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基本觀點：

1理論落后于實踐之理論短缺意味著理論創(chuàng)新時機的成熟。

2按既定進程用常規(guī)方法搞改革，我國確實存在嚴重的通縮壓力，改革受挫是必然的。3經(jīng)濟運行、增長、發(fā)展和轉軌，均存在分岔現(xiàn)象，自由市場經(jīng)濟并不必然指向均衡和發(fā)展。宏觀規(guī)劃和調(diào)控是必要的，運用得當，消極言可穩(wěn)定經(jīng)濟，積極言能加速經(jīng)濟發(fā)展，20世紀東西方的發(fā)展經(jīng)驗可作證。

4應區(qū)分節(jié)奏性調(diào)控與結構性調(diào)控，西方經(jīng)濟學的邊際分析方法隱含微擾論思想，故它只適用于前者，對后者并無成熟理論，而我們要解決的主要是結構問題，實踐中常出差錯在于誤用理論。

5計劃經(jīng)濟、轉軌經(jīng)濟和自由市場經(jīng)濟職能不同。計劃經(jīng)濟是在全面短缺條件下既普遍滿足公眾基本需要又快速積累物質(zhì)資本以形成新的物質(zhì)生產(chǎn)力的有效模式，它借助行政強制和緊貨幣政策確保實物資源沿主渠道配置和循環(huán)。轉軌經(jīng)濟職能有二：一要釋放現(xiàn)有物質(zhì)生產(chǎn)力的潛能，二是讓各種實物資源通過市場流通實現(xiàn)基本的市場價值，最終過渡到市場經(jīng)濟。市場經(jīng)濟則要解決均衡（基本市場價值已經(jīng)實現(xiàn)）條件下如何優(yōu)化資源配置發(fā)現(xiàn)其超額市場價值的問題。用西方經(jīng)濟理論指導經(jīng)濟轉軌，難免撿芝麻丟西瓜，基本價值尚未界定，又何從估量較精細的超額價值？

6增發(fā)貨幣設立10萬億元規(guī)模的國家平準基金，進入資本市場，實現(xiàn)國有資產(chǎn)的價值化和市場化流通，可直接解決社?；鹑笨?、國企改革和啟動市場的問題；可點活商品市場和資本市場兩只市場經(jīng)濟龍睛，完成社會主義市場經(jīng)濟體制構建的主體工作；并繼財政和貨幣政策之后提供一個更有效的宏觀調(diào)控手段—資本市場的公開操作，將使我國經(jīng)濟比西方國家運行的更穩(wěn)定、更高效，具有更高的市場競爭力。

經(jīng)濟學理論是實踐性很強的理論，它應具有可操作性，而不僅僅局限于理論分析。我國經(jīng)過20年改革開放實踐，已進入了全面創(chuàng)立社會主義市場經(jīng)濟制度的新階段，從而經(jīng)濟理論思維也應當具有設計性思維的特點，不應滿足于對經(jīng)驗的實證分析?；谶@樣的認識，本文從可操作性觀點和設計思維的角度，對宏觀調(diào)控理論和國有企業(yè)改革問題進行了新的探索，特別對經(jīng)濟運行狀態(tài)的判斷、經(jīng)濟運行節(jié)奏和經(jīng)濟結構的宏觀調(diào)控問題，提出了一些新的觀點和方法，并認為用發(fā)展的、前瞻性的觀點來處理經(jīng)濟結構調(diào)整問題，是經(jīng)濟發(fā)展和改革取得重大突破的關鍵。

一、宏觀經(jīng)濟狀態(tài)的劃分與判別

均衡，通貨膨脹和通貨緊縮是三種最基本的宏觀經(jīng)濟運行狀態(tài)。迄今為止的經(jīng)驗告訴我們，這三種狀態(tài)都真實出現(xiàn)過，都是可能的基本狀態(tài)，而均衡狀態(tài)是市場比較有效率的狀態(tài)。有效的理論首先要求有明確的邏輯起點和分析框架。為此，我們從理論上可把現(xiàn)實經(jīng)濟抽象為一個純粹自然的無約束的自由市場經(jīng)濟和諸多現(xiàn)實因素總合而成的約束體系兩者的結合體，進而考察自由市場經(jīng)濟的宏觀圖景以及在約束作用下的演化規(guī)律。根據(jù)想象和經(jīng)驗，可以認為自由市場經(jīng)濟包含三種基本狀態(tài)，一種是呈現(xiàn)正常波動且自發(fā)穩(wěn)定的均衡狀態(tài)，其中市場機制起著基礎作用，但是這種均衡的范圍和均衡穩(wěn)定的程度仍是不確定的；另兩種分別是呈螺旋形發(fā)散的通貨膨脹狀態(tài)和呈螺旋形收縮的通貨緊縮狀態(tài)，并通過物價和通貨諸指標充分顯現(xiàn)出來，這兩種狀態(tài)是自發(fā)不穩(wěn)定的，市場失靈和不經(jīng)濟的，我們能確知它們的演化趨向，但我們卻無法確知它們的演化起點或它們起于何時。概言之，我們在定性上是可以作出確切判斷和描述的，但定量上則是不確定的。實際上，也正是這種不確定性或自由度的存在，才為制度設計和宏觀調(diào)控提供了內(nèi)在的依據(jù)?，F(xiàn)實經(jīng)濟都是程度不同的有約束的市場經(jīng)濟，歷史上出現(xiàn)的各種制度約束和經(jīng)濟政策，就其合理的一面而言在于它們部分地解決了這種不確定性。例如，古代文明中的制度約束大多側重于解決秩序、穩(wěn)定和控制，而對效率和發(fā)展問題關注不多。近代西方文明則強調(diào)既定均衡秩序下的競爭和效率，其制度約束對大范圍的均衡穩(wěn)定和局勢控制問題相對忽視，只是經(jīng)歷了多次嚴重的經(jīng)濟危機和戰(zhàn)爭沖突，特別是經(jīng)歷了二次世界大戰(zhàn)后，才對這類問題引起重視，才確認了宏觀調(diào)控的重要性。我國改革開放的基本目標是建立社會主義市場經(jīng)濟制度，實質(zhì)是制度創(chuàng)新，這種制度創(chuàng)新并沒有什么現(xiàn)成的答案，它應當是設計出來的。借鑒歷史經(jīng)驗和必要的理論分析，我們大體可以這樣說，我們需要一個適合均衡狀態(tài)管理的基本制度來確保市場活力和發(fā)展效率，我們需要一個較為完善的宏觀調(diào)控體系，它能夠識別、控制、治理通脹和通縮等特殊狀態(tài)，能夠增強均衡的穩(wěn)定和效能范圍，可以解決自由市場經(jīng)濟的不確定性問題。我們還需要這樣一種規(guī)范機制，用來解決基本制度和宏觀調(diào)控體系所可能引起的新的不確定性問題，使得它們與自由市場經(jīng)濟本身的關系是相容、自洽的。現(xiàn)實經(jīng)濟是有約束的市場經(jīng)濟，這些約束常常會使市場基本狀態(tài)發(fā)生變形，增加了我們識別的困難。例如，西方市場國家的經(jīng)濟，基本上是外部約束較弱的成熟市場經(jīng)濟，與完全自由市場經(jīng)濟模型的差別較小，我們用通貨、物價持續(xù)上升或下降的經(jīng)驗判據(jù)來識別、確認通脹或通縮狀態(tài)，基本上是吻合的，可行的。但是，象我國這樣的外部約束仍較強的不成熟市場經(jīng)濟，通脹或通縮狀態(tài)通常是以潛在壓力的形式出現(xiàn)的，外在表現(xiàn)不一定明顯，如照搬西方國家的經(jīng)驗判據(jù)來識別就易出偏差。

