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一、非對稱信息理論

自20世紀(jì)70年代來，非對稱信息理論在經(jīng)濟(jì)學(xué)研究領(lǐng)域充滿了生機(jī)與活力，這緣于非對稱信息理論對諸多經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的強(qiáng)解釋力。所謂信息非對稱就是在市場交易中，當(dāng)市場的一方無法觀測和監(jiān)督另一方的行為或無法獲知另一方行動的完全信息，或觀測和監(jiān)督成本高昂時，交易雙方掌握的信息所處的不對稱狀態(tài)。

以信息非對稱發(fā)生的時間來分：不對稱性可能發(fā)生在當(dāng)事人簽約之前，也可能發(fā)生在簽約之后，分別稱之為事前不對稱和事后不對稱。與之對應(yīng)分別產(chǎn)生逆向選擇行為和道德風(fēng)險，問題的解決分別涉及到如何降低信息成本和如何降低激勵成本。

非對稱信息理論的研究范圍從發(fā)展中國家傳統(tǒng)的農(nóng)產(chǎn)品市場到發(fā)達(dá)國家的現(xiàn)代金融市場，2001年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者：加利福尼亞大學(xué)的喬治·阿克爾洛夫、斯坦福大學(xué)的邁可爾·斯彭斯和美國哥倫比亞大學(xué)的約瑟夫·斯蒂格利茨三位經(jīng)濟(jì)學(xué)家分別從產(chǎn)品市場、勞動力市場、保險及資金信貸市場等探討了信息非對稱問題，指出市場并不像傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)指出的那樣是一種完善的、無摩擦的體系，它需要設(shè)計和完善，這大大豐富了非對稱信息經(jīng)濟(jì)學(xué)，拓展了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析框架。

在與羅斯卡爾德合著的一篇經(jīng)典的論文《競爭性保險市場均衡:不完全信息經(jīng)濟(jì)學(xué)短論》中，約瑟夫·斯蒂格利茨則從另一個方面證明，在非對稱信息條件下，信息劣勢方（保險公司）通過特殊的交易合約，誘使信息優(yōu)勢方揭示私人信息,這種被稱之為“篩選”的方式能夠給予信息優(yōu)勢方（投?？蛻簦┯行У募钜允蛊洹芭丁庇嘘P(guān)自身風(fēng)險狀況的信息。由此，保險公司可以對高風(fēng)險和低風(fēng)險保險者提供不同的菜單組合：低險金和賠付比例的保單，高險金和高賠付比例的保單，使其達(dá)到分離均衡，這樣也能實現(xiàn)交易的帕累托改進(jìn)，此即所謂的信息甄別模型。另外，邁克爾·斯彭斯還認(rèn)為當(dāng)市場機(jī)制和非市場機(jī)制都不發(fā)揮作用的時候，政府可以運用擁有的信息優(yōu)勢，運用相應(yīng)的政策來改善資源的利用效率。

阿克洛夫、斯賓塞和斯蒂格里茨對信息不對稱的分析構(gòu)成了現(xiàn)代微觀經(jīng)濟(jì)理論和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心。他們分別提出的逆向選擇模型、信號傳遞模型和信息甄別模型廣泛應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)學(xué)研究領(lǐng)域。非對稱信息經(jīng)濟(jì)學(xué)為政府參與經(jīng)濟(jì)活動提供了重要的理論支持。

二、國家助學(xué)貸款現(xiàn)狀

我國自1999年實施助學(xué)貸款政策以來，在銀行和各高校的共同努力下，高校助學(xué)貸款工作進(jìn)展順利，并收到巨大的經(jīng)濟(jì)和社會效益。但由于學(xué)生和銀行之間存在信息非對稱，即使在有信號傳遞和信息甄別的情況下，也出現(xiàn)了真正貧困的地區(qū)和學(xué)生沒有得到貸款的逆向選擇行為和得到貸款的學(xué)生又從事高風(fēng)險或者過度消費的道德風(fēng)險行為。

