機構(gòu)開設(shè)的私人投資基金等。

1985年黑石剛成立時，只有史蒂夫斯瓦茨曼（Steve Schwarzman）和彼得彼得森（Peter Peterson）兩名合伙人加上兩名助理，資產(chǎn)總計不過40萬美元。

20年間，美國的投資風(fēng)潮幾度轉(zhuǎn)向。上個世紀(jì)80年代，華爾街風(fēng)頭正勁的是垃圾債券和惡意收購；90年代，聚集在硅谷的風(fēng)險投資占據(jù)了人們的視野。如今在資本流動性強、貸款成本低的背景下，PE和對沖基金成為大熱門。斯瓦茨曼領(lǐng)導(dǎo)的黑石出手迅速，交易眾多，讓人目不暇接。

2004年，黑石在化學(xué)行業(yè)低谷之際在德國購買了Celanese，迅速拿到勢頭回升的美國上市，攫取巨額回報。2007年剛過完三個月，黑石就以390億美元收購商業(yè)地產(chǎn)巨頭Equity Office Property；交易完成不到一周，立刻轉(zhuǎn)手賣出15億美元的資產(chǎn)，隨即又收購食品企業(yè)Pinnacle Foods。

截至目前，黑石專設(shè)并購基金200億美元、地產(chǎn)基金100億美元，按照4倍杠桿率，這足以為黑石看中的交易撬動1200億美元的巨資。所以，當(dāng)斯瓦茨曼年初預(yù)言杠桿收購的紀(jì)錄今年會被再次打破、價格將超過500億美元時，誰會不相信呢？

曾任美國財政部長的彼得森現(xiàn)已退休，60歲的CEO斯瓦茨曼依然掌管黑石。他說話輕柔，面色和藹。這位耶魯大學(xué)心理學(xué)系畢業(yè)生因為成功打造黑石，引領(lǐng)PE潮流，被《財富》雜志冠為“華爾街的新霸主”。

據(jù)《財富》記載，黑石公司每星期一會召開長達(dá)十幾個小時的會議，逐個剖析本周的交易。早上8點30分開始討論私人股權(quán)部門，10點30分是地產(chǎn)部門，下午2點是對沖基金部門，4點鐘是債券部門。這一被稱作“馬拉松會議”的日程表上，幾乎沒有留出午飯的時間，斯瓦茨曼即使在海外度假也會電話參加。交易無論大小，都經(jīng)過高層仔細(xì)討論和各個團隊部門之間論證。

黑石的管理和運作效率很高，對時機和行業(yè)把握靈敏，過去五年的回報率保持在25％以上，尤其在地產(chǎn)和并購部門，保持了近30％的投資回報率。

高效運作的背后是高額的費用。一般私人股權(quán)公司收取資金管理費用1％－1.5％，是投資銀行費用的兩倍以上，黑石招股書中提到2006年收取費用15.5億美元，這幾乎占總利潤的23億美元的三分之二，足見費用之高。

與眾不同的上市公司

黑石并非第一家上市的PE公司，著名的KKR公司即曾將旗下一只基金上市。但黑石此次與眾不同，處處表明上市并不等于拱手讓權(quán)給股東。

在紐交所上市的是基金管理公司，而不是基金本身。股東并不直接擁有黑石的任何一只基金，也不能干涉內(nèi)部運作和人事安排。他們的收益來自黑市的資產(chǎn)管理、投資增值、財務(wù)顧問等收入，2006年總利潤為23億美元。

在招股書中，黑石明言：“我們希望成為另一種上市公司。”他們警告股東，私人股本的投資收益很難預(yù)測，公司側(cè)重投資的長期性回報，所以不會著眼于每季度收益數(shù)字，也不會收益指導(dǎo)。

基金投資人和股東之間存在天然的利益沖突：投資人希望降低管理費用，而股東追求利益最大化，有動力要求提高管理費用。黑石也十分明確地說，滿足投資者的需求優(yōu)先于持黑石股票的股東。

黑石還表示不會受到評級公司的影響。PE所帶來的巨額債券對于黑石的評級肯定不利。

黑石說，在上市的前兩年資本充裕，但之后債務(wù)股本比例可能會高達(dá)3－4倍――即使上市，也不會改變高杠桿率的運作。

此次人們并未如愿在招股說明中看到斯瓦茨曼、彼得森和其他主要合伙人的股份。黑石僅宣布斯瓦茨曼的年薪是3億美元，但沒有談及股權(quán)。美國媒體猜測，斯瓦茨曼的資產(chǎn)超過100億美元。

這樣“另類”的上市，也給美國的監(jiān)管者帶來新問題。美國證監(jiān)會對于股東權(quán)益規(guī)定和黑石的要求有所沖突。從稅收來看，黑石的收益繳納15％的增值稅（capital gain），而非35％的企業(yè)所得稅（income tax），也有不少稅務(wù)專家指責(zé)黑石意在避稅。

即使在華爾街，黑石400億美元的市值也足以令人側(cè)目。盡管與高盛公司的800億美元市值仍有差距，且位列高盛、美林、摩根士丹利之后，但它已在短時間內(nèi)超過了老牌投行貝爾斯登、雷曼兄弟等公司。

這樣一個價格，自然會引來人們對其價值的質(zhì)疑。

高盛和摩根士丹利本來在黑石公司的承銷團隊之中，后來悄悄退出。據(jù)路透社報道，退出的原因很可能是在定價上有分歧――兩家投行認(rèn)為黑石400億美元的估價太高。

