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2016年國際貨幣基金組織(IMF)已多次下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測,年初預(yù)測全球經(jīng)濟(jì)增速3.8%,年末預(yù)測全球經(jīng)濟(jì)增速3.1%。此外,IMF也曾于2016年度兩次上調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增長率,年初預(yù)測增長6.4%,隨后又上調(diào)至6.6%,這與中國政府所確定的“經(jīng)濟(jì)增長6.5%-6.7%”的目標(biāo)相吻合。
中國經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定關(guān)乎全球
中國作為全球最大的發(fā)展中國家、全球第二大經(jīng)濟(jì)體,中國經(jīng)濟(jì)的健康持續(xù)發(fā)展,不僅事關(guān)中國人民福祉,也將對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響。
如果按照IMF預(yù)測:2016年全球經(jīng)濟(jì)增長3.1%,中國經(jīng)濟(jì)增長6.6%,那么,中國經(jīng)濟(jì)增長對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)究竟有多大?
按照官方匯率測算,2015年全年全球經(jīng)濟(jì)總規(guī)模73.6萬億美元,中國11萬億美元,美國18萬億美元,那么中國對全球新增經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)約為30%。但若按照更能反映新興市場國家貢獻(xiàn)的購買力平價計(jì)算,2015年全球經(jīng)濟(jì)總規(guī)模114萬億美元,中國19萬億美元,美國18萬億美元,那么中國經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率則是35%……中國已成為全球第一大經(jīng)濟(jì)體。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂芬?羅奇近日也曾發(fā)表文章稱:如果按照購買力平價計(jì)算,中國對新增經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)超過35%。事實(shí)上,中國經(jīng)濟(jì)在2016年全球經(jīng)濟(jì)3.1%的新增部分中就占據(jù)了1.2%,但若不包括中國貢獻(xiàn)部分,那么全球經(jīng)濟(jì)則只增長1.9%,該比率意味著全球經(jīng)濟(jì)已陷入困境。由此可以斷定:中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定健康發(fā)展對全球經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要,而在政策層面,我們亦需正視諸多嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
正視全球經(jīng)濟(jì)的五個“不確定性”
之所以坊間不斷出現(xiàn)“全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加”、“全球經(jīng)濟(jì)下行壓力加大”的說法,主要源自全球經(jīng)濟(jì)的五點(diǎn)不確定性:
第一,全球各國貨幣政策分化趨勢愈加明顯。盡管存在美國失業(yè)率水平下降和2016年12月4日意大利全民公投兩大不確定因素,但美聯(lián)儲同年12月加息,幾乎已成為國際金融市場上的一項(xiàng)共識,這便與歐洲央行和日本央行繼續(xù)實(shí)行量化寬松的貨幣政策形成了分化趨勢。
第二,資本流動方向。隨著美聯(lián)儲進(jìn)一步提高利率以及特朗普2017年1月20日入主白宮,其大規(guī)模減稅、投資等一系列政策將對全球資本流動帶來何種影響,我們必須密切關(guān)注。
第三,全球貿(mào)易面臨巨大挑戰(zhàn)。盡管2016年度全球經(jīng)濟(jì)增長3.1%,但WTO最新數(shù)據(jù)顯示,全球貿(mào)易增長只有1.7%,非常之低。如果該預(yù)測準(zhǔn)確,那么2016年已是中國連續(xù)六年全球貿(mào)易增長低于全球經(jīng)濟(jì)增長,這其中既有貿(mào)易保護(hù)主義影響,也有新的反全球化思潮影響。但無論如何,有關(guān)貿(mào)易增長的諸多挑戰(zhàn),我們都要給予高度重視。
第四,金融體系的穩(wěn)定性。近期英國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對英國主要金融機(jī)構(gòu)的壓力測試表明,英國金融體系已面臨挑戰(zhàn)。而金融機(jī)構(gòu)如何處理不良資產(chǎn)增加方面的挑戰(zhàn),亦是全球的挑戰(zhàn)。預(yù)計(jì)2017年7月底,歐洲將開展對重要金融機(jī)構(gòu)的壓力測試,而我們也應(yīng)同樣予以關(guān)注,并對潛在金融體系風(fēng)險格外警惕。
第五,全球地緣政治風(fēng)險對全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、健康、持續(xù)發(fā)展形成新挑戰(zhàn)。有關(guān)2016年12月4日意大利全民公投對金融市齙撓跋歟我們還需密切觀察。因?yàn)檫@直接影響著全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展,尤其是一些地緣政治的不穩(wěn)定因素,如中東亂局。2017年歐洲將迎來集中選舉年,特朗普也將于來年1月20日入主白宮,以上因素將對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生何種影響?這些同樣不可忽視。
2017年中國經(jīng)濟(jì)如何作為?
