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金融危機(jī)的主要表現(xiàn)范文第1篇

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；金融危機(jī)影響；應(yīng)對(duì)政策

受金融危機(jī)的影響，經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境急劇惡化，投資者恐慌拋售股票，股價(jià)房?jī)r(jià)大幅度跌價(jià)，金融企業(yè)虧損、破產(chǎn)或處于破產(chǎn)邊沿，大眾對(duì)金融體系的信心降低，失業(yè)率上升，消費(fèi)者信心下降，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。作為世界經(jīng)濟(jì)重要組成部分的中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)然也在這樣一場(chǎng)力量強(qiáng)大的金融危機(jī)中受到?jīng)_擊和影響，我們將用IS-LM曲線分析美國(guó)金融危機(jī)對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成了怎樣的影響，并且利用這一模型研究我國(guó)政府為應(yīng)對(duì)危機(jī)采取了哪些政策及其意義。

一、分析美國(guó)金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

美國(guó)金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的直接影響表現(xiàn)在對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的沖擊和對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備縮水的影響。而這次危機(jī)對(duì)我國(guó)的間接影響表現(xiàn)在對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響上，由于美國(guó)金融危機(jī)已經(jīng)演化成一場(chǎng)惡劣的美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)的惡化將直接導(dǎo)致對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的沖擊。尤其對(duì)于中國(guó)，經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度高達(dá)60％并且出口量最大的地區(qū)就是歐元區(qū)和美國(guó)等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家，如果美國(guó)和歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑，國(guó)際需求大幅下降，將導(dǎo)致我國(guó)的出口量達(dá)達(dá)減少。而且，我國(guó)經(jīng)濟(jì)是出口拉動(dòng)國(guó)內(nèi)投資，出口的大幅度減少，將使我國(guó)國(guó)內(nèi)投資步伐放緩。

1.金融危機(jī)導(dǎo)致我國(guó)投資減少

金融危機(jī)使美國(guó)貨幣供給量減少，美國(guó)以及其他我國(guó)主要出口過對(duì)于我國(guó)而言國(guó)外的進(jìn)口需求大大減少，出口企業(yè)的投資邊際效率減小，因而多數(shù)我國(guó)出口企業(yè)減少投資。投資減少，意味著邊際投資效率的減少。我們知道，投資減少將引起產(chǎn)值減少和利率降低。

2.金融危機(jī)導(dǎo)致我國(guó)儲(chǔ)蓄增加

金融危機(jī)引起股票市場(chǎng)等投資領(lǐng)域大幅下跌，投資者遭受嚴(yán)重?fù)p失，此時(shí)由于投資收益較小，風(fēng)險(xiǎn)比較大，因此多數(shù)投資者會(huì)選擇在這一階段放棄投資，將資金儲(chǔ)蓄起來。由于儲(chǔ)蓄量的增大將導(dǎo)致產(chǎn)值減小，利率下降。

3.金融危機(jī)導(dǎo)致我國(guó)的貨幣供給量減少

由于金融危機(jī)使世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，世界的股票市場(chǎng)急劇下跌，其他投資領(lǐng)域仍舊不容樂觀。因而投資者趨向于需要更少的交易余額，預(yù)防余額和投機(jī)余額。因此貨幣需求量大大減少，由于貨幣需求量等于貨幣供給量的均衡條件，貨幣供給量大大減少。

二、中國(guó)政府應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的政策

我國(guó)政府各部門針對(duì)這次全球金融危機(jī)，出臺(tái)了一系列宏觀調(diào)控政策。

我國(guó)的財(cái)政政策由穩(wěn)健的財(cái)政政策轉(zhuǎn)變?yōu)閿U(kuò)張的財(cái)政政策。綜合運(yùn)用各種財(cái)政手段擴(kuò)大消費(fèi)需求加快改革步伐，從而改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。我國(guó)的貨幣政策由從緊的貨幣政策轉(zhuǎn)為適度寬松的貨幣政策。適度放松銀根，降低融資成本，為企業(yè)提供較為寬松的融資環(huán)境，來促進(jìn)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

1.寬松的財(cái)政政策

我國(guó)的財(cái)政政策由穩(wěn)健轉(zhuǎn)變?yōu)閷捤?，主?a href="http://www.83352.cn/haowen/191241.html" target="_blank">表現(xiàn)為降低稅收和擴(kuò)大政府指出。降低稅收表現(xiàn)在國(guó)務(wù)院決定對(duì)儲(chǔ)蓄存款利息所得暫免征收個(gè)人所得稅；個(gè)人購房契稅稅率暫統(tǒng)一下調(diào)到1％；對(duì)個(gè)人銷售或購買住房暫免征收印花稅；對(duì)個(gè)人銷售住房暫免征收土地增值稅。同時(shí)，為拉動(dòng)內(nèi)需，改府?dāng)U大支出，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議公布拉動(dòng)內(nèi)需十項(xiàng)措施和四萬億元投資計(jì)劃，包括在全國(guó)全面實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革。

稅收的降低和四萬億元的政府投資計(jì)劃將促進(jìn)投資者增大投資和消費(fèi)，從而使投資增加，儲(chǔ)蓄減少，貨幣供給量增大。

2.適度寬松的貨幣政策

由于金融危機(jī)的沖擊，我國(guó)的貨幣政策由應(yīng)對(duì)通貨膨脹的從緊的貨幣政策轉(zhuǎn)變?yōu)榉乐钩霈F(xiàn)通貨緊縮的適度寬松的貨幣政策。主要的政策表現(xiàn)有降低存款準(zhǔn)備金率，降低貸款基準(zhǔn)利率的下降，以增加市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量，擴(kuò)大投資與消費(fèi)。央行連續(xù)多次次宣布下調(diào)一年期人民幣貸款基準(zhǔn)利率。

存貸款基準(zhǔn)利率的下調(diào)，使人們趨向于減少銀行存款增加貸款進(jìn)行投資，從而投資增加，儲(chǔ)蓄減少。

金融危機(jī)的主要表現(xiàn)范文第2篇

關(guān)鍵詞：金融危機(jī) 經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn) 現(xiàn)實(shí)思考

隨著經(jīng)濟(jì)的全球化以及我國(guó)逐步開放金融業(yè)，我國(guó)的金融體系越來越成為世界金融體系不可分割的一部分。然而20世紀(jì)以來頻繁發(fā)生的金融危機(jī)卻明白無誤地昭示著金融危機(jī)的危害性。尤其是對(duì)于我們這樣一個(gè)大國(guó)而言，金融危機(jī)在某種意義上可能就是一個(gè)災(zāi)難性的結(jié)果。雖然我國(guó)迄今還未曾在發(fā)生金融危機(jī)，但是這并不意味著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和金融體系有多么健全，而更多地可歸結(jié)為我國(guó)先前所處的封閉狀態(tài)。事實(shí)上，國(guó)外近年來關(guān)于爆發(fā)金融危機(jī)的論調(diào)幾乎就不曾停止過。比如尼古拉斯拉迪就認(rèn)為，中國(guó)的金融危機(jī)早已成熟，唯一缺乏的是引發(fā)危機(jī)全面爆發(fā)的導(dǎo)火索（吳傳俯，2003）。更有《遠(yuǎn)東經(jīng)濟(jì)評(píng)論》2002年發(fā)表文章認(rèn)為“中國(guó)金融系統(tǒng)在走向毀滅”。雖然這些觀點(diǎn)各有其出發(fā)點(diǎn)，但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部存在著許多誘發(fā)金融危機(jī)的因素卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。因此，在金融開放已成為趨勢(shì)的當(dāng)前，從其他國(guó)家發(fā)生的金融危機(jī)中汲取經(jīng)驗(yàn)，防范金融危機(jī)并且增強(qiáng)自身抵御金融危機(jī)的能力就更顯得迫切而重要。

