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救助基金范文第1篇

第一章總則

第一條縣重大疾病特別救助基金制度是由政府撥入啟動(dòng)專款和社會(huì)各界自愿捐助等多渠道籌集資金，對(duì)我縣困難家庭人員因患重大疾病造成特別困難的對(duì)象實(shí)施特別救助的制度。

第二條縣重大疾病特別救助基金堅(jiān)持公開、公平、公正的原則，突出救助重點(diǎn)，堅(jiān)持以家庭自救為主，以現(xiàn)有的各項(xiàng)救助制度為基礎(chǔ)，以重大疾病救助基金為補(bǔ)充的原則；從實(shí)際出發(fā)，量力而行，盡力而為，與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平和救助承受能力相適應(yīng)的原則，切實(shí)保障城鄉(xiāng)困難群眾的重大疾病醫(yī)療救助。

第二章組織機(jī)構(gòu)

第三條成立由縣政府分管領(lǐng)導(dǎo)任組長(zhǎng)，縣政府辦、縣民政局、縣財(cái)政局主要領(lǐng)導(dǎo)為副組長(zhǎng)，縣審計(jì)局、縣衛(wèi)生局、縣人保局、縣監(jiān)察局、縣慈善會(huì)、縣農(nóng)醫(yī)中心、縣醫(yī)保局、各鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府等單位主要領(lǐng)導(dǎo)為成員的縣城鄉(xiāng)重大疾病特別救助基金管理領(lǐng)導(dǎo)小組。領(lǐng)導(dǎo)小組下設(shè)辦公室（簡(jiǎn)稱：“縣重大疾病特別救助基金管理辦”），由縣民政局局長(zhǎng)兼任辦公室主任，辦公地點(diǎn)設(shè)在縣民政局，具體負(fù)責(zé)縣重大疾病特別救助基金救助的宣傳、資金運(yùn)營(yíng)、使用和管理等業(yè)務(wù)工作。

第四條鄉(xiāng)（鎮(zhèn)）村（居委會(huì)）負(fù)責(zé)協(xié)助調(diào)查核實(shí)等工作。

第三章基金的來(lái)源及管理

第五條縣重大疾病特別救助基金規(guī)模約為1500萬(wàn)元，其主要來(lái)源為：

1、縣財(cái)政投入啟動(dòng)資金500萬(wàn)元；

2、爭(zhēng)取上級(jí)有關(guān)部門的資金支持；

3、接收社會(huì)各界捐贈(zèng)；

4、基金投資運(yùn)營(yíng)的紅利、基金的銀行利息等；

5、其它合法收入。

第六條從基金中撥出30萬(wàn)元作為啟動(dòng)救助金，當(dāng)年基金產(chǎn)生的紅利等收益為下年救助資金，救助資金當(dāng)年未使用完則轉(zhuǎn)入下一年度使用。

第七條建立縣重大疾病特別救助基金財(cái)政專戶，在縣重大疾病特別救助基金管理辦設(shè)立縣重大疾病特別救助基金支出專戶，實(shí)行單獨(dú)核算，專賬管理，?？顚Ｓ?，接受有關(guān)部門的監(jiān)督。

第八條城鄉(xiāng)居民重大疾病特別救助基金的運(yùn)營(yíng)要按照安全、合法、保值增值的原則由縣城鄉(xiāng)居民重大疾病特別救助基金管理工作領(lǐng)導(dǎo)小組提出具體運(yùn)營(yíng)方案，報(bào)經(jīng)縣政府批準(zhǔn)后，由縣重大疾病特別救助基金管理辦具體負(fù)責(zé)實(shí)施。

第四章救助對(duì)象

第九條救助對(duì)象應(yīng)具備以下條件：

1、持有本縣常住戶口的居民；

2、在享受正常救助情況下，個(gè)人負(fù)擔(dān)部分資金數(shù)額巨大造成生活特別困難的家庭；

3、縣重大疾病特別救助基金管理工作領(lǐng)導(dǎo)小組認(rèn)定的重大疾病人員。

第十條下列情況不予救助：

1、因違法、自殺、自殘、打架斗毆、酗酒、賭博和吸毒等引發(fā)的事故、傷害發(fā)生的醫(yī)療費(fèi)用；

2、因整容、矯形、減肥、增高、保健、康復(fù)和預(yù)防等發(fā)生的費(fèi)用；

3、因工傷及交通事故、醫(yī)療事故等他方承擔(dān)醫(yī)療費(fèi)用賠償責(zé)任的（交通肇事逃逸除外）；

4、本人或家庭有嚴(yán)重違反法律法規(guī)或不支持我縣現(xiàn)行政策并造成不良影響的；

5、住院發(fā)票從遞交申報(bào)救助之日算起已超過(guò)一年的；

6、經(jīng)“縣重大疾病特別救助基金管理工作領(lǐng)導(dǎo)小組”認(rèn)定的其他不予以救助的情形。

第五章救助辦法

第十一條“縣重大疾病特別救助基金管理辦”根據(jù)救助對(duì)象的情況進(jìn)行綜合審查，對(duì)符合救助條件的救助對(duì)象，其住院費(fèi)用在獲取新型農(nóng)村合作醫(yī)療或城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)、學(xué)生平安保險(xiǎn)及其它保險(xiǎn)、縣民政局大病醫(yī)療救助等醫(yī)療救助的情況下，其（縣農(nóng)醫(yī)中心和醫(yī)保局認(rèn)定的）個(gè)人負(fù)擔(dān)費(fèi)用達(dá)到10萬(wàn)元以上的，可向“縣重大疾病特別救助資金管理辦”申請(qǐng)救助。

第十二條救助額度

除各種醫(yī)療救助報(bào)銷醫(yī)療費(fèi)后，按（縣農(nóng)醫(yī)中心和醫(yī)保局認(rèn)定的）個(gè)人負(fù)擔(dān)費(fèi)余額的一定比例進(jìn)行救助，個(gè)人救助金額不超過(guò)5萬(wàn)元。

第六章申請(qǐng)、審批程序

第十三條重大疾病特別醫(yī)療救助實(shí)行屬地管理原則，由救助對(duì)象本人或其家屬向戶口所在地村（居）委會(huì)提出書面申請(qǐng)（填寫申請(qǐng)表），并如實(shí)提供如下證明材料：戶口簿（首頁(yè)和本人所在頁(yè)）的復(fù)印件、縣級(jí)以上醫(yī)院開具的疾病診斷證明、必要的病歷資料、已發(fā)生的醫(yī)療費(fèi)用、新農(nóng)合或醫(yī)保的報(bào)銷單據(jù)以及家庭生活狀況等相關(guān)證明材料。

第十四條村（居）委會(huì)應(yīng)在10個(gè)工作日內(nèi)對(duì)上報(bào)的申請(qǐng)表和有關(guān)材料進(jìn)行逐項(xiàng)調(diào)查核實(shí)，對(duì)經(jīng)認(rèn)定符合救助條件的，將該對(duì)象的《縣城鄉(xiāng)居民重大疾病特別救助申請(qǐng)審批表》及相關(guān)材料報(bào)鄉(xiāng)（鎮(zhèn)、場(chǎng)、管委會(huì)）民政所審核。

第十五條鄉(xiāng)（鎮(zhèn)、場(chǎng)、管委會(huì)）民政所應(yīng)在10個(gè)工作日內(nèi)審核村（居）委會(huì)提交的上報(bào)材料并對(duì)救助對(duì)象的家庭情況進(jìn)行調(diào)查核實(shí)，認(rèn)定符合救助條件的，報(bào)“縣重大疾病特別救助基金管理辦”審核。