有人將這一舉動詮釋為兩家投行恪守上市標(biāo)準(zhǔn)，也有人認(rèn)為是黑石上市之后可以進(jìn)行后續(xù)融資，用于收購資產(chǎn)管理公司和投資銀行，必將蠶食投行的地盤，因此引起了高盛和摩根的警覺。事實上，投行紛紛擴大直接投資部門的行為，已經(jīng)將兩者之間的界限完全模糊掉了。

私募基金的稅務(wù)籌劃范文第4篇

商業(yè)銀行發(fā)展私人銀行業(yè)務(wù)具有巨大空間

據(jù)貝恩公司測算，2008年中國個人持有可投資資產(chǎn)規(guī)模為39萬億元，2014年達(dá)到112萬億元，復(fù)合年增速達(dá)19%。其中高凈值人群的可投資資產(chǎn)規(guī)模從2008年的8.8萬億元上升到2014年的31.8萬億元，復(fù)合年增速達(dá)24%。波士頓咨詢公司數(shù)據(jù)顯示，2015年底中國私人財富達(dá)到113萬億人民幣，預(yù)計到2020年將達(dá)到200萬億人民幣，年復(fù)合增長率仍可達(dá)到12%。

貝恩公司調(diào)研顯示，在我國高凈值人群的境內(nèi)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)2013年到2015年的變化中，儲蓄占比持續(xù)下降，從16%下跌至14%，債券、投資性房產(chǎn)占比也不斷下降，而股票由22%提升到26%，公募基金由8%提升到1 1%，包括私募、黃金、專戶、對沖基金等在內(nèi)的其他投資大幅上升，由4%提升到了10%。高凈值客戶資產(chǎn)結(jié)構(gòu)已經(jīng)形成明顯的多樣化趨勢。

目前，商業(yè)銀行的私人銀行業(yè)務(wù)著重在金融服務(wù)和非金融服務(wù)兩個方面提升服務(wù)能力。金融服務(wù)方面，通過構(gòu)建涵蓋證券、基金、保險、信托、期貨、金融租賃在內(nèi)的產(chǎn)品體系，增強資產(chǎn)配置能力，努力提升自主研發(fā)產(chǎn)品的能力。同時，加強與同業(yè)金融機構(gòu)的合作，建立安全可靠的第三方產(chǎn)品庫，擴大客戶的選擇范圍。在非金融服務(wù)方面，重點加大專業(yè)人才的配置，滿足客戶關(guān)于稅務(wù)籌劃、保險服務(wù)、財富傳承、移民等方面的咨詢服務(wù)。此外，多家商業(yè)銀行嘗試通過全球醫(yī)療、家庭生活助理、旅行商務(wù)助理、國內(nèi)道路救援、圈層交流等增值服務(wù)，使私人銀行業(yè)務(wù)成為高凈值客戶的貼心管家。

2007年以來，我國私人銀行業(yè)務(wù)憑借財富市場的存量規(guī)模以及商業(yè)銀行的信譽優(yōu)勢，通過“跑馬圈地”取得了長足發(fā)展，高凈值客群與管理資產(chǎn)規(guī)模得到極大提升。據(jù)統(tǒng)計，截至2014年末全國共有超過22家商業(yè)銀行推出了私人銀行業(yè)務(wù)，財富管理市場呈現(xiàn)出“百花齊放、百家爭鳴”的格局。中國銀行業(yè)協(xié)會私人銀行專業(yè)委員會對17家會員統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年末國內(nèi)銀行系私人銀行管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)6.8萬億元，客戶數(shù)量達(dá)49萬戶。

交通銀行自2008年在北京、上海、廣州、深圳、浙江開展首批私人銀行業(yè)務(wù)以來，私人銀行業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，管理資產(chǎn)規(guī)模和客戶數(shù)量穩(wěn)步增長。2009年管理資產(chǎn)規(guī)模為959億元，目前已經(jīng)超過4500億元。2015年交行私銀管理資產(chǎn)規(guī)模較上年增幅達(dá)40%。

私人銀行業(yè)務(wù)發(fā)展中的經(jīng)營模式問題

盡管我國的私人銀行業(yè)務(wù)發(fā)展速度較快，但與境外成熟的私人銀行相比，在業(yè)務(wù)模式、組織模式和盈利模式方面存在較大的差異，仍處于由初級階段向成熟階段發(fā)展的時期。

業(yè)務(wù)模式

我國商業(yè)銀行私人銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展初衷是為了滿足高端客戶的理財服務(wù)需求?？腿褐饕獊碓从诹闶坫y行的篩選輸送，產(chǎn)品種類和服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)則依托于零售銀行的產(chǎn)品和服務(wù)體系。從現(xiàn)狀來看，多數(shù)銀行的私人銀行業(yè)務(wù)定位于零售銀行業(yè)務(wù)的高端理財業(yè)務(wù)，主要通過專屬產(chǎn)品來滿足高端客戶的理財需求，由此導(dǎo)致私人銀行盈利模式的比較單一。隨著高端客戶財富管理意識的成熟以及市場競爭的加劇，私人銀行業(yè)務(wù)較為單一的產(chǎn)品服務(wù)已經(jīng)捉襟見肘。順應(yīng)客戶財富管理需求，構(gòu)建多元化產(chǎn)品體系、提升為客戶提供多元化資產(chǎn)配置能力已成為各家私人銀行的當(dāng)務(wù)之急。