我國的經(jīng)濟是一種約束程度較高的市場經(jīng)濟，目前處于較為嚴重的通貨緊縮壓力狀態(tài)中。如何確切判斷我國宏觀經(jīng)濟形勢，不僅對正確的經(jīng)濟決策有重大影響，而且在理論上也有典型意義?，F(xiàn)在，理論界對我國通貨緊縮現(xiàn)狀的確認、對通貨緊縮表現(xiàn)的特殊性的認識，意見已基本一致，但對通貨緊縮程度的判斷仍存在很大的分歧，分歧的原因在于所依據(jù)的判斷方法不同。我們認為，在物價、通貨等指標方法失效或部分失效的條件下，判斷通貨緊縮需引入新的方法。為此，本文采用了以下兩種方法。第一種方法為“約束變動法”，即用約束強度來推斷通貨緊縮程度。例如，我們認為我國經(jīng)濟存在較強的約束，現(xiàn)在通縮壓力尚沒有大到?jīng)_破這些約束而失控的地步，說明通縮還不是極嚴重的或惡性的。如果通縮是輕度的，則完全撤除這些約束不致于產(chǎn)生太大的通縮感受或沖擊。但事實是，98年我們進行減員增效下崗分流的改革試驗，相當于部分撤除了約束，我們就感受到極大的失業(yè)壓力和通貨緊縮壓力，而且人們對國企改革、結構調(diào)整的許多舉措都泛化形成了較強的通貨緊縮預期，這說明我國的通貨緊縮壓力決不是輕微的，而是較為嚴重的，第二種方法我們稱作“干預觀察法”，即用宏觀調(diào)控力度來推斷通貨緊縮程度。調(diào)控力度與約束關系不大，較易取得一致的看法，這幾年我們?yōu)橹卫硗ㄘ浘o縮大部分常規(guī)措施都用上了，調(diào)控力度較大應無異議。如果通貨緊縮程度是輕微的，宏觀經(jīng)濟應會有明顯的回升；如果是極嚴重的，則仍會有明顯的下降趨勢。而實際情況卻是，經(jīng)濟止跌企穩(wěn)但回升不明顯，人們情緒穩(wěn)定但信心仍顯不足，兩種力量處于相對平衡之中，這同樣說明我國通貨緊縮程度是較為嚴重的。應當肯定，這幾年治理通貨緊縮是有成效的，它基本控制

住了通貨緊縮發(fā)展勢頭，保障了一些改革措施的平穩(wěn)著陸，并為確切判斷宏觀經(jīng)濟走勢提供了充足的信息。

改革的目的是解放生產(chǎn)力，發(fā)展生產(chǎn)力，適度的經(jīng)濟增長和發(fā)展速度是改革的必然要求。一方面，改革過程中，適度的經(jīng)濟增長是支持、推動改革順利進行的最基本的條件，是改革有效性的最直接最有力的證據(jù)。另一方面，改革完成之后，適度的經(jīng)濟增長和發(fā)展速度是改革效益具體實現(xiàn)和充分釋放的基本途徑，是為未來改革積累改革資本的最佳方式。過去由于理論上的原因，我們設計的大部分改革方案都隱含均衡這個前提，對改革效益的預期，也是用均衡條件下的收益成本來估計的。如果現(xiàn)實經(jīng)濟也是均衡的，則改革會產(chǎn)生預期效益；一旦現(xiàn)實經(jīng)濟不是均衡的，改革的實際結果就會與理論預期不相吻合。例如，我國價格體制改革的目標是放開物價，它帶來市場活力，也伴隨產(chǎn)生通貨膨脹效應。在均衡條件下，價格改革有正常而顯著的效益故成功可期。在通貨膨脹狀態(tài)下，價改的通脹效應被乘數(shù)放大，一旦超過收益，價改的凈效益就是負的。80年代后期我國出現(xiàn)了嚴重的通貨膨脹，價格改革的負效益是如此明顯，達到了令公眾切齒痛恨的地步，價格改革闖關最終失敗也就勢在必然了。而在通貨緊縮狀態(tài)下價改的負效應則會被抑制或抵消，會產(chǎn)生價格改革的超額效益，這就是為什么治理整頓期間價格改革進展反而出奇順利的主要原因。但是，正是1992年高能啟動帶來經(jīng)濟的強勁增長和發(fā)展，才使國民經(jīng)濟擺脫低迷陰影，并及時化解了國內(nèi)外嚴峻的政治壓力，價格改革的豐厚回報才得以具體兌現(xiàn)。當前國有企業(yè)改革的方案和政策措施大多帶有較明顯的緊縮效應，在設計時同樣也以均衡為前提。在97年亞洲金融危機爆發(fā)前，我國國民經(jīng)濟運行于均衡區(qū)間，故有關的改革措施和試點方案都進行得較為順利和成功。但亞洲金融危機爆發(fā)后，我國經(jīng)濟也一下子被拉入嚴重的通貨緊縮壓力狀態(tài)之中，有關改革措施的積極效益被抑制，而緊縮效應則被放大和過度釋放，改革產(chǎn)生了超額成本，實際結果也常常達不到預期目標，在一定程度上挫傷了人們對改革的信心和熱情。此時若一味強調(diào)推進有關改革是極具風險的，這種盲目急躁的舉動有可能使改革全面受挫。當然，輕言放棄而使國企改革半途而廢也是不明智的，關鍵是要調(diào)整策略，設計一個可行的攻堅方案使國企改革能決戰(zhàn)決勝。我們認為，國企改革攻堅的時機已經(jīng)成熟，應把全面解決國企改革問題作為今后3—5年內(nèi)的工作重點，經(jīng)濟發(fā)展要服務于國企改革，要用發(fā)展來消除改革的超額成本，確保國企改革的全面成功。

