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數(shù)字貨幣行業(yè)研究報(bào)告范文第1篇

曾經(jīng)，一個(gè)國(guó)家以擁有強(qiáng)勢(shì)貨幣為榮。并將其視為國(guó)家經(jīng)濟(jì)和政治實(shí)力的象征。如今，外匯交易市場(chǎng)好像變成了“軟蛋們”的樂(lè)巢。

首先。美元出現(xiàn)連續(xù)下跌，用于投機(jī)套利交易的資金大量流出美國(guó)。然后，歐元也因?yàn)槲靼嘌篮拖ＥD等南歐國(guó)家債券出現(xiàn)問(wèn)題而受挫。最后，英鎊也因?yàn)橥顿Y者擔(dān)心英國(guó)政府財(cái)政赤字和可能由5月份大選引起的政策停滯而大幅貶值。

政治家對(duì)這些貨幣的集體走低表現(xiàn)過(guò)任何不爽嗎?完全沒(méi)有。

英格蘭銀行的有些官員似乎還對(duì)“軟英鎊”表示歡迎，因?yàn)槟菚?huì)刺激英國(guó)的出口。其他―些政治家，比如法國(guó)財(cái)敢部長(zhǎng)也以同樣的原因?qū)ψ罱鼩W元的下跌表示滿意。美國(guó)也是，既沒(méi)有提高利率，也沒(méi)有削減赤字。瑞士政府進(jìn)行了市場(chǎng)干預(yù)使瑞士法郎貶值。日本新任財(cái)政大臣已經(jīng)在倡導(dǎo)弱勢(shì)的日元政策。

大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為中國(guó)的貨幣應(yīng)該升值(理論上，快速增長(zhǎng)國(guó)家的貨幣在長(zhǎng)期的實(shí)際升值對(duì)其自身是有利的)，但是中國(guó)政府頂住了誘惑，干預(yù)市場(chǎng)以阻止人民幣對(duì)美元的升值。

為什么軟貨幣在今天如此受歡迎呢?答案似乎是：在信貸恐慌和全球性衰退的現(xiàn)實(shí)背景下，想要刺激增長(zhǎng)，出口商的利潤(rùn)是最強(qiáng)勁的動(dòng)力。同時(shí)軟貨幣并沒(méi)有像以往那樣引發(fā)高通脹。鑒于當(dāng)下全球經(jīng)濟(jì)閑置生產(chǎn)力的總量，還很難想象在接下來(lái)幾年中持續(xù)的通脹將會(huì)如何產(chǎn)生。 　 但是，當(dāng)一個(gè)國(guó)家依靠國(guó)外投資者來(lái)為赤字融資時(shí)，他們會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)“簡(jiǎn)單”的貶值貨幣決定，會(huì)在近些年中帶來(lái)更高的成本。那時(shí)候，擁有一個(gè)強(qiáng)勢(shì)的貨幣將是優(yōu)勢(shì)，而不是缺點(diǎn)。

手機(jī)安全

緬因州代表博蘭不像其他政治家那樣在自己的黑莓手機(jī)上處理公務(wù)，除非有她想接的電話，否則她一直保持關(guān)機(jī)。

今年3月，緬因州議會(huì)將開(kāi)始討論她提出的一項(xiàng)法案，要求制造商在每一部出售的手機(jī)上貼上警告標(biāo)簽“該設(shè)備發(fā)出的電磁輻射可能導(dǎo)致腦癌”，“手機(jī)用戶，特別是兒童和孕婦，要保持手機(jī)遠(yuǎn)離頭部和身體”。

值得注意的是，無(wú)論是美國(guó)國(guó)家癌癥研究所和世界衛(wèi)生組織都認(rèn)為，沒(méi)有證據(jù)表明手機(jī)會(huì)對(duì)公共健康構(gòu)成威脅，但一些科學(xué)家擔(dān)心，急于宣布手機(jī)安全也是危險(xiǎn)的。有研究發(fā)現(xiàn)，至少有一些種類的生物對(duì)手機(jī)輻射是有反應(yīng)的。

當(dāng)妻子在期待第一個(gè)孩子時(shí)就開(kāi)始研究這個(gè)問(wèn)題的舊金山市市長(zhǎng)紐森，正希望他的城市能通過(guò)立法，要求制造商在手機(jī)包裝和使用手冊(cè)上都印上輻射信息，要求零售商現(xiàn)場(chǎng)顯示輻射數(shù)據(jù)。

有27億美國(guó)人和40億世界其他各國(guó)人民使用手機(jī)，手機(jī)撥打和接聽(tīng)電話時(shí)發(fā)出的射頻輻射比調(diào)頻廣播信號(hào)更強(qiáng)，但無(wú)線行業(yè)堅(jiān)持認(rèn)為，射頻輻射無(wú)力改變?nèi)梭w的分子，美國(guó)國(guó)家癌癥研究所胡佛博士也表示。手機(jī)射頻輻射“對(duì)人體的影響，至少在目前看來(lái)似乎不足以產(chǎn)生能夠引發(fā)癌癥的遺傳損傷”。

但是，研究機(jī)構(gòu)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有定論。1995年，有研究報(bào)告顯示，暴露于“安全水平”的射頻輻射中一兩個(gè)小時(shí)后，接受實(shí)驗(yàn)的老鼠的腦細(xì)胞中就產(chǎn)生了能夠致癌的遺傳損傷。

雖然由無(wú)線工業(yè)資助的研究人員未能復(fù)制這項(xiàng)研究結(jié)果，但一項(xiàng)由歐盟資助的研究也報(bào)告了類似結(jié)果。

未來(lái)的數(shù)字支付

美國(guó)阿拉巴馬州的電腦程序員米歇爾利用eBay控股的貝寶網(wǎng)站擁有的快速匯兌資金系統(tǒng)，與用戶的Twitter賬號(hào)相連接，構(gòu)成了比信用卡更便捷的匯兌方式，目前使用該系統(tǒng)的用戶已達(dá)1.5萬(wàn)個(gè)。