一、綜述

關(guān)于金融危機(jī)，比較權(quán)威的定義是由戈德斯密斯（1982）給出的 ，是全部或大部分金融指標(biāo)——短期利率、資產(chǎn)（資產(chǎn)、證券、房地產(chǎn)、土地）價(jià)格、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù)——的急劇、短暫和超周期的惡化。其特征是基于預(yù)期資產(chǎn)價(jià)格下降而大量拋出不動(dòng)產(chǎn)或長(zhǎng)期金融資產(chǎn)，換成貨幣。金融危機(jī)可以分為貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)等類型。而近年來的金融危機(jī)越來越呈現(xiàn)出某種混合形式的危機(jī)。

（一）馬克思的金融危機(jī)理論

馬克思關(guān)于金融危機(jī)的理論是在批判李嘉圖的“比例”理論、薩伊的“市場(chǎng)均衡法則”的基礎(chǔ)上建立的。馬克思指出，貨幣的出現(xiàn)使商品的買賣在時(shí)間上和空間上出現(xiàn)分離的可能性，結(jié)果導(dǎo)致貨幣與商品的轉(zhuǎn)化過程出現(xiàn)不確定性，而貨幣作為支付手段的職能在客觀上又會(huì)產(chǎn)生債務(wù)支付危機(jī)的可能性；因此，導(dǎo)致金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的可能性的關(guān)鍵在于商品和貨幣各自不同的獨(dú)立運(yùn)動(dòng)價(jià)值特性。而只要商品、貨幣存在，經(jīng)濟(jì)危機(jī)就不可避免，并且會(huì)首先表現(xiàn)為金融危機(jī)。

馬克思進(jìn)一步指出，“一旦勞動(dòng)的性質(zhì)表現(xiàn)為商品的貨幣存在，從而表現(xiàn)為一個(gè)處于現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)之外的東西，獨(dú)立的貨幣危機(jī)或作為現(xiàn)實(shí)危機(jī)尖銳化的貨幣危機(jī)，就是不可避免的?！?可見，馬克思是將貨幣金融危機(jī)分為兩種類型：伴隨經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生的貨幣金融危機(jī)和獨(dú)立的貨幣金融危機(jī)。伴隨經(jīng)濟(jì)危機(jī)的金融危機(jī)主要是以市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、資本積累以及信用等因素為現(xiàn)實(shí)條件，而獨(dú)立的貨幣金融危機(jī)則是金融系統(tǒng)內(nèi)部紊亂的結(jié)果。同時(shí)馬克思特別強(qiáng)調(diào)了銀行信用在緩和和加劇金融危機(jī)中的作用。

總的來說，馬克思認(rèn)為金融危機(jī)是以生產(chǎn)過剩和金融過剩為條件，表現(xiàn)為和銀行的流動(dòng)性危機(jī)、債務(wù)支付危機(jī)，但是其本質(zhì)上是貨幣危機(jī)。

（二）西方的金融危機(jī)理論

早期比較有的金融危機(jī)理論是由Fisher（1933）提出的債務(wù)－通貨緊縮理論。Fisher認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張過程中，投資的增加主要是通過銀行信貸來實(shí)現(xiàn)。這會(huì)引起貨幣增加，從而物價(jià)上漲；而物價(jià)上漲又有利于債務(wù)人，因此信貸會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，直到“過度負(fù)債”狀態(tài)，即流動(dòng)資產(chǎn)不足以清償?shù)狡诘膫鶆?wù)，結(jié)果引起連鎖的債務(wù)－通貨緊縮過程，而這個(gè)過程則往往是以廣泛的破產(chǎn)而結(jié)束。在Fisher的理論基礎(chǔ)上，Minsky（1963）提出“金融不穩(wěn)定”理論，Tobin（1980）提出“銀行體系關(guān)鍵”理論，Kindleberger（1978）提出“過度交易”理論， M.H.Wolfson（1996）年提出“資產(chǎn)價(jià)格下降”理論，各自從不同方面發(fā)展了Fisher的債務(wù)－通貨緊縮理論。

70年代以后的金融危機(jī)爆發(fā)得越來越頻繁，而且常常以獨(dú)立于實(shí)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)的形式而產(chǎn)生。在此基礎(chǔ)上，金融危機(jī)理論也逐漸趨于成熟化。從70年代到90年代大致分為三個(gè)階段。第一階段的金融危機(jī)模型是由P.Krugman（1979）提出的，并由R.Flood和P.Garber加以完善和發(fā)展，認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)政策和匯率制度之間的不協(xié)調(diào)是導(dǎo)致金融危機(jī)的原因；第二階段金融危機(jī)模型是由以M.Obstfeld（1994、1996）為代表，主要引入預(yù)期因素，對(duì)政府與私人之間進(jìn)行動(dòng)態(tài)博弈，強(qiáng)調(diào)金融危機(jī)由于預(yù)期因素存在的自促成性質(zhì)以及經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)變量對(duì)于發(fā)生金融危機(jī)的重要作用。1997年亞洲金融危機(jī)以后，金融危機(jī)理論發(fā)展至第三階段。許多學(xué)者跳出貨幣政策、匯率體制、財(cái)政政策、公共政策等傳統(tǒng)的宏觀經(jīng)濟(jì)分析范圍，開始從金融中介、不對(duì)稱信息方面分析金融危機(jī)。其中有代表性的如Krugman(1998)提出的道德風(fēng)險(xiǎn)模型，強(qiáng)調(diào)金融中介的道德風(fēng)險(xiǎn)在導(dǎo)致過度風(fēng)險(xiǎn)投資既而形成資產(chǎn)泡沫化中所起的核心作用；流動(dòng)性危機(jī)模型（J.Sachs，1998），側(cè)重于從金融體系自身的不穩(wěn)定性來解釋金融危機(jī)形成的機(jī)理；“孿生危機(jī)”( Kaminsky & Reinhart， 1998 ) ，從實(shí)證方面銀行業(yè)危機(jī)與貨幣危機(jī)之間固有的聯(lián)系。 二、危機(jī)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)

從上看，早期比較典型的金融危機(jī)有荷蘭的“郁金香狂熱”、英格蘭的南海泡沫、法國(guó)的密西西比泡沫以及美國(guó)1929年的大蕭條等等。由于篇幅所限，本文僅回顧20世紀(jì)90年代以來所發(fā)生的重大金融危機(jī)，并試圖從中找出導(dǎo)致金融危機(jī)發(fā)生的共同因素，以為我國(guó)預(yù)防金融危機(jī)提供借鑒。

（一）90年代一共發(fā)生了五次大的金融危機(jī)，根據(jù)時(shí)間順序如下：

1.1992－1993年的歐洲貨幣危機(jī)

90年代初，兩德合并。為了東部地區(qū)，德國(guó)于1992年6月16日將其貼現(xiàn)率提高至8.75％。結(jié)果馬克匯率開始上升，從而引發(fā)歐洲匯率機(jī)制長(zhǎng)達(dá)1年的動(dòng)蕩。金融風(fēng)波接連爆發(fā)，英鎊和意大利里拉被迫退出歐洲匯率機(jī)制。歐洲貨幣危機(jī)出現(xiàn)在歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣一體化進(jìn)程中。從表面上看，是由于德國(guó)單獨(dú)提高貼現(xiàn)率所引起，但是其深層次原因是歐盟各成員國(guó)貨幣政策的不協(xié)調(diào)，從而從根本上違背了聯(lián)合浮動(dòng)匯率制的要求，而宏觀經(jīng)濟(jì)政策的不協(xié)調(diào)又與歐盟內(nèi)部各成員國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的差異緊密相連。