二、宏觀經(jīng)濟節(jié)奏性調(diào)控與最優(yōu)增長

現(xiàn)實經(jīng)濟既然存在著三種最基本的宏觀經(jīng)濟運行狀態(tài)，宏觀調(diào)控和干預就是必要的。問題的關鍵在于如何規(guī)范這種干預。當我們從幾十年、上百年乃至千年的時間跨度來評價和選擇時，顯然只有均衡才是經(jīng)濟學上最優(yōu)并有可能長期持續(xù)下去的宏觀經(jīng)濟運行狀態(tài)。在均衡狀態(tài)中，正常的景氣波動具有自我恢復和穩(wěn)定的功能，只要設計制定的市場規(guī)則合理而明確，均衡條件下市場機制就會自動發(fā)揮作用，規(guī)范運行，無為而治，可獲得最優(yōu)的市場效率和最低廉的社會管理成本，而有效率的市場本身又會產(chǎn)生一種強烈的認同感，成為支持均衡穩(wěn)定的重要力量。故均衡運行狀態(tài)一般無須干預。但是，在某些特定條件下，如存在發(fā)展性不平衡（市場發(fā)育不成熟、經(jīng)濟結構轉型等等）或外部不平衡（國家間較大的發(fā)展差距等）壓力時，對均衡運行的市場進行階段性干預可以獲得超額收益或超常規(guī)發(fā)展。因為宏觀干預在大范圍內(nèi)動員和配置資源的能力是市場力量所不及的，干預相當于注入了某種社會資本，這樣，階段性的高速增長是完全可能的，只要有效益，就不必硬壓下來。通貨膨脹和通貨緊縮狀態(tài)具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性，不可能長期存在下去，即使勉強維持也是代價高昂的。再加上高度的不確定性和不穩(wěn)定性，其市場效率是極不經(jīng)濟的，故它們是宏觀調(diào)控所力求避免出現(xiàn)的非正常態(tài)。然而，由于存在著外部世界的不確定性，內(nèi)部社會大變動的影響，人類理性有限性等諸多因素，通貨膨脹和通貨緊縮狀態(tài)又是完全有可能出現(xiàn)的。有誰能保證今后幾十年、上百年乃至千年的時間內(nèi)它們不會再出現(xiàn)呢？因此，我們需要建立必要的防范和監(jiān)控機制來控制常規(guī)風險的產(chǎn)生，更為重要的是，我們需要建立象防洪工程那樣的防御極端狀態(tài)的調(diào)控機制，能從容應對可能百年一遇乃至千年一遇的突發(fā)性危機的沖擊，我們才能化風險于無形，確保國家經(jīng)濟安全。當前，我國正面臨體制轉型、結構升級調(diào)整與經(jīng)濟周期低谷相交匯的巨大壓力，以及即將入世可能帶來的沖擊，潛在風險是空前絕后的，尤其需要有這樣的機制來承重和化解各種可能的風險，為改革開放的成功造就必然之勢。實際上，有能力控制極端狀態(tài)，也就有能力控制各種可能狀態(tài)，我們就有從容的機會通過宏觀調(diào)控實現(xiàn)最優(yōu)發(fā)展目標，有機會優(yōu)化調(diào)控方式實現(xiàn)最佳的調(diào)控效能和效率。反之，如果連局勢都控制不了，談論宏觀調(diào)控和最優(yōu)發(fā)展也就缺乏現(xiàn)實基礎。我們認為，用3年左右的時間，建立一個規(guī)模在10萬億元左右的國家平準基金體系，在中期完全能夠承擔這一防御職能，并可以此為契機啟動經(jīng)濟，實現(xiàn)經(jīng)濟均衡運行和發(fā)展，并為各項改革工作的開展創(chuàng)設一個良好的宏觀經(jīng)濟環(huán)境。