如此用戶規(guī)模雖并不起眼，但讓人領(lǐng)悟到一種全新的資金匯兌方式。

以往由銀行和信用卡公司操控的這項(xiàng)業(yè)務(wù)，現(xiàn)在普通的電腦工程師也一樣能做到。那些由金融大企業(yè)壟斷的龐大市場(chǎng)。今后可能會(huì)被像米歇爾創(chuàng)辦的這樣的中小企業(yè)所瓜分。

Obopay、亞馬遜和谷歌也在作出這樣的努力，讓哪怕是最低端的電子零售商也能以遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)收費(fèi)比率的方式處理信用卡資金匯兌，找到業(yè)務(wù)批量處理的方式，以躲避信用卡公司等中間商的盤剝。

然而，所有創(chuàng)舉中只有貝寶公司考慮到未來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，開(kāi)發(fā)出類似于Twitpay的微支付系統(tǒng)。此舉無(wú)疑會(huì)釋放出一波從互聯(lián)網(wǎng)個(gè)人出版以來(lái)最有力的創(chuàng)新浪潮。

截至目前，貝寶公司一直在回避以各種革命性詞句談?wù)摴镜膭?chuàng)舉。盡管如此，人們尋找能替代信用卡的收支方式也是顯而易見(jiàn)的。

信用卡公司在收緊業(yè)務(wù)的同時(shí)還在提高服務(wù)收費(fèi)。這成為人們選擇放棄使用信用卡的理由。貝寶發(fā)展戰(zhàn)略負(fù)責(zé)人史蒂芬森認(rèn)為，貝寶在未來(lái)3-5年內(nèi)無(wú)需大規(guī)模推介便能讓人們作出自己的正確選擇。

數(shù)字貨幣行業(yè)研究報(bào)告范文第2篇

最大的開(kāi)發(fā)商和行業(yè)的領(lǐng)頭羊——萬(wàn)科表示，2011年11月份的銷售額同比下降了36%。這是該公司收入連續(xù)第四個(gè)月出現(xiàn)兩位數(shù)的下降。那么，房?jī)r(jià)還要下跌多少，對(duì)開(kāi)發(fā)商資產(chǎn)負(fù)債表又有何影響？恐慌時(shí)刻到了嗎？

根據(jù)瑞信最新的研究報(bào)告，從2011年年中到2012年年底，中國(guó)樓價(jià)會(huì)從最高點(diǎn)下跌20%。該報(bào)告題為《短期獲利？長(zhǎng)期痛苦？》，其中建議投資者減持中國(guó)地產(chǎn)股，并警告說(shuō)，大幅降價(jià)可能還不足以提振銷售?！拔覀冋J(rèn)為，只有經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)顯著惡化，才可能引發(fā)中國(guó)地產(chǎn)調(diào)控的松動(dòng)?！?/p>

“下跌20%”聽(tīng)起來(lái)已很可怕，但中國(guó)一些媒體對(duì)樓市下跌幅度的判斷則更不留情面。有些報(bào)道甚至鼓吹40%-50%的降幅，而不顧這可能對(duì)中國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的巨大影響。而這種情況一旦發(fā)生，當(dāng)局肯定會(huì)放寬貨幣政策，信貸會(huì)繼續(xù)流向房地產(chǎn)行業(yè)。瑞信說(shuō)，信貸寬松政策將降低破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，但開(kāi)發(fā)商的“現(xiàn)金流壓力”會(huì)持續(xù)存在。當(dāng)然，房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫正是中國(guó)貨幣政策一直試圖實(shí)現(xiàn)的?，F(xiàn)在目標(biāo)實(shí)現(xiàn)了，但不是每個(gè)人都高興。上海的購(gòu)房者對(duì)開(kāi)發(fā)商的折扣感到憤怒。面對(duì)疲弱的需求，降價(jià)勢(shì)必加速，到時(shí)他們會(huì)更憤怒。

看多中國(guó)的人認(rèn)為，關(guān)于未售住房和鬼城的報(bào)道忽略了城市化過(guò)程中巨大的壓抑已久的住房需求。他們的邏輯是，只要你蓋了樓，自然就會(huì)有人住。瑞信在住房需求的問(wèn)題上態(tài)度謹(jǐn)慎，售房量預(yù)測(cè)忽視了二手房市場(chǎng)。不是每個(gè)人都會(huì)買一個(gè)新的公寓或房子，而投資者也急著要把手里的房子轉(zhuǎn)手，所以新房的實(shí)際空置率會(huì)更高。這對(duì)開(kāi)發(fā)商和地方政府都不是一個(gè)好預(yù)兆?；谧》亢统青l(xiāng)建設(shè)部的數(shù)據(jù)，瑞信估計(jì)，現(xiàn)有的土地儲(chǔ)備可以建造9900萬(wàn)套新房。在破紀(jì)錄的2010年，有900萬(wàn)套新房售出。在此基礎(chǔ)上，房產(chǎn)商擁有的土地足以滿足10年的需求。而這還不包括已經(jīng)在市場(chǎng)上出售的二手房。這些因素都?jí)旱土巳藗儗?duì)新房的需求。這實(shí)際上是一個(gè)供大于求的局面。中國(guó)目前的住房存量達(dá)到1.86億套，其中的49%是在1995年后建成的。而這中間又有多少被當(dāng)作二手房賣掉，人們不得而知。

數(shù)字貨幣行業(yè)研究報(bào)告范文第3篇

11月18日，南京銀行完成了45億元的次級(jí)債發(fā)行，以補(bǔ)充附屬資本。45億元，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，絕對(duì)數(shù)字并不大，但對(duì)于南京銀行188億元的資本凈額來(lái)說(shuō)，占比卻達(dá)24%，在上市行中最高。