第十六條“縣重大疾病特別救助基金管理辦”應(yīng)在10個(gè)工作日內(nèi)對(duì)鄉(xiāng)（鎮(zhèn)、場(chǎng)、管委會(huì)）上報(bào)的有關(guān)材料進(jìn)行復(fù)審核實(shí)，并及時(shí)報(bào)“縣重大疾病特別救助基金管理工作領(lǐng)導(dǎo)小組”審批，對(duì)符合救助條件的家庭核準(zhǔn)其享受大病醫(yī)療救助金額，對(duì)不符合享受大病醫(yī)療救助條件的，應(yīng)當(dāng)書面通知申請(qǐng)人，并說(shuō)明理由。

第十七條縣重大疾病特別救助基金管理工作領(lǐng)導(dǎo)小組原則上每年度召開會(huì)議討論審批事項(xiàng)，特殊情況由組長(zhǎng)決定臨時(shí)召開會(huì)議。

第七章監(jiān)督管理

救助基金范文第2篇

一、指導(dǎo)思想

為全面落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，努力適應(yīng)全國(guó)醫(yī)療體制改革，突出公立醫(yī)院公益性和社會(huì)責(zé)任，切實(shí)提高廣大醫(yī)務(wù)人員的愛(ài)心、慈心和責(zé)任心，為構(gòu)建和諧社會(huì)而努力。

二、目標(biāo)任務(wù)

今年全面啟動(dòng)醫(yī)療生命救助基金，做到全院人員參與，總資金為10萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)10-15人的醫(yī)療費(fèi)用的減免或補(bǔ)助，減免或補(bǔ)助2-4萬(wàn)元，主要是殘疾人家庭或無(wú)勞動(dòng)能力，因貧致貧、因病返貧和自然災(zāi)害所致無(wú)力全額支付醫(yī)藥費(fèi)用，按先核實(shí)，領(lǐng)導(dǎo)組討論，實(shí)行定額補(bǔ)助或減免醫(yī)藥費(fèi)用等療程予以實(shí)施。

三、資金來(lái)源

(一)醫(yī)院出資，每年投入生命救助資金5.0萬(wàn)元。

(二)醫(yī)院內(nèi)職工捐款每年舉行一次，其金額達(dá)1.0萬(wàn)元以上。

(三)動(dòng)員部分中標(biāo)醫(yī)藥供應(yīng)商適度捐資注入生命救助基金，預(yù)計(jì)5.0萬(wàn)元—10萬(wàn)元。

(四)動(dòng)員部分企業(yè)特別是民營(yíng)企業(yè)，且與醫(yī)療服務(wù)緊密聯(lián)系捐款注入生命救助基金，預(yù)計(jì)10萬(wàn)元。

四、生命救助基金的管理

“生命救助基金”設(shè)立專戶、專帳管理，其帳戶設(shè)在財(cái)務(wù)科，會(huì)計(jì)及出納員由現(xiàn)行人員管理不變，定期將財(cái)務(wù)情況向領(lǐng)導(dǎo)組公布情況，并向其作財(cái)務(wù)分析。

五、基金申報(bào)使用程序

(一)各臨床科室住院病人在救治中，通過(guò)了解及基本核實(shí)，在治療中醫(yī)藥費(fèi)用支付能力特別有限等原因放棄或中止治療而要求出院，但病情不允許其出院的等情況，由科室上報(bào)情況給基金工作。

(二)醫(yī)院基金管理管理工作組收到科室申請(qǐng)后，一天內(nèi)到科室了解核實(shí)情況，必要時(shí)通過(guò)電話與鄉(xiāng)、村組負(fù)責(zé)人聯(lián)系，特殊時(shí)工作組需派出人員進(jìn)行入戶核實(shí)。

(三)工作組將情況上報(bào)領(lǐng)導(dǎo)組，并提出處理建議，包括補(bǔ)助或醫(yī)藥費(fèi)用減免額度等。

(四)領(lǐng)導(dǎo)組接到工作組上報(bào)情況后，組織相關(guān)人員集體審議，提出處理意見(jiàn)，需要補(bǔ)助或減免醫(yī)藥費(fèi)的，將審批單交財(cái)務(wù)科具體辦理，并與入出院辦銜接辦理。

(五)工作組接到領(lǐng)導(dǎo)組審批意見(jiàn)后，及時(shí)告知病人其家屬，并要求病人到財(cái)務(wù)辦理完善相關(guān)手續(xù)，包括在基金投入人感謝信上簽字或自己擬定感謝信，工作組將感謝信郵寄給捐資人。工作組同時(shí)還完善其檔案。

救助基金范文第3篇

首批25萬(wàn)救災(zāi)物資緊急啟程

此次攀枝花地震的受災(zāi)地區(qū)主要是西南山區(qū),眼下初秋季節(jié)天氣轉(zhuǎn)涼,山區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)低溫天氣,失去家園的災(zāi)區(qū)人民如何御寒成為最緊迫的問(wèn)題。針對(duì)這一情況,壹基金汲取四川汶川地震的救災(zāi)經(jīng)驗(yàn),率先調(diào)撥緊急物資救災(zāi)。31日上午,壹基金管委會(huì)通過(guò)決議,調(diào)撥價(jià)值25萬(wàn)元人民幣的救災(zāi)物資,先期發(fā)往災(zāi)區(qū)。這些物資全部是災(zāi)區(qū)急需的帳篷、棉被等,通過(guò)中國(guó)紅十字會(huì)的救災(zāi)渠道,分別送往四川省攀枝花市，涼山州的會(huì)理縣、米易縣和云南楚雄彝族自治州的元謀縣、永仁縣。同時(shí),壹基金還從成都分部緊急調(diào)撥370多頂帳篷,也于當(dāng)天發(fā)往受災(zāi)地區(qū)。

250萬(wàn)元救災(zāi)款撥往云南

隨著對(duì)災(zāi)情的進(jìn)一步深入了解,8月31日下午,壹基金管委會(huì)再次通過(guò)決議,劃撥250萬(wàn)元人民幣,用于救助受災(zāi)比較嚴(yán)重的云南楚雄、昭通、大理、昆明四個(gè)州市。

截至到8月31日8時(shí),攀枝花地震已經(jīng)導(dǎo)致云南楚雄、昭通、大理、昆明4個(gè)州市約44萬(wàn)人受災(zāi),民房倒損13萬(wàn)多間,其中楚雄彝族自治州近19萬(wàn)人受災(zāi),民房倒損11萬(wàn)多間,學(xué)校倒損656間,受災(zāi)形勢(shì)非常嚴(yán)峻。

根據(jù)不同受災(zāi)情況,250萬(wàn)元救災(zāi)款將分配給云南楚雄彝族自治州100萬(wàn)元人民幣,昭通、大理、昆明三個(gè)州市各50萬(wàn)元人民幣,全部用于購(gòu)買帳篷、御寒棉被以及大米等糧食物資。

壹基金呼吁長(zhǎng)期儲(chǔ)備以應(yīng)對(duì)災(zāi)難

救助基金范文第4篇

    省政府同意省勞動(dòng)保障廳、省財(cái)政廳、省地稅局《關(guān)于建立城鎮(zhèn)職工醫(yī)療救助基金的意見(jiàn)》，現(xiàn)轉(zhuǎn)發(fā)給你們，請(qǐng)遵照?qǐng)?zhí)行。

