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席慕蓉的詩(shī)范文第1篇

關(guān)鍵詞：《七里香》；時(shí)間；意象

在席慕蓉出版的所有詩(shī)集中，《七里香》無(wú)疑是極具代表性的。從出版層面考量，它作為詩(shī)人正式出版發(fā)行的第一本詩(shī)集，較為成功地建立了詩(shī)人與讀者之間的一種互動(dòng)關(guān)系，不僅為讀者打開(kāi)了一扇新詩(shī)大門(mén)，也為席慕蓉本人帶來(lái)了一定的知名度和影響力。而從詩(shī)歌收錄情況角度分析，它的詩(shī)篇涵蓋面較廣，基本內(nèi)括了近年來(lái)眾多學(xué)者的席詩(shī)研究方向，無(wú)論是古典情懷的繼承，生命悲劇底蘊(yùn)的揭示，還是愛(ài)情的謳歌與贊美，都盡數(shù)囊括其中，是席慕蓉詩(shī)歌價(jià)值研究的典型代表。事實(shí)上，《七里香》的價(jià)值并不只是體現(xiàn)在受眾群或愛(ài)情詩(shī)的層面，它在時(shí)間書(shū)寫(xiě)的成就也同樣不容忽視，而在時(shí)空輪回的巧妙處理，瞬時(shí)的描摹以及時(shí)間意象的運(yùn)用方面，《七里香》都向我們展示了它別樣的魅力。

一、時(shí)空輪回的巧妙處理

前世今生的概念在現(xiàn)代詩(shī)中并不多見(jiàn)，一者它背離了當(dāng)下的發(fā)展環(huán)境，缺少科學(xué)的現(xiàn)實(shí)意義；二者它所需的故事結(jié)構(gòu)性太強(qiáng)，往往掩蓋詩(shī)歌本身的文辭表達(dá)與意境的建構(gòu)；三者它與新詩(shī)發(fā)展立足于現(xiàn)實(shí)與本我的主流相去甚遠(yuǎn)。種種原因，都從一定程度上阻礙了相關(guān)概念對(duì)于詩(shī)歌的滲透。但客觀而言，前世今生的概念并非缺少相應(yīng)的價(jià)值，正如《紅樓夢(mèng)》中的“木石前盟”對(duì)這一概念的延伸與應(yīng)用。在詩(shī)集《七里香》中，席慕蓉則通過(guò)對(duì)時(shí)空輪回的巧妙處理加深了愛(ài)情詩(shī)的悲劇意蘊(yùn)，也揭示了愛(ài)情悲劇一定的普遍性。在詩(shī)歌《一棵開(kāi)花的樹(shù)》中有這樣的語(yǔ)句“我已在佛前/求了五百年/求它讓我們結(jié)一段塵緣/佛于是把我化作一棵樹(shù)/長(zhǎng)在你必經(jīng)的路旁”，詩(shī)句中一共有三種形象，“我”，“你”與“佛”?！胺稹奔词锹?lián)結(jié)前世與今生的媒介，在佛的幫助下，女主人公完成了由“人”到“樹(shù)”的轉(zhuǎn)換，經(jīng)歷了“輪回”。從一個(gè)客觀的角度來(lái)說(shuō)，普通人不可能活五百年，因而這里與今生相對(duì)應(yīng)的前世就有了不確定性，即很可能包含著另外多個(gè)前世，這樣的模糊性既縮小了故事架構(gòu)，又給了讀者很大的想象空間。在多次時(shí)空輪回中，主人公一直在請(qǐng)求佛達(dá)成她的心愿“讓你遇見(jiàn)我/在我最美麗的時(shí)刻”，而當(dāng)她終于如愿盼到今生時(shí)，卻得到了“你終于無(wú)視地走過(guò)”的悲劇結(jié)局?？梢哉f(shuō)，這樣的時(shí)空處理很好地拉長(zhǎng)了主人公等候的時(shí)間距離，不是幾十年的青春年華，而是虔心向佛的五百年和化作一棵樹(shù)后經(jīng)歷的歲月，從而大大加深了結(jié)局愛(ài)情幻滅的悲劇意蘊(yùn)。自然，《七里香》中還有其他模式的時(shí)空輪回，例如在詩(shī)歌《古相思曲》中，角色與角色之間就出現(xiàn)了斷層現(xiàn)象，即在時(shí)間的輪回轉(zhuǎn)換中，角色不再持續(xù)統(tǒng)一，而是發(fā)生了改變。“在那樣古老的歲月里/也曾有過(guò)同樣的故事/那彈箜篌的女子也是十六歲嗎/還是說(shuō)/今夜的我/就是那個(gè)女子”，詩(shī)句中的“彈箜篌的女子”與現(xiàn)實(shí)中的“我”之間也許有一些相似性，但其本質(zhì)已然不同。繼承下來(lái)的是故事情節(jié)，即“相同的故事”，在這樣的故事中“多少個(gè)朝代的女子唱著同樣的歌”以抒發(fā)自己的“思君”之情。這也就闡述了愛(ài)情悲劇的普遍性，無(wú)論時(shí)空怎樣輪回，相似的愛(ài)情悲劇不會(huì)消失，只會(huì)不斷地上演。此外，席詩(shī)中的時(shí)空輪回也帶有一定的歷史性，為詩(shī)歌本身帶來(lái)了古典意蘊(yùn)。