三季報(bào)顯示，南京銀行核心資本充足率為10.89%，高于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，看起來(lái)并不缺錢，為何還要大筆融資？12月14日，南京銀行董秘湯哲新在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)表示，南京銀行發(fā)行次級(jí)債，主要為了防范風(fēng)險(xiǎn)考慮，去年補(bǔ)充了核心資本，按照規(guī)定，今年可以補(bǔ)充附屬資本，以使資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)健。

不過(guò)，由于次級(jí)債的發(fā)行比例已接近25%的限制，此次發(fā)債后，南京銀行再用發(fā)債融資的方式已不太可能。如果再缺錢，只能通過(guò)股權(quán)融資了。

好在南京銀行此次次級(jí)債發(fā)行后，資本充足率又有所提高。一家基金公司研究人員表示，現(xiàn)在的資本充足率應(yīng)該夠發(fā)展一兩年了。

資本充足率明顯下降

南京銀行去年剛剛完成了49億元的股權(quán)融資。

數(shù)據(jù)顯示，南京銀行在去年四季度完成了49億元配股后，當(dāng)時(shí)的資本充足率為14.63%，核心資本充足率13.75%。截至今年6月末，資本充足率為12.43%，核心資本充足率為11.63%，較年初下降了2.2%和2.12%。今年9月末，兩項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)一步下降到11.67%和10.89%。與去年底相比，下降幅度明顯。

此前，南京銀行董秘湯哲新曾表示，貸款總量，尤其是個(gè)人貸款總量的上升，相應(yīng)地提升了加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的需求，這使資本充足率下降了1個(gè)百分點(diǎn)。同業(yè)資產(chǎn)增加了約200億，影響資本充足率0.8個(gè)百分點(diǎn)。債券資產(chǎn)增加約100億元，影響資本充足率約0.4個(gè)百分點(diǎn)。

恒泰證券研報(bào)指出，自2007年上市以來(lái)，南京銀行信貸和生息資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)的年復(fù)合增速都為上市銀行中最快，通過(guò)每年的利潤(rùn)積累對(duì)資本的補(bǔ)充僅為10%~15%，內(nèi)生性的資本補(bǔ)充滿足不了公司快速擴(kuò)張的需求，故急需通過(guò)債市進(jìn)一步補(bǔ)充資本。

而與此同時(shí)，銀行仍然處于缺錢狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，南京銀行的拆入資金為67.29億元，拆出資金為60.47億元。雖然拆出資金比上年同期大增175%，但是拆入資金仍然大于拆出資金。南京銀行一位內(nèi)部人士表示，從貨幣市場(chǎng)看，拆入還是比較多，表明南京銀行還是缺錢。

南京銀行為什么還缺錢呢？興業(yè)證券研究報(bào)告表示，債券是南京銀行的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，很多情況下南京銀行是借市場(chǎng)資金進(jìn)行操作，不過(guò)這部分利差不大。今年債券市場(chǎng)走弱，債券是配置年，而非交易年。

再融資為調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

其實(shí)，南京銀行發(fā)行次級(jí)債的成本并不低。其11月18日在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行次級(jí)債券人民幣45億元，品種為15年期固定利率債券，票面利率為6%，在第10年末附有前提條件的發(fā)行人贖回權(quán)，票面利率遠(yuǎn)高于活期存款利息。與此同時(shí)，在貨幣市場(chǎng)拆入的資金成本也并不低。

那為什么南京銀行還要這么做呢?湯哲新認(rèn)為，這是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)配置的需要，南京銀行的資產(chǎn)配置特點(diǎn)是債券占比較高。債券中大多是國(guó)家債券，除了保本報(bào)息，流動(dòng)性也較強(qiáng)。

雖然債券的收益在今年上半年不高,但是目前已經(jīng)逐漸回暖。申銀萬(wàn)國(guó)研究報(bào)告認(rèn)為，南京銀行的債券占比較高，在債券市場(chǎng)較有起色的情況下，有望伴隨債券市場(chǎng)起舞。

南京銀行的債券類投資（包含在交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資和劃分為應(yīng)收賬款類）根據(jù)今年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示達(dá)到28.6%；債券類收益（公允價(jià)值變動(dòng)損益、投資收益、債券利息收入）根據(jù)今年中報(bào)達(dá)到29%。隨著債券市場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)牛，南京銀行從三季度末開(kāi)始著力配置的長(zhǎng)久期類債券產(chǎn)品占比也在逐步提高，預(yù)計(jì)債券類資產(chǎn)的增速在2012年保持30%的高速增長(zhǎng)，債券部分利息收入占利息收入的比重從2011年期望的25%增長(zhǎng)到32%，整體債券部分收入占營(yíng)業(yè)收入的比重將回歸到歷史均值的40%左右。

為什么南京銀行沒(méi)有增加貸款？湯哲新董秘向《投資者報(bào)》記者表示，并不是說(shuō)貸存比低，銀行就有能力貸款，就不用融資，事實(shí)上，銀行貸款還受制于貸款增速等因素。發(fā)行次級(jí)債券融資，完全是為了控制風(fēng)險(xiǎn)考慮。南京銀行在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中比較強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健，其中30%~45%的資產(chǎn)是債券資產(chǎn)。

上述南京銀行內(nèi)部人士也表示，總行出于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的考慮，而選擇了融資。

湯哲新說(shuō)，如果政策放開(kāi)，南京銀行也有足夠的資產(chǎn)投入到貸款中，從而有更好的收益。從目前看，主要偏向于中小企業(yè)貸款。

申銀萬(wàn)國(guó)研究報(bào)告認(rèn)為，由于南京銀行債券配置在資產(chǎn)中占了較高比重，南京銀行的貸存比一直保持在較低的水平，相比較貸存比已經(jīng)接近監(jiān)管界限的股份制銀行，南京銀行較低的貸存比和相對(duì)較高的資本充足率水平，給其留出了相對(duì)較大業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間。凍結(jié)了一年的城商行異地?cái)U(kuò)張政策在2012年一旦放松，將是南京銀行業(yè)績(jī)表現(xiàn)的催化劑。