2.1994－1995年的墨西哥金融危機(jī)。

1994年12月20日，墨西哥突然宣布比索對(duì)美元匯率的波動(dòng)幅度將被擴(kuò)大到15％，由于經(jīng)濟(jì)中的長(zhǎng)期積累矛盾，此舉觸發(fā)市場(chǎng)信心危機(jī)，結(jié)果人們紛紛拋售比索，1995年初，比索貶值30％。隨后股市也應(yīng)聲下跌。比索大幅貶值又引起輸入的通貨膨脹，這樣，為了穩(wěn)定貨幣，墨西哥大幅提高利率，結(jié)果國(guó)內(nèi)需求減少，大量倒閉，失業(yè)劇增。在國(guó)際援助和墨西哥政府的努力下，墨西哥的金融危機(jī)在1995年以后開始緩解。墨西哥金融危機(jī)的主要原因有三：第一、債務(wù)規(guī)模龐大，結(jié)構(gòu)失調(diào)；第二、經(jīng)常項(xiàng)目持續(xù)逆差，結(jié)果儲(chǔ)備資產(chǎn)不足，清償能力下降；第三、僵硬的匯率機(jī)制不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。

3.1997－1998年的亞洲金融危機(jī)

亞洲金融危機(jī)是泰國(guó)貨幣急劇貶值在亞洲地區(qū)形成的多米諾骨牌效應(yīng)。這次金融危機(jī)所波及的范圍之廣、持續(xù)時(shí)間之長(zhǎng)、之大都為歷史罕見，不僅造成了東南亞國(guó)家的匯市、股市動(dòng)蕩，大批金融機(jī)構(gòu)倒閉，失業(yè)增加，經(jīng)濟(jì)衰退，而且還蔓延到世界其它地區(qū)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)都造成了嚴(yán)重的影響。亞洲金融危機(jī)涉及到許多不同的國(guó)家，各國(guó)爆發(fā)危機(jī)的原因也有所區(qū)別。然而亞洲金融危機(jī)的發(fā)生決不是偶然的，不同國(guó)家存在著許多共同的誘發(fā)金融危機(jī)產(chǎn)生的因素，如宏觀經(jīng)濟(jì)失衡，金融體系脆弱，資本市場(chǎng)開放與監(jiān)控，貨幣可兌換與金融市場(chǎng)發(fā)育不協(xié)調(diào)等（李建軍、田光寧，1998）。

4.1998－1999年的俄羅斯金融危機(jī)

受東南亞金融危機(jī)的波及，俄羅斯金融市場(chǎng)在1997年秋季大幅下挫之后一直處于不穩(wěn)定狀態(tài)，到1998年5月，終于爆發(fā)了一場(chǎng)前所未有的大震蕩，股市陷入危機(jī)，盧布遭受嚴(yán)重的貶值壓力。俄羅斯金融危機(jī)是俄羅斯、經(jīng)濟(jì)、危機(jī)的綜合反映 ，被稱為“俄羅斯綜合癥”。從外部因素上看，一方面是因?yàn)?997年亞洲金融危機(jī)的影響，另一方面則是由于世界石油價(jià)格下跌導(dǎo)致其國(guó)際收支惡化，財(cái)政稅收減少。但究其根本，國(guó)內(nèi)政局動(dòng)蕩，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期不景氣，金融體系不健全，外債結(jié)構(gòu)不合理則是深層次的原因。

5.1999－2000年的巴西金融危機(jī)

1999年 1月 7日，巴西米納斯吉拉斯州宣布該州因財(cái)源枯竭，90天內(nèi)無力償還欠聯(lián)邦政府的 154億美元的債務(wù)。這導(dǎo)致當(dāng)日巴西股市重挫 6%左右，巴西政府債券價(jià)格也暴跌4 4%，雷亞爾持續(xù)走弱，央行行長(zhǎng)在三周內(nèi)兩度易人。雷亞爾對(duì)美元的匯價(jià)接連下挫，股市接連下跌。“桑巴旋風(fēng)”迅即向亞洲、歐洲及北美吹開，直接沖擊了拉美國(guó)家，歐洲、亞洲等國(guó)家的資本市場(chǎng)。巴西金融危機(jī)的外部原因主要是受亞洲和俄羅斯金融危機(jī)影響導(dǎo)致國(guó)際貿(mào)易環(huán)境惡化，而其內(nèi)部原因則是公共債務(wù)和公共赤字日益擴(kuò)大，國(guó)際貿(mào)易長(zhǎng)期逆差，宏觀經(jīng)濟(jì)政策出現(xiàn)失誤等多種因素作用的結(jié)果。

從這幾次金融危機(jī)可以看出金融危機(jī)其實(shí)就如同達(dá)摩克利斯之劍，時(shí)時(shí)懸在各國(guó)頭上，只不過是在不同時(shí)候降落在不同國(guó)家頭上而已。可以說，在全球范圍內(nèi)不同程度的金融危機(jī)幾乎年年都有。事實(shí)上，2001年再度爆發(fā)阿根廷金融危機(jī)，由此可見金融危機(jī)的頻繁性。

20世紀(jì)以來典型的金融危機(jī)有以下幾個(gè)特點(diǎn)：(1).傳染性；(2).突然性；(3).破壞性；(4).頻繁性?？偟膩砜矗鹑谖C(jī)的爆發(fā)是一個(gè)多種因素共同作用的結(jié)果。從發(fā)展的趨向來看，金融體系內(nèi)部越來越成為金融危機(jī)爆發(fā)的直接原因。然而宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失調(diào)，僵硬的匯率制度，脆弱的金融體系，不合理的外債結(jié)構(gòu)往往成為醞釀金融危機(jī)的土壤，也是導(dǎo)致這幾次金融危機(jī)的共同原因。

（二）金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)

金融危機(jī)爆發(fā)頻率的增加為我國(guó)提供了重要的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。大致有以下幾點(diǎn)：

1.實(shí)施有彈性的匯率制度。對(duì)于一國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，大致可以選擇由市場(chǎng)決定的浮動(dòng)匯率和由央行干預(yù)的固定匯率。比較而言，固定匯率在微觀經(jīng)濟(jì)效率方面具有比較優(yōu)勢(shì)，但是央行明確承諾維持匯率穩(wěn)定的義務(wù)卻使得央行必須犧牲貨幣政策的自主權(quán)，而浮動(dòng)匯率則可使貨幣政策能夠?qū)Ω鞣N沖擊做出反應(yīng)，從而引致較優(yōu)的宏觀經(jīng)濟(jì)績(jī)效。然而實(shí)施固定匯率制卻并非意味著絕對(duì)地固定名義匯率，而應(yīng)當(dāng)動(dòng)態(tài)調(diào)整以反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)。事實(shí)證明，匯率變動(dòng)的壓力如果不能以主動(dòng)的方式加以化解，則必然就以危機(jī)的方式釋放。以墨西哥與泰國(guó)為例，僵硬的匯率制度越來越不能反映真實(shí)匯率變動(dòng)的趨勢(shì)，從而固定匯率的壓力越來越大，結(jié)果在投機(jī)者的沖擊下，外匯儲(chǔ)備就會(huì)下降并引發(fā)市場(chǎng)信心危機(jī)。