正逢金融危機(jī)漸漸消退,歐洲多國債務(wù)危機(jī)卻逐漸顯現(xiàn)。在其影響下,許多國家開始審視因經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃帶來的財(cái)政赤字和債務(wù)問題,世界一些經(jīng)濟(jì)體的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和貨幣政策也正試圖從刺激經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向財(cái)政緊縮。在此,G8峰會要解決這一系列問題恐怕是力不從心了,而G20峰會的多邊國際合作與協(xié)調(diào)機(jī)制更具有廣泛性和多樣性,特別是在“后危機(jī)時期”。
面對金融危機(jī)的巨大沖擊,G20成員在多邊合作與協(xié)調(diào)的機(jī)制下,通過協(xié)調(diào)一致的刺激經(jīng)濟(jì)政策,共同渡過了艱難的金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退時期,這是有史以來國際經(jīng)濟(jì)不可多見的全球性宏觀政策的合作與協(xié)調(diào)。
從金融危機(jī)到金融市場穩(wěn)定、從經(jīng)濟(jì)衰退到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的周期性規(guī)律,金融市場的穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇需要經(jīng)過三個階段:首先是經(jīng)濟(jì)刺激和寬松貨幣政策的實(shí)施階段;其次是經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯復(fù)蘇跡象和金融市場逐步恢復(fù)穩(wěn)定的周期性逆轉(zhuǎn)階段;最后是經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇和金融市場的繁榮與活躍階段。
第一階段,在應(yīng)對金融危機(jī)的過程中,G20的多邊合作與協(xié)調(diào)起到了積極的作用,顯示了G20多邊合作與協(xié)調(diào)的活力。各國不斷出臺的利好經(jīng)濟(jì)、金融數(shù)據(jù)證實(shí):全球經(jīng)濟(jì)逐步從衰退走向復(fù)蘇,國際金融危機(jī)急劇惡化的勢頭得到抑制。然而,雖然這標(biāo)志著全球經(jīng)濟(jì)基本走出表退時期,金融危機(jī)也已經(jīng)過去,但不能說明全球經(jīng)濟(jì)和金融市場由此步入了全面復(fù)蘇的時期,全球經(jīng)濟(jì)和金融的基本特征依然處在由衰退和危機(jī)向復(fù)蘇過渡的轉(zhuǎn)折階段。
G20合作與協(xié)調(diào)機(jī)制架構(gòu)形成的初衷,是在全球金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)表退的情況下,使世界各國清醒地認(rèn)識到,只有立足全球經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定的大局,切實(shí)加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策和貨幣政策的多迫國際合作與協(xié)調(diào),共同承擔(dān)風(fēng)險才有可能渡過難關(guān),實(shí)現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和國際金融秩序的穩(wěn)定。
在形式上,G20的合作與協(xié)調(diào)機(jī)制是以不同經(jīng)濟(jì)體國家的獨(dú)特方式來協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)、金融政策的多邊架構(gòu)。雖然,G8峰會在這方面曾經(jīng)發(fā)揮了一定的作用,但是隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展變化,G8峰會在主導(dǎo)全球經(jīng)濟(jì),金融的代表性和權(quán)威性等方面不斷受到質(zhì)疑。
下行風(fēng)險仍然顯著
國際貨幣基金組織(IMF)的報(bào)告稱,新興市場持續(xù)動蕩及歐元區(qū)通縮困擾,正威脅著全球經(jīng)濟(jì)改善的情況。報(bào)告稱,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然脆弱,下行風(fēng)險仍然顯著。新興市場的貨幣貶值、資金外流及利率上升,仍是主要憂慮因素。最新的下行風(fēng)險因素則是由歐元區(qū)長期低通脹引發(fā)的通縮困擾。