資本金可維持到2013年

南京銀行在已沒(méi)有發(fā)債融資空間的情況下，會(huì)否再進(jìn)行股權(quán)融資？

今年24%次級(jí)債占比已接近上限，如果再缺錢，南京銀行只能通過(guò)股權(quán)融資了。

東方證券金融行業(yè)分析師王鳴飛表示，由于資本是銀行發(fā)展的重要因素，因此，在有條件的情況下，銀行愿意先融資。從南京銀行的情況看，主要還是儲(chǔ)備考慮。

數(shù)字貨幣行業(yè)研究報(bào)告范文第4篇

在歐美等國(guó)銀行業(yè)依舊被流動(dòng)性緊縮的陰霾所籠罩時(shí)，中國(guó)上演了改革開(kāi)放以來(lái)銀行信貸的罕有歷史：自去年11月實(shí)施適度寬松的貨幣政策以來(lái)，半年時(shí)間里大陸共新增貸款超過(guò)6萬(wàn)億元――這一數(shù)字是去年全年的1.2倍。

市場(chǎng)擔(dān)憂，曾經(jīng)困擾中國(guó)多年的銀行壞賬危機(jī)或?qū)⒃谖辶旰缶硗林貋?lái)。

三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)預(yù)警

日前，在國(guó)人沉浸于風(fēng)景這邊獨(dú)好的時(shí)候，穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)卻不約而同地預(yù)警中國(guó)銀行業(yè)，認(rèn)為信貸激增的背后是銀行不良貸款風(fēng)險(xiǎn)的急聚，若不及時(shí)扭轉(zhuǎn)前景堪憂。 上海陸家嘴，銀行與商業(yè)機(jī)構(gòu)在中國(guó)最集中的地區(qū)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行仍未見(jiàn)底，申萬(wàn)證券預(yù)言，盲目跟隨政府和國(guó)企項(xiàng)目發(fā)放貸款壞賬增加只是時(shí)間早晚問(wèn)題。

穆迪將中國(guó)銀行業(yè)展望調(diào)為“負(fù)面”，認(rèn)為在2009年或?qū)⒚媾R資產(chǎn)質(zhì)量下降、不良貸款增加與利潤(rùn)大幅減少的局面。

標(biāo)普認(rèn)為，2009年實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行引起的信用風(fēng)險(xiǎn)增加將導(dǎo)致銀行不良貸款上升。而且，如果中國(guó)政府過(guò)多干預(yù)銀行的信貸流程和管理標(biāo)準(zhǔn)，會(huì)進(jìn)一步增加銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)可以容易地獲得貸款，并繼續(xù)擴(kuò)大財(cái)務(wù)杠桿，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題會(huì)更加突出，導(dǎo)致企業(yè)和銀行壞賬累積。

惠譽(yù)國(guó)際評(píng)級(jí)公司駐北京高級(jí)董事朱夏蓮（Charlence Chu）對(duì)《鳳凰周刊》記者說(shuō)，中國(guó)銀行體系正發(fā)出初步的警示信號(hào)。

目前，銀行部門引以自豪的一組數(shù)據(jù)是，一季度上市銀行呈現(xiàn)了不良貸款余額和不良貸款率的雙降：不良貸款余額較年初有小幅下降，不良率在1.74%左右，較年初下降約30個(gè)基點(diǎn)，撥備覆蓋率較年初繼續(xù)提升，達(dá)到140%左右。

但朱夏蓮質(zhì)疑現(xiàn)在公布的不良貸款率和準(zhǔn)備金率“失真”。在短期至中期內(nèi)，貸款快速增長(zhǎng)促使不良貸款比率的分母擴(kuò)張很厲害，而作為分子的不良貸款，由于借新還舊和展期等因素，導(dǎo)致關(guān)注類貸款、不良類貸款還在正常類貸款范圍內(nèi)，不良貸款率被低估，這兩方面因素導(dǎo)致不良貸款率逐年下降。另外關(guān)于準(zhǔn)備金覆蓋率，分子是損失準(zhǔn)備金額，分母是不良貸款額，由于不良貸款率低估，導(dǎo)致現(xiàn)在撥備率似乎偏高。

惠譽(yù)對(duì)每家銀行的權(quán)益和貸款損失準(zhǔn)備金進(jìn)行監(jiān)測(cè)并與其不良貸款和關(guān)注類貸款組合進(jìn)行比較對(duì)照，發(fā)現(xiàn)至2008年末，各家銀行的不良貸款和關(guān)注類貸款數(shù)量實(shí)際均超過(guò)貸款損失準(zhǔn)備金數(shù)量，盡管很多銀行的股票并沒(méi)有受到嚴(yán)重影響。而且，惠譽(yù)統(tǒng)計(jì)的16家商業(yè)銀行中只有2家銀行的核心資本比率高于8%。一般情況下，銀行的資產(chǎn)負(fù)債率在92%以下是一個(gè)正常的水平。

“由于銀監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)銀行采取靈活措施處理已到期的貸款，結(jié)果不良貸款確認(rèn)時(shí)間被推遲，中資銀行資產(chǎn)質(zhì)量數(shù)據(jù)可能掩藏到五六年后出現(xiàn)惡化跡象。”朱夏蓮說(shuō)。

“我覺(jué)得中國(guó)貨幣政策要趕快收緊了，因?yàn)橹袊?guó)其實(shí)通脹的苗頭已經(jīng)有了，放那么多錢的話，一個(gè)是會(huì)引起通脹，第二個(gè)會(huì)引起銀行的壞賬。”獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠也表達(dá)了自己的擔(dān)憂。

可疑的總量和流向

中國(guó)貸款的風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在其總量和流向上。

過(guò)去五個(gè)季度，為實(shí)現(xiàn)預(yù)定盈利目標(biāo)，各銀行競(jìng)相加大了放貸數(shù)量。 穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不約而同地預(yù)警中國(guó)銀行業(yè)。圖為穆迪總裁Raymond McDaniel（左）與惠譽(yù)總裁Stephen Joynt。