2.對(duì)于國(guó)際救援寧可不可抱有期望

外部貸款援助往往被認(rèn)為是最有效的反危機(jī)措施之一。來自IMF等外部貸款救援有利于穩(wěn)定幣值，恢復(fù)危機(jī)發(fā)生國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是其組織結(jié)構(gòu)決定了其職能的發(fā)揮需要以極少數(shù)國(guó)家的利益為前提。IMF在墨西哥金融危機(jī)與亞洲金融危機(jī)中表現(xiàn)的差異就說明了這一點(diǎn)，而這其實(shí)又是兩次危機(jī)緩解時(shí)間巨大差異的重要原因之一。此外，IMF的貸款條件往往比較苛刻，甚至?xí)誀奚糠謬?guó)家利益為代價(jià)，并且附帶著漫長(zhǎng)的討價(jià)還價(jià)時(shí)間，這對(duì)處于危機(jī)中的國(guó)家是極為不利的。而這其實(shí)也就是馬來西亞首相馬哈蒂爾寧愿過貧困日子也不向IMF求援的原因。因此，對(duì)于在金融危機(jī)以后的國(guó)際救援不應(yīng)給予太多指望。

3.適當(dāng)?shù)耐鈧?guī)模和結(jié)構(gòu)

雙缺口模型證明了發(fā)展家即使在較高儲(chǔ)蓄率時(shí)也必然要借助于外資和外債。事實(shí)上，外資流入為發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了極為重要的作用。但是外債的規(guī)模與結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)控制在合理的范圍內(nèi)，尤其是對(duì)于巨額短期資金進(jìn)出應(yīng)當(dāng)適度從嚴(yán)，以減少金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。在上述的幾次金融危機(jī)中，短期資金幾乎都起著推波助瀾的作用。此外，借入的外債于投資用途，而不應(yīng)用于償還舊債，更不應(yīng)當(dāng)為特權(quán)階層所揮霍。

4.宏觀經(jīng)濟(jì)失衡往往是爆發(fā)金融危機(jī)的重要原因。

這幾次金融危機(jī)，可以看出宏觀經(jīng)濟(jì)失衡往往是金融危機(jī)爆發(fā)的前提條件。尤其是亞洲金融危機(jī)爆發(fā)在“東亞奇跡”正為世人所矚目之際，因此，其中緣由更值得沉思。事實(shí)上，在高增長(zhǎng)光環(huán)的掩蓋下，以高投入和出口帶動(dòng)的亞洲經(jīng)濟(jì)中早已出現(xiàn)了嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)問題。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)沒有及時(shí)調(diào)整加劇了經(jīng)濟(jì)失衡，成為金融危機(jī)爆發(fā)的基本條件。 三、防范危機(jī)的現(xiàn)實(shí)思考

中國(guó)迄今為止沒有爆發(fā)過金融危機(jī)，主要可歸功于穩(wěn)定的宏觀環(huán)境、良好的國(guó)際收支狀況、謹(jǐn)慎的金融自由化以及資本帳戶下的不可自由兌換。然而，雖然沒有遭受到金融危機(jī)的直接沖擊，卻并不意味著我國(guó)的金融系統(tǒng)有多么安全。事實(shí)上，我國(guó)在漸進(jìn)改革中累積的深層次矛盾已經(jīng)成為誘發(fā)金融危機(jī)的潛在因素。這大致表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1.國(guó)有的改革；2．證券市場(chǎng)違規(guī)操作，過度投機(jī)現(xiàn)象；3．國(guó)有商業(yè)銀行改革問題。

在亞洲金融危機(jī)以后，IMF曾對(duì)金融危機(jī)的防范措施作了歸納，主要集中在以下五個(gè)方面：1.鼓勵(lì)各國(guó)政府實(shí)行健康的宏觀經(jīng)濟(jì)政策；2.由國(guó)際結(jié)算銀行出面制定一系列的標(biāo)準(zhǔn)，鼓勵(lì)新興市場(chǎng)遵守這些標(biāo)準(zhǔn)；3.在IMF建立自動(dòng)生效的援助機(jī)制，當(dāng)符合標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)家在遇到金融危機(jī)時(shí)，自動(dòng)給予援助；4.IMF積極鼓勵(lì)新興市場(chǎng)使用價(jià)格手段來限制那些不適當(dāng)?shù)?、過多的短期資本流入；5.注意力從限制短期貸款的發(fā)放轉(zhuǎn)移到確實(shí)讓放貸者承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于我們國(guó)家而言，除了IMF所歸納的這五點(diǎn)之外，更重要的是要解決我國(guó)經(jīng)濟(jì)中誘發(fā)金融危機(jī)產(chǎn)生的因素。從預(yù)防金融危機(jī)出發(fā)，構(gòu)建健全的金融體系和有效的監(jiān)管體系，并增強(qiáng)自身抵御金融危機(jī)的能力。

1.加強(qiáng)審慎的監(jiān)管體系。審慎監(jiān)管體系的脆弱性是許多國(guó)家爆發(fā)金融危機(jī)的重要原因。缺乏有效的監(jiān)管，一國(guó)金融體系的運(yùn)作就會(huì)失去安全屏障。而如果沒有一個(gè)強(qiáng)而有效的審慎監(jiān)管體系，則由于明確或潛在的存款保險(xiǎn)的存在以及不對(duì)稱信息的原因，銀行體系里將存在大量的道德風(fēng)險(xiǎn)。這樣，在發(fā)生危機(jī)時(shí)存款保險(xiǎn)或政府會(huì)提供擔(dān)保的預(yù)期會(huì)誘使金融機(jī)構(gòu)過度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)果導(dǎo)致金融危機(jī)發(fā)生的更高概率（Le Fort，1989）。根據(jù)我國(guó)目前實(shí)施監(jiān)管的現(xiàn)狀，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)從制度上完善監(jiān)管體系，杜絕監(jiān)管的漏洞，促使銀監(jiān)會(huì) 、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)分工協(xié)作高效運(yùn)轉(zhuǎn)；培育金融監(jiān)管體系運(yùn)轉(zhuǎn)的微觀金融基礎(chǔ)；將金融系統(tǒng)內(nèi)部控制與外部監(jiān)管有效結(jié)合起來；改進(jìn)和完善監(jiān)管手段；監(jiān)管監(jiān)管者，平衡和制約監(jiān)管者的權(quán)力和義務(wù)。

2. 完善和穩(wěn)定金融體系。傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)認(rèn)為市場(chǎng)導(dǎo)向型的金融系統(tǒng)優(yōu)于銀行為主導(dǎo)的金融系統(tǒng)，然而更新的表明兩種金融系統(tǒng)各具優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì) 。對(duì)一國(guó)而言，選擇那一種模式更多地應(yīng)當(dāng)從其、和文化背景方面予以考慮。然而大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家達(dá)成的共識(shí)是一個(gè)“好的”金融系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)具備有效的體系，良好的標(biāo)準(zhǔn)，透明的金融制度，有效的資本市場(chǎng)和規(guī)范的公司治理。實(shí)踐證明，健全的金融體系將對(duì)抵御金融危機(jī)起著極其關(guān)鍵的作用。