二、瞬時(shí)的描摹

與時(shí)空輪回不同，瞬時(shí)與永恒一直是詩(shī)人們反復(fù)歌詠的對(duì)象?！罢l(shuí)也不可能持久無(wú)極地把鮮美、可愛(ài)的生命永遠(yuǎn)地緊緊攥在手中”，正因?yàn)樯邢?，人生短促，所以?shī)人們多用年華逝去，歲月無(wú)痕來(lái)表達(dá)一種對(duì)自身渺小的感慨或抒發(fā)自己一生無(wú)為的悲哀。也因?yàn)槿绱?，?shī)歌中有關(guān)時(shí)間的描摹大多具有消極意義，“時(shí)間”扮演著一種“敵人”的身份。而席慕蓉則從這種宿命的悲哀中看到了不一樣的東西――瞬間之美。在《七里香》中，詩(shī)人一直在表達(dá)對(duì)生命際遇的感激與珍惜之情，在詩(shī)人眼中，短促的人生雖無(wú)法擺脫卻足以超越，我們卻大可“把握生命中每一次美麗的瞬間從而努力使之成為永恒”。詩(shī)歌《抉擇》充分表達(dá)了詩(shī)人對(duì)于瞬間的超價(jià)認(rèn)知：“就讓一切該發(fā)生的/都在瞬間出現(xiàn)/讓我俯首感謝所有星球的相助/讓我與你相遇/與你別離/完成了上帝所作的一首詩(shī)/然后/再緩緩地老去”，我們很難從中找到詩(shī)人的不滿或是悲哀，她把相遇和別離看做是“上帝所作的一首詩(shī)”，對(duì)一切充滿感激，對(duì)瞬時(shí)美好的珍惜完全掩蓋了對(duì)“緩緩老去”的宿命的凄涼，在詩(shī)人看來(lái)，這一個(gè)瞬間的價(jià)值已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)剩下來(lái)的平庸的人生的全部。再如詩(shī)歌《夏日午后》中，“極愿/如龐貝的命運(yùn)/將一切最美的瞬間燒熔/含淚成為永恒的模子/好能一次次地/在千萬(wàn)年間/重復(fù)地/重復(fù)地/重復(fù)地/嵌進(jìn)你我的心中”，詩(shī)人所盼望的并不是整個(gè)生命歷程的一帆風(fēng)順或者絢爛繽紛，而是對(duì)于美的瞬間的記憶與珍藏，可見(jiàn)詩(shī)人對(duì)于瞬時(shí)的價(jià)值態(tài)度。事實(shí)上，《七里香》中對(duì)于瞬時(shí)的描摹往往是具體化的，例如詩(shī)歌《暮色》中，瞬時(shí)是“在一個(gè)年輕的夜里/聽(tīng)過(guò)一首歌/清冽纏綿/如山風(fēng)拂過(guò)百合”，詩(shī)歌《青春之二》中，瞬時(shí)是“她十六歲時(shí)的那個(gè)夏日/從山坡上朝他緩緩走來(lái)/林外陽(yáng)光炫目/而她的衣裙如此潔白”，在詩(shī)人筆下，這些瞬時(shí)都帶有往昔回憶的色彩，大多是對(duì)過(guò)去的某個(gè)瞬間的再現(xiàn)，在那些瞬間之中，一首歌的旋律可以是“山風(fēng)拂過(guò)百合”般的清冽，陽(yáng)光是炫目的，衣裙是潔白的，所有的可見(jiàn)可聽(tīng)的景觀都帶有不可復(fù)制的動(dòng)人之美。但從另一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，瞬時(shí)并不都是美的，正如同世間萬(wàn)物都有它的對(duì)立面一樣，瞬時(shí)描摹中若沒(méi)有絕望的部分，倒顯得詩(shī)人有些刻意了。席慕蓉在詩(shī)歌《悟》中寫(xiě)道：“曾讓我那樣流淚的愛(ài)情/在回首時(shí)/也不過(guò)/恍如一夢(mèng)”，流淚的愛(ài)情自然是讓人痛苦的一個(gè)瞬間，而詩(shī)人認(rèn)為它“也不過(guò)恍如一夢(mèng)”，可見(jiàn)詩(shī)人對(duì)于痛苦瞬間的包容與忍讓。

三、時(shí)間意象的運(yùn)用

詩(shī)歌中的時(shí)間書(shū)寫(xiě)離不開(kāi)時(shí)間意象的運(yùn)用，“流水”則是最為普遍的時(shí)間意象，古書(shū)有云“歲月不居，時(shí)節(jié)如流，五十之年，忽焉已至”，可見(jiàn)，早在古代“流水”就已經(jīng)被用作時(shí)間的喻體。在席慕蓉的詩(shī)集《七里香》中，“流水”意象同樣被廣泛應(yīng)用。詩(shī)歌《時(shí)光的河流》中有這樣的描述“可是/我至愛(ài)的/你沒(méi)有聽(tīng)見(jiàn)嗎/是什么從我們床前/悄悄地流過(guò)”“從我們床前流過(guò)的/是時(shí)光的河嗎”，詩(shī)人以河喻時(shí)光，在睡夢(mèng)中聽(tīng)見(jiàn)流水的聲音，擔(dān)憂著時(shí)間就這樣流逝，擔(dān)憂著與至愛(ài)之人終將分離，將形象虛無(wú)的時(shí)間具體為河流，同時(shí)賦予它聲音，不僅是對(duì)古詩(shī)河流喻歲月的繼承，更有一定程度上的創(chuàng)新。《青春之一》中席慕蓉則選用了“發(fā)黃的扉頁(yè)”這一時(shí)間意象，“遂翻開(kāi)那發(fā)黃的扉頁(yè)/命運(yùn)將它裝訂得極為拙劣/含著淚/我一讀再讀/卻不得不承認(rèn)/青春是一本太倉(cāng)促的書(shū)”，詩(shī)人把匆匆而過(guò)粗糙的青春比作一本太倉(cāng)促的書(shū)，而發(fā)黃的扉頁(yè)顯然是時(shí)間流逝后的具體表現(xiàn)形式，與青春是書(shū)的比喻相契合，

十分恰當(dāng)?shù)貙⑶啻哼h(yuǎn)去的事實(shí)呈現(xiàn)在讀者面前，從而流露出詩(shī)人對(duì)于短促的青春的一種惋惜與悲傷。此外，《七里香》中還較多地運(yùn)用了“白發(fā)”這一意象，詩(shī)歌《邂逅》中有“你用思念添幾縷白發(fā)/我讓歲月雕刻我憔悴的手”，上一句的“白發(fā)”與下一句的“歲月”是相對(duì)的，思念的時(shí)光中“你”逐漸衰老，而歲月流逝中，“我”的手也變得愈發(fā)憔悴，“白發(fā)”同樣是時(shí)間流逝的具化展現(xiàn)；而詩(shī)歌《曉鏡》中則有“可是/不眠的夜/仍然太長(zhǎng)/而/早生的白發(fā)/又泄露了/我的悲傷”，夜晚因?yàn)樵?shī)人的失眠而愈發(fā)漫長(zhǎng)，而早生的白發(fā)又暗示著詩(shī)人手中流失的歲月與光陰，給“我”的悲傷曾添了一層滄桑的意蘊(yùn)；詩(shī)歌《新娘》中有“在白發(fā)時(shí)重溫那起帆的島/將沒(méi)有人能記得你的一切/像我能記得的那么多那么好”，這是一首新娘的自白詩(shī)，新娘要求丈夫趁著青春年少珍惜她并愛(ài)她，而詩(shī)中的“白發(fā)”則喻指兩人年老之后，代指時(shí)間的消散，三首詩(shī)歌都用“白發(fā)”來(lái)揭示歲月的流逝，用意象使得時(shí)間更加地可感化，從而較容易地把讀者帶入到相應(yīng)的情境之中。事實(shí)上，諸如“流水”“白發(fā)”的意象在朦朧詩(shī)或是其他現(xiàn)代詩(shī)歌中出現(xiàn)的頻率都非常地高，但這并不意味著《七里香》中的時(shí)間意象缺少研究意義。時(shí)間是抽象的事物，不可看，不可摸，流水的意象使它有了流動(dòng)的形狀和消逝的聲音，“白發(fā)”和“發(fā)黃的扉頁(yè)”的意象使它有了滄桑的顏色，讓時(shí)間具體化，可感化。單從時(shí)間意象角度而言，這樣的《七里香》的確缺少發(fā)聲的力量，但定格于時(shí)間的輪回和瞬時(shí)描寫(xiě)的基礎(chǔ)之上，時(shí)間意象就成為了《七里香》的時(shí)間書(shū)寫(xiě)中相當(dāng)重要并占有一定分量的部分，與前面兩點(diǎn)構(gòu)成了一個(gè)完整的時(shí)間書(shū)寫(xiě)系統(tǒng)，從而具有了更多的價(jià)值。