中國(guó)工商銀行浙江一家分行人士介紹，上級(jí)年初給其分行下達(dá)的年度盈利目標(biāo)是3500萬(wàn)元人民幣，當(dāng)時(shí)平均貸款收益率為3.5%，實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)他們需要貸出10億元人民幣。但最近幾個(gè)月以來(lái)，隨著信貸配額放開(kāi)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的惡化，中資銀行的定價(jià)權(quán)遭到大幅侵蝕，放貸利率收益急劇下降，平均收益降至2%，這使他們需要放貸17.5億元才能實(shí)現(xiàn)相同的目標(biāo)。

但在很多機(jī)構(gòu)看來(lái)，“以量補(bǔ)價(jià)”的做法形同主動(dòng)破產(chǎn)。

今年一季末，14家上市銀行總體資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到393840億元，資產(chǎn)增加額幅度相當(dāng)于去年全年增加額的50%，可用“井噴”來(lái)形容。與此同時(shí)，利息凈收入同比下滑10%。申銀萬(wàn)國(guó)分析，一季度絕大部分銀行的凈利息收入是負(fù)增長(zhǎng)。

根據(jù)季報(bào)，14家上市銀行一季度凈利潤(rùn)同比下滑8.5%，考慮到各銀行為平滑業(yè)績(jī)而減少了對(duì)營(yíng)業(yè)成本的計(jì)提，申銀萬(wàn)國(guó)測(cè)算認(rèn)為，實(shí)際的凈利潤(rùn)下滑幅度應(yīng)該大于報(bào)表披露的-8.5%，而達(dá)-1.5%，幾乎翻了一倍。

商業(yè)銀行在短時(shí)間內(nèi)放出這么多貸款，要么降低了貸款標(biāo)準(zhǔn)，要么放松了項(xiàng)目評(píng)估與審核，或者兩者兼有。

目前，貨幣增長(zhǎng)速度已經(jīng)是25%以上。

從貸款投向看，5月27日，央行公布的《2008年中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告》顯示，新增貸款主要用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、制造業(yè)、服務(wù)業(yè)等這些帶有政府隱性擔(dān)保的振興規(guī)劃領(lǐng)域。

根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，國(guó)有銀行股改前形成的不良貸款中，由于計(jì)劃與行政干預(yù)而造成的約占30%，政策上要求銀行支持國(guó)有企業(yè)而國(guó)有企業(yè)違約的約占30%，國(guó)家安排的關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)等結(jié)構(gòu)性調(diào)整造成的約占10%，地方干預(yù)（包括司法、執(zhí)法方面對(duì)債權(quán)人保護(hù)不利）造成的約占20%。

對(duì)于長(zhǎng)期受困于政企不分的中國(guó)銀行業(yè)而言，經(jīng)過(guò)前期改革，國(guó)有銀行在總行層面的利益取向已逐漸趨于規(guī)范化和市場(chǎng)化。但由于層級(jí)過(guò)多，在這輪由政府推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)刺激運(yùn)動(dòng)中，大量分支機(jī)構(gòu)以支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的承諾為代價(jià)，形成與熱衷爭(zhēng)奪金融資源的地方政府的合謀。

相比國(guó)有銀行，近期中小銀行流向政府項(xiàng)目的資金占比更大。中小銀行的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)地位決定了其與地方政府的關(guān)系更為緊密，因而也更易為后者控制。

此外，最近工信部和發(fā)改委連連發(fā)文，顯示大量信貸涌入制造行業(yè)也在積累著重復(fù)建設(shè)的后果。從歷史上看，信貸激增與企業(yè)重復(fù)建設(shè)問(wèn)存在著一定的聯(lián)系信貸激增往往會(huì)帶來(lái)重復(fù)建設(shè)，而重復(fù)建設(shè)意味著項(xiàng)目回報(bào)率低，又往往會(huì)進(jìn)一步引發(fā)不良貸款率的飆升

中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行未見(jiàn)底，國(guó)有企業(yè)的盈利仍在惡化，財(cái)政稅收的增長(zhǎng)速度在過(guò)去幾個(gè)月間也一路下降。申萬(wàn)證券預(yù)言，盲目跟隨政府和國(guó)企項(xiàng)目發(fā)放貸款，壞賬增加只是時(shí)間早晚問(wèn)題。

票據(jù)空轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)

銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的激增，還在于一部分信貸投向了非實(shí)體經(jīng)濟(jì)。證監(jiān)會(huì)的一份數(shù)據(jù)顯示，去年11月以來(lái)，票據(jù)融資大幅增長(zhǎng)，今年3月末增速更達(dá)到182%，而同期企業(yè)生產(chǎn)、批發(fā)、零售、進(jìn)出口增幅都呈大幅回落態(tài)勢(shì)，充分暴露出票據(jù)融資并未全部進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，票據(jù)業(yè)務(wù)存在一定程度的空轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)此，5月18日，審計(jì)署公布的第3號(hào)審計(jì)公告稱：由于一些基層銀行審核把關(guān)不嚴(yán)一些企業(yè)利用虛假合同和發(fā)票辦理票據(jù)貼現(xiàn)，部分貼現(xiàn)資金被存入銀行謀取利差，而未注入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中。這不僅影響金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持力度，虛增了銀行存貸規(guī)模，也加大了銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

目前6個(gè)月票據(jù)貼現(xiàn)年利率約為1.8%，大幅低于同期基準(zhǔn)貸款年利率4.86%這樣，一些企業(yè)開(kāi)票的目的并不是為了支付貨款，而是為了貼現(xiàn)，拿到銀行資金?！边@對(duì)于缺少訂單的企業(yè)來(lái)說(shuō)，把信貸資金存入銀行吃利息絕對(duì)是一筆安全且不菲的收入?！爸醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇說(shuō)。