調(diào)節(jié)經(jīng)濟運行節(jié)奏，實現(xiàn)經(jīng)濟平穩(wěn)運行和最優(yōu)增長，是宏觀調(diào)控的基本任務。面對“強者恒強，弱者恒弱”的全球經(jīng)濟現(xiàn)實，發(fā)展便是唯一的硬道理，追求經(jīng)濟快速增長和發(fā)展自然地成為宏觀調(diào)控的首要目標。事實上，經(jīng)濟快速增長，尤其是經(jīng)濟發(fā)展性增長，意味著一國經(jīng)濟動態(tài)的競爭優(yōu)勢和競爭力，更大的未來發(fā)展空間，更重要更有利的世界經(jīng)濟地位，意味著一國經(jīng)濟能及時抓住更多更好的發(fā)展機遇，獲得更快的發(fā)展速度和更為巨大的機會收益，它也意味著提前實現(xiàn)階段性發(fā)展目標和分享經(jīng)濟發(fā)展帶來的社會福利，即使短期看來效率損失比較集中，但若按常規(guī)低增長所需時間攤薄則并不比后者大多少，故快速增長和發(fā)展的效益是絕對的。而不發(fā)展或低增長，即使按現(xiàn)有標準效率已提高到極限水平，但在日新月異的世界經(jīng)濟潮流中仍擺脫不了被邊緣化的命運，有可能成為新的歷史古董。經(jīng)濟快速增長和發(fā)展，也是經(jīng)濟制度創(chuàng)新和發(fā)展的巨大推動力。一個只能產(chǎn)出低增長速度的經(jīng)濟體制終究是不值得稱道的，只有既經(jīng)得起重大危機沖擊的考驗，又有能力長期承受快速發(fā)展壓力的經(jīng)濟體制才是有前途的。我們應當尊重“生產(chǎn)力決定生產(chǎn)關系”這一客觀規(guī)律，不能滿足于只在現(xiàn)有體制框架內(nèi)挖掘潛力，我們應當通過制度創(chuàng)新為生產(chǎn)力發(fā)展、為經(jīng)濟增長開拓新的空間。一味遷就舊體制的缺陷和低效率，人為地把速度壓下來，就會喪失眼前千載難逢的歷史大機遇，重新拉大我們正在縮小中的發(fā)展差距，并最終阻礙制度變革和社會進步的歷史進程。而經(jīng)濟快速增長和發(fā)展，則從供給和需求兩個方面激勵著制度創(chuàng)新，因此它是社會變革名副其實的催化劑。

如何實現(xiàn)經(jīng)濟快速增長？經(jīng)濟學上把它轉化為如何使實際經(jīng)濟增長等于潛在經(jīng)濟增長這樣一個最優(yōu)化問題。不難理解，一國經(jīng)濟的潛在增長速度既與其初始條件即該國所處特定發(fā)展階段的國情現(xiàn)實和國際環(huán)境有關，也與其動力系統(tǒng)即它所采用的發(fā)展模式有關。我國的國情現(xiàn)實和發(fā)展模式都與西方國家有較大差異，現(xiàn)成地照搬它們的一些經(jīng)驗數(shù)據(jù)并奉為教條是沒有多大價值的，但對于經(jīng)濟原理的認識和一些發(fā)展趨勢的定性把握而言，西方的經(jīng)驗確有重要的借鑒意義。當發(fā)展模式確定后，利用初始條件估測潛在經(jīng)濟增長是有確定意義的，這時

我們可以說，實際增長等于潛在增長是最優(yōu)的，遠離潛在增長則是不經(jīng)濟的，并且從唯象觀點來看，均衡狀態(tài)必定包含潛在增長目標，而通貨膨脹和通貨緊縮狀態(tài)則與遠離潛在增長目標的情形相對應。由于現(xiàn)實的不確定性和觀測的不確定性，潛在增長目標通常延伸為一個區(qū)間，可以認為它就是均衡狀態(tài)所對應的均衡區(qū)間。一般說來，如無歷史經(jīng)驗作補充信息，我們?nèi)詿o法確切判斷狀態(tài)間的邊界，因而需要人為設置。例如，假定潛在增長速度的估計值為10%，可設定實際增長速度在9—11%或8—12%為均衡區(qū)，大于13%或15%為通脹區(qū)，小于7%或5%為通縮區(qū)，其它則為過渡區(qū)。對經(jīng)濟運行而言，均衡區(qū)無須干預，通脹區(qū)和通縮區(qū)則力求避免出現(xiàn)，故調(diào)控的重點是兩個過渡區(qū)間。

調(diào)節(jié)經(jīng)濟運行節(jié)奏，目的是不外乎兩個，一是確保增長的可持續(xù)性，但這不是一般的、更不是低位增長的可持續(xù)性，而是相對高位增長的可持續(xù)性。二是平抑波動，雖然波動不能完全消除，但可以通過構筑高位增長平臺來減少波動次數(shù)，縮短調(diào)整時間使波動短期化來減少波動造成的損失。顯然，恰當把握調(diào)控力度是問題的關鍵。通常，在過渡區(qū)內(nèi)采用弱調(diào)控，只調(diào)節(jié)程度不改變方向，而在通脹或通縮的邊界上則采用強調(diào)控，直接改變宏觀運行方向、回復均衡。對經(jīng)濟運行節(jié)奏采用不對稱調(diào)節(jié)策略，即用口頭調(diào)控、擴展均衡一通脹過渡區(qū)、軟著陸等方式來弱化反通脹調(diào)控，延長實際增長在高位逗留時間，用提前干預、壓縮均衡一通縮過渡區(qū)、強力啟動等方式來強化反通縮調(diào)控，盡量縮短實際增長在低位徘徊時間，我們就能獲得一種超額增長，即較常規(guī)更高的實際平均增長率。這可以理解為持續(xù)的不對稱調(diào)控累積的非線性效應產(chǎn)生了模式漂移，使原估計值相對于實際模式來說變得失真了。在實際操作中，處理好均衡向通脹或通縮轉折時的臨界現(xiàn)象，也可以改進調(diào)控效率。如轉折已經(jīng)發(fā)生，宜兩害相權取其輕，即采用強調(diào)控以扭轉宏觀運行趨勢，重新回復均衡，提高調(diào)控力度以縮短調(diào)控時間，總體上可降低調(diào)控成本。如轉折還未定形或局勢不明時，采用強調(diào)控或弱調(diào)控的效果都不太理想，但若采用組合調(diào)控的策略，即利用強調(diào)控或超強調(diào)控的威懾力來遏制轉折的慣性趨勢并形成逆轉的潛壓，用常規(guī)力度調(diào)控直接干預經(jīng)濟，引導市場，市場一般會自動恢復均衡。倘若常規(guī)調(diào)控不能達到調(diào)控目的，則進一步擇機推出強調(diào)控就有了充分的理由，極易被市場認同而產(chǎn)生理想的調(diào)控效果。