IMF表示,關(guān)鍵的憂慮是資本外流、利率上升和新興經(jīng)濟(jì)體匯率大幅貶值。盡管市場正在回穩(wěn),但近期的波動凸顯新興市場經(jīng)濟(jì)體的脆弱和挑戰(zhàn)。至關(guān)重要的是,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體要避免在時機(jī)不成熟時撤走寬松貨幣政策,包括美國。
IMF指出,歐元區(qū)存在通脹非常低的新風(fēng)險。如果通脹預(yù)期下滑,通縮憂慮會加重。IMF認(rèn)為,歐元區(qū)需進(jìn)一步放寬貨幣政策。
IMF預(yù)計(jì),今年全球經(jīng)濟(jì)增長約3.75%,明年經(jīng)濟(jì)將增長4.O%,1月時預(yù)計(jì)分別為3.75%和3.9%。IMF表示,綜合性的結(jié)構(gòu)改革會在未來5年令全球經(jīng)濟(jì)增長年率增加0.5個百分點(diǎn)。
近日召開的二十國集團(tuán)(G20)會議也聚焦全球經(jīng)濟(jì)增長。G20成員國認(rèn)為,未來5年將提高經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)超過2個百分點(diǎn)。G20成員國同時認(rèn)為,全球經(jīng)濟(jì)依然面臨部分地區(qū)需求疲弱、增長幅度不足以為民眾創(chuàng)造職位,而金融市場動蕩、公共債務(wù)水平高企及全球增長不平衡,也是全球面臨的重要挑戰(zhàn)。
歐元區(qū)有通縮風(fēng)險
近期歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體情況雖然好于美國,但因?yàn)橥浡瘦^低,所以對其可能陷入通縮的擔(dān)憂正在升溫。
歐盟近日的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)預(yù)期報(bào)告稱,歐元區(qū)今明兩年的經(jīng)濟(jì)增速可能會超出預(yù)期,但通脹增速或?qū)⒌陀陬A(yù)期。歐盟將歐元區(qū)今年GDP增速預(yù)期由1.1%上調(diào)至1.2%,將明年GDP增速預(yù)期由1.7%上調(diào)至1.8%,同時將今年通脹率預(yù)期由1.5%下調(diào)至1%,將明年通脹率預(yù)期由1.4%下調(diào)至1.3%。
歐盟表示,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)仍面臨下行的風(fēng)險,而這些風(fēng)險源自歐元區(qū)國家不實(shí)施或者部分實(shí)施結(jié)構(gòu)性改革。當(dāng)前并不能排除歐元區(qū)陷入通縮的可能性,但是這種可能性極小。
關(guān)鍵詞:全球經(jīng)濟(jì)失衡;經(jīng)常項(xiàng)目順差;經(jīng)常項(xiàng)目逆差;經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)
全球經(jīng)濟(jì)失衡已經(jīng)成為當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個突出現(xiàn)象,并已引起國際社會的廣泛不安。廣義地講,全球經(jīng)濟(jì)失衡可以指全球經(jīng)濟(jì)任何方面的不平衡:經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡、南北貧富的差距、貿(mào)易和資本流動的不平衡等。不過在大多數(shù)場合,人們在談?wù)撊蚪?jīng)濟(jì)失衡的時候,是指美國巨大且不斷增大的經(jīng)常項(xiàng)目逆差,以及相關(guān)聯(lián)的美國極低的儲蓄率和其他國家特別是東亞國家極高的儲蓄率。然而由于全球經(jīng)濟(jì)作為整體是一個封閉經(jīng)濟(jì),在核算意義上它總是平衡的:美國的經(jīng)常項(xiàng)目逆差一定意味著其他國家的經(jīng)常項(xiàng)目順差;美國儲蓄不足,一定意味著其他國家儲蓄過剩。正如2005年2月23日,國際貨幣基金組織總裁拉托在題為“糾正全球經(jīng)濟(jì)失衡——避免相互指責(zé)”的演講中指出,全球經(jīng)濟(jì)失衡是這樣一種現(xiàn)象:美國經(jīng)常賬戶赤字龐大,債務(wù)增長迅速,而日本、中國和亞洲其他主要新興市場國家對美國持有大量貿(mào)易盈余。
經(jīng)常項(xiàng)目衡量的是一國與他國商品和服務(wù)貿(mào)易以及資金往來情況。當(dāng)一國出口收入和其他經(jīng)常性收入不足以彌補(bǔ)本國進(jìn)口和其他經(jīng)常性支出的時候,經(jīng)常項(xiàng)目逆差出現(xiàn),并主要表現(xiàn)為貿(mào)易逆差。央行在分析中指出,作為失衡的一方,美國2005年貿(mào)易赤字總額達(dá)到了空前的7257億美元,占其GDP的比率由10年前的1.2%驟升至5.8%;而作為失衡的另一方,日本、中國等亞洲國家、主要石油出口國及部分歐洲國家的貿(mào)易順差則達(dá)到1000億美元的規(guī)
