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負(fù)債資金的籌資方式范文第1篇

關(guān)鍵詞：籌資方式；籌資風(fēng)險(xiǎn)；防范措施

中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1672-3198（2014）15-0098-02

在目前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)資本已成為企業(yè)發(fā)展壯大最重要的制約因素，企業(yè)籌資方式的選擇及其籌資風(fēng)險(xiǎn)的控制對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理有著極其重要的作用。我國(guó)現(xiàn)階段，企業(yè)普遍面臨資金短缺問題，而在近幾年，我國(guó)仍將采用適度從緊的金融政策，所以籌資就成為一個(gè)財(cái)務(wù)管理重要環(huán)節(jié)。但籌資都伴有籌資風(fēng)險(xiǎn)，尤其是負(fù)債籌資，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)影響較大。在這里，筆者結(jié)合自己的工作，對(duì)企業(yè)籌資方式、籌資風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)的控制措施作些分析。

1 企業(yè)籌資方式

企業(yè)的籌資方式主要有外部籌資和內(nèi)部籌資兩大方面。

1.1 外部籌資

（1）發(fā)行股票。

發(fā)行股票是一種直接籌資方式，是股份公司獲取自由資金的基本途徑。但此種籌資方式是很多企業(yè)可望不可及的，一旦成功發(fā)行股票，資金的使用成本將是其他企業(yè)無法相比的。隨著企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，不斷發(fā)行股票可提高自由資本占整個(gè)資金的比重。由于發(fā)行股票而募集到的資金無需償還，因此，就資金償還而言，基本上是零風(fēng)險(xiǎn)。

鑒于發(fā)行股票方式所籌資金無需償還和籌集資金巨大的兩個(gè)特別優(yōu)勢(shì)，公司上市、發(fā)行股票，已成為當(dāng)今多數(shù)企業(yè)籌資的終極目標(biāo)。其缺點(diǎn)是籌資成本相對(duì)較高、分配股利無法抵扣稅款、發(fā)行費(fèi)用相對(duì)較高。

（2）銀行借款。

目前，大多數(shù)企業(yè)都在運(yùn)用這種籌資方式，而且融資上市公司與非上市公司都可以操作。向銀行借款分為短期借款、中期借款、長(zhǎng)期借款三類。企業(yè)可以根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)的需要，合理選擇各種不同期限的銀行借款，以解決企業(yè)經(jīng)營(yíng)的資金需求問題。銀行借款這種籌資方式籌集資金速度較快，并且銀行借款產(chǎn)生的利息比其他借款方式要低得多。主要缺點(diǎn)是銀行借款屬于債務(wù)性資金，必須按時(shí)償還，否則將會(huì)引起官司問題。

（3）吸引直接投資。

吸收直接投資主要是企業(yè)按照“共同經(jīng)營(yíng)、共同投資、共享利潤(rùn)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”的原則吸收的最直接投資資金，形成企業(yè)資本金的一種籌資方式。企業(yè)直接投資的投資者屬于企業(yè)的所有者，有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)利，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)控制權(quán)有較大的影響力。吸引直接投資的籌資方式種類較多，包括現(xiàn)金投資、實(shí)物投資、產(chǎn)權(quán)投資、土地使用權(quán)投資等有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。企業(yè)吸收的直接投資資金屬于企業(yè)的自有資金，能夠迅速擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力，主要缺點(diǎn)是容易分散企業(yè)的控制權(quán)。吸收直接投資是非股份制企業(yè)籌措資金的一種基本方式，是目前企業(yè)最普遍采用的籌資方式。

（4）發(fā)行企業(yè)債券。

發(fā)行企業(yè)債券主要是企業(yè)依據(jù)規(guī)定的法定程序在一定期限內(nèi)償本付息的有價(jià)證券，分為短期和長(zhǎng)期兩種期限的債券?，F(xiàn)目前，發(fā)行的企業(yè)債券多屬于長(zhǎng)期債券。利用債券籌資利息在稅前支付，成本相對(duì)較低且債權(quán)人無股權(quán)，有利于公司掌握控制權(quán)。隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的高速化發(fā)展，企業(yè)的規(guī)模在不斷擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)效益也在不斷提高，大企業(yè)信用高、償還能力強(qiáng)，發(fā)行企業(yè)債券是很好的籌資選擇。但是企業(yè)債券籌資風(fēng)險(xiǎn)較高、限制條件很多、籌資金額有限、必須定期支付本息，特別是在企業(yè)困難時(shí)期，債券將會(huì)給企業(yè)帶來致命性的打擊。

（5）商業(yè)信用。

商業(yè)信用籌資是利用商業(yè)信用進(jìn)行融資行為，即利用延期付款的方式購入企業(yè)所需的商品，或利用預(yù)先收入貨款、延后交付商品的方式，得到一筆期限較短的資金。其主要有賒購商品、商業(yè)匯票、預(yù)收貨款三種較為常見的形式。商業(yè)信用籌資的主要優(yōu)點(diǎn)是商業(yè)信用容易取得，企業(yè)有較大的機(jī)動(dòng)權(quán)，企業(yè)一般不用提供擔(dān)保；缺點(diǎn)是商業(yè)信用籌資期限短、成本高，容易惡化企業(yè)的信用水平以及受外部環(huán)境影響大。

（6）融資租賃。

融資租賃是指出租人對(duì)承租人所選定的租賃物件，進(jìn)行以其融資為目的購買，然后再以收取租金為條件，將該租賃物件中長(zhǎng)期出租給該承租人使用。其優(yōu)點(diǎn)主要有限制條件較少、籌資速度較快、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。但是籌資的資金成本相對(duì)于發(fā)行債券和向銀行借貸來說都要高，某種程度上會(huì)給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來沉重負(fù)擔(dān)。筆者以前就職的江蘇潤(rùn)揚(yáng)交通工程集團(tuán)下屬的機(jī)械化公司部分機(jī)械資產(chǎn)就屬于融資租賃的籌資形式，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)跨行業(yè)、跨地域的拓展和聯(lián)合開發(fā)，快速構(gòu)建投融資平臺(tái)，走集團(tuán)化上規(guī)模的經(jīng)營(yíng)道路。