三、宏觀經(jīng)濟結構性調(diào)控與最優(yōu)發(fā)展

調(diào)節(jié)經(jīng)濟結構演化進程，實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展和超常規(guī)發(fā)展，是宏觀調(diào)控理論的重要內(nèi)容。正如供求缺口過大時市場本身無力自動恢復均衡那樣，經(jīng)濟結構嚴重失衡、或經(jīng)濟不平衡發(fā)展戰(zhàn)略主導下的經(jīng)濟結構，單憑市場力量同樣不能自動完成結構調(diào)整和轉型。西方國家30年代大蕭條和70年代的滯脹，90年代日本長達8年的經(jīng)濟低迷，就是這方面的典型實例。作為發(fā)展中國家，中國選擇了不平衡發(fā)展和跳躍式發(fā)展的經(jīng)濟模式，較快地縮小了與發(fā)達國家的差距，但也削弱了市場對經(jīng)濟結構作自我調(diào)整的能力。一旦在經(jīng)濟結構調(diào)整中出現(xiàn)重大失誤，不僅會喪失后發(fā)優(yōu)勢，而且還可能要承受比西方國家更大的危機壓力。因此，深入探索和把握經(jīng)濟結構調(diào)整的現(xiàn)實規(guī)律，選擇明智務實的結構調(diào)控對策，對經(jīng)濟發(fā)展和體制改革來說，具有重大的現(xiàn)實意義和理論意義。

現(xiàn)有的結構調(diào)控理論是以西方工業(yè)化國家為原型的，我們可用一個“準封閉系統(tǒng)均衡膨脹模型”來簡化表述。其中，系統(tǒng)的市場結構和循環(huán)流通模式已成熟定型，新的需求與供給則以彌散方式進入原系統(tǒng)，產(chǎn)生總量增長或膨脹。當新的需求與供給不能再進入時，增加貨幣供應量就會出現(xiàn)滯脹現(xiàn)象。當新供給增加較快或需求萎縮時，就會產(chǎn)生通縮壓力。這里，基于總量分析的財政政策和貨幣政策是基本有效的。與此不同，改革開放以來，中國的現(xiàn)代化建設選擇了讓一部分地區(qū)、一部分人先富起來的滾動發(fā)展模式，目前又正值經(jīng)濟結構升級和體制全面轉型時期，新的需求與供給常常以集約方式進入或脫離原經(jīng)濟系統(tǒng)，有時則直接以整體市場和循環(huán)完型拓展、接入原有經(jīng)濟結構，使經(jīng)濟系統(tǒng)在質(zhì)和量兩方面都發(fā)生了突變。對這樣的結構演化和調(diào)整過程，運用微擾和總量分析方法來描述顯然是不合適的。為此，我們提出“完形結構差異分析”方法，即通過比較調(diào)整前后兩個完形結構在總量和結構方面的差異，尋找調(diào)整所需的總量條件和市場條件，并進而探索其內(nèi)在的運作機制。

考慮到國情現(xiàn)實，改革經(jīng)驗和加入世貿(mào)組織的要求，在五年左右的時間內(nèi)完成結構調(diào)整和大部分改革工作，這個目標是能夠而且必須實現(xiàn)的。為了找出有關條件，我們不妨先作總量估算。我們可以預期，隨著結構調(diào)整和改革目標的實現(xiàn)，住房、汽車、社會保障服務以及其他服務行業(yè)將進入正常經(jīng)濟循環(huán)，并通過產(chǎn)業(yè)鏈帶動相關產(chǎn)業(yè)的繁榮，使經(jīng)濟規(guī)模大幅擴張，通過技術改造和創(chuàng)新及新經(jīng)濟因素的普及，產(chǎn)業(yè)結構將完成升級并給經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展注入活力，這兩項足以使我國現(xiàn)有城鎮(zhèn)人口人均GDP提高1-2倍。以此為契機，西部大開發(fā)和農(nóng)村工業(yè)化城市化程度的提高，我國其余人口在后發(fā)效應作用下人均GDP的提高將更快些。保守估計，我國GDP值在中期翻番或更多一點的潛力是存在的。為適應流通規(guī)模擴大和物價穩(wěn)定的需要，貨幣供應量必須有同步增長，這是經(jīng)濟增長的一個基本總量條件。若貨幣供應量增長不足，則經(jīng)濟增長潛力會轉化為通貨緊縮壓力，扭曲經(jīng)濟結構。另一方面，國企改革和資本市場發(fā)展，我國現(xiàn)有8萬億元的國有資產(chǎn)以及數(shù)量大致相當?shù)纳鐣Y產(chǎn)也將進入經(jīng)濟循環(huán)流通，由此帶來的資源優(yōu)化配置和生產(chǎn)力水平提高，足以支持其2-5倍的溢價市值，而以人力資源進入流通和未來籌劃為合理內(nèi)容的虛擬經(jīng)濟借道資本市場，也將進一步提升資本市場規(guī)模，在中期內(nèi)流通市值擴大到20-30萬億元是可以預料的。若以三倍乘數(shù)計算，我們至少需要增加7-10萬億元的貨幣供應量。若慮及貨幣市場、外匯市場發(fā)展，還需要增加2-5萬億元的貨幣供應量。只要操作得當，這些增加的貨幣量可完全轉化為有效收入，足以解決各種歷史遺留問題，足以在中期內(nèi)支持我國經(jīng)濟超常規(guī)發(fā)展的需要，支持改革如期完成。反過來，如果我們不及時足額增加貨幣供應量，就會產(chǎn)生巨大的資金缺口，這正是造成我國目前通貨緊縮局面的主要原因，也是最大的國民財富流失。實際上，貨幣供應量按常規(guī)增長完全不能適應流通規(guī)模超常規(guī)擴張的需要，它使改革因資金短缺而受阻，現(xiàn)有經(jīng)濟循環(huán)中的貨幣量因被分流、攤薄而導致價格下降和通縮預期。