模。其中中國尤其受關(guān)注,2005年中國貿(mào)易順差達(dá)1019億美元,特別是對美國的貿(mào)易順差達(dá)1142億美元。
一、全球經(jīng)濟(jì)失衡的原因分析
全球經(jīng)濟(jì)失衡問題近來受到人們越來越多的關(guān)注,學(xué)者、政策當(dāng)局以及國際機(jī)構(gòu)對于全球經(jīng)濟(jì)失衡問題進(jìn)行了熱烈的討論。這種全球性失衡狀況增加了引發(fā)全球金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)蕭條的風(fēng)險。處于全球經(jīng)濟(jì)失衡這種大背景下,中國作為全球市場經(jīng)濟(jì)體系中的一個積極成員,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。在研究中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題時,我們必須具備全球眼光,用全球的眼光看清世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r及其走勢。因此,分析全球經(jīng)濟(jì)失衡的原因就顯得特別重要。
首先,從美國的角度看,經(jīng)常賬戶逆差的不斷擴(kuò)大是其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)長期調(diào)整的必然結(jié)果。美國是世界上最早出現(xiàn)“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)軟化”趨向的國家。1958年,美國服務(wù)業(yè)增加值占GDP比重首次超過50%,此后服務(wù)業(yè)與第一、第二產(chǎn)業(yè)的地位差距不斷擴(kuò)大,20世紀(jì)70年代的石油危機(jī)進(jìn)一步推動了其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)程。美國不僅引領(lǐng)了全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整進(jìn)程,也使其在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比較優(yōu)勢方面與其他國家呈現(xiàn)出越來越大的差異,比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)越來越集中于創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)等服務(wù)行業(yè)。按照產(chǎn)品生命周期理論,創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品需求在創(chuàng)新期往往限于國內(nèi),而服務(wù)業(yè)產(chǎn)品又多為非貿(mào)易品。這便導(dǎo)致美國的比較優(yōu)勢產(chǎn)品多體現(xiàn)為非貿(mào)易的特征。自1971年以來美國商品貿(mào)易的逆差不斷擴(kuò)大,而服務(wù)貿(mào)易卻始終處于順差狀態(tài),也表明美國以貿(mào)易品為主的商品制造部門的比較劣勢越來越明顯,而以非貿(mào)易品為主的服務(wù)業(yè)領(lǐng)域則具有越來越突出的比較優(yōu)勢。這一變化是通過美國將制造業(yè)產(chǎn)品等貿(mào)易品的生產(chǎn)以外包方式分散到世界各地,并通過進(jìn)口來滿足需求的過程實(shí)現(xiàn)的。所以,從整個世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的角度看,美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的這種先行調(diào)整及其所導(dǎo)致的其他國家產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢的變化,是其經(jīng)常賬戶逆差擴(kuò)大的根本原因。
