【摘要】本文對20世紀(jì)澳門國際經(jīng)濟(jì)法學(xué)研究的成果從三個方面作了較為全面的評述。本文積極肯定了該學(xué)科在短時期內(nèi)所迅速取得的成績，認(rèn)為與相鄰學(xué)科相比已毫不遜色，在某些方面與歐美等發(fā)達(dá)國家相比亦有勝出之處。本文對從理清直接投資與間接投資的區(qū)別，掌握國內(nèi)投資法、海外投資法及國際投資公約的基本規(guī)則，對澳門國際直接投資現(xiàn)狀及澳門有關(guān)國際直接投資的現(xiàn)有法律的進(jìn)行調(diào)查。

【關(guān)鍵詞】直接投資間接投資調(diào)查評述

緒論

本課題主要研究的是理清直接投資與間接投資的區(qū)別，掌握國內(nèi)投資法、海外投資法以及國際投資公約的基本規(guī)則，對澳門國際直接投資的現(xiàn)狀及澳門有關(guān)國際直接投資的現(xiàn)有法律的進(jìn)行調(diào)查的基礎(chǔ)上，對澳門的投資環(huán)境有更深層次的認(rèn)識。

一、直接投資與間接投資的傳統(tǒng)區(qū)別

當(dāng)投資者們看到哪里能帶來足夠的利潤的投資機(jī)會，資本就有向哪里流動的趨勢，當(dāng)這樣的機(jī)會出現(xiàn)在海外時，國際投資的發(fā)生就順理成章。像國內(nèi)投資分為直接和間接一樣，國際直接投資也有這樣的分法：把錢交給別人使用然后拿利息的間接投資，自己管理資本、自己控制項目運作以賺取利潤的直接投資。

摘要：國際直接投資對區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要意義，對國際直接投資區(qū)位選擇影響因素的分析已成為人們關(guān)注的課題。利用回歸模型對中國引資狀況進(jìn)行了實證研究，指出早期的那種以減免稅負(fù)為主的優(yōu)惠政策已不再是吸引國際直接投資的主要因素，而一個地區(qū)的對外開放程度和產(chǎn)業(yè)集聚才是國際直接投資區(qū)位選擇的最主要的驅(qū)動力。最后根據(jù)以上分析結(jié)果得出一些有益的啟示，并對不同地區(qū)的引資政策與措施提出了具體的建議。

關(guān)鍵詞：產(chǎn)業(yè)集聚；國際直接投資；機(jī)理；實證研究

1國外的實證研究

1.1日本制造業(yè)在美國的投資

KeithHead，JonhRies，和DeborahSwenson（1995）等美國學(xué)者對日資制造業(yè)在美國的區(qū)位選擇進(jìn)行了研究。他們認(rèn)為之中起重要作用的因素主要有以下幾點：（1）東道國制造業(yè)活動在當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)集聚的影響。（2）已有的日本投資對新投資的影響。（3）產(chǎn)業(yè)集群對日本投資的影響，指同一產(chǎn)業(yè)或相關(guān)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生的向心力。（4）地區(qū)邊界附近同產(chǎn)業(yè)的企業(yè)活動對日本投資的影響。

他們建立模型，根據(jù)Mcfadden1974年證明的條件logit模型，用極大似然法計算廠商選擇地區(qū)的概率。以20世紀(jì)80年代日本制造業(yè)同一產(chǎn)業(yè)（以相同四位SIC產(chǎn)業(yè)為劃分標(biāo)準(zhǔn)）的對美投資為例，研究了以上四個因素影響日本企業(yè)在美國各洲投資地點的選擇的重要性。研究結(jié)果表明：集聚效應(yīng)在外資區(qū)位選擇中具有最重要的作用，一個州的產(chǎn)業(yè)集聚度增加10%，未來被日資制造業(yè)選擇的可能性增加5—7%。

受國際直接投資發(fā)展歷程的影響，以往國際直接投資的研究多傾向于從發(fā)達(dá)國家企業(yè)的視角進(jìn)行。近年來，有關(guān)發(fā)展中國家企業(yè)國際直接投資的實踐與理論研究不斷深入，并體現(xiàn)出與傳統(tǒng)國際直接投資理論研究不同的特點。本文在對國內(nèi)外文獻(xiàn)回顧的基礎(chǔ)上，對國際直接投資理論的兩種視角進(jìn)行比較分析，進(jìn)而探討了中國企業(yè)國際直接投資的發(fā)展趨勢。

一、關(guān)于企業(yè)國際直接投資動機(jī)的理論研究

企業(yè)通過國際直接投資獲得迅速發(fā)展是20世紀(jì)中后期全球經(jīng)濟(jì)最顯著的現(xiàn)象之一。其中，發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家企業(yè)國際直接投資的動機(jī)是否相同，可以籍由理論研究的比較反映出實踐中存在的差異。