市場宏觀環(huán)境和家庭微觀環(huán)境的變化也導(dǎo)致高端客戶的需求呈現(xiàn)多元化和個性化。除了通過金融產(chǎn)品實現(xiàn)資產(chǎn)增值、保值外，顧問咨詢需求不斷增大。比如，如果國內(nèi)房產(chǎn)稅、遺產(chǎn)稅陸續(xù)開征，高端客戶會增加稅務(wù)籌劃、移民政策的咨詢需求。境外投資和子女教育則會增加對當(dāng)?shù)胤珊徒逃叩淖稍冃枨?。個人對健康醫(yī)療的關(guān)注，則會加強對保險服務(wù)的需求。財富安全如何安全的代際傳承又會增加對財富傳承的咨詢需求。從目前的市場環(huán)境來看，商業(yè)銀行必須加大專業(yè)人才的配置以滿足客戶的咨詢需求。不僅如此，為了增強客戶粘性，商業(yè)銀行也要完善各自的增值服務(wù)能力，如高端客戶專屬的健康通道、商務(wù)旅行、藝術(shù)鑒賞、圈層交流等。

組織模式

國內(nèi)各商業(yè)銀行的市場定位和服務(wù)重點各不相同，導(dǎo)致私人銀行的組織架構(gòu)也不盡相同。從國內(nèi)的私人銀行開設(shè)的情況來看，主要分為三種模式，即大零售模式、（準(zhǔn)）事業(yè)部模式和綜合模式。目前暫無海外專業(yè)化、完全獨立經(jīng)營的私人銀行模式。

大零售模式是國內(nèi)私人銀行業(yè)早期比較流行的組織模式。在典型的大零售模式下，總行私人銀行部隸屬于零售銀行部，并在分行設(shè)立私人銀行部門，分行享有下轄私人銀行業(yè)務(wù)的經(jīng)營、管理、考核等方面的特定權(quán)限，總行私人銀行部對分行私人銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行指導(dǎo)和支持。依托零售銀行部門的客戶資源和部分理財服務(wù)是眾多私人銀行采用該模式的主要原因。

（準(zhǔn)）事業(yè)部模式是私人銀行部門作為利潤中心，采取單獨核算和總行私人銀行部垂直管理，在總行授權(quán)下負(fù)責(zé)私人銀行業(yè)務(wù)的各項經(jīng)營管理事項，私人銀行業(yè)務(wù)主要向總行私人銀行部匯報。該模式最大的特點在于其專屬的產(chǎn)品和服務(wù)體系以及專業(yè)品牌，從而與一般零售業(yè)務(wù)區(qū)別開。私人銀行成立之初的中信銀行、民生銀行和中國銀行均采用了事業(yè)部制，而工商銀行則采用了改良過的（準(zhǔn)）事業(yè)部制。

與純粹的大零售模式和（準(zhǔn)）事業(yè)部模式不同，有的商業(yè)銀行采用了集二者優(yōu)點的綜合模式，例如在總行成立獨立的私人銀行部，而在分行依托零售銀行體系，并建立私人銀行專職團隊，有的銀行甚至建立專門服務(wù)于私銀客戶的支行網(wǎng)點。這種綜合模式既力圖避免與零售條線爭奪客戶的局面，又盡量發(fā)揮零售銀行與私人銀行產(chǎn)品定位不同的特點，通過專業(yè)團隊進(jìn)行資產(chǎn)配置規(guī)劃，以滿足高端客戶需求。近幾年來，采取綜合模式的私人銀行呈現(xiàn)增多趨勢。

三種模式本身并無優(yōu)劣之分，只是存在何種模式更適應(yīng)目前中國商業(yè)銀行的經(jīng)營環(huán)境和組織架構(gòu)的問題。但客觀來看，事業(yè)部制與中國商業(yè)銀行的總分行體制存在天然的不兼容問題，包括客戶的拓展、多頭監(jiān)管以及利益協(xié)調(diào)等。同時事業(yè)部制要求的單獨核算、獨立運營也會增加銀行的運營成本。因此，事業(yè)部制在我國推行并不算成功。

但境外成熟私人銀行的發(fā)展路徑表明，私人銀行子公司模式和事業(yè)部模式是其普遍采取的組織模式。隨著國內(nèi)私人銀行的高凈值客群的累積達(dá)到一定程度，客戶的需求日益多元化和個性化以及私人銀行管理的精細(xì)化，事業(yè)部制有可能成為各家私人銀行組織設(shè)計的改革方向。

盈利模式

從全球私人銀行的盈利模式來看，主要分為手續(xù)費模式和管理費模式。前者以傭金收入為主，根據(jù)每筆交易的資產(chǎn)規(guī)模收取一定比例的手續(xù)費。后者不對每筆交易收取費用，而是每年對客戶賬戶內(nèi)的資產(chǎn)收取一定的管理費。國內(nèi)商業(yè)銀行私人銀行部門目前以產(chǎn)品銷售為主的業(yè)務(wù)模式導(dǎo)致了盈利模式的單一，私人銀行通常根據(jù)客戶每筆交易收取比例不等的手續(xù)費，屬于批次性收費。而管理費模式主要以客戶資產(chǎn)規(guī)模為基礎(chǔ)，按產(chǎn)品類型每年收取一定的管理費，每次交易不單獨收取手續(xù)費?？蛻艚?jīng)理對客戶總體資產(chǎn)進(jìn)行統(tǒng)籌管理。在該模式下，考核客戶經(jīng)理的并不是交易量，而是不斷增長的客戶資產(chǎn)規(guī)模，可以有效規(guī)避道德風(fēng)險，有利于客戶長期關(guān)系的維護。此外，隨著高端客戶稅務(wù)籌劃、保險服務(wù)、財富傳承等非金融服務(wù)需求上升，商業(yè)銀行通過提供咨詢服務(wù)收取咨詢顧問費也成為盈利的重要來源。