1.2 內(nèi)部籌資

內(nèi)部籌資主要是企業(yè)與自愿集資員工的主觀意愿達(dá)成一致的結(jié)果。其優(yōu)點(diǎn)主要有內(nèi)部籌資相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較小、手續(xù)簡(jiǎn)單、籌資速度快等。缺點(diǎn)是企業(yè)如不能扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，集資員工很可能不能如期收回集資款，可能會(huì)給企業(yè)、職工和社會(huì)帶來不安定因素，嚴(yán)重時(shí)甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)走向破產(chǎn)。筆者以前就職的江蘇潤(rùn)揚(yáng)交通工程集團(tuán)在2005年進(jìn)行宿淮高速公路路面21標(biāo)工程建設(shè)中，就采用了內(nèi)部職工集資購買瀝青攪拌樓和瀝青路面攤鋪設(shè)備的籌資方式，對(duì)本項(xiàng)目按機(jī)械折舊和完成工作數(shù)量進(jìn)行單獨(dú)核算，既解決了企業(yè)的籌資問題，也一定程度上拓寬了職工的投資理財(cái)渠道，甚至被認(rèn)為是一種變相的企業(yè)職工福利。因有了這個(gè)成功的先例，企業(yè)內(nèi)部籌資成了江蘇潤(rùn)揚(yáng)交通工程集團(tuán)眾多項(xiàng)目籌資的一個(gè)重要方式，收到了很好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。

2 企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)是指由企業(yè)債務(wù)籌資引起不能按期償還的風(fēng)險(xiǎn)以及自身利潤(rùn)下降所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)?；I資風(fēng)險(xiǎn)是針對(duì)企業(yè)債務(wù)籌資的償還能力而言的，不同籌資方式其償還壓力也就是風(fēng)險(xiǎn)不一樣。一般來說，吸收直接投資、發(fā)行股票這種資本屬于長(zhǎng)期占有的資金，不存在還本付息的壓力，風(fēng)險(xiǎn)則幾乎不存在，而發(fā)行債券、商業(yè)信用、租賃這種債務(wù)資本則需要還本付息，不同的期限，不同的金額，不同使用效益的資金風(fēng)險(xiǎn)也不同。籌資風(fēng)險(xiǎn)影響因素主要來自兩個(gè)大的方面：

2.1 籌資風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)因

（1）負(fù)債的規(guī)模。負(fù)債的規(guī)模是指企業(yè)負(fù)債資金在企業(yè)資產(chǎn)總額中的比例以及負(fù)債的資金總額。企業(yè)負(fù)債規(guī)模大，則利息費(fèi)用支出增加，由于收益降低而導(dǎo)致喪失償付能力或破產(chǎn)的可能性也增大。同時(shí)，負(fù)債比重越高，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)[=息稅前利潤(rùn)÷（息稅前利潤(rùn)-利息）]越大，股東收益越小。所以，負(fù)債規(guī)模越大，將導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大。

（2）負(fù)債的利息率。在相同的負(fù)債規(guī)模下，負(fù)債利息率決定了企業(yè)的實(shí)際利潤(rùn)額。負(fù)債的利息率越高，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的利息費(fèi)用支出就越多，企業(yè)破產(chǎn)的可能性就會(huì)更大。因?yàn)樵谙⒍惽袄麧?rùn)一定的條件下，負(fù)債的利息率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，股東收益受影響也越大。

（3）負(fù)債的期限。負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不當(dāng)，這一方面是指短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債的安排，另一方面是指取得資金和償還負(fù)債的時(shí)間安排。企業(yè)長(zhǎng)短期債務(wù)的結(jié)構(gòu)比例在一定程度上對(duì)企業(yè)的正常運(yùn)行起著非常關(guān)鍵性的作用。

2.2 籌資風(fēng)險(xiǎn)外因

企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)外因主要有兩個(gè)方面：一個(gè)是國(guó)際國(guó)內(nèi)金融政策和金融市場(chǎng)的影響，主要有國(guó)際匯率波動(dòng)、銀行利率波動(dòng)、國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)商品價(jià)格上漲特別是能源和原材料價(jià)格、項(xiàng)目產(chǎn)品的價(jià)格在國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上漲下跌、通貨膨脹、國(guó)際或國(guó)內(nèi)的貿(mào)易保護(hù)主義等。利率的直接或間接變動(dòng)，也會(huì)造成項(xiàng)目?jī)r(jià)值貶值或收益受損。

另一個(gè)是企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。主要是指企業(yè)日常生產(chǎn)活動(dòng)中的固有風(fēng)險(xiǎn)，例如市場(chǎng)供求關(guān)系的變化、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的實(shí)力變化、法律法規(guī)的變化等等。象江蘇潤(rùn)揚(yáng)交通工程集團(tuán)這樣的公路建筑企業(yè)，如果不能按計(jì)劃完成項(xiàng)目的建設(shè)而影響計(jì)量資金及時(shí)到帳的風(fēng)險(xiǎn)就屬于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，比如原材料供應(yīng)斷檔、設(shè)備安裝使用不合理及管理混亂等引起項(xiàng)目不能及時(shí)交付業(yè)主以及由于物價(jià)上漲引起的施工成本增加。

3 籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

不同行業(yè)企業(yè)面臨的籌資風(fēng)險(xiǎn)是不同的，具體的籌資風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策也不同，但總體上還有一些基本的規(guī)則可以遵循。筆者認(rèn)為可采取以下幾個(gè)措施進(jìn)行籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范。

3.1 合理確定財(cái)務(wù)債務(wù)比率

企業(yè)在籌資管理過程中，應(yīng)采取適當(dāng)?shù)姆椒ㄒ源_定最佳的資本結(jié)構(gòu)，使之盡量達(dá)到最優(yōu)化。一方面，企業(yè)在籌資決策中，應(yīng)確定最佳資本結(jié)構(gòu)，并在追加投資中繼續(xù)保持最佳結(jié)構(gòu)比例；另一方面，對(duì)于那些原來資本結(jié)構(gòu)不盡合理的企業(yè)，可以通過調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，盡量使其資本結(jié)構(gòu)趨于合理，以至達(dá)到資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)化。因此，要通過比較舉債經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來確定債務(wù)的比率，同時(shí)也要考慮企業(yè)債務(wù)的清償能力，努力做到企業(yè)資金的籌集量與企業(yè)資金的需求量相互平衡。

3.2 優(yōu)化組合，選擇科學(xué)合理的籌資方式

企業(yè)管理者要樹立科學(xué)的管理理念，站在企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的立場(chǎng)上，安排有豐富專業(yè)知識(shí)和成熟經(jīng)驗(yàn)的財(cái)務(wù)和管理人員，建立內(nèi)部人才隊(duì)伍，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)內(nèi)外部籌資風(fēng)險(xiǎn)影響因素的客觀分析，根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及時(shí)調(diào)整企業(yè)籌資方式，進(jìn)行嚴(yán)格審核、科學(xué)論證籌資程序，結(jié)合內(nèi)外部因素優(yōu)化調(diào)整籌資規(guī)模和籌資比例。江蘇潤(rùn)揚(yáng)交通工程集團(tuán)為減少籌資風(fēng)險(xiǎn)，就選擇了較多的籌資方式，通過科學(xué)的分析比較，進(jìn)行了有機(jī)組合，并采取了定期分析和調(diào)整比例的動(dòng)態(tài)管理措施。