在時(shí)間書(shū)寫(xiě)方面，席慕蓉?zé)o疑不是最為出色的詩(shī)人，而《七里香》也絕非是運(yùn)用得最好的作品，然而，我們卻不得不說(shuō)，詩(shī)人對(duì)于時(shí)間的輪回，定格與具體化的把握是十分到位的。在詩(shī)集《七里香》中，幾乎每一首詩(shī)都有著過(guò)去，現(xiàn)在與將來(lái)，都有著時(shí)間的印痕，我們甚至可以說(shuō)，時(shí)間就是詩(shī)篇的主要線索，在時(shí)間的輪回中，愛(ài)情的畫(huà)軸緩緩打開(kāi)；在瞬時(shí)的定格中，生命之美展露無(wú)遺；在時(shí)間意象的推動(dòng)下，青春，鄉(xiāng)愁由淡及濃。詩(shī)人把她眼中那燦爛而美麗的愛(ài)與生命放置在幾千年漫長(zhǎng)歲月的流轉(zhuǎn)中，放在朝與暮幾十個(gè)小時(shí)的黑白切換中，也放在時(shí)間錦布上的某一個(gè)突現(xiàn)的過(guò)去，某一個(gè)需要珍惜的現(xiàn)在，某一個(gè)不確定的未來(lái)中。的確，席詩(shī)中缺少大環(huán)境大背景下的空間景觀，使詩(shī)歌具有了一定的局限性，缺少了一定的伸展性，但在時(shí)間書(shū)寫(xiě)的架構(gòu)中，詩(shī)歌的魅力卻無(wú)窮延伸開(kāi)來(lái)，一種柔和溫婉的美滌蕩其中，讓人讀后回味無(wú)窮。

項(xiàng)目名稱(chēng)：浙江師范大學(xué)實(shí)踐教學(xué)成果（201129）。

指導(dǎo)老師：首作帝

參考文獻(xiàn)

席慕蓉的詩(shī)范文第2篇

【關(guān)鍵詞】項(xiàng)目融資；項(xiàng)目融資模式

投資項(xiàng)目的時(shí)間、地理位置、項(xiàng)目性質(zhì)、投資者資源狀況及其目標(biāo)等，對(duì)于不同的項(xiàng)目來(lái)說(shuō)是存在差異的，落實(shí)到具體的融資方案上，各個(gè)融資方案也是存在差異的，各自具有自身的特點(diǎn)，但是相對(duì)于這些多種多樣、紛繁復(fù)雜的融資方案而言，可供選擇的融資方式是有限的。而無(wú)論哪一種融資模式，一般都會(huì)涉及政府機(jī)構(gòu)、項(xiàng)目發(fā)起人、項(xiàng)目公司、銀行及金融機(jī)構(gòu)、承建商、承購(gòu)商、運(yùn)營(yíng)商等，如何把這些眾多的參與者組織在一起，各自實(shí)現(xiàn)參與目標(biāo)，這就需要一種組織形式。項(xiàng)目融資就是對(duì)項(xiàng)目融資中的各要素的一種有效綜合。

我們把項(xiàng)目融資模式定義為是對(duì)項(xiàng)目融資個(gè)要素綜合在一起的一種有效的組織形式。或者說(shuō)，項(xiàng)目融資模式就是在項(xiàng)目融資過(guò)程中采取何種形式是的項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度達(dá)到各方投資者要求的那種融資方式，這就是需要對(duì)項(xiàng)目融資的各個(gè)要素根據(jù)各方的資源優(yōu)勢(shì)具體的組合和構(gòu)造，一滿足各個(gè)參與者的目標(biāo)期望。

項(xiàng)目融資模式是投資者在確認(rèn)了自己的身份后以什么樣的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)其融資目標(biāo)，可以說(shuō)，項(xiàng)目融資方式的選擇是項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的核心。

任何一個(gè)具體的項(xiàng)目的融資方案，除了時(shí)間、地理位置及其目標(biāo)要求等方面的因素外，也會(huì)因項(xiàng)目性質(zhì)、投資者狀況等其他多方面的差別而帶有不同的特點(diǎn)。然而，撇開(kāi)其他多方面的因素不談，僅從選擇項(xiàng)目融資模式的方面，站在投資者的立場(chǎng)看問(wèn)題，影響項(xiàng)目融資模式選擇的主要因素有八個(gè)方面。

1.實(shí)現(xiàn)有限追索

由于融資項(xiàng)目的投資額度和風(fēng)險(xiǎn)性往往超出項(xiàng)目投資者的承受能力，而且風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)太大，因此實(shí)現(xiàn)融資對(duì)項(xiàng)目投資者的有限追索，是設(shè)計(jì)項(xiàng)目融資模式的一個(gè)最基本的原則，它是項(xiàng)目管理是否廣泛開(kāi)展的先決條件。追索形式和追索的程度，取決于貸款銀行對(duì)一個(gè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)及項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)，具體來(lái)說(shuō)，取決于項(xiàng)目所處行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)、投資規(guī)模、投資結(jié)構(gòu)、項(xiàng)目開(kāi)發(fā)階段、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度、市場(chǎng)安排以及項(xiàng)目投資者的組成、財(cái)務(wù)狀況、生產(chǎn)技術(shù)管理、市場(chǎng)銷(xiāo)售能力等多方面因素。

由于融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較大，項(xiàng)目投資者在進(jìn)行融資模式識(shí)別與選擇的過(guò)程中通常會(huì)設(shè)法盡力降低項(xiàng)目融資對(duì)其自身的追索責(zé)任，而貸款銀行在確定對(duì)項(xiàng)目投資者的追索責(zé)任時(shí)往往要考慮下面三個(gè)方面的問(wèn)題：第一，項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度在正常情況下是否足以支持融資的債務(wù)償還；第二，項(xiàng)目融資是否能夠找到強(qiáng)有力的來(lái)自投資者以外的信用支持；第三，對(duì)于融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)能否作出適當(dāng)?shù)募夹g(shù)性處理，如提供必要的擔(dān)保等。

2.實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)

保證投資者不承擔(dān)項(xiàng)目的全部風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任是項(xiàng)目融資模式設(shè)計(jì)的第二條基本原則，其問(wèn)題的關(guān)鍵是如何在投資者、貸款銀行以及其他與項(xiàng)目有關(guān)的第三方之間有效劃分項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。例如，項(xiàng)目投資者可能需要承擔(dān)全部的項(xiàng)目建設(shè)期和試生產(chǎn)期風(fēng)險(xiǎn)，但是在項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，投資者所承擔(dān)的強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任將有可能被限制在一個(gè)特定的范圍內(nèi)，投資者有可能只需要以購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目全部或者絕大部分產(chǎn)品的方式承擔(dān)項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而貸款銀行也可能需要承擔(dān)項(xiàng)目的一部分經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