交通銀行助推私人銀行業(yè)務(wù)發(fā)展，打造財富管理銀行經(jīng)營特色

交通銀行應(yīng)該以提升私人銀行專業(yè)化、差異化服務(wù)水平為方向，建立以“客戶資產(chǎn)”為核心的經(jīng)營模式，著力構(gòu)建“資產(chǎn)配置、產(chǎn)品經(jīng)營、客戶服務(wù)”三大能力，持續(xù)夯實“專業(yè)隊伍、系統(tǒng)渠道、風(fēng)險管理”三大基礎(chǔ)，努力將私人銀行打造成為建設(shè)綜合化、國際化財富管理銀行的特色與亮點。

加快私人銀行中心職能轉(zhuǎn)變，完善體制機制和組織架構(gòu)

按照全行戰(zhàn)略部署，抓住私人財富市場快速增長、理財需求日益旺盛、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)調(diào)整等大好機遇，深化私人銀行中心事業(yè)部制改革，強化經(jīng)營職能，加快促進(jìn)資產(chǎn)管理規(guī)模增長，力爭實現(xiàn)經(jīng)營收入大幅提升，打響交通銀行私銀品牌，努力建設(shè)成為行業(yè)一流私人銀行。

加強總行的私人銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營能力。圍繞客戶關(guān)系管理能力、產(chǎn)品研發(fā)與資產(chǎn)配置能力、財富解決方案設(shè)計與交付能力，一是根據(jù)私銀客戶跨區(qū)域流動性大、專業(yè)服務(wù)要求高的特點，重視總行私人銀行中心市場營銷的團隊建設(shè)和資源投入，大幅提升總行的服務(wù)統(tǒng)籌與銷售支持能力，為全行業(yè)務(wù)發(fā)展提供支撐。二是加快發(fā)展以高凈值客戶資產(chǎn)配置為主要服務(wù)手段的私人銀行專戶業(yè)務(wù)，由總行私人銀行中心直接參與業(yè)務(wù)經(jīng)營，加快從簡單產(chǎn)品銷售向提供綜合金融解決方案的轉(zhuǎn)變。三是完善風(fēng)險小建設(shè)，加強產(chǎn)品的市場風(fēng)險與合規(guī)風(fēng)險管理，確保業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。四是完善私人銀行中心的財務(wù)核算和業(yè)績統(tǒng)計，加強全口徑的盈虧核算，在準(zhǔn)確核算私人銀行業(yè)務(wù)投入產(chǎn)出的基礎(chǔ)上促進(jìn)業(yè)務(wù)經(jīng)營決策的科學(xué)化和精細(xì)化。

增強分行的私人銀行客戶經(jīng)營能力。一是完善分行私人銀行業(yè)務(wù)的組織和支撐體系，在重點市場所在分行或業(yè)務(wù)量達(dá)到一定規(guī)模的分行建立較為強大的專職團隊，以私人銀行中心或?qū)I團隊的形式加強業(yè)務(wù)拓展。在有條件的分行試行建立私銀專屬客戶經(jīng)理團隊，強化專業(yè)服務(wù)能力，為業(yè)務(wù)目標(biāo)達(dá)成承擔(dān)組織、策劃、管理、協(xié)調(diào)、拓展、分析、服務(wù)以及培訓(xùn)等項工作職責(zé)。二是以“資產(chǎn)”為經(jīng)營抓手，建立私銀客戶與大眾客戶差異化的客戶管理目標(biāo)和客戶拓展與維護方法，根據(jù)客戶財富管理需求，提供資產(chǎn)配置解決方案，實現(xiàn)客戶與銀行的共贏。

加快建立全類型、開放式產(chǎn)品庫，為客戶資產(chǎn)配置創(chuàng)建基礎(chǔ)平臺

參照同業(yè)經(jīng)驗，加快建設(shè)門類較為齊全，風(fēng)險和收益水平能基本滿足客戶需要的私銀專屬產(chǎn)品庫。一是在加強風(fēng)險管理，提升產(chǎn)品甄別和管理能力的前提下，逐步加大對私銀中心專屬理財產(chǎn)品管理授權(quán)，準(zhǔn)予在一定授權(quán)范圍內(nèi)自行審批核準(zhǔn)第三方理財產(chǎn)品的準(zhǔn)入和銷售，實現(xiàn)第三方產(chǎn)品常態(tài)化發(fā)行，加強產(chǎn)品存續(xù)期管理。二是根據(jù)客戶投資偏好，結(jié)合流動性、收益率等要素，形成包括現(xiàn)金管理類、固定收益類、資本市場、股權(quán)投資、海外投資、另類投資、全權(quán)委托、融資顧問、增值服務(wù)等在內(nèi)的私銀專屬產(chǎn)品服務(wù)光譜圖，加快對產(chǎn)品線的補充完善。三是提升針對市場和產(chǎn)品的研究分析能力，制定科學(xué)的產(chǎn)品策略，適時推出資產(chǎn)管理全權(quán)業(yè)務(wù)。