3.3 強(qiáng)化企業(yè)資金管理，加強(qiáng)資金掌控

首先加強(qiáng)企業(yè)的資金管理，提高資產(chǎn)的利用率，降低籌資風(fēng)險(xiǎn)。其次，客觀科學(xué)地分析信用機(jī)制，以企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀來優(yōu)化科學(xué)投資，避免盲目的決策帶來經(jīng)營(yíng)的資金損失。最后，進(jìn)一步健全財(cái)務(wù)管理制度，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理，及時(shí)清理財(cái)務(wù)往來賬，專人負(fù)責(zé)清欠工作，定期分析匯總，及時(shí)回籠資金。江蘇潤(rùn)揚(yáng)交通工程集團(tuán)在清理往來賬方面就專門成立了專業(yè)的清資管理小組，主要負(fù)責(zé)各項(xiàng)目的往來賬清理工作，包括對(duì)各項(xiàng)目每?jī)稍乱淮蔚亩ㄆ跈z查、每月兩次的提醒督促，對(duì)欠賬單位每月進(jìn)行梳理分析、安排專人進(jìn)行跟蹤催款等，并把往來賬與各項(xiàng)目的年終績(jī)效考評(píng)進(jìn)行了有效結(jié)合，使得江蘇潤(rùn)揚(yáng)交通工程集團(tuán)的往來賬清理比較及時(shí)，壞帳極少，從而有力地降低了企業(yè)的資金風(fēng)險(xiǎn)。

4 結(jié)語

綜上所述，企業(yè)籌資方式和籌資風(fēng)險(xiǎn)的控制已成為企業(yè)一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員必須針對(duì)企業(yè)的具體情況，很好地解決籌資方式的選擇問題，采取有效的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，盡量規(guī)避或減小籌資風(fēng)險(xiǎn)，讓企業(yè)步入資金的良性循環(huán)軌道，擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，為企業(yè)贏得最大價(jià)值，使企業(yè)不斷發(fā)展壯大。

參考文獻(xiàn)

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負(fù)債資金的籌資方式范文第2篇

2、直接籌資模式與間接籌資模式分析

（1）直接籌資模式。在奉行自由資本主義的英美等國(guó)，由于有相對(duì)較高的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，股份制的盛行、證券市場(chǎng)的充分發(fā)育等因素，確立了以資本市場(chǎng)為基礎(chǔ)的基本籌資制度，形成了典型的以直接籌資為主的籌資模式。英美籌資模式的主要特征有：

首先，籌資結(jié)構(gòu)中，直接籌資比例較大，間接籌資比例較小。以美英為例，在l990年美國(guó)企業(yè)的融資存量中，直接融資占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，間接融資只起補(bǔ)充的作用（參見表1）。英國(guó)也大體類似。

其次，資本市場(chǎng)非常發(fā)達(dá)。英美籌資模式的基礎(chǔ)是資本市場(chǎng)。經(jīng)過幾百年的發(fā)展英美兩國(guó)都形成了發(fā)達(dá)而成熟的資本市場(chǎng)。美國(guó)有世界上最大最發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)，英國(guó)則擁有歐洲最大、全球最國(guó)際化的資本市場(chǎng)。兩國(guó)的資本市場(chǎng)中，上市公司眾多，交易規(guī)模巨大，交易種類繁多，交易工具齊全。資本市場(chǎng)的監(jiān)管體系和監(jiān)管制度健全且富有效率。各種完備的證券法律法規(guī)維護(hù)著資本市場(chǎng)良好的運(yùn)轉(zhuǎn)秩序。

再次，銀行在企業(yè)融資中處于非主導(dǎo)地位，銀行與企業(yè)保持松散型關(guān)系。由于英美兩國(guó)銀行的歷史傳統(tǒng)，總體上來說，兩國(guó)企業(yè)的中短期資金主要由銀行供應(yīng)，大規(guī)模的長(zhǎng)期資金主要來源于證券市場(chǎng)。因此，商業(yè)銀行在企業(yè)中處于非主導(dǎo)的地位；同時(shí)，美國(guó)的商業(yè)銀行受法律限制不能持有工商企業(yè)的股份，從內(nèi)部銀企之間就形成一種松散型的關(guān)系，企業(yè)與銀行不會(huì)產(chǎn)生信貸依賴關(guān)系。

英美模式的優(yōu)缺點(diǎn)：以資本市場(chǎng)為基礎(chǔ)的英美模式的優(yōu)點(diǎn)在于，它可以提高企業(yè)的綜合素質(zhì)，增強(qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)能力，強(qiáng)化優(yōu)勝劣汰機(jī)制，使籌資活動(dòng)具有較高的透明度；其缺點(diǎn)在于，企業(yè)的最終決策者——股東經(jīng)常變動(dòng)，股東缺乏對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期投資的意愿，導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)的不穩(wěn)定性。

（2）間接籌資模式。日本、德國(guó)是后起的資本主義國(guó)家。由于兩國(guó)經(jīng)濟(jì)條件落后，政府實(shí)行干預(yù)經(jīng)濟(jì)的政策以及銀行企業(yè)關(guān)系密切等因素，使奉行國(guó)家主導(dǎo)型資本主義的日本、德國(guó)等國(guó)確定了以銀行為核心的基本籌資制度，形成了典型的以間接籌資為主的日德模式。日德籌資模式的主要特征：

首先，企業(yè)外部資金來源以間接籌資為主，直接籌資起補(bǔ)充作用。在日本、德國(guó)等國(guó)企業(yè)的外部資金來源中，以銀行貸款為主體的間接籌資占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。長(zhǎng)期以來，日本企業(yè)外部籌資總量中銀行貸款等間接籌資占80％以上，股票、公司債券等直接籌資僅占10％稍多一點(diǎn)。即使在20世紀(jì)八十年代中期金融改革之后，日本企業(yè)間接籌資仍占外部資金來源的70％左右。德國(guó)也大致類似。

其次，銀行體制獨(dú)特，在企業(yè)籌資中起主導(dǎo)作用，銀企關(guān)系密切。日本實(shí)行主辦銀行制度，德國(guó)實(shí)行全能銀行制度。這兩種制度下，銀行不僅可以為企業(yè)提供短期信貸支持，也可為企業(yè)提供長(zhǎng)期貸款，并可以持有企業(yè)相對(duì)較多的股份。這樣，日德兩國(guó)的銀行與企業(yè)形成了密切的關(guān)系，在企業(yè)籌資中銀行起主導(dǎo)作用。