（一）傳統(tǒng)國際直接投資動機(jī)的相關(guān)理論

國際直接投資的傳統(tǒng)理論主要是從發(fā)達(dá)國家的視角出發(fā)進(jìn)行研究，如壟斷優(yōu)勢理論、內(nèi)部化理論與國際生產(chǎn)折衷理論等都闡述了在不確定性的國際環(huán)境中，降低營運成本是企業(yè)國際化經(jīng)營的獨特動機(jī)。其中，壟斷優(yōu)勢理論以結(jié)構(gòu)性市場的非完全性和企業(yè)的特定優(yōu)勢為前提，認(rèn)為市場非完全性是企業(yè)獲得壟斷優(yōu)勢的根源，壟斷優(yōu)勢是企業(yè)開展國際直接投資的動機(jī)；內(nèi)部化理論以Coase的產(chǎn)權(quán)理論為基礎(chǔ)，將制度分析推廣到國際范疇，認(rèn)為中間產(chǎn)品市場的不完全性以及尋求交易費用的節(jié)約是企業(yè)進(jìn)行國際直接投資的主要動機(jī)；國際生產(chǎn)折衷理論認(rèn)為，決定企業(yè)國際直接投資的基本因素有三方面，即所有權(quán)優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢以及內(nèi)部化優(yōu)勢，這就是著名的OLI范式；Knickerbocker的寡占反應(yīng)論則從寡頭之間的博弈行為來分析跨國公司之間的交叉直接投資行為；Caves提出匯率與對外直接投資相互關(guān)系論，認(rèn)為對外直接投資短期巨大波動主要與匯率變化有關(guān)，強(qiáng)幣國的資本化率要高于弱幣國。因此，假定其他條件不變，強(qiáng)貨幣國家具有較高資本化優(yōu)勢的廠商將向弱貨幣國家進(jìn)行直接投資。

以上理論較多關(guān)注國際直接投資過程中的營運成本或交易成本，而忽視了跨國公司全球營運網(wǎng)絡(luò)本身可能產(chǎn)生的利益與機(jī)會。Kogut提出了多國網(wǎng)絡(luò)理論假設(shè)，著重分析了企業(yè)通過跨國經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)所提供的營運彈性而產(chǎn)生的相對于東道國企業(yè)較多的優(yōu)勢；Buckley和Casson指出，彈性不僅是公司戰(zhàn)略的一部分，而且是區(qū)位優(yōu)勢的主要因素。根據(jù)多國網(wǎng)絡(luò)假設(shè)理論，國際化涉入效果的評估是通過衡量企業(yè)持有的具有價值的實質(zhì)選擇權(quán)的組合；Doukas&Travlos主張，這些選擇權(quán)只能由跨國公司取得并運用，卻不能被投資人取得并買賣。因此公司的價值應(yīng)該增加以反映這些選擇價值權(quán)的增加。由于這些實質(zhì)選擇權(quán)數(shù)目的增加，跨國公司的價值應(yīng)該隨著更高的國際化水平而增加。

編者按：本論文主要從從案例分析看政治風(fēng)險；石油合作項目政治風(fēng)險的來源；政治風(fēng)險的主要表現(xiàn)；政治風(fēng)險的評估方法；政治風(fēng)險的防范措施等進(jìn)行講述。包括了單純征用、沒收、報復(fù)性充公、政府禁令、東道國政府毀約、政治動亂、匯兌限制、分類評估法、預(yù)先報警系統(tǒng)評估法、定級評估法、政治風(fēng)險準(zhǔn)保險、國家間條約、政治風(fēng)險保險、自我管理等，具體資料請見：

【摘要】石油作為一個國家的重要戰(zhàn)略物資,往往與政治緊密相聯(lián)。本文就國際石油合作項目中存在的政治風(fēng)險,具體分析了風(fēng)險產(chǎn)生的原因和具體表現(xiàn)形式,并結(jié)合國際形勢提出了規(guī)避風(fēng)險的對策和措施,為中國企業(yè)在海外投資提供了一些參考建議。

【關(guān)鍵詞】國際石油合作項目政治風(fēng)險管理

一、從案例分析看政治風(fēng)險

在許多拉美國家嚴(yán)格限制和審查外國直接投資時,秘魯政府采取了對外開放政策,通過放寬對外商的限制來吸引投資。為促進(jìn)在石油勘探和開采領(lǐng)域的投資,秘魯政府專門通過了一部新的石油法(232331號法律),該法的亮點是為石油企業(yè)利潤再投資提供稅收優(yōu)惠。然而,當(dāng)秘魯新任總統(tǒng)加西亞(Garcia)上臺后,單方面終止了稅收優(yōu)惠政策,并在當(dāng)年聲稱,“外國石油公司濫用前任政府給予的稅收優(yōu)惠政策,現(xiàn)任政府要求享受該政策的外資石油公司補(bǔ)繳減免的稅款,同時將稅率由原來的41%提高到68%;還要求外國石油公司增加在石油勘探領(lǐng)域的投資,取消與三家最大外國石油公司(包括Belco)簽訂的產(chǎn)品分成合同,并要求就合同內(nèi)容進(jìn)行為期90天的重新談判?！苯?jīng)過談判,有兩家公司與秘政府達(dá)成了新的協(xié)議,而Belco石油公司卻拒絕按照秘政府要求增加投資、拒絕補(bǔ)繳稅款、拒絕接受新的稅率。隨后,該公司在秘魯?shù)娜抠Y產(chǎn)被征收,由秘魯國家石油公司接管。