據(jù)申萬(wàn)證券的研究報(bào)告分析，今年1月，高達(dá)6600億元的人民幣信貸資金已經(jīng)被企業(yè)轉(zhuǎn)投定期存款或用于購(gòu)買股票，占當(dāng)月1.62萬(wàn)億元新增貸款的40%。

而1到4月大陸票據(jù)融資增加1.6萬(wàn)億元，占銀行新增信貸的30%，是往年份額的6倍;同時(shí)今年一季度企業(yè)存款激增2.8萬(wàn)億元，比去年同期居然多增了2萬(wàn)多億元。

票據(jù)融資劇增的背后，帶來(lái)了信貸行為與信貸結(jié)構(gòu)的改變。即銀行信貸規(guī)模增加的同時(shí)，證券投資占生息資產(chǎn)的比重上升，開(kāi)始了泡沫經(jīng)濟(jì)的第一步。

除了存在銀行賬戶上吃息以外，一小部分資金流向了資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)。信貸飆升與股市行情以及房地產(chǎn)市場(chǎng)所謂的“小陽(yáng)春”，在時(shí)間節(jié)點(diǎn)上是重合的。

“短則兩到三年，長(zhǎng)則三到五年，曾經(jīng)困擾多年的銀行壞賬將卷土重來(lái)?！鄙耆f(wàn)證券在一份研究報(bào)告中言稱。

國(guó)有銀行樂(lè)觀

但對(duì)中國(guó)銀行業(yè)表憂心重重的僅是一部分人，相當(dāng)多的銀行主管卻表達(dá)了樂(lè)觀。

中國(guó)工商銀行行長(zhǎng)楊凱生近日在北大演講時(shí)用各個(gè)數(shù)據(jù)充分展示了對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的滿意。

他稱，2008年，中國(guó)銀行業(yè)大規(guī)模地增加了撥備，在這種情況下，資本回報(bào)率仍然高達(dá)17.1%，比前兩年都繼續(xù)提升，銀行業(yè)去年的稅后凈利潤(rùn)比上一年增長(zhǎng)30.6%。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，去年一年，中國(guó)的主要銀行不良貸款額減少了150億元?！斑@就決定了中國(guó)的銀行業(yè)在目前有能力，或者說(shuō)有勇氣可以繼續(xù)支持中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行?！?/p>

撥備覆蓋率方面，從2002年一直到2008年持續(xù)明顯增加，去年達(dá)到了115.3%。楊凱生還提醒，不良資產(chǎn)是有價(jià)值的，最終不會(huì)損失得一分錢沒(méi)有，100億元不良貸款，可能會(huì)收回30億、40億元甚至更多，準(zhǔn)備60億、70億元以上也就夠了，但是現(xiàn)在中國(guó)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的撥備覆蓋率是115%，這一點(diǎn)表明了抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，甚至表明了抵御未來(lái)不可預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)的能力。

而針對(duì)銀行貸款資金流入了股票市場(chǎng)的社會(huì)憂慮，中國(guó)銀行董事長(zhǎng)肖鋼直接駁稱，“我不這樣看。中行也做過(guò)一些調(diào)查，一季度信貸總體而言，不存在錢都流到股市去，我們的調(diào)研不是這樣說(shuō)的?！?/p>

對(duì)于1～4月份的貸款增速出現(xiàn)波動(dòng)，肖鋼覺(jué)得也是比較正常，“因?yàn)橐患径荣J款比較多，很多企業(yè)都沒(méi)有用完，到4月份的時(shí)候就不需要那么多貸款了，要慢慢用，這個(gè)還是比較正常的”。

或許受銀行主管的樂(lè)觀感染，中信證券認(rèn)為，中國(guó)銀行資產(chǎn)普遍健康，且經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)明朗，風(fēng)險(xiǎn)完全可控。目前不需要像美國(guó)一樣，對(duì)銀行進(jìn)行壓力測(cè)試。

央行“走一步看一步”

主管貨幣政策的央行高層，沒(méi)有國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的悲觀，也沒(méi)有國(guó)有銀行主管的樂(lè)觀。尚未復(fù)蘇的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和寬裕的流動(dòng)性并存，使得需要綜合平衡的央行對(duì)貨幣政策取向感到進(jìn)退維谷。

5月中旬，央行、銀監(jiān)會(huì)在京聯(lián)合召開(kāi)了貨幣信貸工作座談會(huì)，以尋求政策方向的共識(shí)。一位接近央行的人士透露，對(duì)于下一階段的貨幣信貸政策走勢(shì)，會(huì)議的風(fēng)向是不調(diào)整既有信貸政策，走一步看一步。必要時(shí)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作，短期內(nèi)不會(huì)調(diào)整利率和準(zhǔn)備金率。

對(duì)于今后貨幣政策，央行行長(zhǎng)周小川的公開(kāi)說(shuō)法是“微調(diào)”。對(duì)于“微調(diào)”這個(gè)極其含糊的詞語(yǔ)，交通銀行研究部高級(jí)宏觀分析師唐建偉的解釋是，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒(méi)有根本性好轉(zhuǎn)之前，適度寬松貨幣政策的基調(diào)應(yīng)該保持，但全球量化寬松的貨幣政策使未來(lái)通貨膨脹的預(yù)期上升，貨幣政策應(yīng)保持一定的靈活性和前瞻性。

財(cái)政部科研所所長(zhǎng)賈康在接受采訪中分析，從短期來(lái)看，央行高層主要的注意力還是要防止通貨緊縮壓力提升。因?yàn)?～4月份的CPI還是負(fù)的一點(diǎn)幾，PPI是負(fù)的六點(diǎn)幾。現(xiàn)在還沒(méi)到政策出來(lái)以后就馬上擔(dān)心通脹的程度。

“從通脹情況看，投機(jī)資金也并沒(méi)對(duì)國(guó)內(nèi)其他商品的價(jià)格造成明顯沖擊?！焙暝醋C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家房四海認(rèn)為，央行10月1日前不會(huì)收緊貨幣政策。