3．改革低效的國(guó)有銀行體系。目前，國(guó)有銀行體系的低效運(yùn)作已成為金融體系穩(wěn)定的重要因素，而沉淀多年的歷史壞帳和低效率的銀行治理結(jié)構(gòu)則加大了我國(guó)金融體系的脆弱性。高盛公司在其2002年12月的研究報(bào)告中指出，中國(guó)的銀行體系最值得擔(dān)心的倒不是類似東南亞金融危機(jī)中東南亞國(guó)家的銀行業(yè)所出現(xiàn)的摧枯拉朽般的倒閉風(fēng)潮，最應(yīng)當(dāng)擔(dān)心的倒是像日本的金融體系一樣，因?yàn)檫t遲不推出徹底的金融改革，不僅使得銀行體系一蹶不振，而且還嚴(yán)重制約了日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和增長(zhǎng)潛力的發(fā)揮。此外，我國(guó)應(yīng)當(dāng)引入民營(yíng)銀行，形成適度競(jìng)爭(zhēng)的銀行體系。各國(guó)的實(shí)踐證明，市場(chǎng)化才是提高銀行體系運(yùn)作效率的根本途徑。

4.謹(jǐn)慎推行金融自由化。70年代以后，許多國(guó)家在麥金農(nóng)和肖的金融自由化理論指導(dǎo)下掀起了金融自由化的浪潮。然而不同國(guó)家金融自由化的績(jī)效卻相差甚遠(yuǎn)。許多國(guó)家由于金融自由化不當(dāng)導(dǎo)致了嚴(yán)重的金融危機(jī)。對(duì)于我國(guó)而言，金融自由化已成為現(xiàn)實(shí)的選擇，重要的是要為金融自由化創(chuàng)造有利的初始條件，謹(jǐn)慎地推進(jìn)金融自由化進(jìn)程。

5．建立金融危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)。金融危機(jī)往往是金融風(fēng)險(xiǎn)積累的結(jié)果，因而事先監(jiān)控和控制金融風(fēng)險(xiǎn)，將金融危機(jī)化解于未然就極為重要。對(duì)于金融體系中的風(fēng)險(xiǎn)因素，尤其是導(dǎo)致金融危機(jī)產(chǎn)生的潛在因素，如通貨膨脹、匯率、銀行體系風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都應(yīng)當(dāng)納入金融危機(jī)的預(yù)警系統(tǒng)。

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金融危機(jī)的主要表現(xiàn)范文第3篇

關(guān)鍵詞：國(guó)際金融危機(jī)；進(jìn)出口貿(mào)易；傳染性

中圖分類號(hào)：F752.6 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）028-000-02

前言

金融危機(jī)傳染主要包括基于國(guó)內(nèi)金融泡沫化，貨幣危機(jī)向資本市場(chǎng)、銀行業(yè)危機(jī)轉(zhuǎn)變，進(jìn)而發(fā)展成的全面化金融危機(jī)和通過具體渠道、機(jī)制使一國(guó)金融危機(jī)向其他國(guó)家或地區(qū)傳播形成的更大范圍金融危機(jī)兩種形式，本文研究的國(guó)際金融危機(jī)傳染，主要指后者，這種傳染性主要通過貿(mào)易溢出、金融溢出效應(yīng)實(shí)現(xiàn)，凈傳染、季風(fēng)等效應(yīng)也可能會(huì)有所體現(xiàn)。

一、國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易傳染的體現(xiàn)

金融危機(jī)的傳染性是其產(chǎn)生、爆發(fā)、擴(kuò)散和恢復(fù)等現(xiàn)象實(shí)現(xiàn)的前提，所以世界各國(guó)建立的金融危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)也基于金融危機(jī)的傳染性開展，為對(duì)國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易傳染問題產(chǎn)生系統(tǒng)的認(rèn)識(shí)，筆者選擇亞洲金融危機(jī)和美國(guó)次貸危機(jī)兩個(gè)比較有代表性的國(guó)際金融危機(jī)展開研究。

（一）亞洲金融危機(jī)

在上個(gè)世紀(jì)末期，我國(guó)和東南亞國(guó)家的出口貿(mào)易主要集中于勞動(dòng)力密集的初級(jí)產(chǎn)品，導(dǎo)致我國(guó)與東南亞國(guó)家在貿(mào)易出口方面競(jìng)爭(zhēng)性較大，在亞洲金融危機(jī)全面爆發(fā)后，東南亞國(guó)家和我國(guó)均受到嚴(yán)重的影響，但我國(guó)并未向東南亞國(guó)家那樣采取貨幣貶值政策，使我國(guó)的出口產(chǎn)品相比東南亞國(guó)家在價(jià)格方面存在較大的劣勢(shì)，亞洲金融危機(jī)對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易的傳染以價(jià)格效應(yīng)形式體現(xiàn)[1]。另外，在亞洲金融危機(jī)影響下，日本、美國(guó)、歐盟國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度嚴(yán)重下滑，而這些國(guó)家軍事我國(guó)出口貿(mào)易的主要合作國(guó)家，這直接導(dǎo)致我國(guó)出口收入大幅縮減，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)我國(guó)出口產(chǎn)品的需求量嚴(yán)重縮減，收入效應(yīng)被嚴(yán)重的削弱，可見在亞洲金融危機(jī)傳染性影響下，我國(guó)出口貿(mào)易中價(jià)格效應(yīng)明顯而收入效應(yīng)嚴(yán)重下滑，這是國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易傳染的具體體現(xiàn)。

（二）美國(guó)次貸危機(jī)

雖然在美國(guó)次貸危機(jī)發(fā)生前，我國(guó)的人民幣也是處于匯率逐漸上升的狀態(tài)，但由于此時(shí)世界范圍內(nèi)各國(guó)，特別是與我國(guó)長(zhǎng)期保持貿(mào)易合作的國(guó)家經(jīng)濟(jì)水平也表現(xiàn)出上升的趨勢(shì)，所以在進(jìn)出口貿(mào)易需求不斷提升的推動(dòng)下，人民幣升值對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易所產(chǎn)生的影響并不明顯。但在美國(guó)次貸危機(jī)發(fā)生后，世界整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀態(tài)發(fā)生巨大變化，國(guó)際貿(mào)易需求嚴(yán)重下滑，此時(shí)我國(guó)人民幣的匯率在國(guó)際金融危機(jī)的影響下進(jìn)一步提升，這直接導(dǎo)致我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的開展面臨巨大的阻力，價(jià)格優(yōu)勢(shì)幾乎消失，使我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易在收入和價(jià)格效應(yīng)方面均嚴(yán)重下滑[2]。另外，由于我國(guó)在開展國(guó)際貿(mào)易的過程中，一般貿(mào)易方式和加工貿(mào)易方式分別表現(xiàn)出收入和價(jià)格效應(yīng)，換言之兩者分別對(duì)對(duì)外需求和貨幣匯率的浮動(dòng)會(huì)做出針對(duì)性的改變，所以在美國(guó)次貸金融危機(jī)爆發(fā)后，對(duì)金融危機(jī)傳染的抵抗能力并不突出，特別是我國(guó)加工貿(mào)易方式在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力并不存在明顯優(yōu)勢(shì)的情況下，要想繼續(xù)占有貿(mào)易優(yōu)勢(shì)只能通過縮減價(jià)格途徑實(shí)現(xiàn)，而人民幣匯率的增值，使此途徑的實(shí)現(xiàn)并不存在可行性，可見我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的開展難度之大。

結(jié)合上述分析可以發(fā)現(xiàn)，在國(guó)際金融危機(jī)傳染下，我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的價(jià)格效應(yīng)被影響的最為突出，收入效應(yīng)也被嚴(yán)重影響，使我國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)中貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)被嚴(yán)重打擊，進(jìn)出口貿(mào)易的環(huán)境整體不理想[3]。