進(jìn)一步加強與資產(chǎn)管理中心聯(lián)動，豐富“得利寶”私人銀行專屬理財產(chǎn)品線，滿足客戶的差異化資產(chǎn)配置需求。一是加強私人銀行專屬常規(guī)理財產(chǎn)品供應(yīng)，將貨架式常規(guī)化的“大眾”產(chǎn)品做大做強。二是根據(jù)客戶個性化需求，提升不同投資策略私銀專戶產(chǎn)品的開發(fā)能力，將滿足客戶個性化需求的“小眾”產(chǎn)品做出特色。三是結(jié)合客戶需求與市場趨勢，加強自主投資與委外投資相結(jié)合，私銀中心做好客戶需求反饋，資管中心做好產(chǎn)品開發(fā)供應(yīng)。

充分發(fā)揮交通銀行集團全牌照優(yōu)勢，利用子公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域廣泛、產(chǎn)品體系豐富的特點，加強與集團內(nèi)信托、基金、保險等子公司的聯(lián)動。抓住集團國際化發(fā)展機遇，積極建設(shè)跨境財富管理平臺。在私人銀行業(yè)務(wù)發(fā)展上，明確集團內(nèi)跨界、跨境的協(xié)同發(fā)展目標(biāo)，將牌照資源和機構(gòu)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為業(yè)務(wù)優(yōu)勢，推動業(yè)務(wù)發(fā)展。

加大客戶營銷力度，實現(xiàn)客戶關(guān)系精細(xì)化管理

以“名單式、責(zé)任制、個性化”為手段和原則落實私銀客戶管理。一是明確各級管理人員、客戶經(jīng)理和私銀顧問與客戶的聯(lián)絡(luò)溝通機制，確保支行、分行、總行定期組織開展針對每位私銀客戶的活動或拜訪，進(jìn)一步完善產(chǎn)品服務(wù)信息的發(fā)送和告知渠道與流程，將與私銀客戶的聯(lián)絡(luò)和溝通工作納入私銀日常管理，做好客戶關(guān)系維護。二是立足現(xiàn)有資源，積極利用公私聯(lián)動開展目標(biāo)客戶營銷，借助與各類協(xié)會、商會、俱樂部等機構(gòu)的合作契機，拓寬新客戶來源，交叉銷售并拓展優(yōu)質(zhì)企業(yè)高管、中小企業(yè)主、信用卡高額授信客戶，重點篩選聚集優(yōu)質(zhì)私人銀行潛在客戶的信托、基金、證券、咨詢等第三方機構(gòu)，通過跨業(yè)跨界資源整合，吸收行外新客戶。三是要高度重視對客戶個性化需求的掌握和挖掘，兼顧客戶收益要求、風(fēng)險偏好、流動需求以及其他財富管理目標(biāo)，對目標(biāo)客戶和流失預(yù)警客戶采取一戶一策方式，加快現(xiàn)有客戶提升、防范客戶降級或流失。通過合理進(jìn)行資產(chǎn)配置達(dá)到提升資產(chǎn)規(guī)模、吸引行外資金的效果。

加強私銀客戶生命周期的全流程管理。一是全面推行私銀客戶簽約機制，開展對客戶的盡職調(diào)查和風(fēng)險偏好評估，深入了解客戶需求，提升客戶對交通銀行的認(rèn)同感和忠誠度。二是加強對投資市場的研判，結(jié)合客戶短期需求，做好資產(chǎn)配置方案，通過方案帶動產(chǎn)品銷售。三是根據(jù)客戶長期需求，做好綜合財富管理規(guī)劃，提供包含全球配置、財富傳承、企業(yè)經(jīng)營等在內(nèi)的綜合解決方案。

加強總行直接面向客戶的營銷拓展支持能力，加強總行支持力度。一是積極開展市場調(diào)研，分析高凈值人士的群體屬性、行為模式與需求特征，完善族群客戶的財富管理方案庫、豐富族群客戶資產(chǎn)配置模板、發(fā)揮好總行私銀專家團作用，提升客戶經(jīng)理對私銀客戶的營銷服務(wù)能力。二是逐步建立并完善總行投資顧問直接營銷客戶的工作機制和激勵機制，針對高凈值人士集中的客戶群和高星級私銀客戶，加強總分行聯(lián)動，加深對重點客戶的全方位、持續(xù)化服務(wù)。

完善服務(wù)體系，持續(xù)提升客戶體驗

完善全行私銀客戶增值服務(wù)內(nèi)容，提升各類服務(wù)價值，建立平臺統(tǒng)一、點面結(jié)合、重點突出的增值服務(wù)體系。一是在商旅服務(wù)、健康養(yǎng)生、海外投資、子女教育、藝術(shù)品鑒賞等貼近客戶實際需求的領(lǐng)域加強積累與培育，搭建私銀客戶增值服務(wù)平臺。二是圍繞需求較為旺盛，具有一定代表性的服務(wù)要求，重點投入資源，設(shè)立全國性的特色服務(wù)，努力做出口碑、打造品牌。三是加強總分行聯(lián)動，鼓勵分行因地制宜，為客戶提供適合當(dāng)?shù)乜蛻舻脑鲋捣?wù)內(nèi)容。