                                                           省勞動(dòng)保障廳／省財(cái)政廳／省地稅局  

                                                                二年十月二十三日

    根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于建立城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度的決定》（國(guó)發(fā)〔1998〕44號(hào)）和《安徽省實(shí)施城鎮(zhèn)職工醫(yī)療保險(xiǎn)制度改革的若干意見(jiàn)》（皖政〔1999〕27號(hào)）精神，為妥善解決參保人員超過(guò)統(tǒng)籌基金最高支付限額以上的醫(yī)療費(fèi)用，現(xiàn)就建立城鎮(zhèn)職工醫(yī)療救助基金（以下簡(jiǎn)稱“醫(yī)療救助金”）提出以下意見(jiàn)：

    一、醫(yī)療救助金按基本醫(yī)療保險(xiǎn)的統(tǒng)籌地區(qū)建立，凡參加基本醫(yī)療保險(xiǎn)的單位和個(gè)人（含退休人員），都要參加所在統(tǒng)籌地區(qū)的醫(yī)療救助。

    二、醫(yī)療救助金原則上由用人單位繳納，或由用人單位和參保人員雙方共同繳納。個(gè)人交納的部分一律由單位代扣，由單位統(tǒng)一繳納。具體繳納標(biāo)準(zhǔn)由統(tǒng)籌地區(qū)根據(jù)“以支定收，收支平衡、略有節(jié)余”的原則確定。

    凡符合國(guó)家公務(wù)員醫(yī)療補(bǔ)助范圍的單位，繳納醫(yī)療救助金，從公務(wù)員醫(yī)療補(bǔ)助經(jīng)費(fèi)中列支。

    三、用人單位應(yīng)在年初繳納參保人員當(dāng)年全部醫(yī)療救助金，方可享受醫(yī)療救助。醫(yī)療救助金由地稅部門征收。

    四、醫(yī)療救助金主要用于參加基本醫(yī)療保險(xiǎn)的人員在患大病、重病時(shí)，超過(guò)統(tǒng)籌基金最高支付限額的醫(yī)療費(fèi)用。要確定醫(yī)療救助金的最高支付限額。醫(yī)療救助金最高支付限額以下的醫(yī)療費(fèi)用，主要從醫(yī)療救助金中解決，個(gè)人也要負(fù)擔(dān)一定比例。醫(yī)療救助金的最高支付限額及最高支付限額以下個(gè)人負(fù)擔(dān)的具體比例，由統(tǒng)籌地區(qū)確定。

    醫(yī)療救助金最高支付限額可與參加醫(yī)療救助的年限掛鉤，對(duì)連續(xù)參加醫(yī)療救助達(dá)一定年限的單位和職工，其醫(yī)療救助金最高支付限額可以適當(dāng)提高。

    超過(guò)最高支付限額的醫(yī)療費(fèi)，由單位或其他途徑解決。

    五、各統(tǒng)籌地區(qū)醫(yī)療保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)醫(yī)療救助人員的醫(yī)療服務(wù)管理。對(duì)享受醫(yī)療救助的人員，就醫(yī)、用藥、診療項(xiàng)目范圍以及醫(yī)療服務(wù)設(shè)施范圍和支付標(biāo)準(zhǔn)等，原則上按照基本醫(yī)療保險(xiǎn)規(guī)定，并根據(jù)基金收支情況及病情病種合理確定。

    六、醫(yī)療救助金要納入財(cái)政社會(huì)保障基金專戶，實(shí)行收支兩條線管理，專款專用，任何單位和個(gè)人都不得擠占挪用。

    統(tǒng)籌地區(qū)醫(yī)療保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)醫(yī)療救助金的管理和支付，并建立健全財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度和內(nèi)部審計(jì)制度，接受財(cái)政部門的監(jiān)督。

救助基金范文第5篇

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)救助；政策協(xié)調(diào)；退出機(jī)制

中圖分類號(hào)：F831.59　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1674－2265(2011)04－0003－07

一、救助對(duì)象的選擇

本次由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)中，一些金融機(jī)構(gòu)得到了不同形式的救助，如北巖銀行、貝爾斯登、MG、美林、兩房，有些卻沒(méi)有得到救助，如美國(guó)雷曼兄弟、美國(guó)住房抵押貸款投資公司，以及大量的對(duì)沖基金和上百家的美國(guó)小型銀行等。從實(shí)際的救助情況看，救助對(duì)象的選擇過(guò)程中重點(diǎn)考慮以下問(wèn)題：

(一)是否存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

由于金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的特殊地位，在出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，政府出于經(jīng)濟(jì)與社會(huì)穩(wěn)定的考慮，往往傾向于對(duì)存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行救助，其他則不救助。在此前提下，對(duì)此問(wèn)題的爭(zhēng)論主要是：

1、“救機(jī)構(gòu)”還是“救市場(chǎng)”的問(wèn)題。古典的最后貸款人理論主張的是救助機(jī)構(gòu)，但是隨著現(xiàn)代金融市場(chǎng)的快速發(fā)展，這種情況發(fā)生了變化，古德弗蘭德和金(1988)、鮑德(1990)等認(rèn)為最后貸款人的資金支持對(duì)象應(yīng)該是市場(chǎng)，最緊急流動(dòng)性資金的支持只能通過(guò)公開市場(chǎng)操作直接向市場(chǎng)提供，同業(yè)市場(chǎng)可以保證資金從流動(dòng)性充足的銀行流向流動(dòng)性不足的銀行?？挤蚵?1991)認(rèn)為，借助公開市場(chǎng)操作可以滿足最后貸款人對(duì)高能貨幣的緊急需求，最后貸款人不必害怕個(gè)別經(jīng)營(yíng)不善的銀行倒閉。對(duì)整個(gè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，最后貸款人的資金投放與旨在調(diào)整利率的貨幣政策資金投放作用相同。除非央行對(duì)銀行的清償力有明顯的信息優(yōu)勢(shì)，否則對(duì)個(gè)體銀行的幫助是沒(méi)有必要的。理論界一般將這兩種觀點(diǎn)歸結(jié)為“銀行觀點(diǎn)”和“貨幣觀點(diǎn)”。本文認(rèn)為前者關(guān)注的是銀行能不能支付儲(chǔ)戶的存款，后者更加關(guān)注銀行之間的交易能否繼續(xù)、金融網(wǎng)絡(luò)是否安全，在金融市場(chǎng)快速發(fā)展的今天，應(yīng)該說(shuō)貨幣觀點(diǎn)具有更加宏觀的視角，但是危機(jī)中存在的“市場(chǎng)失靈”會(huì)導(dǎo)致身處困境的機(jī)構(gòu)無(wú)法從市場(chǎng)上獲得流動(dòng)性，“救市場(chǎng)”的效果可能不如理論宣稱的那么有效，因此也具有明顯的局限性。本次危機(jī)中美聯(lián)儲(chǔ)的一些“信貸寬松”措施(Credit Easing，CE)事實(shí)上融合了這兩種觀點(diǎn)，一方面在機(jī)構(gòu)救助層面呈現(xiàn)更大的廣泛性，除了傳統(tǒng)的存款性金融機(jī)構(gòu)以外，投資銀行、基金公司、保險(xiǎn)公司甚至商業(yè)企業(yè)都納入到流動(dòng)性救助的范圍，關(guān)注的是救助某個(gè)機(jī)構(gòu)對(duì)提升整個(gè)市場(chǎng)流動(dòng)性的影響；另一方面在市場(chǎng)救助層面，采用一些很巧妙的技術(shù)在向特定領(lǐng)域注入流動(dòng)性的同時(shí)卻不增加整體流動(dòng)性。這事實(shí)上說(shuō)明，在“救機(jī)構(gòu)”的過(guò)程中更加關(guān)注該機(jī)構(gòu)如果倒閉對(duì)整個(gè)市場(chǎng)流動(dòng)性的影響，在“救市場(chǎng)”過(guò)程中更加重視對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行細(xì)分，讓流動(dòng)性流入到最需要的細(xì)分市場(chǎng)之中。