日德模式的優(yōu)缺點(diǎn)：日德這種帶有強(qiáng)烈政府干預(yù)色彩的籌資模式，對(duì)后起的資本主義國(guó)家來說，是一種很好的推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速、多邊發(fā)展的策略。日德模式的優(yōu)點(diǎn)在于，它能按政府的意圖，利用政府的力量，集中調(diào)度金融資源，實(shí)現(xiàn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的跳躍式增長(zhǎng)。同時(shí)，銀企之間的密切關(guān)系可以推動(dòng)企業(yè)在相對(duì)穩(wěn)定的資金環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系中快速發(fā)展。但是，日德模式也存在著明顯的內(nèi)在缺陷：它在很大程度上抑制了資本市場(chǎng)的成長(zhǎng)，造成市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下直接籌資方式無法得到應(yīng)有發(fā)展；銀企關(guān)系過于密切，存在“一榮俱榮，一損俱損”的問題，不利于銀行及企業(yè)的正常發(fā)展；大量的間接籌資導(dǎo)致企業(yè)高負(fù)債率，阻礙了企業(yè)形成良好的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，給企業(yè)帶來極大的消極影響。

二、我國(guó)現(xiàn)階段籌資方式存在的問題

我國(guó)現(xiàn)階段的間接籌資方式是在我國(guó)漸進(jìn)式體制改革過程中建立起來的，它符合我國(guó)改革開放初期國(guó)家監(jiān)控社會(huì)資金活動(dòng)的要求，為我國(guó)改革開放初期經(jīng)濟(jì)的跳躍式發(fā)展做出貢獻(xiàn)。但是，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，單一的間接籌資方式越來越暴露出其自身的缺點(diǎn)。

第一，在間接籌資方式下，不論企業(yè)進(jìn)行簡(jiǎn)單再生產(chǎn)，還是擴(kuò)大再生產(chǎn)，其資本金都主要依靠銀行性籌資。由于財(cái)政撥款的大幅減少，而企業(yè)為了自身發(fā)展需要大量的資金注入，在自身籌資能力不足的情況下，必然向銀行大規(guī)?；I資，這樣就導(dǎo)致了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的改變，從無負(fù)債經(jīng)營(yíng)變成了負(fù)債經(jīng)營(yíng)。企業(yè)適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)，可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，提高其自有資本的利潤(rùn)率，取得較大利潤(rùn)。但在現(xiàn)階段企業(yè)過分依賴銀行籌資，使企業(yè)過度負(fù)債經(jīng)營(yíng)，加重了企業(yè)的還債負(fù)擔(dān)，提高了企業(yè)的資金成本，嚴(yán)重制約了企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)的高負(fù)債率，會(huì)加大企業(yè)隨資產(chǎn)利潤(rùn)率的變化而適時(shí)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的難度，從而給企業(yè)財(cái)務(wù)帶來風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，企業(yè)的高負(fù)債率易受銀根松緊的影響：當(dāng)銀根緊縮時(shí)，利率上升會(huì)直接影響借入資金的財(cái)務(wù)杠桿作用，此時(shí)籌集信貸資金也變得困難，這給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來不穩(wěn)定。

第二，企業(yè)與銀行的密切關(guān)系容易造成類似亞洲金融危機(jī)時(shí)日本金融界發(fā)生的諸多問題。比如，銀行貸款呆賬、壞賬過多，一旦企業(yè)出現(xiàn)還貸危機(jī)，銀行就會(huì)面臨資金周轉(zhuǎn)不靈，甚至破產(chǎn)的問題；同時(shí)，銀企的密切關(guān)系使籌資交易缺乏透明度，容易滋生腐敗，易產(chǎn)生大量的呆賬和壞賬；企業(yè)大規(guī)?；I集銀行性資金也阻礙資本市場(chǎng)的正常發(fā)展，這些都會(huì)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來巨大的隱患。

第三，從信用評(píng)級(jí)角度來看，負(fù)債率較高的企業(yè)容易被認(rèn)為是市經(jīng)營(yíng)管理不善的企業(yè)，不利于企業(yè)樹立良好的籌資形象，對(duì)企業(yè)以后直接籌資和間接籌資都會(huì)有不良影響。因此，單一的間接籌資方式已經(jīng)不再適合我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，需要新型的籌資方式來滿足我國(guó)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

近年來，隨著深、滬兩個(gè)股市的建立，直接籌資快速興起，為新型籌資方式的建立起到了一定的推動(dòng)作用。但是，目前的直接籌資還存在著不少問題。比如，上市公司質(zhì)量低下問題：我國(guó)的上市公司在包裝上市時(shí)存在著弄虛作假、資產(chǎn)剝離重組不實(shí)等情況；上市后，經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)不佳，經(jīng)濟(jì)效益呈滑坡態(tài)勢(shì)，發(fā)展前景不高，從而限制了這些企業(yè)業(yè)績(jī)的提高，影響了整個(gè)資本市場(chǎng)的成長(zhǎng)。同時(shí)，資本市場(chǎng)的監(jiān)督管理機(jī)制還不夠完善，證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管職能發(fā)揮不夠充分，券商與上市公司的投機(jī)炒作擾亂了資本市場(chǎng)的正常發(fā)展，這些問題直接阻礙了資本市場(chǎng)的發(fā)展，從而阻礙了直接籌資的發(fā)展。直接籌資發(fā)展的不完善將不利于新型籌資方式的建立。

在分析了我國(guó)現(xiàn)有籌資方式存在的問題之后，結(jié)合西方籌資模式的優(yōu)缺點(diǎn)，我們更加意識(shí)到建立新的、符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的籌資方式的必要性。我們要廣泛吸取、科學(xué)地借鑒西方國(guó)家的成功經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)發(fā)展的實(shí)際情況，建立起一套符合我國(guó)國(guó)情的、具有中國(guó)特色的新型籌資方式。

