內(nèi)容提要:從理論上講,對外直接投資與國際貿(mào)易的關(guān)系即存在互補性,也具有相互替代性,這要根據(jù)母國(或跨國公司)投資的動機、類型和發(fā)展階段而定。本文回顧了發(fā)達國家和發(fā)展中國家在此方面的實踐,并結(jié)合我國海外投資與貿(mào)易出口的實際,按幾個行業(yè)分別分析了海外投資與貿(mào)易的互補或替代關(guān)系。論文認為,由于投資行業(yè)的特點和投資區(qū)域的不同,海外投資對我國對外貿(mào)易的影響要視具體的投資行業(yè)和投資區(qū)域而定。從目前看,政府應(yīng)該給予具有貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)的海外投資在政策上的大力支持。

在世界經(jīng)濟中,國際直接投資是最能體現(xiàn)經(jīng)濟全球化概念的經(jīng)濟運作方式之一,且與國際貿(mào)易有著密不可分的內(nèi)在聯(lián)系。隨著經(jīng)濟全球化的進程加快,從總體上看,國際對外直接投資與國際貿(mào)易相互作用、相互促進,都在大幅度增加和日益擴大。但具體而言,在經(jīng)濟全球化的條件下,一國的對外直接投資與國際貿(mào)易究竟存在著何種關(guān)系,是具有互補性還是具有替代性?對外直接投資是促進了國際貿(mào)易的發(fā)展還是相反?在加入WTO之后,我國政府和企業(yè)如何充分利用WTO的規(guī)則,在對外直接投資中促進貿(mào)易出口的增長,本文試圖對這些問題做一分析。

一、國際直接投資與貿(mào)易的理論解析

影響國際貿(mào)易增長的因素有許多,從理論上講,僅就國際貿(mào)易與國際直接投資的關(guān)系而言,直接投資究竟是構(gòu)成對貿(mào)易的替代,還是產(chǎn)生了對貿(mào)易的創(chuàng)造,這主要取決于國際直接投資的類型。

按照小島清對外直接投資的理論,從一國對外直接投資的動機分析,國際直接投資可分為三種類型:①(1)自然資源導(dǎo)向型投資。在東道國尋求某種自然資源既是為了滿足母國本國的需要,也可以向其他國家出口。因此,資源導(dǎo)向型的投資不僅擴大了母國自然資源的生產(chǎn)規(guī)模,而且也促進了母國與東道國之間的國際貿(mào)易發(fā)展,甚至還擴大了與其他國家之間的國際貿(mào)易發(fā)展。(2)市場導(dǎo)向型投資。如細分起來還可以分為突破貿(mào)易壁壘型投資和占領(lǐng)市場型投資。因此,在這種類型中,國際直接投資與國際貿(mào)易之間的關(guān)系比較復(fù)雜。如:跨國公司在東道國投資后的初始階段,因各種需求的存在,貿(mào)易是創(chuàng)造性的;當(dāng)投資和生產(chǎn)形成一定規(guī)模時“,就地生產(chǎn),就地銷售”的結(jié)果勢必會減少貿(mào)易的往來,因而具有貿(mào)易替代效應(yīng)。但如果是突破貿(mào)易壁壘型投資,也許這種投資對貿(mào)易的間接促進會使貿(mào)易的規(guī)模進一步擴大。但全面地分析,即使是前面所述的替代貿(mào)易時,在東道國進行市場導(dǎo)向型投資也可能會帶來服務(wù)貿(mào)易方面新的需求。(3)生產(chǎn)要素導(dǎo)向型投資。這主要是指在東道國尋求低成本勞動力的投資。這種類型的投資,因國家之間比較優(yōu)勢而形成的國際分工,在初始乃至相當(dāng)長的一個階段中無疑是加大了貿(mào)易的發(fā)展,如發(fā)達國家在發(fā)展中國家投資而進行的加工貿(mào)易。但因比較優(yōu)勢是動態(tài)而非靜態(tài)的,這種投資與貿(mào)易的關(guān)系也要視具體情況而進行具體分析。

在理論上闡述對外直接投資對母國貿(mào)易的替代關(guān)系的還有佛農(nóng)(Vernon.R),他在其著名的產(chǎn)品周期理論中,通過對新產(chǎn)品、新技術(shù)的創(chuàng)新、模仿和擴散的動態(tài)分析,闡述了母國的出口與對外直接投資的關(guān)系。在新產(chǎn)品的第一階段,產(chǎn)品在技術(shù)創(chuàng)新國國內(nèi)的生產(chǎn)、銷售主要以滿足國內(nèi)需要為主(也存在向收入水平和消費結(jié)構(gòu)比較接近的其他國家出口的可能性);但是,隨著技術(shù)的成熟化,同時又面對其他國家企業(yè)的競爭,降低產(chǎn)品成本成為技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)維持其海外市場占有率的必然要求,這時便出現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的對外直接投資。佛農(nóng)認為,一般地這種對外直接投資不會產(chǎn)生對母國出口的替代效應(yīng)。但是,如果這種投資發(fā)生得過早,就有可能替代母國的出口。在技術(shù)進步日益加快的情況下,隨著跨國公司國際化程度的提高,新產(chǎn)品的生命周期不斷縮短,對外直接投資對母國出口貿(mào)易的替代影響將越來越明顯。①總之,對外直接投資與國際貿(mào)易的關(guān)系即存在互補性,也具有相互替代性,這要根據(jù)母國(或跨國公司)投資的動機、類型和發(fā)展階段而定。