以上兩個(gè)因素是項(xiàng)目融資模式選擇中最需要考慮的因素。

3.最大限度地降低融資成本

一般來(lái)說(shuō)，項(xiàng)目融資所涉及的投資額巨大，資本密度程度高，運(yùn)作周期長(zhǎng)，因此，在項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)與實(shí)施中經(jīng)常需要考慮的一個(gè)重要問(wèn)題是如何有效地降低成本。在選擇項(xiàng)目融資模式時(shí)，應(yīng)盡量從以下幾個(gè)方面入手：第一，完善項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度，降低風(fēng)險(xiǎn)以獲取較低的債務(wù)資金成本；第二，合理選擇融資渠道，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)和融資渠道配置；第三，充分利用各種優(yōu)惠政策，如加速折舊、稅務(wù)虧損結(jié)轉(zhuǎn)、利息沖抵所得稅、減免預(yù)提稅、費(fèi)用抵減等。比如世界上多數(shù)國(guó)家的稅法都對(duì)企業(yè)稅務(wù)的減免有相應(yīng)的規(guī)定，短的有3―5年，長(zhǎng)的有10年左右。同時(shí)許多國(guó)家政府為了發(fā)展經(jīng)濟(jì)還制定了一系列的投資鼓勵(lì)政策，并且其中很多政策也通過(guò)稅前稅后的規(guī)定而與項(xiàng)目的納稅基礎(chǔ)緊密聯(lián)系起來(lái)，因此，投資者完全可以利用這些稅務(wù)減免的手段來(lái)抵減項(xiàng)目的投資成本和融資成本。

4.實(shí)現(xiàn)發(fā)起人較少的股本資金投入

目前大多數(shù)國(guó)家都規(guī)定各類(lèi)項(xiàng)目在其投資建設(shè)時(shí)必須實(shí)行資本金制度，也就是要求項(xiàng)目投資者注入一定的股本資金作為項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的支持。在項(xiàng)目融資中，貸款銀行為了降低貸款資金的風(fēng)險(xiǎn)，約束項(xiàng)目投資者的行為，往往也會(huì)要求項(xiàng)目直接投資者注入一定比例的股本資金作為對(duì)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的支持。然而這種股本資金的注入方式可以比傳統(tǒng)的公司融資更為靈活。例如，如果投資者希望項(xiàng)目建設(shè)所需要的全部資金做到百分之百的融資，則投資者的股本資金可以考慮以擔(dān)保存款、信用證擔(dān)保等非傳統(tǒng)形式出現(xiàn)。但是，這時(shí)需要在設(shè)計(jì)項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)過(guò)程中充分考慮如何最大限度地控制項(xiàng)目的現(xiàn)金流量，保證現(xiàn)金流量不僅可以滿足項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)中正常債務(wù)部分的融資要求，而且還可以滿足股本資金部分融資的要求。因此如何使發(fā)起人以最少的資金投入獲得對(duì)項(xiàng)目最大程度的控制和占有，是選擇項(xiàng)目融資模式時(shí)必須要加以考慮的問(wèn)題。

5.處理好項(xiàng)目融資與市場(chǎng)銷(xiāo)售安排之間的關(guān)系

項(xiàng)目融資與市場(chǎng)銷(xiāo)售安排之間的關(guān)系具有兩層含義：首先，長(zhǎng)期的市場(chǎng)銷(xiāo)售安排是實(shí)現(xiàn)有限追索項(xiàng)目融資的一個(gè)信用保證基礎(chǔ)；其次，以合理的市場(chǎng)價(jià)格從投資項(xiàng)目中獲取產(chǎn)品是很大一部分投資者從事投資活動(dòng)的主要?jiǎng)訖C(jī)。國(guó)際項(xiàng)目融資在多年的發(fā)展中積累了大量處理項(xiàng)目融資與市場(chǎng)銷(xiāo)售安排關(guān)系的方法和手段。如何利用這些市場(chǎng)安排的手段，最大限度地實(shí)現(xiàn)融資利益與市場(chǎng)利益相結(jié)合，應(yīng)該成為項(xiàng)目投資者選擇項(xiàng)目融資模式的一個(gè)重要考慮因素。

6.實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目融資對(duì)融資期限的要求

縱觀世界各國(guó)的情況可以看出，項(xiàng)目融資一般都是7―10年的中期貸款，最長(zhǎng)的可以達(dá)到20年左右。這其中存在一個(gè)投資者對(duì)融資期限結(jié)構(gòu)方面的戰(zhàn)略問(wèn)題。盡管長(zhǎng)期融資是必不可少的，但是多數(shù)情況下也需要短期融資，有的時(shí)候可能需要“重新融資”。如果實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目融資期限要求的各種條件保持相對(duì)穩(wěn)定，借款人就長(zhǎng)期保持項(xiàng)目一定的融資期限結(jié)構(gòu)，然而，一旦有些因素朝著有利于投資者的方向發(fā)生較大變化，借款人就會(huì)希望重新安排融資期限結(jié)構(gòu)，放松或取消銀行對(duì)投資者的種種限制，降低融資成本，這就是在項(xiàng)目融資中經(jīng)常會(huì)遇到的重新融資問(wèn)題。

基于這一原因，在設(shè)計(jì)項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)時(shí)，投資者需要明確選擇項(xiàng)目融資方式的目的，以及對(duì)重新融資問(wèn)題是如何考慮的。為盡可能地把近期融資與遠(yuǎn)期融資結(jié)合起來(lái)，不同的項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)在重新融資時(shí)的難易程度是有所區(qū)別的，有些結(jié)構(gòu)比較簡(jiǎn)單。這就需要在選擇項(xiàng)目融資模式時(shí)充分考慮這一點(diǎn)。

7.爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表外融資

通常來(lái)講，項(xiàng)目是以項(xiàng)目負(fù)責(zé)的形式融資。但是，項(xiàng)目融資方式本身具有一種可供投資者選擇利用的優(yōu)勢(shì)，那就是實(shí)現(xiàn)非公司負(fù)債型融資。例如，在項(xiàng)目融資中可以把一項(xiàng)貸款或一項(xiàng)為貸款提供的擔(dān)保設(shè)計(jì)成為商業(yè)交易的形式，按照商業(yè)交易形式來(lái)處理，這樣，即實(shí)現(xiàn)了融資的安排，也達(dá)到了不把這種貸款或擔(dān)保列入投資者的資產(chǎn)負(fù)債表的目的，從而可以不影響提供貸款或擔(dān)保人信用。再例如，采用BOT項(xiàng)目融資模式也可以達(dá)到同樣的目的，政府已“特許合約”為手段利用私人資本和項(xiàng)目融資興建本國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施，一方面達(dá)到改善本國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施狀況的目的；領(lǐng)域方面又有效地減少了政府的直接對(duì)外債務(wù)，使政府所承擔(dān)的義務(wù)不以債務(wù)的形式出現(xiàn)。

8.爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)融資結(jié)構(gòu)最優(yōu)化

所謂融資結(jié)構(gòu)是指融通資金的各個(gè)組成要素，如投資結(jié)構(gòu)、融資模式、資金來(lái)源、融資期限、利率結(jié)構(gòu)、信用擔(dān)保結(jié)構(gòu)等方面的組合和構(gòu)成。要做到融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，應(yīng)該把握的要點(diǎn)是：根據(jù)具體情況，從借款人的實(shí)際資金需求出發(fā)，合理安排內(nèi)部融資和外部融資、直接融資和間接融資，短期融資和長(zhǎng)期融資相結(jié)合，以提高融資效率、降低融資成本、減少融資風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)，做到融資組合要素的合理化、多元化，盡量使借款人避免依賴(lài)單一的融資模式、單一的資金來(lái)源、單一幣種、單一利率期限結(jié)構(gòu)。

在掌握以上項(xiàng)目融資要求的基礎(chǔ)上，項(xiàng)目投資者可根據(jù)項(xiàng)目的具體情況和要求選擇合適的融資模式。

參考文獻(xiàn)

[1]劉建.投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)分析[M].哈爾濱:哈爾濱工程大學(xué)出版社,2007.