2、是否救助沒(méi)有清償能力銀行的問(wèn)題。古典的最后貸款人理論一般是反對(duì)為沒(méi)有清償能力的銀行提供貸款，提倡只對(duì)暫時(shí)缺乏流動(dòng)性的銀行救助，對(duì)沒(méi)有清償能力的銀行進(jìn)行救助會(huì)導(dǎo)致中長(zhǎng)期的金融系統(tǒng)低效率和不穩(wěn)定、增大道德風(fēng)險(xiǎn)、造成納稅人損失。索羅(1982)、古德哈特(1987)等學(xué)者更加關(guān)注機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性、金融系統(tǒng)穩(wěn)定的影響，認(rèn)為大銀行的破產(chǎn)會(huì)引發(fā)對(duì)整體金融系統(tǒng)的信任危機(jī)，甚至有學(xué)者認(rèn)為正是由于拘泥于傳統(tǒng)的最后貸款人理論，導(dǎo)致對(duì)金融危機(jī)救助遲緩、使危機(jī)的損害增大。本文認(rèn)為，這事實(shí)上涉及到短期和長(zhǎng)期、顯性和隱形的成本收益的綜合衡量問(wèn)題，很難將“有無(wú)清償能力”作為是否救助的唯一標(biāo)準(zhǔn)。

(二)救助成本多大

擴(kuò)張性貨幣政策等會(huì)對(duì)膨脹各個(gè)方面產(chǎn)生不良影響。在利用財(cái)政政策為金融機(jī)構(gòu)的過(guò)錯(cuò)買單時(shí)，會(huì)引起納稅人的不滿。而不救助，同樣會(huì)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)衰退、社會(huì)動(dòng)蕩等問(wèn)題。所以，在救助中，必須在全面分析的基礎(chǔ)上做出對(duì)救助對(duì)象的選擇，其難點(diǎn)在于難以對(duì)救援成本進(jìn)行全面的衡量，更難以制定出各方都認(rèn)同的措施。

(三)如何防止道德風(fēng)險(xiǎn)

為了避免最后貸款人的道德風(fēng)險(xiǎn)，學(xué)者們通常建議：征收懲罰性高利率、組織私人部門參與救助、“建設(shè)性模糊”救助條款、嚴(yán)格的事后信息披露等。其爭(zhēng)議主要集中在：

1、救助中是否應(yīng)該采取懲罰性利率?在古典的最后貸款人理論中，對(duì)接受救助的機(jī)構(gòu)收取懲罰性的利率是共識(shí)，但在現(xiàn)代受到了挑戰(zhàn)。漢弗萊(1985)認(rèn)為，在現(xiàn)代金融環(huán)境下，征收懲罰性高利率等于向市場(chǎng)提供了一個(gè)促使資金加速抽逃的信號(hào)，這反而會(huì)加劇銀行危機(jī)的發(fā)生，同時(shí)銀行為在短期內(nèi)獲得更高收益以支付貸款高利息，會(huì)追求更高的風(fēng)險(xiǎn)。很多學(xué)者認(rèn)為，在實(shí)踐中，對(duì)個(gè)別機(jī)構(gòu)的緊急貸款并沒(méi)有征收比市場(chǎng)利率更高的利率。本次危機(jī)的救助過(guò)程中，美聯(lián)儲(chǔ)大大降低了貼現(xiàn)窗口貸款利率與聯(lián)邦基金利率之間的利差，以及用短期招標(biāo)工具(TAF)來(lái)代替貼現(xiàn)窗口的主要功能，事實(shí)上保護(hù)了向美聯(lián)儲(chǔ)借款的銀行，這些舉措一定程度上為上述觀點(diǎn)提供了例證。

2、最后貸款人是否應(yīng)該進(jìn)行事前明確承諾?在古典最后貸款人理論中，央行應(yīng)該在事前進(jìn)行明確的救援承諾，以防止恐慌狀況的出現(xiàn)。出于對(duì)道德風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，一些學(xué)者對(duì)此提出了異議?？死锔?1990)首次提出了“建設(shè)性模糊”的最后貸款人概念，提出最后貸款人應(yīng)在事先故意模糊履行其職責(zé)的可能性，即最后貸款人向銀行表示，當(dāng)銀行出現(xiàn)危機(jī)時(shí)，最后貸款人不一定提供資金支持。關(guān)于是否、何時(shí)、在何種條件下提供支援的預(yù)先承諾應(yīng)該停止?？藙诳颂?1996)認(rèn)為“建設(shè)性模糊”主要有兩個(gè)作用，一是迫使銀行謹(jǐn)慎行事，因?yàn)殂y行自己不知道最后貸款人是否會(huì)對(duì)他們提供資金支持；二是最后貸款人對(duì)出現(xiàn)流動(dòng)性不足的銀行提供援助時(shí)，可讓該銀行管理層和股東共同承擔(dān)成本，因此道德風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)大大減少。另外一些學(xué)者認(rèn)為，建設(shè)性模糊也有一定的局限性，賦予危機(jī)管理機(jī)構(gòu)過(guò)大的自由決定權(quán)，會(huì)帶來(lái)實(shí)踐持續(xù)性問(wèn)題，最后貸款人在危機(jī)事前和事后的決策可能不一致。從本次危機(jī)救助的實(shí)踐看，本文認(rèn)為讓雷曼兄弟公司倒閉一定程度上是“建設(shè)性模糊”理論的運(yùn)用，能夠提醒其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行謹(jǐn)慎經(jīng)營(yíng)，一定程度降低道德風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在普遍采用事前“建設(shè)性模糊”+事后“政策透明度”+“事后追責(zé)”的策略組合來(lái)降低最后貸款人的道德風(fēng)險(xiǎn)。

二、救助主體選擇

(一)自身救助

首先會(huì)采用的是通過(guò)同業(yè)拆借或回購(gòu)從貨幣市場(chǎng)獲取短期資金，或者通過(guò)正常的央行公開市場(chǎng)操作或者貼現(xiàn)窗口來(lái)獲取資金，然后是各種獲取中長(zhǎng)期資金或降低開支的措施。

(二)引入戰(zhàn)略投資者，實(shí)施外部資本救助

如花旗集團(tuán)引入新加坡政府投資公司、科威特等中東的國(guó)家基金合計(jì)145億美元的

戰(zhàn)略投資。

(三)政府救助

財(cái)政救助，包括提供財(cái)政低息貸款甚至無(wú)息貸款、購(gòu)買股權(quán)、購(gòu)買債權(quán)、為央行或其他金融機(jī)構(gòu)的貸款提供擔(dān)保和貼息、進(jìn)行稅收減免等政策優(yōu)惠。央行救助，包括通過(guò)公開市場(chǎng)和貼現(xiàn)窗口提供資金、通過(guò)設(shè)立SPV購(gòu)買債權(quán)甚至股權(quán)、為財(cái)政注資提供資金支持、組織其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行收購(gòu)或救助并提供資金支持。