三、加快建立我國(guó)企業(yè)新型籌資方式

1、在市場(chǎng)機(jī)制作用下，使直接籌資與間接籌資之間的比重更加合理。我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的目標(biāo)是建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步建立，以銀行為主的間接籌資方式將逐步向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的新型籌資方式轉(zhuǎn)變。通過對(duì)直接籌資、間接籌資基本概念的了解及對(duì)西方發(fā)達(dá)國(guó)家籌資模式的分析，結(jié)合我國(guó)當(dāng)前實(shí)際情況，我國(guó)新型的籌資方式基本有以下幾個(gè)方面：第一，直接籌資與間接籌資并存，兩者相輔相成。第二，直接籌資與間接籌資的主輔問題要由不同地區(qū)，不同時(shí)期，因地制宜、因時(shí)制宜來決定。第三，新型籌資方式非一朝一夕就能建立，需要經(jīng)過較長(zhǎng)的發(fā)展過程。直接籌資與間接籌資并存是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果，是世界籌資方式發(fā)展的必然趨勢(shì)?，F(xiàn)在我國(guó)仍處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，以間接籌資為主的籌資方式還會(huì)存在一定的時(shí)間，但是隨著銀行體制改革，資本市場(chǎng)的不斷完善發(fā)展，新型的籌資方式將在不久的將來替代現(xiàn)有的籌資方式，間接籌資的比例將不斷下降，直接籌資的比例將不斷上升。直接籌資與間接籌資的比例將由企業(yè)自行決定，政府只能利用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行間接管理。要建立新型的籌資方式，就要對(duì)間接籌資和直接籌資進(jìn)行優(yōu)化和改革。

2、優(yōu)化間接籌資方式，改革銀行信貸體制。間接籌資體系下形成的高負(fù)債率對(duì)企業(yè)的危害極大，企業(yè)要優(yōu)化間接籌資方式，就要盡量降低其過高的負(fù)債率，使負(fù)債率在一個(gè)合理的范圍之內(nèi)，做到既能發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，又不會(huì)造成財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。優(yōu)化間接籌資方式，還要對(duì)現(xiàn)有的銀行信貸體制作適當(dāng)?shù)母母?。從銀行方面來講，要與企業(yè)“保持一定的距離”，避免過分緊張的關(guān)系，提高信貸交易的透明度，改革信貸政策，減少銀行呆壞賬率，提高銀行抗風(fēng)險(xiǎn)能力；對(duì)于企業(yè)來說，要有“好借好還，再借不難”的思想，要盡可能按時(shí)還貸，保持企業(yè)的良好形象，加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，多渠道籌集資金，盡可能降低籌資風(fēng)險(xiǎn)。

3、擴(kuò)大直接籌資規(guī)模，加強(qiáng)資本市場(chǎng)規(guī)范化建設(shè)。優(yōu)化間接籌資的同時(shí)，要擴(kuò)大直接籌資的規(guī)模。直接籌資的良好運(yùn)作需要證監(jiān)會(huì)、證券交易所、上市公司等多方面的努力。從證監(jiān)會(huì)方面來講，應(yīng)擺正自己的位置，消除對(duì)股市的不正當(dāng)干預(yù)，要把重點(diǎn)放在監(jiān)管上，對(duì)資本市場(chǎng)上的資金違規(guī)行為進(jìn)行嚴(yán)厲查處，對(duì)上市公司的信息披露制度進(jìn)行完善。同時(shí)，加強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師、市場(chǎng)分析師，證券咨詢從業(yè)人員的資格管理和業(yè)務(wù)管理，引導(dǎo)這些行業(yè)資格的認(rèn)定，由原來的審批制改為審核制，這一改革對(duì)于完善證監(jiān)會(huì)的監(jiān)督職能，建立“公開、公平、公正”的資本市場(chǎng)起著積極的作用。對(duì)于證券交易所，要按相關(guān)規(guī)定合法交易，避免因過度投機(jī)行為而損害投資者利益，妨礙資本市場(chǎng)正常發(fā)展。上市公司作為籌資者，應(yīng)真實(shí)披露其相關(guān)信息，要加強(qiáng)自身的經(jīng)營(yíng)管理，提高經(jīng)濟(jì)效益，改進(jìn)股利分配制度，維護(hù)自身良好形象，為籌集更多資金做好準(zhǔn)備。

新型籌資方式的建立是一個(gè)漸進(jìn)過程，需要全社會(huì)多方面努力，盡早建立起一套符合我國(guó)國(guó)情的具有中國(guó)特色的新型籌資方式，將會(huì)為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出積極的貢獻(xiàn)。

為了了解我國(guó)企業(yè)籌資方式的基本情況，筆者利用在銀行工作的便利條件，對(duì)我國(guó)企業(yè)籌資方式的變化情況進(jìn)行了調(diào)查，調(diào)查的主要對(duì)象是我國(guó)各類型的企業(yè)法人，通過調(diào)查，發(fā)現(xiàn)我國(guó)企業(yè)在由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變過程中籌資方式的變化情況，從而找出現(xiàn)行籌資方式存在的問題和不足，探討解決問題的方法。

負(fù)債資金的籌資方式范文第3篇

按照我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的定義，“負(fù)債是指由過去的交易或者事項(xiàng)形成的預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)?！睆亩x中可以看出：負(fù)債是企業(yè)需要償還的義務(wù)，履行償債義務(wù)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的減少。由于負(fù)債是一種義務(wù)，也就意味著債務(wù)到期必須要償還。正因如此，人們往往片面地將負(fù)債看作是企業(yè)的壓力和負(fù)擔(dān)，過分強(qiáng)調(diào)了其需要償還的性質(zhì)，有的甚至到了“談債色變”的地步。投資者和經(jīng)營(yíng)者都十分關(guān)心企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，通過分析企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告來判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和發(fā)展?jié)摿?。然而如何正確把握負(fù)債在理財(cái)中的作用和實(shí)質(zhì)，正確認(rèn)識(shí)負(fù)債籌資的積極意義，正是本文研究和探討的核心。

一、籌資成本的概念及其對(duì)籌資效益的影響

籌資成本指企業(yè)取得和使用資金而支付的各種費(fèi)用，包括籌資過程中發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用和向投資人支付的報(bào)酬，如企業(yè)發(fā)行股票和債券的發(fā)行費(fèi)用、向股東支付的股利、向債權(quán)人支付的利息等。由于籌資渠道不同、籌資結(jié)構(gòu)不同，致使籌資成本和籌資效益也不同?；I資渠道是籌資者獲得資金的來源渠道。企業(yè)的資金來源歸納起來無非兩大類：即吸收投資者投入的資金和通過舉債獲得的資金?；I資結(jié)構(gòu)是一個(gè)企業(yè)資金數(shù)額的構(gòu)成比例，由于籌資方式的不同（如發(fā)行股票，吸收投資、向銀行借款、發(fā)行債券等），致使企業(yè)獲得這些資金使用權(quán)所付出的代價(jià)也就不同。單就銀行貸款而言，由于償還時(shí)間不同，出現(xiàn)了長(zhǎng)期借款和短期借款，由于二者的償還時(shí)間長(zhǎng)短不同，所以到期償還的利息也就不同。眾所周知，長(zhǎng)期借款的利息往往要高于短期借款的利息，長(zhǎng)期借款的籌資成本也就高于短期投資成本，由此可以推斷：籌資成本和籌資效益是反比例的關(guān)系，即：籌資成本越高，籌資效益越低。