相反。信貸政策還存在向積極面調(diào)整的可能。中金的一份策略報(bào)告指出，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)的貨幣政策有“易放難收”的特征。政府近日降低部分行業(yè)投資項(xiàng)目資本金，顯示政府進(jìn)一步穩(wěn)固復(fù)蘇勢(shì)頭的決心，使得相對(duì)寬松的貨幣政策得以持續(xù)。

賈康判斷，到6月中旬至下旬，上半年基本數(shù)據(jù)，特別是龍頭指標(biāo)的大致模樣已經(jīng)可以估測(cè)出來(lái)，如果情況不妙，可能還會(huì)啟動(dòng)擴(kuò)張預(yù)案。

數(shù)字貨幣行業(yè)研究報(bào)告范文第5篇

2月8日，2011年春節(jié)假期結(jié)束前一天，央行宣布提高銀行存貸款一年期基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。消息一出，國(guó)際黃金價(jià)格全面大漲，紐約黃金期貨（美國(guó)時(shí)間8日）盤中最高價(jià)格達(dá)到1368.7美元/盎司，創(chuàng)年內(nèi)新高。

隨之而來(lái)的是國(guó)內(nèi)金價(jià)的聯(lián)動(dòng)。2月9日，上海金交所所有交易品種均以大漲報(bào)收，其中主力交易品種Au9995收于290.20元/克，上漲5元/克。

這是1月以來(lái)金價(jià)的首次反彈。自2010年12月7日達(dá)1430美元/盎司歷史最高點(diǎn)后，金價(jià)隨即急跌入1300美元/盎司下行通道，期金價(jià)格一度在1月31日下探至1308.3美元/盎司，此后一直在該區(qū)間艱難徘徊。

“春節(jié)后黃金價(jià)格‘咸魚(yú)翻身’，價(jià)格再度上揚(yáng)，一旦金價(jià)成功站穩(wěn)1380美元/盎司，未來(lái)創(chuàng)出歷史新高并不是什么難事，上半年就有望攀上1500美元/盎司的高點(diǎn)?！?月14日，金瑞期貨黃金分析師侯心強(qiáng)對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者表示。

金價(jià)再飛

種種跡象表示，隨著中國(guó)央行貨幣政策由寬松走向穩(wěn)健，近期房地產(chǎn)調(diào)控政策不斷出臺(tái)，原有流入房地產(chǎn)市場(chǎng)的投資資金正急尋出路。金市，正是這些資金瞄準(zhǔn)的下一個(gè)出口。

2011年春節(jié)后，各地黃金交易量急速攀升，在北京、大連等地，豪客擲百萬(wàn)購(gòu)買黃金的消息層出不窮?！艾F(xiàn)在賣得最好的就是金條，20克、30克重的小金條一天賣出十幾根沒(méi)有問(wèn)題，就連100克重的金條，每天都能賣出3、4根，”北京菜百金飾店的一位銷售人員這樣對(duì)記者描述，“簡(jiǎn)直像在賣白菜一樣?！?/p>

這是投資者們對(duì)“黃金保值”觀念的又一次追捧，究其根本原因，則是目前橫掃全球的通脹憂慮。

“2008 年全球各國(guó)為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注入的天量貨幣遲早要發(fā)酵，黃金作為貴重金屬的抗通脹保值屬性將由此得以發(fā)揮，”中投證券研究所宏觀經(jīng)濟(jì)分析師、金融博士李云潔在接受《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者采訪時(shí)說(shuō)。

李云潔指出，近期中國(guó)央行的加息舉措、埃及局勢(shì)不穩(wěn)，進(jìn)一步擴(kuò)大了投資者對(duì)全球通脹的憂慮。出于政治與經(jīng)濟(jì)的雙重考慮，全世界對(duì)持有美元的意愿正在下降，美元在中長(zhǎng)期將呈熊市，這將支撐黃金牛市的延續(xù)。

“經(jīng)濟(jì)前景不明的情況下，黃金將是重要的保值工具?！笔澜琰S金委員會(huì)(World Gold Council)在最新研究報(bào)告《黃金：對(duì)沖尾部風(fēng)險(xiǎn)》中開(kāi)宗明義。

國(guó)家新推手

國(guó)家增持黃金對(duì)沖美元的意愿，同樣成為金價(jià)飛漲的主力推手。

2010年至今，印度、俄羅斯等國(guó)央行都在增加黃金儲(chǔ)備比例，借以調(diào)整外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，以抵消大量持有美元資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

俄羅斯正在國(guó)際市場(chǎng)上馬不停蹄尋找黃金。該國(guó)2010年黃金儲(chǔ)備比上年增長(zhǎng)23.9個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到790噸，黃金儲(chǔ)量一躍升至世界第八。2011年1月24日，俄羅斯央行副行長(zhǎng)Georgy Luntovsky 更公開(kāi)宣布，該行計(jì)劃每年從國(guó)內(nèi)銀行購(gòu)入100噸黃金，以充實(shí)該國(guó)黃金儲(chǔ)備。

作為另一個(gè)黃金消費(fèi)大國(guó)，黃金在印度婚姻中至關(guān)重要，相比其他國(guó)家是更為堅(jiān)挺的“剛需”，2009年黃金飾品消費(fèi)高達(dá)406噸。另一方面，印度實(shí)際利率自2008年已是負(fù)值，通脹水平高企不下，2010年達(dá)到13%，更是令投資者對(duì)黃金保值趨之若鶩。2010年，隨著印度經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇，印度央行也不斷地向國(guó)際貨幣基金組織(IMF)購(gòu)置黃金，其持有量達(dá)到557.7噸。