(四)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和他國(guó)政府的救助

最典型的例子是在希臘債務(wù)危機(jī)中，希臘得到了德法等歐盟國(guó)家和IMF的救助。

無(wú)論是哪種救助方式都有一定條件，有時(shí)候被救助者有選擇救助主體、救助方式的談判能力，有時(shí)候則只能被動(dòng)接受救助條件。這些條件包括：撤換被救機(jī)構(gòu)的主要負(fù)責(zé)人、薪酬限制、某些業(yè)務(wù)限制等。不同的救助主體在救助時(shí)機(jī)、救助程序、救助成本、收益上各有不同。因此在危機(jī)的不同階段，各類資金和救助方式的組合模式應(yīng)各有側(cè)重。本文認(rèn)為，從信用貨幣創(chuàng)造的角度看，危機(jī)救助很大程度上是救助主體用自己的信用對(duì)被救助主體的信用進(jìn)行替代，過(guò)度的替代往往造成救助主體自身信用的損失，甚至引發(fā)更為嚴(yán)重的信用危機(jī)。因此在條件允許的情況下，能夠使用較低的信用替代來(lái)化解危機(jī)是最為理想的，這有助于減少對(duì)市場(chǎng)機(jī)制的扭曲。所以在同樣能夠達(dá)到救助目的的前提下，自救優(yōu)于外救、同業(yè)救助優(yōu)于政府救助、國(guó)內(nèi)救助優(yōu)于國(guó)際組織和他國(guó)政府救助。需要強(qiáng)調(diào)的是，由于金融危機(jī)往往意味著系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的集中爆發(fā)，單純的自救和互救往往難以達(dá)到目的。實(shí)踐證明，當(dāng)金融危機(jī)成為一種公共危機(jī)時(shí)，政府救助往往是最及時(shí)、最有效的方式，不同政府部門的協(xié)調(diào)和道德風(fēng)險(xiǎn)往往成為救助主體的重要研究?jī)?nèi)容。

三、救助時(shí)機(jī)選擇

早救助會(huì)出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)，晚救助會(huì)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、危機(jī)程度深化，甚至出現(xiàn)社會(huì)動(dòng)蕩等問(wèn)題。我們可以比較日本經(jīng)濟(jì)泡沫破滅、美國(guó)次貸危機(jī)、歐洲債務(wù)危機(jī)中救援時(shí)機(jī)的選擇情況。

(一)日本經(jīng)濟(jì)泡沫破滅

1991年經(jīng)濟(jì)泡沫破滅后，日本央行到1995年才將利率降到0.5％、1999年進(jìn)一步降為零利率，在零利率2年之后才開始實(shí)行量化寬松政策。整體政策行動(dòng)緩慢、力度有限，導(dǎo)致危機(jī)狀態(tài)的深化以及長(zhǎng)期低利率環(huán)境，對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了損害。

(二)美國(guó)次貸危機(jī)

2007年次貸危機(jī)發(fā)生后，美聯(lián)儲(chǔ)僅用1年多的時(shí)間就將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率從5.25％降到了0－0.25％的零利率水平，在降息的同時(shí)就開始實(shí)行信貸寬松政策向特定的機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)注入流動(dòng)性，而且力度遠(yuǎn)大于日本。在使金融市場(chǎng)快速穩(wěn)定下來(lái)的同時(shí)，也引發(fā)了外界對(duì)美元泛濫可能導(dǎo)致全球通脹的憂慮。

(三)歐洲債務(wù)危機(jī)

希臘債務(wù)危機(jī)初期并不嚴(yán)重，但是歐盟沒(méi)有統(tǒng)一的財(cái)政政策、在貨幣政策方面也存在分歧，歐洲央行政策搖擺，以德國(guó)為代表的歐洲主要國(guó)家在危機(jī)救援決策過(guò)程中動(dòng)搖遲緩，導(dǎo)致危機(jī)愈演愈烈。據(jù)美國(guó)專家分析，如果在2010年1月即展開救援只需500億歐元，3月份救援則需要700億歐元，而在4月份開始救援時(shí)1100億歐元仍顯不足。到了5月10日，歐盟與IMF達(dá)成的緊急救援方案規(guī)模已經(jīng)高達(dá)7500億元?dú)W元，而且這樣的規(guī)模仍然不能完全達(dá)到救援目的?？梢?jiàn)任由危機(jī)蔓延救援的成本會(huì)越來(lái)越高。

從以上三個(gè)案例中可以看到，要想找到一個(gè)準(zhǔn)確的救助危機(jī)的切入時(shí)點(diǎn)是非常困難的。本文認(rèn)為以下經(jīng)驗(yàn)可以借鑒：

一是救助不能要求所有條件完全成熟。因?yàn)殄e(cuò)過(guò)最好的輸血時(shí)機(jī)，效果會(huì)大大的折扣。因此要學(xué)習(xí)美聯(lián)儲(chǔ)，先解決債務(wù)危機(jī)及可能帶來(lái)的連鎖反應(yīng)，然后對(duì)引發(fā)危機(jī)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行制裁。在危機(jī)過(guò)去之后，應(yīng)公布救助的細(xì)節(jié)和賬務(wù)，并進(jìn)行深入的探討，反思救助過(guò)程，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。

二是美聯(lián)儲(chǔ)在救助過(guò)程中采用了多種流動(dòng)性工具，事實(shí)上將救助對(duì)象和市場(chǎng)進(jìn)行了細(xì)分，分批次、分時(shí)間的流動(dòng)性救助事實(shí)上將救助過(guò)程變成了一種試錯(cuò)過(guò)程，提高了整體救助時(shí)機(jī)選擇的準(zhǔn)確性。美聯(lián)儲(chǔ)在救助過(guò)程中“暫時(shí)放下救與不救的爭(zhēng)論”、“根據(jù)各種機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)的具體情況有針對(duì)性的選擇救助方式和時(shí)機(jī)”的理念，具有很強(qiáng)的操作意義。

四、救助方式選擇

(一)救助方式可能集合

一是價(jià)格工具類。如降低基準(zhǔn)利率、降低貼現(xiàn)率等。

二是數(shù)量工具類。如直接向金融市場(chǎng)注入流動(dòng)性，對(duì)存款類金融機(jī)構(gòu)、投資銀行、貨幣市場(chǎng)基金、住房貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)、特定企業(yè)如大型汽車企業(yè)、需要扶持的中小企業(yè)等提供債權(quán)或股權(quán)救助，對(duì)相關(guān)債券投資人提供融資服務(wù)、對(duì)住房抵押貸款人開展救助等。其中，債權(quán)救助包括向該機(jī)構(gòu)拆借資金、購(gòu)買該機(jī)構(gòu)發(fā)行或持有的債券、給購(gòu)買該機(jī)構(gòu)債券的投資者提供融資等，股權(quán)救助一般是直接或者通過(guò)SPV購(gòu)買機(jī)構(gòu)的優(yōu)先股或普通股等。從本次危機(jī)的救助來(lái)看，債權(quán)救助的政治和社會(huì)壓力要小于股權(quán)救助，效果也似乎要好一些，主要因?yàn)闊o(wú)論股權(quán)由誰(shuí)掌握，如果資產(chǎn)負(fù)債表中的有毒資產(chǎn)不能有效清除，是難以真正走出困境的。而且公共部門的股權(quán)救助往往意味著“國(guó)有化”，其輿論壓力和后續(xù)的負(fù)面影響難以估計(jì)。三是信用擔(dān)?；蜓a(bǔ)貼類。對(duì)金融機(jī)構(gòu)或大型企業(yè)的債務(wù)進(jìn)行擔(dān)保、為中小企業(yè)提供貸款擔(dān)保、降低央行能夠購(gòu)買或者愿意接受抵押的債券的信用等級(jí)等。

四是完善交易規(guī)則、評(píng)級(jí)制度、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。如禁止“裸賣空”、設(shè)置交易“斷路器”等暫停交易方式、限制漲跌幅度、限制最大持倉(cāng)量或一定時(shí)間內(nèi)的交易量、修正過(guò)于順周期的評(píng)級(jí)制度和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等。