真正貧困的學(xué)生由于“自尊”和對自己未來還貸能力的不確定性等各方面的原因而未申請助學(xué)貸款；而經(jīng)濟(jì)并非困難的學(xué)生由于消費的超前意識積極尋求貸款并最可能得到貸款。這種“次品”（經(jīng)濟(jì)并非困難的大學(xué)生）市場的存在，產(chǎn)生了“劣幣驅(qū)逐良幣”的逆向選擇現(xiàn)象。另一方面，得到貸款的學(xué)生由于超前的消費意識，從事高風(fēng)險的經(jīng)商活動，甚至還有少數(shù)人對償還行為和不償還行為所帶來的成本進(jìn)行比較，最終選擇策略性的惡意不償還行為（因為，據(jù)不完全統(tǒng)計，具有超前消費意識的學(xué)生，也是拖欠貸款期限最長的），從而產(chǎn)生“道德風(fēng)險”。這使銀行系統(tǒng)可能招致信貸風(fēng)險，致使銀行系統(tǒng)不發(fā)放貸款或者大量縮減信貸規(guī)模。

從博弈論角度分析，長期來看,銀行與學(xué)生之間的這種博弈是多次博弈，由于學(xué)生的不守信用，致使博弈另一方———銀行的最優(yōu)選擇是不發(fā)放或者盡量少發(fā)放貸款，這將導(dǎo)致助學(xué)貸款規(guī)模的萎縮（可能不會消失，因為有政策性因素）。

我國實行的助學(xué)貸款政策逐漸由擔(dān)保人制度過渡到個人信用助學(xué)貸款（無擔(dān)保）制度，這無疑是助學(xué)貸款制度的重大改革。申請貸款時，在校學(xué)生提供自己相當(dāng)詳細(xì)的個人資料，以證明自己在未來有能力償還貸款，但在我國個人信用制度未建設(shè)起來的狀況下，學(xué)生個人的“信號傳遞”可能是虛假的信號，學(xué)校和銀行要對個人提供的信息一一核查，所花費的信息收集成本、監(jiān)督管理成本是相當(dāng)高的，以至于這種途徑的無效而被拋棄，即銀行系統(tǒng)對申請貸款學(xué)生的資料一一核查后所帶的邊際收益很可能小于核查過程中所花費的邊際成本（MR<MC），這樣使銀行面臨巨大的信貸風(fēng)險。在沒有完善的個人信用評估體系和個人信用制度下，這種對借款者的約束和激勵是無法實施的，信用這種無形資產(chǎn)的價值在我國開發(fā)甚少。這種情況下，由于“虛假信息”的存在，“信號傳遞”并未彌補(bǔ)非對稱信息而使助學(xué)貸款達(dá)到帕雷托最優(yōu)狀態(tài)；個人信用體系的缺失使“信息甄別”更是無從談起。

三、問題產(chǎn)生的原因

為什么非對稱信息理論中的“信號傳遞”和“信息甄別”在我國助學(xué)貸款政策實施過程中未能發(fā)揮作用呢？是助學(xué)貸款中根本不存在“非對稱信息”？

前面已經(jīng)提及，在大學(xué)生申請助學(xué)貸款時，學(xué)校和銀行由于信息收集成本、監(jiān)督和管理成本過高，并未對申請貸款的大學(xué)生進(jìn)行種種核查，再者由于個人對待助學(xué)貸款的態(tài)度、個人的道德修養(yǎng)、對信用這種無形資產(chǎn)的認(rèn)識、個人未來的收入情況等等因素并非輕易觀察出來，所以學(xué)校和銀行對學(xué)生信息的掌握相對于學(xué)生自己來說是很少的。這說明學(xué)校和銀行與學(xué)生之間確實存在信息不對稱。那么又是什么因素導(dǎo)致如此后果呢？