強化基礎(chǔ)金融服務(wù)，設(shè)計提供針對私銀客戶的專屬渠道、專屬服務(wù)和專屬產(chǎn)品。在消費信貸、信用卡、電子銀行、客戶服務(wù)等重點領(lǐng)域加強與總行各中心（部門）的合作，充分整合客戶、服務(wù)渠道、基礎(chǔ)產(chǎn)品等方面要素，為客戶提供線上線下一體化、標(biāo)準(zhǔn)化的專屬綜合，包括私人銀行客戶專屬網(wǎng)銀、專屬客服、私人銀行白金信用卡專屬服務(wù)、私人銀行客戶消費貸款綠色審批通道等內(nèi)容。

加快開展客戶需求增長較快的海外投資、全權(quán)委托和財富傳承業(yè)務(wù)。充分發(fā)揮交通銀行在亞太地區(qū)機構(gòu)分布廣泛、經(jīng)營歷史悠久的傳統(tǒng)優(yōu)勢，發(fā)揮境內(nèi)外聯(lián)動優(yōu)勢，積極拓展海外投資、離岸家族信托等新興業(yè)務(wù)，打造交通銀行私人銀行業(yè)務(wù)的亮點與特點，形成交通銀行私人銀行業(yè)務(wù)的差異化競爭優(yōu)勢。

依據(jù)私銀客戶的需求及特點，根據(jù)國內(nèi)外同業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的飛速發(fā)展，協(xié)同相關(guān)部門共同開發(fā)面向私銀客戶的遠(yuǎn)程電子服務(wù)，適應(yīng)私銀客戶流動性大、服務(wù)個性化強的特點，滿足客戶全天候、跨區(qū)域的服務(wù)需求。

充分發(fā)揮區(qū)域優(yōu)勢、機構(gòu)優(yōu)勢和牌照優(yōu)勢，塑造“境內(nèi)外、全牌照”的一體化私銀業(yè)務(wù)特色

高度重視境內(nèi)私銀戰(zhàn)略性市場的拓展，結(jié)合分行私銀業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀，將北京、上海、廣東、深圳、江蘇、浙江等省市域作為私銀業(yè)務(wù)發(fā)展的戰(zhàn)略性市場，設(shè)立分行級的私人銀行中心，鼓勵分行增加業(yè)務(wù)管理人員和私銀顧問崗位人員，聯(lián)動一線營銷人員開展專業(yè)化經(jīng)營?？傂屑型度胭Y源，通過專項推動計劃對該類分行實施產(chǎn)品、營銷、培訓(xùn)等資源的傾斜政策，加速戰(zhàn)略性區(qū)域業(yè)務(wù)發(fā)展。

積極推動跨境財富管理業(yè)務(wù)發(fā)展。一是加強創(chuàng)新，依靠集團海外機構(gòu)優(yōu)勢，發(fā)展跨境財富管理和服務(wù)支持新手段。進(jìn)一步探索業(yè)務(wù)聯(lián)動機制，聯(lián)動業(yè)務(wù)的收益實行境內(nèi)外雙記，并設(shè)立專項激勵，促進(jìn)業(yè)務(wù)快速發(fā)展。二是加強境內(nèi)分行聯(lián)合路演與營銷推介力度，結(jié)合客戶需求針對境外私人銀行服務(wù)、海外投資環(huán)境和投資產(chǎn)品、保險服務(wù)和家族信托等內(nèi)容進(jìn)行業(yè)務(wù)宣介，深化跨境合作。三是積極創(chuàng)新跨境投融資產(chǎn)品，在境外優(yōu)先股、高等級債、跨境融資等領(lǐng)域滿足客戶跨境財管需求。

重點打造信托業(yè)務(wù)特色。客戶財富傳承需求日益旺盛，要加快梳理私銀客戶尤其是超高凈值客戶的家族傳承需求，與交銀國信及交銀信托保持緊密聯(lián)動，將家族信托打造成為交通銀行特色服務(wù)，并擇機成立家族財富管理辦公室。

扎實做好基礎(chǔ)工作，確保私銀業(yè)務(wù)長期穩(wěn)健發(fā)展

強化風(fēng)險合規(guī)管理工作，為私銀業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展提供保障。一是落實和完善風(fēng)險小在法律合規(guī)審查、產(chǎn)品審核等方面的工作職責(zé)，按照全面風(fēng)險管理的工作要求建立和規(guī)范各項業(yè)務(wù)制度和流程，加強私銀業(yè)務(wù)風(fēng)險與內(nèi)控的全流程管理。二是嚴(yán)格規(guī)范產(chǎn)品準(zhǔn)入與審核管理，充分發(fā)揮私銀中心“產(chǎn)品審核委員會”的工作職能。在產(chǎn)品準(zhǔn)入和存續(xù)管理上加強風(fēng)險合規(guī)管理工作的專業(yè)性和獨立性。三是做好私銀產(chǎn)品的合規(guī)銷售管理，構(gòu)建常態(tài)化、高效率的風(fēng)險檢查和監(jiān)控機制，嚴(yán)控銷售風(fēng)險。