其次,從全球角度看,戰(zhàn)后美國率先出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)調(diào)整使得世界范圍內(nèi)的制造業(yè)生產(chǎn)重心,先向其他一些發(fā)達(dá)國家轉(zhuǎn)移,改變了兩者間的貿(mào)易關(guān)系和生產(chǎn)格局,出現(xiàn)了日本等國對美出口制造業(yè)產(chǎn)品,形成對美順差的“失衡”局面。同時,西歐、日本等發(fā)達(dá)國家在美國引領(lǐng)下也開始了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級調(diào)整過程,服務(wù)業(yè)比重逐漸擴(kuò)大,制造業(yè)重心轉(zhuǎn)向資本品生產(chǎn),在貿(mào)易自由化和其后的經(jīng)濟(jì)全球化的推動下,發(fā)達(dá)國家逐漸將部分制造業(yè)產(chǎn)品尤其是消費(fèi)品的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至新興工業(yè)化國家和其他發(fā)展中國家,從而在全球范圍內(nèi)形成了服務(wù)業(yè)比重越高者為經(jīng)常賬戶逆差而服務(wù)業(yè)發(fā)展相對滯后者則為順差的局面。結(jié)果,美國不僅要從其他國家進(jìn)口消費(fèi)品與標(biāo)準(zhǔn)化的資本品,其他資本品也越來越多地依靠進(jìn)口,產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢的“軟化”使得美國經(jīng)常賬戶逆差不僅規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大,其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與來源地也更加多元化。最終,在全球范圍內(nèi)形成了相互關(guān)聯(lián)的4個層次的產(chǎn)業(yè)循環(huán)和貿(mào)易循環(huán)的格局:一是美國自其他發(fā)達(dá)國家進(jìn)口資本品,自新興工業(yè)化和發(fā)展中國家進(jìn)口消費(fèi)品,存在巨額逆差;二是其他發(fā)達(dá)國家向美國出口資本品,自新興工業(yè)化和發(fā)展中國家進(jìn)口消費(fèi)品,最終經(jīng)常賬戶存在或多或少的順差;三是新興工業(yè)化和發(fā)展中國家自發(fā)達(dá)國家進(jìn)口資本品并向發(fā)達(dá)國家出口消費(fèi)品,形成一定的順差;四是石油出口國等資源充裕國則向商品主要生產(chǎn)地出口能源、原材料而形成順差。由此可見,現(xiàn)階段的全球經(jīng)濟(jì)失衡更多地體現(xiàn)出多邊性、全球性的特征。全球經(jīng)濟(jì)失衡,中國也不例外。長期以來,中國儲蓄過剩,物價水平就不可能向上走,處在結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中,結(jié)構(gòu)不平衡,有很多力量不會很順暢地在整個體系中傳導(dǎo)?,F(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)失衡已經(jīng)到了相當(dāng)嚴(yán)重的程度,如果再不著手解決問題,將會對整個世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生很大的負(fù)面影響。中國是一個發(fā)展中大國,又是一個發(fā)展較快、世人關(guān)注的國家,毫無疑問有責(zé)任維持和推動世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。因此,高度重視全球經(jīng)濟(jì)失衡問題,并著手避免其進(jìn)一步惡化十分必要。
二、中國應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)失衡的對策
面對全球經(jīng)濟(jì)失衡加劇可能造成的外部風(fēng)險和沖擊,中國必須下決心及早采取措施主動調(diào)整內(nèi)外不平衡,增強(qiáng)抵御外部風(fēng)險和抗沖擊能力,以確保經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。
第一,必須加快調(diào)整內(nèi)外需求比例,適當(dāng)降低經(jīng)濟(jì)增長對出口的依賴,更加堅(jiān)定地立足擴(kuò)大內(nèi)需,特別是消費(fèi)需求推動經(jīng)濟(jì)增長,這是抵御全球經(jīng)濟(jì)失衡可能造成的外部風(fēng)險沖擊的最有效途徑。當(dāng)前,中國經(jīng)濟(jì)面臨的主要問題是固定資產(chǎn)投資增長過快和貿(mào)易順差過大,前者易造成通貨膨脹和產(chǎn)能過剩,后者易引發(fā)貿(mào)易摩擦和加大外部風(fēng)險。因此,當(dāng)前調(diào)整內(nèi)外需求比例的重點(diǎn)應(yīng)該是抑制固定資產(chǎn)投資的過快增長,加快推進(jìn)收入分配制度改革,提高中低收入階層的收入水平和消費(fèi)能力,切實(shí)解決住房價格上漲過快和教育、醫(yī)療亂收費(fèi)等制約現(xiàn)期消費(fèi)問題,促使經(jīng)濟(jì)增長由主要依靠投資和出口拉動向消費(fèi)與投資、內(nèi)需與外需協(xié)調(diào)拉動轉(zhuǎn)變,增強(qiáng)抵御外部風(fēng)險的能力。