至此，我們忽視了一個重要的條件：非對稱信息中的“信號傳遞”和““信息甄別”能消除“逆向選擇”和“道德風(fēng)險”，從而達(dá)到帕雷托最優(yōu)的前提分別是：信號成本在其發(fā)出者之間存在明顯差別且信息優(yōu)勢方提供的信息足以使信息劣勢方相信和銀行系統(tǒng)能有效實施不同的選擇方案，使信息優(yōu)勢方選擇以披露私人信息并達(dá)到“分離均衡”。我國的助學(xué)貸款實施過程中學(xué)生的“信號傳遞”提供的信息銀行系統(tǒng)可以相信嗎？不能。因為，由于個人信用制度的缺失，使學(xué)校和銀行系統(tǒng)由于核查借款者提供的信息成本較高而放棄核查的情況下，個人提供信息的成本幾乎無例外的全為零。能實施有效的“信息甄別”嗎？不能。因為在我國未能建設(shè)個人信用制度的條件下，銀行系統(tǒng)無法對借款者進(jìn)行信用評級，以使其對信用資產(chǎn)儲蓄，即銀行系統(tǒng)并不能通過提供不同的獎懲選擇方案使借款者達(dá)到“分離均衡”。

究其原因，是我國個人信用制度體系及相應(yīng)的激勵約束機(jī)制未曾建設(shè)，這種制度的缺失使經(jīng)濟(jì)行為主體在交易的過程中存在著較大的不確定性，從而產(chǎn)生過高的交易成本，致使交易的邊際成本大于交易的邊際效益。正是這種交易的無效率導(dǎo)致助學(xué)貸款市場的萎縮。

四、信用制度建設(shè)過程中的機(jī)制設(shè)計

管中窺豹，由于助學(xué)貸款政策實施過程中出現(xiàn)的問題，我們都感覺到我國個人信用體系的建設(shè)已迫在眉睫。從平均素質(zhì)相對較高的大學(xué)生群體開始建立個人信用制度是政府、學(xué)校和銀行系統(tǒng)聯(lián)手催生我國個人信用制度的關(guān)鍵，是建立我國個人信用制度的突破口，那么具體到助學(xué)貸款，個人信用制度建設(shè)機(jī)制應(yīng)如何設(shè)計呢？

由以上的分析可知，在市場機(jī)制自由起作用的時候，由于信息非對稱的存在，而使銀行系統(tǒng)對大學(xué)生的助學(xué)貸款的潛在風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實風(fēng)險。但由于信號傳遞的虛假行為和信息甄別行為的無法實施等問題，政府部門有必要，也有能力參與進(jìn)來糾正市場的失靈。大學(xué)生的個人信用制度由政府部門、銀行系統(tǒng)和學(xué)校應(yīng)聯(lián)合起來共同建設(shè)。

首先，學(xué)生家庭所在地的政府應(yīng)配合學(xué)校提供學(xué)生的家庭經(jīng)濟(jì)狀況，包括父母收入情況，住房狀況、證券等資產(chǎn)情況。其次，根據(jù)學(xué)生學(xué)籍管理科提供的資料，了解學(xué)生的以往學(xué)習(xí)情況、個人德育以及紀(jì)律遵守方面的較為詳細(xì)的信息。再次，根據(jù)學(xué)生現(xiàn)在狀況，獲取學(xué)習(xí)情況、獎學(xué)金獲得情況、平均消費水平等信息。其中，平均消費水平要由學(xué)生家庭提供除學(xué)生學(xué)費、住宿費以外給予學(xué)生的費用、獎學(xué)金、助學(xué)金、打工額外收入等等估算，并且學(xué)校要建立統(tǒng)一刷卡制度。

然后，由中國人民銀行建立國家助學(xué)貸款個人信用網(wǎng)，委托征信公司進(jìn)行學(xué)生信用檔案、信用報告、信用評分的操作。

最后，建立學(xué)生信用賬戶。政府部門、銀行系統(tǒng)和學(xué)校聯(lián)手進(jìn)行個人信用制度機(jī)制的設(shè)計，使學(xué)生對個人信用這種無形資產(chǎn)進(jìn)行儲蓄：高信用度則意味著個人對信用資產(chǎn)進(jìn)行高利率儲蓄；反之，則對個人信用資產(chǎn)進(jìn)行低利率或者負(fù)利率儲蓄。用這種激勵約束機(jī)制有助于消除助學(xué)貸款政策實施中由于非對稱信息的存在，使銀行系統(tǒng)面臨巨大的現(xiàn)實的信貸風(fēng)險，實現(xiàn)個人、銀行和社會利益的最大化，達(dá)到“三贏”局面。