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[3]簡(jiǎn)迎輝,楊建基.工程項(xiàng)目管理――融資理論與方法[M].北京:中國(guó)水利水電出版社,2006.

[4]徐莉.項(xiàng)目管理[M].武漢大學(xué)出版社,2006.

席慕蓉的詩(shī)范文第3篇

西部大開(kāi)發(fā)的目標(biāo)：

1、加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；

2、加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境保護(hù)和建設(shè)；

3、積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；

4、發(fā)展科技和教育，加快人才培養(yǎng)；

5、加快發(fā)展現(xiàn)代特色農(nóng)業(yè)；

6、提高林業(yè)發(fā)展水平;

席慕蓉的詩(shī)范文第4篇

【關(guān)鍵詞】PPP模式；風(fēng)險(xiǎn)分析；城市軌道交通項(xiàng)目融資

Abstract：In the PPP Mode for Urban Rail Transit Infrastructure Project Financing, there are a lot of participator, and face many complex risks, Meanwhile, the consequences of different disease degree caused by the various risks. Which make the risk sharing become more complicated. Therefore, this paper analysis on the major risks and Countermeasures facing the parties, according to the main characteristics of Urban Rail Transit Infrastructure Project Financing risk.

Key words：PPP Mode；Risk Analysis；Urban Rail Transit Infrastructure Project Financing

1.引言

PPP（Public Private Partnership），也稱(chēng)為3P模式，即公私合作模式，是公共基礎(chǔ)設(shè)施的一種項(xiàng)目融資模式。在該模式下，鼓勵(lì)私營(yíng)企業(yè)與政府進(jìn)行合作，參與公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，通過(guò)這種合作形式，合作各方可以達(dá)到與預(yù)期單獨(dú)行動(dòng)相比更為有利的結(jié)果。PPP融資模式的實(shí)質(zhì)是：政府通過(guò)給予私營(yíng)公司長(zhǎng)期的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)和收益權(quán)來(lái)加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及有效運(yùn)營(yíng)。

PPP模式在國(guó)內(nèi)外已有許多成功的案例，如倫敦地鐵、荷蘭 HSL-ZUID 地鐵、香港地鐵、北京地鐵四號(hào)線等。工程實(shí)踐表明, 合理分擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，從而提高項(xiàng)目的投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和管理效率，這是PPP融資模式成功的關(guān)鍵和最重要的目標(biāo)。PPP模式下，參與者眾多，風(fēng)險(xiǎn)因素多且錯(cuò)綜復(fù)雜，各風(fēng)險(xiǎn)所引起的后果的嚴(yán)重程度不同，使得風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)變得更加復(fù)雜化。

因此，本文針對(duì)PPP模式下城市軌道交通項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的主要特征，就城市軌道交通項(xiàng)目融資PPP模式的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。

2.PPP模式下城市軌道交通項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的主要特征

PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)除具備一般項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的特性外，還具有其本身的特征。

（1）風(fēng)險(xiǎn)周期比較長(zhǎng)。由于城市軌道交通項(xiàng)目建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期一般都比較長(zhǎng)。因此，在PPP項(xiàng)目投資額巨大的情況下，PPP項(xiàng)目公司要收回投資并獲得一定利潤(rùn)，需要較長(zhǎng)的期限，則其面臨的風(fēng)險(xiǎn)期也較長(zhǎng)。

（2）風(fēng)險(xiǎn)具有很強(qiáng)的階段性。PPP項(xiàng)目建設(shè)的程序性，決定了其風(fēng)險(xiǎn)也呈明顯的階段性，主要表現(xiàn)在兩方面。一是在不同階段，風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)不同。在建設(shè)階段面臨的主要是完工風(fēng)險(xiǎn)，而在運(yùn)營(yíng)階段面臨的主要是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)維護(hù)風(fēng)險(xiǎn)。而政治風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)則是貫穿PPP融資模式運(yùn)作的全過(guò)程。二是在不同階段，風(fēng)險(xiǎn)大小呈明顯的階段性。在建設(shè)階段，由于資金的大量需求，項(xiàng)目本身也未產(chǎn)生任何收入，因此，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)隨著項(xiàng)目的建設(shè)而增加。項(xiàng)目建成投入運(yùn)營(yíng)后，由于有穩(wěn)定的收入來(lái)支付生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用、償還債務(wù)，并產(chǎn)生收益，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)就逐漸降低。

（3）各參與方面臨的風(fēng)險(xiǎn)有所不同。在PPP項(xiàng)目中，參與項(xiàng)目的每一方都扮演不同的角色，各自不同的立場(chǎng)決定了其在項(xiàng)目中面臨的風(fēng)險(xiǎn)不同。公共部門(mén)預(yù)期通過(guò)PPP融資增加基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并在特許期滿時(shí)無(wú)償獲得一部分資產(chǎn)。其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)有：完工風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及不可抗力風(fēng)險(xiǎn)等。而投資者預(yù)期通過(guò)投資項(xiàng)目獲得回報(bào)，其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)多且時(shí)間長(zhǎng)，主要包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)等。

3.PPP模式下項(xiàng)目各參與方面臨的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施

3.1 政府面臨的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)策略

PPP模式下政府面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有政治風(fēng)險(xiǎn)及不可抗力風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

（1）政治風(fēng)險(xiǎn)及不可抗力風(fēng)險(xiǎn)

在PPP項(xiàng)目中，所有的參與方都或多或少會(huì)受到政治風(fēng)險(xiǎn)和不可抗力風(fēng)險(xiǎn)的影響。而在項(xiàng)目參與各方中，東道國(guó)政府是最有能力承擔(dān)政治風(fēng)險(xiǎn)的，因此政治風(fēng)險(xiǎn)最后由東道國(guó)政府承擔(dān)是最佳的選擇。東道國(guó)政府可以通過(guò)擔(dān)保形式，保證不對(duì)項(xiàng)目實(shí)施強(qiáng)制性收購(gòu)；若由于發(fā)生政治波動(dòng)、法律變更等事件而使國(guó)家收購(gòu)不可避免，則由政府給予適當(dāng)補(bǔ)貼。在相關(guān)的特許權(quán)協(xié)議中，東道國(guó)政府與項(xiàng)目公司可以就風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)問(wèn)題進(jìn)行協(xié)商，政府以允許提高價(jià)格或延長(zhǎng)特許期來(lái)補(bǔ)償項(xiàng)目公司由于法律變更蒙受的損失。對(duì)于不可抗力風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)通過(guò)合同的形式在項(xiàng)目各參與方之間合理分配。