五是完善激勵(lì)機(jī)制類。對(duì)金融高管限薪或者建立與風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任和公司長(zhǎng)期收益掛鉤的薪酬制度、改變投行等過(guò)于“分散化”的股權(quán)制度并加強(qiáng)公司治理、完善金融監(jiān)管體制。

(二)救助方式選擇應(yīng)注意的問(wèn)題

一是工具應(yīng)該多樣化，將貨幣政策工具、財(cái)政政策工具、產(chǎn)業(yè)政策或者結(jié)構(gòu)性的政策工具相結(jié)合。

二是短期救助工具與長(zhǎng)期救助工具相結(jié)合，在完成短期救助目標(biāo)的同時(shí)減少對(duì)長(zhǎng)期目標(biāo)的偏離。

三是債權(quán)救助方式與股權(quán)救助方式相結(jié)合。債權(quán)救助的形式更加多樣化、更具彈性，對(duì)市場(chǎng)機(jī)制的影響較小，因而應(yīng)盡量使用債權(quán)工具而避免使用股權(quán)工具。

四是要明確不同救助工具的作用范圍和使用前提，要根據(jù)危機(jī)的不同階段的實(shí)際情況選擇適合的救助方式。

五是救助工具的選擇和定價(jià)要盡量避免對(duì)市場(chǎng)機(jī)制的扭曲，工具的定價(jià)以市場(chǎng)化的利率為基準(zhǔn)，交易過(guò)程中讓相關(guān)私人部門承擔(dān)、清算、咨詢甚至資格審核、抵押品評(píng)級(jí)工作。

六是開始救助時(shí)就要考慮到如何退出，如提前公布截止日期等。

七是救助過(guò)程中要加強(qiáng)溝通和宣傳，提高透明度，爭(zhēng)取公眾的支持和理解。

五、救助力度把握

怎么把握政府救助的力度，這是金融危機(jī)管理中不可避免的問(wèn)題。力度過(guò)大，可能帶來(lái)以下問(wèn)題：一是產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)以此牟利；二是增加政府開支或納稅人負(fù)擔(dān)，甚至導(dǎo)致政府債務(wù)危機(jī)或通貨膨脹；三是導(dǎo)致政府權(quán)力的濫用或金融機(jī)構(gòu)喪失經(jīng)營(yíng)管理自。力度過(guò)小則可能導(dǎo)致危機(jī)的蔓延、擴(kuò)散，達(dá)不到救助的目的，甚至由于危機(jī)長(zhǎng)期持續(xù)而大大增加社會(huì)的實(shí)際損失。本文認(rèn)為，把握救助力度需要注意以下問(wèn)題：

一是計(jì)劃的力度與實(shí)際實(shí)行的力度是不一樣的。從經(jīng)驗(yàn)看，“大膽規(guī)劃、謹(jǐn)慎施行”的方案效果比“計(jì)劃力度不足、長(zhǎng)期沒(méi)有效果從而導(dǎo)致實(shí)際投入巨大”的方案要占優(yōu)，因?yàn)橐淮涡怨即笠?guī)模的計(jì)劃或者說(shuō)超過(guò)市場(chǎng)心理預(yù)期的計(jì)劃對(duì)提振信心作用很大，一旦市場(chǎng)的信心恢復(fù)，真正的投入反而不需很大。

二是投入銀行體系的流動(dòng)性和實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金的力度是不一樣的。歐美的救助力度雖然大，但是真正進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性數(shù)量有限，而中國(guó)在2009年無(wú)論是1萬(wàn)多億的政府投資還是9萬(wàn)多億的銀行貸款基本上都進(jìn)入了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，后者的實(shí)際力度要大的多。因此，不能簡(jiǎn)單地進(jìn)行規(guī)模比較或者說(shuō)救助金額占GDP比例的比較。

三是救助過(guò)程中要注重成本的分擔(dān)問(wèn)題。財(cái)政和央行、中央和地方、公共部門和私營(yíng)部門之間如何進(jìn)行成本分?jǐn)偸顷P(guān)鍵，不合理的分?jǐn)偺N(yùn)藏著巨大的財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。

六、救助成本收益權(quán)衡

一是在進(jìn)行救助成本與收益的衡量的時(shí)候，一定要區(qū)別短期和長(zhǎng)期，直接和間接(表1)。

二是由于救助的成本承受方和收益方可能出現(xiàn)不一致，需要加強(qiáng)協(xié)調(diào)和溝通，否則可能降低救助的效率。如何合理地分配成本和收益、統(tǒng)籌各參與方的成本和收益需要深入研究。

三是國(guó)際間金融危機(jī)救助成本的轉(zhuǎn)嫁與分擔(dān)機(jī)制。首先是儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)的救助成本由高額儲(chǔ)備國(guó)家承擔(dān)的問(wèn)題，如美國(guó)實(shí)行量化寬松貨幣政策以后，救助成本由美國(guó)向其他國(guó)家轉(zhuǎn)嫁。其次是幣值低估國(guó)家向其他國(guó)家轉(zhuǎn)嫁成本問(wèn)題，西方一些學(xué)者就認(rèn)為人民幣低估是中國(guó)為了保持出口份額而向其主要進(jìn)口國(guó)轉(zhuǎn)嫁成本，當(dāng)然這種觀點(diǎn)具有明顯的局限性，由于人民幣相對(duì)美元保持幣值穩(wěn)定，因此相對(duì)很多國(guó)家貨幣是升值的，事實(shí)上替這些國(guó)家承擔(dān)了救助的成本。因此分析這個(gè)問(wèn)題要考慮多邊實(shí)際有效匯率。最后IMF份額分配不合理、貸款條件過(guò)于苛刻等都會(huì)影響成本的分配。

七、救助效果的評(píng)價(jià)

本文認(rèn)為以下幾類指標(biāo)經(jīng)常用來(lái)評(píng)價(jià)救助效果：一是存款人利益保護(hù)指標(biāo)和市場(chǎng)心理指標(biāo)。如存款人損失補(bǔ)償指標(biāo)、反映市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的LIBOR-OIS等利差指標(biāo)、投資恐慌指數(shù)指標(biāo)等。二是金融業(yè)穩(wěn)定性指標(biāo)。如問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)違規(guī)指標(biāo)、危機(jī)指標(biāo)、資本指標(biāo)、資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)、破產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)數(shù)量、流動(dòng)性指標(biāo)。三是金融業(yè)效率指標(biāo)。如問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力和信貸恢復(fù)情況、特定金融市場(chǎng)融資功能恢復(fù)情況、杠桿率。四是宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或者產(chǎn)能利用率指標(biāo)、物價(jià)指數(shù)、就業(yè)率等。

八、財(cái)政、貨幣政策協(xié)調(diào)機(jī)制

(一)美國(guó)案例的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)

一是在危機(jī)時(shí)期，財(cái)政政策和貨幣政策必須密切配合才能更好地發(fā)揮作用。美國(guó)在危機(jī)第三、四階段(即2008年10月之后)的政策綜合效果明顯要強(qiáng)于第一、二階段(即2007年7月至2008年9月)的一個(gè)關(guān)鍵性因素就是后期貨幣政策得到了財(cái)政政策的大力配合。

二是央行的獨(dú)立性可以使貨幣政策比財(cái)政政策更靈活地對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性狀況做出反應(yīng)。

三是債權(quán)救助的政治和社會(huì)壓力要小于股權(quán)救助，效果也似乎要好一些。

四是購(gòu)買資產(chǎn)的行為比直接購(gòu)買股權(quán)的行為更有效。如果資產(chǎn)負(fù)債表中的有毒資產(chǎn)不能有效清除，被救助機(jī)構(gòu)是難以真正走出困境的。