Belco石油公司曾在美國投保了美國國際集團(tuán)(AIG)的政治風(fēng)險保險,在資產(chǎn)被征收后,該公司向AIG提出2.3億美元的索賠,這是當(dāng)時金額最大的一筆政治風(fēng)險索賠案件。在對Belco石油公司進(jìn)行賠償后,AIG開始了長達(dá)八年的對秘魯政府索賠金的追償。最終,秘魯政府與AIG簽訂了總額為1.847億美元的賠償協(xié)議。一個月后,AIG獲得了秘魯政府3000萬美元的第一筆賠償款。

編者按：本論文主要從國際直接投資對投資國與東道國間收入趨同的影響；國際直接投資對東道國內(nèi)收入差距的影響等進(jìn)行講述，包括了國際直接投資對東道國內(nèi)收入差距影響的兩種理論、國際直接投資對東道國內(nèi)收入差距影響的主要表現(xiàn)、地區(qū)與地區(qū)間的收入差距、國際直接投資企業(yè)與內(nèi)資企業(yè)間的收入差距等，具體資料請見：

自20世紀(jì)70年代早期開始，作為長期資本運動的國際直接投資便在世界經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著越來越重要的作用。以往的研究主要是集中在國際直接投資的決定因素以及國際直接投資與貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系兩個方面。但是國際直接投資對收入分配的影響也越來越引起學(xué)者們的廣泛關(guān)注。不少學(xué)者對此進(jìn)行了較為深入的研究，盡管并沒有得出一致性的結(jié)論。因此，對有關(guān)國際直接投資對收入分配影響的已有研究成果進(jìn)行梳理和總結(jié)，具有一定的價值。

一、國際直接投資對投資國與東道國間收入趨同的影響

在過去的20年中，國際直接投資已迅速地擴(kuò)散到世界經(jīng)濟(jì)的各個角落。越來越多的國家和部門變成了國際直接投資網(wǎng)的一部分。國際直接投資的高水平和互異的形式促進(jìn)了全球經(jīng)濟(jì)的一體化。在全球經(jīng)濟(jì)一體化的過程中，國與國之間的收入趨同已經(jīng)成為一個非常重要的研究主題。經(jīng)驗和理論的研究已聚焦在國與國之間是否存在收入趨同的現(xiàn)象（Ben－David，1994：GreasleyandOxley，1997；Rassekhetal.，2001）。

自從Lucas（1988）強(qiáng)調(diào)人力資本的積累是經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵因素后，關(guān)于收入趨同的理論分析在內(nèi)生變量模型的背景下就發(fā)展了起來。Tamura（1991）認(rèn)為技術(shù)投資中的人力資本溢出效應(yīng)導(dǎo)致了國家間資本收入和產(chǎn)量增長率的趨同。Yuen（1997）使用與Lucas（1988）類似的內(nèi)生增長模型研究了要素流動性在收入趨同中的作用。他們認(rèn)為，資本流動將加速收入水平和增長率的趨同，并且收入水平和增長率的趨同能夠通過附帶勞動流動性的人力資本而可觀地獲得。通過使用一個以人力資本為基礎(chǔ)的增長模型發(fā)現(xiàn)，如果人力資本積累過程中存在知識溢出，作為勞動力流動代替者的跨國公司可能也提供一個學(xué)習(xí)國外技術(shù)的機(jī)會。

國際直接投資本身是資本流動的最重要類型，并且作為勞動力流動的代替者能夠影響國家之間人力資本的溢出。A.Mody（2002）認(rèn)為，國際直接投資在過去的20年中已經(jīng)促進(jìn)了國與國之間收入的趨同，而國際直接投資之所以能夠促進(jìn)投資國與受資國之間收入趨同的主要原因在于：（1）國際直接投資比間接投資效率更高。BosworthandCollins（1999）研究了外資對當(dāng)?shù)赝顿Y的影響，他們發(fā)現(xiàn)，在發(fā)展經(jīng)濟(jì)狀態(tài)中，一美元的國際直接投資轉(zhuǎn)化成了一美元的當(dāng)?shù)赝顿Y；相比之下，銀行貸款和債券發(fā)行在東道國產(chǎn)生的投資效率則要低一些。因為大部分的國際直接投資是以“綠地”投資的形式進(jìn)行，這涉及新的投資。而銀行貸款和債券發(fā)行可能不涉及新的投資；（2）國際直接投資產(chǎn)生了生產(chǎn)力溢出，能夠通過溢出效應(yīng)提高當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)力。從水平溢出角度來看，通過非正式的接觸和外國投資者對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)員工的培訓(xùn)，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)能夠提高生產(chǎn)力。從垂直溢出角度來看，國際直接投資企業(yè)在東道國會產(chǎn)生一種縱向聯(lián)系，外國投資者從而有機(jī)會轉(zhuǎn)移技術(shù)并提供培訓(xùn)以提高當(dāng)?shù)毓?yīng)者的生產(chǎn)力。