摘要:企業(yè)的海外投資活動不僅僅是企業(yè)自身的經(jīng)營活動的一部分,也是國家整體產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的一部分。而我國的很多企業(yè)海外并購擴張的過程中卻忽視了國家戰(zhàn)略,整體呈現(xiàn)為一種國家戰(zhàn)略協(xié)調(diào)缺失的局面,本文著重分析這樣一種戰(zhàn)略協(xié)調(diào)缺失現(xiàn)象,探求其背后的原因,以供參考。

關(guān)鍵詞:海外投資;國家戰(zhàn)略;協(xié)調(diào);缺失

我國企業(yè)海外投資始于1979年,隨著國家“走出去”戰(zhàn)略的不斷推進和全球經(jīng)濟一體化的

演進,尤其在最近兩年,我國企業(yè)在海外進行較大規(guī)模的投資更是高潮不斷。當(dāng)前,無論從開拓市場空間、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、獲取經(jīng)濟資源、爭取技術(shù)來源,還是突破貿(mào)易保護壁壘、培育中國具有國際競爭力的大型跨國公司等方面來考慮,“走出去”都是一種必然選擇,也是中國對外開放提高到一個新水平的重要標志。在這一點上,國家的“走出去”戰(zhàn)略與企業(yè)的

“走出去”戰(zhàn)略具有一致性。

一、海外投資的戰(zhàn)略意義

編者按：本論文主要從國際海外投資監(jiān)管立法借鑒;中國海外投資監(jiān)管立法現(xiàn)狀;中國海外投資監(jiān)管立法完善等進行講述，包括了發(fā)達國家的間接監(jiān)管、發(fā)展中國家的直接監(jiān)督、監(jiān)管體制不合理、審批手法繁瑣、對投資主體的規(guī)定簡單化、項目審批忽視全球經(jīng)營戰(zhàn)略、重審批、輕管理、確立海外投資監(jiān)管原則等，具體資料請見：

海外投資監(jiān)管包括審批與監(jiān)督，是世界各國海外投資立法的重要環(huán)節(jié)。可以說，當(dāng)今世界各國無論是發(fā)達資本主義國家還是新興工業(yè)化國家或地區(qū)都無一例外地對本國海外投資作或多或少或直接或間接的投資審批與監(jiān)督，投資完全自由化的國家是不存在的。為此，筆者結(jié)合我國海外投資監(jiān)管立法及其實踐的現(xiàn)狀，借鑒世界各國先進的立法經(jīng)驗，對我國海外投資監(jiān)管立法的完善作進一步的探討。

一、國際海外投資監(jiān)管立法借鑒

（一）發(fā)達國家的間接監(jiān)管。

發(fā)達國家市場經(jīng)濟體制完備、法制健全，一般奉行“投資自由化”政策，對本國的海外投資沒有專門的審批法予以規(guī)范，調(diào)整海外投資的審批監(jiān)督關(guān)系的法律規(guī)范均散見于其它相關(guān)的法律文件之中或通過其它方面的法規(guī)予以間接調(diào)整，諸如取消某些項目的優(yōu)惠條件，對某些項目不予承擔(dān)政治風(fēng)險等。1981年《美國海外私人投資公司修訂法案》第234條第1款規(guī)定：海外美資必須不是投入下述經(jīng)營，才有資格投保。a、投資人看來打算這筆海外投資所出的產(chǎn)品，取代原在美國生產(chǎn)的同類產(chǎn)品，并且銷往原屬美國同類產(chǎn)品的同一市場，從而大量削減該投資人在美國雇用職工人數(shù)；b、這筆投資看來會大量削減美國其他企業(yè)單位雇用職工的人數(shù)；c、這筆投資用于海外制造業(yè)或加工業(yè)的項目之后，看來會削減美國的貿(mào)易利益，大大不利于美國的國際收支平衡；d、這筆投資采購商品或勞務(wù)的重點不在美國，卻在另一個發(fā)達國家。