私募基金的稅務(wù)籌劃范文第5篇

明媚的下午，陽光透過窗戶照進(jìn)來，和何兆烽對面而坐，從他娓娓道來的每一個故事、每一句哲言中，我見識到了一個成功者特有的睿智、自信、幽默和朝氣。

言談間，眉眼總是帶著笑意，眼前的何兆烽是成功的，而這份成功又與安永有著密不可分的關(guān)系。

從香港到北京，走了15年

何兆烽是香港人，即使已在內(nèi)地工作生活了十多年，他的口音依然可以聽出那份香港的“鄉(xiāng)音”。談話也就從這里開始了。

1994年，從香港到上海，再到北京，悄然間已有15年的光陰溜走。是什么樣的因素讓他做出這個決定呢?他后悔過這個選擇嗎?在“三城記”的轉(zhuǎn)換中，他是否有不適應(yīng)之處?他又是如何調(diào)整的呢?一系列的問號劃過腦海，何兆烽似乎看出了疑惑，于是，笑著談起那段過往。

“這個選擇是我自主做出的，從來沒有后悔過。”不是擲地有聲那么決絕，但其中的堅定毋庸置疑。

“從香港理工大學(xué)會計系畢業(yè)，就進(jìn)入了安永會計師事務(wù)所工作。四年后，我主動提出去上海工作。在我眼中，香港是個小城市，而內(nèi)地的天地更為廣闊。當(dāng)時很多香港人對內(nèi)地并不是很了解，但是由于內(nèi)地企業(yè)在港發(fā)行A、B股的關(guān)系，我對內(nèi)地的企業(yè)和內(nèi)地還是比較了解的?！庇兄畼桥_先得月的便利，也需要前瞻眼光做鋪墊，年輕的何兆烽做出了人生和事業(yè)的最大決定。這一呆，就是15年。

“當(dāng)時是有一些人覺得奇怪的。香港的同事都覺得我不可思議，上海的同事也很難理解我的選擇?！闭f到這個時候，何兆烽些許笑意中透著隱隱的驕傲?！拔易哉J(rèn)適應(yīng)能力比較強，入鄉(xiāng)隨俗嘛。更何況，我喜歡走遍中國、跟不同的人打交道。事實上，這是很有意思的事情。從一些大國企的年齡稍大的總會計師，到一些高科技公司年紀(jì)輕輕的CFO，我都能很好地接觸。即便是在安永，由于地域不一樣，企業(yè)氛圍也是不一樣的。三個城市各有其特色，比如北京做事比較條條框框；上海想法比較活，香港因為歷史原因，就比較西式風(fēng)格了?！?/p>

上個世紀(jì)90年代的中國大陸，財務(wù)工作還不是人人看好的職業(yè)。會計就是算賬的狹隘觀點還占據(jù)著大多數(shù)人的頭腦。相比很多從事會計行業(yè)誤打誤撞的人來說，何兆烽選擇會計專業(yè)卻并非如此。

“在香港，會計始終是一個好行業(yè)。會計系也是我自己選擇的專業(yè)，我一直喜歡這個行業(yè)。我不認(rèn)為財務(wù)是很枯燥的東西，這里面大有學(xué)問，有無止境的東西可發(fā)掘?！焙握追橐荒樰p松地說，“在我看來，財務(wù)工作可以分成兩種。一種類似于在學(xué)校做練習(xí)，是非?；A(chǔ)的會計分錄記賬工作；另外一種不再是基礎(chǔ)活，能力要求更高，必須同時掌握審計、稅法、公司法、財務(wù)管理、風(fēng)險控制等多方面知識，另外還必須具備管理理念，對行業(yè)了解，對日益復(fù)雜的會計準(zhǔn)則熟悉，對新生的金融衍生品需要及時關(guān)注?！?/p>

直面危機，IPO回暖

由于金融危機，IPO的業(yè)務(wù)隨之減少。何兆烽的職業(yè)生涯和IPO的聯(lián)系最多。所以，安永的應(yīng)對措施以及預(yù)計今年IPO的回暖期大約會出現(xiàn)在什么時候就成為不能不問的問題。

何兆烽沒有回避，而是坦然面對“在‘四大’里面，安永過去三年的IPO業(yè)務(wù)量都是第一的。因此，受IPO減少的沖擊相對來說也是最大的。我們的應(yīng)對措施就是增加其他服務(wù)內(nèi)容，通過服務(wù)的多元化如咨詢、風(fēng)險管理等來穩(wěn)定業(yè)務(wù)。”

對于IPO的回暖，何兆烽認(rèn)為至少要到下半年?！耙驗椋绻趯嶓w經(jīng)濟無法回暖的情況下，一些小的企業(yè)訂單、公眾消費和工人回廠都不可能有太大改善的?！?/p>

“另一方面，受多國政府經(jīng)濟刺激的影響，銀行同業(yè)拆借活動的增多，銀行貸款的增加，企業(yè)之間的信用額度的提高，這樣會導(dǎo)致市場流動性增加，資本市場的好轉(zhuǎn)，因此IPO的窗口會出現(xiàn)，但這不能持久?！?/p>