二、應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易傳染的策略

（一）注重改善我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易方式

在美國(guó)次貸金融危機(jī)的影響下，以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家產(chǎn)生的債務(wù)和失業(yè)人口數(shù)量均大幅提升，導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)對(duì)我國(guó)出口產(chǎn)品的需求量嚴(yán)重縮減，我國(guó)雖然未明顯表現(xiàn)出債務(wù)和失業(yè)人口方面的問題，但整體上的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀態(tài)也并不理想，整體處于低迷的狀態(tài)。在此背景下，我國(guó)要推動(dòng)貿(mào)易進(jìn)出口的發(fā)展，需要在原有的以出口貿(mào)易為主導(dǎo)的方式基礎(chǔ)上，積極推動(dòng)進(jìn)口貿(mào)易的發(fā)展，用國(guó)內(nèi)人民的產(chǎn)品需求帶動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展[4]。另外，考慮到我國(guó)過去以勞動(dòng)密集型初始產(chǎn)品為主要出口產(chǎn)品，產(chǎn)生的附加值極低，所以在國(guó)際金融危機(jī)環(huán)境下，要有意識(shí)的通過對(duì)外貿(mào)易企業(yè)引入先進(jìn)的技術(shù)，提升附加值的手段，在推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)提升我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易對(duì)國(guó)際金融危機(jī)傳染的抵抗能力[5]。結(jié)合以上兩方面，可以看出，我國(guó)在國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的傳染性時(shí)，應(yīng)有意識(shí)的通過進(jìn)出口雙向貿(mào)易方式和技術(shù)密集型增加附加值的方式提升抵抗能力。

（二）注重調(diào)整我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)

我國(guó)在進(jìn)出口貿(mào)易開展過程中，對(duì)美國(guó)、日本和歐盟國(guó)家的嚴(yán)重依賴，是國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易受到嚴(yán)重影響的重要原因，所以要提升我國(guó)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)傳染性的抵抗能力，需要有意識(shí)的削弱我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易對(duì)這些發(fā)達(dá)國(guó)家的依賴程度。在此思路下，筆者認(rèn)為在國(guó)際金融危機(jī)環(huán)境下，有意識(shí)的強(qiáng)化對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求的依賴，在推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和強(qiáng)化金融危機(jī)傳染抵抗能力方面具有重要的意義，換言之在國(guó)際金融危機(jī)環(huán)境中，我國(guó)應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求狀態(tài)進(jìn)行合理的刺激，是國(guó)內(nèi)消費(fèi)規(guī)模適當(dāng)擴(kuò)大[6]。例如，在產(chǎn)品生產(chǎn)方面有意識(shí)的擴(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求的產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模，對(duì)生產(chǎn)的產(chǎn)品分配渠道進(jìn)行優(yōu)化等，這一方面可以拉動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求的提升，另一方面可以帶動(dòng)國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力市場(chǎng)的發(fā)展，推動(dòng)國(guó)民收入的提升，這在縮減國(guó)內(nèi)居民收入分配差距，促使居民收支平衡，推動(dòng)國(guó)內(nèi)群眾生活水平提升等方面均會(huì)產(chǎn)生一定的促進(jìn)作用，可見，在國(guó)際金融危機(jī)環(huán)境下，調(diào)整進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)的有效性。

（三）注重健全我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的相關(guān)政策

國(guó)家政策的引導(dǎo)直接關(guān)系到我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的抵抗能力，筆者認(rèn)為可以從以下方面進(jìn)行政策的調(diào)整和優(yōu)化：首先，我國(guó)在政策上應(yīng)有意識(shí)的限制高能耗產(chǎn)業(yè)進(jìn)入我國(guó)，而更傾向與技術(shù)附加產(chǎn)業(yè)的進(jìn)入，使外商投資結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，在此過程中，我國(guó)政策也要有意識(shí)的將我國(guó)部分加工貿(mào)易產(chǎn)業(yè)向其他國(guó)家轉(zhuǎn)移，進(jìn)而使我國(guó)的產(chǎn)業(yè)鏈和技術(shù)生產(chǎn)能力得到不斷的提升，進(jìn)而使我國(guó)在國(guó)際金融危機(jī)中產(chǎn)品附加值不斷的提升。其次，從稅收政策角度為我國(guó)貿(mào)易產(chǎn)業(yè)調(diào)整提供支持，例如，通過稅收政策強(qiáng)化和西部經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，將東、西部之間的資源優(yōu)勢(shì)有機(jī)整合，進(jìn)而提升我國(guó)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的抵抗能力。

（四）注重優(yōu)化我國(guó)人民幣匯率機(jī)制

我國(guó)的人民幣匯率在國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)前后均表現(xiàn)出上升的趨勢(shì)，這在一定程度上說明我國(guó)現(xiàn)行人民幣匯率機(jī)制存在一定的問題，嚴(yán)重削弱我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易過程中對(duì)金融危機(jī)傳染的抵抗能力，所以，我國(guó)應(yīng)有意識(shí)的對(duì)人民幣匯率機(jī)制進(jìn)行調(diào)整，使其靈活性和彈性、合理性得到優(yōu)化。結(jié)合國(guó)際貿(mào)易格局的發(fā)展趨勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化是我國(guó)順應(yīng)時(shí)展的必然選擇，所以我國(guó)在對(duì)人民幣匯率機(jī)制進(jìn)行優(yōu)化的過程中，應(yīng)有意識(shí)的對(duì)他國(guó)國(guó)際化貨幣的發(fā)展情況和發(fā)展經(jīng)驗(yàn)等方面參考借鑒，從中挖掘出適合我國(guó)人民幣匯率機(jī)制優(yōu)化的有價(jià)值信息。

三、結(jié)論

通過上述分析可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)階段我國(guó)在開展進(jìn)出口貿(mào)易的過程中已經(jīng)認(rèn)識(shí)到國(guó)際金融危機(jī)會(huì)通過某些渠道對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生干擾，使我國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，并在實(shí)踐中有意識(shí)的通過深入分析國(guó)際金融危機(jī)與我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易之間的關(guān)系，針對(duì)性的非傳染渠道進(jìn)行控制，提升我國(guó)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，這是我國(guó)在參與國(guó)際貿(mào)易過程中，順應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境的具體體現(xiàn)。

參考文獻(xiàn)：

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金融危機(jī)的主要表現(xiàn)范文第4篇

不同投資產(chǎn)品的分析

1　股票投資。金融危機(jī)時(shí)期，政府為解決投資者信心不足問題，啟動(dòng)證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)，重啟非金融企業(yè)中期票據(jù)發(fā)行，下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，免征儲(chǔ)蓄存款利息稅。還將出臺(tái)鼓勵(lì)上市公司大股東回購、暫停新股的IPO審批，改革二級(jí)市場(chǎng)交易機(jī)制等措施。因此，在選股方面，需要考慮上市公司受到金融危機(jī)的影響有多大，政府政策對(duì)其的影響；是否可以堅(jiān)持到金融危機(jī)化解后：股價(jià)是否足夠的低：你是否能忍受突如其來的變化給你帶來的心理壓力。

2　基金投資目前股票型基金全面虧損，特別是QDII理財(cái)產(chǎn)品的整體表現(xiàn)不佳。但QDII產(chǎn)品所占比例不大，且投資人多為高端客戶，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。債券型基金收益大多為正，最高達(dá)8％，貨幣基金風(fēng)險(xiǎn)非常小，收益還不錯(cuò)。投資基金要避免選擇既可投資股票也可投資債券的基金產(chǎn)品。對(duì)于被套的基民還是暫時(shí)不動(dòng)，等危機(jī)得到有效控制之后再進(jìn)行調(diào)整。