在實踐中，美國海外私人投資公司對下列投資項目拒絕簽訂保險、再保險契約或提供資助，具體行業(yè)有：紡織及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的投資以向美國出口為目標者；1981年1月1日以前的銅礦開采投資，以后將有害美國銅礦工業(yè)者；某項目投資企業(yè)非美國所能控制，或者其目的在于代替美國國內(nèi)從事同類企業(yè)活動的設(shè)備者；從事軍事生產(chǎn)產(chǎn)品的投資；投資目的在于設(shè)立不動產(chǎn)買賣企業(yè)者；從事酒精、飲料生產(chǎn)的投資，但在一定條件下從事啤酒生產(chǎn)的投資不在此限；從事娛樂設(shè)施的投資；從事商業(yè)投機事業(yè)的投資。（注：威爾孫：《國際經(jīng)濟交往》，1981年英文版，第273－274頁。）據(jù)統(tǒng)計，1974年以來，美國海外私人投資公司業(yè)已正式駁回74項投資。另外，還有一些投資項目，在申請投保的早期階段就非正式地被勸止了。（注：、丁偉：《海外直接投資法律問題比較研究》。）美國政府利用其完善的海外私人投資保險制度中的上述規(guī)定，對一些不利于美國經(jīng)濟發(fā)展項目起到了一定的限制作用。另外，在通常情況下，美國允許其本國廠商輸出設(shè)備制成品，但如果這種輸出可以用來制造這些設(shè)備項目，或者可能被輸入國獲得用于國防目的的情報和技術(shù)時，則要受嚴格限制。

論文關(guān)鍵詞：金融海外戰(zhàn)略支持體系政策措施基本思路

論文提要：近年來，為順應(yīng)經(jīng)濟全球化的需要，我國不斷簡化手續(xù)、放寬限制，大力支持有條件的企業(yè)“走出去”，但對企業(yè)后續(xù)的金融支持還不夠重視，一些配套措施沒有及時跟上。本文提出構(gòu)建“走出去”金融支持體系的總體思路和具體措施，認為我國應(yīng)當(dāng)把零散的金融措施納入一個基于國家戰(zhàn)略角度的金融支持框架，明確政策性金融與商業(yè)性金融的職能分工，依據(jù)海外投資的不同類型、不同發(fā)展階段實行有差別的支持政策，構(gòu)建一個多層次、寬領(lǐng)域、分階段推進的金融支持體系。

實施“走出去”戰(zhàn)略，是我國經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)實需要，目的在于利用國內(nèi)國外兩種資源、兩個市場，以增強中國經(jīng)濟發(fā)展的動力和后勁，對于促進我國國民經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展有著極其重要的戰(zhàn)略意義。但海外投資是一項高風(fēng)險經(jīng)濟行為，一些國際經(jīng)驗較為欠缺、競爭優(yōu)勢并不明顯的企業(yè)在這一過程中會遇到一系列問題和困難，其中最為突出的是資金實力和抗風(fēng)險能力較弱，難以解決海外投資過程中遇到的資金和風(fēng)險保障這兩大“瓶頸”問題。為幫助“走出去”的企業(yè)在國際市場上站穩(wěn)腳跟、做大做強，我國應(yīng)借鑒國際經(jīng)驗對海外投資金融支持體系進行戰(zhàn)略性安排，從制度和政策層面入手加大“走出去”的金融支持力度。這既是世貿(mào)規(guī)則下所允許的政府干預(yù)與扶持行為，也是“走出去”戰(zhàn)略取得成功的關(guān)鍵所在。

一、構(gòu)建“走出去”金融支持體系的總體思路

正常市場條件下，商業(yè)性金融是一切經(jīng)濟活動的融資主渠道，但海外投資活動中的高風(fēng)險性及國家風(fēng)險因素等特點，使商業(yè)性金融在很多具體領(lǐng)域與項目上不敢、不愿或無力涉足。從發(fā)達國家的經(jīng)驗看，在海外投資發(fā)展初期，由政府提供后盾支持的政策性金融一般都是金融支持的主導(dǎo)力量。政策性金融以國家信用為支持，通過向海外投資企業(yè)及參與的金融機構(gòu)提供條件相對優(yōu)惠的融資支持與風(fēng)險保障，使海外投資的起始風(fēng)險點相對降低，從而使社會中商業(yè)性資金介入意愿增強，吸引更多資金參與海外投資。當(dāng)海外投資企業(yè)逐步發(fā)展壯大，商業(yè)性金融進入的深度和廣度足以支撐企業(yè)發(fā)展時，政策性金融再逐步淡出，從而形成政策性金融與商業(yè)性金融相互補充、相互促進的良性互動。