（2）經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)主要在運(yùn)營(yíng)商方面，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要在項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)和維護(hù)過(guò)程中，由于經(jīng)營(yíng)者的疏忽，發(fā)生重大經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。就東道國(guó)政府而言，可以通過(guò)選擇對(duì)擬建項(xiàng)目及其領(lǐng)域內(nèi)比較熟悉的運(yùn)營(yíng)商來(lái)預(yù)防這一風(fēng)險(xiǎn)，并且運(yùn)營(yíng)商具有良好的資信和管理經(jīng)驗(yàn)。在項(xiàng)目建成后，一般應(yīng)要求承包商對(duì)項(xiàng)目提供一個(gè)保證期限，以便承包商對(duì)其材料和工藝的缺陷進(jìn)行修補(bǔ)。

（3）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

PPP項(xiàng)目一般是關(guān)系到國(guó)計(jì)民生的大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，政府一方面要在項(xiàng)目初期做好充分的市場(chǎng)調(diào)查，以大大減少項(xiàng)目上馬的盲目性；另一方面是在產(chǎn)品的銷(xiāo)售合同上，確定好產(chǎn)品的定價(jià)策略。由于PPP項(xiàng)目的產(chǎn)品定價(jià)一般受政府的影響較大，所以政府有義務(wù)盡可能減少項(xiàng)目由于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而蒙受損失。政府可通過(guò)與承包商簽訂具有擔(dān)保性質(zhì)的長(zhǎng)期購(gòu)買(mǎi)協(xié)議或產(chǎn)品銷(xiāo)售協(xié)議，以減少承包商由市場(chǎng)需求風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的運(yùn)營(yíng)困難。另外，競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)也是承包商十分關(guān)心的，為預(yù)防競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，政府可以對(duì)承包商承諾在項(xiàng)目特許期內(nèi)，不在項(xiàng)目周?chē)囊欢ǚ秶鷥?nèi)建設(shè)同類(lèi)項(xiàng)目，以保證項(xiàng)目的實(shí)際收入。

3.2 項(xiàng)目承建商面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施

PPP模式下項(xiàng)目承建商面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有完工風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

（1）完工風(fēng)險(xiǎn)

為限制及轉(zhuǎn)移完工風(fēng)險(xiǎn)，通常情況下，可利用不同形式的項(xiàng)目建設(shè)合同對(duì)完工風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。常見(jiàn)的合同有：固定總價(jià)合同、成本加酬金合同、可調(diào)價(jià)合同。固定總價(jià)合同指雙方在專(zhuān)用條款內(nèi)約定合同價(jià)款包含的風(fēng)險(xiǎn)范圍和風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)用的計(jì)算方法，以一次包死的總價(jià)委托給承建商，這種合同方式對(duì)承建商最為不利。成本加酬金合同則是項(xiàng)目公司承擔(dān)了大部分風(fēng)險(xiǎn)，承建商承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是很小的，這對(duì)承建商最為有利，一般這樣的項(xiàng)目是競(jìng)爭(zhēng)不充分的結(jié)果?？烧{(diào)價(jià)合同中項(xiàng)目公司和承建商對(duì)完工風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了合理的分擔(dān)。在項(xiàng)目建設(shè)階段，完工風(fēng)險(xiǎn)的主要受害者是貸款銀行，為了限制及轉(zhuǎn)移項(xiàng)目的完工風(fēng)險(xiǎn)，貸款銀行通常要求項(xiàng)目公司或者項(xiàng)目承建商等項(xiàng)目其他參與方提供相應(yīng)的完工擔(dān)保。而承建商也意識(shí)到完工風(fēng)險(xiǎn)會(huì)給自己帶來(lái)潛在的損失，為此會(huì)采取加快進(jìn)度，進(jìn)行全面的質(zhì)量控制，加強(qiáng)科學(xué)管理等措施來(lái)保證項(xiàng)目按期、保質(zhì)完工。但在具體承建過(guò)程中，由于項(xiàng)目規(guī)模大 、建設(shè)周期長(zhǎng)、“三材”用量大，因此材料市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)對(duì)項(xiàng)目的總造價(jià)影響很大，很可能造成總成本的增加，超出預(yù)算。這對(duì)承建商來(lái)說(shuō)是無(wú)法承受的，而且因此會(huì)導(dǎo)致完工風(fēng)險(xiǎn)，從而影響項(xiàng)目融資的正常運(yùn)營(yíng)，為此，承建商可以采用遠(yuǎn)期合約的手段來(lái)提前固定成本，從而有效回避風(fēng)險(xiǎn)。

（2）供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)

能源和原材料的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)承建商來(lái)說(shuō)影響較大，承建商通常通過(guò)簽訂長(zhǎng)期的能源和原材料供應(yīng)合同，加以預(yù)防和消除。項(xiàng)目能源、原材料供應(yīng)商為了獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的購(gòu)買(mǎi)者，在一定條件下愿意以長(zhǎng)期的優(yōu)惠價(jià)格為項(xiàng)目提供能源或原材料，并由政府和金融機(jī)構(gòu)對(duì)進(jìn)行擔(dān)保。同時(shí)，承建商可以進(jìn)一步將供應(yīng)協(xié)議設(shè)計(jì)成“供貨或付款”類(lèi)型的合同，這樣，項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度就能夠得到更強(qiáng)有力的支持。通過(guò)與供應(yīng)商共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)從而達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的目的。

（3）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

項(xiàng)目技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)包括項(xiàng)目設(shè)計(jì)施工方案所采用的新技術(shù)、新工藝。項(xiàng)目技術(shù)的選擇失敗將使承包商遭受巨大的損失，所以在PPP項(xiàng)目協(xié)議中，承建商一般根據(jù)項(xiàng)目公司的要求選擇經(jīng)過(guò)市場(chǎng)證實(shí)的成熟的生產(chǎn)技術(shù)。因此，承建商可以通過(guò)選擇經(jīng)驗(yàn)豐富的工程顧問(wèn)來(lái)降低項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)期期間造成技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.3 項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)商面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施

PPP模式下項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)商面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境保護(hù)。