二、影響籌資成本的因素

籌資成本和投資報(bào)酬在研究籌資效益中是密不可分的兩個(gè)概念，要分析影響籌資成本的因素，首先要分析影響投資報(bào)酬的因素。

一般來講，影響投資報(bào)酬的因素有兩種，一是無風(fēng)險(xiǎn)因素，即貨幣的時(shí)間價(jià)值，它是保證投資者按期獲得的利息率，如銀行存款利息；二是風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，即投資者冒風(fēng)險(xiǎn)投資獲得的額外報(bào)酬，如股本投資分紅、股票差價(jià)等收益。這兩個(gè)因素直接影響籌資成本的高低。投資風(fēng)險(xiǎn)越大，所需得到的補(bǔ)償越多，籌資成本也就越高。不同的籌資方式，其籌資風(fēng)險(xiǎn)不同。通常情況下，投資到股票中的風(fēng)險(xiǎn)要高于投資債券的風(fēng)險(xiǎn)，同理投資到股票中所得的報(bào)酬要高于投資到債券的報(bào)酬。由此可知，籌資者吸收的投資者投入的資金越多，其風(fēng)險(xiǎn)成本越高，籌資成本也就相應(yīng)增加，反之則低。

三、不同籌資方式下籌資成本的比較

通常情況下，籌資者均想以較低的籌資代價(jià)獲取較高的籌資效益。但這只是一種理論上的假想，因?yàn)橥顿Y者從根本上無法控制投資風(fēng)險(xiǎn)以及資金的供求狀況，當(dāng)然也就無法控制籌資成本。但籌資者可以通過合理調(diào)整籌資結(jié)構(gòu)來達(dá)到降低籌資成本的目標(biāo)。在目前條件下，籌資者可以選擇有利于自己的籌資方式，即籌資風(fēng)險(xiǎn)較小的方式，通過降低籌資風(fēng)險(xiǎn)、降低籌資報(bào)酬實(shí)現(xiàn)降低籌資成本的目的。如某企業(yè)需要籌集資金5000萬元，有甲乙兩個(gè)方案可供選擇：甲方案，吸收負(fù)債籌資和接受投資者投資籌資的數(shù)額各有2500萬元，籌資比重各占50％；乙方案，負(fù)債籌資3500萬元，占籌資比重的70％，接受投資者投資1500萬元，占籌資比重的30％。假定資本成本率分別為負(fù)債10％、投資15％，則甲種方案總籌資成本率為12.5％（10%×50%+15%×50%）；而乙方案總籌資成本率為11.5%（10%×70%+15%×30%），這說明在資金總額和個(gè)別資本成本率一定的前提下，降低投資者投資額數(shù)額而提高負(fù)債籌資數(shù)額，更確切地說是降低投資者投資比重，提高負(fù)債籌資額比重，可以降低籌資成本提高籌資效益。以上假設(shè)事例：若將甲種方案的投資額比重降低20％，則負(fù)債籌資額比重必定上升20％，也即分別由原來的50％下降到30％和上升到70％，則可以使企業(yè)的總籌資成本率下降1％（12.5％－11.5%）。

四、負(fù)債籌資的經(jīng)濟(jì)效益

負(fù)債資金的籌資方式范文第4篇

【關(guān)鍵詞】籌資方式；籌資策略；資金成本

籌資是企業(yè)理財(cái)?shù)钠瘘c(diǎn)，是決定企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和發(fā)展速度的首要環(huán)節(jié)，是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容。企業(yè)的創(chuàng)建，新產(chǎn)品的開發(fā)，生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，進(jìn)行技術(shù)改造等，都需要有資金作鋪墊?；I資應(yīng)遵循以下原則：籌資規(guī)模適度化原則，籌資結(jié)構(gòu)合理化原則，籌資成本最低化原則。除了要遵守上述原則，還有必要對(duì)籌資方式進(jìn)行探討。

一、各種籌資方式的比較

企業(yè)籌資方式分為所有者權(quán)益資金的籌集方式和負(fù)債資金的籌集方式兩大類。

（一）所有者權(quán)益資金的籌集方式

所有者權(quán)益資金是企業(yè)所有者投入企業(yè)的資本金和企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間形成的留存收益等。所有者權(quán)益資金的籌集方式分為：吸收直接投資、發(fā)行股票、利用未分配利潤(rùn)。

吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)是能夠盡快形成生產(chǎn)能力，風(fēng)險(xiǎn)幾乎不存在，限制條件也較為簡(jiǎn)易，能夠及時(shí)的籌措資金，吸收投資的手續(xù)較為簡(jiǎn)單，籌資費(fèi)用低；缺點(diǎn)是資本成本高，金額有限，容易分散企業(yè)的控制權(quán)，給企業(yè)帶來不便容易發(fā)生企業(yè)動(dòng)亂。普通股的優(yōu)點(diǎn)是具有永久性，無到期日，不需償還，沒有固定的股利負(fù)擔(dān)，增強(qiáng)公司聲譽(yù)，增加公司舉債能力；缺點(diǎn)是發(fā)行費(fèi)用較高，資本成本較高，風(fēng)險(xiǎn)較大，要求有較高的投資報(bào)酬率，普通股股利從稅后利潤(rùn)中支付，不具有抵稅作用。未分配利潤(rùn)籌資的優(yōu)點(diǎn)是避免辦理各種籌資手續(xù)和節(jié)省籌資費(fèi)用，比普通股籌資成本低、避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和提高企業(yè)信譽(yù)；缺點(diǎn)是籌資數(shù)額有限，不能大量使用。

（二）債務(wù)資金的籌集方式

債務(wù)資金是企業(yè)債權(quán)人按契約借給企業(yè)要求按時(shí)付息并在到期日歸還本金的資金?；I集債務(wù)資金的方式主要包括：發(fā)行公司債券、金融機(jī)構(gòu)借款、租賃、商業(yè)信用、票據(jù)貼現(xiàn)。