五是同樣的購(gòu)買資產(chǎn)行為，操作細(xì)節(jié)的差別會(huì)造成結(jié)果的本質(zhì)不同，資金來(lái)源多源化、引入私人投資、市場(chǎng)化定價(jià)、增加透明度、減少市場(chǎng)扭曲等舉措，有利于有毒資產(chǎn)的清除。

六是財(cái)政貨幣政策要既有分工又緊密合作，貨幣政策可以通過(guò)購(gòu)買國(guó)債為財(cái)政政策擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金支持，財(cái)政政策能夠?yàn)樨泿耪呤柰▊鲗?dǎo)渠道。

七是財(cái)政部門在拯救破產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)、清理不良資產(chǎn)、對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)注資等方面發(fā)揮主要作用，中央銀行可以向金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)提供資金支持，當(dāng)問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)難以通過(guò)市場(chǎng)融資時(shí)，中央銀行視情況提供額外資本或階段性持有股權(quán)(而且是通過(guò)SPV持有)，以避免金融機(jī)構(gòu)大規(guī)模倒閉，但前提是不能承擔(dān)超過(guò)其風(fēng)險(xiǎn)管理能力的風(fēng)險(xiǎn)，因此財(cái)政擔(dān)保和提供鋪底資金是一個(gè)非常好的辦法。

(二)一般性的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

財(cái)政政策和貨幣政策是國(guó)家實(shí)行宏觀管理、調(diào)節(jié)和干預(yù)整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行各個(gè)層面的最重要武器。中央銀行與財(cái)政部的關(guān)系主要包括三個(gè)方面的內(nèi)容：行政關(guān)系、資金業(yè)務(wù)關(guān)系、政策上的配合關(guān)系。行政關(guān)系在不同國(guó)家差異較大，本文主要從資金業(yè)務(wù)關(guān)系和政策配合關(guān)系兩個(gè)層面來(lái)總結(jié)財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)在危機(jī)救助中的一般性經(jīng)驗(yàn)：

1、資金業(yè)務(wù)層面關(guān)系。(1)市場(chǎng)及機(jī)構(gòu)流動(dòng)性不足的情況下，以貨幣政策救助為主，財(cái)政政策積極配合。(2)在金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)過(guò)多的情況下，以財(cái)政政策救助為主，貨幣政策積極配合。(3)在金融機(jī)構(gòu)資本金不足，信用喪失的情況下，以財(cái)政政策救助為主，貨幣政策積極配合。(4)問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)兼并重組下的配合，可由財(cái)政提供擔(dān)保、央行購(gòu)買有毒資產(chǎn)，并由財(cái)政注資彌補(bǔ)資本金。(5)問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)關(guān)閉下的配合，由貨幣政策為社會(huì)提供流動(dòng)性，財(cái)政政策提供相應(yīng)補(bǔ)償防止社會(huì)動(dòng)蕩。

2、政策配合關(guān)系。貨幣政策與財(cái)政政策的配合在危機(jī)前主要表現(xiàn)在對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和促進(jìn)國(guó)民收入分配合理方面，危機(jī)中主要表現(xiàn)在擴(kuò)大內(nèi)需和提供資金來(lái)源、提供高等級(jí)債務(wù)替代方面，危機(jī)后主要表現(xiàn)在退出順序和制度完善方面。無(wú)論在那個(gè)階段，財(cái)政貨幣政策配合往往成為危機(jī)管理成敗的關(guān)鍵。

九、國(guó)際協(xié)調(diào)機(jī)制

由于各國(guó)在危機(jī)中面對(duì)的具體情況不同，需要解決的問(wèn)題不相同，政策目標(biāo)也可能不一致，所以沒(méi)有經(jīng)過(guò)國(guó)際協(xié)商而所采取的措施極有可能對(duì)其他國(guó)家造成負(fù)的外部溢出效應(yīng)。如果每個(gè)國(guó)家都這樣做，很可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更加惡化。在肆虐全球的金融危機(jī)面前，國(guó)際協(xié)調(diào)與合作是非常必要的。國(guó)際協(xié)調(diào)中存在三個(gè)核心問(wèn)題：

(一)如何建立國(guó)際協(xié)調(diào)機(jī)制

一般分為以下幾個(gè)層次：一是資金層面相互提供流動(dòng)性，如建立貨幣互換機(jī)制、提供跨國(guó)貸款、通過(guò)國(guó)際基金組織或者區(qū)域性基金組織提供資金援助、免除其他國(guó)家債務(wù)。二是政策上的相互呼應(yīng)，甚至同時(shí)采取措施，增強(qiáng)提振信心的力度，如本次危機(jī)中主要國(guó)家?guī)缀跬瑫r(shí)宣布降息、注入流動(dòng)性等。三是宣傳上相互協(xié)調(diào)，通過(guò)在G20、G8、中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談等多邊和雙邊的國(guó)際會(huì)議上共同聲明或公告，提出對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷和下一步將共同采取措施等。四是機(jī)構(gòu)層面的協(xié)調(diào)，加強(qiáng)現(xiàn)有國(guó)際組織的作用，甚至成立新的國(guó)際組織，如把金融穩(wěn)定論壇改組為金融穩(wěn)定委員會(huì)。

(二)如何進(jìn)行國(guó)際協(xié)調(diào)中的成本分擔(dān)

一是一般情況下各國(guó)各自承擔(dān)自身注入資金的成本，但是存在儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)向其他國(guó)家轉(zhuǎn)嫁成本的問(wèn)題。二是在危機(jī)爆發(fā)時(shí)一般不存在成本分擔(dān)的問(wèn)題，因?yàn)楦鲊?guó)面臨的情況類似，可以幾乎同步采取類似措施，但是在救助措施退出的時(shí)候，由于各國(guó)復(fù)蘇情況差異較大，國(guó)際協(xié)調(diào)可能導(dǎo)致某些國(guó)家過(guò)晚或過(guò)早退出，導(dǎo)致額外成本的發(fā)生。三是國(guó)際組織機(jī)構(gòu)成本分?jǐn)傄话阌沙鲑Y份額結(jié)構(gòu)來(lái)反映，理應(yīng)由經(jīng)濟(jì)體大小來(lái)決定份額，要改變IMF等組織中美國(guó)“一股獨(dú)大”的現(xiàn)狀，合理分擔(dān)協(xié)調(diào)成本。

(三)如何完善國(guó)際協(xié)調(diào)的組織體系

身陷危機(jī)的國(guó)家有得到救助強(qiáng)烈意愿，但是由于缺乏穩(wěn)定的協(xié)調(diào)溝通渠道和合理的決策機(jī)制，救不救、救的時(shí)機(jī)和力度往往取決于個(gè)別發(fā)達(dá)國(guó)家的決策，這種現(xiàn)狀應(yīng)該改變，應(yīng)更公平合理地發(fā)揮國(guó)際組織的力量，但前提是國(guó)際組織能夠獨(dú)立于個(gè)別大國(guó)的意志，形成符合大多數(shù)成員國(guó)的決策。因此，對(duì)現(xiàn)有的國(guó)際組織要么進(jìn)行改革，要么設(shè)立新的救助協(xié)調(diào)組織，發(fā)展中國(guó)家在協(xié)調(diào)組織中的發(fā)言權(quán)應(yīng)大大提升。