但此機(jī)制的設(shè)計必須遵循兩個原則。第一是參與約束原則，它的實施使大學(xué)生在還款時得到的效用至少不小于不貸款時的效用。即借款大學(xué)生守信用，按時或提前還款后，經(jīng)征信公司的信用評分操作，使借款大學(xué)生信用記錄較好，信用這種無形資產(chǎn)至少不會貶值。這保證了即使是還款得到的收益也大于不貸款時的保留效用，使大學(xué)生有參與機(jī)制設(shè)計的利益動機(jī)，即大學(xué)生有還款的積極性。第二是機(jī)制設(shè)計要提供足夠的激勵，使按時還款的借款者的信用這種無形資產(chǎn)在未來可以升值，使之更有積極性去遵循要求按時還款。即借款大學(xué)生守信用，按時或提前還款后，征信公司對借款者的信用評分較高，使其有較好的信用記錄，在以后的學(xué)習(xí)、工作中有較好的機(jī)會，或者根據(jù)其信用等級，在以后的信用帳戶中使其有較高的信用額度?？傊顧C(jī)制的實施使借款大學(xué)生在按時或者提前還款后的日子里，由于良好的信用記錄所得到的收益流折合成現(xiàn)值大于不還款所得到的效用。

參與約束原則是首要的。如果個人信用制度機(jī)制的設(shè)計不滿足參與約束原則，借款者繼續(xù)選擇不還貸款的策略性行為，銀行系統(tǒng)會面臨巨大的風(fēng)險，機(jī)制設(shè)計目標(biāo)不會實現(xiàn)；如果機(jī)制設(shè)計中滿足參與約束原則，而不滿足激勵相容原則，借款者仍然沒有還款的積極性、主動性。只有同時符合兩個原則時，個人信用制度機(jī)制設(shè)計才會實現(xiàn)個人、銀行系統(tǒng)和社會的目標(biāo)統(tǒng)一。如果一個機(jī)制的設(shè)計滿足參與約束原則，那么這個機(jī)制設(shè)計就是可操作的；如果一個可操作的機(jī)制設(shè)計滿足了激勵相容原則，那么該機(jī)制就是最優(yōu)的。

五、結(jié)論

本文從非對稱信息角度分析我國助學(xué)貸款政策實施過程中出現(xiàn)的貸款錯位（逆向選擇行為）、越位（道德風(fēng)險行為）和借貸規(guī)模不大等問題，指出非對稱信息理論中“信號傳遞”和“信息甄別”不能解決上述問題的最根本原因：個人信用制度的缺失。在個人信用制度未建立的情況下，個人申請材料有虛假性；銀行系統(tǒng)分別對借款大學(xué)生進(jìn)行信息甄別時由于信息收集成本和監(jiān)督管理成本而具有規(guī)模不經(jīng)濟(jì)和外部性，這不滿足“信號傳遞”和“信息甄別”解決由于非對稱信息而產(chǎn)生的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險”的前提。即在此種情況下，自由競爭狀態(tài)的市場機(jī)制是失靈的。

由此得出結(jié)論，政府部門應(yīng)和銀行系統(tǒng)、學(xué)校聯(lián)手進(jìn)行個人信用制度的設(shè)計，通過政府部門、學(xué)校等得到個人詳細(xì)信息，由中國人民銀行委托征信公司進(jìn)行學(xué)生信用檔案、信用報告、信用評分等操作。這樣，使大學(xué)生個人對信用這種無形資產(chǎn)進(jìn)行儲蓄，高信用度意味著高利率儲蓄，反之，則是低利率甚至是負(fù)利率儲蓄。大學(xué)生這種信用制度的建立能消除自由競爭市場機(jī)制的外部效應(yīng)，減少銀行和借款者在非對稱信息條件下多次博弈時過高的交易成本，使借款大學(xué)生受到信用等級的約束和激勵。這樣，即使存在非對稱信息，通過真實“信息傳遞”和有效的“信號甄別”，助學(xué)貸款市場也能達(dá)到帕雷托最優(yōu)。但在設(shè)計時應(yīng)遵循參與約束原則和激勵相容原則，以使機(jī)制的設(shè)計具有可操作性和最優(yōu)性。

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