第二,適當(dāng)調(diào)整外資外貿(mào)政策,提高利用外資質(zhì)量和促進(jìn)外貿(mào)平衡發(fā)展,防止國防收支失衡進(jìn)一步擴(kuò)大。按照國家的產(chǎn)業(yè)政策和地區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略加強(qiáng)對外資引導(dǎo),規(guī)范地方政府的招商引資行為,適當(dāng)提高勞動者權(quán)益和生態(tài)環(huán)境的保護(hù)標(biāo)準(zhǔn),杜絕低水平重復(fù)建設(shè),技術(shù)檔次低、土地資源占用多,能源消耗大和環(huán)境污染嚴(yán)重的外資項(xiàng)目,提高利用外資的質(zhì)量和效益。進(jìn)一步調(diào)整出口退稅政策,繼續(xù)嚴(yán)格控制高耗能、高污染和資源性產(chǎn)品出口,積極推進(jìn)資源性產(chǎn)品價格改革,適當(dāng)提高最低工資標(biāo)準(zhǔn),使出口產(chǎn)品價格更加真實(shí)地反映實(shí)際成本,推動出口企業(yè)加快轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長方式;同時也要積極擴(kuò)大進(jìn)口,特別是擴(kuò)大先進(jìn)技術(shù)、關(guān)鍵設(shè)
備及零部件、國內(nèi)短缺的資源、原材料及其制成品進(jìn)口,實(shí)行進(jìn)出口基本平衡的政策,發(fā)揮進(jìn)口在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用。
第三,繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制,保持人民幣匯率水平的基本穩(wěn)定,適當(dāng)調(diào)整外匯儲備規(guī)模和結(jié)構(gòu),防止美元貶值造成儲備資源縮水。全球經(jīng)濟(jì)失衡和中國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外不平衡,有著深刻而復(fù)雜的國際、國內(nèi)原因,人民幣大幅升值,既不可能糾正全球經(jīng)濟(jì)失衡,也不是解決中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)外不平衡的最佳政策選擇,反而有可能影響中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此,在人民幣匯率問題上,應(yīng)從中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融改革實(shí)際需要出發(fā),在繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制的同時,保持人民幣匯率水平的基本穩(wěn)定。要密切跟蹤分析國際經(jīng)濟(jì)金融形勢變化,特別是美元匯率走勢可能出現(xiàn)的趨勢性變化,及早調(diào)整外匯儲備資產(chǎn)的幣種結(jié)構(gòu),同時通過擴(kuò)大進(jìn)口和鼓勵其他對外投資來適當(dāng)降低外匯儲備規(guī)模,防止美元一旦大幅貶值造成國民財(cái)富流失。
第四,積極參與國際經(jīng)濟(jì)交流合作與政策協(xié)調(diào),共同維護(hù)世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定,努力營造有利于中國的國際環(huán)境。全球經(jīng)濟(jì)失衡涉及的國家和地區(qū)眾多,但主要失衡方是美國,只有有關(guān)各方加強(qiáng)合作采取共同行動,特別是美國承擔(dān)主要調(diào)整責(zé)任,才有可能扭轉(zhuǎn)全球經(jīng)濟(jì)失衡繼續(xù)擴(kuò)大的趨勢。為此,中國應(yīng)加強(qiáng)同其他有關(guān)各國的磋商協(xié)調(diào),督促美國削減財(cái)政赤字和提高國內(nèi)儲蓄率,更多地承擔(dān)調(diào)整責(zé)任,共同維護(hù)世界經(jīng)濟(jì)的平衡發(fā)展。
參考文獻(xiàn):
1、李楊,余維彬.全球經(jīng)濟(jì)失衡與中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策[J].新金融,2006(4).