借助完形結構分析，不難發(fā)現(xiàn)，結構調(diào)整帶來流通規(guī)模的超常規(guī)擴張，為赤字財政和貨幣供應量高速增長提供了理論依據(jù)。戰(zhàn)后西方國家持續(xù)近20年的經(jīng)濟繁榮，從某種程度上說，就是適應經(jīng)濟結構轉型要求，長期推行凱恩斯主義政策的結果。但是，當流通規(guī)模超常擴張勢頭受阻或消失時，長期平均增長趨勢就起決定作用了，若繼續(xù)大規(guī)模增加貨幣供應量，勢必造成滯脹局面。弗里德曼利用美國長達100年的長期增長數(shù)據(jù)，分析70年代通貨膨脹的原因，要求按長期增長規(guī)則確定貨幣增長率，強調(diào)貨幣資源在不同市場間的均衡配置，其結論是中肯和符合當時實際情況的，但把貨幣按單一規(guī)則增長絕對化則是不適當?shù)?，因為這不能客觀反映經(jīng)濟階段性超常規(guī)增長的要求，尤其不能客觀反映發(fā)展中國家后發(fā)效應濃縮發(fā)展歷程而可以有較快增長的事實。借助完形結構分析，不難理解，只要經(jīng)濟循環(huán)和流通規(guī)

模的擴張是有效的、穩(wěn)定的，則用于流通所需的貨幣增量必須是長期穩(wěn)定的、不可撤除的。商業(yè)銀行由于自身原因并不適宜長期充當大規(guī)模貨幣擴張的主渠道，依賴外資也有著同樣的局限性。亞洲金融危機的一個重要原因就是銀行、國際游資承擔了過多的長期發(fā)展職能，在經(jīng)濟高速增長時期問題不明顯，一旦經(jīng)濟增長格局轉為中速或低速時，原有經(jīng)濟循環(huán)受阻或中斷，就會產(chǎn)生資本集中外逃和大量不良資產(chǎn)，使經(jīng)濟陷入惡性循環(huán)之中而無法自拔。加強金融監(jiān)管，注入資本金，改善負債結構，擴大規(guī)模等可以提高銀行對風險的承受能力，但并不能改變它只能承擔有限風險的本質(zhì)。要徹底解決金融風險問題，需要大力發(fā)展資本市場，由資本市場來承擔主要的長期發(fā)展職能，需要設立政府平準基金介入資本市場和貨幣市場公開操作，作為貨幣傳導的基本途徑，即使在面對突發(fā)性事件沖擊或結構轉型時也能確保循環(huán)的通暢和流通貨幣的穩(wěn)定供應，并在運行和發(fā)展中化解各種已有的和可能的風險。

運用完形結構差異分析方法，需要我們重新審視價值定位問題。在均衡假設下，過去、現(xiàn)在和未來的經(jīng)濟結構是一致的，至多有些微擾級的差異，這個問題近乎不言自明，現(xiàn)時的有序經(jīng)濟結構是價值基準，通過在其中的現(xiàn)實經(jīng)濟活動和關系規(guī)定，貨幣價值被確定，各種經(jīng)濟物品的價值得以自然實現(xiàn)。當現(xiàn)有經(jīng)濟結構和循環(huán)機制尚未成形成熟、或崩潰退化時，價值定位就不再自明了，我們需要根據(jù)歷史從過去和現(xiàn)實中尋找有特殊地位的等價物充當或補充價值基準，勞動價值、貴金屬、強勢國際貨幣等皆程度不同地有這方面的作用。當結構調(diào)整產(chǎn)生質(zhì)變且未來經(jīng)濟結構有序性較為明確時，從發(fā)展角度看，未來才是最重要的價值本位。因為在過去或現(xiàn)在已實現(xiàn)了的價值并不意味著未來也完全可實現(xiàn)，現(xiàn)在尚未實現(xiàn)的價值也未必就不能在未來完全實現(xiàn)，這說明沒有必要苛求現(xiàn)時的價值身份。例如，只要在未來經(jīng)濟結構中能找到價值根據(jù)，貨幣稅和貨物稅一樣都是政府有效的財政收入；反之，如增加的貨物稅將損害未來經(jīng)濟，它就不能視作有效收入。我國現(xiàn)有約8萬億元國有資產(chǎn)，通過增加貨幣供應量可使其進入經(jīng)濟循環(huán)正常流通而完全實現(xiàn)其市場價值，同時能為現(xiàn)實經(jīng)濟增加一筆巨額收入，用于解決歷史遺留問題和增加發(fā)展投入。但是，由于觀念方面的原因，我國貨幣供應量增長不足，國有資產(chǎn)不僅未能充分發(fā)揮效益，為其流通反而還要從現(xiàn)實經(jīng)濟中抽離巨額收入，使本就稀缺的發(fā)展資源被用于填補歷史缺口而造成資源配置低效化，這么一增一減，就產(chǎn)生了雙重的收入損失，巨額的社會財富竟成了沉重的歷史負擔，這是極不正常的但卻是正在發(fā)生著的事實。引進外資雖能減輕對現(xiàn)實經(jīng)濟抽離收入的壓力，但將損失巨額貨幣稅收入，況且在經(jīng)濟低迷時籌資成本極高，過度依賴無疑飲鳩止渴。我們并不反對有選擇地引進一些外資，我們只想表明這樣一個事實，我國已具備通過貨幣稅來解決資金短缺的能力，也具有了通過資本輸出加速經(jīng)濟發(fā)展的潛力，對外資的需求不再如短缺經(jīng)濟時期那么饑渴了。美國80、90年代的經(jīng)濟增長，除了科技創(chuàng)新因素外，憑借自身的政治軍事優(yōu)勢向世界推銷美元，征收貨幣稅收入也是一個重要原因，這也是美國熱衷于全球化背后所隱含的經(jīng)濟動機。