3　結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品。我國(guó)結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品，主要依托國(guó)際投行設(shè)計(jì)、開發(fā)和出售的結(jié)構(gòu)性票據(jù)進(jìn)行操作。其掛鉤標(biāo)的(包括利率、匯率、股指、基金、股票、商品價(jià)格以及商品期貨價(jià)格等)的走勢(shì)，將決定理財(cái)產(chǎn)品的到期收益與本金安全。受金融危機(jī)影響，結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的劇烈震蕩，導(dǎo)致已發(fā)行的結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品多表現(xiàn)較差。這也揭示了國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)行結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品，需要面臨的信用與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及自身必須具備的管理與應(yīng)對(duì)能力。

4　穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品。在信貸資產(chǎn)類、票據(jù)類和債券類等穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)中，票據(jù)和債券市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)，將影響產(chǎn)品的實(shí)際收益水平。穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)較穩(wěn)定。雖然

我國(guó)部分穩(wěn)健型外幣理財(cái)產(chǎn)品的資金，主要通過國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)進(jìn)行掉期交易或投資于外幣債券與貨幣市場(chǎng)，利率變化對(duì)于其收益水平的影響較為明顯。但是這類產(chǎn)品多為保本型的，因此投資人的利益基本得到保障。

5　期貨投資。金融危機(jī)使商品期貨的趨勢(shì)下跌，此時(shí)投資是一個(gè)機(jī)遇。但應(yīng)該非常了解期貨產(chǎn)品的實(shí)體行業(yè)和市場(chǎng)情況。關(guān)注經(jīng)濟(jì)金融信息如地緣政治信息、倫敦金價(jià)、美元指數(shù)、通脹預(yù)期、原油價(jià)格、每季黃金供需平衡表，‘消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)、貿(mào)易赤字、資本凈流入等。做空、做多的方向要明確，根據(jù)情況做調(diào)整；設(shè)置止損止盈點(diǎn)。判斷失誤及時(shí)糾正。

6　外匯投資。在匯市，無論經(jīng)濟(jì)衰退與否。由于外匯保證金的做空機(jī)制，投資者都可以獲利。匯率的變動(dòng)有規(guī)律可循，技術(shù)方法在外匯市場(chǎng)是最有效的。但要注意選擇好貨幣，控制好倉位，完善知識(shí)架構(gòu)，加強(qiáng)投資基礎(chǔ)，提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

7　黃金投資。金融危機(jī)源于美國(guó)，形成一個(gè)反向關(guān)系。美國(guó)救市成功，黃金大跌；救市失敗，黃金大漲。所以投資黃金可以短線為主，波段操作，特別是要盯注24小時(shí)黃金行情及政策對(duì)金價(jià)的影響。

金融危機(jī)時(shí)期的投資方法

作為一名普通投資者，在金融危機(jī)的市場(chǎng)環(huán)境下如何理財(cái)，這個(gè)問題難住了很多理財(cái)專家。因?yàn)榻鹑谖C(jī)給金融制度、金融產(chǎn)品都帶來了變化，會(huì)改變之前的投資方法、操作手段、整體策略和分析方法。

1　實(shí)時(shí)關(guān)注金融危機(jī)發(fā)展變化。及時(shí)分析金融危機(jī)帶來的影響，不斷地總結(jié)和分析，收集各國(guó)的救市政策，觀察其對(duì)金融市場(chǎng)的影響。

2　匯總列表自己的投資產(chǎn)品。包括現(xiàn)金、存款、房產(chǎn)、金銀、股票、銀行理財(cái)產(chǎn)品、外匯、基金等。盤點(diǎn)可交易類的資產(chǎn)如基金、股票等，要把交易系統(tǒng)帶在身邊，保證隨時(shí)隨地進(jìn)行交易。

金融危機(jī)的主要表現(xiàn)范文第5篇

關(guān)鍵詞:;金融危機(jī);虛擬經(jīng)濟(jì);實(shí)體經(jīng)濟(jì)

2008年9月以來，由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融風(fēng)暴席卷全球，全世界經(jīng)歷了自20世紀(jì)30年代以來最嚴(yán)重的金融危機(jī)。這場(chǎng)全球性金融危機(jī)已引發(fā)了不同程度的世界性經(jīng)濟(jì)社會(huì)危機(jī)，我們不得不深入思考，爆發(fā)此次金融危機(jī)的根本原因是什么?能否用基本觀點(diǎn)來對(duì)此次金融危機(jī)作出科學(xué)的分析和闡釋?

在當(dāng)代，要證明的科學(xué)性，根本上要從理論上科學(xué)闡釋兩大現(xiàn)實(shí)問題:一是資本主義的發(fā)展現(xiàn)實(shí)和趨勢(shì)是否驗(yàn)證了馬克思所揭示的規(guī)律;二是社會(huì)主義的發(fā)展現(xiàn)實(shí)和趨勢(shì)是否符合的基本理論。馬克思認(rèn)為，資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)根源在于資本主義的基本矛盾，即生產(chǎn)的社會(huì)化與生產(chǎn)資料資本主義私有制之間的矛盾。這一基本矛盾的發(fā)展，將產(chǎn)生兩方面的矛盾:一是資本的本性決定了生產(chǎn)規(guī)模的無限擴(kuò)大與有支付能力的需求相對(duì)不足之間的矛盾，從而使總供給大于總需求的現(xiàn)象成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一種常態(tài)，這一矛盾積累到一定程度就會(huì)爆發(fā)生產(chǎn)過剩的經(jīng)濟(jì)危機(jī);二是資本主義由市場(chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)的運(yùn)行方式與社會(huì)經(jīng)濟(jì)按比例發(fā)展要求之間的矛盾，會(huì)引起社會(huì)生產(chǎn)宏觀上的比例失調(diào)，這一矛盾積累到一定程度就會(huì)造成因經(jīng)濟(jì)不能正常運(yùn)行而爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

首先，運(yùn)用理論分析當(dāng)前金融危機(jī)要回答的第一個(gè)問題是金融危機(jī)的實(shí)質(zhì)是什么?金融危機(jī)的實(shí)質(zhì)是否就是馬克思所分析的生產(chǎn)過剩?答案是肯定的。從根本上說，正是生產(chǎn)過剩這一實(shí)質(zhì)才是金融危機(jī)爆發(fā)的深層原因。從現(xiàn)象上看，導(dǎo)致這次金融危機(jī)爆發(fā)的導(dǎo)火索是美國(guó)的次貸危機(jī)。次貸危機(jī)是金融領(lǐng)域中的危機(jī)，其實(shí)質(zhì)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的生產(chǎn)過剩。次貸危機(jī)是指沒有購房能力而且信用程度又很低的窮人，在通過貸款買房以后無力償還抵押貸款而引發(fā)的一種金融問題。為什么這種次級(jí)貸款最終會(huì)引發(fā)金融危機(jī)呢?這是因?yàn)榇渭?jí)貸款的對(duì)象是窮人，窮人是買不起住房的，要使窮人也能夠買得起住房，就必須給他們貸款，有了貸款就能買房，就會(huì)對(duì)住房產(chǎn)生巨大的需求，從而刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如果問題只是到此為止，也不至于引發(fā)全球性的金融危機(jī)。問題在于金融機(jī)構(gòu)又把這種貸款通過一種金融衍生品，即“住宅抵押貸款支持證券”在金融市場(chǎng)上交易，也就是把住房抵押貸款權(quán)證券化，由此形成了難以控制的金融交易。這樣，一旦在第一個(gè)環(huán)節(jié)出了問題，就會(huì)引起鏈鎖反映，造成整個(gè)金融鏈條的斷裂而引發(fā)金融危機(jī)。