十、救助措施的退出機(jī)制

救助措施的退出面臨三個(gè)核心問(wèn)題：一是退出時(shí)機(jī)的選擇。各國(guó)在經(jīng)濟(jì)危機(jī)來(lái)臨時(shí)，采取的救助手段不同，在退出時(shí)機(jī)的選擇上也不同。通?？紤]兩個(gè)因素：(1)救助目的是否達(dá)到。如金融市場(chǎng)融資功能是否恢復(fù)、就業(yè)是否增長(zhǎng)等等；(2)其他國(guó)家的退出情況。二是退出方式的選擇，是漸進(jìn)退出還是一次性退出，是各國(guó)協(xié)調(diào)退出還是根據(jù)自己國(guó)家的情況適時(shí)退出。三是退出的最優(yōu)次序選擇。財(cái)政政策、貨幣政策、特殊的超常規(guī)政策手段等的退出次序，數(shù)量工具和價(jià)格工具的退出次序等。

(一)退出時(shí)機(jī)的兩難選擇

退出過(guò)早可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)二次探底，甚至引發(fā)新的危機(jī)。如1936年8月至1937年4月，美聯(lián)儲(chǔ)開始提高存款準(zhǔn)備金，導(dǎo)致了1937年至1938年間的衰退，實(shí)際GDP減少10％。退出過(guò)晚、流動(dòng)性回收不夠果斷，存在引發(fā)惡性通貨膨脹的危險(xiǎn)以及其他中長(zhǎng)期不良影響的可能。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，退出雖然要參考其他國(guó)家情況、做好國(guó)際協(xié)調(diào)，但主要是基于本國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融狀況，一般關(guān)注產(chǎn)能(就業(yè))、通脹、市場(chǎng)功能方面的指標(biāo)。從美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議紀(jì)要中可以看出兩點(diǎn)：一是重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)是：資源閑置水平、通脹水平、金融市場(chǎng)功能；二是價(jià)格工具(利率)更加看重宏觀經(jīng)濟(jì)的整體情況，重視宏觀流動(dòng)性供給問(wèn)題，而數(shù)量工具(資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模)更加看重的是金融市場(chǎng)的功能恢復(fù)問(wèn)題，重視的是微觀流動(dòng)性的問(wèn)題。

(二)退出方式與次序

從目前情況看，美國(guó)可能采取的順序是：在特定市場(chǎng)融資機(jī)能恢復(fù)后退出信貸寬松政策――退出財(cái)政所購(gòu)買的特定金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)。但量化寬松政策和刺激性財(cái)政措施的退出順序尚不明確。從目前的情況看，中國(guó)可能采取的順序是：先停止數(shù)量擴(kuò)張(貸款的適度增長(zhǎng))――適度收縮數(shù)量工具(公開市場(chǎng)力度加大、節(jié)奏加快，公開市場(chǎng)交易品種的期限延長(zhǎng))一一調(diào)整兼有數(shù)量和價(jià)格特性的工具，如貼現(xiàn)率、存款準(zhǔn)備金、央票利率、基準(zhǔn)利率――財(cái)政刺激退出。由于中國(guó)匯率制度相對(duì)穩(wěn)定，因此整個(gè)退出的關(guān)鍵點(diǎn)就是對(duì)流動(dòng)性的管理。在不適合立即采用價(jià)格工具的情況下，可以通過(guò)一些差別化的行業(yè)調(diào)控措施來(lái)達(dá)到適度緊縮的效果，這樣在優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的同時(shí)，也減緩了貨幣政策調(diào)整的壓力。

中美兩國(guó)在退出策略上的共同特點(diǎn)是：先數(shù)量工具退出，后價(jià)格工具退出。不同點(diǎn)是：美國(guó)先結(jié)構(gòu)性政策退出，后總量性政策退出；中國(guó)先總量性政策退出，后結(jié)構(gòu)性政策退出。這是由于美國(guó)的結(jié)構(gòu)性政策一般針對(duì)特定機(jī)構(gòu)或特定市場(chǎng)，主要目的是修復(fù)市場(chǎng)功能，在市場(chǎng)功能恢復(fù)的情況下及時(shí)退出可以避免對(duì)市場(chǎng)機(jī)制的扭曲，而中國(guó)的結(jié)構(gòu)性政策是針對(duì)特定產(chǎn)業(yè)、重點(diǎn)發(fā)展區(qū)域等目標(biāo)，持續(xù)進(jìn)行刺激有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。需要注意的是，由于世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)脆弱，不排除個(gè)別國(guó)家在退出過(guò)程中出現(xiàn)政策反復(fù)，刺激政策意外延長(zhǎng)甚至重啟。

從退出方式看，各國(guó)普遍采取了逐步退出的方式。但多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家由于價(jià)格工具遲遲沒(méi)有退出，不排除在通脹壓力過(guò)大的情況下出現(xiàn)個(gè)別國(guó)家大幅升息的激進(jìn)退出方式。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，退出過(guò)程中要注意以下問(wèn)題：一是救助過(guò)程中盡可能保留市場(chǎng)機(jī)制。二是使用救助工具時(shí)提前公布退出日期，有利于減緩?fù)顺龅挠绊?。三是救助過(guò)程的計(jì)劃和自律有助于順利退出。四是救助退出中的溝通和配合非常重要。五是退出過(guò)程要注意消除救助產(chǎn)生的“次生災(zāi)害”，如資產(chǎn)價(jià)格泡沫、政府負(fù)債過(guò)高、國(guó)進(jìn)民退等等。

十一、小結(jié)

面對(duì)這次美國(guó)金融危機(jī)，各國(guó)政府聯(lián)手進(jìn)行救助，在十個(gè)方面都呈現(xiàn)出一些新特點(diǎn)：從救助對(duì)象看，機(jī)構(gòu)救助與市場(chǎng)救助行為并存，救與不救的決策并存，如何防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、控制救助成本、減少道德風(fēng)險(xiǎn)是關(guān)鍵。

從救助主體上看，自救、同業(yè)救助與政府救助、國(guó)際救助并存，政府救助中財(cái)政政策與貨幣政策救助并存，其中公共部門和國(guó)際組織的作用較先前危機(jī)救助中的作用更加突出，一國(guó)內(nèi)部的政策協(xié)調(diào)和各國(guó)之間的協(xié)調(diào)越來(lái)越重要。

在救助時(shí)機(jī)選擇上，事前、事中、事后救助并存，呈逐步推進(jìn)的態(tài)勢(shì)，救助的針對(duì)性、時(shí)效性成為關(guān)鍵，救助越來(lái)越接近于試錯(cuò)試驗(yàn)或者說(shuō)呈動(dòng)態(tài)微調(diào)。

救助方式上，短期救助與中長(zhǎng)期救助并存，資金救助與制度完善并存，數(shù)量工具、價(jià)格工具、信用擔(dān)保工具并存，工具多元化趨勢(shì)明顯。

救助力度把握上，計(jì)劃力度和實(shí)施力度有差別、對(duì)金融體系的救助力度和對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)救助力度有差別，不同救助主體力度有差別。

在救助成本收益權(quán)衡上，短期與中長(zhǎng)期、顯性與隱性、不同利益集團(tuán)之間的成本收益權(quán)衡需要綜合考量，對(duì)救助的成本收益衡量必將成為金融危機(jī)管理的重要課題。

在救助效果的評(píng)價(jià)上，市場(chǎng)信心、金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和機(jī)能恢復(fù)、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況都是不可或缺的重要指標(biāo)，但在救助的長(zhǎng)期效果和隱性成本收益方面仍難以準(zhǔn)確評(píng)估。

在財(cái)政、貨幣政策協(xié)調(diào)方面，做好成本分擔(dān)和工具組合是關(guān)鍵，單獨(dú)的任何一項(xiàng)政策都無(wú)法在危機(jī)中充分發(fā)揮作用。