全球經(jīng)濟(jì)不平衡從性質(zhì)上講只是歷史的某種重演
從1944年迄今的60多年中,美國一直是國際貨幣體系的中心國家,其貿(mào)易賬戶變化呈現(xiàn)出一定的規(guī)律性和周期性,其過程是:通過貿(mào)易逆差輸出國際本位貨幣美元――貿(mào)易逆差積累到一定程度美元不得不對其它貨幣貶值――貶值以后的一段時間貿(mào)易賬戶走向平衡――再次通過貿(mào)易逆差輸出美元。具體分析,已出現(xiàn)三次周期變化,每次周期都在一定程度上和范圍內(nèi)表現(xiàn)為國際經(jīng)濟(jì)不平衡。
第一次周期發(fā)生于1960年代中后期,第二次周期發(fā)生于1980年代。第三次周期則是從20世紀(jì)90年代中期開始,特別是亞洲金融危機(jī)以后,美國的經(jīng)常性賬戶余額占GDP的百分比則再次下降,美國的經(jīng)常賬戶赤字占到全球經(jīng)常帳戶盈余的75%。但是新一輪全球經(jīng)濟(jì)不平衡順差國的重點(diǎn)轉(zhuǎn)移,亞洲新興市場國家,特別是中國成為貿(mào)易順差的焦點(diǎn)。到現(xiàn)在,這一輪周期還沒有結(jié)束。稱這次周期為“全球經(jīng)濟(jì)不平衡”,是由于有關(guān)國家的貿(mào)易順、逆差規(guī)模更大,且不平衡所涉及的地域范圍更廣。
當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)失衡,可以說是一個老問題的現(xiàn)代版。由于美元作為國際本位貨幣的地位,美國由此在一定程度上扮演了“世界中央銀行”的角色,其貨幣政策具有國際主導(dǎo)權(quán),擁有向世界輸出貨幣的特權(quán),并可以把匯率和經(jīng)濟(jì)調(diào)整的責(zé)任轉(zhuǎn)移到別的國家。今天,我們所再次面臨的全球經(jīng)濟(jì)失衡,不過是“特里芬難題”的再現(xiàn)。
本次全球經(jīng)濟(jì)失衡的特質(zhì)
雖然產(chǎn)生的根源相同,但是同前幾次國際經(jīng)濟(jì)失衡相比較,本次經(jīng)濟(jì)失衡程度更大,涉及范圍更廣,且順差國家主要集中在亞洲,這是本次失衡不同于以往的特點(diǎn)。了解形成這些新特點(diǎn)的成因,對于更深層次的認(rèn)識當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)失衡是有意義的。
本次經(jīng)濟(jì)失衡程度更大、范圍更廣的原因,在于以下參數(shù)發(fā)生了變化:
第一,更為迅速增長的對國際交易和儲備手段的需要。世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程從1990年代開始呈加速發(fā)展,商品、要素、人員流動的規(guī)模和速度史所未有,因而對國際交易和儲備手段的需求增長更為迅速,這就必然要求作為主要國際本位貨幣的美元,能夠以更大的幅度增加供給,需要美國更為顯著地累積貿(mào)易赤字來實(shí)現(xiàn)。
第二,國際貨幣供應(yīng)的外在約束在更大程度上被削弱。美聯(lián)儲前主席格林斯潘曾經(jīng)說過,美聯(lián)儲為刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展,在注入美元問題上不存在任何界限。
第三,資本賬戶開放和金融一體化使得各國儲蓄可以在更大范圍內(nèi)得以配置,國內(nèi)儲蓄可以在更大程度上同國內(nèi)投資偏離。不同于以往,目前有更多的國家放開了資本賬戶,國際金融一體化程度加快,金融資產(chǎn)增長的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了同期GDP的增長速度,資本流動引起的交易量比經(jīng)常帳戶引起的交易量要大很多。國際金融市場的高度一體化放松了對國家內(nèi)部儲蓄投資平衡的限制,國家的儲蓄率和投資率的相關(guān)性在減弱。如果不是國際資本流動變得越來越容易,很難想象全球經(jīng)濟(jì)不平衡會達(dá)到現(xiàn)在的程度,而且可以維持這么久。