要有效調(diào)節(jié)經(jīng)濟結構演化進程，必須對基本的演化路徑模式有所了解。根據(jù)迂回生產(chǎn)理論，以歐美為例，西方國家市場經(jīng)濟結構演化大體可分為三個基本階段：一、從資本主義產(chǎn)生到二次世界大戰(zhàn)爆發(fā)為第一階段，基本特點是以資本物品生產(chǎn)和資本財富積累為主帶動經(jīng)濟循環(huán)，崇拜私有制和市場萬能論，反對政府干預經(jīng)濟，強調(diào)貨幣流通職能和預算平衡。除了資本原始積累過程充滿血腥味外，由于資本的壟斷地位，它使收入分配極端不公并造成嚴重的階級對立，最終導致消費需求不足和生產(chǎn)相對過剩，必然爆發(fā)經(jīng)濟危機。有關經(jīng)濟學理論的哲學理念是部分之和即整體，部分的增長即整體的增長，商品的物理屬性與價值屬性完全同一，忽視了部分整合為整體過程的質(zhì)變特性和演化方向的分岔現(xiàn)象，未能認識到整體價值可以大于部分之和的價值、物品價值可以獨立于物理屬性并在系統(tǒng)整合前后價值會發(fā)生突變的事實，未能干預和引導市場，結果世界經(jīng)濟自發(fā)地演變成全球性經(jīng)濟危機。二、二戰(zhàn)后到70年代滯脹為第二階段，基本特點是以消費物品生產(chǎn)為主帶動經(jīng)濟循環(huán)，強調(diào)政府進行需求管理，重視貨幣的財富效應和赤字政策的作用，再加上高收入高消費高福利政策，一定程度上緩和了階級對立和生產(chǎn)過剩問題，造就了戰(zhàn)后的長期繁榮。但只注意需求而忽視供給管理，與現(xiàn)收現(xiàn)付制下的高福利政策帶來的高稅收壓力，卻阻礙了資源的有效利用和生產(chǎn)力的進一步發(fā)展。這一階段經(jīng)濟學理論的主要成就無疑是凱恩斯革命，他首先認識到了宏觀經(jīng)濟結構演變的分岔現(xiàn)象，否決了部分增長會自動導致整體增長的傳統(tǒng)觀念，論證了宏觀調(diào)控的必要性，他意識到了整體價值可以大于部分價值之和的原理，宏觀協(xié)調(diào)的市場經(jīng)濟優(yōu)于自然形態(tài)的市場經(jīng)濟，前者的價值大于后者，這樣一來赤字經(jīng)濟政策就有了理論依據(jù)，宏觀調(diào)控也有了現(xiàn)實性。但他的財政政策和貨幣政策過于強調(diào)價值層面和間接調(diào)控，忽視了與實體層面的聯(lián)系，降低了對經(jīng)濟結構調(diào)整的干預效能和效率。三、80年代以來至今為第三階段，這一時期的特點是運用供給政策解決了滯脹問題，圍繞經(jīng)濟結構調(diào)整，能較為全面地反思政府和市場的作用問題，反思資本物品和消費物品生產(chǎn)的平衡問題，反思貨幣的流通職能和財富效應在實質(zhì)經(jīng)濟中的地位問題，并進一步擴展了資本概念，突出強調(diào)了人力資本在生產(chǎn)力發(fā)展中的主導作用，形成了新經(jīng)濟理論。這一時期的代表性理論是供應學派和新經(jīng)濟理論。供應學派基本接受了凱恩斯理論的觀點，但強調(diào)從供給者角度對經(jīng)濟進行干預和實體層面的重要性，彌補了凱恩斯理論的缺陷，完善了現(xiàn)有經(jīng)濟系統(tǒng)的調(diào)控理論。新經(jīng)濟學理論提出了現(xiàn)有經(jīng)濟系統(tǒng)與新增長的經(jīng)濟結構之間的調(diào)控問題，當新經(jīng)濟結構處于探索試驗發(fā)現(xiàn)階段時，其風險和價值皆很不確定，對它局域化處理并讓市場自發(fā)選擇是合適的，它滿足自由市場經(jīng)濟理論的要求，故可用它來描述，此時新結構對現(xiàn)有經(jīng)濟系統(tǒng)的影響主要是增加了新的需求和市場。當有關新經(jīng)濟結構的價值已獲得充足信息時，我們可把它和原有經(jīng)濟結構綜合為一個整體系統(tǒng)而進行內(nèi)部整合，并可應用前述宏觀調(diào)控理論加以描述，這里需要特別強調(diào)的是新結構部分的價值應從整體系統(tǒng)獲得，而不再是簡單地由局域供求關系決定，這常常被人們所忽視，并導出錯誤的結論。

中國經(jīng)濟結構的演化是后發(fā)追趕型模式的代表。1949年建國至1978年間，我國從一窮二白的基礎上開始了工業(yè)化、現(xiàn)代化建設，盡管物質(zhì)起點低下，但發(fā)展方向十分明確，對大工業(yè)經(jīng)濟的價值遠大于傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟價值的觀點有著強烈的認同，采用國家資本主義方式集中搞工業(yè)化，符合當時的實際情況，確實是當時最優(yōu)的發(fā)展戰(zhàn)略。問題是隨著工業(yè)生產(chǎn)力形成和初具規(guī)模，現(xiàn)實情況改變了，經(jīng)濟結構需要重新整合，我們沒有及時調(diào)整經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略，發(fā)揮工農(nóng)業(yè)協(xié)同發(fā)展的作用，并且沒有注意到市場流通和經(jīng)濟結構在價值層面上的協(xié)調(diào)問題，影響了經(jīng)濟效率和發(fā)展速度。1978年至1996年的改革開放，我們從農(nóng)村改革開始，調(diào)整了經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略，對經(jīng)濟結構進行了有效的整合，并實現(xiàn)了商品的市場化流通，整體提升了經(jīng)濟結構的市場價值，國民經(jīng)濟獲得了高速發(fā)展。到1996年，我國經(jīng)濟結構調(diào)整進入了新的階段，盡管經(jīng)濟現(xiàn)實已與過去大不相同，但我們的改革思維卻還在按改革初期