目前，我國海外投資還處于起步階段，海外企業(yè)規(guī)模小，資金實力不足，商業(yè)性金融出于自身利益考慮，大多不愿意承擔(dān)企業(yè)發(fā)展初期的風(fēng)險，貸款條件苛刻且金額有限，遠遠不能滿足企業(yè)的融資需求。政策性金融雖然承擔(dān)了較多的金融支持職責(zé)，但在國家財力有限的情況下，“僧多粥少”的局面不可避免，資金供需矛盾十分突出。為有效解決這一問題，我國應(yīng)當(dāng)確立政策性金融和商業(yè)性金融分工合作、協(xié)調(diào)發(fā)展的金融支持體系，國家通過政策引導(dǎo)和扶持，鼓勵商業(yè)性金融采取多種形式，為企業(yè)“走出去”提供配套資金支持，同時充分發(fā)揮政策性金融的引導(dǎo)、輔助與補充作用，通過政策性金融的拓展，帶動更多商業(yè)性資本和民間資本介入。

論文關(guān)鍵詞：金融海外戰(zhàn)略支持體系政策措施基本思路

論文提要：近年來，為順應(yīng)經(jīng)濟全球化的需要，我國不斷簡化手續(xù)、放寬限制，大力支持有條件的企業(yè)“走出去”，但對企業(yè)后續(xù)的金融支持還不夠重視，一些配套措施沒有及時跟上。本文提出構(gòu)建“走出去”金融支持體系的總體思路和具體措施，認為我國應(yīng)當(dāng)把零散的金融措施納入一個基于國家戰(zhàn)略角度的金融支持框架，明確政策性金融與商業(yè)性金融的職能分工，依據(jù)海外投資的不同類型、不同發(fā)展階段實行有差別的支持政策，構(gòu)建一個多層次、寬領(lǐng)域、分階段推進的金融支持體系。

實施“走出去”戰(zhàn)略，是我國經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)實需要，目的在于利用國內(nèi)國外兩種資源、兩個市場，以增強中國經(jīng)濟發(fā)展的動力和后勁，對于促進我國國民經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展有著極其重要的戰(zhàn)略意義。但海外投資是一項高風(fēng)險經(jīng)濟行為，一些國際經(jīng)驗較為欠缺、競爭優(yōu)勢并不明顯的企業(yè)在這一過程中會遇到一系列問題和困難，其中最為突出的是資金實力和抗風(fēng)險能力較弱，難以解決海外投資過程中遇到的資金和風(fēng)險保障這兩大“瓶頸”問題。為幫助“走出去”的企業(yè)在國際市場上站穩(wěn)腳跟、做大做強，我國應(yīng)借鑒國際經(jīng)驗對海外投資金融支持體系進行戰(zhàn)略性安排，從制度和政策層面入手加大“走出去”的金融支持力度。這既是世貿(mào)規(guī)則下所允許的政府干預(yù)與扶持行為，也是“走出去”戰(zhàn)略取得成功的關(guān)鍵所在。

一、構(gòu)建“走出去”金融支持體系的總體思路

正常市場條件下，商業(yè)性金融是一切經(jīng)濟活動的融資主渠道，但海外投資活動中的高風(fēng)險性及國家風(fēng)險因素等特點，使商業(yè)性金融在很多具體領(lǐng)域與項目上不敢、不愿或無力涉足。從發(fā)達國家的經(jīng)驗看，在海外投資發(fā)展初期，由政府提供后盾支持的政策性金融一般都是金融支持的主導(dǎo)力量。政策性金融以國家信用為支持，通過向海外投資企業(yè)及參與的金融機構(gòu)提供條件相對優(yōu)惠的融資支持與風(fēng)險保障，使海外投資的起始風(fēng)險點相對降低，從而使社會中商業(yè)性資金介入意愿增強，吸引更多資金參與海外投資。當(dāng)海外投資企業(yè)逐步發(fā)展壯大，商業(yè)性金融進入的深度和廣度足以支撐企業(yè)發(fā)展時，政策性金融再逐步淡出，從而形成政策性金融與商業(yè)性金融相互補充、相互促進的良性互動。

目前，我國海外投資還處于起步階段，海外企業(yè)規(guī)模小，資金實力不足，商業(yè)性金融出于自身利益考慮，大多不愿意承擔(dān)企業(yè)發(fā)展初期的風(fēng)險，貸款條件苛刻且金額有限，遠遠不能滿足企業(yè)的融資需求。政策性金融雖然承擔(dān)了較多的金融支持職責(zé)，但在國家財力有限的情況下，“僧多粥少”的局面不可避免，資金供需矛盾十分突出。為有效解決這一問題，我國應(yīng)當(dāng)確立政策性金融和商業(yè)性金融分工合作、協(xié)調(diào)發(fā)展的金融支持體系，國家通過政策引導(dǎo)和扶持，鼓勵商業(yè)性金融采取多種形式，為企業(yè)“走出去”提供配套資金支持，同時充分發(fā)揮政策性金融的引導(dǎo)、輔助與補充作用，通過政策性金融的拓展，帶動更多商業(yè)性資本和民間資本介入。