公司債券籌資的優(yōu)點(diǎn)是一次性可以籌集到大量的資金，提高公司的社會(huì)聲譽(yù)，發(fā)行費(fèi)用較低，能夠發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，而且不會(huì)稀釋股東對(duì)于公司的控制；但是，債券有固定的到期日，需要定期支付利息，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，發(fā)行資格要求較高手續(xù)復(fù)雜，資本成本也較高。借款的優(yōu)點(diǎn)是籌資速度快、籌資成本低、借款彈性好，借款利息費(fèi)用固定，具有財(cái)務(wù)杠桿作用；同時(shí)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大、限制條款多、籌資數(shù)額有限。租賃的優(yōu)點(diǎn)是簡(jiǎn)便時(shí)效性強(qiáng)，到期還本負(fù)擔(dān)較輕，能減少設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)；缺點(diǎn)是資金成本較高，不能享有設(shè)備殘值，固定租金構(gòu)成經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。商業(yè)信用的優(yōu)點(diǎn)是方便、及時(shí)、容易取得，節(jié)省籌資手續(xù)費(fèi)。如果沒有現(xiàn)余折扣或使用不帶息票據(jù)，則其籌資成本為零；缺點(diǎn)是期限比較短，受商品數(shù)量與規(guī)模的影響，并局限于企業(yè)之間。票據(jù)貼現(xiàn)的優(yōu)點(diǎn)是能緩解企業(yè)當(dāng)前資金緊缺；缺點(diǎn)是受企業(yè)規(guī)模影響，籌資成本高。

二、籌資方式選擇的決策

（一）籌資決策需要考慮的問題

從企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和行業(yè)的角度看，企業(yè)籌資決策需考慮以下幾個(gè)方面。其一銷售額的增長(zhǎng)及其穩(wěn)定性。銷售額的增長(zhǎng)是企業(yè)盈利的基本來源，企業(yè)必須保持持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的銷售額，才能有足夠而穩(wěn)定的償債能力基礎(chǔ)。一般來說，企業(yè)必須在銷售額的增長(zhǎng)超過盈虧平衡的售之后，才能考慮負(fù)債。其二，行業(yè)特征及競(jìng)爭(zhēng)狀況。在一個(gè)容易進(jìn)入的、竟?fàn)幖ち业男袠I(yè)，其產(chǎn)品市場(chǎng)、原材料市場(chǎng)波動(dòng)較大，企業(yè)所取得的邊際利潤(rùn)變動(dòng)性就很大，因此負(fù)債水平也不可能太高。相反，會(huì)用事業(yè)類企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)的自然壟斷性質(zhì)，其債務(wù)水平是很高的。其三，企業(yè)的營(yíng)業(yè)杠桿程度。營(yíng)業(yè)杠桿水平越高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就越大。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)水平高的企業(yè)，也不可能保持過多的負(fù)債。其四，企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況。企業(yè)的償債能力關(guān)鍵取決于產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量越大，舉債籌資能力越強(qiáng)。除此之外還有利率、稅收、債務(wù)人及信用評(píng)級(jí)的態(tài)度等因素。

（二）企業(yè)最佳籌資方式的選擇分析

現(xiàn)代企業(yè)籌資方式的選擇是一個(gè)很復(fù)雜的問題，不同的比較標(biāo)準(zhǔn)，必然有不同的評(píng)價(jià)，而且不同籌資方式特點(diǎn)各不相同，所以企業(yè)在選擇籌資方式時(shí)，應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要靈活而又合理地進(jìn)行選擇，在選擇應(yīng)考慮籌資成本的高低、籌資時(shí)機(jī)的把握、籌資風(fēng)險(xiǎn)的衡量、籌資收益的大小等等。下面主要就企業(yè)規(guī)模的大小來分析籌資方式的選擇。

由于企業(yè)規(guī)模的大小不同，因而各自所需的資金數(shù)額多少亦不相同，而不同的等資方式所能提供資金的數(shù)量也有一定的額度，故而不同規(guī)模的企業(yè)在選擇籌資方式時(shí)的順序亦不相同，同時(shí)不同規(guī)模的企業(yè)選擇籌資方式時(shí)應(yīng)視資金的具體用途來進(jìn)行。一般來說，大型企業(yè)由于大量需要生產(chǎn)資金，且其資金主要用于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、開發(fā)新產(chǎn)品及技術(shù)改造等方面，因而在選擇籌資方式時(shí)，應(yīng)選擇能夠提供大量資金且期限較長(zhǎng)的長(zhǎng)期籌資方式，比如長(zhǎng)期借款、債券、股票等籌資方式。而小型企業(yè)由于其資金的需要量相對(duì)較少，并且其資金主要投放于短線產(chǎn)品，或滿足短期資金周轉(zhuǎn)的需要等，因而應(yīng)選擇機(jī)動(dòng)靈活的短期籌資方式，比如短期銀行借款、商業(yè)信用等方式。當(dāng)然，這也不是絕對(duì)的，大型企業(yè)和小型企業(yè)均可視資金的具體需求和用途的不同，選擇不同籌資方式。

三、總結(jié)

企業(yè)籌資決策是一項(xiàng)綜合性很強(qiáng)的管理工作，企業(yè)籌資方式的選擇對(duì)于一個(gè)企業(yè)的發(fā)展是至關(guān)重要的，它直接決定了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、資金成本。雖然企業(yè)的籌資方式選擇要受到企業(yè)自身特點(diǎn)以及許多行業(yè)政策的制約，但是通過分析企業(yè)籌資的原則、各種籌資方式優(yōu)缺點(diǎn)的比較，企業(yè)不同發(fā)展階段對(duì)資金的需求特點(diǎn)，依然能夠得出一些一般性的結(jié)論。通過這些結(jié)論指導(dǎo)企業(yè)的實(shí)際籌資工作，能使企業(yè)在紛繁的因素中保持理性的原則，做最有利于企業(yè)的籌資選擇。

參考文獻(xiàn)：

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負(fù)債資金的籌資方式范文第5篇

摘 要 受國(guó)內(nèi)及世界經(jīng)濟(jì)的影響，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在發(fā)展中日益受到巨大沖擊，籌資風(fēng)險(xiǎn)問題越來越受到重視。本文主要探討民營(yíng)企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的原因，并據(jù)此提出相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施，以期望能為民營(yíng)企業(yè)的健康發(fā)展有所幫助。

關(guān)鍵詞 民營(yíng)企業(yè) 籌資風(fēng)險(xiǎn) 規(guī)避

一、民營(yíng)企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的原因

隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的不斷完善，民營(yíng)企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)的順利規(guī)避成為了企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展中的重要手段。民營(yíng)企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的原因是多方面的，不同的籌資方式，產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)原因也不相同。總的來說，主要有以下三個(gè)方面：

（一）資本比重失調(diào)