時的情況運作，缺少前瞻性，這是造成改革困境的主要原因。雖然我們對改革的目標是明確的，即要把國有資產(chǎn)、人力資本等要素實現(xiàn)市場流通和配置，把住房、汽車、社會保障服務納入市場化的國民經(jīng)濟結構中，但我們似乎沒有認識到市場化流通和結構整合會帶來經(jīng)濟系統(tǒng)整體價值的雙重增值，創(chuàng)造出結構性社會財富，而一直在為資金短缺犯愁。事實上，在實物儲備充裕的條件下，資金短缺意味著貨幣發(fā)放不足，意味著國民收入沒有及時貨幣化。所謂社會保障資金短缺的問題也是不真實的，它們以實物形態(tài)的國有資產(chǎn)存在著，只要它們進入市場流通恢復其應有的市場價值，就能釋放出巨額國民收入，這筆收入就是國民勞動積累的市場價值現(xiàn)值，流通所需的資金缺口恰恰是過去實物經(jīng)濟條件下少發(fā)的貨幣流通量。而新產(chǎn)業(yè)納入現(xiàn)有市場經(jīng)濟系統(tǒng)，所帶來的結構性價值增值，則意味著市場價值現(xiàn)值在未來的升值空間。因此，從價值層面看，我國不存在資金短缺問題，特別是啟動改革所需的資金并不短缺。過去發(fā)生的通貨膨脹，不能歸因于增加了貨幣流通量，而是我們未能處理好經(jīng)濟系統(tǒng)價值和實體兩個層面的協(xié)調(diào)發(fā)展問題的結果。解決好這個協(xié)調(diào)問題，也是提高經(jīng)濟結構調(diào)整的效能和效率的關鍵。確定國有企業(yè)改革為我國現(xiàn)階段經(jīng)濟改革的重點無疑是正確的戰(zhàn)略決策，但把國企改革目標解讀為解困脫困、單純?yōu)檎Π?，把虧損企業(yè)作為改革優(yōu)先考慮的對象則是失策的。實際上，從實體層面看，經(jīng)濟結構調(diào)整的關鍵是改善供給者的競爭能力，并利用優(yōu)勝者的示范和擴散效應達到結構調(diào)整的預期目的。

四、轉軌經(jīng)濟與國企改革、資本市場發(fā)展

我國國有企業(yè)改革要取得實效，首先應選擇幾十家經(jīng)營較規(guī)范的資金技術密集型的大型企業(yè)，作為改革試點和突破口。一方面這樣的改革易于見成效，易于得到公眾的認同，易于形成改革積極的擴散效應；另一方面這樣的改革既能搞活微觀又能改變宏觀經(jīng)濟局面，協(xié)調(diào)宏觀微觀兩個層次上的改革，較好地解決改革與發(fā)展的協(xié)同問題。第一步，把這些企業(yè)資產(chǎn)股份化，中央通過增發(fā)貨幣組建幾萬億元規(guī)模的國家綜合基金，與社會資金一道參與股份認購，支持企業(yè)股票在短期內(nèi)全額上市流通。原則上所有股票均可隨時流通，但綜合基金持股不必即時全拋，其中一部分可作為激勵資源逐步轉讓給企業(yè)職工和經(jīng)營者以支持企業(yè)長期發(fā)展，其余部分可分解為平準基金（穩(wěn)定股市、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟）、產(chǎn)業(yè)優(yōu)化基金（對產(chǎn)業(yè)結構進行宏觀引導）和社會保障基金并通過帳戶直接劃撥，相機買賣，減輕市場集中變現(xiàn)的壓力，確保資本市場的穩(wěn)定和經(jīng)濟平穩(wěn)轉軌。企業(yè)所籌資金主要用于技術改造和實業(yè)投資，增強企業(yè)核心競爭力；部分資金可參與資本運營，支持國企改革并分享經(jīng)濟轉軌的收益；其余部分則用來解決各種歷史問題。政府有關部門以凈資產(chǎn)值或原始投入加適當收益收回各自的原始投資，并徹底退出國企創(chuàng)業(yè)者身份，只保留宏觀監(jiān)管者職能，政府收回的資金則優(yōu)先用于充實社會保障基金，解決養(yǎng)老金空帳問題。這些企業(yè)職工的社會保障問題也全部與企業(yè)分離，由企業(yè)和政府雙方各出部分資金劃入職工個人帳戶，一次性解決養(yǎng)老金空帳問題。為補償、激發(fā)職工和經(jīng)營者對企業(yè)改革及發(fā)展作出貢獻，可留一部分優(yōu)先股讓他們認購，企業(yè)還可留出一定量的資金作擔?；?，鼓勵他們按揭購買一定量的本公司的股票，分享企業(yè)成長帶來的價值回報。由于改革大大減輕了政府的財政負擔，政府就有能力動用稅收杠桿調(diào)節(jié)企業(yè)和個人的經(jīng)濟行為，加快市場有序化進程。第二步，可按一定節(jié)奏全面推進國有企業(yè)和金融企業(yè)的改制上市流通，按類似方式解決上市公司國有股法人股的流通問題，整合資本市場結構，繼續(xù)增發(fā)貨幣擴大國家綜合基金規(guī)模（約10-20萬億元額度，相機使用），并吸引已規(guī)范企業(yè)的部分資金、前期政府退出組建的各類社?；?、及其他民間資金共同參與資本市場投資，推動經(jīng)濟轉軌，分享改革收益。同時，逐步提高職工工資收入水平，鼓勵人力資本投資和科技開發(fā)，提高國民素質(zhì)，提高企業(yè)核心競爭力，加強宏觀經(jīng)濟監(jiān)控，實現(xiàn)國民經(jīng)濟價值和實體兩個層面的協(xié)調(diào)發(fā)展。第三步，全面放開國內(nèi)企業(yè)按市場方式運作，全面完成經(jīng)濟體制改革和轉軌，完成有中國特色的社會主義市場經(jīng)濟制度的創(chuàng)建工作。走完這三步，大約需時三年左右。再用二、三年時間，我們可通過稅收政策、產(chǎn)業(yè)政策、直接參與投資、財政和貨幣政策等從需求和供給兩方面調(diào)控國民經(jīng)濟，強化企業(yè)競爭力，鼓勵資本輸出，鼓勵企業(yè)主動走出國門參與國際競爭，有管理地對外資和外國企業(yè)開放資本市場，那么，到時候我國企業(yè)是完全經(jīng)得起入世考驗的，我國經(jīng)濟有可能在世界經(jīng)濟大格局中占據(jù)較有利的地位和發(fā)展空間。