在全球金融危機肆虐的年份，和企業(yè)常年打交道的何兆烽，對CFO角色的看待以及CFO如何幫助CEO進(jìn)行戰(zhàn)略決策，有著自己的見解?！八^‘現(xiàn)金為王’，沒有資金，企業(yè)就無法運營。而當(dāng)前形勢下，現(xiàn)金流非常關(guān)鍵，因此CFO的角色也是至關(guān)重要的。比如如何降低流動資金的占用，如何實行稅務(wù)籌劃、合理避稅，如何降低融資成本(即使是1％也是筆龐大的金額)，這些資金的控制在當(dāng)前是非常重要的。另外，CFO還可以進(jìn)行現(xiàn)金流預(yù)測，對公司運營也有所貢獻(xiàn)。每個企業(yè)有不同的職能部門，比如銷售、生產(chǎn)或財務(wù)部，CEO的職責(zé)是最有效地將這些部分連接起來，發(fā)揮最大的作用?！?/p>

除了金融危機帶來的話題，最新的熱點也是必不可少的，比如創(chuàng)業(yè)板。這也被何兆烽稱為“最近有很多媒體都在問我的問題”。

“創(chuàng)業(yè)板塊，我個人對此持保留態(tài)度。就我個人而言，我認(rèn)為由于它的上市標(biāo)準(zhǔn)是凈利潤500萬，是針對于偏小型的企業(yè)，將來企業(yè)的抗風(fēng)險能力可能較小，因此投資風(fēng)險也比較大。我個人認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板并不太適合普通投資者，對于專業(yè)投資者比如私募基金、風(fēng)險投資基金等相對比較適合。所以，一定要了解好風(fēng)險，再做出決定。”

同時，他不贊成將創(chuàng)業(yè)板稱為“中國的納斯達(dá)克”這種說法，他說：“創(chuàng)業(yè)板是‘二板’，但美國的納斯達(dá)克卻不能叫‘二板’，因為納斯達(dá)克和美國紐交所是相互競爭的平級關(guān)系。在紐交所的企業(yè)也可以在納斯達(dá)克上市，因為它對利潤沒有要求，所以吸引了很多高薪企業(yè)選擇那里上市。舉個小例子，微軟雖然在納斯達(dá)克上市，但市值卻比多數(shù)在紐交所上市的公司還大。所以，它不是有些人所謂的‘二板’?！?/p>

安永是我家

用“一帆風(fēng)順”形容何兆烽的職業(yè)生涯并不為過。不到11年的時間，升為合伙人，他是成功的。而在何兆烽眼里，成功最重要的品質(zhì)有五個方面。

首先，最重要的是勤奮、認(rèn)真。當(dāng)然這也是所有行業(yè)都需要的，做服務(wù)咨詢行業(yè)更需如此。

其二是要學(xué)會調(diào)節(jié)自己的心情，尤其是在時間較緊、工作壓力較大的情況下，更應(yīng)該調(diào)整好自己的狀態(tài)，學(xué)會放松自己。

第三，擁有比較好的協(xié)調(diào)客戶、同事之間關(guān)系的能力。人際關(guān)系是很重要的。審計工作有很多底線不能觸碰，如何“說No”也是一門學(xué)問，這其中有很多方式方法需要學(xué)習(xí)。

第四，要有做事情的恒心。持之以恒，直到把事情做好。

第五，不斷學(xué)習(xí)和提高自己，有持續(xù)的學(xué)習(xí)能力。此外，溝通能力、團隊精神也很重要?！耙话愕拇笮蜁嫀熓聞?wù)所，比如安永，有些項目有時需要動用的人數(shù)會非常多。這其中，協(xié)調(diào)和溝通就是關(guān)鍵一環(huán)。比如一個銀行的上市審計，我們曾經(jīng)同時有600多人一起在這個項目上；去年的一個上市審計項目也曾經(jīng)同時有超過500人一起在做。如此龐大的團隊，溝通能力和協(xié)調(diào)方法是很重要的?！笔聦嵣?，都是簡單的道理，但要做好，卻是需要功力的。

從大學(xué)畢業(yè)至今，何兆烽始終在安永，不同的只是地點和職位的變化，他的前綴一直是安永人。

何兆烽坦言，這些年，并不乏獵頭屢屢找上門，但自己完全沒有想去企業(yè)工作的念頭。

熱愛安永，熱愛會計師事務(wù)所，對會計師事務(wù)所，何兆烽有著一份難言的情懷：“我上大學(xué)的時候，國際會計師事務(wù)所還是‘’，畢業(yè)的時候已變成‘六大’。在六個選擇中，再三斟酌之后，選擇了安永?！?/p>

這之后，他一直在安永，把它當(dāng)成了家。從最初的審計員到現(xiàn)在的合伙人，安永給了他發(fā)展的空間和平臺，也讓他慢慢成長?！叭缃?，我覺得自己更像是在經(jīng)營自己的生意，更加用心。”何兆烽玩笑地說，“在企業(yè)，即使是CFO，也是為別人打工?！?/p>

這位在安永晉升屬于快車道的合伙人，并非所有時間都寫滿工作。在搜索引擎中，何兆烽的名字赫然和東方衛(wèi)視的大型創(chuàng)業(yè)體驗式真人秀《創(chuàng)智贏家》聯(lián)系到一起。專業(yè)和娛樂，奇怪地組合了，何兆烽說：“是玩去了。他們需要一個懂專業(yè)的評委，我想看看電視節(jié)目是怎么回事，于是就去了。”

這一玩，讓何兆烽的生活多了幾分樂趣，而他在“玩”的過程，還不忘為安永招賢納士。在某一期節(jié)目中，他對會計專業(yè)的選手說了這樣一句話，“兩位離開創(chuàng)智贏家以后，隨時歡迎你們到安永來?！?/p>