另外，中國(guó)也正超越日本、泰國(guó)等成為黃金消費(fèi)的大國(guó)?！?010年國(guó)內(nèi)關(guān)于金飾、工業(yè)用金以及投資型黃金的消費(fèi)已超過(guò)了510噸，2009年這個(gè)數(shù)字還在300噸左右?！敝袊?guó)黃金集團(tuán)營(yíng)銷有限公司副總經(jīng)理蔣云濤對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者表示。

中國(guó)自2009年4月宣布將黃金儲(chǔ)備量由此前的600噸提高至1050噸后，中國(guó)央行實(shí)際已逐漸以凈買家的身份進(jìn)入黃金市場(chǎng)。

咨詢機(jī)構(gòu)莫尼塔的金融工程分析師趙延鴻博士在接受記者電話采訪時(shí)表示，目前亞洲央行的黃金儲(chǔ)備和歐美比較明顯偏低，比如中國(guó)的外匯儲(chǔ)備是2.3萬(wàn)億美元，但黃金儲(chǔ)備占外匯儲(chǔ)備不到2%，有很大空間來(lái)進(jìn)一步增持黃金，而印度和其他亞洲國(guó)家也表現(xiàn)出增加黃金儲(chǔ)備的意愿?！斑@種政府對(duì)黃金的潛在需求，對(duì)黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)將是一種長(zhǎng)期的支持，將在中長(zhǎng)期推高金價(jià)?！?/p>

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，美國(guó)的黃金儲(chǔ)備為8133.5噸，居世界首位，占該國(guó)外匯比例為75.2%，而中國(guó)僅為1.8%，印度為8.5%，俄羅斯為7.2%。

趙延鴻認(rèn)為，黃金的礦產(chǎn)量基本穩(wěn)定在每年2500噸左右，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)的需求，這個(gè)缺口主要靠回收黃金首飾制品和各國(guó)央行出售一些黃金儲(chǔ)備來(lái)彌補(bǔ)。黃金礦產(chǎn)量難以提高，而投資需求在不斷加大，未來(lái)供需缺口可能進(jìn)一步變寬。

“終極泡沫”為時(shí)尚早？

金價(jià)強(qiáng)勢(shì)飛漲，看多者大有人在。2010年12月高盛發(fā)表報(bào)告指出，2011年金價(jià)有望攀升至1650美元關(guān)口。里昂證券則預(yù)測(cè)，金價(jià)將有望在2011年達(dá)到2000美元/盎司，在此之前黃金沒(méi)有泡沫。諸如摩根大通、巴克萊銀行、德意志銀行等機(jī)構(gòu)也紛紛表示對(duì)黃金看多。

投資大亨羅杰斯、索羅斯等則預(yù)言，未來(lái)黃金價(jià)格將超過(guò)2000美元盎司。

看多者的理由是，縱觀十年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，黃金的收益率遠(yuǎn)比股票、債券等其他投資品種贏面要高。

假定1999年黃金熊市（黃金20年最低價(jià)256.4美元/盎司，不計(jì)通貨膨脹影響）開(kāi)始，用1萬(wàn)美元投資金條，那么以2010年黃金均價(jià)1280美元/盎司，就增值為49921美元，增加399.21%。而同樣的錢投到股票上，比如追蹤標(biāo)普500指數(shù)，那么將盈利1600美元，也就是盈利16%。

賓夕法尼亞大學(xué)博士隆布拉•雷蒙德測(cè)算，在過(guò)去的25年時(shí)間里，投資金條收益為100.2%，而股票為31.1%。

看空者們則認(rèn)為，低利率為資產(chǎn)泡沫產(chǎn)生創(chuàng)造了條件，黃金現(xiàn)在成為了“最后的資產(chǎn)泡沫”――索羅斯稱其為“終極泡沫”，由此引發(fā)了黃金價(jià)格可能即將下跌的恐慌。

“如果黃金泡沫如期而至，那么最終會(huì)出現(xiàn)的將是現(xiàn)行國(guó)際貨幣支付體系的瓦解，貨幣制度將重新定義，”暨南大學(xué)金融系教授王聰說(shuō)。

不過(guò)他認(rèn)為，黃金作為貴金屬，天然有著對(duì)抗信用風(fēng)險(xiǎn)的保值性，不像其他大宗商品會(huì)隨經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)而產(chǎn)生大幅度波動(dòng)。

王聰指出，目前各種黃金ETF所持有的資產(chǎn)只相當(dāng)于貨幣市場(chǎng)資金總資產(chǎn)規(guī)模的1.5%，公眾和整個(gè)共同基金行業(yè)在黃金投資上的參與度依然非常低，即使有推手將金價(jià)虛高待沽，其可操縱的資本規(guī)模亦相對(duì)有限?！包S金價(jià)格離泡沫尚有時(shí)日，”王聰說(shuō)。

新金本位主義與SDR

“在全球經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的當(dāng)下，黃金有可能重新回歸現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系?！?加拿大知名資產(chǎn)管理公司Sprott Asset Management LP 首席投資策劃師約翰•安布里2月14日在回復(fù)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者電子郵件時(shí)這樣表示。

安布里認(rèn)為，作為國(guó)際支付重要手段的強(qiáng)勢(shì)美元已隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰落而逐步走向疲軟，而當(dāng)美元信用崩潰時(shí)，黃金就很可能重新貨幣化。

無(wú)獨(dú)有偶，2010年11月，世界銀行行長(zhǎng)佐利克在英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》撰文表示，應(yīng)建立一個(gè)“包括美元、歐元、日元、英鎊，以及走向國(guó)際化繼而開(kāi)放資本賬戶的人民幣”在內(nèi)的新貨幣體系，最重要的是“該體系還應(yīng)考慮把黃金作為通脹、通縮和未來(lái)貨幣價(jià)值之市場(chǎng)預(yù)期的全球參考點(diǎn)。”

在他的觀點(diǎn)里，紙幣體系的“地基”都是不穩(wěn)定的，未來(lái)在建立超儲(chǔ)備貨幣（SDR）時(shí)，需要黃金這樣的真正硬通貨來(lái)支撐。