（1）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

由于PPP項(xiàng)目的投資規(guī)模大、回收期長(zhǎng)，其所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)往往難以預(yù)測(cè)。在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，由于原材料及燃料價(jià)格的漲幅超過(guò)了項(xiàng)目產(chǎn)品價(jià)格的漲幅，那么項(xiàng)目的效益勢(shì)必下降，勢(shì)必造成實(shí)際收入低于設(shè)計(jì)預(yù)期，現(xiàn)金流不足，難以補(bǔ)償項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)成本和按時(shí)歸還貸款的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理，一方面要在項(xiàng)目初期做好國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)調(diào)研分析，簽訂具有擔(dān)保性質(zhì)的產(chǎn)品長(zhǎng)期購(gòu)買(mǎi)協(xié)議是項(xiàng)目融資能力的基礎(chǔ)，這是分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最常見(jiàn)的法律措施。長(zhǎng)期購(gòu)買(mǎi)協(xié)議在不同的融資結(jié)構(gòu)中有不同的表現(xiàn)形式，如無(wú)論提貨與否均需付款合同、使用合同、最低支付合同等。這些合同雖然具體形式和內(nèi)容有區(qū)別，但其本質(zhì)特點(diǎn)相同，即不論項(xiàng)目產(chǎn)品買(mǎi)主或產(chǎn)品設(shè)施用戶(hù)是否取得產(chǎn)品或服務(wù)，都有義務(wù)向項(xiàng)目公司支付最低金額的款項(xiàng)，以補(bǔ)償項(xiàng)目公司對(duì)貸款人的義務(wù)；另一方面是在產(chǎn)品銷(xiāo)售合同上確定好產(chǎn)品定價(jià)策。根據(jù)項(xiàng)目的產(chǎn)品的特點(diǎn)選擇是用浮動(dòng)定價(jià)法還是固定定價(jià)法，另外還可以采用實(shí)際生產(chǎn)成本加上一個(gè)固定收益的定價(jià)方法。政府或公共部門(mén)的保證，主要是要求政府或公共部門(mén)在特許權(quán)協(xié)議中明確承諾項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)初期保證最低車(chē)流量或者使用量以確保項(xiàng)目的成功。

（2）政治風(fēng)險(xiǎn)

PPP融資模式是公共基礎(chǔ)設(shè)施的一種項(xiàng)目融資模式，其項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)期較長(zhǎng)，對(duì)于大型公共基礎(chǔ)設(shè)施其特許經(jīng)營(yíng)年限一般都在30年左右。對(duì)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō)，其所面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)過(guò)程中由所在國(guó)法律政策變化等而造成的高成本、低收益的現(xiàn)象。在應(yīng)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)方面，與東道國(guó)政府相比較，承包商顯然處于被動(dòng)地位。因此，運(yùn)營(yíng)商可以通過(guò)如下方法應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)：一方面通過(guò)買(mǎi)入一些外匯的遠(yuǎn)期合同來(lái)防范匯率風(fēng)險(xiǎn)；另一方面通過(guò)申請(qǐng)政治風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)來(lái)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，一旦保險(xiǎn)事件發(fā)生，則可以申請(qǐng)賠償；另外也可以通過(guò)海外投保方式，使各種擔(dān)保合同置于東道國(guó)政府的管轄之外，盡量避免東道國(guó)政府可能采取的干預(yù)行動(dòng)，盡量減少可能造成的損失。

（3）法律風(fēng)險(xiǎn)

在特許權(quán)期項(xiàng)目所在國(guó)現(xiàn)行法律的變革、全國(guó)性的或地方的法律不一致、進(jìn)口和出口的規(guī)則變化、公司法的變更和所有權(quán)法令的改變等都會(huì)對(duì)PPP項(xiàng)目造成難以預(yù)料的損失，為了規(guī)避由此引起的風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)營(yíng)商需要聘請(qǐng)法律顧問(wèn)以確保其工作符合項(xiàng)目所在國(guó)的法律要求。

（4）環(huán)境保護(hù)

各國(guó)對(duì)環(huán)境保護(hù)責(zé)任都有自己的法律規(guī)定。因此，在項(xiàng)目融資中根據(jù)項(xiàng)目所在國(guó)法律規(guī)定，誰(shuí)負(fù)有環(huán)保責(zé)任，該風(fēng)險(xiǎn)就應(yīng)由誰(shuí)來(lái)承擔(dān)。環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響到貸款的償還，必須采取切實(shí)可行的措施分散和降低項(xiàng)目環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)營(yíng)商應(yīng)對(duì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)有兩種措施，一是投保環(huán)境保險(xiǎn)，二是在合同中明確列出各方面應(yīng)采取的措施，即估計(jì)項(xiàng)目的環(huán)境責(zé)任。

4.結(jié)論

PPP模式下，城市軌道交通項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)周期長(zhǎng)，呈現(xiàn)很強(qiáng)的階段性，參與項(xiàng)目各方在項(xiàng)目中面臨不同的風(fēng)險(xiǎn)。因此，要更好地確保參與各方的利益，進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理，必須建立良好的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，使風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)方式處于一種穩(wěn)定的狀態(tài)。

參考文獻(xiàn)：

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席慕蓉的詩(shī)范文第5篇

關(guān)鍵詞：建設(shè)項(xiàng)目；融資；模式

中圖分類(lèi)號(hào)：F540.34 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）06-0-01

我國(guó)高速公路建設(shè)項(xiàng)目從無(wú)到有，近年來(lái)得到了飛速發(fā)展，高速公路里程僅次于美國(guó)，位于全球第二的位置。這得益于我國(guó)政府出臺(tái)了一系列有利于高速公路建設(shè)的資金支持政策，包括國(guó)家投資為主，地方融資為輔，貸款建設(shè)，建設(shè)完用收益還貸的融資策略等。但同時(shí)，過(guò)度依賴(lài)貸款的建設(shè)融資模式也限制了我國(guó)高速公路建設(shè)規(guī)模，在這種情況下，項(xiàng)目融資模式應(yīng)運(yùn)而生。

一、高速公路建設(shè)項(xiàng)目融資概述

1.高速公路建設(shè)項(xiàng)目的幾種主要的融資模式

傳統(tǒng)的高速公路項(xiàng)目融資模式主要有發(fā)行股票、公司債券、銀行信貸等，這類(lèi)融資方式為我國(guó)高速公路建設(shè)做出過(guò)貢獻(xiàn)。然而，高速公路建設(shè)項(xiàng)目投資規(guī)模巨大，完全依靠傳統(tǒng)的融資模式難度較大，需要引進(jìn)項(xiàng)目融資的模式，進(jìn)行商業(yè)化的運(yùn)作，用項(xiàng)目建成的收益作抵押進(jìn)行融資，已成為目前高速公路建設(shè)項(xiàng)目融資的重要手段。目前，高速公路建設(shè)項(xiàng)目融資的主要模式有BOT、PPP、ABS等項(xiàng)目融資模式。

2.我國(guó)高速公路建設(shè)項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀

我國(guó)目前高速公路建設(shè)項(xiàng)目融資主要以傳統(tǒng)的融資模式為主，其中以銀行貸款為主要模式。但隨著資金量的不斷加大，銀行貸款這種單一的融資模式很難跟得上發(fā)展的要求，發(fā)行股票及公司債券在一定程度上緩解了資金的壓力。然而，由于傳統(tǒng)的融資模式審批程序復(fù)雜，企業(yè)債務(wù)壓力較大，已成為高速公路建設(shè)發(fā)展的瓶頸。近年來(lái)，我回逐漸引進(jìn)了項(xiàng)目融資的概念，采用BOT等項(xiàng)目融資模式進(jìn)行建設(shè)的項(xiàng)目逐漸增多。