第四,國際貨幣體系喪失規(guī)則,沖突增大。布雷頓森林體系的解體,使世界經(jīng)濟(jì)失去了被清楚界定的政府干預(yù)規(guī)則,失去了各國在國際收支調(diào)節(jié)中的義務(wù)約束,致使各國經(jīng)濟(jì)決策只在非正式的貨幣安排中,采取基于沒有制度規(guī)定和約束的政策來作出應(yīng)對,各國從本國利益出發(fā),更為經(jīng)常地采取非協(xié)商和非合作的方式來解決國際經(jīng)濟(jì)失衡,造成經(jīng)常賬戶不平衡程度更大、持續(xù)時間更長。
這次全球經(jīng)濟(jì)失衡,出現(xiàn)順差的國家集中在亞洲,有兩個重要原因:
第一,“國家”發(fā)展戰(zhàn)略的相似性和東亞國家勞動力低成本優(yōu)勢的共同推動。東亞國家,特別是中國,擁有大量便宜的勞動力,導(dǎo)致勞動力密集的生產(chǎn)環(huán)節(jié)向亞洲國家,特別是中國集聚和轉(zhuǎn)移,就進(jìn)一步帶來了貿(mào)易順差在東亞國家的集聚。
第二,1997年亞洲金融危機(jī)引發(fā)的“過度調(diào)整”。為了吸取亞洲金融危機(jī)的教訓(xùn),危機(jī)過后,亞洲國家開始將擁有儲備的多少作為國家貨幣信用的支持和阻嚇游資沖擊的手段,從而積累起過度外匯儲備,在國際金融市場上由凈借款者變成了凈放款者。由于中心國家――美國資本市場的廣度、深度和流動性,以及美元作為關(guān)鍵貨幣的獨(dú)特性,過多的儲蓄就主要流向了美國。
我國的應(yīng)對之策
如果當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不平衡以貿(mào)易順差國減小順差、逆差國減少逆差為主要調(diào)整思路,而不觸及國際貨幣體系這一深層次問題的話,全球經(jīng)濟(jì)不平衡就得不到根本解決。這些辦法,可能會在一段時間中緩解失衡,但以后同樣程度甚至更大程度的全球經(jīng)濟(jì)失衡還會出現(xiàn),只不過那時的順差國可能不再是中國,而變成例如印度或者巴西等國家。
在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)失衡調(diào)整的國際壓力下,美國將矛頭指向了中國的匯率制度和內(nèi)需政策。它希望通過中國等東亞經(jīng)濟(jì)體的貨幣升值、儲蓄降低、進(jìn)口擴(kuò)大等辦法來緩解全球經(jīng)濟(jì)不平衡。20世紀(jì)70年代初期和80年代中期,美國已經(jīng)兩次以類似手法完成了美元的貶值,先后將調(diào)整成本轉(zhuǎn)移給了歐洲和日本??紤]到當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)失衡的國際貨幣和金融體系基礎(chǔ)同以往的情況是相同的,美國現(xiàn)在所提出的調(diào)整辦法,實(shí)質(zhì)是對經(jīng)濟(jì)調(diào)整成本的再次轉(zhuǎn)嫁。
全球經(jīng)濟(jì)失衡的根本解決,在很大程度上取決于國際貨幣體系的合理化改進(jìn),但這種改進(jìn)首先是以削弱美元作為國際貨幣本位和美國作為國際貨幣體系“中心國”為條件的,必然會遭到美國的反對。形成比較均衡的國際收支調(diào)節(jié)責(zé)任承擔(dān)機(jī)制,需要國家間的對話、協(xié)調(diào)和合作,在國家林立的世界,基于共同利益的跨國家和超國家行動,從來就是困難的、脆弱的。從這個意義上講,全球經(jīng)濟(jì)失衡的解決具有長期性,而且會充滿摩擦和矛盾。
我國的對策應(yīng)是:首先,要深刻認(rèn)識不合理的國際貨幣體系是全球經(jīng)濟(jì)失衡的根源,不要局限于表面現(xiàn)象,同時要認(rèn)清美國希望調(diào)整責(zé)任再次轉(zhuǎn)移的本質(zhì),吸取歷史教訓(xùn)。