企業(yè)的長(zhǎng)期資本和短期資本的失調(diào)是造成籌資風(fēng)險(xiǎn)的一方面原因。所謂資本期限比重主要是指不同期限借款的價(jià)值構(gòu)成及其比例關(guān)系。即企業(yè)長(zhǎng)短期資本的構(gòu)成方式。我們以長(zhǎng)短期負(fù)債為例，長(zhǎng)期負(fù)債變成流動(dòng)負(fù)債是由時(shí)間變化決定，假如企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債超過承受能力，就會(huì)因?yàn)樵撟兓霈F(xiàn)流動(dòng)負(fù)債大于流動(dòng)資產(chǎn)的現(xiàn)象，會(huì)降低企業(yè)的償債能力，企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)也因此也增加了。

（二）不同的籌資方式

權(quán)益式籌資、負(fù)債式籌資都屬于企業(yè)的籌資方式。通常來講，負(fù)債式籌資資金比權(quán)益式資金的成本要低，不過負(fù)債式資金必須償還，而權(quán)益式資金則不用償還，換言之，低風(fēng)險(xiǎn)高成本是權(quán)益式籌資的特點(diǎn)，高風(fēng)險(xiǎn)低成本則是負(fù)債式籌資的特點(diǎn)。所以，籌資方式不同，企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)就不一樣。

（三）不同的籌資成本

企業(yè)利用不同的方式進(jìn)行籌資，而通過不同籌資方法得到的資金基本上都是需要償還的，要承擔(dān)一定的成本?；I資成本就像普通商品生產(chǎn)成本一樣要以企業(yè)受益進(jìn)行補(bǔ)償，籌資風(fēng)險(xiǎn)太高是源于企業(yè)的籌資成本的增加。國(guó)家貸款利率調(diào)整是根據(jù)經(jīng)濟(jì)情況決定，如果貸款利率高，企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著籌資成本的增加而增大。

二、如何規(guī)避民營(yíng)企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)

民營(yíng)企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)是無法避免的，它有著自身客觀存在的事實(shí)依據(jù)，企業(yè)不能一點(diǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)都沒有。因而我們只能盡最大努力將企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

（一）科學(xué)評(píng)價(jià)籌資能力

民營(yíng)企業(yè)要認(rèn)真分析自身的資本來源，要清楚了解企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債情況、財(cái)務(wù)狀況，并據(jù)此評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力、總資產(chǎn)負(fù)債情況、籌資能力。民營(yíng)企業(yè)要重視客戶的信用調(diào)查，將賒銷額度控制在一定范圍內(nèi)，賒銷額度不能隨便決定，防止因?yàn)榇糍~壞賬而出現(xiàn)資產(chǎn)損失。貸款要有計(jì)劃，注重與銀行之間的信息溝通，不能對(duì)企業(yè)的形象和聲譽(yù)產(chǎn)生不良影響。

（二）選擇恰當(dāng)?shù)幕I資方法

民營(yíng)企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身的發(fā)展情況來選擇籌資方式，防止出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)。民營(yíng)企業(yè)選擇籌資方式的時(shí)候需先對(duì)內(nèi)部融資進(jìn)行考慮，因?yàn)閮?nèi)部融資的籌資阻力不大，風(fēng)險(xiǎn)也較低，可以節(jié)省籌資成本，讓企業(yè)具有更好的借款能力。企業(yè)要實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略發(fā)展，就應(yīng)該利用內(nèi)部融資來提高資金實(shí)力。倘若企業(yè)要采取外部籌資方式，就需要計(jì)算籌資成本，國(guó)家開發(fā)銀行是首要的貸款目標(biāo)，盡量爭(zhēng)取國(guó)家政策性扶持貸款，然后是商業(yè)銀行貸款、公司債券、增發(fā)普通股，不過普通股的發(fā)行成本和使用成本都很高。民營(yíng)企業(yè)要充分熟悉自身資本結(jié)構(gòu)中的財(cái)務(wù)杠桿正效應(yīng)，合理貸款，適度發(fā)行債券。值得注意的是，如果民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿率太高，資金借入太多，只要投資利潤(rùn)不足，利息負(fù)擔(dān)沉重，那么就不利于自身的財(cái)務(wù)安全。

（三）加強(qiáng)籌資風(fēng)險(xiǎn)的危機(jī)處理力度

民營(yíng)企業(yè)必須對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行積極調(diào)查，并做好相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。在調(diào)查籌資風(fēng)險(xiǎn)問題時(shí)，應(yīng)該深入研究風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根本原因及相關(guān)的實(shí)質(zhì)性問題，要用多種方式控制風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在解決籌資風(fēng)險(xiǎn)的過程中，要對(duì)相關(guān)的人員和部門機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，對(duì)責(zé)任人進(jìn)行處理，盡量恢復(fù)企業(yè)的良好形象，重塑自身的信譽(yù)。并根據(jù)信譽(yù)受損的程度來開展公共關(guān)系活動(dòng)，加強(qiáng)和公眾之間的聯(lián)系，挽回公眾的信心。另外，企業(yè)要想從源頭上規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，就需要完善內(nèi)部監(jiān)控制度。民營(yíng)企業(yè)應(yīng)該對(duì)財(cái)務(wù)部的組織機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，通過會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)系統(tǒng)與會(huì)計(jì)管理系統(tǒng)來完善會(huì)計(jì)管理機(jī)制。民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)部門應(yīng)該認(rèn)真監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，使其遵循內(nèi)部的管理制度，以完善的管理機(jī)制將企業(yè)理財(cái)目標(biāo)最大化。建立靈活的企業(yè)信息網(wǎng)絡(luò)，主要是圍繞會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)處理，把銷售、財(cái)務(wù)報(bào)表分析等相關(guān)信息系統(tǒng)結(jié)合起來，構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)信息監(jiān)測(cè)機(jī)制，準(zhǔn)確、及時(shí)地掌握企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，并及時(shí)處理出現(xiàn)的問題。由于民營(yíng)企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)是無法完全避免的，因而民營(yíng)企業(yè)的高層管理者應(yīng)該學(xué)習(xí)先進(jìn)的財(cái)務(wù)管理理論，不斷探索適合企業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)管理方法，利用正確的籌資方式盡量降低風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)民營(yíng)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

三、結(jié)語

總而言之，新時(shí)期市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，民營(yíng)企業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可或缺的一部分，籌資問題對(duì)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展十分不利，而籌資風(fēng)險(xiǎn)又是籌資問題中的重點(diǎn)。如何有效解決民營(yíng)企業(yè)籌資問題，需要企業(yè)及全社會(huì)共同關(guān)注，而要想防范好籌資風(fēng)險(xiǎn)問題，則離不開企業(yè)的努力。民營(yíng)企業(yè)應(yīng)該不斷完善現(xiàn)代企業(yè)制度，改革企業(yè)中不合時(shí)宜的管理體制，最終才能及時(shí)規(guī)避籌資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：