二、各融資模式的優(yōu)缺點(diǎn)分析

1.BOT項(xiàng)目融資模式的優(yōu)缺點(diǎn)分析

BOT項(xiàng)目融資模式英語(yǔ)直譯為建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓?zhuān)侵刚c企業(yè)簽訂協(xié)議，在特許經(jīng)營(yíng)期間內(nèi)，把項(xiàng)目交給企業(yè)進(jìn)行建設(shè)，融資，經(jīng)營(yíng)，在特許經(jīng)營(yíng)到期日，按協(xié)議向政府無(wú)償移交項(xiàng)目的一種融資建設(shè)模式。BOT融資模式的優(yōu)點(diǎn)：（1）有利于分散項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。BOT融資模式參與者主要有政府、私人企業(yè)、項(xiàng)目公司、投資人。這些參與主體按照各自的職責(zé)構(gòu)成密切合作的整體。對(duì)于政府而言，由于BOT模式的建設(shè)資金由企業(yè)負(fù)責(zé)籌集，減輕了政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)政負(fù)擔(dān)。對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人來(lái)說(shuō)，BOT模式可以把整個(gè)項(xiàng)目分為籌資、設(shè)計(jì)、建設(shè)等多個(gè)小項(xiàng)目，把這些項(xiàng)目分包給不同經(jīng)營(yíng)主體的各公司，從而分散了整個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。（2）BOT模式利用私營(yíng)企業(yè)投資，減少政府借款，緩解了政府的財(cái)政壓力，使建設(shè)項(xiàng)目資金充裕，有利于項(xiàng)目盡快建成。（3）對(duì)于那些投資大，工期短的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，由于有投資企業(yè)的參與，可縮短工期，盡快建成受益。

BOT項(xiàng)目的缺點(diǎn)是：（1）談判程序復(fù)雜，成本較高，談判過(guò)程艱辛。由于BOT項(xiàng)目涉及金融、稅收、法律、保險(xiǎn)等各個(gè)行業(yè)，前期準(zhǔn)備工作十分復(fù)雜，需要協(xié)調(diào)社會(huì)各界力量，投入大量的精力和物力。（2）項(xiàng)目融資成本較高。BOT項(xiàng)目融資模式由于債權(quán)人僅有有限追索權(quán)，銀行等金融機(jī)構(gòu)往往要求較高的利率，以減少不良貸款的風(fēng)險(xiǎn)，所以項(xiàng)目的融資成本較高。

2.PPP項(xiàng)目融資模式的優(yōu)缺點(diǎn)分析

PPP模式是一種完整的項(xiàng)目融資模式，它的主要原則是公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)是由政府公共部門(mén)和民營(yíng)企業(yè)共同完成，民營(yíng)企業(yè)參與項(xiàng)目設(shè)計(jì)、建造、運(yùn)營(yíng)的全過(guò)程，其目的是通過(guò)引進(jìn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，改進(jìn)項(xiàng)目管理，達(dá)到雙贏的目的。PPP項(xiàng)目融資模式的優(yōu)點(diǎn)是：（1）縮短前期工作的進(jìn)程，降低項(xiàng)目費(fèi)用。由于政府相關(guān)部門(mén)及民營(yíng)企業(yè)在項(xiàng)目的早期即參與論證，有利于盡早的確定融資方式，節(jié)省前期費(fèi)用。（2）有利于通過(guò)融合相互取長(zhǎng)補(bǔ)短。PPP模式由于政府公共部門(mén)與民營(yíng)企業(yè)合作，有利于引進(jìn)市場(chǎng)機(jī)制，也有利于公共部門(mén)學(xué)習(xí)民營(yíng)企業(yè)的先進(jìn)管理理念和技術(shù)，達(dá)到比各方單獨(dú)合作更在有利的效果。PPP項(xiàng)目融資模式的缺點(diǎn)是：（1）確定參與項(xiàng)目的民營(yíng)企業(yè)較為困難，缺少選擇的標(biāo)準(zhǔn)。（2）由于組織形式上比較復(fù)雜，如何協(xié)調(diào)項(xiàng)目建設(shè)和收益分配對(duì)項(xiàng)目的管理上提出了更高的要求，加大了管理難度。

3.ABS項(xiàng)目融資模式的優(yōu)缺點(diǎn)分析

ABS融資模式是一種間接的資產(chǎn)支持型證券融資模式，它以所建設(shè)的資產(chǎn)的預(yù)期收益為保證，通過(guò)信托公司進(jìn)行信用增級(jí)，在資本市場(chǎng)上發(fā)行債券來(lái)募集資金。其優(yōu)點(diǎn)有（1）有利于靈活、高效、大量的籌集項(xiàng)目建設(shè)資金。由于ABS項(xiàng)目融資方式中不對(duì)原始權(quán)益人的自身?xiàng)l件加以限制，并通過(guò)托管銀行進(jìn)行管理，提高了債券的流動(dòng)性，降低了持有人的風(fēng)險(xiǎn)，所以有利于籌集大量的資金。（2）有利于充分利用國(guó)際資本進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)。ABS模式通過(guò)資產(chǎn)證券化使高速公路項(xiàng)目進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)成為可能。ABS項(xiàng)目融資模式的缺點(diǎn)是：（1）我國(guó)缺少這方面的制度及人才，使這種融資模式難以大量普極。由于ABS模式需要進(jìn)行證券等級(jí)的評(píng)估及會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的參與，我國(guó)缺少相應(yīng)的制度及專(zhuān)業(yè)人才，使得證券市場(chǎng)透明度低。（2）受到外匯平衡要求的限制。由于引進(jìn)國(guó)際資本，高速公路項(xiàng)目的收益用本國(guó)貨幣反映，證券收益需要轉(zhuǎn)化成投資國(guó)貨幣，因此會(huì)牽涉到外匯平衡的問(wèn)題。

三、對(duì)我國(guó)高速公路建設(shè)項(xiàng)目融資的建議

我國(guó)是發(fā)展中國(guó)家，也是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目較為繁重的國(guó)家，高速公路建設(shè)項(xiàng)目融資過(guò)程中，必須克服項(xiàng)目融資渠道單一的缺點(diǎn)，充分利用ABS、BOT、PPP等項(xiàng)目融資新模式，根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn)選擇不同類(lèi)型的項(xiàng)目融資模式。這樣，可以利用投資主體的多元化特征，促進(jìn)我國(guó)高速公路建設(shè)的投融資體制改革。在選擇項(xiàng)目融資模式的過(guò)程中，可以利用項(xiàng)目設(shè)計(jì)、施工、經(jīng)營(yíng)過(guò)程，提高效率，積累經(jīng)驗(yàn)。在進(jìn)行大型高速公路項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中，可以將大型項(xiàng)目分解成不同的小項(xiàng)目，小階段，然后按照小項(xiàng)目的特點(diǎn)選擇融資模式，以吸引更多資金投入，緩解高速公路建設(shè)的資金壓力。

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