在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，以股票、債卷和各種金融衍生品為主要載體的虛擬資本獲得了極大的發(fā)展空間。虛擬資本的發(fā)展一方面滿足了資本不斷逐利的本性;另一方面又導(dǎo)致了由此而帶來的虛擬經(jīng)濟(jì)活動(dòng)成倍擴(kuò)大和虛假繁榮。由于虛擬資本不是現(xiàn)實(shí)資本，從而虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展嚴(yán)重脫節(jié)。這種脫節(jié)具體表現(xiàn)為由虛擬經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的巨大虛假需求對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成的假象，即由虛擬經(jīng)濟(jì)制造出來的需求假象誘導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)盲目發(fā)展。當(dāng)社會(huì)信用鏈條在某一環(huán)節(jié)發(fā)生斷裂，首先爆發(fā)的就是金融危機(jī)或信用危機(jī)。正如馬克思所指出的，資本主義生產(chǎn)相對(duì)過剩的經(jīng)濟(jì)危機(jī)是以貨幣危機(jī)或信用危機(jī)為先導(dǎo)的。當(dāng)前金融危機(jī)的爆發(fā)及其實(shí)質(zhì)，與所揭示的虛擬經(jīng)濟(jì)過度發(fā)展必然與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成嚴(yán)重脫節(jié)，并不可避免導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生的客觀規(guī)律是完全吻合的。一方面是由虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展而產(chǎn)生的巨大需求的假象使實(shí)體經(jīng)濟(jì)盲目擴(kuò)張;另一方面，社會(huì)有支付能力的需求又遠(yuǎn)跟不上實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，生產(chǎn)過剩的經(jīng)濟(jì)危機(jī)由此而爆發(fā)。只不過生產(chǎn)過剩經(jīng)濟(jì)危機(jī)的實(shí)質(zhì)，在現(xiàn)代金融高度發(fā)達(dá)的條件下，其表現(xiàn)不是生產(chǎn)出來的住房賣不掉，而是通過貸款已經(jīng)得到住房的窮人無力現(xiàn)實(shí)地支付房款，即得到住房的窮人是通過信用方式來支付房款。因此，盡管從現(xiàn)象上看，生產(chǎn)出來的住房已經(jīng)賣掉了，但實(shí)際上在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的生產(chǎn)過剩已經(jīng)存在。當(dāng)這種信用方式一旦發(fā)生了問題，其隱含的總供給大于總需求的矛盾就顯現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的現(xiàn)實(shí)矛盾，其實(shí)質(zhì)仍然是生產(chǎn)過剩。當(dāng)前資本主義發(fā)展的事實(shí)說明，盡管由于現(xiàn)代金融的發(fā)展和各種金融工具的運(yùn)用，使經(jīng)濟(jì)危機(jī)更多的是以金融危機(jī)的形式首先表現(xiàn)出來，但作為經(jīng)濟(jì)危機(jī)先兆的金融危機(jī)，并不是經(jīng)濟(jì)危機(jī)的原因，相反，它是生產(chǎn)過剩的結(jié)果和危機(jī)的表現(xiàn)形式?，F(xiàn)象上看是虛擬資本、虛擬經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展，以及由此造成的巨大經(jīng)濟(jì)泡沫、虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重脫節(jié)，但根本的原因就是馬克思所揭示的生產(chǎn)過剩。

其次，運(yùn)用理論分析當(dāng)前金融危機(jī)要回答的第二個(gè)問題是，金融危機(jī)的發(fā)生是不是由于整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生了比例失調(diào)，從而使經(jīng)濟(jì)不能正常運(yùn)行?答案也是肯定的。當(dāng)前金融危機(jī)的爆發(fā)說明，馬克思所分析的資本主義由市場(chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)的運(yùn)行方式必然會(huì)引起社會(huì)生產(chǎn)宏觀上比例失調(diào)的結(jié)論得到了進(jìn)一步證實(shí)，自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不能保證經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行。市場(chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)的盲目性已無法適應(yīng)高度社會(huì)化生產(chǎn)的計(jì)劃性要求，尤其是市場(chǎng)解決不了宏觀經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)運(yùn)行的問題，以及實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所必須要解決好的社會(huì)問題。高度社會(huì)化的生產(chǎn)使經(jīng)濟(jì)活動(dòng)越來越細(xì)化，這也使各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系越來越復(fù)雜化，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行是一個(gè)龐大的系統(tǒng)。要保證這一系統(tǒng)在運(yùn)行過程中不出現(xiàn)問題，決不是市場(chǎng)能夠做到的。更何況這一系統(tǒng)由于信用和金融關(guān)系的滲入，以及信用關(guān)系和金融衍生品的市場(chǎng)化而變得更為復(fù)雜，現(xiàn)在進(jìn)入市場(chǎng)流通的不僅是有形的物質(zhì)商品，而且有無形的以金融衍生品為載體的信用關(guān)系，這又極大地加大了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)性。當(dāng)這一系統(tǒng)在其運(yùn)行過程中，由于某一個(gè)環(huán)節(jié)，特別是金融環(huán)節(jié)上出現(xiàn)重大的問題，就會(huì)波及到整個(gè)系統(tǒng)不能正常運(yùn)行，從而出現(xiàn)全局性的問題而產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的高度貨幣化、金融化，使原來主要表現(xiàn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的比例失調(diào)，現(xiàn)在更多地表現(xiàn)為金融領(lǐng)域中的比例失調(diào)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的比例失調(diào)與金融領(lǐng)域中的比例失調(diào)形成一種相互影響的機(jī)制。實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的生產(chǎn)過剩，在一定程度上可以通過金融領(lǐng)域的活動(dòng)得到緩解，即信用和債務(wù)關(guān)系可以通過創(chuàng)造需求來緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)過剩。但金融領(lǐng)域的活動(dòng)在緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域比例失調(diào)的同時(shí)，又把這種比例失調(diào)轉(zhuǎn)化為金融領(lǐng)域的問題，特別是當(dāng)金融領(lǐng)域的活動(dòng)出現(xiàn)失控的時(shí)候，不僅使金融領(lǐng)域的矛盾不斷突出，而且又會(huì)加劇實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的比例失調(diào)。即信用和債務(wù)創(chuàng)造的需求不是有支付能力的現(xiàn)實(shí)需求，而是把未來幾十年的需求變?yōu)楫?dāng)前需求，并以這種未來需求為基點(diǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大現(xiàn)實(shí)供給，這就使生產(chǎn)過剩的矛盾更加嚴(yán)重。原來實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域出現(xiàn)的比例失調(diào)，現(xiàn)在發(fā)展為實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域和金融領(lǐng)域都出現(xiàn)比例失調(diào)。所以，源自于實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的生產(chǎn)過剩，在通過金融領(lǐng)域的活動(dòng)得到緩解過程中，隱含著使這種生產(chǎn)過剩進(jìn)一步深化的隱患。在現(xiàn)象上表現(xiàn)為金融活動(dòng)的失控，實(shí)質(zhì)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的生產(chǎn)過剩，金融活動(dòng)的失控和實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的生產(chǎn)過剩相互交織是當(dāng)代資本主義經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)危機(jī)的一個(gè)新的特征。

當(dāng)代全球金融危機(jī)充分說明，盡管資本主義社會(huì)發(fā)生了重大變化，但是，仍然是我們觀察和研究當(dāng)代資本主義社會(huì)的銳利武器，同時(shí)，也是我們研究社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的理論指南。

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